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# Présentation
du Groupe

1.1 Historique du Groupe
1.2 Organisation du Groupe et de Groupama Assurances Mutuelles
1.2.1 Organisation générale
1.2.2 Organigramme simplifié des principales filiales du Groupe au 31 décembre 2024
1.2.3 Liens entre les différentes entités du Groupe
1.3 Chiffres clés
1.3.1 Périmètre combiné Groupama
1.3.2 Indicateurs Alternatifs de Performance (IAP)
1.4 Stratégie
1.4.1 Notre raison d’être
1.4.2 Notre ambition Groupe
1.4.3 Nos objectifs et jalons
1.4.4 Nos priorités stratégiques
1.4.5 Notre dynamique mutualiste
1.5 Ressources humaines
1.5.1 Politique sociale
1.5.2 Effectifs du Groupe (France & International)
1.5.3 Engagements au profit des membres du personnel

## 1.1 Historique du Groupe

La constitution de Groupama est le résultat d’une histoire centenaire. Le point de départ est la loi du 4 juillet 1900 qui a permis en France la véritable naissance, puis l’organisation, du mouvement mutualiste agricole.

Les Assurances Mutuelles Agricoles ont été créées pour protéger et servir les agriculteurs qui représentaient à l’époque 80 % de la richesse nationale. Elles sont devenues au cours du XXe siècle le premier assureur agricole européen (source interne).

Afin de perpétuer leur vocation, c’est-à-dire de continuer à servir les intérêts de l’agriculture et transmettre l’héritage de la mutuelle, les Assurances Mutuelles Agricoles ont compris très vite la nécessité de s’adapter, de s’ouvrir vers les autres marchés de l’assurance, et plus récemment vers d’autres services en ce compris les métiers bancaires.

En 1963, les Assurances Mutuelles Agricoles ouvrent leur activité à l’ensemble des risques dommages.

En 1972, elles lancent une activité d’assurance vie.

C’est en 1986 que le nom « Groupama » est créé pour fédérer l’ensemble des structures d’un groupe d’assurance adapté aux conditions nouvelles de l’économie et à l’internationalisation des marchés financiers.

En 1995, les assurés ne faisant pas partie du monde agricole – alors rattachés à la SAMDA, filiale de Groupama créée en 1963 pour assurer les clients « non agricoles » – deviennent des sociétaires à part entière de leur mutuelle.

En 1998, à l’issue d’une procédure de privatisation où étaient mis en concurrence de grands groupes internationaux, Groupama acquiert le Gan, groupe aux activités complémentaires de celles de Groupama. Le nouvel ensemble donne naissance à l’un des principaux groupes d’assurance généraliste français.

En 2001, souhaitant élargir son offre aux produits bancaires, le groupe Groupama (ci-après le « Groupe ») s’allie avec la Société Générale, première banque française pour les particuliers, afin de créer une banque multicanal à destination des clients de Groupama (Groupama Banque). Groupama entend devenir un acteur financier global Assurance-Banque.

En 2001 également, le conseil d’administration de la Caisse Centrale des Assurances Mutuelles Agricoles (CCAMA) approuve le schéma de regroupement des caisses régionales.

Des opérations de croissance externe sont initiées en 2002 en France (acquisition de CGU Courtage, absorbé par Gan Eurocourtage) et à l’international (acquisition de Plus Ultra Generales en Espagne).

En 2003, les caisses régionales déploient une offre bancaire vers les sociétaires Groupama. Le Groupe obtient par ailleurs une licence en assurance non-vie en Chine.

De plus, les structures nationales du Groupe évoluent afin d’être parfaitement adaptées à la stratégie de croissance du Groupe. Une Fédération Nationale Groupama est créée et Groupama SA devient le réassureur exclusif des caisses régionales suite à la dissolution de la Caisse Centrale des Assurances Mutuelles Agricoles.

En 2006, Groupama acquiert les filiales espagnoles d’un groupe français, ainsi que le groupe d’assurance turc Basak et le courtier britannique Carole Nash.

En 2007, le développement international du Groupe s’intensifie avec l’acquisition de l’assureur Nuova Tirrena qui détient près de 2 % du marché italien de l’assurance non-vie et vient renforcer la filiale du Groupe en Italie. Au Royaume Uni, le Groupe acquiert deux nouveaux courtiers (Bollington Group et groupe Lark).

En 2007 et 2008, Groupama réalise une forte avancée en Europe centrale et Orientale grâce à l’acquisition de l’assureur grec Phoenix Metrolife, des sociétés d’assurance roumaines BT Asigurari et Asiban, et au renforcement des positions en Turquie, avec l’acquisition des sociétés d’assurance Güven Sigorta et Güven Hayat. En outre, Groupama a signé un partenariat stratégique avec OTP Bank, 1re banque indépendante d’Europe centrale, qui se traduit par des accords de distribution dans neuf pays et l’acquisition des activités d’assurance d’OTP (OTP Garancia), compagnie leader en Hongrie, ainsi que ses filiales d’assurance en Bulgarie, Roumanie et Slovaquie.

Groupama prend, par ailleurs, une participation à hauteur de 35 % dans la société STAR, leader du marché de l’assurance tunisienne.

En France, à la conquête d’une clientèle urbaine et de nouveaux canaux de distribution, Groupama a lancé mi-2008, « Amaguiz.com », une nouvelle marque destinée à la vente exclusive via le web.

En 2009, Groupama a signé un accord de partenariat avec la Banque Postale en vue de la distribution de produits d’assurance dommages par l’intermédiaire d’une filiale commune et à travers les réseaux de la Banque Postale.

La création de Groupama Gan Vie par la fusion absorption par Gan Assurances Vie de Groupama Vie et de Gan Eurocourtage Vie, et par le transfert des portefeuilles de Gan Patrimoine et de Gan Prévoyance, a permis de constituer une société vie unique pour le Groupe en France.

Les activités bancaires en France ont également été regroupées grâce à la fusion entre Groupama Banque et Banque Finama.

À l’international, le Groupe a procédé à la fusion de ses filiales italiennes, hongroises, roumaines et turques, afin de renforcer ses positions sur l’ensemble de ces marchés.

En 2010, le Groupe a mis en place de nombreux partenariats dans des domaines diversifiés.

Dans le secteur de la bancassurance, l’accord de partenariat conclu en 2009 avec la Banque Postale s’est traduit par la création d’une co-entreprise, la Banque Postale Assurances IARD, dont la Banque Postale détient 65 % et Groupama 35 %.

En décembre 2010, Groupama et le groupe AVIC (Aviation Industry Corporation of China) ont signé un accord de création d’une joint-venture afin de se développer dans le domaine de l’assurance non-vie en République Populaire de Chine. Déjà présent dans la province du Sichuan depuis 2003, Groupama vise à accélérer son développement sur un marché dont l’essor devrait constituer, à terme, un important relais de croissance pour le Groupe.

L’année 2011 a été marquée par la crise de la dette dans la zone euro, notamment en Grèce, et par une forte dégradation des marchés financiers, qui ont affecté la situation financière de Groupama.

Dans ce contexte, le Groupe a mis en œuvre, en 2012, des mesures destinées à renforcer la marge de solvabilité tout en réduisant la sensibilité de son bilan aux fluctuations des marchés financiers. Groupama a ainsi ajusté son périmètre d’activité en cédant les activités IARD de Gan Eurocourtage, l’activité maritime en France de Gan Eurocourtage, la filiale espagnole et la filiale d’assurance non-vie au Royaume-Uni.

En 2013, le Groupe a finalisé l’ajustement de son périmètre avec la cession de 100 % du capital de Groupama Private Equity en janvier et la cession de sa participation de 51 % dans le cabinet de courtage britannique Bollington en mars. En avril, Groupama a renforcé son partenariat avec le groupe chinois AVIC pour accompagner la forte croissance de Groupama AVIC Insurance sur le marché de l’assurance agricole et du monde rural en Chine.

Par ailleurs, la loi du 26 juillet 2013 de séparation et de régulation des activités bancaires a institué Groupama SA en tant qu’organe central du réseau composé des sociétés ou caisses d’assurances et de réassurances mutuelles agricoles (ci-après le réseau Groupama).

L’assemblée générale du 11 juin 2014 a modifié les statuts de Groupama SA pour intégrer dans son objet social son rôle d’organe central.

En décembre 2015, Groupama a été le premier assureur mutualiste à lancer les certificats mutualistes autorisés par la loi de l’Économie Sociale et Solidaire de juillet 2014. Les caisses régionales se dotent ainsi de moyens financiers nécessaires pour investir dans les territoires et pour développer une relation nouvelle avec leurs sociétaires, une relation de qualité, sur le long terme et fondée sur la confiance. Fin 2016, l’ensemble des caisses régionales a émis des certificats mutualistes.

En avril 2016, Orange et Groupama ont signé un accord visant à développer une offre bancaire inédite, 100 % mobile, disponible en France dans le réseau de distribution Orange et également dans les réseaux du Groupe. En octobre 2016, les autorités réglementaires et prudentielles françaises et européennes ont autorisé l’entrée d’Orange à hauteur de 65 % au capital de Groupama Banque, rebaptisée Orange Bank le 16 janvier 2017.

En décembre 2016, la loi « Sapin 2 », relative à la transparence, à la lutte contre la corruption et à la modernisation de la vie économique a été publiée, mettant en place le cadre législatif nécessaire à la transformation de l’organe central du Groupe en société d’assurance mutuelle (SAM) avec un délai de mise en œuvre de 18 mois.

Le 7 juin 2018, la société Groupama SA, organe central du Groupe, a été transformée en caisse de réassurance mutuelle agricole à compétence nationale, forme particulière de société d’assurance mutuelle, dont la dénomination usuelle est Groupama Assurances Mutuelles.

Préalablement à cette transformation :

- Groupama SA a cédé à Gan Assurances son portefeuille d’assurance directe en novembre 2017 dans la mesure où Groupama Assurances Mutuelles ne peut pratiquer, du fait de son statut, que la réassurance ;
- Groupama SA a apporté en décembre 2017 la plupart des filiales d’assurance et de services qu’elle détenait à Groupama Holding Filiales et Participations, holding ayant le statut de société de groupe d’assurance, détenue à 100 % par Groupama SA ;
- Groupama SA a conservé en détention directe les filiales financières, les sociétés immobilières et quelques participations ;
- les sociétés Groupama Holding et Groupama Holding 2 ont été absorbées par la société Groupama SA le 7 juin 2018.

Cette transformation simplifie l’organisation du Groupe et lui donne une cohérence complète, fondée sur ses 3 niveaux de mutualisation que sont les caisses locales, régionales et nationale. En harmonisant ses valeurs et son organisation, le Groupe affirme son attachement à ses racines mutualistes et les met au service d’un projet économique ambitieux au bénéfice de ses sociétaires et clients.

Dans le cadre de cette transformation, le Groupe a défini sa raison d’être (1) qui guide et inspire les orientations actuelles et futures du Groupe : « Nous sommes là pour permettre au plus grand nombre de construire leur vie en confiance ».

En tant qu’investisseur responsable, le Groupe place le changement climatique au cœur de ses engagements. Ainsi, le 19 septembre 2019, Groupama s’est engagé à entrer à hauteur de 18 % au capital de Predica Énergies Durables (PED), filiale de Crédit Agricole Assurances dédiée aux investissements dans les actifs de production d’énergies renouvelables aux côtés d’Engie. PED est un véhicule d’investissement dans des actifs éoliens terrestres et solaire en France.

En 2020, le Groupe s’est engagé à une sortie définitive du charbon thermique dans ses portefeuilles d’investissement, d’ici à 2030 au plus tard pour les entreprises émettrices des pays de l’Union européenne et de l’OCDE.

Le 7 avril 2020, Groupama a cédé l’intégralité de sa participation détenue dans la Banque Postale Assurances IARD. La Banque Postale et Groupama ont toutefois annoncé la prolongation de leur coopération dans les domaines de la protection juridique et de l’assistance.

Groupama a annoncé le 11 juin 2020, le lancement avec Vinci de la construction de The Link, futur siège de Total à Paris La Défense. Les travaux et les aménagements sont prévus pour une durée de 5 ans, à l’issue de laquelle Total prendra livraison de l’immeuble et sera locataire de The Link pour 12 ans renouvelables.

En juillet 2021, Groupama a annoncé la signature d’un accord entre sa filiale italienne Groupama Assicurazioni et FairConnect, pour la cession de G-Évolution et la mise en place d’un partenariat stratégique long-terme pour la fourniture de solutions d’assurance connectée. La clôture de l’opération a eu lieu le 30 décembre 2021.

Le groupe Groupama a annoncé la finalisation de l’acquisition, par sa filiale hongroise Groupama Biztosító, de OTP Osiguranje, filiale croate d’OTP Bank le 31 août 2021.

Le 30 septembre 2021, Groupama a cédé l’intégralité de sa participation détenue dans Orange Bank, mais reste engagée dans un partenariat de distribution d’une offre bancaire avec Orange Bank qui a pris fin en 2024.

Le 1er décembre 2022, Groupama a cédé sa branche slovaque à la compagnie d’assurance Union.

Le 3 mai 2023, Groupama a cédé ses activités d’assurance en Turquie à Axa.

En novembre 2023, le groupe AVIC a cédé sa participation dans Groupama AVIC Insurance (devenue Groupama SDIG Property Insurance Co. Ltd) au groupe Shudao Investment Group (groupe chinois présent notamment dans les infrastructures ferroviaires et autoroutières dans la province du Sichuan).

En juillet 2024, Groupama a signé un partenariat avec Franfinance visant à proposer une offre de crédit à ses sociétaires.

## 1.2 Organisation du Groupe et de Groupama Assurances Mutuelles

###### Organigramme juridique simplifié

### 1.2.1 Organisation générale

Le Groupe présente un mode de gouvernance qui responsabilise chaque acteur au sein de l’organisation. Les sociétaires élisent leurs représentants au niveau local (26 000 élus), qui élisent eux-mêmes leurs représentants au niveau régional et national. Les administrateurs – qui sont donc tous des assurés de la mutuelle – contrôlent l’ensemble des conseils d’administration des entités du groupe mutualiste. Ils choisissent les responsables du management qui gèrent les activités opérationnelles. Les élus participent ainsi à toutes les instances de décisions du Groupe, qu’il s’agisse des caisses locales (2 400), régionales (9 caisses régionales métropolitaines, 2 caisses régionales d’outre-mer et 2 caisses spécialisées) et nationale, au travers des conseils d’administration de Groupama Assurances Mutuelles et de ses principales filiales, directes ou indirectes.

Le périmètre combiné du groupe Groupama dont Groupama Assurances Mutuelles est société mère comprend l’intégralité des entités du Groupe et les caisses régionales pour 100 % de leurs activités. Depuis le 1er janvier 2021, le Groupe n’établit plus de comptes consolidés, lesquels ne couvraient que l’activité de Groupama Assurances Mutuelles, des filiales et environ 37 % de l’activité des caisses régionales, activité captée par le mécanisme de réassurance interne.

Groupama Assurances Mutuelles, caisse de réassurance mutuelle agricole à compétence nationale, est une structure juridique sans capital, organe central du réseau Groupama. Ses principales missions sont les suivantes :

- veiller à la cohésion et au bon fonctionnement des organismes du réseau Groupama ;
- veiller à l’application des dispositions législatives et règlementaires relatives aux organismes du réseau ;
- exercer un contrôle administratif, technique et financier sur l’organisation et la gestion des organismes du réseau Groupama ;
- définir et mettre en œuvre la stratégie opérationnelle du groupe Groupama, en concertation avec les caisses régionales ;
- réassurer les caisses régionales ;
- piloter l’ensemble des filiales ;
- mettre en place le programme de réassurance externe de l’ensemble du Groupe ;
- prendre toutes mesures nécessaires pour garantir la solvabilité et le respect des engagements de chacun des organismes du réseau comme de l’ensemble du Groupe ;
- établir les comptes combinés.

Au titre de ses activités, la Société est régie par les dispositions du Code des assurances et, par renvoi, à certaines dispositions du Code de commerce, et est soumise au contrôle de l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR).

### 1.2.2 Organigramme simplifié des principales filiales du Groupe au 31 décembre 2024

(1) Directement et indirectement.

(2) Indirectement par Groupama Assurances Mutuelles – Directement par Groupama Gan Vie.

Une liste plus exhaustive des principales filiales du Groupe est présentée dans la note 39 des comptes combinés.

### 1.2.3 Liens entre les différentes entités du Groupe

Ils sont régis, pour les filiales, par des relations capitalistiques. En outre, en contrepartie d’une certaine autonomie opérationnelle, chacune des filiales est soumise aux contraintes et devoirs définis par l’environnement de Groupama Assurances Mutuelles, cela notamment en matière de contrôle.

Les liens entre les caisses régionales et Groupama Assurances Mutuelles sont régis :

- par une convention de réassurance interne liant les caisses régionales à Groupama Assurances Mutuelles, dont les modalités d’application sont mises à jour chaque année. Cette convention est décrite plus précisément au § 3.7.2 ;
- par un dispositif de sécurité et de solidarité entre l’ensemble des caisses régionales et Groupama Assurances Mutuelles (« convention portant dispositifs de sécurité et de solidarité des Caisses de Réassurance Mutuelle Agricole »). Ce dispositif est décrit plus précisément au § 3.7.1.

## 1.3 Chiffres clés

### 1.3.1 Périmètre combiné Groupama

Le tableau ci-dessous présente des informations et ratios financiers issus des comptes combinés du Groupe. Les comptes combinés ont été établis conformément au référentiel IFRS tel qu’adopté par l’Union européenne. Ils permettent d’avoir une vision d’ensemble du périmètre mutualiste englobant le périmètre capitalistique Groupama Assurances Mutuelles.

(en millions d’euros) | 2024 | 2023 | 2022 pro forma | 2022
--- | --- | --- | --- | ---
Chiffre d’affaires (1) | 18 503 | 17 036 | 15 943 | 15 931
dont Assurance France | 15 154 | 13 936 | 13 253 | 13 237
dont Assurance internationale | 3 103 | 2 887 | 2 479 | 2 483
dont activités financières et bancaires | 246 | 213 | 211 | 211
Ratio combiné (2) non-vie | 95,1 % | 96,8 % | 100,4 % | 99,4 %
Résultat opérationnel économique (3) | 954 | 627 | 306 | 349
Résultat net part du Groupe | 961 | 510 | 13 | 454
Structure et solidité financière |  |  |  |
Fonds propres part du Groupe | 10 487 | 9 862 | 8 783 | 7 502
Total bilan | 89 396 | 91 949 | 86 316 | 94 721
Ratio d’endettement (4) | 18,7 % | 21,8 % | 22,8 % | 25,1 %
Marge de Solvabilité 2 (5) | 241 % | 267 % | 282 % | 282 %
Notation |  |  |  |
Fitch Ratings | A+ | A+ | A+ | A+
Primes émises des activités d’assurance et produits des activités financières. Cf. glossaire du présent document d’enregistrement universel (page 8.6). Le résultat opérationnel économique correspond au résultat net retraité des plus et moins-values réalisées, des dotations et reprises de provisions pour dépréciation à caractère durable et des gains et pertes latentes sur les actifs financiers comptabilisés à la juste valeur des activités dommages, santé/prévoyance, financières et holdings (ces éléments étant nets d’impôt sur les sociétés). Sont également retraitées, les opérations exceptionnelles nettes d’impôt, les dépréciations d’écarts d’acquisition (nets d’impôt) et les charges de financement externe. Endettement, hors trésorerie des holdings, rapporté aux fonds propres comptables hors réserve de réévaluation (y compris les passifs subordonnés et les intérêts minoritaires). Couverture de la marge de Solvabilité 2, avec mesure transitoire sur les provisions techniques de Groupama Gan Vie.

Le 9 décembre 2024, Fitch Ratings a confirmé la note de solidité financière de Groupama à ‘A+’ avec une perspective stable. Cette confirmation de notation reflète le profil d’activité très solide de Groupama ainsi que sa forte capitalisation et son effet de levier modéré.

### 1.3.2 Indicateurs Alternatifs de Performance (IAP)

Le résultat opérationnel économique et le ratio combiné sont des indicateurs alternatifs de performance (« IAPs ») au regard des orientations de l’ESMA et de la position de l’AMF publiées en 2015. Ces indicateurs alternatifs de performance sont utilisés par le Groupe pour analyser les évolutions opérationnelles, la performance financière et la situation financière du Groupe et fournir aux investisseurs des informations complémentaires jugées utiles et pertinentes en ce qui concerne les résultats du Groupe.

#### 1.3.2.1 Définitions

Le résultat opérationnel économique correspond au résultat net retraité des plus et moins-values réalisées, des dotations et reprises de provisions pour dépréciation à caractère durable et des gains et pertes latentes sur les actifs financiers comptabilisés à la juste valeur des activités dommages, santé/prévoyance, financières et holdings (ces éléments étant nets d’impôt sur les sociétés). Sont également retraitées, les opérations exceptionnelles nettes d’impôt, les dépréciations d’écarts d’acquisition (nets d’impôt) et les charges de financement externe.

Le ratio combiné est la somme du ratio de sinistralité net tous exercices et du taux de frais d’exploitation.

Le ratio de sinistralité net tous exercices est le rapport entre les charges du service d’assurance tous exercices (y compris frais attribuables et non attribuables techniques) brutes de réassurance, auxquelles sont ajoutés le solde de réassurance et les revenus d’assurance (bruts de réassurance). Cet indicateur est calculé sur le seul périmètre des contrats évalués en PAA dans le référentiel IFRS 17.

Le taux de frais d’exploitation est le rapport entre les frais attribuables et non attribuables techniques et les revenus d’assurance bruts de réassurance (sur le seul modèle PAA dans le référentiel IFRS 17).

#### 1.3.2.2 Réconciliations

La réconciliation du résultat opérationnel économique et du ratio combiné avec le poste des états financiers de la période correspondante, ou de son sous-total ou du total le plus proche, est présentée dans les tableaux ci-après.

(en millions d’euros) | 2024 | 2023 | 2022 pro forma | 2022
--- | --- | --- | --- | ---
Résultat opérationnel économique | 954 | 627 | 306 | 349
Plus-values réalisées nettes (1) | 64 | - 43 | 96 | 315
Dotation aux provisions pour dépréciations à caractère durable (1) | - 4 | - 60 | - 14 | - 29
Gains ou pertes sur actifs financiers comptabilisés à la juste valeur (1) | 36 | 84 | - 237 | - 43
Autres charges et produits | - 34 | - 38 | - 49 | - 51
Charges de financement | - 54 | - 54 | - 54 | - 54
Résultat net des activités cédées | 0 | - 6 | - 34 | - 34
Dépréciation des goodwill | 0 | 0 | 0 | 0
Résultat net | 961 | 510 | 13 | 454
Montants nets de PB (en 2022) et impôt.

| 2024 | 2023 | 2022 pro forma | 2022
--- | --- | --- | --- | ---
Ratio de sinistralité net tous exercices | 67,0 % | 68,8 % | 72,5 % | 71,9 %
Ratio de frais d’exploitation | 28,1 % | 28,0 % | 27,9 % | 27,5 %
Ratio combiné (1) | 95,1 % | 96,8 % | 100,4 % | 99,4 %
Ratio combiné IFRS 17 sur le modèle PAA en 2024, 2023 et dans le pro forma 2022.

## 1.4 Stratégie

La stratégie du groupe Groupama est portée et incarnée par le programme Ambition 2030, qui prend la suite du programme Vision. Ambition 2030 vise à amplifier et à accélérer la dynamique insufflée dans le Groupe ces dernières années.

Ce programme stratégique se compose de plusieurs éléments complémentaires, qui forment un ensemble cohérent guidant les actions du Groupe :

- notre raison d’être ;
- notre ambition Groupe ;
- nos objectifs et jalons ;
- nos priorités stratégiques ;
- notre dynamique mutualiste.

### 1.4.1 Notre raison d’être

La transformation de Groupama SA en Groupama Assurances Mutuelles en juin 2018 a redonné au Groupe sa cohérence, fondée sur 3 niveaux de mutualisation : local, régional et national.

Le Groupe a souhaité marquer cette transformation en réaffirmant sa raison d’être : « Nous sommes là pour permettre au plus grand nombre de construire leur vie en confiance. Pour cela, nous sommes fondés sur des communautés d’entraide humaines, proches et responsables ». Cette raison d’être justifie pourquoi notre groupe existe depuis plus de cent ans et incarne un mutualisme d’avenir, porteur d’espoir pour les générations futures.

Le groupe Groupama affirme ainsi son attachement à ses racines mutualistes et aux valeurs humaines que sont la solidarité, la responsabilité, l’engagement et l’optimisme, pour les mettre au service d’un projet économique ambitieux au bénéfice de ses sociétaires et clients, afin de permettre au plus grand nombre de construire leur vie en confiance.

### 1.4.2 Notre ambition Groupe

Afin d’accélérer la dynamique de transformation portée dans le programme Vision depuis 2018, le Groupe s’est doté d’une ambition Groupe : « Bâtir le groupe mutualiste d’assurance, champion de l’accompagnement des clients ».

Cette ambition s’inscrit en parfaite cohérence avec nos valeurs et en complémentarité de notre raison d’être. Résolument orientée client, elle concerne l’ensemble des entités du Groupe et s’inscrit dans la continuité des transformations engagées ces dernières années. Cette ambition fixe un cap ambitieux, sur le long terme, pour le Groupe et ses différentes entités, en France comme à l’international.

### 1.4.3 Nos objectifs et jalons

Pour atteindre cette ambition, le Groupe s’est doté d’objectifs selon une double temporalité : 2027 comme point d’étape et 2030 comme horizon d’atteinte de ces objectifs.

Les objectifs sont ambitieux dès 2027 et passent par la sécurisation conjointe de 3 dimensions étroitement imbriquées : la technique (créer la richesse qui sera le moteur de nos actions), le développement (faire croître notre base de clients et de sociétaires notamment sur le pôle mutualiste des caisses régionales) et la qualité de service (atteindre un haut niveau de satisfaction client sur l’ensemble des canaux mis à disposition, qu’il s’agisse de l’agence ou des canaux à distance).

À horizon 2030, le Groupe ambitionne une croissance significative, en France comme à l’international, en devenant le groupe assurantiel de référence en matière d’accompagnement client et en se positionnant comme la marque mutualiste de référence.

En complément de ces objectifs, la maîtrise des frais généraux, la rentabilité technique de nos activités et le maintien d’un haut niveau de solvabilité, seront garants d’un développement rentable et équilibré de nos activités.

En synthèse, l’atteinte de notre Ambition nécessitera de renforcer et sécuriser nos marges techniques en priorité, tout en maîtrisant les frais généraux, pour être en capacité de dégager des moyens et de les allouer à l’atteinte de nos objectifs de développement et de qualité de service.

### 1.4.4 Nos priorités stratégiques

Pour atteindre ces objectifs, un plan d’action a été structuré autour de trois axes thématiques : « Développer », « Maîtriser », « Innover » et d’une dimension transverse « Manager ».

- « Développer » l’activité en travaillant à augmenter le nombre de clients, à stimuler les affaires nouvelles et à lutter contre les résiliations. Ce développement commercial devra porter tant sur les assurances de biens que sur les assurances de personnes ;
- « Maitriser » les fondamentaux métiers avec deux objectifs principaux : conserver les marges techniques sur les métiers rentables et renforcer notre discipline en matière de souscription et de gestion de sinistres ;
- « Innover » sur les opérations, en relevant le défi technologique de la modernisation progressive de notre SI et en tirant tous les bénéfices de l’IA qui arrive à une phase de maturité. Parallèlement, une attention particulière sera portée à la qualité de service pour faire de Groupama le groupe assurantiel de référence en matière d’accompagnement des clients.

Ces trois grands axes sont soutenus par une dimension transverse « Manager » tout aussi importante et qui accorde une place fondamentale à l’humain dans nos métiers, fait des ressources humaines un levier privilégié de transformation pour atteindre nos objectifs et adopte une démarche responsabilisante concernant l’employabilité.

Deux dimensions transverses complètent nos priorités stratégiques :

- la durabilité, un enjeu incontournable et transverse, au cœur de chacun de nos métiers et de nos actions ;
- la prévention, pour accompagner nos sociétaires à mieux maîtriser et réduire leurs risques ;

De premières initiatives ont d’ores et déjà été mises en œuvre et visibles des clients tant sur le développement, sur la maîtrise des fondamentaux que sur l’innovation. Parmi ces initiatives, peuvent être, par exemple, cités :

- le lancement de nouveaux marqueurs identitaires pour Groupama (logo, signature et musique) qui constitue la première étape d’une nouvelle copie publicitaire et va permettre à la marque de gagner en impact ;
- le lancement du programme communautaire de reconnaissance de la fidélité « Groupama + » ;
- la mise en place de dispositifs innovants pour une gestion renforcée des expositions du Groupe aux risques climatiques ;
- la mise en place de nouveaux parcours client pour apporter, encore davantage, le bon conseil au bon moment pour le sociétaire ;
- la mise en place d’un accès facilité à l’espace client et à l’application mobile.

Le déploiement des priorités stratégiques d’Ambition 2030 va s’amplifier dans les années à venir.

### 1.4.5 Notre dynamique mutualiste

La dynamique mutualiste vient soutenir l’ensemble des objectifs Ambition 2030 en réaffirmant le rôle essentiel de notre réseau de 26 000 élus présents sur tout le territoire et qui incarne notre ancrage local et la valeur d’entraide au quotidien au sein de nos 2 400 caisses locales.

Initiée par le conseil d’orientation mutualiste (dont la description figure au § 3.1.6) suite à la re-mutualisation du Groupe, la dynamique mutualiste s’attache à mobiliser la communauté des élus au service de la raison d’être et à transformer cette énergie en force différenciante pour le Groupe.

En 2024, la priorité a été donnée à rendre le mutualisme plus perceptible et impactant dans la relation client et se mettre en route d’un mutualisme d’action vers un mutualisme d’impact.

Ce mutualisme d’impact, en lien avec notre ambition de bâtir le groupe mutualiste champion de l’accompagnement des clients, repose sur l’importance de mobiliser les élus et les collaborateurs dans l’objectif de créer un avantage compétitif dans la relation client et dans la relation aux territoires.

## 1.5 Ressources humaines

### 1.5.1 Politique sociale

Groupama investit dans l’humain pour atteindre les objectifs de son projet stratégique « Ambition 2030 », en améliorant le bien-être au travail et la performance de ses équipes pour qu’elles répondent aux attentes de ses sociétaires et clients. La politique de ressources humaines est déterminée dans ses principes d’action par la raison d’être du Groupe, fondée sur la responsabilité sociale et concrétisée dans l’engagement durable de ses 31 376 collaborateurs, confirmé à un niveau record (78 %) par son Baromètre interne (édition 2023).

Au 31 décembre 2024, les caisses régionales, Groupama Assurances Mutuelles (GMA) et ses filiales consolidées comptent 29 637 salariés.

La direction des ressources humaines groupe pilote les politiques corporate et anime la ligne fonctionnelle RH, selon le schéma établi de répartition des initiatives et responsabilités entre DRH groupe et DRH des entités. Chacune des entreprises gère ainsi ses ressources humaines et sa politique sociale au plus près des équipes, en cohérence avec les principes d’action et les orientations définis pour le Groupe. La cohésion est renforcée par une coordination permanente entre les DRH membres du comité opérationnel RH et entre ceux du bassin parisien plus particulièrement. Cela permet d’apporter des réponses harmonisées et équitables pour tous les collaborateurs, afin qu’ils travaillent en toute sécurité et dans les meilleures conditions, à distance ou sur site, en individuel et en collaboratif.

De nombreuses dispositions favorisent l’équilibre vie professionnelle/vie privée : préconisations sur les lieux et temps de réunions et de formation, allongement du congé maternité, allocation d’éducation, prime de mariage/PACS et de naissance, temps partiel, rémunération du congé paternité, garanties spécifiques en assurance santé, enveloppe supplémentaire de jours de télétravail exceptionnel… En parallèle, l’ancrage du télétravail et des modes de travail et de management hybrides est confirmé : le télétravail concerne désormais la très grande majorité des collaborateurs dans toutes les entités en France, avec pour la plupart d’entre eux 2 jours de télétravail par semaine. Au sein de l’UES, la mise en œuvre des avenants individuels signés par les collaborateurs concerne 78 % des 7 500 collaborateurs, 87 % d’entre eux ayant choisi l’option des 2 jours hebdomadaires. À GMA, 95 % des salariés bénéficient du télétravail, dont 93 % pour 2 jours par semaine.

L’amélioration des espaces de travail se traduit dans le réaménagement continu des sièges, immeubles et sites dans les entreprises du Groupe, favorisant notamment le développement du flex par équipe. En 2024, les équipes RH groupe et GMA ont préparé la réouverture du siège de la rue d’Astorg : de nouveaux espaces de travail seront ouverts, s’inspirant du retour d’expérience de l’immeuble WP4 à Nanterre et tenant compte des besoins métiers. L’accompagnement du changement visera à simplifier les mouvements demandés aux collaborateurs qui vont changer de site et à innover en leur proposant des services valorisant la RSE (mobilité douce en facilitant les recharges, le stockage, les réparations ou restauration alternative par exemple). La recherche de nouvelles opportunités pour améliorer le bien-être au travail a permis le lancement d’une expérimentation digitalisée d’aide au collaborateur « Mon petit Compagnon ».

Plus largement, la digitalisation des modes de travail et de l’expérience collaborateur s’est généralisée et l’Intelligence Artificielle a progressivement de plus en plus d’effets sur les métiers. Le développement de l’IA générative est accompagné par le déploiement de dispositifs d’information des Instances Représentatives du Personnel et des collaborateurs. Dans le cadre donné par la nouvelle stratégie IA du Groupe, 3 axes RH prioritaires sont identifiés pour accompagner cette transformation : l’acculturation du plus grand nombre (vidéos, webinaires, newsletter Innov’art…), la formation (au prompting, à Copilot, aux métiers experts via des communautés dédiées…) et l’anticipation de l’impact de l’IA dans les métiers au regard des cas d’usage qui vont se déployer.

En 2024, les entreprises du périmètre combiné ont recruté 3 197 salariés en CDI (hors 171 mobilités et transferts d’activité), dont 2 801 en France, pour renforcer leurs réseaux commerciaux, les plates-formes relations clients et de gestion, et pour renouveler les équipes de managers et d’experts, ainsi que les fonctions d’audit, de contrôle interne et de pilotage : 20,99 % des nouveaux collaborateurs ont moins de 26 ans, 6,43 % ont 50 ans et plus, et 12,42 % résultent de stabilisation de CDD en CDI.

Sur un marché de l’emploi très concurrentiel, les équipes Développement RH et Communication employeur animent notre plateforme de Marque employeur commune autour de la promesse « Être là pour les autres, j’ai décidé d’en faire mon métier » : communication permanente sur les jobboards, les plateformes professionnelles et les réseaux sociaux (Indeed-Glassdoor, Instagram, TikTok) ; déploiement de campagnes programmatiques sur le Web, au plus près des recrutements des entités (cibles commerciales) ; organisation de salons de recrutement Groupama « jobmeetings » à Paris et en région ; partenariats écoles…

Les résultats de ces dispositifs, complétés efficacement par les initiatives des entreprises répondant à leurs besoins locaux spécifiques, portent des fruits significatifs : plus de 500 000 visites en 2024 sur le site carrière groupama-gan-recrute.com commun à toutes les entités françaises, 100 000 abonnés sur le compte LinkedIn du Groupe (en progression constante de 10K par an), des millions d’impressions pour la campagne dédiée aux commerciaux, etc.

La fin de l’année 2024 a été marquée par la réalisation d’un film « Empreinte RH » valorisant les parcours individuels et le jeu collectif qui font l’essence du Groupe et par une étape clé dans l’amélioration de l’expérience candidat via l’évolution du site carrière. Dans la durée, la formation et la professionnalisation des managers et des recruteurs repose sur la mise en place d’ateliers, avec LinkedIn notamment, afin d’optimiser l’efficacité du binôme manager/RH.

Cet investissement dans l’attractivité du Groupe est complété par le travail sur l’intégration, visant à fidéliser le collaborateur dès son arrivée, voire en amont, notamment via la mise à jour des supports de communication à destination des nouveaux entrants (guide santé, guide prévoyance, livret d’épargne salariale…) et l’actualisation des parcours d’intégration : présentation des interlocuteurs RH, mais aussi du mutualisme, webinaires sur les métiers (sinistres, transformation digitale…), sans oublier des moments conviviaux pour l’interconnaissance et la mise en réseau des arrivants.

Autre élément moteur de la performance des collaborateurs et des entreprises, la mobilité interne (géographique et/ou fonctionnelle) a concerné près de 2 000 collaborateurs par an en France. L’année 2024 a été marquée par le réexamen de l’accord Mobilité Interentreprises et de son bagage d’accompagnement (avec refonte du guide mobilité et création d’une fiche pratique reprenant les points clés). Parallèlement, des travaux de refonte du dispositif de National Staffing ont été menés pour le sécuriser juridiquement et harmoniser les pratiques. La mobilité interne est au cœur de l’évolution de l’intranet Mouvy, dont la nouvelle version a attiré 7 500 visiteurs uniques pour 18 000 connexions entre avril et décembre 2024. L’intérêt est renforcé par la mise en avant des « belles mobilités » de collaborateurs via des podcasts, par la découverte conviviale des métiers et par la solution JobMaker qui accompagne le salarié dans sa réflexion sur son parcours.

S’agissant des fins de contrat, les départs CDI (hors 132 mobilités et transferts d’activité) ont concerné dans les entreprises du périmètre consolidé 2 724 collaborateurs, dont 2 505 en France, se répartissant en démission 39,4 %, départ en cours de la période d’essai 18,1 %, retraite 17,9 %, licenciement 13,8 %, rupture conventionnelle 9,8 % et décès 0,6 %.

Le département « Paie et Études RH » de la DRH groupe a étendu son périmètre : de 6 entreprises gérées en 2016 à 18 en 2024 ; 9 219 salariés sur 26 120 salariés du Groupe en France y sont gérés, soit 35 % des effectifs totaux.

Un groupe important d’outils RH homogènes a donc été constitué en 5 ans, ce qui a des implications positives multiples en matière d’application des politiques RH, de process et de coût. Ainsi, chaque année, plus de 112 000 bulletins de salaire et obligations déclaratives, sociales et fiscales associées sont traités par le CERH dans un corpus homogène de règles et outils.

Cette extension vise également à appliquer des solutions digitales adaptées : coffres-forts électroniques, digitalisation des dossiers du personnel, Gestion Électronique de Documents (GED), numérisation des courriers entrants, signature électronique des contrats. Près de 98 000 documents sont déposés dorénavant en GED par les fonctions RH groupe. Plus de 13 700 signatures électroniques ont été réalisées en 2024, pour 5 800 deux ans auparavant.

À fin 2024, sur 11 centres de gestion RH en France (CERH pour GMA et filiales, 9 caisses régionales de métropole et Groupama Océan Indien) le taux d’harmonisation des outils est le suivant : coffre-fort électronique 100 %, GED 90 %, signature électronique 90 %, éditique et gestion des contrats 90 %.

La DRH groupe porte d’autres projets de mutualisation et digitalisation des outils RH :

- la production d’un Bilan Social Individuel (BSI) qui va fournir en 2025 à chaque salarié de GMA, de toutes les entités Gan et Groupama Protection Juridique une photographie détaillée de sa rémunération, de ses avantages et de sa protection sociale. Cet outil vise à clarifier les différents éléments du package global, à favoriser une juste perception de la rémunération et des avantages sociaux et à fidéliser les talents ;
- la refonte des process de RSI qui sécurise et fluidifie pour GMA et Groupama Gan Vie les échanges et décisions en matière de révision des rémunérations individuelles. L’objectif est de moderniser, via un accès en mode SAAS, l’outil d’aide à la décision en matière de révision annuelle des salaires et d’établir une communication fluide (visualisation en temps réel de la saisie) ;
- la mise en œuvre d’outils et de process de onboarding vise à simplifier et digitaliser les procédés administratifs d’embauche des collaborateurs et l’intégration en paie des éléments indispensables. Ce projet initié en 2023 a été mis en production en janvier 2025 sur 4 caisses régionales et se poursuivra en 2025.

La formation des collaborateurs et le développement de leurs compétences sont aussi des composantes majeures de la dynamique RH des entreprises du Groupe. Sur le périmètre France, elles ont investi en 2024 plus de 1,05 million d’heures de formation (toutes modalités confondues) pour l’ensemble des collaborateurs, soit environ 39 heures de formation par collaborateur. Cette volonté représente un investissement de plus de 64 millions d’euros.

Côté accompagnement des métiers, le programme Synergies Formation a poursuivi le développement de nouveaux parcours référents. Désormais, 7 parcours ont été créés (Conseillers Pros, Entreprises, Agricole, Collectivités & Associations, Animateurs Institutionnels, Assurances Collective, Souscription Pros) avec et pour les caisses régionales. Au total, 837 collaborateurs du Groupe ont suivi au moins un module (sur les 142 existants) d’un parcours Synergies pour un total supérieur à 39 000 heures de formation « Synergies » sur 2024.

Concernant le volet corporate, les programmes Mission Managers et PEP’S se poursuivent avec le même intérêt des entreprises et de leurs apprenants, en conservant des niveaux de satisfaction élevés et une demande de participation forte. Par ailleurs, FSM, Formation Supérieure des Managers destinée aux managers supérieurs à potentiel des entreprises du Groupe, a été complétement refondue en 2023 et la première promotion s’est tenue en 2024. 19 cadres supérieurs des entreprises ont entamé en 2024 ce parcours réinventé à 100 %, le leadership est le fil rouge des 32 jours de formation. Enfin, le programme Being Stronger Together dit « BST 2.0 », délivré intégralement en anglais, favorise l’acculturation Groupe et le développement personnel.

Dans un contexte de transformation et de guerre des talents, le développement et la rétention des dirigeants et cadres à potentiel sont des enjeux essentiels pour le groupe Groupama, auxquels concourent les plans de succession, les revues de personnel et les dispositifs d’assessment. Il s’agit de pourvoir les postes libérés à la suite des départs en retraite, de féminiser la communauté des cadres dirigeants. En 2024, 73 assessments ont été menés et 50 postes de dirigeants ont été pourvus, notamment dans le cadre de la réorganisation de GMA. Ces priorités sont également traduites dans l’ensemble des dispositifs dédiés aux dirigeants pilotés par la DRH groupe en concertation avec le Comop RH :

- Top Dirigeant : formation initiée fin 2023 pour les membres du CEG, afin de renforcer leur vision stratégique pour l’avenir et de conforter un collectif au service du Groupe ;
- Executive Leadership Program : programme pour aider les dirigeants à élargir leur vision et à renforcer leurs compétences en leadership, la 3e promotion a été lancée en novembre 2024 ;
- Executive Meeting : « Top 100 » de GMA et de ses filiales France et internationales, pour suivre l’actualité du Groupe, ses grands projets et chantiers de transformation ;
- Objectif Dirigeant : dispositif de formations « sur mesure » des dirigeants, pour développer leurs compétences et l’exercice des responsabilités, 9 modules ont été animés en 2024 pour 57 participants ;
- Talents et Compétences : modules de développement des compétences dans les domaines stratégiques, 7 modules organisés pour 131 participants en 2024.

Tous ces dispositifs visent à mobiliser l’ensemble des équipes au service de l’Ambition client du Groupe, de ses priorités business et de sa nécessaire performance : développement commercial, grands projets, atteinte des objectifs fixés sur les 3 axes Développement, Fondamentaux métiers, Opérations.

En complément, en jouant pleinement son rôle moteur, la DRH groupe fait le lien entre les équipes projets, les Comop métiers concernés et le Comop RH, afin que ce dernier prenne connaissance des volets « accompagnement RH » à mettre en place, condition nécessaire à l’atteinte des objectifs : une véritable collaboration est en place et des rencontres régulières sont désormais organisées avec les programmes « PRC », « Stratégie Entreprises et filière d’excellence », « Prévention », « Culture Client », etc. Dans tous les domaines RH, études, relations sociales, formation, communication, chaque projet donne lieu à un accompagnement et des réponses « sur-mesure » construites en étroite collaboration avec les directions concernées.

S’agissant de la politique salariale collective, des dispositifs d’intéressement ou de participation sont en place dans toutes les entreprises en France. Plus de 62,6 millions d’euros (23 468 bénéficiaires) et 6,5 millions d’euros (2 938 bénéficiaires) ont été respectivement versés en 2024 au titre de l’intéressement et de la participation. Par ailleurs, la transformation du PERCO en PERCOL, effective depuis le 1er janvier 2020, offre la possibilité aux collaborateurs d’effectuer des versements volontaires déductibles du revenu imposable.

Les négociations annuelles sur les salaires de 2024 au niveau de l’UDSG ont permis la signature d’un accord qui a garanti un niveau d’augmentations générales de 2 %, avec une augmentation minimum de 750 euros pour tous les salariés des classes 1 à 7 bénéficiant de 6 mois d’ancienneté au 1er janvier 2024. Cette négociation a constitué un socle fort pour celles menées en entreprise. Au niveau de l’UES, l’accord a porté le taux d’augmentation générale à 3 %, assorti d’un plancher de 1 000 euros, lequel a été complété par une enveloppe d’augmentations individuelles de 1,5 %. L’ensemble des mesures représentent 4,29 % de la masse salariale à fin juillet, dont 2,79 % de mesures collectives et 1,54 % de mesures individuelles.

Dans un contexte de ralentissement de l’inflation, les entreprises du Groupe se sont orientées pour 2025 vers un dispositif de revalorisation salariale en lien avec cette tendance. Ainsi, les négociations annuelles sur les salaires de l’UDSG du 9 octobre 2024 ont permis la signature d’un accord majoritaire garantissant une augmentation générale de 1 % pour tous les salariés des classes 1 à 7 sous condition d’ancienneté de 6 mois au 1er janvier 2025. Cet accord est un premier niveau de négociation pour les entreprises de l’UDSG et constitue un socle de négociation dans les entreprises. Au niveau de l’UES, l’accord NAO pour 2025 a porté le taux d’augmentation générale à 1 %, assorti d’un plancher de 600 euros pour les salaires les moins élevés, lequel a été complété par une enveloppe d’augmentations individuelles de 1,5 %.

Au niveau des relations sociales groupe, l’année 2024 a permis de réunir, dans le cadre de commissions de suivi, les signataires des accords GPEC/Formation, Mobilité Interentreprise, Qualité de Vie au Travail et Diversité, à la suite de la signature des 4 accords entre 2021 et 2022, afin de faire état d’une nouvelle année d’application des mesures, qui ont donné satisfaction à l’ensemble des parties prenantes. Également les accords Groupe sur la Diversité d’une part et sur la Mobilité Interentreprises d’autre part, tous deux signés en 2021, ont donné lieu à réexamen, aboutissant à la signature d’un plan d’action triennale pour la Diversité, annexé à l’accord de 2021, et à un nouvel accord sur la Mobilité Interentreprise daté du 16 octobre 2024. De nombreux échanges ont également eu lieu au sein des comités de groupe et comités d’entreprise européen.

En UES, un nouvel accord relatif à l’emploi des salariés en situation de handicap a été signé à l’unanimité des organisations syndicales, confirmant la politique active de Groupama visant à développer l’emploi direct de salariés en situation de handicap et leur accompagnement tout au long de leur carrière.

Cette année a également permis de continuer à faire progresser la mobilité durable des collaborateurs pour leurs déplacements domicile/travail, avec le versement du forfait mobilité durable, la poursuite du partenariat avec une plateforme de covoiturage et la promotion du vélo au travers de nombreuses actions : distribution de kit sécurité, aménagements des parkings vélo avec recharge, ateliers de réparation…

Sur le plan de la parité, la tendance structurelle à l’accroissement de la proportion de femmes dans l’encadrement et l’encadrement supérieur a été encouragée dans les entreprises. Les femmes représentaient 51,7 % de l’effectif cadre fin 2024 et 30,2 % des cadres de direction (27,1 % en 2023). Pour GMA, l’évolution est encore plus significative : les femmes représentaient fin 2024 56,8 % de l’effectif cadre et 32 % des cadres de direction (25 % il y a cinq ans).

Parallèlement, pour la 5e année consécutive, les entreprises du groupe Groupama ont publié des index égalité salariale femmes-hommes 2024 qui progressent, avec une note au moins égale à 90/100 pour une grande majorité d’entre elles, pouvant atteindre 100/100.

Sur le plan de la diversité, en cohérence avec l’engagement auprès du Manifeste pour l’inclusion des personnes handicapées dans la vie économique, le Groupe maintient dans la durée ses efforts de recrutement : 66 en 2024, contre 69 en 2023, 84 en 2022 et 65 en 2021. 1 443 collaborateurs en situation de handicap sont en CDI dans le Groupe, soit un taux d’emploi direct de 5,2 %.

En synthèse, la DRH groupe a réalisé en 2024, pour la 12e année, les travaux de production des informations notamment à caractère social relevant des obligations de déclaration de performance extra-financière (ordonnance et décret de 2017, modifiant l’application de la loi Grenelle 2) qui, après audit et vérification par les commissaires aux comptes, ont obtenu l’avis de conformité et de sincérité des informations produites.

Ainsi, Groupama propose à l’ensemble de ses collaborateurs un projet social et humain dans la durée, en cohérence avec sa raison d’être, ses valeurs et sa nouvelle Ambition.

### 1.5.2 Effectifs du Groupe (France & International)

Le périmètre combiné englobe une quarantaine d’entreprises pour un effectif total, fin 2024, de 29 637 salariés.

Le détail des effectifs répartis par pays est présenté dans la note 35 des comptes combinés.

Effectif inscrit | 2024 | 2023 | 2022
--- | --- | --- | ---
Groupama Assurances Mutuelles | 1 353 | 1 335 | 1 307
Sièges et SAV des filiales ayant la relation clients/réseaux (1) | 1 620 | 1 638 | 1 652
Forces commerciales des filiales ayant la relation clients/réseaux (1) | 920 | 938 | 923
Filiales assurances/banque et services France (2) | 3 345 | 3 202 | 3 045
Caisses régionales (3) | 16 523 | 16 391 | 16 202
Filiales financières et immobilières (4) | 400 | 414 | 413
Entreprises supports (Groupama Support et Services) | 1 569 | 1 514 | 1 484
Sous-Total France | 25 730 | 25 432 | 25 026
International | 3 907 | 3 808 | 4 011
Total | 29 637 | 29 240 | 29 037
Gan Assurances, Gan Patrimoine, Gan Prévoyance, Gan Outre-Mer IARD. Groupama Gan Vie, Groupama Épargne Salariale, Groupama Assurance-Crédit & Caution, Amaline, Société Française de Protection Juridique, Mutuaide. Groupama Antilles-Guyane, Groupama Centre-Atlantique, Groupama Centre Manche, Groupama Grand Est, Groupama Loire Bretagne, Groupama Méditerranée, Groupama Nord-Est, Groupama d’Oc, Groupama Océan Indien, Groupama Paris Val de Loire, Groupama Rhône-Alpes Auvergne et Misso. Groupama Asset Management, Groupama Immobilier, activités immobilières.

Répartition par sexe |  | Répartition par type de contrat |  | Répartition par type de statut
--- | --- | --- | --- | ---
Hommes | Femmes |  | CDI | CDD dont Alternance |  | NC | C
37,5 % | 62,5 % |  | 93,7 % | 6,3 % dont 3,3 % |  | 61,1 % | 38,9 %

La pyramide des âges se décompose comme suit :

### 1.5.3 Engagements au profit des membres du personnel

#### 1.5.3.1 Régimes de retraite

Les sociétés du Groupe disposent de différents régimes de retraite. Ces régimes sont généralement financés par des cotisations versées à des compagnies d’assurance ou à d’autres fonds administrés et évalués sur la base de calculs actuariels périodiques.

Dans le cas le plus fréquent, les entités du Groupe s’adressent à Groupama Gan Vie, compagnie d’assurance vie du Groupe. Des provisions sont donc constituées dans les comptes du Groupe pour couvrir cet engagement. Les sommes perçues sont investies dans des placements adaptés.

#### 1.5.3.2 Autres avantages à long terme

Le Groupe provisionne dans ses comptes les autres avantages à long terme en faveur des salariés du Groupe, à savoir :

- les indemnités de fin de carrière ;
- les médailles du travail ;
- les jours de congé « anniversaire » ;
- les comptes épargne-temps.

(1)
Cette raison d’être est extrastatutaire et ne doit donc pas s’entendre au sens de l’article 1835 du Code civil.

# Activités
du Groupe

2.1 Groupama, un assureur multimétiers et multicanal
2.1.1 Structure du chiffre d’affaires
2.1.2 Réseaux en France
2.1.3 Réseaux à l’international
2.2 Assurance en France
2.2.1 Environnement, tendances du marché
2.2.2 Concurrence et positionnement
2.2.3 Assurance de biens et responsabilité
2.2.4 Santé et prévoyance
2.2.5 Épargne et retraite
2.3 Assurance à l’international
2.3.1 Italie
2.3.2 Grèce
2.3.3 Pays de l’Europe centrale et Orientale (PECO)
2.3.4 Outre-mer
2.3.5 Chine
2.4 Activités financières
2.4.1 Groupama Asset Management
2.4.2 Groupama Immobilier

## 2.1 Groupama, un assureur multimétiers et multicanal

Groupe d’assurance mutualiste, Groupama est un assureur généraliste, fondé à la fin du XIXe siècle par les agriculteurs. L’expertise développée par le Groupe au cours de son histoire a été étendue au bénéfice de l’ensemble des acteurs socio-économiques : particuliers, professionnels, entreprises et collectivités. Groupama est aujourd’hui un acteur majeur de l’assurance en France (9e assureur généraliste français, source L’Argus de l’Assurance) tant sur les métiers de l’assurance de biens et de responsabilité que de l’assurance de la personne et les activités financières.

À fin 2024, Groupama dispose de réseaux de distribution denses et complémentaires sur tout le territoire français avec 4 800 commerciaux salariés des caisses régionales Groupama, 820 agents généraux, 1 200 courtiers partenaires de Gan Eurocourtage, 420 mandataires Gan Patrimoine et 540 conseillers salariés de Gan Prévoyance.

Sur le marché national, le Groupe s’appuie sur les deux marques suivantes : Groupama et Gan, chacune proposant une gamme de produits et de services spécifique.

À l’international, le Groupe est présent dans 9 pays, essentiellement en Europe avec des relais de croissance en Asie.

### 2.1.1 Structure du chiffre d’affaires

Fin 2024, le chiffre d’affaires du groupe Groupama est de 18 503 millions d’euros, dont 18 257 millions d’euros de primes d’assurance et 246 millions d’euros provenant de la gestion d’actifs et d’autres activités financières.

L’activité assurances est réalisée en France à hauteur de 83 % et s’élève à 15,2 milliards d’euros au 31 décembre 2024.

Le tableau ci-après indique la répartition du chiffre d’affaires par métier en France et à l’international.

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023 pro forma (1) | 31.12.2023
--- | --- | --- | ---
Assurances de biens et de responsabilité France | 6 974 | 6 686 | 6 703
Santé Prévoyance France | 5 515 | 4 804 | 4 804
Épargne Retraite France | 2 665 | 2 429 | 2 429
Sous-total France | 15 154 | 13 919 | 13 936
Assurances de biens et de responsabilité International | 2 268 | 2 096 | 2 110
Santé Prévoyance International | 385 | 316 | 320
Épargne Retraite International | 450 | 453 | 458
Sous-total International | 3 103 | 2 865 | 2 888
Activités bancaires et financières | 246 | 213 | 213
Total Groupe | 18 503 | 16 997 | 17 037
À périmètre, taux de change et méthode comptable constants.

Le détail du chiffre d’affaires par segment d’activité figure dans la « Note 24 – Revenu du service d’assurance » de la section 7 – États Financiers du présent document d’enregistrement universel.

### 2.1.2 Réseaux en France

Le tableau ci-dessous présente la structure du chiffre d’affaires par réseau de distribution en France.

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023 pro forma | 31.12.2023
--- | --- | --- | ---
Caisses régionales | 7 314 | 7 003 | 7 003
Groupama Assurances Mutuelles | 80 | 59 | 59
Groupama Gan Vie | 5 605 | 4 828 | 4 828
Gan Assurances | 1 647 | 1 545 | 1 545
Autres sociétés spécialisées du Groupe (1) | 508 | 484 | 501
Sous-total assurance France | 15 154 | 13 919 | 13 936
Activités financières | 246 | 213 | 213
Groupama Assurance-Crédit & Caution, Mutuaide Assistance, Société Française de Protection Juridique, Caisse Fraternelle Épargne et Caisse Fraternelle Vie, Assu-Vie.

#### 2.1.2.1 Le réseau Groupama

Le réseau Groupama inclut les caisses locales et régionales.

Les caisses locales constituent la base de l’organisation mutualiste de Groupama et permettent d’établir une véritable proximité avec les assurés. Les souscripteurs deviennent automatiquement sociétaires d’une caisse locale, ce qui leur donne le droit de participer à l’assemblée générale, d’être écoutés, d’élire leurs représentants au conseil d’administration et d’y être candidats.

Les caisses locales se réassurent auprès des caisses régionales selon un mécanisme de réassurance spécifique par lequel la caisse régionale se substitue aux caisses locales de sa circonscription pour l’exécution de leurs engagements d’assurance à l’égard des sociétaires.

Les caisses régionales sont des entreprises d’assurance qui, sous le contrôle de l’organe central Groupama Assurances Mutuelles auprès duquel elles se réassurent, sont responsables de leur gestion, de leur politique tarifaire et de produits et, dans le cadre de la stratégie du Groupe, de leur politique commerciale.

Fin 2024, le réseau Groupama compte 9 caisses régionales métropolitaines, 2 caisses régionales d’outre-mer et 2 caisses spécialisées.

#### 2.1.2.2 Les réseaux Gan

Gan Assurances dispose d’un réseau de 820 agents généraux.

Le réseau Gan Eurocourtage propose des solutions de protection sociale à destination des chefs d’entreprise et de leurs salariés, en étroite collaboration avec 1 200 courtiers partenaires.

Gan Prévoyance dispose d’un réseau de 540 conseillers commerciaux.

Gan Patrimoine distribue son offre par le biais d’un réseau de 420 mandataires.

### 2.1.3 Réseaux à l’international

Groupama propose une large gamme de produits d’assurance dommages et d’assurance vie à l’international, dans 9 pays, essentiellement en Europe. Les produits commercialisés sur ces marchés sont distribués par différents réseaux de distribution, notamment des agents exclusifs, des salariés commerciaux, des courtiers, des réseaux bancaires et des partenariats.

À compter du milieu des années 2000, le Groupe a noué des partenariats bancaires, parfois exclusifs, lui permettant d’adosser son développement dans de nouveaux marchés à des acteurs historiques, notamment l’accord exclusif avec la banque OTP portant sur plusieurs pays d’Europe centrale et Orientale. En complément des partenariats de bancassurance, les filiales internationales ont développé des accords de distribution, exclusifs ou non, avec des partenaires de type sociétés de leasing ou réseaux de distribution automobile ou coopératives agricoles.

Depuis 2021, Groupama est implanté en Croatie suite à l’acquisition d’OTP Osiguranje, filiale croate d’OTP Bank. Depuis 2023, le Groupe est également présent en Slovénie.

## 2.2 Assurance en France

### 2.2.1 Environnement, tendances du marché

En 2024, le chiffre d’affaires de l’assurance française est de 248 milliards d’euros (source : France Assureurs).

Le chiffre d’affaires en assurance vie atteint 173 milliards d’euros à fin 2024, en hausse de + 14 % par rapport à 2023. Les versements sont en progression à la fois sur les supports unités de compte (+ 8 %, à 66 milliards d’euros) et sur les supports euros (+ 17 %, à 107 milliards d’euros). La collecte nette s’établit à + 29,4 milliards d’euros. Elle est positive pour les supports unités de compte (+ 34,4 milliards d’euros) et négative pour les supports euros (−5,0 milliards d’euros). Parmi les produits d’assurance vie, le PER poursuit sa dynamique avec des encours atteignant 82,3 milliards d’euros, en hausse de + 27 % par rapport à 2023.

Dans le domaine de l’assurance santé et prévoyance, le chiffre d’affaires progresse de + 9,2 %, à 32,7 milliards d’euros, avec une progression de la santé de + 12,0 % et de la prévoyance de 5,7 %. En santé individuelle, l’année 2024 se caractérise par une progression de l’activité (+ 12,0 %) presque deux fois plus que les prestations versées (+ 7,3 %). En prévoyance, les cotisations sont plus dynamiques au niveau des contrats collectifs (+ 7,0 %) qu’à celui des contrats à adhésion individuelle (+ 4,2 %).

En 2024, les cotisations des assurances de biens et de responsabilité s’établissent à 75,3 milliards d’euros et progressent de + 6,8 % par rapport à 2023. Le marché de l’assurance automobile, dont les cotisations passent de 29,1 milliards d’euros en 2023 à 30,8 milliards d’euros en 2024, a connu une augmentation de la sinistralité, notamment en raison du comportement des automobilistes ainsi que de la hausse des coûts de réparation. Plusieurs catastrophes naturelles ont marqué l’année, telles que les cyclones d’outre-mer Belal (environ 100 millions d’euros) et Chido (500 millions d’euros), ainsi que de nombreuses inondations (785 millions d’euros) résultant de la dépression Kirk et Leslie.

### 2.2.2 Concurrence et positionnement

Sur le marché mature de l’assurance en France, de nombreuses compagnies d’assurance proposent des produits comparables à ceux de Groupama, en recourant parfois aux mêmes techniques de commercialisation. Le Groupe est en concurrence avec les compagnies d’assurance, mutuelles, bancassureurs et peut être confronté sur le marché de l’épargne à la concurrence de gestionnaires d’actifs, de conseillers en gestion de patrimoine indépendants et d’autres institutions financières.

La différence se fait principalement sur les critères suivants :

- la taille, la puissance et la qualité des réseaux de distribution, notamment en matière de conseil ;
- la gamme des produits offerts, leur qualité et la capacité d’innovation ;
- les tarifs ;
- la qualité de service ;
- les performances de la gestion financière ;
- la réputation et la notoriété de la marque ;
- l’attractivité des produits pour les clients.

Groupama réalise un chiffre d’affaires en France de 13,9 milliards d’euros en 2024. Le tableau ci-dessous présente l’évolution du classement de Groupama en France, 9e assureur généraliste français en 2024 :

Classement France (1) | 2024 | 2023
--- | --- | ---
Assurance | 9 | 9
ABR | 3 | 3
AP | 12 | 13
Source : L’Argus de L’Assurance – décembre 2023 et décembre 2024.

### 2.2.3 Assurance de biens et responsabilité

Groupama réalise un chiffre d’affaires en assurance de biens et responsabilités en France de 7,0 milliards d’euros au 31 décembre 2024.

#### 2.2.3.1 Automobile et Mobilités

Groupama occupe la 5e place sur le marché de l’assurance automobile en France (source : L’Argus de l’Assurance – mai 2024) et assure plus de 3,6 millions de véhicules de particuliers.

Le Groupe propose une offre complète et innovante, avec des tarifs compétitifs, répondant aux grandes tendances de consommation et incluant une offre de services originale et à valeur ajoutée par exemple pour les véhicules électriques, ainsi qu’une offre de prévention unique via les centres de formation à la conduite Centaure, pour les assurés et leurs enfants, également accessible à tous les conducteurs.

Évolution de l’usage de l’automobile (autopartage, covoiturage, LOA/LLD), utilisation croissante et complémentaire d’autres modes de transport (vélo, vélos électriques, trottinettes électriques) sont autant de sujets sur lesquels Groupama se positionne afin d’offrir à ses clients des solutions en adéquation entre leurs besoins et les évolutions du secteur de la mobilité.

#### 2.2.3.2 Multirisques habitation

Groupama occupe la 4e place sur le marché de l’assurance habitation en France (source : l’Argus de l’assurance – mai 2024). Au 31 décembre 2024, le Groupe compte 3,4 millions d’habitations assurées.

L’offre habitation proposée par Groupama est complète et très bien positionnée d’un point de vue tarifaire, et permet de toucher une cible très large. Chaque année, des travaux sont réalisés à travers l’adaptation des conditions générales, de l’ajout de garanties ou encore de services afin de s’adapter aux évolutions de la société.

#### 2.2.3.3 Services

##### (a)Assistance, assurances affinitaires, services

Le Groupe est un acteur de référence sur le marché de l’assistance, via sa filiale Mutuaide, qui est présente dans tous les métiers de l’assistance (dépannage automobile, assistance à la personne et rapatriement sanitaire, assistance à domicile).

Mutuaide s’est également spécialisé dans l’assurance affinitaire ce qui permet de proposer au Groupe et hors Groupe, de l’assurance annulation voyage, de l’assurance panne mécanique, de l’assurance perte vol casse des biens du foyer, etc.

Pour compléter son offre, Mutuaide propose également des services de type gestion de crise, services à la personne (SAP), médicalisation d’évènements.

##### (b)Protection Juridique

Groupama est un des principaux acteurs en France sur le marché de la protection juridique, garantie gérée par Groupama Protection Juridique d’une part, et les caisses régionales Groupama d’autre part. Au travers de cette garantie, Groupama apporte un soutien à l’assuré, particulier ou professionnel, confronté à des situations conflictuelles, en l’assistant pour faire valoir ses droits et en prenant en charge les frais correspondants. La satisfaction des clients est au cœur des préoccupations de Groupama Protection Juridique, qui s’appuie pour ce faire sur une forte performance opérationnelle et une expertise juridique pointue des équipes de juristes.

##### (c)Assurance-Crédit et Caution

Groupama propose des solutions d’assurance-crédit et de caution via sa filiale Groupama Assurance-Crédit & Caution. Son chiffre d’affaires s’élève à 68 millions d’euros au 31 décembre 2024. Les produits sont commercialisés par les caisses régionales, les agents de Gan Assurances et par un réseau de courtiers généralistes ou spécialisés

#### 2.2.3.4 Assurances agricoles

Groupama, assureur de référence du monde agricole, affiche une présence toujours plus soutenue auprès des agriculteurs et accompagne céréaliers, éleveurs, viticulteurs, maraîchers, arboriculteurs, professionnels équestres et les autres filières dans toutes les étapes de leur activité d’exploitant agricole avec des assurances agricoles adaptées pour protéger l’exploitation agricole, le chef d’exploitation, ses proches, ses salariés et ses associés.

Le Groupe, fort de sa qualité d’OPA et au sein du Conseil de l’Agriculture Française (CAF), a choisi d’adopter une attitude pédagogique envers les exploitants. L’assurance multirisque climatique des récoltes « CLIMATS » et des Prairies « PRAIRIES » de Groupama sont l’un des principaux outils pour sécuriser financièrement une exploitation agricole en cas d’événement climatique impactant les cultures. Fortement investi dans les travaux relatifs à la réforme de l’assurance récoltes, Groupama a engagé une politique volontariste et pédagogique sur le marché agricole. La réforme de l’assurance récoltes, entrée en vigueur le 1er janvier 2023, et la meilleure articulation avec le Fonds de Solidarité Nationale, levant la concurrence avec les Calamités Agricoles. Depuis le lancement de la réforme les surfaces assurées sont en progression, notamment sur les Prairies, et permettent de faire progresser la diffusion de l’assurance sur cette filière de 2 % à 10 % environ des surfaces France, dont plus de la moitié sont assurées par Groupama.

Par ailleurs, dans un schéma où la production d’énergie s’intègre de plus en plus dans la logique économique des chefs d’exploitations pour faire perdurer leur activité, Groupama poursuit et renforce l’accompagnement des exploitations dans ce type de projets en lançant le programme « EnR en contexte agricole » sur le segment des fermes équipées d’énergie renouvelable.

Enfin, Groupama s’engage pour l’installation des agriculteurs et soutient de manière professionnelle tous les nouveaux installés en agriculture (ou communément appelés : Jeunes Agriculteurs – JA), en leur donnant les armes pour maintenir et développer leur activité. Cette démarche est entreprise via une charte régionale (chaque caisse régionale dispose de sa propre charte) qui consiste à offrir des services et avantages préférentiels à destination des JA.

#### 2.2.3.5 Assurance des professionnels

Dans cette catégorie sont réunis les micro-entreprises, TPE et chefs d’entreprises indépendants (de moins de 20 salariés) qui composent un ensemble hétérogène en termes de profils (artisans, commerçants, professions libérales et prestataires de services). Le Groupe dispose d’une gamme d’offre complète et rénovée et d’outils de diagnostic permettant l’analyse des risques et le conseil au plus proche des clients. Le Groupe est en mesure de proposer toutes les solutions d’assurances utiles à un professionnel, tant au titre de son activité, que de sa vie privée.

#### 2.2.3.6 Construction

L’activité du Groupe dans le secteur de la construction est principalement portée par des polices multirisques (dommages, responsabilité civile et responsabilité civile décennale), distribuées via les réseaux salariés, agents et le courtage.

#### 2.2.3.7 Assurances des collectivités

Groupama, acteur de référence sur le marché d’assurance des collectivités locales de moins de 10 000 habitants et des associations, propose une offre d’assurances à destination des collectivités publiques. Cette offre permet de répondre à l’ensemble des nouveaux risques auxquels doivent faire face les collectivités du fait de la réorganisation territoriale en France.

Le Groupe complète ses offres d’assurance par des services de « prévention » et de conseil adaptés aux risques d’aujourd’hui : prévention routière grâce aux centres de formation Centaure, gestion de crise en cas d’incidents cyber, prévention des risques climatiques… Dans le domaine de la prévention des risques climatiques auprès des collectivités, le déploiement du service Groupama – Predict s’est poursuivi.

Compte tenu de l’intérêt présenté par Groupama-Predict, Groupama a poursuivi sa démarche de déploiement de ce service également en direction de ses autres catégories de clients dont le marché des entreprises sur l’ensemble de ses caisses régionales et Gan Assurance. Le Groupe a également mis à la disposition de tous les Élus des collectivités territoriales une application « Mon Kit Élus », qui leur permet de disposer sur un même espace de tous les numéros et informations utiles qui leur sont nécessaires dans le cadre des différentes activités qu’ils assument au quotidien.

#### 2.2.3.8 Assurances des entreprises

Dans un contexte économique qui demeure difficile, sur un marché où la concurrence tarifaire reste vive sur le segment des PME PMI, le Groupe a maintenu son implication aux côtés des entreprises.

Au-delà de la filière agroalimentaire où Groupama demeure l’assureur de référence, Groupama consolide sa présence aux côtés des PME PMI. Ces dernières bénéficient d’une offre très complète incluant les garanties « socle » couvrant les biens et les responsabilités, l’assurance-crédit, les assurances collectives, l’épargne salariale, la protection juridique, ainsi que l’épargne retraite et la protection en cas de chômage du chef d’entreprise.

Groupama entend également accompagner ses clients Entreprises face à l’émergence des nouveaux risques auxquels ils sont exposés ; dans ce cadre, Groupama a notamment mis au point une garantie des risques cyber de façon à protéger et accompagner les entreprises qui seraient victimes d’attaques de « pirates » informatiques sur l’ensemble de ses offres.

Groupama complète par ailleurs ses différentes offres d’assurance par une gamme de services visant à répondre à l’ensemble des besoins des entreprises : il s’agit notamment de services de prévention routière et de surveillance des locaux.

### 2.2.4 Santé et prévoyance

Groupama réalise en France un chiffre d’affaires de 5,5 milliards d’euros en assurance de la santé et prévoyance au 31 décembre 2024.

#### 2.2.4.1 Santé individuelle

Groupama occupe la 2e place sur le marché de l’assurance santé individuelle en France (source : l’Argus de l’assurance – juillet 2024).

Dans ce contexte complexe d’augmentation des dépenses de santé, de poursuite de l’inflation pour les ménages et d’absence de visibilité sur la période à venir, Groupama a su maintenir la dynamique de développement de son portefeuille en santé individuelle.

Cette dynamique a bénéficié de l’approche multicanale mise en œuvre depuis plusieurs années, via l’application Groupama et Moi et le site internet, permettant un bon accompagnement des clients. Dans ce cadre, l’amélioration de l’expérience client dans les parcours prestations santé a été travaillée, et en particulier sur les demandes relatives aux prestations dentaires. De nouveaux services aux assurés ont également été mis en place en 2024, avec notamment le lancement du nouveau réseau optique Sévéane en début d’année, qui représente désormais plus de 5 000 opticiens partenaires répartis sur l’ensemble du territoire avec des avantages en termes de rapport qualité/prix mis à jour et la mise en place d’un service de prévention de la perte d’autonomie, avec une application dédiée au mieux vieillir.

De plus, des actions permettant de réduire la production de documents papier et d’améliorer la performance opérationnelle au service des assurés ont été réalisées en particulier au niveau de la gestion des prestations santé.

#### 2.2.4.2 Prévoyance individuelle

Groupama occupe la 4e place en prévoyance individuelle - (source L’Argus de l’Assurance – avril 2024) en étant présent notamment sur le marché des Garanties Accidents de la Vie (GAV), de l’assurance Dépendance et de l’assurance Décès.

Au 1er janvier 2024, le Groupe a lancé une nouvelle offre GAV, avec des conditions générales rénovées, qui a rencontré un vrai succès commercial dans un contexte concurrentiel accru avec l’entrée en vigueur de l’application de la résiliation infra annuelle sur ce domaine.

Par ailleurs, sur les marchés des exploitants agricoles et des professionnels, s’agissant des risques arrêt de travail et invalidité, Groupama a poursuivi la simplification des parcours clients.

#### 2.2.4.3 Assurances collectives

L’exercice s’est caractérisé pour Groupama par une forte croissance en prévoyance et santé collective et la poursuite du développement commercial en épargne retraite, notamment auprès des courtiers du réseau Gan Eurocourtage.

Nos contrats prévoyance et santé offrent des services, appréciés, qui représentent un élément de différenciation indéniable sur le marché. Pour mieux aider nos entreprises clientes à mettre en place des actions de QVCT, de prévention et de bien-être, Groupama Gan Vie a créé une filiale, Welii, et a continué son développement en facilitant l’accès à ces services bénéfiques pour nos clients DRH, salariés.

### 2.2.5 Épargne et retraite

Groupama réalise en France un chiffre d’affaires de 2,7 milliards d’euros en épargne retraite au 31 décembre 2024.

#### 2.2.5.1 Épargne Retraite individuelle

Au 31 décembre 2024, Groupama réalise un chiffre d’affaires de 2,3 milliards d’euros en épargne retraite individuelle. Le Groupe confirme le succès de sa stratégie de positionnement et d’accompagnement des clients sur le thème de la retraite avec 33 632 nouveaux contrats PERIN (Groupama/Gan Nouvelle Vie) souscrits sur l’exercice 2024 et la refonte du site Ma Nouvelle Vie en 2023. En plus d’être plus ergonomique et accessible aux personnes en situation de handicap, il comprend de nombreuses informations utiles sur la retraite à travers des vidéos, contenus éditoriaux, podcasts et simulateurs. Fin 2024, le site enregistre 1,5 million de sessions avec une audience majoritairement féminine. L’engagement des utilisateurs sur le site a augmenté significativement, montrant qu’il sait captiver et impliquer son audience.

Pour se différencier de la concurrence et renforcer l’engagement de Groupama à accompagner ses clients dans la préparation de leur avenir, le Forum Digital de la Retraite est lancé en novembre 2024. Initiative inédite dans le domaine de la retraite, cet événement virtuel innovant a permis à plus de 18 500 visiteurs d’accéder à des contenus exclusifs et de discuter directement avec des experts via un chat, avec plus de 750 messages échangés et la possibilité de prendre un rendez-vous auprès d’un conseiller Groupama.

#### 2.2.5.2 Épargne Retraite collectives

L’exercice s’est caractérisé par la poursuite du développement commercial en épargne retraite collective auprès de tous les réseaux de distribution du Groupe et notamment auprès des courtiers du réseau Gan Eurocourtage.

Nos assurés, DRH, chefs d’entreprise veulent une expérience client plus facile et plus rapide. Pour ce faire, nous améliorons en continu les parcours clients tant digitaux que nos processus de gestion. La qualité de l’accompagnement du Groupe auprès de ses clients est au cœur de nos préoccupations. Enfin, le Groupe a poursuivi ses travaux de modernisation des back-offices de gestion et prestations.

#### 2.2.5.3 Épargne Salariale

Groupama Épargne Salariale est la filiale du Groupe dédiée à l’épargne salariale. Ses offres sont proposées aux entreprises quels que soient leur taille et leur secteur d’activité et sont majoritairement distribuées par les caisses régionales, Gan Assurances, Gan Eurocourtage et Gan Prévoyance. Groupama Épargne Salariale, c’est 20 000 entreprises clientes, 143 000 épargnants et plus de 2 milliards d’euros d’encours.

Groupama Épargne Salariale a à cœur d’améliorer sans cesse ses services et ses produits pour construire avec ses clients et ses partenaires une relation inscrite dans la durée depuis plus de 20 ans. En 2024, GESSY, l’outil conversationnel basé sur l’intelligence artificielle générative de Groupama Épargne Salariale a été enrichi pour lui permettre d’assister encore mieux les équipes en charge de la relation client en générant des réponses claires, argumentées et instantanées.

Côté innovation au service des entreprises, Easy’GES, la plateforme en ligne dédiée aux versements en épargne salariale, a évolué avec l’ajout d’une nouvelle fonctionnalité fin 2024. Les entreprises peuvent désormais interroger leurs salariés à distance pour recueillir leurs choix de versements volontaires. Le résultat se traduit par un gain de temps significatif, une gestion simplifiée et des versements plus fluides et sécurisés.

La qualité des offres proposées par Groupama Épargne Salariale a été reconnue en recevant, pour la 15e année consécutive, le Label d’Excellence décerné par les Dossiers de l’Épargne. Ce label est attribué par des experts aux meilleurs contrats du marché. Groupama Épargne Salariale a par ailleurs été récompensée par l’or dans la catégorie Épargne Salariale du Palmarès du Chiffre 2024 décerné par Le Monde du Chiffre.

## 2.3 Assurance à l’international

Le chiffre d’affaires à l’international est de 3,1 milliards d’euros en 2024. Les primes émises atteignent 2,3 milliards d’euros (74 % du total) en assurance de biens et responsabilités, 450 millions d’euros en épargne retraite et 385 millions d’euros en santé prévoyance.

Le Groupe est présent dans 9 pays, essentiellement en Europe. Le tableau ci-dessous présente les classements de Groupama dans les principaux pays où le Groupe est présent :

Classement | 2024 | 2023
--- | --- | ---
Non-vie | Vie | Non-vie | Vie
Italie (1) | 9 | 24 | 9 | 26
Hongrie (2) | 4 | 2 | 4 | 5
Roumanie (3) | 1 | 9 | 1 | 8
Grèce (4) | 8 | 7 | 6 | 8
Source : ANIA. Source : ANIA. Source : ASF (ex. CSA). Source : ANIA.

Le tableau ci-après indique la répartition géographique du chiffre d’affaires à l’international :

Chiffre d’affaires (en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023 pro forma | 31.12.2023 | Variation 2024/2023 (1)
--- | --- | --- | --- | ---
Assurance internationale | 3 103 | 2 866 | 2 887 | + 8,3 %
Italie | 1 297 | 1 224 | 1 224 | + 5,9 %
Roumanie | 883 | 833 | 826 | + 7,4 %
Hongrie | 567 | 476 | 493 | + 19,1 %
Grèce | 198 | 213 | 213 | - 6,8 %
Autres pays | 159 | 131 | 131 | + 21,4 %
À périmètre, taux de change et méthode comptable constants.

### 2.3.1 Italie

Le marché italien est en hausse de + 7,7 % en assurance non-vie et de + 19,8 % en assurance vie à fin septembre 2024.

Groupama Assicurazioni réalise un chiffre d’affaires de 1 297 millions d’euros au 31 décembre 2024, à travers principalement un réseau d’agents généraux présents sur tout le territoire et, via le canal bancaire, dans le cadre de partenariats avec des banques régionales du nord de l’Italie.

Le chiffre d’affaires atteint 940 millions d’euros en assurance de biens et responsabilités, 246 millions d’euros en épargne retraite et 111 millions d’euros en santé prévoyance au 31 décembre 2024.

### 2.3.2 Grèce

Le marché grec est en hausse en assurance non-vie de + 10,1 % et enregistre une progression de + 11,8 % en assurance vie à fin octobre 2024.

Le chiffre d’affaires de 198 millions d’euros au 31 décembre 2024 est généré essentiellement par les courtiers et les agences exclusives.

Le chiffre d’affaires est de 93 millions d’euros en assurance de biens et responsabilité, 46 millions d’euros en épargne retraite et 59 millions d’euros en santé prévoyance.

### 2.3.3 Pays de l’Europe centrale et Orientale (PECO)

Le chiffre d’affaires de Groupama dans les Pays de l’Europe centrale et orientale s’élève à 1 531 millions d’euros au 31 décembre 2024. Le Groupe détient des positions de premier plan en Roumanie et en Hongrie.

#### 2.3.3.1 Hongrie

Le marché hongrois enregistre une hausse de + 13,5 % en assurance non-vie et de + 8,5 % en assurance vie à fin septembre 2024.

Groupama Biztosito réalise un chiffre d’affaires de 567 millions d’euros au 31 décembre 2024, en s’appuyant sur un réseau de distribution très diversifié, constitué d’agences, de partenariats bancaires, de courtiers et de site de souscription en ligne. Au 31 décembre 2024, le chiffre d’affaires est de 307 millions d’euros en assurance de biens et responsabilité, 154 millions d’euros en épargne retraite et 106 millions d’euros en santé prévoyance.

#### 2.3.3.2 Roumanie

Le marché roumain affiche une hausse de + 11 % en assurance non-vie et de + 13,3 % en assurance vie à fin septembre 2024.

Groupama Asigurari réalise un chiffre d’affaires de 883 millions au 31 décembre 2024, apporté équitablement par la bancassurance, les courtiers, les agents indépendants et le réseau direct. L’assurance de biens et responsabilités constitue l’essentiel de l’activité avec un chiffre d’affaires de 819 millions d’euros.

#### 2.3.3.3 Bulgarie

Le chiffre d’affaires des filiales bulgares Groupama Zastrahovane et Groupama Jivotozastrahovane s’élève à 72 millions d’euros fin 2024, dont 44 millions d’euros en assurance de biens et responsabilité et 28 millions d’euros en santé prévoyance.

#### 2.3.3.4 Croatie

Le chiffre d’affaires en Croatie s’élève à 10 millions d’euros fin 2024, dont 6 millions d’euros en santé prévoyance.

### 2.3.4 Outre-mer

Gan Outre-Mer demeure l’un des principaux acteurs de l’assurance dans le Pacifique (Nouvelle-Calédonie, Polynésie française, Wallis et Futuna) avec un chiffre d’affaires de 77 millions d’euros au 31 décembre 2024, dont 65 millions d’euros en assurance de biens et responsabilités.

### 2.3.5 Chine

En Chine, le chiffre d’affaires de la joint-venture Groupama SDIG est de 435 millions d’euros au 31 décembre 2024.

## 2.4 Activités financières

### 2.4.1 Groupama Asset Management

Groupama Asset Management, filiale dédiée à la gestion d’actifs, est au 7e rang des sociétés de gestion françaises (classement AFG – décembre 2022). Au 31 décembre 2024, les encours sous gestion s’élèvent à 104,4 milliards d’euros, dont plus de 30 % pour le compte de clients externes.

En avril 2024, Groupama Asset Management a lancé son deuxième fonds de dette privée, Groupama Agro Solution Debt, pour répondre aux enjeux des transformations du secteur agricole et agro-alimentaire. Avec un objectif de collecte de 200 millions d’euros, ce fonds, article 8, accompagnera des sociétés sur l’ensemble de la chaine de valeur, allant de la production et la transformation à la logistique et la distribution.

Sur la clientèle des CGP, Groupama Asset Management a accéléré sa croissance avec un accord exclusif d’acquisition de 100 % d’INOCAP Gestion, sous réserve de l’obtention de l’ensemble des autorisations nécessaires. INOCAP Gestion est présent sur la gestion collective, au travers notamment d’une gamme de fonds actions France et Europe labélisée ISR, centrée sur les petites et moyennes capitalisations européennes, et la gestion privée sous mandat. Le nouvel ensemble rassemblera près de 300 collaborateurs en France, avec des succursales en Italie, en Espagne et en Roumanie.

La qualité de gestion et la performance de ses fonds ont de nouveau été reconnues en 2024. À l’occasion des European Funds Trophy, Groupama Asset Management a été récompensée en tant que meilleure société de gestion en Europe dans la catégorie 41 à 70 fonds notés pour la 5e année consécutive.

### 2.4.2 Groupama Immobilier

Les métiers de Groupama Immobilier s’articulent autour de la valorisation du patrimoine sous mandat, de la gestion locative des actifs, et d’un rôle de conseil pour les compagnies du Groupe et pour une clientèle externe.

Groupama Immobilier gère notamment le patrimoine immobilier de Groupama Assurances Mutuelles et de ses filiales françaises, qui représente une valeur totale de 4,8 milliards d’euros au 31 décembre 2024. Ce patrimoine se compose de 75 % d’immobilier tertiaire, de 13 % d’immobilier résidentiel, concentrés sur Paris et la petite couronne, et de 5 % d’actifs forestiers.

Le Système de Management Intégré Qualité-Environnement de Groupama Immobilier, ainsi que son Système de Management Sécurité de l’Information sont respectivement certifiés ISO 9001 : 2015 – ISO 14001 : 2015 et ISO 27001 : 2022 pour ses activités d’investissement, gestion et valorisation de patrimoines d’actifs immobiliers et forestiers.

En 2024, la société de gestion de portefeuilles Groupama Gan REIM, filiale de Groupama Immobilier (60 %) et de Groupama Gan Vie (40 %), a poursuivi son développement par une campagne d’investissements pour les différents FIA gérés (OPPCI, OPCI et SCPI).

# Gouvernement d’entreprise et contrôle interne

3.1 Informations sur le gouvernement d’entreprise
3.1.1 Le conseil d’administration
3.1.2 Les comités du conseil d’administration
3.1.3 Changements intervenus dans la composition du conseil d’administration et des comités en 2024
3.1.4 Évaluation du conseil d’administration
3.1.5 Vérification de la situation des administrateurs extérieurs au regard des critères d’indépendance adoptés par la Société, issus du Code de gouvernement d’entreprise Afep/Medef et annexés au règlement intérieur
3.1.6 Le conseil d’orientation mutualiste
3.1.7 La direction générale
3.1.8 Autres informations
3.2 État des délégations de compétence et de pouvoirs
3.3 Rémunération des dirigeants
3.4 Politique de mixité femmes/hommes appliquée aux instances dirigeantes du Groupe
3.5 Procédures de contrôle interne
3.5.1 Environnement de contrôle
3.5.2 Organisation du contrôle interne au niveau du Groupe
3.5.3 La gouvernance des risques
3.5.4 La conformité groupe
3.6 Transactions avec les parties liées
3.7 Contrats importants
3.7.1 Convention portant dispositifs de sécurité et de solidarité
3.7.2 Convention de réassurance
3.8 Rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions réglementées

Les § 3.1. à 3.4. ci-après constituent le rapport sur le gouvernement d’entreprise. Ce rapport, qui a été approuvé par le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles lors de la séance du 3 avril 2025, s’appuie sur les informations élaborées sous la responsabilité de la direction générale de Groupama Assurances Mutuelles. Il décrit le gouvernement d’entreprise de Groupama Assurances Mutuelles, les règles retenues pour déterminer les rémunérations et avantages de toute nature accordés aux mandataires sociaux.

## 3.1 Informations sur le gouvernement d’entreprise

### 3.1.1 Le conseil d’administration

#### 3.1.1.1 Composition

Groupama Assurances Mutuelles (ci-après « la Société ») est administrée par un conseil d’administration composé de 15 membres, dont :

- 13 administrateurs nommés par l’assemblée générale ordinaire :
  - 9 personnes physiques représentant les caisses adhérentes ayant la qualité de Président du conseil d’administration de leur caisse,
  - 4 administrateurs élus en raison de leurs compétences ayant la qualité d’administrateurs indépendants au sens de la définition donnée par le Code AFEP-MEDEF et reprise dans le règlement intérieur du conseil d’administration (cf. annexe 4 du § 8.1.3.4) ;
- 2 administrateurs élus par le personnel salarié de la Société.

Au cours de l’exercice 2024, sa composition a été modifiée à la suite de :

- la cooptation, le 16 mai 2024, de Monsieur Stéphane Cools, en remplacement de Monsieur Denis Roumégous. La ratification de sa nomination est intervenue lors de l’assemblée générale du 7 juin 2024 ;
- la cooptation, le 16 mai 2024, de Monsieur Jean-Christophe Mandard, en remplacement de Monsieur Daniel Collay. La ratification de sa nomination est intervenue lors de l’assemblée générale du 7 juin 2024.

Par ailleurs, les mandats des 2 administrateurs élus par les salariés arrivant à échéance, Madame Stéphanie Staddon-Cesbron et Madame Laïla Zeribi ont été élues administratrices représentant les salariés, respectivement en remplacement de Monsieur Christophe Mercier et de Madame Isabelle Chasseur, et sont entrées en fonction le 7 juin 2024.

Enfin, Monsieur Laurent Poupart a succédé à Monsieur François Schmitt à la présidence du conseil d’administration et Madame Sylvie Le Dilly a succédé à Monsieur Laurent Poupart à la vice-présidence du conseil d’administration par décision du conseil d’administration du 18 avril 2024.

Au 31 décembre 2024, la composition du conseil d’administration était la suivante :

|  | Informations personnelles | Expérience | Position au sein du conseil | Participation à des comités du conseil
--- | --- | --- | --- | --- | ---
Âge | Sexe | Nationalité | Nombre de mandats dans des sociétés cotées | Date de nomination | Échéance du mandat | Ancienneté au conseil | Comité d’audit et des risques | Comité des rémunérations et des nominations | Comité stratégique et durabilité
Président | Laurent Poupart | 60 ans | H | Française | 0 | 27.05.2015 (administrateur) 18.04.2024 (Président) | AG 2027 | 9 ans |  |  |
Vice-Président | Sylvie Le Dilly | 57 ans | F | Française | 0 | 18.06.2020 (administrateur) 18.04.2024 (Vice-Présidente) | AG 2027 | 4 ans |  | Membre |
Administrateurs représentant les caisses adhérentes | Nicolas Assémat | 47 ans | H | Française | 0 | 19.05.2022 | AG 2027 | 2 ans |  | Membre |
Stéphane Cools | 54 ans | H | Française | 0 | 16.05.2024 | AG 2027 | - |  | Membre |
Partrick Laot | 55 ans | H | Française | 0 | 09.06.2023 | AG 2027 | 1 an |  |  | Membre
Jean-Christophe Mandard | 61 ans | H | Française | 0 | 16.05.2024 | AG 2027 | - |  |  | Membre
Pierre Martin | 53 ans | H | Française | 0 | 09.06.2023 | AG 2027 | 1 an | Membre |  |
Jérôme Moy | 51 ans | H | Française | 0 | 13.05.2020 | AG 2027 | 4 ans | Membre |  |
François Schmitt | 61 ans | H | Française | 0 | 30.06.2008 | AG 2027 | 16 ans | Membre |  |
Administrateurs indépendants, choisis en raison de leurs compétences | Isabelle Bordry | 54 ans | F | Française | 1 | 19.05.2016 | AG 2026 | 8 ans |  | Présidente | Membre
Ada Di Marzo | 50 ans | F | Italienne | 0 | 28.06.2017 | AG 2029 | 7 ans |  |  | Présidente
Anne Guérin | 56 ans | F | Française | 0 | 10.06.2022 | AG 2029 | 2 ans | Membre |  |
Elie Harari | 60 ans | H | Française | 0 | 01.07.2020 | AG 2029 | 4 ans | Président |  |
Administrateurs représentant les salariés | Stéphanie Staddon-Cesbron | 55 ans | F | Française | 0 | 07.06.2024 | AG 2028 | - |  |  |
Laïla Zeribi | 43 ans | F | Française | 0 | 07.06.2024 | AG 2028 | - |  |  |

Les âges et anciennetés indiqués sont déterminés en nombre d’années pleines au 31 décembre 2024.

L’âge moyen des administrateurs est de 54 ans.

L’assemblée générale de Groupama Assurances Mutuelles n’a pas usé de la faculté prévue à l’article 21 des statuts de nommer des censeurs.

#### 3.1.1.2 Durée et échéance des mandats

La durée des mandats des administrateurs nommés par l’assemblée générale est de 6 ans. Ces mandats viendront à échéance, sauf atteinte de limite d’âge, s’agissant des administrateurs représentant les caisses adhérentes, lors de l’assemblée générale annuelle de 2027 et, s’agissant des administrateurs indépendants, lors de l’assemblée générale annuelle de 2026 pour Madame Isabelle Bordry et lors de l’assemblée générale annuelle de 2029 pour Mesdames Ada Di Marzo et Anne Guérin ainsi que pour Monsieur Elie Harari.

Les mandats des 2 administrateurs élus par le personnel de la Société, d’une durée de 4 ans, viendront à échéance à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2028.

#### 3.1.1.3 Mandats et fonctions exercés
par les administrateurs

À la connaissance de la Société, à la suite d’un processus d’auto-déclaration des mandats extérieurs au Groupe, les autres mandats et fonctions exercés par les administrateurs au cours des cinq dernières années sont détaillés ci-après.

Laurent Poupart Né le 20 février 1964 Nationalité française |  | Adresse professionnelle Groupama Nord-Est 2, rue Léon Patoux CS 90010 51686 Reims cedex 2
Fonctions principales exercées dans la Société
Laurent Poupart est Président du conseil d’administration depuis le 18 avril 2024 et administrateur depuis le 27 mai 2015. Ses mandats expirent à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2027. Il est également Président du conseil d’orientation mutualiste.
Fonction principale exercée en dehors de la Société
Exploitant agricole
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Président de Groupama Nord-Est
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Groupama Assurances Mutuelles Groupama Holding Filiales et Participations Groupama Nord-Est SCI du Château de Cap de Fouste | Président du conseil d’administration Administrateur Président du conseil d’administration Administrateur Président du conseil d’administration Administrateur | Depuis le 18 avril 2024 Depuis le 27 mai 2015 Depuis le 30 avril 2024 Depuis le 6 juin 2018 Depuis le 17 avril 2015 Depuis le 23 juin 2023
Exercés hors du Groupe en France
EARL Poupart SCEA Poupart Regnaut | Gérant Gérant | Depuis 1994 Depuis le 21 juillet 2005
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Monsieur Poupart n’est plus titulaire
Exercés au sein du Groupe en France
Groupama Assurances Mutuelles | Vice-Président du conseil d’administration (fin du mandat le 18 avril 2024) Membre du comité d’audit et des risques (fin du mandat le 16 mai 2024) Membre du comité stratégique (fin du mandat le 9 juin 2023)
Exercés au sein du Groupe à l’étranger
Groupama Assicurazioni Spa (Italie) | Administrateur et Président du conseil d’administration (fin des mandats le 17 mai 2024)
Exercés hors du Groupe en France
Opale Agri Distribution | Co-gérant (fin du mandat le 17 novembre 2022)

Sylvie Le Dilly Née le 12 avril 1967 Nationalité française |  | Adresse professionnelle Groupama Centre-Manche 10, rue Blaise Pascal CS 40337 28008 Chartres cedex
Fonctions principales exercées dans la Société
Sylvie Le Dilly est Vice-Présidente du conseil d’administration depuis le 18 avril 2024 et administratrice depuis le 18 juin 2020. Ses mandats expirent à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2027. Elle est également Vice-Présidente du conseil d’orientation mutualiste et membre du comité des rémunérations et des nominations.
Fonction principale exercée en dehors de la Société
Exploitante agricole
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Présidente de Groupama Centre-Manche
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Gan Prévoyance Groupama Assurances Mutuelles Groupama Centre-Manche Groupama Holding Filiales et Participations | Présidente du conseil d’administration Vice-Présidente du conseil d’administration Administratrice Membre du comité des rémunérations et des nominations Présidente du conseil d’administration Administratrice | Depuis le 22 mai 2024 Depuis le 18 avril 2024 Depuis le 18 juin 2020 Depuis le 9 juin 2023 Depuis le 14 mai 2020 Depuis le 3 juin 2020
Exercés hors du Groupe en France
SCEA Drouet Le Dilly | Co-gérante | Depuis mars 1991
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Madame Le Dilly n’est plus titulaire
Exercés au sein du Groupe en France
Gan Assurances Groupama Assurance-Crédit & Caution Groupama Assurances Mutuelles Groupama Centre-Manche SCA du Château d’Agassac | Administratrice (fin du mandat le 2 juillet 2020) Administratrice et Présidente du conseil d’administration (fin des mandats le 26 juin 2024) Membre du comité stratégique (fin du mandat le 9 juin 2023) Vice-Présidente du conseil d’administration (fin du mandat le 14 mai 2020) Membre du conseil de gérance (fin du mandat le 9 avril 2021)
Exercés au sein du Groupe à l’étranger
Groupama Phoenix Hellenic Insurance Company SA (Grèce) | Administratrice (fin du mandat le 27 juin 2020)

Nicolas Assémat Né le 29 avril 1977 Nationalité française |  | Adresse professionnelle Groupama Méditerranée Maison de l’Agriculture Bâtiment 2 Place Chaptal 34261 Montpellier cedex 2
Fonctions principales exercées dans la Société
Nicolas Assémat est administrateur depuis le 19 mai 2022. Son mandat expire à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2027. Il est également Vice-Président du conseil d’orientation mutualiste et membre du comité des rémunérations et des nominations.
Fonction principale exercée en dehors de la Société
Exploitant agricole
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Président de Groupama Méditerranée
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Groupama Asset Management Groupama Assurances Mutuelles Groupama Gan Vie Groupama Holding Filiales et Participations Groupama Méditerranée SCI du Château de Cap de Fouste Société civile de Bonneterre | Vice-Président du conseil d’administration Administrateur Administrateur Membre du comité des rémunérations et des nominations Président du conseil d’administration Administrateur Président du conseil d’administration Président du conseil d’administration Administrateur Président du conseil d’administration | Depuis le 6 octobre 2022 Depuis le 26 septembre 2022 Depuis le 19 mai 2022 Depuis le 19 mai 2022 Depuis le 29 mai 2024 Depuis le 17 mai 2022 Depuis le 17 mai 2022 Depuis le 21 mai 2022 Depuis le 9 juin 2017 Depuis le 23 mars 2023
Exercés hors du Groupe en France
Agrica Épargne Domaine Les Carmes La Pierre polie Pressagrimed SCAV de Caunes et Trausse Minervois SCI 3 Carmin SCI Les trois Coins Société civile patrimoniale Les Carmes | Membre du comité stratégique paritaire Gérant Gérant Administrateur Administrateur Gérant Gérant Gérant | Depuis le 1er janvier 2023 Depuis le 1er août 2010 Depuis le 25 octobre 2017 Depuis le 12 septembre 2013 Depuis 2005 Depuis le 26 avril 2022 Depuis le 25 octobre 2017 Depuis le 25 octobre 2017
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Monsieur Assémat n’est plus titulaire
Exercés au sein du Groupe en France
Groupama Méditerranée Groupement Forestier du Domaine de Cobazet | Vice-Président du conseil d’administration (fin du mandat le 17 mai 2022) Représentant de Groupama Méditerranée, gérant (du 17 mai au 26 octobre 2022)

Isabelle Bordry Née le 9 janvier 1970 Nationalité française |  | Adresse professionnelle Retency 34 rue de Cléry 75002 Paris
Fonctions principales exercées dans la Société
Isabelle Bordry est administrateur indépendant depuis le 19 mai 2016. Son mandat expire à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2026. Elle est également membre du comité stratégique et durabilité et Présidente du comité des rémunérations et des nominations.
Fonctions principales exercées en dehors de la Société
Co-fondatrice de Retency – Directeur en charge du développement stratégique Membre du collège de l’Autorité Nationale des Jeux Membre du comité de la prospective de la CNIL (Commission Nationale de l’Information et des Libertés)
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Depuis 2014 : Retency SAS – Co-fondatrice De 2016 à 2023 : Membre du conseil d’administration de l’Établissement public de la Réunion des musées Nationaux et du Grand Palais des Champs Élysées De 2008 à 2023 : Membre du conseil d’administration de la société Netgem Membre du comité d’audit et Présidente du comité des rémunérations De 2015 à 2016 : Membre du conseil d’administration du Fonds pour l’Innovation Numérique de la Presse (FINP) De 2007 à 2013 : Business angel – Investisseur indépendant De 1997 à 2005 : Yahoo! – Directrice générale Yahoo! France – Directrice des Opérations Yahoo! Europe De 1993 à 1997 : Groupe Hachette Filipacchi
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Groupama Assurances Mutuelles | Administrateur Présidente du comité des rémunérations et des nominations Membre du comité des rémunérations et des nominations Membre du comité stratégique et durabilité | Depuis le 19 mai 2016 Depuis le 10 juin 2022 Depuis le 19 mai 2022 Depuis le 7 juin 2018
Exercés hors du Groupe en France
ABCD XYZ Kaufman & Broard SA* Retency SAS | Gérant Administrateur Membre du conseil de surveillance | Depuis le 12 janvier 2006 Depuis le 6 mai 2024 Depuis juillet 2015
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Madame Bordry n’est plus titulaire
Exercés au sein du Groupe en France
Groupama Assurances Mutuelles | Présidente du comité stratégique (fin du mandat le 11 octobre 2022)
Exercés hors du Groupe en France
Netgem* | Administrateur (fin du mandat le 25 mai 2023)
* Société cotée.

Stéphane Cools Né le 26 mai 1970 Nationalité française |  | Adresse professionnelle Groupama Centre-Atlantique 1, avenue de Limoges CS 60001 79044 Niort cedex 9
Fonctions principales exercées dans la Société
Stéphane Cools est administrateur depuis le 16 mai 2024. Son mandat expire à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2027. Il est également Vice-Président du conseil d’orientation mutualiste et membre du comité des rémunérations et des nominations.
Fonction principale exercée en dehors de la Société
Exploitant agricole
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Président de Groupama Centre-Atlantique
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Centaure Centre-Atlantique Groupama Assurances Mutuelles Groupama Centre-Atlantique Groupama Holding Filiales et Participations Groupama Immobilier SCI du Château de Cap de Fouste | Administrateur Administrateur Membre du comité des rémunérations et des nominations Président du conseil d’administration Administrateur Administrateur Administrateur | Depuis le 14 novembre 2019 Depuis le 16 mai 2024 Depuis le 16 mai 2024 Depuis le 30 avril 2024 Depuis le 30 avril 2024 Depuis le 23 juin 2021 Depuis le 14 juin 2024
Exercés hors du Groupe en France
Société Civile Immobilière Valsteph | Gérant | Depuis le 20 mars 2006
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Monsieur Cools n’est plus titulaire
Exercés au sein du Groupe en France
Groupama Centre-Atlantique | Vice-Président du conseil d’administration (fin du mandat le 30 avril 2024)

Ada Di Marzo Née le 2 avril 1974 Nationalité italienne |  | Adresse professionnelle Bain & Company 25, avenue Kléber 75116 Paris
Fonctions principales exercées dans la Société
Ada Di Marzo est administrateur indépendant depuis le 28 juin 2017. Son mandat expire à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2029. Elle est également Présidente du comité stratégique et durabilité.
Fonction principale exercée en dehors de la Société
Associée et Directeur général du bureau de Paris de Bain & Company – Membre du pôle de compétence Services Financiers
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Depuis 1999 : Bain & Company Depuis 2019 : Directeur général du bureau de Paris, Membre du comité exécutif EMEA de Bain & Company Depuis 2014 : Associée au sein du bureau de Paris, Responsable du pôle de compétence Services Financiers Depuis 2010 : Associée au sein du bureau de Paris, membre du pôle de compétence Services Financiers De 1999 à 2010 : Directeur de mission au sein des bureaux de Rome et Paris De 1998 à 1999 : San Paolo Imi, Banco Di Napoli en Italie De 1997 à 1998 : Telecom Italia Finance – Département des marchés financiers au Luxembourg
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Groupama Assurances Mutuelles | Administrateur Présidente du comité stratégique et durabilité Membre du comité stratégique et durabilité | Depuis le 28 juin 2017 Depuis le 11 octobre 2022 Depuis le 7 juin 2018
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Madame Di Marzo n’est plus titulaire
Néant

Anne Guérin Née le 16 août 1968 Nationalité française
Fonctions principales exercées dans la Société
Anne Guérin est administrateur indépendant depuis le 10 juin 2022. Son mandat expire à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2029. Elle est également membre du comité d’audit et des risques.
Fonctions principales exercées en dehors de la Société
Représentant de la Caisse des Dépôts et Consignations, membre du comité stratégique et du comité d’audit de Coriance
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Jusqu’en octobre 2024 : Directrice générale déléguée de l’Agence France-Presse (AFP) De 2014 à 2023 : Bpifrance 2017 à 2023 : Directrice du financement et du réseau de Bpifrance, membre du Comex 2016 à 2017 : Directrice des risques, membre du Comex 2014 à 2015 : Directrice des financements internationaux De 2008 à 2014 : OSEO – Directrice régionale Ile de France Ouest De 2000 à 2005 : Avenir Entreprises – Chargée d’affaires puis Directeur de participations – Activité de capital investissement sur le segment des PME De 1991 à 1999 : CEPME puis BDPME – Chargée d’affaires financement
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Groupama Assurances Mutuelles | Administrateur Membre du comité d’audit et des risques | Depuis le 10 juin 2022 Depuis le 10 juin 2022
Exercés hors du Groupe en France
Coriance Coriance | Représentant de la Caisse des Dépôts et Consignations, membre du comité d’audit Représentant de la Caisse des Dépôts et Consignations, membre du comité stratégique | Depuis décembre 2023 Depuis décembre 2023
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Madame Guérin n’est plus titulaire
Exercés hors du Groupe en France
AFP-Blue (SAS) Bpifrance Régions Factstory (SAS) Media Services (SAS) Peugeot SA* SEB SA* | Directrice générale (du 13 février au 11 octobre 2024) Administrateur (fin du mandat le 31 juillet 2023) Directrice Générale (du 13 février au 11 octobre 2024) Directrice Générale (du 13 février au 11 octobre 2024) Représentant permanent de Bpifrance Participations, membre du conseil de surveillance (fin du mandat le 31 décembre 2020) Représentant permanent de Bpifrance Investissement, administrateur (fin du mandat le 31 juillet 2023)
* Société cotée.

Élie Harari Né le 17 septembre 1964 Nationalité française |  | Adresse professionnelle 21 rue du Gué 92500 Rueil Malmaison
Fonctions principales exercées dans la Société
Élie Harari est administrateur indépendant depuis le 1er juillet 2020. Son mandat expire à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2029. Il est également Président du comité d’audit et des risques.
Fonctions principales exercées en dehors de la Société
Président du comité d’audit de Médecins du Monde Administrateur de sociétés
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Depuis 2019 : Président du comité d’audit de Médecins du Monde Depuis 2017 : Professeur en charge de cours d’audit et de finance dans différentes écoles de commerce De 2000 à 2017 : Axa 2016 à 2017 : Directeur financier Axa Partners 2013 à 2016 : secrétaire général – Directeur financier Axa Investment Managers 2009 à 2013 : Directeur de la stratégie du groupe Axa 2005 à 2009 : Directeur de l’audit Axa France 2000 à 2005 : Directeur de la stratégie et du contrôle de gestion P&C/banque d’Axa France De 1991 à 2000 : CIC 1995 à 2000 : Audit Manager 1991 à 1995 : Contrôleur de gestion De 1988 à 1991 : Ernst & Young Consultant senior Ernst & Young Conseil Missions dans le secteur financier, notamment dans des sociétés de bourse
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Groupama Assurances Mutuelles | Administrateur Président du comité d’audit et des risques Membre du comité d’audit et des risques | Depuis le 1er juillet 2020 Depuis le 28 août 2020 Depuis le 1er juillet 2020
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Monsieur Harari n’est plus titulaire
Néant

Patrick Laot Né le 7 novembre 1969 Nationalité française |  | Adresse professionnelle Groupama Rhône-Alpes Auvergne 50, rue de Saint Cyr 69251 Lyon cedex 9
Fonctions principales exercées dans la Société
Patrick Laot est administrateur depuis le 9 juin 2023. Son mandat expire à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2027. Il est également Vice-Président du conseil d’orientation mutualiste et membre du comité stratégique et durabilité.
Fonction principale exercée en dehors de la Société
Exploitant agricole
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Président de Groupama Rhône-Alpes Auvergne
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Groupama Assurances Mutuelles Groupama Holding Filiales et Participations Groupama Rhône-Alpes Auvergne | Administrateur Membre du comité stratégique et durabilité Administrateur Président du conseil d’administration | Depuis le 9 juin 2023 Depuis le 9 juin 2023 Depuis le 9 juin 2023 Depuis le 2 juin 2023
Exercés au sein du Groupe à l’étranger
Groupama Assicurazioni Spa (Italie) | Président du conseil d’administration Administrateur | Depuis le 25 juin 2024 Depuis le 31 mai 2021
Exercés hors du Groupe en France
Safer Auvergne-Rhône-Alpes | Représentant permanent de Groupama Rhône-Alpes Auvergne, administrateur | Depuis le 7 juin 2019
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Monsieur Laot n’est plus titulaire
Exercés au sein du Groupe en France
Gan Patrimoine Groupama Asset Management Groupama Rhône-Alpes Auvergne | Administrateur et Président du conseil d’administration (fin des mandats le 23 mai 2024) Administrateur (fin du mandat le 25 mai 2021) Président délégué (fin du mandat le 2 juin 2023)

Jean-Christophe Mandard Né le 19 septembre 1963 Nationalité française |  | Adresse professionnelle Groupama Paris Val de Loire 1 bis avenue du Docteur Ténine 92160 Antony
Fonctions principales exercées dans la Société
Jean-Christophe Mandard est administrateur depuis le 16 mai 2024. Son mandat expire à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2027. Il est également Vice-Président du conseil d’orientation mutualiste et membre du comité stratégique et durabilité.
Fonction principale exercée en dehors de la Société
Exploitant agricole
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Président de Groupama Paris Val de Loire
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Groupama Assurance-Crédit & Caution Groupama Assurances Mutuelles Groupama Holding Filiales et Participations Groupama Paris Val de Loire SCI du Château de Cap de Fouste | Président du conseil d’administration Administrateur Membre du comité stratégique et durabilité Administrateur Président du conseil d’administration Administrateur | Depuis le 26 juin 2024 Depuis le 16 mai 2024 Depuis le 16 mai 2024 Depuis le 30 avril 2024 Depuis le 30 avril 2024 Depuis le 14 juin 2024
Exercés hors du Groupe en France
Coopérative d’Utilisation de Matériel Agricole des Vignerons de Mareuil-sur-Cher | Administrateur | Depuis 2011
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Monsieur Mandard n’est plus titulaire
Exercés au sein du Groupe en France
Gan Patrimoine Groupama Assurance-Crédit & Caution Groupama Paris Val de Loire | Administrateur (fin du mandat le 7 octobre 2020) Représentant permanent de Groupama Paris Val de Loire, administrateur (fin du mandat le 26 juin 2024) Vice-Président du conseil d’administration (fin du mandat le 30 juin 2020) puis Président délégué (fin du mandat le 30 avril 2024)

Pierre Martin Né le 30 novembre 1971 Nationalité française |  | Adresse professionnelle Groupama d’Oc 14, rue Vidailhan BP 93105 31131 Balma cedex
Fonctions principales exercées dans la Société
Pierre Martin est administrateur depuis le 9 juin 2023. Son mandat expire à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2027. Il est également Vice-Président du conseil d’orientation mutualiste et membre du comité d’audit et des risques.
Fonction principale exercée en dehors de la Société
Exploitant agricole
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Président de Groupama d’Oc
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Groupama Assurances Mutuelles Groupama d’Oc Groupama Holding Filiales et Participations Mutuaide Assistance | Administrateur Membre du comité d’audit et des risques Président du conseil d’administration Administrateur Président du conseil d’administration Administrateur | Depuis le 9 juin 2023 Depuis le 16 mai 2024 Depuis le 9 juin 2023 Depuis le 9 juin 2023 Depuis le 28 juin 2023 Depuis le 23 juin 2021
Exercés au sein du Groupe à l’étranger
Groupama Asigurari SA (Roumanie) | Administrateur | Depuis le 6 avril 2022
Exercés hors du Groupe en France
GAEC Montousse | Co-gérant | Depuis le 11 janvier 2018
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Monsieur Martin n’est plus titulaire
Exercés au sein du Groupe en France
Amaline Assurances Groupama Asset Management Groupama Assurances Mutuelles Groupama d’Oc | Administrateur (fin du mandat le 16 novembre 2020) Administrateur (fin du mandat le 23 juin 2021) Membre du comité stratégique et durabilité (fin du mandat le 16 mai 2024) Trésorier (fin du mandat le 9 juin 2023)

Jérôme Moy Né le 4 août 1973 Nationalité française |  | Adresse professionnelle Groupama Loire Bretagne 23, boulevard de Solférino CS 51209 35012 Rennes cedex
Fonctions principales exercées dans la Société
Jérôme Moy est administrateur depuis le 13 mai 2020. Son mandat expire à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2027. Il est également Président délégué du conseil d’orientation mutualiste et membre du comité d’audit et des risques.
Fonction principale exercée en dehors de la Société
Exploitant agricole
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Président de Groupama Loire Bretagne
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Gan Assurances Groupama Assurances Mutuelles Groupama Holding Filiales et Participations Groupama Loire Bretagne | Président du conseil d’administration Administrateur Membre du comité d’audit et des risques Administrateur Président du conseil d’administration | Depuis le 13 juin 2023 Depuis le 13 mai 2020 Depuis le 1er juillet 2020 Depuis le 3 juin 2020 Depuis le 12 mai 2020
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Monsieur Moy n’est plus titulaire
Exercés au sein du Groupe en France
Mutuaide Assistance | Administrateur et Président du conseil d’administration (fin des mandats le 28 juin 2023)

François Schmitt Né le 6 mars 1963 Nationalité française |  | Adresse professionnelle Groupama Grand Est 101, route de Hausbergen CS 30014 – Schiltigheim 67012 Strasbourg cedex
Fonctions principales exercées dans la Société
François Schmitt est administrateur depuis le 30 juin 2008. Son mandat expire à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2027. Il est également Vice-Président du conseil d’orientation mutualiste et membre du comité d’audit et des risques.
Fonction principale exercée en dehors de la Société
Exploitant agricole
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Président de Groupama Grand Est
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Gan Patrimoine Groupama Assurances Mutuelles Groupama Grand Est Groupama Holding Filiales et Participations Groupama Immobilier | Président du conseil d’administration Administrateur Membre du comité d’audit et des risques Président du conseil d’administration Administrateur Vice-Président du conseil d’administration Administrateur | Depuis le 23 mai 2024 Depuis le 30 juin 2008 Depuis le 16 mai 2024 Depuis le 25 juin 2008 Depuis le 6 juin 2018 Depuis le 8 octobre 2024 Depuis le 3 juillet 2024
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Monsieur Schmitt n’est plus titulaire
Exercés au sein du Groupe en France
Gan Patrimoine Groupama Assurances Mutuelles Groupama Holding Filiales et Participations Groupama Immobilier SCI du Château de Cap de Fouste | Administrateur et Président du conseil d’administration (fin des mandats le 27 juin 2023) Président du conseil d’administration (fin du mandat le 18 avril 2024) Membre du comité d’audit et des risques (fin du mandat le 9 juin 2023) Président du conseil d’administration (fin du mandat le 18 avril 2024) Administrateur (fin du mandat le 9 juin 2023) Administrateur (fin du mandat le 9 juin 2023)

Stéphanie Staddon-Cesbron Née le 13 octobre 1969 Nationalité française |  | Adresse professionnelle Groupama Assurances Mutuelles 8-10 rue d’Astorg 75008 Paris
Fonction principale exercée dans la Société
Stéphanie Staddon-Cesbron est administratrice représentant les salariés de la Société depuis le 7 juin 2024. Son mandat expire à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2028.
Fonction principale exercée en dehors de la Société
Néant
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Comptable au sein de la direction réassurance externe
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Groupama Assurances Mutuelles | Administrateur représentant les salariés | Depuis le 7 juin 2024
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Madame Staddon-Cesbron n’est plus titulaire
Néant

Laïla Zeribi Née le 21 avril 1981 Nationalité française |  | Adresse professionnelle Groupama Assurances Mutuelles 14 rue du Golf 33700 Mérignac
Fonction principale exercée dans la Société
Laïla Zeribi est administratrice représentant les salariés de la Société depuis le 7 juin 2024. Son mandat expire à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2028.
Fonction principale exercée en dehors de la Société
Néant
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Comptable au sein de la direction pilotage et résultat groupe
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Groupama Assurances Mutuelles | Administrateur représentant les salariés | Depuis le 7 juin 2024
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Madame Zeribi n’est plus titulaire
Néant

#### 3.1.1.4 Attributions du conseil d’administration

Le conseil d’administration détermine les orientations de l’activité de la Société et veille à leur mise en œuvre. Sous réserve des pouvoirs expressément attribués à l’assemblée générale et dans la limite de l’objet social, il se saisit de toute question intéressant la bonne marche de la Société et règle, par ses délibérations, les affaires qui la concernent. Il procède, en outre, aux vérifications et contrôles qu’il juge opportun.

Les fonctions de Président et de Directeur général sont dissociées. Les fonctions exécutives sont donc confiées à un Directeur général, non administrateur.

#### 3.1.1.5 Attributions du Président du conseil d’administration

Le Président du conseil d’administration organise et dirige les travaux du conseil d’administration dont il rend compte à l’assemblée générale. Il veille au bon fonctionnement des organes de la Société et s’assure en particulier que les administrateurs sont en mesure de remplir leur mission.

#### 3.1.1.6 Compétences réservées du conseil d’administration

Les statuts de la Société prévoient que certaines opérations sont soumises à l’autorisation préalable du conseil :

- la modification de la convention de réassurance et de la convention portant dispositifs de sécurité et de solidarité avec les caisses adhérentes (une présentation de ces conventions figure au § 3.7) ;
- les émissions de valeurs mobilières, quelle qu’en soit la nature, ainsi que les émissions et les rachats de certificats mutualistes ;
- les opérations significatives susceptibles d’affecter la stratégie du Groupe et son périmètre d’activité ;
- les modalités de mise en œuvre du dispositif de solidarité en application de la convention portant dispositifs de sécurité et de solidarité ;
- la résiliation de la convention portant dispositifs de sécurité et de solidarité à l’initiative de Groupama Assurances Mutuelles.

La décision de résiliation de la convention de réassurance à l’initiative de Groupama Assurances Mutuelles doit être prise à la majorité des ⅔ des membres.

Sont également soumises à l’autorisation du conseil d’administration certaines opérations dans la mesure où elles dépassent un montant unitaire fixé par le conseil d’administration.

Le montant unitaire des opérations au-delà duquel le Directeur général doit obtenir une autorisation préalable du conseil d’administration, fixé par le conseil d’administration dans sa séance du 23 octobre 2019, est le suivant :

- au-delà de 20 millions d’euros par titre et en cumulé de détention au niveau consolidé de Groupama Assurances Mutuelles par différentes sociétés du Groupe, hors réinvestissement du dividende en titres : acquisition ou cession d’entités ou de titres de sociétés conférant au minimum la minorité de blocage quel que soit le moyen (achat, apport, échange…) dans le cadre d’une opération de partenariat métiers ;
- au-delà de 100 millions d’euros par titre et en cumulé de détention au niveau consolidé de Groupama Assurances Mutuelles par différentes sociétés du Groupe, hors réinvestissement du dividende en titres et opérations d’achetés/vendus : acquisition (y compris par voie d’augmentation de capital) de toutes actions dans le cadre des opérations suivantes :
  - acquisition d’actions non cotées, hors partenariats Métiers,
  - acquisition d’actions cotées hors mandat Groupama Asset Management ;
- au-delà de 50 millions d’euros par opération : acquisition, cession ou échange de tous actifs immobiliers (immeubles et actions ou parts de sociétés immobilières) de placement d’assurance ou d’exploitation ;
- au-delà de 50 millions d’euros : tous emprunts, hors opérations de trésorerie réalisées avec des sociétés ayant avec Groupama Assurances Mutuelles, directement ou indirectement, des liens de capital ;
- au-delà de 10 millions d’euros : consentir toutes sûretés sur les biens sociaux.

#### 3.1.1.7 Code de gouvernement d’entreprise

Malgré sa transformation en société d’assurance mutuelle, Groupama Assurances Mutuelles a fait le choix de continuer de se référer au Code de gouvernement d’entreprise AFEP-MEDEF, code révisé en décembre 2022. En effet, en l’absence de Code de gouvernement d’entreprise spécifique au monde mutualiste, il a été jugé préférable de continuer à se référer au Code AFEP-MEDEF plutôt que de ne plus se référer à un Code de gouvernement d’entreprise ; Groupama Assurances Mutuelles conservant des titres admis sur un marché réglementé.

Sa transformation renforce la pertinence de la non-application de certaines des recommandations dudit code. Les principales dérogations aux recommandations issues du Code de gouvernement d’entreprise en vigueur sont les suivantes :

- la durée des mandats des administrateurs nommés par l’assemblée générale n’est pas de 4 ans mais de 6 ans ; en l’état, Groupama Assurances Mutuelles estime la durée maximale prévue par la loi plus adaptée à sa structure mutualiste en raison de la mise en place d’un parcours des administrateurs sur la durée au sein de la mutuelle d’assurance ;
- depuis sa transformation en caisse de réassurance mutuelle agricole, qui est une forme particulière de société d’assurance mutuelle, les dispositions relatives à la mixité dans les conseils d’administration ne lui sont plus applicables. Toutefois, la Société, qui au 31 décembre 2024 avait une proportion de femmes administrateurs de 30,8 % (hors administrateurs élus par les salariés), s’est fixé l’objectif d’atteindre à terme une proportion d’au moins 40 % de femmes administrateurs. Pour ce faire, la Société a pris des mesures incitatives pour que les femmes soient représentées dans une proportion plus importante au sein de la pyramide mutualiste, en partant de l’échelon local, puis régional pour atteindre l’échelon national dont la composition du conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles procède ;

- le nombre d’administrateurs indépendants ne représente que 30,8 % du nombre total des administrateurs composant le conseil d’administration (hors administrateurs élus par les salariés) et non le tiers, pourcentage recommandé pour les sociétés disposant d’un actionnaire de contrôle. Cette proportion est toutefois en ligne avec les dispositions de l’article R. 322-120-3 du Code des assurances, applicable à l’organe central Groupama, qui prévoit que son conseil d’administration compte un nombre d’administrateurs indépendants d’au moins un quart du total de ses administrateurs, soit au moins 4 administrateurs indépendants à ce jour, et au plus un tiers de ce total. Cette disposition spéciale s’impose à la Société et représente une exception réglementaire au principe selon lequel le conseil d’administration d’une société d’assurance mutuelle est composé de sociétaires, en l’occurrence pour Groupama Assurances Mutuelles de représentants des caisses adhérentes.
- De plus, par principe, tous les administrateurs d’une société d’assurance mutuelle sont totalement indépendants car ils n’ont pas d’intérêts patrimoniaux (actions) dans la Société.
- Le choix de la proportion minimale prévue à cet article est justifié par la forme mutualiste de la Société et l’indépendance par principe de ses administrateurs ;
- la proportion de membres indépendants au sein du comité d’audit et des risques est de 40 % contre les deux tiers au moins recommandés ; cette composition se veut plus en adéquation avec la forme mutualiste et sans capital de la Société, les administrateurs élus de la mutuelle d’assurance étant par essence également indépendants ; il est rappelé que le Président du comité est un administrateur indépendant et qu’il possède une compétence financière et assurantielle confirmée ;
- le comité des rémunérations et des nominations n’est pas composé d’une majorité d’administrateurs indépendants ; en l’état, la composition du comité reflète la forme mutualiste de la Société, les administrateurs élus de la mutuelle d’assurance étant par essence également indépendants. La présidence de ce comité a également été confiée à une administratrice indépendante. Par ailleurs, la Société n’a pas souhaité intégrer un administrateur représentant les salariés au sein du comité des rémunérations et des nominations estimant que cette instance n’est pas la plus appropriée pour l’expression des salariés qui est fortement développée par ailleurs au sein du Groupe.

Enfin, il est précisé que le contrat de travail de Monsieur Thierry Martel, Directeur général, a été suspendu en raison de ses 21 ans d’ancienneté dans l’entreprise en qualité de salarié avant sa nomination.

#### 3.1.1.8 Travaux du conseil en 2024

Le conseil d’administration s’est réuni douze fois au cours de l’exercice 2024 (y compris le séminaire du conseil d’administration qui s’est réuni en novembre).

Le taux d’assiduité des membres du conseil d’administration a été de 94,38 %, contre 95 % en 2023. Le secrétariat du conseil a été assuré par la secrétaire générale du Groupe.

En 2024, le conseil a délibéré notamment sur :

- les comptes annuels sociaux et combinés et les comptes semestriels combinés, ainsi que sur les différents rapports et documents exigés par la réglementation et notamment ceux requis dans le cadre prudentiel Solvabilité 2 (rapport sur le contrôle interne du dispositif de lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme, rapports ORSA, SFCR et RCR groupe et solo, rapport de la fonction actuarielle…) ;
- les prévisions de résultats combinés 2024, le budget 2025 et les prévisions 2026 à 2027 ;
- la mise à jour de politiques écrites ;
- la politique de gestion d’actifs ;
- le plan préventif de rétablissement ;
- des projets de partenariats, cessions ou acquisitions de sociétés ;
- le bilan et les perspectives de renouvellement des protections externes en réassurance ;
- la modification du Règlement général de réassurance avec les caisses régionales ;
- le plan d’audit prévisionnel 2025 ;
- la gouvernance avec :
  - l’évaluation interne du fonctionnement du conseil d’administration,
  - l’évolution des missions du comité stratégique,
  - l’évolution de la direction générale,
  - la nomination d’un nouveau Président et d’un nouveau Vice-Président,
  - la rémunération des mandataires sociaux,
  - la composition des comités du conseil d’administration ;
- le financement des grands programmes 2025 ;
- les priorités stratégiques ;
- l’actualisation du plan stratégique de la Société dans le cadre de la loi de sécurisation de l’emploi ;
- la stratégie IA ;
- l’autorisation de cautions, avals et garanties ;
- l’autorisation d’émission de titres subordonnés ;
- l’autorisation d’utilisation d’actifs dérivés ;
- les préconisations tarifaires.

Enfin, le conseil d’administration a pris connaissance des travaux des trois comités du conseil et examiné à titre d’information un certain nombre de dossiers, dont principalement :

- le tableau de bord des activités du Groupe et notamment les indicateurs clés de pilotage ;
- la mise en œuvre des priorités stratégiques du Groupe ;
- le suivi de la stratégie durabilité ;
- le suivi de la stratégie internationale ;
- l’examen sur base semestrielle du bilan et des orientations de la politique de gestion d’actifs ;

- au titre de la gestion des risques, principalement les risques majeurs groupe ;
- des points de situation sur les filiales ou des accords de partenariat :
- le bilan et les orientations de la politique de ressources humaines ;
- l’environnement financier et les évolutions réglementaires ;
- le rapport ESG (article 29 de la loi énergie-climat).

Au cours de l’exercice 2024, deux séances de formation ont été organisées pour les membres du conseil, la première sur la gestion d’actifs, la deuxième sur le pilotage en normes IFRS.

Sur la proposition du comité des rémunérations et des nominations, un séminaire du conseil a été consacré à l’intelligence artificielle.

Les comptes de l’exercice 2024 ont été arrêtés le 3 avril 2025 par le conseil d’administration, qui a également établi le projet de rapport de gestion et ses annexes, et le texte des projets de résolutions qui seront présentés à l’assemblée générale le 20 juin 2025. Les comptes de l’exercice 2024 ont été présentés préalablement, pour avis, au comité d’audit et des risques qui les a examinés le 25 mars 2025.

#### 3.1.1.9 Règlement intérieur du conseil d’administration

Le conseil d’administration de la Société a adopté un règlement intérieur destiné à préciser les modalités de son fonctionnement, en complément des dispositions légales, réglementaires et statutaires de la Société, et à préciser les droits et obligations des administrateurs.

Le règlement intérieur, adopté par le conseil d’administration le 7 juin 2018 et modifié le 25 janvier 2024, intègre, notamment, des dispositions sur :

- le fonctionnement du conseil d’administration en précisant sa mission, son appui sur des comités d’étude, la qualification d’administrateur indépendant et le recours à la pratique de l’évaluation périodique de son mode de fonctionnement ;
- les droits de l’administrateur en matière d’information, de formation, mais aussi ses obligations en matière de devoir de réserve et de traitement d’une information privilégiée dans le cadre de la prévention du risque de délit d’initié, dans la mesure où Groupama Assurances Mutuelles fait appel public à l’épargne ;
- les pouvoirs de la direction générale dans le cadre de la direction effective de l’organe central du réseau constitué des caisses de réassurance du Groupe ;
- la composition, l’organisation et les missions des comités du conseil d’administration.

Le texte du règlement intérieur est reproduit intégralement au chapitre 8 § 8.1.3.

### 3.1.2 Les comités du conseil d’administration

Conformément aux dispositions statutaires, le conseil d’administration a décidé, dès 2005, la création de comités chargés d’étudier les questions que lui-même ou son Président soumettent, pour avis, à leur examen. Dans ce cadre, le règlement intérieur du conseil d’administration prévoit que le conseil est assisté de comités techniques dans l’exercice de ses missions.

Les comités du conseil d’administration n’ont pas de pouvoir propre et leurs attributions ne réduisent ni ne limitent les pouvoirs du conseil. Leur mission consiste à éclairer le conseil d’administration dans certains domaines. Il appartient à ces comités de rapporter les conclusions de leurs travaux au conseil d’administration, sous forme de procès-verbaux, de propositions, d’informations ou de recommandations.

Depuis le 7 juin 2018, ces comités sont les suivants :

- Comité d’audit et des risques ;
- Comité des rémunérations et des nominations ;
- Comité stratégique (devenu comité stratégique et durabilité le 25 janvier 2024).

Les dispositions relatives à l’organisation et au fonctionnement de chacun de ces comités sont annexées au règlement intérieur (chapitre 8 § 8.1.3).

#### 3.1.2.1 Le comité d’audit et des risques

##### (a)Composition

Le comité d’audit et des risques est composé de 5 membres, dont :

- 3 administrateurs représentant les caisses adhérentes :
  - Monsieur Pierre Martin, Président de la caisse régionale Groupama d’Oc,
  - Monsieur Jérôme Moy, Président de la caisse régionale Groupama Loire Bretagne,
  - Monsieur François Schmitt, Président de la caisse régionale Groupama Grand Est ;
- 2 administrateurs indépendants :
  - Madame Anne Guérin, et
  - Monsieur Élie Harari, Président du comité.

Il est à noter que le Directeur général de Groupama Assurances Mutuelles (GMA) ne participe pas, sauf invitation spéciale, aux travaux du comité d’audit et des risques. Il est représenté par le Directeur général adjoint finances, actuariat, audit et risques, en sa qualité de dirigeant effectif. La secrétaire générale assure le lien et la coordination entre la direction générale et les administrateurs et est également secrétaire du comité, accompagnée de la Directrice juridique. En fonction des sujets, le Directeur comptable, le Directeur des investissements et les responsables de fonctions clés, à savoir le Directeur de l’audit, le Directeur de l’actuariat, le Directeur de la conformité et le Directeur des risques, participent également au comité.

##### (b)Missions

Les principales missions du comité d’audit et des risques, qui sont intégrées dans le règlement intérieur du conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles, sont les suivantes :

- examiner les projets de comptes annuels et semestriels, combinés/consolidés/sociaux, ainsi que le référentiel et le périmètre de consolidation ;
- s’assurer que les procédures internes de collecte et de contrôle des données permettent de garantir la qualité et la fiabilité des comptes ;
- examiner l’exécution des missions des commissaires aux comptes et le montant des honoraires versés à ces derniers et s’assurer du respect des règles garantissant leur indépendance ;
- examiner la politique financière de placements et la gestion actif-passif ;
- examiner préalablement les prévisions et suivre leurs réalisations ;
- superviser la politique, les procédures et les systèmes de gestion des risques et de contrôle interne ;
- examiner les rapports réglementaires (ORSA, RSR, SFCR, rapport de la fonction actuarielle) ;
- examiner les principaux risques du Groupe et sa situation de solvabilité ;
- examiner le plan d’audit prévisionnel et le suivi de la mise en œuvre des recommandations d’audit ;
- examiner les modifications éventuelles de la convention de réassurance, les conventions réglementées et le financement des grands programmes.

##### (c)Activité 2024

En 2024, le comité d’audit et des risques s’est réuni sept fois, les 16 janvier, 27 mars, 10 avril, 3 mai, 18 septembre, 15 octobre et 11 décembre. Le taux de participation s’est élevé à 93,94 %.

À chaque fois, le comité a rendu compte de ses travaux au conseil d’administration.

En 2024, le comité d’audit et des risques a fait porter ses travaux sur les principaux sujets suivants :

###### Suivi de la situation financière du Groupe

- le comité a examiné sur deux séances, la politique de gestion d’actifs à la fois sur le volet rétrospectif 2024 et les orientations pour l’exercice 2025, ce qui a permis notamment au comité de suivre l’avancement de la stratégie d’investissement du Groupe. Il a pris connaissance des prévisions de résultats combinés 2024 de Groupama, du budget 2025 et de la planification stratégique opérationnelle du Groupe pour la période 2026-2027.

###### Suivi du contrôle légal des comptes annuels et semestriels

- le comité a procédé à l’examen des comptes combinés et sociaux 2023 et des comptes combinés semestriels 2024, des résultats Solvabilité 2 groupe et solo ;
- il a également consacré deux séances dans l’année à l’examen en particulier des principes, règles et options retenus tant pour l’arrêté des comptes annuels que semestriels ;
- il a formulé son avis sur les projets de communiqués de presse relatifs aux comptes annuels et semestriels ;
- le comité a pris connaissance du document d’enregistrement universel (DEU) 2023, déposé auprès de l’Autorité des Marchés Financiers le 30 avril 2024 sous le numéro D. 24-0373.

###### Suivi des risques et de la solvabilité

- le comité a effectué le suivi des risques majeurs du Groupe au 31 décembre 2023 et au 30 juin 2024 et de l’évolution de la nomenclature des risques ;
- il a régulièrement pris connaissance de l’exécution du programme d’audit et du suivi de la mise en œuvre des recommandations de l’audit ainsi que du projet de plan d’audit 2025 ;
- le comité a consacré plusieurs séances à des sujets relevant du cadre prudentiel Solvabilité 2 au cours desquelles lui ont été présentés, selon le cas, pour avis ou pour information :
  - les rapports ORSA 2024 de GMA et du Groupe qui ont été transmis à l’ACPR et la validation des stress tests ORSA 2024,
  - le rapport sur la solvabilité et la situation financière (SFCR) et le rapport régulier au contrôleur (RSR) de GMA et du groupe Groupama,
  - le rapport de la fonction actuarielle,
  - la révision des politiques écrites soumises à l’approbation du conseil d’administration,
  - le suivi des tableaux de bord tolérance aux risques du Groupe et l’ajustement des limites de risques ;
- il a été consulté sur le Plan Prévisionnel de Rétablissement du Groupe ;
- il a examiné les rapports semestriels sur les litiges significatifs en cours au sein du Groupe, le rapport sur le contrôle interne du dispositif de lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme de la Société ;
- il a été informé de l’évolution de l’environnement financier et réglementaire et impacts pour le Groupe ;
- il a pris connaissance du bilan et des perspectives de renouvellement du programme de réassurance externe pour 2025, des soldes du Règlement général de réassurance et a été consulté sur la modification du Règlement général de réassurance ;
- un point sur le règlement Dora et le risque cyber lui a été présenté.

###### Suivi des missions des commissaires aux comptes

- le comité a examiné l’état des renouvellements des commissaires aux comptes du Groupe et le budget des honoraires des commissaires aux comptes au titre de l’exercice 2024 ;
- les commissaires aux comptes ont présenté au comité leur plan stratégique d’audit 2024 qui décrit leurs responsabilités, les zones d’attention particulière et leur approche d’audit en réponse aux risques identifiés ;
- il est rappelé qu’à l’occasion de chaque séance, le comité entend les commissaires aux comptes hors la présence du management.

###### Suivi de certaines opérations ou dossiers financiers

- le comité a suivi les plans d’actions dans le cadre des contrôles menés par l’autorité de contrôle ;

- comme tous les ans, il a rendu un avis sur l’autorisation de recourir à l’utilisation d’instruments financiers à terme (IFT) pour couvrir le portefeuille contre les risques actions, immobilier et devise, et sur le renouvellement de l’autorisation annuelle donnée à la direction générale en matière de cautions, avals et garanties ;
- il a examiné les engagements hors bilan de Groupama Assurances Mutuelles ;
- il a rendu un avis sur l’octroi de subventions intragroupe ;
- il a été informé du plan d’actions en assurance récolte ;
- le comité a examiné l’opportunité d’émission de dette subordonnée et du programme de rachat des certificats mutualistes ;
- le comité a examiné les conventions réglementées ainsi que le contrat d’externalisation auprès de G2S.

Enfin, le comité a également défini son programme de travail.

#### 3.1.2.2 Le comité des rémunérations et des nominations

##### (a)Composition

Le comité des rémunérations et des nominations est composé de 4 membres dont :

- 3 administrateurs représentant les caisses régionales :
  - Monsieur Nicolas Assémat, Président de la caisse régionale Groupama Méditerranée,
  - Madame Sylvie Le Dilly, Présidente de la caisse régionale Groupama Centre Manche,
  - Monsieur Stéphane Cools, Président de la caisse régionale Groupama Centre-Atlantique ;
- 1 administrateur indépendant : Madame Isabelle Bordry, Présidente du comité.

Le Président de Groupama Assurances Mutuelles et le Directeur général ne participent pas aux travaux du comité. La secrétaire générale de Groupama Assurances Mutuelles, qui assure les fonctions de secrétaire du comité, assiste de manière permanente aux travaux du comité.

##### (b)Missions

Les missions du comité des rémunérations et des nominations, qui sont intégrées dans le règlement intérieur du conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles, sont les suivantes :

- proposer au conseil d’administration toutes questions relatives au statut personnel des mandataires sociaux, notamment les rémunérations, retraites, ainsi que les dispositions de départ des membres des organes de direction de la Société ;
- faire toutes propositions relatives à la rémunération des mandataires sociaux ;
- procéder à la définition des règles de fixation de la part variable de la rémunération des mandataires sociaux et veiller à la cohérence de ces règles avec l’évaluation faite annuellement des performances des mandataires sociaux et avec la stratégie à moyen terme du Groupe ;
- apprécier l’ensemble des rémunérations et avantages perçus par les dirigeants, le cas échéant, d’autres sociétés du Groupe, y compris les avantages en matière de retraite et les avantages de toute nature ;
- organiser une procédure destinée à sélectionner les futurs administrateurs indépendants et réaliser ses propres études sur les candidats potentiels avant qu’aucune démarche n’ait été faite auprès de ces derniers ;
- vérifier annuellement la situation individuelle de chacun des administrateurs autres que ceux représentant les caisses adhérentes ou les salariés au regard de la qualification d’administrateur indépendant et communiquer les conclusions de son examen au conseil d’administration ;
- mener annuellement les travaux d’évaluation du mode de fonctionnement du conseil d’administration et communiquer les conclusions de ses travaux au conseil d’administration.

##### (c)Activité 2024

Au cours de l’exercice 2024, le comité des rémunérations et des nominations s’est réuni à quatre reprises : les 15 avril, 10 juin, 9 octobre et 10 décembre. Le taux de participation s’est élevé à 100 %. À chaque fois, le comité a rendu compte de ses travaux au conseil d’administration.

En 2024, le comité a fait porter ses travaux sur les principaux sujets suivants :

###### Statut et rémunération des mandataires sociaux

- le comité a proposé une évaluation de la rémunération 2023 du Directeur général et du Directeur général délégué ;
- il a examiné le critère de différé de rémunération variable du Directeur général ;
- il a examiné le dispositif de rémunération du Président ainsi que celui du Directeur général pour l’exercice 2024 ;
- il a examiné le dispositif de rémunération variable du Directeur général pour l’exercice 2024 et proposé les éléments permettant de bâtir le dispositif de rémunération variable 2025 pour le Directeur général ;
- il a examiné les éléments relatifs aux rémunérations des dirigeants et mandataires sociaux figurant dans les projets de document d’enregistrement universel 2023, de rapport de gestion et de rapport sur le gouvernement d’entreprise de Groupama Assurances Mutuelles.

###### Vérification d’indépendance

- le comité a vérifié la condition d’indépendance des administrateurs indépendants du conseil d’administration au regard des critères figurant dans le Code de gouvernement d’entreprise AFEP-MEDEF, intégrés dans le règlement intérieur.

###### Formation des administrateurs

- le comité a proposé un programme de formation pour 2025.

###### Mode de fonctionnement du conseil d’administration et des comités, et évolution de la gouvernance

- le comité a pris connaissance des résultats de l’évaluation interne des travaux du conseil d’administration et des comités pour l’exercice 2023 ;
- il a examiné le projet de questionnaire d’évaluation externe des travaux du conseil et des comités pour l’exercice 2024.

###### Divers

- le comité a pris connaissance de la présentation Plans de Succession, trajectoires et accompagnement RH ;
- il a examiné la stratégie durabilité du Groupe ;
- il a pris connaissance des ratios d’équité 2023 ;

- il a examiné la rémunération du Président du conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles à la suite du changement de présidence ;
- il a pris connaissance d’une étude comparative sur la gouvernance à partir des DEU 2023 d’entreprises des secteurs bancaires et assurantiels ;
- le comité a par ailleurs défini son programme de travail pour l’exercice 2025.

#### 3.1.2.3 Le comité stratégique et durabilité

##### (a)Composition

Le comité stratégique et durabilité est composé de 4 membres, dont :

- 2 administrateurs représentant les caisses adhérentes :
  - Monsieur Patrick Laot, Président de la caisse régionale Groupama Rhône-Alpes Auvergne,
  - Monsieur Jean-Christophe Mandard, Président de la caisse régionale Groupama Paris Val de Loire ; et
- 2 administrateurs indépendants :
  - Madame Isabelle Bordry,
  - et Madame Ada Di Marzo, Présidente du comité.

Participent de manière permanente aux travaux du comité, le Directeur général adjoint en charge de la stratégie et des partenariats, des ressources humaines et du secrétariat général et la secrétaire générale, qui en assure par ailleurs les fonctions de secrétaire.

##### (b)Missions

Les missions du comité stratégique et durabilité, qui sont intégrées dans le règlement intérieur du conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles sont les suivantes :

- examiner les orientations stratégiques et les plans d’action associés du Groupe et de ses composantes tels qu’inscrits dans la planification stratégique opérationnelle (PSO) triennale ;
- réfléchir aux grandes orientations stratégiques prospectives de plus long terme du Groupe au regard des opportunités et des contraintes de l’environnement tels que le Groupe les prévoit ;
- instruire pour le compte du conseil d’administration les projets de partenariats stratégiques ou de M&A (acquisitions et cessions) et assimilés sur les plans stratégiques et financiers, étant précisé que le Président du comité d’audit et des risques est invité à prendre part à ces travaux ;
- s’assurer du respect des exigences réglementaires étendues en matière de durabilité, notamment en s’assurant qu’il existe des dispositifs garantissant l’application des exigences réglementaires au sein du Groupe et lui permettant d’avoir la sécurité nécessaire quant à la maîtrise des risques en matière de durabilité ;
- examiner les orientations stratégiques en matière de durabilité et suivre la mise en œuvre cohérente et coordonnée de la stratégie RSE au sein du Groupe ;
- s’assurer de la prise en compte de la politique RSE dans la gestion de l’entreprise (stratégie, dossiers à enjeux significatifs, opérations M&A, relation avec les parties prenantes, communication, rémunération…) ;
- procéder à l’examen de l’information réglementaire de l’entreprise en matière de RSE. S’agissant plus précisément du reporting de durabilité, il doit :
  - assurer le suivi des questions relatives à l’élaboration et au contrôle des informations en matière de durabilité,
  - suivre le processus d’élaboration de l’information en matière de durabilité et le processus mis en œuvre pour déterminer les informations à publier conformément aux normes pour la communication d’informations en matière de durabilité,
  - suivre l’efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de l’audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives à l’élaboration et au traitement de l’information en matière de durabilité,
  - piloter la procédure de sélection du ou des auditeur(s) (commissaire aux comptes ou de l’organisme tiers indépendant) en charge de la certification des informations en matière de durabilité, examiner leur programme d’intervention, leurs recommandations, formuler un avis sur le montant des honoraires sollicités pour l’exécution des missions, suivre l’application des règles visant à leur indépendance et autoriser, le cas échéant, la fourniture par ceux-ci de services mentionnés à l’article L. 821-30-II du Code de commerce ;
- d’une façon générale, préparer les travaux du conseil d’administration, éclairer sa prise de décision, l’informer, voire l’alerter quand cela est nécessaire.

##### (c)Activité 2024

Au cours de l’exercice 2024, le comité stratégique et durabilité s’est réuni quatre fois, les 21 mars, 4 juin, 8 octobre et 4 décembre. Le taux de participation s’est élevé à 93,33 %. À chaque fois, le comité a rendu compte de ses travaux au conseil d’administration.

À l’occasion de ces quatre séances, le comité a :

- examiné les points suivants :
- sur les aspects stratégiques :
  - les orientations stratégiques dans le cadre de la PSO 2025-2027,
  - le suivi de la stratégie à l’international,
  - les projets d’opération M&A,
  - le programme relation clients,
  - la qualité de la relation client,
  - le point de situation sur les partenariats,
- sur les aspects de durabilité :
  - le suivi de la stratégie durabilité,
  - la déclaration de performance extra-financière,
  - le rapport ESG – article 29 loi énergie climat,
  - la mise en œuvre de la directive CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive) ;
- émis un avis sur les points suivants :
  - le partenariat bancaire,
  - le plan stratégique Ambition 2030,
  - la stratégie groupe en matière d’IA,
  - la proposition de nomination des auditeurs en matière de durabilité.

Enfin, le comité a également défini son programme de travail.

#### 3.1.2.4 Composition des comités

Depuis le 16 mai 2024, la composition des comités du conseil d’administration est la suivante :

Comité | Membres
--- | ---
Comité d’audit et des risques | Elie Harari, Président Anne Guérin Pierre Martin Jérôme Moy François Schmitt
Comité des rémunérations et des nominations | Isabelle Bordry, Présidente Nicolas Assémat Stéphane Cools Sylvie Le Dilly
Comité stratégique et durabilité | Ada Di Marzo, Présidente Isabelle Bordry Patrick Laot Jean-Christophe Mandard

### 3.1.3 Changements intervenus dans la composition du conseil d’administration et des comités en 2024

| Départ | Nomination | Renouvellement
--- | --- | --- | ---
Conseil d’administration | Daniel Collay et Denis Roumégous (30.04.2024) Isabelle Chasseur et Christophe Mercier (07.06.2024) | Stéphane Cools et Jean-Christophe Mandard (16.05.2024) Stéphanie Staddon-Cesbron et Laïla Zeribi (07.06.2024) |
Comité d’audit et des risques | Daniel Collay (30.04.2024) Laurent Poupart (16.05.2024) | Pierre Martin et François Schmitt (16.05.2024) |
Comité des rémunérations et des nominations | Denis Roumégous (30.04.2024) | Stéphane Cools (16.05.2024) |
Comité stratégique et durabilité | Pierre Martin (16.05.2024) | Jean-Christophe Mandard (16.05.2024) |

### 3.1.4 Évaluation du conseil d’administration

La Société procède annuellement depuis 2005, à une auto-évaluation du mode de fonctionnement de son conseil d’administration et de ses comités et, dans ce cadre, recourt à une auto-évaluation avec l’appui d’un consultant externe une fois tous les trois ans, conformément aux recommandations du Code AFEP-MEDEF.

Après les auto-évaluations internes, réalisées en 2022 et 2023, l’auto-évaluation 2024 a été réalisée avec l’appui d’un cabinet externe sur la base d’un questionnaire qui a été validé par le comité des rémunérations et des nominations. Puis, les résultats de cette évaluation ont été débattus au comité des rémunérations et des nominations du 27 mars 2025 et en séance du conseil d’administration le 3 avril 2025.

Concernant l’évaluation 2024, les administrateurs sont tous globalement très satisfaits du fonctionnement du conseil qu’ils jugent comme très professionnel. Les sujets débattus continuent à correspondre aux attentes des administrateurs et aux enjeux du Groupe avec des échanges de bonne qualité. Ils estiment que le conseil d’administration joue son rôle sur l’ensemble de ses domaines de compétence.

En termes de composition, les administrateurs jugent que la taille du conseil et la proportion d’administrateurs indépendants sont adéquats par rapport aux enjeux de la société. Ils estiment que les membres disposent de l’honorabilité, des connaissances et compétences et de l’expérience nécessaire à l’exercice de leur fonction et soulignent la qualité de l’accompagnement en termes de formation.

Les administrateurs estiment disposer en temps utile de l’information nécessaire à une participation efficace aux travaux et considèrent que les procès-verbaux reflètent de manière satisfaisante les débats et les décisions prises.

### 3.1.5 Vérification de la situation des administrateurs extérieurs au regard des critères d’indépendance adoptés par la Société, issus du Code de gouvernement d’entreprise Afep/Medef et annexés au règlement intérieur

La Société souscrit aux critères d’indépendance tels qu’exprimés par le Code AFEP-MEDEF.

Le conseil d’administration et le comité des rémunérations et des nominations se fondent sur la grille d’analyse de référence ci-après pour apprécier annuellement l’indépendance des administrateurs extérieurs, ainsi qu’à l’occasion de chaque cooptation, nomination et renouvellement.

Critères | Isabelle Bordry | Ada Di Marzo | Anne Guérin | Elie Harari
--- | --- | --- | --- | ---
ne pas être salarié de la Société, salarié ou administrateur d’une caisse adhérente ou d’une société qu’elle consolide et ne pas l’avoir été au cours des cinq années précédentes ; | X | X | X | X
ne pas avoir perçu de la Société, sous quelque forme que ce soit, à l’exception des jetons de présence et des rémunérations allouées aux administrateurs indépendants et aux censeurs au titre de leurs fonctions, une rémunération d’un montant supérieur à cent mille euros (100 000 €) dans les cinq dernières années ; | X | X | X | X
ne pas être mandataire social d’une société dans laquelle la Société détient directement ou indirectement un mandat d’administrateur ou dans laquelle un salarié désigné en tant que tel ou un mandataire social de la Société (actuel ou l’ayant été depuis moins de cinq ans) détient un mandat d’administrateur ; | X | X | X | X
ne pas être client*, fournisseur, banquier d’affaires, banquier de financement significatif de la Société ou de son groupe, ou pour lequel la Société ou son groupe représente une part significative de l’activité ; | X | X | X | X
ne pas avoir de lien familial proche avec un mandataire social ; | X | X | X | X
ne pas avoir été commissaire aux comptes de l’entreprise au cours des cinq années précédentes ; | X | X | X | X
ne pas être administrateur de l’entreprise depuis plus de douze ans. | X | X | X | X
Hors souscription d’un contrat d’assurance auprès d’une entité du Groupe.

### 3.1.6 Le conseil d’orientation mutualiste

Conformément aux dispositions des statuts de Groupama Assurances Mutuelles, il a été créé un conseil d’orientation mutualiste qui a pour mission de définir les orientations générales du groupe mutualiste et d’en contrôler l’exécution.

Composé de 49 membres, il réunit 5 représentants de chacune des 9 caisses régionales métropolitaines adhérentes (le Président de leur conseil d’administration, ainsi que 4 membres désignés par elles parmi les membres de leur conseil d’administration) et 1 représentant de chacune des 2 caisses des départements d’outre-mer et des 2 caisses spécialisées adhérentes (le Président du conseil d’administration).

### 3.1.7 La direction générale

La direction générale de la Société est assurée par un Directeur général.

#### 3.1.7.1 Le Directeur général

Thierry Martel, Directeur général, est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir, en toutes circonstances, au nom de la Société. Il exerce ses pouvoirs dans la limite de l’objet social et sous réserve de ceux que la loi attribue expressément aux assemblées d’actionnaires et au conseil d’administration, ainsi que dans les limites fixées par les statuts et le conseil d’administration (cf. § 3.1.1.6).

Thierry Martel est assisté par quatre Directeurs généraux adjoints : Sylvain Merlus, en charge du périmètre assurance dommages et vie France, Olivier Péqueux, en charge du périmètre finances, actuariat, audit et risques, Rémi Lorenzelli, en charge de la stratégie et des partenariats, des ressources humaines et du secrétariat général et Catherine Granger, en charge du périmètre des activités internationales.

En application des dispositions du Code des assurances, Groupama Assurances Mutuelles dispose de trois dirigeants effectifs : Thierry Martel, Sylvain Merlus et Olivier Péqueux.

À la connaissance de la Société, les autres mandats exercés par le Directeur général sont les suivants :

Thierry Martel Né le 25 octobre 1963 Nationalité française |  | Adresse professionnelle Groupama Assurances Mutuelles 8-10, rue d’Astorg 75008 Paris
Fonction principale exercée dans la Société
Thierry Martel est Directeur général de la Société depuis le 24 octobre 2011.
Fonctions principales exercées en dehors de la Société
Président de l’Association des Assureurs Mutualistes (AAM) Vice-Président de France Assureurs
Expérience professionnelle/Expertise en matière de gestion
Janvier 2010 à novembre 2011 : Directeur général assurance & banque France Septembre 2008 à décembre 2010 : Directeur général assurance France en charge de l’assurance et des services individuels, de l’assurance des entreprises et des collectivités et du centre de profits Gan Assurances Novembre 2006 à septembre 2008 : Directeur général des assurances individuelles et services, en charge des marchés particuliers, agricole et professionnels Mars 2005 à octobre 2006 : Directeur général des assurances de personnes de Groupama SA Novembre 2003 à février 2005 : Directeur audit général et actuariat groupe de Groupama SA Avril 1999 à octobre 2003 : Directeur assurance à Groupama Grand Est Septembre 1995 à mars 1999 : Directeur ressources et moyens à Groupama Grand Est Décembre 1990 à août 1995 : Groupama Assurance Internationale : responsable de la division technique et organisation en charge des opérations de due diligence juridiques et techniques dans les opérations de fusion acquisition Avril 1988 à décembre 1990 : Commissaire contrôleur des assurances à la direction des assurances du Ministère de l’Économie et des Finances Septembre 1987 à avril 1988 : détachement dans la fonction d’Inspecteur des finances à l’Inspection Générale des Finances Diplômé de l’École Polytechnique en juillet 1985. Diplômé de l’Institut d’Études Politiques de Paris en juillet 1987 (Section économique et financière – option finance – fiscalité). Membre diplômé de l’Institut des Actuaires Français.
Mandats en cours
Exercés au sein du Groupe en France

Groupama Assurances Mutuelles Groupama Holding Filiales et Participations | Directeur général Directeur général | Depuis le 24 octobre 2011 Depuis le 7 juin 2018
Exercés hors du Groupe en France
Colombus Holding (SAS) Fonds Stratégique de Participations Tikehau Capital Advisors (SAS) | Représentant permanent de Groupama Assurances Mutuelles, administrateur Représentant permanent de Groupama Assurances Mutuelles, administrateur Administrateur | Depuis le 22 février 2019 Depuis le 21 septembre 2015 Depuis le 27 mars 2020
Mandats occupés de 2020 à 2024 dont Monsieur Martel n’est plus titulaire
Exercés hors du Groupe en France
Compagnie Financière d’Orange Bank La Banque Postale Assurances IARD | Vice-Président du conseil d’administration et administrateur (fin des mandats le 24 avril 2020) Vice-Président du conseil d’administration et administrateur (fin des mandats le 7 avril 2020

#### 3.1.7.2 Le comité de direction générale

Le comité de direction générale élabore, propose et met en œuvre la stratégie de Groupama Assurances Mutuelles dans le cadre des orientations générales du Groupe fixées par le conseil d’orientation mutualiste. Il pilote les filiales françaises et internationales.

Il fixe les axes prioritaires de travail des différentes directions de la Société et contrôle l’application des décisions par ces dernières.

Composé de 12 membres fin 2024, il réunit les représentants des grandes directions de Groupama Assurances Mutuelles autour du Directeur général.

#### 3.1.7.3 Le comité exécutif groupe

Le comité exécutif groupe participe à l’élaboration et au suivi opérationnel de la stratégie du Groupe. Il met en œuvre la stratégie dans le Groupe, en assurant la coordination opérationnelle des activités de l’ensemble du Groupe.

Le comité exécutif groupe est composé des Directeurs généraux des caisses régionales et des principaux dirigeants de Groupama Assurances Mutuelles. Il est présidé par le Directeur général de la Société. Il se réunit deux fois par mois et peut se réunir plus souvent lorsque la situation l’exige.

Des comités opérationnels (COMOP) spécialisés – Expérience clients – Indemnisation – Individuel – Entreprises et Collectivités – Développement – Informatique – Communication – Finance – Réglementation, Risques et Contrôles – ressources humaines – regroupent les responsables concernés des entités du Groupe. Ils instruisent les dossiers pour le comité exécutif groupe et proposent les mesures à prendre au plan opérationnel en application des orientations stratégiques.

### 3.1.8 Autres informations

#### 3.1.8.1 Relations au sein des organes d’administration

À la connaissance de la Société, il n’existe aucun lien familial entre les membres du conseil d’administration de la Société, ainsi qu’avec les membres de la direction générale.

À la connaissance de la société, au cours des cinq dernières années : (i) aucune condamnation pour fraude n’a été prononcée à l’encontre d’un membre du conseil d’administration de la Société (ii) aucun membre du conseil d’administration n’a été associé à une quelconque faillite, mise sous séquestre ou liquidation, et (iii) aucune incrimination et/ou sanction publique officielle n’a été prononcée contre ces personnes par des autorités statutaires ou réglementaires (y compris des organismes professionnels désignés).

Par ailleurs, à la connaissance de la Société, aucun administrateur n’a été empêché par un tribunal d’agir en qualité de membre d’un organe d’administration, de direction ou de surveillance d’un émetteur ni d’intervenir dans la gestion ou la conduite des affaires d’un émetteur au cours des cinq dernières années.

Il n’existe pas d’arrangement ou d’accord conclu avec des clients ou des fournisseurs, en vertu duquel un membre du conseil d’administration aurait été sélectionné en tant qu’administrateur ou membre de la direction générale de la Société.

#### 3.1.8.2 Conflits d’intérêts au niveau des organes d’administration

Le secrétariat général de la Société est en charge de vérifier la survenance d’éventuels conflits d’intérêts entre les devoirs des personnes visées au point 3.1.1 et leurs intérêts privés et/ou professionnels.

Il est précisé que le règlement intérieur, dans son article 4.2.4 rappelle les devoirs de loyauté de l’administrateur et les règles de prévention des conflits d’intérêts.

Il n’a pas été identifié de conflit d’intérêts entre les devoirs des personnes visées au point 3.1.1 et leurs intérêts privés et/ou professionnel.

#### 3.1.8.3 Absence de contrats de service

À la date d’enregistrement du document d’enregistrement universel, il n’existe aucun contrat de service liant les membres des organes d’administration et de direction à la Société ou l’une quelconque de ses filiales.

## 3.2 État des délégations de compétence et de pouvoirs

Depuis sa transformation en caisse nationale de réassurance mutuelle agricole, forme de société sans capital, les actions de Groupama SA ont été annulées. Il ne peut y avoir de délégations de compétence ou de pouvoirs en vue de l’émission de titres de capital.

## 3.3 Rémunération des dirigeants

Groupama Assurances Mutuelles n’émettant pas d’actions cotées sur un marché réglementé, les obligations d’informations relatives aux rémunérations de ses dirigeants sont celles prévues par l’article R. 322-55-1-I du Code des assurances.

Ces informations sont complétées par les informations sur les rémunérations des dirigeants figurant en annexe des comptes combinés (note 30.3) et en annexe des comptes annuels (note 24), en application des normes comptables applicables au Groupe.

La détermination de la rémunération des dirigeants mandataires sociaux relève de la responsabilité du conseil d’administration et se fonde sur les propositions du comité des rémunérations et des nominations.

### Rémunérations et avantages versés aux membres du conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles

Depuis le 7 juin 2018, date du changement de forme sociale de la Société, le conseil d’administration est notamment composé de 9 administrateurs représentant les caisses régionales Groupama et 4 administrateurs indépendants. Les administrateurs représentant les caisses régionales (à l’exception du Président qui perçoit une rémunération) reçoivent des indemnités, et les administrateurs indépendants perçoivent des rémunérations, en application de l’article R. 322-120-3 du Code des assurances.

L’assemblée générale du 7 juin 2018 a décidé du montant maximum de 520 000 euros pouvant être alloué annuellement à titre d’indemnités et remboursement de frais aux administrateurs représentant les caisses régionales.

L’assemblée générale a par ailleurs fixé à 370 000 euros le montant maximum annuel des rémunérations brutes pouvant être allouées aux administrateurs indépendants.

L’ensemble des indemnités, rémunérations et remboursement de frais versés en 2024 figurent dans le tableau ci-dessous, en montants bruts. Sur une enveloppe de 890 000 euros d’indemnités, de rémunérations, hors rémunération du Président et de remboursement de frais, la somme globale de 740 063 euros a été versée.

Il est également précisé que certains administrateurs de Groupama Assurances Mutuelles ont perçu en 2024, en leur qualité de membres de conseils d’administration de sociétés filiales de Groupama Assurances Mutuelles, des rémunérations, dont le détail est indiqué dans le tableau ci-dessous.

Membres du conseil d’administration | 2024
--- | ---
Indemnités et rémunérations | Rémunérations versées par des sociétés filiales | Avantages en nature ou Frais divers versés | Total 2024
Isabelle Bordry | 87 423 |  |  | 87 423
Daniel Collay | 15 200 | 20 618 | 787 | 36 605
Nicolas Assemat | 48 000 | 65 000 |  | 113 000
Ada Di Marzo | 71 853 |  |  | 71 853
Sylvie Le Dilly | 48 000 | 65 000 | 5 350 | 118 350
Anne Guérin | 74 678 |  |  | 74 678
Elie Harari | 84 205 |  |  | 84 205
Jérôme Moy | 48 000 | 65 000 | 2 004 | 115 004
Stéphane Cools | 32 133 | 44 527 | 1 653 | 78 314
Laurent Poupart | 14 400 | 18 871 | 9 081 | 42 352
Denis Roumégous | 16 000 | 20 618 |  | 36 618
Pierre Martin | 48 000 | 65 000 |  | 113 000
Patrick Laot | 48 000 | 65 000 | 11 439 | 124 439
François Schmitt | 33 733 | 46 275 | 3 329 | 83 337
Jean-Christophe Mandard | 31 733 | 44 527 | 5 064 | 81 325
Caisses régionales Groupama |  | 571 679 |  | 571 679
Total | 701 357 | 1 092 116 | 38 706 | 1 832 179
François Schmitt (1) | 90 909 |  | 12 364 | 103 273
Laurent Poupart (1) | 210 227 |  | 28 591 | 238 818
Changement de Président de Groupama Assurances Mutuelles lors du conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles du 18 avril 2024. Le montant de l’avantage en nature correspond à la cotisation retraite.

Par ailleurs, le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles a accordé la possibilité d’allouer des indemnités et remboursement de frais aux membres du conseil d’orientation mutualiste dont l’enveloppe annuelle a été fixée à 600 000 euros par l’assemblée générale du 7 juin 2018.

En 2024, les indemnités et remboursement de frais des membres du conseil d’orientation mutualiste se sont élevés respectivement à 469 665 euros bruts et 76 703 euros.

Il est également précisé que l’assemblée générale du 7 juin 2018 a adopté une résolution concernant les indemnités de retraite au bénéfice des administrateurs représentant les caisses régionales et des membres du conseil d’orientation mutualiste. Cette résolution autorise le conseil d’administration à poursuivre, aux conditions et modalités qu’il jugera convenables, le dispositif dit Indemnités Viagères des Présidents (IVP) au bénéfice d’anciens Présidents régionaux et administrateurs nationaux du Groupe et d’en étendre le bénéfice aux administrateurs représentant les caisses régionales et aux membres du conseil d’orientation mutualiste. Le conseil d’administration du 26 octobre 2022 a étendu le bénéfice du dispositif au Président du conseil d’orientation mutualiste de Groupama Assurances Mutuelles.

L’assemblée générale du 17 juin 2021 a décidé de fixer à 1 375 000 euros le montant maximum du financement pouvant être affecté annuellement à ces indemnités de retraite par la caisse nationale de réassurance mutuelle Groupama.

En 2024, Groupama Assurances Mutuelles a versé à ce titre un montant de 1 375 000 euros.

## 3.4 Politique de mixité femmes/hommes appliquée
aux instances dirigeantes du Groupe

Au sein du groupe Groupama, les femmes représentent 63,4 % des collaborateurs, 52,7 % des cadres et 29,7 % des cadres de direction.

Ces chiffres, en augmentation, illustrent une politique RH visant à développer la proportion de femmes à tous les niveaux de l’encadrement.

Le groupe Groupama anime sa politique d’égalité professionnelle femmes-hommes dans le cadre des accords collectifs qui déploient des actions dans les domaines du recrutement, du déroulement de carrière, de la formation, de l’égalité salariale et offrent les moyens de faciliter l’articulation entre parentalité et vie professionnelle.

Sa politique générale de diversité et d’inclusion a notamment pour objectif de faire progresser l’égalité des chances et l’accès des femmes aux postes de direction.

Les actions des entreprises favorisent la mobilité professionnelle, améliorent la détection des potentiels féminins, développent les programmes de formation et de mentorat… et permettent ainsi une augmentation de la présence des femmes dans les instances dirigeantes.

## 3.5 Procédures de contrôle interne

### 3.5.1 Environnement de contrôle

#### 3.5.1.1 Stratégie

Groupama Assurances Mutuelles est l’organe central de Groupama. À ce titre, elle a en charge la définition de la stratégie du Groupe, ainsi que la coordination de sa déclinaison dans les entreprises :

- les axes stratégiques à moyen et long terme du Groupe sont déterminés par les instances dirigeantes ;
- ils sont déclinés à court et moyen terme, selon un processus groupe de Planification Stratégique Opérationnelle (« PSO »).

La PSO consiste à élaborer pour chaque entité des comptes prévisionnels de résultats sociaux, des comptes IFRS et des résultats analytiques par métier. Elle se décline en plans d’actions opérationnels portant sur des objectifs de performance annuels, et constitue ainsi la trajectoire pour la période du plan et les éléments de référence groupe de pilotage des entités.

Le plan stratégique est défini pour une période de 3 ans.

Sur le périmètre France, la consolidation nationale des objectifs est validée par les instances exécutives du Groupe.

À l’international, chaque filiale élabore sa PSO au même titre que les autres entités du Groupe, soumis pour validation à la direction des filiales internationales et à la direction générale du Groupe.

#### 3.5.1.2 Ressources humaines (RH)

Les missions de la DRH groupe recouvrent 3 champs principaux :

- les activités corporate : mise en œuvre des politiques groupe, animation des réseaux RH, support et conseil aux entreprises et dialogue social groupe avec le comité d’entreprise européen, le comité de groupe et l’UDSG (Unité de Développement Social Groupama), dans un contexte d’organisation du Groupe où chaque entreprise (une quarantaine) est dotée, sous l’autorité d’un Directeur général, d’une direction des ressources humaines en charge de la gestion des RH et des relations sociales.

- Pour favoriser la mise en place des politiques corporate et la mise en œuvre des dispositifs de contrôle et de conformité, la DRH groupe s’appuie sur un comité opérationnel RH constitué des DRH des entreprises France du Groupe (Groupama Assurances Mutuelles, filiales et caisses régionales).
- La DRH groupe a également en charge les relations sociales de l’UES (Unité Économique et Sociale) dans le but de piloter l’ensemble des processus d’information/consultation relatif aux projets et activités des entreprises qui la composent (Groupama Assurances Mutuelles, Groupama Gan Vie, Gan Patrimoine, Gan Prévoyance, Groupama Supports et Services, Gan Assurances) ;
- les activités liées à la DRH de l’« entreprise » Groupama Assurances Mutuelles pour assurer le contrôle interne visant à la bonne application des lois et règlements relatifs au domaine social : respect des obligations légales et conventionnelles relatives au dialogue social, au développement des ressources humaines (diversité et non-discrimination…), aux contrats de travail, à la formation professionnelle, à la médecine du travail, à la production et à la transmission de statistiques, de rapports légaux… ;
- les activités de type « centre de services partagés » pour assurer l’ensemble des opérations de la paye et à l’administration du personnel pour 8 entreprises du Groupe dont Groupama Assurances Mutuelles.

Par ailleurs, la DRH groupe réalise sur le périmètre consolidé, les travaux à caractère social relevant des obligations de transparence et de reporting extra-financier de la loi Grenelle II (publication dans le rapport de gestion d’informations relatives aux conséquences sociales – organisation du travail, relations sociales, diversité…). À noter qu’après audit et vérification par les commissaires aux comptes Groupama a obtenu au titre de 2024 (comme l’année précédente) l’attestation de présence, ainsi que l’avis de sincérité.

### 3.5.2 Organisation du contrôle interne au niveau du Groupe

Le contrôle interne est un dispositif que le Groupe met en œuvre pour garantir :

- l’application des instructions et des orientations fixées par la direction générale ;
- la conformité aux lois et règlements, des règles de place et des codes de bonne conduite relatifs aux activités exercés par le Groupe ;
- le bon fonctionnement des processus et règles internes de chaque entreprise, notamment ceux concourant à la sauvegarde des actifs du Groupe ;
- la fiabilité des informations financières ;
- la maîtrise des risques de toute nature auxquels chaque entreprise est exposée ;
- et, d’une façon générale, contribuer à la maîtrise de ses activités, à l’efficacité de ses opérations et à l’utilisation efficiente de ses ressources.

Au-delà du respect des obligations réglementaires, la mise en œuvre d’un système de contrôle interne constitue pour Groupama un enjeu stratégique essentiel à la préservation de ses intérêts, de ses clients, partenaires, sociétaires et actionnaires et de son personnel, voire de son existence en cas d’événement majeur.

Dans ce contexte, les principes généraux, les objectifs et l’organisation du contrôle interne du Groupe et de Groupama Assurances Mutuelles ont été définis dans une politique validée par le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles en 2022. Cette politique constitue pour les entités du Groupe la référence commune à respecter dans le déploiement de leurs démarches de contrôle interne.

L’audit étant une composante du contrôle interne, une politique d’audit groupe et Groupama Assurances Mutuelles complète les dispositions de la politique de contrôle interne pour ses règles de fonctionnement propres et ses domaines d’intervention. Des politiques de gestion des risques ainsi qu’une politique de conformité, définissant le cadre global de mise en œuvre et de fonctionnement du dispositif de conformité au sein du Groupe parachève le dispositif général du contrôle interne.

Conformément aux exigences de Solvabilité 2, une analyse d’écarts est réalisée annuellement sur chacune des politiques en vue de vérifier l’opportunité de les actualiser.

Le dispositif de contrôle interne déployé par le Groupe s’appuie sur des pratiques communément admises (1). Il recouvre le dispositif de contrôle permanent de premier et deuxième niveaux, ainsi que le contrôle périodique (ou contrôle de troisième niveau).

Le contrôle permanent est mis en œuvre par :

- des unités opérationnelles qui assurent un contrôle de premier niveau ;
- des équipes spécifiquement dédiées au contrôle permanent (risques, conformité aux lois et réglementations, contrôle comptable, sécurité des systèmes d’information…) qui assurent un contrôle de deuxième niveau.

L’audit interne procède à une évaluation périodique de l’adéquation et du bon fonctionnement du dispositif de contrôle permanent, et assure à ce titre un troisième niveau de contrôle.

Les différents métiers sont responsables des risques qu’ils génèrent à travers les opérations qu’ils réalisent. Ils assurent et assument les contrôles de premier niveau sur leur périmètre de responsabilité.

Les contrôles de deuxième et troisième niveaux relèvent généralement de directions spécialisées :

- la direction des risques, contrôle et conformité groupe ;
- la direction de l’audit.

Certains contrôles permanents de 2e niveau peuvent cependant être réalisés par des directions dédiées en fonction de l’organisation de l’activité (direction comptable, direction de la sécurité des systèmes d’information, direction juridique groupe…).

#### 3.5.2.1 Les principes d’organisation

Groupama Assurances Mutuelles, en tant qu’organe central, a défini un cadre homogène de politique à mettre en place au sein des entreprises qui tient compte de leurs spécificités en termes de réglementation, de structure, d’organisation et d’activité. L’objectif est d’assurer la cohérence des principes et règles de gestion du contrôle permanent et du contrôle périodique, en vue de maîtriser les risques qui affectent le Groupe, tout en tenant compte du principe de proportionnalité tel que prévu par la directive Solvabilité 2.

La direction de l’audit général groupe et la direction risques contrôle et conformité groupe pilotent et supervisent chacune dans leur domaine le dispositif de contrôle interne pour l’ensemble du Groupe. Dans la pratique, elles sont en liaison directe avec les caisses régionales et les filiales tant au niveau national qu’à l’international ainsi qu’avec les entreprises de moyens. Chacune de ces entreprises doit elle-même inclure dans son périmètre l’ensemble de ses propres filiales et assurer un rôle de pilotage et de supervision pour la mise en œuvre et le suivi des dispositifs de contrôle interne conformes aux principes et règles énoncés par le Groupe.

La direction audit groupe, sous la responsabilité du Directeur audit groupe, et la direction risques contrôle et conformité groupe (DRCCG), sont rattachées au Directeur général adjoint de Groupama Assurances Mutuelles.

Le Directeur audit groupe et le Directeur risques contrôle et conformité groupe rendent compte périodiquement au comité d’audit et des risques du conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles sur la situation du Groupe et les travaux en cours en matière de contrôle interne et gestion des risques. Il coordonne l’action de la direction des risques groupe, et de la direction des risques opérationnels et du contrôle permanent groupe.

##### (a)La direction des risques groupe (DRG)

S’agissant de la gestion des risques, la DRG dispose à fin 2024 d’une équipe dédiée de huit personnes et intervient plus spécifiquement sur les domaines liés aux risques financiers et assurantiels.

En 2024, les principales actions ayant plus particulièrement mobilisé les équipes de la direction risques groupe ont porté sur :

- l’évaluation des risques majeurs du Groupe, la révision et le renforcement du reporting aux organes de gouvernance du Groupe ;
- la préparation et l’animation des comités de risques spécialisés ;
- l’accomplissement du dispositif annuel d’évaluation et collecte des risques assurantiels et financiers pour toutes les entités du Groupe ;
- la définition des principes méthodologiques communs d’évaluation et la préparation d’un rapport générique ORSA proposé par la direction risques groupe servant de base aux entités pour l’élaboration de leur rapport définitif ;
- l’accompagnement des responsables de risques des entités du Groupe pour les processus d’évaluation des risques et de finalisation de leurs rapports ORSA ;
- la déclinaison du cadre de tolérance au risque du Groupe dans les caisses régionales ;
- l’étude de cadrage pour la convergence des environnements de contrôles des entités ;
- l’audit des cartographies des risques des entités.

Tant au niveau Groupe qu’au niveau entités en France et à l’international, le processus ORSA a, au fur et à mesure de l’avancée des travaux, fait l’objet de présentations et de points de validation au comité de direction générale de Groupama Assurances Mutuelles et aux comités des risques de Groupama Assurances Mutuelles et des entités.

Parallèlement, les conseils d’administration des entreprises d’assurance du Groupe ont été impliqués – directement ou via les comités d’audit et des risques en amont des travaux ORSA (à travers notamment la validation des hypothèses de calculs et le choix des scénarios retenus) et ont examiné les résultats puis approuvé le rapport de leur entreprise avant transmission aux autorités de contrôle locales conformément à la réglementation.

##### (b)La direction des risques opérationnels et du contrôle permanent groupe (DROCPG)

La DROCPG dispose à fin 2024 d’une équipe dédiée de seize personnes et intervient plus particulièrement sur le périmètre relatif à la gestion des risques opérationnels, aux activités de contrôle permanent, et a en charge par ailleurs la coordination des travaux de validation du modèle interne partiel, des changements majeurs et du calcul du SCR par le modèle interne.

En 2024, les dossiers principaux ayant plus particulièrement mobilisé les équipes de la DROCPG ont été centrés sur :

- l’évaluation des risques opérationnels à partir notamment de la nomenclature groupe et la méthodologie groupe d’évaluation ;
- le développement et la maintenance de l’outil communautaire de gestion des risques opérationnels et de reporting des contrôles, et l’accompagnement permanent des entreprises du Groupe dans son utilisation ;
- l’amélioration permanente des dispositifs de continuité d’activité en enrichissant les scénarios adressés pour mieux appréhender les aspects liés au risque de cyberattaque ;
- l’accompagnement des entités du Groupe dans la mise en place de leur dispositif de continuité d’activité en cohérence avec la politique groupe : exercices de tests, ateliers, plénières des responsables dans les entités, déploiement d’une solution de gestion de crise et mise à disposition d’exemples de bonnes pratiques ;
- l’animation du réseau des responsables risques et contrôle interne des entités, et l’organisation des échanges d’expérience au travers de groupes de travail réguliers et du ComOp (comité de mise en œuvre opérationnelle) ARCC (audit risques contrôles et conformité) réunissant les responsables ARCC des principales entreprises du périmètre France du Groupe ;
- la conduite de travaux d’actualisation et d’harmonisation des plans de contrôle déployés dans les entités.

En complément de ces actions de renforcement du dispositif de maîtrise des risques et de contrôle, les DROCPG, la direction de la conformité groupe ainsi que la direction des risques groupe sont conjointement intervenues sur la campagne annuelle du questionnaire sur le contrôle interne. L’objectif de ce questionnaire auto évaluatif est d’une part de réaliser un état des lieux à la fois du dispositif de maîtrise des risques et du système de contrôle interne et de son niveau de déploiement (tant au niveau entité qu’au niveau Groupe) et d’autre part mesurer de façon homogène la progression des entités du Groupe. Cet état des lieux donne lieu à l’élaboration et au suivi de plans d’actions d’amélioration.

Enfin, en complément des directions risques opérationnels et contrôle permanent groupe/conformité groupe, un pôle études, directement rattaché au Directeur risques et contrôle groupe complète le dispositif avec comme principales missions les études générales dans le domaine des risques et du contrôle, la veille en matière de risques émergents et le suivi des dossiers du CRO Forum (Chief Risk Officers – European Forum).

##### (c)L’audit général groupe

Les objectifs et les principes d’exercice et d’intervention de l’audit général groupe et de la fonction audit interne, ainsi que l’articulation entre les différents niveaux de contrôle (contrôle permanent, audit interne dans les entités et audit général groupe) sont formalisés dans la politique audit interne groupe de Groupama Assurances Mutuelles.

La direction audit général groupe intervient dans l’ensemble du Groupe et dispose d’un effectif de 19 auditeurs. Le plan d’audit 2024 de la direction audit général groupe a été approuvé par le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles.

Le plan d’audit de la direction audit général groupe est organisé sur un rythme annuel autour de quatre typologies de missions :

- les audits généraux d’entités ;
- les audits transverses de processus concernant plusieurs entités ;
- les audits thématiques pour certaines entités importantes ;
- les audits ponctuels (« flash ») à la demande de la direction générale ou prévus par les procédures groupe.

Concernant les audits généraux d’entités, le plan d’audit est élaboré sur la base d’une approche par les risques, avec un objectif de couverture triennale pour les caisses régionales. Les missions d’audit sont précédées d’une analyse préalable des risques auxquels est exposée l’entité, afin de concentrer les investigations de l’audit sur les domaines les plus sensibles. L’audit étudie également le fonctionnement des liens que l’entité entretient avec le Groupe et avec les autres entités.

Les audits d’entités conduits en 2024 par la direction audit général groupe ont concerné 5 caisses régionales (y compris 2 audits ponctuels prévus par les procédures groupe), 2 filiales d’assurance française, 1 filiale financière, 3 filiales internationales et 4 filiales dans le cadre des audits cumulés.

Deux audits transverses se sont par ailleurs poursuivis en 2024 :

- un audit transverse sur les activités IT ;
- un audit sur la distribution des produits d’Assurance de Personnes.

Enfin un audit ponctuel a été réalisé sur le programme relation client (PRC).

La restitution des conclusions des audits est réalisée au travers d’une grille d’appréciation des risques auxquels l’entreprise est exposée sur ses processus majeurs et une liste des recommandations. Ces conclusions sont partagées avec les directions générales des entreprises concernées et le comité exécutif groupe pour les audits transverses. Elles sont ensuite présentées au comité d’audit et des risques de Groupama Assurances Mutuelles.

Fin 2024, la filière audit du Groupe comptait un peu moins de 100 auditeurs répartis au sein de Groupama Assurances Mutuelles, des caisses régionales et des filiales du Groupe en France et à l’international.

Les modalités d’exercice et l’articulation des responsabilités des fonctions clés audit interne des entités ont été formalisées dans des politiques dédiées et approuvées en 2021 par les conseils d’administration de la plupart des entités du Groupe, en cohérence avec les principes de la politique audit interne groupe et Groupama Assurances Mutuelles.

L’animation de la filière, sous la responsabilité du directeur de l’audit interne groupe, est assurée principalement au travers d’une convention annuelle et d’un groupe de travail (GT) qui s’est réuni trois fois en 2024.

#### 3.5.2.2 Les dispositifs de contrôle interne et de gestion des risques au sein des entités et de Groupama Assurances Mutuelles

##### (a)Au sein des entités

Le dispositif de maîtrise des risques et contrôle interne propre aux entités est organisé autour de deux dispositifs complémentaires :

- la gestion des risques et le contrôle interne de chaque entité ;
- l’audit interne ou opérationnel de chaque entité.

Ces dispositifs sont adaptés à chaque entité en fonction de son organisation, ses activités et ses moyens, de la réglementation locale à l’international et sous la responsabilité de sa direction générale.

En matière d’organisation et de gouvernance, les entités françaises soumises à la réglementation Solvabilité 2 ont précisé dans leurs politiques de risques les rôles et responsabilités des organes d’administration, de direction générale, des fonctions clés et des directions opérationnelles ou supports intervenant dans la gestion des risques.

Ainsi à l’instar du modèle groupe, les entités tiennent régulièrement des comités de risques spécialisés et renforcent le niveau de maturité des 4 fonctions clés suivantes, définies dans le cadre de Solvabilité 2 :

- la fonction clé « gestion des risques » ;
- la fonction clé « vérification de la conformité » ;
- la fonction clé « audit » ;
- la fonction clé « actuariat ».

La direction risques, contrôle et conformité groupe accompagne les entités dans le suivi et le déploiement des standards groupe.

L’intégration des plans de contrôles permanents des entités est réalisée au sein de l’outil communautaire de gestion des risques opérationnels selon la méthodologie groupe. Cet outil permet également la collecte des incidents, l’évaluation des risques opérationnels et la gestion des plans d’actions.

Des instances d’échanges et de bonnes pratiques (groupe de travail, ateliers thématiques, formations), animées par la direction risques, contrôle et conformité groupe, complètent le dispositif et réunissent régulièrement l’ensemble des responsables risques et contrôle permanent/conformité des entités du Groupe. Un ComOp ARCC réunit les caisses régionales et les principales filiales du périmètre France du Groupe, et fait l’objet d’un reporting régulier auprès du comité exécutif groupe.

##### (b)Au sein de Groupama Assurances Mutuelles

La déclinaison du dispositif de contrôle interne dans les activités fonctionnelles et opérationnelles de Groupama Assurances Mutuelles est assumée, sous le contrôle du comité exécutif groupe, par les différents responsables de ces activités. Le domaine de responsabilité de chacun de ces responsables dans les processus de contrôle est délimité par les délégations de pouvoirs mises en place. La mise en œuvre du dispositif de contrôle interne de Groupama Assurances Mutuelles entité sociale est assurée par un collaborateur de la direction risques contrôle et conformité groupe.

##### (c)Suivi des entités

Chaque filiale fait l’objet d’un suivi permanent par les services de son pôle de rattachement :

- direction financière groupe pour les filiales financières ;
- direction assurance et services groupe pour les filiales d’assurances dommages, les filiales de services françaises et Groupama Supports et Services ;
- direction générale de Groupama Gan Vie pour la filiale vie et les filiales de distribution Gan Patrimoine et Gan Prévoyance ;
- direction des filiales internationales pour les filiales étrangères.

Ce suivi spécifique est complété au niveau groupe par un pilotage transverse de l’ensemble des entités notamment sur les domaines suivants :

###### Le suivi d’activité et le reporting financier

Les différents départements d’analyse et contrôle de gestion groupe (au sein de la direction pilotage et résultats groupe) mettent en œuvre pour le compte du Groupe, des procédures de suivi d’activité (tableau de bord) et de reporting financier de l’ensemble des caisses régionales, filiales françaises et internationales et Groupama Assurances Mutuelles. L’objectif est d’assurer la transparence des résultats et la compréhension de leurs évolutions pour le compte de la direction générale de Groupama Assurances Mutuelles et des entités.

Cette démarche s’appuie notamment sur un processus de pilotage prévisionnel commun à l’ensemble des entités. Elle est animée et coordonnée par la direction pilotage et résultats groupe et s’appuie sur un corps de normes groupe d’élaboration des prévisions, validées par la direction générale et régulièrement actualisées.

Les modalités de contrôle interne sur le reporting financier sont précisées au chapitre 6 du présent document d’enregistrement universel.

Pour les filiales du Groupe en France et à l’international, ce dispositif de suivi est complété par des revues d’affaires organisées deux fois par an auprès de la direction générale de Groupama Assurances Mutuelles.

Ces échanges permettent notamment d’assurer la conformité des axes stratégiques de l’entreprise avec le cadrage groupe.

Ces revues d’affaires intègrent un volet spécifique « risques » présentant par entité le niveau de déploiement du système de contrôle interne et les principales actions en cours en matière de gestion des risques.

###### La gestion des actifs/passifs et la stratégie d’investissements

Groupama Assurances Mutuelles, en tant qu’organe central, est responsable de la définition de la stratégie d’investissement groupe. Le cadre structurant du dispositif de gestion lié à la gestion Actif/Passif et aux opérations d’investissements (organisation générale et dispositif de maîtrise des risques) est formalisé dans le cadre de la politique groupe et Groupama Assurances Mutuelles de gestion Actif/Passif et de risque d’investissement, validé par le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles du 26 octobre 2022.

La direction des investissements groupe qui, au sein de la direction financière groupe, a en charge la définition de la stratégie d’investissements groupe, s’appuie le cas échéant sur les expertises des différentes entités du Groupe ou directions de Groupama Assurances Mutuelles :

- Groupama Asset Management, Groupama Immobilier et les gérants externes pour des analyses de marchés ;
- les directions financières et actuariat des différentes entités pour des informations relatives aux passifs de chaque entité.

Les grandes étapes du processus groupe d’analyse des actifs/passifs et de définition de la stratégie d’investissement précisées ci-dessous, sont adaptées au niveau de chaque entité en fonction de leurs objectifs et de leur gouvernance propre.

Ainsi, la stratégie d’investissement s’appuie sur des analyses actifs-passifs réalisées en fonction des enjeux de chaque société ou portefeuille et sur des analyses d’experts en tenant compte des marges de prudence au regard des conclusions ALM (2). Ces analyses permettent de déterminer :

- les grands arbitrages à envisager dans les portefeuilles ;
- les orientations d’investissement par grandes classes d’actifs ;
- les besoins de couverture ;
- les recommandations sur les politiques de passifs des entités (politique de souscription en particulier).

Sur la base de ces différents travaux, la direction des investissements groupe formalise ensuite la stratégie d’investissement groupe qui définit les éléments suivants :

- l’allocation stratégique au niveau du Groupe et sur les principaux portefeuilles (stock) ;
- des prévisions de flux et des axes d’allocation sur ces flux ;
- des évolutions de stratégies par classe d’actifs ;
- des politiques spécifiques aux produits dérivés ;
- les investissements sur des nouvelles classes d’actifs ;
- les budgets risques (budget de moins-values, budget de couverture, budget de résultat IFRS, politique de dotation ou de reprise de réserve de capitalisation).

La direction des investissements groupe contrôle que cette stratégie respecte les limites de risques groupe. Après exécution de ce contrôle de conformité, la stratégie d’investissement groupe est validée par :

- le comité exécutif groupe ;
- le comité d’audit et des risques groupe ;
- le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles.

Après validation de la stratégie d’investissement groupe, la direction des investissements décline opérationnellement cette stratégie au niveau de :

- chaque filiale française ;
- chaque filiale internationale ;
- certains cantons contractuels ou réglementaires (dans le cadre des filiales françaises).

Au niveau des filiales de Groupama Assurances Mutuelles, les stratégies d’investissements sont validées lors des comités financiers ou comités d’allocation d’actifs, en fonction de leur organisation.

Au niveau des caisses régionales, les stratégies d’investissement sont validées lors de leur comité financier, en cohérence avec la stratégie d’investissement du Groupe.

### 3.5.3 La gouvernance des risques

Les instances dédiées à la gestion des risques permettant à la direction générale de Groupama Assurances Mutuelles d’effectuer un suivi régulier des principaux risques encourus au niveau du Groupe sont le comité des risques groupe, les comités groupe spécialisés par famille de risques (risques financiers, risques assurance et risques opérationnels) et le comité de gestion du capital.

#### 3.5.3.1 Comité des risques groupe (CRG)

Sa composition est identique à celle du comité exécutif groupe.

Ses missions sont de valider la politique de gestion des risques et les politiques par domaine de risques, notamment en fixant les limites de risques majeurs et en déterminant les moyens de maîtrise des risques, de revoir et suivre la gestion des risques majeurs groupe et d’examiner les travaux des comités des risques assurance, financiers et opérationnels groupe.

Ces comités spécialisés couvrent l’ensemble des risques avec un focus systématique sur les risques majeurs groupe. Ils permettent d’assurer une continuité d’action depuis le comité des risques groupe auquel ils rapportent jusqu’aux groupes de travail et comités en charge d’activités porteuses de risques. La présidence des comités spécialisés est assurée par un membre du comité exécutif groupe. Leur animation et secrétariat sont assurés par la direction risques contrôle et conformité groupe.

##### (a)Comité des risques financiers groupe (CRFG)

Composé du Directeur général adjoint (Président), des responsables des directions financière groupe et investissements, du Directeur risques contrôle et conformité groupe, des représentants des directions filiales France/filiales internationales et des filiales bancaires et d’asset management, il a pour mission de proposer au comité des risques groupe la politique et les règles gouvernant l’acceptation et la conservation des risques financiers. Dans ce cadre, il :

- identifie et évalue les risques financiers ;
- propose les limites de risque à l’actif au niveau du Groupe et des entités, ainsi que les principes de couverture ;
- contrôle la bonne application de ces limites par les entités du Groupe et propose des plans d’actions ;
- valide les éventuelles dérogations et/ou la mise en place des plans d’actions ;
- revoit les modèles et méthodologies d’évaluation des risques financiers (e.g. gestion Actif/Passif, valorisation…) et les limites de ces modèles ;
- définit des scénarios de stress test pour les risques financiers, en évalue les conséquences et propose un modus operandi en cas d’occurrence d’un choc financier ;
- alerte le cas échéant la direction générale du Groupe.

##### (b)Comité des risques assurance groupe (CRAG)

Composé du Directeur général adjoint en charge de la direction assurance, et services groupe (Président), des responsables des directions métiers assurance, agricole, pilotage PSO et coordination, réassurance, de la direction actuariat groupe, de la direction risques, contrôle et conformité groupe, des représentants des filiales internationales et de Groupama Gan Vie, il a pour mission de proposer au comité des risques groupe la politique et les règles gouvernant l’acceptation et la conservation des risques d’assurance. Dans ce cadre, il :

- identifie et évalue les risques d’assurance ;
- étudie les limites d’engagement au niveau groupe et les principales orientations ;
- définit des scénarios de stress test, sur les risques d’assurance, en évalue les conséquences et propose un modus operandi en cas d’occurrence ;
- suit la gouvernance et la performance du modèle interne pour les risques assurance (ex : décision d’évolution majeure du modèle) ;
- contrôle la bonne application du processus d’élaboration et de conformité des nouveaux produits (vie et non-vie) à la politique de gestion des risques groupe ;
- alerte le cas échéant la direction générale du Groupe.

##### (c)Comité des risques opérationnels groupe (CROG)

Composé des responsables de la direction risques, contrôle et conformité groupe et des directions de Groupama Assurances Mutuelles « propriétaires » des principaux risques opérationnels identifiés et présidé par le secrétaire général, il a pour missions de :

- identifier et évaluer les risques opérationnels (y compris la conformité et la réputation) et superviser sa bonne prise en compte dans les entités ;
- définir et contrôler les budgets et les limites de risques opérationnels en cohérence avec la tolérance au risque groupe ;
- suivre l’ensemble des risques opérationnels groupe et tout particulièrement les risques opérationnels majeurs groupe ;
- définir la politique de couverture des risques opérationnels (assurance des risques d’exploitation, PCA…) ;
- alerter le cas échéant la direction générale du Groupe.

#### 3.5.3.2 Comité de gestion du capital

Ce comité a pour principaux objectifs :

- la validation de la politique de gestion du capital ;
- le suivi de la mise en œuvre du plan de gestion du capital ;
- le suivi du risque de solvabilité du Groupe ;
- la validation de l’évaluation interne des risques et de la solvabilité de l’ensemble des entités du Groupe et au niveau Groupe.

#### 3.5.3.3 Comités transverses

En complément des comités spécifiques risques (CRG, comités spécialisés par famille de risques et comité de gestion de capital), le Directeur risques et conformité groupe assure la présidence de deux comités transverses, lui permettant de coordonner deux domaines importants intervenant dans la maîtrise des risques du Groupe : le modèle interne partiel et la qualité des données.

##### (a)Comité groupe du modèle interne (CGMI)

Le CGMI, animé par la direction actuariat groupe (en charge des modélisations) et par la direction risques, contrôle et conformité groupe (en charge de la validation indépendante du modèle), est une instance décisionnelle et d’échanges entre les différentes directions impliquées ou concernées par le modèle interne. Il prend dans ce cadre une part active dans le processus de validation et d’évolution du modèle interne. Ses responsabilités sont définies et détaillées dans la politique du modèle interne. Il rapporte au comité des risques assurances groupe qui a, en la matière, un rôle de consultation et d’orientation. Il rend compte au comité des risques groupe, décisionnaire final en matière d’évolutions majeures du modèle, avant approbation par le conseil d’administration.

##### (b)Comité groupe qualité de données (CGQD)

Le CGQD, animé par l’équipe dédiée Qualité des données de la direction pilotage et résultats groupe, définit la politique de qualité des données groupe, vérifie sa mise en œuvre opérationnelle et pilote les projets nécessaires à l’amélioration de la qualité des données. Dans le cadre du modèle interne, le CGQD s’assure du niveau de qualité suffisant (exhaustivité, exactitude, pertinence) des données, à la fois en entrée du calibrage du modèle et post-calibrage. Il s’appuie sur un réseau de responsables de données et de propriétaires de données (par entité et pour chaque direction du Groupe concernée), en charge de contrôles sur les processus de collecte. Le CGQD établit un reporting groupe et rapporte directement au comité des risques groupe (cf. supra).

### 3.5.4 La conformité groupe

Le risque de non-conformité est un risque opérationnel à caractère transversal, le dispositif de maîtrise des risques de non-conformité est une des composantes essentielles du contrôle interne organisé au sein du Groupe.

La conformité couvre essentiellement les thèmes portant sur le cœur de métier du Groupe, soit l’assurance non-vie, l’assurance vie, les certificats mutualistes, la distribution de produits bancaires et financiers, régis notamment par les codes des assurances, monétaire et financier, de la consommation, du commerce, le Règlement général de l’AMF, ainsi que les réglementations émanant des autorités de contrôles auxquelles ces activités sont assujetties. Dans ce contexte, les principaux thèmes et risques couverts sont les suivants :

- la protection de la clientèle ;
- la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme ;

- l’éthique et la déontologie/les conflits d’intérêts/la lutte contre la corruption et le trafic d’influence/le devoir de vigilance des sociétés mères et le droit d’alerte ;
- la fraude interne ;
- la protection des données à caractère personnel.

La conformité groupe appuie, conseille et contrôle, dans le cadre de revues de conformité, la formalisation et la mise en œuvre des règles édictées par les directions fonctionnelles et métiers de Groupama Assurances Mutuelles :

- la direction juridique groupe assure la veille réglementaire et interprétation de la réglementation, la mise en conformité à la réglementation, les actions de formation, afin de diffuser la culture juridique dans le Groupe, conseiller et sensibiliser les fonctions opérationnelles au respect de la réglementation applicable ;
- la direction financière groupe dans le cadre du respect des dispositions du Code des assurances, de l’AMF, du Code monétaire et financier, de la loi Sapin 2 et notamment pour l’émission des certificats mutualistes ;
- la direction assurances et services groupe dans le cadre de l’agrément des nouveaux produits, ou de transformations significatives de ceux-ci, pour émettre les avis correspondants ainsi que des procédures ;
- la direction des ressources humaines groupe pour ce qui concerne en particulier la politique de rémunération ainsi que la gestion des conflits d’intérêts, le droit d’alerte, la charte éthique et le code de conduite groupe ;
- la direction fiscale groupe dans le cadre du déploiement des réglementations relatives à l’Échange Automatique d’Informations en matière fiscale (« EAI ») dans son volet américain « FATCA » (Foreign Account Tax Compliance Act), son volet européen « DAC » (Directive for Administrative Cooperation) et son volet OCDE « CRS » (Common Reporting Standard) ;
- la direction communication externe, pour la protection de l’image et de la réputation du groupe Groupama ;
- la direction des filiales internationales, pour la mise en place systématique de la fonction de vérification de la conformité dans chaque filiale internationale, en correspondance avec les droits et règlements locaux.

Chaque direction est propriétaire du risque de non-conformité de son domaine.

La fonction conformité du Groupe assume l’animation et le pilotage des dispositifs de conformité auprès de sa filière (périmètre France et international). Elle s’assure de la mise en application des politiques, normes et procédures du Groupe en la matière. À cet effet, elle est en charge de l’animation de la filière des responsables LCB/FT des entreprises assujetties du Groupe.

Elle procède tous les ans à un exercice d’évaluation des risques majeurs groupe liés à la conformité au cours duquel les directions propriétaires doivent évaluer les risques majeurs auxquels elles se trouvent exposées. Sur la base de cette évaluation, un plan annuel est élaboré à la fin de chaque année pour l’année suivante.

La fonction conformité du Groupe assure également un rôle de conseil auprès des organes dirigeants et de surveillance. Elle est rattachée fonctionnellement au Directeur général adjoint finances, actuariat, audit et risques, en sa qualité de dirigeant effectif. La fonction vérification de conformité du Groupe reporte régulièrement des sujets majeurs liés à la conformité au comité d’audit et des risques qui en informe le conseil d’administration (si nécessaire). Ces derniers portent notamment sur les principales évolutions réglementaires ayant des incidences sur la conformité, les résultats de l’évaluation du risque de conformité ainsi que toute autre question importante méritant d’être remontée à la direction générale.

Les risques de conformité liés à l’environnement réglementaire de l’assurance vie sont pilotés dans le cadre d’une instance spécifique, le comité réglementaire et management environnement (CREME), présidé par le Directeur général de Groupama Gan Vie. Cette instance décisionnelle est composée des responsables des directions de Groupama Gan Vie, de responsables des directions risques et conformité groupe, juridique et DPO groupe ainsi que du Directeur général délégué de Groupama Asset Management. Il rend compte directement au comité des risques groupe.

En conformité avec les exigences de Solvabilité 2, la politique de conformité groupe est approuvée par le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles. Celle-ci a pour objectif d’assurer la conformité du Groupe à l’ensemble des textes législatifs ou réglementaires ainsi qu’aux normes édictées par les autorités de tutelle et aux usages professionnels auxquels le Groupe est assujetti dans le cadre de ses différentes activités.

Cette politique présente l’organisation dont le Groupe s’est doté pour atteindre cet objectif et le cadre structurant du dispositif gestion des risques de non-conformité, soit :

- le dispositif mis en place au sein du Groupe en accord avec sa stratégie et dans le respect de son appétence aux risques ;
- les rôles et responsabilités des principaux acteurs au niveau groupe et au niveau des entreprises.

La politique de conformité groupe s’applique à l’ensemble des entreprises composant le groupe Groupama tant en France qu’à l’international, dans le respect des règles de proportionnalité telles que prévues par la directive 2009/138/CE, et ce qu’elles soient assujetties ou non à Solvabilité 2 ou à toute législation/réglementation équivalente.

Chaque entreprise du Groupe :

- désigne une personne en charge de la fonction clé de « vérification de la conformité » dont le nom est porté à la connaissance de l’ACPR ou un responsable conformité selon qu’elle soit assujettie ou non à Solvabilité 2 ou à toute législation/réglementation équivalente ;
- rédige sa propre politique de conformité à partir de la politique de conformité groupe en l’adaptant dans le respect du principe de proportionnalité ;
- mets en œuvre la politique de conformité ainsi rédigée.

La politique de conformité groupe est revue a minima tous les 12 mois par les instances qui l’ont approuvée et mise à jour à chaque fait générateur d’importance.

La politique de conformité groupe a été actualisée en 2022 afin de préciser l’organisation des services en charge des obligations en matière de lutte contre le blanchiment de capitaux, de financement du terrorisme et du gel des avoirs, conformément à l’arrêté du 6 janvier 2021 faisant suite à l’ordonnance du 4 octobre 2020.

## 3.6 Transactions avec les parties liées

Les transactions avec les parties liées sont présentées en note 34 sur les parties liées de l’annexe des comptes combinés de l’exercice 2024 audités par les commissaires aux comptes.

## 3.7 Contrats importants

Au cours des deux derniers exercices, Groupama Assurances Mutuelles et les entités du Groupe n’ont pas conclu de contrats importants avec des tiers, autres que ceux conclus dans le cadre normal de leurs affaires, conférant une obligation ou un engagement important pour l’ensemble du Groupe constitué de Groupama Assurances Mutuelles et des entités du Groupe.

En revanche, des conventions importantes lient Groupama Assurances Mutuelles, ses filiales et les caisses régionales Groupama.

Groupama Assurances Mutuelles et ses filiales entretiennent avec les caisses régionales des relations économiques importantes et durables ayant pour axe central la réassurance des caisses régionales par Groupama Assurances Mutuelles, complétée par des relations d’affaires entre les filiales de Groupama Assurances Mutuelles et les caisses régionales dans les domaines de l’assurance, de la banque et des services.

### 3.7.1 Convention portant dispositifs de sécurité
et de solidarité

Groupama Assurances Mutuelles et les caisses régionales ont conclu une convention portant dispositifs de sécurité et de solidarité en date du 17 décembre 2003, modifiée à différentes reprises, qui vise à garantir la sécurité de la gestion et l’équilibre financier de l’ensemble des caisses régionales et de Groupama Assurances Mutuelles et à organiser la solidarité financière entre elles.

Du fait de son rôle d’organe central du réseau composé des sociétés ou caisses d’assurances et de réassurances Mutuelles Agricoles, Groupama Assurances Mutuelles est chargée en vertu de la loi de veiller à la cohésion et au bon fonctionnement du réseau. Elle exerce un contrôle administratif, technique et financier sur l’organisation et la gestion des organismes du réseau. Elle fixe les orientations stratégiques de ce dernier, émet toutes instructions utiles à cet effet et veille à leur application effective. Elle prend également toutes mesures nécessaires pour garantir la solvabilité et le respect des engagements de chacun des organismes du réseau comme de l’ensemble du Groupe.

Dans ce cadre, la convention comporte principalement trois volets :

###### Les instructions de l’organe central

La convention définit le domaine et le dispositif d’élaboration des instructions qui constituent un des moyens mis à la disposition de l’organe central pour remplir ses missions.

###### Les audits

La convention prévoit la faculté pour Groupama Assurances Mutuelles de procéder à des audits afin de vérifier les équilibres économiques et financiers actuels et futurs de chaque caisse régionale, le respect des obligations réglementaires et le respect de la convention de réassurance. Des audits peuvent également être réalisés, dans certaines conditions, en cas de perte enregistrée par une caisse régionale ou en cas de non-respect par une caisse régionale d’une instruction émise par Groupama Assurances Mutuelles.

###### Le dispositif de solidarité financière

Le dispositif, mis en place dans le cadre de Solvabilité 2, institue une garantie mutuelle entre Groupama Assurances Mutuelles et les caisses régionales visant à permettre à Groupama Assurances Mutuelles ou aux caisses régionales de respecter à tout moment leur ratio de couverture et de couvrir une éventuelle insuffisance de couverture. Il est précisé que le mécanisme de solidarité financière pouvait être déclenché dans l’hypothèse où le ratio de solvabilité venait à passer en dessous d’un seuil de 100 % sans mesure transitoire sur provisions techniques de Groupama Gan Vie.

### 3.7.2 Convention de réassurance

En application des dispositions légales, les caisses régionales sont tenues de se réassurer exclusivement auprès de Groupama Assurances Mutuelles.

Cette obligation est inscrite dans les statuts des caisses régionales. Cette exclusivité de réassurance entraîne une solidarité économique inscrite dans la durée qui se traduit par un transfert d’une proportion substantielle de l’activité d’assurance des caisses régionales vers Groupama Assurances Mutuelles.

La relation de réassurance repose sur le principe de « partage de sort » entre les caisses régionales cédantes et leur réassureur Groupama Assurances Mutuelles. Ce principe vise à faire en sorte que, dans la durée, il n’y ait entre les cédantes et leur réassureur ni gagnant, ni perdant.

Le besoin de réassurance est à l’origine des liens tissés depuis leur création, il y a plus d’un siècle, entre les caisses Groupama. La circonscription géographique des caisses, limitée à l’époque à un ou deux départements, les conduisit, pour se développer, à rechercher une compensation de leurs risques à l’échelon national, comme en bénéficiaient, par construction, les grandes compagnies d’assurance concurrentes. C’est ainsi que s’est constitué au fil du temps un système de réassurance interne entre des caisses d’assurance régionales et une caisse centrale dont la fonction de réassurance est aujourd’hui exercée par Groupama Assurances Mutuelles.

La réassurance des caisses régionales auprès de Groupama Assurances Mutuelles a ainsi pour finalité, par la mutualisation interne des risques, de donner à chacune d’elles, sur sa circonscription, des capacités de souscription équivalentes à celles dont disposerait une entreprise unique couvrant l’ensemble du territoire. Elle permet, de même, de limiter le recours à la réassurance externe aux besoins qui seraient ceux d’une telle entreprise.

Pour réaliser cet objectif, la réassurance des caisses régionales s’effectue dans un cadre commun fixé par une convention et non par des traités de réassurance individuels.

Cette convention, dont l’origine est très ancienne, repose sur des principes fondateurs permanents qui perdurent au-delà des adaptations qui lui ont été apportées au cours du temps.

Ces principes permanents sont les suivants :

- obligation de réassurance exclusive auprès de Groupama Assurances Mutuelles ;
- les modalités de réassurance définies par la convention sont élaborées dans le cadre d’instances de concertation réunissant Groupama Assurances Mutuelles et l’ensemble des caisses ; elles sont valables et s’appliquent à l’ensemble des caisses régionales ;
- partage de sort global entre les caisses et leur réassureur interne : tous les risques sans exception font l’objet d’une cession, et notamment d’une cession en quote-part ; ceci permet à Groupama Assurances Mutuelles de participer au développement d’ensemble de l’activité des caisses, y compris dans des branches où la réassurance n’est techniquement pas indispensable (assurance santé par exemple) ; en contrepartie, Groupama Assurances Mutuelles accompagne systématiquement en réassurance les caisses dans le lancement de risques nouveaux, moins bien connus (assurance multirisques récoltes, assurance dépendance…), en en déterminant toutefois les conditions d’assurance ;
- rétrocession par Groupama Assurances Mutuelles aux caisses régionales d’une partie du résultat global de ses acceptations, permettant de réduire les besoins de réassurance externe du Groupe et d’intéresser la communauté des caisses à l’équilibre des cessions qu’elles effectuent auprès de Groupama Assurances Mutuelles.

Toute modification des paramètres structurants de la convention de réassurance et de ses annexes doit faire l’objet d’un avenant écrit, approuvé par les caisses régionales et Groupama Assurances Mutuelles selon la procédure suivante :

- les propositions de modifications sont instruites dans le cadre d’une commission réassurance composée de Directeurs généraux et d’un groupe de travail réassurance composé de représentants opérationnels de Groupama Assurances Mutuelles et des caisses régionales ;
- sous réserve de l’accord du Directeur général de Groupama Assurances Mutuelles, elles sont soumises à l’accord des Directeurs généraux des caisses régionales ;
- elles sont présentées enfin par le Directeur général de Groupama Assurances Mutuelles à l’approbation du conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles qui statue sur la proposition de modifications à la majorité simple, après avoir pris connaissance de l’avis du comité d’audit et des risques.

Les adaptations apportées à la convention de réassurance au cours des dernières décennies ont été provoquées par différents facteurs :

- soit par les transformations de l’organisation des caisses (regroupements successifs, ouverture du sociétariat et reprise du portefeuille de risques non agricoles auparavant porté par la filiale SAMDA), qui ont modifié leur taille donc leurs capacités de rétention ;
- soit par l’expérience des résultats de certaines catégories de risques (événements climatiques majeurs, déséquilibre des risques industriels…) qui a conduit à renforcer la responsabilisation des caisses en matière de maîtrise de la souscription et des coûts de sinistres par l’accroissement de leurs conservations dans ces branches ;
- soit par la modification des protections externes du Groupe qui a conduit à renforcer la mutualisation entre les caisses régionales et Groupama Assurances Mutuelles par le biais de la rétrocession interne.

En synthèse :

- la convention de réassurance appréhende la totalité des risques souscrits par les caisses régionales ; afin de tenir compte de leurs caractéristiques propres en matière de besoins de protection, l’ensemble des risques fait l’objet d’une classification qui permet de différencier les solutions apportées en réassurance ;
- la convention de réassurance est un tout cohérent et équilibré qui doit être apprécié dans sa finalité et ses effets d’ensemble, et non pas en isolant telle ou telle de ses composantes de ce contexte ; cette mise en perspective ne s’oppose d’ailleurs pas à une approche segmentée et technique des risques et des modalités de réassurance qui leur sont associés ;
- les modalités de réassurance interne actuellement applicables sont le fruit d’adaptations apportées durablement pour rendre ce dispositif pleinement efficace au regard de sa finalité économique de compensation et de maîtrise des risques ;
- la poursuite permanente de cette finalité a pour effet d’associer Groupama Assurances Mutuelles à l’activité d’assurance des caisses régionales Groupama de façon équilibrée et maîtrisée.

## 3.8 Rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions réglementées

(Exercice clos le 31 décembre 2024)

PricewaterhouseCoopers Audit
63, rue de Villiers
92208 Neuilly-sur-Seine Cedex

Deloitte & Associés
6, Place de La Pyramide
92908 Paris-La Défense Cedex

À l’assemblée générale de la
Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama
8-10 rue d'Astorg
75008 Paris

En notre qualité de commissaire aux comptes de votre Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama, nous vous présentons notre rapport sur les conventions réglementées.

Il nous appartient de vous communiquer, sur la base des informations qui nous ont été données, les caractéristiques et les modalités essentielles des conventions dont nous avons été avisés ou que nous aurions découvertes à l’occasion de notre mission, sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien-fondé ni à rechercher l’existence d’autres conventions. Il vous appartient, selon les termes de l’article R. 322-57 du Code des assurances, d’apprécier l’intérêt qui s’attachait à la conclusion de ces conventions en vue de leur approbation.

Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission.

### CONVENTIONS SOUMISES À L’APPROBATION DE L’ASSEMBLéE GéNéRALE

#### Conventions autorisées et conclues au cours de l’exercice écoulé

En application de l’article R. 322‑57 du Code des assurances, nous avons été avisés des conventions suivantes conclues au cours de l’exercice écoulé qui ont fait l’objet de l’autorisation préalable de votre conseil d’administration.

##### Abandon de créance au profit de Groupama Participations

Le conseil d’administration, en date du 4 avril 2024, a autorisé l’abandon de créance de Groupama Assurances Mutuelles pour un montant de 2 millions d’euros au profit de Groupama Participations à effet du 1er janvier 2024, dans la perspective de la dissolution amiable de cette dernière.

Dirigeant concerné : Thierry Martel

##### Subvention plan de relance commercial

Le conseil d’administration,

- en date du 25 janvier 2024 et en date du 19 décembre 2024, a autorisé le versement en 2024 de subventions aux caisses régionales afin de participer, dans le cadre du plan de relance commercial, au financement de dispositifs communautaires à hauteur de 4,45 millions d’euros net de quote-part de réassurance avant impôt. Il a également approuvé le versement d’une subvention d’un montant de 1 million d’euros, avant impôt, au titre du financement des dispositifs spécifiques mis en œuvre dans les caisses régionales ;
- en date du 19 décembre 2024, a autorisé le versement en 2025 de subventions aux caisses régionales afin de participer, dans le cadre du plan de relance commercial, au financement des dispositifs communautaires, à hauteur de 5,5 millions d’euros net de quote-part de réassurance avant impôt.

Chacune de ces subventions a été successivement autorisée par le conseil d’administration, le Président de la caisse concernée par l’octroi d’une subvention ne participant pas au vote.

Administrateurs concernés :

(CA du 25 janvier 2024) : M. Assémat, M. Collay, M. Laot, Mme Le Dilly, M. Martin, M. Moy, M. Poupart, M. Roumégous et M. Schmitt.

(CA du 19 décembre 2024) : M. Assémat, M. Cools, M. Laot, Mme Le Dilly, M. Mandard, M. Martin, M. Moy, M. Poupart et M. Schmitt.

##### Subvention certificats mutualistes

Le conseil d’administration,

- en date du 18 avril 2024, a autorisé la révision de l’enveloppe de subventions au titre de la participation aux coûts résultant de l’émission de certificats mutualistes par les caisses régionales, pour en fixer le montant à 16,4 millions d’euros nets d’impôt au titre des certificats émis en 2023 ;
- en date du 19 décembre 2024, a autorisé le versement de subventions aux caisses régionales afin de participer aux coûts résultant de l’émission de certificats mutualistes par les caisses régionales supportés en 2025 pour un montant maximal de 18 millions d’euros.

Chacune de ces subventions a été successivement autorisée par le conseil d’administration, le Président de la caisse concernée par l’octroi d’une subvention ne participant pas au vote.

Administrateurs concernés :

(CA du 18 avril 2024) : M. Assémat, D. Collay, M. Laot, Mme Le Dilly, M. Martin, M. Moy, M. Poupart, M. Roumégous et M. Schmitt

(CA du 19 décembre 2024) : M. Assémat, M. Cools, M. Laot, Mme Le Dilly, M. Mandard, M. Martin, M. Moy, M. Poupart et M. Schmitt.

##### Subventions à des organisations et associations

Le conseil d’administration, en date du 19 décembre 2024, a autorisé le versement en 2025 de subventions aux caisses régionales métropolitaines, à charge pour elles de financer des organisations ou associations pour des projets à vocation nationale mais organisés localement dans la limite de 25 000 euros TTC par caisse régionale, pour un montant maximum de 100 000 euros TTC.

Chacune de ces subventions a été successivement autorisée par le conseil d’administration, le Président de la caisse concernée par l’octroi d’une subvention ne participant pas au vote.

Administrateurs concernés : M. Assémat, M. Cools, M. Laot, Mme Le Dilly, M. Mandard, M. Martin, M. Moy, M. Poupart et M. Schmitt.

##### Programme de rachat de certificats mutualistes Groupama Méditerranée

Le conseil d’administration en date du 19 décembre 2024, afin que Groupama Méditerranée puisse continuer d’honorer les demandes de rachat de certificats mutualistes, tout en respectant le seuil règlementaire d’auto-détention de 10 %, a autorisé la signature d’un avenant n° 2 à la convention de souscription de certificats mutualistes conclue entre Groupama Assurances Mutuelles et la caisse régionale Groupama Méditerranée en date du 16 décembre 2021, ayant pour objet de fixer les plafonds de rachat de certificats mutualistes par Groupama Méditerranée à 15 millions d’euros pour 2025 et 2026, et d’acter l’engagement de rachat de certificats mutualistes par Groupama Assurances Mutuelles auprès de la caisse régionale Groupama Méditerranée, pour chacun des programmes de rachat 2025 et 2026, dans une proportion permettant à Groupama Méditerranée de conserver, une fois ces opérations de rachat réalisées, un nombre de certificats mutualistes auto-détenus inférieur au seuil réglementaire d’auto-détention.

Administrateur concerné : M. Assémat

Fait à Neuilly-sur-Seine et Paris-La Défense le 25 avril 2025

Les commissaires aux comptes

PricewaterhouseCoopers Audit

Marine BARDON Sébastien ARNAULT

Deloitte & Associés

Jérôme LEMIERRE Jérôme-Eric GRAS

(1)
Inspirées des travaux de l’IFACI et prenant comme référence le COSO.
(2)
Asset and Liability Management.

# Durabilité

4.1 Stratégie de Groupama en matière de durabilité
4.2 Rapport de durabilité du Groupe
4.2.1 Informations générales [ESRS 2]
4.2.2 Informations environnementales
4.2.3 Informations sociales
4.2.4 Informations en matière de conduite des affaires
4.2.5 Annexes
4.3 Rapport de certification des informations en matière de durabilité et de contrôle des exigences de publication des informations prévues à l’article 8 du règlement (UE) 2020/852

## 4.1 Stratégie de Groupama en matière de durabilité

Cette partie correspond au § 6.1.10. du rapport de gestion des comptes combinés de l’exercice 2024.

Les indicateurs mentionnés ci-dessous sont extraits du rapport de durabilité établi sur la norme CSRD et faisant l’objet d’un rapport des commissaires aux comptes.

La stratégie de durabilité de Groupama prend ses racines dans l’identité du Groupe, celle d’un assureur mutualiste d’origine agricole. Le Groupe a été créé par des agriculteurs pour leurs propres attentes et s’est transmis de génération en génération depuis plus de 100 ans. Bâti ainsi par et pour ses sociétaires et dont l’activité est portée par des élus et des salariés, Groupama est fondamentalement une société de personnes qui a toujours placé l’humain au centre. Le Groupe prend l’engagement d’accompagner et de satisfaire les besoins de protection au cours de la vie, des personnes et des biens, en développant aussi la prévention, dans un monde où les risques s’accroissent.

Groupama développe ainsi un modèle inclusif, avec une volonté de construire, d’entreprendre, pour apporter à tous les acteurs responsables des solutions performantes, durables. Il s’agit d’une mobilisation citoyenne autour de la volonté d’entreprendre pour faire face aux aléas et créer de la confiance.

Dans ce cadre, la stratégie durabilité – mettre le développement durable au cœur de notre ambition – a été définie. Elle a été validée par le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles en 2021. En ligne avec notre raison d’être et nos forces, et s’inscrivant dans un modèle économique de croissance pérenne au service de l’ambition de Bâtir le groupe mutualiste d’assurance champion de l’accompagnement de ses clients, la stratégie durabilité de Groupama énonce 5 engagements :

###### Une relation client humaine, proactive et responsable

Nous voulons multiplier les contacts relationnels avec les sociétaires et clients, par exemple en prenant de leurs nouvelles notamment lors d’événements climatiques, leur prodiguer des conseils sur la protection de leurs biens ou de leur personne – au moyen notamment d’appels pro-actifs ; nous avons l’ambition de sensibiliser à la prévention tous azimuts et de contribuer à mieux faire connaître le mutualisme.

- nombre d’appels proactifs : 1,07 million en 2024 ;
- nombre de personnes sensibilisées/formées à la prévention : 328 000 en 2024 ;
- nombre de personnes formées aux Gestes Qui Sauvent : 199 000 depuis 2021, près de 50 000 en 2024.

###### Des solutions de protection répondant à l’évolution de l’environnement et des modes de vie

Il s’agit de mettre en place des solutions de protection répondant à l’évolution du monde et des grandes transitions – humaines, environnementales, numériques – notamment être en mesure de proposer des offres innovantes qui permettent la résilience de nos sociétaires et clients face aux risques liés aux évolutions du climat, des mobilités, de l’habitat, de la sphère cyber et du vieillissement.

- réalisation de notre potentiel de contribution à l’adaptation des clients au changement climatique : 46 % de primes non-vie alignées par rapport aux primes éligibles – contenant une garantie climatique ;
- part de marché des surfaces agricoles et de prairies assurées : 48,2 % (1) ;
- % du nombre des nouveaux installés agricoles aidés par Groupama : 33 % ;
- nombre de personnes assurées pour leur santé : 3,8 millions en 2024 (en assurances individuelles et collectives) ; utilisation des téléconsultations incluses dans le contrat de nos assurés : 89 082 (2) en 2024 ;
- nombre de personnes accompagnées pour leur retraite : 436 559 en 2024 ;
- nombre d’entreprises, de collectivités, de professionnels et d’agriculteurs, couverts pour leur cybersécurité : 522 907 en 2024.

###### Une contribution active au développement durable de la vie locale

Cette stratégie se développe dans une dimension territoriale qui est essentielle pour le groupe Groupama. Acteur du développement durable de la vie locale, les entreprises du Groupe stimulent l’économie en région, par exemple via les prestations, les emplois, les achats, la fiscalité, les soutiens à l’entrepreneuriat. Elles se focalisent par ailleurs sur les sujets de solidarité, comme des actions d’entraide en cas de situation d’urgence ou en faveur de la santé, ainsi, la lutte contre les maladies rares.

- nombre d’élus : 25 960 et de caisses locales : 2 338 ; nombre d’agences commerciales Groupama et Gan : 2 643 ;
- 90 % des emplois liés aux caisses régionales situés hors Île-de-France (étude In France (3), sur l’ensemble de la France : 41 413, directs, indirects et induits) ;
- 87,6 % des dépenses (4 milliards d’euros) réalisées auprès de fournisseurs implantés dans la région de chaque caisse (étude In France) ;
- montant des mécénats : 9,7 millions d’euros en 2024 dont 1,6 million d’euros dans la lutte contre les maladies rares.

###### Une politique d’épargne et de placements durables claire, publique et commune à l’ensemble du Groupe

[Placements] Le Groupe s’est engagé entre 2022 et 2024 à investir 1,2 milliard d’euros supplémentaires dans le cadre de son programme d’investissements durables. L’objectif a été dépassé. Il a été renouvelé pour la période 2024-2027 et pour 1,2 milliard d’euros.

- Montant d’investissements durables supplémentaires réalisés sur l’année 2024 : 1 039 millions d’euros dont 805 millions portent sur les enjeux environnementaux et 234 millions d’euros ciblent les enjeux sociaux et sociétaux.
- Encours d’investissements durables à fin 2024 de 6,1 milliards d’euros.

[Épargne] Groupama Gan Vie a dupliqué tous ses profils de gestion déléguée en « durable » et a créé un nouveau profil « Tranquillité Durable ». Groupama Gan Vie a également lancé un profil thématique orienté sur la thématique du « Développement Humain ». Ce profil permet d’adresser des enjeux en lien avec les principales préoccupations de nos clients, le développement humain (le bien-être et la santé, l’éducation, l’égalité des sexes…).

- % des encours en épargne-retraite durable individuelle : 71 % (soit 18,1 milliards d’euros).

###### Un groupe engagé où chacun agit avec fierté en cohérence avec nos valeurs (réduction de l’empreinte carbone de notre fonctionnement, donner à nos collaborateurs une expérience valorisante qui en retour nous assure leur plein engagement, approche RSE « native » et responsabilité dans les projets et métiers)

###### Empreinte carbone

Dans le cadre de sa stratégie durabilité, le Groupe a la volonté de réduire ses émissions de CO2 et de participer à la lutte contre le changement climatique. Du fait de son activité d’assureur et d’investisseur en actifs, les postes du bilan carbone les plus significatifs sont les investissements et les services vendus – ceux-ci que nous identifions, en accord avec la position de place de l’assurance, comme étant la gestion des sinistres.

En cohérence avec son ADN mutualiste d’engagement collectif, le Groupe poursuit également les objectifs de réduction de l’empreinte carbone de son fonctionnement (déplacements professionnels et consommations d’énergie des implantations incluant les datacenters).

Par ailleurs, Groupama développe un puits de carbone par la gestion d’actifs forestiers significatifs.

- fonctionnement interne : En 2024, les émissions de ce périmètre ont baissé de 24,7 % par rapport à 2019 [objectif de - 40 % en 2030 par rapport à 2019] ;
- investissements : Groupama a poursuivi ses efforts pour atteindre une réduction de 60 % en 2024. Il s’agit de l’intensité carbone scope 1 & 2 calculée sur les placements en actions et obligations privées ;
- [impact environnement et carbone] Gestion des sinistres : Sur les pièces de réemploi, Groupama a atteint l’ambition qu’il s’était fixé à horizon 2024, avec 19,4 % des dossiers sinistres concernés (contre 15 % en 2023) ;
- étude carbone sur les forêts Groupama pour 2024 (4). Le stock de carbone dans les 22 466 ha en propriété est en hausse : 11,01 millions de tonnes de CO2 et une augmentation de la masse de CO2 de 196 000 tonnes (5).

###### Ressources humaines

La gestion des ressources humaines – le management responsable comme indiqué dans un des deux socles de notre stratégie durabilité – est un des piliers de notre modèle. Les analyses de double matérialité ont confirmé les Impacts, Risques et Opportunités liés à ce domaine : conditions de travail et sécurité des collaborateurs, gestion des talents, développement des compétences, diversité et inclusion. En 2024 :

- index d’égalité professionnelle Femmes / Hommes : 85/100 (France) ;
- part des femmes parmi les cadres : 51,7 % (Groupe) ;
- taux d’alternants qui sont embauchés à l’issue de leur alternance : 12,8 % (France) ;
- 1 484 salariés handicapés (6) (98 % en CDI) ; ils représentent 5,01 % de l’effectif total en CDI (Groupe) ;
- part des salariés ayant participé à des évaluations régulières de leurs performances et du développement de leur carrière (en %) : 88,2 % (Groupe).

La qualité de la gestion des enjeux de durabilité en matière de ressources humaines est évaluée très favorablement, comme en témoignent les obtentions des certificats Top Employers (7) et des labels « engagé RSE » de l’AFNOR.

## 4.2 Rapport de durabilité du Groupe

Cette partie correspond au § 6.1.10 du rapport de gestion des comptes combinés de l’exercice 2024.

### 4.2.1 Informations générales [ESRS 2]

#### 4.2.1.1 Base de préparation des états de durabilité

##### 4.2.1.1.1 Base générale pour la préparation des états de durabilité [BP-1]

La déclaration relative à la durabilité (ou rapport de durabilité) est réalisée en application de la directive 2022/2464 du Parlement européen et du Conseil du 14 décembre 2022 et de l’ordonnance n° 2023-1142 du 6 décembre 2023 relative à la publication et à la certification d’informations en matière de durabilité et aux obligations environnementales, sociales et de gouvernement d’entreprise des sociétés commerciales. Elle est également basée et respecte les dispositions du règlement délégué 2023/2772 de la Commission Européenne du 31 juillet 2023 (normes européennes d’information en matière de durabilité ou ESRS).

Les informations en matière de durabilité ont été établies dans un contexte de première application des exigences légales et réglementaires résultant de la transposition de la directive européenne CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive). Cette première année d’application est marquée par des incertitudes sur l’interprétation des textes, l’absence de pratiques établies et des problèmes de disponibilités des données dans les délais impartis, notamment au sein de la chaîne de valeur. Groupama a appliqué les exigences normatives des ESRS sur la base des informations disponibles. Pour l’analyse de la double matérialité et pour les indicateurs publiés, des limitations liées aux données disponibles et aux méthodologies d’évaluation ont conduit Groupama à l’utilisation d’hypothèses structurantes, de modèles et d’estimations significatives, détaillés dans ce rapport, qui seront réévalués dans les exercices futurs en fonction de l’évolution du contexte. Ainsi, Groupama pourra faire évoluer ses pratiques de reporting, de communication et son dispositif de contrôle interne pour améliorer continuellement la production des informations en matière de durabilité.

Le présent rapport est établi par la direction durabilité de Groupama Assurances Mutuelles (GMA), organe central et entreprise mère du groupe Groupama (ci-après le « Groupe ») à partir des données qualitatives et quantitatives recueillies auprès des diverses directions de GMA et des entreprises qui composent le Groupe. Les données sont consolidées, analysées et commentées dans le présent document.

Les informations environnementales, sociales, sociétales et sur la gouvernance publiées dans le rapport de durabilité intégré au rapport de gestion des comptes combinés et au document d’enregistrement universel (DEU), portent sur l’ensemble des entités du périmètre des comptes combinés, à savoir GMA, les caisses régionales et les filiales (8). Le périmètre est le même que pour les états financiers : la liste des entités prises en compte dans le périmètre du rapport figure en annexe du présent document. À noter que les sociétés Groupama-SDIG (JointVenture) en Chine et STAR (35 % de participation) en Tunisie sont certes intégrées dans le périmètre comptable par la méthode de mise en équivalence (MEE) sous influence notable pour les états financiers, mais ces sociétés ne sont pas comprises dans le périmètre de ce rapport car le groupe Groupama n’exerce pas de contrôle opérationnel au sens des normes ESRS.

Cette approche permet d’apprécier significativement, dans sa globalité, les avancées du groupe Groupama en matière de durabilité, et cela en termes de prise en compte des enjeux et risques extra-financiers et des politiques et actions mises en œuvre et leurs résultats.

Le rapport couvre la chaîne de valeur en amont et en aval de l’entreprise pour (i) l’évaluation de la matérialité des enjeux de durabilité, (ii) les politiques, actions et cibles et (iii) les informations publiées sur les indicateurs.

En effet, conformément à la réglementation, le présent rapport couvre l’activité propre de Groupama mais également les enjeux sur sa chaîne de valeur. Des travaux d’identifications des parties prenantes dans la chaîne de valeur ont donc été menés en amont de la rédaction de ce rapport, notamment pour connaître et évaluer les différents enjeux qui affectent les acteurs de cette chaîne de valeur, c’est-à-dire l’ensemble des acteurs qui permettent au Groupe d’exercer son activité. Les différents domaines recensés sont :

- l’assurance ; 5 activités (Conception des offres et tarification/Marketing & Distribution/Souscription et gestion desrisques/Gestion des prestations de sinistres/Autres) et 48 parties prenantes ;
- les investissements ; 4 activités (Construction du portefeuille d’investissement/gestion Actif/Passif valeurs mobilières/gestion Actif/Passif immobilier forêts/Gestion des unités de compte) et 24 parties prenantes ;
- la vie de l’entreprise ; 10 activités (Gouvernance/Finance et comptabilité/ressources humaines/Informatique/Gestion des locaux, logistique et flottes d’entreprise/Déplacements professionnels/Communication & divulgation/Veille & affaires publiques/Gestion des risques, Conformité, Audit/Transverse) et 46 parties prenantes.

##### 4.2.1.1.2 Publication d’informations relatives à des circonstances particulières [BP-2]

Les informations publiées dans le présent document sont relatives aux exigences de publication de la réglementation CSRD et l’ordonnance relative à la publication et à la certification d’informations en matière de durabilité (9), sur l’année civile et comptable 2024, sur le périmètre financier du Groupe. Le cas échéant, de manière exceptionnelle, les données décalées par rapport à cette période sont précisées au sein de chaque partie et reposent, à l’image des informations relatives à l’empreinte carbone des portefeuilles d’investissement, sur les dernières données disponibles.

Lorsque des circonstances particulières sont appliquées aux informations présentes dans le rapport de durabilité, ces dernières sont publiées en même temps que les publications auxquelles elles renvoient. Ces circonstances particulières peuvent être liées :

- aux horizons temporels à moyen ou long terme ;
- aux estimations concernant la chaîne de valeur ;
- aux sources d’incertitude quant aux estimations et aux résultats ;
- aux changements dans la préparation ou la présentation des informations en matière de durabilité ;
- à la publication d’informations issues d’autres actes législatifs ou de référentiels d’information sur la durabilité généralement admis (comme la réglementation européenne Taxonomie sur les activités durables – investissements et assurance non-vie) ;
- à l’incorporation d’informations au moyen de renvois. Ceux-ci font majoritairement référence au DEU, remis à l’AMF et dont les contenus incluent les rapports de certification des commissaires aux comptes le cas échéant.

#### 4.2.1.2 Gouvernance de la durabilité

##### 4.2.1.2.1 Rôle des organes d’administration, de direction et de surveillance [GOV-1]

Le gouvernement d’entreprise et le contrôle interne sont présentés dans le DEU, parties 3.1. et 3.5.

La composition du conseil d’administration (CA) de GMA est présentée dans le DEU, partie 3.1.1.1.

Les attributions du conseil d’administration sont présentées dans le DEU, partie 3.1.1.4, de même que les missions des comités spécialisés, respectivement dans les parties 3.1.2.1. (b) pour le comité d’audit et des risques (CAR), 3.1.2.2. (b) pour le comité des rémunérations et des nominations (CRN) et 3.1.2.3. (b) pour le comité stratégique et durabilité (CSD).

Le rôle du comité exécutif groupe (CEG) est présenté dans le DEU, partie 3.1.7.3.

Le CA de GMA valide et contrôle la bonne mise en œuvre de la stratégie durabilité du Groupe. Le CEG propose et met en œuvre la stratégie.

Le CA de GMA s’est doté de comités spécialisés :

- le CAR a notamment pour missions de suivre la politique, les procédures et les systèmes de gestion des risques et de contrôle interne et d’examiner les principaux risques du Groupe et sa situation de solvabilité ;
- le comité stratégique, devenu le comité stratégique et durabilité (CSD) en janvier 2024, a notamment pour mission de s’assurer du respect des exigences réglementaires en matière de durabilité, en particulier en s’assurant qu’il existe des dispositifs garantissant l’application des exigences réglementaires au sein du Groupe et lui permettant d’avoir la sécurité nécessaire quant à la maîtrise des risques en matière de durabilité ;
- le comité des rémunérations et des nominations (CRN) a pour mission de traiter les questions relatives au statut des mandataires sociaux, notamment les rémunérations, retraites, départs, et avantages, tout en définissant les règles de rémunération variable. Il supervise aussi la sélection des administrateurs indépendants et évalue le fonctionnement du Conseil.

Le CA est responsable du respect des exigences réglementaires étendues en matière de durabilité, des orientations stratégiques en matière de durabilité et de la prise en compte de la stratégie durabilité dans la gestion de l’entreprise.

Les comités du CA, tels que le CAR, le CSD et le CRN, n’ont pas de pouvoir propre et leurs attributions ne réduisent ni ne limitent les pouvoirs du conseil. Leur mission consiste à éclairer le CA dans certains domaines. Il appartient à ces comités de rapporter les conclusions de leurs travaux au conseil d’administration, sous forme de comptes rendus, de propositions, d’informations ou de recommandations. Les dispositions relatives aux missions, à l’organisation et au fonctionnement du CAR, du CSD et du CRN sont annexées au règlement intérieur du CA.

###### Représentation des salariés au conseil

Le conseil de GMA comporte 2 administrateurs salariés.

###### Identité et expérience des administrateurs

Les fiches des administrateurs, incluses dans le DEU (partie 3.1.1.3.), mentionnent l’identité, l’expérience professionnelle et l’expertise de chacun des administrateurs. Tous les administrateurs de GMA ont suivi une formation dédiée à la durabilité entre novembre 2023 et décembre 2024. Un programme de formation des membres des conseils d’administration des principales entités du Groupe est mené depuis début 2024. Sur l’ensemble de l’exercice, 144 administrateurs ont ainsi été formés.

Le Groupe procède annuellement depuis 2005 à une auto-évaluation du mode de fonctionnement de son conseil d’administration et de ses comités et, dans ce cadre, recourt à une auto-évaluation avec l’appui d’un consultant externe une fois tous les trois ans. Ce processus d’auto-évaluation permet, de passer en revue la composition, l’organisation et le fonctionnement du conseil d’administration. L’évaluation du conseil d’administration est présentée dans le DEU partie 3.1.4.

###### Indépendance des administrateurs

| 2024
--- | ---
Part d’administrateurs indépendants (en %) | 31 %
Nombre d’administrateurs indépendants (hors administrateurs salariés) | 4 sur 13

###### Création d’une direction durabilité et interaction avec les entités

L’« équipe RSE » de 2 personnes a été transformée en juin 2023 en direction du projet durabilité ou « direction durabilité », avec un effectif de 4 personnes, porté à 7 au cours de 2024. Cette direction est désormais rattachée au Directeur général adjoint (DGA) de GMA, chargé de la stratégie et partenariats, RH, secrétariat général et de la durabilité (et qui est lui-même membre du CEG).

La direction durabilité propose une stratégie durabilité et s’assure de sa mise en œuvre, et ainsi stimule, aide à prioriser, coordonne, valorise et aide à partager les bonnes pratiques des entités, organise la co-construction de solutions, organise l’accès à une expertise interne ou externe partagée dans un souci d’efficacité, consolide et pilote la réalisation des objectifs Groupe.

Et cela tout en respectant le principe de subsidiarité : chaque entité ou chaque fonction de GMA est responsable avec ses ressources et ses spécificités de sa contribution au plan global.

La direction durabilité anime notamment :

- un comité de pilotage au niveau central, composé de référents « durabilité » dans les directions métiers ;
- un réseau d’environ 40 correspondants/référents issus de l’ensemble des entités (caisses régionales, Groupama Assurances Mutuelles, filiales françaises et internationales, le GIE informatique et logistique – Groupama Supports et Services, G2S) qui participent à l’élaboration des plans d’actions dans leur entreprise et échangent sur leurs bonnes pratiques ;
- fin 2023, est créé, en complément, un réseau des sponsors de la Durabilité (toutes les entités du Groupe) qui siègent au sein des comités de direction de leur entreprise.

Chaque entité du Groupe, à son échelle, s’est dotée d’une organisation adaptée pour intégrer les enjeux de durabilité dans son fonctionnement. Les sujets sont régulièrement partagés dans les comités de direction de chaque entité.

###### Le comité éthique et durabilité (CED), comité du CEG

La direction rend compte ainsi de l’avancement de la stratégie au CED où siègent la direction générale de GMA (les DG et DGA membres du comité de direction générale) et des Directeurs généraux de caisses régionales. Le comité d’éthique du CEG est en effet devenu en 2022 le comité éthique et durabilité, qui se réunit désormais quatre fois par an. Le sujet de la durabilité est régulièrement à l’ordre du jour de toutes les instances majeures (électives ou exécutives) de gouvernance du Groupe.

###### Parité au sein des organes d’administration, de direction et/ou de surveillance (en %)

Au sein des organes d’administration et de direction de Groupama, les membres exécutifs correspondent aux membres faisant partie du comité exécutif groupe et les membres non exécutifs correspondent aux membres du conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles.

| 2024
--- | ---
Membres du comité exécutif groupe | 21
Femmes (%) | 24 %
Hommes (%) | 76 %
Membres du conseil d’administration Groupama Assurances Mutuelles (hors administrateurs salariés) | 13
Femmes (%) | 31 %
Hommes (%) | 69 %

###### Répartition par tranches d’âge au sein des organes d’administration, de direction et de surveillance

| 2024
--- | ---
Répartition par tranches d’âge – comité exécutif groupe | 21
Moins de 30 ans (%) | 0 %
Entre 30 et 50 ans (%) | 29 %
Plus de 50 ans (%) | 71 %

| 2024
--- | ---
Répartition par tranches d’âge – conseil d’administration GMA (hors administrateurs salariés) | 13
Moins de 30 ans (%) | 0 %
Entre 30 et 50 ans (%) | 15 %
Plus de 50 ans (%) | 85 %

##### 4.2.1.2.2 Informations transmises aux organes d’administration, de direction et de surveillance de l’entreprise et enjeux de durabilité traités par ces organes [GOV-2]

Les informations sur la durabilité sont préparées et présentées par la direction durabilité, avec le concours le cas échéant de directions métiers selon les enjeux matériels traités.

Le CSD se réunit au moins quatre fois par an et examine notamment la stratégie durabilité, le rapport durabilité, le rapport ESG-Climat (art. 29 de la LEC (10)) et tout sujet en lien avec la durabilité.

Le CAR examine notamment le rapport ORSA, qui intègre les risques climatiques, et la cartographie des risques. Cette dernière mentionne les risques extra-financiers.

Le CA valide la stratégie, les décisions stratégiques, le reporting extra-financier et les politiques notamment celle portant sur la gestion des risques sur avis des comités. Des points d’étape sur la stratégie Durabilité sont présentés a minima deux fois par an.

Le calendrier et sujets traités lors des réunions en 2024 ont été les suivants :

- des points d’étape de la stratégie durabilité, qui inclut les enjeux principaux en matière sociale et environnementale, ont été examinés par les instances suivantes :
  - CSD du 21 mars 2024,
  - CA du 4 avril 2024,
  - CSD du 8 octobre 2024,
  - CA du 24 octobre 2024 ;
- le reporting extra-financier sur l’exercice 2023 (DPEF) a été traité par les instances suivantes :
  - CSD du 21 mars 2024,
  - CA du 18 avril 2024 ;
- la proposition de nomination des auditeurs durabilité a été traitée par les instances suivantes :
  - CSD du 21 mars 2024,
  - CA du 18 avril 2024 ;
- le rapport ESG/Climat sur les Investissements (rapport dit de « l’art 29 LEC ») a été présenté aux instances suivantes :
  - CSD du 20 juin 2024,
  - CA du 25 juin 2024 ;
- l’examen de l’analyse de double matérialité (« Impacts, Risques et Opportunités », IRO matériels) et de la méthodologie de l’élaboration du rapport Durabilité a été traité par le CSD du 8 octobre 2024. La liste des IRO matériels traités au cours de la période de reporting est présentée partie 1.3.3. SBM-3.

En 2024, également, des politiques ont été modifiées pour intégrer la durabilité (voir partie 1.4.2.).

Le CED se réunit au moins 4 fois par an (en 2024, les 9 janvier, 5 mars, 3 septembre et 23 octobre) ; les avis du CED sont partagés en CEG trimestriellement.

Les principaux sujets traités ont été les suivants en 2024 ; ils recouvrent les principaux enjeux durabilité de notre Groupe et de ses entités :

- DPEF 2023 ;
- travaux de préparation du reporting au format CSRD, dont l’analyse de double matérialité ;
- finance durable, offres vie et KPI de la taxonomie ;
- transitions durables sur les offres non-vie ;
- actions de décarbonation (sur le périmètre mesuré actuel et le périmètre élargi futur) ;
- labélisation « engagé RSE » de l’AFNOR pour les entités du Groupe dont l’organe central ;
- mesure de l’empreinte territoriale des caisses régionales et du Groupe ;
- formation des administrateurs et des dirigeants à la durabilité ;
- notations extra-financières du Groupe.

##### 4.2.1.2.3 Intégration des performances en matière de durabilité dans les mécanismes d’incitation [GOV-3]

La rémunération variable actuelle du Directeur général de GMA comporte un critère de durabilité. Il fait référence à l’empreinte carbone propre aux déplacements professionnels et à la consommation d’énergie du Groupe conformément à la stratégie durabilité de Groupama.

Les objectifs sont alignés sur la cible de réduction de l’empreinte à horizon 2024 que s’est donné le Groupe, à savoir - 20 % entre 2019 et 2024, sur le périmètre des émissions liées au fonctionnement interne (consommations d’énergie et déplacements professionnels). Ces cibles sont en cohérence avec l’Accord de Paris.

Le critère de durabilité représente 8,0 % de la rémunération variable du Directeur général. Ce dispositif est approuvé et actualisé par le conseil d’administration de GMA et se fonde sur les propositions du comité des rémunérations et des nominations.

Une politique de rémunération intégrant des critères ESG et indicateurs de performance qui s’appliquerait à un ensemble plus large de dirigeants, est à l’étude.

Au-delà des dirigeants, des critères de durabilité ont été introduits pour la première fois, pour la période triennale 2022-2024, dans les accords d’intéressement pour les salariés de GMA et G2S.

###### Proportion de rémunération variable qui dépend des cibles et/ou des impacts en matière de durabilité

Les administrateurs représentant les caisses régionales reçoivent des indemnités, et les administrateurs indépendants perçoivent des rémunérations, en application de l’article R. 322‑120‑3 du Code des assurances.

| 2024
--- | ---
Membre du conseil d’administration GMA (%) | Non applicable
Mandataires sociaux exécutifs (%) | 8 %

##### 4.2.1.2.4 Déclaration sur la vigilance raisonnable [GOV-4]

Le tableau ci-dessous contient les références croisées entre les principaux aspects et étapes du processus de vigilance raisonnable, pour les impacts sur la population et l’environnement, et les publications correspondantes dans le présent état de durabilité :

Éléments essentiels de la vigilance raisonnable | Paragraphes dans l’état de durabilité
--- | ---
a) Intégrer la vigilance raisonnable dans la gouvernance, la stratégie et le modèle économique | § 1.2.2 : ESRS 2 GOV-2 Informations transmises aux organes d’administration, de direction et de surveillance de l’entreprise et enjeux de durabilité traités par ces organes § 1.2.3 : ESRS 2 GOV-3 Intégration des performances en matière de durabilité dans les mécanismes d’incitation § 1.3.3 : ESRS 2 SBM-3 Impacts, risques et opportunités matériels et leur lien avec la stratégie et le modèle économique
b) Dialoguer avec les parties prenantes affectées à toutes les étapes du processus de vigilance raisonnable | § 1.2.2 : ESRS 2 GOV-2 § 1.3.2 : SBM-2 Intérêts et points de vue des parties prenantes § 1.4.1 : ESRS 2 IRO-1 Description du processus d’identification et d’évaluation des impacts, risques et opportunités matériels § 1.4.2 : ESRS 2 MDR-P Politiques adoptées pour gérer les enjeux de durabilité matériels
| ESRS thématiques : prise en compte des différentes étapes et finalités du dialogue avec les parties prenantes tout au long du processus de vigilance raisonnable
c) Identifier et évaluer les impacts négatifs | § 1.3.3 : ESRS 2 SBM-3 § 1.4.1 : ESRS 2 IRO-1 (yc spécificités normes thématiques)
d) Agir pour remédier à ces impacts négatifs | § 1.4.2 : ESRS 2 MDR-A Actions et ressources relatives aux enjeux de durabilité matériels (yc spécificités normes thématiques comme les plans de transition)
e) Suivre l’efficacité de ces efforts et communiquer | § 1.5 : ESRS 2 MDR-M Indicateurs relatifs aux enjeux de durabilité matériels et ESRS 2 MDR-T Suivi de l’efficacité des politiques et des actions au moyen de cibles (yc spécificités normes thématiques)

##### 4.2.1.2.5 Gestion des risques et contrôles internes concernant l’information en matière de durabilité [GOV- 5]

Le risque de non-qualité des données extra-financières, propre à la fiabilité des données extra-financières, s’intègre dans le dispositif de maîtrise des risques actuellement en place sur les données financières. Il est considéré au même titre que les autres risques de l’entreprise, en particulier dans sa composante transversale aux autres familles de risques.

###### Dispositif de suivi des risques et contrôle interne

Le Groupe a mis en place un ensemble de mesures et de suivi des risques qui sont gérés au sein d’un dispositif global. La mise en œuvre du système de gestion des risques au sein du Groupe est assurée par :

- la définition de normes et d’un cadre structurant d’analyse et de maîtrise des risques ;
- un accompagnement des entités dans la mise en œuvre de ce dispositif de gestion des risques ;
- le contrôle, en aval, du respect des normes Groupe et de l’efficacité du système de gestion des risques mis en œuvre au sein des entités.

Au niveau du Groupe, les risques liés à la qualité de la donnée en matière de durabilité sont regroupés et leurs contrôles suivis au sein de la direction des risques, contrôle et conformité Groupe (DRCCG) via l’outil centralisateur MaitRis, d’ores et déjà éprouvé dans le cadre des autres contrôles permanents. Il est important de noter que la direction financière groupe ainsi que la direction de la durabilité qui ont contribué à l’élaboration de la première matrice des risques de durabilité seront également consultées dans la réévaluation du dispositif final de contrôle.

Par ailleurs, la donnée extra-financière s’inscrit dans le périmètre du contrôle interne mis en œuvre à l’échelle du Groupe et au niveau de chaque entité. Ainsi, à l’image de l’information financière, les risques portant sur la production des données extra-financières peuvent mettre en cause l’exhaustivité, l’intégrité des données, l’exactitude des résultats, des estimations mais également la disponibilité et les délais de mise à disposition.

Le dispositif de contrôle interne déployé par le Groupe s’appuie sur des pratiques communément admises. Il recouvre le dispositif de contrôle permanent de 1er et 2e niveau, ainsi que le contrôle périodique (ou contrôle de 3e niveau). Le contrôle permanent est mis en œuvre par :

- des contrôles de cohérence automatisés dans l’outil de collecte ;
- des unités opérationnelles qui assurent un contrôle de premier niveau ;
- des équipes indépendantes de l’activité qui assurent un contrôle de deuxième niveau. Certains contrôles permanents de 2e niveau peuvent notamment être réalisés par des directions dédiées en fonction de l’organisation de l’activité (direction comptable, direction de la sécurité des systèmes d’information, direction juridique groupe…).

La DRCCG procède à une évaluation périodique de l’adéquation et du bon fonctionnement du dispositif de contrôle permanent, et assure à ce titre un autre 2e niveau de contrôle. Les différents métiers sont responsables des risques qu’ils génèrent à travers les opérations qu’ils réalisent. Ils assurent et assument les contrôles de 1er niveau sur leur périmètre de responsabilité. Les contrôles de 2e et 3e niveaux relèvent généralement de directions spécialisées.

À noter enfin que la DRCCG s’est dotée d’une fonction dédiée à l’intégration, au contrôle et au suivi des risques de non-qualité des données extra-financières à l’instar de ce qui peut être effectué sur les risques de non-qualité des données financières.

###### Gouvernance des risques et intégration des risques liés à l’information extra-financière

Les instances dédiées à la gestion des risques permettant à la direction générale de Groupama Assurances Mutuelles d’effectuer un suivi régulier des principaux risques encourus au niveau du Groupe sont le comité des risques groupe, les comités Groupe spécialisés par famille de risques (risques financiers, risques assurance et risques opérationnels) et le comité de gestion du capital.

Dans ces conditions, le suivi des risques liés à la donnée extra-financière s’intègre dans la gouvernance et la comitologie des risques opérationnels Groupe.

#### 4.2.1.3 Stratégie de Durabilité

##### 4.2.1.3.1 Stratégie, modèle économique et chaîne de valeur [SBM-1]

L’organisation générale du Groupe et les chiffres clés 2024, dont le chiffre d’affaires, sont présentés dans les parties 1.2. Organisation du Groupe et de Groupama Assurances Mutuelles et 1.3. Chiffres clés du DEU. En complément, le tableau de la partie 2.1.1. Structure du chiffre d’affaires du DEU donne la répartition du chiffre d’affaires par zone géographique et par grande ligne de métiers.

De plus, le compte de résultat par segment opérationnel et par activité est publié dans la note 1 – Information sectorielle des annexes aux états financiers de la partie 7.1.6. Annexe aux comptes combinés du DEU, conformément à l’IFRS 8.

###### Répartition géographique des effectifs (effectifs non proratisés au 31 décembre 2024)

Zone | 2024
--- | ---
France | 25 730
Italie | 782
Roumanie | 1 535
Hongrie | 1 100
Autres | 543
Total | 29 690

83 % de l’activité du Groupe est réalisée en France (11) ; sur le total du chiffre d’affaires en 2024, l’assurance de personne représente 49 %, l’assurance des biens et responsabilités 50,0 %, les activités financières 1,3 %. L’effectif du Groupe est de 29 690 salariés (12) dont plus de 80 % travaillent en France.

Revenus liés à la filière de production de tabac : notre Groupe ne produit pas de tabac mais dispose historiquement d’une caisse spécialisée dans l’assurance des producteurs de tabac, basée dans le Sud-Ouest de la France ; ses revenus sont minimes par rapport aux montants de nos primes, de l’ordre annuellement de 1,4 million d’euros.

###### La durabilité au cœur de notre modèle d’affaires

###### Une dynamique de responsabilité depuis les origines de notre Groupe

La stratégie durabilité de Groupama prend ses racines dans l’identité du Groupe, celle d’un assureur mutualiste d’origine agricole. Le Groupe a été créé par des agriculteurs pour leurs propres attentes et s’est transmis de génération en génération depuis plus de 100 ans, devenant un assureur généraliste.

Bâti ainsi par et pour ses sociétaires et dont l’activité est portée par des élus et des salariés, Groupama est fondamentalement une société de personnes qui a toujours placé l’humain au centre, avec l’engagement d’accompagner et de satisfaire les besoins de protection au cours de la vie – protection des personnes et des biens – dans un monde qui change constamment.

Intégrer les enjeux de durabilité à ses activités commerciales et à ses relations avec les parties prenantes fait partie de notre engagement quotidien d’entreprise responsable. Il se retrouve pleinement dans l’activité d’assurance – en apportant notamment des solutions pour faire face aux défis de la société d’aujourd’hui, comme la transition démographique et l’accessibilité de l’assurance, le changement climatique et la transition énergétique, la révolution numérique, les crises que traverse le monde – mais également au-delà du cœur de métier, en soutenant des initiatives issues de la société civile, en participant à la réduction des vulnérabilités et en contribuant au développement économique local et national. Groupama est ainsi – historiquement et intrinsèquement – un acteur socialement responsable. Ces solutions passent par la promotion d’offres et de services adaptés ainsi que par des actions de prévention.

###### Nos valeurs et notre raison d’être qui imprègnent notre quotidien

Notre ADN mutualiste et notre façon d’exercer nos métiers prennent appui dans des valeurs qui correspondent aux attentes sociétales de notre époque : proximité, responsabilité, engagement, performance et solidarité. Elles s’exercent au quotidien, au service de notre objectif central et permanent : notre raison d’être ; elle a été annoncée dès 2018 et nous avons été le premier groupe mutualiste à en formuler une : Nous sommes là pour permettre au plus grand nombre de construire leur vie en confiance. Pour cela, nous sommes fondés sur des communautés d’entraide humaines, proches et responsables.

La raison d’être s’inscrit dans la durée ; elle est partagée avec les élus et les collaborateurs et constitue une dynamique collective, qui fédère et qui motive.

Groupama développe ainsi un modèle inclusif, avec une volonté de construire, d’entreprendre, pour apporter à tous les acteurs responsables des solutions performantes, durables. Il s’agit d’une mobilisation citoyenne autour de la volonté d’entreprendre pour faire face aux aléas et créer de la confiance.

###### Notre ambition notamment portée par la Durabilité

Les valeurs et la raison d’être donnent le cadre général de notre action. En 2022, le Groupe s’est donné l’ambition de Bâtir le groupe mutualiste d’assurance champion de l’accompagnement de ses clients.

La durabilité participe pleinement de cette ambition, en confortant l’engagement de nos collaborateurs, en stimulant l’innovation et les relais de croissance (produits et services intégrant des critères sociétaux et environnementaux, nouveaux marchés, etc.), en réduisant les coûts (optimisation logistique, recyclage, réduction des consommables, etc.) et en renforçant l’image et la qualité de la relation avec les publics externes et internes, notamment dans les régions. Et la Durabilité contribue de manière transversale à la maîtrise des risques dans les grands domaines d’activité (commerciale, gestion RH, communication, etc.) de l’entreprise.

Dans une entreprise mutualiste, par nature, le client sociétaire demeure au centre de l’organisation. Le capital est un bien commun mis à la disposition de la collectivité, pour investir, innover et pérenniser l’organisation. L’absence de dividende permet en effet une accumulation du profit qui est affecté à l’investissement dans l’avenir et à la solidarité. Au service de la raison d’être, le modèle économique de Groupama est ainsi créateur de valeur, dans la durée, au bénéfice, de façon équilibrée, de ses parties prenantes : clients/sociétaires, collaborateurs et partenaires dans les territoires.

Groupama est un des leaders de l’assurance en France – dont l’outre-mer – et présent dans neuf autres pays, dont sept comme opérateur direct (nous sommes leaders en Roumanie, 3e en Hongrie).

Son utilité sociétale réside naturellement dans la nature de notre métier – la protection financière et la fourniture de services – pilier de l’activité économique et il est plus que cela, car acteur de la vie sociale, créateur de liens entre les personnes et les communautés, au cœur de l’écosystème territorial.

Le maillage – humain, physique, organisationnel – constitue un atout fort : la proximité géographique est une des caractéristiques majeures de notre modèle.

Groupama est en France le seul assureur à structure territoriale décentralisée, basée notamment sur des caisses locales regroupant les sociétaires et des caisses régionales qui sont des entreprises régionales autonomes, responsables et solidaires entre elles via notamment le mécanisme de la réassurance.

Et la solidité financière du Groupe, illustrant la qualité de la gestion et gage de durabilité, a été maintenue à un haut niveau, dans le contexte de crise : l’agence de notation Fitch Ratings a confirmé le 9 décembre 2024 la note de solidité financière de Groupama à « A+ », avec une perspective Stable.

Le positionnement de Groupama dans les notations extra-financières internationales valorise nos réalisations ; ainsi Sustainable Fitch a classé en 2024 en catégorie « 2 » le Groupe (« 3 » auparavant) et l’agence Sustainalytics a rehaussé, post-clôture, en catégorie Low Risks le rang de Groupama.

###### La Durabilité dans nos priorités stratégiques 2030

Les enjeux stratégiques du Groupe s’articulent autour de 3 axes de performances et 3 enjeux transverses, axes et enjeux où la durabilité est pleinement prise en compte ; ainsi,

- le développement, avec la proximité et le rayonnement territorial ;
- les fondamentaux métiers, avec la gestion renforcée des expositions climatiques et la conception ou l’évolution d’offres non-vie contribuant aux enjeux de Durabilité sur les plans environnementaux et sociétaux ;
- les opérations, avec la qualité des services rendus et la décarbonation de la gestion de sinistres.

Les 3 axes transverses :

- la durabilité, un enjeu transverse au cœur de nos métiers ;
- la prévention, pour accompagner nos clients et les aider à mieux maîtriser et réduire leurs risques ;
- les ressources humaines, au cœur de la réussite des priorités stratégiques.

La Durabilité, qui recouvre des exigences réglementaires et des engagements volontaires, devient consubstantielle à nos affaires.

Dans ce cadre, une stratégie durabilité pour les années 2022-2024 – mettre le développement durable au cœur de notre ambition – a été définie. Le Groupe a engagé en 2021 la démarche d’élaboration de la présente stratégie durabilité. Elle a permis dans une première phase d’établir la matrice de matérialité de Groupama. Plus de 120 entretiens ont été réalisés avec les parties prenantes et de nombreuses séances de partage et de construction de la stratégie ont été organisées avec notamment les élus mutualistes. Ces travaux ont permis de constater un alignement des priorités entre les parties prenantes externes et internes.

Le schéma général de cette stratégie pour les années 2022-2024 a été validé par le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles le 16 décembre 2021.

En ligne avec notre raison d’être et nos forces, et s’inscrivant dans un modèle économique de croissance pérenne au service de l’ambition de Bâtir le groupe mutualiste d’assurance champion de l’accompagnement de ses clients, la stratégie durabilité de Groupama énonce 5 engagements :

- une relation client humaine, proactive et responsable ;
- des solutions de protection répondant à l’évolution de l’environnement et des modes de vie ;
- une contribution active au développement durable de la vie locale ;
- une politique d’épargne et de placements durables claire, publique et commune à l’ensemble du Groupe ;
- un groupe engagé où chacun agit avec fierté en cohérence avec nos valeurs (réduction de l’empreinte carbone de notre fonctionnement, donner à nos collaborateurs une expérience valorisante qui en retour nous assure leur plein engagement, approche RSE « native » et responsabilité dans les projets et métiers).

La stratégie durabilité Groupe est un plan-cadre qui définit des axes de progrès dans lesquels s’inscrivent les entreprises du Groupe.

Acculturer sur la durabilité, valoriser nos engagements et susciter la réalisation de nouvelles actions… La mobilisation des collaborateurs et élus est essentielle pour la réussite de cette nouvelle stratégie. Il a été ainsi lancé un vaste « Plan d’engagement RSE » destiné à l’interne, avec pour objectif d’accompagner la mise en œuvre opérationnelle de la stratégie en déployant un dispositif d’information (vidéos courtes, webinaires), de sensibilisation (kit pour les managers, défis collaborateurs) et de formation (e-learnings), en lien avec les grandes thématiques de la durabilité (entraide, finance responsable, contribution au développement local…).

Depuis son lancement en 2022, les 79 sessions organisées par les entreprises en France du e-learning « La RSE au cœur de la stratégie RSE de Groupama » (13) ont été suivis par les collaborateurs (32 sessions avec 5 126 inscrits (14) pour la version simplifiée, 47 sessions avec 6 711 inscrits (15) pour la version avec les 6 modules, soit au total 11 837 collaborateurs formés).

##### 4.2.1.3.2 Intérêts et points de vue des parties intéressées [SBM-2]

###### Relations avec les parties prenantes

Le maillage et le fonctionnement sur le mode collectif, points d’appui traditionnels de notre organisation, participent de la prise en compte des intérêts et points de vue des parties prenantes.

###### Relations avec les sociétaires et clients

Les relations de partage entre sociétaires, élus, clients et collaborateurs contribuent à la différenciation et à la puissance de notre modèle : la capacité d’additionner la connaissance opérationnelle et humaine permet d’apporter des réponses bien adaptées aux besoins qui ne se résument pas à la conclusion des contrats.

Au-delà des besoins de couverture, Groupama développe une analyse globale des risques auxquels sont exposés ses sociétaires et clients et une démarche de prévention tous azimuts.

###### Relations avec les élus mutualistes, parties prenantes dans l’élaboration des offres

L’écoute des attentes passe notamment à travers 26 000 élus sur le terrain en appui des collaborateurs

Le maillage territorial est un atout fort dans la relation avec les sociétaires et les clients. D’une part, 300 000 sociétaires environ participent chaque année aux assemblées générales – qui peuvent se tenir désormais de façon digitalisée, pour faire participer le plus de personnes – de nos quelque 2 400 caisses locales, ce qui confère à nos assurés un pouvoir de décision au sein de la mutuelle, via notamment les élus Groupama.

Le lien entre élus (par les sociétaires) et collaborateurs de la mutuelle est en effet un point d’appui essentiel pour capter les attentes, et cela à tous les stades (besoins de protection, prévention, traitement des sinistres…). Les élus sont des médiateurs de terrain, des « faiseurs de liens » dans les territoires. La grande enquête lancée en 2021 auprès des élus mutualistes a confirmé leur forte volonté de travailler avec les collaborateurs pour le service des sociétaires. Un « manifeste de l’élu mutualiste » a été publié fin 2022 et concrétise ces engagements. Ce manifeste est toujours en vigueur.

S’agissant des quatre réseaux spécialisés de marque Gan, ils ont également un fort ancrage territorial en France et le Groupe dispose de réseaux de proximité à l’international (réseaux d’agents, de mandataires ou salariés).

###### Relations avec les salariés

La prise en compte des attentes des salariés se réalise de diverses façons, comme le dialogue social, avec les partenaires sociaux, les enquêtes – menées sur des sujets généraux comme le Baromètre d’Opinion Groupe réalisé tous les deux ans et qui intègre désormais un volet durabilité ou plus spécifiques sur des aspects de la vie quotidienne au travail – et des échanges informels.

###### Relations avec les partenaires en région

L’immersion et l’attention à l’écosystème local sont historiques, dans l’ADN de notre groupe et ses entreprises.

Notre ambition est d’être un acteur incontournable de nos territoires en poursuivant une politique régionale de partenariats/mécénats avec l’écosystème local, en demeurant le leader des assurances des petites et moyennes collectivités, en maintenant l’ouverture des agences et les sites de gestion dans les régions ; Groupama est aussi l’assureur de toutes les agricultures et deuxième assureur santé individuelle contribuant à l’accès aux soins médicaux en France.

L’écoute et l’accompagnement des acteurs des régions – dont collectivités, entreprises et pros, particuliers, associations – dans les défis de transition ont une dimension territoriale très forte, notamment par rapport aux enjeux liés à l’adaptation au changement climatique, les actions de prévention – comme Predict (16) ou la sécurité routière –, le développement d’actifs forestiers importants et de solutions bas-carbone. Tous ces aspects sont abordés dans les parties du présent document.

Outre les impacts de notre activité économique – via l’emploi local, le versement des prestations, la contribution fiscale, etc. – le Groupe mène de multiples actions de soutien à la vitalité socio-économique des territoires et à diverses initiatives économiques sous toutes ses formes, des partenariats académiques, des actions solidaires et des mécénats.

Groupama accompagne les acteurs économiques à impact positif pour les territoires et entretient des liens étroits, souvent sous forme de partenariats ou conventions, avec les organismes professionnels (chambres de métiers, CAPEB, chambres d’agriculture, CCI, syndicats professionnels, réseaux d’entrepreneurs).

Les relations avec les parties prenantes sont notamment développées dans les ESRS thématiques S1 (effectifs), S4 (relations clients et utilisateurs) et G1 (fournisseurs et autres tiers).

##### 4.2.1.3.3 Impacts, risques et opportunités importants et leur lien avec la stratégie et le modèle économique [SBM-3]

###### Enjeux de durabilité [IRO]

En lien avec notre modèle économique et notre chaîne de valeur, les IRO évalués comme matériels à la suite de nos travaux d’analyse, sont au nombre de 29. Ils sont répartis sur 5 domaines d’activité : l’investissement, l’assurance non-vie, l’assurance vie, les ressources humaines et la gouvernance.

L’identification et l’évaluation des enjeux de durabilité nous ayant permis d’établir la liste ci-après sont décrites dans le paragraphe 4.2.1.4 dans la suite du document.

Ainsi, en lien avec notre activité d’investissement :

# IRO | Type | Intitulé IRO | Description |  | Lien ESRS | Horizon temporel (1)
--- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
R4 | Risque | Chaîne de valeur aval bénéficiaire & client : Risque de perte de valeur des actifs financiers exposés aux risques physiques, risques de transition et à la dépendance écosystémique au bilan | Risque de perte de valeur des actifs les plus exposés aux risques de transition et risques physiques ➤ perte de valeur et augmentation de la volatilité de portefeuilles ➤ pertes de fonds propres et impacts négatifs sur le résultat financier et la solvabilité |  | E1, E4 |
IN1 | Impact négatif | Chaîne de valeur aval bénéficiaire & client : Contribution au dérèglement climatique via le financement d’émetteurs ayant des impacts négatifs sur l’environnement | Contribution du Groupe aux risques systémiques liés notamment au changement climatique et à la perte de biodiversité à travers le financement d’émetteurs non responsables ou appartenant à des secteurs d’activité générateurs de forts impacts environnementaux négatifs |  | E1, E4 | INV
IN2 | Impact négatif | Chaîne de valeur aval bénéficiaire : Contribution indirecte à l’atteinte aux droits humains des salariés des émetteurs via le financement d’émetteurs ayant des standards sociaux inférieurs et/ou contraire aux exigences européennes (entreprises étrangères) | Contribution indirecte du Groupe aux risques relatifs au respect des droits humains et aux conditions de travail des salariés dans la chaîne de valeur (aval) à travers le financement d’émetteurs non responsables ou appartenant à des secteurs d’activité générateurs de forts impacts sociaux |  | S2 | INV
L’horizon de temps correspond à la période sur laquelle l’impact mesuré sera le plus fort. CT = court terme/inférieur à 1 an, MT = moyen terme /entre 1 et 5 ans, LT = long terme/supérieur à 5 ans, INV = invariable, c’est-à-dire déjà au maximum.

En lien avec nos activités d’assurance non-vie :

# IRO | Type | Intitulé IRO | Description |  | Lien ESRS | Horizon temporel (1)
--- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
R5 | Risque | Augmentation de la fréquence et de l’intensité des sinistres climatiques rendant de plus en plus de risques inassurables | Risques de transition : Risque d’inassurabilité à terme de certains risques en raison de l’augmentation des coûts liés à l’évolution des risques aigus et chroniques (biodiversité ; climat ; ex : RGA) ainsi qu’aux évènements climatiques, entraînant une majoration des primes de réassurance voire défaut de réassurance (remise en cause du business model) |  | E1 |
R7 | Risque | Risque d’inadaptation à la transition face au changement de comportement des clients et usagers rapide en réaction aux conséquences du changement climatique | Risques de transition : Pertes financières relatives à des changements de comportement des clients et usagers en réaction aux conséquences du changement climatique, ex. évolutions technologiques, renforcement des réglementations, coût de l’énergie, etc. |  | E1 |
R9 | Risque | Augmentation de la diversité et de l’intensité des sinistres directement liés au dérèglement climatique induisant une baisse du résultat net et potentiellement du ratio de solvabilité | Risques physiques : Augmentation de la fréquence et de l’intensité des sinistres climatiques avec pour conséquence la hausse de la charge sinistres |  | E1 |
R10 | Risque | Risque de non prise en compte des enjeux climatiques dans les produits et services et dans la tarification | En raison de l’accentuation des risques climatiques, risque d’augmentation tarifaire inadaptée ou insuffisante en assurance dommage pour certains profils d’assurés ou certaines typologies de biens rendant l’activité moins profitable voire déficitaire. |  | E1 |
O4 | Opportunité | Développement d’outils de prévention et formation autour des Cat Nat et du dérèglement climatique à destination des assurés pour éviter certains dégâts matériels et physiques | Outils à la disposition des assurés afin de les acculturer aux enjeux du dérèglement climatique. Grâce à ces outils, les assurés pourront mieux appréhender les risques et éviter des dégâts potentiels. |  | E1, S4 |
R21 | Risque | Risque d’augmentation des dédommagements/remboursements due à l’augmentation des évènements climatiques extrêmes touchant notamment les terrains agricoles (grêle, sécheresse, inondation, fortes températures, épidémie) | Avec l’augmentation de fréquence et d’ampleur des événements climatiques extrêmes, les assureurs sont directement confrontés à l’augmentation des sinistres et des coûts d’indemnisation. Ceux-ci entraîneront des pressions sur les réserves financières ainsi qu’une hausse du coût de réassurance |  | E1 |
O9 | Opportunité | Accès à de nouveaux marchés grâce à des produits/services innovants en matière d’accessibilité et d’inclusion | Accès à de nouveaux marchés ou développement de marchés existants à travers la mise en place de produits et services innovants pour le secteur en matière d’accessibilité des offres et de réduction des inégalités sociales, augmentant l’attractivité des offres et le nombre d’assurés potentiels |  | S4 |
O10 | Opportunité | Amélioration de la fidélisation d’une partie de la clientèle grâce à l’accessibilité et l’inclusivité des offres | Amélioration de la fidélisation d’une partie de la clientèle |  | S4 |
R26 | Risque | Perte de compétitivité et de rentabilité due à l’absence d’offres (hors santé) adaptées aux besoins évolutifs des sociétaires | Pertes financières liées à un retard ou un manque d’adaptation ou absence d’offres et services d’assurance adaptés aux besoins évolutifs des sociétaires, y compris en termes de tarification, entraînant à terme une perte de compétitivité et des pertes de parts de marché, ainsi qu’une dégradation de la rentabilité et de la solvabilité (exemple partenariat pour développer la LLD, de manière générale la politique partenariale) |  | S4 |
O11 | Opportunité | Développement de nouvelles offres et produits innovants en réponse aux attentes sociales et sociétales | Opportunités liées au développement de nouvelles offres et de produits et services innovants tenant compte de l’évolution des attentes sociales et sociétales, au sein du Groupe ou en partenariat avec d’autres acteurs (ex. start-up) |  | S4 |
R28 | Risque | Perte de rentabilité sur les activités d’assurance santé en cas de non prise en compte du vieillissement de la population | Associé au risque de longévité La non-prise en compte du vieillissement de la population peut avoir un impact négatif sur la rentabilité des activités d’assurance mutuelle santé en raison de l’augmentation des coûts médicaux, de la demande accrue de prestations, des hausses de primes potentielles (perte de clients plus jeunes et en meilleure santé) et de la pression sur la marge bénéficiaire concerne : mutuelle et prévoyance |  | S4 |
R29 | Risque | Perte de compétitivité et de rentabilité due à la mauvaise adaptation des offres aux évolutions du marché de la santé et des besoins des sociétaires | Perte financière liée à une mauvaise adaptation aux évolutions du marché actuel de la santé et retard/inadéquation de la proposition de produits et services dédiés, entraînant une perte d’attractivité |  | S4 |
O13 | Opportunité | Fidélisation accrue et attraction de nouveaux clients grâce à la diversification des canaux de communication et la digitalisation de l’offre | Augmentation du chiffre d’affaires due à un meilleur taux de fidélisation des clients et un démarchage plus efficace de nouveaux clients grâce au développement et à la diversification des canaux d’écoute et de communication, notamment à travers la digitalisation de l’offre de produits et services |  | S4 |
L’horizon de temps correspond à la période sur laquelle l’impact mesuré sera le plus fort. CT = court terme/inférieur à 1 an, MT = moyen terme/entre 1 et 5 ans, LT = long terme/supérieur à 5 ans, INV = invariable, c’est-à-dire déjà au maximum.

En lien avec nos activités d’assurance vie :

# IRO | Type | Intitulé IRO | Description | Lien ESRS | Horizon temporel (1)
--- | --- | --- | --- | --- | ---
IP3 | Impact positif | Contribution à l’adaptation au changement climatique via des actions de sensibilisation à l’épargne verte et le développement des fonds labellisés | Contribution aux efforts d’adaptation au changement climatique | E1 | LT
L’horizon de temps correspond à la période sur laquelle l’impact mesuré sera le plus fort. CT = court terme/inférieur à 1 an, MT = moyen terme/entre 1 et 5 ans, LT = long terme/supérieur à 5 ans, INV = invariable, c’est-à-dire déjà au maximum.

En lien avec la gestion de nos ressources humaines :

# IRO | Type | Intitulé IRO | Description |  | Lien ESRS | Horizon temporel (1)
--- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
IP7 | Impact positif | Impacts positifs sur l’environnement grâce à la sensibilisation environnementale des collaborateurs | Impacts positifs sur l’environnement liés à une démarche volontariste de sensibilisation des collaborateurs et visiteurs sur leurs modes de consommation (consommation d’eau, achats de matériel recyclé, etc.), avec des conséquences avérées sur leurs comportements en général, notamment sur le lieu de travail (pour les collaborateurs) |  | S1 | INV
R34 | Risque | Baisse de l’engagement et de la productivité des salariés due à des conditions de travail dégradées | Diminution de la productivité en cas de conditions de travail dégradées générant des risques pour la santé mentale/sécurité des collaborateurs et une baisse de leur engagement |  | S1 |
R35 | Risque | Risque d’image et de réputation en cas de mise en danger de la santé/sécurité des collaborateurs | Dégradation de la réputation auprès de parties prenantes externes (clients, fournisseurs, talents, partenaires) et dans les médias en cas de situations avérés ou de suspicion de mise en danger de la santé et/ou de la sécurité des collaborateurs du Groupe |  | S1 |
IN13 | Impact négatif | Impact négatif sur la santé mentale et physique des collaborateurs en cas de conditions de travail dégradées | Impact négatif potentiel sur la santé mentale et physique des collaborateurs du Groupe en cas de dégradation des conditions de travail en particulier concernant des populations jugées plus vulnérables |  | S1 | CT
R36 | Risque | Risque d’image et de réputation en interne et en externe à cause de politiques de diversité et inclusion inadéquates ou de situations de discrimination | Impacts financiers liés à une perte d’attractivité auprès des collaborateurs et de parties prenantes externes (talents et candidats) en raison d’une politique inadéquate de gestion de la diversité et de l’inclusion |  | S1 |
IN14 | Impact négatif | Impact négatif sur les droits humains des collaborateurs en cas de discrimination | Non-respect des droits humains des collaborateurs |  | S1 | INV
IN15 | Impact négatif | Impacts négatifs sur la santé et le bien-être moral des collaborateurs en cas de pratiques discriminatoires | Impacts négatifs sur la santé et le bien-être moral des collaborateurs dans un environnement de travail non- inclusif ou ne prenant pas en compte les besoins spécifiques relatifs à leur situation (ex. personnes en situation de handicap, seniors, parents, etc.) |  | S1 | INV
IP19 | Impact positif | Impact positif sur les collaborateurs grâce à une bonne gestion des talents et la mise en place de politiques ambitieuses de développement des compétences | Amélioration des conditions de vie des salariés grâce à la mise en place d’un dispositif de gestion des talents et développement des compétences permettant de faciliter leur insertion dans le milieu professionnel et d’améliorer leur employabilité sur le court, moyen et long terme |  | S1 | INV
L’horizon de temps correspond à la période sur laquelle l’impact mesuré sera le plus fort. CT = court terme/inférieur à 1 an, MT = moyen terme/entre 1 et 5 ans, LT = long terme/supérieur à 5 ans, INV = invariable, c’est-à-dire déjà au maximum.

En lien avec notre gouvernance :

# IRO | Type | Intitulé IRO | Description |  | Lien ESRS | Horizon temporel (1)
--- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
IP20 | Impact positif | Amélioration des conditions de vie des parties prenantes impactées par les politiques d’ancrage territorial du Groupe | Amélioration possible des conditions de vie des parties prenantes impactées par les politiques territoriales du Groupe (Ex : collaborateurs précédemment éloignés de l’emploi, petits fournisseurs, populations locales bénéficiaires des actions du Groupe, etc.) Ex : soutien à des structures associatives ou éducatives régionales, actions en faveur de l’entreprenariat local, des projets immobiliers, etc. |  | S1, S2, S4 | INV
R45 | Risque | Manque de résilience et d’anticipation du Groupe en cas de considération insuffisante de la durabilité comme enjeu stratégique par la gouvernance | Pertes financières générées à terme en cas de manque d’anticipation et d’adaptation de la gouvernance du Groupe pour parvenir à intégrer l’ESG aux prises de décision stratégiques et aux réflexions sur l’évolution du modèle d’affaires du Groupe et du secteur Ex : formations, compétences, critères de rémunération, pilotage, rôles et responsabilités… |  | G1 |
IP21 | Impact positif | Impact positif notable sur l’environnement via l’intégration des différents enjeux environnementaux à la stratégie (climat, eau, pollution, biodiversité…) | Amélioration des impacts du Groupe sur l’environnement et sur les personnes grâce à l’action volontariste des instances de gouvernance du Groupe pour mettre en place une stratégie orientée vers la création d’impacts positifs |  | E1, G1 | INV
IN23 | Impact négatif | Non-respect des droits humains lié à l’utilisation abusive des données personnelles des parties prenantes du Groupe | Non-respect des droits humains relatifs aux parties prenantes affectées (clients, salariés, etc.) en cas d’atteinte à leur vie privée ou leur réputation, ou d’usurpation d’identité, en raison de la divulgation, l’utilisation ou la vente d’informations personnelles les concernant |  | S1, S4, G1 | INV
L’horizon de temps correspond à la période sur laquelle l’impact mesuré sera le plus fort. CT = court terme/inférieur à 1 an, MT = moyen terme/entre 1 et 5 ans, LT = long terme/supérieur à 5 ans, INV = invariable, c’est-à-dire déjà au maximum.

La liste et l’évaluation des enjeux matériels sont revues périodiquement (annuellement pour les premières années de publication du rapport de durabilité). De plus, l’ensemble des indicateurs font l’objet d’une validation par les plus hautes instances du Groupe (cf. paragraphe 1.2.1 du présent rapport) ce qui permet de s’assurer de la résilience de la stratégie et du modèle économique du Groupe en ce qui concerne sa capacité à faire face aux impacts et aux risques importants et à saisir les opportunités importantes.

###### Impacts des enjeux de durabilité (IRO) sur la situation financière de l’entreprise

La publication des incidences financières escomptées des risques et opportunités importantes de l’entreprise sur les différents horizons temporels (court, moyen et long terme) bénéficie de mesures transitoires et n’est pas présentée dans ce document.

S’agissant des incidences financières actuelles des risques et opportunités matériels retenus dans l’analyse de double matérialité, le tableau ci-dessous résume les ajustements financiers potentiels pouvant porter sur l’une des prochaines périodes de déclaration annuelle. Ces ajustements non signés dans le tableau, sont négatifs dans le cadre d’un risque et positifs dans pour une opportunité. Les montants reposent sur les seuils définis conjointement avec la direction des risques dans le cadre des analyses de risque du Groupe. Ils peuvent toucher l’entreprise à plusieurs niveaux : les placements des entités d’assurance, les passifs assurantiels ou le produit net des activités d’assurance mais également des activités financières.

# IRO | Type | Intitulé IRO | Placement des entités d’assurance | Autres placements | Passifs assurantiels | Passifs financiers | Produit net des activités d’assurance | Produit net des activités financières
--- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
R4 | Risque | Chaîne de valeur aval bénéficiaire & client : Risque de perte de valeur des actifs financiers exposés aux risques physiques, risques de transition et à la dépendance écosystémique au bilan | > 100 M€ |  |  |  |  | > 100 M€
R5 | Risque | Augmentation de la fréquence et de l’intensité des sinistres climatiques rendant de plus en plus de risques inassurables |  |  | > 100 M€ |  | > 100 M€ |
R7 | Risque | Risque d’inadaptation à la transition face au changement de comportement des clients et usagers rapide en réaction aux conséquences du changement climatique |  |  |  |  | > 100 M€ |
R9 | Risque | Augmentation de la diversité et de l’intensité des sinistres directement liés au dérèglement climatique induisant une baisse du résultat net et potentiellement du ratio de solvabilité |  |  | > 100 M€ |  | > 100 M€ |
R10 | Risque | Risque de non-prise en compte des enjeux climatiques dans les produits et services et dans la tarification |  |  | > 100 M€ |  | > 100 M€ |
R21 | Risque | Risque d’augmentation des dédommagements /remboursements due à l’augmentation des évènements climatiques extrêmes touchant notamment les terrains agricoles (grêle, sécheresse, inondation, fortes températures, épidémie) |  |  | > 100 M€ |  | > 100 M€ |
R26 | Risque | Perte de compétitivité et de rentabilité due à l’absence d’offres (hors santé) adaptées aux besoins évolutifs des sociétaires |  |  |  |  | > 10 M€ |
R28 | Risque | Perte de rentabilité sur les activités d’assurance santé en cas de non prise en compte du vieillissement de la population |  |  | > 10 M€ |  | > 10 M€ |
R29 | Risque | Perte de compétitivité et de rentabilité due à la mauvaise adaptation des offres aux évolutions du marché de la santé et des besoins des sociétaires |  |  |  |  | > 10 M€ |
R34 | Risque | Baisse de l’engagement et de la productivité des salariés due à des conditions de travail dégradées |  |  |  |  | > 10 M€ |
R35 | Risque | Risque d’image et de réputation en cas de mise en danger de la santé/sécurité des collaborateurs |  |  |  |  | > 10 M€ |
R36 | Risque | Risque d’image et de réputation en interne et en externe à cause de politiques de diversité et inclusion inadéquates ou de situations de discrimination |  |  |  |  | > 10 M€ |
R45 | Risque | Manque de résilience et d’anticipation du Groupe en cas de considération insuffisante de la durabilité comme enjeu stratégique par la gouvernance |  |  |  |  | > 100 M€ |
O4 | Opportunité | Développement d’outils de prévention et formation autour des Cat Nat et du dérèglement climatique à destination des assurés pour éviter certains dégâts matériels et physiques |  |  | > 100 M€ |  | > 100 M€ |
O9 | Opportunité | Accès à de nouveaux marchés grâce à des produits/services innovants en matière d’accessibilité et d’inclusion |  |  |  |  | > 10 M€ |
O10 | Opportunité | Amélioration de la fidélisation d’une partie de la clientèle grâce à l’accessibilité et l’inclusivité des offres |  |  |  |  | > 10 M€ |
O11 | Opportunité | Développement de nouvelles offres et produits innovants en réponse aux attentes sociales et sociétales |  |  |  |  | > 10 M€ |
O13 | Opportunité | Fidélisation accrue et attraction de nouveaux clients grâce à la diversification des canaux de communication et la digitalisation de l’offre |  |  |  |  | > 10 M€ |

#### 4.2.1.4 Gestion des impacts, risques et opportunités

##### 4.2.1.4.1 Publications d’informations sur la procédure d’évaluation de l’importance

###### Description des procédures d’identification et d’évaluation des impacts, risques et opportunités importants [IRO-1]

Conformément à la directive CSRD et en application de la norme ESRS 1 chapitre 3, Groupama a procédé à une analyse de double matérialité (ou double importance) de manière à identifier les enjeux matériels à l’échelle du Groupe et ainsi définir les informations à produire en matière de durabilité. Il s’agit du fondement du présent rapport.

Au-delà de l’enjeu de conformité, l’analyse de double matérialité propose un travail complet et structurant d’identification des risques et opportunités ESG auxquels s’expose une entreprise, ainsi que des impacts qu’elle génère sur les personnes et l’environnement sur l’ensemble de sa chaîne de valeur.

Les concepts clés liés à l’analyse de double matérialité sont les suivants :

- les enjeux ESG/de durabilité ou « aires d’IRO » : Thématiques ESG importantes pour le Groupe en lien avec la liste des thématiques et sous thématiques définies dans le paragraphe AR16 de la norme ESRS1. La définition de ces enjeux relève d’une méthodologie interne, basée sur les textes réglementaires, et a vocation à personnaliser et rendre l’exercice de double matérialité plus tangible pour les contributeurs. Ils sont reliés aux ESRS afin de permettre la fluidité dans le reporting des données en fin de course, et sont ensuite déclinés en impacts (négatifs et positifs), risques et opportunités (IRO) pour assurer la conformité réglementaire de l’analyse ;
- les impacts négatifs : Conséquences négatives du Groupe et de sa chaîne de valeur sur l’environnement, sur la santé et sécurité et/ou les droits humains des personnes ;
- les impacts positifs : Contributions positives du Groupe et de sa chaîne de valeur sur l’environnement, sur la santé, la sécurité et les droits humains de ses parties prenantes ;
- les risques : Évènements ponctuels ou continus potentiellement préjudiciables financièrement pour le Groupe affectant sa performance, ses opérations, sa réputation, sa relation avec ses parties prenantes ou son accès à des capitaux, etc. ;
- les opportunités : Évènements ponctuels ou continus potentiellement positifs pour le Groupe permettant de stimuler la croissance, générer des avantages concurrentiels, développer de nouveaux partenariats, etc. ;
- la matérialité d’impact : Conformément aux textes réglementaires : « Un enjeu ESG est matériel du point de vue de l’impact lorsqu’il concerne des impacts, réels ou potentiels, positifs ou négatifs, du Groupe sur les personnes ou l’environnement à court, moyen ou long terme. Les impacts comprennent ceux liés aux activités propres du Groupe et à sa chaîne de valeur en amont et en aval, y compris par le biais de ses produits et services, ainsi que de ses relations d’affaires. Les relations d’affaires comprennent celles qui se situent dans la chaîne de valeur en amont et en aval du Groupe et ne se limitent pas aux relations contractuelles directes. » (ESRS 1 – Annexe 1 section 4.2.3.4) ;
- la matérialité financière : Selon les ESRS, « Un enjeu ESG est matériel s’il déclenche ou peut déclencher des effets financiers significatifs sur le développement, les flux de trésorerie, la position, la performance, le coût du capital ou l’accès au financement de l’entreprise à court, moyen ou long terme. C’est-à-dire lorsque l’enjeu génère ou peut générer des risques ou des opportunités qui influencent significativement ou sont susceptibles d’influencer significativement les flux de trésorerie futurs. » (ESRS 1 – Annexe 1 section 4.2.3.5).

L’analyse de double matérialité est donc une évaluation des enjeux de durabilité du point de vue de la matérialité financière d’une part et, d’autre part, selon la matérialité d’impact.

L’analyse de double matérialité réalisée par Groupama au titre de l’exercice 2024 a été réalisée en 3 étapes :

- l’identification des enjeux ESG propres à Groupama et déclinaison en IRO (impacts, risques et opportunités) ;
- l’évaluation de la matérialité des IRO, c’est-à-dire leur importance au vu des activités du Groupe ;
- la consolidation et la validation des résultats de l’analyse de double matérialité pour l’identification des obligations de reporting du Groupe.

###### Identification des enjeux ESG et des IRO associés (impacts, risques et opportunités)

L’identification des enjeux ESG propres au Groupe a été réalisée sur la base d’éléments préexistants au sein du Groupe, en application de la méthodologie prévue par la norme ESRS 1 et a été enrichie par des benchmarks de place.

Les principales sources d’information préexistantes exploitées ont été notamment :

- notre stratégie durabilité, celle-ci ayant été établie à la suite de consultations poussées de nos nombreuses parties prenantes (assurés, investisseurs, salariés, réassureurs, ONG…) ;
- notre déclaration de performance extra-financière (établie en application de la directive NFRD/ordonnance n° 2017- 1180) ;
- notre cartographie des risques financiers ;
- le diagnostic de maturité en matière de durabilité qui est une étude menée en 2023 auprès de toutes les entités du Groupe pour connaître les enjeux de durabilité des entités du Groupe ainsi que le degré d’appropriation de la stratégie durabilité du Groupe.

Pour chaque enjeu ESG identifié, le Groupe s’est questionné sur les risques, impacts et opportunités qui y étaient associés. Les enjeux et les IRO ainsi identifiés ont pu être confrontés et enrichis au travers de benchmarks de place, collectés notamment dans les échanges avec nos pairs et via la liste d’IRO connue par le cabinet de conseil externe qui nous a accompagnés dans cet exercice.

Les travaux ainsi menés ont permis d’identifier 116 IRO regroupés dans 27 thématiques ou « aires d’IRO » couvrant l’ensemble de l’activité du Groupe et de sa chaîne de valeur.

###### Évaluation de la matérialité des IRO

L’évaluation de la matérialité des IRO s’appuie sur un dialogue construit avec les parties prenantes – plusieurs groupes de contributeurs internes clés ont été identifiés et interrogés dans le cadre d’ateliers de cotation ; il s’agit d’experts métier de chacun des domaines de l’entreprise.

Des échelles de cotation pour chacun des critères d’évaluation ont été mises en place sous le contrôle de notre direction des risques. Ces notations (de 1 à 4) ont permis d’évaluer les aspects suivants :

Pour les risques et opportunités financiers :

- la gravité : l’ampleur des effets financiers des risques et opportunités liés notamment aux capitaux naturels, intellectuels (organisationnels), humains, sociaux et relationnels sur les états financiers du Groupe. Cela peut comprendre des effets financiers directs tels que des surcoûts ou perte de chiffre d’affaires ainsi que des effets plus indirects liés par exemple à des risques réglementaires ou d’image ;
- la probabilité que ces risques et opportunités puissent advenir dans un court, moyen ou long terme.

Pour les impacts positifs ou négatifs :

- la sévérité qui est le facteur des éléments suivants :
  - la gravité (ou « ampleur ») des impacts pour les personnes ou l’environnement. Il s’agit d’évaluer l’importance et l’intensité de l’impact, du point de vue des personnes ou de l’environnement,
  - l’étendue des impacts sur l’environnement et sur les personnes
    - dans le cas des impacts sur l’environnement, l’étendue est comprise comme le périmètre géographique ou la surface touchée par des dommages environnementaux,
    - dans le cas d’impacts sur les personnes (droits humains & santé et sécurité au travail), l’étendue est comprise comme le nombre de personnes affectées,
  - le caractère irrémédiable de l’impact (concerne uniquement les impacts négatifs) : si et dans quelle mesure les impacts négatifs peuvent être réparés, le temps que cette réparation prendrait, les moyens financiers, technologiques, humains à mettre en œuvre pour remédier à ces impacts négatifs sur l’environnement ou sur les personnes, etc. ;
- la probabilité d’occurrence (ou « fréquence ») : pour les impacts, ce critère dépend de la potentialité, qui est également un élément important dans l’évaluation des impacts. Ce critère mesure l’éventualité qu’un évènement se produise à un moment donné (l’horizon de temps défini pour l’IRO évalué) ou bien la fréquence/le rythme de répétition lorsque l’impact est considéré comme réel.

À noter que dans le cas d’un impact négatif sur les droits de l’homme, la sévérité de l’impact l’emporte sur sa probabilité/fréquence. Autrement dit, l’impact sera considéré comme matériel dès lors que la sévérité (maximisation entre la gravité, l’étendue et l’irrémédiabilité) dépasse le seuil de matérialité défini, quelles que soient la probabilité/fréquence et la cotation finale de l’impact.

Chacun des IRO a donc été évalué sur les différents aspects cités et une notation ramenée sur 4 a été établie pour les 116 IRO et les 27 « aires d’IRO » identifiés.

###### Consolidation et validation des résultats

Après échange avec les différentes parties prenantes internes, le Groupe a retenu comme étant matériels, tous les enjeux de durabilité ou IRO associés ayant obtenu une cotation strictement supérieure à 3. Ce seuil, basé sur le jugement professionnel, est celui généralement admis au sein du Groupe pour identifier les enjeux matériels dans les analyses de risque réalisées.

La décision de cotation finale a été prise lors des ateliers de revue de cohérence par le comité directeur du projet CSRD qui a réuni notamment, le Directeur de la durabilité, le Directeur de la DPRG (direction pilotage et résultat groupe) et le Directeur des risques du Groupe.

Les résultats de matérialité financière et de matérialité d’impact sont utilisés respectivement en abscisse et en ordonnée de la matrice de matérialité. Après consolidation des résultats, la matrice de double matérialité suivante a été obtenue pour l’année 2024 :

###### Matrice de double matérialité de Groupama

Il en découle 29 IRO matériels regroupés dans 14 « aires d’IRO » considérées comme matérielles pour Groupama :

- politique d’investissements responsables et durables ;
- impact des enjeux climatiques sur le modèle économique ;
- produits et services responsables – Climat ;
- conception des offres – Transition agricole ;
- gestion des enjeux climatiques et environnementaux (Opérations) ;
- accessibilité de l’offre au plus grand nombre ;
- utilité sociale et adaptation de l’offre aux besoins des clients ;
- engagement pour la protection de la santé, l’accès aux soins et prévention ;
- relations avec les clients et qualité de service ;
- conditions de travail et sécurité des collaborateurs ;
- diversité et inclusion pour les collaborateurs ;
- gestion des talents et développement des compétences des collaborateurs ;
- empreinte territoriale de l’activité ;
- intégration ESG au niveau de la gouvernance.

La visualisation par « aires d’IRO » permet une lecture synthétique des enjeux de durabilité regroupant les impacts, risques et opportunités évalués comme matériels pour le Groupe. Dans la suite du rapport, les informations sont détaillées à la maille des IRO.

Les résultats de cette analyse de double matérialité ont fait l’objet d’une validation formelle au cours de l’année 2024 par :

- les instances exécutives du Groupe : le comité éthique et de durabilité (CED) ainsi que par le comité exécutif groupe (CEG) ;
- les instances d’administration du Groupe : le comité stratégique et de durabilité (CSD) ainsi que le conseil d’administration (CA) de Groupama Assurances Mutuelles.

###### Exigences de publication au titre des ESRS couvertes par l’état de durabilité de l’entreprise [IRO-2]

Après identification et évaluation des IRO et des enjeux de durabilité, chaque IRO a été relié aux ESRS thématiques pertinentes. La matérialité des IRO (29 IRO matériels regroupés en 14 thématiques) a permis d’identifier les ESRS thématiques matérielles pour Groupama pour l’année 2024, à savoir :

- changement climatique (E1) ;
- biodiversité et écosystèmes (E4) ;
- personnel de l’entreprise (S1) ;
- travailleurs de la chaîne de valeur (S2) ;
- consommateurs et utilisateurs finaux (S4) ;
- conduite des affaires (G1).

Une analyse a ensuite été menée pour chaque IRO matériel, afin d’identifier la pertinence des Data Requirements (DR) et des Data Points (DP) des normes ESRS thématiques à publier dans le rapport de durabilité de Groupama. Cette analyse a été menée conjointement avec les experts métiers impliqués dans le processus, en s’appuyant sur leurs connaissances, leur expérience et leur jugement. Le résultat de cette analyse a permis d’identifier les indicateurs qualitatifs et quantitatifs pertinents à publier, en se basant sur les DP listés dans l’Implémentation Guidance 3 publiée par l’EFRAG.

Les autres normes thématiques ne feront pas l’objet d’un développement spécifique dans le présent rapport car ces sujets ne sont pas matériels à l’échelle du Groupe selon notre analyse de double matérialité. Le fait de ne pas être matériel ne signifie pas que l’activité du Groupe et de sa chaîne de valeur n’a pas d’impact sur ces sujets. Nous avons notamment identifié :

- pollution (E2) et ressources hydriques et marines (E3) à travers nos activités d’investissements : les analyses quantitatives réalisées sur nos portefeuilles d’investissement afin de déterminer la matérialité des enjeux environnementaux ont conduit à retenir les enjeux prioritaires E1 et E4. Toutefois, une étude approfondie sera menée dans un second temps afin de définir un seuil de matérialité sur les résultats quantitatifs obtenus et ainsi stabiliser le process d’analyse de matérialité d’impact sur le capital naturel ;
- utilisation des ressources et économie circulaire (E5) à travers notre activité d’assureur : la contribution de Groupama à l’économie circulaire passe essentiellement par l’utilisation de pièces automobiles d’occasion dans les réparations à la suite de sinistres automobiles. Par ce biais, Groupama réalise une économie financière (les pièces de réemploi coûtent moins cher que les pièces neuves) mais cette économie est non matérielle à l’échelle du Groupe (en application des seuils fixés pour l’identification des enjeux de durabilité matériels). Par ailleurs, il est considéré que l’impact de Groupama sur l’économie circulaire est également limité et ne présente pas un aspect significatif car l’étendue de l’impact est restreinte et ne porte que sur une portion très réduite de notre activité ;
- communautés affectées (S3) : cette thématique a été interprétée par Groupama comme concernant les peuples autochtones, ce qui a donc été jugé comme non applicable pour le Groupe (à noter que les populations fragiles sont couvertes par l’ESRS S4 – Consommateurs et utilisateurs finaux).

##### 4.2.1.4.2 Exigence de publication minimum sur les politiques et actions

###### Politiques adoptées pour gérer les questions de durabilité importantes [MDR-P]

Sont modifiées en 2024 pour intégrer la durabilité :

- la politique de souscription et de provisionnement ;
- la politique de gestion des risques ;
- la politique de réassurance.

###### Actions et ressources relatives aux questions de durabilité importantes [MDR-A]

Les actions relatives aux enjeux de durabilité majeurs sont décrites dans les parties adéquates du présent document ; dans ce premier rapport au « format CSRD », nous ne sommes pas en mesure de présenter les ressources et leur répartition en fonction des diverses normes ESRS. Nous déployons les efforts nécessaires afin de pouvoir réaliser un suivi analytique précis permettant d’identifier les données propres à chaque ESRS et ainsi publier les informations demandées dans un horizon proche.

#### 4.2.1.5 Cibles et mesures de performances

Au cours de l’exercice 2025, Groupama définira une cible pour chaque enjeu (IRO) matériel identifié au sens de la réglementation.

###### Métriques relatives aux questions de durabilité importantes [MDR-M]

Les politiques et leur plan d’actions faisant l’objet à ce jour de métriques sont indiqués dans les parties thématiques du présent rapport.

###### Suivi de l’efficacité des politiques et des actions au moyen de cibles [MDR-T]

À la clôture de l’exercice 2024, Groupama ne dispose encore que de cibles partielles, par exemple sur l’évolution de l’empreinte carbone de son fonctionnement (objectifs fixés en s’inspirant de la méthode SBTi, afin de contribuer à la neutralité carbone demandée par l’Accord de Paris) ou sur la taxonomie (objectif d’augmentation à horizon 2027 puis 2030 de la part d’activité alignée/part éligible s’agissant de l’assurance non-vie).

Antécédents :

Dans les rapports extra-financiers précédents, nous avions mentionné les objectifs ci-dessous, assis sur les indicateurs suivants :

- le montant des investissements durables supplémentaires : objectif de + 1,2 milliard d’euros sur la période 2022-2024 ; déjà dépassé, à + 2,3 milliards en 2023 ; 1,04 milliard d’euros supplémentaires a été investi en 2024 ;
- la réduction de l’intensité carbone des investissements du Groupe (scope 1 et 2 des émetteurs financés sur le périmètre des actions et obligations d’entreprise) : objectif de - 50 % à horizon fin 2029 par rapport à une année de référence 2021 ;
- le volume de carbone émis par le fonctionnement interne (consommations énergétiques et déplacements professionnels) : objectif à 40 841 tCO2eq ; réalisation 2024 : 38 429 tCO2eq.

### 4.2.2 Informations environnementales

#### 4.2.2.1 Taxonomie (Publications d’informations en vertu de l’article 8 du règlement 2020/852)

En mettant à disposition des parties prenantes un cadre uniforme, notamment avec les objectifs environnementaux fixés dans le règlement taxonomie, la Commission européenne a structuré le processus de transition vers une économie résiliente et plus respectueuse de l’environnement. La taxonomie s’insère dans un triptyque de textes européens pour la transition vers une finance durable avec « SFDR » sur la publication d’informations en matière de durabilité et « CSRD » sur le reporting extra-financier.

Il est à noter que l’intégralité des recommandations issues de la notice de la Commission Européenne du 21 décembre 2023, publiée au journal officiel européen de novembre 2024, n’a pas été prise en compte en application des pratiques de place et des recommandations de France Assureurs. Il s’agit notamment du calcul d’un indicateur synthétique regroupant les différents indicateurs issus de la taxonomie calculés au sein du Groupe ou encore la publication des annexes « gaz et nucléaire » sur l’indicateur de chiffre d’affaires non-vie.

##### 4.2.2.1.1 Indicateurs Investissement

Pour les calculs réalisés sur les données à fin 2024, la méthodologie adoptée est la même pour le Groupe et l’ensemble des entités soumises. Cette année, Groupama ne publie que des ratios réglementaires, calculés sur la base de données transmises par les entreprises, obtenues via un fournisseur de données externes pour les actifs cotés (obligations et actions). De fait de difficultés opérationnelles aucune donnée d’alignement n’est disponible pour les actifs non cotés.

###### Ratio Réglementaire – KPI investissement

En tant qu’assureur, le groupe Groupama doit publier le ratio suivant sur les données au 31 décembre 2024 présentées en valeur de marché :

- Ratio Investissements = Part des investissements destinés au financement ou associés à des activités économiques alignées à la taxonomie/Total des investissements ;
- les 5 Templates relatifs aux activités Gaz & Nucléaire.

Informations qualitatives pour les gestionnaires d’actifs, les établissements de crédit, les entreprises d’investissement et les entreprises d’assurance et de réassurance.

Dans le cadre de l’application du règlement taxonomie, nous retenons les définitions et périmètres d’application suivants :

- « Investissements » : l’ensemble des actifs détenus de façon directe et indirecte au bilan des compagnies d’assurance-vie et non-vie du groupe Groupama. Il s’agit donc d’une vision transparisée des actifs de l’ensemble de Groupama, hors actifs intragroupe, mais en intégrant les unités de compte ;
- en vertu de l’article 7 paragraphe 1 de l’acte délégué Article 8, les expositions souveraines sont exclues du calcul du ratio investissement, aussi bien du numérateur que du dénominateur. Sont considérées comme « souveraines », les expositions aux gouvernements centraux et banques centrales. Sont donc conservées dans le dénominateur les expositions aux administrations locales ou structures publiques ;
- les dérivés sont exclus du numérateur, mais inclus dans le dénominateur du ratio ;
- les produits structurés ne sont pas automatiquement exclus du numérateur ;
- les entreprises non soumises à la NFRD ne sont pas soumises à la taxonomie. Ainsi, l’exposition à ces entreprises n’apparaît pas dans le calcul du numérateur du ratio ;
- faute de pouvoir l’affecter à un secteur économique précis et conformément à la réponse à la question 22 de la FAQ de la Commission européenne publiée le 6 octobre. 2022, la trésorerie a été complètement exclue du numérateur ;
- les green bonds font l’objet d’une analyse spécifique sans rapport avec l’émetteur, mais centrée sur ce qui est financé par ces obligations (« Use of proceeds »).

En synthèse, les exclusions d’actifs pour les calculs du ratio investissements sont les suivantes :

Type d’actifs | Exclusion du numérateur | Exclusion du dénominateur
--- | --- | ---
Expositions aux gouvernements centraux et banques centrales | X | X
Dérivés | X |
Expositions sur les entreprises non assujetties à la publication d’informations non financières conformément à la NFRD | X |
Trésorerie | X |

Conformément aux informations communiquées par la Commission européenne dans ses différents Q&A, les informations utilisées sont fondées sur des données réelles fournies par les entités non-financières ou financières. Groupama a donc exclu l’utilisation d’estimation ou proxy pour l’exercice 2024. À cet égard :

- nous avons choisi un fournisseur de données externe, auprès duquel nous récupérons les données publiées par les entreprises et qui réalise les analyses précédemment évoquées sur les green bonds ;
- l’ensemble des actifs immobiliers ainsi que les investissements en infrastructure, private equity corporate et dette non cotée de Groupama se voit attribuer un alignement nul du fait de difficultés opérationnelles pour obtenir des données pour cette première année de publication de l’alignement.

Les principales variations observées entre l’année 2023 et l’année 2024 proviennent essentiellement de modifications dans la méthodologie de calcul. En effet, les green bonds ont été intégrés dans le périmètre des investissements finançant des activités dont le chiffre d’affaires est aligné sur la taxonomie. Par ailleurs, le reste est notamment lié à une amélioration générale de la couverture propre aux données utilisées.

À noter également que les données 2023 relatives aux templates Gaz & Nucléaire n’apparaissent pas dans le présent document. Ces dernières reposant sur des estimations ou proxy, leur comparaison avec les chiffres 2024 fondés sur des données réelles n’est pas jugée pertinente.

###### KPI INVESTISSEMENT à fin 2024 (ratio réglementaire)

| Indicateur chiffré 2024 | Indicateur chiffré 2023
--- | --- | ---
Valeur moyenne pondérée de tous les investissements qui sont destinés à financer ou sont associés à des activités économiques alignées sur la taxonomie, par rapport à la valeur totale des actifs couverts par l’ICP, pour les investissements dans des entreprises : |  |
Sur la base du chiffre d’affaires | 4 % | 2 %
Sur la base des dépenses d’investissement | 5 % | 4 %
Valeur moyenne pondérée de tous les investissements de l’entreprise d’assurance ou de réassurance qui sont destinés à financer ou sont associés à des activités économiques alignées sur la taxonomie, pour les investissements dans des entreprises : |  |
Sur la base du chiffre d’affaires | 2 382 778 950 | 1 162 279 092
Sur la base des dépenses d’investissement | 2 984 495 221 | 2 364 242 060
Pourcentage d’actifs couverts par l’ICP par rapport au total des investissements de l’entreprise d’assurance ou de réassurance (total des actifs sous gestion). À l’exclusion des investissements dans des entités souveraines (ratio de couverture) | 72 % | 71 %
Valeur monétaire des actifs couverts par l’ICP. À l’exclusion des investissements dans des entités souveraines (couverture) | 59 159 099 579 | 58 016 445 350

La part des investissements alignés du groupe Groupama pour l’année 2024 est de 4 % sur la base du chiffre d’affaires et de 5 % sur la base des dépenses d’investissement pour une proportion de 72 % d’actifs couverts par l’ICP.

| 2024 | 2023
--- | --- | ---
Part des expositions contribuant de façon significative à l’objectif environnemental | Dont Activités transitoires | Dont activités habilitantes | Part des expositions contribuant de façon significative à l’objectif environnemental | Dont Activités transitoires | Dont activités habilitantes
(1) Atténuation du changement climatique |  |  |  |  |  |
Base de calcul de l’ICP : Chiffre d’affaires | 98,3 % | 5,6 % | 37,6 % | 99,6 % | 14,1 % | 33,7 %
Base de calcul de l’ICP : CAPEX | 98,9 % | 5,8 % | 34,5 % | 99,3 % | 7,9 % | 34,9 %
(2) Adaptation au changement climatique |  |  |  |
Base de calcul de l’ICP : Chiffre d’affaires | 0,8 % |  | 0,2 % |
Base de calcul de l’ICP : CAPEX | 0,1 % |  | 0,5 % |
(3) Utilisation durable et protection des ressources aquatiques et marines |  |  |  |
Base de calcul de l’ICP : Chiffre d’affaires | 0,3 % |  | 0,0 % |
Base de calcul de l’ICP : CAPEX | 0,2 % |  | 0,0 % |
(4) Transition vers une économie circulaire |  |  |  |
Base de calcul de l’ICP : Chiffre d’affaires | 0,2 % |  | 0,0 % |
Base de calcul de l’ICP : CAPEX | 0,2 % |  | 0,0 % |
(5) Prévention et réduction de la pollution |  |  |  |
Base de calcul de l’ICP : Chiffre d’affaires | 0,4 % |  | 0,2 % |
Base de calcul de l’ICP : CAPEX | 0,5 % |  | 0,1 % |
(6) Protection et restauration de la biodiversité et des écosystèmes |  |  |  |
Base de calcul de l’ICP : Chiffre d’affaires | 0,0 % |  | 0,0 % |
Base de calcul de l’ICP : CAPEX | 0,0 % |  | 0,0 % |

La ventilation du numérateur par objectif montre que l’atténuation du changement climatique est l’objectif qui contribue le plus à l’alignement. C’est aussi l’objectif le plus reporté par les entreprises. Sur la base du chiffre d’affaires, sur les 2,4 milliards d’euros d’actifs alignés, 98 % sont alignés sur l’objectif d’atténuation du changement climatique et plus d’un tiers de ces 2,4 milliards d’euros sont des activités considérées comme habilitantes (facilitant la transition) par le règlement taxonomie.

Voici les informations complémentaires relatives au numérateur :

| Indicateur chiffré 2024 | Indicateur chiffré 2023
--- | --- | ---
Pour les entreprises non-financières |  |
Part des expositions, alignées sur la taxonomie, sur des entreprises non financières soumises aux articles 19bis et 29bis de la directive 2013/34/UE, par rapport au total des actifs couverts par l’ICP |  |
Sur la base du chiffre d’affaires | 56 % | 88 %
Sur la base des dépenses d’investissement | 62 % | 76 %
Valeur des expositions, alignées sur la taxonomie, sur des entreprises non financières soumises aux articles 19bis et 29bis de la directive 2013/34/UE : |  |
Sur la base du chiffre d’affaires | 1 339 671 997 | 1 022 034 762
Sur la base des dépenses d’investissement | 1 839 490 995 | 1 788 082 897
Pour les entreprises financières |  |
Part des expositions, alignées sur la taxonomie, sur des entreprises financières soumises aux articles 19 bis et 29 bis de la directive 2013/34/UE, par rapport au total des actifs couverts par l’ICP |  |
Sur la base du chiffre d’affaires | 18 % | 12 %
Sur la base des dépenses d’investissement | 18 % | 9 %
Valeur des expositions, alignées sur la taxonomie, sur des entreprises financières s soumises aux articles 19bis et 29bis de la directive 2013/34/UE : |  |
Sur la base du chiffre d’affaires | 423 123 177 | 140 244 331
Sur la base des dépenses d’investissement | 525 020 450 | 204 294 736
Pour toutes les entreprises |  |
Part des investissements de l’entreprise d’assurance ou de réassurance, autres que ceux détenus dans le cadre de contrats d’assurance vie dans lesquels le risque d’investissement est supporté par le preneur, qui sont destinés à financer ou sont associés à des activités alignées sur la taxonomie : |  |
Sur la base du chiffre d’affaires | 91 % | 87 %
Sur la base des dépenses d’investissement | 87 % | 73 %
Valeur des investissements de l’entreprise d’assurance ou de réassurance, autres que ceux détenus dans le cadre de contrats d’assurance vie dans lesquels le risque d’investissement est supporté par le preneur, qui sont destinés à financer ou sont associés à des activités alignées sur la taxonomie : |  |
Sur la base du chiffre d’affaires | 2 170 088 063 | 1 015 945 515
Sur la base des dépenses d’investissement | 2 609 525 141 | 1 723 433 432
Part des expositions, alignées sur la taxonomie, sur d’autres contreparties et actifs, par rapport au total des actifs couverts par l’ICP : |  |
Sur la base du chiffre d’affaires | 26 % | 0 %
Sur la base des dépenses d’investissement | 21 % | 16 %
Valeur des expositions, alignées sur la taxonomie, sur d’autres contreparties et actifs, par rapport au total des actifs couverts par l’ICP : |  |
Sur la base du chiffre d’affaires | 619 983 776 | 0
Sur la base des dépenses d’investissement | 619 983 776 | 371 864 427

Sur la base du chiffre d’affaires ou des dépenses d’investissement, l’alignement provient très principalement des entreprises non-financières, qui représentent 56 % de l’ensemble des actifs alignés (sur la base du chiffre d’affaires). En effet, les entreprises financières ne devant publier leurs données d’alignement pour la première fois que depuis 2023, la proportion de données reportées disponibles demeure plus faible. 91 % des actifs alignés sur la base du chiffre d’affaires sont détenus sur le bilan des entités du Groupe et non en UC. Il convient de noter que les valeurs alignées au titre « d’autres contreparties et actifs » correspondent aux green bonds. Les green bonds font l’objet d’une analyse spécifique de l’activité financée (« Use Of Proceeds ») pour déterminer leur alignement et se voient reconnaître un pourcentage d’alignement sur la base des revenus et des dépenses d’investissement. Ainsi 26 % de l’alignement des dépenses d’investissement proviennent des green bonds et 21 % des revenus.

Voici les informations complémentaires du dénominateur :

| Indicateur chiffré 2024 | Indicateur chiffré 2023
--- | --- | ---
Pourcentage de dérivés par rapport au total des actifs couverts par l’ICP : | 0 % | 0 %
Valeur, en montants monétaires, des dérivés : | (195 859 141) | (213 943 117)
Part des expositions sur des entreprises financières et non financières non soumises aux articles 19bis et 29bis de la directive 2013/34/UE, par rapport au total des actifs couverts par l’ICP : |  |
Pour les entreprises non-financières | 5 % | 5 %
Pour les entreprises financières | 5 % | 4 %
Valeur des expositions sur des entreprises financières et non financières non soumises aux articles 19bis et 29bis de la directive 2013/34/UE : |  |
Pour les entreprises non-financières | 2 826 965 831 | 2 963 905 249
Pour les entreprises financières | 2 829 481 153 | 2 136 092 205
Part des expositions sur des entreprises financières et non financières de pays tiers non soumises aux articles 19bis et 29bis de la directive 2013/34/UE, par rapport au total des actifs couverts par l’ICP : |  |
Pour les entreprises non-financières | 16 % | 1 7 %
Pour les entreprises financières | 11 % | 10 %
Valeur des expositions sur des entreprises financières et non financières de pays tiers non soumises aux articles 19bis et 29bis de la directive 2013/34/UE : |  |
Pour les entreprises non-financières | 9 268 569 895 | 9 261 685 769
Pour les entreprises financières | 6 515 994 895 | 5 640 973 944
Part des expositions sur des entreprises financières et non financières soumises aux articles 19bis et 29bis de la directive 2013/34/UE par rapport au total des actifs couverts par l’ICP : |  |
Pour les entreprises non-financières | 16 % | 19 %
Pour les entreprises financières | 21 % | 18 %
Valeur des expositions sur des entreprises financières et non financières soumises aux articles 19bis et 29bis de la directive 2013/34/UE : |  |
Pour les entreprises non-financières | 9 581 549 927 | 11 082 745 400
Pour les entreprises financières | 12 255 177 720 | 10 379 471 940
Part des expositions sur d’autres contreparties et actifs, par rapport au total des actifs couverts par l’ICP : | 26 % | 28 %
Valeur des expositions sur d’autres contreparties et actifs : | 15 077 219 299 | 16 405 513 960
Part des investissements de l’entreprise d’assurance ou de réassurance, autres que ceux détenus dans le cadre de contrats d’assurance vie dans lesquels le risque d’investissement est supporté par le preneur, qui sont destinés à financer ou sont associés à des activités économiques alignées sur la taxonomie : | 74 % | 77 %
Valeur des investissements de l’entreprise d’assurance ou de réassurance, autres que ceux détenus dans le cadre de contrats d’assurance vie dans lesquels le risque d’investissement est supporté par le preneur, qui sont destinés à financer ou sont associés à des activités économiques alignées sur la taxonomie : | 43 024 590 099 | 44 893 078 277
Valeur de tous les investissements qui financent des activités économiques non éligibles à la taxonomie par rapport à la valeur totale des actifs couverts par l’ICP : | 71 % | 78 %
Valeur de tous les investissements qui financent des activités économiques non éligibles à la taxonomie : | 41 554 619 710 | 44 988 559 527
Valeur de tous les investissements qui financent des activités économiques éligibles à la taxonomie, mais non alignées sur la taxonomie, par rapport à la valeur totale des actifs couverts par l’ICP : | 23 % | 20 %
Valeur de tous les investissements qui financent des activités économiques éligibles à la taxonomie, mais non alignées sur la taxonomie : | 13 354 769 796 | 11 865 606 730

###### Template 1 relatif aux activités Gaz & Nucléaire

Activités liées à l’énergie nucléaire
L’entreprise exerce, finance ou est exposée à des activités de recherche, de développement, de démonstration et de déploiement d’installations innovantes de production d’électricité à partir de processus nucléaires avec un minimum de déchets issus du cycle du combustible. | OUI
L’entreprise exerce, finance ou est exposée à des activités de construction et d’exploitation sûre de nouvelles installations nucléaires de production d’électricité ou de chaleur industrielle, notamment à des fins de chauffage urbain ou aux fins de procédés industriels tels que la production d’hydrogène, y compris leurs mises à niveau de sûreté, utilisant les meilleures technologies disponibles. | OUI
L’entreprise exerce, finance ou est exposée à des activités d’exploitation sûre d’installations nucléaires existantes de production d’électricité ou de chaleur industrielle, notamment à des fins de chauffage urbain ou aux fins de procédés industriels tels que la production d’hydrogène, à partir d’énergie nucléaire, y compris leurs mises à niveau de sûreté. | OUI

Activités liées au gaz fossile
L’entreprise exerce, finance ou est exposée à des activités de construction ou d’exploitation d’installations de production d’électricité à partir de combustibles fossiles gazeux. | OUI
L’entreprise exerce, finance ou est exposée à des activités de construction, de remise en état et d’exploitation d’installations de production combinée de chaleur/froid et d’électricité à partir de combustibles fossiles gazeux. | OUI
L’entreprise exerce, finance ou est exposée à des activités de construction, de remise en état ou d’exploitation d’installations de production de chaleur qui produisent de la chaleur/du froid à partir de combustibles fossiles gazeux. | OUI

###### Template 2 relatif aux activités alignées sur la taxonomie (dénominateur)

| REVENUS 2024
--- | ---
Montant et proportion (les informations doivent être présentées en montant monétaire et en pourcentage)
CCM + CCA | Atténuation du changement climatique (CCM) | Adaptation au changement climatique (CCA)
Montant | % | Montant | % | Montant | %
Activités économiques |  |  |  |  |  |
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.26 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 65 859 | 0,0 % | 65 859 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.27 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 160 540 | 0,0 % | 160 540 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.28 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 5 112 422 | 0,0 % | 5 112 422 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.29 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 479 | 0,0 % | 479 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.30 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 788 784 | 0,0 % | 788 784 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.31 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 938 009 | 0,0 % | 938 009 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion des autres activités économiques alignées sur la taxonomie non visées aux lignes 1 à 6 ci-dessus au dénominateur de l’ICP applicable | 2 354 811 483 | 4,0 % | 2 335 610 427 | 4,0 % | 19 201 055 | 0,0 %
Total ICP applicable | 58 159 099 579 | 100,0 % | 58 159 099 579 | 100,0 % | 58 159 099 579 | 100,0 %

| CAPEX 2024
--- | ---
Montant et proportion (les informations doivent être présentées en montant monétaire et en pourcentage)
(CCM+CCA) | Atténuation du changement climatique (CCM) | Adaptation au changement climatique (CCA)
Montant | % | Montant | % | Montant | %
Activités économiques |  |  |  |  |  |
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.26 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 57 675 | 0,0 % | 57 675 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.27 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 10 863 029 | 0,0 % | 10 863 029 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.28 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 2 231 335 | 0,0 % | 2 231 335 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.29 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 961 698 | 0,0 % | 961 698 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.30 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 5 037 529 | 0,0 % | 5 037 529 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.31 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 340 985 | 0,0 % | 340 985 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion des autres activités économiques alignées sur la taxonomie non visées aux lignes 1 à 6 ci-dessus au dénominateur de l’ICP applicable | 2 948 744 894 | 5,1 % | 2 945 877 463 | 5,1 % | 2 867 431 | 0,0 %
Total ICP applicable | 58 159 099 579 | 100,0 % | 58 159 099 579 | 100,0 % | 58 159 099 579 | 100,0 %

###### Template 3 relatif aux activités alignées sur la taxonomie (numérateur)

| REVENUS 2024
--- | ---
Montant et proportion (les informations doivent être présentées en montant monétaire et en pourcentage)
CCM + CCA | Atténuation du changement climatique (CCM) | Adaptation au changement climatique (CCA)
Montant | % | Montant | % | Montant | %
Activités économiques |  |  |  |  |  |
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.26 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au numérateur de l’ICP applicable | 65 859 | 0,0 % | 65 859 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.27 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au numérateur de l’ICP applicable | 160 540 | 0,0 % | 160 540 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.28 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au numérateur de l’ICP applicable | 5 112 422 | 0,2 % | 5 112 422 | 0,2 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.29 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au numérateur de l’ICP applicable | 479 | 0,0 % | 479 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.30 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au numérateur de l’ICP applicable | 788 784 | 0,0 % | 788 784 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.31 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au numérateur de l’ICP applicable | 938 009 | 0,0 % | 938 009 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion des autres activités économiques alignées sur la taxonomie non visées aux lignes 1 à 6 ci-dessus au numérateur de l’ICP applicable | 2 354 692 206 | 99,7 % | 2 335 491 151 | 99,7 % | 19 201 055 | 100,0 %
Montant total et proportion totale des activités économiques alignées sur la taxonomie au numérateur de l’ICP applicable | 2 361 758 299 | 100,0 % | 2 342 557 244 | 100,0 % | 19 201 055 | 100,0 %

| CAPEX 2024
--- | ---
Montant et proportion (les informations doivent être présentées en montant monétaire et en pourcentage)
CCM + CCA | Atténuation du changement climatique (CCM) | Adaptation au changement climatique (CCA)
Montant | % | Montant | % | Montant | %
Activités économiques |  |  |  |  |  |
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.26 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au numérateur de l’ICP applicable | 57 675 | 0,0 % | 57 675 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.27 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au numérateur de l’ICP applicable | 10 863 029 | 0,4 % | 10 863 029 | 0,4 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.28 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au numérateur de l’ICP applicable | 2 231 335 | 0,1 % | 2 231 335 | 0,1 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.29 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au numérateur de l’ICP applicable | 961 698 | 0,0 % | 961 698 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.30 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au numérateur de l’ICP applicable | 5 037 529 | 0,2 % | 5 037 529 | 0,2 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique alignée sur la taxonomie visée à la section 4.31 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au numérateur de l’ICP applicable | 340 985 | 0,0 % | 340 985 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion des autres activités économiques alignées sur la taxonomie non visées aux lignes 1 à 6 ci-dessus au numérateur de l’ICP applicable | 2 936 250 662 | 99,3 % | 2 933 376 426 | 99,3 % | 2 874 236 | 100,0 %
Montant total et proportion totale des activités économiques alignées sur la taxonomie au numérateur de l’ICP applicable | 2 955 742 913 | 100,0 % | 2 952 868 678 | 100,0 % | 2 874 236 | 100,0 %

###### Template 4 relatif aux activités éligibles à la taxonomie mais non alignées sur celle-ci

| REVENUS 2024
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Montant et proportion (les informations doivent être présentées en montant monétaire et en pourcentage)
CCM + CCA | Atténuation du changement climatique (CCM) | Adaptation au changement climatique (CCA)
Montant | % | Montant | % | Montant | %
Activités économiques |  |  |  |  |  |
Montant et proportion de l’activité économique éligible à la taxonomie, mais non alignée sur celle-ci, visée à la section 4.26 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 15 434 | 0,0 % | 15 434 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique éligible à la taxonomie, mais non alignée sur celle-ci, visée à la section 4.27 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 293 793 | 0,0 % | 293 793 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique éligible à la taxonomie, mais non alignée sur celle-ci, visée à la section 4.28 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 2 513 517 | 0,0 % | 2 513 517 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique éligible à la taxonomie, mais non alignée sur celle-ci, visée à la section 4.29 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 44 802 261 | 0,3 % | 44 802 261 | 0,3 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique éligible à la taxonomie, mais non alignée sur celle-ci, visée à la section 4.30 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 0 | 0,0 % | 0 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique éligible à la taxonomie, mais non alignée sur celle-ci, visée à la section 4.31 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 527 380 | 0,0 % | 527 380 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion des autres activités économiques éligibles à la taxonomie, mais non alignées sur celle-ci, non visées aux lignes 1 à 6 ci-dessus au dénominateur de l’ICP applicable | 13 306 617 412 | 99,6 % | 13 306 617 412 | 99,6 % | 0 | 0,0 %
Montant total et proportion totale des activités économiques éligibles à la taxonomie, mais non alignées sur celle-ci, au dénominateur de l’ICP applicable | 13 354 769 796 | 100,0 % | 13 354 769 796 | 100,0 % | 0 | 0,0 %

| CAPEX 2024
--- | ---
Montant et proportion (les informations doivent être présentées en montant monétaire et en pourcentage)
CCM + CCA | Atténuation du changement climatique (CCM) | Adaptation au changement climatique (CCA)
Montant | % | Montant | % | Montant | %
Activités économiques |  |  |  |  |  |
Montant et proportion de l’activité économique éligible à la taxonomie, mais non alignée sur celle-ci, visée à la section 4.26 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 4 425 | 0,0 % | 4 425 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique éligible à la taxonomie, mais non alignée sur celle-ci, visée à la section 4.27 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 167 649 | 0,0 % | 167 649 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique éligible à la taxonomie, mais non alignée sur celle-ci, visée à la section 4.28 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 1 573 152 | 0,0 % | 1 573 152 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique éligible à la taxonomie, mais non alignée sur celle-ci, visée à la section 4.29 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 24 981 641 | 0,2 % | 24 981 641 | 0,2 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique éligible à la taxonomie, mais non alignée sur celle-ci, visée à la section 4.30 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 2 877 500 | 0,0 % | 2 877 500 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion de l’activité économique éligible à la taxonomie, mais non alignée sur celle-ci, visée à la section 4.31 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139 au dénominateur de l’ICP applicable | 254 178 | 0,0 % | 254 178 | 0,0 % | 0 | 0,0 %
Montant et proportion des autres activités économiques éligibles à la taxonomie, mais non alignées sur celle-ci, non visées aux lignes 1 à 6 ci-dessus au dénominateur de l’ICP applicable | 13 590 126 103 | 99,8 % | 13 590 126 103 | 99,8 % | 0 | 0,0 %
Montant total et proportion totale des activités économiques éligibles à la taxonomie, mais non alignées sur celle-ci, au dénominateur de l’ICP applicable | 13 619 984 649 | 100,0 % | 13 619 984 649 | 100,0 % | 0 | 0,0 %

###### Template 5 relatif aux activités non éligibles à la taxonomie

| REVENUS 2024
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Montant | Pourcentage
Activités économiques |  |
Montant et proportion de l’activité économique visée à la ligne 1 du modèle 1 qui n’est pas éligible à la taxonomie, conformément à la section 4.26 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139, au dénominateur de l’ICP applicable | 219 760 326 | 0,5 %
Montant et proportion de l’activité économique visée à la ligne 2 du modèle 1 qui n’est pas éligible à la taxonomie, conformément à la section 4.27 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139, au dénominateur de l’ICP applicable | 476 906 479 | 1,1 %
Montant et proportion de l’activité économique visée à la ligne 3 du modèle 1 qui n’est pas éligible à la taxonomie, conformément à la section 4.28 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139, au dénominateur de l’ICP applicable | 767 211 530 | 1,8 %
Montant et proportion de l’activité économique visée à la ligne 4 du modèle 1 qui n’est pas éligible à la taxonomie, conformément à la section 4.29 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139, au dénominateur de l’ICP applicable | 1 415 257 567 | 3,4 %
Montant et proportion de l’activité économique visée à la ligne 5 du modèle 1 qui n’est pas éligible à la taxonomie, conformément à la section 4.30 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139, au dénominateur de l’ICP applicable | 502 263 342 | 1,2 %
Montant et proportion de l’activité économique visée à la ligne 6 du modèle 1 qui n’est pas éligible à la taxonomie, conformément à la section 4.31 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139, au dénominateur de l’ICP applicable | 550 947 485 | 1,3 %
Montant et proportion des autres activités économiques non éligibles à la taxonomie et non visées aux lignes 1 à 6 ci-dessus au dénominateur de l’ICP applicable | 37 662 272 982 | 90,5 %
Montant total et proportion totale des activités économiques non éligibles à la taxonomie au dénominateur de l’ICP applicable | 41 554 619 710 | 100,0 %

| CAPEX 2024
--- | ---
Montant | Pourcentage
Activités économiques |  |
Montant et proportion de l’activité économique visée à la ligne 1 du modèle 1 qui n’est pas éligible à la taxonomie, conformément à la section 4.26 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139, au dénominateur de l’ICP applicable | 267 453 632 | 0,6 %
Montant et proportion de l’activité économique visée à la ligne 2 du modèle 1 qui n’est pas éligible à la taxonomie, conformément à la section 4.27 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139, au dénominateur de l’ICP applicable | 455 949 391 | 1,1 %
Montant et proportion de l’activité économique visée à la ligne 3 du modèle 1 qui n’est pas éligible à la taxonomie, conformément à la section 4.28 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139, au dénominateur de l’ICP applicable | 1 023 962 887 | 2,5 %
Montant et proportion de l’activité économique visée à la ligne 4 du modèle 1 qui n’est pas éligible à la taxonomie, conformément à la section 4.29 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139, au dénominateur de l’ICP applicable | 1 244 079 203 | 3,0 %
Montant et proportion de l’activité économique visée à la ligne 5 du modèle 1 qui n’est pas éligible à la taxonomie, conformément à la section 4.30 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139, au dénominateur de l’ICP applicable | 1 068 343 228 | 2,6 %
Montant et proportion de l’activité économique visée à la ligne 6 du modèle 1 qui n’est pas éligible à la taxonomie, conformément à la section 4.31 des annexes I et II du règlement délégué (UE) 2021/2139, au dénominateur de l’ICP applicable | 546 283 527 | 1,3 %
Montant et proportion des autres activités économiques non éligibles à la taxonomie et non visées aux lignes 1 à 6 ci-dessus au dénominateur de l’ICP applicable | 36 948 547 841 | 88,9 %
Montant total et proportion totale des activités économiques non éligibles à la taxonomie au dénominateur de l’ICP applicable | 41 554 619 710 | 100,0 %

##### 4.2.2.1.2 Indicateurs assurance non-vie

##### (a)Éligibilité à la taxonomie

L’« acte délégué climat » détermine les activités éligibles aux objectifs d’atténuation et d’adaptation au changement climatique. L’assurance non‑vie figure parmi les activités éligibles au titre de l’objectif d’adaptation climatique. D’après l’« acte délégué climat », sont éligibles à la taxonomie les lignes d’activités définies à l’annexe I de la directive Solvabilité 2 (soit les 8 lignes d’activités suivantes), du moment qu’elles sont liées à la couverture d’un aléa climatique. Comme précisé par le Q&A de la Commission publié en décembre 2021, une ligne d’activité doit contenir des produits avec des termes liés au traitement d’aléas climatiques pour être considérée comme éligible. Les 8 lignes d’activités suivantes sont potentiellement éligibles :

- assurance de frais médicaux ;
- assurance de protection de revenus ;
- assurance d’indemnisation des travailleurs ;
- assurance de responsabilité civile automobile ;
- autres assurances de véhicules à moteurs ;
- assurance maritime, aérienne et de transport ;
- assurance incendie et autres dommages aux biens ;
- assurance assistance.

À la suite d’une première analyse menée conjointement avec la fédération professionnelle des assureurs (France Assureurs), il apparaît que seules les trois lignes d’activités suivantes intègrent la couverture explicite d’un aléa climatique :

- autres assurances de véhicules à moteurs ;
- assurance maritime, aérienne et de transport ;
- assurance incendie et autres dommages aux biens.

En effet, ces lignes de produits intègrent explicitement une garantie climatique. Les recommandations issues de la notice de la Commission Européenne du 21 décembre 2023, publiée au journal officiel européen de novembre 2024, sont venues préciser que seule la portion de la prime couvrant un aléa climatique devait être retenue au numérateur du ratio réglementaire. Cette position avait déjà été adoptée par Groupama lors de la publication 2024 sur les données 2023.

##### (b)Alignement à la taxonomie

L’« acte délégué climat » établit les critères que doivent respecter les assureurs non‑vie afin d’être alignés à la taxonomie. La conformité à ces critères dits « techniques » (et donc l’alignement des produits d’assurance) s’applique à compter de l’année 2024 (exercice 2023).

Afin de prouver la contribution à l’objectif d’adaptation au changement climatique et donc être alignés à la taxonomie, les produits d’assurances non-vie doivent remplir de manière cumulative les cinq critères techniques suivants. Chaque critère doit être rempli dans son intégralité, autrement dit, l’ensemble des sous-critères (sauf dans le cas de sous-critères alternatifs) doivent être satisfaits pour pouvoir considérer un critère rempli.

Critère n° 1 : Leadership en matière de modélisation et de tarification des risques climatiques ;

Critère n° 2 : Conception du produit intégrant la prise en compte de mesure de prévention ;

Critère n° 3 : Solutions de couverture d’assurance innovantes ;

Critère n° 4 : Partage des données auprès des autorités publiques à des fins de recherche ;

Critère n° 5 : Haut niveau de service en situation post-catastrophe.

Par ailleurs, afin d’être considérée comme alignée à la taxonomie, une activité ne doit pas causer de préjudice à aucun autre objectif (autre donc que l’adaptation au changement climatique), c’est ce qu’on appelle le critère DNSH (Do No Significant Harm).

##### (c)Ratio réglementaire

Les montants et ratio sont présentés dans le tableau ci-dessous, conformément à l’annexe X du règlement délégué UE 2021/2178 de la Commission. Ils ont été établis sur la base des données comptables au 31 décembre 2024. Les activités de souscription en assurance et réassurance non-vie alignées sur la taxonomie (durables sur le plan environnemental) correspondent à la part du chiffre d’affaires non-vie de Groupama répondant aux cinq critères techniques énoncés dans le paragraphe précédent. Les activités de souscription d’assurance et de réassurance non-vie éligibles à la taxonomie mais non durables sur le plan environnemental correspondent à la part des primes éligibles mais ne remplissant pas ces cinq critères de manière cumulative. Enfin, les activités de souscription d’assurance et de réassurance non-vie non éligibles à la taxonomie correspondent aux activités non éligibles.

Activités économiques | Contribution substantielle à l’adaptation au changement climatique | DNSH (absence de préjudice important) |
--- | --- | --- | ---
Montant absolu des primes 2024 | Proportion des primes 2024 | Proportion des primes 2023 | Atténuation du changement | Ressources aquatiques et | Economie circulaire | Pollution | Biodiversité et écosystème | Garanties minimales
M€ | % | % |  |  |  |  |  |
A. 1. | Activités de souscription en assurance et réassurance non-vie alignées sur la taxonomie (durables sur le plan environnemental) | 579,6 | 4,10 % | 2,74 % | OUI | N/A | N/A | N/A | N/A | OUI
A. 1.1 | Dont réassurées | (2,1) | - 0,01 % | - 2,41 % | OUI | N/A | N/A | N/A | N/A | OUI
A.2 | Activités de souscription d’assurance et de réassurance non-vie éligibles à la taxonomie mais non durables sur le plan environnemental | 677,3 | 4,79 % | 5,31 % |  |  |  |  |  |
B. | Activités de souscription d’assurance et de réassurance non-vie non éligibles à la taxonomie | 12 873,4 | 91,11 % | 91,95 % |  |  |  |  |  |
| Total | 14 130,3 | 100 % | 100 % |  |  |  |  |  |
| Éligibilité |  | 8,89 % | 8,05 % |  |  |

Le taux d’alignement du chiffre d’affaires non-vie à la taxonomie européenne est de 4,10 % au 31 décembre 2024 à rapporter à un volume de prime éligible de l’ordre de 8,89 %.

L’analyse d’alignement à la taxonomie s’est appuyée sur les cinq critères connus. À ce stade, l’offre d’assurances récoltes, composée par une multirisque climatique, est considérée comme alignée, remplissant chacun des critères. Depuis 2024 ; il en est de même des garanties « catastrophes naturelles » incluses dans les produits éligibles à la taxonomie pour les caisses régionales (hors péril inondation collectivités).

Des travaux sont en cours au sein du Groupe pour réaliser le maximum de notre potentiel sur l’enjeu d’adaptation au changement climatique et d’avoir un montant de primes alignées proche du montant de primes éligibles d’ici 2030.

###### Indicateurs du Groupe [indicateurs stratégiques]

Certains des indicateurs de mesure de notre performance concernant la taxonomie ne sont pas listés parmi les indicateurs réglementaires. Il s’agit de métriques permettant d’évaluer le déploiement de notre stratégie et de nos plans d’actions, particulièrement sur l’axe 2 de la stratégie Durabilité : « Des solutions répondant à l’évolution de l’environnement et des modes de vie »

###### Accompagnement des transitions

Dimension | Enjeux | IRO matériels au sens de l’analyse CSRD | Indicateurs (libellé + unité de valeur) | Entités concernées | 2024
--- | --- | --- | --- | --- | ---
Axe 2 – TRANSITIONS : Des solutions répondant à l’évolution de l’environnement et des modes de vie | Transitions environnementales : Adaptation au changement climatique | R7 – Risque d’inadaptation à la transition face au changement de comportement des clients et usagers rapide en réaction aux conséquences du changement climatique | Réalisation de notre potentiel de contribution à l’adaptation des clients au changement climatique | Groupe | 46 %
|  |  | (%=Primes non-vie alignées à la taxonomie/primes éligibles à la taxonomie) |  |

#### 4.2.2.2 ESRS E1 Démarche de transition climatique de Groupama

Le groupe Groupama ne dispose pas encore, à l’issue de l’exercice 2024, d’un plan de transition climatique mais s’est mis en ordre de marche pour publier certaines informations relatives à notre démarche de transition climatique. Les travaux d’élaboration de ce plan, qui sera approfondi en 2025, sont engagés et Groupama rendra compte de la maturité de son plan de transition en début d’année 2026 (rapport de durabilité de l’exercice 2025).

Le Groupe est néanmoins d’ores et déjà pleinement engagé dans une démarche de transition écologique et de décarbonation. Ainsi nous présentons dans la suite du présent document la démarche instruite à savoir :

- la gouvernance et le suivi de la mise en place de la démarche des sujets liés à la transition climatique (paragraphe 4.2.2.2.1) ;
- la stratégie de transition retenue (paragraphe 4.2.2.2.2) dans le cadre de la nouvelle stratégie du Groupe « Ambition 2030 » ;
- la gestion des impacts, risques et opportunités (paragraphe 4.2.2.2.3), d’une part dans le cadre de nos investissements à l’appui de la charte d’investissements, et d’autre part dans le cadre de l’assurance non-vie pour répondre aux enjeux d’atténuation et d’adaptation à l’aide de la démarche adoptée dans la révision et évolution de nos offres et services. Une révision des politiques doit être réalisée ;
- notre bilan carbone calculé selon le GHG Protocol et les cibles de réduction associées (paragraphe 4.2.2.2.4) qui inclut :
  - les émissions de notre fonctionnement (scope 1, scope 2 et une partie du scope 3) sur l’ensemble des entités du Groupe (la liste des entités incluses dans le calcul est présentée en annexe du document). Le Groupe a par ailleurs des cibles de réduction seulement sur la partie maîtrisée et suivie depuis 2019,
  - les émissions de notre chaîne de sinistres (scope 3.11) sur le périmètre des caisses régionales : s’agissant d’un premier calcul et sur un périmètre partiel, le Groupe n’a pas encore de cibles de réduction fixées,
  - les émissions de nos investissements qui représentent le plus grand poste d’émissions. Sur ce volet, le périmètre des actifs financiers au titre duquel a été calculée l’empreinte carbone des émissions financées comprend les actions et obligations privées détenues dans le fonds Euro et les UC du Groupe, hors scope 3 des émetteurs concernés. Les cibles de réduction ne concernent que le fonds Euro.

Comme indiqué en début de paragraphe, l’ambition du Groupe est de construire une approche solide pour étendre le périmètre dans la mesure du possible et publier un plan de transition climat en ligne avec les exigences réglementaires. Ces travaux vont se poursuivre en 2025 :

- sur la partie investissements, les efforts porteront sur l’extension du périmètre des émissions financées, notamment sur l’immobilier ;
- sur la partie de produits vendus (par la suite indiqués comme « sinistres »), nous souhaitons élargir le calcul des émissions des sinistres aux entités françaises hors caisses régionales et filiales internationales et définir une trajectoire de réduction au moins sur le périmètre faisant l’objet du calcul déjà au titre de 2024 ;
- l’ambition est également de compléter et mieux formaliser notre politique d’atténuation et adaptation au changement climatique.

##### 4.2.2.2.1 Gouvernance et suivi de la démarche

L’approche des sujets liés à la transition écologique et à la décarbonation dans nos métiers est instruite par les directions durabilité, assurance non-vie et Investissements pour la part leur revenant et coordonnée par la direction de la durabilité. Le contenu – stratégie, politique et plan d’actions associé – est soumis et validé dans les instances du Groupe, notamment le CED (comité éthique et durabilité) qui instruit les dossiers pour le CEG (comité exécutif du Groupe), et le CSD (comité stratégie et durabilité) qui est rattaché au conseil d’administration du Groupe (conseil de Groupama Assurances Mutuelles, GMA). Les deux instances ont été adaptées pour traiter de manière spécifique les sujets liés à la durabilité.

Les comités opérationnels des filières métiers – finance, développement, indemnisation, etc. – préparent les travaux du CEG et sont saisis des sujets de durabilité dont les aspects liés au Climat.

La prise en compte des considérations liées au climat dans la rémunération des administrateurs et dirigeants est présentée dans la partie ESRS2 du Rapport de Durabilité.

De même, la description du processus d’identification des enjeux de durabilité – impacts, risques et opportunités – dans le cadre des opérations propres et de la chaîne de valeur de l’entreprise et liés au climat est présentée dans la partie ESRS2.

##### 4.2.2.2.2 Stratégie

###### Démarche de transition pour l’atténuation du changement climatique

Dans le cadre de la nouvelle stratégie « Ambition 2030 », le groupe Groupama a affirmé la durabilité comme un enjeu transverse au cœur de ses métiers, qui se décline par une gestion renforcée des expositions climatiques, l’adaptation des offres et services contribuant à la transition de ses clients et a identifié la décarbonation de ses activités comme l’un des objectifs principaux.

Ces points sont explicitement inscrits dans les piliers Fondamentaux métiers et Opérations ainsi que les axes transverses (Durabilité-Prévention) de la stratégie du Groupe.

###### Modèle d’affaires et enjeux relatifs au climat

Le modèle d’affaires du groupe Groupama est présenté dans la partie 4.2.1.3. du rapport de durabilité. Le Groupe a bâti une stratégie dédiée à la Durabilité qui est calée sur ce modèle et notre raison d’être « nous sommes là pour permettre au plus grand nombre de construire leur vie en confiance ». Cette mission de notre Groupe capte intrinsèquement l’accompagnement de nos sociétaires et clients dans les défis de la transition climatique, à savoir donner des solutions de protection afin de leur permettre de s’adapter – dans une optique de résilience ou de soutien à leurs actions d’atténuation –, ainsi que la gestion économique de ces risques pour préserver notre modèle et être ainsi toujours là, dans la durée, pour nos parties prenantes.

Les risques physiques et de transition, là où les enjeux sont les plus forts, à savoir sur nos actifs financiers et notre portefeuille de contrats d’assurance, font l’objet de travaux approfondis, comme évoqué dans les paragraphes ci-après.

##### 4.2.2.2.3 Gestion des impacts, risques et opportunités

Notre méthode d’analyse de double matérialité est explicitée dans la partie 4.2.1.4. du rapport de durabilité. De cette analyse, s’agissant des enjeux sur le Climat, sont ressortis les impacts, risques et opportunités (IRO) qui suivent.

Au titre de l’atténuation : un impact négatif, deux impacts positifs et un risque,

- un impact négatif [IN1] : contribution au dérèglement climatique via le financement d’émetteurs ayant des impacts négatifs sur l’environnement ; la gestion de cet impact est présentée au point Levier n° 2 – Maîtrise de l’exposition aux risques de durabilité, notamment climatiques ;
- un impact positif [IP3] : contribution à l’adaptation au changement climatique via des actions de sensibilisation à l’épargne verte et le développement des fonds labellisés ; la gestion de cet impact est présentée au point Levier n° 3 – Engagement auprès des entreprises et Épargne durable ;
- un impact positif [IP21] : impact positif notable sur l’environnement via l’intégration des différents enjeux environnementaux à la stratégie ; la gestion de cet impact est couverte par l’intégralité de la démarche de transition climatique Groupama ; et
- un risque [R7] d’inadaptation à la transition face au changement rapide de comportement des clients et usagers en réaction aux conséquences du changement climatique ; le traitement de ce risque se situe au point « L’évolution de ses offres et services non-vie ».

Au titre de l’adaptation : Cinq risques et une opportunité,

- un risque [R4] de perte de valeur des actifs financiers exposés aux risques physiques, risques de transition et à la dépendance écosystémique au bilan. La gestion de ce risque est présentée au point « La gestion des expositions climatiques est essentielle pour préserver la performance économique et favoriser une croissance durable et rentable » ;
- un risque [R5] d’augmentation de la fréquence et de l’intensité des sinistres climatiques rendant de plus en plus de risques inassurables. La gestion de ce risque est présentée au point « L’accentuation des périls climatiques nous a conduit à étoffer notre politique » ;
- un risque [R9] d’augmentation de la diversité et de l’intensité des sinistres directement liés au dérèglement climatique induisant une baisse du résultat net et potentiellement du ratio de solvabilité. La gestion de ce risque est présentée au point « Renforcer notre performance économique pour favoriser croissance durable et rentable » ;
- un risque [R10] de non-prise en compte des enjeux climatiques dans les produits et services et dans la tarification. La gestion de ce risque est présentée au point « L’évolution de ses offres et services non-vie » ;
- un risque [R21] d’augmentation des dédommagements/ remboursements due à l’augmentation des évènements climatiques extrêmes touchant notamment les terrains agricoles (grêle, sécheresse, inondation, fortes températures, épidémie) (référence page 120, « réalisations emblématiques ») ; et
- une opportunité [O4] de développement d’outils de prévention et formation autour des Cat. Nat. et du dérèglement climatique à destination des assurés pour éviter certains dégâts matériels et physiques. La gestion de cette opportunité est présentée au point « Levier n° 3 : Bâtir une culture groupe et des pôles d’expertise ».

Acteur financier engagé dans l’accompagnement des grands défis de transition, l’enjeu de la préservation de l’environnement et de la lutte contre le changement climatique est en effet majeur ; entreprise du tertiaire, les risques et impacts du Groupe dans ce domaine se situent le plus significativement non pas dans ses implantations ou déplacements mais dans le domaine de ses investissements (d’où la matérialité particulièrement significative de la politique d’investissement durable) et de ses offres d’assurances.

###### Investissements et enjeux climatiques/environnement

###### Politique

En 2022, une charte d’investissement durable a été formalisée et adoptée par l’ensemble des entités du Groupe. Le déploiement de cette charte s’inscrit dans la stratégie durabilité, définie par le Groupe fin 2021, qui prévoyait notamment de mettre en place une politique d’épargne et de placements durables claire, publique et commune à l’ensemble du Groupe. La charte d’investissement du Groupe est axée sur la gestion des enjeux climatiques et repose sur quatre leviers actionnés différemment selon les classes d’actifs ou les spécificités de chacune des entités :

- Levier n° 1 – Intégration des critères ESG dans les décisions d’investissement
- Les choix d’investissement intègrent pleinement les critères ESG et en particulier la gestion des enjeux climatiques. Ceci est rendu possible par la notation ESG des actifs cotés ainsi que les Due Diligence menées dans le cadre de l’analyse ESG des OPC investis.
- Levier n° 2 – Maîtrise de l’exposition aux risques de durabilité
- Le Groupe déploie des politiques permettant de limiter l’exposition aux risques de durabilité et d’éliminer les investissements les plus néfastes : grands Risques ESG, politique en matière de charbon thermique, politique sectorielle relative aux énergies fossiles, exclusions des secteurs du tabac et des armes controversées et filtre « Capital naturel ».
- Levier n° 3 – Engagement auprès des entreprises
- Les processus d’investissement en vigueur se composent d’une politique d’engagement et d’une politique de vote encourageant les entreprises dans lesquelles Groupama investit, à accélérer leurs transitions, notamment environnementales.
- Levier n° 4 – Financement d’activités ayant des incidences positives ESG
- Le Groupe encourage les investissements contribuant à générer des externalités positives sur l’environnement (enjeux climatiques notamment), la biodiversité ou les enjeux sociaux.

La charte d’investissement durable cible toutes les classes d’actifs et s’applique à l’ensemble des entités composant le Groupe : filiales France, caisses régionales mais également filiales internationales. Ci-dessous un tableau synthétisant l’application des différents leviers en fonction de la délégation des actifs du Groupe à Groupama Asset Management, à Groupama Assurances Mutuelles ou à Groupama Immobilier. Pour l’ensemble des autres actifs, les entités du Groupe ont pris l’engagement de décliner la charte d’investissement durable de manière progressive. Les différents leviers utilisés par le Groupe et la manière dont ils sont actionnés sont décrits dans la suite du rapport.

Périmètre | Actifs en délégation de gestion à GMA
--- | ---
Responsable de la mise en application | Groupama Asset Management | Groupama Assurances Mutuelles (DOFI) | Groupama Immobilier
Classe d’actifs | Mandat actions et obligations cotées | OPC dédiés actions et obligations cotées | Investissements dans des fonds ouverts GAM | Infrastructure | Capital investissement | Dette privée | Immobilier | Fonds
Montant des actifs (en millions d’euros) | 30 933 | 8 513 | 1 529 | 928 | 679 | 3 320 | 269
Intégration des critères ESG dans les décisions d’investissement | X | X | X | X | X | X | X | X
Maîtrise de l’exposition aux risques de durabilité | Politique énergies fossiles | X | X | Les politiques propres à GAM s’appliquent | X | X | X |  |
Autres exclusions sectorielles (tabac et armes controversées) | X | X | X |  |  |  |  |
Grands risques ESG | X | X | Les politiques propres à GAM s’appliquent |  |  |  |  |
Filtre capital naturel | X | X |  |  |  |  |  |
Engagement auprès des entreprises | X | X | X |  |  |  |  |
Investissements ayant des impacts positifs d’un point de vue ESG | X | X | X | X | X | X | X | X

###### Description du niveau le plus élevé de l’organisation responsable de la mise en œuvre de la politique

Le conseil d’administration de GMA (17) est entouré de divers comités qui l’assistent dans l’exercice de ses fonctions, lui permettant d’intégrer les risques et les opportunités liés aux enjeux de durabilité, en particulier au climat, dans les processus de prise de décision et les activités opérationnelles.

Composé de 13 administrateurs, élus des caisses régionales et membres indépendants, et de 2 administrateurs représentant les salariés, le conseil d’administration de GMA est chargé d’approuver la stratégie d’investissement durable, définie dans le cadre de la stratégie d’investissement globale du Groupe.

Cette stratégie d’investissement durable est validée par le conseil d’administration après avis de son comité d’audit et des risques. Les conseils d’administration de chaque entité française et internationale approuvent également la déclinaison de cette stratégie d’investissement dans leur portefeuille.

Les diverses instances intervenant dans le processus de gestion des politiques de durabilité, dont celle sur les investissements, sont décrites dans la partie ESRS2 et en introduction de la rubrique sur les informations environnementales.

Depuis 2022, la DOFI (18) est notamment chargée de la définition, de la mise en œuvre effective et des évolutions de la charte d’investissement durable, commune à l’ensemble des filiales. Adoptée en 2022, la charte définit l’investissement durable, détermine la place de l’ESG dans les processus d’investissement et définit les stratégies climat.

La mise en œuvre opérationnelle de la stratégie d’investissement durable relève en grande partie des responsabilités de la DOFI. Cette dernière :

- établit, pour l’ensemble du Groupe, la politique d’investissement durable, les exclusions et les engagements (en particulier climat) afin de limiter l’exposition aux risques de durabilité ;
- pilote et contrôle la mise en œuvre de ces politiques par les sociétés de gestion, via des comités réguliers s’agissant de GAM et Groupama Immobilier ;
- développe les outils de sélection et les met en œuvre s’agissant des investissements qu’elle réalise elle-même ;
- calcule les indicateurs réglementaires au niveau du Groupe, intègre les indicateurs ESG aux reportings Groupe et fournit des reportings dédiés ;
- la DOFI est enfin responsable de la gestion des actifs non cotés, autres qu’immobiliers et forestiers.

En complément de ces rôles clés assurés par la DOFI, Groupama dispose d’instances de gouvernance de suivi des risques : comité des risques Groupe, comités des risques par famille de risque.

###### Politiques mises en œuvre par l’entreprise pour gérer ses IRO matériels en matière d’atténuation du changement climatique et d’adaptation

Elles correspondent aux leviers présents dans le tableau plus haut.

###### Publication des normes ou initiatives de tiers qui sont respectées dans le cadre de la mise en œuvre de la politique

En tant qu’investisseur institutionnel, le groupe Groupama a accentué sa politique d’investissement responsable et ses engagements en faveur de la transition énergétique en rejoignant l’Alliance Net-Zero Asset Owner.

L’Alliance Net-Zero Asset Owner est une initiative soutenue par les Nations unies qui rassemble des assureurs internationaux et des fonds de pension s’engageant sur la transition de leur portefeuille d’investissements vers la neutralité carbone d’ici 2050. Les membres souhaitent ainsi contribuer à limiter le réchauffement climatique de la planète à 1,5 °C au-dessus des températures préindustrielles, conformément à l’Accord de Paris.

De façon concomitante, le Groupe est devenu membre des PRI (Principes pour l’Investissement Responsable).

###### Description de la prise en compte des intérêts des principales parties prenantes lors de l’élaboration de la politique

La prise en compte des intérêts des parties prenantes est décrite dans la partie S4 Clients et Utilisateurs finaux.

###### Explication de la manière dont la politique est mise à la disposition des parties prenantes potentiellement concernées et de celles qui doivent contribuer à sa mise en œuvre

L’engagement de Groupama en matière d’investissement durable se traduit par une communication transparente vis-à-vis de ses clients et de ses parties prenantes concernant la politique d’investissement durable menée par le Groupe. Ainsi, l’ensemble des documents relatifs à la prise en compte des critères ESG dans la politique et la stratégie d’investissement durable est accessible via le site internet de Groupama depuis maintenant plusieurs années.

###### Questions de durabilité abordées/couvertes par la politique concernant le changement climatique

La charte d’investissement durable du Groupe, par l’intermédiaire de ses différents leviers, permet d’intégrer pleinement l’environnement, l’érosion de la biodiversité ainsi que les sujets sociaux et sociétaux. Elle reste toutefois très axée sur les problématiques environnementales et notamment la gestion des enjeux climatiques :

###### Levier n° 1 – Intégration des critères environnementaux dans les décisions d’investissement

###### Différents cadres d’analyse coexistent selon les classes d’actifs.

###### Cadre d’analyse ESG des actifs cotés

L’ensemble des investissements côtés des entités du Groupe bénéficie d’une méthodologie de notation et d’une analyse ESG pleinement intégrées dans les décisions d’investissement. Cette notation est partagée avec les différentes entités du Groupe afin d’orienter les décisions de gestion.

###### Pour les actions et les obligations d’entreprise

En ce qui concerne les investissements cotés dans des mandats ou des OPC dédiés, l’analyse ESG est réalisée par GAM (19) pour l’ensemble des entités du Groupe. Les analystes s’appuient sur des sources de données externes (Moody’s ESG et Iceberg Data Lab) pour construire une note quantitative allant de 0 à 100 en fonction des enjeux clés ESG déterminés lors d’une analyse sectorielle. La méthodologie intègre une très grande majorité des PAI (20) obligatoires directement ou via un indicateur équivalent. Les critères considérés sont pondérés en fonction de leur matérialité et de leur pertinence pour chaque secteur. L’approche adoptée pour l’analyse ESG des actions et obligations d’entreprise repose sur plusieurs piliers dont le pilier environnemental. Ce dernier regroupe plusieurs critères environnementaux analysant le positionnement et la capacité d’adaptation des entreprises face à la transition énergétique et écologique.

###### Pour les obligations souveraines

GAM a développé un cadre d’analyse spécifique pour les investissements en obligations souveraines. Appliquée depuis octobre 2022 à plus de cinquante pays aussi bien développés qu’émergents, la méthodologie d’analyse vise à capter les potentiels impacts des facteurs environnementaux, sociétaux et politiques dans le climat des affaires d’un pays.

Critères environnementaux Enjeux liés au changement climatique et à la biodiversité. Part d’énergie bas carbone dans la consommation énergétique. Consommation d’engrais. Épuisement des ressources naturelles.

###### Cadre d’analyse ESG pour les investissements hors mandats et fonds dédiés

Un processus commun de due diligence ESG a été bâti et déployé dans l’ensemble du Groupe depuis le mois de juin 2022. Ce processus s’applique à chaque nouvel investissement envisagé dans un fonds ouvert coté (y compris ceux de GAM) ou dans un fonds d’actifs non cotés. Aussi, le processus repose sur un questionnaire ESG, distinct suivant les spécificités des sous-jacents financés : actifs côtés, actions en infrastructure, dette non cotée y compris dette immobilière, capital investissement ou financement d’immobilier en capital.

Quatre thématiques couvrant les enjeux climatiques sont communes à tous les questionnaires :

- politiques ESG de la société de gestion ;
- gouvernance et gestion des risques ;
- politique ESG du fonds ;
- outils de données de reporting.

À ces thématiques communes, s’ajoute une partie dédiée aux enjeux d’engagement et de dialogue actionnarial dans le cas des fonds d’actifs cotés. La section dédiée aux outils et données de reporting s’intéresse à la capacité de la société de gestion à publier des informations relatives, par exemple, à une part verte, un rapport ESG Climat, l’existence d’une trajectoire d’alignement avec les objectifs de l’Accord de Paris ou encore la production des Principal Adverse Impacts (PAI), notamment environnementaux.

À travers ce questionnaire ESG, le Groupe s’assure également de l’existence de politiques d’exclusion cohérentes avec les engagements du Groupe dans les sociétés de gestion tierces investies (cf. « maîtrise de l’exposition aux risques de durabilité » ci-dessous).

###### Levier n° 2 – Maîtrise de l’exposition aux risques de durabilité, notamment climatiques

Sur les enjeux climatiques, le levier relatif à la gestion des risques de durabilité est actionné par l’intermédiaire de plusieurs composantes couvrant tout ou partie des enjeux environnementaux majeurs :

###### Politique en matière de charbon thermique

La présente politique du Groupe, lancée en 2018, vise à sortir définitivement des entreprises impliquées dans la production d’électricité et de chaleur à partir de charbon. Les exclusions s’appliquent à l’ensemble de la chaîne de valeur du charbon thermique, y compris aux entreprises développant de nouveaux projets en la matière. Plus concrètement, elle prend la forme d’un désengagement progressif de toute entreprise dont :

- le chiffre d’affaires ou le mix de production énergétique repose à plus de 20 % sur le charbon thermique ;
- la production annuelle de charbon dépasse 10 millions de tonnes (contre 20 millions en 2022) et celles dont la capacité installée des centrales au charbon dépasse 5GW (contre 10GW en 2022).

Ce renforcement fait suite à la publication, le 14 mars 2023, par le comité scientifique et d’expertise (CSE) de l’Observatoire de la Finance Durable (OFD), d’un rapport sur les énergies fossiles, rappelant que l’ensemble des infrastructures liées au charbon devaient fermer à horizon 2030 dans l’UE/pays de l’OCDE et en 2040 dans le reste du monde et formulant 5 recommandations parmi lesquelles un renforcement du calendrier de sortie.

Groupama s’appuie sur les données d’Urgewald à travers sa liste Global Coal Exit List (GCEL) et les analyses de GAM pour identifier les entreprises concernées. L’analyse menée par GAM peut conduire à des conclusions divergentes de la stricte application des données Urgewald. Dans ce cas, une analyse détaillée de la stratégie de sortie du charbon de l’entreprise est réalisée, une action d’engagement est instaurée et la stratégie de l’entreprise est revue a minima annuellement.

###### Politique en matière de gaz et de pétrole

Conscient de l’impact du secteur pétrolier et gazier sur le climat et en accord avec les préconisations des scénarios de l’Agence Internationale de l’Énergie (AIE), le Groupe a mis en place dès 2022 une politique relative aux énergies fossiles non conventionnelles (ENFC) et l’a élargi en 2024 en intégrant le pétrole et le gaz. Le scénario Net Zéro Émissions (NZE) de l’AIE, qui est le plus ambitieux, implique l’arrêt immédiat des nouveaux projets pétroliers et gaziers ainsi que la réduction progressive de la production pétrolière et gazière.

Dans ces conditions, la présente politique vise à ne plus financer (en direct ou à travers ses fonds dédiés), les entreprises concourant au développement de nouveaux projets pétroliers et gaziers conventionnels et non conventionnels, à l’exception des besoins de financement spécifiquement fléchés vers des projets allant dans le sens de la transition. Pour cela, le Groupe s’appuie sur les données d’Urgewald à travers sa liste Global Oil and Gas Exit List (GOGEL) et les analyses de GAM pour identifier les entreprises concernées. L’analyse menée par GAM peut conduire à des conclusions divergentes de la stricte application des données Urgewald. Dans ce cas, une analyse détaillée de la stratégie de sortie du pétrole ou du gaz non conventionnel de l’entreprise est réalisée, une action d’engagement est instaurée et la stratégie de l’entreprise est revue a minima annuellement.

###### Liste des grands risques ESG

Tous les investissements effectués en direct ou logés dans des OPC dédiés ou des fonds ouverts article 8 ou 9 SFDR gérés par GAM, bénéficient d’un suivi élargi des controverses ESG grâce à la liste des Grands Risques ESG. Cette dernière est établie et mise à jour par GAM. Elle intègre les sociétés pour lesquelles les risques ESG peuvent remettre en cause leur viabilité économique et financière, avoir un impact significatif sur leur valorisation et donc engendrer une perte de valeur boursière importante ou un abaissement significatif de la notation des agences.

À chaque nouvelle entrée dans la liste des Grands Risques ESG sont déterminés des « signaux déclencheurs de sortie », qui sont systématiquement revus tous les six mois et peuvent donner lieu à des opérations de gestion.

Plus précisément, la liste des Grands Risques ESG classe les entreprises en deux sous-ensembles suivant qu’il s’agit d’une entreprise controversée (niveau élevé de controverses selon notre fournisseur de données et validé par la recherche GAM) ou d’une gouvernance défaillante (Entreprises notées sur le pilier G avec plus de 50 % de critères négatifs selon la recherche GAM).

###### Filtre capital naturel

Afin d’accompagner la mise en place de la stratégie climat de Groupama, GAM a développé et renforcé depuis 2017 une méthodologie d’analyse des risques et opportunités liés au capital naturel. Elle s’applique aux entreprises qui appartiennent aux 8 secteurs (21) les plus exposés aux enjeux environnementaux dès lors que l’investissement (au niveau du Groupe) dans une entreprise est supérieur à 25 millions d’euros à travers les mandats et OPC dédiés gérés chez GAM.

Cette analyse s’appuie sur la mobilisation de trois indicateurs complémentaires :

- l’intensité carbone : Exprimée en tCO2eq/M€ CA, l’intensité carbone mesure la quantité de gaz à effet de serre (GES) nécessaire pour produire un million d’euros de chiffre d’affaires. Cette intensité carbone porte sur le scope 1 et le scope 2 ;
- la NEC (Net Environmental Contribution) : Cet indicateur, calculé par le fournisseur de données Iceberg Data Lab, évalue les activités économiques (produits et services) en fonction de leur impact sur l’environnement, c’est-à-dire sur le triptyque climat, biodiversité et ressources, et ceci sur l’ensemble de leur cycle de vie. Les entreprises sont notées sur une échelle allant de - 100 % à + 100 %, 0 % correspondant à l’empreinte environnementale mondiale moyenne. Cet indicateur permet ainsi d’identifier les contributeurs à la transition écologique, présentant des opportunités de transition, et les destructeurs de capital naturel, exposés à des risques de transition ;
- l’alignement à l’Accord de Paris : Cet indicateur évalue l’alignement de la stratégie climat des entreprises avec l’objectif de maintien de la température en dessous de 2 °C fixé par l’Accord de Paris et mesuré selon la méthodologie SB2A. Cette méthodologie est décrite dans l’encart en page suivante.

Une note globale est attribuée à chaque entreprise couverte par l’analyse. Cette note aboutit à un classement en trois catégories. Cette classification des catégories « Capital naturel » permet d’identifier les émetteurs dont les modèles économiques sont les plus exposés aux risques environnementaux. À chacune de ces trois catégories est attachée une implication pour la gestion.

###### Levier n° 3 – Engagement auprès des entreprises

Pour GAM, l’engagement traduit sa volonté d’assumer pleinement son statut d’investisseur responsable. C’est une composante majeure du processus d’investissement qui permet d’inciter notamment à l’amélioration de la stratégie climat. La démarche adoptée se compose d’une politique d’engagement et d’une politique de vote, perçues comme un complément nécessaire aux autres politiques ESG, en particulier les politiques sectorielles.

###### Les fondements de la politique d’engagement sont demeurés identiques sur l’année 2024.

###### 1 – Fidèle à sa stratégie, GAM a concentré ses efforts sur les thèmes suivants :

- les risques en matière de durabilité ;
- la transition énergétique et environnementale ;
- la création et le partage de valeur au sein des sociétés.

###### 2 – De même, les objectifs des séquences d’engagement sont restés identiques :

- identifier et limiter les risques ESG dans les entreprises ;
- améliorer la qualité des données ESG ;
- identifier et partager les bonnes pratiques sectorielles auprès des entreprises détenues.

###### 3 – Enfin, GAM continue de promouvoir ses intérêts via trois canaux principaux :

- des initiatives d’engagements individuels avec les entreprises ciblées, ainsi qu’un dialogue actionnarial direct et régulier avec la direction des entreprises ;
- les engagements collaboratifs, coordonnés par des instances nationales, internationales ou des pairs ;
- la politique de vote en assemblée générale.

###### Dialogue actionnarial

Ces rencontres régulières offrent l’occasion d’aborder les enjeux environnementaux du secteur ou de la valeur, les controverses dont les entreprises feraient éventuellement l’objet, en particulier pour les entreprises placées sur la liste des Grands Risques.

Engagement individuel

Parce que GAM estime que certaines entreprises présentent un potentiel important d’amélioration de leurs pratiques ESG, un engagement particulier peut être initié. Les engagements sont choisis en fonction des thèmes de la politique d’engagement. Ils peuvent concerner toutes les entreprises et classes d’actifs.

Ces démarches, consignées dans un outil de suivi interne permettant d’en mesurer les progrès, obéissent à un processus rigoureux, ayant pour but de s’assurer de la qualité de la démarche d’engagement :

- détermination des éléments suivants : objectifs d’engagement, fonds, positions et gérants concernés en priorité, durée de l’engagement, mesures d’escalade ;
- échanges avec la Société, matérialisés par la lettre d’entrée en engagement ;
- suivi régulier de l’engagement, permettant de mesurer son impact et les éventuelles mesures d’escalade à prendre.

Échanges sur les projets de résolution des assemblées générales

Des rencontres spécifiques sont organisées avec les entreprises durant la saison des assemblées générales. Ce dialogue est l’occasion de mieux comprendre les motivations et la nature des projets de résolution pour l’assemblée générale et d’expliquer la politique de vote de Groupama à l’entreprise.

Participation à des initiatives collaboratives

Afin de renforcer son influence auprès de certaines entreprises, Groupama peut choisir de s’associer à d’autres investisseurs en participant à des engagements collectifs.

La politique de vote, complément naturel de la politique d’engagement

Le vote aux assemblées générales permet aux investisseurs de marquer leur approbation ou leur désaccord quant aux actions engagées par les dirigeants des entreprises. Le vote fait partie intégrante du processus de gestion. Il constitue un axe fort de la stratégie d’Investissement responsable, en particulier en matière de dialogue et d’engagement avec les entreprises sur des aspects environnementaux. Les principes directeurs de la politique de vote sont les suivants :

- le traitement équitable des actionnaires ;
- l’équilibre des pouvoirs entre les instances de direction et les instances de contrôle ;
- la transparence et l’équité des rémunérations des dirigeants mandataires sociaux ;
- l’intégrité de l’information financière communiquée par l’entreprise ;
- la gestion raisonnée des fonds propres ;
- la reconnaissance par l’entreprise de responsabilités sociales et environnementales.

Les votes d’opposition viennent signaler un désaccord sur des pratiques menées, en lien avec les thèmes d’engagement. Par exemple, en cas de désaccord sur un sujet précis, les renouvellements des Présidents de comités en charge peuvent aussi faire l’objet de vote d’opposition. Par souci de lisibilité, GAM ne pratique pas l’abstention.

La politique de vote est revue chaque année afin de tenir compte de l’évolution des lois et règlements, des codes de gouvernance, des pratiques de place et des recommandations des analyses internes. GAM a d’ailleurs récemment fait évoluer sa politique de vote :

- renforcement des critères de nomination des administrateurs du conseil d’administration (féminisation, rajeunissement…) ;
- renforcement des exigences de critères ESG dans la politique de rémunération du management : au moins un critère climatique ou environnemental pour toutes les entreprises de grande capitalisation dans les critères de performance.

###### Levier n° 4 – Financement d’activités ayant des impacts positifs ESG et intégration de la dimension environnementale

La stratégie d’investissement menée par le Groupe vise à promouvoir les placements ayant des externalités positives sur l’environnement et la société. Ceci s’articule autour d’un programme d’investissements durables visant notamment à financer des activités pérennes sur le plan environnemental. Pour identifier le périmètre des investissements éligibles, le Groupe a travaillé à identifier les actifs qu’il considère comme durables en se fondant sur ses leviers et outils internes.

En lien avec l’adhésion du Groupe à l’alliance Net-Zero Asset Owner (NZAOA), rassemblant les assureurs et investisseurs qui se mobilisent pour la neutralité carbone de leur portefeuille d’investissement d’ici à 2050, le Groupe s’est engagé entre 2022 et 2024 à dépenser 1,2 milliard d’euros d’investissements dans le cadre de son programme d’investissements durables.

L’objectif a été atteint avec un an d’avance. Il a été renouvelé pour la période 2024-2027 et pour le même montant, à savoir 1,2 milliard d’euros. Ci-dessous la liste des investissements durables réalisés sur l’année 2024.

Montant des actifs (en millions d’euros) | Environnement |  | Investissements nets supplémentaires sur l’année 2024
--- | --- | --- | ---
Actions | Participations stratégiques alignées avec la taxonomie européenne |  | 0
Obligations d’émetteurs privés | Green Bonds alignés avec les Green Bond Principles ou les European Green Bond Standard validés par la méthodologie GAM |  | 611
Obligations d’émetteurs souverains | Green Bonds alignés avec les Green Bond Principles |  |
Private Equity corporate | Actif à caractère environnemental appartenant à un fonds article 9 |  | 5
Infrastructure | Infrastructure à caractère environnemental liée aux activités éligibles à la taxonomie (sans critère technique) |  | 51
Dette privée | Actif à caractère environnemental appartenant à un fonds article 9 |  | 0
Immobilier | Actif labelisé ou certifié d’un point de vue environnemental ou énergétique Projets alignés avec la taxonomie européenne |  | 137
Fonds immobilier | Actifs immobiliers appartenant à des fonds article 9 |  | 0
Total | - |  | 805

###### Actions et ressources

Levier | Actions liées aux politiques et engagements ciblant l’atténuation du changement climatique et l’adaptation à celui-ci
--- | ---
Intégration des critères ESG dans les décisions d’investissement | Cadre d’analyse des actifs cotés Le cadre d’analyse des actifs cotés et notamment la méthodologie de notation ESG interne font l’objet d’une amélioration continue. De nouveaux critères environnementaux climat ont été intégrés à l’analyse lors de l’année 2024. En 2024, GAM a travaillé à l’intégration de l’analyse des plans de transition dans sa méthodologie de notation afin de prendre en considération une approche prospective des politiques climatiques des sociétés dans lesquelles elle investit. Cette nouveauté sera opérationnelle en 2025 après une analyse d’impact. Cadre d’analyse des fonds Les outils d’analyse dédiés à l’ESG dans la sélection de fonds ont été renforcés depuis 2022. En effet, les questionnaires de sélection de fonds ont été enrichis et rendus plus quantitatifs, notamment sur la partie climat, afin d’industrialiser le process. Ces questionnaires sont partagés avec l’ensemble des entités du Groupe. Au cours de l’année 2024, tous les nouveaux fonds investis ont ainsi fait l’objet d’une analyse au moyen des nouveaux questionnaires.
Maîtrise de l’exposition aux risques de durabilité | Politique énergies fossiles | L’exposition du Groupe aux différents secteurs d’activité visés par ces politiques va en diminuant, voire est déjà nulle Politique en matière de charbon thermique La politique charbon du Groupe, lancée en 2018, prévoit une sortie définitive des entreprises impliquées dans le charbon thermique au plus tard en 2030 pour les pays de l’Union européenne et de l’OCDE et au plus tard en 2040 pour le reste du monde. Politique en matière de gaz et de pétrole Le Groupe, par l’intermédiaire de sa politique en matière de gaz et de pétrole, a élargi ses engagements à compter du 1er juillet 2024 en décidant de ne plus financer en direct ou à travers ses fonds dédiés gérés par GAM les entreprises concourant au développement de nouveaux projets pétroliers et gaziers, à l’exception des besoins de financement spécifiquement fléchés vers la transition.
Grands risques ESG | Cette année, un nouvel émetteur a été intégré à la liste des grands risques ESG pour des considérations liées aux enjeux climatiques. Il s’agit d’une major pétrolière américaine. La Société fait face à de nombreuses controverses propres au secteur, liées à des accusations de pollution, de dommages environnementaux, de dissimulation des enjeux climatiques, de campagne de désinformation et de dommages sur la santé/environnement.
Filtre capital naturel | L’application du filtre capital naturel a conduit à la classification de certains émetteurs en catégorie 3. Deux nouveaux émetteurs en catégorie 3 sur l’année 2024 faisant partie des secteurs chimie et acier. Ces émetteurs n’ont pas donc fait l’objet de nouveaux investissements.
Engagement auprès des émetteurs | Dialogue actionnarial et engagements | L’année 2024 a été l’occasion pour le Groupe : de faire évoluer sa politique d’engagement afin d’intégrer les attendus de la NZAOA (engagement propre aux entreprises les plus carbo-intensives). Dans ces conditions, l’objectif fixé par le Groupe est de s’engager avec 20 émetteurs parmi les plus intensifs du portefeuille et avec une représentation significativement représentative, soit en individuel soit en collaboratif ; de poursuivre ses engagements avec les entreprises et encourager de nouveaux engagements potentiels, en particulier sur les sujets climatiques en accord avec la politique de vote et d’engagement de GAM (cf. description des nouvelles initiatives individuelles et collectives et GAM ci-dessous). Dans ces conditions, au cours de l’année 2024, le Groupe a pu conduire un dialogue actionnarial axé sur le climat ou l’environnement avec 164 entreprises via GAM. Nous pouvons citer Air Liquide, Endesa, Engie, RWE, Arcelor Mittal, TotalEnergies et Shell. En termes d’engagement pris sur 2024, Groupama AM a initié un engagement individuel auprès d’EDP (Energias du Portugal) au sujet de son plan de transition. Parmi les initiatives d’engagement collaboratives menées en 2024, GAM a co-signé une lettre adressée à ENI, Shell et BP sur leur stratégie d’expansion sur les énergies fossiles. Groupama AM a également participé au dépôt d’une résolution externe à l’assemblée générale de Shell visant à obtenir que la Société intègre le scope 3 dans ses cibles de réduction d’émissions de CO2. Enfin, un soutien a été apporté à un projet de résolution externe à l’assemblée générale de TotalEnergies, afin de consacrer les actions rachetées au financement des énergies renouvelables au lieu de les annuler.
Politique de vote | Afin de sanctionner les entreprises dont les progrès ou l’atteinte des objectifs fixés lors des engagements pris ne suivent pas le rythme escompté, GAM exprime un vote contre certaines résolutions proposées par la direction des entreprises faisant l’objet d’un engagement individuel dont des actions sont détenues. Parmi les motifs d’opposition les plus marquants liés au climat, figurent les votes contre les politiques et rapports de rémunération ou le renouvellement du Président du comité de rémunération en l’absence d’objectifs ESG, notamment climat, dans les rémunérations variables des dirigeants. Plus spécifiquement, GAM et le Groupe ont affiché leur soutien au principe des « Say on Climate », outil central de transparence et d’évolution de la stratégie de décarbonation des entreprises. GAM examine notamment les objectifs de diminution des émissions de gaz à effet de serre à court, moyen et long terme, les moyens utilisés (compensation ou réduction), le périmètre des engagements pris, les certifications externes engageantes (SBTi) ou encore les plans d’investissement associés. Une décision collégiale est ensuite prise entre la gestion, la recherche et l’équipe ESG. Si les taux d’approbation des résolutions déposées par le CA restent très élevés, dépassant souvent 90 %, ils sont nettement plus hétérogènes pour les résolutions externes. Ainsi, en 2024, GAM a apporté son soutien à 25 résolutions externes sur un total de 26 relatives aux sujets climatiques (émissions de GES, transparence sur le financement des énergies fossiles, action sur le changement climatique, lobbying climatique, reporting sur les politiques environnementales).
Investissements ayant des impacts positifs d’un point de vue ESG | Dans le cadre du programme d’investissement durable, le montant net d’investissements supplémentaires réalisés sur 2024 est de 805 M€.

###### Description des initiatives collectives récentes GAM

Initiative | Objectif | Résultats | Statut
--- | --- | --- | ---
Coordination Phitrust - Question en AG - Carrefour | Poser une question à Carrefour lors de l'AG sur la stratégie de réduction des émissions carbone sur le scope 3 | Carrefour s'est engagé en septembre 2023 à rendre public annuellement un point d'avancement sur la feuille de route de réduction des émissions sur le scope 3 du Groupe | Suivi sur 2024
ItaSIF - Etat italien | En tant que porteur d'obligations du Trésor italien, co signature d'une lettre au conseil italien demandant au gouvernement italien des engagements fermes sur des sujets de transition climatique mais aussi sur des enjeux sociaux ou de finance durable | Réunions avec des sénateurs et députés, puis différents ministères (économie et finances, éducation, développement économique). Le dialogue est engagé et sera suivi en 2024 | Suivi sur 2024
PRI - Say on climate - Footsie 250 | Signer une lettre commune adressée aux 35 sociétés les plus émettrices de carbone du FTS250 pour les inciter à débattre en AG de leur plan climat. | A suivre en 2024 la mise en œuvre de la saison des AG au UK | Suivi sur 2024
PRI – Spring | Signature d’une déclaration commune autour de la volonté d’agir en tant qu’investisseur pour la biodiversité conformément aux buts et cibles de Kunming-Montréal | Possibilité de participer ou non courant 2024 à des engagements collaboratifs auprès de sociétés américaines / asiatiques (existence de politique/sujet de leur supply chain/gestion du risque de perte en biodiversité) ou en adressant les décideurs | Suivi sur 2024
FollowThis - AG Shell 2024 – Co-dépôt de résolution | Participer au dépôt d’une résolution commune à l’AG 2024 de Shell visant à obtenir un alignement des objectifs de réduction d'émissions à moyen terme couvrant les émissions de GES liées à l'utilisation de ses produits énergétiques (Scope 3) avec l'objectif de l'Accord de Paris. Cette résolution serait consultative. | Attente de l’AG Shell 2024 | Suivi sur 2024

Un impact positif [IP3] : contribution à l’adaptation au changement climatique via des actions de sensibilisation à l’épargne verte et le développement des fonds labellisés

Épargne durable : En matière d’épargne durable, Groupama, via sa filiale Groupama Gan Vie, offre à ses épargnants la possibilité de contribuer à l’objectif mondial de réduction de l’empreinte carbone. Et ce par le biais de « Porphyre Transition Climat Septembre 2022 », un titre de créance vert émis par Crédit Agricole CIB. Construit en limitant son empreinte carbone, il intègre également un dispositif de compensation des émissions résiduelles du placement.

Le Groupe vise à renforcer son offre d’épargne durable, notamment via les supports éligibles à la gestion pilotée et la gestion libre proposées sur les différents contrats d’épargne. Ainsi, l’épargne peut être mise au service de la transition et du développement durable. Elle participe notamment au financement d’entreprises dont les activités contribuent entre autres à la transition énergétique mais aussi à l’égalité femmes/hommes, à l’éducation ou à la santé. Pour cela, GAM dispose de nombreux fonds encourageant des caractéristiques environnementales et sociales (au sens de l’Art 8 SFDR) ou possédant un objectif d’investissement durable (au sens de l’article 9 du règlement européen « SFDR »). Par ailleurs, la gamme de fonds possible comporte également des fonds labellisés ISR.

###### Assurance non-vie et enjeux climat/environnement

###### Politique

Le groupe Groupama a engagé en 2022 une démarche pour répondre aux enjeux d’atténuation et d’adaptation en assurance non-vie, qui consiste à mener une gestion renforcée des expositions climatiques, à concevoir et promouvoir des offres contribuant aux enjeux de transition notamment climatiques et à décarboner notre chaîne de valeur s’agissant de la gestion des sinistres. L’objectif est ainsi de préserver notre modèle économique par des expositions maîtrisées tout en étant pro-actif sur nos offres, assurant ainsi notre pérennité ; Groupama remplit pleinement son rôle sociétal, à savoir être un assureur solide capable de proposer des solutions, abordables économiquement pour les assurés, adaptées à l’évolution du monde d’aujourd’hui.

Dans le cadre de cette démarche générale, le Groupe conduit déjà des actions qui se sont articulées autour de 3 leviers :

- levier n° 1 : L’accompagnement de nos sociétaires :
  - poursuivre l’adaptation visant à renforcer la résilience de l’agriculture et des bâtiments, en lien avec la prévention,
  - accompagner la transition climatique en couvrant les activités telles que la production d’énergie renouvelable, la rénovation énergétique, les mobilités durables,
  - sensibiliser nos clients, tout en identifiant les leviers de communication à mettre en avant,
  - renforcer les synergies entre nos marchés et nos métiers pour optimiser nos positions d’assureur territorial ;
- levier n° 2 : Renforcer notre performance économique pour favoriser croissance durable et rentable :
  - maîtriser nos engagements en déclinant une politique de souscription, d’indemnisation et de surveillance,
  - modéliser les périls, renforcer nos outils d’analyse et de suivi, en particulier sur les bâtiments,
  - enrichir notre outil industriel pour renforcer notre capacité à accompagner nos clients,
  - inciter nos clients à mettre en place des mesures de prévention climatique ;
- levier n° 3 : Bâtir une culture groupe et des pôles d’expertise
  - sensibiliser et former nos équipes sur les enjeux climatiques,
  - associer les élus et salariés en constituant une approche pluridisciplinaire alliant en complément de nos expertises d’assurance, des compétences scientifiques, des expertises sur les bâtiments et juridique,
  - transformer nos pratiques de développement des offres en intégrant les notions climatiques.

###### Description du champ d’application de la politique ou de ses exclusions

La démarche d’adaptation au changement climatique et à son atténuation cible tous les marchés de l’assurance et s’applique à l’ensemble des entités composant le Groupe. Les différents leviers utilisés par le Groupe et la manière dont ils sont actionnés sont décrits dans la suite du rapport. Ils concernent dans une première étape le périmètre de nos activités en France, puis s’appliqueront, avec les adaptations nécessaires au périmètre de nos activités à l’international.

###### Description du niveau le plus élevé de l’organisation responsable de la mise en œuvre de la politique

L’organisation responsable de la mise en œuvre de la démarche est similaire à celle présentée pour la gestion des actifs, avec des particularités liées à la filière dommages.

L’animation des programmes s’appuie, au niveau Groupe, sur un pôle Transformations et Transitions Climatiques et les domaines métiers, et au niveau des entités, un réseau de correspondants métiers des Clim Teams qui relaient les travaux menés par le Groupe.

Les directions métiers à l’échelle Groupe notamment sécurisent les risques d’intensité et gèrent les évolutions d’offres, de processus et d’outils informatiques.

Groupama Assurances Mutuelles est garante de la conduite des opérations d’assurances réalisées par les caisses régionales et autres entités, en portant la solidarité à l’intérieur du Groupe.

###### Publication des normes ou initiatives de tiers qui sont respectées dans le cadre de la mise en œuvre de la politique

Groupama poursuit une démarche d’alignement à la taxonomie verte européenne en sécurisant les actions de conseil lors des cyclones et l’accompagnement dans la mise en œuvre de mesures de prévention. Lire la partie 4.2.2.1. de nos informations environnementales (E1).

###### Description de la prise en compte des intérêts des principales parties prenantes lors de l’élaboration de la politique

La prise en compte des intérêts des parties prenantes est décrite dans la partie S4 Clients et Utilisateurs finaux.

###### Explication de la manière dont la politique est mise à la disposition des parties prenantes potentiellement concernées et de celles qui doivent contribuer à sa mise en œuvre

L’engagement de Groupama se traduit par une communication transparente vis-à-vis de ses clients et de ses parties prenantes concernant la politique d’offres durables menée par le Groupe. La politique, sous la forme concrète de présentations d’offres et de conseils liés à l’adaptation au changement climatique et à l’environnement, est accessible classiquement par tous les moyens de la communication, communications orales ou écrites, via notamment les sites internet de Groupama depuis maintenant plusieurs années.

###### Questions de durabilité abordées/couvertes par la politique concernant le changement climatique

La démarche d’adaptation et atténuation au changement climatique prenant en compte les enjeux sociétaux est validée en conseil d’administration de GMA dans le cadre du projet Ambition 2030 qui porte plusieurs priorités stratégiques, incluant notamment :

- la gestion renforcée des expositions climatiques ;
- le développement de produits et services contribuant aux enjeux de transition ;
- la décarbonation de nos activités dont la gestion des sinistres.

Et cela en faisant le lien avec les programmes transverses Durabilité et Prévention.

Les enjeux environnementaux et notamment la gestion des enjeux climatiques sont traités au moyen des leviers identifiés :

###### Levier n° 1 : L’accompagnement de nos sociétaires

Les sociétaires et clients sont déjà engagés dans les transitions :

- sur le marché des particuliers, avec l’évolution vers des mobilités moins carbonées, la rénovation énergétique des logements et la meilleure prise en compte des impacts du vieillissement de la population, dans un contexte d’inégalités sociales et territoriales fortes ;
- sur le marché agricole, avec la hausse des énergies renouvelables (panneaux photovoltaïques, méthanisation…) mais aussi l’évolution des pratiques agricoles, dans un contexte de mutation en profondeur des exploitations ;
- sur les marchés des professionnels et des entreprises avec des transitions réduisant les impacts en gaz à effet de serre, la transformation des chaînes de valeur, avec une attention particulière aux pratiques sociales et sociétales ;
- sur le marché des collectivités, avec des enjeux d’aménagement des territoires pour accompagner ces transitions mais aussi de transformation du parc de bâtiments (rénovation énergétique, contribution aux énergies renouvelables…) ;
- sur le marché de la construction qui accompagne les marchés cités précédemment à répondre à leurs enjeux de « bâtiment vert » (tels que l’isolation thermique ou les énergies renouvelables).

Une approche prenant en compte la durabilité dans nos offres est prévue, afin à la fois d’accompagner les transitions de nos clients vers des modes de vie moins impactant pour l’environnement, comme en termes de mobilités ou d’aménagements dans leurs bâtiments (énergies renouvelables, rénovation énergétique…), tout en travaillant aux équilibres techniques liés à ces nouveaux risques et maîtriser le risque de perte de compétitivité de notre portefeuille.

Le groupe Groupama propose d’ores et déjà à ses sociétaires et clients des offres pour couvrir les activités de transition tels que la production d’énergie renouvelable (PPV, méthanisation, etc.), la rénovation énergétique, les mobilités durables. Groupama sensibilise ses consommateurs et utilisateurs sur les enjeux climatiques et environnementaux en mettant en avant ses conseils et ses offres durables.

Groupama mène depuis de nombreuses années des actions de prévention/protection et de sensibilisation auprès de ses clients et sociétaires. Ainsi, par exemple, nous avons :

- constitué un réseau de préventeurs pour réduire les risques et l’impact lié à la réparation ;
- créé un partenariat avec Franfinance afin de donner un coup de pouce pour le financement des travaux d’isolation ;
- mis en place une plateforme BEEV d’accompagnement à l’achat et l’utilisation de véhicule électrique ;
- proposé une offre de prêt à taux préférentiel pour financer les travaux de rénovation énergétique et une autre pour acheter un véhicule électrique ou hybride ;
- initié en 2007 « Groupama-Predict », un partenariat pour améliorer la résilience face aux risques climatiques permet aujourd’hui à près de 20 000 collectivités de disposer de plans communaux de sauvegarde (PCS), avec un suivi des événements en temps réel, et des millions de citoyens d’être avertis (par sms) par anticipation et à l’échelle communale 24h./24, 7j./7 des risques en approche. Les services de prévention et d’alerte de Predict (22), filiale de Météo France, sont en effet accessibles à l’ensemble des clients (en dommages) du Groupe ;
- après la page consacrée au risque inondation parue en 2023 depuis avril 2024 le site Groupama.fr héberge une page dédiée au retrait-regonflement des argiles et depuis juin 2024 une dédiée au risque de feux de forêts. Cette page vise à sensibiliser nos sociétaires en rappelant les causes, les conséquences de ces phénomènes et les mesures préventives telles les obligations légales de débroussaillement autour des habitations proches des zones boisées.

Le Groupe a pour objectif de renforcer significativement ces produits et services pour accompagner les transitions dans le cadre des priorités stratégiques Ambition 2030, comme évoqué ci-après.

###### Levier n° 2 : Renforcer notre performance économique pour favoriser croissance durable et rentable

Le groupe Groupama a lancé des actions au regard des 3 lignes :

- alignement de notre gamme d’offres à la taxonomie européenne, en priorisant les récompenses fondées sur des mesures de prévention et l’information sur le « mieux reconstruire » ;
- sécurisation des politiques de risques et indemnisation en lien avec les nouveaux risques (production d’énergie, véhicules moins carbonés…) ;
- animation et renforcement des réseaux de recycleurs en gestion de sinistres.

La gestion des expositions climatiques est essentielle pour préserver la performance économique et favoriser une croissance durable et rentable :

Compte tenu des expositions de Groupama, la tempête reste l’aléa climatique qui présente le plus de risques. Afin d’évaluer l’évolution de ce risque face au changement climatique, Groupama Assurances Mutuelles utilise des modèles et des connaissances développées conjointement avec divers experts sur le climat : plusieurs études ont ainsi été réalisées en partenariat avec Météo-France sur la base de modèles climatiques globaux (GCM) et régionaux (RCM) et des scénarios du GIEC (23). On n’observe pas de variation majeure liée au changement climatique sur la fréquence et la sévérité des tempêtes sur la France, mais plutôt l’augmentation de la chaleur, de la sécheresse, des précipitations dans certaines zones et des risques de submersion marine.

En climatique, les aléas naturels (Cat. Nat. (24), forces de la nature, tempêtes) sont déjà appréhendés dans les risques assurances (risques de souscription non-vie). L’application de la réglementation Cat. Nat. et la connaissance du risque à la souscription (vérification des zones inondables…) concourent au bon suivi du risque.

Les risques aléas naturels et les risques climatiques sur récolte (ou MRC) sont traités dans le cadre du dispositif « Risques Majeurs » du Groupe, ainsi que le risque Cumuls de risques (techniques) : ce dispositif consiste en un suivi annuel de chaque risque concerné, ce qui permet notamment d’être au plus proche de l’évolution de l’aléa climatique.

L’accentuation des périls climatiques nous a conduits à étoffer notre politique :

Le Groupe est exposé aux accidents climatiques par la nature même de ses activités et de l’importance de son ancrage territorial et doit assumer le coût de l’indemnisation financière et des solutions matérielles qu’il apporte aux particuliers et entreprises, collectivités, etc. atteints par les catastrophes naturelles.

Le résidentiel et l’agricole sont ainsi des marchés particulièrement touchés par la sinistralité dans notre portefeuille.

Même si les tempêtes et les orages ressortent comme des périls significatifs en valeur, le changement climatique modifie en profondeur l’exposition du Groupe à la sécheresse et à l’inondation, impliquant d’orienter en priorité les actions sur ces périls. 2024 figure parmi les dix années les plus pluvieuses et l’une des 5 années les plus chaudes en France. Conséquence directe des pluies : des sols restés plus humides que les normales pendant huit mois, des crues et des inondations à répétition. Au-delà des évènements extrêmes, les assurés sont exposés à une multiplicité d’événements climatiques récurrents ; il est donc essentiel pour Groupama d’en comprendre les déterminants pour mieux les anticiper.

L’assurabilité dans le temps des événements climatiques se pose compte tenu de l’augmentation continue de la sinistralité : Groupama est le deuxième acheteur européen en protection de réassurance sur les tempêtes. L’efficacité concrète de nos structures de réassurance a permis d’absorber une grande partie de la sinistralité observée en France en 2023.

En 2024, Groupama a poursuivi la diversification de ses couvertures climatiques en France avec un Cat Bond Aggregate.

À noter : Groupama a élaboré une application de prévision des tempêtes survenant « en chapelets » sur le territoire métropolitain, un phénomène bien connu des acteurs de l’assurance, aussi appelé « clustering ».

###### Sur la protection de l’environnement et la contribution à l’atténuation du changement climatique

Groupama est certes exposé à ce risque compte tenu de son activité (part de l’assurance dommages notamment) mais il reste fondamentalement maîtrisé grâce au respect des exigences réglementaires existantes ou nouvelles. Les directions métiers réalisent un suivi réglementaire et technique permanent pour adapter les offres.

La prévention devient un facteur majeur pour éviter ou de réduire des émissions carbone générées par les réparations ou reconstructions. Le réseau de préventeurs du Groupe (135 ETP (25) dans les caisses régionales, Groupama Assurances Mutuelles et Gan) est mis à contribution.

Concernant la protection de l’environnement, la RC (26) environnement est une garantie souscrite obligatoirement en risques pros avec de la RC et proposée en assurance entreprises et collectivités avec le préjudice écologique.

À noter, sur la protection de l’environnement :

- les réassureurs n’imposent pas jusqu’à présent de clauses excluant certains risques environnementaux ;
- l’évolution de la réglementation en matière d’« actions de groupe » (depuis 2014) a mené à l’achat d’une réassurance spécifique pour se prémunir des conséquences économiques de ce type de procès ;
- une politique de suivi et de contrôle des accumulations de risques est menée au niveau du Groupe (ex. sur les garanties incendies, qui peuvent par extension avoir un impact environnemental) ; à noter aussi sur les sinistres, le rôle d’alerte de la fonction sinistre sur la qualité du risque (cf. les sites classés Seveso).

L’édiction de normes en matière de pollution ou autres n’entre pas dans les compétences de Groupama ; fondamentalement, nous assurons les acteurs qui respectent les normes agréées.

###### Levier n° 3 : Bâtir une culture Groupe et des pôles d’expertise

Le Groupe a créé en 2022 un Climate Lab, devenu pôle Transformations et Transitions Climatiques en septembre 2024, constitué par une équipe renforcée d’experts et de compétences internes et externes afin de développer ses connaissances et d’accompagner les projets liés au changement climatique. Le Groupe souhaite renforcer ses partenariats avec des institutions de recherche ainsi que des organismes agissant sur le terrain pour renforcer la résilience de l’agriculture et des bâtiments face à l’évolution des risques climatiques.

L’enjeu est de pouvoir accélérer la réponse en installant une démarche d’adaptation au changement climatique pour mieux accompagner nos clients et sociétaires, dans le respect de notre raison d’être, tout en maîtrisant nos engagements.

À ces fins :

- une feuille de route par métier est mise en place pour renforcer les actions dans le domaine de l’adaptation au changement climatique ;
- une analyse approfondie des données est menée avec la direction réassurance ;
- un dispositif de partage rapide d’informations au sein d’une communauté climatique interne a été mis en place en cas d’événements importants comme une tempête.

Il s’agit d’une part d’accompagner la montée en compétence des équipes sur les enjeux climat/environnement par l’animation du programme, d’autre part sensibiliser les élus au travers d’actions emblématiques les impliquant.

###### Actions et ressources

###### La gestion renforcée des expositions climatiques.

Le programme « Adaptation au changement climatique » a été initié fin 2021 autour de l’accompagnement des clients, le renforcement de la performance économique et la constitution d’une culture Groupe et de pôle d’expertise.

Actions engagées :

- géolocalisation de notre portefeuille : à fin juillet 2024 70 % de notre portefeuille est précisément géolocalisé ;
- équilibre du potentiel de développement et les zones exposées au risque d’inondation en habitation ;
- différenciation tarifaire pour les zones à risques ;
- actions de prévention, notamment pour les inondations avec la mise en avant de dispositifs publics, des conseils sur le site Groupama.fr et des sensibilisations/formations à destination des salariés, des commerciaux et des préventeurs.

###### Réalisations emblématiques

La prévention, pour agir sur la sinistralité future

Exemple sur la vulnérabilité des biens et activités à l’inondation. L’objectif est de mettre en œuvre des mesures dans le but de réduire les dommages aux personnes et aux biens, sur la base notamment d’un diagnostic de vulnérabilité.

Groupama relaie l’information sur le dispositif public – très étoffé (Fonds Barnier, plans régionaux…) – auprès de ses sociétaires et clients, et pour ce faire, le pôle Transformations et Transitions Climatiques mène toute une série de d’actions (identification des territoires potentiels, sensibilisation des caisses régionales, organise et anime les échanges avec les partenaires publics, prépare l’industrialisation avec les opérateurs de diagnostics, alimente la page Prévention Inondation de Groupama.fr, appuie la démarche de formation des préventeurs…)

La sensibilisation de nos parties prenantes aux enjeux du changement climatique

Vis-à-vis des élus mutualistes : mise à disposition via un Intranet d’un jeu complet de formations dédiées sur la thématique « assurance et climat » (capsules sur « changement climatique », « assurance et risque climatique : le défi », « la réforme de la multirisque climatique »…).

Une approche équivalente est reprise en e-learning à destination des salariés du Groupe.

L’évolution de ses offres et services non-vie fait partie des éléments de la stratégie durabilité du Groupe et a ainsi été également définie comme une priorité stratégique d’Ambition 2030.

Le Groupe a pour ambition de prendre pleinement sa part dans la réponse aux problématiques assurantielles liées aux transitions – dont celles sur le climat et l’environnement – en cohérence avec ses parts de marché (nouveaux risques à appréhender et contribution à une société plus équitable et plus sobre en émission de gaz à effet de serre, tout en contribuant à la meilleure résilience des activités).

Le Groupe est déjà positionné sur les risques de transition de ses sociétaires et clients, notamment, les panneaux photovoltaïques, les installations de méthanisation et des véhicules électriques :

Description | Activités concernées | Offres, Services, initiatives proposées par Groupama pour réduire les risques et saisir les opportunités
--- | --- | ---
Adaptation des produits liés à l’évolution des besoins en technologie propre | Assurances de Biens et Responsabilité | Assurance Panneaux photovoltaïques Assurance Méthaniseurs et matériels Agricoles Assurance pour les installateurs de panneaux photovoltaïques. À noter que nous couvrons 10 % du marché des entreprises construction ayant un label reconnu garant de l’environnement (RGE)
Adaptation produits liés aux besoins de mobilité moins carbonée | Tous véhicules | Véhicules électriques, avec une progression de 10 % en 2024. Couverture Vélo et vélo avec assistance électrique Trottinettes électriques à moteur
Risques émergents difficiles à modéliser, anticiper (accidents liés aux nouvelles technologies…) | Tous métiers | Incendies liés aux batteries : le Groupe mène des actions de prévention opérationnelles au travers d’essais au feu des batteries réalisés avec le CNPP via France Assureurs, (Groupama est membre du GT Prévention Batterie de France Assureurs)
Évolution des attentes clients, liées aux enjeux environnementaux et sociétaux | Assurances de Biens et Responsabilité | Offre de prêt Desirio à taux préférentiel : Financer les travaux de rénovation énergétique Financer l’achat d’un VE ou hybride
Augmentation des pathologies chroniques, exacerbées par impacts du climat (stress thermique, pollution) | Assurance de personnes | Service d’Autodiagnostic (KELINDI), bilan de pré-fragilité en ligne

Les actions visant à l’alignement avec la taxonomie « verte » européenne sont décrites au début de la partie Informations environnementales ; ceux sur la décarbonation de la gestion des sinistres dans la partie ci-dessous, Démarche de décarbonation.

###### Groupama, leader de l’assurance récolte en France (chiffres d’affaires 2024 : 340 millions d’euros)

Un engagement fort de Groupama est de contribuer à la sécurisation et à la pérennisation des exploitations agricoles dans un contexte climatique changeant et adverse, accentué par les conséquences du changement climatique. Le Groupe propose la MRC (MultiRisques Climatiques) depuis son origine en 2005 et dont il a été l’un des initiateurs. Il reste le premier assureur sur ce marché depuis, avec environ 1 ha sur 2 assurés en MRC chez Groupama. Ces offres font l’objet de nombreux travaux avec les pouvoirs publics et la profession afin d’améliorer leur fonctionnement, les rendre plus accessibles, plus simples et surtout favoriser leur diffusion.

Ce sont plusieurs centaines de millions d’euros réinjectés chaque année dans la « Ferme France » via les indemnités versées par Groupama.

L’assurance récolte fait l’objet, comme dans tous les métiers du Groupe, d’objectifs en chiffre d’affaires et en équilibre technique.

Groupama, 2 e acteur de l’assurance des forêts en France où le risque d’incendies liés au réchauffement climatique augmente.

À fin 2024, Groupama Forêts Assurances, c’est :

- plus de 4 000 sociétaires, :

- plus de 353,935 ha ;
- 569 millions d’euros de capitaux assurés incendie ;
- 409 millions d’euros de capitaux assurés tempête.

Accompagnement des projets label Bas Carbone. Depuis 2023, Groupama propose une assurance emprunteur dédiée aux projets bas-carbone en agriculture. Après le lancement, en 2022, de son assurance dommages (re)boisement pour le secteur forestier (protection des actifs forestiers), Groupama continue d’apporter son soutien au développement du bas-carbone. La nouvelle offre Groupama Emprunteur Bas Carbone est intégrée aux projets agricoles labellisés de Stock CO2, opérateur de compensation carbone. L’objectif : protéger le financement d’un projet si l’exploitant n’est plus en mesure d’exercer son activité. Dans l’hypothèse où l’agriculteur ne peut mener à bien son projet et donc générer les crédits carbone, cette solution inédite couvre l’avance financière qui lui a été versée par les investisseurs.

Groupama souhaite jouer un rôle de facilitateur d’accès au marché du bas carbone agricole, en proposant ainsi avec son partenaire Stock CO2 une solution qui permet à la fois de protéger l’engagement de l’agriculteur et de rassurer les investisseurs qui le soutiennent.

Pour l’enjeu adaptation climatique, nous travaillerons à la gestion renforcée des expositions climatiques :

À horizon 2025 nous visons :

- le lancement d’un projet Socle Data Climatique ;
- l’ouverture d’une démarche de gestion d’évènement climatique d’ampleur ;
- le lancement de passage à l’échelle des démarches simples de prévention pour l’inondation et la sécheresse ;
- la contribution à l’alignement à la taxonomie européenne : voir partie taxonomie de la partie Informations environnementales.

Pour l’enjeu lié à l’atténuation climatique, les actions visées par le Groupe en matière d’offres non-vie sont :

- en faveur de l’accompagnement des nouveaux risques liés aux transitions :
  - sécuriser les modalités de développement rentable des offres déjà commercialisées pour les panneaux photovoltaïques, la méthanisation et les véhicules électriques en approfondissant les éléments clés de maîtrise technique et élargir la communication, tout en ouvrant un chantier d’identification des axes à travailler sur le volet offres pour accompagner les transitions agricoles,
  - élargir les réflexions aux autres risques émergents qui seront identifiés et définition d’une trajectoire de couverture de ces risques ;
- en faveur de la valorisation et l’enrichissement des offres existantes :
  - définition d’une stratégie de communication client sur nos offres et services contribuant à la durabilité,
  - intégration des critères de durabilité dans la conception de nos nouvelles offres.

Nos ressources internes pour mettre en place les actions sont :

- les collaborateurs du Groupe notamment le pôle Transformation et Transitions Climatiques, les domaines métiers, les entités, les fonctions supports communication, informatique, data, etc. ;
- les ressources financières contribuant au développement informatique des outils.

En termes de ressources externes :

- les bases de données externes (Base carbone de l’Ademe, Keraunos, base Inies) ;
- les outils de pilotage de l’activité ;
- littérature scientifique (Rapport du GIEC) et autres ressources scientifiques.

La relation client est traitée dans la partie S4 Clients et Utilisateurs finaux. Groupama n’a pas d’impact négatif réel matériel sur ses clients.

En termes de contribution à l’atténuation du changement climatique ou de préservation de l’environnement, ces dernières années et en 2024, mentionnons :

- en multirisque habitation, les offres incluent la couverture des équipements d’habitation producteurs d’énergies renouvelables et Groupama a été précurseur sur une formule de rééquipement à neuf écologique pour les appareils ménagers nécessitant un remplacement. Par ailleurs, Protectline (filiale de télésurveillance de Groupama) réalise depuis mars 2024 le reconditionnement des équipements de télésurveillance issus des retours sociétaires. À ce titre, plus de 45 % des équipements retournés en 2024 ont été reconditionnés et plus de 65 % d’entre eux ont déjà été installés auprès de nouveaux souscripteurs ;
- en auto, le lancement en 2022 d’une nouvelle offre sur les véhicules électriques, qui couvre notamment les pannes de batterie ainsi que les offres pour la couverture des vélo, vélo assistance électrique et trottinette ; en 2024, le portefeuille des caisses régionales (dont l’hybride) a augmenté de 10 % en 2024 par rapport à 2023 ;
- en prévention auto, les Centres Centaure ont permis en 2024 à 41 488 stagiaires de suivre un module d’écoconduite ;
- en dommages auto, Groupama contribue à l’économie circulaire : réparation (et non remplacement) de 35,2 % (27) des pare-chocs et boucliers (sur des voitures assurées Groupama et Gan) en 2024 contre 34,4 % en 2023. Sur les pièces de réemploi, Groupama a atteint l’ambition qu’il s’était fixée à horizon 2024, avec plus de 19,4 % des dossiers concernés dans ce domaine sur le marché (contre environ 15 % en 2023). À noter : Gan Assurances a notamment déployé en 2023 un dispositif pilote « réparation verte » (de gré à gré) avec un réseau d’experts. La réparation, la peinture recyclée et les pièces de réemploi – ainsi que l’expertise à distance qui se développe – se traduisent en limitation des coûts et d’émissions carbone. La mesure de l’empreinte carbone de la gestion des sinistres auto et habitation est à l’étude ;
- Agricole. Groupama s’est associé à Exo Expert, pour accompagner le développement des drones, dans la protection du risque et le déploiement de nouveaux services aux agriculteurs. Les services développés permettent à Groupama d’une part d’optimiser la performance et la qualité des prestations d’assurance comme le suivi au plus près de la situation des cultures, des dégâts subis ou encore le repérage efficace des zones impactées par un événement climatique, et d’autre part, avec un drone, le calcul des cartes de modulation d’azote pour le blé et le colza ; ce sont des coûts réduits, une meilleure production et un impact positif pour l’environnement ;
- Groupama adhère à la démarche Contrat de Solutions constituée sous forme d’association depuis 2020, afin de réduire l’utilisation et l’impact des produits phytosanitaires (« fiches de solutions » pour les agriculteurs) ;
- la notion de préjudice écologique a été introduite dans le Code pénal en 2016, cette garantie est intégrée à nos offres RC environnementale.

Autres indicateurs comportant une dimension « environnement » (28) :

- nombre de contrats RC Environnementale Entreprises : 1 029 contrats Arden soit + 3,4 % par rapport à 2022 et garantie environnement dans la RC Entreprise : présence dans 3 994 contrats (idem 2022).

Nous accélérons nos actions et renforçons nos investissements avec des chantiers d’accompagnement du changement (communication, sensibilisation, formation…).

Le montant des ressources financières actuelles en lien avec les montants les plus pertinents présentés dans les états financiers n’est pas disponible pour la publication du présent document.

De même, le montant des ressources financières futures (CAPEX et OPEX) n’est pas disponible pour la publication du présent document.

###### Organisation

Les risques d’atteintes à l’environnement et au climat liés à l’activité de notre organisation correspondent à une thématique Durabilité qui s’impose à tous les acteurs. La gestion des enjeux climatiques et environnementaux pour nos opérations fait ainsi partie d’une aire d’IRO matérielle plus large (qui inclut l’impact de ces enjeux sur le modèle économique et l’empreinte territoriale de l’activité).

Les risques principaux sont liés aux bâtiments classés ICPE (Installation Classée pour la Protection de l’Environnement). Par ailleurs, les impacts que pourraient subir nos installations – et donc nos salariés – sont bien pris en compte dans les actions de maîtrise des risques sociaux. S’agissant des bâtiments, les obligations réglementaires liées au classement ICPE – implantations susceptibles de créer des risques ou de provoquer des pollutions ou nuisances, notamment pour la sécurité et la santé des riverains – sont suivies et contrôlées.

Des enjeux néanmoins dans notre fonctionnement sont à prendre en compte : impact carbone des déplacements, budgets de l’éditique importants, achats de papier, d’énergie, de matériels, maîtrise de la gestion des déchets, recyclage, lutte contre le gaspillage, économie circulaire pour le mobilier, etc. Dans le domaine numérique, des chantiers d’éco-conception et d’éco-utilisation ont été engagés par Groupama Supports et Services, qui a mis à disposition de ses collaborateurs un guide des écogestes bureautiques spécialement conçu.

Bien qu’ayant inévitablement un impact sur l’environnement, nos activités de service par la différence de l’industrie dans nos installations ne constituent pas de menaces significatives pour la biodiversité, l’eau ou l’utilisation des sols.

##### 4.2.2.2.4 Métriques et cibles

###### 4.2.2.2.4.1 Indicateurs normatifs

Du fait de son activité d’assureur et d’investisseur d’actifs, les postes du bilan carbone les plus significatifs sont les investissements et les services vendus – ceux-ci que nous identifions, en accord avec la position de place de l’assurance, comme étant la gestion des sinistres. S’agissant de la mesure des « émissions assurées » (portefeuille de souscriptions), leur traitement n’est pas explicitement mentionné dans la norme ; Groupama participe à des travaux de place sur les méthodes d’évaluation, dont la définition n’est pas encore claire et le déploiement pas encore harmonisé. De ce fait, le Groupe ne publie pas cette année de données sur ce sujet.

Néanmoins parce que le Groupe a calculé historiquement les émissions sur le périmètre qu’il maîtrise le plus, il poursuit également les objectifs de réduction de l’empreinte carbone de son fonctionnement (déplacements professionnels et consommations d’énergie des implantations incluant les datacenters).

Par ailleurs, Groupama développe un puits de carbone par la gestion d’actifs forestiers significatifs.

Pour quantifier ses émissions de gaz à effet de serre le Groupe utilise la méthode internationale définie par le Greenhouse Gas Protocol (GHG) résultant du travail conjoint de deux institutions : le WBCSD (World Business Council for Sustainable Development) et WRI (World Resources Institute).

Le protocole GHG répond à 5 objectifs :

- la standardisation de la méthode de calcul au niveau international ;
- la mise en place d’un inventaire pertinent et objectif de l’ensemble des sources de gaz à effet de serre ;
- la réduction et la simplification des coûts de calculs ;
- la standardisation du mode de calcul permet aussi la mise en place progressive d’un marché du prix du carbone ;
- la possibilité d’attester de manière tangible des efforts produits pour réduire ses émissions.

6 gaz sont répertoriés dans le GHG Protocol comme amplifiant l’effet de serre : le dioxyde de carbone (ou CO2), le méthane, l’hydrofluorocarbure, le protoxyde d’azote, le perfluorocarbure et enfin l’hexafluorure de soufre.

Une unité « équivalent CO2 » (éq CO2 ou CO2 e ou CO2eq) a été créée par le GIEC (29) pour comparer les impacts de ces différents GES en matière de réchauffement climatique et pouvoir cumuler leurs émissions.

Le Groupe calcule depuis 2019 sur base volontaire son empreinte carbone sur un périmètre restreint aux déplacements professionnels et à l’énergie des bâtiments (sous-scopes 1-1 émissions directes des sources fixes de combustion ; 1-2 émissions directes des sources mobiles de combustion ; 2-1 émissions indirectes liées à l’électricité ; 2-2 émissions indirectes liées à la consommation d’électricité ; 3-3 émissions liées aux combustibles et à l’énergie non inclus dans les scopes 1 ou scope 2 ; 3-6 déplacements professionnels).

À partir de cette année 2024 le périmètre est élargi incluant notamment les sous-scopes 1-4 émissions directes fugitives ; 3-1 produits et services achetés ; 3-2 biens immobilisés ; 3-5 déchets générés ; 3-6 déplacements domicile-travail ; 3-11 utilisation des produits vendus (« sinistres »).

Les émissions du poste 3-11 (Utilisation des produits vendus ou sinistres) sont calculées pour 2024 sur le périmètre des caisses régionales selon une méthodologie développée en interne (avec l’aide d’un prestataire reconnu sur la place) qui sera présentée dans la suite du document. L’extension à Gan Assurances et aux filiales à l’international est prévue pour 2025.

Les émissions du poste 3-15 (Investissements) étaient calculées et communiquées dans le cadre du rapport réglementaire ESG climat dénommé « 29 LEC ». Elles sont reprises ici dans la présentation de la démarche de décarbonation et feront partie intégrante du plan de transition climat qui sera élaboré. Les détails méthodologiques ainsi que les hypothèses et les exclusions sont fournies dans la suite du document (détails scope 3).

Les émissions des investissements sont calculées sur l’ensemble du périmètre du Groupe.

Les principales précisions sur les inclusions, les exclusions et les évolutions prévues seront fournies dans la suite du présent document.

Au terme de l’exercice 2024, la situation en termes d’objectifs est la suivante :

- sur le périmètre des scopes 1 et 2 du bilan carbone (émissions directes, énergie indirecte, et déplacements professionnels), Groupama s’est fixé un objectif à horizon 2024 et 2030 (cet objectif s’entend hors émissions fluides frigorigènes) ;
- sur le poste « Investissements », un objectif est associé à horizon 2029 ;
- pour les autres postes significatifs des objectifs seront publiés dans le rapport de durabilité au titre de l’exercice 2025.

###### Types de leviers de décarbonation sur les périmètres déjà mesurés

Parmi les leviers identifiés sur le périmètre des scopes 1 et 2, le Groupe a identifié :

- pour la réduction de l’empreinte carbone de la consommation de l’énergie :
  - la rénovation de l’enveloppe des bâtiments, les remplacements des chaudières (gaz, fioul), la modernisation de l’éclairage ainsi que la sobriété ;
- pour la réduction de l’empreinte carbone des déplacements professionnels :
  - la réduction de déplacements en privilégiant les réunions à distance par exemple, le renouvellement de la flotte par des véhicules moins émissifs et le report modal de l’avion vers le train et du taxi vers les transports en commun.

Parmi les leviers identifiés sur le scope 3 dédié aux investissements, le Groupe a identifié :

- pour la réduction de l’empreinte carbone des investissements :
  - le filtre capital naturel permet d’identifier et se désengager progressivement des émetteurs dont le positionnement pénalise la transition énergétique,
  - les politiques d’exclusion en vigueur garantissent une sortie définitive des entreprises impliquées non seulement dans la production d’électricité et de chaleur à partir de charbon mais dans le développement de nouveaux projets pétroliers et gaziers non conventionnels.

Pour les autres postes (« Achats », « Immobilisations »…) la mesure vient d’être faite et les leviers sont en cours d’identification.

###### Cibles de réduction des émissions et plan d’actions

Groupama s’est donné des cibles pour un certain nombre de postes du bilan carbone, afin de mettre en œuvre de manière pro-active sa politique de décarbonation.

###### Fonctionnement interne

Les cibles de réduction des émissions de GES sont fondées sur des données scientifiques et sont compatibles avec la limitation du réchauffement de la planète à 1,5 °C.

Au 1er semestre 2022, le Groupe s’est fixé pour ambition de réduire de 40 % entre 2019 et 2030 son empreinte sur ses déplacements professionnels et consommations énergétiques. Ces cibles ont été déterminées par des calculs internes à l’aide d’un cabinet expert en s’inspirant de la méthode SBT (30) afin d’être en cohérence, certes sur un périmètre restreint, avec l’Accord de Paris, qui demande aux acteurs économiques de contribuer à la neutralité carbone à horizon 2050, condition d’une limitation du réchauffement climatique.

Ces cibles sont définies au niveau du Groupe comprenant le périmètre de la consolidation à l’exception de GOM Pacifique et les très petites entités dont l’impact est marginal.

[La valeur et l’année de référence à partir desquelles les progrès sont mesurés] :

Valeur de référence pour les scopes 1 et 2, à savoir pour les déplacements professionnels et l’énergie des bâtiments : 51 052 téq CO2.

L’année de référence pour ce périmètre restreint est 2019, car les années 2020-2021 ne sont pas significatives à cause de l’épidémie Covid-19.

Pour les autres périmètres significatifs communiqués dans ce rapport (sous-scopes 1-4 émissions directes fugitives, 3-1 produits et services achetés, 3-2 biens immobilisés, 3-5 déchets générés, 3-6 déplacements domicile-travail, 3-11 utilisation des produits vendus ou sinistres) la valeur de référence sera celle publiée au titre de 2024.

Pour les déplacements professionnels et l’énergie des bâtiments, l’horizon est 2030 avec un objectif final de 30 631 tCO2eq et un objectif intermédiaire à 2024 de 40 841 tCO2eq.

[E1-4-34f Leviers de décarbonation attendus et leur contribution quantitative globale à la réalisation des cibles de réduction des émissions de GES]

Nous estimons qu’en 2030 notre flotte sera composée essentiellement par des véhicules électriques (40 %), hybrides (40 %) et par des véhicules à essence (20 % dont principalement les filiales à l’international). Ce verdissement de la flotte peut contribuer à réduire les émissions d’environ 7 ktCO2eq auquel peut s’ajouter la réduction des km parcourus, qui réduit les émissions d’environ 2 ktCO2eq. Une contribution moindre (1 ktCO2eq) viendra des changements des équipements (gaz et fioul).

[E1-3-MDR-1-68-b Le champ des actions clés]

Sur le périmètre déjà mesuré de 2019, les actions de réduction sont calées sur les exigences édictées par le « décret tertiaire » et, s’agissant des flottes, sur la Loi d’Orientation des Mobilités (LOM), au moins sur le périmètre des entités France.

###### Utilisation des produits vendus en assurance non-vie (Sinistres)

En 2025 nous identifierons les leviers de réduction de gaz à effet de serre afin de proposer des premières actions opérationnelles y compris des modalités de mesure de l’impact. Ces actions nous permettront d’établir des cibles à horizon 2030 et une trajectoire de réduction des gaz à effet de serre de la chaîne sinistre en priorisation des travaux opérationnels à mener.

###### Investissements

[E1-4-34-e+16-a L’entreprise indique si les cibles de réduction des émissions de GES sont fondées sur des données scientifiques et sont compatibles avec la limitation du réchauffement de la planète à 1,5 °C]

Les méthodes et les principales hypothèses utilisées pour définir les cibles, y compris, le cas échéant, le scénario sélectionné, les sources des données, l’alignement sur les objectifs stratégiques nationaux, de l’UE ou internationaux et la manière dont les cibles tiennent compte du contexte plus large du développement durable et/ou du contexte local dans lequel les incidences surviennent.

Les horizons temporels

Conformément aux objectifs de l’Accord de Paris et aux recommandations de l’alliance NZAOA, rejointe en 2022, le Groupe s’engage à réduire l’intensité des émissions de gaz à effet de serre des investissements de 50 % entre fin 2021 et fin 2029.

Les contours de la cible

La cible de réduction porte sur le périmètre des actions et obligations d’entreprises détenues au global des entités du Groupe hors UC. Par ailleurs seuls les scopes 1 & 2 des émetteurs concernés sont pris en considération à ce stade (cf. partie E1.6 et la méthodologie de calcul).

Le niveau à atteindre, y compris, le cas échéant, s’il s’agit d’une cible absolue ou relative, ainsi que l’unité dans laquelle elle est mesurée

- Cible en intensité exprimée en tonnes d’équivalent CO2 par million d’euros de chiffre d’affaires (tCO2eq/M€CA).

La valeur de référence et l’année de référence à partir desquelles les progrès sont mesurés

Les années de référence sont les suivantes :

- l’année de référence pour les investissements est 2021.

La période couverte par la cible et, le cas échéant, les éventuelles étapes ou objectifs intermédiaires

- pour les investissements la période couverte est 8 ans, les objectifs ayant été fixés à horizon 2029.

De manière générale, les cibles et indicateurs clés pourront faire l’objet de réajustements au fur et à mesure des progrès réalisés sur :

- l’enrichissement des périmètres mesurés ;
- l’évolution de la méthodologie de calcul propre à certains périmètres ;
- la modification de l’année de référence.

L’entreprise indique si et comment elle s’est fixée des cibles de réduction des émissions de GES et/ou toute autre cible afin de gérer les incidences, risques et opportunités importants liés au changement climatique

Le plan de réduction des émissions carbone sera élaboré une fois réalisée la mesure des autres postes significatifs. Les objectifs, les leviers et les actions de réduction sur le périmètre élargi par rapport à celui calculé en 2019 seront fixés courant 2025.

Les éléments concernant les années de référence et cibles sont intégrés au tableau E1-6 demandé par la norme et présentant les diverses catégories d’émissions.

L’entreprise explique comment est garantie la cohérence de ces cibles avec les limites de l’inventaire de GES (comme imposé par l’exigence de publication E1-6).

L’entreprise peut publier les progrès accomplis par le passé dans la réalisation de ses cibles avant l’année de référence actuelle :

###### Résultats : où en sommes-nous par rapport aux cibles

La politique de décarbonation a atteint les niveaux suivants en termes de résultats, en ligne avec nos objectifs : Une description du rapport entre la cible et les objectifs de la politique.

Fonctionnement interne

En 2024, les émissions de ce périmètre ont baissé de 24,7 % par rapport à 2019.

Investissements

Résultats atteints sur le périmètre Investissements.

Après avoir diminué l’intensité monétaire des émissions de son portefeuille de 15 % en 2022 par rapport à 2021, Groupama a poursuivi ses efforts pour atteindre une réduction de 51 % en 2023 puis de 60 % en 2024. En 2021, l’intensité était de 134,8 tCO2eq/M€ de CA ; elle est passée à 53,7 tCO2eq/M€ à fin 2024.

###### Consommation d’énergie et mix énergétique [E1-5]

Groupama n’est pas en mesure de produire pour ce premier exercice une répartition de ses consommations énergétiques par nature (sources de production de l’électricité par exemple).

Toutefois, s’agissant des investissements, le Groupe est en mesure de produire les éléments ci-dessous :

Consommation d’énergie (en MWh/M€) – actifs du Groupe en vision transparisée (actifs corporate cotés – action et obligation, en intégrant les UC)

Intensité énergétique par produit net | Année N
--- | ---
Consommation totale d’énergie provenant d’activités dans des secteurs à fort impact climatique par produit net (en MWh/M€) | 459,83

###### Émissions brutes de GES de périmètres 1,2 et 3 et émissions totales de GES [E1-6]

na = non applicable nd = non disponible |  | Jalons et années cibles
--- | --- | ---
Année de référence | Année N | 2030 | Objectif % annuel /année de référence
Émissions de GES de Scope 1
Émissions brutes de GES du scope 1 (TeqCO 2) (1) | 2 019 | 28 789 | 13 426 | 3,6 %
Pourcentage d’émissions de GES du scope 1 résultant des systèmes d’échange de quotas d’émission réglementés (en %) | na | na | na | na
Émissions de GES de Scope 2
Émissions brutes de GES du scope 2 fondées sur la localisation (TeqCO 2) | 2 019 | 5 579 | 4 854 | 3,6 %
Émissions brutes de GES du scope 2 fondées sur le marché (TeqCO 2) | na | nd | na | na
Émissions de GES de Scope 3
Émissions totales brutes indirectes de GES (scope 3) (teqCO 2) | na | 2 658 706 | na | na
1 Biens et services achetés | na | 78 266 | na | na
2 Biens d’investissement | na | 73 076 | na | na
3 Activités relevant des secteurs des combustibles et de l’énergie (non incluses dans les scopes 1 et 2) | 2 019 | 2 197 | 4 541 | 3,6 %
4 Transport et distribution en amont | na | na | na | na
5 Déchets produits lors de l’exploitation | na | 693 | na | na
6 Déplacements professionnels (Voyages d’affaires) (1) | 2 019 | 11 978 | 7 343 | 3,6 %
7 Déplacements domicile-travail des salariés | na | 20 266 | na | na
8 Actifs loués en amont | na | na | na | na
9 Transport en aval | na | nd | na | na
10 Transformation des produits vendus | na | na | na | na
11 Utilisation des produits vendus | na | 793 135 | na | na
12 Traitement en fin de vie des produits vendus | na | na | na | na
13 Actifs loués en aval | na | na | na | na
14 Franchises | na | na | na | na
15 Investissements (2) | 2 021 | 1 679 093 | na | na
Total des émissions de GES
Émissions totales de GES (basées sur la localisation) (tCO 2 eq) | na | 2 693 073 | na | na
Objectif de réduction sur périmètre partiel. Objectifs de réduction sur périmètre partiel – hors UC

###### Scope 1, Scope 2, Scope 3 (du 3-1 au 3-9) [de E1-6-44 à E1-6-51]

On présente ici les émissions, méthodes et hypothèses des scopes suivants :

- Scope 1, Scope 2 et une partie du scope 3 (du 3-1 au 3-7).

Les émissions de ce périmètre s’élèvent à fin 2024 à 226 344 tCO2eq avec une incertitude estimée à 6 900 tCO2eq.

Le périmètre de calcul inclut toutes les entités qui entrent sous le contrôle opérationnel du Groupe hors la filiale croate dont la matérialité est extrêmement limitée.

Pour réaliser les calculs depuis 2019, le Groupe collecte les données nécessaires dans l’outil SCOOP (logiciel de la société Enablon). Cet outil permet un accès cloisonné à chaque entité qui saisit ses données selon les instructions envoyées par la Direction de la Durabilité Groupe. L’outil réalise des contrôles de surface et sur certains indicateurs de cohérence (notamment de variation par rapport à l’année précédente).

Scope 1 :

Il s’agit des émissions directes de gaz à effet de serre issues de combustibles fossiles (pétrole, gaz, charbon…) liées à l’utilisation des véhicules détenus ou opérés, des émissions fugitives résultant de problèmes d’étanchéité, de l’utilisation des appareils de réfrigération et de climatisation ou du chauffage à gaz des locaux.

Nous prenons en compte les émissions des postes suivants :

- le gaz (kWh PCS), le fioul (kWh PCI), les déplacements en véhicules détenus (km), les fluides frigorigènes (kg).

Méthode de calcul :

Les émissions de gaz à effet de serre sont calculées en multipliant les données d’activité par un facteur d’émission associé.

Les facteurs d’émissions utilisés proviennent de la Base ADEME, EXIOBASE, GIEC, SNCF.

Les émissions du scope 1 à fin 2024 s’élèvent à 28 789 tCO2eq avec une incertitude évaluée à 2 935 tCO2eq.

Scope 2 : 2-1 émissions indirectes liées à l’électricité, 2-2 émissions indirectes liées à la consommation d’électricité. Il correspond aux émissions de GES indirectes associées à la consommation d’énergie qui surviennent en dehors des installations de l’entreprise. Il inclut les émissions indirectes résultats de la production d’énergie achetée et consommée par l’organisation, à savoir les émissions de carbone liées à la production de l’énergie par les fournisseurs.

Sont prises en compte les émissions des postes suivants :

- l’électricité (en kWh), la chaleur (en kWh), l’eau glacée (en kWh).

Méthode de calcul :

Les émissions de gaz à effet de serre sont calculées en multipliant les données d’activité par un facteur d’émission associé.

Les facteurs d’émissions utilisés proviennent de la Base ADEME, EXIOBASE, GIEC.

Les émissions du scope 2 à fin 2024 s’élèvent à 5 579 tCO2eq avec une incertitude évaluée à 260 tCO2eq.

Le Groupe calcule ces émissions à l’aide de facteurs d’émissions basés sur la localisation et non sur le marché.

Scope 3 : Scopes du 3-1 au 3-9 :

Les postes pris en compte à ce jour sont :

- Les produits et services achetés, les immobilisations, les déplacements professionnels, les déchets, les déplacements domicile travail des salariés et l’énergie non prise en compte dans le scope 1 ou 2.
- Le poste 3-9 Transport de marchandises aval et distribution (agents et courtiers) est exclu en raison de l’absence d’une méthodologie unique au sein des entités concernées. Les caisses régionales ne sont pas concernées par ce poste car les commerciaux font partie des salariés.

Méthode de calcul :

Les émissions de gaz à effet de serre sont calculées en multipliant les données d’activité par un facteur d’émission (physique ou monétaire) associé. Les facteurs d’émissions utilisés proviennent de la Base ADEME, EXIOBASE, GIEC, SNCF.

Les émissions en tCO2eq des sous-scopes pris en compte à fin 2024 s’élèvent à 186 477 tCO2eq avec une incertitude évaluée à 6 240 tCO2eq.

###### Scope 3-11 : utilisation des produits vendus

En 2024, nous avons étendu le calcul des émissions de gaz à effet de serre du scope 3 concernant l’utilisation des produits vendus d’assurances non-vie, selon la classification du GHG Protocol le poste d’émission n° 11.

Le poste d’émissions n° 11 Utilisation des produits vendus, correspondant à l’utilisation finale des biens et services que nous vendons, c’est-à-dire les émissions liées à l’exécution des contrats d’assurance provenant de l’activité de l’ensemble des prestataires indemnisation ou assistance (experts, réparateurs, garagistes, professions libérales, médecins…).

L’évaluation est portée sur le périmètre des caisses régionales (hors Groupama Antilles Guyane) et tient en compte des données disponibles à date.

L’évaluation nous a permis d’identifier les catégories de réparation, prestations les plus émissives en gaz à effet de serre avec un résultat des émissions de gaz à effet de serre assurances non-vie pour l’année 2024 de 793 135 tCO2eq en suivant les principes clés et méthodologie de calcul détaillés ci-après.

Principes clés de calcul :

Nous avons suivi les quelques principes clés préconisés par France Assureurs :

- l’assureur qui gère les sinistres est comptable des émissions associées, dans la mesure où il dispose de leviers d’actions crédibles pour réduire ces émissions, c’est le cas notamment de la Responsabilité Civile ;
- le calcul porte uniquement sur la gestion des sinistres et pour éviter les doubles-comptages, les émissions liées à l’usage ou la fabrication des nouveaux biens assurés n’est pas à prendre en compte ;
- la garantie vol couvre la perte d’un bien sous forme d’indemnité et non le financement du nouveau bien de remplacement, ainsi seules les émissions liées à l’expertise sont à prendre en compte ;
- les émissions liées aux réparations corporelles présentent des difficultés méthodologiques de calculs et ne sont pas considérées comme prioritaires.

Méthode de calcul :

Nous avons construit une méthodologie ad hoc permettant d’adapter le niveau de précision du calcul à la disponibilité des données en 5 étapes :

- étape 1 : Définition de la matérialité carbone des lignes comptables d’activités (secteurs d’activités d’assurances) ;
- étape 2 : Définition de matérialité carbone des garanties ;
- étape 3 : Identification de cas-type et sous-cas-type de garanties ;
- étape 4 : Hypothèse de calcul selon les experts en assurances pour calculer des facteurs d’émissions ;
- étape 5 : Calcul de l’empreinte carbone en appliquant les facteurs d’émissions aux différents cas-types.

###### Scope 3-15 : Investissements

Conformément à l’approche recommandée par la NZAOA, le Groupe a choisi de prendre la valeur d’entreprise trésorerie comprise (EVIC) comme dénominateur commun pour les calculs d’empreinte et d’intensité carbone. Il reste effectivement l’un des dénominateurs les plus fréquents sur le marché et favorise ainsi la comparabilité avec nos pairs. Plus précisément, le Groupe utilise :

- l’intensité carbone normalisée par la valeur d’entreprise trésorerie comprise (EVIC) comme mesure des cibles de décarbonation (E1-4). Elle est exprimée en tonnes d’équivalent CO2 par million d’euros de chiffre d’affaires (tCO2eq/M€CA) ;
- l’empreinte carbone en valeur absolue normalisée par la valeur d’entreprise trésorerie comprise (EVIC) pour les autres indicateurs exigés par la directive CSRD (E1-6). Ils sont exprimés en tonnes d’équivalent CO2 (tCO2eq).

Le périmètre de référence repose sur l’ensemble des portefeuilles d’actifs du Groupe et est circonscrit aux obligations d’émetteurs privés et actions cotées (y compris données des fonds transparisés) y compris Unités de Compte. Dans ces conditions, le montant total des actifs financiers couvert est de 42,4 milliards d’euros, soit 54 % de l’actif éligible au 31 décembre 2024.

Les métriques de calcul définies ci-avant ne couvrent pas les émissions de GES relatives au scope 3 des entreprises financées. Le Groupe fait effectivement le choix de n’inclure que les composantes bénéficiant d’une fiabilité suffisante pour être exploitées et ainsi permettre la mise en place d’actions quantifiables. À ce stade, les émissions de scope 1 et 2 disponibles auprès de notre fournisseur de données sont robustes. Sur l’ensemble des émetteurs privés détenus, 93 % bénéficient bien d’une empreinte carbone. Parmi ces 93 %, les émissions se composent principalement de données déclarées (près de 90 %) et dans une moindre mesure d’estimations.

S’agissant du scope 3 des entreprises financées (scope 3 amont et aval), les données mises à disposition comportent trop d’incertitudes pour permettre un niveau de confiance minimal, comme l’illustrent les exemples ci-après. Ceci s’explique notamment par :

- une disponibilité partielle des données déclarées. Les émissions publiées par les entreprises sur le scope 3, lorsqu’elles sont disponibles, ne couvrent pas toujours toute l’étendue de leurs activités. Il peut par exemple s’agir uniquement des émissions propres aux déplacements professionnels, ne reflétant qu’une faible contribution dans l’empreinte carbone globale de l’entreprise ;
- des données estimées difficilement interprétables et contestables par le Groupe. Les informations sur le scope 3 sont majoritairement estimées faute de publications exhaustives. Parmi les données de scope 2 disponibles à fin 2024, seules 22 % représentent de la donnée déclarée par les entreprises. Aussi, l’impossibilité d’accéder aux modélisations effectuées par les fournisseurs sur les 78 % complémentaires rend très complexe l’exercice de comparaison avec les valeurs réelles fournies a posteriori par les entreprises ;
- un manque général de fiabilité (données déclarées comme estimées) s’ajoutant à une volatilité importante et imprévisible des données d’un exercice à l’autre. Ces deux points constituent un biais trop important pour permettre une évaluation stable de l’intensité carbone et la mise en place d’actions et métriques de suivi pérennes.

Pour la suite, l’ambition du Groupe est de construire une approche solide afin d’étendre le périmètre dans la mesure du possible et publier l’empreinte carbone de nos classes d’actifs sur une vision étendue au titre de l’exercice 2025. En parallèle, une optimisation de la méthodologie de calcul propre aux émetteurs privés sera également nécessaire afin d’intégrer progressivement les émissions indirectes du scope 3 à l’empreinte carbone et bénéficier de l’exhaustivité de l’empreinte des sociétés, parfois significative sur ce périmètre.

###### Dette souveraine

La dette souveraine représente près de 33 % de l’actif, et reste primordiale pour le Groupe. Son intégration passe par l’utilisation de données d’empreinte carbone conformes à la méthodologie recommandée par l’alliance NZAOA à laquelle Groupama appartient. Cette méthodologie repose sur la version actuelle de la norme PCAF Global GHG Accounting and Reporting Standard propre au secteur financier et consiste en l’attribution d’une part de l’empreinte carbone d’un pays entier sans isoler la contribution du fonctionnement propre de l’État en question. Ceci pose la question d’un possible double comptage avec l’empreinte dédiée aux obligations d’émetteurs privés et la nécessité d’harmoniser les méthodologies de mesure afin de pouvoir sommer des contributions cohérentes.

###### Immobilier

Les actifs immobiliers représentent près de 9 % de l’actif. Le Groupe poursuit ses travaux afin de disposer d’une intensité carbone (Scope 1, 2 et 3 amont énergie) sur le patrimoine sous gestion chez Groupama Immobilier. À ce stade, un état des lieux des performances carbone et énergie de l’ensemble de leurs actifs immobiliers est réalisé. Cette analyse s’effectue immeuble par immeuble à l’aide de données réelles, de données estimées à partir des données déclarées ou à défaut de modélisations. Le calcul de l’empreinte carbone liée à l’immobilier de placement nécessite toutefois d’être approfondi afin de bénéficier d’un niveau de maîtrise suffisant pour l’intégrer aux calculs de l’empreinte carbone des investissements et faire l’objet de leviers de réduction. Une fois stabilisée, la méthodologie devra également être étendue aux autres actifs immobiliers dont les données reposent sur des gestionnaires externes.

###### Intégration du scope 3 des émetteurs privés

Groupama poursuit ses démarches auprès de son fournisseur de données afin de bénéficier d’émissions de scope 3 (amont et aval) avec une couverture et un niveau de confiance suffisants pour être intégrées à la méthodologie de calcul des métriques d’empreinte carbone. Cette étape nécessaire dans la complétude du périmètre couvert sera facilitée dès l’année prochaine par la publication des premiers rapports CSRD. Leur publication permettra une meilleure lisibilité des émissions GES réelles propres aux entreprises financées. Il est probable cependant, compte tenu de l’instabilité des données scope 3 disponibles, que plusieurs années de rodage seront nécessaires et que les chiffres doivent être présentés de manière séparée des deux autres scopes.

###### Puits de carbone de nos forêts [E1-7]

Le Groupe n’a pas de projets d’absorption et d’atténuation des GES financés au moyen de crédits carbone. Cependant, Groupama est contributeur de tels projets dans le cadre de la gestion de ses actifs forestiers.

Étude carbone sur les forêts Groupama. Données pour 2024 (31) :

Le stock de carbone des forêts et le CO2 total stocké sont en hausse. Stock de carbone des forêts : 11,01 millions de tonnes de CO2 (10,89 Mt en 2023), 22 466 ha.

- Accroissement annuel du CO2 stocké (solde entre les plantations et les coupes + stockage de biomasse) : + 196 178 tonnes, soit + 2,2 % par rapport à 2023.
- Émissions de CO2 évitées : 51 724 tonnes par l’utilisation du bois vendu (37 067 t en 2023).
- CO2 stocké dans les produits bois : 29 665 t en 2024 vs. 28 313 tonnes en 2023.
- Contribution CO2 par hectare de forêt : 12,35 tCO2/ha de forêt, y compris carbone séquestré dans le bois coupé et les émissions évitées par l’utilisation du bois.
- Groupama a planté 13 millions d’arbres en 20 ans (1 ha = 1 500 arbres environ).

Les forêts sont gérées par la Société Forestière Groupama (SFG), filiale de Groupama Immobilier. Les opérations de 2024 comme les précédentes s’inscrivent dans une stratégie de développement multifonctionnel des actifs forestiers (création de valeur financière, écologique, sociétale), voir partie E4 Biodiversité.

L’ensemble des forêts de la SFG sont certifiées PEFC (programme de reconnaissance de la gestion durable). La Société Forestière Groupama s’inscrit dans une gestion de très long terme, en développant son portefeuille sur des actifs résilients.

À noter que les caisses régionales détiennent également en direct un patrimoine forestier, pour 4 000 ha environ.

[E1-8] Le Groupe n’a pas de dispositif de tarification interne du carbone et aucun projet de cette nature à ce stade.

[E1-9] Les incidences financières escomptées des risques physiques et de transition importants et opportunités potentielles liées au changement climatique seront communiquées en 2026 au titre de l’exercice 2025.

###### 4.2.2.2.4.2 Indicateurs du Groupe [Indicateurs stratégiques]

Certains des indicateurs de mesure de notre performance concernant les enjeux liés au changement climatique ne sont pas listés parmi les indicateurs de la CSRD. Il s’agit de métriques permettant d’évaluer le déploiement de notre stratégie et de nos plans d’actions, particulièrement sur le socle 1 de la stratégie Durabilité : « Déployer une politique d’épargne et de placements durables claire, publique et commune à l’ensemble du Groupe ».

###### Relation clients

Évitement des émissions de carbone dans la relation client (France) : 8 740 tonnes de CO 2 évitées, grâce à la digitalisation des documents (plis, signatures…) et la réparation et le réemploi dans les sinistres auto.

Dimension | Enjeux | IRO matériels au sens de l’analyse CSRD | Indicateurs (libellé + unité de valeur) | Entités concernées | 2024
--- | --- | --- | --- | --- | ---
Socle 1 : Déployer une politique d’épargne et de placements durables claire, publique et commune à l’ensemble du Groupe | Proposer des produits/Supports d’épargne responsables attractifs | IP3 – Contribution à l’adaptation au changement climatique via des actions de sensibilisation à l’épargne verte et le développement des offres durables | % des encours d’épargne durable individuelle | France | 71 %
R28 – Perte de rentabilité sur les activités d’assurance santé en cas de non prise en compte du vieillissement de la population | Montant total des encours d’épargne durable individuelle (en milliards d’euros) | France | 18,1

#### 4.2.2.3 ESRS E4 Biodiversité et écosystèmes

La perte de biodiversité et des écosystèmes met en danger les services écosystémiques, ce qui menace à la fois la société et les entreprises qui en dépendent, et à leur tour les investisseurs et les assureurs qui sont parties prenantes d’une économie qui fonctionne bien. Par ailleurs, Groupama est susceptible de contribuer à la perte de biodiversité et des écosystèmes via le financement d’émetteurs exerçant des pressions sur des facteurs directs de perte de biodiversité. Conscient de la rapidité du déclin de la biodiversité, le Groupe poursuit ses efforts pour contribuer aux objectifs mondiaux en la matière. Il s’agit pour le Groupe tout à la fois d’assumer sa responsabilité fiduciaire en limitant les risques de ses investissements, de se montrer fidèle à son identité d’investisseur responsable.

##### 4.2.2.3.1 Stratégie biodiversité

Groupama ancre sa stratégie dans le cadre réglementaire délimité notamment par le décret d’application de l’article 29 LEC et par l’Accord de Kunming-Montréal, adopté au mois de décembre 2022, qui est venu compléter et préciser les dispositions de la Convention sur la Diversité Biologique.

Les cibles de l’Accord de Kunming-Montréal auxquelles Groupama s’est engagé à contribuer sont les suivantes :

- la cible n° 8 : réduire les impacts liés au changement climatique (grâce à la stratégie climat) ;
- la cible n° 15 : suivre et publier les impacts des entreprises financées par Groupama ;
- la cible n° 19 : participer au besoin de financement en faveur de la biodiversité, estimé à 200 milliards de dollars par an d’ici 2030.

Au même titre que la thématique du changement climatique, l’ambition est de construire un plan de transition qui s’appuie sur des cibles scientifiques et internationales, comme celles énoncées précédemment par l’accord cadre de Kunming-Montréal. À ce jour, nous ne fixons aucun engagement précis et chiffré relatif aux enjeux de biodiversité, notamment du fait d’un manque de données robustes et exhaustives comme il en existe désormais pour le climat avec les émissions de gaz à effet de serre. Toutefois, le Groupe s’est défini des objectifs de moyens en matière de biodiversité sur un ensemble de leviers organisationnels sur lesquels il dispose d’un pouvoir direct. Ces objectifs sont conformes aux exigences du cadre développé par la Finance For Biodiversity Foundation (32).

La présente norme traitant des enjeux de biodiversité et des écosystèmes a été jugée matérielle pour le Groupe du fait de ses activités d’investissement. En effet, Groupama est un investisseur institutionnel pouvant être à l’origine de pressions sur la biodiversité. Parmi ces investissements figurent notamment les sites propres du Groupe (immobilier d’exploitation) ainsi que les autres actifs majoritairement constitués d’actions et obligations d’émetteurs privés ou souverains. Aussi, en reconnaissance du principe de double matérialité, Groupama a jugé que ces actifs financiers présentaient des vulnérabilités vis à vis des services rendus par la biodiversité mais impactaient également celle-ci de manière significative. Les Impacts, Risques et Opportunités retenus comme matériels pour le Groupe portent sur les enjeux de biodiversité pris dans leur ensemble sans cibler à ce stade de thèmes ou sous-thèmes particuliers. Plus explicitement, les enjeux matériels retenus comportent :

- un risque [R4] – perte de valeur des actifs financiers exposés aux risques physiques, aux risques de transition et à la dépendance écosystémique au bilan ;
- un impact négatif [IN1] – contribution au changement climatique et à la perte de biodiversité à travers le financement d’émetteurs non responsables ou appartenant à des secteurs d’activité générateurs de forts impacts environnementaux négatifs.

La stratégie biodiversité actuelle du Groupe fait écho aux enjeux précités sur la chaîne de valeur des investissements. Elle vise notamment à préserver les actifs du Groupe dont l’intégrité ou la valorisation sont affectées par l’érosion de la biodiversité mais aussi à atténuer les effets négatifs des activités d’investissement sur les êtres vivants et les écosystèmes. Cette stratégie fait l’objet d’un plan d’amélioration continue et permet ainsi de garantir en partie la résilience du Groupe face à la perte de biodiversité et à la hausse du dysfonctionnement des services écosystémiques.

##### 4.2.2.3.2 Gestion des impacts, risques et opportunités

Afin de mieux comprendre l’exposition du Groupe aux risques liés à la biodiversité et nourrir une réflexion stratégique, il est primordial d’identifier d’une part, les impacts (indirects) du portefeuille d’investissements sur la biodiversité et, d’autre part, les dépendances du portefeuille d’investissements aux services écosystémiques. Cette évaluation a été réalisée sur le portefeuille d’actifs cotés émis par des entreprises (périmètre Groupama Gan Vie) ainsi que sur le patrimoine immobilier du Groupe.

###### Pilier 1 : L’analyse des impacts et des dépendances des portefeuilles

###### Portefeuille d’actifs cotés émis par les entreprises

Définition des impacts

En 2019, l’IPBES (33) a identifié les cinq principales pressions directes et d’origine anthropique s’exerçant sur la biodiversité. Ces dernières, qui interagissent, sont le changement d’usage des sols, le changement climatique, la surexploitation des ressources naturelles, la pollution et les espèces exotiques envahissantes.

Définition des dépendances

Les dépendances à la biodiversité des entreprises représentent les services de la nature (les services écosystémiques) dont les activités humaines et économiques ont besoin pour se développer. Quatre grandes catégories de services permettent de mettre en évidence et de préciser les dépendances des activités humaines et économiques à la biodiversité :

- les services d’approvisionnement qui représentent les produits ou biens obtenus des écosystèmes (nourriture, matières premières naturelles, eau douce, biomasse, etc.) ;
- les services de régulation et d’entretien, qui permettent de réguler la planète afin de la rendre habitable (ex : régulation climatique, pollinisation, régulation des eaux, traitement des déchets, etc.) ;
- les services culturels, qui permettent aux activités de loisirs, de tourisme ou d’éducation de se développer ;
- les services de soutien des ressources comme le cycle de l’eau, la formation des sols, la photosynthèse, etc.

Depuis 2022, Groupama mesure les pressions et les dépendances de son portefeuille relatives à la biodiversité. Ces analyses sont conduites sur les actions et obligations d’émetteurs privés détenues par Groupama Gan Vie et bénéficiant d’un mandat de gestion avec Groupama Asset Management, périmètre sur lequel les leviers d’actions sont les plus importants.

###### Analyse des impacts

En 2023, le Groupe a évalué son exposition aux secteurs les plus matériels en matière de biodiversité. Cette étude réalisée avec la base de données ENCORE (Exploring Natural Capital Opportunities, Risks and Exposure) a permis d’identifier la part des investissements appartenant aux 10 secteurs identifiés comme prioritaires par la Finance for Biodiversity Foundation. Alors que les dix secteurs représentent 30 % de la capitalisation boursière de l’indice MSCI ACWI et 70 % de son empreinte biodiversité, seules 10 % des entreprises du portefeuille de Groupama Gan Vie appartiennent à un secteur considéré comme prioritaire par la Finance for Biodiversity Foundation.

En parallèle, Groupama a poursuivi l’étude des pressions, sur la biodiversité, exercées par le portefeuille de Groupama Gan Vie sur le périmètre de ses investissements en actions et obligations d’entreprises (hors souverains) au moyen du Corporate Biodiversity Footprint (CBF). Développé par Iceberg Data Lab, le CBF fournit une empreinte quantitative, reflétant la mesure dans laquelle les écosystèmes affectés par les activités d’une entreprise ont été dégradés.

###### Modèle simplifié du Corporate Biodiversity Footprint (CBF)

Le CBF est une donnée modélisée. Les systèmes de modélisation d’Iceberg Data Lab sont en constante évolution afin de refléter les connaissances les plus actuelles sur les quatre pressions analysées dans ce modèle. Entre 2022 et 2023, Groupama a noté une forte variation de l’impact (km2.MSA) des émetteurs en portefeuille entraînant la baisse de l’empreinte biodiversité des investissements du Groupe quel que soit l’indicateur retenu :

INDICATEUR | 2023 | 2022
--- | --- | ---
Portefeuille en millions d'euros | 9 822 | 8 999
Nombre d'émetteurs | 183 | 177
Indicateur A : empreinte biodiversité (km².MSA) des entreprises sans prendre en compte le pourcentage de détention | (776 336) | (952 838)
Indicateur B : empreinte biodiversité (km².MSA) des entreprises en prenant en compte le pourcentage de détention | (530) | (643)
Indicateur C : intensité biodiversité moyenne (km².MSA par million d'euros investi) | (0,05) | (0,07)
Indicateur D : intensité biodiversité moyenne (km².MSA par million de capital déployé - data IDL) | (0,04) | (0,05)

Une telle évolution est difficilement interprétable :

- l’empreinte biodiversité de près de 90 % des émetteurs concernés par l’analyse a changé entre 2022 et 2023 ;
- l’empreinte biodiversité de 29 % des émetteurs concernés par l’analyse réalisée a fortement évolué en un an, c’est-à-dire de plus de 1 000 km2.MSA positivement ou négativement ;
- les fortes variations sont difficilement interprétables et ne sont pas toujours cohérentes avec le secteur d’activité d’appartenance de l’émetteur concerné.

La donnée CBF n’étant pas suffisamment stable pour fonder sa stratégie d’alignement avec les objectifs de long terme liés à la biodiversité, Groupama recherche des outils complémentaires pour stabiliser l’analyse des principaux impacts de ses portefeuilles d’investissement.

Par ailleurs, si les mesures décrites ci-dessus permettent d’identifier des tendances en termes d’empreinte biodiversité et hiérarchiser certaines priorités, elles ne permettent pas d’établir à ce stade un lien satisfaisant entre les pressions, telles que définies par l’IPBES, et les impacts des actifs du Groupe sur certaines thématiques de la norme telles que la dégradation des terres, la désertification, l’imperméabilisation des sols ou bien la disparition de certaines espèces menacées.

###### Analyse des dépendances

La base de données ENCORE (Exploring Natural Capital Opportunities, Risks and Exposure) a été développée par la Nature Capital Finance Alliance en partenariat avec le Centre Mondial de Surveillance pour la Conservation de la Nature (UNEPWCMC). Elle permet notamment d’évaluer les dépendances potentielles des entreprises à la biodiversité, et en particulier aux 21 services écosystémiques, en partant des processus de production propres à chaque activité d’une entreprise. Les données ENCORE s’appuient sur la combinaison de données scientifiques issues de littérature spécialisée, d’entretiens avec des experts sectoriels et d’autres données physiques (cartes de sécheresses/précipitations, météorologie, de sédimentation des sols, espèces menacées etc.). Elle permet d’évaluer le niveau de dépendance potentielle d’une entreprise aux différents services écosystémiques. La note attribuée varie sur une échelle de dépendance nulle à une dépendance très forte.

Il ressort de l’analyse de dépendance, réalisée en 2023 sur le portefeuille de Groupama Gan Vie sur le périmètre de ses investissements en actions et obligations d’entreprises (hors souverains), que 35 % du portefeuille est fortement ou très fortement dépendant à au moins un service écosystémique, ce qui est inférieur aux résultats publiés par l’étude de la Banque de France portant sur le système financier français (42 %) (34).

La prochaine étape pour le Groupe est de stabiliser et renforcer l’analyse des principaux impacts et dépendances en matière de biodiversité liés aux portefeuilles d’investissement. Ceci passera par :

- une mise à jour régulière des analyses de dépendances et impacts ;
- un examen approfondi des principaux enjeux identifiés ;
- l’analyse approfondie des principaux émetteurs concernés par ces enjeux.

###### Patrimoine immobilier du Groupe

###### Analyse de la résilience des bâtiments aux risques environnementaux

À ce jour, les actifs immobiliers en portefeuille ont été intégrés dans les outils Bat-ADAPT et BIODI-Bat de la plateforme de résilience de l’Observatoire de l’Immobilier Durable, R4RE (Resilience for Real Estate). R4RE est une plateforme cartographique d’analyse de résilience d’un patrimoine immobilier qui comprend un outil d’analyse de risques climatiques : Bat-ADAPT, et un volet d’analyse des risques biodiversité : BIODI-Bat.

Bat-ADAPT réalise un diagnostic d’évaluation de la vulnérabilité au changement climatique d’un bâtiment grâce à l’adresse de l’immeuble et un court formulaire sur les caractéristiques constructives et techniques de l’actif. L’outil élabore une cartographie qui analyse les risques climatiques à l’emplacement de l’actif avec des projections temporelles à 2030, 2050, 2070 et 2090. Les vagues de chaleur, les sécheresses, les inondations et les submersions marines y sont évaluées. Une analyse croisée des risques climatiques et de la sensibilité du bâtiment en fonction de ses caractéristiques permet d’obtenir sur une échelle de 1 à 5 la vulnérabilité aux différents aléas. Cette notation permet de hiérarchiser les actifs et d’orienter la gestion du patrimoine vers les actions adaptatives à déployer prioritairement.

BIODI-Bat est également un outil cartographique d’aide à la décision, qui fournit une analyse à plusieurs niveaux sur l’enjeu de la biodiversité :

- la sensibilité écologique d’un site selon l’état de la biodiversité et les pressions ;
- le potentiel d’accueil de biodiversité d’un bâtiment existant ;
- l’impact d’un projet sur les sols pour les projets en développement (en cours de développement) ;
- les co-bénéfices liés à la présence de biodiversité sur un bâtiment (en cours de développement).

Cet outil permet de mesurer l’impact d’un investissement sur la biodiversité et d’en faire un critère dans la décision d’investissement. Concernant les actifs déjà en portefeuille, il contribuera à cartographier le patrimoine des fonds par rapport à leur proximité des zones d’intérêt écologique ou protégées, et à définir des plans d’actions à mettre en place au niveau des immeubles (installation de supports de biodiversité ou de surfaces végétalisées…).

Depuis 2023, l’ensemble des adresses ont été renseignées sur R4RE et donc sur BIODI-Bat, ce qui a permis de mesurer le risque biodiversité de l’ensemble du patrimoine.

###### Répartition des actifs selon le Risque Biodiversité

Il en ressort que les actifs sont peu situés sur des zones de conservation, où il y a urgence à agir pour protéger des spots de biodiversité potentiellement menacés. La majorité des actifs est située dans des zones de reconquête, où l’enjeu est de recréer des espaces plus favorables au vivant.

En parallèle, Groupama Immobilier analyse les pressions exercées par son portefeuille immobilier sur trois des cinq principaux facteurs de pressions sur la biodiversité.

Analyse des pressions sur la biodiversité | Contribution | Mesures
--- | --- | ---
Urbanisation et artificialisation des sols | L’indicateur « Urbanisation » évalue le processus de consommation d’espaces naturels et semi-naturels au profit d’espaces urbains ainsi que le niveau de fragmentation des milieux. Plus l’indicateur est élevé, plus les milieux sont contraignants pour le développement de la biodiversité. | Les actifs sont implantés dans des zones très urbanisées, laissant peu de places aux espaces naturels. L’impact est donc élevé pour 93 % du patrimoine (93 % en valeur également). Une campagne d’audits biodiversité a été menée en 2024 et sera poursuivie afin d’évaluer objectivement un « score biodiversité » sur un outil spécialement mis au point par Groupama Immobilier et accroître le potentiel d’accueil de la biodiversité des actifs. À ce jour, 1 actif construit sur des espaces non artificialisés en 2023.
Dérèglement climatique | L’indicateur « Dérèglement climatique » varie selon l’évolution des températures (évolution globale et évènements thermiques extrêmes) impliquant une migration ou adaptation des espèces. Plus l’indicateur est élevé, plus le risque d’inadaptation, voire de disparition, est grand. | Le risque d’inadaptation des espèces lié à l’évolution des températures est moyen pour 95 % du patrimoine et fort pour 1 actif. Un état des lieux énergie-carbone a été mené en 2023 et réitéré en 2024, accompagné de plans d’actions pour réduire l’impact carbone du bâtiment en exploitation.
Espèces envahissantes | L’indicateur « Espèces exotiques envahissantes » varie selon le nombre d’espèces exotiques différentes recensées. Plus l’indicateur est élevé, plus le risque de perturbation des écosystèmes est élevé (prédation, propagation de maladies, etc.). | Risque élevé de perturbation des écosystèmes pour 84 % du patrimoine (90 % en valeur), lié au nombre d’espèces exotiques recensées sur le territoire. Choix d’espèces locales dans les cours oasis.

###### Pilier 2 : Intégration de la biodiversité dans la politique d’investissement

Au moment de l’écriture de ce rapport, les données et méthodologies utilisées pour réaliser les analyses d’impact et de dépendances ne sont pas encore stabilisées et les données pour l’année 2024 sont en cours de production. En conséquence, l’intégration des premiers enseignements peut apparaître complexe et prématurée à ce stade. Néanmoins, des leviers opérationnels intégrant des considérations liées à la biodiversité sont d’ores et déjà en vigueur. Ces derniers sont explicités via les quatre axes de la charte d’investissement durable. Pour plus de détails, se référer à la partie 4.2.2.2.3 dédiée aux politiques d’investissement de la norme environnementale ESRS E1 Changement climatique.

Pour rappel, les leviers en question sont les suivants :

- une gestion intégrant pleinement les critères ESG à travers la notation ESG des actifs cotés et l’analyse des OPC investis à l’aide d’une due diligence spécifique ESG ;
- des politiques permettant de limiter l’exposition aux risques de durabilité, éliminer les investissements les plus néfastes et réduire les dépendances (Liste des grands risques ESG, politiques d’exclusion et catégories Capital Naturel…) ;
- l’engagement pour accompagner les entreprises dans lesquels Groupama est investi, à accélérer leur transition ;
- le financement d’activités ayant un impact positif en matière environnementale et sociale.

Si la charte adoptée par l’ensemble des entités du Groupe est à ce jour plus particulièrement axée sur la gestion des enjeux climatiques, trois leviers qui en découlent répondent déjà aux problématiques de préservation des écosystèmes :

###### 1er Levier : intégration de la biodiversité dans le modèle de notation extra-financière des émetteurs ainsi que dans la sélection des fonds non dédiés

###### Intégration de la biodiversité dans la notation extra-financière :

Émetteurs entreprises cotées

La notation environnementale de Groupama Asset Management pour les émetteurs entreprises intègre les enjeux de perte de biodiversité à travers :

- le pilier « Évolution du modèle économique », qui intègre notamment la NEC (Net Environmental Contribution), un outil pour mesurer l’alignement du modèle économique d’une entreprise avec les enjeux de transitions. Il intègre les enjeux environnementaux (selon la pertinence au niveau du secteur d’activité) à travers des indicateurs sur les déchets, la biodiversité, l’eau, la qualité de l’air et le climat qui sont des enjeux clés de l’accord de Kunming Montréal ;
- le pilier « Capital Naturel », qui met en exergue la performance et la pertinence des engagements de l’entreprise sur les thématiques biodiversité, climat, eau et déchets.

Émetteurs souverains

Le pilier « Environnement » est considéré comme une source de croissance de long terme dans la notation du Risque Pays. Il intègre les enjeux liés au changement climatique et à la biodiversité. Cette dernière englobe les données permettant d’apprécier la qualité du sol telles que les surfaces forestières (% du territoire), la consommation d’engrais (kilogrammes par hectare de terres arables), le taux d’urbanisation (% de la population urbaine dans la population totale) et l’épuisement des ressources naturelles (% du RNB). Il existe en revanche peu de variables récentes susceptibles d’évaluer la qualité de l’eau. L’ensemble des données proviennent de la Banque Mondiale.

Actifs immobiliers

Pour les actifs immobiliers du patrimoine sous gestion de Groupama Immobilier, les enjeux en matière de biodiversité sont traités de façon distincte selon qu’il s’agisse de la phase exploitation ou de la phase rénovation complète.

L’intégration des enjeux biodiversité dans la phase exploitation se fait au travers d’une évaluation en 3 étapes. En première instance avec BIODI-Bat, la sensibilité écologique d’un actif et les pressions exercées sur la biodiversité à proximité sont évaluées et hiérarchisées. La deuxième étape consiste à réaliser une auto-évaluation bibliographique de l’enjeu biodiversité grâce à un outil de « scoring biodiversité » spécialement mis au point par Groupama Immobilier en 2024. En fonction des résultats obtenus sur ces deux premières étapes, une évaluation réalisée par un écologue indépendant, peut être enclenchée en ciblant prioritairement les actifs où l’enjeu est élevé. Incluant un diagnostic sur site, cette investigation experte évalue plus précisément l’état de la biodiversité et complète le « scoring biodiversité ». Elle déclenche, dans la plupart des cas un plan d’actions qui s’intègre dans la gestion de l’actif. Les effets attendus de ces actions sont évalués par une note cible sur l’outil de « scoring biodiversité ». Leur progrès et leur impact peuvent être ainsi facilement ré-évalués.

La rénovation complète d’un actif s’appuie quant à elle, sur le référentiel HQE, adoptée par Groupama Immobilier. L’enjeu biodiversité est pleinement intégré au projet avec la présence d’un écologue dans l’équipe de maîtrise d’œuvre et la réalisation d’un diagnostic écologique au lancement des études de conception. Au programme, un nombre de points minimum est exigé sur l’objectif 6 « Prise en compte de la nature et de la biodiversité » du référentiel HQE, explicitant ainsi l’ambition portée par Groupama Immobilier sur cet enjeu.

###### Intégration de la biodiversité dans la sélection des fonds non dédiés :

Pour les actifs investis dans des fonds non dédiés (i.e. dans des fonds cotés ouverts ou des fonds non cotés), 5 questionnaires d’analyse ESG ont été mis en place en fonction de la typologie des actifs : actifs cotés, infrastructure, dette non cotée y compris immobilière, private equity corporate et immobilier en equity. Parmi ces 5 questionnaires, les questionnaires actifs cotés et immobilier intègrent des questions sur la biodiversité notamment sur l’existence d’une politique de biodiversité au sein de la société de gestion.

###### 2e Levier : Exclure les investissements les plus néfastes en matière de biodiversité

L’ensemble des politiques d’exclusion du Groupe s’appliquent aux nouveaux investissements réalisés en direct ou dans des fonds dédiés gérés par GAM. Les exclusions sectorielles en matière de charbon thermique et de pétrole et de gaz permettent de limiter très fortement l’exposition du Groupe à ces secteurs considérés comme très impactant en matière de biodiversité. En parallèle, le filtre Capital Naturel qui repose majoritairement sur l’indicateur de la NEC permet d’exclure ou de mettre sous surveillance les émetteurs de 8 secteurs les plus exposés aux risques environnementaux dont la biodiversité.

Actuellement, le Groupe réfléchit à la mise en place d’une politique sectorielle liée à des matières premières provoquant la déforestation.

###### 3e Levier : Les investissements en faveur de la préservation de la biodiversité et des écosystèmes

Le Groupe encourage les investissements ayant des externalités positives sur la préservation de la biodiversité et des écosystèmes via des investissements dans les forêts et des fonds de Capital Naturel.

###### Gestion du patrimoine forestier

Le Groupe détient via Groupama Immobilier un patrimoine forestier de plus de 22 000 ha, ce qui en fait l’un des premiers gestionnaires institutionnels français. La politique de gestion forestière de Groupama Immobilier vise à valoriser ces actifs tout en prenant en compte les enjeux liés au climat et à la biodiversité. L’ensemble des forêts gérées est certifié PEFC (Programme de Reconnaissance des Certifications Forestières), label de qualité environnementale.

###### Cartographie du patrimoine forestier du Groupe

Groupama œuvre à protéger la forêt et sa biodiversité contre les risques climatiques

Les actifs forestiers sont très exposés aux risques physiques. Les principaux risques identifiés par Groupama sont :

- les risques de tempêtes ;
- les risques d’incendies ;
- les risques phytosanitaires.

Le changement climatique renforce ces risques : évènements climatiques extrêmes (dont les tempêtes) plus fréquents et plus violents ; sécheresse aggravant le risque d’incendie, notamment dans des régions qui n’étaient pas concernées et qui sont donc peu préparées ; prolifération de parasites, insectes et champignons lors des saisons exceptionnellement chaudes et sèches. Le changement climatique entraîne aussi une modification de la répartition des espèces végétales : certaines essences ne sont ainsi plus adaptées à leur environnement.

Des solutions sont déployées par Groupama afin de prévenir ces risques ou d’en limiter les impacts :

- prévention de l’impact des tempêtes :
  - raccourcissement du cycle de production des forêts (de 60-65 ans à 45 ans) afin de réduire l’exposition au risque (diminution du stock de bois concerné) ;
  - adaptation des essences (exemple : pin maritime aux racines mieux ancrées) ;
- prévention du risque d’incendie : Groupama Immobilier s’appuie sur des associations comme la Défense de la Forêt française Contre les Incendies (DFCI) :
  - entretien des routes et des accotements (débroussaillage, mise à la terre), afin de créer des barrières naturelles à la propagation des incendies et d’éviter les départs de feu d’origine accidentelle.

Groupama s’attache également à préserver la biodiversité de son actif forestier

Zonages environnementaux :

Groupama possède des forêts particulièrement riches en biodiversité. En effet, ce ne sont pas moins de 15 873 ha soit 63,4 % de son actif qui sont inclus dans ou comportent en son sein un zonage environnemental, c’est-à-dire qu’ils abritent des espèces ou des milieux à forte valeur écologique. De ce fait, ils font l’objet de mesures de protection, que Groupama veille à strictement appliquer.

Mesures effectives de préservation des milieux environnementaux :

La Société Forestière Groupama cible son programme d’actions en faveur de la préservation et de la restauration des milieux sur deux types de milieux intra forestiers :

- les milieux humides : un programme de diagnostic et de cartographie des zones humides intra-forestières est en cours depuis 2023 et se poursuivra dans les années à venir. Il vise à établir l’état de conservation de ces milieux et à construire un plan d’actions restauratives le cas échéant. Des actions concrètes sont réalisées ou en cours de réalisation dans 8 forêts ;
- les milieux ouverts : un plan d’action de restauration des milieux ouverts intra forestiers bénéficiant d’un classement en ZNIEFF et accueillant une riche biodiversité est en cours d’élaboration pour l’une des forêts de la Société Forestière Groupama.

Espèces/Groupes d’espèces bénéficiant d’un plan national d’actions :

Un plan national d’actions (PNA) est un outil qui vise à assurer la conservation ou le rétablissement dans un état de conservation favorable d’espèces de faune et de flore sauvages menacées ou faisant l’objet d’un intérêt particulier. En 2024, ce sont 9 forêts de la Société Forestière Groupama qui sont ainsi concernées par un PNA.

Adaptation à la sylviculture :

La Société Forestière Groupama est engagée dans une démarche de réflexion sur l’adaptation de la sylviculture aux enjeux climatiques, écologiques et sociétaux. À titre d’exemple, la conversion de certains peuplements vers la futaie à couvert continu est amorcée dans plusieurs forêts. Cette sylviculture est confirmée pour les peuplements déjà gérés selon ce traitement sylvicole. Ce dernier permet le maintien d’arbres au stade mature, très favorables à l’accueil d’une biodiversité rare car spécifique à ce stade de la forêt.

###### Investissement dans un fonds de capital naturel

En 2024, Groupama s’est engagé à investir 20 millions de dollars dans le fonds « Natural Capital Fund (NCF) » lancé par Climate Asset Management (CAM), société de gestion dédiée à l’investissement non coté à impact climatique. Ce fonds, classé article 9 sous SFDR, vise à financer des investissements rentables à fort impact environnemental. Les actifs visés sont de 3 types : agriculture régénératrice et forêt durable pour 90 %, et plus marginalement des actifs environnementaux (10 %).

- l’agriculture régénératrice consiste en l’exploitation de terres agricoles dégradées par le modèle d’agriculture intensive massivement déployé par reconversion dans des productions agricoles durables et répondant à une demande locale et de long terme (amandes, noix de macadamia, olives, etc.) ;
- la forêt durable consiste à transformer des forêts dégradées ou surexploitées par replantation d’essences d’arbres adaptées au changement climatique, à la séquestration de CO2 et la production de bois répondant à la demande du marché de la construction et rénovation écoresponsables ;
- les actifs dits « environnementaux » sont des terres vierges dont la préservation est essentielle à la biodiversité, l’eau et la constitution de puits de carbone.

Le modèle économique du fonds repose sur 3 leviers de création de valeur : la vente de nouvelles productions agricoles durables générant des revenus récurrents à l’issue de la transition du modèle d’exploitation, la vente de services écosystémiques tels que la séquestration de carbone, et enfin l’appréciation intrinsèque de l’actif régénéré à l’issue de la période de détention par le fonds (> 10 ans).

###### Pilier 3 : Formation des équipes d’investissement et gouvernance des enjeux de biodiversité

Le renfort des capacités internes afin de mieux s’approprier et appréhender les enjeux liés à la biodiversité est un axe fort de la stratégie biodiversité du Groupe notamment via la formation des équipes et le développement d’un cadre de suivi à destination des instances.

###### Formation

En 2024, Groupama a formé les équipes d’investissement sur le sujet de la déforestation pour renforcer l’expertise. En 2025, une formation sur les enjeux liés à l’eau est prévue.

Les objectifs de ces formations sont :

- répondre aux enjeux spécifiques et concrets des équipes, en tenant compte des spécificités de la stratégie d’investissement en vigueur ;
- embarquer les équipes spécialisées dans le déploiement de la stratégie biodiversité ;
- transmettre aux équipes spécialisées les options disponibles et opérationnelles pour intégrer les enjeux liés à ces enjeux dans les processus.

###### Gouvernance

La biodiversité fera l’objet d’un suivi par les instances de gouvernance, à travers une scorecard dont les indicateurs sont en cours d’établissement. Il pourrait notamment s’agir des indicateurs suivants :

- exposition aux secteurs prioritaires (% des actifs) ;
- couverture par une analyse biodiversité approfondie (%) ;
- notation NEC des positions incluses dans le secteur prioritaire ;
- nombre d’engagements auprès des entreprises les plus mal notées au sein des secteurs prioritaires ;
- exposition au risque d’image liée à la déforestation via la part des entreprises les plus mal notées par le Forest 500 ;
- exposition au risque d’image lié à la biodiversité via la part des entreprises visées par une initiative d’engagement collective (NA100, Spring).

##### 4.2.2.3.3 Métriques et cibles

Afin de s’inscrire dans le cadre mondial pour la biodiversité, le Groupe renforce et précise ses cibles internes.

Groupama a décidé de s’appuyer sur les travaux de la Finance for Biodiversity Foundation relatifs à la fixation d’objectifs en matière de biodiversité et de financement.

Deux grands types d’objectifs ont été déterminés par la Finance for Biodiversity Foundation : les cibles internes à atteindre d’ici 2026 et les cibles d’impact à atteindre d’ici 2030. Les cibles internes couvrent l’ensemble des moyens organisationnels d’un investisseur, sur lesquels il dispose d’un pouvoir direct tandis que les cibles d’impact désignent les investissements réalisés, sur lesquels un investisseur dispose d’une capacité d’action indirecte.

Le Groupe a réitéré son engagement de contribuer aux objectifs mondiaux sur la biodiversité en développant des cibles internes propres, reliées aux cibles de la COP15, sur lesquelles le Groupe s’est engagé. Ces cibles seront encore renforcées pour les années à venir et s’inscrivent dans la logique d’amélioration continue du Groupe en matière de stratégie biodiversité. Elles concernent :

- la gouvernance ;
- la formation et la dissémination progressive de la connaissance en matière de biodiversité ;
- le reporting ;
- l’analyse systématique et progressivement affinée des impacts et dépendances à la biodiversité ;
- le déploiement de politiques liées aux principaux enjeux ;
- les investissements en faveur de la préservation de la biodiversité et des écosystèmes.

### 4.2.3 Informations sociales

#### 4.2.3.1 ESRS S1 Effectifs de l’entreprise

##### 4.2.3.1.1 Stratégie

La gestion des ressources humaines – le management responsable comme indiqué dans un des deux socles de notre stratégie Durabilité – est un des piliers de notre modèle. Les analyses de double matérialité ont confirmé les Impacts, Risques et Opportunités liés à ce domaine : conditions de travail et sécurité des collaborateurs, gestion des talents, développement des compétences, diversité et inclusion.

Constituant un des 3 axes transverses de la stratégie générale du Groupe, les ressources humaines sont au cœur de la mobilisation générale pour la réussite des priorités stratégiques que le groupe Groupama s’est données en 2024 et pour les années qui viennent. L’ambition du Groupe en termes de satisfaction client, combinée à l’enjeu de la performance, conduit à rechercher l’excellence des ressources humaines. Cela suppose une grande diversité de compétences et un niveau d’exigence accru à tous les niveaux, collaborateurs, managers, dirigeants, équipes RH. Ainsi, il s’agit d’une part d’attirer et fidéliser les talents en construisant une marque employeur forte, tout en développant les compétences – ce qui signifie notamment poursuivre les recrutements et accompagner les salariés dans l’évolution des métiers grâce en particulier à la formation –, et d’autre part d’associer bien-être au travail et performance, diversité et inclusion, pour ainsi favoriser l’épanouissement et le jeu collectif. Cette stratégie s’inscrit aussi dans une dimension territoriale très forte, partout en France, et à l’international.

Par ailleurs, le Groupe déploie sa stratégie d’Intelligence Artificielle de manière éthique et responsable dans ses métiers – au travers de différentes campagnes d’information, de sensibilisation et d’accompagnement du changement –, considérant cette évolution comme une opportunité pour optimiser les processus et renforcer la qualité de ses services. Employeur responsable, rappelons enfin que Groupama applique scrupuleusement le droit social français et européen, comme évoqué dans le texte qui suit.

Les effectifs couverts par ce chapitre du rapport de durabilité sont, pour cette première année de publication, uniquement les salariés de l’entreprise. Ne sont pas inclus dans les analyses les catégories suivantes qui peuvent être considérées comme des effectifs au sens de la norme ESRS S1 :

- les prestataires indépendants engagés pour réaliser un travail qui serait normalement réalisé par un salarié. Il a été considéré que ce type d’effectif était non matériel au regard des effectifs du Groupe ;
- les personnes qui remplacent des salariés temporairement absents, celles qui réalisent des tâches supplémentaires par rapport aux salariés ordinaires car le niveau de maturité de l’information sur ce type de d’effectif n’est pas suffisant en matière de durabilité ;
- les agents généraux qui travaillent exclusivement (ou quasi exclusivement) pour le Groupe mais sont juridiquement indépendants. Cette dernière catégorie d’effectifs pourra faire l’objet d’analyses complémentaires pour de prochaines publications.

##### 4.2.3.1.2 Gestion des impacts, risques et opportunités, politiques et actions

L’identification et l’évaluation des impacts, risques et opportunités liés aux effectifs de l’entreprise ont été réalisées en partenariat étroit entre la direction de la durabilité et la direction des ressources humaines. La connaissance des intérêts et des points de vue des parties prenantes se base notamment sur la Baromètre d’Opinion Groupe ou BOG. Il s’agit d’une grande enquête biannuelle lancée auprès de tous les collaborateurs du Groupe, en France et à l’international, afin de connaître les sujets de préoccupation des salariés ainsi que leur niveau d’engagement. Les résultats de la dernière édition du BOG (2023) ont confirmé le niveau élevé (78 %) et stable de leur engagement avec un taux de participation élevé (83 % de salariés répondant). La prochaine édition se déroulera au printemps 2025. Cette collecte d’informations est un élément d’interaction et de prise en compte des attentes des salariés tout en étant également un moyen d’évaluer l’efficacité des politiques. En complément, des enquêtes intermédiaires sont menées à l’initiative des entreprises et des managers afin de permettre la mise en place d’actions au sein des équipes avec réactivité.

La qualité de la gestion des enjeux de durabilité en matière de ressources humaines est évaluée très favorablement, comme en témoignent les obtentions des certificats Top Employers et des labels « Engagé RSE » de l’AFNOR.

###### Conditions de travail, santé et sécurité des collaborateurs

[R34-Baisse de l’engagement et de la productivité des salariés due à des conditions de travail dégradées]

[R35-Risque d’image et de réputation en cas de mise en danger de la santé/sécurité des collaborateurs]

[IN13-Impact négatif sur la santé mentale et physique des collaborateurs en cas de conditions de travail dégradées]

[IN23-Non-respect des droits humains lié à l’utilisation abusive des données personnelles des parties prenantes du Groupe] (impact négatif transverse, pour plus de détails, cf. partie ESRS S4 Clients et utilisateurs finaux)

La gestion de ces enjeux est captée par nos politiques et actions sur l’équilibre vie privée/vie professionnelle – dont le télétravail –, les aspects QVT (qualité de vie au travail), RPS (risques psycho-sociaux) et de santé mentale, les méthodes et espaces de travail et le dialogue social.

Les actions clés

###### Vie privée/vie professionnelle, télétravail

Le Groupe, notamment à travers son socle conventionnel rappelle le nécessaire équilibre entre vie privée et vie professionnelle et sa volonté de mettre à la disposition des salariés un panel de dispositions permettant cette harmonisation : aménagement du temps de travail, organisation du travail, journées d’absences conventionnelles, actions de sensibilisation sur la gestion des technologies d’information et de communication… L’accord Groupe sur la Diversité et l’égalité des chances de 2021 et son plan d’action de 2024, et l’accord Groupe sur la Qualité de Vie au travail de 2022 y contribuent largement.

En complément des mesures Groupe, des dispositifs peuvent être mis en œuvre de façon complémentaire et plus favorable au niveau des sous périmètres (UES (35) et UDSG (36)) et également de chaque entreprise.

Ainsi, de nombreuses dispositions conventionnelles favorisent cet équilibre : préconisations sur les lieux et temps de réunions et de formation, rémunération et allongement du congé maternité, allocation d’éducation, prime de mariage / PACS et de naissance, temps partiel, rémunération du congé paternité, garanties spécifiques en assurance santé, enveloppe supplémentaire de jours de télétravail exceptionnel (au-delà du télétravail régulier), télétravail exceptionnel de n’importe quel site… À titre d’exemple, au niveau de l’UES, renouvellements des accords (télétravail et égalité professionnelle en 2023 ; relatifs aux salariés en situation de handicap ou accompagnant un membre de leur famille touché par la maladie ou le handicap en 2024) ont permis de continuer à appliquer l’ensemble des dispositifs visant à favoriser l’équilibre vie privée / vie professionnelle dans les entreprises de l’UES.

###### QVT (qualité de vie au travail), RPS (risques psycho-sociaux) et santé mentale, prévention

Le Groupe a développé depuis de longues années une démarche de prévention des RPS et de promotion de la qualité de vie au travail, qui se matérialise notamment au travers d’un Accord Groupe sur la Qualité de Vie au travail (dont le droit à la déconnexion) et de la désignation de référents RH-QVCT (37) / Chargés de prévention, qui assurent entre autres des missions de prévention des risques psychosociaux.

Au niveau du Groupe, la Commission QVCT qui se réunit trois fois chaque année civile, a pour objet de présenter et d’échanger sur le bilan d’application de l’accord Groupe dans l’ensemble des entreprises, le bilan du dispositif Céla (38), et sur les actions et initiatives en la matière, de manière paritaire entre partenaires sociaux.

Au niveau européen, les filiales présentes dans plusieurs pays (Italie, Hongrie, Bulgarie, Roumanie, Grèce) ont également intégré une politique de promotion de la qualité de vie au travail et de prévention des risques. Une déclaration Commune sur la Qualité de vie au travail a d’ailleurs été signée par les partenaires sociaux au niveau européen en 2013, puis a été renforcée en 2018 par deux axes complémentaires : l’accompagnement au changement et la conciliation des temps de vie. Chaque année, un bilan des actions de chaque entreprise européenne est consolidé et présenté devant les représentants du personnel européens, avec le cas échéant l’intervention de l’équipe RH d’un pays qui expose plus précisément ses actions.

Enfin, les IRP dans les entreprises suivent de près ces questions ; les entreprises développent des actions de prévention sur de nombreux aspects (RPS, TMS (39), dispositif « Céla », etc.).

À titre d’exemple, parmi les nombreuses actions déployées au sein du Groupe et de ses entreprises, dans la durée : le dispositif Groupe « Céla » : écoute, soutien psychologique, accompagnement social et aide juridique pour les collaborateurs aidants familiaux, complété par le développement des moments et des lieux de convivialité, le développement des actions collaboratives/participatives et de consultation des collaborateurs (participation à l’élaboration de stratégies, tests, aménagements de locaux, défis « RSE » …). Citons par ailleurs l’accès généralisé au télétravail dans l’ensemble des entreprises du Groupe et le renforcement de tout ce qui relève de la QVT dont les transports, le développement de la qualité de l’intégration des arrivants, etc.

- L’accord QVT de 2022 rappelle l’engagement du Groupe en matière de Qualité de Vie au travail. C’est un axe majeur de la politique sociale du Groupe avec l’animation d’un réseau de référents RH QVCT-RPS et d’initiatives tout au long de l’année et notamment l’animation de groupes de travail sur des thèmes relatifs à la prévention des risques psycho-sociaux et à la promotion de la qualité de vie au travail afin de permettre des échanges de bonnes pratiques entre pairs. Un bagage d’accompagnement conséquent a été transmis aux entreprises du Groupe afin de permettre la meilleure compréhension et communication autour de cet accord et de ces enjeux (guides et e-learnings à destination des salariés et des managers, etc.).
- Une plateforme évolutive de prévention des risques psychosociaux et promotion de la qualité de vie et des conditions de travail a été mise en place, pour responsabiliser et rendre acteur l’ensemble des salariés du Groupe qui le souhaitent. Ainsi, ils ont la possibilité, après avoir créé un compte sur la base du volontariat, de réaliser des autodiagnostics, d’avoir accès à des ressources (articles rédigés par des psychologues cliniciens, « trucs et astuces », supports vidéo, dont les replays des webinaires notamment réalisés dans le cadre du dispositif « Céla »). En effet, le Groupe et le prestataire en charge du dispositif « Céla » élaborent et organisent 12 webinaires par an à l’intention de l’ensemble des salariés et également à la marge de populations ciblées (managers et RH), sur des sujets en lien avec la prévention des risques psychosociaux et la promotion de la qualité de vie et des conditions de travail, animés par des psychologues diplômés d’Etat.

- Plus spécifiquement à GMA : dans le prolongement du diagnostic réalisé auprès des salariés en 2021, la direction a poursuivi depuis trois ans la mise en place du plan d’actions de prévention des Risques Psychosociaux (RPS), avec notamment un nouveau programme de sensibilisation à la qualité de vie au travail via une application dédiée (Ms Feelgood), l’évolution de la trame d’entretien annuel d’évaluation (charge et organisation du travail, articulation entre l’activité professionnelle et la vie personnelle et familiale), des ateliers managers (QVT, réflexes managériaux…) et la création et l’animation de communautés d’intérêts.

D’autres actions de prévention santé sont menées régulièrement : « gestes qui sauvent », optique, dentaire, nutrition, sommeil, troubles musculosquelettiques, addictions, « action dermatologique » avec la médecine du travail, en lien avec les pouvoirs publics, etc.

Au regard de la potentialité des pressions psychologiques voire des menaces physiques vers les différents acteurs qui interviennent dans le parcours « sinistre » (gestionnaires, correspondants anti-fraude, commerciaux en agence…) et dans le cadre et en appui des actions de prévention, le réseau QVT propose des groupes de travail afin de partager les bonnes pratiques en la matière et identifier des procédures et d’élaborer des formations (y compris e-learning).

###### Prévention des accidents du travail

S’agissant d’entreprises du secteur tertiaire, les risques en termes d’accidents du travail portent principalement sur les risques routiers (pour les salariés commerciaux notamment). Le groupe Groupama est investi dans la prévention routière et le matérialise à travers le déploiement de programme phares, en expertises, connaissance des règlements et prévention comme les actions des centres de conduite. En complément, les entreprises mettent également en place des mesures de prévention appropriées aux risques liés à la conduite automobile en vue d’assurer la sécurité des déplacements (ex : organisation du travail, choix de véhicules adaptés, organisation des déplacements, entretien et vérification du matériel…).

Les entreprises du Groupe évaluent leurs risques professionnels et les retranscrivent dans le DUERP (40) et le cas échéant dans le PAPRIPACT (41) : tel est le cas du risque routier.

Outre des messages généraux destinés à l’ensemble des salariés sur ce sujet (ex : communication sur l’intranet, signature de la charte sur des engagements sur la sécurité routière…), les entreprises du Groupe mettent en place des actions de prévention en matière de risque routier : campagne de sensibilisation, y compris des salariés nouveaux entrants, campagne de communication en cas d’alertes météo, sur les bons comportements au volant, sur le nécessaire entretien des véhicules, animation de la semaine de la sécurité routière… Elles organisent pour leurs collaborateurs itinérants (mais pas exclusivement) des stages de conduite, soit directement avec les équipes internes de préventeurs, soit avec les Centres Centaure dont Groupama est actionnaire – voir partie S4, sur les actions de prévention.

Au-delà du risque routier, certains salariés peuvent également, au regard de leur activité professionnelle être exposés aux agressions et incivilités externes pouvant se traduire, dans des cas extrêmes et rares, par des violences physiques donnant lieu à une déclaration d’accident du travail. Le Groupe et ses entreprises promeuvent des principes de protection du personnel contre ces violences, avec la mise en place de formations à la gestion de conflit et de procédures et dispositifs permettant aux salariés d’agir au mieux dans ces situations. Des actions de préventions et de prise en charge sont déployées par le Groupe (ex : dispositif « Céla », module e-learning sur le risque « Agressions verbales, physiques et incivilités numériques) et par les entreprises (ex : communication, solution connectée d’alertes, boutons d’urgence…).

Plus globalement, dans une logique d’échanges et de prévention, le Groupe anime un réseau de référents RH QVCT-RPS tout au long de l’année, permettant la montée en compétences et le partage d’expériences, notamment sur la prévention des RPS : risque routier, incivilités, addictions, isolement au travail, harcèlement sexuel et agissements sexistes…

Tous les accidents du travail (le plus souvent des accidents de trajet) sont analysés lors de la présentation de bilans au sein des instances représentatives du personnel et des actions de prévention sont mises en place lorsque cela est possible. Le document unique d’évaluation des risques professionnels au sein de chaque entreprise permet d’identifier chaque risque et de développer parallèlement des actions de prévention dans les PAPRIPACT.

Par ailleurs, s’agissant des risques physiques liés aux sites d’implantations qui pourraient avoir un impact sur les salariés, la direction logistique de G2S assure un contrôle et un suivi des obligations réglementaires (avec un tableau de bord) et un PCA.

###### Méthodes et espaces de travail

L’animation de la dynamique des collectifs de travail dans le cadre des espaces de travail (flex office) et de l’environnement hybride lié à la généralisation du télétravail fait l’objet de multiples initiatives. Les accords de télétravail ont été renouvelés, à l’image de celui de GMA qui marque son ancrage dans les modes d’organisation (2 jours par semaine dans la plupart des entreprises du Groupe). L’accompagnement des managers par la formation au management hybride a été au cœur des démarches d’accompagnement du changement, tout comme le développement des actions collaboratives/participatives.

###### Dialogue social

Le Groupe a développé une organisation du dialogue social à plusieurs niveaux : au niveau de chaque entreprise, avec une organisation adaptée à l’échelon régional, la taille et l’activité de l’entreprise, au niveau de l’UES et de l’UDSG qui permettent de traiter des sujets communs à plusieurs entreprises du Groupe, et au niveau du Groupe où la Commission de Dialogue Social permet de négocier des mesures applicables à l’ensemble des salariés du Groupe. Chaque niveau dispose de ses propres instances de dialogue social et d’un calendrier qui lui est propre.

Si des points de désaccord peuvent survenir en fonction des thématiques (négociations salariales, retraite, conditions de travail/qualité de vie au travail, temps de travail…), le dialogue, le socle social et les mécanismes mis en place au sein du Groupe permettent de limiter ces risques.

En outre, le dialogue est très régulier au regard du calendrier des instances particulièrement dense au niveau du groupe Groupama.

Outre la réunion du comité de Groupe, qui se réunit quatre fois par an en présence du Directeur général et de la Directrice des ressources humaines du Groupe, et qui permet d’évoquer les dossiers stratégiques du Groupe, le groupe Groupama a fait le choix de mettre en place un comité d’entreprise européen, institué par un accord collectif Groupe du 22 novembre 2022, qui réunit les représentants du personnel de l’ensemble des filiales du Groupe en Europe (France, Italie, Hongrie, Roumanie, Bulgarie, Grèce) aux fins de renforcer les échanges entre la direction et les représentants des salariés sur des sujets transnationaux. Les représentants du personnel se réunissent également quatre fois par an, 2 fois dans une configuration restreinte, dans le cadre du Bureau du CEE, et 2 fois dans une configuration plénière, sous la Présidence du Directeur général de Groupama et en présence de la Directrice de la direction internationale et de la Directrice des ressources humaines groupe.

La réunion de ces instances au plus haut niveau permet de maintenir un dialogue social régulier et transparent, de nature à participer à un climat social de qualité.

La protection sociale (santé, prévoyance et retraite) constitue l’une des thématiques du dialogue social. Il s’agit de sujets sur lesquels il a fallu tenir compte au cours de ces dernières années des nombreuses évolutions légales ou réglementaires (contrats responsables, 100 % santé…). Au regard des impacts de la crise sanitaire et de ses conséquences sur le résultat de ces dispositifs (taxes Covid sur les complémentaires santé), il faut aussi être beaucoup plus vigilant sur le suivi des résultats techniques de ces contrats. Ces aspects de protection sociale en particulier en matière de retraite supplémentaire ont aussi été pris en compte en matière d’approche globale de la rémunération avec ces dernières années une majoration significative de la participation employeur aux dispositifs de retraite supplémentaire.

###### Focus sur l’enjeu du respect des salariés

- Un dispositif d’alerte – confidentiel et sécurisé – actionnable par chaque collaborateur est communiqué et accessible dans toutes les entreprises du Groupe. Depuis deux ans, conformément à loi, la protection des lanceurs d’alerte a été étendue (élargissement du champ des représailles prohibées) et la hiérarchie des canaux d’alerte a été modifiée avec mise à jour de l’annexe des règlements intérieurs de l’ensemble des entreprises sur ce point (le lanceur l’alerte peut saisir l’externe d’emblée et les délais de réponses sont contraignants).
- Promotion et respect des stipulations des conventions fondamentales de l’OIT et autres engagements ; le Groupe rappelle son engagement à respecter les stipulations des conventions fondamentales de l’Organisation internationale du travail (OIT) dans sa charte éthique, déployée dans l’ensemble de ses entreprises et portée à la connaissance de tous ses salariés. La charte éthique rappelle également que le Groupe adhère pleinement aux recommandations ou engagements formulés par : la Déclaration universelle des droits de l’Homme et la Convention européenne des droits de l’Homme, les principes directeurs de l’OCDE (42) à l’intention des entreprises multinationales, les dix principes du Pacte mondial des Nations unies et la charte des droits fondamentaux de l’Union européenne.
- Compte tenu de notre culture humaniste, de nos activités tertiaires et des pays où opèrent les entreprises du périmètre combiné, le risque d’atteinte au respect des salariés et aux Droits de l’Homme est très faible.
- De même, la potentialité est assez faible compte tenu de l’importance accordée à la SSCT (Santé, Sécurité et Conditions de Travail) dans les entreprises du Groupe. Tout ce qui concerne les conditions de travail, la sécurité des personnes et des biens est très réglementé.
- Les aspects de protection des données personnelles des salariés (notamment dans le cadre des traitements informatisés – RGPD) sont inclus dans la politique générale de protection des données telle que présentée dans la partie S4.

###### Lutte contre les discriminations

[R36-Risque d’image et de réputation en interne et en externe à cause de politiques de diversité et inclusion inadéquates ou de situations de discrimination]

[IN14-Impact négatif sur les droits humains des collaborateurs en cas de discrimination]

[IN15-Impacts négatifs sur la santé et le bien-être moral des collaborateurs en cas de pratiques discriminatoires]

Les incidences sur les droits humains et la santé des collaborateurs ainsi que le risque d’image y afférent imposent à notre Groupe d’avoir mis en place des process visant à les limiter ou à les exclure. Plusieurs types de discriminations peuvent apparaître tout au long de la vie professionnelle et à toutes les étapes, de la sélection de candidats, à la gestion des carrières et à la sortie de l’entreprise. Il existe 26 critères de discrimination, prévus par l’article L. 1132-1 du Code du travail. La proximité de Groupama avec la société (l’importance du lien humain, les valeurs mutualistes) atténue fortement l’occurrence.

Néanmoins, l’impact d’un tel risque pourrait être relativement élevé car il s’agit d’un sujet très sensible dans la société d’aujourd’hui (dont l’impact sur la réputation, avec du name and shame) et c’est pourquoi les mesures mises en place en la matière par Groupama sont nombreuses.

Les actions clés

Afin de promouvoir les valeurs de la Diversité et de l’Égalité des Chances et de favoriser la pluralité des profils, le Groupe a mis en place plusieurs actions :

- un parcours de formation (e-learning « recruter sans discriminer ») pour l’ensemble des salariés en charge de recrutement ;
- un ou plusieurs correspondant(s) diversité/référent(s) handicap désignés dans chaque entreprise aux fins de déployer les actions de prévention destinées à éliminer ou réduire fortement ces risques ;
- des canaux de recrutement diversifiés pour n’écarter aucun vivier de compétences (partenariats avec les services publics de l’emploi, forums de recrutement axés sur la Diversité…).

L’objectif est de démontrer par ces procédures d’une part son exemplarité (par exemple dans ses process de recrutement, avec des formations obligatoires pour les managers et chargés/responsables de recrutement), d’autre part son attachement à l’intégration de toutes les compétences.

Groupama a signé la charte de la diversité et négocié depuis plusieurs décennies des accords volontaristes sur la Diversité et l’Égalité des Chances qui prévoient des mesures pour l’intégration des personnes en situation de handicap ; le Groupe a aussi intégré dans ses accords (cf. notamment l’Accord sur la diversité et l’égalité des chances de 2021 et le Plan d’Actions Diversité 2024-2027) des mesures sur la parentalité en entreprise, sur l’intergénérationnel, en faveur de l’égalité Femmes/Hommes (dont le mentoring), sur la gestion des parcours professionnels des salariés investis de mandats électifs ou syndicaux, ou encore des mesures pour accompagner ses salariés en situation d’aidants familiaux.

À noter dans la communication employeur et la communication interne : la valorisation de toutes les formes de la diversité, en s’appuyant sur des campagnes de communication présentant les mesures phares de nos socles conventionnels, mettant en avant les Correspondants Diversité/Référents Handicap pour permettre aux collaborateurs d’identifier leurs interlocuteurs d’entreprises, multipliant les témoignages de salariés sous de nombreux formats, etc. Le Groupe et ses entreprises diversifient leurs canaux de recrutement pour n’écarter aucun vivier de compétence.

###### Focus sur l’enjeu de la diversité

###### Handicap

- L’accord diversité de 2021 au niveau du Groupe et le Plan d’Actions Diversité 2024-2027 prennent en compte l’ensemble des critères de discrimination, et mettent particulièrement l’accent sur l’accompagnement des collaborateurs confrontés au handicap, soit directement, soit indirectement à travers un proche (enfant ou conjoint) avec notamment la mise en place d’une allocation pour le parent d’un enfant handicapé (jusqu’à 20 ans) pouvant aller jusqu’à 1 440 euros annuels. Des bagages d’accompagnement permettent la meilleure compréhension et communication autour de cet accord et de ses enjeux (guide diversité, guide parentalité, guide et fiche pratique sur les aidants familiaux, plan de communication tout au long de l’année, fiches pratiques sur le handicap, etc.).
- En complément, l’accord relatif aux salariés en situation de handicap au sein de l’UES ou accompagnant un membre de leur famille touché par la maladie ou le handicap a été renouvelé le 29 février 2024.
- Les initiatives telles que la participation active à la semaine européenne pour l’emploi des personnes handicapées (SEEPH), à la journée internationale des droits des femmes, à la journée nationale des aidants, ont été poursuivies et renforcées dans le cadre des réunions du Réseau des correspondants Diversité/référents Handicap et des équipes de la communication interne. Des Groupes de travail spécifiques permettant les échanges de bonnes pratiques sont également réalisés en amont de certains temps forts nationaux, comme à l’occasion de la SEEPH.

###### Jeunes et séniors

La démarche d’inclusion se matérialise par la volonté d’attirer et de maintenir en emploi des profils diversifiés. En complément de l’accord Groupe Diversité de 2021 et du Plan d’Actions Diversité 2024-2027 un accord relatif à la Gestion de l’Emploi et des Compétences de 2023 a été signé par les partenaires sociaux. Cet accord exprime la volonté du Groupe, au regard de sa pyramide des âges et du niveau d’expertise des métiers qu’il recouvre de maintenir un niveau élevé d’embauche d’alternants et de jeunes, et de continuer à mobiliser les salariés expérimentés en préservant leur motivation et en favorisant la transmission de leurs expériences. Le Groupe mise sur l’intergénérationnel à chacun des moments clés de la carrière du salarié pour favoriser la transmission, le partage d’expérience et la montée en compétences.

L’enjeu de diversité entraîne également l’enrichissement continu des mesures et actions, tant individuelles que collectives, sur l’emploi des séniors et la préparation de la retraite. Sur ce dernier point, l’accès au dispositif d’accompagnement « Sapiendo » a été favorisé pour les collaborateurs de GMA et d’autres entreprises du Groupe. De même, les salariés de GMA, GGVie, Gan Assurances et G2S ont pu bénéficier du service Filib’, qui offre un accompagnement personnalisé sur les avantages mis à leur disposition par Groupama en matière d’épargne et de retraite.

À noter par ailleurs que Groupama est partenaire de l’association Proxité, dont l’objet est précisément d’aider des jeunes issus des quartiers prioritaires de la Ville dans leur parcours scolaire et professionnels grâce au coaching de salariés.

###### Égalité professionnelle femmes-hommes

L’ambition d’une représentation équilibrée des femmes et des hommes dans les instances dirigeantes se confirme, avec une part des femmes en progression dans la très grande majorité des entreprises.

Ces résultats illustrent la démarche volontariste et durable des entreprises du groupe Groupama en faveur de l’égalité professionnelle femmes-hommes. Voir partie Métriques et Cibles de S1.

De nombreuses actions de sensibilisation sont menées au titre du Groupe et au niveau des entreprises, notamment à l’occasion de la journée internationale des droits des femmes : publication d’articles inspirants pour les intranets des entreprises, interview de personnalités inspirantes…

Un nouvel accord relatif à l’égalité professionnelle entre les femmes et les hommes au sein des établissements de l’UES a été signé le 20 mars 2023 par la direction et l’ensemble des organisations syndicales (CFDT, CFE-CGC et CGT). L’objet de ce nouvel accord, signé pour 4 ans, est de continuer à promouvoir l’égalité professionnelle entre les femmes et les hommes en fixant des objectifs de progression, assortis d’actions et d’indicateurs de suivi, dans cinq principaux domaines : le recrutement, l’évolution professionnelle, la formation, la rémunération et l’équilibre vie privée/vie professionnelle.

###### Développement des compétences

[IP19-Impact positif sur les collaborateurs grâce à une bonne gestion des talents et la mise en place de politiques ambitieuses de développement des compétences]

Donner à nos collaborateurs une expérience valorisante qui, en retour, nous assure de leur plein engagement et la réussite individuelle et collective.

Le développement des compétences est un enjeu majeur aujourd’hui du fait notamment de la digitalisation des métiers, des évolutions des méthodes de travail et des évolutions réglementaires qui sont de plus en plus nombreuses. Cela concerne également l’enjeu de l’attractivité de nos entreprises : sur un marché du travail concurrentiel, elles ont besoin de capter certaines compétences clés, dont des profils digitaux.

Sur le marché de l’emploi, les organisations font également face aux initiatives de la concurrence et doivent agir pour retenir leurs talents qualifiés. Compte tenu des besoins opérationnels, de la pénurie de candidats sur certains métiers et des coûts induits par les recrutements, la fidélisation et la rétention sont plus que jamais des enjeux majeurs (en particulier pour la tranche la plus exposée des salariés ayant 3 à 5 ans d’ancienneté).

L’expérience valorisante s’appuie sur la valorisation des personnes, l’autonomie et la délégation, les parcours et la mobilité, les démarches d’offboarding pour identifier les axes d’amélioration.

L’implication de Groupama pour le bien commun est également un élément différenciation important sur le marché du recrutement.

Les actions clés

L’engagement concernant l’employabilité et la formation sont des piliers de la politique RH de Groupama et ont été maintenus et renforcés pendant cet exercice : il s’agit d’un enjeu essentiel pour le développement durable de l’entreprise.

Des métiers sont en tension, du fait de la rareté interne et externe des compétences, comme les datascientists, les experts sur les assurances entreprises ou sur les pros (ex. cyber risque). Sur les marchés de masse, sur des profils plus classiques ou traditionnels, des besoins importants s’expriment. L’évolution du marché de l’emploi a notamment créé une tension significative sur le recrutement des profils commerciaux, tout particulièrement dans certaines zones géographiques.

Face à cet enjeu, il est essentiel de comprendre les nouvelles attentes des collaborateurs (en termes de qualité de vie et conditions de travail, de reconnaissance, de perspectives d’évolutions, de prise en compte des enjeux diversité et de durabilité…) et d’y apporter des réponses via l’expérience qui leur est proposée.

Le Groupe anticipe ce risque en menant une politique RH intégrant pleinement les dimensions formation et adéquation des compétences :

- développement d’une politique de Gestion de l’Emploi et des Compétences mises à jour dans les entreprises (nouvel accord Groupe dédié signé le 19 décembre 2023, relayé par des accords ou les actions des entreprises) ;
- politique sur la formation professionnelle (partie essentielle de l’accord Groupe Gestion de l’Emploi et des Compétences) ;
- revues de dirigeants (et plans de succession) et de personnel ;
- respect de la tenue des Entretiens Annuels (EAE et EP) ;
- bagages de formation communautaires sur des thématiques ciblées (pros, agricole, collectivités et associations…) ;
- formation des gestionnaires et des commerciaux (produits, nouveaux outils, réglementation… notamment en Vie) (contexte DDA (43)) ;
- élaboration de programmes destinés à développer des compétences transversales notamment pour les managers ;
- également, l’embauche de spécialistes dans certains métiers, la création de viviers et le recrutement « sur des compétences » (pas « sur CV ») ;
- des campagnes de communication sur la marque employeur du Groupe et de ses entreprises, pour renforcer notre attractivité, faire connaître les métiers, notamment ceux en tension.

###### Focus sur l’enjeu de l’employabilité

- Un accord triennal relatif à la GPEC (Gestion Prévisionnelle des Emplois et des Compétences) et à la Formation au sein du Groupe conclu le 4 février 2021 et applicable jusqu’au 3 mars 2024, a permis de développer une politique volontariste et commune dans les entreprises sur le sujet du parcours professionnel tout au long de la vie du salarié. Le bilan 2023 de cet accord a marqué la dynamique forte de l’emploi avec des niveaux inédits de recrutement dans le cadre de l’accroissement des effectifs et d’un turn-over qui augmente comme dans l’ensemble de la profession. Le bilan témoigne également du haut niveau d’engagement confirmé par le Baromètre d’Opinion des collaborateurs du Groupe, mais aussi de l’attente croissante de parcours et d’opportunités de développement.
- L’accord GPEC Groupe a fait l’objet d’un réexamen au second semestre 2023 qui a abouti à la signature d’un accord triennal sur la Gestion de l’Emploi et des Compétences en date du 19 décembre 2023, qui s’applique depuis l’échéance de l’accord de 2021, à compter du 4 mars 2024. Comme le précédent, Les orientations Groupe de cet accord constituent l’aiguillon des GPEC des entreprises du Groupe. Il s’agit également d’un outil d’animation du dialogue social au travers de l’élaboration d’un bilan annuel présenté lors d’une commission de suivi qui réunit les partenaires sociaux au niveau du Groupe.
- L’accord sur la mobilité interentreprises Groupe du 18 octobre 2021 s’inscrit dans le cadre de la démarche de mobilité des compétences et de développement des parcours. Il met en place des règles communes à toute mobilité de salarié entre les entreprises du Groupe, en vue de favoriser le développement de la mobilité interentreprises volontaire et individuelle des salariés, en leur permettant d’être acteurs de leur évolution professionnelle. Ainsi, le Groupe se donne les moyens d’accompagner ses projets stratégiques, de s’adapter et d’anticiper les évolutions du secteur. À l’appui de la mobilité, la publication des opportunités de mobilité géographiques et professionnelles via le site MOUVY, dont la version modernisée permet aux salariés de bénéficier d’outils pratiques. L’année 2024 a été marquée par le réexamen de l’accord Mobilité Interentreprises qui a abouti à la conclusion d’un nouvel accord du 16 octobre 2024 et d’un bagage d’accompagnement (avec refonte du guide mobilité et création d’une fiche pratique reprenant les points clés).
- Dans ce cadre, Groupama Assurances Mutuelles (GMA) a mené de nombreuses actions visant à optimiser les moments clés du parcours professionnel. À titre d’exemples : un parcours d’intégration innovant, une politique de formation ambitieuse (avec une refonte du parcours de formation des nouveaux managers), la mise à disposition d’un Bilan Social Individuel, l’amélioration continue des conditions de travail (signature d’un nouvel accord télétravail au niveau UES), le développement de communautés de métiers (de la fidélisation à la montée en compétences), la poursuite du déploiement du plan d’actions QVCT/RPS, les playlists boussole pour les jeunes collaborateurs… GMA est aussi pilote dans l’adaptation des outils RH au service des salariés, comme l’illustre la poursuite de la digitalisation des étapes de l’expérience collaborateur : par exemple, le nouveau module « conversation continue » du portail de développement RH « Profil » – qui accompagne les différentes étapes du parcours professionnel – facilite le feedback entre collaborateurs et managers, en suivant la réalisation des objectifs tout au long de l’année et la montée en compétences régulière. Cette dynamique RH s’est poursuivie en 2024 avec le développement de nouveaux projets : mise en place de nouvelles communautés, ateliers managers, sensibilisation au droit social pour les managers, une attention portée à la fracture numérique et digitale…
- GMA souhaite renforcer la « compétitivité technique » de ses salariés et leur propose un accès à l’Académie digitale de l’IFPASS pour 6 mois, pour élargir leurs expertises en assurance. En parallèle, une expérimentation est menée depuis octobre 2024 sur l’utilisation par les collaborateurs des contenus de la plateforme « LinkedIn Learning ».
- La négociation GEPP a abouti en 2024, pour favoriser les développements professionnels au service de la performance.
- L’IA, une opportunité. Pour la sensibilisation des collaborateurs, les initiatives Communication et RH se sont multipliées en 2024. Le Groupe travaille sur son programme stratégique « Cap IA » visant à structurer sa transformation IA, articulé autour de 5 piliers : les projets, les travaux de veille et R&D, la structuration des aspects technologiques incluant architecture SI et Stratégie Data, l’accompagnement des collaborateurs et la sécurisation d’une IA responsable. En parallèle afin de sécuriser l’utilisation de l’IA au sein du Groupe, une charte IA sera annexée au règlement intérieur en 2025.

###### Sensibilisation des collaborateurs sur les sujets environnementaux

[IP7-Impacts positifs sur l’environnement grâce à la sensibilisation environnementale des collaborateurs]

En matière de protection de l’environnement, plus généralement, nos salariés sont régulièrement informés des enjeux environnementaux notamment grâce à la Semaine européenne du développement durable, et les efforts de communication/sensibilisation se poursuivent dans les entreprises du Groupe par des actions diverses : information pédagogique, ateliers « RSE » comme les Fresques du Climat, ateliers 2 tonnes, team-building vert, challenges, campagnes de sensibilisation à l’écoconduite ou la mise en place du co-voiturage dans certaines entités. Des entreprises du Groupe ont installé des ruches et des jardins urbains, et certaines promeuvent les circuits courts avec des ventes de producteurs locaux sur leurs sites.

Dans le contexte de crise énergétique il y a deux ans, le Groupe a souhaité engager ses collaborateurs dans la démarche de challenge, sous une forme ludique, en les incitant à effectuer des écogestes et en y associant une solidarité sociétale. Avec un résultat de 3 054 défis relevés par 1 670 collaborateurs dans 25 entreprises du Groupe.

Et du 3 juillet au 31 août, nos collaborateurs ont été invités à profiter de l’été pour faire des petits gestes utiles en participant au « Challenge écogestes, spécial été » (relever 1 à 3 défis simples permettant d’économiser nos ressources). En plus des économies globales en termes de litres d’eau et de kWh économisés, d’émissions carbone évitées, un don a été versé en faveur d’un projet de Groupama Méditerranée dédié à l’eau, 1 000 euros pour 1 000 collaborateurs engagés par défi. 3 085 engagements de collaborateurs ont été enregistrés sur les 3 défis, 36 tonnes de CO2 évitées. Les entreprises organisent elles-mêmes des campagnes et challenges, souvent avec une récompense sous forme de dons à des associations.

En 2024, convaincue que la durabilité est l’affaire de tous, la Direction de la Durabilité Groupe a déployé un grand plan d’acculturation sur le sujet, avec des webinaires (sur les thématiques décarbonation, reporting, etc.) ouverts à tous les collaborateurs et accessibles en replay sur l’Intranet du Groupe.

Les entreprises du Groupe ont conclu des accords ou mis en place des plans d’actions dans le cadre de la loi d’orientation des mobilités qui se sont traduits depuis deux ans notamment par le développement du co-voiturage, des mesures d’incitation sur l’usage des transports en commun, la mise en place du Forfait mobilités durables et la promotion des déplacements en vélo.

Des critères de durabilité ont été introduits dès 2022 dans les accords d’intéressement des entités du Groupe, comme pour les salariés de GMA et G2S. La prise en compte de ces critères a été renouvelée dans les négociations 2024 de ces entreprises.

Dans les bureaux, le développement du pull printing – la reconnaissance de badge au niveau de l’imprimante – et du paramétrage par défaut permettent une gestion plus raisonnable des impressions et l’utilisation des outils de dialogue/réunion à distance mis à disposition des collaborateurs des entreprises – dorénavant l’écosystème ECD-Office 365 (au poste de travail) déployé depuis 4 ans – permet de diminuer les déplacements.

Ces actions illustrent que les collaborateurs sont ainsi acteurs de la durabilité au quotidien.

[IP20 – Amélioration des conditions de vie des parties prenantes impactées par les politiques d’ancrage territorial du Groupe] (impact positif transverse, pour plus de détails, cf. partie ESRS S4 Clients et utilisateurs finaux)

Le dispositif d’ancrage territorial a principalement des impacts positifs sur les clients et utilisateurs finaux (S4) mais elle possède également des externalités positives sur les collaborateurs (via les politiques de recrutement par exemple, en recrutant des collaborateurs précédemment éloignés de l’emploi, ou via le soutien à des structures associatives ou éducatives dans lesquelles des collaborateurs sont actifs, ou encore via l’engagement des collaborateurs élus).

Dans les territoires, de nombreux collaborateurs des entreprises du Groupe participent à ces moments forts localement, comme les Balades solidaires Vaincre les maladies rares, les opérations Octobre Rose, etc. Citons aussi également en termes d’engagement des salariés des entités les courses La Parisienne et Special Olympics où les effectifs de Groupama sont présents.

Les emplois totaux des caisses régionales dans les régions – emplois directs, indirects et induits (par les dépenses chez les fournisseurs ou les indemnisations) – sont très significatifs. Selon les études menées dans chaque caisse régionale, en moyenne, 92 % de ces emplois sont en région et les emplois indirects et induits représentent 2,7 fois les emplois directs.

Au seuil de l’année 2024 le Groupe comptait 7 entreprises certifiées Top Employer, illustrant la qualité de la gestion de ses ressources humaines : 4 en France (Groupama Nord-Est, Groupama Loire Bretagne et Groupama Grand Est et désormais Groupama Rhône-Alpes Auvergne) et 3 à l’international (Groupama Assicurazioni, Groupama Asigurari et Groupama Asfalistiki).

Groupama Assurances Mutuelles (GMA), Groupama Centre Manche, Groupama Gan Vie ainsi que Groupama d’Oc ont obtenu le label « Engagé RSE » de l’AFNOR fin 2024. Les premières conclusions de cette démarche ont salué « le rôle clé que jouent les fonctions RH et Communication interne dans la mise en œuvre de la nouvelle stratégie Durabilité du Groupe ». La démarche de labellisation des entités du Groupe se poursuivra en 2025.

##### 4.2.3.1.3 Métriques et cibles

###### Indicateurs normatifs

###### Cibles liées à la gestion des impacts négatifs, significatives, des impacts positifs et à la gestion des risques et opportunités significatives

Sauf exception détaillée ci-après, la plupart des objectifs relatifs aux enjeux liés aux effectifs sont en cours de discussion au niveau du Groupe avant d’être détaillée par entité. Ce chantier doit se poursuivre sur l’exercice 2025.

Les objectifs déjà fixés au 31 décembre 2024 concernant les effectifs du Groupe sont les suivants :

- parité : les niveaux demandés par les exigences des lois françaises Copé-Zimmerman (administrateurs dans les conseils) et Rixain (cadres dirigeants) ;
- handicap : atteindre ou dépasser le taux de 6 % d’emplois directs en France (conformément au calcul DOETH (44)).

###### Caractéristiques des salariés de l’entreprise

Les effectifs considérés ici sont les salariés du Groupe, en nombre de personnes physiques au 31 décembre 2024 non proratisés par le taux d’activité et hors mandataires sociaux.

###### Répartition des salariés par pays (en effectif et en %)

Zone | 2024 | En %
--- | --- | ---
France | 25 730 | 87 %
Italie | 782 | 3 %
Roumanie | 1 535 | 5 %
Hongrie | 1 100 | 4 %
Autres | 543 | 2 %
Total | 29 690 |

###### Répartition des salariés par genre (en effectif et en %)

Sexe | Nombre de salariés (effectifs)
--- | ---
2024 | En %
Homme | 11 138 | 38 %
Femme | 18 552 | 62 %
Total | 29 690 |

Le genre indiqué ici ne correspond pas à celui déclaré par le salarié mais à celui de l’état civil enregistré dans les systèmes des ressources humaines du Groupe.

###### Répartition des salariés par type de contrat (en effectif et en %)

| Femme | Homme | Total | En %
--- | --- | --- | --- | ---
Nombre de salariés permanents (effectifs) | 17 379 | 10 458 | 27 837 | 94 %
Nombre de travailleurs temporaires (effectifs) | 1 173 | 680 | 1 853 | 6 %
Total | 18 552 | 11 138 | 29 690 |

Les salariés permanents correspondent aux salariés ayant un contrat de travail à durée indéterminée. Ceux considérés comme temporaires sont des salariés avec un contrat d’alternance ou un contrat à durée déterminée.

###### Nombre de salariés ayant quitté l’entreprise au cours de la période (en effectif et en %)

| 2024
--- | ---
Nombre total de salariés ayant quitté l’entreprise au cours de la période de référence | 2 912
Taux de rotation des salariés sur la période de référence (%) | 11 %

Est repris ici, le nombre de salariés ayant quitté l’entreprise depuis le 1er janvier 2024 et jusqu’au 31 décembre 2024 quel qu’en soit le motif. Attention le taux de rotation calculé conformément à la norme ESRS S1 correspond à un taux de sortie du Groupe (nombre de salariés ayant quitté le Groupe au cours de la période rapporté au nombre total de salarié au 31 décembre 2023).

###### Couverture des négociations collectives et dialogue social

Un dialogue social actif et constructif. Nombre d’accords d’entreprises conclus au titre de 2024 : 78 accords signés (sur le périmètre du Groupe) dans les caisses régionales, filiales France et de l’International.

###### Taux de couverture des négociations collectives et le dialogue social

Taux de couverture | Couverture par des négociations collectives des salariés – EEE (pour les zones avec > 50 salariés représentant > 10 % du total des salariés) | Dialogue social – représentation du lieu de travail (EEE uniquement) (pour les zones avec > 50 employés représentant > 10 % de l’effectif total)
--- | --- | ---
0-19 % | - | -
20-39 % | - | -
40-59 % | - | Italie
60-79 % | - | -
80-100 % | France/Italie/Roumanie/Hongrie/Autres | France/Roumanie/Hongrie/Autres

###### Métriques de diversité

###### Répartition par genre au niveau de l’encadrement supérieur (en effectif et en %)

| Effectif | En %
--- | --- | ---
Femmes | 121 | 30 %
Hommes | 280 | 70 %
Total | 401 |

Les effectifs considérés ici sont les salariés du Groupe, en nombre de personnes physiques au 31 décembre 2024 non proratisés par le taux d’activité et hors mandataires sociaux ayant le statut de cadre de direction conformément à la convention collective des assureurs (ou équivalent pour les autres secteurs d’activité ou filiales internationales).

###### Répartition des salariés par tranches d’âge (en effectif et en %)

| Effectif | En %
--- | --- | ---
Moins de 30 ans | 4 698 | 16 %
Entre 30 et 50 ans | 16 253 | 55 %
Plus de 50 ans | 8 739 | 29 %
Total | 29 690 |

Les éléments communiqués ici correspondent à l’âge des salariés du Groupe, en nombre de personnes physiques au 31 décembre 2024 non proratisés par le taux d’activité et hors mandataires sociaux.

###### Salaires décents

L’ensemble des salariés du Groupe perçoivent un salaire décent conformément aux pratiques et indices de chacun des pays dans lesquels ils sont employés.

###### Protection sociale

L’ensemble des salariés du Groupe sont couverts par une protection sociale contre les pertes de revenus dues aux évènements majeurs de la vie, notamment dans le cadre de programmes publics et/ou de prestations proposées par l’entreprise contre les évènements majeurs de la vie et notamment, la maladie, le chômage, les accidents du travail et handicaps acquis, le congé parental et le départ à la retraite.

###### Personnes handicapées

Au 31 décembre 2024, le Groupe compte 1 484 salariés handicapés (98 % en CDI) ; ils représentent 5,01 % de l’effectif total en CDI.

À noter que le taux de handicap produit est un taux théorique correspondant au nombre de personnes handicapées travaillant dans le Groupe au 31 décembre 2024 rapporté à l’effectif total. Ce taux ne prend pas en compte les spécificités prévues pour le calcul du taux réel prévu par l’AGEIPH (45) (proratisations notamment) car toutes les données nécessaires à ce calcul ne sont pas disponibles pour l’exercice 2024 à la date du calcul. À titre d’exemple, pour l’année 2023, le taux théorique disponible au 1er janvier 2024 était de 5,1 %, alors que le taux de handicap réel calculé conformément aux dispositions de l’AGEFIPH au 31 décembre 2023, disponible en juin 2024 était de 6,45 % à l’échelle du Groupe.

###### Formation et développement des compétences

###### Part des salariés ayant participé à des évaluations régulières de leurs performances et du développement de leur carrière (en %)

| En %
--- | ---
Femmes | 88 %
Hommes | 89 %
Total | 88 %

Nombre d’heures de formation par salarié

| En nb heures
--- | ---
Femmes | 38,84
Hommes | 40,82
Total | 39,58

###### Santé et sécurité

###### Couverture du système de gestion de la santé et de la sécurité, incidents liés aux accidents du travail et problèmes de santé du personnel (en effectif et en %)

| 2024
--- | ---
Part des effectifs couverts par le système de gestion de la santé et de la sécurité (en %) | 100 %
Nombre de décès dus à des accidents ou maladies professionnelles (salariés) | 1
Nombre d’accidents du travail et de trajet ayant généré un arrêt | 246
Taux d’accidents du travail comptabilisables (en occurrence par million d’heures travaillées) | 4,98
Nombre de jours perdus en raison d’accidents du travail, des problèmes de santé liés au travail ou à des décès dus à des problèmes de santé | 11189

###### Équilibre entre vie professionnelle et vie privée

Tous les collaborateurs du Groupe ont droit à des congés familiaux en vertu de la politique sociale, de conventions collectives et/ou de dispositions légales.

###### Rémunération

###### Écart de rémunération entre les salariés féminins et masculins

L’écart de rémunération entre les hommes et les femmes désigne la différence de niveau moyen de rémunération entre les salariés hommes et femmes exprimée en pourcentage du niveau du niveau de rémunération moyen des travailleurs hommes est de 0,83 au 31 décembre 2024.

###### Rapport entre la rémunération de la personne la plus élevée et la rémunération médiane des salariés

Le ratio de rémunération annuelle totale de la personne le plus payée par rapport à la rémunération totale annuelle médiane de tous les salariés (à l’exclusion de la personne le mieux rémunérée) est de 35,2 au 31 décembre 2024.

###### Cas, plaintes et impacts graves sur les droits de l’homme

###### Incidents et sanctions liés au travail en matière de droits de l’homme au sein des effectifs

| Année 2024
--- | ---
Nombre total d’incidents de discrimination (inclut le harcèlement) | 1
Nombre de plaintes déposées par l’intermédiaire de canaux mis en place à cet usage | 25
Montant total des amendes | 46072
Montant total des pénalités (en euros) | 0
Montant total d’indemnisations de dommages résultant d’incidents ou de plaintes (en euros) | 0

###### Indicateurs du Groupe [indicateurs stratégiques]

Certains des indicateurs de mesure de notre performance concernant les enjeux liés aux effectifs propres du Groupe ne sont pas listés parmi les indicateurs de la CSRD. Il s’agit de métriques permettant d’évaluer le déploiement de notre stratégie et de nos plans d’actions, particulièrement sur le socle 2 de la stratégie Durabilité : « un Groupe engagé ou chacun agit avec fierté en cohérence avec nos valeurs. »

Dimension | Enjeux | IRO matériels au sens de l’analyse CSRD | Indicateurs (libellé + unité de valeur) | Entités concernées | 2024
--- | --- | --- | --- | --- | ---
Socle 2 : Groupe engagé où chacun agit avec fierté en cohérence avec nos valeurs | Donner à nos collaborateurs et élus une expérience valorisante qui en retour nous assure de leur plein d’engagement | R36 – Risque d’image et de réputation en interne et en externe à cause de politiques de diversité et inclusion inadéquates ou de situations de discrimination IN14 – Impact négatif sur les droits humains des collaborateurs en cas de discrimination | Index d’égalité professionnelle Hommes/Femmes | France | 85
R36 – Risque d’image et de réputation en interne et en externe à cause de politiques de diversité et inclusion inadéquates ou de situations de discrimination | Parité Femmes/Hommes parmi les cadres | Groupe | 51,7 %
Part des femmes parmi les cadres dirigeants (loi Rixain) | France | 32 %
Part des femmes dans les conseils d’administration (Copé-Zimmerman) | France | 35 %
R36 – Risque d’image et de réputation en interne et en externe à cause de politiques de diversité et inclusion inadéquates ou de situations de discrimination IP19 – Impact positif sur les collaborateurs grâce à une bonne gestion des talents et la mise en place de politiques ambitieuses de développement des compétences R34 – Baisse de l’engagement et de la productivité des salariés due à des conditions de travail dégradées | Taux d’absentéisme hors maternité | Groupe | 4,5 %
IP19 – Impact positif sur les collaborateurs grâce à une bonne gestion des talents et la mise en place de politiques ambitieuses de développement des compétences | Taux de mobilité interne | Groupe | 4,5 %
Taux d’alternants qui sont embauchés à l’issue de leur alternance | France | 12,8 %

###### Mode de constitution des indicateurs stratégiques

Index d’égalité professionnelle Femmes/Hommes : L’index de l’égalité professionnelle est un outil visant à calculer les écarts de rémunération entre les femmes et les hommes dans l’entreprise. Il est obligatoire pour toute entreprise présentant au moins 50 salariés au cours de l’année écoulée. Il doit être publié chaque année, au plus tard le 1er mars.

Il s’agit d’une note sur 100 attribuée en additionnant les points obtenus par les 4 indicateurs suivants :

- écart de rémunération entre les femmes et les hommes, sur 40 points ;
- écart de taux d’augmentations individuelles entre les femmes et les hommes, sur 20 points ;
- écart de taux de promotions entre les femmes et les hommes, sur 15 points ;
- pourcentage de salariées ayant bénéficié d’une augmentation dans l’année suivant leur retour de congé de maternité, sur 15 points ;
- nombre de salariés du sexe sous-représenté parmi les 10 salariés ayant perçu les plus hautes rémunérations, sur 10 points.

Parité Femmes/Hommes parmi les cadres : il s’agit du ratio calculé en rapportant le nombre de femmes cadres au nombre total de cadres au 31 décembre 2024 au sein du Groupe. Les effectifs considérés ici sont les salariés du Groupe, en nombre de personnes physiques au 31 décembre 2024 non proratisés par le taux d’activité et hors mandataires sociaux ayant le statut de cadre conformément à la convention collective des assureurs (ou équivalent pour les autres secteurs d’activité ou filiales internationales).

Taux d’absentéisme hors maternité : Il s’agit ici du rapport entre le nombre de jours calendaires d’absence constaté au cours de l’année civile 2024 et le nombre de jours calendaires de l’effectif proratisé. Les motifs d’absence pris en compte sont la maladie et les accidents trajet domicile/travail.

Taux de mobilité interne : le taux présenté correspond au nombre de salariés en CDI ayant effectué une mobilité entre deux entités du Groupe au cours de l’année 2024 rapporté au nombre total de salariés en CDI ayant quitté leur poste. Les mobilités intra-entreprises ne sont pas prises en compte.

Taux d’alternants qui sont embauchés à l’issue de leur alternance : il s’agit du rapport entre le nombre de CDI signés au cours de l’année civil 2024 par des personnes ayant réalisé un contrat d’alternance au sein du Groupe et le nombre total d’alternants présents au 31 décembre 2024.

#### 4.2.3.2 ESRS S2 Travailleurs de la chaîne de valeur

##### 4.2.3.2.1 Stratégie

À l’image des enjeux s’appliquant au personnel de l’entreprise, le Groupe veille aux conditions de travail, à l’égalité de traitement et au respect des droits humains propres aux travailleurs de la chaîne de valeur. Il s’agit des travailleurs sans contrat direct avec l’entreprise mais ayant des interactions avec le Groupe. Parmi les parties prenantes principales ressortant de notre analyse de double matérialité figurent notamment les organisations/entreprises locales affectées par l’ancrage territorial du Groupe ainsi que les employés au sein des entreprises financées dans les portefeuilles d’investissement.

Les enjeux matériels retenus pour la norme thématique S2 ne constituent que des impacts :

- [IP20 – Un impact positif via la politique d’ancrage territoriale du Groupe]

Le dispositif d’ancrage territorial a principalement des impacts positifs sur les clients et utilisateurs finaux (S4) mais elle possède également des externalités positives sur les travailleurs de la chaîne de valeur. À titre d’exemple, la politique d’achat en local permet un dynamisme important auprès de TPE/PME implantées dans des zones géographiques défavorisées. (Impact positif transverse, pour plus de détails, cf. partie 4.2.3.4. ESRS S4 Clients et utilisateurs finaux) ;

- [IN2 – Un impact négatif via la contribution indirecte à l’atteinte aux droits humains des salariés via le financement d’émetteurs ayant des standards sociaux inférieurs et/ou contraire aux exigences européennes (entreprises étrangères)]

Malgré nos politiques, il reste possible que le Groupe ait une contribution indirecte aux risques relatifs au respect des droits humains et aux conditions de travail des salariés et habitants à travers le financement d’émetteurs privés et pays non responsables ou exerçant des activités à l’origine de forts impacts sociaux (Impact négatif développé par la suite).

##### 4.2.3.2.2 Gestion des impacts, risques et opportunités

Au-delà des enjeux climatiques et environnementaux, le Groupe déploie également par l’intermédiaire de sa charte d’investissement une politique de placement durable intégrant les enjeux sociaux et sociétaux. Pour rappel, les quatre leviers présents dans la charte d’investissement sont les suivants :

- une gestion intégrant pleinement les critères ESG à travers la notation ESG des actifs cotés et l’analyse des OPC investis à l’aide d’une due diligence spécifique ESG ;
- une politique permettant de limiter l’exposition aux risques de durabilité les plus élevés, éliminer les investissements les plus néfastes (liste des grands risques ESG, politiques d’exclusion…) ;
- une politique d’engagement actionnarial (vote aux assemblées générales et dialogue) contribuant, entre autres, à la décarbonation de nos portefeuilles ;
- des investissements en faveur du financement des transitions.

La suite visera à préciser la prise en compte des enjeux sociaux et sociétaux par le biais des 4 leviers précités. Pour plus de détails sur leur description, se référer à la partie 4.2.2.2.3 dédiée aux politiques d’investissement de la norme environnementale ESRS E1 Changement climatique Ces leviers ont tous été actionnés ces dernières années, y compris en 2024, afin d’atténuer les externalités négatives des investissements sur les travailleurs des entreprises et les résidents des pays financés mais également réduire les risques sociaux et sociétaux portant sur les actifs détenus.

Il est important de préciser que la prise en compte des enjeux extra-financiers (notamment sociaux) dans la politique d’investissement fait l’objet d’une revue régulière. À ce jour, le Groupe n’est pas en mesure de pouvoir quantifier les dépenses opérationnelles et dépenses d’investissement liées (outils, ETP supplémentaires, évolution des reportings…). Toutefois, la direction des opérations financières et investissements du Groupe s’est doté d’un pôle Finance Durable en charge de son déploiement. Son rôle est non seulement d’assurer le suivi des politiques, actions et cibles liées à l’atténuation des impacts négatifs importants relatifs aux portefeuilles d’investissement mais aussi de faire évoluer la politique et ses leviers de manière continue.

###### Intégration des critères sociaux et sociétaux dans les décisions d’investissement

Comme d’ores et déjà explicité dans les parties précédentes sur l’intégration des critères environnementaux et biodiversité dans les choix d’investissement, le cadre d’analyse ESG diffère suivant s’il s’agit d’actifs cotés sous mandat ou d‘investissements dans des fonds hors mandat Groupama Asset Management (GAM).

###### Cadre d’analyse ESG des actifs cotés

###### Pour les actions et obligations d’entreprise

Comme d’ores et déjà explicité dans la partie E1, les analystes s’appuient sur des sources de données externes (Moody’s ESG et Iceberg Data Lab) afin de construire une note quantitative allant de 0 à 100 sur chacun des piliers de la méthodologie. Parmi les quatre piliers de la méthodologie, deux sont liés aux thématiques sociales et sociétales :

- les critères relatifs au capital humain analysent la gestion des compétences, la formation, le climat de travail ou encore la diversité (pourcentage de femmes dans le management par exemple) au regard des meilleurs standards en la matière ;
- les critères sociétaux évaluent la manière dont une entreprise interagit avec l’ensemble de ses parties prenantes, notamment les clients et fournisseurs. Ils mesurent aussi la contribution aux Objectifs de Développement Durable et l’attitude citoyenne de la société étudiée (fiscalité, controverses, développement économique local).

Dans ces conditions, la composante respect des droits humains et des conditions de travail est pleinement intégrée dans les indicateurs actuellement suivis. Ces derniers sont regroupés par thèmes structurants et constituent des éléments essentiels des piliers « ressources humaines » et « aspect sociétal » :

###### Critères relatifs au capital Humain

###### Gestion des effectifs

Exemples d’indicateurs : créations d’emploi, turnover des effectifs…

Les taux de turnover naturel diffèrent d’une industrie à une autre, mais un taux de turnover élevé et/ou en progression régulière peut généralement suggérer un climat social détérioré, ou un fort déséquilibre entre l’offre et la demande de compétences… des éléments qui pèsent généralement in fine sur les performances de l’entreprise.

###### Management stratégique des ressources humaines

Exemples d’indicateurs : taux de féminisation du Comex et du management, différence de salaires H/F, promotion de la diversité…

Les taux de féminisation des instances décisionnaires participent de l’attractivité de l’entreprise et de sa capacité à retenir et recruter des talents. Ils s’apprécient en absolu et relativement à la féminisation de l’effectif global.

###### Développement des compétences

Exemples d’indicateurs : heures de formation/salarié, politique de formation et développement des carrières…

Les efforts de formation constituent un caractère stratégique. Dans le secteur bancaire par exemple, des heures de formation/salarié faibles et/ou en baisse peuvent suggérer une prise en compte insuffisante des enjeux réglementaires, cyber, IA…

###### Climat interne

Exemples d’indicateurs : taux d’absentéisme, de gravité et de fréquence des accidents, politique de sécurité au travail… Le climat interne participe de l’attractivité d’une entreprise et a généralement un impact sur la productivité.

###### Critères sociétaux

###### Mission & stratégie sociétale

Exemples d’indicateurs : existence d’une politique des droits de l’homme/anti-discrimination, intégration des standards sociaux dans la supply-chain…

En application du principe de double matérialité, les Principal Adverse Impacts (PAI) sont pris en compte à plusieurs niveaux de la démarche d’investissement durable : la politique d’exclusions, le suivi des controverses, la politique d’engagement et la méthodologie d’analyse ESG interne. Cette prise en compte permet de limiter les impacts sociaux résultant des décisions d’investissement et d’assurer un suivi des risques de durabilité auxquels les portefeuilles pourraient être exposés.

Les PAI 10 (Violations des principes du Pacte mondial de l’ONU et de l’OCDE à l’attention des entreprises multinationales), 12 (Écart moyen de rémunération entre les sexes) et 13 (Diversité des sexes représentés au conseil d’administration) sont intégrés dans le calcul de la note ESG. La pondération du pilier S dans la note ESG globale est fonction de la matérialité des enjeux sociaux/sociétaux de chaque secteur.

En cumul, ces différents indicateurs couvrent 100 % du score du pilier « ressources humaines » et 57,5 % du score du pilier « Sociétal », qui intègre aussi des éléments relatifs à ESRS S3 et S4. Ils contribuent à la notation ESG globale d’un émetteur mais permettent également d’obtenir un score distinct sur la partie dédiée aux piliers « ressources humaines » et « aspect sociétal ».

Il est important de noter qu’en conséquence d’un changement de prestataires de données ESG en 2024, les indicateurs et les pondérations présentés ci-dessus sont susceptibles d’évoluer en 2025.

Par ailleurs, l’enrichissement de la communication des émetteurs grâce à la nouvelle directive CSRD contribuera à faire évoluer la méthodologie d’analyse ESG en intégrant des indicateurs complémentaires sur chacun des piliers. Ceci permettra d’obtenir une vision plus exhaustive des performances et des trajectoires des entreprises.

###### Pour les obligations souveraines

GAM a également développé un cadre d’analyse spécifique pour les investissements en obligations souveraines conduisant à une note entre 0 et 100. Appliquée à 58 pays aussi bien développés qu’émergents, la méthodologie d’analyse vise notamment à capter les potentiels impacts sociétaux et politiques dans le climat des affaires d’un pays. Les critères sociétaux contribuent à hauteur de 50 % de la pondération totale. Ils ciblent notamment le capital humain par l’intermédiaire de l’emploi, de l’éducation et de l’accès aux produits de base ainsi que d’autres indicateurs sur la cohésion sociale et la démographie. En complément, le PAI 16 portant sur les pays sujets à des violations des droits sociaux a été intégré à la méthodologie de notation interne.

###### Cadre d’analyse ESG pour les investissements hors mandats et fonds dédiés

Concernant les investissements dans des fonds gérés par des gestionnaires d’actifs hors Groupe et des fonds ouverts GAM, le Groupe s’efforce de sélectionner ceux qui acceptent de se conformer aux restrictions et aux directives du Groupe. Dans ces conditions, un processus commun de due diligence ESG a été bâti et déployé dans l’ensemble des entités depuis le mois de juin 2022, avec l’envoi systématique d’un questionnaire en cas de nouvel investissement dans des fonds, que ce soit dans des fonds ouverts cotés ou dans des fonds de classes d’actifs non cotés.

La méthodologie de notation prend en considération des thématiques sociales communes pour toutes les classes d’actifs à l’image des politiques adoptées par la société de gestion et par le fonds sur le pilier S. À ces thématiques communes, s’ajoute une partie dédiée aux enjeux d’engagement et de dialogue actionnarial pour les fonds d’actifs cotés. En complément, la section dédiée aux outils et données de reporting s’intéresse à la capacité de la société de gestion à publier des informations relatives, par exemple, à l’existence d’une trajectoire d’alignement avec les objectifs de l’Accord de Paris ou encore la production des PAI. Les PAI portant sur les enjeux sociaux et sociétaux sont les suivants :

- PAI 10 – Violations des principes du Pacte mondial de l’ONU et de l’OCDE à l’attention des entreprises multinationales ;
- PAI 12 – Écart moyen de rémunération entre les sexes ;
- PAI 13 – Diversité des sexes représentés au conseil d’administration ;
- PAI 14 – Exposition aux armes controversées.

Pour les actifs investis dans des fonds non dédiés (i.e. dans des fonds cotés ouverts ou des fonds non cotés), 5 questionnaires d’analyse ESG ont été mis en place en fonction de la typologie des actifs : actifs côtés, infrastructure, dette non cotée y compris immobilière, private equity corporate et immobilier en equity. Parmi ces 5 questionnaires, les questionnaires actifs cotés et immobilier intègrent des questions sur les enjeux sociaux notamment sur la prise en compte d’un objectif social au niveau du fonds ainsi que l’existence d’un processus systématique et formalisé d’évaluation des risques sociaux dans le processus d’investissement ou de sélection des actifs.

###### Maîtrise de l’exposition aux risques de durabilité

L’ensemble des politiques et engagements présentés ci-dessous s’appliquent aux nouveaux investissements réalisés en direct ou dans des fonds dédiés gérés par GAM. L’exposition du Groupe aux différents secteurs d’activité visés par ces politiques va en diminuant, voire est déjà nulle. Concernant le pilier S, le levier relatif à la gestion des risques de durabilité est actionné par l’intermédiaire des politiques d’exclusion en vigueur mais également à travers la liste des grands risques ESG.

###### Politiques d’exclusion

En complément des exclusions propres au climat et à la biodiversité, le Groupe exclut de ses portefeuilles d’investissement des secteurs considérés comme porteurs de risques non acceptables d’un point de vue social ou sociétal, à savoir :

- le tabac, secteur dont Groupama sort progressivement en ne réalisant aucun nouvel investissement ;
- les armes controversées, totalement exclues des portefeuilles. La politique sur les armes controversées du Groupe s’appuie sur celle mise en place en 2009 par GAM. Celle-ci concerne les activités de production, stockage, distribution et commercialisation, sur un périmètre initialement constitué des armes suivantes :
  - bombes à sous munition (BASM) telles que définies par le Traité d’Oslo de 2008,
  - mines anti-personnel (MAP) telles que définies par la Convention d’Ottawa de 1997,
  - armes à l’uranium appauvri bannies par certaines législations nationales, notamment la loi belge (loi Mahoux, adoptée en 2007).
- En 2023, GAM a renforcé sa politique en incluant les armes suivantes :
  - armes chimiques telles que définies par la Convention sur l’Interdiction des armes chimiques de 1993,
  - armes biologiques telles que définies par la Convention sur l’interdiction des armes biologiques de 1972,
  - armes incendiaires ou utilisant du phosphore blanc.

Pour ses investissements dans des OPC non dédiés ou non gérés par GAM, Groupama s’assure à travers son questionnaire ESG de la mise en place d’un suivi des mêmes politiques d’exclusion.

###### Liste des grands risques ESG

Pour tous les investissements effectués en direct ou via des mandats et des OPC dédiés ou encore via les investissements dans des fonds ouverts article 8 ou 9 SFDR gérés par GAM, un suivi des controverses ESG est réalisé grâce à la liste des Grands Risques ESG, établie et mise à jour trimestriellement par GAM. Cette liste comporte les émetteurs identifiés comme présentant un niveau élevé de controverse (en particulier sur le plan social) ou possédant une gouvernance défaillante. Ceci pourrait avoir pour conséquence de remettre en cause la viabilité économique et financière de ces émetteurs et engendrer une perte de valeur boursière importante ou une dégradation marquée de leur signature par les agences de notation.

Deux entreprises ont ainsi intégré en 2024 la liste des Grands Risques ESG et ont par conséquent fait l’objet d’une exclusion sur les fonds ouverts et d’une mesure de non-réinvestissement sur les fonds et mandats dédié du groupe Groupama.

###### Engagement auprès des entreprises

GAM, en qualité de gestionnaire d’actifs du Groupe, s’engage directement auprès des entreprises dans lesquelles il investit. Pour cela, la politique d’engagement menée par GAM possède trois canaux principaux :

- des initiatives d’engagements individuels avec les entreprises ciblées, ainsi qu’un dialogue actionnarial direct et régulier avec la direction des entreprises dans lesquelles le Groupe a investi ou envisage d’investir ;
- la participation à des initiatives collaboratives, sur le plan européen ou international, soit dans le cadre de la plateforme d’engagement collaboratif des Principes pour l’Investissement Responsable (PRI), soit en participant à la soumission de résolutions externes en assemblées générales ;
- l’application d’une politique de vote permettant d’exprimer son désaccord face à des projets de résolution néfastes pour les travailleurs de la chaîne de valeur ou la Société.

Sur les trois principaux canaux d’engagement utilisés par GAM, deux sont déjà activés sur des enjeux sociaux.

###### Participation à des initiatives collaboratives

Afin de renforcer son influence auprès de certaines entreprises, Groupama peut choisir de s’associer à d’autres investisseurs en participant à des engagements collectifs.

À titre d’illustration, en tant que membre depuis 2022 du Club 30 % Diversité en France, GAM encourage les entreprises du SBF 120 à atteindre l’objectif de 30 % au Comex d’ici 2025, mais également à promouvoir la diversité dans les effectifs de façon plus générale. Les discussions avec les entreprises permettent de partager les bonnes pratiques identifiées en matière de recrutement, de rétention, de mobilité interne et de transparence sur les indicateurs liés à la diversité.

###### Politique de vote

Par l’intermédiaire des votes en assemblées générales, GAM a notamment pu exprimer son désaccord en matière de diversité à de multiples occasions. Par exemple, si le niveau de diversité des genres est inférieur à 30 % au conseil d’administration d’une entreprise, (sauf pour les pays où il existe une réglementation plus stricte), la politique de vote prévoit de voter contre la réélection de tous les candidats en exercice du sexe surreprésenté et contre les membres du comité de nomination appartenant au sexe surreprésenté. Environ 75 % des votes d’opposition sur des résolutions d’élection d’administrateurs sont motivés par cette raison.

Par ailleurs, les résolutions d’actionnaires sur des thématiques sociales/sociétales ont été soutenues à 86 % (hors résolution « anti ESG » aux États-Unis dont l’objet était de demander un arrêt des bonnes pratiques mises en place par le passé).

###### Investissements ayant des impacts positifs sur le plan social et/ou sociétal

La stratégie d’investissement menée par le Groupe vise à promouvoir les placements ayant des externalités positives sur l’environnement et la société. Ceci s’articule autour d’un programme d’investissements durables visant notamment à financer des activités positives sur le plan social. Pour identifier le périmètre des investissements éligibles, le Groupe a travaillé à identifier les actifs qu’il considère comme durables en se fondant sur ses leviers et outils internes. Les critères de décision peuvent être différents suivant la classe d’actifs concernée. Ci-dessous la liste des investissements durables sociaux nets supplémentaires réalisés sur l’année 2024.

Montant des actifs (en millions d’euros) | Description (Volet social) | Investissements nets supplémentaires sur l’année 2024
--- | --- | ---
Actions | Relève d’une analyse spécifique | -
Obligations d’émetteurs privés | Social Bonds alignés avec les Social Bonds Principles validés par la méthodologie GAM | 185 M€
Obligations d’émetteurs souverains | Social Bonds alignés avec les Social Bonds Principles |
Private Equity corporate | Actif à caractère social appartenant à un fonds article 9 | 49 M€
Infrastructure | Relève d’une analyse spécifique |
Dette privée | Actif à caractère social appartenant à un fonds article 9 |
Immobilier | Relève d’une analyse spécifique | -
Fonds immobilier | Relève d’une analyse spécifique | -
Total | - | 234 M€

Dans le cadre du programme d’investissement durable, nous pouvons notamment citer plusieurs opérations, détaillées en respectant la classification décrite ci-dessus dans le tableau.

###### Fonds de dette privée

Depuis 2022, Groupama Asset Management gère un fonds de dette privée, Groupama Social Impact Debt (GSID), classé article 9 SFDR. Au 31 décembre 2024, 182,4 millions d’euros ont été levés sur un objectif de 200 millions d’euros. Les deux tiers de ces actifs ont été engagés par les entités du Groupe.

L’objectif de GSID est de produire un impact social positif en investissant dans des PME et ETI ancrées dans le tissu local et engagées sur le développement du capital humain. Groupama investit dans le tissu économique local en accompagnant directement des entrepreneurs via des prêts d’un montant de 5 à 20 millions d’euros.

Sont ainsi sélectionnées des entreprises solides et s’engageant à améliorer leur bilan social. À travers ce fonds géré par GAM, le Groupe entend promouvoir la création d’emplois et l’augmentation du pouvoir d’achat. L’impact social du fonds est mesuré à travers des indicateurs spécifiques tels que la conversion des contrats temporaires en CDI, l’évolution des salaires ou encore les ratios d’équité. En outre, les conditions de financement sont évolutives selon l’atteinte ou non des KPI d’impact. Au 31 décembre 2024, le fonds avait investi 115,0 millions d’euros dans une dizaine d’entreprises.

###### Obligations durables (émetteurs privés ou souverains)

Les obligations durables, notamment sociales sont des instruments obligataires privilégiés par les investisseurs souhaitant générer des externalités ESG positives. Ce type de dette est émis par des entreprises, des émetteurs supranationaux, des États ou encore des collectivités locales pour financer des projets générant un bénéfice environnemental ou social direct. Il s’agit d’une émission structurée de manière équivalente à une obligation classique du même émetteur. Dans ces conditions, le Groupe a participé au financement de 184,6 millions d’obligations dont le financement cible des projets à fort impact social.

##### 4.2.3.2.3 Métriques et cibles

Certains des indicateurs de mesure de notre performance concernant les enjeux liés aux salariés de la chaîne de valeur ne sont pas listés parmi les indicateurs de la CSRD. Il s’agit de métriques permettant d’évaluer le déploiement de notre stratégie et de nos plans d’actions, particulièrement sur le socle 1 de la stratégie Durabilité : « Déployer une politique d’épargne et de placements durables claire, publique et commune à l’ensemble du Groupe. »

En lien avec l’adhésion du Groupe à l’alliance Net-Zero Asset Owner (NZAOA), rassemblant les assureurs et investisseurs qui se mobilisent pour la neutralité carbone de leur portefeuille d’investissement d’ici à 2050, le Groupe s’est engagé entre 2022 et 2024 à investir 1,2 milliard d’euros dans le cadre de son programme d’investissements durables.

L’objectif a été atteint avec un an d’avance. Il a été renouvelé pour la période 2024-2027 et pour le même montant, à savoir 1,2 milliard d’euros. À ce jour, le montant d’investissements durables réalisés sur l’année 2024 s’élève à 1 039 millions d’euros dont 234 millions d’euros ciblent les enjeux sociaux et sociétaux.

L’encours d’investissements durables à fin 2024 de 6,1 milliards d’euros. Il comprend les investissements portant sur les enjeux sociaux mais également environnementaux.

Dimension | Enjeux | IRO matériels au sens de l’analyse CSRD | Indicateurs (libellé + unité de valeur) | Entités concernées | 2024
--- | --- | --- | --- | --- | ---
Socle 1 : Déployer une politique d’épargne et de placements durables claire, publique et commune à l’ensemble du Groupe | Augmenter la part de nos investissements durables | R4 – Chaîne de valeur aval bénéficiaire & client : Risque de perte de valeur des actifs financiers exposés aux risques physiques, risques de transition et à la dépendance écosystémique au bilan IN1 – Chaîne de valeur aval bénéficiaire & client : Contribution au dérèglement climatique via le financement d’émetteurs ayant des impacts négatifs sur l’environnement | Montant de placements durables nets supplémentaires pendant la période (en milliards d’euros) | Groupe | 1,04
|  |  | Stock de placements durables à la fin de l’exercice (en milliards d’euros) | Groupe | 6,1

#### 4.2.3.3 ESRS S4 Clients et utilisateurs finaux

Les solutions de protection financière permettent aux acteurs économiques de poursuivre leur vie et activité, elles sont au cœur de l’économie moderne. De ce fait, le groupe Groupama participe de l’utilité sociale de l’assurance et a choisi de proposer des offres – produits et services – au plus grand nombre, en anticipant les risques, en étant à l’écoute des attentes dans un monde qui connaît des transformations majeures, et dans le cadre d’un modèle économique rentable dans la durée.

Ainsi, l’adaptation de l’offre aux besoins des clients, les relations avec les clients dans les territoires, la qualité de service, l’accessibilité de l’offre au plus grand nombre et la contribution pour la protection de la santé, l’accès aux soins et la prévention ressortent comme les défis importants dans notre stratégie.

##### 4.2.3.3.1 Stratégie

La stratégie de durabilité quant aux clients et utilisateurs finaux s’articule autour de :

- une relation client humaine, attentive et responsable
- Nous voulons accélérer les contacts avec les sociétaires et clients, par exemple en prenant de leurs nouvelles lors d’événements climatiques, leur prodiguer des conseils sur la protection de leurs biens ou de leur personne – au moyen notamment d’appels pro-actifs ; nous avons l’ambition de sensibiliser à la prévention tous azimuts et de contribuer à mieux faire connaître le mutualisme ;
- solutions de protection répondant à l’évolution de l’environnement et des modes de vie
- Il s’agit de mettre en place des solutions de protection répondant à l’évolution du monde et aux grandes transitions – humaines, environnementales, numériques – notamment être en mesure de proposer des offres innovantes qui permettent la résilience de nos sociétaires et clients face aux risques liés aux évolutions du climat, des mobilités, de l’habitat, de la sphère cyber et du vieillissement.

Cette stratégie se développe dans une dimension territoriale qui est essentielle pour le groupe Groupama ;

- acteur du développement durable de la vie locale, les entreprises du Groupe stimulent l’économie locale, par exemple via les prestations, les emplois, les achats, la fiscalité, les soutiens à l’entrepreneuriat. Elles se focalisent par ailleurs sur les sujets de solidarité, comme des actions d’entraide en cas de situation d’urgence ou en faveur de la santé, ainsi, la lutte contre les maladies rares.

Les enjeux matériels issus de l’analyse de double matérialité et retenus pour la norme thématique S4 sont sous-jacents à cette stratégie :

- un impact négatif [IN23] : non-respect des droits humains lié à l’utilisation abusive des données personnelles des parties prenantes du Groupe ;
- un impact positif [IP20] : amélioration des conditions de vie des parties prenantes impactées par les politiques d’ancrage territorial du Groupe ;
- un risque [R26] de perte de compétitivité et de rentabilité due à l’absence d’offres (hors santé) adaptées aux besoins évolutifs des sociétaires ;
- un risque [R28] de perte de rentabilité sur les activités d’assurance santé en cas de non prise en compte du vieillissement de la population ;
- un risque [R29] de perte de compétitivité et de rentabilité due à la mauvaise adaptation des offres aux évolutions du marché de la santé et des besoins des sociétaires ;
- une opportunité [O4] de développement d’outils de prévention et formation autour des Cat. Nat. et du dérèglement climatique à destination des assurés pour éviter certains dégâts matériels et physiques (cf. Partie E1) ;
- une opportunité [O9] d’accès à de nouveaux marchés grâce à des produits/services innovants en matière d’accessibilité et d’inclusion ;
- une opportunité [O10] d’amélioration de la fidélisation d’une partie de la clientèle grâce à l’accessibilité et l’inclusivité des offres ;
- une opportunité [O11] de développement de nouvelles offres et produits innovants en réponse aux attentes sociales et sociétales ; et
- une opportunité [O13] de fidélisation accrue et attraction de nouveaux clients grâce à la diversification des canaux de communication et la digitalisation de l’offre.

##### 4.2.3.3.2 Gestion des impacts, risques et opportunités – politiques et actions

Cette partie vise à préciser les politiques et actions liés aux enjeux matériels précités.

###### Politiques relatives aux consommateurs et utilisateurs finaux

Les engagements pris par le groupe Groupama sont mentionnés dans la charte éthique du Groupe et le code de conduite, applicables à toutes les entreprises et à toutes les parties prenantes dont les consommateurs et utilisateurs finaux. Ce point est présenté dans la partie S1 [effectifs] et Gouvernance du présent document.

La charte éthique mentionne nos engagements nationaux et internationaux, dont les principes de l’OCDE (46) et la déclaration de l’OIT (47).

Le code de conduite comporte des principes généraux et des règles de comportement qui traitent directement du respect des sociétaires et clients.

Les politiques liées aux clients et consommateurs font intervenir l’ensemble de notre chaîne de valeur, de la conception des offres jusqu’à la distribution et la gestion dans la durée de la relation (comme la gestion des prestations). Les offres sont pilotées pour chaque périmètre (caisses régionales, filiales françaises et internationales). Elles sont conçues pour des marchés spécifiques, tels que les particuliers, professionnels dont ceux de l’agriculture, les entreprises et collectivités, etc.

Le respect des normes publiques par les clients est une des conditions de leur assurabilité.

La mise en œuvre des politiques est de la responsabilité commune des grandes directions de Groupama Assurances Mutuelles et des directions des caisses régionales et filiales. Des comités opérationnels métiers préparent les décisions stratégiques du comité exécutif groupe.

Outre la documentation commerciale et administrative, les clients et consommateurs ont accès à la charte éthique du Groupe et au code de conduite via notamment le site web Groupama.com.

En relation avec les enjeux matériels précités, le groupe Groupama déploie :

- une politique de protection des données personnelles ;
- un dispositif d’ancrage territorial ;
- un dispositif de prévention ;
- une démarche de développement d’offres contribuant aux enjeux de durabilité ; et
- une politique de relation client multicanal dans le cadre d’une relation humaine, attentive et responsable.

###### Processus d’interaction au sujet des impacts avec les consommateurs et utilisateurs finaux

Les attentes de clients sont évaluées classiquement selon divers formats comme des études ad hoc ou « groupes quali » sur des thématiques d’offres (ex : attentes sur l’offre Auto) et d’expériences Clients (ex : attentes des clients sur l’accompagnement de Groupama dans les moments-clés de la relation) afin de prioriser les actions de transformation.

Groupama Assurances Mutuelles sollicite l’avis de ses clients au travers d’enquêtes de satisfaction annuelles à froid (plus de 15 000 clients y ont répondu en 2024) et de 24 enquêtes à chaud en IARD qui couvrent les différents motifs d’interactions avec les clients et qui s’exécutent tout au long de l’année (près de 5 millions d’enquêtes ont été envoyées en 2023/24 et 577 000 réponses collectées et analysées). Ces enquêtes permettent en permanence de prendre en compte les irritants et les attentes des clients, sur l’ensemble de leur cycle de vie. Groupama prend l’initiative de rappeler les clients qui expriment un mécontentement (80 000 rappels effectués en 2023/2024).

Groupama est un groupe mutualiste et a de ce fait une spécificité ; ainsi les élus (les sociétaires administrateurs) sont des relais majeurs des besoins et ressentis des clients et consommateurs, à travers de nombreuses rencontres lors de réunions ou sur le terrain. Une catégorie dédiée de salariés est chargée d’animer et de gérer cette relation entre élus et sociétaires.

Par ailleurs, les sociétés d’assurance sont soumises à la Directive Distribution Assurance qui oblige à gérer la politique des offres au plus près des besoins des clients et consommateurs.

###### Procédures visant à remédier aux impacts négatifs et canaux permettant aux consommateurs et utilisateurs finaux de faire part de leurs préoccupations

Outre les points mentionnés précédemment, la remontée des réclamations des clients et consommateurs fait l’objet d’un dispositif et d’un suivi spécifique sur les volumes et leur nature (env. 70 000 réclamations tracées en 2024) et d’analyses sur les causes-racines des mécontentements. Des formations sont dispensées dans les caisses régionales auprès des personnels en charge des réclamations. Les clients ont la possibilité de soumettre une réclamation à la médiation (615 demandes jugées recevables par le Médiateur en 2024).

En outre, les clients et consommateurs, en tant que « personnes en lien avec Groupama » ont la possibilité d’actionner un droit d’alerte éthique, une faculté donnée de signaler une situation particulière qu’il estime ne pas être conforme aux valeurs, engagements, principes et règles présentés dans la charte éthique, celle-ci faisant l’objet d’une large communication.

S’agissant des professions financières, tous ces processus sont très encadrés par la réglementation.

Par ailleurs, en tant que « personnes concernées », les clients et consommateurs ont la possibilité d’adresser au Délégué à la protection des données (DPO) ou le cas échéant au Délégué Relais à la protection des données (DRPO), leurs demandes d’exercice de droits découlant de la réglementation applicable en matière de protection des données personnelles. La mise à disposition d’une adresse électronique de contact (contactdpo@groupama.com), rappelée notamment sur groupama.fr ainsi que sur les documents informant de la mise en œuvre de traitements de données personnelles, renforce le contrôle des personnes concernées sur leurs données personnelles.

###### Actions et ressources relatives aux questions de durabilité importantes

Les enjeux de durabilité matériels font l’objet des plans d’actions suivants :

###### IN23-Non-respect des droits humains lié à l’utilisation abusive des données personnelles des parties prenantes du Groupe

La protection des données personnelles des parties prenantes telles que les assurés ou encore les collaborateurs est un élément clé de la confiance – et donc de perte potentielle de confiance en cas de réalisation du risque. Le contexte sociétal est porteur sur ce sujet, avec des sollicitations croissantes notamment dans le cadre de l’exercice des droits des personnes et des évolutions technologiques mettant au défi la protection des données personnelles.

La politique s’articule autour de la protection des systèmes d’une part et de l’encadrement des traitements de données personnelles d’autre part.

###### Liste des actions clés

Sur la sécurité des systèmes informatiques :

- la PSSI (48) s’inscrit dans une démarche éthique et déontologique. Il répond aux obligations légales et réglementaires applicables au secteur de l’assurance. Il comprend une charte d’utilisation des moyens informatiques et de communication déclinée dans les entreprises du Groupe afin d’informer les collaborateurs sur les comportements attendus de chaque utilisateur du Système d’Information et de protéger les données des clients et du Groupe. Par ailleurs, un module e-learning de formation au risque cyber est déployé sur la plate-forme de formation interne ;
- le risque cyber (attaques des systèmes d’information du Groupe, l’un des risques émergents les plus forts du secteur) est traité dans le cadre des Risques Majeurs du Groupe (RMG). Un dispositif de gestion des incidents cyber permet de détecter et qualifier les incidents, afin d’assurer les actions de réaction et de suivi appropriées. En 2024, les actions conduites ont permis d’adapter le dispositif de protection aux menaces. Ces dernières évoluant sans cesse, les protocoles de protection sont donc eux aussi revus en permanence. Les systèmes sensibles/stratégiques sont déclarés à l’ANSSI (49).

Sur l’encadrement des traitements de données personnelles :

- la politique Groupe de gouvernance des données à caractère personnel précise que les entreprises veillent à ce que les informations personnelles collectées et traitées ne portent atteinte ni à la vie privée, ni aux libertés individuelles, conformément à la réglementation. Elles s’engagent également à respecter les droits des personnes concernées et à prendre toutes mesures pour protéger leur confidentialité ;
- depuis l’entrée en application du RGPD (50) le 25 mai 2018, le Correspondant Informatiques et Liberté (CIL) Groupe a laissé la place au DPO France (Data Protection Officer), qui est DPO mutualisé pour l’ensemble des entreprises françaises du Groupe. Par ailleurs, le DPO France prend également les missions de Corporate Privacy Officer, CPO Groupe. Dans la perspective de l’entrée en vigueur du règlement, le Groupe avait nommé un CPO Groupe dès 2016. L’intérêt de cette désignation réside essentiellement dans l’instauration d’un pilotage et d’une animation de la gouvernance « Données personnelles » au niveau Groupe, avec les filiales internationales, en capitalisant sur le socle de gouvernance des données personnelles mis en œuvre en France par le DPO France, permettant ainsi de réduire les risques. Chaque filiale internationale a également désigné un DPO auprès de son autorité de contrôle nationale.
- Afin d’assurer les missions lui incombant pour l’ensemble des entités de son périmètre, le DPO France (& CPO Groupe) est assisté d’une équipe de juristes et d’un réseau de Délégués Relais à la protection des données (DRPO). La fonction de DPO France mutualisée est indépendante du fait de la loi. Cette fonction est rattachée hiérarchiquement à la direction juridique groupe et fonctionnellement au secrétaire général, membre du comité de direction générale de Groupama Assurances Mutuelles. Elle répond aux exigences légales et réglementaires régissant les conditions de désignation d’un DPO, et a fait l’objet d’une désignation à la CNIL (51). Cette fonction est soumise à un devoir d’alerte, et doit rendre compte de ses activités au travers de l’élaboration d’un « bilan annuel d’activité » présenté au responsable de traitement et tenu à disposition de la CNIL ;
- s’agissant des données à caractère personnel, le DPO a un rôle de conseil et d’accompagnement des entreprises responsables de traitement dans la mise en conformité des traitements de données personnelles des assurés, des collaborateurs et de toute personne concernée. À ce titre, le DPO et son équipe mettent en œuvre des actions de diverses natures telles que des actions de sensibilisation, d’analyse de traitement ou encore d’audit et de contrôle de la conformité. La conformité des traitements de données à caractère personnel couvre non seulement les thèmes précités portant sur le cœur de métier du Groupe (assurance non-vie, assurance vie, gestion d’actifs, immobilier, etc.) mais également sur tous autres thèmes dès lors que des données à caractère personnel sont concernées (ex. : ressources humaines, dispositifs de vidéosurveillance, activités de services, etc.).
- les principaux dispositifs de maîtrise
  - déploiement d’un dispositif de formation rappelant aux collaborateurs les exigences du RGPD et autres réglementations applicables aux données personnelles (e-learning),
  - mise en place d’un dispositif annuel de contrôle DPO,
  - accompagnement de la mise en conformité des traitements au regard des exigences de la réglementation applicables aux données personnelles, et de l’établissement de la documentation afférente (procédures internes…) ;
- par ailleurs, les entreprises du Groupe ont souhaité en 2020 renforcer la conformité de leurs traitements sur plusieurs points. Un programme transversal a été mis en place par le comité exécutif groupe, sous le contrôle du DPO, pour s’assurer de la conformité de chaque entreprise aux différents aspects de la Protection des données personnelles, et le cas échéant engager les mesures de remédiation nécessaires. Ce programme est un gage supplémentaire pour nos clients de l’importance que Groupama accorde à la protection de leurs données personnelles.

Hors du domaine de la protection des données, le risque d’atteinte aux droits de l’Homme, à la sécurité et à la santé des personnes du fait de nos contrats d’assurance est non matériel.

###### IP20 – Amélioration des conditions de vie des parties prenantes impactées par les politiques d’ancrage territorial du Groupe

L’immersion et l’attention à l’écosystème local sont historiques, dans l’ADN de notre Groupe et ses entreprises.

Notre ambition est d’être un acteur incontournable de nos territoires en poursuivant une politique régionale de partenariats/mécénats avec l’écosystème local, en demeurant le leader des assurances des petites et moyennes collectivités, en maintenant l’ouverture des agences et les sites de gestion dans les régions ; Groupama est aussi l’assureur de toutes les agricultures et deuxième assureur santé individuelle contribuant à l’accès aux soins médicaux en France.

L’accompagnement des acteurs des régions – dont collectivités, entreprises et pros, particuliers, associations – dans les défis de transition a une dimension territoriale très forte, notamment par rapport aux enjeux liés à l’adaptation au changement climatique, les actions de prévention – comme Predict ou la sécurité routière –, le développement d’actifs forestiers importants et de solutions bas-carbone. Groupama, ce sont 26 000 élus et 29 690 collaborateurs, en France et dans le monde.

###### Liste des actions clés

- Maintien et valorisation du maillage territorial grâce aux actions des élus. Le maillage territorial mutualiste est notamment animé par le réseau de proximité que constituent les élus, qui interagissent avec les assurés et les acteurs des territoires. Le Groupe favorise cette dynamique mutualiste, en développant la formation des élus, notamment à l’intelligence territoriale, en suscitant le partage de bonnes pratiques entre eux, en optimisant aussi les échanges pour une forte synergie avec les collaborateurs notamment ceux responsables de l’animation de la vie mutualiste et du développement commercial.
- Les élus ont une forte volonté d’agir (d’être utile, de rendre service), de travailler encore plus près des collaborateurs pour le service aux sociétaires et leurs besoins en formation (compétences sur les offres, sur les techniques d’animation de réunions ou de prises de parole). Les élus Groupama sont une communauté d’entraide, des « faiseurs de liens », et ce afin de vraiment mettre en avant la singularité de notre modèle. L’idée étant de promouvoir une culture mutualiste dans la relation avec nos sociétaires pour que notre mutualisme soit plus impactant.
- Pour permettre aux élus d’assister les sociétaires lors d’événements exceptionnels, d’évaluer les dommages afin de permettre une indemnisation rapide, un réseau d’élus « estimateurs » est présent sur tout le territoire. Une formation spéciale leur est octroyée. En parallèle, un nouveau dispositif est testé, celui des élus « préventeurs » dont la mission est de veiller à la réelle mise en œuvre des recommandations faites à nos sociétaires entreprises ou agriculteurs.
- Le compte « laviemutualiste » sur les réseaux sociaux X, LinkedIn et Instagram est une véritable vitrine extérieure sur les actions dans les territoires, valorisant concrètement le mutualisme.
- Développement depuis 2016 des moyens financiers des caisses régionales. Les certificats mutualistes émis par les caisses régionales (dont 9 métropolitaines et une d’outre-mer) permettent de renforcer leur capacité d’investissement dans les régions et confortent la solidarité. Le montant des certificats mutualistes souscrit s’élève à 634 millions d’euros, dont 563 millions apportés par les sociétaires.
- Actions en faveur du tissu économique, social et des collectivités. Outre les impacts de notre activité économique – via l’emploi local, le versement des prestations, la contribution fiscale, etc. (voir métriques ci-après) –, le Groupe mène de multiples actions de soutiens à la vitalité socio-économique des territoires et à diverses initiatives économiques sous toutes ses formes, des partenariats académiques, des actions solidaires et des mécénats.

Groupama accompagne les acteurs économiques à impact positif pour les territoires et entretient des liens étroits, souvent sous forme de partenariats ou conventions, avec les organismes professionnels (chambres de métiers, CAPEB, chambres d’agriculture, CCI, syndicats professionnels…).

Leader de l’assurance agricole, Groupama contribue, en accompagnant les agriculteurs, aux grands enjeux de ce secteur stratégique (souveraineté, qualité et santé, éco-services).

Groupama et Initiative France ont signé un partenariat national sous forme de mécénat pour soutenir l’économie et l’entreprenariat au niveau local (notamment commerce, artisanat, agriculture). Ce partenariat national vient renforcer les relations existantes et déjà bien établies entre les caisses régionales Groupama et le Réseau Initiative France dans les territoires. L’objectif est d’intensifier et de diversifier le soutien aux porteurs de projet, matérialisé par un accompagnement des entrepreneurs, depuis la présentation du projet, en passant par le financement puis par le suivi des étapes du développement de l’entreprise.

Groupama participe ainsi activement avec ses élus ou collaborateurs aux comités d’agrément en région avec d’autres partenaires d’Initiative France ; ce sont ces comités qui octroient des prêts d’honneurs. Groupama apporte son expertise de prévention et gestion des risques au sein de ces comités ; par ailleurs, les porteurs de projet peuvent accéder à une assurance de leur prêt d’honneur.

Groupama a signé récemment un partenariat avec la Gendarmerie Nationale, partenariat visant à coconstruire des initiatives de prévention dans les territoires autour de sujets diverses (prévention routière, prévention cyber, risques domestiques…).

En tant que partenaire engagé dans la dynamique des territoires, Groupama soutient les entreprises innovantes en faveur de la sécurité et de l’environnement, engagées dans l’économie locale.

Groupama décerne par ailleurs chaque année depuis 2018 des Trophées Pros, en région et nationalement, à des TPE-PME qui ont un impact positif en matière sociétale/environnementale.

Des partenariats avec des accélérateurs (comme French Assur Tech à Niort) sont également menés par des entreprises du Groupe. Le programme d’innovation Volt’terre a été lancé en 2022 et s’est poursuivi en 2024 avec une troisième promotion. L’objectif principal du programme est de développer l’innovation à l’échelle du Groupe, en faisant collaborer startups et équipes Groupama au niveau local, celles des caisses régionales et de Groupama Gan Vie. Pour atteindre cet objectif, le programme s’appuie sur 5 accélérateurs de start-up, dédiés à une thématique de nos métiers, positionnés au plus près de nos collaborateurs dans 5 villes en France : Le Mans, Lyon, Montpellier, Rennes et Paris.

Au Salon des Maires, Groupama accueille chaque année sur son stand d’une part les équipes de Groupama Predict, engagées dans le changement climatique et les moyens de prévention au service des assurés, et d’autre part l’association Générations Mouvement dont Groupama est partenaire, première fédération de clubs de retraités en France qui œuvre pour accompagner et créer du lien social entre les séniors.

###### La portée des actions clés

###### Dépenses

13,1 milliards d’euros de prestations ont été payés en 2024 à nos assurés leur permettant de préserver leur activité économique et leur vie familiale.

Les caisses régionales de Groupama jouent un rôle majeur dans le développement économique des territoires en privilégiant un ancrage local fort. Près de 99,9 % de leurs dépenses (4,56 milliards d’euros) sont dirigées vers des fournisseurs immatriculés en France, témoignant d’un engagement en faveur de l’économie nationale. Cette dynamique se traduit également à l’échelle régionale, avec 87,6 % de leurs achats réalisés auprès de fournisseurs implantés dans la région de chaque caisse, soit 3,99 milliards d’euros. L’approvisionnement demeure principalement local, avec une distance moyenne d’approvisionnement de 134 km et 71 % des dépenses effectuées à moins de 200 km, renforçant ainsi les circuits économiques de proximité et limitant l’empreinte carbone liée aux transports (Périmètre caisses régionales ; source : étude In France (52)).

Environ 45 % des achats du Groupe (hors achats assurantiels) sont effectués auprès de TPE-PME. Les entreprises du Groupe partagent les bonnes pratiques afin de développer les achats locaux ou « inclusifs » (achats qui favorisent, soit le développement des territoires, soit la diversité, soit le développement des TPE-PME, soit l’ESS (53)). Le Groupe est adhérent au PAQTE (54), initiative publique qui vise également à développer les achats dans les zones géographiques défavorisées.

###### Emplois, directs, indirects, induits

Pour l’emploi, le Groupe et ses entreprises représentent plus de 25 000 personnes salariées dans toute la France et des événements de recrutement sont organisés chaque année dans tous les territoires. Groupama et ses entreprises portent de nombreux mécénats en faveur de la formation et de la recherche agricoles.

En matière d’emploi, l’impact des caisses régionales dépasse largement leur seule activité directe. Un emploi créé au sein d’une caisse régionale génère 2,7 emplois indirects et induits à l’échelle nationale. C’est autant que le secteur de l’industrie manufacturière en France. Cette dynamique bénéficie principalement aux territoires où Groupama est implanté, puisque 92 % des emplois générés restent dans leur propre région, soit 36 224 emplois. De plus, 90 % des emplois liés aux caisses régionales se situent hors Île-de-France, illustrant leur rôle clé dans le développement économique des régions. Au total, 41 413 emplois ont été créés en France Métropolitaine grâce à l’activité des caisses régionales (Périmètre caisses régionales ; source : étude InFrance (55)).

L’impact de Groupama en France métropolitaine s’inscrit ainsi dans une logique de soutien à l’économie locale et nationale. En favorisant l’emploi et en privilégiant des partenaires de proximité, le Groupe contribue activement à la structuration des territoires et à la création d’un tissu économique résilient. Cet engagement territorial fait de Groupama un acteur clé du dynamisme économique des régions françaises, alliant ancrage local et développement durable.

###### Fiscalité

18,7 millions d’euros ont été versés aux collectivités territoriales au titre de la contribution économique territoriale (CET) en 2023 (le montant au titre de 2024 sera connu au printemps 2025).

###### Mécénat

Le montant du mécénat sociétal en 2024 s’élève à 9,7 millions d’euros, montant en progression par rapport à 2023.

Parmi les engagements majeurs, citons :

- 1,6 million d’euros qui sont consacrés ainsi à la lutte contre les maladies rares (soutien à la recherche, aux associations et aux familles, information médicale, avec la fondation Groupama (56) et les caisses régionales – dotations et frais pris en compte).
- À ce mécénat s’ajoutent les dons collectés lors d’événements solidaires organisés par les équipes de Groupama ; ainsi : Bilan des actions solidaires 2024 : 92 Balades et 41 événements solidaires ; 70 associations maladies rares et 2 projets de recherche ont bénéficié de 465 647 euros de dons ; 20 445 marcheurs et participants en 2024.
- Au total, ce sont donc plus de 2 millions d’euros qui sont apportés à cette cause ;
- 1 million d’euros (dotation et frais) sont consacrés au soutien au cinéma (soutien à la jeune création et à la distribution ainsi qu’à la Cinémathèque française, avec la fondation Gan (57) depuis 35 ans).

Citons également Action Solidarité Madagascar, partenariat entre Groupama et Générations Mouvement pour aider au développement rural à Madagascar depuis 30 ans. Au total plus de 100 000 personnes ont été concernées par l’action des associations basées dans les régions françaises et animées par des élus.

Deux nouvelles fondations ont été lancées en 2023 par des entreprises du Groupe et qui ont démarré leurs soutiens : la fondation de Groupama Asset Management dédiée notamment aux projets sociétaux et environnementaux (3 associations retenues en 2024) et la fondation de l’eau de Groupama Méditerranée dédiée aux problématiques de l’hydrologie, un problème majeur de l’arc méditerranéen (8 projets soutenus en 2024).

En tout, ce sont 1 566 associations qui sont aidées annuellement par les entreprises du Groupe.

###### Prévention

La prévention est une politique de Groupama depuis plus de 60 ans, avec une forte dimension territoriale. Elle est orientée en effet vers les diverses parties prenantes des territoires, afin de contribuer à la protection des personnes et des biens, en anticipant les risques.

Portée par les convictions fortes des administrateurs mutualistes (les élus) et des salariés, elle privilégie anticipation et actions de long terme, au service de nos sociétaires et clients.

Pour les entreprises du Groupe, pratiquer des actions de prévention d’envergure, c’est encourager l’émergence d’attitudes responsables face aux risques, tout en étant économiquement performant. Les actions de prévention menées sont diverses, autour de deux axes : la prévention technique (visites de risque en entreprise, conseils en installations électriques ou d’alarme, etc.), et la prévention dite de sensibilisation avec de nombreux supports de communication (newsletter, sms, courriel, application, …). Sa déclinaison peut être aussi complétée par des actions de prévention institutionnelle auprès du grand public, clients ou non-clients (sensibilisation à la sécurité routière pour les écoliers, prévention des accidents domestiques, conférences sur des thèmes de santé, météorologie et évolution climatique, vérification des extincteurs, « gestes qui sauvent », etc.).

À noter que la prévention des risques climatiques et émergents – panneaux photovoltaïques, mobilités, risques incendie liés aux batteries, risques inondations… – est traitée dans le document présent en partie 2.2.2., E1 Climat.

Nos actions de prévention se regroupent dans cinq grands domaines : la santé, la sécurité routière, les risques domestiques, la prévention agricole et les risques industriels et des collectivités.

Des contenus sur la prévention sont régulièrement diffusés via des newsletters clients, brochures, etc. et sur les réseaux sociaux, sur les comptes X (ex-Twitter) ou les pages Facebook des diverses entités du Groupe.

###### Liste des actions clés

- Actions individuelles et collectives récurrentes :
  - la prévention a pris corps au fil du temps à travers de multiples actions individuelles ou collectives, innovantes ou originales, visant à renforcer la sécurité des personnes et des biens sur l’ensemble de leurs risques privés et professionnels. Le déploiement des actions de prévention obéit à une stratégie propre au Groupe, source d’expertise et de légitimité : intégration de moyens dédiés (équipes de préventeurs, Centres Centaure, etc.), partenariats d’excellence (Predict, Météo France, association Prévention Routière, la Gendarmerie, les sociétés d’autoroute, etc.) et actions de proximité grâce à un maillage exceptionnel du territoire,
  - ainsi par exemple, le Groupe anime depuis de nombreuses années avec ses partenaires les formations à la sécurité routière Dix de conduite jeunes (à destination des établissements scolaires) et Dix de conduite rurale (sur les règles de sécurité pour la conduite des engins agricoles),
  - la Confédération de l’Artisanat et des Petites Entreprises du Bâtiment (CAPEB) et Groupama ont signé en 2021 un partenariat pour mettre en commun leur savoir-faire et répondre aux besoins des entreprises et artisans de la branche, et de les sensibiliser à la prévention des risques professionnels, avec le soutien de l’IRIS-ST (Institut de Recherche et d’Innovation en Santé et en Sécurité au Travail). Ce partenariat vient renforcer les actions déjà initiées et développées depuis plusieurs années par les entités locales de la CAPEB et les caisses régionales de Groupama,
  - s’agissant des professionnels également, à noter, une innovation reconnue : Argus d’Or décerné à Gan Assurances dans la catégorie Assurance dommages – Gestion des sinistres avec l’outil Prévention Pro, exploitant toutes les capacités de l’IA, pour toujours plus de proximité avec les clients dans l’analyse de leurs besoins,
  - les collectivités et les populations. Le service de prévention Predict intègre un support d’élaboration des documents opérationnels de gestion des risques requis par les préfectures comme le Plan communal de sauvegarde (PCS) et l’appui 24/7 d’experts pour l’information anticipée des risques. Les collectivités bénéficient d’un espace web dédié, associé à des avertissements personnalisés à l’échelle communale. Grâce à ces solutions adaptatives, de nombreuses mises en sécurité sont engagées chaque année. 13 millions d’alertes ont été envoyées aux sociétaires (particuliers, professionnels, agriculteurs) en 2024,
  - aggravation des événements climatiques et sociaux, sécurité routière, évolutions réglementaires… Les élus des collectivités sont confrontés à de plus en plus de situations qui nécessitent l’accompagnement d’experts. Groupama, premier assureur des collectivités locales, assume ce rôle auprès d’eux et les aide à exercer leurs responsabilités en toute circonstance. Le Salon des maires et des collectivités locales de 2024 à Paris, a été l’occasion de rappeler l’accompagnement Groupama,
  - depuis 2018, Groupama est partenaire de l’association Ville Prudente qui œuvre à la sécurisation et à l’apaisement de la circulation dans les villages et les villes. Elle récompense les collectivités par une labellisation (panneau à l’entrée de la commune),
  - avec les communes du littoral, l’opération Bracelets de plage dont Groupama est partenaire depuis plus de 5 ans permet l’identification des petits enfants (remise par Groupama des bracelets aux secouristes et CRS) ; 10 000 bracelets mis à disposition en 2024,
  - le Groupe développe – et développera de plus en plus – des services de prévention en lien avec l’essor des objets connectés (notamment via l’auto, l’habitat, la santé, chez les jeunes, les séniors, les professionnels dont les agriculteurs, les entreprises, etc.). Ainsi, la nouvelle Groupama Box Habitat qui offre une solution de prévention/protection étendue notamment au foyer et non plus seulement aux biens. En phase avec l’identité d’assureur préventeur, Groupama inclut dans l’ensemble de ses offres de télésurveillance une sonde inondation qui alerte directement les sociétaires.

- De plus, s’agissant du risque incendie, les détecteurs de fumée connectés sont proposés à tous les souscripteurs de Groupama Box Habitat. Pour illustrer l’importance de ce service, en 2024, le déclenchement des détecteurs de fumée a permis une intervention accélérée des pompiers sur 16 incendies avérés.
- À noter, la mise à disposition de l’appli Liberty Rider, liée à l’offre 2 roues déployée auprès de toutes les caisses régionales, destinée à la sécurité de nos sociétaires motards. Aujourd’hui, plus de 5 000 sociétaires en sont équipés. Liberty Rider au 31 décembre 2024, ce sont plus de 16 millions de kilomètres sécurisés, 187 000 sms envoyés pour rassurer ses proches mais aussi, 130 interventions de secours et 127 utilisateurs qui ont déclaré avoir évité un accident grâce aux alertes virages dangereux et 12 vies sauvées.
- De même, a commencé en test le déploiement de l’application HELP, qui permet la détection de chocs lors d’un trajet en voiture et déclenche automatiquement un appel de secours.
- L’action clé « Centres Centaure » (douze centres dédiés à la sécurité routière – incluant outre l’auto, la moto, les scooters, les nouvelles mobilités avec trottinettes et véhicules à assistance électrique (VAE), les engins agricoles – dont Groupama est actionnaire à parité avec les sociétés d’autoroute) ; citons notamment :
  - Centaure avec Preventis Card Pro 2 (pour toute personne titulaire du permis de conduire et dont l’activité nécessite l’utilisation d’un véhicule) est reconnu par l’application gouvernementale dédiée au compte professionnel de formation (CPF), Centaure est le seul organisme détenteur de la formation à la sécurité routière éligible au CPF sur le marché français ; le renouvellement au terme de la période de 3 ans s’est réalisé avec l’obtention d’une nouvelle certification par France Compétences le 18 décembre 2024,
  - les véhicules des stagiaires font l’objet d’un contrôle 10 points sécurité auxquels sont associés les conducteurs dans le cadre de la pédagogie,
  - une formation de 1 jour Moto est menée en partenariat avec les réseaux BMW Motorrad,
  - une formation certifiante 2 roues motorisé est active après l’accord de France Compétences délivrée en 2023. Tous les centres habilités délivrent cette formation d’une durée de 2 jours sur site Centaure,
  - des formations e-learning sont proposées en complément des formations en présentiel,
  - un nouveau site internet Centaure.com mis en ligne le 15 juillet 2024 permet un développement du e-commerce. Évolutions 2025 : à retenir notamment,
  - la mutation des véhicules Centaure sur plateaux vers les véhicules électriques : 50 % de nos parcs, avec un objectif de 70 % fin 2025,
  - 12 tracteurs neufs sur 5 sites Centaure pour la formation des conducteurs agricoles,
  - une démarche collective pour l’obtention du label « Engagé RSE » de l’AFNOR sera engagée pour les 9 sociétés.

###### Autres actions clés

- Groupama contribue à la sécurité de tous les cyclistes au travers de nombreuses actions de prévention et distribution d’équipements de visibilité partout en France (plus de 200 000 équipements distribués depuis 2021).
- Groupama a lancé fin 2021 une grande opération internationale pluriannuelle, Les Gestes Qui Sauvent. Nous voulons former gratuitement un grand nombre de personnes aux gestes de premiers secours. Reconnaître un arrêt cardiaque, savoir réagir en cas d’étouffement, de malaise : autant de situations qui peuvent arriver n’importe quand et pour lesquelles compte d’abord le premier secours. Groupama souhaite donc sensibiliser le grand public « aux gestes qui sauvent », grâce à des formations physiques et des tutoriels vidéo. Peuvent en bénéficier, les sociétaires et leur famille, les collaborateurs, les élus, mais aussi toute personne désireuse de sauver des vies. Le cap des 150 000 personnes formées a été franchi en 2024 pour atteindre 199 000 en fin d’année depuis le lancement du programme en 2021.
- Signalons enfin les initiatives des filiales internationales du Groupe, comme celle de Groupama Assicurazioni en Italie (l’acculturation aux risques pour des élèves d’écoles secondaires, avec un kit demandé par 350 établissements), action récompensée par un Top Succès 2024, et celle de Groupama Biztosito en Hongrie (sessions de sécurité routière de type Centaure, et des formations gratuites de conduite à différentes populations, telles que les nouveaux conducteurs, les jeunes mères, les cyclistes ainsi qu’à des collaborateurs et partenaires).

R26-Perte de compétitivité et de rentabilité due à l’absence d’offres (hors santé) adaptées aux besoins évolutifs des sociétaires

O9-Accès à de nouveaux marchés grâce à des produits/services innovants en matière d’accessibilité et d’inclusion O10-Amélioration de la fidélisation d’une partie de la clientèle grâce à l’accessibilité et l’inclusivité des offres

O11-Développement de nouvelles offres et produits innovants en réponse aux attentes sociales et sociétales

L’accompagnement des transitions sociétales grâce à nos offres non-vie est une des priorités stratégiques de notre Groupe et se concrétise dans une série d’initiatives. Groupama a engagé en 2023 un programme afin d’intégrer davantage les transitions durables dans ses offres – et qui se poursuivra dans le cadre de « Ambition 2030 ». Une direction transformations et transitions climatiques a été créée au sein de l’organe central et anime la démarche.

###### Liste des actions clés

###### En assurances dommages (hors santé)

- Actions en matière d’offres agricoles, Groupama a poursuivi le renforcement de ses produits et services en accompagnement de la pluriactivité et pluridisciplinarité des agriculteurs, dont le rôle est indispensable. La résilience des agriculteurs et la conception d’offres liées aux transitions agricoles sont essentielles. Nous sommes à l’écoute des évolutions et des nouvelles attentes du secteur, qui génèrent de nouveaux risques et auxquels Groupama est déjà prêt à répondre (circuits courts, transmission des exploitations, transition énergétique, agroécologie, risque cyber…).
  - Assurance paramétrique (assurance « Prairies »). Groupama a présenté au Salon International de l’Agriculture ses avancées en termes d’assurance paramétrique ; c’est en s’appuyant sur la collecte et le traitement de nombreuses données (température, pluviométrie, taux d’humidité, images…) que Groupama a relancé cette assurance qui ouvre d’importantes perspectives. Elle permet notamment d’automatiser les processus, d’accélérer les traitements, de traiter de très grandes surfaces et sur de longues périodes.
  - Les volets environnementaux et climat des offres agricoles – assurances climatiques dont celles pour les prairies, assurances « bas carbone », etc. – sont essentiellement évoquées dans la partie Informations environnementales (E1) du présent document.
  - Mise en place de conseils patrimoniaux. Le défi du renouvellement des générations agricoles – la moitié des agriculteurs partiront à la retraite dans la décennie 2020 : l’enjeu de la transmission des exploitations et de l’installation est majeur. Pour Groupama, assureur historique des agriculteurs et agricultrices, ce sujet est une priorité. Groupama propose ainsi tout un accompagnement dans la stratégie patrimoniale, développe sa gamme de conseils, sur la préparation, l’optimisation des coûts, etc. (4 diagnostics gratuits).
  - Mesures contre le malaise agricole. Rappelons que dans le cadre de la feuille de route gouvernementale mise en place pour lutter contre le mal-être agricole, Groupama a mis en place en 2022 un dispositif de soutien psychologique pour les agriculteurs en difficulté, en complémentarité avec les actions déployées par les autres organisations comme la MSA ou les chambres d’agriculture. En parallèle, deux séances de soutien psychologique gratuites, auprès de cliniciens spécialisés sont ouvertes pour tous les agriculteurs assurés à Groupama.
- Actions pour étoffer nos offres sur les principaux marchés. Groupama a revu son offre dédiée aux artisans, commerçants, prestataires de service pour prendre en compte le développement des panneaux photovoltaïques et mieux accompagner l’essor des nouvelles activités dédiées au bien-être et à l’esthétique. À noter que pour les commerces de proximité, la couverture des activités complémentaires de vente en ligne est donnée sans surcoût.
  - Auto : Groupama propose un contrat qui couvre l’usage d’un ensemble de mobilités, répondant ainsi à une évolution des modes de déplacements d’aujourd’hui. Un service Joker associé aux contrats autos est déployé pour permettre un retour en sécurité si le conducteur ne se sent pas apte à rouler en sûreté.
  - Une formule d’assurance pour tous les types de vélo (vol et dommages matériels) est également proposée, pour les trajets domicile-travail, le sport, les loisirs.
  - Habitat : Groupama travaille au développement de solutions innovantes pour limiter l’impact d’inondations en favorisant l’installation de batardeaux gonflables grâce à un partenariat en place avec la société Flowstop.
  - En complément, un partenariat avec Spareka permet de favoriser la réparation des équipements électriques plutôt que de les remplacer par des appareils neufs. Cette démarche contribue à la réduction de l’impact carbone des activités du Groupe et de ses sociétaires.
  - Rappelons par ailleurs que la solution de télésurveillance de Groupama propose une protection complète du foyer en protégeant des cambriolages, des risques d’inondation, d’incendie, d’agression ou encore de coupure d’électricité. L’avis de nos clients comptant, notre système de télésurveillance évolue pour répondre au mieux aux attentes de nos sociétaires. Ainsi, l’offre Groupama Box Habitat continue de s’enrichir : caméras intérieure et extérieure pour écouter et voir en temps réel ce qu’il se passe chez soi depuis l’application mobile, solution pour les foyers avec des animaux domestiques, fonctionnalités améliorées pour un pilotage à distance simple et sécurisé et garantie de la qualité de nos services, de l’installation à l’accompagnement de nos clients au quotidien.
  - Cyber risques. Une offre dédiée avec un accompagnement en cas de cyber attaque et une solution d’auto-diagnostic pour la clientèle des professionnels.
  - Protection juridique : Depuis plus de 40 ans, les équipes de Groupama Protection Juridique déploient une organisation performante pour garantir une protection efficace et universelle. Ainsi, nous jouons un rôle social majeur en donnant accès au droit à plusieurs millions de foyers en France. En aidant et accompagnant les assurés au quotidien dans leurs problématiques juridiques, en privilégiant les voies de résolution amiable de leurs litiges en mettant à leur disposition une plateforme innovante dotée d’une IA juridique, nos équipes contribuent à désengorger les tribunaux. En prenant en charge leurs frais de procédure et d’avocats, elles apportent des solutions rapides et concrètes à nos concitoyens.
  - Cautions et garanties financières : Groupama Assurance-Crédit & Caution propose 3 types de cautions pour un large panel d’activités : les cautions légales (la loi impose à l’entreprise de souscrire une caution pour exercer son activité), les cautions conventionnelles permettant aux entreprises d’introduire plus de souplesse dans leur activité et les cautions construction permettant à un acquéreur d’obtenir l’achèvement de sa construction. Les cautions délivrées permettent aux professionnels garantis d’exercer leur activité de manière sereine tout en contribuant à la rassurance de leurs partenaires.

###### Actions en matière d’épargne

- La gestion déléguée du groupe Groupama, conçue par Groupama Gan Vie et déployée depuis 2018 dans tous les réseaux du Groupe, comporte 5 profils : sérénité, modéré, équilibré, dynamique et offensif. Cette offre atteint désormais les 7 milliards d’euros d’encours à fin 2024.
- Groupama Gan Vie a dupliqué en 2021 tous ses profils de gestion déléguée en « durable » et a créé un nouveau profil « Tranquillité Durable ». Groupama Gan Vie a également lancé en 2023 un profil thématique orienté sur le « Développement Humain » (58) et intégrant un spectre plus large d’actifs (notamment des actifs de diversification de type non coté, immobilier, etc.). Ce profil permet d’adresser des enjeux en lien avec les principales préoccupations de nos clients, le développement humain (le bien-être et la santé, l’éducation, l’égalité des sexes…). Conçu par l’Unité de Solutions Financières, ce profil intègre des fonds gérés par Groupama Asset Management et nos autres sociétés de gestion partenaires. Un partenariat associatif a été mis en place avec la fondation Groupama pour la santé.
- Groupama Asset Management s’engage dans une démarche de labellisation ISR pour ses fonds, afin de répondre aux exigences de transparence et de durabilité des investisseurs. Cette démarche vise à couvrir un large éventail de classes d’actifs et d’expertises de gestion, et s’inscrit dans une volonté d’offrir une gamme de solutions d’investissement responsables. Les fonds labellisés sont accessibles via différents supports, tels que l’assurance vie, l’épargne salariale et la retraite collective.
- Mai 2024, Groupama Asset Management, acteur responsable et de long terme dans la gestion d’actifs en Europe, annonce le lancement du fonds de dette privée, Groupama Agro Solution Debt. Ce fonds vise à accompagner les transformations environnementales du secteur agricole et agro-alimentaire.
- Le montant de l’investissement responsable – actifs gérés selon des critères ESG – détenu par le Groupe et géré par Groupama Asset Management est indiqué dans la partie Environnement/Climat.
- À noter également que Groupama Asset Management mène une politique d’engagement actionnariale active, en fonction des critères PRI (Principles for responsible investment ou Principes pour l’investissement responsable), dont la Société est signataire, et qu’elle respecte la politique d’exclusion conforme aux traités internationaux (Ottawa et Oslo).

O13-Fidélisation accrue et attraction de nouveaux clients grâce à la diversification des canaux de communication et la digitalisation de l’offre

L’amélioration de la qualité de service est une des priorités stratégiques du Groupe et s’anime concrètement autour de la promesse client « Groupama, toujours là pour moi ».

###### Portée géographique des actions clés

26 000 élus sont sur le terrain à l’écoute des sociétaires, en appui des collaborateurs.

Le maillage territorial est un atout fort dans la relation avec les sociétaires et les clients. D’une part, 300 000 sociétaires environ participent chaque année aux assemblées générales – qui peuvent se tenir désormais de façon digitalisée, pour faire participer le plus de personnes – de nos quelque 2 400 caisses locales, ce qui confère à nos assurés un pouvoir de décision au sein de la mutuelle, via notamment les élus Groupama.

Le lien entre élus (par les sociétaires) et collaborateurs de la mutuelle est en effet un point d’appui essentiel pour capter les attentes, et cela à tous les stades (besoins de protection, prévention, traitement des sinistres…).

S’agissant des quatre réseaux spécialisés de marque Gan, ils ont également un fort ancrage territorial en France et le Groupe dispose de réseaux de proximité à l’international (réseaux d’agents, de mandataires ou salariés).

Le Groupe et ses entreprises proposent à leurs clients un accès multicanal en face-à-face, par téléphone, mail ou sur son espace client du site groupama.fr et son application ‘Groupama et moi’. La contribution du site internet groupama.fr à l’attraction de nouveaux clients reste en constante évolution (en 2024, 19 % des nouveaux clients ont démarré leur parcours sur le site). Sur internet également les espaces « conseil » et « client » offrent un accès pour le client à de nombreuses fonctionnalités requises (accès à ses contrats et leurs garanties, ses attestations, la possibilité de déclarer un sinistre, d’échanger en ligne avec un chat humain (dans quelques caisses régionales) ou à base de technologie IA, etc.). En 2024, la connexion aux espaces clients/applications par le client a fait l’objet d’amélioration via la connexion par email et mot de passe, afin de résoudre une attente forte de simplification exprimée par les clients.

Certaines entreprises du Groupe développent des expérimentations de visio en agence ou d’agences mobiles.

La signature électronique poursuit son développement (le taux de signature électronique des contrats est passé de 60 % en 2023 à 70 % en 2024 dans les entités du Groupe, dont 76 % dans les caisses régionales. Le programme Zéro Papier a permis d’atteindre à fin 2024 un taux de dématérialisation de 76 % sur les communications de gestion des caisses régionales et 72 % au global.

Pour bien servir les clients, Groupama investit dans la satisfaction des collaborateurs, ce qui signifie investir sur les moyens de la relation client (processus et systèmes, compétences, capacité humaine).

###### Liste des actions clés

- Depuis 4 ans, a été lancée, concomitamment à la crise Covid, la démarche proactive vers les sociétaires et clients, « Programme Relationnel Pro-actif » (PRP) ; le PRP est une ambition Groupe qui vise à différencier l’expérience client à travers un contact humain (téléphone ou face à face), proactif, sans intention mercantile, avec un contenu utile pour le client, cette démarche est désormais pérenne.
- Toutes les directions marchés ont mené – et continuent à mener – des démarches d’amélioration de l’expérience client (formation des acteurs, effort sur la pédagogie des contrats, process, connaissance des clients…).
- En dommages, développement de l’interopérabilité entre équipes de caisses régionales, qui permet un traitement optimisé des dossiers des sociétaires en situation d’afflux de demandes comme dans le cas de catastrophes naturelles.
- De nombreuses actions sont réalisées afin de faciliter la vie de l’assuré ou l’aider, comme le bouton d’urgence dans l’appli Groupama et Moi – également dans l’appli, suivre la gestion de son contrat d’assurance vie ou la déclaration de sinistres possible en prenant des photos –, l’appli de détection des chutes dans notre nouvelle offre 2/3 roues Liberty Rider (voir partie Prévention), le service « Mon parcours digital auto » (facilitation du dépannage), la plateforme « Je vends ma voiture ».
- Une nouvelle marque employeur a été lancée en 2022 : « Être là pour les autres, j’ai décidé d’en faire mon métier ». À travers ce message, nous souhaitons mettre l’accent sur notre Raison d’Être et sur ce qui nous différencie de nos concurrents avec notre ADN mutualiste. Le groupe Groupama n’est pas une entreprise comme les autres, nous privilégions l’humain et le sens, nous recrutons des personnes et pas des diplômes, de belles personnalités qui seront demain au service de nos sociétaires et clients.
- Groupama a adhéré au Programme FAIRe de l’Union des marques (UDM) dont il est membre ; 15 engagements pour une communication responsable, tant sur le fond que sur la forme. Un guide des bonnes pratiques a été conçu en 2023 pour les acteurs du Groupe dans ce domaine. En 2024, une première grille d’auto-évaluation a été remplie avec les acteurs de la communication dans le Groupe ; en 2025, cette grille sera publiée sur le site de l’UDM.

###### Focus 2024 sur la relation client attentive et responsable

- La démarche PRP (Programme Relationnel Pro-actif) : – les appels non mercantiles et personnalisés ont été développés autour de thèmes comme la prévention, les conseils liés aux garanties et services, l’information sur des sujets d’actualité, etc. Plus de 150 kits d’entretien sont partagés par les entités du Groupe, dont plusieurs avec des contenus sur la prévention. À fin décembre 2024, environ 953 000 clients des caisses régionales Groupama ont bénéficié d’un contact PRP, soit un peu plus d’1 client sur 5. Parmi les impacts positifs de ces appels : une plus grande satisfaction et fidélité des clients (58 % de clients se déclarent être très Satisfaits à la suite d’enquête post-appel PRP).
- Les PRP appréciés des clients sont les PRP événementiels (au bon moment) comme les PRP sur les nouveaux contrats santé ou des PRP anniversaires, les PRP valorisant les avantages fidélité après des clients nouvellement éligibles ou les PRP qui permettent de faire un point sur les garanties.
- Plusieurs nouveautés ont été activées en 2024 :
  - des appels à la suite de détection de signaux de fragilité sur les risques IARD particuliers,
  - la démarche « J’ai Quoi MRH » a été lancée en T4 2024. Il s’agit d’une synthèse personnalisée partagée avec le client, qui met en avant en langage clair et avec pédagogie les points importants de son contrat d’assurance Habitation.
- Groupama a accompagné ses sociétaires et clients lors des événements climatiques survenus en 2024, comme lors des crues en France métropolitaines ou le cyclone Belal à La Réunion lors de l’hiver 2024, ou encore lors du cyclone Chido à Mayotte en décembre. Les équipes de Groupama, collaborateurs et élus, se sont mobilisés fortement, pour apporter des solutions rapides, notamment par la déclaration des sinistres en ligne, l’activation de l’interopérabilité, des campagnes d’appels pour prendre des nouvelles et effectuer une éventuelle estimation des dégâts et aider à la déclaration des sinistres.
- Autre exemple, en concertation avec les services de la caisse régionale Groupama, une campagne de SMS de Predict invitant à la e-déclaration a été envoyée aux communes concernées de Auvergne Rhône-Alpes à la suite du passage de la dépression Leslie (17-18.10.2024).
- Le site web MaNouvelleVie de Groupama Gan Vie a été entièrement repensé et son taux d’accessibilité est désormais de haut niveau, à 86 %.
- Groupama a lancé le projet stratégique Expérience Client en 2023, afin de renforcer la qualité de son accompagnement client.

R28-Perte de rentabilité sur les activités d’assurance santé en cas de non prise en compte du vieillissement de la population

R29- Perte de compétitivité et de rentabilité due à la mauvaise adaptation des offres aux évolutions du marché de la santé et des besoins des sociétaires

L’ensemble de nos clients et utilisateurs finaux sont engagés déjà dans les transitions, dont pour les particuliers la prise en compte du vieillissement de la population, dans un contexte d’inégalités sociales et territoriales fortes. L’accélération de Groupama dans la priorité stratégique « offres et services contribuant aux enjeux de durabilité » permettra d’accompagner les clients et consommateurs confrontés à ces transitions, tout en installant les conditions de maîtrise technique.

Les actions du Groupe s’articulent autour notamment des thématiques santé et retraite dont Groupama est d’ores et déjà un acteur de référence et entend consolider ses positions.

Groupama a l’ambition de devenir un acteur de référence du marché français sur l’enjeu sociétal de la retraite, en proposant des conseils et des solutions globales.

En santé, pour Groupama, grâce à ses actions, il s’agit d’œuvrer pour la bonne santé et l’accessibilité aux soins du plus grand nombre, par la prévention, l’inclusion et l’accompagnement dans le bien-vieillir.

###### Listes des actions clés

###### Retraite :

- Dans le prolongement de la nouvelle loi PACTE, Groupama Gan Vie (GGVie) avait lancé avec succès sa gamme de Plans d’Épargne Retraite (PER) et de services associés (conseils, simulations…).
- Ma Nouvelle Vie, la plateforme retraite bat des records : plus d’un million de visites annuelles. Un nouveau service est proposé aux futurs retraités en épargne et retraite d’entreprise : une formation digitale gratuite qui leur permet de mieux appréhender la retraite aussi bien d’un point de vue financier que psychologique.
- En tant qu’assureur de personnes, nous avons toujours pensé que l‘information et la pédagogie restent la clé. La transition est méconnue par les futurs retraités. La 4e édition des rencontres retraites en octobre 2024, organisée par Groupama, en partenariat avec Sapiendo, témoigne une nouvelle fois de notre volonté d’expliquer, et de réfléchir ensemble aux solutions qui soutiendront tant l’intérêt général que l’intérêt particulier.
- Depuis 2019, Groupama a fortement consolidé sa part de marché en France en retraite (à 5,5 %) et les encours gérés sur le PERIN Nouvelle Vie de GGVIE ont atteint 1,7 milliards d’euros.
- Les flux sont majoritairement orientés vers la Gestion Pilotée (PERIN) avec une offre financière 100 % durable.

###### Santé :

- Téléconsultation médicale. Les quelque deux millions d’assurés de l’offre « Groupama Santé Active » bénéficient depuis 2022 d’un service de téléconsultation médicale renforcé. Parmi les principales évolutions, figure la mise en place d’un webservice sur mesure simplifiant le parcours utilisateur et facilitant l’utilisation dudit service. Vingt spécialités de médecine sont prises en charge par ce service de Groupama. 89 082 téléconsultations à fin 2024, ce qui positionne Groupama comme un acteur important des solutions face aux déserts médicaux.
- Face à l’essor des pathologies chroniques, un service d’autodiagnostic (Kelindi, bilan de pré-fragilité en ligne) a été lancé ; 800 auto-diagnostics ont été enregistrés depuis septembre 2024.
- Dans l’offre santé, prise en charge humaine, avant, pendant, et après le problème de santé : mise à disposition d’une aide à domicile dès 24 heures d’hospitalisation et en cas d’immobilisation, le temps de se remettre sur pied, 400 euros débloqués pour plus de confort lors d’un séjour à l’hôpital pour les clients fidèles. En santé collective, un dispositif est déployé pour accompagner et sensibiliser des aidants.
- Focus Prévention santé :
  - Prévention à destination des collaborateurs : elles se déroulent tout au long de l’année dans toutes les entreprises du Groupe, avec un moment fort notamment lors de la Semaine de la QVT. Ainsi par exemple, chez Groupama Assurances Mutuelles, les « Rendez-vous nutrition », la prévention par l’alimentation : rendez-vous individuel Nutrition sur site, en 2023 et 2024, avec une diététicienne, ingénieure en nutrition pour répondre aux questions et conseiller pour guider dans les choix alimentaires.
  - Groupama Gan Vie a lancé en 2022 et enrichi en 2023 Welii, une démarche volontaire qui propose une gamme de services innovants et sur mesure adaptés aux enjeux des salariés des entreprises en matière de prévention, de bien-être, de sécurité et de qualité de vie au travail (recouvre une soixantaine de services dont certains offerts et d’autres payants). Welii permet aux assurés des entreprises clientes de bénéficier de services, en dehors des garanties habituelles stipulées dans les contrats, comme le deuxième avis médical ou des webinaires bien-être mensuels.

###### Ressources en lien avec des actions

Les ressources allouées au plan d’actions en lien avec les divers enjeux sont réparties dans l’ensemble des directions chargées de la mise en œuvre ; elles ne sont pas identifiables à la maille des politiques et des actions.

##### 4.2.3.3.3 Métriques et cibles

###### Cibles liées à la gestion des impacts négatifs matériels, à la promotion des impacts positifs et à la gestion des risques et opportunités matériels

Sauf exception détaillée ci-après, la plupart des objectifs relatifs aux enjeux liés aux clients et utilisateurs finaux sont en cours de discussion au niveau du Groupe avant d’être détaillée par entité. Ce chantier doit se poursuivre sur l’exercice 2025.

Le suivi des politiques et des actions s’effectue à ce stade au moyen d’indicateurs, sériés en fonction des enjeux majeurs ; les résultats obtenus sont présentés dans les tableaux ci-dessous.

###### Indicateurs du Groupe [indicateurs stratégiques]

Certains des indicateurs de mesure de notre performance concernant les enjeux liés aux clients et utilisateurs finaux ne sont pas listés parmi les indicateurs de la CSRD. Il s’agit de métriques permettant d’évaluer le déploiement de notre stratégie et de nos plans d’actions.

###### Relation clients

Dimension | Enjeux | IRO matériels au sens de l’analyse CSRD | Indicateurs (libellé + unité de valeur) | Entités concernées | 2024
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Axe 1 – CLIENTS : Une relation client humaine, proactive et responsable | Prévention | R28 – Perte de rentabilité sur les activités d’assurance santé en cas de non prise en compte du vieillissement de la population R29 – Perte de compétitivité et de rentabilité due à la mauvaise adaptation des offres aux évolutions du marché de la santé et des besoins des sociétaires | Nombre de personnes formées à la prévention par an | Groupe | 328 565
R26 – Perte de compétitivité et de rentabilité due à l’absence d’offres (hors santé) adaptées aux besoins évolutifs des sociétaires | Nombre de personnes ayant bénéficié de formations aux gestes qui sauvent pendant l’année | Groupe | 49 654
O10 – Amélioration de la fidélisation d’une partie de la clientèle grâce à l’accessibilité et l’inclusivité des offres | Nombre de personnes formées aux risques routiers pendant l’année | Groupe | 118 361
R28 – Perte de rentabilité sur les activités d’assurance santé en cas de non prise en compte du vieillissement de la population R29 – Perte de compétitivité et de rentabilité due à la mauvaise adaptation des offres aux évolutions du marché de la santé et des besoins des sociétaires | Nombre de personnes sensibilisées à la Santé/Prévoyance pendant l’année | Groupe | 42 347
O11 – Développement de nouvelles offres et produits innovants en réponse aux attentes sociales et sociétales | Nombre de foyers bénéficiant d’une protection de télésurveillance (stock – portefeuille fin d’exercice) | Caisses régionales + Gan Assurances | 57 954
Proactivité | O10 – Amélioration de la fidélisation d’une partie de la clientèle grâce à l’accessibilité et l’inclusivité des offres | Nombre d’appels pro-actifs non mercantiles (en millions) | Groupe | 1,07

###### Accompagnement des transitions

Dimension | Enjeux | IRO matériels au sens de l’analyse CSRD | Indicateurs (libellé + unité de valeur) | Entités concernées | 2024
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Axe 2 – TRANSITIONS : Des solutions répondant à l’évolution de l’environnement et des modes de vie | Transitions environnementales : Adaptation au changement climatique | R7 – Risque d’inadaptation à la transition face au changement de comportement des clients et usagers rapide en réaction aux conséquences du changement climatique | Réalisation de notre potentiel de contribution à l’adaptation des clients au changement climatique (%=Primes non-vie alignées à la taxonomie/primes éligibles à la taxonomie) | Groupe | 46 %
Transition démographique : Accompagnement du vieillissement de la population | O9 – Accès à de nouveaux marchés grâce à des produits/services innovants en matière d’accessibilité et d’inclusion O10 – Amélioration de la fidélisation d’une partie de la clientèle grâce à l’accessibilité et l’inclusivité des offres | Nombre de personnes assurées pour leur santé en assurance individuelle ou collective (stock en millions) | France | 3,77
R28 – Perte de rentabilité sur les activités d’assurance santé en cas de non prise en compte du vieillissement de la population R29 – Perte de compétitivité et de rentabilité due à la mauvaise adaptation des offres aux évolutions du marché de la santé et des besoins des sociétaires | Nombre de personnes assurées pour la dépendance (Portefeuille à date) | France | 142 232
O10 – Amélioration de la fidélisation d’une partie de la clientèle grâce à l’accessibilité et l’inclusivité des offres | Nombre de personnes accompagnées pour la retraite | France | 436 559
Transition numérique (Cybersécurité) | O11 – Développement de nouvelles offres et produits innovants en réponse aux attentes sociales et sociétales | Nombre d’entreprises, collectivités de professionnels et d’agriculteurs couverts pour leur cybersécurité | France | 522 907
Accompagnement des agriculteurs | R21 – Risque d’augmentation des dédommagements/remboursements due à l’augmentation des évènements climatiques extrêmes touchant notamment les terrains agricoles (grêle, sécheresse, inondation, fortes températures, épidémie) O10 – Amélioration de la fidélisation d’une partie de la clientèle grâce à l’accessibilité et l’inclusivité des offres | Part Groupama des surfaces assurées en Multi-Risques Climatiques et Prairies sur le marché | France | 48,2 %
% du nombre des nouveaux installés agricoles aidés par Groupama pendant la période (mesuré par le nombre de chartes Installation avec JA) | France | 33 %

###### Ancrage territorial

Dimension | Enjeux | IRO matériels au sens de l’analyse CSRD | Indicateurs (libellé + unité de valeur) | Entités concernées | 2024
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Axe 3 – LOCAL : Une contribution active au développement durable de la vie locale | Ancrage et développement de la vie locale | O9 – Accès à de nouveaux marchés grâce à des produits/services innovants en matière d’accessibilité et d’inclusion | Nombre d’élus | Caisses régionales | 25 960
IP20 – Amélioration des conditions de vie des parties prenantes impactées par les politiques d’ancrage territorial du Groupe O10 – Amélioration de la fidélisation d’une partie de la clientèle grâce à l’accessibilité et l’inclusivité des offres | Nombre de caisses locales | Caisses régionales | 2 338
Nombre d’agences Groupama et Gan | France (Caisses Régionales + Gan) | 2 643
Entraide | IP20 – Amélioration des conditions de vie des parties prenantes impactées par les politiques d’ancrage territorial du Groupe | Montant des mécénats (en millions d’euros) – hors sponsoring professionnel | France | 9,7

###### Mode de constitution des indicateurs stratégiques

###### Relation clients

Nombre de personnes formées à la prévention par an : personnes de l’externe et de l’interne.

Prévention externe

Nombre de sociétaires, élus, clients, non-clients, prospects, personnes « grand public », mandataires, agents, ayant suivi/bénéficié activement (= par leur présence physique ou leur connexion active à un dispositif digital) d’une action de sensibilisation (communication d’informations, visite de risques) ou de formation (suivi d’un déroulé ou programme pédagogique avec évaluation) à la prévention (inciter les personnes à des comportements ou mesures préventives contre certains risques, permettant ainsi d’éviter la réalisation du risque ou diminuer son impact en cas d’occurrence).

Sous-catégories : MRH, Auto et mobilités (hors Centaure et programmes « 10 de conduite »), Pro et construction, Entreprises et Collectivités, Agricole, Santé et Prévoyance et Cyber.

Prévention interne

Nombre de salariés ayant suivi/bénéficié activement (= par leur présence physique ou leur connexion active à un dispositif digital) d’une action de sensibilisation ou de formation (suivi d’un déroulé ou programme pédagogique avec évaluation) à la prévention (inciter les personnes à des comportements ou mesures préventives contre certains risques, permettant ainsi d’éviter la réalisation du risque ou diminuer son impact en cas d’occurrence).

Sous-catégories : Sécurité, Mobilités, Santé et QVT, Cyber et autres actions.

Nombre de personnes ayant bénéficié de formations aux « gestes qui sauvent » pendant l’année : Nombre de personnes formées gratuitement aux « gestes qui sauvent », les gestes de premiers secours.

Formation physique, d’une durée de 2h, accessible à tous, à partir de 10 ans : élus, collaborateurs, sociétaires, prospects, partenaires… Formation dispensée dans le cadre d’accords conclus avec des organismes de formation homologués, par les caisses régionales, filiales et entités participantes.

Nombre de personnes formées aux risques routiers pendant l’année : Stagiaires des Centres Centaure, participants aux sessions des 2 programmes « 10 de conduite » (Jeunes et Rural) et aux autres sessions de prévention internes et externes dédiées aux risques routiers.

Nombre de personnes sensibilisées à la santé/prévoyance pendant l’année : Indicateur extrait de l’indicateur Nombre de personnes sensibilisées à la prévention, pour la sous-catégorie Santé et Prévoyance (prévention externe) et Santé et QVT (prévention interne).

Nombre de foyers bénéficiant d’une protection de télésurveillance : Nombre de foyers bénéficiant d’une protection de télésurveillance Groupama, Box Habitat ou autres solutions des caisses régionales (stock – portefeuille fin d’exercice en milliers).

Nombre d’appels pro-actifs non mercantiles : Nombre de clients (tous marchés) ayant reçu au moins 1 appel non mercantile depuis le début de l’année.

###### Accompagnement des transitions

Réalisation de notre potentiel de contribution à l’adaptation des clients au changement climatique (Primes alignées/primes éligibles à la taxonomie) : Le montant des primes des garanties liées à des risques climatiques qui sont alignées sur les 5 critères de la taxonomie de l’assurance non-vie rapporté à celles qui sont éligibles.

Nombre de personnes assurées pour leur santé en assurance individuelle et collective. Nombre de personnes assurées en santé sur nos offres individuelles (stock en millions) et Nombre de personnes assurées en santé sur nos offres collectives, gérées sous le système SIGMA, y compris GSAPC3 (stock en millions).

Nombre de personnes assurées pour la dépendance : Nombre de personnes assurées pour la dépendance (Portefeuille à date).

Nombre de personnes accompagnées pour la retraite (individuelles et collectives) : Nombre de personnes couvertes par le régime de capitalisation dans le cadre de la préparation de leur retraite et la période de rente (individuelles et collectives).

Nombre d’entreprises et collectivités, de professionnels et d’agriculteurs, couverts pour leur cybersécurité : Nombre de clients tous marchés couverts pour leurs risques cybersécurités (en milliers).

Surfaces assurées par Groupama en MRC et Prairies sur le marché : Indicateur traduisant le taux de pénétration de Groupama en regard de la diffusion des assurances MultiRisques Climatiques et Prairies, protégeant les productions agricoles végétales face aux aléas climatiques, sur le marché, indépendamment du taux de diffusion absolu de ces couvertures sur la Ferme France.

% du nombre des nouveaux installés agricoles aidés par Groupama pendant la période : nombre de jeunes agriculteurs personnes physiques ayant reçu leur 1re aide « charte JA » de Groupama au cours de l’année 2024.

###### Ancrage territorial

Nombre d’élus : Nombre de sociétaires titulaires d’un mandat d’élu actif (en fin d’année).

Nombre de caisses locales : Nombre d’entités juridiques « caisses locales ».

Nombre d’agences : Nombre de points de vente physiques à la marque Groupama et Gan Assurances (nombre à date).

% de collectivités territoriales assurées par Groupama : Le taux de pénétration est le rapport entre le nombre de collectivités assurées via au moins d’un de nos contrats et le nombre total de collectivités territoriales (au total 36 318). Il faut entendre par collectivités territoriales le nombre total de communes (34 945), départements (101), régions (18) et établissements publics de coopération intercommunale (1 254). Chiffres au 1er janvier 2023 (Sources : Les collectivités locales en chiffres 2023). Les contrats peuvent être relatifs à de l’IARD (DAB et RC), de la flotte ou encore de l’assurance statutaire.

Montant des mécénats (en millions d’euros) – hors sponsoring professionnel : Il s’agit des sommes versées directement à des fondations d’entreprises ou dans le cadre de partenariats conclus dans les domaines suivants : culture/patrimoine, éducation, cinéma (dons pour des festivals par exemple) recherche, solidarité, diversité et handicap. Cela inclut les actions de mécénat de compétences, le mécénat défiscalisé ou non, la rémunération des collaborateurs des fondations (cinéma, santé). Mécénats répartis en 7 sous-catégories : Culture et Patrimoine/Humanitaire-solidarité-Santé/Sport Amateur/Éducation- Recherche/Soutien entreprenariat local/Environnement et Autres.

### 4.2.4 Informations en matière de conduite des affaires

#### ESRS G1 Conduite des affaires

#### 4.2.4.1 Gouvernance

La partie 3 du document d’enregistrement universel (DEU), portant sur le gouvernement d’entreprise et le contrôle interne, traite notamment de la conduite des affaires et de la gestion des risques inhérents à ce domaine. Cette partie du DEU se décompose ainsi : 1 Informations sur le gouvernement d’entreprise ; 2 État des délégations de compétence et de pouvoirs ; 3 Rémunération des dirigeants ; 4 Politique de mixité femmes/hommes appliquée aux instances dirigeantes du Groupe ; 5 Procédures de contrôle interne ; 6 Transactions avec les parties liées ; 7 Contrats importants et 8 Rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions réglementées. La partie 5 du DEU présente les principaux risques auxquels le Groupe est exposé, dont les risques opérationnels et de durabilité, ainsi que l’organisation de la gestion de ces risques.

En complément, le rôle et l’expertise des organes d’administration, de direction et de surveillance dans la conduite des affaires sont présentés dans la partie 1 Informations générales du présent document.

Par conduite des affaires, nous entendons ici l’éthique, la lutte contre la corruption, la gestion des relations avec les fournisseurs et les activités d’influence.

#### 4.2.4.2 Gestion des impacts, risques et opportunités

L’analyse de matérialité présentée dans la partie Informations générales a fait ressortir les enjeux suivants comme matériels :

- un risque en cas de considération insuffisante de la durabilité par la gouvernance ;
- un impact positif sur l’environnement grâce à la stratégie approuvée par les instances de gouvernance du Groupe ;
- un impact négatif lié à l’utilisation abusive des données personnelles.

R45 – Manque de résilience et d’anticipation du Groupe en cas de considération insuffisante de la durabilité comme enjeu stratégique par la gouvernance

IP21 – Impact positif notable sur l’environnement via l’intégration des différents enjeux environnementaux à la stratégie (climat, eau, pollution, biodiversité…)

IN23 – Non-respect des droits humains lié à l’utilisation abusive des données personnelles des parties prenantes du Groupe (impact négatif transverse, pour plus de détails, cf. partie ESRS S4 Clients et utilisateurs finaux)

Le risque matériel identifié par Groupama serait un risque de pertes financières générées à terme en cas de manque d’anticipation et d’adaptation de la gouvernance du Groupe pour parvenir à intégrer les enjeux ESG aux prises de décisions stratégiques et aux réflexions sur l’évolution du modèle d’affaires du Groupe et du secteur (ex : formations, compétences, critères de rémunération, pilotage, rôles et responsabilités…).

Par ailleurs Groupama évalue comme matérielles les incidences positives sur l’environnement et les personnes. Grâce à l’action volontariste des instances de gouvernance, le Groupe s’attache à mettre en place une stratégie orientée vers la création d’impacts positifs.

La prise en compte de la Durabilité par la gouvernance du Groupe, dans le cadre de ses programmes stratégiques, et donc la gestion des enjeux liés, est présentée dans la partie ESRS 2, Informations générales, et dans la partie 1.4. du DEU. Cette partie du DEU montre comment s’articule l’approche durabilité avec les principaux points d’appui des programmes stratégiques du Groupe, à savoir la raison d’être, l’ambition Groupe, les objectifs et jalons, les priorités mutualistes ainsi que la dynamique mutualiste.

#### 4.2.4.3 Politiques en matière de conduite des affaires et culture d’entreprise

La culture d’entreprise est un ensemble de connaissances, de valeurs et de comportements qui facilitent le fonctionnement d’une entreprise en étant partagé par la plupart de ses membres. Elle est constamment promue par le travail collectif, les réunions organisées par les directions et les communications largement diffusées.

Sont présentés ci-dessous les points suivants :

- affaires fiscales ;
- influence politique et lobbying ;
- relations fournisseurs et délais de paiement ;
- lutte contre la corruption.

###### Politiques en matière de conduite des affaires et culture d’entreprise

Sont présentées dans le développement ci-dessous :

- promotion de l’éthique ;
- description du dispositif d’alerte ;
- conduite exemplaire des affaires fiscales ;
- influences politiques et activités de lobbying (exigence de publication G1-5) ;
- relations avec les fournisseurs ;
- lutte et prévention de la corruption.

###### Rappel des politiques

L’éthique professionnelle du groupe Groupama s’appuie sur des valeurs issues du mutualisme agricole (proximité, engagement, solidarité, performance) et se manifeste dans la façon d’exercer ses métiers, ses responsabilités, tant vis-à-vis des collaborateurs, que des sociétaires et clients et plus généralement auprès de toutes les parties prenantes (tiers, associations, collectivités, investisseurs, réassureurs, partenaires, etc.).

###### Promotion de l’éthique

La démarche éthique au sein de Groupama fait l’objet d’une promotion spécifique dirigée vers les collaborateurs, afin qu’elle infuse à toutes les strates des entreprises :

- chaque salarié exerce ses responsabilités et son libre arbitre dans le cadre de règles claires et acceptées par tous.
- Ces règles sont déterminées par notre éthique et une faculté supplémentaire lui est donnée : le droit d’alerte éthique ;
- par ailleurs, un collaborateur extérieur ou occasionnel de l’entreprise peut exercer ce droit d’alerte ;
- l’évolution de nos documents éthiques sur les dernières années (2022-2023) est aussi pour nous une occasion :
  - de réaffirmer en interne et en externe nos principes éthiques, fondés sur nos valeurs mutualistes dans le cadre des activités du Groupe,
  - de rappeler que ces principes et règles à respecter contribuent à réduire nos risques, pour la pérennité de notre entreprise.

Dès l’achèvement du processus d’approbation par les instances représentatives du personnel, une communication a été menée auprès de l’ensemble des collaborateurs sur les éléments annexés au règlement intérieur de Groupama Assurances Mutuelles (GMA), à savoir sur le dispositif suivant :

- la charte éthique, qui reflète l’essence des valeurs et engagements pris par le Groupe ;
- le code de conduite qui répertorie les règles à adopter ou à proscrire à l’attention de tous les collaborateurs dans leurs activités ainsi que le dispositif d’alerte éthique et les sanctions disciplinaires correspondantes en cas de non-respect de ces règles.

La charte éthique et le code de conduite s’appliquent à toutes les sociétés du Groupe. La charte éthique est également accessible aux tiers sur le site institutionnel groupama.com. Un guide pratique a également été diffusé. La charte et le code sont mis à disposition via l’Intranet des entreprises ou autres moyens, une communication est faite par les RH lors de l’onboarding, etc.

En plus de la charte éthique, du code de conduite et du règlement intérieur, il existe toute une série de guides et procédures disponibles (conflit d’intérêts, savoir vivre en open space, guide du bon usage des outils numériques professionnels, guide des frais de déplacement…).

###### Description dispositif d’alerte

Le dispositif d’alerte éthique – qui fait l’objet d’une procédure écrite précise (59) – permet à tous les collaborateurs (salariés, mandataires ou agents généraux ainsi que les collaborateurs extérieurs et occasionnels) ainsi qu’aux personnes en lien avec le Groupe (collaborateurs extérieurs, contractants, etc.) de signaler, via une adresse de messagerie sécurisée dédiée, aux personnes habilitées de leur entreprise (le responsable de la Fonction clé Vérification de la Conformité, ou le responsable Conformité) des faits portant notamment sur les domaines suivants :

- conflit d’intérêts ;
- corruption, trafic d’influence ;
- atteinte aux droits humains et libertés fondamentales ;
- atteinte à l’environnement ;
- fraude interne ;
- crime ou délit ;
- menace ou préjudice grave pour l’intérêt général.

###### Une conduite exemplaire des affaires fiscales

Le Groupe a signé un partenariat avec l’administration fiscale (Service Partenaire des Entreprises).

Groupama est le premier assureur à s’être inscrit dans ce partenariat parmi une soixantaine d’entreprises françaises, ce qui témoigne de son civisme fiscal dans la mesure où le partenariat fiscal traduit la coopération et la transparence fiscale avec les autorités et permet ainsi de sécuriser la gestion fiscale du Groupe. Une charte fiscale Groupe à usage interne a été rédigée.

- Sur le volet fiscal également, Groupama Gan Vie, filiale d’assurance-vie du Groupe en France, ne souscrit pas d’affaires auprès de clients n’ayant pas la qualité de contribuables français, dans le cadre de ses activités. Toutefois, les processus de distribution de la Société ont bien prévu, par l’intermédiaire de ses outils d’aide à la vente déployés auprès des réseaux de distribution, l’identification de clients fiscalement récalcitrants, afin de respecter les réglementations FATCA et CRS (60).

###### Influence politique et activités de lobbying

Le montant alloué à la représentation d’intérêts en 2023 est compris entre 500 000 et 600 000 euros (61).

Groupama se conforme à la réglementation française dont la Haute Autorité pour la Transparence de la Vie Publique (HATVP) assure la surveillance de l’application.

La direction des affaires publiques de l’organe central réalise chaque année pour l’ensemble des entités du Groupe la déclaration des activités et moyens.

Ainsi, au titre de 2023, 8 fiches ont été renseignées, sur les thèmes suivants :

- obtenir des précisions sur la procédure et les effets du pastillage de plusieurs de nos emprises dans le projet de PLU-I Bioclimatique de la Ville de Paris ;
- préserver l’avantage fiscal sur les contrats d’assurance vie ;
- présentation de la réforme de l’assurance climatique des récoltes et accélération de la publication des décrets d’application ;
- demande de visibilité pluriannuelle sur les transferts de charge de la sécurité sociale vers les complémentaires santé ;
- clarifier le dispositif de l’indice prairie dans le cadre des décrets d’application de la loi sur l’assurance climatique des récoltes ;
- préserver l’avantage fiscal des dispositifs d’épargne salariale par rapport à la prime de partage de la valeur ajoutée ;
- prolonger l’exonération de la TSCA (taxe sur les contrats d’assurance) pour l’assurance des véhicules électriques ;
- faciliter l’émission de dettes subordonnées par les sociétés d’assurances mutuelles (SAM) en permettant une autorisation du CA plutôt que de l’assemblée générale.

Toutes les précisions sont disponibles sur le site de la HATVP à la page suivante : https://www.hatvp.fr/fiche-organisation/?organisation=343115135##

Nous n’effectuons pas de représentations d’intérêts au niveau européen. Nos positions sont portées par France Assureurs (FFA) et l’Association des Assureurs Mutualistes (AAM).

Organisations professionnelles : En matière de dialogue avec les organisations professionnelles, le Groupe participe aux groupes de travail de nombreuses fédérations ou instituts, notamment : Fédération Française de l’Assurance et Association des Assureurs Mutualistes, MEDEF, AFEP.

Dans le domaine agricole : Groupama est représenté dans les Chambres d’agriculture, les associations et fédérations professionnelles liées aux filières, les Jeunes Agriculteurs (JA) départementaux et Fédérations Départementales des Syndicats d’Exploitants Agricoles (FDSEA). Les fédérations départementales de Groupama sont représentées au sein des directions départementales des territoires (DDT) et Sociétés d’aménagement foncier et d’établissement rural (Safer).

Groupama est membre de la Confédération nationale de la mutualité, de la coopération et du crédit agricoles (CNMCCA), du Conseil de l’agriculture française (CAF) et siège au Conseil économique, social et environnemental (CESE).

À noter également que la filiale Groupama Asset Management est membre de l’UNEP-Fi depuis 2002 (groupe de travail « Asset Management Working Group »), Présidente de la Chaire Finance Durable et Investissement Responsable de l’AFG (Association Financière de Gestion), et du comité Investissement Responsable de l’AFG, secrétaire générale du FIR (Forum de l’Investissement Responsable) et membre exécutif de l’EUROSIF.

###### Gestion des relations avec les fournisseurs

###### Gestion du risque d’impact environnemental et social/sociétal négatif des sous-traitants et fournisseurs

Le Groupe est un producteur de services. Les achats portent essentiellement sur les familles d’achat suivantes : achats informatiques, achats de prestations intellectuelles, achats concernant les moyens généraux, ainsi que les achats de logiciels et achats en lien direct avec l’activité d’assureur.

Dans le traitement de ce risque, il s’agit de la prise en compte dans la politique d’achats des enjeux sociaux et environnementaux d’une part, et de la prise en compte dans les relations avec les fournisseurs de leur responsabilité dans ces domaines d’autre part.

###### Les leviers de maîtrise du risque

- La charte éthique groupe intègre la relation fournisseurs et une charte déontologique achats a été ajoutée dans le règlement intérieur de Groupama Assurances Mutuelles. Trois aspects y sont particulièrement développés : la prise en compte des modes de fabrication des matériels, du comportement des fournisseurs au sujet de ces modes de fabrication, et le respect du droit du travail et des règles de l’OIT par le fournisseur.
- Dans nos appels d’offres, nous demandons à nos fournisseurs, dans le cadre de la « charte RSE fournisseurs » ou de clauses contractuelles spécifiques, de déclarer s’ils respectent les principes de l’OIT, de la déclaration universelle des Droits de l’Homme et de la charte du pacte mondial (conditions de travail, respect de l’environnement, éthique).
- L’approche RSE est intégrée dans le choix des nouveaux fournisseurs (ajustement de notre ligne d’acquisition avec l’approche Durabilité). Nos appels d’offres comportent des critères ESG. Le Groupe a défini une politique écrite d’externalisation des activités.
- Groupama organise la formation RGPD des acheteurs et des collaborateurs.
- Groupama a également signé la charte inter-entreprises de 2010 (devenue charte relations fournisseurs responsables (62)), qui incite notamment à privilégier les relations durables avec les PME, à incorporer des critères ESG dans le choix des fournisseurs et à prendre en compte la responsabilité territoriale d’un grand Groupe.
- Une clause « Durabilité » est insérée dans les contrats. Des clauses relatives à la lutte contre la corruption et le trafic d’influence ainsi qu’à la prévention et gestion des conflits d’intérêts sont prévues.
- Dans le cadre de la déclinaison des exigences de la loi Sapin 2 relatives à l’évaluation éthique des tiers, un Portail d’Évaluation des Partenaires (PEP’s) a été mis à disposition des entreprises du groupe afin d’évaluer l’intégrité des tiers non-clients avant l’entrée en relation. L’enjeu de la mise en œuvre de la loi Sapin 2 – lutte contre la corruption et le trafic d’influence – est traité au point suivant.

###### Actions clés

Un plan d’actions en 3 volets a été développé par une démarche collective de G2S (63), des caisses régionales et diverses filiales :

- l’intégration du volet RSE dans les appels d’offres : un questionnaire de 9 questions standard, avec des questions spécifiques selon les secteurs, est adressé aux candidats ; la direction des achats groupe met en ligne dans la Vitrine Achats une rubrique sur la manière de prendre en compte des critères RSE dans un appel d’offres et dans les contrats ;
- enjeu sociétal : Le déploiement des « achats inclusifs » et le recours aux entreprises STPA (64) ; la direction achats groupe met en ligne dans la Vitrine Achats le catalogue de prestataires STPA pour l’ensemble des acteurs du Groupe ;
- évaluation RSE des fournisseurs : Un programme Groupe a été lancé (piloté par la direction des achats groupe pour évaluer les fournisseurs– avec des campagnes régulières articulées autour de questionnaires, évaluations, plans d’actions – sur leurs engagements pris en termes de RSE. Les entreprises du Groupe ont choisi une solution commune d’évaluation et de suivi (plateforme AFNOR-ACESIA). Dans un premier temps ce sont les fournisseurs d’achats indirects (donc hors achats en lien direct avec l’activité d’assureur) qui sont évalués. Un programme d’évaluation pluriannuel (2024- 2028) est ainsi activé, qui intègrera progressivement les achats assurantiels à compter de 2025.

###### Pratiques en matière de paiement

Délais de règlement : le détail des délais de règlement des factures est indiqué dans le DEU, partie 6.1.8.4. (dans le rapport de gestion du conseil d’administration et l’analyse des comptes sociaux de l’exercice : un tableau présente les factures reçues et émises non réglées à la date de clôture de l’exercice dont le terme est échu – tableau prévu au I de l’article D. 441-6 du Code de commerce).

Périmètre France (caisses régionales Groupama et filiales) : Le délai moyen de règlement à compter de la date de facture est de 16 jours.

Les conditions de paiement prévues contractuellement précisent généralement un paiement à 30 jours réception de facture.

Dans le système de gestion comptable SAP, il n’y a pas la notion de PME ou de grandes entreprises ; de ce fait nous traitons les fournisseurs d’égale manière dans la pratique des paiements.

Nombre de procédures judiciaires en cours concernant des retards de paiement : aucune identifiée.

Information sur l’échantillon utilisé pour calculer le délai moyen de règlement : il est représentatif dans la mesure où il couvre toute la base SAP.

###### Prévention et détection de la corruption

###### Lutte contre la corruption et le trafic d’influence

Au niveau Groupe, la mise en œuvre des mesures de lutte contre la corruption et le trafic d’influence est pilotée par la direction conformité groupe. Les travaux correspondants sont notamment menés en concertation avec la direction juridique groupe.

La loi du 9 décembre 2016 relative à la transparence, à la lutte contre la corruption et à la modernisation de la vie économique, dite Sapin 2, est entrée en vigueur le 1er juin 2017. Celle-ci a été complétée par la loi du 21 mars 2022 transposant en droit français la directive européenne du 23 octobre 2019 sur la protection des personnes qui signalent des violations du droit de l’Union européenne.

La loi Sapin 2 instaure une obligation générale de prévention contre les risques de corruption et de trafic d’influence pour les entreprises de plus de 500 salariés et dont le chiffre d’affaires est supérieur à 100 millions d’euros. Dès lors qu’un groupe est assujetti, ses filiales situées en France ou à l’étranger sont concernées par cette obligation. Cette réglementation passe par la mise en œuvre opérationnelle de huit mesures, chacune d’entre elles ayant fait l’objet de travaux spécifiques. La direction conformité groupe a mené ces derniers en concertation avec la filière conformité du Groupe.

Chaque entreprise du groupe Groupama a intégré dans son règlement intérieur le code de conduite Groupe et a déployé un dispositif de gestion des alertes éthiques.

Dans le cadre de son plan de prévention des risques de corruption et de trafic d’influence, Groupama a renforcé en 2020 son code de conduite d’illustrations en lien avec la cartographie des risques.

En complément, un ensemble de procédures ont été adoptées et diffusées dans le but d’empêcher et détecter la corruption et le trafic d’influence. Cela concerne notamment la mise en place de procédures relatives aux cadeaux et invitations, d’identification des conflits d’intérêts et de gestion des actions de sponsoring et mécénat.

Les entreprises du Groupe se sont toutes mobilisées pour réaliser leurs cartographies des risques de corruption et trafic d’influence respectives. Une cartographie Groupe consolidée a été produite à la suite de ces travaux et présentée en comité d’audit et des risques. Une actualisation régulière de ces cartographies est réalisée.

Le Groupe a intégré au sein de son programme de formation des modules visant spécifiquement la lutte contre la corruption et le trafic d’influence pour tous ses collaborateurs, mais également des modules additionnels pour son personnel le plus exposé (modules spécialisés selon les activités). Ces modules visent notamment à présenter les obligations issues de la loi Sapin 2, la démarche éthique adoptée par Groupama ainsi que le dispositif mis en place pour prévenir la corruption et le trafic d’influence (y.c. les procédures mises en place). Les personnels les plus exposés sont identifiés à partir de la cartographie des risques. Ces formations ont fait l’objet d’une mise à jour en 2023.

En 2020, Groupama a défini un plan d’actions visant à renforcer son dispositif d’évaluation d’intégrité des tierces parties avec lesquelles les entreprises du Groupe sont en relation d’affaires. En lien avec la cartographie des risques, des mises à jour des procédures d’entrée en relation ont été identifiées. Le pilotage et le suivi de ces travaux se sont poursuivis en 2021 afin d’élaborer un Portail d’Évaluation des Partenaires (PEP’s) solution digitale Groupe visant à faciliter l’évaluation d’intégrité des tiers non-clients. Il est à noter que le dispositif d’évaluation des tiers clients s’appuie sur la réglementation LCB-FT. D’une manière générale, l’évaluation d’intégrité de tous types de tiers peut faire l’objet d’analyses spécifiques via une agence spécialisée en la matière.

###### Statut de lanceur d’alerte et protection associée

La loi du 21 mars 2022 transpose en droit français la directive européenne du 23 octobre 2019 sur la protection des personnes qui signalent des violations du droit de l’Union européenne.

Dans ce cadre, les documents charte éthique, code de conduite et le dispositif d’alerte éthique ont été modifiés en conséquence. Les salariés, mandataires, agents généraux – et désormais les personnes « en lien » avec les entreprises de Groupama – peuvent exercer le droit d’alerte s’ils soupçonnent ou sont témoins d’actes contraires à la charte ou au code, ou disposant d’informations sur des crimes et délits ou violations (tels qu’énoncé à l’art 6 de la loi Sapin 2 modifiée). En cas d’alerte, une enquête est diligentée par le référent « alerte éthique » qui rédige un rapport confidentiel. Le traitement des alertes est réalisé dans le respect des règles de confidentialité sur l’identité de l’auteur de l’alerte, de la (ou des) personne(s) visée(s) et de tout tiers visé par celle-ci, ainsi que des faits, objets de la saisine. Le processus d’approbation de ces évolutions par les instances représentatives du personnel s’est poursuivi sur l’année 2023. Un code de conduite pour les tiers externes a été mis en ligne sur le site Internet du Groupe en 2023.

Des reportings quantitatifs, voire qualitatifs, sont réalisés régulièrement auprès de la direction générale de Groupama Assurances Mutuelles ainsi qu’envers les instances de gouvernance du Groupe.

Processus de communication des résultats : Échange régulier a minima trimestriel avec le dirigeant effectif du Groupe concernant notamment le suivi des alertes éthiques sur l’ensemble des entités du Groupe. Et suivi semestriel détaillé du RMG Fraude interne, corruption et trafic d’influence sur sollicitation de toutes les entités du Groupe : suivi des alertes déclarées, objet des alertes, recevabilité, respect des délais et origine de l’alerte.

###### Formations

###### Formation à la prévention de la corruption

La formation à la prévention de la corruption est dispensée à l’ensemble des collaborateurs du Groupe lors de la prise de poste du collaborateur puis tous les 3 ans. Il n’est aujourd’hui pas possible d’identifier, dans l’outil de suivi des formations, les collaborateurs exposés aux relations clients, ni ceux exposés aux relations avec les tiers ; cette difficulté explique les taux de participation, relativement faible, aux formations spécifiques.

Nombre de participants formés au e-learning Éthique et lutte contre la corruption :

- 10 794 personnes ont validé la formation en 2024 ;
- 7 426 personnes ont validé la formation en 2023 ;
- 3 502 personnes ont validé la formation en 2022.

Soit, en cumulant les 3 derniers exercices, 87 % de l’effectif total moyen en France (65).

###### Formations spécifiques du personnel exposé

Sur le périmètre métiers relation clients (vente, souscription, sinistre) :

- 1 986 personnes ont validé la formation en 2024 ;
- 5 596 personnes ont validé la formation en 2023.

Soit, en cumulant les deux derniers exercices, 30 % de l’effectif total moyen en France.

Sur le périmètre métiers relation avec des tiers :

- 947 personnes ont validé la formation en 2024 ;
- 1 663 personnes ont validé la formation en 2023.

Soit, en cumulant les deux derniers exercices, 10 % de l’effectif total moyen en France.

Sont compris au sein de l’effectif inscrits à ces formations les membres des organes de direction.

###### Indicateur lié à la lutte contre la corruption

Nombre de condamnations et montant des amendes pour infraction à la législation sur la lutte contre la corruption et les actes de corruption : Groupama n’a fait l’objet d’aucune condamnation ou amende en lien avec des faits de corruption ou le versement de pots-de-vin avéré.

###### Lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme (LCB/FT)

La lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme est également un enjeu important pour les entreprises assujetties du Groupe. Au niveau Groupe, la mise en œuvre des mesures de lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme (LCB/FT) est pilotée par la direction de la conformité groupe. Celle-ci veille à la conformité du Groupe à ses obligations en liaison avec un réseau de responsables LCB/FT désignés dans l’ensemble de ces entités, tant en France qu’à l’international.

Une charte d’organisation de la LCB/FT définit les rôles et responsabilités des différents acteurs au niveau du Groupe et de chaque entreprise opérationnelle assujettie, décrit le dispositif mis en place en matière d’information et de formation des personnels exposés à ces risques, détermine les modalités d’échanges d’information nécessaires à l’exercice de la vigilance. En outre, elle précise le dispositif applicable en matière de suivi des risques et de contrôle.

Les fonctions exposées sont les fonctions commerciales, les fonctions en back-office, dont les gestionnaires Encaissement/décaissement de flux.

La direction juridique groupe contribue à la veille juridique et réglementaire dédiée ainsi que l’interprétation des normes/sanctions.

Le Responsable LCB/FT Groupe est responsable du pilotage du dispositif LCB/FT du Groupe.

Dans ce contexte, il a pour mission de :

- définir la politique de gestion du risque LCB/FT ;
- s’assurer du déploiement opérationnel des procédures et des outils correspondants ;
- assurer l’animation de la filière des responsables précités ;
- concevoir le plan de contrôle permanent de 1er et 2nd niveau.

Le Directeur conformité groupe, en tant que Fonction clé de Vérification de la Conformité, s’assure de la correcte mise en œuvre du dispositif afin d’avoir la capacité d’évaluer le risque LCB/FT au niveau du Groupe, et ce par le biais notamment d’un plan de contrôle de niveau 2.

Formation à la LCB/FT : L’ensemble du personnel est sensibilisé lors de la prise de poste et a minima tous les 2 ans aux exigences à respecter en matière de lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme.

Nombre de participants formés (sensibilisation des collaborateurs) : 2 261 formations réalisées en 2024 (3 776 en 2023). Si l’on prend en compte les formations spécifiques (3 modules), ce sont au total 9 940 collaborateurs qui ont suivi une formation liée à la LCB/FT en 2024 (10 967 en 2023).

#### 4.2.4.4 Métriques et cibles

###### Indicateurs normatifs

Mesures et ressources liées à la conduite des affaires, exigences de publication G1-4, G1-5 et G1-6, voir les éléments développés ci-dessus.

###### Indicateurs du Groupe [indicateurs stratégiques]

Certains des indicateurs de mesure de notre performance concernant les enjeux liés à la gouvernance ne sont pas listés parmi les indicateurs de la CSRD. Il s’agit de métriques permettant d’évaluer le déploiement de notre stratégie et de nos plans d’actions.

Dimension | Enjeux | IRO matériels au sens de l’analyse CSRD | Indicateurs (libellé + unité de valeur) | Entités concernées | 2024
--- | --- | --- | --- | --- | ---
Gouvernance | Formation CA | R45 – Manque de résilience et d’anticipation du Groupe en cas de considération insuffisante de la durabilité comme enjeu stratégique par la gouvernance | % de personnes formées à la durabilité (administrateurs et dirigeants) | Groupe | 41 %
Label Durabilité | Leadership et influence positive des dirigeants sur la durabilité | R45 – Manque de résilience et d’anticipation du Groupe en cas de considération insuffisante de la durabilité comme enjeu stratégique par la gouvernance | Nombre d’entités Groupama Labelisées ou Certifiées pour leur durabilité | Groupe | 4
IP21 – Impact positif notable sur l’environnement via l’intégration des différents enjeux environnementaux à la stratégie (climat, eau, pollution, biodiversité.) | % effectifs du Groupe dans des entités labelisées ou certifiées pour leur durabilité | Groupe | 23 %

###### Mode de constitution des indicateurs stratégiques

% de personnes formées à la durabilité (administrateurs et dirigeants de chacune des entités du Groupe)

Les membres du conseil d’administration n’ont pas la nécessité de se former chaque année mais doivent avoir les compétences pour prendre des décisions éclairées en matière de durabilité et connaître la réglementation (SFDR, CSRD, Décarbonation / Plan de transition / Scopes1,2,3, actes délégués qui ajoutent la durabilité dans Insurance distribution directive, dans Solvabilité 2, CS3D, réglementations durabilité du pays). Analyse des compétences individuelles et collectives des membres du conseil fait par le secrétaire général et présentée au conseil d’administration.

Nombre d’entités Groupama labelisées ou certifiées pour leur durabilité

Nombre d’entités labelisées par l’AFNOR ou Certifiées ISO 26000 – label ou certification agréés par la direction durabilité Groupe.

% effectifs du Groupe dans des entités labelisées ou certifiées pour leur durabilité

Effectifs des entités concernées rapportés à l’effectif total France, au 31 décembre.

### 4.2.5 Annexes

#### Annexe 1 : Liste des entités prises en compte dans le périmètre de consolidation du Rapport de Durabilité et correspondance avec les catégories d’informations

Périmètres, Pays et Entités | Informations renseignées | Caisses régionales | France | Groupe* | Exemption CSRD**
--- | --- | --- | --- | --- | ---
France – Organe central et filiales |  |  |  |  |
Groupama Assurances Mutuelles (GMA) | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X |
Groupama Supports et Services (G2S) | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X | X
Gan Assurances | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X | X
Gan Patrimoine | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X |
Gan Prévoyance | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X | X
Groupama Gan Vie | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X | X
France – autres filiales |  |  |  |  |
GOM Pacifique | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X |
Amaline | social |  | X | X |
Caisse Fraternelle d’Épargne | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X |
Caisse Fraternelle Vie | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X |
Assuvie | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X |
Groupama Épargne Salariale | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X |
Groupama Assurance-Crédit & Caution | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X |
SFPJ | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X |
Groupama Immobilier | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X |
Groupama Gan REIM | social, conduite des affaires |  | X | X |
Mutuaide | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X | X
Groupama Asset Management | environnement, social, conduite des affaires |  | X | X |
France – caisses régionales Groupama (yc CLAMA) |  |  |  |  |
Antilles-Guyane | environnement, social, conduite des affaires | X | X | X |
Centre-Atlantique | environnement, social, conduite des affaires | X | X | X | X
Centre Manche | environnement, social, conduite des affaires | X | X | X | X
Grand Est | environnement, social, conduite des affaires | X | X | X | X
Loire Bretagne | environnement, social, conduite des affaires | X | X | X | X
Méditerranée | environnement, social, conduite des affaires | X | X | X | X
Nord-Est | environnement, social, conduite des affaires | X | X | X | X
OC | environnement, social, conduite des affaires | X | X | X | X
Océan Indien | environnement, social, conduite des affaires | X | X | X |
Paris Val de Loire | environnement, social, conduite des affaires | X | X | X | X
Rhône-Alpes Auvergne | environnement, social, conduite des affaires | X | X | X | X
Groupama Forêts Assurances-Misso | environnement, social, conduite des affaires | X | X | X |
International – filiales |  |  |  |  |
Italie |  |  |  |  |
Groupama Assicurazioni | environnement, social, conduite des affaires |  |  | X | X
Hongrie et ses filiales |  |  |  |  |
Groupama Biztosito | environnement, social, conduite des affaires |  |  | X | X
Groupama Osiguranje (Croatie) | social |  |  | X |
Groupama Zavarovalnica (Slovénie) | social |  |  | X |
Bulgarie |  |  |  |  |
Groupama Zastrahovane (non-vie) + Zhivotozastrahovane (vie) | environnement, social, conduite des affaires |  |  | X |
| environnement, social, conduite des affaires |  |  | X |
Roumanie |  |  |  |  |
Groupama Asigurari | environnement, social, conduite des affaires |  |  | X | X
Grèce |  |  |  |  |
Groupama Asfalistiki | environnement, social, conduite des affaires |  |  | X |
Il est à noter qu’un certain nombre d’entités juridiques ayant une activité de holding, les sociétés immobilières et les véhicules d’investissement du Groupe sont bien pris en compte dans le rapport de durabilité mais que ces structures sont transparisées. Les impacts liés à ces entités sont notamment présentés à travers notre activité d’investissement. Le périmètre de consolidation est le même que pour les états financiers. Groupama Assurances Mutuelles (GMA) est l’entité combinante du Groupe. Elle est la seule entité du groupe Groupama qui produit un « rapport de durabilité » au format demandé par la norme européenne CSRD. Indication des filiales incluses dans la consolidation étant assujetties à la publication d’un état de durabilité, mais qui sont exemptées de l’obligation d’information individuelle ou consolidée en matière de durabilité en vertu, respectivement, de l’article 19 bis, paragraphe 9, ou de l’article 29 bis, paragraphe 8, de la directive 2013/34/UE. En effet, bien que dépassant les seuils de publication d’un rapport de durabilité (nombre de salariés > 500 et CA > 50 millions d’euros ou total bilan > 25 millions d’euros), ces entités sont dispensées de publication par la publication réalisée par l’entité tête de Groupe.

#### Annexe 2 : Liste des exigences de publication au titre des ESRS couvertes par l’état de durabilité

Thématique | Exigence de publication (DR) | Paragraphes
--- | --- | ---
ESRS 2 | BP-1 – Base générale pour la préparation des états de durabilité | § 4.2.1.1.1.
| BP-2 – Publication d’informations relatives à des circonstances particulières | § 4.2.1.1.2.
| GOV-1 – Le rôle des organes d’administration, de direction et de surveillance | § 4.2.1.2.1.
| GOV-2 – Informations transmises aux organes d’administration, de direction et de surveillance de l’entreprise et enjeux de durabilité traités par ces organes | § 4.2.1.2.2.
| GOV-3 – Intégration des performances en matière de durabilité dans les mécanismes d’incitation | § 4.2.1.2.3.
| GOV-4 – Déclaration sur la vigilance raisonnable | § 4.2.1.2.4.
| GOV-5 – Gestion des risques et contrôles internes concernant l’information en matière de durabilité | § 4.2.1.2.5.
| SBM-1 – Stratégie, modèle économique et chaîne de valeur | § 4.2.1.3.1.
| SBM-2 – Intérêts et points de vue des parties prenantes | § 4.2.1.3.2.
| SBM-3 – Impacts, risques et opportunités matériels et leur lien avec la stratégie et le modèle économique | § 4.2.1.3.3.
| IRO-1 – Description du processus d’identification de d’évaluation des impacts, risques et opportunités matériels | § 4.2.1.4.1.
| IRO-2 – Exigences de publication au titre des ESRS couvertes par l’état de durabilité de l’entreprise | § 4.2.1.4.1.
| MDR-P – Politiques adoptées pour gérer les enjeux de durabilité matériels | § 4.2.1.4.2
| MDR-A – Actions et ressources relatives aux enjeux de durabilité matériels | § 4.2.1.4.2
| MDR-M – Indicateurs relatifs aux enjeux de durabilité matériels | § 4.2.1.5
| MDR-T – Suivi de l’efficacité des politiques et des actions au moyen de cibles | § 4.2.1.5
E1 | ESRS 2 GOV-3 – Intégration des performances en matière de durabilité dans les mécanismes d’incitation | § 4.2.2.2.1.
| E1-1 – Plan de transition pour l’atténuation du changement climatique | § 4.2.2.2.2.
| ESRS 2 SBM-3 – Impacts, risques et opportunités matériels et leur interaction avec la stratégie et le modèle économique | § 4.2.2.2.2.
| ESRS 2 IRO-1 – Description des processus permettant d’identifier et d’évaluer les impacts, risques et opportunités matériels liés au climat | § 4.2.2.2.2.
| E1-2 – Politiques liées à l’atténuation du changement climatique et à l’adaptation à celui-ci | § 4.2.2.2.3.
| E1-3 – Actions et ressources en rapport avec les politiques en matière de changement climatique | § 4.2.2.2.3.
| E1-4 – Cibles liées à l’atténuation du changement climatique et à l’adaptation à celui-ci | § 4.2.2.2.4.
| E1-5 – Consommation d’énergie et mix énergétique | § 4.2.2.2.4.
| E1-6 – Émissions brutes de GES des scopes 1, 2, 3 et émissions totales de GES | § 4.2.2.2.4.
| E1-7 – Projets d’absorption et d’atténuation des GES financés au moyen de crédits carbone | § 4.2.2.2.4.
| E1-8 – Tarification interne du carbone | § 4.2.2.2.4.
| E1-9 – Effets financiers attendus des risques physiques et de transition matériels et opportunités potentielles liées au climat | § 4.2.2.2.4.
E4 | E4-1 – Plan de transition et prise en considération de la biodiversité et des écosystèmes dans la stratégie et le modèle économique | § 4.2.2.3.1.
| ESRS 2 SBM-3 – Impacts, risques et opportunités matériels et leur interaction avec la stratégie et le modèle économique | § 4.2.2.3.1.
| ESRS 2 IRO-1 – Description des processus d’identification et d’évaluation des impacts, risques et opportunités matériels liés à la biodiversité et aux écosystèmes | § 4.2.2.3.2.
| E4-2 – Politiques relatives à la biodiversité et aux écosystèmes | § 4.2.2.3.2.
| E4-3 – Actions et ressources liées à la biodiversité et aux écosystèmes | § 4.2.2.3.2.
| E4-4 – Cibles liées à la biodiversité et aux écosystèmes | § 4.2.2.3.3.
| E4-5 – Indicateurs d’impact concernant l’altération de la biodiversité et des écosystèmes | § 4.2.2.3.2.
| E4-6 – Effets financiers attendus des risques et opportunités liés à la biodiversité et aux écosystèmes | § 4.2.2.3.1.
S1 | ESRS 2 SBM-2 – Intérêts et points de vue des parties prenantes | § 4.2.3.1.2.
| ESRS 2 SBM-3 – Impacts, risques et opportunités matériels et leur interaction avec la stratégie et le modèle économique | § 4.2.3.1.2.
| S1-1 – Politiques concernant le personnel de l’entreprise | § 4.2.3.1.1.
| S1-2 – Processus de dialogue avec le personnel de l’entreprise et ses représentants au sujet des impacts | § 4.2.3.1.2.
| S1-3 – Processus de réparation des impacts négatifs et canaux permettant au personnel de l’entreprise de faire part de ses préoccupations | § 4.2.3.1.2.
| S1-4 – Actions concernant les impacts matériels sur le personnel de l’entreprise, approches visant à gérer les risques matériels et à saisir les opportunités matérielles concernant le personnel de l’entreprise, et efficacité de ces actions | § 4.2.3.1.2.
| S1-5 – Cibles liées à la gestion des impacts négatifs matériels, à la promotion des impacts positifs et à la gestion des risques et opportunités matériels | § 4.2.3.1.3.
| S1-6 – Caractéristiques des salariés de l’entreprise | § 4.2.3.1.3.
| S1-8 – Couverture des négociations collectives et dialogue social | § 4.2.3.1.3.
| S1-9 – Indicateurs de diversité | § 4.2.3.1.3.
| S1-10 – Salaires décents | § 4.2.3.1.3.
| S1-11 – Protection sociale | § 4.2.3.1.3.
| S1-12 – Personnes handicapées | § 4.2.3.1.3.
| S1-13 – Indicateurs de formation et de développement des compétences | § 4.2.3.1.3.
| S1-14 – Indicateurs de santé et de sécurité | § 4.2.3.1.3.
| S1-15 – Indicateurs d’équilibre entre vie professionnelle et vie privée | § 4.2.3.1.3.
| S1-16 – Indicateurs de rémunération (écart de rémunération et rémunération totale) | § 4.2.3.1.3.
| S1-17 – Cas, plaintes et impacts graves sur les droits de l’homme | § 4.2.3.1.3.
S2 | ESRS 2 SBM-2 – Intérêts et points de vue des parties prenantes | § 4.2.3.2.1.
| ESRS 2 SBM-3 – Impacts, risques et opportunités matériels et interactions avec la stratégie et le modèle économique | § 4.2.3.2.1.
| S2-1 – Politiques relatives aux travailleurs de la chaîne de valeur | § 4.2.3.2.2.
| S2-2 – Processus de dialogue avec les travailleurs de la chaîne de valeur au sujet des impacts | § 4.2.3.2.2.
| S2-3 – Processus visant à remédier aux impacts négatifs et canaux permettant aux travailleurs de la chaîne de valeur de faire part de leurs préoccupations | § 4.2.3.2.2.
| S2-4 – Actions concernant les impacts matériels sur les travailleurs de la chaîne de valeur, approches visant à gérer les risques matériels et à saisir les opportunités matérielles concernant les travailleurs de la chaîne de valeur, et efficacité de ces actions | § 4.2.3.2.2.
| S2-5 – Cibles liées à la gestion des impacts négatifs matériels, à la promotion des impacts positifs et à la gestion des risques et opportunités matériels | § 4.2.3.2.3.
S4 | ESRS 2 SBM-2 – Intérêts et points de vue des parties prenantes | § 4.2.3.3.2.
| ESRS 2 SBM-3 – Impacts, risques et opportunités matériels et leur interaction avec la stratégie et le modèle économique | § 4.2.3.3.2.
| S4-1 – Politiques relatives aux consommateurs et aux utilisateurs finaux | § 4.2.3.3.1.
| S4-2 – Processus de dialogue avec les consommateurs et utilisateurs finaux au sujet des impacts | § 4.2.3.3.2.
| S4-3 – Processus visant à remédier aux impacts négatifs et canaux permettant aux consommateurs et utilisateurs finaux de faire part de leurs préoccupations | § 4.2.3.3.2.
| S4-4 – Actions concernant les impacts matériels sur les consommateurs et utilisateurs finaux, approches visant à gérer les risques matériels et à saisir les opportunités matérielles concernant les consommateurs et utilisateurs finaux, et efficacité de ces actions | § 4.2.3.3.2.
| S4-5 – Cibles liées à la gestion des impacts négatifs matériels, à la promotion des impacts positifs et à la gestion des risques et opportunités matériels | § 4.2.3.3.3.
G1 | ESRS 2 GOV-1 – Le rôle des organes d’administration, de direction et de surveillance | § 4.2.1.2.1.
| ESRS 2 IRO-1 – Description des processus d’identification et d’analyse des impacts, risques et opportunités matériels | § 4.2.1.4.1.
| G1-1 – Politiques en matière de conduite des affaires et culture d’entreprise | § 4.2.4.1.3.
| G1-2 – Gestion des relations avec les fournisseurs | § 4.2.4.1.3.
| G1-3 – Prévention et détection de la corruption et des pots-de-vin | § 4.2.4.1.3.
| G1-4 – Cas de corruption ou de versement de pots-de-vin | § 4.2.4.1.3.
| G1-5 – Influence politique et activités de lobbying | § 4.2.4.1.3.
| G1-6 – Pratiques en matière de paiement | § 4.2.4.1.3.

#### Annexe 3 : Liste des points de données prévus dans les normes transversales et thématiques qui sont requis par d’autres actes législatifs de l’Union

Exigence de publication et point de données y relatif | Référence SFDR (1) | Référence Pilier 3 (2) | Référence règlement sur les indices de référence (3) | UE loi européenne sur le climat (4) | Partie du rapport de durabilité
--- | --- | --- | --- | --- | ---
ESRS 2 GOV-1 Mixité au sein des organes de gouvernance paragraphe 21, point d) | Indicateur n° 13, tableau 1, annexe I |  | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816 de la Commission |  | § 4.2.1.2.1.
ESRS 2 GOV-1 Pourcentage d’administrateurs indépendants paragraphe 21, point e) |  |  | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816 de la Commission |  | § 4.2.1.2.1.
ESRS 2 GOV-4 Déclaration sur la vigilance raisonnable paragraphe 30 | Indicateur n° 10, tableau 3, annexe I |  |  |  | § 4.2.1.2.4.
ESRS 2 SBM-1 Participation à des activités liées aux combustibles fossiles paragraphe 40, point d) i) | Indicateur n° 4, tableau 1, annexe I | Article 449 bis du règlement (UE) n° 575/2013 ; Règlement d’exécution (UE) 2022/2453 de la Commission, tableau 1 : Informations qualitatives sur le risque environnemental et tableau 2: Informations qualitatives sur le risque social | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816 de la Commission |  | § 4.2.1.3.1.
ESRS 2 SBM-1 Participation à des activités liées à la fabrication de produits chimiques paragraphe 40, point d) ii) | Indicateur n° 9, tableau 2, annexe I Indicateur n° 14, tableau 1, annexe I |  | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816 de la Commission Article 12, paragraphe 1, du règlement délégué (UE) 2020/1818, annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816 |  | Non important
ESRS 2 SBM-1 Participation à des activités liées à des armes controversées paragraphe 40, point d) iii) |  |  |  |  | Non important
ESRS 2 SBM-1 Participation à des activités liées à la culture et à la production de tabac paragraphe 40, point d) iv) |  |  | Règlement délégué (UE) 2020/1818, article 12, paragraphe 1, du règlement délégué (UE) 2020/1816, annexe II |  | § 4.2.1.3.1.
ESRS E1-1 Plan de transition pour atteindre la neutralité climatique d’ici à 2050 paragraphe 14 |  |  |  | Article 2, paragraphe 1, du règlement (UE) 2021/1119 | § 4.2.2.2.2.
ESRS E1-1 Entreprises exclues des indices de référence « accord de Paris » paragraphe 16, point g) |  | Article 449 bis Règlement (UE) n° 575/2013, règlement d’exécution (UE) 2022/2453 de la Commission, modèle 1 : Portefeuille bancaire — Risque de transition lié au changement climatique : Qualité de crédit des expositions par secteur, émissions et échéance résiduelle | Article 12, paragraphe 1, points d) à g), et article 12, paragraphe 2, du règlement délégué (UE) 2020/1818 |  | § 4.2.2.2.2.
Règlement (UE) 2019/2088 du Parlement européen et du Conseil du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (JO L 317 du 09.12.2019, p. 1). Règlement (UE) no 575/2013 du Parlement européen et du Conseil du 26 juin 2013 concernant les exigences prudentielles applicables aux établissements de crédit et aux entreprises d’investissement et modifiant le règlement (UE) no 648/2012 (règlement sur les exigences de fonds propres ou règlement « CRR ») (JO L 176 du 27.06.2013, p. 1). Règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016 concernant les indices utilisés comme indices de référence dans le cadre d’instruments et de contrats financiers ou pour mesurer la performance de fonds d’investissement et modifiant les directives 2008/48/CE et 2014/17/UE et le règlement (UE) no 596/2014 (JO L 171 du 29.06.2016, p. 1). Règlement (UE) 2021/1119 du Parlement européen et du Conseil du 30 juin 2021 établissant le cadre requis pour parvenir à la neutralité climatique et modifiant les règlements (CE) no 401/2009 et (UE) 2018/1999 (« loi européenne sur le climat ») (JO L 243 du 09.07.2021, p. 1).

Exigence de publication et point de données y relatif | Référence SFDR (1) | Référence Pilier 3 (2) | Référence règlement sur les indices de référence (3) | UE loi européenne sur le climat (4) | Partie du rapport de durabilité
--- | --- | --- | --- | --- | ---
ESRS E1-4 Cibles de réduction des émissions de GES paragraphe 34 | Indicateur n° 4, tableau 2, annexe I | Article 449 bis Règlement (UE) n° 575/2013, règlement d’exécution (UE) 2022/2453 de la Commission, modèle 3 : Portefeuille bancaire — Risque de transition lié au changement climatique: indicateurs d’alignement | Article 6 du règlement délégué (UE) 2020/1818 |  | § 4.2.2.2.4.
ESRS E1-5 Consommation d’énergie produite à partir de combustibles fossiles ventilée par source d’énergie (uniquement les secteurs ayant un fort impact sur le climat) paragraphe 38 | Indicateur n° 5, tableau 1, et indicateur n° 5, tableau 2, annexe I |  |  |  | § 4.2.2.2.4.
ESRS E1-5 Consommation d’énergie et mix énergétique paragraphe 37 | Indicateur n° 5, tableau 1, annexe I |  |  |  | § 4.2.2.2.4.
ESRS E1-5 Intensité énergétique des activités dans les secteurs à fort impact climatique paragraphes 40 à 43 | Indicateur n° 6, tableau 1, annexe I |  |  |  | § 4.2.2.2.4.
ESRS E1-6 Émissions brutes de GES des scopes 1, 2 ou 3 et émissions totales de GES paragraphe 44 | Indicateurs n° 1 et n° 2, tableau 1, annexe I | Article 449 bis du règlement (UE) n° 575/2013, règlement d’exécution (UE) 2022/2453 de la Commission, modèle 1 : Portefeuille bancaire — Risque de transition lié au changement climatique : Qualité de crédit des expositions par secteur, émissions et échéance résiduelle | Article 5, paragraphe 1, article 6 et article 8, paragraphe 1, du règlement délégué (UE) 2020/1818 |  | § 4.2.2.2.4.
ESRS E1-6 Intensité des émissions de GES brutes paragraphes 53 à 55 | Indicateur n° 3, tableau 1, annexe I | Article 449 bis du règlement (UE) n° 575/2013, règlement d’exécution (UE) 2022/2453 de la Commission, modèle 3 : Portefeuille bancaire — Risque de transition lié au changement climatique: indicateurs d’alignement | Article 8, paragraphe 1, du règlement délégué (UE) 2020/1818 |  | § 4.2.2.2.4.
ESRS E1-7 Absorptions de GES et crédits carbone paragraphe 56 |  |  |  | Article 2, paragraphe 1, du règlement (UE) 2021/1119 | § 4.2.2.2.4.
ESRS E1-9 Exposition du portefeuille de l’indice de référence à des risques physiques liés au climat paragraphe 66 |  |  | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1818, Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816 |  | § 4.2.2.2.4.
Règlement (UE) 2019/2088 du Parlement européen et du Conseil du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (JO L 317 du 09.12.2019, p. 1). Règlement (UE) no 575/2013 du Parlement européen et du Conseil du 26 juin 2013 concernant les exigences prudentielles applicables aux établissements de crédit et aux entreprises d’investissement et modifiant le règlement (UE) no 648/2012 (règlement sur les exigences de fonds propres ou règlement « CRR ») (JO L 176 du 27.06.2013, p. 1). Règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016 concernant les indices utilisés comme indices de référence dans le cadre d’instruments et de contrats financiers ou pour mesurer la performance de fonds d’investissement et modifiant les directives 2008/48/CE et 2014/17/UE et le règlement (UE) no 596/2014 (JO L 171 du 29.06.2016, p. 1). Règlement (UE) 2021/1119 du Parlement européen et du Conseil du 30 juin 2021 établissant le cadre requis pour parvenir à la neutralité climatique et modifiant les règlements (CE) no 401/2009 et (UE) 2018/1999 (« loi européenne sur le climat ») (JO L 243 du 09.07.2021, p. 1).

Exigence de publication et point de données y relatif | Référence SFDR (1) | Référence Pilier 3 (2) | Référence règlement sur les indices de référence (3) | UE loi européenne sur le climat (4) | Partie du rapport de durabilité
--- | --- | --- | --- | --- | ---
ESRS E1-9 Désagrégation des montants monétaires par risque physique aigu et chronique paragraphe 66, point a) ESRS E1-9 Localisation des actifs importants exposés à un risque physique matériel paragraphe 66, point c) |  | Article 449 bis du règlement (UE) n° 575/2013, règlement d’exécution (UE) 2022/2453 de la Commission, paragraphes 46 et 47, modèle 5 : Portefeuille bancaire — Risque physique lié au changement climatique : expositions soumises à un risque physique |  |  | § 4.2.2.2.4.
ESRS E1-9 Ventilation de la valeur comptable des actifs immobiliers de l’entreprise par classe d’efficacité énergétique paragraphe 67, point c) |  | Article 449 bis du règlement (UE) n° 575/2013, règlement d’exécution (UE) 2022/2453 de la Commission, paragraphe 34, modèle 2 : Portefeuille bancaire — Risque de transition lié au changement climatique : Prêts garantis par des biens immobiliers — Efficacité énergétique des sûretés |  |  | § 4.2.2.2.4.
ESRS E1-9 Degré d’exposition du portefeuille aux opportunités liées au climat paragraphe 69 |  |  | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1818 de la Commission |  | § 4.2.2.2.4.
ESRS E2-4 Quantité de chaque polluant énuméré dans l’annexe II du règlement E-PRTR (registre européen des rejets et des transferts de polluants) rejetés dans l’air, l’eau et le sol, paragraphe 28 | Indicateur n° 8, tableau 1, annexe I ; indicateur n° 2, tableau 2, annexe I, indicateur n° 1, tableau 2, annexe I ; indicateur n° 3, tableau 2, annexe I |  |  |  | Non important
ESRS E3-1 Ressources hydriques et marines, paragraphe 9 | Indicateur n° 7, tableau 2, annexe I |  |  |  | Non important
ESRS E3-1 Politique en la matière paragraphe 13 | Indicateur n° 8, tableau 2, annexe I |  |  |  | Non important
ESRS E3-1 Pratiques durables en ce qui concerne les océans et les mers paragraphe 14 | Indicateur n° 12, tableau 2, annexe I |  |  |  | Non important
ESRS E3-4 Pourcentage total d’eau recyclée et réutilisée paragraphe 28, point c) | Indicateur n° 6.2, tableau 2, annexe I |  |  |  | Non important
ESRS E3-4 Consommation d’eau totale en m3 par rapport au chiffre d’affaires généré par les propres activités de l’entreprise paragraphe 29 | Indicateur n° 6.1, tableau 2, annexe I |  |  |  | Non important
ESRS 2- SBM 3 – E4 paragraphe 16, point a) i | Indicateur n° 7, tableau 1, annexe I |  |  |  | § 4.2.2.3.1.
Règlement (UE) 2019/2088 du Parlement européen et du Conseil du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (JO L 317 du 09.12.2019, p. 1). Règlement (UE) no 575/2013 du Parlement européen et du Conseil du 26 juin 2013 concernant les exigences prudentielles applicables aux établissements de crédit et aux entreprises d’investissement et modifiant le règlement (UE) no 648/2012 (règlement sur les exigences de fonds propres ou règlement « CRR ») (JO L 176 du 27.06.2013, p. 1). Règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016 concernant les indices utilisés comme indices de référence dans le cadre d’instruments et de contrats financiers ou pour mesurer la performance de fonds d’investissement et modifiant les directives 2008/48/CE et 2014/17/UE et le règlement (UE) no 596/2014 (JO L 171 du 29.06.2016, p. 1). Règlement (UE) 2021/1119 du Parlement européen et du Conseil du 30 juin 2021 établissant le cadre requis pour parvenir à la neutralité climatique et modifiant les règlements (CE) no 401/2009 et (UE) 2018/1999 (« loi européenne sur le climat ») (JO L 243 du 09.07.2021, p. 1).

Exigence de publication et point de données y relatif | Référence SFDR (1) | Référence Pilier 3 (2) | Référence règlement sur les indices de référence (3) | UE loi européenne sur le climat (4) | Partie du rapport de durabilité
--- | --- | --- | --- | --- | ---
ESRS 2- SBM 3 – E4 paragraphe 16, point b) | Indicateur n° 10, tableau 2, annexe I |  |  |  | § 4.2.2.3.1.
ESRS 2- SBM 3 – E4 paragraphe 16, point c) | Indicateur n° 14, tableau 2, annexe I |  |  |  | § 4.2.2.3.1.
ESRS E4-2 Pratiques ou politiques foncières/agricoles durables paragraphe 24, point b) | Indicateur n° 11, tableau 2, annexe I |  |  |  | § 4.2.2.3.2.
ESRS E4-2 Pratiques ou politiques durables en ce qui concerne les océans/mers paragraphe 24, point c) | Indicateur n° 12, tableau 2, annexe I |  |  |  | § 4.2.2.3.2.
ESRS E4-2 Politiques de lutte contre la déforestation paragraphe 24, point d) | Indicateur n° 15, tableau 2, annexe I |  |  |  | § 4.2.2.3.2.
ESRS E5-5 Déchets non recyclés paragraphe 37, point d) | Indicateur n° 13, tableau 2, annexe I |  |  |  | Non important
ESRS E5-5 Déchets dangereux et déchets radioactifs paragraphe 39 | Indicateur n° 9, tableau 1, annexe I |  |  |  | Non important
ESRS 2- SBM3 – S1 Risque de travail forcé paragraphe 14, point f) | Indicateur n° 13, tableau 3, annexe I |  |  |  | Non important
ESRS 2- SBM3 – S1 Risque d’exploitation d’enfants par le travail paragraphe 14, point g) | Indicateur n° 12, tableau 3, annexe I |  |  |  | Non important
ESRS S1-1 Engagements à mener une politique en matière des droits de l’homme paragraphe 20 | Indicateur n° 9, tableau 3, et indicateur n° 11, tableau 1, annexe I |  |  |  | § 4.2.3.1.1.
ESRS S1-1 Politiques de vigilance raisonnable sur les questions visées par les conventions fondamentales 1 à 8 de l’Organisation Internationale du travail, paragraphe 21 |  |  | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816 de la Commission |  | § 4.2.3.1.1.
ESRS S1-1 Processus et mesures de prévention de la traite des êtres humains paragraphe 22 | Indicateur n° 11, tableau 3, annexe I |  |  |  | Non important
ESRS S1-1 Politique de prévention ou système de gestion des accidents du travail paragraphe 23 | Indicateur n° 1, tableau 3, annexe I |  |  |  | § 4.2.3.1.2.
ESRS S1-3 Mécanismes de traitement des différends ou des plaintes paragraphe 32, point c) | Indicateur n° 5, tableau 3, annexe I |  |  |  | § 4.2.3.1.2.
Règlement (UE) 2019/2088 du Parlement européen et du Conseil du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (JO L 317 du 09.12.2019, p. 1). Règlement (UE) no 575/2013 du Parlement européen et du Conseil du 26 juin 2013 concernant les exigences prudentielles applicables aux établissements de crédit et aux entreprises d’investissement et modifiant le règlement (UE) no 648/2012 (règlement sur les exigences de fonds propres ou règlement « CRR ») (JO L 176 du 27.06.2013, p. 1). Règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016 concernant les indices utilisés comme indices de référence dans le cadre d’instruments et de contrats financiers ou pour mesurer la performance de fonds d’investissement et modifiant les directives 2008/48/CE et 2014/17/UE et le règlement (UE) no 596/2014 (JO L 171 du 29.06.2016, p. 1). Règlement (UE) 2021/1119 du Parlement européen et du Conseil du 30 juin 2021 établissant le cadre requis pour parvenir à la neutralité climatique et modifiant les règlements (CE) no 401/2009 et (UE) 2018/1999 (« loi européenne sur le climat ») (JO L 243 du 09.07.2021, p. 1).

Exigence de publication et point de données y relatif | Référence SFDR (1) | Référence Pilier 3 (2) | Référence règlement sur les indices de référence (3) | UE loi européenne sur le climat (4) | Partie du rapport de durabilité
--- | --- | --- | --- | --- | ---
ESRS S1-14 Nombre de décès et nombre et taux d’accidents liés au travail paragraphe 88, points b) et c) | Indicateur n° 2, tableau 3, annexe I |  | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816 de la Commission |  | § 4.2.3.1.3.
ESRS S1-14 Nombre de jours perdus pour cause de blessures, d’accidents, de décès ou de maladies paragraphe 88, point e) | Indicateur n° 3, tableau 3, annexe I |  |  |  | § 4.2.3.1.3.
ESRS S1-16 Écart de rémunération entre hommes et femmes non corrigé paragraphe 97, point a) | Indicateur n° 12, tableau 1, annexe I |  | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816 |  | § 4.2.3.1.3.
ESRS S1-16 Ratio de rémunération excessif du Directeur général paragraphe 97, point b) | Indicateur n° 8, tableau 3, annexe I |  |  |  | § 4.2.3.1.3.
ESRS S1-17 Cas de discrimination paragraphe 103, point a) | Indicateur n° 7, tableau 3, annexe I |  |  |  | § 4.2.3.1.3.
ESRS S1-17 Non-respect des principes directeurs relatifs aux entreprises et aux droits de l’homme et des principes directeurs de l’OCDE paragraphe 104, point a) | Indicateur n° 10, tableau 1, et indicateur n° 14, tableau 3, annexe I |  | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816, article 12, paragraphe 1, du règlement délégué (UE) 2020/1818 |  | § 4.2.3.1.3.
ESRS 2- SBM3 — S2 Risque important d’exploitation d’enfants par le travail ou de travail forcé dans la chaîne de valeur paragraphe 11, point b) | Indicateurs n° 12 et n° 13, Tableau 3, annexe I |  |  |  | § 4.2.3.2.1.
ESRS S2-1 Engagements à mener une politique en matière des droits de l’homme paragraphe 17 | Indicateur n° 9, tableau 3, et indicateur n° 11, tableau 1, annexe I |  |  |  | § 4.2.3.2.2.
ESRS S2-1 Politiques relatives aux travailleurs de la chaîne de valeur paragraphe 18 | Indicateurs n° 11 et n° 4, tableau 3, annexe I |  |  |  | § 4.2.3.2.2.
ESRS S2-1 Non-respect des principes directeurs relatifs aux entreprises et aux droits de l’homme et des principes directeurs de l’OCDE paragraphe 19 | Indicateur n° 10, tableau 1, annexe I |  | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816, article 12, paragraphe 1, du règlement délégué (UE) 2020/1818 |  | § 4.2.3.2.2.
ESRS S2-1 Politiques de vigilance raisonnable sur les questions visées par les conventions fondamentales 1 à 8 de l’Organisation internationale du travail, paragraphe 19 |  |  | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816 |  | § 4.2.3.2.2.
Règlement (UE) 2019/2088 du Parlement européen et du Conseil du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (JO L 317 du 09.12.2019, p. 1). Règlement (UE) no 575/2013 du Parlement européen et du Conseil du 26 juin 2013 concernant les exigences prudentielles applicables aux établissements de crédit et aux entreprises d’investissement et modifiant le règlement (UE) no 648/2012 (règlement sur les exigences de fonds propres ou règlement « CRR ») (JO L 176 du 27.06.2013, p. 1). Règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016 concernant les indices utilisés comme indices de référence dans le cadre d’instruments et de contrats financiers ou pour mesurer la performance de fonds d’investissement et modifiant les directives 2008/48/CE et 2014/17/UE et le règlement (UE) no 596/2014 (JO L 171 du 29.06.2016, p. 1). Règlement (UE) 2021/1119 du Parlement européen et du Conseil du 30 juin 2021 établissant le cadre requis pour parvenir à la neutralité climatique et modifiant les règlements (CE) no 401/2009 et (UE) 2018/1999 (« loi européenne sur le climat ») (JO L 243 du 09.07.2021, p. 1).

Exigence de publication et point de données y relatif | Référence SFDR (1) | Référence Pilier 3 (2) | Référence règlement sur les indices de référence (3) | UE loi européenne sur le climat (4) | Partie du rapport de durabilité
--- | --- | --- | --- | --- | ---
ESRS S2-4 Problèmes et incidents en matière de droits de l’homme* liés à la chaîne de valeur en amont ou en aval paragraphe 36 | Indicateur n° 14, tableau 3, annexe I |  |  |  | § 4.2.3.2.2.
ESRS S3-1 Engagements à mener une politique en matière de droits de l’homme paragraphe 16 | Indicateur n° 9, tableau 3, annexe I, et indicateur n° 11, tableau 1, annexe I |  |  |  | Non important
ESRS S3-1 Non-respect des principes directeurs relatifs aux entreprises et aux droits de l’homme, des principes de l’OIT ou des principes directeurs de l’OCDE paragraphe 17 | Indicateur n° 10, tableau 1, annexe I |  | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816, article 12, paragraphe 1, du règlement délégué (UE) 2020/1818 |  | Non important
ESRS S3-4 Problèmes et incidents en matière de droits de l’homme paragraphe 36 | Indicateur n° 14, tableau 3, annexe I |  |  |  | Non important
ESRS S4-1 Politiques relatives aux consommateurs et aux utilisateurs finaux paragraphe 16 | Indicateur n° 9, tableau 3, et indicateur n° 11, tableau 1, annexe I |  |  |  | § 4.2.3.3.1.
ESRS S4-1 Non-respect des principes directeurs relatifs aux entreprises et aux droits de l’homme et des principes directeurs de l’OCDE paragraphe 17 | Indicateur n° 10, tableau 1, annexe I |  | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816, article 12, paragraphe 1, du règlement délégué (UE) 2020/1818 |  | § 4.2.3.3.1.
ESRS S4-4 Problèmes et incidents en matière de droits de l’homme paragraphe 35 | Indicateur n° 14, tableau 3, annexe I |  |  |  | § 4.2.3.3.2.
ESRS G1-1 Convention des Nations Unies contre la corruption paragraphe 10, point b) | Indicateur n° 15, tableau 3, annexe I |  |  |  | § 4.2.4.1.3.
ESRS G1-1 Protection des lanceurs d’alerte paragraphe 10, point d) | Indicateur n° 6, tableau 3, annexe I |  |  |  | § 4.2.4.1.3.
ESRS G1-4 Amendes pour infraction à la législation sur la lutte contre la corruption et les actes de corruption paragraphe 24, point a) | Indicateur n° 17, tableau 3, annexe I |  | Annexe II du règlement délégué (UE) 2020/1816 |  | Non important
ESRS G1-4 Normes de lutte contre la corruption et les actes de corruption paragraphe 24, point b) | Indicateur n° 16, tableau 3, annexe I |  |  |  | § 4.2.4.1.3.
Règlement (UE) 2019/2088 du Parlement européen et du Conseil du 27 novembre 2019 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (JO L 317 du 09.12.2019, p. 1). Règlement (UE) no 575/2013 du Parlement européen et du Conseil du 26 juin 2013 concernant les exigences prudentielles applicables aux établissements de crédit et aux entreprises d’investissement et modifiant le règlement (UE) no 648/2012 (règlement sur les exigences de fonds propres ou règlement « CRR ») (JO L 176 du 27.06.2013, p. 1). Règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016 concernant les indices utilisés comme indices de référence dans le cadre d’instruments et de contrats financiers ou pour mesurer la performance de fonds d’investissement et modifiant les directives 2008/48/CE et 2014/17/UE et le règlement (UE) no 596/2014 (JO L 171 du 29.06.2016, p. 1). Règlement (UE) 2021/1119 du Parlement européen et du Conseil du 30 juin 2021 établissant le cadre requis pour parvenir à la neutralité climatique et modifiant les règlements (CE) no 401/2009 et (UE) 2018/1999 (« loi européenne sur le climat ») (JO L 243 du 09.07.2021, p. 1).

## 4.3 Rapport de certification des informations en matière de durabilité et de contrôle des exigences de publication des informations prévues à l’article 8 du règlement (UE) 2020/852

(Exercice clos le 31 décembre 2024)

PricewaterhouseCoopers Audit
63, rue de Villiers
92208 Neuilly-sur-Seine Cedex

Deloitte & Associés
6, Place de La Pyramide
92908 Paris-La Défense Cedex

À l’assemblée générale,

Le présent rapport est émis en notre qualité de commissaires aux comptes de la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama - 8-10 rue d'Astorg - 75008 Paris. Il porte sur les informations en matière de durabilité et les informations prévues à l’article 8 du règlement (UE) 2020/852, relatives à l’exercice clos le 31 décembre 2024, incluses dans le rapport de gestion et présentées dans la section « 4.2 Rapport de durabilité du Groupe » figurant dans le chapitre 4 « Durabilité » du document d’enregistrement universel (ci-après le « Rapport de Durabilité »).

En application de l’article L.233-28-4 du Code de commerce, la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama est tenue d’inclure les informations précitées au sein d’une section distincte du rapport de gestion. Ces informations ont été établies dans un contexte de première application des articles précités caractérisé par des incertitudes sur l’interprétation des textes, le recours à des estimations significatives, l’absence de pratiques et de cadre établis notamment pour l’analyse de double matérialité ainsi que par un dispositif de contrôle interne évolutif. Elles permettent de comprendre les impacts de l’activité du Groupe sur les enjeux de durabilité, ainsi que la manière dont ces enjeux influent sur l’évolution des affaires du groupe, de ses résultats et de sa situation. Les enjeux de durabilité comprennent les enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernement d’entreprise.

En application du II de l’article L.821-54 du code précité, notre mission consiste à mettre en œuvre les travaux nécessaires à l’émission d’un avis, exprimant une assurance limitée, portant sur :

- la conformité aux normes d’information en matière de durabilité adoptées en vertu de l’article 29 ter de la directive (UE) 2013/34 du Parlement européen et du Conseil du 14 décembre 2022 (ci-après ESRS pour « European Sustainability Reporting Standards ») du processus mis en œuvre par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama pour déterminer les informations publiées, et le respect de l’obligation de consultation du comité social et économique prévue au sixième alinéa de l’article L.2312-17 du Code du travail ;
- la conformité des informations en matière de durabilité incluses dans le Rapport de Durabilité avec les exigences de l’article L.233-28-4 du Code de commerce, y compris avec les ESRS ; et
- le respect des exigences de publication des informations prévues à l’article 8 du règlement (UE) 2020/852.

L’exercice de cette mission est réalisé en conformité avec les règles déontologiques, y compris d’indépendance, et les règles de qualité prescrites par le Code de commerce.

Il est également régi par les lignes directrices de la Haute Autorité de l’Audit « Mission de certification des informations en matière de durabilité et de contrôle des exigences de publication des informations prévues à l’article 8 du règlement (UE) 2020/852 ».

Dans les trois parties distinctes du rapport qui suivent, nous présentons, pour chacun des axes de notre mission, la nature des vérifications que nous avons opérées, les conclusions que nous en avons tirées, et, à l’appui de ces conclusions, les éléments qui ont fait l’objet, de notre part, d’une attention particulière et les diligences que nous avons mises en œuvre au titre de ces éléments. Nous attirons votre attention sur le fait que nous n’exprimons pas de conclusion sur ces éléments pris isolément et qu’il convient de considérer que les diligences explicitées s’inscrivent dans le contexte global de la formation des conclusions émises sur chacun des trois axes de notre mission.

Enfin, lorsqu’il nous semble nécessaire d’attirer votre attention sur une ou plusieurs informations en matière de durabilité fournies par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama dans le Rapport de Durabilité, nous formulons un paragraphe d’observations.

### Limites de notre mission

Notre mission ayant pour objectif d’exprimer une assurance limitée, la nature (choix des techniques de contrôle) des travaux, leur étendue (amplitude), et leur durée, sont moindres que ceux nécessaires à l’obtention d’une assurance raisonnable.

En outre, cette mission ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama, notamment à porter une appréciation, qui dépasserait la conformité aux prescriptions d’information des ESRS sur la pertinence des choix opérés par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama en termes de plans d’action, de cibles, de politiques, d’analyses de scénarios et de plans de transition.

Elle permet cependant d’exprimer des conclusions concernant le processus de détermination des informations en matière de durabilité publiées, les informations elles-mêmes, et les informations publiées en application de l’article 8 du règlement (UE) 2020/852, quant à l’absence d’identification ou, au contraire, l’identification, d’erreurs, omissions ou incohérences d’une importance telle qu’elles seraient susceptibles d’influencer les décisions que pourraient prendre les lecteurs des informations objet de nos vérifications.

Notre mission ne porte pas sur les éventuelles données comparatives.

Conformité aux ESRS du processus mis en œuvre par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama pour déterminer les informations publiées, et respect de l’obligation de consultation du comité social et économique prévue au sixième alinéa de l’article L.2312-17 du Code du travail

### Nature des vérifications opérées

Nos travaux ont consisté à vérifier que :

- le processus défini et mis en œuvre par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama lui a permis, conformément aux ESRS, d’identifier et d’évaluer ses impacts, risques et opportunités liés aux enjeux de durabilité, et d’identifier ceux de ces impacts, risques et opportunités matériels qui ont conduit à la publication des informations en matière de durabilité dans le Rapport de Durabilité, et
- les informations fournies sur ce processus sont également conformes aux ESRS.

En outre, nous avons contrôlé le respect de l’obligation de consultation du comité social et économique.

### Conclusion des vérifications opérées

Sur la base des vérifications que nous avons opérées, nous n’avons pas relevé d’erreurs, omissions ou incohérences importantes concernant la conformité du processus mis en œuvre par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama avec les ESRS.

Concernant la consultation du comité social et économique prévue au sixième alinéa de l’article L.2312-17 du code du travail, nous vous informons qu’à la date du présent rapport, celle-ci n’a pas encore eu lieu.

### Éléments qui ont fait l’objet d’une attention particulière

Nous vous présentons ci-après les éléments ayant fait l’objet d’une attention particulière de notre part concernant la conformité aux ESRS du processus mis en œuvre par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama pour déterminer les informations publiées.

#### Concernant l’identification des parties prenantes

Les informations relatives à l’identification des parties prenantes sont mentionnées dans la section « 4.2.1.3.2. Intérêts et points de vue des parties intéressées (SBM-2) » du Rapport de Durabilité.

Nous nous sommes entretenus avec la direction et avons inspecté la documentation disponible.

Nos diligences ont notamment consisté à apprécier la cohérence des principales parties prenantes identifiées par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama avec la nature de ses activités et son implantation géographique, en tenant compte de ses relations d’affaires et de sa chaîne de valeur.

#### Concernant l’identification des impacts, risques et opportunités (« IRO »)

Les informations relatives à l’identification des impacts, risques et opportunités sont mentionnées dans la section « 4.2.1.4.1. Publications d’informations sur la procédure d’évaluation de l’importance » du Rapport de Durabilité.

Nous avons pris connaissance du processus mis en œuvre par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama concernant l’identification des impacts (négatifs ou positifs), risques et opportunités (« IRO »), réels ou potentiels, en lien avec les enjeux de durabilité mentionnés dans le paragraphe AR 16 des « Exigences d’application » de la norme ESRS 1, tel que présenté dans la section « 4.2.1.4.1. Publications d’informations sur la procédure d’évaluation de l’importance » du Rapport de Durabilité.

En particulier, nous avons apprécié la démarche mise en place par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama pour déterminer ses impacts et ses dépendances, qui peuvent être source de risques ou d’opportunités.

Nous avons pris connaissance de la matrice réalisée par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama des IRO identifiés, incluant notamment la description de leur répartition dans les activités propres et la chaîne de valeur, ainsi que de leur horizon temporel (court, moyen ou long terme), et en avons apprécié la cohérence avec notre connaissance de la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama.

#### Concernant l’évaluation de la matérialité d’impact et de la matérialité financière

Les informations relatives à l’évaluation de la matérialité d’impact et de la matérialité financière sont mentionnées dans la section « 4.2.1.4.1. Publications d’informations sur la procédure d’évaluation de l’importance » du Rapport de Durabilité.

Nous avons pris connaissance, par entretien avec la direction et inspection de la documentation disponible, du processus d’évaluation de la matérialité d’impact et de la matérialité financière mis en œuvre par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama, et apprécié sa conformité au regard des critères définis par la norme ESRS 1.

Nous avons notamment apprécié la façon dont la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama a établi et appliqué les critères de matérialité de l’information définis par la norme ESRS 1, pour déterminer les informations matérielles publiées au titre des indicateurs relatifs aux IRO matériels identifiés conformément aux normes ESRS thématiques concernées.

Conformité des informations en matière de durabilité incluses dans le Rapport de Durabilité avec les exigences de l’article L.233-28-4 du code de commerce, y compris avec les ESRS

### Nature des vérifications opérées

Nos travaux ont consisté à vérifier que, conformément aux prescriptions légales et règlementaires, y compris aux ESRS :

- les renseignements fournis permettent de comprendre les modalités de préparation et de gouvernance des informations en matière de durabilité incluses dans le Rapport de Durabilité, y compris les modalités de détermination des informations relatives à la chaîne de valeur et les exemptions de divulgation retenues ;
- la présentation de ces informations en garantit la lisibilité et la compréhensibilité ;
- le périmètre retenu par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama relativement à ces informations est approprié ; et
- sur la base d’une sélection, fondée sur notre analyse des risques de non-conformité des informations fournies et des attentes de leurs utilisateurs, que ces informations ne présentent pas d’erreurs, omissions, incohérences importantes, c’est-à-dire susceptibles d’influencer le jugement ou les décisions des utilisateurs de ces informations.

### Conclusion des vérifications opérées

Sur la base des vérifications que nous avons opérées, nous n’avons pas relevé d’erreurs, omissions, incohérences importantes concernant la conformité des informations en matière de durabilité incluses dans le Rapport de Durabilité, avec les exigences de l’article L.233-28-4 du code de commerce, y compris avec les ESRS.

### Observation

Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur les paragraphes « Scope 3-11 : utilisation des produits vendus » et « Scope 3-15 : Investissements » du tableau « Emissions brutes de GES de périmètres 1,2 et 3 et émissions totales de GES [E1-6] » de la section « 4.2.2.2.4. Métriques et cibles » du Rapport de durabilité qui expose respectivement pour le calcul des émissions de gaz à effet de serre liés à l’exécution des contrats d’assurance (poste d’émissions n° 11 du scope 3) et aux entreprises financées (poste d’émissions n° 15 du scope 3), le périmètre retenu par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama ainsi que les précisions méthodologiques et limitations induites par la qualité et la disponibilité de certaines données.

### Éléments qui ont fait l’objet d’une attention particulière

Nous vous présentons ci-après les éléments ayant fait l’objet d’une attention particulière de notre part concernant la conformité des informations en matière de durabilité incluses dans le Rapport de Durabilité avec les exigences de l’article L.233-28-4 du Code de commerce, y compris avec les ESRS.

#### Informations fournies en application des normes environnementales (ESRS E1 à E5)

Les informations publiées au titre des émissions de gaz à effet de serre sont mentionnées dans le tableau « Emissions brutes de GES de périmètres 1,2 et 3 et émissions totales de GES [E1-6] » de la section « 4.2.2.2.4. Métriques et cibles » du Rapport de Durabilité.

Nos diligences ont notamment consisté :

- concernant les informations publiées au titre des émissions du scope 3 (catégorie 15) portant sur les émissions des entreprises financées, à :
  - prendre connaissance de la méthodologie de calcul des données estimées et des sources d’informations sur lesquelles reposent ces estimations ;
  - comprendre le périmètre d’actifs couverts par le calcul des émissions de gaz à effet de serre des entreprises financées et apprécier son caractère approprié au regard du GHG Protocol et des activités du Groupe ;
  - vérifier que la base de calcul des émissions de gaz à effet de serre des entreprises financées correspond au périmètre d’actifs couverts tel que décrit dans la section précitée et vérifier sa concordance avec les éléments ayant servi de base à la préparation des comptes consolidés de la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama pour l’exercice clos le 31 décembre 2024 ;
  - vérifier, sur base de sondages, l’exactitude arithmétique du calcul des émissions de gaz à effet de serre des entreprises financées.
- concernant les informations publiées au titre des émissions de scope 1, scope 2 et scope 3 (catégories 1, 2, 6) relatives aux opérations propres de la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama et du scope 3 (catégorie 11) portant sur les opérations liées à l’exécution des contrats d’assurance, à :
  - prendre connaissance du processus d’établissement de l’inventaire des émissions de gaz à effet de serre mis en place par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama pour établir le bilan d’émissions de gaz à effet de serre ;
  - apprécier le caractère approprié des facteurs d’émission utilisés et vérifier le calcul des conversions afférentes ainsi que les hypothèses de calcul et d’extrapolation, compte tenu de l’incertitude inhérente à l’état des connaissances scientifiques ou économiques et à la qualité des données externes utilisées ;
  - pour les données directement mesurables, rapprocher, sur base de sondages, les données sous-jacentes servant à l’élaboration du bilan d’émissions de gaz à effet de serre avec les pièces justificatives et vérifier l’exactitude arithmétique des calculs servant à établir les ces émissions.

Respect des exigences de publication des informations prévues à l’article 8 du règlement (UE) 2020/852.

### Nature des vérifications opérées

Nos travaux ont consisté à vérifier le processus mis en œuvre par la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama pour déterminer le caractère éligible et aligné des activités des entités comprises dans le périmètre de combinaison.

Ils ont également consisté à vérifier les informations publiées en application de l’article 8 du règlement (UE) 2020/852, ce qui implique la vérification :

- de la conformité aux règles de présentation de ces informations qui en garantissent la lisibilité et la compréhensibilité ;
- sur la base d’une sélection, de l’absence d’erreurs, omissions, incohérences importantes dans les informations fournies, c’est-à-dire susceptibles d’influencer le jugement ou les décisions des utilisateurs de ces informations.

### Conclusion des vérifications opérées

Sur la base des vérifications que nous avons opérées, nous n’avons pas relevé d’erreurs, omissions, incohérences importantes concernant le respect des exigences de l’article 8 du règlement (UE) 2020/852.

### Éléments qui ont fait l’objet d’une attention particulière

Nous avons déterminé qu’il n’y avait pas de tels éléments à communiquer dans notre rapport.

Fait à Neuilly-sur-Seine et Paris-La Défense, le 25 avril 2025

Les commissaires aux comptes

PricewaterhouseCoopers Audit
Marine BARDON Sébastien ARNAULT

Deloitte & Associés
Jérôme LEMIERRE Amandine HUET

(1)
Surfaces assurées par Groupama et Gan en MRC et Prairies : 3,24 millions d’ha en 2024.
(2)
Caisses régionales et Gan Eurocourtage.
(3)
L’étude In France est fondée sur les données de l’exercice 2023.
(4)
Source : Forestry France pour le patrimoine forestier de la Société Forestière Groupama.
(5)
CO2 séquestré du fait de l’accroissement annuel.
(6)
Au 31 décembre 2024.
(7)
Au seuil de l’année 2024 le Groupe comptait 7 entreprises certifiées Top Employer.
(8)
La définition et présentation du périmètre retenu compte tenu de la réglementation figurent en Annexe du présent document. Se reporter à la note des états financiers combinés.
(9)
CSRD : Corporate Sustainability Reporting Directive.En langue française : Directive relative à la publication d’informations en matière de durabilité par les entreprises, ou directive 2022/2464 CSRD et Ordonnance n° 2023-1142 du 6 décembre 2023 relative à la publication et à la certification d’informations en matière de durabilité et aux obligations environnementales, sociales et de gouvernement d’entreprise des sociétés commerciales.
(10)
Loi Énergie-Climat. Rapport qui présente annuellement, dans la gestion de nos actifs, la prise en compte des enjeux Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance ainsi que spécifiquement ceux liés au Climat. Publié en juin.
(11)
Outre la France, Groupama est présent en Italie, Hongrie, Croatie, Slovénie (depuis 2022), Roumanie, Bulgarie, Grèce, et sociétés mises en équivalence : Tunisie (participation de 35 % dans un groupe), Chine (sous forme de Joint-venture).
(12)
En ajoutant à l’effectif du périmètre combinéstricto sensu (29 690) les effectifs des sociétés hors périmètre : CIGAC, SDGAC, Centres Centaure, CapsAuto, Juritravail SAS, Chine, la donnée est au 31 décembre 2024 : 31 762 dont 82 % en France.
(13)
Sessions terminées au 31.12.2024.
(14)
Inscrits ayant terminé ou démarré la formation.
(15)
Idem.
(16)
Solution pour la prévention des risques hydrométéorologiques.
(17)
GMA : Groupama Assurances Mutuelles, organe central du Groupe.
(18)
DOFI : direction des opérations financières et des investissements.
(19)
GAM : Groupama Asset Management.
(20)
Principal Adverse Impact, au sens du règlement SFDR.
(21)
Pétrole et Gaz ; Matériaux ; Biens d’équipement ; Transport ; Agriculture/agroalimentaire ; Automobile ; Service aux collectivités ; Immobilier.
(22)
Le partenariat avec Predict, initialement sur le risque Inondation, a été progressivement étendu aux risques de tempête, submersion marine, fortes chutes de neige, canicule et grand froid.
(23)
Groupe d’experts intergouvernemental sur l’évolution du climat, GIEC, organisme intergouvernemental ouvert à tous les pays membres de l’ONU.
(24)
Catastrophes Naturelles.
(25)
Source : projet Ambition 2030 Prévention fin 2024.
(26)
Responsabilité Civile.
(27)
Dossiers clos avec réparation (taux de RMP).
(28)
Comportant des caractéristiques environnementales ou des objectifs environnementaux.
(29)
GIEC : Groupe d’experts intergouvernemental sur l’évolution du climat.
(30)
Science-Based Target.
(31)
Source : Forestry France pour la Société Forestière Groupama.
(32)
Nature Target Setting Framework for Asset managers and Asset Owners, 2nd Edition, July 2024.
(33)
La Plateforme intergouvernementale scientifique et politique sur la biodiversité et les services écosystémiques.
(34)
Un « printemps silencieux » pour le système financier ? Vers une estimation des risques financiers liés à la biodiversité en France|Publications (banque-france.fr).
(35)
UES : Unité Économique et Sociale : L’UES est une structure sociale qui comprend à ce jour : Groupama Assurances Mutuelles, Groupama Support et Services, Gan Assurances, Groupama Gan Vie, Gan Patrimoine et Gan Prévoyance. C’est au niveau de l’UES que se tiennent certaines négociations obligatoires, comme les Négociations Annuelles Obligatoires sur les salaires, par exemple.
(36)
UDSG : Unité de Développement Social Groupama : L’UDSG est une association loi 1901, qui regroupe toutes les entreprises du périmètre mutualiste agricole. Groupama Assurances Mutuelles en fait partie, au même titre que les caisses régionales par exemple. Juridiquement, les négociations UDSG sont un niveau interentreprises et ne peuvent se substituer aux négociations d’entreprise. L’UDSG fixe un cadre conventionnel communautaire et joue un rôle d’impulsion sur certaines thématiques non obligatoires, telles que l’insertion des travailleurs handicapés.
(37)
QVCT : Qualité de Vie et des Conditions de Travail.
(38)
Céla : Conseiller, Écouter, Libérer, Accompagner.
(39)
TMS : Troubles Musculosquelettiques.
(40)
DUERP : Document Unique d’Évaluation des Risques Professionnels.
(41)
PAPRIPACT : Programme Annuel de Prévention des RIsques Professionnels et d’Amélioration des Conditions de Travail.
(42)
Organisation de Coopération et Développement Économiques.
(43)
Directive sur la Distribution en Assurance (réglementation européenne).
(44)
DOETH : Déclaration Obligatoire d’Emploi des Travailleurs Handicapés
(45)
AGEIPH : Association de GEstion du fonds pour l’Insertion Professionnelle des personnes Handicapées.
(46)
Organisation de coopération et de développement économiques.
(47)
Organisation Internationale du Travail.
(48)
Politique de sécurité des systèmes d’information.
(49)
Agence nationale de la sécurité des systèmes d’information.
(50)
Règlement général sur la protection des données.
(51)
Commission nationale de l’informatique et des libertés.
(52)
Données exercice 2023.
(53)
Économie sociale et solidaire.
(54)
Pacte avec les quartiers pour toutes les entreprises.
(55)
Données exercice 2023.
(56)
Retrouvez les actions de la fondation Groupama sur : https://www.fondation-groupama.com/
(57)
Retrouvez les actions de la fondation Gan sur : https://www.fondation-gan.com/
(58)
Un troisième profil est également proposé : « France Europe Perspectives ».
(59)
Procédure de traitement des alertes éthiques élaborée dans chaque entreprise, sur le modèle Groupe de référence.
(60)
FATCA, réglementation américaine visant à lutter contre la fraude fiscale des citoyens et résidents US ; CRS : accord multilatéral conclu avec la plupart des pays membres de l’OCDE concernant l’échange automatique de renseignements relatifs aux comptes financiers.
(61)
Montant déclaré au titre de 2023. La déclaration 2024 interviendra après le 1er mars 2025. Ce montant correspond aux salaires de personnes chargées des affaires publiques au sein de GMA, une partie des cotisations aux fédérations professionnelles (FFA, AAM, MEDEF, AFEP), les fédérations professionnelles nous indiquant chaque année quel pourcentage de leur budget elles consacrent à la représentation d’intérêts ; nous valorisons un pourcentage de nos cotisations.
(62)
Conçue par la Médiation des entreprises et le Conseil national des achats.
(63)
G2S : GIE Groupama Supports et Services.
(64)
Secteur du travail protégé et adapté.
(65)
Sur la base de 25 000 salariés.

# Facteurs de risques du Groupe

5.1 Principaux risques auxquels le Groupe est exposé
5.1.1 Risques financiers
5.1.2 Risques assurantiels
5.1.3 Risques opérationnels
5.1.4 Risques de durabilité
5.1.5 Le contexte mondial
5.2 Organisation de la gestion des risques dans le Groupe

Groupama attire l’attention sur les risques décrits ci-après. Ces risques sont susceptibles d’affecter de manière significative ses activités, son résultat net, sa situation financière, son niveau de marge de solvabilité ou sa capacité à réaliser les prévisions de résultats.

La description des risques qui suit n’est cependant pas limitative. En effet, d’autres risques et incertitudes actuellement inconnus ou considérés comme mineurs pourraient dans le futur s’avérer importants et impacter significativement Groupama.

Les risques décrits ci-dessous sont liés à la nature des activités exercées par le Groupe ainsi qu’à l’environnement économique, concurrentiel et réglementaire dans lequel Groupama évolue. Cette présentation est à rapprocher également des états financiers combinés du Groupe qui font l’objet d’un audit par les commissaires aux comptes.

En raison de nombreuses éventualités et incertitudes liées à ces risques, l’impact des risques identifiés n’est pas toujours quantifiable avec précision. Cependant, afin de prévenir, détecter et gérer les risques de façon permanente, Groupama a mis en œuvre de nombreux processus de gestion des risques ainsi que des procédures et contrôles. Ce dispositif, comme tout dispositif de contrôle et de surveillance ne peut néanmoins être considéré comme une garantie absolue mais constitue davantage une assurance raisonnable de sécurisation des opérations et de maîtrise des résultats.

Les risques présentés ci-dessous sont classés en fonction de leur importance et de leur catégorie. Cette classification a été faite sur la base des indicateurs de Solvabilité 2 – Pilier 1 et/ou d’impacts résultats et a été complétée par une analyse qualitative à dire d’expert qui tient compte :

- des prévisions de marchés financiers (impacts des fluctuations potentielles sur la solvabilité et résultats du Groupe) ;
- des activités du Groupe (augmentation de certains risques, arbitrages stratégiques, évolutions réglementaires…) ; et
- du contexte de risques émergents.

## 5.1 Principaux risques auxquels le Groupe est exposé

### 5.1.1 Risques financiers

La marge de solvabilité du Groupe est particulièrement sensible aux conditions des marchés de capitaux (actions, immobilier, crédit et taux d’intérêt). Des conditions défavorables sur les marchés de capitaux, plus particulièrement sur les taux, sont de nature à réduire la marge de solvabilité du Groupe.

Bien que le Groupe prenne des mesures pour limiter et maîtriser au mieux les impacts négatifs relatifs aux fluctuations de taux d’intérêt via une gestion Actif/Passif au sein des entités du Groupe qui vise à calibrer la duration des actifs sur celle des passifs et à réduire la volatilité du différentiel entre le rendement réel de l’actif et celui attendu et l’utilisation d’instruments de couverture, Groupama pourrait néanmoins être affecté significativement dans son développement, le niveau de ses encours, de ses charges, de ses pertes ou de ses revenus financiers, ce qui pourrait impacter alors de manière importante son résultat net et sa situation financière.

De même, un élargissement des spreads de crédit serait de nature à diminuer la valeur des titres à revenu fixe détenus par le Groupe et augmenter le revenu net issu des acquisitions de nouveaux titres à revenu fixe alors qu’au contraire un resserrement des spreads de crédit augmenterait la valeur des titres à revenu fixe détenus et réduirait le revenu net issu des acquisitions de nouveaux titres à revenu fixe du Groupe.

Au 31 décembre 2024, l’allocation du portefeuille d’actifs du Groupe (données en valeur de marché, hors placements en unités de compte, participations minoritaires et pensions livrées) se présente comme suit :

- obligations : 75 % ;
- actions : 9,8 % ;
- trésorerie : 4,4 % ;
- immobilier : 8,8 % ;
- autres : 2,0 %.

Les risques financiers auxquels le Groupe est exposé sont présentés ci-dessous par ordre décroissant.

#### 5.1.1.1 Risque Taux et de Liquidité

Sur ses activités vie, le Groupe est exposé à la baisse des taux d’intérêt ou au maintien de taux d’intérêt bas, entraînant une érosion du taux de rendement de ses portefeuilles en représentation des activités vie et, en cas de persistance, provoquant une réduction des marges, notamment sur les contrats de rente et aussi une diminution de la solvabilité.

À l’inverse, une hausse brutale, significative et persistante des taux d’intérêt, avec un impact limité à court terme sur les intérêts versés aux assurés, pourrait entraîner des rachats sur l’épargne en euros, nécessitant de céder à perte une partie des portefeuilles obligataires. À terme, ce risque de rachat pourrait potentiellement conduire, dans des circonstances extrêmes, à un risque de liquidité. Au 31 décembre 2024, la liquidité du Groupe est globalement satisfaisante et s’est renforcée par rapport à fin 2023.

Au 31 décembre 2024, une baisse ou une hausse de 50 points de base des taux d’intérêt n’aurait pas d’impact significatif (respectivement - 6 et + 8 points) sur le ratio de solvabilité du Groupe. En revanche, une baisse de 100 points de base aurait un impact négatif de 18 points de solvabilité. Au 31 décembre 2024, le ratio de solvabilité réglementaire est de 241 % (1).

Sur les activités non-vie, le résultat du Groupe est sensible à la hausse des taux si celle-ci est conjuguée à une inflation persistante entraînant une hausse des coûts et à un environnement récessif entraînant une baisse de la matière assurable. Dans ce contexte, en cas de difficultés d’ajustement des tarifs le Groupe pourrait constater une érosion de ses marges.

Le Groupe est principalement exposé au risque de fluctuation des taux d’intérêt de la zone euro par le biais de son portefeuille d’obligations à taux fixe et de ses engagements.

Bien que les simulations montrent de faibles variations de solvabilité en cas de hausses ou de baisses modérées des taux d’intérêt sur les niveaux actuels, la volatilité des taux d’intérêt est très importante dans le contexte économique et politique actuel. Les décisions des banques centrales ainsi que les anticipations des marchés sur les taux longs sont surveillées étroitement.

Le risque est considéré comme « très important ».

#### 5.1.1.2 Risque immobilier

Le Groupe est exposé au risque immobilier, qui se traduit par un rendement insuffisant des actifs (baisse des revenus) ou une diminution des plus-values latentes en raison de la hausse des taux de capitalisation utilisés pour la valorisation. Une baisse des rendements pourrait avoir un impact modéré sur le résultat net. La baisse des valorisations pourrait affecter directement la solvabilité du Groupe. Une baisse dans la valorisation de l’immobilier de placement et d’exploitation de 20 % aurait un impact négatif de 15 points sur la solvabilité du Groupe. Au 31 décembre 2024, le ratio de solvabilité réglementaire est de 241 %.

Les actifs immobiliers du Groupe sont principalement détenus par des filiales en France. Au 31 décembre 2024, les actifs immobiliers représentent 8,8 % du portefeuille du Groupe.

Le risque immobilier est considéré comme « important ».

#### 5.1.1.3 Risque Crédit

Le Groupe est sensible à l’écartement significatif et généralisé des spreads sur l’ensemble des émetteurs privés et souverains. En effet, le contexte d’inflation élevée, touchant notamment le prix de l’énergie risque de peser sur la santé financière des entreprises et par conséquent d’entraîner une hausse des spreads des obligations des émetteurs privés (hausses plus marquées pour les émetteurs moins bien notés). La hausse des taux constatée en 2022 et 2023 a engendré une augmentation sensible des coûts de financement pour tous les acteurs (privés et souverains) et a été un facteur de vulnérabilité pour les émetteurs les plus endettés notamment les États. À ce titre, l’endettement de l’État français, les dépenses auxquelles il doit faire face et plus généralement les difficultés pour diminuer le déficit budgétaire ont conduit à renforcer la surveillance et à conduire des stress spécifiques.

Au 31 décembre 2024, le ratio de solvabilité réglementaire du Groupe est de 241 % et un scénario de stress (scénario ORSA) appliqué sur le portefeuille d’obligations souveraines aurait un impact négatif de 13 points sur ce ratio.

La grande majorité du portefeuille obligataire du Groupe est constituée d’émissions publiques et privées de la zone euro, avec une prédominance des notations A et supérieures représentant 64 %, les notations BBB représentant 29 % et les notations inférieures à BBB ou non notées représentant 7 % au 31 décembre 2024.

Malgré la qualité de ces notations, compte tenu du contexte actuel des marchés financiers, de l’environnement mondial et de la situation sous tension de la dette française le risque de crédit est considéré comme « important » et sous surveillance.

#### 5.1.1.4 Risque Actions

Le Groupe est exposé au risque de perte sur la valeur de marché des actions en raison des fluctuations des marchés financiers (position individuelle des actifs ou reflet de mouvements plus larges du marché). Au 31 décembre 2024, les actions représentent 9,8 % de l’actif du Groupe. Une baisse ou une hausse de 25 % de la valorisation des actions cotées et non cotées du portefeuille du Groupe engendrerait un impact marginal de 1 point de solvabilité. Au 31 décembre 2024, le ratio de solvabilité réglementaire est de 241 %.

Le risque Actions est considéré comme « modéré ».

#### 5.1.1.5 Des fluctuations de taux de change

Groupama publie ses comptes combinés en euro. Groupama est cependant exposé au risque de change. En premier lieu, en raison de son activité et de son développement à l’international dans des zones hors euro. En effet, bien que le Groupe exerce majoritairement son activité dans des pays de la zone euro, environ 15 % de son revenu d’assurance au 31 décembre 2024 provient de l’activité de ses filiales internationales (cf. note 24 – Revenu du service d’assurance) et environ 8 % du chiffre d’affaires est libellé en devises autres que l’euro, dont notamment le leu roumain et le forint hongrois. Par ailleurs, la détention d’actifs de placement en devises telles que le forint hongrois, le dollar américain et la livre sterling (classées par ordre d’importance) expose également le Groupe à des variations de parité qui impactent le résultat net et la situation financière du Groupe.

Le risque de change est considéré comme « modéré ».

### 5.1.2 Risques assurantiels

L’activité d’assurance IARD évolue selon des cycles dont la durée est variable. Ces cycles peuvent comporter la survenance, à une fréquence inhabituelle, d’événements catastrophiques ou être impactés par la conjoncture économique.

Les multiplications d’événements climatiques, au niveau mondial, ainsi que d’autres risques, comme les actes de terrorisme, les explosions, l’apparition et le développement de pandémies ou les conséquences du réchauffement climatique pourraient, outre les dégâts et impacts immédiats qu’ils occasionnent, entraîner des conséquences majeures sur les activités et les résultats actuels et à venir des assureurs.

L’augmentation éventuelle des indemnisations et des sinistres, l’apparition de nouveaux types de responsabilité, les incertitudes croissantes sur le volume et le niveau des pertes maximales pourraient par exemple impacter significativement les activités, le résultat net combiné ou la liquidité de Groupama.

Du fait de la diversification de son portefeuille, la sélection individuelle des risques acceptés, la limitation de son exposition aux risques, notamment en matière de catastrophes naturelles, la gestion du risque de cumuls et le recours à la réassurance, Groupama réduit significativement les impacts négatifs sur son exposition. Toutefois, à l’instar de 2024 la négociation des renouvellements des programmes de réassurance pour 2025 s’est réalisée dans un marché considérablement durci : relèvement des tarifs, réduction de l’offre de capacité, exigence de rétentions plus élevées (demande d’une période de retour d’au moins 10 ans), refus des couvertures cumulatives.

Les risques d’assurance sont gérés conformément aux principes et règles relatifs à la souscription et au provisionnement. Ces principes et règles précisent notamment les limites de couverture et les exclusions fixées en vertu des traités de réassurance, le suivi de l’adéquation du portefeuille et du niveau tarifaire, les actions de prévention incluant, par exemple pour les risques climatiques défavorables, la fourniture d’informations aux communes assurées et, le cas échéant, aux personnes assurées, afin d’anticiper et de traiter ces risques, les règles de gestion des sinistres et les normes de provisionnement.

En dépit de l’attention particulière portée au suivi de ces risques et des dispositifs de maîtrise des risques mis en place, Groupama, en raison de sa clientèle historique et de l’inflation des évènements catastrophiques liés au réchauffement climatique, pourrait à l’avenir connaître des pertes significatives sur ce type de risques qui auraient alors un effet défavorable sensible sur sa situation financière et sur son résultat net.

Les principaux risques assurantiels du Groupe sont présentés ci-dessous par ordre décroissant.

#### 5.1.2.1 Changement climatique

Pour le Groupe, à l’instar des autres assureurs, le risque de changement climatique se matérialise notamment par une hausse de la fréquence des événements extrêmes provoquant une volatilité très importante des sinistres climatiques. Les programmes de réassurance, malgré des conditions de plus en plus exigeantes, continuent à protéger le Groupe contre les conséquences du changement climatique avec toutefois un coût et une part restante (rétention) à la charge de Groupama plus élevés.

Le risque Changement climatique est considéré comme « très important ».

#### 5.1.2.2 Risques Tempête & Grêle

La matérialisation de ce risque peut avoir un impact important sur le résultat du Groupe. Le programme de réassurance mis en place par le Groupe lui permet de réduire cet impact. À titre d’exemple, en 2023, la tempête Ciaran, qui a causé des sinistres dont le montant total estimé est de 432 millions d’euros, coûtera au Groupe, après réassurance, environ 245 millions d’euros.

Eu égard à l’impact résultat, les risques Tempête & Grêle sont considérés comme « importants ».

#### 5.1.2.3 Risque climatique sur récoltes

Le Groupe étant l’un des premiers assureurs de risques agricoles sur le marché français, il est exposé au risque lié à la survenance d’événements climatiques majeurs et cumulatifs affectant les cultures assurées (principalement tempête de grêle, inondation ou sécheresse).

Après deux années de sécheresse, l’année 2024 a été particulièrement pluvieuse, avec des sinistres moins intenses mais plus fréquents. Les trois principaux aléas de 2024 sont l’excès d’eau, la grêle et le gel, représentant à eux trois 211 millions d’euros de charges sinistres pour le Groupe.

Le Groupe, dont l’expertise historique est l’assurance agricole, assure tous types de cultures sur l’ensemble du territoire français par l’intermédiaire de ses caisses régionales et propose également son expertise à l’international (Roumanie, Chine). Au 31 décembre 2024, les surfaces assurées en multirisques climatiques en France se répartissent entre les cultures suivantes :

- grandes cultures (blé, maïs, colza, etc.) : 76,6 % ;
- la viticulture : 2,8 % ;
- légumes : 0,4 % ;
- prairie : 20,1 % ;
- l’arboriculture : 0,1 %.

Une perte technique résultant de la matérialisation de ce risque peut avoir un impact direct sur le résultat net du Groupe. Toutefois, il est atténué par les mesures de gestion des risques et l’efficacité des couvertures de réassurance. Par ailleurs, la mise en place du Fonds de Solidarité Nationale à partir de 2023 devrait contribuer à améliorer les niveaux de sinistralité de ce risque.

Le risque climatique sur récoltes est considéré comme « modéré ».

#### 5.1.2.4 Risque de Catastrophes naturelles

Le régime légal des Catastrophes Naturelles (CatNat) instaure une prise en charge de ces risques par les assureurs qui ont la possibilité d’être réassurés de façon illimitée par l’État. Les événements le plus souvent constatés dans le cadre de ce régime réglementaire sont les inondations, les coulées de boue, la sécheresse et, dans une moindre mesure, les avalanches, les tremblements de terre, l’action mécanique des vagues, les glissements et affaissements de terrain. En raison de l’impact grandissant de ces événements sur le territoire, le régime CatNat évolue régulièrement pour mieux protéger les assurés (l’augmentation du délai de déclaration du sinistre à 30 jours, le relèvement du délai de prescription à 5 ans en cas de sinistre sécheresse-réhydratation des sols…).

L’impact financier direct pour l’assureur est constitué de l’ensemble des sinistres individuels causés par un même fait générateur et dans les diverses branches couvertes. En effet, le « même fait générateur » est caractérisé par son intensité exceptionnelle et l’accumulation de sinistres dans un certain laps de temps. Le Groupe doit le plus rapidement possible et de la manière la plus fiable, disposer de l’estimation du nombre de sinistres et du coût total prévisionnel. La mauvaise estimation de l’importance des sinistres en nombre et en coût engendrerait un risque d’insuffisance de provisions et d’une gestion inadaptée de l’événement. Par ailleurs, ce risque est exposé au risque d’image.

Au 31 décembre 2024, le risque Catastrophes Naturelles est considéré comme « modéré ».

#### 5.1.2.5 Risque Insuffisance des provisions techniques

Le Groupe est exposé au risque d’une insuffisance des provisions pour sinistres à payer et des autres provisions techniques liées aux activités d’assurance non-vie, santé et prévoyance. La matérialisation et l’ampleur du risque peuvent être influencées par des facteurs internes et externes.

Le Groupe constitue des provisions conformément aux exigences comptables et réglementaires applicables. Ces provisions représentent une estimation des montants des sinistres, à une date donnée, sur la base de techniques de projection actuarielle. Les provisions pour sinistres peuvent donc être sujettes à variation en raison de l’ensemble des facteurs qui influencent le coût final des sinistres, l’évolution intrinsèque des sinistres, les changements réglementaires, les tendances jurisprudentielles, les variations des taux d’intérêt utilisés pour la mise à jour des provisions pour rentes… Ces éléments ne sont pas toujours prévisibles, les pertes réelles pouvant différer de manière significative des provisions brutes initialement constituées. Des réévaluations éventuelles à la hausse ou à la baisse peuvent donc avoir un impact sur le résultat net.

Bien que la probabilité de matérialisation du risque soit fortement réduite au niveau du Groupe grâce à un effet de diversification entre les métiers et les entités, le risque d’insuffisance de provisions techniques est considéré comme « modéré ».

#### 5.1.2.6 Longévité

Le Groupe est exposé au risque d’une augmentation de la durée de versement des rentes, en raison d’une augmentation de l’espérance de vie des rentiers ou des futurs rentiers, et donc à une augmentation des provisions mathématiques à constituer, ce qui a un impact direct sur les résultats techniques des produits d’assurance de rente. Les modifications apportées aux tables réglementaires utilisées ont également un impact modéré sur l’augmentation des provisions pour rentes.

Ce risque lié à l’espérance de vie est considéré comme « modéré ».

#### 5.1.2.7 Pandémie

Dans le contexte de Covid-19, la pandémie est un risque avéré. En effet, le Groupe en tant qu’assureur et acteur économique a subi de plein fouet ce phénomène mondial inédit notamment en 2020 et 2021. En tant qu’assureur, le Groupe a fait face aux sinistres en matière de : arrêts de travail, perte d’exploitation, assistance, crédit-caution. Aujourd’hui, si un tel phénomène se reproduisait les conséquences financières pour le Groupe seraient largement impactées par les décisions des pouvoirs publics en termes de modalités de confinement de la population.

Bien qu’à partir de 2022 l’on constate l’absence d’une pandémie mondiale, ni la France ni les autres pays du monde ne sont à l’abri d’une nouvelle vague ou d’une nouvelle épidémie.

Le risque de pandémie est considéré comme « important ».

### 5.1.3 Risques opérationnels

#### 5.1.3.1 Risque Cyber-Opérationnel

L’augmentation constante du nombre d’incidents de sécurité (tentatives de piratage des systèmes d’information) démontre l’ampleur potentielle de ce risque émergent. Si ces tentatives n’ont pas encore permis de mettre en échec les systèmes utilisés par le Groupe, le cyber-risque est un risque omniprésent qui peut se matérialiser par un vol de données ou un déni de service (saturation des systèmes) qui entraîne une interruption importante de l’exploitation. Dans le cadre de ses activités, le Groupe a accès aux données personnelles de ses clients (données bancaires, données de santé, etc.), qui sont protégées dans ses systèmes, et la dématérialisation croissante de ses opérations accroît la sensibilité du Groupe à une attaque de ses systèmes d’information, qui pourrait avoir un impact significatif sur l’activité et la réputation du Groupe.

Le Groupe poursuit son plan de renforcement des protections des SI en termes de gouvernance, d’évaluation des fournisseurs en lien avec DORA, et grâce à ses différents projets en cours de réalisation.

Le risque Cyber-Opérationnel est considéré comme « important ».

#### 5.1.3.2 Risque d’évolution réglementaire

De nouvelles lois ou de nouveaux règlements, ou des modifications apportées à ceux-ci, peuvent avoir une incidence importante sur les entreprises, les activités, les secteurs ou les marchés.

L’activité du Groupe est soumise à une réglementation détaillée et à un contrôle rigoureux dans les pays où il opère. Cette réglementation et ce contrôle sont soumis à de nouvelles dispositions réglementaires ou législatives en termes d’obligations liées à Solvabilité 2, à la norme IFRS 17 relative à la comptabilisation et à l’évaluation des contrats d’assurance, aux obligations liées à Sapin 2, y compris les risques de corruption, à la directive sur la distribution des assurances (DDA) ou aux nouvelles obligations concernant RSE et durabilité. Ces différentes dispositions réglementaires et législatives engendrent des coûts de mise en place et un risque de non-conformité.

En France, le sujet d’une nouvelle réforme des retraites pourrait resurgir à l’issue des négociations entre partenaires sociaux. En outre, en raison du contexte politique national depuis juin 2024, les avancées sur les sujets structuraux de l’assurance tels que l’assurabilité climatique, l’assurance des collectivités sont retardées.

Au niveau européen, les principaux textes problématiques pour le secteur de l’assurance (RIS, FIDA) restent en discussion avec une perspective d’adoption d’ici fin 2025.

Le Groupe est exposé au risque que des modifications de lois ou de règlements, ou de leur interprétation jurisprudentielle, ou de nouvelles dispositions puissent entraîner des pertes en raison de leur impact négatif sur le résultat ou la performance des entités du Groupe.

Le risque d’évolution réglementaire est considéré comme « modéré ».

#### 5.1.3.3 Risque de réputation

Le Groupe est un acteur économique majeur en France (visibilité médiatique), il assure 12 millions de clients, emploie 31 000 personnes et il est lié à tous les secteurs de l’activité économique en France, que ce soit en tant qu’assureur ou investisseur. Sa réputation peut être atteinte par une couverture médiatique défavorable (des articles dans la presse ou sur Internet) ou par un contentieux dans le cadre d’un sinistre. Il peut être menacé par des informations diffamatoires sur sa situation financière, son management, sa gestion d’une crise sanitaire ou d’une catastrophe naturelle, son devoir de conseil, un litige médiatisé, un partenariat de marque.

À titre d’exemple, l’augmentation des programmes de consommation à forte audience TV/radio, mais aussi l’utilisation des médias sociaux, où tout client peut s’exprimer, conduisent à l’augmentation du nombre de litiges médiatisés susceptibles d’atteindre la confiance essentielle à l’activité du Groupe.

Pour le Groupe, le risque de réputation est considéré comme « modéré ».

### 5.1.4 Risques de durabilité

Ces risques souvent transversaux, peuvent potentiellement impacter le profil de risque du Groupe qui est confronté à plusieurs évolutions de son environnement :

- accentuation des risques physiques de litiges liés au climat (impacts intégrant des éléments de durabilité tels que la préservation de la biodiversité, de l’eau…) ;
- renforcement du risque de responsabilité et d’image en cas de plaintes pour « blanchiment écologique ou social » ;
- aggravation du risque de transition dans le cas où la stratégie de durabilité ou l’impact climatique d’un produit ou d’un service ne seraient pas alignés avec les plans d’actions ou les engagements du Groupe et de ses parties prenantes.

La qualification des risques de durabilité ainsi que les actions du Groupe en la matière sont présentées dans le chapitre 4 « Durabilité » de ce document.

### 5.1.5 Le contexte mondial

La guerre en Ukraine déclenchée le 24 février 2022 par l’invasion des troupes russes sur le territoire ukrainien continue de générer un contexte de forte instabilité internationale notamment à partir de janvier 2025, avec des impacts politiques et économiques de plus en plus incertains sur les pays européens.

En outre, le nouveau protectionnisme économique et la politique d’isolationnisme américains, redoutés depuis fin 2024 devraient entraîner des conséquences négatives pour les entreprises européennes, les finances publiques et plus globalement pour de nombreux pays de l’UE.

## 5.2 Organisation de la gestion des risques dans le Groupe

Afin de maîtriser au mieux l’ensemble des risques auxquels il est exposé, le Groupe a mis en place un ensemble de mesures et de suivi des risques qui sont gérés au sein d’un dispositif global.

La mise en œuvre du système de gestion des risques au sein du Groupe est assurée par :

- la définition de normes et d’un cadre structurant d’analyse et de maîtrise des risques ;
- un accompagnement des entités dans la mise en œuvre de ce dispositif de gestion des risques ;
- le contrôle, en aval, du respect des normes groupe et de l’efficacité du système de gestion des risques mis en œuvre au sein des entités.

Au niveau du Groupe, les risques liés aux activités d’assurance sont suivis plus particulièrement par les directions métiers de Groupama Assurances Mutuelles et Groupama Gan Vie spécialisées dans les domaines considérés et par la direction de la réassurance. La direction financière groupe a en charge la gestion des risques liés aux actifs et à la gestion Actif/Passif. Les risques opérationnels sont suivis par les directions métiers, directions supports ou filiales de Groupama Assurances Mutuelles spécialisées dans le domaine considéré.

L’identification des risques est effectuée à partir de nomenclatures groupe définies par domaine de risques : opérationnels, assurance vie, assurance non-vie et financiers communes à l’ensemble des entités du Groupe et intégrant la classification des risques de Solvabilité 2. À chaque risque majeur (groupe et entité) est affecté un « propriétaire » de risque, responsable du suivi et de la maîtrise du risque en cohérence avec les standards définis par le Groupe. La mise en place de plans de maîtrise des risques est effectuée par les propriétaires de risques au niveau groupe et dans les entités.

Les principes généraux, les objectifs et l’organisation du contrôle interne sont définis dans la politique de contrôle interne du Groupe. Une politique d’audit interne, composante du contrôle interne, complète les dispositions de la politique de contrôle interne et précise ses règles de fonctionnement propres et ses domaines d’intervention. Une politique générale de gestion des risques et des politiques dédiées couvrant l’ensemble des risques auxquels le Groupe est exposé ainsi qu’une politique de conformité, définissant le cadre global de mise en œuvre et de fonctionnement du dispositif de conformité au sein du Groupe parachèvent le dispositif. L’ensemble de ces politiques est approuvé par le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles.

La politique de gestion des risques groupe constitue le socle du pilotage des risques tant au niveau groupe qu’au niveau entités. Elle définit l’ensemble des principes structurants du dispositif de gestion des risques au sein de Groupama, tant en termes de méthodes d’identification, d’évaluation et de gestion des risques qu’en termes organisationnels.

Les entités du Groupe formalisent leur politique de gestion des risques et les différentes politiques de risques, en cohérence avec celles du Groupe et en fonction de leur profil de risque, de leur organisation et de leur pays d’exercice. Les filiales de services (ou de moyens), de distribution et les filiales financières mettent en place un dispositif de gestion des risques conformément à la réglementation applicable à leurs activités en cohérence avec le cadre établi par le Groupe.

Le dispositif de gestion des risques s’appuie également sur le processus ORSA (Own Risk and Solvency Assessment), matérialisé par la rédaction d’un rapport annuel. En effet, cet exercice qui vise à évaluer les risques et la solvabilité est réalisé au niveau de chaque entité du Groupe et au niveau consolidé, chaque rapport étant validé par le conseil d’administration de l’entité concernée et communiqué au régulateur.

La gouvernance du dispositif de suivi des risques est assurée au niveau groupe par plusieurs instances :

- le comité des risques groupe, composé des membres du comité exécutif groupe complété du responsable de la fonction clé gestion des risques : ses missions sont notamment de valider la politique de gestion des risques, en fixant les limites de risques et en approuvant les mesures de maîtrise des risques et de superviser la gestion des risques majeurs pour le Groupe ;
- les comités des risques par famille de risques (assurances, financiers, opérationnels et conformité) animés par les directions risques assurance & financiers, risques opérationnels & contrôle permanent et la conformité groupe et composés des propriétaires de risques majeurs et selon les domaines concernés des représentants des directions métiers et supports de Groupama Assurances Mutuelles (actuariat groupe, pilotage et résultats groupe, investissements…), filiales France/filiales internationales et des filiales d’Asset Management ;
- le comité éthique et durabilité ;
- le comité de gestion du capital, composé du Directeur général adjoint en charge des finances, du Directeur risques, contrôle et conformité, du Directeur risques assurance & financiers, du Directeur réassurance, du Directeur financement et investissements, du Directeur actuariat groupe, du responsable financement, du responsable ALM ainsi que du représentant de la direction internationale en charge du suivi des filiales internationales.

Des dispositifs similaires sont mis en place au niveau des entités.

Par ailleurs, un comité de mise en œuvre et de partage des objectifs, décisions et bonnes pratiques entre les entités du Groupe a été mis en place. Ce comité, Comop 2RC (comité de mise en œuvre opérationnelle Risques, Réglementation et Contrôles) est animé par la direction risques, contrôle, conformité groupe, avec la participation de la direction juridique groupe. Il réunit les caisses régionales, les filiales d’assurance France et Groupama Supports & Services (G2S). Quant au périmètre international, des réunions (4 fois par an), animées par la direction risques groupe, sont organisées afin d’échanger avec les responsables risque des filiales internationales sur les méthodologies, calendriers groupe et les différents sujets risques des filiales et/ou du Groupe.

Les fonctions risques, contrôle permanent et conformité groupe ont pour mission d’assurer la conformité de l’ensemble des entités du Groupe aux exigences de la direction générale en termes de dispositifs de contrôle interne, conformité et gestion des risques ainsi qu’à celles du Pilier 2 de Solvabilité 2.

La direction des risques groupe intervient plus spécifiquement sur les domaines liés aux risques financiers, d’assurance et liés à la solvabilité du Groupe, la direction risques opérationnels et contrôle permanent groupe intervient plus particulièrement sur le périmètre relatif à la gestion des risques opérationnels et la fonction clé de vérification de la conformité de Groupama Assurances Mutuelles, responsable conformité groupe, intervient sur les domaines liés aux risques de non-conformité et d’image. Dans ce cadre, ces directions, selon leur domaine de responsabilité :

- assistent les organes d’administration et de direction générale dans la définition :
  - de la stratégie risques,
  - des principes structurants du système de gestion des risques ;
- sont responsables de la mise en œuvre et de l’animation du système de gestion des risques, composé notamment des politiques de gestion des risques, des processus d’identification, de mesure, de gestion et de reporting des risques inhérents aux activités du Groupe ;
- suivent et analysent le profil de risque général du Groupe ;
- rendent compte des expositions aux risques et alertent les organes d’administration et de direction générale en cas de risques majeurs menaçant la solvabilité du Groupe ;
- animent les comités des risques ;
- animent les groupes de travail et instances avec les entités.

La direction des risques assurance et financiers groupe, au titre de la fonction gestion des risques, a en charge :

- l’élaboration de la politique de gestion des risques du Groupe et la coordination des politiques relatives aux risques assurances et financiers en lien avec les propriétaires de risques concernés ;
- la définition du processus de fixation de tolérance au risque groupe (limites de risques) ;
- le suivi des risques majeurs groupe (RMG) assurance et financiers ;
- l’évaluation et la cotation des risques assurances et financiers, incluant les analyses de sensibilité et les stress tests ;
- la conduite du processus ORSA : évaluation interne par l’entreprise de ses risques et de sa situation de solvabilité ;
- la réalisation du PPR (Plan Préventif de Rétablissement) ;
- l’accompagnement des entités du Groupe dans la déclinaison du dispositif de gestion des risques.

La direction risques opérationnels et contrôle permanent groupe a en charge :

- l’élaboration des politiques groupe de contrôle interne et de gestion des risques opérationnels ;
- l’élaboration des normes et référentiels groupe (cartographie des processus, des risques opérationnels et des plans de contrôle permanent, référentiel des contrôles permanents) et la supervision du dispositif au sein des entités ;
- le suivi et l’évaluation des risques opérationnels (liés à la maîtrise des processus) ;
- la maîtrise d’ouvrage (MOA) de l’outil communautaire de gestion des risques opérationnels MAITRIS gérant notamment la collecte des résultats des contrôles permanents, la base des incidents et l’évaluation des risques (opérationnels, assurances et financiers) et le suivi des recommandations d’audit ;
- la mise en place du contrôle interne de l’entité Groupama Assurances Mutuelles ;
- la définition de la politique de continuité d’activité (PCA), le respect de sa mise en œuvre et la supervision du dispositif au sein des entités et l’administration de l’outil de gestion d’alertes Groupe ;
- la supervision des dispositifs de contrôle en matière de qualité des données ;
- la validation du modèle interne ;
- l’accompagnement des entités du Groupe dans la déclinaison des dispositifs de gestion des risques opérationnels et de contrôle permanent (pilotage, coordination, animation, information et formation) ;
- le reporting de l’état du dispositif de contrôle interne du Groupe, aux fins de communication par le Directeur de risques, contrôle et conformité groupe aux organes de gouvernance ainsi qu’aux autorités de contrôle compétentes.

La définition de la politique de sécurité des systèmes d’information et sa mise en œuvre par les entités sont du ressort de Groupama Supports et Services (G2S) qui rend compte à la direction risques opérationnels et contrôle permanent groupe.

La fonction clé de vérification de la conformité de Groupama Assurances Mutuelles, responsable conformité groupe, a en charge :

- d’animer la ligne fonctionnelle conformité et les responsables de la fonction clé de vérification de la conformité : coordonner les dispositifs de conformité et vérifier le déploiement opérationnel des procédures et des outils, concevoir les plans de contrôles de niveau 1 et 2 visant à renforcer la maîtrise des risques de non-conformité, identifier, évaluer, superviser et suivre l’exposition aux risques de non-conformité des entreprises (cartographie des risques, tableaux de bord, fiches de risques, etc.) ;

- d’assurer, si nécessaire, le relais de la veille juridique, réglementaire et jurisprudentielle, réalisée par la direction juridique groupe auprès de la filière ;
- d’assurer la conformité des politiques, normes et procédures du Groupe et contrôler leur mise en application effective ;
- de superviser, en collaboration avec l’ensemble des entreprises du Groupe, le dispositif de prévention, d’identification et de gestion des conflits d’intérêts ;
- de contribuer, notamment avec la direction juridique groupe ainsi que les directions et entreprises concernées, à la rédaction des réponses aux autorités de contrôle ;
- de contribuer à l’évaluation des risques de non-conformité s’agissant des relations avec les clients et les tiers conformément aux exigences du volet anticorruption de la loi Sapin 2 et du devoir de vigilance des sociétés mères et entreprises donneuses d’ordre ;
- d’émettre des avis dans son domaine de compétences ;
- de rendre compte aux instances de gouvernance du Groupe et des entreprises de la gestion des risques de non-conformité ;
- de piloter et animer le suivi des risques majeurs groupe de non-conformité.

Sont considérés comme étant hors périmètre les législations ou réglementations qui ne concernent pas le cœur de métier du Groupe (ex. : droit du travail, fiscalité des entreprises, etc.).

Chaque entité du Groupe dispose également de fonctions risques, contrôle permanent et conformité.

Outre ces trois directions dédiées à la gestion des risques, les directions telles que juridique et fiscale contribuent également à la maîtrise des risques du Groupe et de ses différentes entités.

La direction juridique groupe, au sein du secrétariat général, assure notamment pour le compte des directions métiers de Groupama Assurances Mutuelles et des organismes d’assurance (filiales d’assurance françaises ainsi que des caisses régionales) une fonction :

- de veille et d’analyse législative et jurisprudentielle et autres normes (professionnelles France Assureurs, recommandations ACPR, avis du Défenseur des droits, du CCLRF…) ayant un impact sur l’activité assurance (commercialisation, protection du consommateur, communication, publicité, élaboration, souscription, exécution et résiliation des produits d’assurance…) ;
- d’anticipation nécessaire et d’accompagnement à la mise en œuvre des réglementations nouvelles relatives à cette activité ;
- d’information (notes, circulaires, groupes de travail, diffusion d’une lettre trimestrielle d’actualités juridiques en lien avec notamment la protection de la clientèle) ;
- de validation des nouveaux contrats d’assurance élaborés par les directions métiers et autres filiales d’assurance du Groupe ainsi que les modifications apportées aux contrats existants ;
- d’élaboration et de validation des accords de distribution, de délégation de gestion et de partenariat en lien avec l’assurance, la banque et les autres prestations de services ;
- de conseil à vocation juridique et fiscale (fiscalité produits et conseil dans le cadre de montage en gestion de patrimoine) ;
- de relations avec les autorités administratives de contrôle et d’appui dans le cadre de ces contrôles et de leurs éventuelles conséquences sur l’activité assurance ;
- d’élaboration et d’animation d’actions de formations et de sensibilisation relatives à la réglementation applicable à l’activité de l’assurance destinées à des publics variés (réseaux de distribution, gestionnaires…).

En matière d’application des dispositions légales « Informatique et Liberté » et du Règlement général sur la Protection des Données (RGPD), le dispositif de conformité s’appuie sur le Délégué à la Protection des Données (DPO) des entités françaises du Groupe nommé auprès de la Commission Nationale Informatique et Libertés (« CNIL ») et sur le réseau de délégués relais à la protection des données (DRPO) : un DRPO dans chacune des entités France et des directions métier de Groupama Assurances Mutuelles dans les secteurs mettant en œuvre des traitements. Chaque filiale internationale en UE a également nommé un DPO auprès de son autorité de contrôle nationale. L’ensemble de ces acteurs est coordonné par le DPO France, qui assure au sein du Groupe le rôle de CPO (Corporate Privacy Officer). Ce réseau évolue en fonction des modifications organisationnelles du Groupe.

La direction fiscalité groupe a un rôle d’information et de veille réglementaire fiscale auprès de l’ensemble des entités du Groupe. Par ailleurs, elle est régulièrement sollicitée sur des points techniques précis et intervient notamment dans le cadre des arrêtés de comptes.

Le dispositif de contrôle interne du Groupe est complété par les activités de l’audit général groupe. L’audit général groupe effectue plusieurs natures d’audits parmi lesquelles, un audit général économique et financier des entités du Groupe, en général sur une base triennale et au plus tard tous les cinq ans, de façon complémentaire aux audits opérationnels effectués au sein des entités. Pour les entités de taille importante, ces audits peuvent être conduits plus fréquemment sur des périmètres plus restreints. L’audit général groupe mène également des missions d’audit sur les processus de Groupama Assurances Mutuelles et sur les processus transverses du Groupe, dans lesquels peuvent être impliquées plusieurs entités, avec le support des audits internes des entités. Enfin il réalise des missions d’audits pour le compte des quelques entités dans le cadre de la mutualisation de la fonction clé audit auprès de Groupama Assurances Mutuelles. Le plan des missions de l’audit général groupe est défini avec la direction générale de Groupama Assurances Mutuelles et validé par le comité d’audit et des risques de Groupama Assurances Mutuelles et le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles. Chaque mission amène notamment à examiner le dispositif de maîtrise des risques et de contrôle interne dans le domaine de l’entité auditée et fait l’objet d’un rapport présentant les constats, conclusions et recommandations à la direction générale des entités auditées. Une synthèse régulière des missions est faite à la direction générale de Groupama Assurances Mutuelles, au comité d’audit et des risques ainsi qu’en comité exécutif groupe pour les audits transverses. Un reporting sur l’avancement des recommandations est communiqué trimestriellement au comité exécutif groupe ainsi qu’au comité d’audit et des risques de Groupama Assurances Mutuelles.

(1)
Avec l’application de la mesure transitoire sur les provisions techniques de Groupama Gan Vie. Le ratio sans cette mesure est de 185 %.

# Résultats
et situation
financière

6.1 Rapport du conseil d’administration sur les comptes combinés
6.1.1 Environnement macroéconomique et financier européen
6.1.2 Faits marquants de l’exercice 2024
6.1.3 Événements postérieurs à la clôture
6.1.4 Analyse des comptes
6.1.5 Endettement
6.1.6 Contrôle des risques et fiabilite des informations financières
6.1.7 Politique en matière d’instruments financiers à terme
6.1.8 Analyse des comptes sociaux de l’exercice
6.1.9 Perspectives
6.1.10 Durabilité
6.2 Politique de distribution des dividendes
6.3 Caractéristiques des certificats mutualistes et politique de rémunération
6.3.1 Régime juridique des certificats mutualistes
6.3.2 Caractéristiques des certificats mutualistes émis par Groupama Assurances Mutuelles
6.3.3 Politique de rémunération
6.4 Trésorerie et financement du Groupe
6.4.1 Structure du financement de l’émetteur
6.4.2 Emploi et trésorerie
6.5 Procédures administratives, judiciaires ou d’arbitrage

## 6.1 Rapport du conseil d’administration sur les comptes combinés

### 6.1.1 Environnement macroéconomique et financier européen

#### 6.1.1.1 Environnement macroéconomique

L’année 2024 se caractérise par une croissance mondiale robuste (3,2 % sur un an) soutenue par la vigueur de l’économie américaine qui compense la faiblesse de la reprise européenne et le ralentissement dans certains pays émergents, dont la Chine. Le processus de baisse d’inflation dans les économies avancées a démarré, même si la résilience de l’inflation domestique et notamment la composante service font l’objet d’une attention particulière des banques centrales. Cette situation a permis le démarrage d’un cycle de baisse des taux directeurs des banques centrales des pays avancés, à l’exception du Japon qui à l’inverse débute la normalisation de sa politique monétaire ultra-accommodante.

Aux États-Unis, les chiffres de croissance du PIB témoignent d’une activité robuste bien qu’en ralentissement par rapport à 2023. Le ralentissement de l’inflation des prix domestiques a été plus lent qu’anticipée, alimentée par la croissance soutenue des salaires.

Après un chiffre de croissance du premier trimestre à 1,6 % en glissement trimestriel annualisé, l’activité a accéléré sur les deux trimestres suivants qui ressortent à + 3 %. Lors de sa réunion de décembre, la Réserve Fédérale (Fed) a ainsi revu sa prévision de croissance 2024 à + 2,5 % contre 2 % initialement.

Le taux de chômage a remonté sur 2024, de 3,7 % de la population active en janvier à 4,2 % en novembre traduisant une modération des tensions sur le marché de travail, tendance qui n’a que peu affecté la croissance des salaires qui s’accélère d’ailleurs sur le dernier trimestre 2024 à + 4 % l’an.

Ces tensions sur le marché du travail participent à maintenir l’inflation domestique sur un niveau élevé. Ainsi, l’inflation sous-jacente est ressortie à + 2,8 % sur un an en octobre alimentée par la composante services hors logement qui atteint + 3,5 % sur an. Lors de la réunion de décembre, la Fed a ainsi revu significativement à la hausse ses prévisions d’inflation sous-jacente pour 2024 et 2025 à + 2,8 % (contre 2,6 % en septembre) et + 2,5 % (contre 2,2 % en septembre).

Malgré ces développements, la Fed s’est montrée assez proactive en baissant ses taux directeurs de 100 bp sur le deuxième semestre 2024.

En zone euro, la dynamique d’inflation s’est améliorée mais la reprise de l’activité est plus faible qu’attendue. Les chiffres de croissance sont contrastés entre certains pays d’Europe du Sud qui enregistrent une expansion solide (+ 3 % de croissance du PIB en Espagne ou + 2 % en Grèce) et les principales économies de la zone euro (- 0,1 % de croissance attendue en Allemagne en 2024, + 1,1 % pour la France). Au niveau de l’ensemble de la zone euro, les statistiques de croissance du PIB montrent une accélération à + 0,4 % en glissement trimestriel au T3 contre une croissance atone en fin d’année 2023. Finalement, la reprise est plus modérée qu’attendue par la BCE qui a revu à la baisse ses prévisions de croissance 2024 et 2025 à + 0,7 % et + 1,1 % respectivement.

Malgré ces chiffres de croissance faibles, le processus de baisse d’inflation a été moins rapide qu’anticipé sur le premier semestre 2024 en raison de l’inflation dans les services, elle-même alimentée par la croissance des salaires. Lors de la réunion de décembre, la BCE a néanmoins exprimé sa confiance dans la trajectoire d’inflation et l’atteinte de la cible des 2 % d’inflation à moyen terme.

Après 100 bp de baisses cumulées des taux directeurs sur 2024, Il reste une forte incertitude sur les baisses supplémentaires et le taux final visé par la BCE.

Dans les pays émergents, l’année 2024 se présente dans la continuité de 2023 avec des taux de croissance solides, bien qu’en ralentissement notamment en Chine.

Dans l’Asie hors Japon, la croissance du PIB 2024 est attendue au-dessus de 5 % soutenue par l’Inde qui croit à 7 % l’an. La croissance chinoise a ralenti plus significativement, en deçà de 5 % l’an, affectée par la crise du secteur immobilier et par l’insuffisance de la demande domestique. En réponse, les autorités chinoises déploient un important stimulus monétaire qui repose sur davantage d’injections de liquidités et un soutien au marché immobilier et boursier. Néanmoins, les autorités se montrent plus réticentes quant au stimulus fiscal et les mesures annoncées en novembre se limitent à soulager les gouvernements locaux dans la gestion de leur dette.

La croissance des pays d’Europe de l’Est a accéléré en 2024, stimulée par la consommation privée et parfois par la hausse des déficits publics en Pologne et Roumanie notamment. Le commerce extérieur contribue négativement, affecté par la faiblesse du secteur manufacturier chez les partenaires commerciaux en Allemagne notamment.

#### 6.1.1.2 Marchés financiers en 2024

Les actifs risqués ont délivré une performance solide en 2024 avec des marchés actions et crédit qui se maintiennent dans un régime de volatilité bas, rassurés par les publications de résultats favorables aux États-Unis et les taux de défaut contenus. Les taux sont quant à eux resté volatils, évoluant au gré des tendances de l’inflation et des annonces de détentes des politiques monétaires des Banques Centrales, qui ont néanmoins été de moins grande ampleur qu’initialement anticipée.

##### (a) Évolution des marchés de taux

Côté américain, sur le premier semestre, les taux ont progressé sur les points hauts de l’année au-dessus de 4,5 % sur le T-Note 10 ans, à la faveur du discours prudent de la Fed sur les perspectives de baisse de taux directeurs et de publications d’inflation supérieures aux attentes. Cette tendance s’est ensuite infléchie sur fonds de baisse de l’inflation et d’un discours plus souple de la Fed. Une tension est ensuite réapparue sur la fin de l’année, en raison de regain de tension sur l’inflation et de mesures perçues comme inflationnistes de la nouvelle administration Trump avec une remontée du taux 10 ans sur les points hauts autour de 4,6 %.

Les taux longs de la zone euro ont évolué parallèlement aux taux américains jusqu’au troisième trimestre mais le différentiel s’est accru en raison du résultat des élections présidentielles américaines et d’un écart de situation sur la croissance qui perdure. Par ailleurs, les primes de risque souveraines contre taux swap ont augmenté de façon quasi généralisée en particulier pour les obligations des « pays cœur », particulièrement sur la France en raison des incertitudes politiques. A contrario, les pays du sud de l’Europe, sur fond de tendances économiques encourageantes, ont connu une trajectoire plus favorable avec des spreads italiens et espagnols qui se sont donc resserrés. Ainsi, le taux 10 ans italien a diminué de 20 bp alors que le taux 10 ans allemand a progressé de 30 bp sur l’année.

###### Taux 10 ans souverains (EN %)

##### (b) Évolution des marchés de crédit

Les marchés du crédit sont restés bien orientés grâce à l’appétit pour le risque et à des taux de défauts contenus qui contribuent à maintenir une rémunération ajustée du risque perçue comme attractive.

Ainsi, la performance 2024 du crédit High Yield a été soutenue en premier lieu par une rémunération qui reste attractive de la classe d’actif et, en deuxième lieu, par un resserrement les primes de risque sur les marchés européens et américains. Enfin, la baisse du taux sans risque est un contributeur positif à la performance du marché européen alors que la performance du High Yield américain est affectée négativement par la hausse du taux sans risque en USD.

Côté crédit Investment Grade, les facteurs de performance sont similaires avec des taux de rémunération moins contributeur et davantage de sensibilité aux variations de taux d’intérêt, ce qui explique la sous-performance de l’univers américain par rapport à l’univers crédit de la zone euro.

###### Performance des indices crédits

Indices Bloomberg Barclays coupons réinvestis

##### (c) Évolution des marchés actions

La volatilité s’est globalement maintenue à des niveaux plus bas depuis la période Covid, en dépit d’un court mais intense épisode d’aversion pour le risque entre fin juillet et début août, alimenté par la décision surprise de la banque du Japon et de mauvaises statistiques économiques américaines.

Les performances 2024 des marchés actions ont été assez hétérogènes entre les zones géographiques. L’indice S&P a généré une performance de 25 % en USD sur l’année (+ 33,6 % en euros) largement soutenue par la performance des valeurs technologiques qui ont délivré des résultats conformes ou supérieurs aux attentes des analystes et valident les anticipations d’une diffusion plus massive des bénéfices de l’intelligence artificielle dans les résultats d’entreprises.

Le marché européen a souffert, d’une part, d’une composition de l’indice Eurostoxx moins axée sur les valeurs technologiques de croissance, et d’autre part d’un contexte économique et politique des principales économies (France et Allemagne) très peu favorable. À ceci s’ajoutent les résultats des élections présidentielles américaines et la perspective d’une hausse des barrières douanières qui pourrait fragiliser encore davantage les secteurs exportateurs comme le luxe ou l’automobile.

###### Performance des indices actions (EN MONNAIE LOCALE)

### 6.1.2 Faits marquants de l’exercice 2024

#### 6.1.2.1 Solidité Financière

##### (a) Notation financière

Le 9 décembre 2024, Fitch Ratings a confirmé la note de solidité financière (« Insurer Financial Strength » – IFS) de Groupama à « A + » et la perspective à « Stable ». Cette confirmation reflète le profil d’activité très solide du Groupe ainsi que sa forte capitalisation et son effet de levier modéré.

##### (b) Couverture de réassurance climatique

Groupama a réalisé une nouvelle émission de Cat bond Aggregate pour protéger ses expositions climatiques en France. Son montant est en hausse de 50 % par rapport au précédent Cat bond émis par le Groupe en 2023, qui arrivait à échéance. Ce Cat bond de 150 millions d’euros est entré en vigueur le 19 juillet, pour une durée de 3 ans. Il s’agit d’une couverture de nature indemnitaire du cumul d’évènements pendant une même saison annuelle de tempêtes. Signe de l’intérêt des investisseurs pour Groupama et son portefeuille, le placement a été réalisé auprès d’un panel en forte augmentation de 20 investisseurs pour le compte de fonds spécialisés dans les Cat bond.

##### (c) Remboursement dette Tier 1

Le 28 mai 2024, le Groupe a procédé au remboursement de ses titres subordonnés à durée indéterminée émis en mai 2014, à la première date de remboursement conformément à l’article 6 du prospectus, pour un montant de 871,1 millions d’euros.

##### (d) Émission de titres subordonnés

Groupama a réalisé le 9 juillet 2024 le placement auprès d’investisseurs institutionnels de titres subordonnés à durée indéterminée pour un montant total de 600 millions d’euros, avec un coupon annuel de 6,50 %. Cette opération contribue à la gestion active du capital de Groupama en profitant des opportunités de marché. Le nouvel instrument proposé a rencontré un large succès auprès des investisseurs institutionnels avec un livre d’ordre sursouscrit plus de 5 fois.

#### 6.1.2.2 Gouvernance

Le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles réuni le 18 avril 2024 a élu Laurent Poupart en tant que Président du conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles. Il succède à François Schmitt, qui occupait cette fonction depuis 2023.

Le 18 mai 2024, le Groupe a annoncé que l’équipe dirigeante de Groupama Assurances Mutuelles était désormais structurée autour de son Directeur général, Thierry Martel, et de quatre Directeurs généraux adjoints : Sylvain Merlus, Directeur général adjoint en charge du périmètre assurance dommages et vie France, Olivier Péqueux, Directeur général adjoint en charge du périmètre finances, actuariat, audit et risques, Catherine Granger-Ponchon, directrice générale adjointe en charge du périmètre des activités internationales et Rémi Lorenzelli, Directeur général adjoint en charge de la direction stratégie et partenariats groupe, de la direction des ressources humaines groupe et du secrétariat général.

#### 6.1.2.3 Un groupe responsable

Le Groupe a mis en ligne fin juin 2024 son rapport ESG Climat. Conscient du rôle primordial des secteurs pétrole & gaz et charbon thermique dans la décarbonation de l’économie et en accord avec les préconisations des scénarios de l’Agence Internationale de l’Énergie visant à limiter la hausse moyenne des températures à 1,5 °C à la fin du siècle et à atteindre la neutralité carbone en 2050, Groupama élargit en 2024 ses engagements à l’ensemble des développeurs d’énergies fossiles. Le Groupe s’est ainsi engagé à ne plus financer en direct les entreprises concourant au développement de nouveaux projets pétroliers et gaziers, à l’exception des besoins de financements spécifiquement fléchés vers la transition.

De plus, Groupama s’engage à réaliser 1,2 Md€ d’investissements durables supplémentaires sur la période 2024-2027, qui viendront s’ajouter aux 2,3 milliards d’euros d’investissements durables réalisés entre 2021 et 2023.

Fort de ses engagements et de sa stratégie en matière de durabilité, Groupama a lancé, début 2024, un programme de labellisation de ses entreprises. En novembre 2024, Groupama Assurances Mutuelles a obtenu le label AFNOR « Engagé RSE » au niveau Confirmé.

Le 19 décembre 2024, Sustainable Fitch a relevé la notation extra-financière (ESG) de Groupama de « 3 » à « 2 », et le score du Groupe s’améliore, passant de 55 à 63. Selon Sustainable Fitch, cette progression reflète les efforts continus du Groupe pour mettre en œuvre des pratiques ESG dans sa stratégie, développer son offre de produits durables, et renforcer ses engagements en matière de placements durables et responsables.

#### 6.1.2.4 Activité

##### (a) Prefon

Groupama Gan Vie et CNP Retraite ont conclu un accord pour la commutation de la quote-part réassurée par Groupama Gan Vie dans le traité de réassurance Prefon Retraite à effet au 1er janvier 2024. Ceci s’est traduit dans les comptes du Groupe par une sortie d’actifs à hauteur de 2,7 milliards d’euros ainsi que par la sortie au bilan des engagements d’assurance correspondants.

##### (b) Événements en Nouvelle-Calédonie

Les événements de Nouvelle-Calédonie qui se sont déroulés en mai et juin 2024 ont eu un impact négatif de 95 millions d’euros avant IS sur les comptes du Groupe.

##### (c) Cyclone Chido à Mayotte

Le 14 décembre 2024, le cyclone Chido s’abattait sur le département français de Mayotte, dans l’océan Indien. Selon un premier bilan publié par la Caisse Centrale de Réassurance (CCR) le 19 décembre 2024, le coût des dommages assurés à Mayotte pourrait osciller entre 650 et 800 millions d’euros.

Cet événement représente un impact de 43 millions d’euros avant IS sur les comptes du Groupe.

### 6.1.3 Événements postérieurs à la clôture

Néant

### 6.1.4 Analyse des comptes

#### 6.1.4.1 Synthèse de l’activité et des résultats

- Chiffres d’affaires non Gaap

Chiffre d’affaires (en millions d’euros) | 31.12.2023 | 31.12.2023 pro forma | 31.12.2024 réel | Var. courante | Var. constante
--- | --- | --- | --- | --- | ---
Assurance de biens et de responsabilité France | 6 703 | 6 686 | 6 974 | 4,0 % | 4,3 %
Épargne-retraite France | 2 429 | 2 429 | 2 665 | 9,7 % | 9,7 %
Santé-prévoyance France | 4 804 | 4 804 | 5 515 | 14,8 % | 14,8 %
Total Assurance France | 13 936 | 13 919 | 15 154 | 8,7 % | 8,9 %
Assurance de biens et de responsabilité International | 2 110 | 2 096 | 2 268 | 7,5 % | 8,2 %
Épargne-retraite International | 458 | 453 | 450 | - 1,7 % | - 0,6 %
Santé-prévoyance International | 320 | 316 | 385 | 20,5 % | 21,8 %
Total Assurance Internationale | 2 887 | 2 866 | 3 103 | 7,5 % | 8,3 %
Activités financières | 213 | 213 | 246 | 15,6 % | 15,6 %
Total Groupama | 17 036 | 16 997 | 18 503 | 8,6 % | 8,9 %
Total Assurance | 16 823 | 16 785 | 18 257 | 8,5 % | 8,8 %
dont Assurance de biens et de responsabilité | 8 813 | 8 782 | 9 241 | 4,9 % | 5,2 %
dont Épargne-retraite | 2 887 | 2 882 | 3 115 | 7,9 % | 8,1 %
dont Santé-prévoyance | 5 124 | 5 120 | 5 900 | 15,1 % | 15,2 %
Données pro forma 31 décembre 2023 : Le retraitement de certaines données du 31 décembre 2023 a été nécessaire afin de rendre possible la comparaison et l’analyse des évolutions entre les deux périodes. En France SFPJ a modifié le mode de comptabilisation des primes CNP (impact : - 17 millions d’euros en ABR). Pour les entités dont la monnaie fonctionnelle est différente de l’euro (Roumanie, Hongrie) les effets de change sont neutralisés dans le pro forma les données réelles au 31 décembre 2023 ont été converties aux taux de change du 31 décembre 2024. Dans la suite du document les chiffres sont exprimés à périmètre et à taux de change constants. Les données à change constant correspondent à la comparaison entre les données réelles au 31 décembre 2024 et les données réelles du 31 décembre 2023 converties aux taux de change moyens du 31 décembre 2024.

Au 31 décembre 2024, le chiffre d’affaires combiné Assurance de Groupama progresse de 8,8 % par rapport au 31 décembre 2023 et s’établit à 18,3 milliards d’euros. En intégrant les activités financières, le chiffre d’affaires combiné du Groupe est en hausse de 8,9 % à 18,5 milliards d’euros.

En assurance de biens et responsabilité, le chiffre d’affaires progresse de 5,2 % pour atteindre 9 241 millions d’euros avec une croissance tant en France (+ 4,3 %) qu’à l’International (+ 8,2 %). L’activité est portée par l’assurance des particuliers et professionnels (+ 4,6 % dont + 3,4 % en France et + 7,2 % à l’International) qui profite de la progression soutenue des primes émises des branches automobile de tourisme (+ 4,6 % dont + 2,8 % en France et + 6,7 % à l’International) et habitation (+ 6,0 % dont + 5,1 % en France et + 11,7 % à l’International). L’activité en France est principalement tirée par des effets tarifaires. À l’International, sur la plupart de ses marchés de masse, le Groupe a conjugué croissance en nombre et hausses tarifaires. L’assurance des entreprises et collectivités affiche quant à elle une hausse de 9,6 % (dont + 8,1 % en France et + 15,6 % à l’International) en lien avec les bonnes performances de la branche dommages aux biens des entreprises et collectivités (+ 13,0 %), tant en France (+ 12,6 %) qu’à l’International (+ 14,2 %). Les bonnes performances des métiers agricoles (+ 2,3 % soutenu par la croissance de la branche en France) sont également à souligner.

L’activité en santé-prévoyance s’inscrit en hausse de + 15,2 %, portée principalement par la croissance de la branche santé (individuelle et collective : + 14,8 %), tant en France (+ 14,1 %) qu’à l’International (+ 30,1 %). Sur ces métiers la progression est tirée par les volumes et les tarifs. Les bonnes performances des acceptations collectives en France (+ 35,1 %) sont également à noter.

Le chiffre d’affaires de l’épargne-retraite affiche une croissance de 8,1 % au 31 décembre 2024, tirée par les performances de la branche en France (+ 9,7 %) tandis que l’activité à l’International recule légèrement. Le chiffre d’affaires épargne-retraite de Groupama Gan Vie, qui porte l’activité en France, progresse de 9,7 % sur la période notamment sous l’effet du succès du lancement d’un produit en UC assis sur une obligation structurée.

Le chiffre d’affaires assurance en France représente 81,9 % de l’activité globale du Groupe sur la période alors que celui de l’International s’établit à 16,8 % du chiffre d’affaires total. Les activités financières du Groupe représentent 1,3 % du chiffre d’affaires total. Le chiffre d’affaires de ces activités s’élève à 246 millions d’euros au 31 décembre 2024.

- Résultat opérationnel économique et résultat net

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
Total assurance | ABR | SP | ER | Activités financières | Holdings | Groupe
Activités relevant du modèle PAA |  |  |  |  |  |  |
Revenus d’assurance | 14 646 | 9 096 | 5 550 | 0 |  |  | 14 646
Charges d’assurance | (13 486) | (8 290) | (5 197) | 0 |  |  | (13 486)
Solde de réassurance | (258) | (240) | (17) | 0 |  |  | (258)
Autres frais non attribuables | (189) | (124) | (65) |  |  |  | (189)
Marge technique nette PAA | 713 | 442 | 271 | 0 |  |  | 713
Ratio combiné PAA | 95,1 % | 95,1 % | 95,1 % |  |  |  | 95,1 %
Activités relevant du modèle BBA |  |  |  |  |  |  |
Relâchement | 134 |  | 32 | 101 |  |  | 134
Écarts d’expérience | 7 |  | 7 | 0 |  |  | 7
Solde de réassurance | 1 |  | 1 |  |  |  | 1
Autres frais non attribuables | (5) |  | (4) | (1) |  |  | (5)
Autres | (11) |  | (12) | 1 |  |  | (11)
Marge technique nette BBA | 125 |  | 23 | 102 |  |  | 125
Activités relevant du modèle VFA |  |  |  |  |  |  |
Relâchement | 420 |  | 12 | 408 |  |  | 420
Écarts d’expérience | 5 |  |  | 5 |  |  | 5
Autres frais non attribuables | (101) |  | (15) | (86) |  |  | (101)
Autres | (2) |  |  | (2) |  |  | (2)
Marge technique nette VFA | 322 |  | (3) | 325 |  |  | 322
Marge technique nette (yc frais non attribuables) tous modèles IFRS 17 | 1 160 | 442 | 291 | 427 |  |  | 1 160
Résultat financier et autres |  |  |  |  |  |  |
Résultat financier des contrats PAA | (260) | (188) | (72) |  |  |  | (260)
Résultat financier des contrats BBA | 248 |  | (4) | 251 |  |  | 248
Marge financière récurrente | 409 | 384 | 220 | (195) | 21 | (36) | 393
Autres éléments | (501) | (209) | (136) | (156) | 24 | (110) | (588)
Résultat Opérationnel Économique | 1 055 | 429 | 299 | 327 | 44 | (146) | 954
Plus-values réalisées nettes d’impôt | 15 | 23 | (8) | 0 |  | 49 | 64
Charge des dépréciations nette d’impôt | (6) | (8) | 3 | 0 |  | 1 | (4)
Variations de juste valeur nettes d’impôt | 34 | 13 | 21 | 0 |  | 2 | 36
Résultat des activités non courantes net d’impôt | (30) | (17) | (4) | (9) | 0 | (4) | (34)
Charges de financement nettes d’impôt |  |  |  |  |  | (54) | (54)
Résultat net | 1 068 | 439 | 311 | 318 | 44 | (151) | 961

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
Total assurance | ABR | SP | ER | Activités financières | Holdings | Groupe
Activités relevant du modèle PAA |  |  |  |  |  |  |
Revenus d’assurance | 13 325 | 8 423 | 4 902 |  |  |  | 13 325
Charges d’assurance | (12 594) | (8 013) | (4 582) |  |  |  | (12 594)
Solde de réassurance | (128) | (117) | (11) |  |  |  | (128)
Autres frais non attribuables | (175) | (113) | (62) |  |  |  | (175)
Marge technique nette PAA | 428 | 180 | 247 |  |  |  | 428
Ratio combiné PAA | 96,8 % | 97,9 % | 95,0 % |  |  |  | 96,8 %
Activités relevant du modèle BBA |  |  |  |  |  |  |
Relâchement | 38 |  | 31 | 7 |  |  | 38
Écarts d’expérience | (24) |  | (25) | 0 |  |  | (24)
Solde de réassurance | (7) |  | (7) |  |  |  | (7)
Autres frais non attribuables | (6) | 0 | (5) | (1) |  |  | (6)
Autres | (3) |  | (2) | 0 |  |  | (3)
Marge technique nette BBA | (2) | 0 | (8) | 6 |  |  | (2)
Activités relevant du modèle VFA |  |  |  |  |  |  |
Relâchement | 300 |  | 8 | 292 |  |  | 300
Écarts d’expérience | 29 |  | 0 | 29 |  |  | 29
Autres frais non attribuables | (96) |  | (17) | (79) |  |  | (96)
Autres | 18 |  | 0 | 18 |  |  | 18
Marge technique nette VFA | 251 |  | (9) | 260 |  |  | 251
Marge technique nette (yc frais non attribuables) tous modèles IFRS 17 | 677 | 180 | 230 | 267 |  |  | 677
Résultat financier et autres |  |  |  |  |  |  |
Résultat financier des contrats PAA | (119) | (89) | (30) |  |  |  | (119)
Résultat financier des contrats BBA | (66) |  | 2 | (67) |  |  | (66)
Marge financière récurrente | 571 | 353 | 157 | 60 | 18 | (28) | 561
Autres éléments | (359) | (129) | (126) | (103) | 18 | (85) | (426)
Résultat Opérationnel Économique | 705 | 316 | 233 | 156 | 35 | (113) | 627
Plus-values réalisées nettes d’impôt | 19 | 13 | 6 | 0 |  | (62) | (43)
Charge des dépréciations nette d’impôt | (57) | (14) | (43) |  |  | (3) | (60)
Variations de juste valeur nettes d’impôt | 85 | 37 | 48 |  |  | 0 | 84
Résultat des activités non courantes net d’impôt | (38) | (24) | (6) | (8) | 0 | 0 | (38)
Charges de financement nettes d’impôt |  |  |  |  |  | (54) | (54)
Résultat net des activités cédées |  |  |  |  |  | (6) | (6)
Résultat net | 713 | 327 | 238 | 148 | 35 | (238) | 510

Le résultat opérationnel économique du Groupe s’élève à 954 millions d’euros au 31 décembre 2024 contre 627 millions d’euros au 31 décembre 2023.

Le résultat opérationnel économique de l’assurance est à 1 055 millions d’euros contre 705 millions d’euros en 2023, en progression de 350 millions d’euros par rapport à 2023. Cette évolution est liée à la hausse du résultat opérationnel économique en assurance de biens et responsabilité (+ 113 millions d’euros), santé prévoyance (+ 66 millions d’euros) et épargne retraite (+ 171 millions d’euros).

Le résultat opérationnel économique en santé prévoyance s’élève à 299 millions d’euros en 2024 contre 233 millions d’euros la période précédente. L’essentiel de l’activité de cette branche est porté par le modèle comptable PAA. Ce modèle couvre les activités de santé prévoyance individuelles et collectives du Groupe qui constitue le cœur de l’activité des collectives. Sur cette activité qui regroupe tous les contrats courts de santé prévoyance, pourtant sous pression du fait des transferts de charges des régimes généraux vers les régimes complémentaires, le ratio combiné net du modèle PAA en santé prévoyance est quasi stable à 95,1 % en 2024. La progression de marge est principalement due à un effet volume lié à la croissance du portefeuille. La marge technique nette des activités long terme (comprenant notamment l’activité dépendance et les contrats emprunteurs) progresse de 27 millions d’euros sur la période. La marge financière de cette activité est en progression malgré l’effet croissant de la charge de résultat financier des contrats.

En assurance de biens et responsabilité, le résultat opérationnel économique s’élève à 429 millions d’euros en 2024 contre 316 millions d’euros en 2023 (+ 113 millions d’euros sur la période). Cette amélioration s’explique par l’amélioration du ratio combiné net en assurance de biens et responsabilité qui s’établit à 95,1 % en 2024 contre 97,9 % en 2023 (soit une baisse de - 2,8 points).

Ainsi le ratio combiné net global du modèle PAA (Assurance de biens et responsabilité et santé/prévoyance) s’établit à 95,1% en 2024 contre 96,8 % en 2023 (- 1,7 point). Cette évolution résulte de plusieurs éléments :

- une charge de la sinistralité climatique courante brute qui pèse 5,8 % en 2024 contre 9,9 % en 2023 avec un coût brut de 854 millions d’euros des sinistres climatiques (en baisse de - 467 millions d’euros par rapport à 2023 tant en France qu’à l’international après une année 2023 marquée par de nombreux événements climatiques). Au net de la réassurance, la sinistralité climatique courante pèse 4,3 points en 2024 contre 7,3 points en 2023 ;
- une charge de sinistres graves quasiment équivalente (+ 0,1 point par rapport à la période précédente) et qui intègre le coût des émeutes en Nouvelle-Calédonie (1,2 point en brut). Au net de réassurance, la charge de sinistres graves relative aux émeutes pèse pour 0,6 point sur le ratio 2024 (95 millions d’euros) ;
- une sinistralité attritionnelle qui s’améliore de - 1,2 point à 59,8 % tant en France qu’à l’international traduisant en particulier toutes les actions conduites sur la préservation des marges (tarifs et sélection) ;
- les boni sur exercices antérieurs sont plus significatifs que sur la période précédente (+ 0,5 point). Cette évolution masque une hausse en France (meilleur niveau de liquidation des dossiers ainsi que boni de primes en santé et prévoyance collective) tandis qu’à l’International ils sont moindres sous l’effet d’un rechargement de tables RC automobile et RC générale dans la filiale italienne pour un montant de près de 73 millions d’euros ;
- un solde de réassurance y compris climatiques moins favorable que l’an passé car moins marqué par l’effet de climatiques significatifs à charge des réassureurs. Pour autant, l’année 2024 s’est traduite par notamment 3 phénomènes :
  - un coût accru des protections de réassurance par rapport à 2023 dans un contexte très tendu du marché de la réassurance,
  - une prise en charge des émeutes de Nouvelle-Calédonie pour 84 millions d’euros,
  - une couverture à hauteur de 66 millions d’euros du cyclone Chido,
  - en 2023, l’année avait été marquée par des sinistres tempêtes importants en France (Ciaran) mais aussi en Italie et en Grèce ;
- le ratio de frais d’exploitation est resté stable à 28,1 % en 2024 ;
- un effet d’actualisation des sinistres qui se traduit par une dégradation de 1,8 point, en lien notamment avec la baisse de la courbe des taux, par l’effet des variations sur antérieurs et par une réduction de la duration. Ainsi hors escompte le ratio combiné s’élève à 97,9 % en 2024 contre 101,4 % en 2023.

En épargne retraite, le résultat opérationnel économique s’élève à 327 millions d’euros en 2024 contre 156 millions d’euros en 2023, en progression de + 171 millions d’euros sur la période. Il convient de noter que ce résultat intègre un produit net de 118 millions d’euros au titre de la commutation du traité Prefon.

La marge technique nette des activités VFA s’élève à 325 millions d’euros et progresse de 65 millions d’euros, principalement en France à hauteur de + 60 millions d’euros sous l’effet du relâchement de la marge de service contractuelle qui intègre + 99 millions d’euros au titre du « Bow Wave » (mécanisme consistant à corriger une déformation de l’émergence des marges en Épargne/Retraite du fait de l’effet temps conjugué avec les hypothèses dans les modèles) alors qu’en 2023 cet effet était nul au regard des conditions économiques de fin d’année. Corrigé de cet effet, le niveau de relâchement de la CSM et de la marge pour risque associée (RA) est supérieur à celui de l’an passé, soit 308 millions d’euros en 2024 (contre 292 millions d’euros en 2023). À l’International, la marge technique VFA progresse de + 5 millions d’euros sur la période.

Le stock de CSM en VFA est en hausse de + 165 millions d’euros à 3 507 millions d’euros en lien avec la progression des affaires nouvelles ainsi que des effets d’écarts d’expérience et de marché.

Le résultat opérationnel économique des activités financières progresse de 9 millions d’euros tandis que celui de l’activité holding diminue de - 33 millions d’euros sur la période.

Le résultat net du Groupe s’élève à 961 millions d’euros en 2024 contre 510 millions d’euros en 2023.

Il intègre une marge financière non récurrente de 95 millions d’euros en 2024 (contre - 19 millions d’euros l’an passé) sur les activités Assurances de Biens et Responsabilité et Santé/Prévoyance (la marge financière non récurrente des activités Épargne Retraite étant intégrée dans le résultat opérationnel économique). Cette marge résulte de l’augmentation des plus-values réalisées (+ 107 millions d’euros qui prennent en compte une plus-value sur un immeuble parisien ainsi que des arbitrages sur des actifs obligataires et OPCVM) et des reprises de provisions pour dépréciation des actifs immobiliers tandis que 2023 avait fait l’objet de charges de dépréciation.

#### 6.1.4.2 Activité et résultats en France

- Chiffres d’affaires non Gaap en France

Chiffre d’affaires France (en millions d’euros) | 31.12.2023 pro forma | 31.12.2024 réel
--- | --- | ---
ER | SP | ABR | Total | ER | SP | ABR | Total
Caisses régionales |  | 2 228 | 4 775 | 7 003 |  | 2 385 | 4 929 | 7 314
Groupama Gan Vie | 2 425 | 2 403 |  | 4 828 | 2 661 | 2 944 |  | 5 605
Gan Assurances |  | 160 | 1 385 | 1 545 |  | 169 | 1 477 | 1 647
Groupama Assurances Mutuelles |  | 13 | 45 | 59 |  | 16 | 64 | 80
Autres entités (1) | 4 |  | 481 | 484 | 4 |  | 503 | 508
Total | 2 429 | 4 804 | 6 686 | 13 919 | 2 665 | 5 515 | 6 974 | 15 154
Y compris Assuvie.

Le chiffre d’affaires de l’Assurance en France au 31 décembre 2024 progresse de 8,9 % par rapport au 31 décembre 2023 et s’établit à 15 154 millions d’euros.

L’activité en assurance de biens et responsabilité (46,0 % du chiffre d’affaires France) augmente de 4,3 % pour atteindre 6 974 millions d’euros au 31 décembre 2024. L’assurance des particuliers et professionnels s’inscrit en hausse de 3,4 % à 3 827 millions d’euros (soit près de 55 % des primes émises en assurance de biens et responsabilité). Cette progression est portée par la croissance des branches automobile de tourisme (+ 2,8 % à 1 741 millions d’euros) et habitation (+ 5,1 % à 1 276 millions d’euros). L’assurance aux entreprises et collectivités (1 269 millions d’euros et 18 % du portefeuille) augmente quant à elle de + 8,1 %, tirée par la croissance de la branche dommages aux biens des entreprises et collectivités (+ 12,6 % à 705 millions d’euros). Les performances des branches métiers agricoles (+ 2,9 %) et assistance (+ 4,4 %) sont également à noter.

Le chiffre d’affaires santé-prévoyance (36,4 % du chiffre d’affaires France) progresse de 14,8 % par rapport à la période précédente et s’établit à 5 515 millions d’euros au 31 décembre 2024, porté par la croissance des branches santé (+ 14,1 % dont + 7,2 % en santé individuelle et + 23,5 % en santé collective) et acceptations collectives (+ 35,1 %).

Les primes de l’épargne-retraite (17,6 % du chiffre d’affaires France) sont en hausse de 9,7 % à 2 665 millions d’euros, en lien avec la croissance enregistrée en épargne-retraite individuelle (+ 12,6 %) et plus particulièrement sur le segment des produits en unités de comptes (+ 22,5 %) qui bénéficie du succès du lancement d’un nouveau produit assis sur une obligation structurée. Le taux de provisions mathématiques en épargne individuelle en UC s’inscrit désormais à un niveau jamais atteint de 34,0 % (contre 31,5 % au 31 décembre 2023).

La collecte nette du Groupe en France est négative à - 633 millions d’euros au 31 décembre 2024 contre - 1 022 millions d’euros sur la période précédente.

##### (a) caisses régionales

Le chiffre d’affaires des caisses régionales est en hausse de 4,4 % à 7 314 millions d’euros au 31 décembre 2024.

En santé-prévoyance, l’activité s’inscrit en augmentation de 7,1 % à 2 385 millions d’euros par rapport à la période précédente, portée par la croissance de la branche santé (+ 8,3 % à 1 680 millions d’euros dont + 7,4 % en individuelle et + 13,3 % en collective) qui profite d’augmentations tarifaires mais aussi d’un développement de portefeuille.

En assurance de biens et responsabilité (4 929 millions d’euros), le chiffre d’affaires des caisses régionales progresse de 3,2 % sur la période. Les bonnes performances de la branche métiers agricoles (+ 3,1 % à 1 187 millions d’euros) et de l’assurance aux entreprises et collectivités (+ 4,8 % à 903 millions d’euros) sont à souligner. L’activité en assurance habitation connaît quant à elle une croissance de + 4,7 % à 1 016 millions d’euros liée exclusivement à un effet tarifaire qui fait plus qu’absorber l’évolution adverse en nombre, le portefeuille en nombre limitant sa baisse (- 47 000 contrats soit - 1,7 % à fin décembre 2024). De même l’activité en automobile de tourisme progresse de 1,7 % à 1 315 millions d’euros sous l’effet des hausses tarifaires qui pèsent sur le portefeuille qui affiche - 50 000 contrats à fin décembre 2024.

##### (b) Groupama Gan Vie

Le chiffre d’affaires des réseaux constituant Groupama Gan Vie est en hausse de 16,1 % à 5 605 millions d’euros au 31 décembre 2024. L’activité en épargne-retraite progresse de 9,7 % à 2 661 millions d’euros portée par la croissance de l’épargne individuelle en UC (+ 35,9 %) qui bénéficie en particulier du succès du lancement début 2024 d’un produit en UC assis sur une obligation structurée. Ainsi au 31 décembre 2024, la part des UC dans les encours épargne individuelle s’établit à 34,0 % contre 31,5 % au 31 décembre 2023, soit un niveau jamais atteint. Les bonnes performances de l’activité santé-prévoyance (+ 22,5 %) s’expliquent principalement par le développement des affaires nouvelles notamment sur les branches prévoyance collective (+ 15,6 %), santé collective (+ 26,6 %) et acceptations collectives (+ 35,1 %).

La décomposition du chiffre d’affaires de l’entité Groupama Gan Vie par réseau est la suivante :

(en millions d’euros) | 31.12.2023 | 31.12.204 | 2024-2023
--- | --- | --- | ---
Réel | Réel | Var.
Caisses régionales | 1 301 | 1 528 | 17,5 %
Agents généraux | 706 | 667 | - 5,6 %
Courtage | 1 938 | 2 470 | 27,5 %
Gan Patrimoine | 402 | 444 | 10,6 %
Gan Prévoyance | 481 | 492 | 2,3 %
Réunima | 1 | 4 | > 100 %
Total | 4 828 | 5 605 | 16,1 %
Épargne-retraite | 2 425 | 2 661 | 9,7 %
dont épargne retraite individuelle en UC | 1 068 | 1 309 | 22,5 %
dont épargne retraite individuelle en euros | 1 000 | 1 020 | 2,0 %
Santé-prévoyance | 2 403 | 2 944 | 22,5 %
Total | 4 828 | 5 605 | 16,1 %

Le chiffre d’affaires du réseau des caisses régionales s’élève à 1 528 millions d’euros au 31 décembre 2024, en hausse de 17,5 % par rapport à la période précédente. En épargne-retraite, l’activité s’établit à 1 349 millions d’euros (+ 18,8 %), en lien avec la forte progression des primes émises en épargne individuelle en UC mentionnée précédemment. Le chiffre d’affaires de la branche épargne individuelle s’établit désormais à 1 158 millions d’euros dont 628 millions d’euros sur les supports en UC et 530 millions d’euros sur les supports en euros. Le chiffre d’affaires en santé-prévoyance progresse quant à lui de 8,1 % à 179 millions d’euros.

Le réseau Gan Assurances affiche un chiffre d’affaires de 667 millions d’euros au 31 décembre 2024 en baisse de 5,6 % par rapport à la période précédente. Cette diminution est portée par les acceptations en lien avec la commutation du portefeuille Prefon. Hors portefeuille Prefon, la croissance serait de + 2,7 %. Les bonnes performances de la santé-prévoyance (+ 7,3 %) qui bénéficie de la croissance de la branche santé collective (+ 14,6 %) sont à noter.

Le réseau du courtage enregistre un chiffre d’affaires de 2 470 millions d’euros au 31 décembre 2024, en hausse de 27,5 % par rapport au 31 décembre 2023, principalement sous l’effet de la croissance des branches acceptations collectives (+ 36,8 %), santé collective (+ 29,5 %) et prévoyance collective (+ 20,7 %).

Le chiffre d’affaires du réseau de Gan Patrimoine est en hausse de 10,6 % et s’élève à 444 millions d’euros au 31 décembre 2024, sous l’effet de la progression du chiffre d’affaires de la branche épargne individuelle (13,4 %).

Le réseau commercial de Gan Prévoyance contribue à hauteur de 492 millions d’euros au chiffre d’affaires du Groupe au 31 décembre 2024, soit une hausse de 2,3 % par rapport à la période précédente. Cette évolution est portée par l’épargne-retraite individuelle (+ 2,6 %) et plus particulièrement par le développement du chiffre d’affaires en UC de la branche (+ 55,1 %).

##### (c) Gan Assurances

Le chiffre d’affaires de Gan Assurances progresse de 6,6 % par rapport à la période précédente et s’établit à 1 647 millions d’euros au 31 décembre 2024.

L’activité en santé-prévoyance (portefeuille santé individuelle essentiellement) progresse de 5,7 % à 169 millions d’euros au 31 décembre 2024.

Le chiffre d’affaires assurance de biens et responsabilité est en hausse de 6,7 % à 1 477 millions d’euros au 31 décembre 2024, principalement sous l’effet d’augmentations tarifaires. Cette évolution est portée par la croissance enregistrée sur le marché des particuliers et professionnels (+ 5,8 %) qui profite de la croissance des branches automobile de tourisme (+ 6,8 %), habitation (+ 6,5 %) et risques professionnels (+ 3,6 %). L’assurance aux entreprises et collectivités affiche quant à elle une augmentation de 9,2 %. Elle intègre la hausse enregistrée par la branche flottes (+ 9,1 %).

##### (d) Autres entités

Le chiffre d’affaires de Groupama Assurances Mutuelles qui porte certaines activités nationales (notamment de courtage) et de réassurance, notamment dans les pools professionnels (Gareat, Assurpol…) s’établit à 80 millions d’euros au 31 décembre 2024 contre 59 millions d’euros sur la période précédente.

Groupama Assurance-Crédit et Caution présente un chiffre d’affaires de 68 millions d’euros au 31 décembre 2024, en hausse de 6,7 % par rapport à la période précédente, en lien avec le développement des affaires nouvelles.

Le chiffre d’affaires de Mutuaide Assistance au 31 décembre 2024 est en hausse de 4,4 % à 321 millions d’euros, grâce au développement des affaires directes en particulier sur le réseau des affinitaires.

Le chiffre d’affaires de la Société Française de Protection Juridique progresse de 4,6 % à 114 millions d’euros au 31 décembre 2024, sous l’effet de la poursuite du développement des partenariats.

Les Caisses Fraternelles réalisent un chiffre d’affaires de 3 millions d’euros au 31 décembre 2024. L’activité non poursuivie de la filiale Assuvie diminue de 3,3 % sur la période. Son chiffre d’affaires (constitué uniquement de primes périodiques en run off) au 31 décembre 2024 s’élève à 2 millions d’euros.

- Résultat opérationnel économique et résultat net en France

En assurance, le résultat opérationnel économique de la France s’établit à 856 millions d’euros en 2024 contre 544 millions d’euros en 2023. Cette évolution favorable s’explique par la progression du résultat opérationnel économique de l’assurance sur l’ensemble des grands métiers. Il convient de noter que ce résultat intègre un produit net de 118 millions d’euros au titre de la commutation du traité Prefon en épargne retraite.

France (en millions d’euros) | 31.12.2023 | 31.12.2024
--- | --- | ---
Assurance France | ABR | SP | ER | Assurance France | ABR | SP | ER
Activités relevant du modèle PAA |  |  |  |  |  |  |  |
Revenus d’assurance | 11 289 | 6 715 | 4 574 |  | 12 231 | 6 974 | 5 257 |
Charges d’assurance | (10 648) | (6 340) | (4 308) |  | (11 242) | (6 313) | (4 928) |
Solde de réassurance | (141) | (133) | (9) |  | (226) | (210) | (15) |
Autres frais non attribuables | (149) | (93) | (57) |  | (155) | (97) | (58) |
Marge technique nette PAA | 350 | 150 | 200 |  | 609 | 353 | 255 |
Ratio combiné PAA | 96,9 % | 97,8 % | 95,6 % |  | 95,0 % | 94,9 % | 95,1 % |
Activités relevant du modèle BBA |  |  |  |  |  |  |  |
Relâchement | 22 |  | 18 | 4 | 117 |  | 18 | 99
Écarts d’expérience | (24) |  | (25) | 1 | 9 |  | 9 |
Solde de réassurance | (7) |  | (7) |  | 1 |  | 1 |
Autres frais non attribuables | (5) | 0 | (4) | 0 | (4) |  | (4) |
Autres | (3) |  | (3) |  | (12) |  | (12) | 0
Marge technique nette BBA | (16) | 0 | (21) | 5 | 112 |  | 13 | 99
Activités relevant du modèle VFA |  |  |  |  |  |  |  |
Relâchement | 278 |  | 8 | 270 | 398 |  | 12 | 386
Écarts d’expérience | 38 |  | 0 | 38 | (12) |  |  | (12)
Autres frais non attribuables | (94) |  | (17) | (77) | (98) |  | (15) | (83)
Autres | 0 |  | 0 | 0 |  |  |  |
Marge technique nette VFA | 221 |  | (9) | 230 | 287 |  | (3) | 290
Marge technique nette (yc frais non attribuables et résultat financier) tous modèles IFRS 17 | 555 | 150 | 170 | 235 | 1 007 | 353 | 265 | 389
Résultat financier et autres |  |  |  |  |  |  |  |
Résultat financier des contrats PAA | (97) | (68) | (29) |  | (216) | (147) | (70) |
Résultat financier des contrats BBA | (67) |  | 1 | (68) | 248 |  | (3) | 251
Marge financière récurrente | 468 | 235 | 150 | 83 | 280 | 273 | 203 | (196)
Autres éléments | (315) | (130) | (97) | (88) | (464) | (189) | (127) | (148)
Résultat Opérationnel Économique | 544 | 186 | 196 | 162 | 856 | 291 | 268 | 296
Plus-values réalisées nettes d’impôt | 9 | 4 | 5 |  | 13 | 22 | (9) | 0
Charge des dépréciations nette d’impôt | (56) | (13) | (43) |  | (4) | (7) | 3 |
Variations de juste valeur nettes d’impôt | 88 | 41 | 47 |  | 42 | 21 | 21 |
Résultat des activités non courantes net d’impôt | (14) | (10) | (3) | 0 | 0 | 1 | 0 | (1)
Résultat net | 572 | 208 | 203 | 162 | 906 | 329 | 282 | 295

L’assurance de bien et responsabilité en France affiche un ratio combiné en amélioration de - 2,9 points à 94,9 % en 2024, tandis que la santé prévoyance voit son ratio combiné s’améliorer de - 0,5 point à 95,1 % en 2024.

Ainsi le ratio combiné net global du modèle PAA (Assurance de Biens et Responsabilité et Santé/Prévoyance) s’établit à 95,0 % en 2024 contre 96,9 % en 2023 (- 1,9 point).

Cette évolution résulte de plusieurs éléments qui ont marqué l’année 2024 :

- une sinistralité climatique courante brute qui pèse 6,6 % en 2024 contre 10,7 % en 2023 avec un coût brut de 804 millions d’euros (contre 1 131 millions d’euros en 2023) soit - 3,4 points à 6,6 % en 2024. Au net de la réassurance, la sinistralité climatique courante pèse 4,8 points en 2024 contre 7,2 points en 2023. L’année 2024 est légèrement en repli par rapport à l’espérance moyenne de sinistralité climatique 2024 ;
- une charge de sinistres graves en diminution de - 0,3 point par rapport l’an passé qui s’explique par deux effets adverses : les émeutes en Nouvelle-Calédonie, part de ce sinistre portée par le réassureur interne GMA qui représentent + 1,2 point et qui sont absorbées partiellement par l’amélioration des graves sur les caisses régionales à hauteur de - 1,6 point. Cette diminution concerne principalement les branches habitation, construction qui porte pour partie les émeutes urbaines de juin 2023 ;
- une sinistralité attritionnelle qui s’améliore de - 0,9 point à 60,9 %. Cette évolution traduit l’amélioration des fondamentaux techniques tant dans les caisses régionales que chez Gan Assurances ;
- les boni sur exercices antérieurs sont en hausse de 1,2 point par rapport à la période précédente en lien avec :
  - des boni climatiques,
  - une libération des IBNR de surinflation,
  - le bon niveau de liquidation des dossiers principalement dans les caisses régionales,
  - des boni de primes en santé et prévoyance collective ;
- un ratio de frais d’exploitation s’élève à 26,8 % en 2024 contre 26,5 % en 2023 (+ 0,3 point sur la période) ;
- un effet d’actualisation net de réassurance qui se traduit par une dégradation de 2,1 points, en lien notamment avec la baisse de la courbe des taux, par l’effet des variations sur antérieurs et par une réduction de la duration. Ainsi hors escompte le ratio combiné s’élève 97,5 % en 2024 contre 101,5 % en 2023.

La marge technique BBA des activités Santé Prévoyance s’établit au total à + 10 millions d’euros en 2024 contre - 20 millions d’euros en 2023. Cette évolution est liée principalement aux portefeuilles dépendance des caisses régionales caractérisés par des écarts d’expérience plus favorables.

Épargne retraite

La marge technique nette des activités comptabilisées selon le modèle VFA s’élève à 287 millions d’euros en 2024 contre 221 millions d’euros en 2023 (en progression de + 66 millions d’euros sur la période). Le relâchement de CSM intègre un effet Bow Wave de + 99 millions d’euros, quand, en 2023 cet effet était nul (sous l’effet de conditions de marché adverses) tandis que les écarts d’expérience s’établissent à - 12 millions d’euros en 2024 contre 38 millions d’euros en 2023. Les autres frais non attribuables s’élèvent à - 98 millions d’euros en 2024 (+ 4 millions d’euros sur la période).

La marge technique des contrats relevant du modèle comptable BBA du métier épargne retraite correspond principalement au contrat Prefon qui a fait l’objet d’une commutation en 2024. Au-delà des 350 millions d’euros de marge affichée correspondant au relâchement de CSM ainsi qu’au résultat financier des contrats d’assurance, il faut prendre en compte des moins-values sur les actifs cédés à hauteur de - 191 millions d’euros ce qui se traduit in fine par un solde net + 159 millions d’euros avant impôt au titre de la commutation Prefon.

En France, la marge financière récurrente (avant impôt) s’élève à 280 millions d’euros en 2024 et 471 millions d’euros retraitée des moins-values sur les actifs cédés Prefon cf. infra (+ 3 millions d’euros sur la période ce qui est globalement stable sur la période).

L’évolution des autres éléments (- 149 millions d’euros) s’explique notamment par l’évolution de la charge fiscale assise sur le résultat technique. Ce poste intègre les autres produits et charges non techniques, l’impôt sur le résultat récurrent et les résultats des entités mises en équivalence.

En France, le résultat net s’établit à 906 millions d’euros en 2024 contre 572 millions d’euros en 2023 (+ 334 millions d’euros sur la période). La marge financière non récurrente s’améliore de 9 millions d’euros sur la période sous l’effet notamment de reprises nettes de provisions pour dépréciation d’actifs immobiliers alors que les autres activités non courantes présentent un solde favorable de + 13 millions d’euros.

#### 6.1.4.3 Activité et résultats à l’international

- Chiffres d’affaires non Gaap à l’international

Chiffre d’affaires International (en millions d’euros) | 31.12.2023 pro forma | 31.12.2024 réel
--- | --- | ---
ER | SP | ABR | Total | ER | SP | ABR | Total
Italie | 233 | 111 | 880 | 1 224 | 246 | 111 | 940 | 1 297
Grèce | 69 | 52 | 91 | 213 | 46 | 59 | 93 | 198
Hongrie | 141 | 86 | 248 | 476 | 154 | 106 | 307 | 567
Roumanie | 0 | 40 | 782 | 822 | 1 | 63 | 819 | 883
Croatie | 8 |  |  | 8 | 3 | 6 |  | 10
Bulgarie | 1 | 17 | 30 | 48 | 0 | 28 | 44 | 72
Gan Outre-Mer |  | 11 | 65 | 75 |  | 12 | 65 | 77
Total | 453 | 316 | 2 096 | 2 866 | 450 | 385 | 2 268 | 3 103

Le chiffre d’affaires combiné du Groupe à l’International s’établit à 3 103 millions d’euros au 31 décembre 2024, en hausse de 8,3 % par rapport au 31 décembre 2023.

L’assurance de biens et responsabilité affiche un chiffre d’affaires de 2 268 millions d’euros au 31 décembre 2024, en augmentation de 8,2 % par rapport à la période précédente. Cette croissance est portée par la branche automobile de tourisme (+ 6,7 % soit plus de 65 % des primes émises en assurance de biens et responsabilité) qui progresse dans quasiment toutes les zones géographiques et plus particulièrement en Italie et en Hongrie. Les bonnes performances de l’assurance aux entreprises et collectivités (+ 15,6 %), notamment en Italie, Hongrie et Roumanie, et de l’habitation (+ 11,7 %), principalement en Hongrie et en Italie, sont également à souligner.

L’activité en santé-prévoyance s’inscrit en hausse de 21,8 % à 385 millions d’euros au 31 décembre 2024, portée par la croissance des branches santé collective (+ 50,3 % principalement en Roumanie) et prévoyance individuelle (+ 14,1 % notamment en Hongrie).

Le chiffre d’affaires de l’épargne-retraite affiche une légère baisse (- 0,6 %) à 450 millions d’euros masquant des évolutions contrastées selon les supports. L’épargne-retraite individuelle en UC affiche une hausse de 25,5 % sur la période (en lien avec le lancement d’un nouveau produit en Italie) tandis que l’épargne-retraite traditionnelle s’inscrit en repli de - 11,0 % (principalement en Italie). Le chiffre d’affaires de la retraite collective recule de 41,8 % en lien avec la non-reconduction d’importantes primes uniques dont avait bénéficié la Grèce en 2023.

##### (a) Italie

Le chiffre d’affaires de la filiale italienne Groupama Assicurazioni est en hausse de 5,9 % à 1 297 millions d’euros au 31 décembre 2024.

Le chiffre d’affaires en assurance de biens et responsabilité progresse de 6,8 % à 940 millions d’euros. La branche automobile de tourisme (plus de 60 % des primes en assurance de biens et responsabilité) s’inscrit en hausse de 6,4 % sous l’effet de la hausse de la prime moyenne et de la progression en nombre du portefeuille « non box » (+ 12 700 contrats) alors que le portefeuille box non prioritaire enregistre un recul. La branche dommages aux entreprises et collectivités (+ 12,8 %) profite quant à elle du développement du canal courtage.

L’activité en épargne-retraite (246 millions d’euros) s’inscrit quant à elle en hausse de 5,4 % par rapport au 31 décembre 2023. Les primes de la branche épargne-retraite individuelle affichent une augmentation de 8,3 % sur la période avec des évolutions contrastées selon les supports. En effet, le chiffre d’affaires de l’épargne individuelle en unités de compte progresse de 62,4 % sur la période sous l’effet du succès du lancement d’un nouveau produit tandis que l’épargne-retraite individuelle en euros recule de 21,6 % en lien avec la baisse de la production nouvelle sur le canal des agents.

Le chiffre d’affaires en santé-prévoyance (principalement prévoyance individuelle) reste stable sur la période à 111 millions d’euros.

##### (b) Grèce

Le chiffre d’affaires de Groupama Phoenix recule de 6,8 % par rapport à la période précédente et s’établit à 198 millions d’euros au 31 décembre 2024. Les évolutions sont contrastées selon les branches.

L’activité en assurance de biens et responsabilité s’inscrit en hausse de 1,8 % à 93 millions d’euros. Les bonnes performances des branches habitation (+ 22,8 % dans un contexte de marché en croissance sous l’effet d’incitation fiscale), risques professionnels (+ 37,7 %) et dommages aux entreprises et collectivités (+ 9,3 %) sont atténuées par le repli affiché en automobile de tourisme (- 13,4 % mais qui représente plus de 50 % des primes en assurance de biens et responsabilité). La branche souffre en effet d’une diminution du portefeuille en nombre et de la baisse des affaires nouvelles liée à une politique tarifaire préservant la rentabilité.

Le chiffre d’affaires de la santé-prévoyance progresse quant à lui de 13,5 % à 59 millions d’euros. Il profite de la croissance de la branche santé (+ 14,4 % dont + 11,8 % en santé individuelle et + 20,0 % en santé collective), qui bénéficie d’augmentations tarifaires tant en santé individuelle que collective et du développement du portefeuille de la santé collective.

L’activité en épargne-retraite s’inscrit en baisse de 33,5 % à 46 millions d’euros au 31 décembre 2024, sous l’effet du repli enregistré en retraite collective (- 40,2 %). Pour mémoire l’exercice 2023 avait été marqué par d’importantes primes uniques sur cette branche. De plus, un changement législatif est intervenu en 2024 qui a des conséquences adverses sur ce segment de marché.

##### (c) Hongrie

Le chiffre d’affaires de la filiale Groupama Biztosito qui englobe aussi l’activité non-vie en Croatie et en Slovénie augmente de 19,1 % et s’élève à 567 millions d’euros au 31 décembre 2024.

Les primes émises de l’assurance de biens et responsabilité s’inscrivent en hausse de 23,5 % à 307 millions d’euros au 31 décembre 2024 portées par les bonnes performances des branches automobile de tourisme (+ 54,2 %) et dommages aux entreprises et collectivités (+ 21,7 %) qui bénéficient d’une hausse de la prime moyenne et du développement du portefeuille.

Les primes émises en santé-prévoyance progressent de 23,1 % par rapport au 31 décembre 2023 pour s’établir à 106 millions d’euros principalement sous l’effet de la hausse du portefeuille en nombre.

En épargne-retraite, le chiffre d’affaires s’inscrit en hausse de 8,9 % à 154 millions d’euros. Les primes en unités de compte dans le réseau bancaire partenaire s’inscrivent en hausse de 10,0 %. Le chiffre d’affaires vie/épargne de la filiale est constitué à 98,1 % de contrats en UC.

##### (d) Roumanie

Le chiffre d’affaires de la filiale roumaine Groupama Asigurari progresse de 7,4 % sur la période pour s’établir à 883 millions d’euros au 31 décembre 2024.

L’activité assurance de biens et responsabilité (819 millions d’euros) affiche une hausse de 4,8 % portée par la croissance de la branche automobile de tourisme (+ 3,7 % et plus de 85 % des primes en assurance de biens et responsabilité). Ainsi, la branche auto-dommages (31 % du portefeuille auto) progresse de 19,6 % (sous l’effet du développement du portefeuille en nombre et de la hausse de la prime moyenne) tandis que la branche responsabilité civile automobile (69 % du portefeuille auto) enregistre une baisse de 2,2 % (en lien avec la stratégie de l’entité visant à réduire son exposition sur ce risque). Les bonnes performances de l’assurance aux entreprises et collectivités sont également à noter (+ 20,9 %) portées notamment par le développement du courtage.

Le chiffre d’affaires en santé-prévoyance (63 millions d’euros) progresse quant à lui de 58,8 % sur la période, en lien avec la hausse enregistrée en santé collective (+ 79,0 %) notamment sous l’effet du renouvellement de contrats significatifs et de la souscription de nouveaux contrats.

##### (e) Bulgarie

En Bulgarie, le chiffre d’affaires des filiales vie et non-vie progresse de 52,1 % à 72 millions d’euros au 31 décembre 2024. L’activité en assurance de biens et responsabilité (44 millions d’euros) augmente de 46,7 %, portée par la croissance des branches automobile de tourisme (+ 61,4 % sous l’effet du développement des partenariats combiné à une hausse de la prime moyenne et de la croissance du portefeuille) et habitation (+ 44,7 %). Le chiffre d’affaires en santé-prévoyance (28 millions d’euros) progresse de 65,1 % porté par les bonnes performances des branches prévoyance collective (+ 39,1 %) et santé collective portée par le réseau courtage).

##### (f) Gan Outre-Mer

Le chiffre d’affaires de Gan Outre-Mer progresse de 1,5 % à 77 millions d’euros au 31 décembre 2024, la hausse de la prime moyenne compensant la baisse du portefeuille en nombre. Les souscriptions en Nouvelle-Calédonie ont en effet fortement baissé depuis le début des émeutes avec notamment une absence de production durant près de 3 mois. Dans ce contexte, l’activité en assurance de biens et responsabilité reste stable à 65 millions d’euros, les bonnes performances de l’assurance aux entreprises et collectivités (+ 4,0 %) venant compenser le repli affiché en automobile de tourisme (- 1,8 %). Le chiffre d’affaires en santé-prévoyance s’élève à 12 millions d’euros contre 11 millions d’euros sur la période précédente.

- Résultat opérationnel économique et résultat net à l’international

Le résultat opérationnel économique de l’assurance sur le périmètre International s’établit à 200 millions d’euros au 31 décembre 2024 contre 160 millions d’euros la période précédente.

International (en millions d’euros) | 31.12.2023 | 31.12.2024
--- | --- | ---
Assurance International | ABR | SP | ER | Assurance International | ABR | SP | ER
Activités relevant du modèle PAA |  |  |  |  |  |  |  |
Revenus d’assurance | 2 036 | 1 709 | 328 |  | 2 415 | 2 123 | 293 | 0
Charges d’assurance | (1 946) | (1 673) | (273) |  | (2 245) | (1 977) | (268) | 0
Solde de réassurance | 13 | 15 | (2) |  | (32) | (30) | (2) | 0
Autres frais non attribuables | (26) | (21) | (6) |  | (34) | (28) | (6) |
Marge technique nette PAA | 78 | 31 | 47 |  | 105 | 88 | 16 | 0
Ratio combiné PAA | 96,4 % | 98,3 % | 85,2 % |  | 95,8 % | 96,0 % | 94,6 % |
Activités relevant du modèle BBA |  |  |  |  |  |  |  |
Relâchement | 16 |  | 13 | 3 | 16 |  | 14 | 2
Écarts d’expérience | (1) |  | 0 | (1) | (2) |  | (2) | 0
Solde de réassurance |  |  |  |  |  |  |  |
Autres frais non attribuables | (1) |  | (1) | (1) | (1) |  | 0 | (1)
Autres | 0 |  | 0 | 0 | 1 |  | (1) | 1
Marge technique nette BBA | 14 |  | 13 | 1 | 14 |  | 11 | 3
Activités relevant du modèle VFA |  |  |  |  |  |  |  |
Relâchement | 22 |  |  | 22 | 22 |  |  | 22
Écarts d’expérience | (8) |  |  | (8) | 18 |  |  | 18
Autres frais non attribuables | (2) |  |  | (2) | (3) |  |  | (3)
Autres | 18 |  |  | 18 | (2) |  |  | (2)
Marge technique nette VFA | 30 |  |  | 30 | 35 |  |  | 35
Marge technique nette (yc frais non attribuables et résultat financier) tous modèles IFRS 17 | 122 | 31 | 60 | 32 | 153 | 88 | 26 | 38
Résultat financier et autres |  |  |  |  |  |  |  |
Résultat financier des contrats PAA | (23) | (21) | (1) |  | (44) | (42) | (2) |
Résultat financier des contrats BBA | 1 |  | 0 | 1 | 0 |  | 0 | 0
Marge financière récurrente | 103 | 119 | 7 | (23) | 128 | 110 | 17 | 1
Autres éléments | (44) | 1 | (29) | (15) | (37) | (19) | (10) | (8)
Résultat Opérationnel Économique | 160 | 130 | 37 | (6) | 200 | 138 | 31 | 31
Plus-values réalisées nettes d’impôt | 10 | 9 | 1 | 0 | 1 | 1 | 1 | 0
Charge des dépréciations nette d’impôt | (1) | (1) | 0 |  | (1) | (1) | 0 | 0
Variations de juste valeur nettes d’impôt | (4) | (4) | 0 | 0 | (8) | (8) | 0 | 0
Résultat des activités non courantes net d’impôt | (24) | (14) | (3) | (8) | (30) | (19) | (3) | (8)
Résultat net | 141 | 120 | 35 | (14) | 161 | 110 | 29 | 23

À l’international, le ratio combiné net global du modèle PAA (Assurance de Biens et Responsabilité et Santé/Prévoyance) s’améliore sur la période (- 0,6 point à 95,8 %) notamment en Italie (- 2,6 points à 98,6 %), en Grèce (- 7,9 points à 108,3 %) et en Roumanie (- 0,5 point à 91,7 %). Cette amélioration s’explique principalement par une année 2024 relativement clémente sur le plan climatique comparée à 2023. A contrario, le ratio combiné de Gan Outremer se dégrade du fait des émeutes en Nouvelle-Calédonie (+ 38,1 points à 115,1 %).

Les principaux éléments caractérisant cette évolution sont :

- une sinistralité climatique courante brute qui pèse 2 % en 2024 contre 8,7 % en 2023 avec un coût brut de 51 millions d’euros des sinistres climatiques (en baisse de - 138 millions d’euros par rapport à 2023) après une année 2023 marquée par des événements climatiques en Italie et en Grèce. Au net de la réassurance, la sinistralité climatique courante pèse 2 points en 2024 contre 7,3 points en 2023 ;
- une charge de sinistres graves qui augmente de 8,8 points portés essentiellement par Gan Outre-Mer (événements en Nouvelle-Calédonie) et dans une moindre mesure par les filiales italienne et grecque. Les émeutes en Nouvelle-Calédonie qui se sont déroulées en mai et juin 2024 ont eu un impact net de réassurance de 30 millions d’euros ;
- une sinistralité attritionnelle en amélioration de - 1,4 point à 52,5 % principalement en Italie, Roumanie et, dans une moindre mesure en Grèce ;
- des variations sur exercices antérieurs en baisse par rapport à l’an passé. Ce poste est marqué par l’impact du rechargement de tables en RC automobile et générale de la filiale italienne suite à un changement prudentiel de 73 millions d’euros ;
- une diminution de l’impact de la composante onéreuse en 2024 qui joue favorablement sur le ratio combiné à hauteur de 0,5 point ;
- un ratio de frais d’exploitation en baisse de 1,8 point à 33,7 % au 31 décembre 2024 ;
- un effet d’actualisation net de réassurance qui se traduit par une amélioration de 0,2 point, en lien notamment avec les émeutes en Nouvelle-Calédonie et la hausse des « best estimate » en Roumanie. Ainsi hors escompte le ratio combiné s’élève 100 % en 2024 contre 100,5 % en 2023.

La marge technique nette VFA progresse sur la période de + 5 millions d’euros. Cette évolution relève d’une amélioration de la marge technique en Hongrie sous l’effet principalement d’un élément non récurrent à 15 millions d’euros alors qu’à l’inverse l’Italie voit sa marge VFA diminuer (pour mémoire, l’exercice 2023 intégrait une reprise de contrats onéreux qui jouait favorablement sur le résultat).

À l’international, la marge financière récurrente (avant impôt) s’élève à 128 millions d’euros en 2024 contre 103 millions d’euros en 2023 (+ 25 millions d’euros sur la période) liée notamment à la hausse des environnements de taux.

L’évolution des autres éléments s’explique notamment par l’évolution de la charge fiscale assise sur le résultat technique. Ce poste intègre les autres produits et charges non techniques, l’impôt sur le résultat récurrent et les résultats des entités mises en équivalence.

Le résultat net de l’assurance à l’International s’élève en conséquence à 161 millions d’euros en 2024 (+ 20 millions d’euros par rapport à la période précédente). Il intègre le résultat financier non récurrent en diminution de 13 millions d’euros sur la période, suite notamment à des arbitrages obligataires pour bénéficier de l’environnement de taux plus favorable.

#### 6.1.4.4 Activités financières

Le résultat opérationnel économique des activités financières s’élève à 44 millions d’euros en 2024 contre 35 millions d’euros en 2023. Ces chiffres comprennent le résultat de Groupama Asset Management qui s’établit à 37 millions d’euros au 31 décembre 2024 et affiche une progression de + 8 millions d’euros sur la période sous l’effet de l’augmentation des produits d’exploitation dans un contexte favorable des marchés. Le résultat opérationnel économique des autres entités (Groupama Immobilier, Groupama Épargne Salariale et Groupama Gan Reim) représente un produit de 7 millions d’euros en 2024.

#### 6.1.4.5 Groupama Assurances Mutuelles et holdings

Holding (en millions d’euros) | 31.12.2023 | 31.12.2024 | Var. valeur
--- | --- | --- | ---
Résultat financier et autres |  |  |
Marge financière récurrente | (28) | (36) | (8)
Autres éléments | (85) | (110) | (25)
Résultat Opérationnel Économique | (113) | (146) | (33)
Plus values réalisées nettes d’impôt | (62) | 49 | 112
Charge des dépréciations nette d’impôt | (3) | 1 | 4
Variations de juste valeur nettes d’impôt | 0 | 2 | 2
Résultat des activités non courantes net d’impôt | 0 | (4) | (4)
Charges de financement nettes d’impôt | (54) | (54) | 0
Résultat net des activités cédées | (6) |  | 6
Résultat net* | (238)* | (151) | 87
* Dont résultat de cession Turquie - 110 M€ en 2023.

Groupama Assurances Mutuelles est l’entité tête du Groupe et l’organe central. Elle assure un rôle de holding en détenant (directement ou indirectement) l’ensemble des filiales françaises et internationales du Groupe. Au titre de cette fonction, Groupama Assurances Mutuelles assure le pilotage opérationnel du Groupe et représente le pivot de financement interne et externe. Le résultat financier est ventilé sur une base normée pour l’activité technique. Les frais affectés à cette activité correspondent à la quote-part de frais et charges de direction générale, des directions fonctionnelles et des charges réparties en non technique.

Le résultat opérationnel économique des holdings est une perte de 146 millions d’euros en 2024 contre une perte de 113 millions d’euros en 2023.

Le résultat net des holdings est une perte de 151 millions d’euros en 2024 contre une perte de 238 millions d’euros au 31 décembre 2023. Pour mémoire, le résultat 2023 intégrait la perte de cession des filiales Turques à hauteur de 110 millions d’euros.

#### 6.1.4.6 Bilan combiné

Au 31 décembre 2024, le total du bilan combiné de Groupama s’élève à 89,4 milliards d’euros contre 91,9 milliards d’euros en 2023, en baisse de 2,8 %.

##### (a) Écarts d’acquisition

Le montant des écarts d’acquisition reste stable et s’établit à 1,6 milliard d’euros au 31 décembre 2024.

##### (b) Autres actifs incorporels

Les autres actifs incorporels d’un montant de 475 millions d’euros au 31 décembre 2024 (contre 435 millions d’euros en 2023) sont constitués principalement des logiciels informatiques.

##### (c) Placements (y compris placements en UC)

Les placements d’assurance s’élèvent à 83,1 milliards d’euros en 2024 contre 85,5 milliards d’euros en 2023, soit une baisse de 2,8 % qui s’explique notamment du fait de la sortie des actifs du portefeuille Prefon (2,7 milliards d’euros).

Les plus-values latentes du Groupe (y compris l’immobilier) restent relativement stables et s’établissent à 0,8 milliard d’euros (contre 0,7 milliard d’euros de plus-values latentes à la clôture précédente).

Les moins-values latentes sur les actifs financiers (hors immobilier) s’établissent à - 1,0 milliard d’euros contre - 1,2 milliard d’euros au 31 décembre 2023. Ces montants sont inscrits dans les comptes en réserve de réévaluation. Par poche d’actifs, le portefeuille obligataire affiche des moins-values latentes de - 2,1 milliards d’euros. Les actions sont quant à elles en situation de plus-values latentes de + 1,0 milliard d’euros. Les plus-values latentes immobilières s’établissent à + 1,8 milliard d’euros contre + 1,9 milliard d’euros au 31 décembre 2023. Le Groupe a choisi de comptabiliser les immeubles de placement et d’exploitation selon la méthode du coût amorti, ainsi les plus-values latentes immobilières ne sont donc pas enregistrées comptablement.

La part actions dans le total des placements en valeur de marché s’établit selon une vision économique à 9,8 % au 31 décembre 2024 contre 9,4 % au 31 décembre 2023.

##### (d) Capitaux propres

Au 31 décembre 2024, les capitaux propres combinés de Groupama progressent de 6,3 % et s’élèvent à 10,5 milliards d’euros.

Leur évolution peut être résumée de la manière suivante :

(en millions d’euros) |
--- | ---
Capitaux Propres à l’ouverture 2023 | 9 862
Variation de la réserve de réévaluation | 154
Variation de la réserve de réévaluation : impôt différé | (3)
Variation des réserves liées au résultat financier des contrats d’assurance | (334)
Variation des réserves liées au résultat financier des contrats d’assurance : impôt différé | 87
Titres subordonnés | (271)
Certificats mutualistes | (3)
Écart de conversion | (11)
Autres | 45
Résultat | 961
Capitaux propres au 31 décembre 2024 | 10 487

Les fonds propres durs du Groupe sont en progression de + 12,3 % sous l’effet notamment de la très bonne performance opérationnelle (résultat net de 961 millions d’euros). Les variations du poste titres subordonnés enregistrés en fonds propres correspondent au solde net entre remboursement d’un TSDI émis en mai 2014 pour - 871 millions d’euros et de la réémission d’un nouveau TSDI à hauteur de 600 millions d’euros.

##### (e) Passifs subordonnés, dettes de financement et autres dettes

Les dettes subordonnées s’élèvent à 2 141 millions d’euros en 2024 contre 2 138 millions d’euros à fin 2023.

##### (f) Passifs d’assurance

Le best estimate représente près de 95 % des passifs d’assurance et s’élève à 68,0 milliards d’euros au 31 décembre 2024, en baisse de 1,5 % par rapport à 2023 (les modalités de provisionnement restent identiques par rapport à l’an passé). L’ajustement pour risque reste stable à 0,9 milliard d’euros. La marge de service contractuelle (CSM) progresse quant à elle de 4,8 % pour s’établir à 3,8 milliards d’euros. La loss component s’élève à 66 millions d’euros au 31 décembre 2024 contre 60 millions d’euros sur la période précédente.

De manière un peu plus détaillée, l’évolution de la CSM entre 2023 et 2024 est le solde d’un relâchement de 382 millions d’euros de la CSM d’ouverture (dont 100 millions d’euros liés au « Bow Wave »), une CSM des affaires nouvelles de 207 millions d’euros principalement liée à la production en unités de comptes, des écarts d’expérience favorables sur la performance financière pour 192 millions d’euros et d’autres ajustements sur des hypothèses économiques et non économiques qui au global représentent un solde de 148 millions d’euros.

##### (g) Provisions pour risques et charges

Les provisions pour risques et charges s’élèvent à 570 millions d’euros en 2024 contre 574 millions d’euros en 2023 et sont principalement constituées par des engagements de retraite dans le cadre d’IAS 19.

### 6.1.5 Endettement

Le taux d’endettement s’élève à 18,7 % à fin 2024 contre 21,8 % au 31 décembre 2023 (à méthode constante (1)). Il intègre comme indiqué précédemment le remboursement des titres subordonnés pour 871 millions d’euros suivi d’une émission de 600 millions d’euros de nouveaux titres.

### 6.1.6 Contrôle des risques et fiabilite des informations financières

Le contrôle des risques est traité dans la partie 3 du document de référence.

##### La fiabilité des informations financières

La réalisation des états financiers et des documents annexes à destination des sociétaires, des organismes de tutelle et de l’administration fiscale incombe à la direction pilotage et résultats groupe au sein de la direction financière groupe.

#### 6.1.6.1 Comptes sociaux de Groupama Assurances Mutuelles

L’élaboration des comptes sociaux s’effectue dans un objectif permanent de recensement exhaustif, de valorisation et de comptabilisation des flux en conformité avec la réglementation en vigueur.

Les types de procédures de contrôle interne mises en œuvre pour y parvenir sont les suivants :

- procédures de sécurisation de l’autocontrôle : chaque responsable de secteur est en particulier garant de l’adéquation de la charge de travail aux compétences des équipes, et veille à la compatibilité et à la séparation des fonctions entre les collaborateurs ;
- le contrôle intégré et les tests de contrôle : ils correspondent à l’ensemble des opérations garantissant la fiabilité et l’existence d’une piste d’audit lors de l’imputation des données dans le système d’information comptable, fiscal et réglementaire et notamment :
  - les fonctionnalités des applicatifs permettant la réalisation des tests de fiabilité et de contrôle de l’exactitude et de la cohérence des opérations comptables,
  - les autres actions et tests à caractère non informatique visant principalement les contrôles de cohérence par sondage opérés sur les opérations caractérisées par un volume important, mais dont le montant unitaire est très faible (ex : balance de soldes assurés, états de taxes) ;
- le contrôle hiérarchique : il a pour finalité d’assurer la circulation de l’information et de permettre les recoupements de cohérence nécessaires à la fiabilité des comptes sociaux. Celui-ci s’exerce notamment au travers de plusieurs procédures en gestion courante et en inventaire :
  - au sein de la gestion courante :
    - séparation des fonctions d’engagement et de règlement des dépenses :
    - les dépenses à caractère technique, général, financier sont par principe ordonnancées par des personnes externes à la direction pilotage et résultats groupe habilitées selon un plafond modulé par type de dépense ; le règlement de celles-ci n’est initié par la direction pilotage et résultats groupe qu’après signature différente de celle de l’ordonnateur,
    - suivi des délégations bancaires :
    - les délégations de signatures bancaires accordées à certains collaborateurs font l’objet d’un suivi administratif et d’une mise à jour régulière, lesquels sont réalisés, depuis le 1er juillet 2014, par la direction juridique groupe, en collaboration étroite avec la direction pilotage et résultats groupe,
  - au sein de la gestion de l’inventaire et de la production des états financiers :
    - points de revue réguliers entre la direction pilotage et résultats groupe et les autres directions destinées à appréhender l’ensemble des flux de l’exercice et à anticiper leur intégration en comptabilité,
    - mesure de la cohérence entre les comptes sociaux et les comptes prévisionnels en collaboration entre les différentes équipes de la direction pilotage et résultats groupe,
    - élaboration d’un recueil des pièces justificatives des cotes de l’exercice contrôlé par le supérieur hiérarchique direct du réviseur puis le responsable de service,
    - revue du résultat fiscal individuel et groupe, en liaison avec la direction fiscale groupe,
    - réunions internes au sein de la direction financière groupe permettant de confronter les différentes visions opérationnelles et fonctionnelles et d’assurer ainsi la validité des comptes auxiliaires et sociaux de Groupama Assurances Mutuelles,
    - validation des comptes par la direction générale.

Dans le cadre de son statut de société mère du Groupe, Groupama Assurances Mutuelles, à travers son Centre de Services Partagés, assure la tenue de la comptabilité d’un certain nombre de filiales du Groupe (SCI d’exploitation, GIE Groupama Supports et Services, Holdings, autres filiales), ainsi que la comptabilité des placements des filiales France.

La direction pilotage et résultats groupe établit, au travers d’une comptabilité auxiliaire, la partie financière des états financiers (mobilier et immobilier) des centres de profit. Pour ces entités notamment, elle détermine en coordination avec la direction fiscale groupe, le résultat fiscal financier (mobilier et immobilier) et élabore les états réglementaires de nature financière destinés à l’ACPR.

Les outils et procédures permettant la tenue des comptabilités auxiliaires des placements (back-office titres et outil comptable) et les comptabilités des entités sans moyens comptables propres respectent les mêmes critères de contrôle interne que ceux exposés précédemment pour les comptes sociaux de Groupama Assurances Mutuelles (cf. supra). S’agissant de la comptabilité des placements, il est en particulier à noter que des contrôles standardisés, faisant l’objet de procédures écrites, permettent de garantir la fiabilité des informations relatives aux placements.

#### 6.1.6.2 Comptes combinés

Les procédures de contrôle interne permettant la fiabilisation de l’information financière de consolidation aux actionnaires de Groupama Assurances Mutuelles s’appuient sur cinq piliers : le contrôle d’adéquation des compétences (autocontrôle), le contrôle intégré, les tests de contrôle parallèles, le contrôle hiérarchique, le référentiel Groupe.

##### (a)Les procédures de sécurisation de l’autocontrôle

Leur mise en œuvre au niveau des services d’établissement des comptes consolidés et combinés est identique à celle évoquée au paragraphe relatif aux comptes sociaux (cf. supra).

##### (b)Le contrôle intégré

Le système d’élaboration de l’information financière de synthèse du Groupe est implémenté sur l’ensemble des entités. Il s’appuie sur une base unique de production de l’information de consolidation. Toutes les entités viennent alimenter cette base au travers de liaisons sécurisées. Il comporte un grand nombre de contrôles destinés à garantir la qualité de l’information financière :

- le premier niveau de vérification réside dans la standardisation de l’information (toute l’information du Groupe est mise en forme selon un standard unique) ;

- à un second niveau, une série de contrôles automatiques est intégrée dans la phase de collecte de l’information individuelle des entités. Ces contrôles pointent principalement l’exactitude et la cohérence globale des éléments renseignés. En effet, selon les types de contrôle, elle conduit soit à un blocage automatique de la saisie d’information (que seule la saisie de l’information exacte peut annuler), soit à des restitutions d’anomalies à corriger. L’échelon central dispose en outre de la piste d’audit de ces contrôles. Le système informatique permet un niveau de contrôle automatique assez élevé renforcé par le développement d’interfaces avec les systèmes amont ;
- au niveau central, des contrôles supplémentaires sont exercés. Ils relèvent notamment de la nécessaire cohérence des données entre les différentes entités du Groupe (telles que par exemple pour les opérations réciproques internes) et des opérations centrales (conversion des filiales étrangères, écritures de consolidation…).

Le système est doté d’une piste d’audit permettant de procéder à tous les croisements souhaités pour identifier et procéder au suivi d’une donnée, et de tracer la source de toute donnée élémentaire, du niveau social au niveau consolidé. Ce paramétrage est régulièrement testé (notamment par réédition de scénarios anciens).

##### (c)Les tests de contrôle

Il s’agit d’un ensemble de tests de vérification et de contrôle mis en place afin de s’assurer de la fiabilité de l’exécution des opérations, qu’elles soient ou non informatisées. Au-delà des procédures informatisées, ces procédures visent principalement deux objectifs :

- le contrôle de l’information d’origine (du point de vue de son exactitude et par rapport à l’application des normes) ; ce contrôle s’appuie principalement sur des contrôles de cohérence, les prévisions, les notes d’analyse des comptes sociaux (ou le rapport de gestion) de chaque entité et sur un questionnaire de pilotage qui permet de s’assurer de la correcte application des normes et méthodes comptables les plus sensibles au niveau du Groupe ;
- la vérification des traitements centraux : des contrôles d’exactitude sont menés pour garantir le bon traitement des opérations centrales de consolidation (partage de capitaux propres, dilutions/relutions…).

Les tests de contrôle ont été formalisés dans un guide de révision.

##### (d)Le contrôle hiérarchique

Il vise à s’assurer que les principaux éléments pouvant affecter la sincérité et la régularité de l’information financière ainsi que la situation patrimoniale et le résultat (social et consolidé) diffusés aux actionnaires sont correctement appréhendés dans les données présentées. Ce contrôle s’opère au travers de plusieurs procédures :

- travaux de contrôle de cohérence par rapport aux prévisions, et par rapport à tout élément pouvant permettre de croiser l’information figurant dans les comptes ;
- réunions d’arrêté des comptes avec les collaborateurs produisant l’information financière (avec examen des difficultés rencontrées lors de l’arrêté) ;
- réunions d’arrêté avec les commissaires aux comptes des comptes consolidés ;
- réunions du comité de direction générale pour examen des comptes consolidés ;
- réunions du comité d’audit et des risques pour examen des comptes consolidés.

L’ensemble de ces travaux vise à conforter la qualité de l’information financière et notamment des états financiers consolidés ainsi que du rapport de gestion présenté au conseil d’administration.

##### (e)Le référentiel Groupe

Le référentiel comptable pour les comptes consolidés est le référentiel IFRS. Sa diffusion à l’échelle du Groupe est consignée dans un manuel de consolidation qui rappelle pour chaque poste du bilan et du compte de résultat :

- le texte IFRS de référence et un résumé de la norme ;
- le domaine d’application, et les options éventuelles retenues par le Groupe lorsque les normes IFRS laissent la possibilité d’appliquer des options ;
- les modalités opératoires d’application.

Le manuel de consolidation est disponible sur un site électronique. Il est accessible par toutes les entités du Groupe (versions française et anglaise). Il est mis à jour régulièrement selon l’évolution du référentiel IFRS.

Ce manuel de consolidation est complété par des instructions (versions française et anglaise) délivrées lors de chaque arrêté à toutes les entités du Groupe. Celles-ci mettent l’accent sur les spécificités propres à chaque arrêté. Ces instructions sont transmises aux commissaires aux comptes pour information.

Des actions de formation, méthodologiques et opérationnelles, sont dispensées régulièrement à l’ensemble des acteurs concernés au sein du Groupe, afin que les exigences induites par les normes IFRS soient correctement comprises et traduites dans les comptes.

#### 6.1.6.3 Contrôle des opérations comptables intra-groupe

Les opérations entre filiales et Groupama Assurances Mutuelles (prêts internes, restructurations de filiales, augmentations de capital, distributions de dividendes…) font l’objet de décisions validées par la direction générale de Groupama Assurances Mutuelles, de contrôles techniques et opérationnels par les directions compétentes de Groupama Assurances Mutuelles, et d’un contrôle de leur enregistrement comptable par la direction pilotage et résultats groupe. Les contrôles relatifs à ces opérations se font au travers de procédures de vérification des comptes consolidés : réconciliation des opérations intra-groupe, contrôle de la variation des capitaux propres, examen de cohérence de l’enregistrement des opérations par rapport à leur documentation juridique.

### 6.1.7 Politique en matière d’instruments financiers à terme

#### 6.1.7.1 Risque de taux

Les couvertures mises en place ont pour but d’immuniser en partie les portefeuilles au risque de hausse des taux.

Ceci est rendu possible par la transformation d’obligations à taux fixe en obligations à taux variable (« swaps payeurs »). La stratégie consiste à transformer une obligation à taux fixe en taux variable, soit sur un titre en stock, soit sur de nouveaux investissements. Ils ont pour objectif en cas de hausse des taux d’intérêt de permettre des cessions d’actifs en limitant les réalisations de moins-values, soit pour payer des prestations, soit pour investir sur des niveaux de taux plus élevés.

La mise en place de programmes de couverture pour le compte des sociétés vie s’est effectuée à compter de 2005. Conformément à la validation des conseils d’administration, le programme de swap a été complété en 2012 et étendu partiellement sur la partie non-vie avec un objectif de gestion tactique.

Toutes les transactions de gré à gré sont sécurisées par un mécanisme de « collatéralisation » avec les contreparties bancaires de premier rang retenues par Groupama Assurances Mutuelles.

#### 6.1.7.2 Risque de change

La détention d’actions internationales exposées au risque devise (dollar, yen) peut être partiellement couverte via des ventes à terme et gérée de façon discrétionnaire par les gérants. La couverture du risque devise sur le forint hongrois liée à la détention d’actions OTP Bank faisait l’objet d’une couverture systématique depuis 2019. Cette couverture a été totalement débouclée fin 2024 en raison de considération de coût de couverture, sans préjuger de remettre en place une couverture à l’avenir si les conditions économiques deviennent favorables.

La détention d’obligations émises en devise (dollar, sterling, franc suisse) est couverte via swap de devises contre euro.

Comme pour le risque de taux d’intérêt, toutes les transactions de gré à gré sont sécurisées par un mécanisme de « collatéralisation » avec les contreparties bancaires de premier rang retenues par Groupama Assurances Mutuelles.

#### 6.1.7.3 Risque actions

Le risque actions du Groupe a continué de faire l’objet d’une gestion active. En 2024, les couvertures actions sont restées très ponctuelles, le Groupe ayant privilégiant une logique d’écrêtement partiel de son exposition action en cas de hausse significative du marché.

Cette stratégie de couverture, quand elle est mise en place, a recours à des instruments dérivés logés à l’intérieur des OPCVM.

#### 6.1.7.4 Risque de crédit

Dans une stratégie de gestion tactique de la classe d’actifs crédit, la gestion de Groupama AM peut s’exposer ou couvrir le risque de crédit en utilisant des instruments financiers à terme de type Crédit Default Swap.

Ce type d’opérations concerne uniquement les actifs gérés au travers d’OPCVM.

#### 6.1.7.5 Risque de spread

Le Groupe a mis fin à la stratégie visant à s’exposer au taux swap 10 ans mise en place en 2017 sous la forme de test, en raison d’une rémunération insuffisante du taux swap en comparaison des taux souverains. Le risque d’écartement de spread, en particulier souverain est un risque accepté par le Groupe, qu’il juge absorbable au regard de sa solvabilité et qu’il ne cherche par conséquent pas à couvrir à ce jour.

### 6.1.8 Analyse des comptes sociaux de l’exercice

#### 6.1.8.1 Résultat

Le compte de résultat de Groupama Assurances Mutuelles intègre, au titre de la substitution de la caisse régionale Antilles Guyane, qui est dispensée d’agrément, le solde technique avant frais (primes, sinistres et réassurance). Il n’y a aucun impact sur les opérations nettes du compte de résultat de Groupama Mutuelles d’Assurances. En revanche, les opérations substituées conduisent à augmenter symétriquement les opérations brutes techniques de Groupama Assurances Mutuelles et les cessions et rétrocessions. Ainsi les cotisations acquises apparaissent pour un montant de 3 526,9 millions d’euros dans les comptes sociaux, qui se décomposent en 41 millions d’euros de cotisations substituées nettes d’acceptation en quote-part du réassureur Groupama Assurances Mutuelles et en 3 485,9 millions d’euros de cotisations acquises (hors substitution).

La suite du commentaire d’activité porte exclusivement sur les opérations nettes de substitution.

Les cotisations acquises atteignent 3 485,9 millions d’euros, en hausse de 4,8 % (soit 159 millions d’euros) par rapport à 2023 (3 326,9 millions d’euros).

Cette évolution provient principalement :

- des acceptations en provenance des caisses régionales, en hausse de 163 millions d’euros, soit + 6,2 %, pour atteindre 2 795,4 millions d’euros, croissance portée notamment par des effets tarifs sur les portefeuilles de masse et par la hausse des cotisations non proportionnelles cédées à GMA (en lien avec l’augmentation du coût des protections externes) ;
- des cotisations cédées à Groupama Assurances Mutuelles par les filiales du Groupe (615,6 millions d’euros), en baisse de 33,7 millions d’euros par rapport à 2023, provenant pour 60 millions d’euros de l’arrêt du traité en quote-part de 40 % avec la filiale roumaine partiellement compensé par Gan Assurances qui apporte 21 millions de cotisations additionnelles ;
- ainsi que du chiffre d’affaires afférent aux autres opérations (pools professionnels, partenariats…) qui augmente de 30 millions d’euros par rapport à 2023.

La charge des sinistres (hors frais de gestion des sinistres), des rentes et des autres provisions techniques s’établit à - 2 066 millions d’euros, en nette amélioration de + 229 millions d’euros, sous l’effet :

- d’un exercice courant contrasté, avec une sinistralité climatique nettement plus favorable (- 10,3 points) à 13,7 % des cotisations acquises légèrement supérieure à la norme (13,5 %), une sinistralité attritionnelle en amélioration de - 2,1 points et une sinistralité excédentaire qui se dégrade de + 1,5 point en lien notamment avec des évènements de Nouvelle-Calédonie (émeutes) qui pèsent pour 4 points dans cette hausse ;
- de moindres variations sur antérieurs, 463 millions soit - 23 m illions d’euros : Sur le périmètre des caisses régionales, des bonis sensiblement moins importants mais malgré tout élevés notamment en RC auto du fait d’un effet taux moins favorable (113 millions d’euros contre 368 millions d’euros en 2023, année exceptionnelle du fait de l’environnement de taux), atténués par des dégagements significatifs en risques climatiques (contre des mali l’an passé). Sur le périmètre de la réassurance des filiales, de moindres boni également avec notamment des rechargements de la filiale italienne sur les évènements climatiques de 2023 et des effets liés à des évolutions réglementaires sur les règles de renforcement en RC auto.

Le solde de réassurance (y compris rétrocession) est en repli de - 344 millions d’euros sous l’effet conjoint d’une augmentation du coût de la réassurance (hausse des cotisations cédées nettes de commissions de 85 millions d’euros) et d’une moindre récupération de sinistres de - 137 millions d’euros (en dépit des cessions de sinistres de GOM pour 85 millions d’euros et du sinistre Océalia pour 29 millions d’euros) mais qui ne compensent pas une baisse des récupérations sur climatiques (l’année étant sensiblement plus clémente qu’en 2023).

Après prise en compte du commissionnement versé aux cédantes pour 575 millions d’euros, la marge technique nette avant frais généraux est un produit de 462 millions d’euros, en hausse de 36 millions d’euros par rapport à 2023.

Le total des charges d’exploitation de Groupama Assurances Mutuelles s’établit à - 358 millions d’euros.

Le résultat financier est positif à + 197 millions d’euros. Il intègre des arbitrages d’actifs favorables sur le portefeuille obligataire (détenus via des fonds notamment) pour 41 millions d’euros, des revenus provenant des entités du Groupe pour 268 millions d’euros (dividendes pour 211 millions d’euros et coupons de prêts pour 57 millions d’euros), ainsi qu’une charge de financement externe de - 113 millions d’euros (remboursement du précédent TSDI et émission d’un nouveau de 600 millions d’euros en juillet 2024).

Le résultat exceptionnel et le poste « Impôts » représentent une charge de - 45 millions d’euros en 2024 (ces postes représentaient une charge de - 121 millions d’euros en 2023). Il convient de rappeler que Groupama Assurances Mutuelles est le pivot d’intégration fiscale du Groupe, ce qui conduit à une forte volatilité du poste « Impôts » dans le résultat de l’entreprise.

Le résultat net social de l’exercice est ainsi un produit de 256 millions d’euros.

#### 6.1.8.2 Bilan

Le total du bilan au 31 décembre 2024 de Groupama Assurances Mutuelles ressort à 16 158 millions d’euros, en baisse de 543 millions d’euros par rapport à 2023.

Les capitaux propres représentent 4 397 millions d’euros et sont constitués de certificats mutualistes pour 3 618 millions d’euros, d’un report à nouveau de 522 millions d’euros et d’un résultat de l’exercice de + 256 millions d’euros.

Les passifs subordonnés s’établissent à 2 741 millions d’euros contre 3 009 millions d’euros en 2023.

Les provisions pour risques et charges sont de 111 millions d’euros.

Les provisions techniques brutes diminuent de 80 millions d’euros pour atteindre 7 780 millions d’euros. Les provisions techniques cédées et rétrocédées baissent également de 3 millions d’euros et s’élèvent à 1 979 millions d’euros.

Le principal poste de l’actif du bilan de Groupama Assurances Mutuelles est constitué par les placements, dont la valeur nette comptable s’établit à 13 007 millions d’euros. La plus-value latente sur les placements est de 3 976 millions d’euros.

#### 6.1.8.3 Données relatives aux 5 derniers exercices

(en euros) | Exercice 2020 | Exercice 2021 | Exercice 2022 | Exercice 2023 | Exercice 2024
--- | --- | --- | --- | --- | ---
I. Situation financière en fin d’exercice |  |  |  |  |
a) | Capital social ou fonds d’établissement | 3 617 878 997 | 3 617 878 997 | 3 617 878 997 | 3 617 878 997 | 3 617 878 997
b) | Capital social : Nombre de titres | 411 824 587 | 411 824 587 | 411 824 587 | 411 824 587 | 411 824 587
c) | Nombre d’obligations convertibles en actions |  |  |  |  |
II. Opérations et résultats de l’exercice |  |  |  |  |
a) | Cotisations de l’exercice | 2 767 029 037 | 2 889 264 352 | 3 062 712 365 | 3 371 555 280 | 3 526 869 314
b) | Résultats avant impôt, amortissements et provisions | 149 914 777 | 20 625 536 | (306 302 092) | 269 384 453 | 265 348 302
c) | Impôt sur les sociétés | (115 383 714) | (63 780 923) | (116 786 203) | 35 117 585 | 18 991 714
d) | Participation des salariés due au titre de l’exercice |  |  |  |  |
e) | Résultats après impôt, participation des salariés, amortissements et provisions | 144 912 957 | 89 103 315 | 109 624 102 | 164 734 182 | 256 413 668
f) | Résultats distribués |  |  |  |  |
III. Personnel |  |  |  |  |
a) | Nombre de salariés | 1 288 | 1 295 | 1 307 | 1 336 | 1 353
b) | Montant de la masse salariale | 110 878 542 | 106 670 357 | 114 013 103 | 123 333 235 | 136 095 273
c) | Montant des sommes versées au titre des avantages sociaux | 65 783 131 | 63 388 241 | 62 143 457 | 65 533 156 | 72 636 754

#### 6.1.8.4 Détail des délais de règlement des factures

Conformément aux dispositions du Code de commerce, le tableau ci-joint donne le détail des délais de règlement des factures par rapport à leur échéance. En application de la circulaire de la Fédération Française de l’Assurance du 29 mai 2017, les informations qui figurent dans le tableau ci-dessous, n’intègrent pas les opérations liées aux contrats d’assurance et de réassurance.

##### Modèle type de tableaux utilisés pour présenter les informations relatives aux délais de paiement des fournisseurs et des clients mentionnés à l’article D. 441-6 du Code de commerce

##### Factures reçues et émises non réglées à la date de clôture de l’exercice dont le terme est échu (tableau prévu au I de l’article D. 441-6 du Code de commerce)

| Article D. 441-6 I. - 1° du Code de commerce : Factures reçues non réglées à la date de clôture de l’exercice dont le terme est échu | Article D. 441-6 I. - 2° du Code de commerce : Factures émises non réglées à la date de clôture de l’exercice dont le terme est échu
--- | --- | ---
0 jour (indicatif) | 1 à 30 jours | 31 à 60 jours | 61 à 90 jours | 91 jours et plus | Total (1 jour et plus) | 0 jour (indicatif) | 1 à 30 jours | 31 à 60 jours | 61 à 90 jours | 91 jours et plus | Total (1 jour et plus)
(A) Tranche de retard de paiement |  |
Nombre de factures concernées |  |  | 6 |  |  |  |  |  |
Montant total des factures concernées |  |  | 18 480,00 | 17 500,00 | 48 902,17 | 84 882,17 |  |  |  |  |  |
(préciser HT ou TTC) | TTC | TTC | TTC | TTC | TTC | TTC |  |  |  |  |  |
Pourcentage du montant total des achats de l’exercice |  |  | 0,01 % | 0,01 % | 0,03 % | 0,05 % |  |  |  |  |  |
(préciser HT ou TTC) | TTC | TTC | TTC | TTC | TTC | TTC |  |  |  |  |  |
Pourcentage du chiffre d’affaires de l’exercice |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
(préciser HT ou TTC) |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
(B) Factures exclues du (A) relatives à des dettes et créances litigieuses ou non comptabilisées
Nombre de factures exclues |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Montant total des factures exclues |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
(préciser HT ou TTC) |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
(C) Délais de paiement de référence utilisés (contractuel ou délai légal – article L. 441-6 ou article L. 443-1 du Code de commerce)
Délais de paiement utilisés pour le calcul des retards de paiement | Délais légaux : 60 jours à compter de la date de facture Délais contractuels : à réception, 30 jours | Délais contractuels : (préciser) Délais légaux (préciser)

### 6.1.9 Perspectives

Dans un environnement géopolitique complexe qui reste marqué par la guerre en Ukraine, et qui s’inscrit désormais dans un contexte de grandes incertitudes géopolitique et macroéconomique, Groupama a montré la résilience de son modèle, grâce à des résultats très solides. La diversification de son activité et de ses portefeuilles (tant géographique que du fait de leur nature), a permis de dégager une performance de très bon niveau en 2024. Groupama est en mesure de faire face dans cet environnement incertain. Ses ressources et sa flexibilité financières sont adaptées.

Bien que cet environnement ne permette pas de donner des perspectives chiffrées, Groupama est confiant dans sa capacité à tenir sa trajectoire de croissance rentable qui s’appuie sur la force du modèle mutualiste. L’ensemble des forces de Groupe (élus et salariés) construisent leur action et leurs investissements pour offrir aux sociétaires et clients des produits innovants et un service de qualité. Leur mission est également de les accompagner dans les transitions qui bouleversent notre quotidien et « permettre au plus grand nombre de construire leur vie en confiance. »

### 6.1.10 Durabilité

La présentation synthétique de la stratégie durabilité du Groupe et le rapport de durabilité sont présentés aux § 4.1 et 4.2 du présent document d’enregistrement universel.

## 6.2 Politique de distribution des dividendes

Groupama Assurances Mutuelles, depuis sa transformation le 7 juin 2018 en caisse nationale de réassurance mutuelle agricole, n’a plus de capital et ne verse donc plus de dividende.

Lors de sa transformation, les actions Groupama SA détenues par les actionnaires minoritaires ont été annulées. Les actions détenues par les caisses adhérentes ont été converties en certificats mutualistes. Désormais, la Société pourra verser, sous certaines conditions, une rémunération de ces certificats mutualistes (cf. § 6.3 ci-après).

## 6.3 Caractéristiques des certificats mutualistes et politique de rémunération

### 6.3.1 Régime juridique des certificats mutualistes

Les certificats mutualistes, régis par les articles L. 322-26-8 et suivants du Code des assurances, sont des titres perpétuels venant alimenter le fonds d’établissement des Sociétés d’Assurances Mutuelles (SAM) émettrices. Ils peuvent être émis par une SAM auprès de ses sociétaires, des sociétaires ou assurés des entreprises du Groupe auquel appartient la SAM, ou auprès d’autres SAM.

Les certificats mutualistes donnent droit à une rémunération fixée annuellement lors de l’assemblée générale d’approbation des comptes. Cette rémunération n’est pas garantie. En application de la réglementation, elle est fonction du résultat de la SAM émettrice et son montant est plafonné.

Les certificats mutualistes ne peuvent être rachetés que par leur émetteur et à leur valeur nominale.

Enfin, les certificats mutualistes ne confèrent aucun droit de vote à l’assemblée générale de la SAM émettrice. C’est la qualité de sociétaire qui donne un droit de vote, dans le respect du principe mutualiste « un homme, une voix ».

Le titulaire de certificats mutualistes n’a aucune obligation de payer le passif social au-delà du montant des certificats mutualistes souscrits et seulement en cas de liquidation de la SAM émettrice.

### 6.3.2 Caractéristiques des certificats mutualistes émis par Groupama Assurances Mutuelles

Au jour de sa transformation, Groupama Assurances Mutuelles a émis 411 824 587 certificats mutualistes alimentant le fonds d’établissement pour un montant total de 3 617 878 996,80 euros. Ces certificats mutualistes ont été répartis entre les 13 caisses adhérentes, à raison du nombre d’actions Groupama SA qu’elles détenaient au moment de la transformation.

Leur valeur nominale s’élève à 8,785 euros.

### 6.3.3 Politique de rémunération

L’article R. 322-80-2 du Code des assurances fixe à 10 % de la somme des résultats des trois derniers exercices clos la part maximale des résultats du dernier exercice clos et des exercices précédents susceptibles d’être affectée annuellement à la rémunération des certificats mutualistes. Toutefois, si par application de cette règle, les certificats mutualistes ne peuvent pas être rémunérés alors que le résultat du dernier exercice clos est positif, la part maximale des résultats pouvant être affectée à la rémunération des certificats est égale à 25 % du résultat du dernier exercice clos.

Il sera proposé à l’assemblée générale une rémunération de 14 millions d’euros, montant identique à celui versé en 2024 au titre de l’exercice 2023.

## 6.4 Trésorerie et financement du Groupe

La trésorerie et équivalents de trésorerie s’établit à 751 millions d’euros au 31 décembre 2024, en baisse de 77 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2023.

La répartition des flux de trésorerie au titre de l’année 2024 entre les principales activités se présente ainsi :

- flux de trésorerie activités opérationnelles : - 2 893 millions d’euros ;
- flux de trésorerie activités investissements, financiers et autres : 2 816 millions d’euros
- Total : - 77 millions d’euros.

### 6.4.1 Structure du financement de l’émetteur

L’endettement de Groupama Assurances Mutuelles s’élève à 2 141 millions d’euros à fin 2024.

Le montant des passifs subordonnés au 31 décembre 2024 s’établit à 2 141 millions d’euros et est en hausse de 3 millions d’euros par rapport à celui du 31 décembre 2023.

Le taux d’endettement s’élève à 18,7 % à fin 2024 contre 21,8 % au 31 décembre 2023 (à méthode constante (2)). Il intègre le remboursement des titres subordonnées pour 871 millions d’euros suivi d’une émission de 600 millions d’euros de nouveaux titres.

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
<1 an | de 1 à 5 ans | >5 ans | Total | <1 an | de 1 à 5 ans | >5 ans | Total
Dettes subordonnées des entreprises d’assurance |  | 2 141 | 0 | 2 141 |  | 1 641 | 497 | 2 138
Dettes de financement représentées par des titres |  |  |  |  |  |  |  |
Dettes de financement envers les entreprises du secteur bancaire |  |  |  |  |  |  |  |
Total dettes de financement |  | 2 141 | 0 | 2 141 |  | 1 641 | 497 | 2 138

Pour rappel, en mai 2014, Groupama SA a émis un nouveau titre subordonné à durée indéterminée (« TSDI ») d’un montant de nominal de 1 100 millions d’euros. Cet emprunt a fait l’objet d’un rachat partiel en octobre 2022 pour 228,9 millions d’euros. Il a été entièrement soldé en mai 2024 par le remboursement des 871,1 millions d’euros résiduels.

Le poste « Dettes subordonnées » correspond à l’émission de quatre emprunts obligataires :

Le premier emprunt a été émis sous forme de titres subordonnés remboursables (TSR) en janvier 2017 au travers d’une opération d’échange pour un montant nominal de 650 millions d’euros.

Cet emprunt, d’une durée de 10 ans, est au taux fixe annuel de 6 %.

Au 31 décembre 2024, la cotation de cette émission s’établit à 105,3 % contre 107,3 % au 31 décembre 2023.

Le second emprunt a été émis sous forme de titres subordonnés remboursables (TSR) en septembre 2018 pour un montant nominal de 500 millions d’euros.

Cet emprunt, d’une durée de 10 ans, est au taux fixe annuel de 3,375 %.

Au 31 décembre 2024, la cotation de cette émission s’établit à 99,4 % contre 99,2 % au 31 décembre 2023.

Le troisième emprunt a été émis sous forme de titres subordonnés remboursables (TSR) en septembre 2019 pour un montant nominal de 500 millions d’euros.

Cet emprunt, d’une durée de 10 ans, est au taux fixe annuel de 2,125 %.

Au 31 décembre 2024, la cotation de cette émission s’établit à 93,9 % contre 91,3 % au 31 décembre 2023.

Le quatrième emprunt a été émis sous forme de titres subordonnés remboursables (TSR) en juillet 2021 pour un montant nominal de 500 millions d’euros.

Cet emprunt, d’une durée de 7 ans, est au taux fixe annuel de 0,750 %.

Au 31 décembre 2024, la cotation de cette émission s’établit à 91,5 % contre 88,6 % au 31 décembre 2023.

Compte tenu des conditions propres à ces émissions et en application de la norme IAS 32 § 16 et 17, ces quatre emprunts sont considérés comme des passifs financiers et non comme des instruments de capitaux propres. Ils sont donc comptabilisés dans le poste des dettes de financement. Les intérêts nets d’impôts sont comptabilisés au compte de résultat.

Par ailleurs, en normes IFRS, un titre subordonné est comptabilisé en instrument de capitaux propres et ne figure donc pas dans les tableaux précédents.

Groupama a émis le 9 juillet 2024, un emprunt, sous la forme de titres subordonnés à durée indéterminée (« TSDI ») pour un montant total de 600 millions d’euros. Ce titre a été émis au taux fixe de 6,500 % pendant les dix premières années, puis au taux variable Mid Swap 5 ans, révisé tous les cinq ans en vigueur, majoré d’une marge de 378,1 points de base.

Au 31 décembre 2024, la cotation de ce TSDI s’établit à 102,1 %.

### 6.4.2 Emploi et trésorerie

Les charges d’intérêts versées par le Groupe en 2024 au titre des emprunts TSR s’élèvent à 73 millions d’euros (73 millions d’euros en 2023).

## 6.5 Procédures administratives, judiciaires ou d’arbitrage

Il n’existe pas de procédure gouvernementale, judiciaire ou d’arbitrage, y compris toute procédure dont la Société a connaissance, qui est en suspens ou dont elle est menacée, susceptible d’avoir ou ayant eu au cours des douze derniers mois des effets significatifs sur sa situation financière ou sa rentabilité ou sur celle du Groupe.

(1)
Le Ratio d’endettement de Groupama est calculé comme le rapport entre la dette brute (dette de financement + dettes subordonnées à durée indéterminée) et le capital total employé (capitaux propres hors dettes subordonnées à durée indéterminée et hors réserves de réévaluation) + dette brute + marge de services contractuels nette d’impôt, car celle-ci représente le bénéfice non encore acquis que l’entité comptabilisera en compte de résultat lorsqu’elle fournira des services aux assurés.
(2)
Le ratio d’endettement de Groupama est calculé comme le rapport entre la dette brute (dette de financement + dettes subordonnées à durée indéterminée) et le capital total employé (capitaux propres hors dettes subordonnées à durée indéterminée et hors réserves de réévaluation) + dette brute + marge de services contractuels nette d’impôt, car celle-ci représente le bénéfice non encore acquis que l’entité comptabilisera en compte de résultat lorsqu’elle fournira des services aux assurés.

# États
financiers

7.1 Comptes combinés et annexes
7.1.1 Bilan combiné
7.1.2 Compte de résultat combiné
7.1.3 État du résultat net et des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres
7.1.4 Tableau de variation des capitaux propres
7.1.5 Tableau des flux de trésorerie
7.1.6 Annexe aux comptes combinés
7.2 Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes combinés
7.3 Comptes annuels et annexes
7.3.1 Bilan
7.3.2 Compte de résultat technique
7.3.3 Compte de résultat non technique
7.3.4 Engagements reçus et donnés (cf. détail note 16)
7.3.5 Résultats des cinq derniers exercices
7.3.6 Annexe aux comptes annuels
7.4 Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels

En application de l’article 19 du règlement (UE) 2017/1129, les informations suivantes sont incorporées par référence dans le présent document d’enregistrement universel :

- les comptes combinés de Groupama Assurances Mutuelles pour l’exercice clos le 31 décembre 2023 et le rapport des commissaires aux comptes y afférent figurant respectivement aux pages 204 à 309 et 310 à 316 du document d’enregistrement universel n° D.24-0373 déposé à l’AMF le 30 avril 2024 ;
- les comptes combinés de Groupama Assurances Mutuelles pour l’exercice clos le 31 décembre 2022 et le rapport des commissaires aux comptes y afférent figurant respectivement aux pages 172 à 297 et 298 à 301 du document d’enregistrement universel n° D.23-0367 déposé à l’AMF le 27 avril 2023.

## 7.1 Comptes combinés et annexes

### 7.1.1 Bilan combiné

- Actif

(en millions d’euros) |  | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | --- | ---
Écarts d’acquisition | Note 2 | 1 631 | 1 641
Autres immobilisations incorporelles | Note 3 | 475 | 435
Actifs incorporels |  | 2 106 | 2 077
Immobilier de placement | Note 4 | 2 427 | 2 214
Immobilier d’exploitation | Note 5 | 979 | 948
Placements financiers | Note 6 | 79 718 | 82 351
Instruments dérivés et dérivés incorporés séparés | Note 7 | 22 | 14
Placements des activités d’assurance et des autres activités |  | 83 147 | 85 528
Participations dans les entreprises associées et les co-entreprises mises en équivalence | Note 8 | 180 | 163
Actifs relatifs aux contrats d’assurance | Note 17 | 18 | 15
Actifs relatifs aux contrats de réassurance | Note 18 | 1 699 | 1 762
Autres immobilisations corporelles | Note 9 | 329 | 332
Impôts différés actifs | Note 10 | 148 | 200
Créances d’impôt exigible et autres créances d’impôt | Note 11 | 267 | 250
Frais d’acquisition activés |  | 0 | 0
Autres créances | Note 12 | 696 | 632
Autres actifs |  | 1 441 | 1 414
Actifs destinés à la vente et abandons d’activités |  | 0 | 0
Trésorerie et équivalents de trésorerie |  | 805 | 990
Total |  | 89 396 | 91 948

- Passif

(en millions d’euros) |  | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | --- | ---
Capital social ou fonds équivalents |  | 666 | 669
Réserve de réévaluation |  | 832 | 930
Titres subordonnés classés en capitaux propres |  | 600 | 871
Autres réserves |  | 7 781 | 7 225
Écarts de conversion |  | (353) | (342)
Résultat combiné |  | 961 | 510
Capitaux propres (part du Groupe) |  | 10 487 | 9 862
Intérêts ne conférant pas le contrôle |  | 16 | 11
Capitaux propres totaux | Note 13 | 10 503 | 9 873
Provisions pour risques et charges | Note 14 | 570 | 574
Dettes de financement | Note 16 | 2 141 | 2 138
Passifs relatifs aux contrats d’assurance | Note 17 | 69 425 | 70 832
Passifs relatifs aux contrats de réassurance | Note 18 | 2 | 2
Passifs relatifs aux contrats financiers |  | 1 017 | 998
Impôts différés passifs | Note 10 | 339 | 214
Dettes envers les porteurs de parts d’OPCVM consolidés |  | 198 | 643
Dettes d’exploitation envers les entreprises du secteur bancaire | Note 20 | 54 | 162
Dettes d’impôt exigible et autres dettes d’impôt | Note 21 | 90 | 167
Instruments dérivés passifs | Note 7 | 254 | 299
Dettes de loyers IFRS 16 | Note 22 | 241 | 259
Autres dettes | Note 23 | 4 561 | 5 786
Autres passifs |  | 6 754 | 8 529
Passifs des activités destinées à être cédées ou abandonnées |  | 0 | 0
Total |  | 89 396 | 91 948

### 7.1.2 Compte de résultat combiné

(en millions d’euros) |  | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | --- | ---
Revenu du service d’assurance | Note 24 | 16 312 | 14 774
Charges du service d’assurance | Note 25 | (14 604) | (13 764)
Résultat du service d’assurance |  | 1 709 | 1 010
Primes allouées aux réassureurs |  | (817) | (766)
Montants reçus des réassureurs |  | 560 | 632
Résultat de réassurance |  | (257) | (135)
Résultat du service d’assurance net de réassurance |  | 1 452 | 875
Produits des placements |  | 1 965 | 1 931
Charges des placements |  | (438) | (787)
Plus et moins-values de cession des placements nettes de reprises de dépréciation et d’amortissement |  | 55 | 155
Variation de juste valeur des placements comptabilisés à la juste valeur par résultat |  | 1 271 | 1 550
Variation des dépréciations sur placements |  | 39 | (347)
Produits des placements nets de charges | Note 27 | 2 892 | 2 501
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance |  | (2 410) | (2 053)
Produits ou charges financiers des contrats de réassurance |  | 32 | 18
Résultat financier des contrats d’assurance et réassurance | Note 28 | (2 378) | (2 036)
Total des produits de placements nets de charges et résultat financier des contrats d’assurance et de réassurance |  | 514 | 465
Autres produits et charges opérationnels courants | Note 29 | (531) | (528)
Résultat opérationnel courant |  | 1 435 | 812
Produits et charges opérationnels non courants | Note 31 | (44) | (72)
Résultat opérationnel |  | 1 390 | 740
Charges de financement | Note 32 | (79) | (77)
Quote-part dans les résultats des entreprises associées et des co-entreprises mises en équivalence | Note 8 | 10 | 5
Impôts sur les résultats | Note 33 | (360) | (152)
Résultat net des activités poursuivies |  | 962 | 516
Résultat net des activités abandonnées ou destinées à être abandonnées |  | 0 | (6)
Résultat net de l’ensemble |  | 962 | 510
dont Intérêts ne conférant pas le contrôle |  | 1 | 0
Dont résultat net (part du Groupe) |  | 961 | 510

### 7.1.3 État du résultat net et des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres

Résultat net et gains et pertes comptabilisés en capitaux propres (en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Part du Groupe | Part des intérêts ne conférant pas le contrôle | Total | Part du Groupe | Part des intérêts ne conférant pas le contrôle | Total
Résultat de l’exercice | 961 | 1 | 962 | 510 | 0 | 510
Gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres |  |  |  |  |  |
Éléments recyclables en résultat |  |  |  |  |  |
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance | (334) | 8 | (326) | (2 026) | (4) | (2 030)
Variation des écarts de conversion | (11) | 0 | (11) | 180 | 0 | 180
Variation des plus et moins-values latentes brutes de correction de valeurs sur les placements financiers évalués en JVOCI recyclable | 28 | (1) | 27 | 2 018 | 6 | 2 023
Corrections de valeur sur les placements financiers évalués en JVOCI recyclable brutes | (7) | (0) | (7) | 9 | (0) | 9
Réévaluation des instruments dérivés de couverture | (37) | 0 | (37) | 2 | 0 | 2
Variation des impôts différés | 87 | (2) | 85 | 10 | (0) | 10
Autres variations | (34) | 0 | (34) | (13) | 0 | (12)
Éléments non recyclables en résultat |  |  |  |  |  |
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Variation des plus et moins-values latentes sur actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (non recyclables) | 169 | 0 | 169 | 455 | 0 | 455
Réestimation de la dette actuarielle nette sur engagements de retraite à prestations définies | 8 | 0 | 8 | (26) | 0 | (26)
Variation des impôts différés | (37) | (0) | (37) | (78) | (0) | (78)
Autres variations | 154 | 0 | 154 | 95 | 0 | 95
Total des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres | (13) | 5 | (8) | 627 | 2 | 628
Résultat net et gains et pertes comptabilisés en capitaux propres | 948 | 6 | 954 | 1 137 | 2 | 1 139

L’état du résultat net et des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres, partie intégrante des états financiers, comprend, au-delà du résultat de la période, la variation de la réserve des plus et moins-values latentes brutes des actifs en JVOCI recyclables et non recyclables, les produits ou charges financiers des contrats d’assurance et de réassurance, l’impôt différé correspondant ainsi que la variation de la réserve liée aux écarts de conversion et des pertes et gains actuariels des avantages postérieurs à l’emploi.

### 7.1.4 Tableau de variation des capitaux propres

(en millions d’euros) | Capital ou fonds équivalents | Résultat | Titres subordonnés | Réserves consolidées | Réserve de réévaluation – Brute | Réserve de réévaluation – Correction de valeur | Réserves liées aux produits ou charges financiers des contrats d’assurance | Écart de conversion | Capitaux propres-part du Groupe | Part des intérêts ne conférant pas le contrôle | Total capitaux propres
--- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Capitaux propres au 31.12.2022 | 669 | 13 | 871 | 7 230 | (2 810) | 17 | 3 314 | (522) | 8 783 | 9 | 8 792
Affectation du résultat 2022 | 0 | (13) | 0 | 13 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Dividendes (1) | 0 | 0 | 0 | (57) | 0 | 0 | 0 | 0 | (57) | (1) | (57)
Variation de capital | (1) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (1) | 0 | (1)
Regroupement d’entreprises | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Autres | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Incidence des opérations avec les actionnaires/sociétaires | (1) | (13) | 0 | (43) | 0 | 0 | 0 | 0 | (57) | (1) | (58)
Écarts de conversion | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 180 | 180 | 0 | 180
Produits ou charges financiers d’assurance constatés en capitaux propres | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (2 026) | 0 | (2 026) | (4) | (2 030)
Placements financiers évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | 0 | 0 | 0 | 0 | 2 018 | 9 | 0 | 0 | 2 027 | 6 | 2 032
Placements financiers évalués à la juste valeur par capitaux propres (non recyclables) | 0 | 0 | 0 | 95 | 455 | 0 | 0 | 0 | 550 | 0 | 550
Impôts différés | 0 | 0 | 0 | (18) | (575) | (2) | 528 | 0 | (68) | 0 | (69)
Gains et pertes actuariels des avantages postérieurs à l’emploi | 0 | 0 | 0 | (26) | 0 | 0 | 0 | 0 | (26) | 0 | (26)
Autres | 0 | 0 | 0 | (13) | 2 | 0 | 0 | 0 | (10) | 0 | (10)
Résultat de l’exercice | 0 | 510 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 510 | 0 | 510
Total des produits et charges reconnus sur la période | 0 | 510 | 0 | 38 | 1 900 | 7 | (1 498) | 180 | 1 137 | 2 | 1 139
Total des mouvements sur la période | (1) | 497 | 0 | (5) | 1 900 | 7 | (1 498) | 180 | 1 080 | 2 | 1 081
Capitaux propres au 31.12.2023 | 669 | 510 | 871 | 7 225 | (910) | 23 | 1 816 | (342) | 9 862 | 11 | 9 873
S’agissant des dividendes portant sur la variation des capitaux propres – part du Groupe, ils correspondent notamment à la rémunération des titres subordonnés classés en fonds propres en normes IFRS.

Les données présentées au titre de 2022 sont des données pro forma.

(en millions d’euros) | Capital ou fonds équivalents | Résultat | Titres subordonnés | Réserves consolidées | Réserve de réévaluation – Brute | Réserve de réévaluation – Correction de valeur | Réserves liées aux produits ou charges financiers des contrats d’assurance | Écart de conversion | Capitaux propres-part du Groupe | Part des intérêts ne conférant pas le contrôle | Total capitaux propres
--- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Capitaux propres au 31.12.2023 | 669 | 510 | 871 | 7 225 | (910) | 23 | 1 816 | (342) | 9 862 | 11 | 9 873
Affectation du résultat 2023 | 0 | (510) | 0 | 510 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Dividendes (1) | 0 | 0 | 0 | (49) | 0 | 0 | 0 | 0 | (49) | (1) | (50)
Variation de capital | (3) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (3) | 0 | (3)
Regroupement d’entreprises | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Autres | 0 | 0 | (271) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (271) | 0 | (271)
Incidence des opérations avec les actionnaires/sociétaires | (3) | (510) | (271) | 461 | 0 | 0 | 0 | 0 | (323) | (1) | (324)
Écarts de conversion | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (11) | (11) | 0 | (11)
Produits ou charges financiers d’assurance constatés en capitaux propres | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (334) | 0 | (334) | 8 | (326)
Placements financiers évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | 0 | 0 | 0 | 0 | 28 | (7) | 0 | 0 | 22 | (1) | 20
Placements financiers évalués à la juste valeur par capitaux propres (non recyclables) | 0 | 0 | 0 | 154 | 169 | 0 | 0 | 0 | 323 | 0 | 323
Impôts différés | 0 | 0 | 0 | (34) | (5) | 2 | 87 | 0 | 50 | (2) | 48
Gains et pertes actuariels des avantages postérieurs à l’emploi | 0 | 0 | 0 | 8 | 0 | 0 | 0 | 0 | 8 | 0 | 8
Autres | 0 | 0 | 0 | (34) | (37) | 0 | 0 | 0 | (70) | 0 | (70)
Résultat de l’exercice | 0 | 961 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 961 | 1 | 962
Total des produits et charges reconnus sur la période | 0 | 961 | 0 | 95 | 155 | (5) | (248) | (11) | 948 | 6 | 954
Total des mouvements sur la période | (3) | 451 | (271) | 556 | 155 | (5) | (248) | (11) | 625 | 5 | 630
Capitaux propres au 31.12.2024 | 666 | 961 | 600 | 7 781 | (755) | 18 | 1 569 | (353) | 10 487 | 16 | 10 503
S’agissant des dividendes portant sur la variation des capitaux propres – part du Groupe, ils correspondent notamment à la rémunération des titres subordonnés classés en fonds propres en normes IFRS.

### 7.1.5 Tableau des flux de trésorerie

(en millions d’euros) |
--- | ---
Trésorerie et équivalents de trésorerie | 990
Créances sur les établissements de crédit des activités du secteur financier | 0
Dettes d’exploitation envers les entreprises du secteur bancaire | (162)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au 1er janvier 2024 | 828
Trésorerie et équivalents de trésorerie | 805
Créances sur les établissements de crédit des activités du secteur financier | 0
Dettes d’exploitation envers les entreprises du secteur bancaire | (54)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au 31 décembre 2024 | 751

Le tableau de trésorerie est présenté selon le modèle de la méthode indirecte et conformément à la présentation préconisée par l’Autorité des normes comptables dans la recommandation n° 2013-R-05 du 7 novembre 2013.

Tableau des flux de trésorerie (en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Résultat opérationnel avant impôt | 1 390 | 740
Plus ou moins-values de cession des placements | (43) | (144)
Dotations nettes aux amortissements | 244 | 286
Variation des frais d’acquisition reportés | 0 | (0)
Variation des dépréciations | (48) | 337
Dotations nettes aux passifs techniques relatifs à des contrats d’assurance et contrats financiers | (1 596) | 755
Dotations nettes aux autres provisions | 2 | 67
Variation de la juste valeur des placements et instruments financiers comptabilisés à la juste valeur par résultat (hors trésorerie et équivalents de trésorerie) | (1 316) | (1 622)
Autres éléments sans décaissement de trésorerie compris dans le résultat opérationnel | 54 | 91
Correction des éléments inclus dans le résultat opérationnel différents des flux monétaires et reclassement des flux de financement et d’investissement | (2 703) | (231)
Variation des créances et dettes d’exploitation | 20 | 273
Variation des créances et dettes d’exploitation des activités du secteur financier | 0 | 0
Variation des valeurs données ou reçues en pension | (1 298) | 1 205
Flux de trésorerie provenant des autres actifs et passifs | (34) | 292
Impôts nets décaissés | (255) | (8)
Flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles | (2 880) | 2 271
Acquisitions/cessions de filiales et co-entreprises, nettes de la trésorerie acquise/cédée | (6) | 104
Prises de participation/cessions dans les entreprises mises en équivalence | (2) | 7
Flux de trésorerie liés aux variations de périmètre | (8) | 111
Acquisitions nettes de placements financiers (y compris UC) et instruments dérivés | 3 554 | (2 031)
Acquisitions nettes d’immobilier de placement | (103) | (184)
Acquisitions nettes et/ou émissions de placements et instruments dérivés des autres activités | 0 | 0
Autres éléments ne correspondant pas à des flux monétaires | 93 | (15)
Flux de trésorerie liés aux acquisitions et émissions de placement | 3 544 | (2 230)
Acquisitions nettes d’immobilisations corporelles et incorporelles et immobilisations d’exploitation | (317) | (472)
Flux de trésorerie liés aux acquisitions et cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles | (317) | (472)
Flux de trésorerie d’investissement provenant des activités destinées à être cédées ou abandonnées | 0 | 0
Flux de trésorerie nets provenant des activités d’investissement | 3 220 | (2 591)
Droits d’adhésion | 0 | 0
Émission d’instruments de capital | 600 | 0
Remboursement d’instruments de capital | (874) | (0)
Opération sur actions propres | 0 | 0
Dividendes payés | (50) | (57)
Flux de trésorerie liés aux transactions avec les actionnaires et les sociétaires | (324) | (57)
Trésorerie affectée aux dettes de financement | 3 | 3
Intérêts payés sur dettes de financement et dettes de loyers | (79) | (77)
Trésorerie générée par les dettes de loyers IFRS 16 | (17) | (43)
Flux de trésorerie liés au financement du Groupe | (93) | (117)
Flux de trésorerie de financement provenant des activités destinées à être cédées ou abandonnées | 0 | 0
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement | (417) | (174)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au 1er janvier | 828 | 1 323
Flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles | (2 880) | 2 271
Flux de trésorerie nets provenant des activités d’investissement | 3 220 | (2 591)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement | (417) | (174)
Flux de trésorerie liés aux actifs et passifs cédés ou abandonnés | 0 | 0
Effet des variations de change sur la trésorerie | 0 | (1)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture | 751 | 828

### 7.1.6 Annexe aux comptes combinés

###### Sommaire des notes annexes

1.Faits marquants et événements postérieurs à la clôture
2.Principes, méthodes et périmètre de combinaison
3.Principes comptables et méthodes d’évaluation retenus
4.Annexes aux états financiers
Note 1 Information sectorielle
Note 2 Écarts d’acquisition
Note 3 Autres immobilisations incorporelles
Note 4 Immobilier de placement
Note 5 Immobilier d’exploitation
Note 6 Placements financiers
Note 7 Instruments dérivés actifs et passifs et dérivés incorporés séparés
Note 8 Participations dans les entreprises associées et les coentreprises mises en équivalence
Note 9 Autres immobilisations corporelles
Note 10 Principales composantes de l’impôt différé
Note 11 Créances d’impôt exigible et autres créances d’impôt
Note 12 Autres créances
Note 13 Capitaux propres, intérêts minoritaires
Note 14 Provisions pour risques et charges
Note 15 Informations relatives aux avantages de personnel – régimes à prestations définies
Note 16 Dettes de financement
Note 17 Actifs et passifs relatifs aux contrats d’assurance
Note 18 Actifs et passifs relatifs aux contrats de réassurance
Note 19 Rythme de reconnaissance en résultat de la CSM
Note 20 Trésorerie au passif
Note 21 Dettes d’impôt exigible et autres dettes d’impôt
Note 22 Dettes de loyer IFRS 16
Note 23 Autres dettes
Note 24 Revenu du service d’assurance
Note 25 Charges du service d’assurance
Note 26 Résultat financier global
Note 27 Produit des placements nets de charges de gestion
Note 28 Résultat financier des contrats d’assurance et de réassurance
Note 29 Autres produits et charges opérationnels courants
Note 30 Frais d’exploitation
Note 31 Produits et charges opérationnels non courants
Note 32 Charges de financement
Note 33 Ventilation de la charge d’impôt

Autres informations
Note 34 Parties liées
Note 35 Effectif inscrit des sociétés intégrées
Note 36 Engagements donnés et reçus
Note 37 Facteurs de risques et analyses de sensibilité
Note 38 Honoraires des commissaires aux comptes
Note 39 Liste des entités du périmètre et principales évolutions du périmètre

#### 1.Faits marquants et événements postérieurs à la clôture

###### 1.1 Solidité financière

###### 1.1.1 Notation financière

Le 9 décembre 2024, Fitch Ratings a confirmé la note de solidité financière (« Insurer Financial Strength » – IFS) de Groupama à « A + » et la perspective à « Stable ». Cette confirmation reflète le profil d’activité très solide du Groupe ainsi que sa forte capitalisation et son effet de levier modéré.

###### 1.1.2 Remboursement dette Tier 1

Le 28 mai 2024, le Groupe a procédé au remboursement de ses titres subordonnés à durée indéterminée émis en mai 2014, à la première date de remboursement conformément à l’article 6 du prospectus, pour un montant de 871,1 millions d’euros.

###### 1.1.3 Émission de titres subordonnés

Groupama a réalisé le 9 juillet 2024 le placement auprès d’investisseurs institutionnels de titres subordonnés à durée indéterminée pour un montant total de 600 millions d’euros, avec un coupon annuel de 6,50 %. Cette opération contribue à la gestion active du capital de Groupama en profitant des opportunités de marché.

###### 1.2 Gouvernance

Le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles réuni le 18 avril 2024 a élu Laurent Poupart en tant que Président du conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles. Il succède à François Schmitt, qui occupait cette fonction depuis 2023.

Le 18 mai 2024, le Groupe a annoncé que l’équipe dirigeante de Groupama Assurances Mutuelles était désormais structurée autour de son Directeur général, Thierry Martel, et de quatre Directeurs généraux adjoints : Sylvain Merlus, Directeur général adjoint en charge du périmètre assurance dommages et vie France, Olivier Péqueux, Directeur général adjoint en charge du périmètre finances, actuariat, audit et risques, Catherine Granger-Ponchon, Directrice générale adjointe en charge du périmètre des activités internationales et Rémi Lorenzelli, Directeur général adjoint en charge de la direction stratégie et partenariats groupe, de la direction des ressources humaines groupe et du secrétariat général.

###### 1.3 Activités

###### 1.3.1 PREFON

Groupama Gan Vie et CNP Retraite ont conclu un accord pour la commutation de la quote-part réassurée par Groupama Gan Vie dans le traité de réassurance PREFON Retraite à effet au 1er janvier 2024. Ceci s’est traduit dans les comptes du Groupe par une sortie d’actifs à hauteur de 2,7 milliards d’euros ainsi que par la sortie au bilan des engagements d’assurance correspondants.

###### 1.3.2 Couverture de réassurance climatique

Groupama a réalisé une nouvelle émission de Cat bond Aggregate pour protéger ses expositions climatiques en France. Son montant est en hausse de 50 % par rapport au précédent Cat bond émis par le Groupe en 2023, qui arrivait à échéance. Ce Cat bond de 150 millions d’euros est entré en vigueur le 19 juillet, pour une durée de 3 ans. Il s’agit d’une couverture de nature indemnitaire du cumul d’événements pendant une même saison annuelle de tempêtes.

###### 1.3.3 Événements en Nouvelle-Calédonie

Les événements de Nouvelle-Calédonie qui se sont déroulés en mai et juin 2024 ont eu un impact négatif de 95 millions d’euros avant IS sur les comptes du Groupe.

###### 1.3.4 Cyclone Chido à Mayotte

Le 14 décembre 2024, le cyclone Chido s’abattait sur le département français de Mayotte, dans l’océan Indien. Selon un premier bilan publié par la Caisse Centrale de Réassurance (CCR) le 19 décembre 2024, le coût des dommages assurés à Mayotte pourrait osciller entre 650 et 800 millions d’euros.

Cet événement représente un impact de 43 millions d’euros avant IS sur les comptes du Groupe.

###### 1.4 Événements postérieurs à la clôture

Néant.

#### 2.Principes, méthodes et périmètre de combinaison

###### 2.1 Note liminaire

Groupama Assurances Mutuelles est une caisse de réassurance mutuelle agricole à compétence nationale, société d’assurance mutuelle de forme particulière, entièrement détenue par les caisses régionales d’Assurance et de Réassurance Mutuelles Agricoles et les Caisses Spécialisées (« caisses régionales »). « Groupama Assurances Mutuelles » est son appellation usuelle. Sa dénomination sociale est « Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama ». La Société est domiciliée en France. Son siège social est situé au 8-10, rue d’Astorg, 75008, Paris, France.

Les principales missions de Groupama Assurances Mutuelles, organe central du réseau Groupama, réassureur unique des caisses régionales et société mère du groupe Groupama sont les suivantes :

- veiller à la cohésion et au bon fonctionnement du réseau Groupama ;
- veiller à l’application des dispositions législatives et réglementaires relatives aux organismes du réseau ;
- exercer un contrôle administratif, technique et financier sur l’organisation et la gestion des organismes du réseau Groupama ;
- définir et mettre en œuvre la stratégie opérationnelle du groupe Groupama, en concertation avec les caisses régionales et dans le cadre des orientations fixées par le conseil d’orientation mutualiste ;
- réassurer les caisses régionales ;
- piloter l’ensemble des filiales ;
- mettre en place le programme de réassurance externe de l’ensemble du Groupe ;
- prendre toutes mesures nécessaires pour garantir la solvabilité et le respect des engagements de chacun des organismes du réseau comme de l’ensemble du Groupe ;
- établir les comptes combinés.

Au titre de ses activités, la Société est régie par les dispositions du Code de commerce et du Code des assurances, et soumise au contrôle de l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR).

Les comptes combinés sont relatifs au groupe Groupama, constitué de l’ensemble des caisses locales, des caisses régionales, de Groupama Assurances Mutuelles et de ses filiales.

Le groupe Groupama est un acteur majeur de l’assurance en France tant sur les métiers de l’assurance de biens et de responsabilité que de l’assurance de la personne et les activités financières. Il est aussi présent à l’international.

Les liens entre les différentes entités du Groupe sont régis :

- dans le pôle Groupama Assurances Mutuelles, par des relations capitalistiques. En contrepartie d’une certaine autonomie opérationnelle, chacune des filiales est soumise aux contraintes et devoirs définis par l’environnement de Groupama Assurances Mutuelles, notamment en matière de contrôle ;
- dans le pôle mutualiste :
  - par une convention de réassurance interne liant les caisses régionales à Groupama Assurances Mutuelles,
  - par un dispositif de sécurité et de solidarité entre l’ensemble des caisses régionales et Groupama Assurances Mutuelles.

###### 2.2 Présentation générale des comptes combinés

Les comptes combinés au 31 décembre 2024 ont été arrêtés par le conseil d’administration qui s’est tenu en date du 3 avril 2025.

Pour les besoins de l’établissement des comptes combinés, les comptes de chaque entité du périmètre de combinaison sont établis, de façon homogène, conformément aux dispositions des normes comptables internationales (« International Financial Reporting Standards ») et interprétations du IFRS Interpretations Committee applicables au 31 décembre 2024 telles qu’adoptées par l’Union européenne et dont les principales modalités d’application par Groupama sont décrites ci-après.

Les filiales, co-entreprises et entreprises associées du périmètre de combinaison sont consolidées dans le périmètre conformément aux dispositions des normes IFRS 10, IFRS 11 et IAS 28.

En revanche, aucune norme IFRS ne traite spécifiquement des modalités d’agrégation des comptes des entités constituant le pôle mutualiste (caisses locales et caisses régionales). Le Groupe a donc adopté les règles de combinaison définies au titre II du livre III du Règlement n° 2020- 01 de l’Autorité des Normes Comptables relatif aux dispositions spécifiques des comptes combinés des entreprises d’assurance.

Ce choix a été fait en application des critères de jugement de l’article 10 de la norme internationale « IAS 8 » (sur la sélection et l’application des méthodes comptables en l’absence d’une norme ou d’une interprétation spécifiquement applicable) en raison des caractéristiques du pôle mutualiste de Groupama décrites ci-dessus.

###### 2.2.1 Dispositions IFRS mises en œuvre depuis le 1er janvier 2024

Les normes et interprétations d’application obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2024 ont été appliquées pour l’établissement des comptes du Groupe au 31 décembre 2024. Leur application n’a pas eu d’effet significatif sur les comptes du Groupe au 31 décembre 2024. Les normes concernées sont les suivantes :

- amendements à IAS 1 – Présentation des états financiers : Classement des passifs en tant que passifs courants et passifs non courants et Passifs non courants avec des clauses restrictives ;
- amendements à IFRS 16 – Contrats de location : Passif locatif découlant d’une transaction de cession-bail ;
- amendements à IAS 7 – Tableau des flux de trésorerie et à IFRS 7 – Instruments financiers : Informations à fournir : accords de financement des fournisseurs.

###### 2.2.2 Normes et amendements publiés mais non encore en vigueur

###### Amendement publié par l’IASB et adopté par l’Union européenne mais non encore en vigueur

Le Groupe n’a pas appliqué par anticipation l’amendement à IAS 21 portant sur l’effet des variations des cours des monnaies étrangères en l’absence de convertibilité. Cet amendement ne devrait pas avoir d’impact significatif sur les comptes du Groupe.

###### Normes et amendements publiés par l’IASB non encore en vigueur et non encore adoptés par l’Union européenne

Le Groupe n’a pas appliqué par anticipation les textes suivants publiés par l’IASB mais non encore en vigueur et en attente d’adoption par l’Union européenne :

- amendements publiés en mai 2024 à IFRS 9 – Instruments financiers et à IFRS 7 – Instruments financiers : informations à fournir : modifications apportées à la classification et à l’évaluation des instruments financiers ;
- norme IFRS 18 – Présentation et informations à fournir dans les états financiers - publiée en avril 2024 en remplacement d’IAS 1 – Présentation des états financiers.

L’évaluation de l’impact de ces textes sur les comptes du Groupe est en cours.

###### 2.2.3 Préparation des états financiers

La préparation des états financiers du Groupe en conformité avec les IFRS exige de la part de la direction de Groupama le choix d’hypothèses et la réalisation d’estimations qui ont un impact sur le montant des actifs, des passifs, des produits et des charges ainsi que sur l’élaboration des notes annexes.

Ces estimations et hypothèses sont revues régulièrement. Elles sont basées sur l’expérience passée et sur d’autres facteurs, y compris des événements futurs dont la réalisation apparaît raisonnable dans les circonstances.

Les résultats futurs définitifs des opérations pour lesquelles des estimations étaient nécessaires peuvent s’avérer différents de celles-ci et entraîner un ajustement des états financiers.

Les jugements réalisés par la direction en application des normes IFRS concernent principalement :

- l’évaluation initiale et les tests de dépréciation effectués sur les actifs incorporels et plus particulièrement les écarts d’acquisition (paragraphes 3.1.1 et 3.1.2) ;
- l’estimation de certaines justes valeurs sur actifs non cotés ou actifs immobiliers (paragraphes 3.2.1 et 3.2.2.1) ;
- l’estimation de certaines justes valeurs sur actifs cotés faiblement liquides (paragraphe 3.2.2.1) ;
- l’évaluation des dépréciations des instruments financiers (paragraphe 3.2.2.2) ;
- l’évaluation des actifs et passifs relatifs aux contrats d’assurance et aux contrats de réassurance (paragraphe 3.12) ;
- la reconnaissance à l’actif des impôts différés (paragraphe 3.14) ;
- la détermination des provisions pour risques et charges et notamment l’évaluation des avantages consentis au personnel (paragraphe 3.10).

Tous les montants du bilan combiné, du compte de résultat combiné, de l’état du résultat net et des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres, du tableau de variation des capitaux propres, du tableau des flux de trésorerie et des annexes sont en millions d’euros sauf si mentionnés différemment. Ces montants sont arrondis. Des différences liées aux arrondis peuvent exister.

###### 2.3 Principes de consolidation

###### 2.3.1 Périmètre et méthodes de combinaison et de consolidation

Une entreprise est comprise dans le périmètre de combinaison dès lors que sa combinaison, ou celle du sous-groupe dont elle est la tête, présente, seule ou avec d’autres entreprises en situation d’être combinées, un caractère significatif par rapport aux comptes combinés de l’ensemble des entreprises incluses dans le périmètre de combinaison.

Les OPCVM et les sociétés civiles immobilières sont, conformément aux dispositions des normes IFRS 10 et IAS 28, consolidés soit par intégration globale, soit par mise en équivalence. Le contrôle est examiné au cas d’espèce de chaque OPCVM. Les intérêts ne conférant pas le contrôle et relatifs aux OPCVM consolidés par intégration globale sont comptabilisés à la juste valeur et enregistrés dans un poste spécifique de dettes au passif du bilan. Les actifs financiers sous-jacents figurent dans les placements des activités d’assurance du Groupe. Les OPCVM consolidés par mise en équivalence sont comptabilisés à la juste valeur et inclus dans le poste « Placements financiers » du bilan.

###### (a) Entreprise combinante

L’entreprise combinante est chargée d’établir les comptes combinés. Sa désignation fait l’objet d’une convention écrite entre toutes les entreprises du périmètre de combinaison dont la cohésion ne résulte pas de lien en capital.

###### (b) Entreprises agrégées

Les entreprises liées entre elles par un lien de combinaison sont intégrées par agrégation des comptes, selon des règles identiques à celles de l’intégration globale.

###### (c) Entités contrôlées

Les entités contrôlées sont consolidées par intégration globale. Ces entités sont consolidées dès qu’elles sont contrôlées. Une entité est contrôlée lorsque l’entreprise combinante détient le pouvoir sur cette entité, est exposée ou a droit à des rendements variables en raison de ses liens avec cette entité, et lorsqu’elle a la capacité d’exercer son pouvoir sur cette entité de manière à influer sur le montant des rendements qu’elle obtient.

Une entité n’est plus consolidée par intégration globale dès lors que l’entreprise combinante perd le contrôle de cette entité. L’intégration globale consiste à :

- intégrer dans les comptes de l’entreprise consolidante les éléments des comptes des entités consolidées, après retraitements éventuels ;
- éliminer les opérations et comptes entre l’entreprise intégrée globalement et les autres entreprises consolidées ;
- répartir les capitaux propres et le résultat entre les intérêts de l’entreprise consolidante et les intérêts des détenteurs de participations ne conférant pas le contrôle dits « intérêts minoritaires ».

###### (d) Entreprises associées et co-entreprises

Les participations dans les entreprises associées dans lesquelles le Groupe exerce une influence notable et les participations dans les co-entreprises sont comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence.

Lorsque l’entreprise combinante détient, directement ou indirectement 20 % ou davantage de droits de vote dans une entité, elle est présumée avoir une influence notable, sauf démonstration contraire. Inversement, lorsque l’entreprise combinante détient directement ou indirectement moins de 20 % des droits de vote dans la société détenue, elle est présumée ne pas avoir d’influence notable, sauf à démontrer que cette influence existe.

Une co-entreprise est un partenariat dans lequel les parties qui exercent un contrôle conjoint sur l’entité ont des droits sur l’actif net de celle-ci.

L’entreprise combinante exerce un contrôle conjoint sur un partenariat lorsque les décisions concernant les activités pertinentes du partenariat requièrent le consentement unanime des parties partageant le contrôle.

La mise en équivalence consiste à substituer à la valeur comptable des titres détenus, la quote-part des capitaux propres convertis au cours de clôture, y compris le résultat de l’exercice déterminé d’après les règles de consolidation.

###### (e) Déconsolidation

Lorsqu’une entité est en run-off (arrêt de la souscription d’affaires nouvelles) et que les principaux agrégats du bilan ou du compte de résultat sont non significatifs par rapport à ceux du Groupe, cette entité est déconsolidée.

Les titres de cette entité sont alors enregistrés, sur la base de leur valeur d’équivalence en instrument de capitaux propres au moment de la déconsolidation. Les variations ultérieures de valeur sont enregistrées conformément à la méthodologie définie pour ce type de titres.

###### 2.3.2 Liste des entités incluses dans le périmètre de combinaison et évolutions

La liste des entités incluses dans le périmètre de combinaison des états financiers du Groupe et les évolutions de ce périmètre sont décrites dans la note 39 de l’annexe des états financiers.

###### 2.3.3 Homogénéité des principes comptables

Les comptes combinés de Groupama Assurances Mutuelles sont présentés d’une façon homogène pour l’ensemble formé par les entreprises incluses dans le périmètre de combinaison, en tenant compte des caractéristiques propres à la consolidation et des objectifs d’information financière requis pour les comptes consolidés (prédominance de la substance sur la forme, élimination des écritures passées au titre des dispositions fiscales locales).

Les retraitements effectués au titre de l’homogénéité des principes sont réalisés dès lors qu’ils ont un caractère significatif.

###### 2.3.4 Conversion des comptes des sociétés étrangères

Les postes du bilan sont convertis en euros (devise fonctionnelle et de présentation des comptes du Groupe) au cours de change officiel à la date de clôture, à l’exception des capitaux propres, hors résultat, qui sont convertis aux cours historiques. L’écart de conversion qui en résulte est porté au poste « Écarts de conversion » pour la part revenant au Groupe et à la rubrique « Intérêts ne conférant pas le contrôle » pour le solde.

Les opérations du compte de résultat sont converties au cours moyen. L’écart entre le résultat converti au taux moyen et celui converti au taux de clôture est porté au poste « Écarts de conversion » pour la part revenant au Groupe et à la rubrique « Intérêts ne conférant pas le contrôle » pour le solde.

###### 2.3.5 Opérations internes entre sociétés combinées par Groupama

Toutes les opérations internes au Groupe sont éliminées.

Lorsque ces opérations affectent le résultat combiné, l’élimination des profits et des pertes ainsi que des plus-values et moins-values est pratiquée à 100 %, puis répartie entre les intérêts de l’entreprise combinante et les intérêts ne conférant pas le contrôle dans l’entreprise ayant réalisé le résultat. En cas d’élimination de pertes, le Groupe s’assure que la valeur de l’élément d’actif cédé n’est pas modifiée de façon durable. L’élimination des incidences des opérations internes portant sur des actifs a pour conséquence de les ramener à leur valeur d’entrée dans le bilan combiné (coût historique consolidé).

Ainsi doivent être éliminées les opérations internes portant, notamment, sur :

- les créances et les dettes réciproques ainsi que les produits et les charges réciproques ;
- les effets à recevoir et les effets à payer s’éliminent réciproquement mais, lorsque l’effet à recevoir est remis à l’escompte, le concours bancaire consenti au Groupe est substitué à l’effet à payer ;
- les opérations affectant les engagements reçus et donnés ;
- les acceptations, les cessions et rétrocessions en réassurance ;
- les opérations de co-assurance et co-réassurance ainsi que de gestion en pool ;
- les opérations de courtage ou d’intermédiation ;
- le partage contractuel des résultats de contrats collectifs ;
- les dotations aux comptes de provisions pour dépréciation des titres de participation constituées par l’entreprise détentrice des titres et, le cas échéant, les dotations aux provisions pour risques et charges constituées en raison de pertes subies par les entreprises contrôlées de manière exclusive ;
- les opérations sur instruments financiers à terme ;
- les plus et moins-values de cession interne des placements d’assurance ;
- les dividendes intra-Groupe.

#### 3.Principes comptables et méthodes d’évaluation retenus

###### 3.1 Actifs incorporels

###### 3.1.1 Écarts d’acquisition

Les écarts de première consolidation correspondent à la différence entre le coût d’acquisition des titres des sociétés consolidées et la part du Groupe dans les capitaux propres retraités à la date d’acquisition. Lorsqu’ils ne sont pas affectés à des éléments identifiables du bilan, les écarts d’acquisition sont enregistrés au bilan dans un poste spécifique d’actif comme une immobilisation incorporelle.

L’écart d’acquisition résiduel ou goodwill résulte du prix payé au-delà de la quote-part du Groupe dans la juste valeur des actifs et passifs identifiables de l’entreprise acquise à la date d’acquisition, réévalué de la quote-part d’éventuels actifs incorporels identifiés dans le cadre de la comptabilité d’acquisition selon la norme IFRS 3 révisée (juste valeur des actifs et des passifs acquis). Le prix payé intègre la meilleure estimation possible des compléments de prix (earn-out, différé de paiements…).

Le solde résiduel correspond donc à l’évaluation de la part de résultat attendu sur la production future. Cette performance attendue, qui se traduit dans la valeur de la production future, résulte de la combinaison d’éléments incorporels non directement mesurables. Ces éléments se matérialisent dans les multiples ou dans les projections de résultat futur qui ont servi de référence à la base de la valorisation et du prix payé lors de l’acquisition et conduisent à la détermination de l’écart d’acquisition mentionné précédemment.

Les ajustements des compléments de prix futurs sont comptabilisés, pour les regroupements antérieurs au 1er janvier 2010, comme un ajustement du coût d’acquisition, et en résultat pour les regroupements réalisés à compter du 1er janvier 2010.

Pour les regroupements réalisés à compter du 1er janvier 2010, les coûts directement attribuables à l’acquisition sont enregistrés en charges lorsqu’ils sont encourus.

Les intérêts ne conférant pas le contrôle sont évalués, selon un choix effectué à chaque acquisition, soit à leur juste valeur, soit pour leur quote-part dans les actifs nets identifiables de la société acquise.

L’acquisition ultérieure d’intérêts ne conférant pas le contrôle ne donne pas lieu à la constatation d’un goodwill complémentaire.

Les opérations d’acquisition et de cession d’intérêts ne conférant pas le contrôle dans une société contrôlée qui n’ont pas d’incidence sur le contrôle exercé sont enregistrées dans les capitaux propres du Groupe.

L’écart d’acquisition est affecté aux unités génératrices de trésorerie (UGT) de l’acquéreur et/ou de l’acquise dont on s’attend à ce qu’elles tirent avantage du regroupement. Une UGT est définie comme le plus petit groupe d’actifs produisant des flux de trésorerie indépendamment d’autres éléments d’actif ou groupes d’éléments d’actif. En cas d’unité de management, d’outils de gestion, de zone géographique ou de grande branche d’activité, une UGT est constituée par le regroupement d’entités homogènes.

L’écart d’acquisition résultant de l’acquisition d’une entité étrangère hors zone euro est enregistré dans la devise locale de l’entité acquise et converti en euros au taux de clôture. Les variations de change ultérieures sont enregistrées en réserves de conversion.

Pour les entités acquises au cours de l’exercice, le Groupe dispose d’un délai de douze mois à partir de la date d’acquisition pour attribuer aux actifs et passifs acquis leur valeur définitive.

Dans le cadre d’un regroupement d’entreprises réalisé par étapes, la participation antérieurement acquise à la prise de contrôle est réévaluée à la juste valeur et l’ajustement en résultant comptabilisé par résultat.

Les écarts d’acquisition résiduels ne sont pas amortis mais font l’objet d’un test de dépréciation au moins une fois par an à la même date. Le Groupe revoit la valeur comptable de l’écart d’acquisition en cas d’événement défavorable survenant entre deux tests annuels. Une dépréciation est comptabilisée lorsque la valeur recouvrable de l’unité génératrice de trésorerie à laquelle l’écart d’acquisition est affecté est inférieure à sa valeur nette comptable. La valeur recouvrable est définie comme la valeur la plus élevée entre la juste valeur diminuée des coûts de la vente et la valeur d’utilité. La dépréciation de l’écart d’acquisition n’est pas réversible.

La juste valeur diminuée des coûts de la vente est approchée de la façon suivante selon les préconisations de la norme IAS 36 (§ 25 à 27) :

- le prix de vente figurant dans un accord de vente irrévocable ;
- le prix de marché diminué des coûts de cession, dans le cadre d’un marché actif ;
- sinon, la meilleure information disponible, par référence à des transactions comparables.

La valeur d’utilité correspond à la valeur actuelle attendue des flux de trésorerie futurs devant être générés par l’unité génératrice de trésorerie.

Les écarts d’acquisition, constatés lors du premier regroupement d’entreprise, dont le montant est de faible valeur ou générant des coûts de travaux d’évaluation disproportionnés par rapport à leur valeur, sont immédiatement constatés en charge de la période.

Une dépréciation d’un écart d’acquisition comptabilisée lors d’un exercice ne peut être reprise ultérieurement.

Si la part d’intérêt de l’acquéreur dans la juste valeur nette des actifs, passifs et passifs éventuels identifiables excède le coût d’acquisition des titres de l’entreprise, il est procédé à une réestimation de l’identification et de l’évaluation des actifs, passifs et passifs éventuels et de l’évaluation du coût du regroupement. Si, après cette réévaluation, la quote-part d’intérêts acquise demeure supérieure au coût d’acquisition, cet excédent est comptabilisé immédiatement en résultat.

###### 3.1.2 Autres immobilisations incorporelles

Les autres immobilisations incorporelles sont des actifs identifiables, contrôlés par l’entité du fait d’événements passés et à partir desquels on s’attend à ce que des avantages économiques futurs bénéficient à l’entité.

Elles comprennent principalement les valeurs de portefeuille de contrats d’assurance non-vie, les valeurs de la relation clients, les valeurs de réseaux et de marque constatées lors de regroupements d’entreprises, ainsi que les logiciels acquis et créés.

Les actifs incorporels amortissables d’assurance (qui regroupent notamment la valeur des portefeuilles de contrats d’assurance non-vie, la valeur de la relation clients et la valeur des réseaux) sont amortis au rythme de dégagement des marges sur la durée de vie des portefeuilles de contrats. Un test de recouvrabilité est réalisé chaque année en fonction de l’expérience et de l’évolution anticipée des principales hypothèses et peut, le cas échéant, donner lieu à une dépréciation.

Les logiciels acquis et créés ont une durée de vie finie et sont amortis en règle générale linéairement sur cette durée de vie.

Les autres immobilisations incorporelles qui n’ont pas de durée de vie finie ne sont pas amorties mais font l’objet d’un test systématique de dépréciation.

Les frais d’établissement ne sont pas immobilisés mais comptabilisés en charges.

###### 3.2 Placements des activités d’assurance et des autres activités

Les placements des activités d’assurance (y compris les placements en représentation des contrats en UC dont le risque financier est supporté par les assurés) et les placements des autres activités incluent l’immobilier de placement, l’immobilier d’exploitation, les placements financiers et les instruments dérivés actifs.

L’évaluation des placements ainsi que leur dépréciation éventuelle sont établies conformément aux normes IFRS, selon la classification des placements.

###### 3.2.1 Immeubles de placement

Le Groupe a choisi de comptabiliser les immeubles de placement selon la méthode du coût, sauf cas particulier des immeubles détenus dans des placements en représentation de contrats libellés en unités de compte qui sont enregistrés sur option en juste valeur par résultat.

###### Immeubles de placement comptabilisés au coût

###### Comptabilisation initiale

Les terrains et immeubles figurent au bilan à leur coût d’acquisition.

Le coût d’acquisition de l’immeuble fait suite, soit à une acquisition pure et simple, soit à l’acquisition d’une société consolidée propriétaire d’un immeuble. Dans ce dernier cas, le coût de l’immeuble est égal à la juste valeur à la date d’acquisition de la société propriétaire.

Le coût d’acquisition de l’immeuble inclut les coûts de transaction significatifs directement attribuables à la transaction.

Lorsqu’un bien immobilier comprend une partie détenue pour en retirer des loyers et une autre partie utilisée dans le cadre de la production ou à des fins administratives, le bien est un immeuble de placement uniquement si cette dernière n’est pas significative. Lors de la comptabilisation initiale, les immeubles sont répartis par composants.

###### Évaluation

Dans la méthode du coût, les immeubles de placement sont comptabilisés à leur coût d’acquisition diminué des amortissements cumulés et corrigé des éventuelles provisions pour dépréciation.

Les composants des immeubles sont amortis sur leur durée estimée d’utilisation.

Les durées d’amortissement des composants retenues par le Groupe dépendent ainsi de la nature de l’immeuble considéré. Elles sont les suivantes :

- gros œuvre ou coque (durée d’amortissement comprise entre 30 ans et 120 ans) ;
- clos et couvert (durée d’amortissement comprise entre 30 ans et 35 ans) ;
- gros équipement (durée d’amortissement comprise entre 20 ans et 25 ans) ;
- équipements secondaires, revêtements (durée d’amortissement comprise entre 10 ans et 15 ans) ;
- entretien (durée d’amortissement : 5 ans).

La valeur résiduelle du composant gros œuvre n’étant pas mesurable de façon suffisamment fiable, notamment compte tenu d’incertitudes sur l’horizon de détention, l’amortissement de ce composant est donc déterminé sur la base du coût d’acquisition.

Les produits locatifs sont enregistrés selon la méthode linéaire sur la durée du contrat de location.

La juste valeur des placements immobiliers est déterminée sur la base d’une expertise au plus quinquennale révisée annuellement par un expert indépendant.

###### Dépenses ultérieures

Les dépenses ultérieures doivent être ajoutées à la valeur comptable de l’immeuble :

- s’il est probable que ces dépenses permettront à l’actif de générer des avantages économiques ;
- et que ces dépenses peuvent être évaluées de façon fiable.

###### Provisions pour dépréciation

Le Groupe détermine à chaque date de clôture de ses comptes s’il y a des indications de perte de valeur potentielle sur les immeubles comptabilisés au coût. Si tel est le cas, la valeur recouvrable de l’immeuble est calculée comme étant la valeur la plus élevée entre sa juste valeur diminuée des coûts de vente et sa valeur d’utilité. Si la valeur recouvrable est inférieure à la valeur nette comptable, le Groupe comptabilise une perte de valeur en résultat pour la différence entre les deux valeurs et la valeur nette comptable est ajustée pour ne refléter que la valeur recouvrable.

Lorsque la valeur de l’immeuble s’améliore ultérieurement, la provision pour dépréciation est reprise par résultat.

###### Décomptabilisation

Les plus ou moins-values de cession des placements immobiliers sont comptabilisées au compte de résultat à la date de leur réalisation et représentent la différence entre le prix de vente net et la valeur nette comptable de l’actif.

###### 3.2.2 Placements financiers

Sont notamment considérés comme des placements financiers, les actions et autres titres à revenu variable, les obligations et autres titres à revenu fixe, les parts d’OPCVM, et les prêts et dépôts. Ces actifs sont détenus soit directement, soit par l’intermédiaire d’OPCVM consolidés par intégration globale.

###### (a) Classification

La classification des actifs financiers reflète le modèle appliqué à leur évaluation ultérieure dans le bilan combiné et la comptabilisation des plus ou moins-values latentes et réalisées les concernant.

###### Comptabilisation initiale

La classification des actifs financiers est déterminée lors de leur comptabilisation initiale et ne peut pas être modifiée ultérieurement, à l’exception des rares cas d’un changement de modèle économique s’appliquant à ces actifs financiers.

Les actifs financiers sont classés dans les trois catégories d’évaluation suivantes, sur la base du modèle économique dans lequel ils sont détenus et des caractéristiques de leurs flux de trésorerie contractuels :

- un instrument de dette est évalué au coût amorti si les deux conditions suivantes sont remplies :
  - l’instrument est géré selon un modèle économique qui a pour objectif la détention des actifs dans le but de percevoir les flux de trésorerie prévus contractuellement,
  - l’instrument n’offre que des flux de trésorerie contractuels à des dates données, représentant le principal et les intérêts calculés sur ce principal ;
- un instrument de dette est évalué à la juste valeur avec des variations de juste valeur comptabilisées dans les autres éléments du résultat global (« OCI ») et la plus ou moins-value réalisée au moment de sa vente est recyclée en résultat lorsque les conditions suivantes sont remplies :
  - l’instrument est géré selon un modèle économique qui a pour objectifs la détention des actifs dans le but de percevoir les flux de trésorerie prévus contractuellement ainsi que les flux provenant de la cession de celui-ci,
  - l’instrument n’offre que des flux de trésorerie contractuels à des dates données, représentant le principal et les intérêts calculés sur ce principal ;
- les actifs financiers qui n’entrent pas dans l’une des deux catégories précédentes, sont évalués à la juste valeur par résultat.

La norme IFRS 9 permet par ailleurs de choisir de manière irrévocable lors de la comptabilisation initiale les options de classification suivantes :

- la désignation optionnelle à la juste valeur par OCI des actions et autres titres à revenu variable qui répondent à la définition d’instruments de capitaux propres selon IAS 32 et qui ne sont pas détenus à des fins de transaction. Cette option est également appelée « Juste valeur par OCI non recyclable en résultat ». Toutes les variations de juste valeur des instruments concernés sont alors comptabilisées en OCI et ne sont jamais recyclées en résultat. Les dividendes reçus au titre de ces instruments sont comptabilisés en résultat. Cette option est appliquée par Groupama pour la plupart de ses instruments de capitaux propres, à l’exception de ceux détenus en représentation des contrats d’assurance ou financiers dont le risque financier est supporté par les assurés, qui sont valorisés à la juste valeur par résultat ;
- la désignation optionnelle à la juste valeur par résultat lorsqu’elle permet d’éliminer ou de réduire significativement une non-concordance comptable dans le compte de résultat.

Le Groupe comptabilise ses actifs financiers lorsqu’il devient partie aux dispositions contractuelles de ces actifs.

Les actifs financiers sont initialement comptabilisés à leur juste valeur majorée, dans le cas d’un actif qui n’est pas à la juste valeur par le biais du compte de résultat, des coûts de transaction directement imputables à l’acquisition. Cependant, les coûts de transaction ne sont pas inclus dans le coût d’acquisition des actifs financiers dès lors qu’ils ne sont pas significatifs.

###### Méthodes d’évaluation de la juste valeur

La juste valeur des actifs financiers est le montant pour lequel un actif pourrait être échangé entre parties bien informées, consentantes et agissant dans des conditions de concurrence normale.

La juste valeur d’un instrument financier correspond à son cours coté sur un marché actif. Lorsque le marché de cet instrument financier n’est pas actif, sa juste valeur est mesurée par des techniques de valorisation utilisant des données de marché observables lorsque celles-ci sont disponibles ou, lorsque celles-ci ne sont pas disponibles, en ayant recours à des hypothèses qui impliquent une part de jugement.

Conformément à l’amendement d’IFRS 7 publié par l’IASB en mars 2009 et à la norme IFRS 13, les instruments financiers actifs et passifs évalués à la juste valeur sont classés selon une hiérarchie en trois niveaux. Ceux-ci dépendent de l’utilisation ou non d’un modèle d’évaluation et des sources de données utilisées pour alimenter les modèles d’évaluation :

- le niveau 1 correspond à un prix coté sur un marché actif auquel l’entité peut avoir accès à la date d’évaluation ;
- le niveau 2 correspond aux justes valeurs déterminées sur la base d’un modèle d’évaluation utilisant des données directement ; observables sur un marché actif ou déterminable à partir de prix observés ;
- le niveau 3 correspond aux justes valeurs déterminées sur la base d’un modèle d’évaluation qui utilise des données qui ne sont pas observables sur un marché.

Les techniques de valorisation comprennent l’utilisation de transactions récentes dans des conditions de concurrence normale entre parties informées et consentantes, si elles sont disponibles, la référence à la juste valeur actuelle d’un autre instrument identique en substance, l’analyse des flux de trésorerie actualisés et les modèles de valorisation des options.

###### Décomptabilisation

Les actifs financiers sont décomptabilisés lorsque les droits contractuels sur les flux de trésorerie qui leur sont liés arrivent à expiration ou qu’ils sont transférés ou considérés comme tel à un ou plusieurs bénéficiaires et que la quasi-totalité des risques et avantages liés à cet actif financier est transférée.

Les plus ou moins-values de cession des placements financiers sont déterminées suivant la méthode FIFO.

###### Mises en pension de titres

Les mises en pension de titres correspondent à des cessions d’actifs financiers à une contrepartie, assorties d’un engagement simultané de rachat de ces actifs financiers à une date et à un prix convenus. Ces actifs financiers ne sont pas décomptabilisés dans la mesure où le Groupe conserve la quasi-totalité des risques et avantages qui leur sont attachés et sont donc maintenus à l’actif du bilan. La contrepartie de la trésorerie reçue au titre des cessions est enregistrée au poste « Autres dettes » au bilan.

###### (b) Dépréciation des instruments financiers

Une dépréciation s’applique aux instruments de dette, prêts et créances comptabilisés au coût amorti ou à la juste valeur par OCI. Elle reflète les pertes de crédit attendues sur ces actifs financiers.

###### Principe introduit par IFRS 9

Le montant de dépréciation d’un instrument financier dépend de son stade de dépréciation.

Le stade 1 s’applique aux actifs financiers dès leur date d’acquisition initiale et correspond aux instruments dont le risque de crédit n’a pas augmenté de manière significative depuis leur comptabilisation initiale. Les instruments financiers dont le risque de crédit est faible à l’arrêté sont par ailleurs présumés n’avoir pas vu leur risque de crédit augmenter de façon significative.

Le stade 2 concerne les actifs financiers dont le risque de crédit a augmenté de manière significative depuis leur comptabilisation initiale.

Le stade 3 concerne les actifs financiers pour lesquels un ou plusieurs événements de crédit sont survenus depuis la comptabilisation initiale.

Le risque de crédit d’un instrument financier est considéré comme faible si l’instrument financier comporte un risque de défaillance faible et si l’emprunteur a une solide capacité à remplir ses obligations contractuelles à court terme et que cette capacité ne sera pas nécessairement diminuée par des changements défavorables dans les conditions économiques et commerciales à plus long terme, même si elle peut l’être.

La dépréciation constatée pour les instruments financiers en stade 1 correspond au montant des pertes de crédit attendues sur les 12 mois suivant la date de clôture.

Lorsqu’un actif financier passe en stade 2, la perte de crédit attendue est alors évaluée sur sa durée de vie. La perte de crédit attendue d’un actif financier en stade 3 est évaluée sur sa durée de vie.

###### Comptabilisation

Une dépréciation pour pertes attendues est constatée dès l’acquisition de l’instrument financier. Elle est fonction d’une probabilité de défaut et d’une perte attendue en cas de défaut (nette de tout recouvrement). L’estimation de ces paramètres repose sur des scénarios macro-économiques multiples et pondérées par occurrence.

La dépréciation ainsi estimée est comptabilisée en résultat de la période. Elle est réévaluée à chaque arrêté pour tenir compte de l’évolution du risque de crédit. Les dotations et reprises constatées au titre des pertes de crédit attendues sont comptabilisées en résultat en contrepartie :

- pour les instruments financiers évalués au coût amorti, d’une correction de valeur à l’actif ;
- pour les instruments financiers évalués à la juste valeur par OCI, de la réserve des plus ou moins-values latentes de ces instruments.

###### 3.3 Instruments dérivés et dérivés
incorporés

###### 3.3.1 Généralités

Les instruments dérivés sont des actifs ou des passifs financiers classés par défaut en instruments dérivés détenus à des fins de transaction, à moins d’être qualifiés d’instruments dérivés de couverture. Ils sont enregistrés au bilan à leur juste valeur tant en date d’origine qu’à l’occasion de leur revalorisation ultérieure. Les variations de la juste valeur sont enregistrées en compte de résultat à l’exception des dérivés désignés comme des instruments de couverture.

###### 3.3.2 Dérivés de couverture

Il existe trois types de relations de couverture :

- la couverture de juste valeur : couverture de l’exposition aux variations de la juste valeur d’un actif ou d’un passif comptabilisé ou d’un engagement ferme non comptabilisé ;
- la couverture de flux de trésorerie : couverture de l’exposition à la variabilité des flux de trésorerie futurs d’un actif ou d’un passif comptabilisé ou d’une transaction prévue hautement probable ;
- la couverture d’un investissement net dans une activité à l’étranger.

L’utilisation de la comptabilité de couverture est soumise à des obligations de documentation dès la mise en place de la relation de couverture. Cette documentation décrit notamment la nature du risque couvert, la relation économique entre l’élément couvert et l’instrument de couverture (démontrant en particulier la compensation attendue entre les variations de valeur de l’élément couvert et de l’instrument de couverture) et indique la manière dont l’efficacité de la relation de couverture sera évaluée.

###### (a) Couverture de juste valeur

Lorsque l’instrument de couverture couvre un instrument de capitaux propres évalué à la juste valeur par OCI, il est réévalué à sa juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global, sans recyclage en résultat.

Dans les autres cas de couverture de juste valeur, les variations de juste valeur de l’instrument de couverture, ainsi que les variations de juste valeur de la composante de risque couverte des actifs et passifs sont enregistrées en résultat.

###### (b) Couverture de flux de trésorerie

La comptabilité de couverture de flux de trésorerie consiste à enregistrer la part efficace des variations de juste valeur de l’instrument de couverture en capitaux propres. La part inefficace est immédiatement comptabilisée en résultat. Les montants différés en capitaux propres sont rapportés en résultat lorsque les flux de trésorerie couverts affectent le résultat. Si le gain ou la perte cumulé sur l’instrument de couverture est supérieur à la variation de la juste valeur de l’élément couvert, l’inefficacité correspondante est comptabilisée en résultat. Si le gain ou la perte cumulé sur l’instrument de couverture est inférieur à la variation de la juste valeur de l’élément couvert, aucune inefficacité n’est comptabilisée.

###### (c) Couverture d’un investissement net en devises

La comptabilité de couverture d’un investissement net en devises est identique à celle d’une couverture de flux de trésorerie. Les gains et pertes accumulés en capitaux propres sont enregistrés en résultat lors de la cession ou de la perte de contrôle de la filiale étrangère.

###### 3.3.3 Dérivés incorporés

Un dérivé incorporé est une composante d’un contrat hybride qui répond à la définition d’un produit dérivé.

Un dérivé incorporé dans un instrument hybride n’est pas séparé dans la mesure où le contrat hôte est un actif financier dans le champ d’application d’IFRS 9. En revanche, lorsque le contrat hôte est un passif financier entrant dans le champ d’application d’IFRS 9, le dérivé incorporé est séparé du contrat hôte et est comptabilisé en tant que dérivé lorsque les trois conditions suivantes sont remplies :

- les caractéristiques économiques et les risques du dérivé incorporé ne sont pas étroitement liés aux caractéristiques économiques et aux risques du contrat hôte ;
- un instrument séparé comportant les mêmes conditions que le dérivé incorporé répond à la définition d’un dérivé ;
- le contrat hybride n’est pas évalué à la juste valeur avec comptabilisation des variations de la juste valeur par le biais du compte de résultat.

Lorsque l’une de ces conditions n’est pas remplie, la séparation n’est pas effectuée.

###### 3.4 Participations dans les entreprises associées et les co-entreprises mises en équivalence

Les participations dans les entreprises associées et les co-entreprises sont consolidées selon la méthode de la mise en équivalence. Lors de l’acquisition, la participation est comptabilisée au coût d’acquisition et sa valeur nette comptable est par la suite augmentée ou diminuée pour prendre en compte notamment les bénéfices ou les pertes ainsi que la variation de juste valeur des actifs financiers au prorata de la participation de l’investisseur.

###### 3.5 Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées

Un actif non courant (ou un groupe destiné à être cédé) est considéré comme détenu en vue de la vente si sa valeur comptable est principalement recouvrée par le biais d’une transaction de vente plutôt que par l’utilisation continue. Pour que tel soit le cas, l’actif (ou le groupe destiné à être cédé) doit être disponible en vue de la vente immédiate dans son état actuel et sa vente doit être hautement probable (dans les 12 mois).

Les actifs non courants (ou un groupe destiné à être cédé) classés comme détenus en vue de la vente sont évalués à la valeur la plus faible entre la valeur nette comptable et la juste valeur diminuée des coûts de cession. En cas de moins-value latente, une dépréciation est enregistrée en résultat. Par ailleurs, les actifs non courants cessent d’être amortis à compter de leur reclassement en actifs détenus en vue de la vente.

Est considérée comme une activité abandonnée toute composante dont l’entité s’est séparée ou qui est classée comme détenue en vue de la vente et qui se trouve dans l’une des situations suivantes :

- elle constitue une ligne d’activité ou une zone géographique principale et distincte ; ou
- elle fait partie d’un plan unique et coordonné de cession d’une ligne d’activité ou d’une région géographique principale et distincte ; ou
- elle est une filiale acquise exclusivement dans l’objectif d’être cédée.

Sont présentés sur une ligne particulière du compte de résultat :

- le résultat net après impôt des activités abandonnées jusqu’à la date de cession ;
- le profit ou la perte après impôt résultant de la cession ou de l’évaluation à la juste valeur diminuée des coûts de la vente des actifs et passifs constituant les activités abandonnées.

###### 3.6 Immobilisations corporelles

###### 3.6.1 Immeubles d’exploitation

Le Groupe a choisi d’évaluer les immeubles d’exploitation détenus en direct selon la méthode du coût. Ces derniers sont présentés sur une ligne distincte des immeubles de placement à l’actif. Leur méthode de comptabilisation et d’évaluation est identique à celle qui a été exposée pour les immeubles de placement évalués au coût.

Les actifs liés au droit d’utilisation des immeubles d’exploitation loués sont initialement comptabilisés à leur coût composé du montant initial de la dette de loyers, des paiements d’avance faits au bailleur nets le cas échéant des avantages reçus du bailleur, des coûts directs initiaux encourus par le preneur pour la conclusion du contrat et des coûts estimés de démantèlement ou de remise en état du bien loué.

Le droit d’utilisation est amorti linéairement sur la durée du contrat de location.

La durée du contrat de location correspond à la période non résiliable de chaque contrat à laquelle doivent être ajoutées les périodes couvertes par les options de renouvellement du contrat dont l’exercice est raisonnablement certain et les options de résiliation que le preneur est raisonnablement certain de ne pas exercer. L’estimation de cette durée de location prend en compte la durée d’utilité des agencements significatifs entrepris et indissociables du bien loué.

Le Groupe a choisi d’appliquer le traitement optionnel prévu par la norme IFRS 16 pour les contrats de location d’une durée inférieure à 12 mois et pour les contrats de location portant sur des actifs de faible valeur en comptabilisant directement les loyers de ces derniers en charges au compte de résultat.

###### 3.6.2 Autres immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles détenues en direct autres que les immeubles d’exploitation sont initialement comptabilisées à leur coût d’acquisition, composé du prix d’achat, des droits de douane, des remises et rabais, des frais directs nécessaires à la mise en marche et des escomptes de règlement.

Les méthodes d’amortissement reflètent le mode de consommation économique.

Un test de dépréciation est réalisé dès qu’il existe un indice de perte de valeur. La perte de valeur est réversible et correspond à l’excédent de la valeur comptable sur la valeur recouvrable, qui est le montant le plus élevé entre la juste valeur nette des coûts de sortie et la valeur d’utilité.

La méthode de comptabilisation et d’évaluation des droits d’utilisation des autres immobilisations corporelles détenus par le preneur dans le cadre d’un contrat de location est identique à celle qui a été exposée pour les droits d’utilisation des immeubles d’exploitation.

###### 3.7 Créances et dettes d’exploitation, autres actifs et autres passifs

Sont inclus dans les autres passifs les intérêts ne conférant pas le contrôle relatifs aux OPCVM consolidés par intégration globale. En effet, en application de la norme IAS 32, un instrument financier qui confère à son porteur le droit de le restituer à l’émetteur contre de la trésorerie est un passif financier. La variation de cette dette est comptabilisée en contrepartie du compte de résultat.

###### 3.8 Trésorerie et équivalents de trésorerie

La trésorerie correspond aux espèces disponibles.

Les équivalents de trésorerie sont des placements liquides à court terme, facilement convertibles en un montant connu de trésorerie et soumis à un risque négligeable de changement de valeur.

###### 3.9 Capitaux propres

###### (a) Réserve de réévaluation

La réserve de réévaluation comprend notamment :

- les réserves liées aux variations de juste valeur des instruments financiers évalués en juste valeur par OCI (instruments de capitaux propres désignés sur option en juste valeur par OCI non recyclable et instruments de dette évalués en juste valeur par OCI recyclable) ;
- les réserves des autres éléments du résultat global liées aux produits ou charges financiers des contrats d’assurance et de réassurance ;
- les réserves liées aux dépréciations des instruments de dette évalués en juste valeur OCI recyclable ;
- les effets de la réévaluation des instruments dérivés affectés à la couverture de flux de trésorerie et d’investissements nets en devises ;
- l’impact cumulé de la charge ou du gain d’impôts différés engendré par les opérations mentionnées ci-dessus.

###### (b) Titres subordonnés classés en capitaux propres à durée indéterminée

Les titres subordonnés à durée indéterminée (TSDI) dont les caractéristiques répondent à la définition d’un instrument de capitaux propres sont en application de la norme IAS 32 comptabilisés en capitaux propres. La rémunération de ces titres se traite comme un dividende qui est prélevé sur les fonds propres.

###### (c) Autres réserves

Les autres réserves sont composées des éléments suivants :

- les reports à nouveau ;
- les réserves consolidées ;
- les autres réserves réglementées ;
- le cumul des plus ou moins-values réalisées sur les instruments de capitaux propres évalués en juste valeur par OCI non recyclable en résultat ;
- l’incidence des changements de méthodes comptables.

###### (d) Écarts de conversion

Les écarts de conversion résultent du mécanisme de la consolidation du fait de la conversion des états financiers individuels de filiales étrangères établis dans une devise autre que l’euro.

###### (e) Intérêts ne conférant pas le contrôle

Les intérêts ne conférant pas le contrôle comprennent la quote-part dans l’actif net et dans les résultats nets d’une société du Groupe consolidée par intégration globale. Cette quote-part correspond aux intérêts qui ne sont détenus par la société mère ni directement ni indirectement par l’intermédiaire de filiales (concernant les intérêts ne conférant pas le contrôle relatifs aux OPCVM consolidés, se reporter au paragraphe 3.7).

###### 3.10 Provisions pour risques et charges

Les provisions pour risques et charges sont des passifs dont l’échéance ou le montant est incertain. Une provision doit être comptabilisée si les trois conditions suivantes sont remplies :

- l’entreprise a une obligation actuelle, juridique ou implicite, résultant d’un événement passé ;
- il est probable qu’une sortie de ressources représentatives d’avantages économiques sera nécessaire pour éteindre l’obligation ;
- il est possible d’obtenir une estimation fiable du montant de la provision.

Lorsque l’effet de la valeur temps de l’argent est significatif, le montant de la provision doit être égal à la valeur actuelle des dépenses attendues que l’entreprise estime nécessaire pour éteindre l’obligation.

###### 3.10.1 Avantages du personnel

###### (a) Engagements de retraite

Les sociétés du Groupe disposent de différents régimes de retraite. Les régimes sont généralement financés par des cotisations versées à des compagnies d’assurance ou à d’autres fonds administrés et évalués sur la base de calculs actuariels périodiques. Le Groupe dispose de régimes à prestations définies et de régimes à cotisations définies. Un régime à cotisations définies est un régime de retraite en vertu duquel le Groupe verse des cotisations fixes à une entité indépendante. Dans ce cas, le Groupe n’est tenu par aucune obligation légale ou implicite le contraignant à abonder le régime dans le cas où les actifs ne suffiraient pas à payer, à l’ensemble des salariés, les prestations dues au titre des services rendus durant l’exercice en cours et les exercices précédents. Les régimes de retraite qui ne sont pas des régimes à cotisations définies sont des régimes à prestations définies. Tel est le cas, par exemple, d’un régime qui définit le montant de la prestation de retraite qui sera perçue par un salarié lors de sa retraite en fonction, en général, d’un ou de plusieurs facteurs, tels que l’âge, l’ancienneté et le salaire. Le passif inscrit au bilan au titre des régimes de retraite et assimilés à prestations définies correspond à la valeur actualisée de l’obligation liée aux régimes à prestations définies à la clôture, déduction faite de la juste valeur des actifs des régimes à la clôture.

Les gains et pertes actuariels, découlant d’ajustements liés à l’expérience et de modifications des hypothèses actuarielles, sont comptabilisés directement en capitaux propres.

Les coûts des services passés sont immédiatement comptabilisés en résultat, que les droits soient définitivement acquis ou non dans le cas d’un changement du régime de retraite.

S’agissant des régimes à cotisations définies, le Groupe verse des cotisations à des régimes d’assurance retraite et n’est tenu par aucun autre engagement de paiement. Les cotisations sont comptabilisées dans les charges liées aux avantages du personnel lorsqu’elles sont exigibles. Les cotisations payées d’avance sont comptabilisées à l’actif dans la mesure où ce paiement d’avance aboutit à une diminution des paiements futurs ou à un remboursement en trésorerie.

###### 3.11 Dettes de financement

Les dettes de financement comprennent les passifs subordonnés, les dettes de financement représentées par des titres et les dettes de financement envers les entreprises du secteur bancaire.

###### 3.11.1 Comptabilisation initiale

Les dettes de financement sont comptabilisées lorsque le Groupe devient partie aux dispositions contractuelles de ces dettes. Le montant des dettes de financement est alors égal à leur juste valeur, ajustée le cas échéant, des coûts de transaction directement imputables à l’acquisition ou l’émission de ces dettes.

###### 3.11.2 Règles d’évaluation

Ultérieurement, les dettes de financement sont évaluées au coût amorti en utilisant la méthode du taux d’intérêt effectif.

###### 3.11.3 Décomptabilisation

Les dettes de financement sont décomptabilisées lorsque l’obligation précisée au contrat est éteinte, annulée ou arrive à expiration.

###### 3.12 Opérations techniques

Il existe deux catégories de contrats émis par les sociétés d’assurance du Groupe :

- les contrats d’assurance et les contrats financiers avec participation discrétionnaire qui relèvent de la norme IFRS 17 ;
- les contrats financiers sans participation aux bénéfices discrétionnaire, qui relèvent de la norme IFRS 9 (cf. 3.12.2).

###### 3.12.1 Contrats d’assurance, contrats financiers avec participation discrétionnaire et contrats de réassurance détenus

Dans le bilan combiné, les contrats d’assurance et les contrats financiers avec éléments de participation discrétionnaire émis et les contrats de réassurance détenus sont agrégés par portefeuille et présentés séparément, en fonction de leurs soldes à la date de clôture, conduisant aux quatre catégories suivantes :

- la valeur comptable des portefeuilles de contrats d’assurance et des contrats financiers avec éléments de participation discrétionnaire qui sont des actifs ;
- la valeur comptable des portefeuilles de contrats d’assurance et des contrats financiers avec éléments de participation discrétionnaire qui sont des passifs ;
- la valeur comptable des portefeuilles de contrats de réassurance détenus qui sont des actifs ;
- la valeur comptable des portefeuilles de contrats de réassurance détenus qui sont des passifs.

La norme IFRS 17 s’applique à ces contrats comme détaillé dans les paragraphes 3.12.1.(a) à 3.12.1.(m) ci-après.

Les créances (dont les flux de primes à recevoir d’intermédiaires) et les dettes relatives aux contrats d’assurance et de réassurance sont prises en compte dans la présentation au bilan de la valeur comptable des portefeuilles d’assurance et de réassurance.

Le Groupe exerce des jugements et estimations significatifs dans l’application de la norme IFRS 17. Les jugements qui ont les effets les plus significatifs sur les montants comptabilisés concernent la classification des contrats, leur niveau d’agrégation et leur évaluation.

Les jugements significatifs portent notamment sur les données utilisées, les hypothèses pour projeter les flux de trésorerie futurs et refléter les incertitudes sous-jacentes à la date de clôture, ainsi que les techniques d’estimation utilisées pour évaluer les contrats d’assurance. En dehors des hypothèses de marché, les autres hypothèses sont fondées sur la dernière « meilleure estimation » (« best estimate ») disponible (à partir de données historiques et de jugements d’experts) et incluent les informations suivantes : ratio de sinistralité, meilleure estimation des prévisions de chute, comportement des assurés (la dynamique de chute, le choix de rentes à taux garanti), et décisions de gestion (par exemple la politique de versement de participation discrétionnaire).

En assurance non-vie (Assurance de dommages aux biens et responsabilité, Santé et Prévoyance), les techniques d’estimation utilisées pour évaluer les contrats d’assurance reposent sur différents modèles de projections actuarielles reflétant les caractéristiques clés des portefeuilles (en matière de risque, politique de souscription et de sinistres) ainsi que la qualité, la pertinence et la cohérence au fil du temps des données statistiques disponibles.

En Épargne et Retraite, les techniques d’estimation utilisées pour évaluer les contrats d’assurance reposent sur les projections des composantes clés des états financiers statutaires (revenus et charges relatifs aux assurés, obligations participatives et placements en représentation de ces engagements). Les principales hypothèses pouvant engendrer des changements significatifs dans l’estimation des flux de trésorerie futurs de ces contrats portent sur le comportement des assurés (du fait des résiliations et des rachats), les décisions de gestion concernant les pourcentages de participation et les taux crédités, ainsi que les frais généraux.

De façon plus spécifique, les hypothèses effectuées en matière de taux d’actualisation, de niveau de confiance pour l’ajustement pour risque au titre du risque non financier et de profil de reconnaissance de la marge sur services contractuels des contrats participatifs directs sont expliquées dans les paragraphes suivants.

###### (a) Définition et classification

Un contrat d’assurance est un contrat selon lequel une partie, l’assureur, accepte un risque d’assurance significatif d’une autre partie, le titulaire de la police, en convenant d’indemniser celui-ci si un événement futur incertain spécifié, l’événement assuré, affecte de façon défavorable le titulaire de la police. Un risque d’assurance est un risque, autre que le risque financier, transféré du titulaire d’un contrat à l’émetteur. Ce risque est significatif dès lors qu’un événement assuré peut obliger un assureur à payer des prestations complémentaires significatives quel que soit le scénario, à l’exception des scénarios qui manquent de substance commerciale. Tous les droits et obligations substantiels (y compris ceux découlant de dispositions légales ou réglementaires) du contrat sont pris en considération lors de l’éventuel transfert d’un risque d’assurance significatif. En substance, les services prévus au contrat d’assurance qui sont fournis à l’assuré incluent la couverture d’assurance et, le cas échéant, un service de rendement d’investissement, correspondant à la génération d’un rendement d’investissement pour l’assuré ayant souscrit un contrat d’assurance sans élément de participation directe, et un service lié à l’investissement, correspondant à la gestion des éléments sous-jacents au nom de l’assuré ayant souscrit un contrat d’assurance avec éléments de participation directe.

###### Contrats d’assurance avec éléments de participation directe

Un contrat d’assurance peut être qualifié de contrat à participation directe s’il remplit les conditions suivantes de la norme :

- les conditions contractuelles prévoient que le titulaire a droit à une part définie d’un ensemble clairement identifié d’éléments sous-jacents (« pool ») ;
- l’entité s’attend à payer au titulaire un montant correspondant à une part substantielle des revenus générés par ces éléments ;
- une part substantielle des flux de trésorerie que l’entité s’attend à payer au titulaire doit varier avec les flux de trésorerie des éléments sous-jacents.

En plus du transfert d’un risque d’assurance significatif à l’émetteur, un contrat d’assurance participatif direct repose substantiellement sur la fourniture d’un service lié à l’investissement par lequel une entité promet un rendement sur des éléments sous-jacents (le lien doit être exécutoire), ainsi qu’une participation contractuellement spécifiée. La nature des éléments sous-jacents dépend principalement de la réglementation locale et des caractéristiques des produits. Elle peut découler de dispositions contractuelles, légales, réglementaires ou de pratiques commerciales de l’entité.

###### Contrats d’assurance sans éléments de participation directe

Un contrat d’assurance sans éléments de participation directe est un contrat d’assurance qui n’est pas un contrat d’assurance avec éléments de participation directe, à savoir :

- un contrat d’assurance avec des éléments de participation indirecte (contrat participatif indirect) car le paiement aux assurés dépend du rendement obtenu sur la juste valeur des éléments sous-jacents, sans satisfaire toutefois aux critères définis pour les contrats d’assurance avec éléments de participation directe ; ou
- un contrat d’assurance sans aucun élément de participation (contrat non participatif) car le paiement aux assurés ne dépend pas du rendement obtenu sur la juste valeur des éléments sous-jacents.

###### Contrats financiers avec éléments de participation discrétionnaire

Les contrats financiers avec participation discrétionnaire appartiennent au périmètre couvert par la norme IFRS 17 s’ils sont établis par une entité établissant également des contrats d’assurance. Ils sont définis par la norme IFRS 17 comme un instrument financier qui confère à un investisseur donné le droit contractuel de recevoir, en supplément d’une somme qui n’est pas à la discrétion de l’émetteur, des sommes additionnelles qui réunissent les caractéristiques suivantes :

- elles sont susceptibles de représenter une part importante du total des prestations prévues au contrat ;
- leur échéancier ou leur montant sont contractuellement laissés à la discrétion de l’émetteur ;
- elles sont contractuellement fondées sur l’une ou l’autre des bases suivantes :
  - les rendements tirés d’un ensemble défini de contrats ou d’un type de contrats,
  - les rendements d’investissement réalisés et/ou latents d’un ensemble défini d’actifs détenus par l’émetteur,
  - le résultat de l’entité ou du fonds qui émet le contrat.

###### (b) Séparation de composantes non assurantielles

Dans la mesure où la forme légale des contrats est présumée refléter correctement leur substance économique, un contrat d’assurance ne devrait en principe pas être séparé en plusieurs composantes. Toutefois, un contrat d’assurance peut comporter plusieurs composantes non assurantielles qui, sous certaines conditions, doivent être évaluées séparément du contrat hôte. Il s’agit :

- des dérivés incorporés distincts, dans la mesure où ils remplissent certains critères ;
- des composantes d’investissement distinctes (i.e. montant que l’assureur doit rembourser au titulaire du contrat en toutes circonstances) ;
- des composantes de service distinctes, telles que l’obligation de fournir un service ou un produit non-assurance.

L’étude de l’existence ou non d’une composante dans un contrat d’assurance et l’analyse de son caractère distinct ou non distinct sont réalisées au moment de la première comptabilisation du contrat. Après avoir effectué cette séparation, IFRS 17 est appliqué à toutes les composantes restantes du contrat d’assurance hôte. Toutes ces composantes restantes, y compris les dérivés incorporés et les composantes d’investissement qui n’ont pas été séparées du contrat hôte, sont considérées en substance comme un seul contrat d’assurance.

###### (c) Niveau d’agrégation

Le niveau d’agrégation est à la base de l’évaluation des contrats et de la mesure de leur profitabilité.

Les portefeuilles de contrats d’assurance sont dans un premier temps identifiés, chacun d’eux ne comprenant que des contrats gérés ensemble et soumis à des risques similaires :

- la façon dont les contrats sont gérés repose sur la nature du service fourni à l’assuré (par exemple, épargne, prévoyance, santé, automobile, habitation) en considérant différents facteurs (décisions stratégiques, organisation des activités, granularité de l’information financière) ;
- les risques similaires résultent de ceux prédominant dans les contrats d’assurance (mortalité, longévité, incapacité, invalidité, responsabilité civile, dommage automobile, dommage aux biens, construction…).

Les portefeuilles de contrats qui ne sont pas des contrats participatifs sont ensuite divisés en cohorte annuelle, la norme IFRS 17 interdisant d’inclure dans un même groupe des contrats émis à plus d’un an d’intervalle. En ce qui concerne les portefeuilles de contrats participatifs, Groupama a opté pour l’exemption offerte dans la norme IFRS 17 adoptée par l’Union européenne de ne pas appliquer l’exigence de cohortes annuelles aux portefeuilles de contrats participatifs qui reposent sur une mutualisation intergénérationnelle.

Les portefeuilles de contrats ainsi obtenus sont ensuite distingués par leur caractère de profitabilité, avec notamment des groupes séparés pour les contrats onéreux au moment de leur comptabilisation initiale.

Un groupe de contrats d’assurance ne doit pas être reconsidéré après sa comptabilisation initiale.

###### (d) Comptabilisation initiale

Les groupes de contrats d’assurance émis sont comptabilisés à compter de la première des dates suivantes :

- le début de la période de couverture du groupe de contrats, ce qui constitue le cas général ;
- la date à laquelle le premier paiement d’un assuré du Groupe devient exigible ; et
- dans le cas d’un groupe de contrats onéreux, la date à laquelle le Groupe devient onéreux.

###### (e) Modèles d’évaluation des groupes de contrats

L’entité doit associer chaque groupe de contrats à un modèle d’évaluation.

Ces modèles sont :

- la Building Block Approach (BBA), aussi appelée « modèle général », qui est le modèle d’évaluation par défaut (cf. 3.12.1.f) ;
- la Premium Allocation Approach (PAA) qui est un modèle de mesure simplifié pour les contrats de courte durée de couverture, applicable seulement selon certaines conditions (cf. 3.12.1.g) ;
- la Variable Fee Approach (VFA), qui est le modèle devant être utilisé pour l’évaluation des contrats participatifs directs (cf. 3.12.1.h).

La classification des contrats par modèle d’évaluation présentée ci-après est faite uniquement à la comptabilisation initiale, en s’appuyant sur les termes contractuels et l’environnement économique à cette date et ne peut être revue ultérieurement sauf dans le cas d’une modification contractuelle.

###### (f) Modèle général BBA

Les contrats d’assurance sont évalués, par défaut, selon un modèle général, dénommé « Building Block Approach » (« BBA ») reposant sur une approche par bloc comprenant :

- les flux de trésorerie d’exécution (« FCF »), qui incluent :
  - les estimations des flux de trésorerie futurs pondérés par leur probabilité de réalisation,
  - un ajustement destiné à refléter la valeur temps de l’argent (c’est-à-dire une actualisation de ces flux de trésorerie futurs) et les risques financiers associés aux flux de trésorerie futurs,
  - un ajustement pour le risque non financier ;
- la marge sur services contractuels (« CSM ») qui est calculée à l’origine comme la différence entre la prime payée par l’assuré et les FCF attendus, et qui correspond à la valeur actualisée des profits futurs attendus.

Au sein du Groupe, la BBA s’applique principalement aux contrats de prévoyance et aux contrats de réassurance acceptée à déroulement long (dont la réassurance de contrats d’épargne avec éléments de participation directe).

Le Groupe a adopté une approche pour l’année à date (« Year to date »), qui consiste à changer le traitement des estimations comptables effectuées dans ses précédents états financiers intermédiaires (c’est-à-dire au 30 juin).

Estimation des flux de trésorerie futurs

Une fois qu’un contrat dans le champ d’application de la norme IFRS 17 remplit les critères de reconnaissance du contrat, il convient de déterminer la « frontière du contrat » (ou le périmètre du contrat), qui comprend tous les flux de trésorerie du contrat existant qui doivent être projetés et inclus dans l’évaluation des passifs (et des actifs le cas échéant) correspondants (essentiellement les flux de primes, de prestations et de frais attribuables à l’exécution des contrats d’assurance).

Les flux de trésorerie futurs sont compris dans la frontière d’un contrat existant jusqu’à la date à laquelle Groupama ne peut plus exiger du titulaire du contrat d’assurance le paiement de la prime ou n’a plus l’obligation de lui fournir des services (i.e. possibilité pratique de réviser le tarif ou les garanties). Au-delà de cette frontière, les flux de trésorerie futurs appartiennent à un contrat futur et ne doivent pas être pris en compte dans l’évaluation des passifs.

Les estimations des flux de trésorerie futurs intègrent toutes les informations raisonnables et justifiables disponibles sur le montant, l’échéancier et l’incertitude des flux de trésorerie futurs. Groupama doit estimer la valeur attendue (c’est-à-dire la moyenne pondérée par les probabilités) de l’ensemble des résultats possibles.

Les frais attribuables sont constitués de frais directement rattachables à des groupes de contrats particuliers (comme les commissions, certains frais de gestion de sinistres ou les coûts relatifs aux activités d’investissements réalisés au bénéfice des assurés), ainsi que de frais qui ne sont pas directement affectables à un groupe de contrats particulier mais qui, comme les frais généraux fixes et variables, sont alloués aux groupes de contrats suivant des méthodes systématiques et rationnelles appliquées uniformément à tous les coûts ayant des caractéristiques similaires.

L’écart entre les frais attribuables attendus et ceux observés (à l’exception des frais d’acquisition) alimentent les écarts d’expérience.

Les frais non rattachables aux contrats ne sont pas inclus dans les projections de flux futurs et sont donc comptabilisés en résultat.

Marge sur services contractuels (« CSM »)

La marge sur services contractuels d’un groupe de contrats d’assurance correspond au profit non acquis que l’entité comptabilisera en résultat à mesure qu’elle fournira les services aux assurés. À l’origine, la CSM est le montant qui compense les FCF, moins la décomptabilisation des flux de trésorerie liés aux frais d’acquisition. En d’autres termes, elle correspond à la valeur des droits de Groupama qui excède la valeur de ses obligations résultant du contrat d’assurance. La CSM ne peut pas être négative. Par conséquent, si les flux de trésorerie attendus sortants excèdent les flux de trésorerie attendus entrants, le groupe de contrats est déficitaire et la perte, qui correspond à un flux de trésorerie attendu sortant net, est immédiatement constatée en résultat. Cette composante de perte est suivie extra-comptablement jusqu’à la décomptabilisation du contrat ou jusqu’à ce que le contrat redevienne profitable.

À la fin de chaque période ultérieure, Groupama réévalue le passif au titre de la couverture restante (« LRC ») qui comprend les FCF liés aux services futurs et la CSM (ou la composante de perte) du groupe de contrats. La CSM est ainsi ajustée des variations de flux de trésorerie futurs générées par les changements dans les hypothèses techniques (mortalité, morbidité, longévité, rachats, frais, versements futurs…). Dans le cas où le montant négatif lié aux changements de flux de trésorerie est supérieur au montant de marge restante, l’excédent négatif est immédiatement reconnu en résultat. Un intérêt est également capitalisé sur la CSM selon le taux figé déterminé lors de la comptabilisation initiale du groupe de contrats d’assurance évalué en BBA (c’est-à-dire le taux d’actualisation utilisé initialement pour calculer la valeur actualisée des flux futurs estimés).

Un montant de la marge sur services contractuels est reconnu en résultat pour la part représentant les services fournis au cours de la période. Cette répartition est effectuée sur la base d’unités de couverture dont le nombre correspond au volume de services prévus aux contrats d’assurance.

Compte tenu de la diversité des contrats d’assurance, Groupama exerce son jugement pour définir les unités de couverture en considérant à la fois le niveau de couverture défini dans le contrat et la durée attendue de couverture du contrat. Par exemple, pour ses contrats de prévoyance, Groupama utilise les capitaux constitutifs de rentes attendus pour déterminer la quantité de service transféré aux assurés sur la période.

Passifs au titre des sinistres survenus (« LIC »)

Après la comptabilisation initiale d’un groupe de contrats d’assurance, la valeur comptable du groupe à la fin de chaque période est la somme de la LRC, qui est relative à la couverture restante et de la LIC, qui correspond aux FCF relatifs aux services déjà rendus alloués au groupe.

La LIC reflète l’obligation de Groupama d’instruire et de régler les demandes d’indemnisation valides relativement aux événements assurés qui se sont déjà produits, y compris ceux qui n’ont pas été déclarés, et les autres charges engagées au titre de l’assurance, ainsi que de régler d’autres services prévus aux contrats d’assurance déjà fournis, des composantes d’investissement ou d‘autres montants qui ne sont pas liés à la prestation de services prévus aux contrats d’assurance et qui ne font pas partie du passif au titre de la couverture restante.

###### (g) Modèle PAA

Le modèle PAA pour « Premium Allocation Approach » (ou Méthode de la répartition des primes), est une simplification du modèle général qui est autorisée pour l’évaluation du passif relatif à la période résiduelle de couverture (« LRC »), dans la mesure où cette méthode simplifiée ne diffère pas de manière significative de celle que donnerait l’application du modèle général ou que la période de couverture de chacun des contrats du Groupe n’excède pas un an.

La PAA est ainsi utilisée pour la plupart des contrats d’assurance de dommages aux biens et responsabilité et des contrats de santé.

Dans ce modèle, la LRC correspond au montant de primes reçues initialement diminué des coûts d’acquisition et des montants déjà reconnus prorata temporis dans les produits des activités d’assurance à la date de clôture. Cependant, la BBA reste applicable pour l’évaluation du passif relatif aux sinistres survenus. Aucune CSM n’est calculée. Les flux de trésorerie liés aux frais d’acquisition attribuables peuvent être activés ou comptabilisés en charges. Ce choix est réalisé au niveau du portefeuille de contrats. En cas d’activation, ils sont amortis sur la période de couverture.

Le modèle général reste applicable pour l’évaluation de la LIC. La charge de désactualisation est enregistrée en produits ou charges financiers d’assurance comme dans le modèle général.

###### (h) Modèle VFA

Le modèle d’évaluation des honoraires variables (ou « Variable Fee Approach ») est obligatoire lorsque le service fourni au titulaire du contrat d’assurance dépend des bénéfices des éléments d’actifs ou de passifs sous-jacents au contrat. Sont ainsi concernés les contrats d’assurance participatifs directs, mais également les contrats financiers avec participation discrétionnaire. Les contrats sans participation directe ainsi que les traités de réassurance émis et détenus sont exclus de ce modèle.

Ce modèle s’applique aux contrats participatifs d’épargne ou de retraite, aussi bien pour les contrats libellés en euros que pour les contrats libellés en unités de compte.

Le modèle VFA est dérivé du modèle général d’évaluation (« BBA »). Il repose également sur une approche par bloc. Les passifs sont également constitués des flux de trésorerie d’exécution (« FCF ») et de la CSM. À la comptabilisation initiale, il n’y a pas de différence entre la BBA et la VFA (à l’exception des groupes de contrats exemptés de l’exigence de cohorte annuelle). Cependant, la méthodologie diffère pour les évaluations ultérieures puisque, dans le modèle VFA, la CSM absorbe :

- les variations d’expérience générées sur la période par les éléments sous-jacents ;
- les conséquences des changements d’hypothèses techniques et financières ;
- l’effet des variations des risques financiers non liés aux éléments sous-jacents (telles que les options et garanties).

Afin d’enregistrer la CSM en résultat sur la période de couverture selon un rythme de reconnaissance approprié, conforme à la définition des services liés à l’investissement, le nombre d’unités de couverture est déterminé sur la base des provisions mathématiques des assurés, qui sont ajustées pour prendre en compte le rendement attendu des éléments sous-jacents résultant d’hypothèses « monde réel » (« real world ») déterministes. Cet ajustement permet de reconnaître en résultat (sous condition de dépassement d’un certain seuil) un surplus d’amortissement de CSM égal à la part de Groupama sur le sur-rendement anticipé sur 1 an entre une vision monde réel déterministe anticipée et la vision risque neutre stochastique.

###### (i) Taux d’actualisation

L’actualisation des flux de trésorerie futurs s’effectue à partir de « courbes de taux IFRS 17 ». La norme n’impose pas une technique particulière d’estimation pour déterminer les courbes de taux. En adéquation avec les dispositions d’IFRS 17, Groupama a défini une méthodologie Groupe pour le calibrage et la production des courbes de taux. Groupama a choisi d’adopter une approche ascendante (ou « bottom-up ») de construction de la courbe des taux d’actualisation. La méthodologie consiste à utiliser une courbe de taux sans risque basée sur une courbe de taux swap interbancaire et à appliquer un ajustement reflétant l’écart de liquidité entre les swaps de taux interbancaires et les passifs (i.e. prime d’illiquidité qui tient compte des différentes classes d’actifs (type d’obligations, actions, immobilier…) constituant les actifs sous-jacents et leur poids, ainsi que le mismatch en termes de duration et de volume entre les actifs sous-jacents et les passifs des contrats d’assurance). Cette courbe est extrapolée entre le dernier point liquide et un taux à terme ultime reflétant les attentes en matière de taux d’intérêt réel et d’inflation à long terme.

Deux types de courbes de taux d’actualisation sont utilisés en fonction de la nature des flux à actualiser, du modèle comptable applicable et des agrégats comptables à impacter :

- la courbe des taux courants : construite à partir des informations de marché à la date de valorisation ;
- les courbes des taux à l’origine : construites sur la base de données historiques et permettant d’obtenir une actualisation des passifs à la date de première comptabilisation.

Les courbes de taux utilisées par Groupama sont synthétisées dans la note 19.5.

Le Groupe a choisi d’appliquer l’option OCI (« other comprehensive income ») (cf. paragraphe 3.12.1.(k)) à tous les portefeuilles de contrats, ce qui permet de comptabiliser l’effet des changements de taux d’actualisation dans les autres éléments du résultat global.

###### (j) Ajustement au titre du risque non financier (« RA »)

L’ajustement au titre du risque non financier (« RA ») reflète l’indemnité exigée par Groupama pour la prise en charge de l’incertitude entourant le montant et l’échéancier des flux de trésorerie qui est engendrée par le risque non financier lorsque Groupama exécute ses contrats d’assurance.

La norme IFRS 17 ne prescrit pas d’approche spécifique pour déterminer l’ajustement pour le risque non financier et Groupama utilise une approche de type valeur à risque qui reflète le niveau de confiance retenu par rapport aux facteurs de risque associés aux provisions techniques. La valeur à risque correspond à la perte maximale au sein d’un niveau de confiance donné.

Groupama définit le RA selon un niveau de confiance de 70 % à l’ultime.

L’ajustement au titre du risque non financier reflète les bénéfices de diversification des risques au niveau de l’entité, déterminés en utilisant une matrice de corrélation.

Une diversification entre entités est également prise en compte pour tenir compte du fait qu’il est peu probable que le même risque puisse affecter toutes les entités du Groupe simultanément.

Groupama a choisi de ventiler la variation de l’ajustement au titre du risque non financier entre le résultat du service d’assurance et les produits financiers ou charges financières d’assurance.

###### (k) Option OCI et présentation du résultat financier d’assurance

En matière de présentation des états financiers, Groupama applique l’option OCI sur la présentation du résultat financier d’assurance qui permet de ventiler entre le résultat net et les capitaux propres les produits financiers ou charges financières d’assurance (qui correspondent à la variation de la valeur comptable des groupes de contrats d’assurance résultant des effets de la valeur temps de l’argent et du risque financier et de leurs variations – à l’exception des variations ajustant la marge sur services contractuels des contrats d’assurance avec participation directe) à tous les portefeuilles de contrats.

Selon cette option, pour les contrats sans éléments de participation directe, la différence entre la valorisation des passifs avec des taux figés (utilisés pour déterminer l’effet de désactualisation dans les produits ou charges financiers) et leur valorisation avec des taux courants est comptabilisée par Groupama en OCI. Pour les groupes de contrats appliquant le modèle PAA, la ventilation entre résultat net et capitaux propres est déterminée sur la base de taux d’actualisation figés à la date de survenance des sinistres.

Groupama applique également l’option OCI pour les contrats participatifs directs. Cette option consiste à comptabiliser dans les produits ou charges financiers d’assurance (avec l’OCI en contrepartie) un montant qui compense exactement les produits et charges inclus dans le résultat net consolidé au titre des éléments sous-jacents, de telle sorte que le montant net de ces éléments présentés séparément soit nul. Il existe cependant une non-concordance comptable structurellement négative dans l’OCI, du fait que Groupama évalue certains actifs sous-jacents, notamment les placements immobiliers, au coût. Par conséquent, l’option OCI permet d’éliminer l’asymétrie au niveau du compte de résultat, mais pas au niveau des fonds propres, dans la mesure où les plus ou moins-values latentes de ces sous-jacents ne sont pas enregistrés dans les capitaux propres à la clôture alors que ces mêmes plus ou moins-values latentes sont incorporées dans la valorisation de ces passifs d’assurance avec un effet inverse en OCI.

###### (l) Opérations de réassurance

Les acceptations en réassurance consistent en la prise en charge par le Groupe de certains risques d’assurance souscrits par d’autres sociétés, et impliquent la comptabilisation de groupes de contrats de réassurance émis. Les cessions de réassurance correspondent au transfert du risque d’assurance, ainsi que des primes correspondantes vers d’autres réassureurs qui partageront les risques et impliquent la comptabilisation de groupes de contrats de réassurance détenus.

Les groupes de contrats de réassurance émis et les groupes de réassurance détenus appliquent le modèle général d’évaluation (« BBA ») ou la méthode d’affectation des primes (« PAA ») décrites dans les paragraphes précédents dès lors qu’il y a un transfert de risque d’assurance significatif. Dans tous les cas, ces groupes ne sont pas éligibles à la méthode des honoraires variables (« VFA ») car les contrats de réassurance n’incluent pas d’éléments de participation directe.

Selon la norme IFRS 17, les traités de réassurance cédée (ou traités de réassurance détenus) doivent être comptabilisés séparément des contrats d’assurance sous-jacents. Ainsi, la classification des traités, les regroupements de traités en groupes de traités et la détermination du périmètre des traités (comptabilisation initiale et frontière) s’effectuent indépendamment des contrats sous-jacents, ce qui peut entraîner des traitements comptables différents entre les affaires directes et les affaires cédées.

La date de comptabilisation initiale d’un groupe de traités de réassurance détenus dépend du type de couverture et du caractère onéreux ou non du groupe de contrats d’assurance sous-jacents. Si le groupe de traités de réassurance détenus fournit une couverture proportionnelle, la date de comptabilisation initiale du groupe correspond alors à la date de comptabilisation initiale du contrat d’assurance sous-jacent lorsque cette date est postérieure au début de la période de couverture du groupe de traités. Lorsque le groupe de traités de réassurance détenus ne prévoit pas de couverture proportionnelle, il est comptabilisé au plus tôt entre le début de la période de couverture du groupe de traités de réassurance détenus et la date à laquelle un groupe de contrats d’assurance sous-jacents onéreux est comptabilisé.

Les traités sont regroupés en portefeuille de traités de réassurance qui comportent des risques similaires et sont gérés ensemble. Une fois les portefeuilles de traités définis, ces portefeuilles sont divisés en différents groupes de traités. Le groupe de traités est défini comme étant un ensemble de traités de réassurance résultant de la division d’un portefeuille de traités de réassurance selon leur génération d’émission. En effet, dans la mesure où la norme IFRS 17 ne permet pas de considérer un traité de réassurance détenu comme étant onéreux, les portefeuilles de traités de réassurance détenus ne contiennent qu’un seul et unique groupe de rentabilité possible.

Les mécanismes des modèles de mesure sont les mêmes que ceux des contrats d’assurance sous-jacents à la différence que le concept de CSM est remplacé par le concept de coût ou gain net. Ce coût ou ce gain net est différé et comptabilisé en résultat tout au long de la période de couverture en ligne avec la fourniture du service de réassurance.

Les titres donnés en couverture des acceptations sont inscrits dans le tableau des engagements reçus et donnés.

Les titres des réassureurs (cessionnaires ou rétrocessionnaires) remis en couverture sont inscrits dans le tableau des engagements reçus et donnés.

###### (m) Décomptabilisation des contrats d’assurance

Un contrat d’assurance est décomptabilisé du groupe de contrats auquel il appartient en cas d’extinction, de transfert ou de modification de ses termes entraînant la comptabilisation d’un nouveau contrat dans un nouveau groupe.

Si un contrat d’assurance est décomptabilisé en raison de son transfert à un tiers ou d’une modification, le montant résiduel précédemment comptabilisé dans les autres éléments du résultat global (« OCI ») est reclassé en résultat lorsque le modèle général BBA s’applique, mais est maintenu en OCI en cas de modèle VFA.

###### 3.12.2 Contrats financiers relevant de la norme IFRS 9

Les passifs relatifs à des contrats financiers sans participation aux bénéfices discrétionnaire sont des passifs financiers relevant de la norme IFRS 9. Ils doivent être comptabilisés selon le principe de la comptabilité de dépôt. Ainsi, les primes perçues et les prestations sont comptabilisées au bilan. Les chargements et les frais de gestion des contrats sont enregistrés en résultat. Les revenus non acquis sont étalés sur la durée estimée du contrat.

Cette catégorie inclut principalement des contrats en unités de compte sans support euro et sans garantie plancher qui ne répondent pas à la définition de contrats d’assurance et de contrats financiers avec participation discrétionnaire. Les engagements afférents à ces contrats sont évalués à leur valeur courante, c’est-à-dire sur la base de la juste valeur des actifs mis en représentation de ces contrats à la date d’inventaire. Les coûts accessoires directement liés à la gestion des placements d’un contrat financier sans participation discrétionnaire sont comptabilisés à l’actif s’ils peuvent être identifiés séparément et évalués de manière fiable et s’il est probable qu’ils seront recouvrés. Cet actif qui correspond au droit contractuel acquis par le Groupe sur les bénéfices résultant de la gestion des placements est amorti sur la durée de cette gestion et de façon symétrique avec la comptabilisation du profit correspondant.

En application de la hiérarchie de la juste valeur d’IFRS 13 et étant principalement basés sur des données de marché observables, les contrats financiers relevant de la norme IFRS 9 sont classés en niveau 2.

###### 3.13 Dettes de loyers IFRS 16

À la date de prise d’effet du contrat, la dette représentative de l’obligation de paiement des loyers est comptabilisée pour un montant égal à la valeur actualisée des loyers sur la durée du contrat.

Les montants pris en compte au titre des loyers dans l’évaluation de la dette initiale sont :

- les loyers fixes ;
- les loyers variables basés sur un taux ou un index en utilisant le taux ou l’index à la date de prise d’effet du contrat ;
- les paiements à effectuer par le preneur en vertu d’une garantie de valeur résiduelle ;
- les pénalités de résiliation ou de non-renouvellement du contrat ; et
- le prix d’exercice d’une option d’achat si l’exercice de l’option est raisonnablement certain.

L’actualisation des loyers est effectuée au taux d’intérêt implicite du contrat de location si celui-ci est aisément déterminé ou s’il ne l’est pas, au taux d’endettement marginal du preneur.

La dette de loyers est comptabilisée au coût amorti, selon la méthode du taux d’intérêt effectif. Elle est réévaluée dans les situations suivantes :

- révision de la durée du contrat de location ;
- modification relative à l’évaluation du caractère raisonnablement certain (ou non) de l’exercice d’une option d’achat ;
- ré-estimation relative aux garanties de valeur résiduelle ;
- révision des taux ou indices sur lesquels sont basés les loyers lorsque l’ajustement des loyers a lieu.

###### 3.14 Impôts

Les impôts sur les résultats regroupent tous les impôts, qu’ils soient exigibles ou différés. Lorsqu’un impôt est dû ou à recevoir et que son règlement n’est pas subordonné à la réalisation d’opérations futures, il est qualifié d’exigible, même si le règlement est étalé sur plusieurs exercices. Il figure selon le cas au passif ou à l’actif du bilan.

Les opérations réalisées par le Groupe peuvent avoir des conséquences fiscales positives ou négatives autres que celles prises en considération pour le calcul de l’impôt exigible. Il en résulte des actifs ou passifs d’impôt qui sont qualifiés de différés.

Il en est ainsi en particulier lorsqu’en conséquence d’opérations déjà réalisées, qu’elles soient comptabilisées dans les comptes individuels ou dans les seuls comptes combinés comme les retraitements et éliminations de résultats internes, des différences sont appelées à se manifester à l’avenir, entre le résultat fiscal et le résultat comptable de l’entreprise ou entre la valeur fiscale et la valeur comptable d’un actif ou d’un passif, par exemple lorsque des opérations réalisées au cours d’un exercice ne sont imposables qu’au titre de l’exercice suivant. De telles différences sont qualifiées de temporaires.

Tous les passifs d’impôt différé doivent être pris en compte ; en revanche, les actifs d’impôt différé ne sont portés à l’actif du bilan que s’il est probable qu’un bénéfice imposable, sur lequel ces différences temporelles déductibles pourront être imputées, sera disponible.

Tous les passifs d’impôt différé sont comptabilisés. En ce qui concerne les actifs d’impôt différé, ceux-ci sont pris en compte dès lors que leur récupération est considérée comme « plus probable qu’improbable », c’est-à-dire dans le cas où il est probable que suffisamment de bénéfices imposables seront disponibles dans le futur pour compenser les différences temporaires déductibles. En règle générale, un horizon de 3 exercices est jugé raisonnable pour apprécier la capacité de recouvrement par l’entité des impôts différés ainsi activés. Une dépréciation des actifs d’impôt différé est, en revanche, constatée dès lors que leur recouvrabilité s’avère compromise.

Les impôts différés actifs ou passifs sont compensés quand ils trouvent leur origine au sein d’un même groupe fiscal, relèvent de la même autorité fiscale et lorsqu’il existe un droit juridiquement exécutoire de compensation.

Les actifs et les passifs d’impôt différé sont évalués sur la base des taux d’impôt (et réglementations fiscales) qui ont été adoptés à la date de clôture.

Les actifs et les passifs d’impôt différé ne sont pas actualisés.

###### 3.15 Information sectorielle

Un secteur opérationnel correspond à une composante de l’entité qui se livre à des activités dont les résultats opérationnels sont régulièrement examinés par les principaux décideurs opérationnels du Groupe en vue de prendre des décisions en matière de ressources à allouer au secteur et d’évaluer sa performance.

Le Groupe est organisé en trois secteurs opérationnels : l’assurance en France, l’assurance à l’International et les autres activités. Le secteur des autres activités a été regroupé avec le secteur de l’assurance en France pour constituer un secteur opérationnel global intitulé France. Les différentes activités de chaque secteur sont les suivantes :

- épargne et retraite ;
- santé et prévoyance : cette activité correspond à l’assurance des dommages corporels à la personne (risques liés à la santé, à l’invalidité et à la dépendance, principalement) ;
- assurance de dommages aux biens et responsabilité : l’activité d’assurance de dommages aux biens et responsabilité recouvre par déduction les autres activités d’assurance au sein du Groupe ;
- autres activités : les autres activités sont principalement des activités de gestion de portefeuille de placements en valeurs mobilières ou immobilières ou de « private equity » et d’épargne salariale ;
- activité de holdings : cette activité est principalement composée des produits et charges relatifs à la gestion du Groupe et à la détention des titres composant le périmètre de Groupama Assurances Mutuelles.

#### 4.Annexes aux états financiers

##### Note 1 Information sectorielle

###### 1.1 Information sectorielle par segment opérationnel

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
France | International | Total | France | International | Total
Actifs incorporels | 1 128 | 978 | 2 106 | 1 093 | 984 | 2 077
Placements des activités d’assurance et des autres activités | 75 897 | 7 250 | 83 147 | 78 532 | 6 997 | 85 528
Participations dans les entreprises associées et les co-entreprises mises en équivalence | 0 | 180 | 180 | 0 | 163 | 163
Actifs relatifs aux contrats d’assurance et de réassurance acceptée | 7 | 11 | 18 | 8 | 7 | 15
Actifs relatifs aux contrats de réassurance | 1 618 | 81 | 1 699 | 1 649 | 113 | 1 762
Autres actifs | 1 236 | 204 | 1 441 | 1 112 | 302 | 1 414
Actifs destinés à la vente et abandons d’activités | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Trésorerie et équivalents de trésorerie | 633 | 172 | 805 | 795 | 195 | 990
Actif total combiné | 80 520 | 8 876 | 89 396 | 83 189 | 8 759 | 91 948
Provisions pour risques et charges | 491 | 79 | 570 | 492 | 82 | 574
Dettes de financement | 2 141 | 0 | 2 141 | 2 138 | 0 | 2 138
Passifs relatifs aux contrats d’assurance | 63 387 | 6 038 | 69 425 | 64 810 | 6 022 | 70 832
Passifs relatifs aux contrats de réassurance | 2 | 0 | 2 | 2 | 0 | 2
Autres passifs | 6 308 | 446 | 6 754 | 8 091 | 437 | 8 529
Passifs des activités destinées à être cédées ou abandonnées | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Passif total combiné hors capitaux propres | 72 329 | 6 563 | 78 893 | 75 534 | 6 541 | 82 075

###### 1.2 Compte de résultat par segment opérationnel et par activité

Compte de résultat | 31.12.2024
--- | ---
France | International | Total
Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Activité du secteur financier | Holding | Total | Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total |
Revenu du service d’assurance | 7 023 | 5 537 | 1 264 | 0 | 0 | 13 825 | 2 073 | 341 | 74 | 2 488 | 16 312
Charges du service d’assurance | (6 385) | (5 162) | (811) | 0 | 0 | (12 358) | (1 905) | (308) | (33) | (2 246) | (14 604)
Résultat du service d’assurance | 638 | 375 | 454 | 0 | 0 | 1 467 | 168 | 32 | 41 | 242 | 1 709
Primes allouées aux réassureurs | (618) | (132) | 0 | 0 | 0 | (750) | (64) | (3) | (0) | (67) | (817)
Montants reçus des réassureurs | 415 | 117 | 0 | 0 | 0 | 532 | 26 | 1 | 0 | 27 | 560
Résultat de réassurance | (202) | (15) | 0 | 0 | 0 | (217) | (38) | (2) | 0 | (40) | (257)
Résultat du service d’assurance net de réassurance | 436 | 360 | 454 | 0 | 0 | 1 249 | 130 | 30 | 41 | 202 | 1 452
Produits des placements | 361 | 260 | 1 159 | 8 | (47) | 1 742 | 123 | 18 | 82 | 223 | 1 965
Charges des placements | (84) | (56) | (295) | 10 | 11 | (415) | (16) | (1) | (5) | (22) | (438)
Plus et moins-values de cession des placements nettes de reprises de dépréciation et d’amortissement | 30 | (12) | (46) | 1 | 67 | 40 | (0) | 1 | 14 | 15 | 55
Variation de juste valeur des placements comptabilisés à la juste valeur par résultat | 29 | 28 | 1 146 | 2 | 2 | 1 207 | (10) | 0 | 73 | 63 | 1 271
Variation des dépréciations sur placements | (9) | 4 | 46 | 0 | 2 | 42 | (2) | (0) | (2) | (4) | 39
Produit des placements nets de charges | 327 | 223 | 2 010 | 21 | 35 | 2 616 | 95 | 18 | 164 | 276 | 2 892
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance | (174) | (93) | (1 936) | 0 | 0 | (2 202) | (42) | (2) | (163) | (208) | (2 410)
Produits ou charges financiers des contrats de réassurance | 26 | 5 | 0 | 0 | 0 | 31 | 1 | 0 | 0 | 1 | 32
Résultat financier des contrats d’assurance et réassurance | (148) | (88) | (1 936) | 0 | 0 | (2 171) | (41) | (2) | (163) | (206) | (2 378)
Total des produits de placements nets de charges et résultat financier des contrats d’assurance et de réassurance | 179 | 135 | 74 | 21 | 35 | 445 | 54 | 15 | 1 | 70 | 514
Autres produits et charges opérationnels courants | (158) | (96) | (100) | 38 | (173) | (487) | (30) | (8) | (6) | (44) | (531)
Résultat opérationnel courant | 457 | 400 | 428 | 59 | (138) | 1 207 | 154 | 38 | 36 | 228 | 1 435
Produits et charges opérationnels non courants | (2) | (2) | (2) | (0) | (5) | (12) | (21) | (3) | (9) | (33) | (44)
Résultat opérationnel | 455 | 397 | 426 | 59 | (143) | 1 195 | 133 | 34 | 28 | 195 | 1 390
Charges de financement | (3) | (1) | (0) | (0) | (73) | (78) | (1) | (0) | 0 | (1) | (79)
Quote-part dans les résultats des entreprises associées et des co-entreprises mises en équivalence | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 10 | 0 | 0 | 10 | 10
Impôts sur les résultats | (131) | (111) | (130) | (15) | 65 | (322) | (25) | (8) | (5) | (38) | (360)
Résultat net des activités poursuivies | 322 | 284 | 296 | 44 | (151) | 795 | 117 | 27 | 22 | 166 | 962
Résultat net des activités abandonnées ou destinées à être abandonnées | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Résultat net de l’ensemble | 322 | 284 | 296 | 44 | (151) | 795 | 117 | 27 | 22 | 166 | 962
dont Intérêts ne conférant pas le contrôle | 0 | 0 | 1 | 0 | 0 | 1 | 0 | (0) | 0 | 0 | 1
Dont résultat net (part du Groupe) | 322 | 284 | 296 | 44 | (151) | 795 | 117 | 27 | 22 | 166 | 961

Compte de résultat | 31.12.2023
--- | ---
France | International | Total
Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Activité du secteur financier | Holding | Total | Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total |
Revenu du service d’assurance | 6 767 | 4 846 | 1 051 | 0 | 0 | 12 664 | 1 657 | 372 | 81 | 2 110 | 14 774
Charges du service d’assurance | (6 373) | (4 538) | (861) | 0 | 0 | (11 772) | (1 640) | (305) | (47) | (1 991) | (13 764)
Résultat du service d’assurance | 394 | 308 | 190 | 0 | 0 | 892 | 17 | 67 | 34 | 119 | 1 010
Primes allouées aux réassureurs | (519) | (99) | 0 | 0 | 0 | (618) | (144) | (5) | 0 | (149) | (766)
Montants reçus des réassureurs | 384 | 83 | 0 | 0 | 0 | 467 | 161 | 4 | (0) | 165 | 632
Résultat de réassurance | (135) | (16) | 0 | 0 | 0 | (151) | 18 | (2) | 0 | 16 | (135)
Résultat du service d’assurance net de réassurance | 259 | 292 | 190 | 0 | 0 | 741 | 35 | 65 | 34 | 135 | 875
Produits des placements | 320 | 199 | 1 242 | 7 | (51) | 1 716 | 148 | 8 | 59 | 214 | 1 931
Charges des placements | (82) | (75) | (624) | 8 | 23 | (750) | (31) | (1) | (5) | (37) | (787)
Plus et moins-values de cession des placements nettes de reprises de dépréciation et d’amortissement | 6 | 7 | 171 | 1 | (48) | 137 | 11 | 1 | 6 | 18 | 155
Variation de juste valeur des placements comptabilisés à la juste valeur par résultat | 55 | 64 | 1 336 | 2 | (1) | 1 456 | (5) | 0 | 99 | 94 | 1 550
Variation des dépréciations sur placements | (18) | (32) | (292) | 0 | (4) | (345) | (1) | (0) | (1) | (2) | (347)
Produit des placements nets de charges | 280 | 164 | 1 833 | 18 | (80) | 2 214 | 121 | 8 | 158 | 287 | 2 501
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance | (83) | (71) | (1 695) | 0 | 0 | (1 849) | (23) | (1) | (181) | (205) | (2 053)
Produits ou charges financiers des contrats de réassurance | 15 | 0 | 0 | 0 | 0 | 15 | 3 | 0 | 0 | 3 | 18
Résultat financier des contrats d’assurance et réassurance | (68) | (71) | (1 695) | 0 | 0 | (1 834) | (21) | (1) | (181) | (202) | (2 036)
Total des produits de placements nets de charges et résultat financier des contrats d’assurance et de réassurance | 212 | 93 | 138 | 18 | (80) | 381 | 100 | 8 | (23) | 85 | 465
Autres produits et charges opérationnels courants | (164) | (96) | (97) | 29 | (165) | (492) | (25) | (7) | (4) | (36) | (528)
Résultat opérationnel courant | 306 | 289 | 231 | 47 | (245) | 629 | 110 | 66 | 8 | 184 | 812
Produits et charges opérationnels non courants | (7) | 1 | 3 | (0) | (43) | (47) | (14) | (3) | (8) | (25) | (72)
Résultat opérationnel | 299 | 290 | 234 | 47 | (288) | 582 | 95 | 64 | (1) | 158 | 740
Charges de financement | (2) | (1) | (0) | (0) | (73) | (76) | (1) | (0) | 0 | (1) | (77)
Quote-part dans les résultats des entreprises associées et des co-entreprises mises en équivalence | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 5 | 0 | 0 | 5 | 5
Impôts sur les résultats | (80) | (86) | (71) | (12) | 128 | (121) | 11 | (29) | (14) | (32) | (152)
Résultat net des activités poursuivies | 217 | 203 | 162 | 35 | (233) | 385 | 110 | 35 | (14) | 131 | 516
Résultat net des activités abandonnées ou destinées à être abandonnées | 0 | 0 | 0 | 0 | (6) | (6) | 0 | 0 | 0 | 0 | (6)
Résultat net de l’ensemble | 217 | 203 | 162 | 35 | (238) | 380 | 110 | 35 | (14) | 131 | 510
dont Intérêts ne conférant pas le contrôle | (0) | (0) | (0) | (0) | (0) | (0) | (0) | 0 | 0 | (0) | (0)
Dont résultat net (part du Groupe) | 217 | 203 | 162 | 35 | (238) | 379 | 110 | 35 | (14) | 131 | 510

##### Note 2 Écarts d’acquisition

###### 2.1 Écarts d’acquisition

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Valeur brute | Pertes de valeur | Écart de conversion | Valeur nette | Valeur nette
Valeur à l’ouverture | 2 645 | (778) | (225) | 1 641 | 1 635
Entrées de périmètre |  |  |  |  |
Sorties de périmètre |  |  |  |  |
Pays de l’Europe centrale et orientale |  |  | (11) | (11) | 7
Autres mouvements de l’exercice |  |  | (11) | (11) | 7
Valeur à la clôture | 2 645 | (778) | (236) | 1 631 | 1 641

Le regroupement au sein d’une seule unité génératrice de trésorerie pour l’ensemble des pays de l’Europe centrale et orientale s’explique notamment par une gestion centralisée des accords de bancassurance.

###### Mouvements de l’exercice

Les mouvements ayant affecté les écarts d’acquisition au bilan correspondent à des différences liées aux écarts de conversion.

###### Test de dépréciation

Les écarts d’acquisition donnent lieu à un test de dépréciation au moins une fois par an. Ce test est mené à l’échelle de l’unité génératrice de trésorerie.

Pour les entités d’assurance acquises au cours de l’exercice, en l’absence d’indice de perte de valeur, aucun test de dépréciation n’est mené. Néanmoins, un contrôle interne est effectué sur des bases simplifiées pour démontrer l’adossement du prix d’acquisition.

Chaque unité génératrice de trésorerie fournit ses prévisions de résultats technique et financier (taux de rendement). Les hypothèses techniques sont déterminées à partir d’une croissance estimée du chiffre d’affaires et d’un objectif de ratio combiné cible à l’horizon du plan. Ces hypothèses sont déclinées en fonction de l’expérience passée et des contraintes externes du marché local (concurrence, réglementation, parts de marché…). Les hypothèses financières liées aux taux d’actualisation sont fixées par le Groupe et permettent de déterminer les flux de trésorerie actualisés.

La valeur d’utilité de référence pour la justification des tests de dépréciation correspond à la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs devant être générés par cette unité génératrice de trésorerie.

Les flux retenus correspondent en règle générale :

- à une période explicite qui s’appuie pour les premières années sur la planification stratégique opérationnelle du Groupe. Celle-ci fait l’objet d’un processus d’échange entre le management local et le Groupe ;
- au-delà de la période explicite, la chronique de flux est complétée par une valeur terminale. Cette valeur terminale s’appuie sur des hypothèses de croissance à long terme appliquées à une projection actualisée d’un flux normé ;
- la marge de solvabilité intégrée dans les plans d’affaires est évaluée selon les règles prudentielles fixées par la directive Solvabilité 2 pour les filiales dont le pays est soumis à cette réglementation.

Dans les pays matures, la période explicite en assurance vie s’établit en règle générale à 10 ans et à 6 ans en assurance non-vie. Elle peut être rallongée sur une période plus longue (10 ans). Cette période est en effet nécessaire pour que le marché atteigne un niveau de maturité suffisant afin que le flux normé soit représentatif de la performance récurrente de long terme.

Les taux d’actualisation sont établis à partir du taux sans risque propre à chaque pays majoré d’une prime de risque spécifique à l’exercice de l’activité d’assurance. Pour la zone euro, le taux d’actualisation est de 8 % (contre 8,5 % au 31.12.2023).

S’agissant des pays émergents, la courbe de taux utilisée tient compte dans la phase explicite d’une prime de risque plus élevée et intègre ensuite l’évolution future de la situation macroéconomique du pays et de l’atteinte d’un degré de maturité plus élevé de ces économies. Ceci est en particulier le cas des pays de l’Union européenne pour lesquels la présomption d’entrée dans la zone euro est jugée forte. Afin de tenir compte de l’évolution de l’environnement économique, les taux d’actualisation ont été revus à la baisse par rapport à l’exercice précédent, pour l’Italie (- 1 %), la Hongrie (- 1,5 %), la Roumanie (- 1,5 %) et la Bulgarie (- 1 %).

Les taux de croissance à long terme retenus pour la valorisation au-delà de la période explicite dépendent de la maturité des marchés et reposent sur des indicateurs issus d’études stratégiques. Les taux retenus pour les marchés matures d’Europe occidentale et du Sud sont compris dans une fourchette de 2 % à 4 %, identiques à l’exercice précédent.

Des analyses comparatives a posteriori entre les données des business plans et les données réelles sur les principaux agrégats du compte de résultat (ratio combiné, résultat technique, …) ont été réalisées et n’ont pas remis en cause les tests de dépréciation.

Des tests de sensibilité ont été menés sur la valeur d’utilité retenue avec les hypothèses de variation suivantes :

- hausse de 100 points de base du taux d’escompte ; et
- baisse de 50 points de base du taux de croissance à long terme.

S’agissant de l’écart d’acquisition de l’unité génératrice de trésorerie des pays de l’Europe centrale et orientale, une hausse conjointe de 100 points de base des taux d’escompte et de rendement conduirait à un excédent de couverture de 850 millions d’euros (alors qu’une baisse conjointe de 100 points de base des taux d’escompte et de rendement se traduirait par un excédent de 848 millions d’euros). Sur cette même unité génératrice de trésorerie, le test de sensibilité portant sur une baisse de 50 points de base du taux de croissance à long terme conduirait à un excédent de couverture de 810 millions d’euros (l’excédent serait de 891 millions d’euros avec une variation favorable de 50 points de base).

En ce qui concerne l’écart d’acquisition de l’unité génératrice de trésorerie de la filiale grecque, Groupama Phoenix, une hausse de 100 points de base du taux d’escompte conduirait à une insuffisance de 8 millions d’euros (alors qu’une variation de 100 points de base à la baisse du taux d’escompte se traduirait par un excédent de 50 millions d’euros). Le test de sensibilité portant sur une baisse du taux de croissance à long terme de 50 points de base conduirait à un excédent de couverture de 10 millions d’euros (l’excèdent serait de 24 millions d’euros avec une variation favorable de 50 points de base).

Sur l’unité génératrice de trésorerie de la filiale italienne, Groupama Assicurazioni, le test de sensibilité portant sur une hausse de 100 points de base du taux d’actualisation conduirait à un excédent de 451 millions d’euros alors qu’une baisse de 100 points de base conduirait à un excédent de 843 millions d’euros. Le test portant sur une baisse du taux de croissance à long terme de 50 points de base conduirait à un excédent de 572 millions d’euros alors qu’une hausse de 50 points de base conduirait à un excédent de 675 millions d’euros.

Sur l’unité génératrice de trésorerie de la filiale française Gan Assurances, le test de sensibilité portant sur une hausse de 100 points de base du taux d’actualisation conduirait à un excédent de 377 millions d’euros alors qu’une baisse de 100 points de base conduirait à un excédent de 839 millions d’euros. Le test portant sur une baisse du taux de croissance à long terme de 50 points de base conduirait à un excédent de 506 millions d’euros alors qu’une hausse de 50 points de base conduirait à un excédent de 640 millions d’euros.

La réalisation simultanée de tous les scenarii adverses ou favorables aurait un impact quasi-identique au cumul des impacts pris isolément.

###### 2.2 Écarts d’acquisition – détail par unité de génératrice de trésorerie

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
Valeur brute | Pertes de valeur | Écart de conversion | Valeur nette
Pays d’Europe centrale et orientale | 1 031 | (502) | (236) | 293
Italie | 781 | (228) |  | 553
Grèce | 131 | (48) |  | 83
Total International | 1 943 | (778) | (236) | 929
Groupama Gan Vie | 470 | 0 |  | 470
Gan Assurances | 196 | 0 |  | 196
Activités financières, immobilières et autres sociétés d’assurance | 36 | 0 |  | 36
Total France et outre-mer | 701 | 0 | 0 | 701
Valeur à la clôture | 2 645 | (778) | (236) | 1 631

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
Valeur brute | Pertes de valeur | Écart de conversion | Valeur nette
Pays d’Europe centrale et orientale | 1 031 | (502) | (225) | 304
Italie | 781 | (228) |  | 553
Grèce | 131 | (48) |  | 83
Total International | 1 943 | (778) | (225) | 940
Groupama Gan Vie | 470 | 0 |  | 470
Gan Assurances | 196 | 0 |  | 196
Activités financières, immobilières et autres sociétés d’assurance | 36 | 0 |  | 36
Total France et outre-mer | 701 | 0 |  | 701
Valeur à la clôture | 2 645 | (778) | (225) | 1 641

Le stock de dépréciation des écarts d’acquisition au 31 décembre 2024 s’élève à 778 millions d’euros et est relatif aux unités génératrices de trésorerie suivantes :

- pays de l’Europe centrale et orientale pour un total de 502 millions d’euros dont : 113 millions d’euros en 2009 correspondant au risque de démarrage d’activités dans des pays émergents de l’Europe de l’Est où est implanté le groupe OTP Bank, 79 millions d’euros en 2010, 51 millions d’euros en 2011 et 260 millions d’euros en 2012 ;
- Grèce : 39 millions d’euros en 2011 et 9 millions d’euros en 2012 ;
- Italie : 102 millions d’euros en 2019 et 126 millions d’euros en 2020.

##### Note 3 Autres immobilisations incorporelles

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Immobilisations incorporelles rattachées à l’activité d’assurance | Autres immobilisations incorporelles | Total | Immobilisations incorporelles rattachées à l’activité d’assurance | Autres immobilisations incorporelles | Total
Valeur brute à l’ouverture | 411 | 2 483 | 2 894 | 404 | 2 351 | 2 756
Augmentation | 0 | 202 | 202 | 6 | 198 | 204
Diminution | (0) | (28) | (29) | (1) | (70) | (71)
Écarts de conversion | (3) | (6) | (9) | 2 | 3 | 5
Variation de périmètre | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Valeur brute à la clôture | 408 | 2 650 | 3 058 | 411 | 2 483 | 2 894
Amortissements cumulés à l’ouverture | (310) | (2 065) | (2 375) | (309) | (1 952) | (2 261)
Augmentation | (1) | (140) | (140) | (0) | (131) | (131)
Diminution | 0 | 9 | 9 | 0 | 21 | 22
Écarts de conversion | 3 | 5 | 7 | (2) | (3) | (4)
Variation de périmètre | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Amortissements cumulés à la clôture | (308) | (2 191) | (2 499) | (310) | (2 065) | (2 375)
Dépréciation cumulée à l’ouverture | (82) | (1) | (83) | (82) | (0) | (83)
Dépréciation comptabilisée | (0) | (1) | (1) | (0) | (1) | (1)
Dépréciation reprise | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Écarts de conversion | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Variation de périmètre | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Dépréciation cumulée à la clôture | (83) | (2) | (85) | (82) | (1) | (83)
Valeur nette à l’ouverture | 18 | 417 | 435 | 13 | 399 | 412
Valeur nette à la clôture | 18 | 457 | 475 | 18 | 417 | 435

##### Note 4 Immobilier de placement

###### 4.1 Immobilier de placement – décomposition

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Immobilier de placement hors UC | 2 370 | 2 147
Immobilier de placement en UC | 57 | 67
Total Immobilier de placement | 2 427 | 2 214

###### 4.2 Immobilier de placement hors UC

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Immeubles | Parts SCI | Total | Immeubles | Parts SCI | Total
Valeur brute à l’ouverture | 2 565 | 332 | 2 897 | 2 321 | 273 | 2 594
Acquisitions | 23 | 58 | 81 | 27 | 34 | 61
Variation de périmètre | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Dépenses ultérieures |  |  |  |  |  |
Production immobilisée de l’exercice | 179 |  | 179 | 230 |  | 230
Transfert de/vers les immeubles d’exploitation | (2) | (34) | (36) | 25 | (0) | 25
Écarts de conversion | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Cessions | (42) | (11) | (52) | (39) | (17) | (56)
Autres | 0 | 0 | 0 | 0 | 43 | 43
Valeur brute à la clôture | 2 723 | 345 | 3 068 | 2 565 | 332 | 2 897
Amortissements cumulés à l’ouverture | (339) |  | (339) | (313) |  | (313)
Augmentation | (23) |  | (23) | (26) |  | (26)
Variation de périmètre | 0 |  | 0 | (0) |  | (0)
Transfert de/vers les immeubles d’exploitation | 1 |  | 1 | (19) |  | (19)
Diminution | 18 |  | 18 | 19 |  | 19
Autres | 0 |  | 0 | 0 |  | 0
Amortissements cumulés à la clôture | (343) |  | (343) | (339) |  | (339)
Dépréciation durable cumulée à l’ouverture | (391) | (19) | (410) | (69) | (9) | (78)
Dépréciation durable comptabilisée | (13) | (4) | (17) | (325) | (9) | (334)
Variation de périmètre | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Transfert de/vers les immeubles d’exploitation | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Dépréciation durable reprise | 71 | 1 | 72 | 3 | 0 | 3
Autres | 0 | 0 | 0 | 0 | (1) | (1)
Dépréciation durable cumulée à la clôture | (334) | (22) | (355) | (391) | (19) | (410)
Valeur nette à l’ouverture | 1 834 | 313 | 2 147 | 1 938 | 264 | 2 203
Valeur nette à la clôture | 2 046 | 324 | 2 370 | 1 834 | 313 | 2 147
Juste valeur des placements immobiliers à la clôture | 3 340 | 512 | 3 852 | 3 165 | 497 | 3 662
Plus ou moins-values latentes | 1 294 | 188 | 1 482 | 1 331 | 184 | 1 515

La production immobilisée de l’exercice correspond principalement aux travaux sur un immeuble en cours de reconstruction à La Défense mais également aux restructurations de divers immeubles parisiens.

Les cessions d’immeubles de l’exercice concernent essentiellement la cession d’un immeuble parisien et dans une moindre mesure la poursuite du programme de cession par lot vacant du patrimoine résidentiel du Groupe.

Les reprises de provision pour dépréciation durable concernent principalement le programme de reconstruction à la Défense.

Conformément à la hiérarchie de la juste valeur définie dans la norme IFRS 13, la juste valeur de l’immobilier de placement est classée en niveau 2 pour un montant de 3 084 millions d’euros et en niveau 3 pour un montant de 768 millions d’euros. L’immobilier de placement classé en niveau 2 correspond principalement à des immeubles situés à Paris ou en région parisienne pour lesquels la juste valeur s’appuie sur des données observables.

##### Note 5 Immobilier d’exploitation

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Immeubles | Droits d’utilisation | Parts SCI | Total | Immeubles | Droits d’utilisation | Parts SCI | Total
Valeur brute à l’ouverture | 1 074 | 468 | 61 | 1 603 | 969 | 458 | 56 | 1 483
Acquisitions | 23 | 19 | 6 | 49 | 113 | 9 | 5 | 127
Variation de périmètre | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Production immobilisée de l’exercice | 26 |  | 0 | 26 | 31 |  | 0 | 31
Transfert de/vers les immeubles de placement | 2 | 0 | 34 | 36 | (26) | 0 | 0 | (26)
Écarts de conversion | (0) | (1) | 0 | (1) | 0 | 1 | 0 | 1
Cessions | (13) | (37) | (3) | (53) | (13) | 0 | (1) | (13)
Autres | (1) | 0 | 0 | (1) | 0 | 0 | 0 | 0
Valeur brute à la clôture | 1 111 | 449 | 98 | 1 658 | 1 074 | 468 | 61 | 1 603
Amortissements cumulés à l’ouverture | (374) | (224) | 0 | (598) | (378) | (170) | 0 | (548)
Augmentation | (23) | (31) | 0 | (54) | (23) | (54) | 0 | (77)
Variation de périmètre | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (0) | 0 | 0
Transfert de/vers les immeubles de placement | (1) | 0 | 0 | (1) | 19 | 0 | 0 | 19
Diminution | 8 | 30 | 0 | 38 | 8 | 0 | 0 | 8
Écarts de conversion | 0 | 0 | 0 | 0 | (0) | (0) | 0 | (0)
Amortissements cumulés à la clôture | (390) | (225) | 0 | (615) | (374) | (224) | 0 | (598)
Dépréciation cumulée à l’ouverture | (54) |  | (2) | (56) | (51) |  | (2) | (53)
Dépréciation comptabilisée | (7) |  | 0 | (7) | (4) |  | 0 | (4)
Variation de périmètre | (0) |  | 0 | (0) | 0 |  | 0 | 0
Transfert de/vers les immeubles de placement | 0 |  | 0 | 0 | (0) |  | 0 | (0)
Dépréciation reprise | 0 |  | 0 | 0 | 1 |  | 0 | 1
Dépréciation cumulée à la clôture | (61) |  | (2) | (64) | (54) |  | (2) | (56)
Valeur nette à l’ouverture | 646 | 243 | 59 | 948 | 540 | 288 | 54 | 882
Valeur nette à la clôture | 659 | 224 | 96 | 979 | 646 | 243 | 59 | 948
Juste valeur de l’immobilier d’exploitation à la clôture | 958 | 224 | 143 | 1 325 | 982 | 243 | 109 | 1 334
Plus ou moins-values latentes | 299 | 0 | 47 | 346 | 335 | 0 | 50 | 385

La production immobilisée de l’exercice concerne essentiellement les travaux de rénovation du siège social rue d’Astorg.

Les cessions de droits d’utilisation concernent essentiellement des résiliations anticipées de plusieurs baux d’immeubles de bureaux.

##### Note 6 Placements financiers

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Placements financiers évalués à la juste valeur | 79 703 | 82 281
Placements financiers évalués au coût amorti | 15 | 71
Total placements financiers | 79 718 | 82 351

###### 6.1 Placements évalués à la juste valeur par nature de titre

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Juste valeur | Plus-values latentes brutes | Moins-values latentes brutes | Juste valeur | Plus-values latentes brutes | Moins-values latentes brutes
Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (non recyclables) | 3 024 | 1 226 | (191) | 3 056 | 1 354 | (488)
Actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 2 |  |  | 1 |  |
Total actions et autres titres à revenu variable | 3 026 | 1 226 | (191) | 3 058 | 1 354 | (488)
Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | 44 498 | 1 498 | (3 593) | 46 171 | 6 868 | (8 989)
Actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 3 525 |  |  | 3 036 |  |
Total obligations et autres titres à revenu fixe | 48 023 | 1 498 | (3 593) | 49 207 | 6 868 | (8 989)
Actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 224 |  |  | 227 |  |
Total parts de sociétés immobilières non consolidées | 224 |  |  | 227 |  |
Actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 7 953 |  |  | 7 358 |  |
Total OPCVM à revenu fixe | 7 953 |  |  | 7 358 |  |
Actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 6 332 |  |  | 8 549 |  |
Total OPCVM de trésorerie | 6 332 |  |  | 8 549 |  |
Actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 12 801 |  |  | 12 158 |  |
Total autres OPCVM | 12 801 |  |  | 12 158 |  |
Actifs en juste valeur par capitaux propres (recyclables) | 1 201 | 15 | (0) | 1 465 | 14 | 0
Actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 143 |  |  | 258 |  |
Total prêts, dépôts et autres placements | 1 344 | 15 | (0) | 1 724 | 14 | 0
Total placements financiers évalués à la juste valeur | 79 703 | 2 739 | (3 784) | 82 281 | 8 236 | (9 476)

###### 6.2 Placements évalués à la juste valeur par classification IFRS 9

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Juste valeur | Plus-values latentes brutes | Moins-values latentes brutes | Juste valeur | Plus-values latentes brutes | Moins-values latentes brutes
Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) |  |  |  |  |  |
Obligations et autres titres à revenu fixe | 44 498 | 1 498 | (3 593) | 46 171 | 6 868 | (8 989)
Prêts | 78 | 0 | 0 | 70 | 0 | 0
Dépôts | 1 119 | 0 | 0 | 1 389 | 0 | 0
Autres placements | 5 | 15 | (0) | 6 | 14 | 0
Total actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | 45 699 | 1 513 | (3 593) | 47 637 | 6 882 | (8 989)
Actions et autres titres à revenu variable | 3 024 | 1 226 | (191) | 3 056 | 1 354 | (488)
Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (non recyclables) | 3 024 | 1 226 | (191) | 3 056 | 1 354 | (488)
Actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net |  |  |  |  |  |
Actions et autres titres à revenu variable | 2 |  |  | 1 |  |
dont actions en représentation des contrats en UC | 2 |  |  | 1 |  |
Parts de sociétés immobilières non consolidées | 224 |  |  | 227 |  |
Autres OPCVM | 12 801 |  |  | 12 158 |  |
dont autres OPCVM en représentation des contrats en UC | 9 496 |  |  | 8 883 |  |
Total des actions et autres placements à revenu variable | 13 027 |  |  | 12 387 |  |
Obligations et autres titres à revenu fixe | 3 525 |  |  | 3 036 |  |
dont obligations en représentation des contrats en UC | 1 908 |  |  | 1 328 |  |
OPCVM à revenu fixe | 7 953 |  |  | 7 358 |  |
dont OPCVM à revenu fixe en représentation des contrats en UC | 3 266 |  |  | 2 538 |  |
Total des obligations et autres placements à revenu fixe | 11 479 |  |  | 10 394 |  |
OPCVM de trésorerie | 6 332 |  |  | 8 549 |  |
dont OPCVM de trésorerie en représentation des contrats en UC | 423 |  |  | 417 |  |
Prêts | 73 |  |  | 32 |  |
Dépôts | 4 |  |  | 100 |  |
Autres placements | 65 |  |  | 126 |  |
dont autres placements en représentation des contrats en UC | 22 |  |  | 78 |  |
Total des prêts, dépôts et autres placements | 143 |  |  | 258 |  |
Total actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 30 980 |  |  | 31 588 |  |
Total placements financiers évalués à la juste valeur | 79 703 | 2 739 | (3 784) | 82 281 | 8 236 | (9 476)

###### 6.3 Placements évalués au coût amorti en valeur nette

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Coût amorti net | Juste valeur | Plus-values latentes brutes | Moins-values latentes brutes | Coût amorti net | Juste valeur | Plus-values latentes brutes | Moins-values latentes brutes
Obligations et autres titres à revenu fixe | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Prêts | 3 | 3 | 0 | (0) | 45 | 44 | 0 | (0)
Dépôts | 11 | 11 | 0 | 0 | 25 | 25 | 0 | 0
Autres placements | 1 | 1 | 0 | 0 | 1 | 1 | 0 | 0
Total placements financiers évalués au coût amorti | 15 | 15 | 0 | (0) | 71 | 70 | 0 | (0)

###### 6.4 Dépréciations et corrections de valeur

###### 6.4.1 Dépréciations et corrections de valeur par nature de titre

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
Obligations et autres titres à revenu fixe évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | Prêts, dépôts et autres placements évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | Obligations et autres titres à revenu fixe évalués au coût amorti | Prêts, dépôts et autres placements évalués au coût amorti
Stade 1 | Stade 2 | Stade 3 | Total | Stade 1 | Stade 2 | Stade 3 | Total | Stade 1 | Stade 2 | Stade 3 | Total | Stade 1 | Stade 2 | Stade 3 | Total
Stock à l’ouverture | 29 | 1 | 13 | 44 | 1 | 0 | 1 | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Transfert de stade en entrée | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Transfert de stade en sortie | (0) | (1) | 0 | (1) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Dotation suite à acquisition | 12 | 0 | 2 | 14 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Dotation suite à réévaluation | 1 | 0 | 2 | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Dotation suite à transfert | 0 | 0 | 7 | 8 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Reprise suite à transfert | (0) | (0) | 0 | (0) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Reprise suite à cession/remboursement | (8) | (0) | (2) | (10) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Reprise suite à réévaluation | (10) | (1) | 0 | (10) | (1) | 0 | (0) | (1) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Variation de périmètre | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Variation de change | (0) | 0 | 0 | (0) | (0) | 0 | 0 | (0) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Stock à la clôture | 24 | 0 | 23 | 47 | 1 | 0 | 1 | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
Obligations et autres titres à revenu fixe évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | Prêts, dépôts et autres placements évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | Obligations et autres titres à revenu fixe évalués au coût amorti | Prêts, dépôts et autres placements évalués au coût amorti
Stade 1 | Stade 2 | Stade 3 | Total | Stade 1 | Stade 2 | Stade 3 | Total | Stade 1 | Stade 2 | Stade 3 | Total | Stade 1 | Stade 2 | Stade 3 | Total
Stock à l’ouverture | 20 | 2 | (17) | 5 | 0 | 0 | (1) | (1) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Transfert de stade en entrée | 0 | 0 | (0) | 0 | (0) | 0 | 0 | (0) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Transfert de stade en sortie | 0 | (0) | 0 | (0) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Dotation suite à acquisition | 5 | 0 | 0 | 5 | 1 | 0 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Dotation suite à réévaluation | 7 | 0 | (2) | 5 | 0 | 0 | (0) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Dotation suite à transfert | 0 | 0 | (0) | (0) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Reprise suite à transfert | (0) | 0 | 0 | (0) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Reprise suite à cession/remboursement | (4) | 0 | 6 | 3 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Reprise suite à réévaluation | (3) | (0) | 0 | (3) | (0) | 0 | 0 | (0) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Variation de périmètre | 3 | 0 | (0) | 3 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Variation de change | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Stock à la clôture | 29 | 1 | (13) | 17 | 1 | 0 | (1) | (0) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0

###### 6.4.2 Dépréciations et corrections de valeur – exposition au risque de crédit

Les actifs financiers des tableaux ci-dessous sont présentés à leur coût amorti.

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
AAA | AA | A | BBB | < BBB | Non disponible | Total
Obligations évaluées au coût amorti | Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 1) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 2) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Actifs dépréciés (Stade 3) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Total | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Obligations évaluées à la JVOCI | Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 1) | 2 464 | 17 159 | 12 376 | 12 305 | 448 | 10 | 44 760
Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 2) | 0 | 3 | 27 | 20 | 930 | 0 | 980
Actifs dépréciés (Stade 3) | 0 | 0 | 0 | 0 | 24 | 0 | 24
Total | 2 464 | 17 162 | 12 403 | 12 325 | 1 402 | 10 | 45 765
Prêts, Dépôts et autres placements évalués au coût amorti | Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 1) | 0 | 0 | 2 | 0 | 6 | 3 | 11
Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 2) | 0 | 0 | 0 | 4 | 0 | 0 | 4
Actifs dépréciés (Stade 3) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Total | 1 | 0 | 2 | 4 | 6 | 3 | 15
Prêts, Dépôts et autres placements évalués à la JVOCI | Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 1) | 5 | 24 | 998 | 0 | 31 | 110 | 1 168
Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 2) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Actifs dépréciés (Stade 3) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Total | 5 | 24 | 998 | 0 | 31 | 110 | 1 168

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
AAA | AA | A | BBB | < BBB | Non disponible | Total
Obligations évaluées au coût amorti | Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 1) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 2) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Actifs dépréciés (Stade 3) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Total | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Obligations évaluées à la JVOCI | Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 1) | 2 881 | 20 155 | 10 058 | 14 282 | 302 | 22 | 47 701
Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 2) | 0 | 0 | 0 | 0 | 16 | 0 | 16
Actifs dépréciés (Stade 3) | 0 | 0 | 0 | 0 | 13 | 0 | 13
Total | 2 881 | 20 155 | 10 058 | 14 282 | 331 | 22 | 47 730
Prêts, Dépôts et autres placements évalués au coût amorti | Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 1) | 1 | 0 | 3 | 0 | 23 | 45 | 71
Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 2) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Actifs dépréciés (Stade 3) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Total | 1 | 0 | 3 | 0 | 23 | 45 | 71
Prêts, Dépôts et autres placements évalués à la JVOCI | Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 1) | 5 | 23 | 1 199 | 0 | 22 | 301 | 1 551
Actifs sains ou dégradés soumis à une correction de valeur (Stade 2) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Actifs dépréciés (Stade 3) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 7 | 7
Total | 5 | 23 | 1 199 | 0 | 22 | 308 | 1 558

###### 6.5 Placements financiers par devise

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
Euro | Forint | Leu | Dollar | Livre | Autres | Total
Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) |  |  |  |  |  |  |
Obligations et autres titres à revenu fixe | 42 746 | 365 | 867 | 375 | 103 | 42 | 44 498
Prêts | 78 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 78
Dépôts | 1 118 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 119
Autres placements | 5 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 5
Total actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | 43 947 | 365 | 867 | 375 | 103 | 42 | 45 699
Actions et autres titres à revenu variable | 1 564 | 758 | 11 | 514 | 60 | 117 | 3 024
Total actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (non recyclables) | 1 564 | 758 | 11 | 514 | 60 | 117 | 3 024
Actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net |  |  |  |  |  |  |
Actions et autres titres à revenu variable | 0 | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2
Parts de sociétés immobilières non consolidées | 224 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 224
Autres OPCVM | 12 607 | 129 | 6 | 59 | 0 | 0 | 12 801
Total des actions et autres placements à revenu variable | 12 831 | 131 | 6 | 59 | 0 | 0 | 13 027
Obligations et autres titres à revenu fixe | 3 344 | 158 | 0 | 18 | 5 | 1 | 3 525
OPCVM à revenu fixe | 7 893 | 59 | 1 | 0 | 0 | 0 | 7 953
Total des obligations et autres placements à revenu fixe | 11 237 | 217 | 1 | 18 | 5 | 1 | 11 479
OPCVM de trésorerie | 6 330 | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 | 6 332
Prêts | 23 | 1 | 50 | 0 | 0 | 0 | 73
Dépôts | 1 | 3 | 0 | 0 | 0 | 0 | 4
Autres placements | 64 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 65
Total des prêts, dépôts et autres placements | 88 | 4 | 50 | 0 | 0 | 0 | 143
Total actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 30 486 | 354 | 57 | 78 | 5 | 1 | 30 980
Total placements évalués à la juste valeur | 75 997 | 1 477 | 935 | 967 | 167 | 160 | 79 703
Obligations et autres titres à revenu fixe | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Prêts | 3 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 3
Dépôts | 11 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 11
Autres placements | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1
Total placements financiers évalués au coût amorti | 15 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 15
Total des placements financiers | 76 012 | 1 477 | 935 | 967 | 167 | 160 | 79 718

Les montants indiqués ci-dessus ne tiennent pas compte des couvertures du risque de change mises en place (ventes à terme ou contrats d’échange de flux en devise).

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
Euro | Forint | Leu | Dollar | Livre | Autres | Total
Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) |  |  |  |  |  |  |
Obligations et autres titres à revenu fixe | 44 902 | 316 | 665 | 157 | 100 | 32 | 46 171
Prêts | 70 | (0) | 0 | 0 | 0 | 0 | 70
Dépôts | 1 389 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 389
Autres placements | 6 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 6
Total actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | 46 366 | 316 | 665 | 157 | 100 | 32 | 47 637
Actions et autres titres à revenu variable | 1 652 | 593 | 10 | 623 | 52 | 127 | 3 056
Total actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (non recyclables) | 1 652 | 593 | 10 | 623 | 52 | 127 | 3 056
Actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 0 |  |  |  |  |  | 0
Actions et autres titres à revenu variable | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1
Parts de sociétés immobilières non consolidées | 227 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 227
Autres OPCVM | 11 989 | 95 | 5 | 69 | 0 | 0 | 12 158
Total des actions et autres placements à revenu variable | 12 217 | 96 | 5 | 69 | 0 | 0 | 12 387
Obligations et autres titres à revenu fixe | 2 932 | 83 | 0 | 14 | 6 | 0 | 3 036
OPCVM à revenu fixe | 7 283 | 74 | 1 | 0 | 0 | 0 | 7 358
Total des obligations et autres placements à revenu fixe | 10 215 | 157 | 1 | 15 | 6 | 0 | 10 394
OPCVM de trésorerie | 8 541 | 8 | 0 | 0 | 0 | 0 | 8 549
Prêts | 13 | 1 | 19 | 0 | 0 | 0 | 32
Dépôts | 1 | 98 | 0 | 0 | 0 | 0 | 100
Autres placements | 63 | 63 | 0 | 0 | 0 | 0 | 126
Total des prêts, dépôts et autres placements | 77 | 161 | 19 | 0 | 0 | 0 | 258
Total actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 31 050 | 422 | 25 | 85 | 6 | 0 | 31 588
Total placements évalués à la juste valeur | 79 068 | 1 331 | 700 | 864 | 158 | 159 | 82 281
Obligations et autres titres à revenu fixe | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Prêts | 45 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 45
Dépôts | 25 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 25
Autres placements | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1
Total placements financiers évalués au coût amorti | 71 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 71
Total des placements financiers | 79 139 | 1 331 | 700 | 864 | 158 | 159 | 82 351

Les montants indiqués ci-dessus ne tiennent pas compte des couvertures du risque de change mises en place (ventes à terme ou contrats d’échange de flux en devise).

###### 6.6 Décomposition du portefeuille obligataire

Les présentations ci-après concernent uniquement les placements en obligations, détenus directement ou par le biais d’OPCVM consolidés, mais ne prennent pas en compte les autres placements ayant des caractéristiques similaires (OPCVM obligataires, OPCVM de taux, fonds obligataires, …).

###### 6.6.1 Portefeuille obligataire par taux

Le tableau ci-après montre l’exposition du Groupe aux risques de taux d’intérêt à la clôture de chaque exercice.

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Taux fixe | Taux variable | Total | Taux fixe | Taux variable | Total
Titres évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | 41 957 | 2 541 | 44 498 | 44 576 | 1 596 | 46 171
Titres évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 2 877 | 648 | 3 525 | 2 287 | 748 | 3 036
Titres évalués au coût amorti | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Total du portefeuille obligataire | 44 834 | 3 189 | 48 023 | 46 863 | 2 344 | 49 207

###### 6.6.2 Portefeuille obligataire par échéance

Le profil des échéances annuelles des portefeuilles obligataires, y compris OPCVM consolidés, est le suivant :

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total | Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total
Titres évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | 4 004 | 14 519 | 25 975 | 44 498 | 3 575 | 15 987 | 26 609 | 46 171
Titres évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 281 | 540 | 2 704 | 3 525 | 231 | 562 | 2 243 | 3 036
Titres évalués au coût amorti | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Total du portefeuille obligataire | 4 285 | 15 060 | 28 679 | 48 023 | 3 806 | 16 549 | 28 852 | 49 207

La répartition du portefeuille obligataire fait ainsi apparaître que les natures de placements privilégiées par le Groupe sont principalement des emprunts obligataires à échéance longue (à plus de 5 ans) et présentant des taux de rémunération fixes.

###### 6.6.3 Portefeuille obligataire par nature d’émetteurs

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Obligations émises par des États et des secteurs publics et semi-publics faisant partie de l’UE | 23 961 | 28 135
Obligations émises par des États et des secteurs publics et semi-publics hors UE | 500 | 235
Obligations du secteur privé | 23 549 | 20 825
Autres obligations (dont les fonds obligataires) | 13 | 11
Total du portefeuille obligataire | 48 023 | 49 207

###### 6.6.4 Portefeuille obligataire par rating

Les tableaux ci-après concernent uniquement les placements en obligations, détenus directement ou par le biais d’OPCVM consolidés, mais ne prennent pas en compte les autres placements ayant des caractéristiques similaires (OPCVM obligataires, OPCVM de taux, fonds obligataires…).

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
AAA | AA | A | BBB | < BBB | Non noté | Total
Titres évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | 2 456 | 15 633 | 12 379 | 13 540 | 479 | 11 | 44 498
Titres évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 36 | 157 | 2 554 | 579 | 187 | 13 | 3 525
Titres évalués au coût amorti | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Total du portefeuille obligataire | 2 492 | 15 790 | 14 934 | 14 119 | 666 | 24 | 48 023

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
AAA | AA | A | BBB | < BBB | Non noté | Total
Titres évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | 2 852 | 18 669 | 9 719 | 14 590 | 320 | 22 | 46 171
Titres évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 109 | 102 | 1 856 | 613 | 347 | 9 | 3 036
Titres évalués au coût amorti | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Total du portefeuille obligataire | 2 961 | 18 771 | 11 576 | 15 202 | 667 | 30 | 49 207

###### 6.7 Hiérarchie de la juste valeur

Conformément à la norme IFRS 13 sur l’évaluation à la juste valeur, les instruments financiers actifs et passifs évalués à la juste valeur sont classés selon une hiérarchie en trois niveaux. Ceux-ci dépendent de l’utilisation ou non d’un modèle d’évaluation et des sources de données utilisées pour alimenter les modèles d’évaluation :

- le niveau 1 correspond à un prix coté sur un marché actif auquel l’entité peut avoir accès à la date d’évaluation ;
- le niveau 2 correspond aux justes valeurs déterminées sur la base d’un modèle d’évaluation utilisant des données directement observables sur un marché actif ou déterminable à partir de prix observés ;
- le niveau 3 correspond aux justes valeurs déterminées sur la base d’un modèle d’évaluation qui utilise des données qui ne sont pas observables sur un marché.

Un instrument financier est considéré comme coté sur un marché actif si des cours sont aisément et régulièrement disponibles auprès d’une bourse, d’un courtier, d’un négociateur, d’un secteur d’activité, d’un service d’évaluation des prix et que ces prix représentent des transactions réelles et intervenant régulièrement sur le marché dans des conditions de concurrence normale.

La détermination du caractère actif ou pas d’un marché s’appuie notamment sur des indicateurs tels que la baisse significative du volume des transactions et du niveau d’activité sur le marché, la forte dispersion des prix disponibles dans le temps et entre les différents intervenants du marché ou le fait que les prix ne correspondent plus à des transactions suffisamment récentes.

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
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Niveau 1 | Niveau 2 | Niveau 3 | Total | Niveau 1 | Niveau 2 | Niveau 3 | Total
Obligations et autres titres à revenu fixe | 43 189 | 683 | 626 | 44 498 | 45 295 | 558 | 318 | 46 171
Prêts, dépôts et autres placements | 1 069 | 13 | 120 | 1 201 | 1 371 | 14 | 80 | 1 465
Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | 44 257 | 696 | 746 | 45 699 | 46 666 | 572 | 399 | 47 637
Actions et autres titres à revenu variable | 2 648 | 0 | 375 | 3 024 | 2 558 | 0 | 498 | 3 056
Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (non recyclables) | 2 648 | 0 | 375 | 3 024 | 2 558 | 0 | 498 | 3 056
Actions et autres titres à revenu variable | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Parts de sociétés immobilières non consolidées | 0 | 21 | 203 | 224 | 0 | 21 | 206 | 227
Obligations et autres titres à revenu fixe | 780 | 602 | 235 | 1 617 | 886 | 544 | 278 | 1 708
Autres OPCVM à revenu variable | 989 | 9 | 2 307 | 3 305 | 1 206 | 10 | 2 059 | 3 275
OPCVM à revenu fixe | 3 206 | 41 | 1 441 | 4 688 | 3 594 | 65 | 1 160 | 4 820
OPCVM de trésorerie | 5 698 | 0 | 211 | 5 909 | 7 978 | 0 | 154 | 8 132
Prêts, dépôts et autres placements | 40 | 4 | 76 | 121 | 45 | 100 | 35 | 180
Actifs hors UC évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 10 712 | 677 | 4 474 | 15 863 | 13 709 | 740 | 3 892 | 18 342
Actions | 2 | 0 | 0 | 2 | 1 | 0 | 0 | 1
Obligations | 530 | 1 067 | 311 | 1 908 | 107 | 750 | 471 | 1 328
OPCVM | 13 055 | 0 | 129 | 13 185 | 11 752 | 0 | 86 | 11 839
Autres placements | 20 | 2 | 0 | 22 | 14 | 64 | 0 | 78
Actifs en représentation des contrats UC évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 13 608 | 1 069 | 440 | 15 117 | 11 875 | 814 | 557 | 13 246
Sous-total des actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | 24 320 | 1 746 | 4 914 | 30 980 | 25 584 | 1 554 | 4 450 | 31 588
Total placements évalués à la juste valeur | 71 226 | 2 442 | 6 036 | 79 703 | 74 808 | 2 126 | 5 347 | 82 281
Total placements immobiliers en UC | 0 | 0 | 57 | 57 | 0 | 0 | 67 | 67
Total instruments dérivés actifs et passifs | 14 | (246) | 0 | (232) | 5 | (290) | 0 | (285)
Total actifs et passifs financiers | 71 240 | 2 196 | 6 092 | 79 528 | 74 813 | 1 836 | 5 414 | 82 063

S’agissant des placements de contrats en UC, le risque est supporté par les assurés.

Les instruments dérivés figurant à l’actif s’élèvent à 22 millions d’euros et les instruments dérivés figurant au passif du bilan sont de 254 millions d’euros au 31 décembre 2024.

Concernant les placements financiers (hors UC) classés en niveau 2 et 3, il s’agit :

- pour les actions, principalement de parts de fonds de private equity, d’actions non cotées, de parts de fonds de prêts non cotés et de parts de fonds d’infrastructure ;
- pour les obligations, principalement de titres obligataires et de produits structurés non cotés sur un marché actif dont la rémunération est indexée soit sur des indices, soit sur des paniers d’actions, soit sur des taux ;
- pour les instruments dérivés, principalement de swaps payeur ou receveur de taux fixe contre une indexation taux, inflation ou change.

Les parts de fonds de private equity, d’infrastructure ou de prêts sont évaluées sur la base des dernières valeurs liquidatives communiquées par le gérant (et faisant l’objet a minima annuellement d’un audit), ajustées des flux connus entre la date de cette valorisation et la clôture.

La valorisation des actions non cotées s’appuie sur plusieurs méthodes, telles que les techniques d’actualisation de cash-flows ou la méthode de l’actif net retraité.

Concernant les obligations et produits structurés, un test de liquidité est effectué de manière régulière. En cas de présomption d’illiquidité, une recherche de valorisation est effectuée sur d’autres plateformes (FININFO, BLOOMBERG, REUTERS et UBS DELTA), Dans le cas où ces données ne sont pas cohérentes ou non disponibles sur une plateforme, une valorisation des contreparties est utilisée.

Dans le cas où ces valorisations de contrepartie ne sont pas disponibles, une valorisation à partir d’un modèle utilisant des données observables (niveau 2) ou extrapolées (niveau 3) est utilisée. Dans le cas où deux valorisations cohérentes sont disponibles, le titre est alors classé en niveau 2. Lorsqu’une seule valorisation est disponible, le titre est classé en niveau 3.

Les instruments dérivés font l’objet d’une valorisation à partir de modèles utilisant des données de marché observables. Les valorisations obtenues sont confrontées à chaque arrêté aux valorisations des contreparties afin d’évaluer les écarts potentiels. Cet écart au 31 décembre 2024 était négligeable.

La hiérarchie de la juste valeur des actifs immobiliers de placement est indiquée en note 4.

À noter que les placements financiers et les immeubles de placement classés en niveau 3 représentent 8,2 % du total des placements des activités d’assurance.

Au 31 décembre 2024, les transferts de niveau 1 vers le niveau 2 s’élèvent à 78 millions d’euros et concernent trois titres (produits structurés et fonds de loans). Dans le sens inverse, un dépôt à terme est transféré du niveau 2 vers le niveau 1 pour 47 millions d’euros. Les transferts vers le niveau 3 s’élèvent à 202 millions d’euros. Ils concernent principalement les fonds TIKEHAU INVESTMENT MANAGEMENT (55 millions d’euros), SIPLAT (133 millions d’euros), KFW (12 millions d’euros) et le fonds Euro Loans V (1 million d’euros). Les transferts du niveau 3 vers le niveau 2 s’élèvent à 142 millions d’euros et concernent des produits structurés actions indexés sur un sous-jacent de marché observable.

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (non recyclables) | Actifs évalués à la juste valeur par le biais du résultat net | Dérivés actifs et passifs
| Actifs en représentation des contrats UC
Obliga- tions et autres titres à revenu fixe | Prêts, dépôts et autres place- ments | Actions et autres titres à revenu variable | Actions et autres titres à revenu variable | Parts de sociétés immobilières non conso- lidées | Autres OPCVM | Obliga- tions et autres titres à revenu fixe | OPCVM à revenu fixe | OPCVM de tréso- rerie | Prêts, dépôts et autres place- ments | Actions | Obliga- tions | OPCVM | Autres place- ments | Place- ments immo- biliers
Montant en niveau 3 à l’ouverture | 318 | 80 | 498 | 0 | 206 | 2 059 | 278 | 1 160 | 154 | 35 | 0 | 471 | 86 | 0 | 67 | 0
Variation de la plus ou moins-value latente reconnue en : |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
résultat | 0 | 0 | 0 | 0 | (6) | 20 | 28 | 174 | 0 | (1) | 0 | (94) | 43 | 0 | (10) | 0
gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres | 310 | (0) | (141) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Transfert vers le niveau 3 |  | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 57 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Transfert hors du niveau 3 |  | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (45) | 0 | 0 | 0 | 0 | (63) | 0 | 0 | 0 | 0
Variation de périmètre |  | 0 | 0 | 0 | (0) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Acquisitions | 7 | 43 | 26 | 0 | 4 | 248 | 43 | 77 | 57 | 50 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Cessions/Remboursements | (9) | (4) | (8) | 0 | (1) | (19) | (70) | (27) | 0 | (8) | 0 | (3) | 0 | 0 | 0 | 0
Écarts de conversion |  | 0 | (0) | 0 | 0 | (1) | (0) | (0) | 0 | (0) | 0 | (0) | (0) | 0 | 0 | 0
Montant en niveau 3 à la clôture | 626 | 120 | 375 | 0 | 203 | 2 307 | 235 | 1 441 | 211 | 76 | 0 | 311 | 129 | 0 | 57 | 0

###### 6.8 Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (non recyclables) ayant été décomptabilisés au cours de la période

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
Juste valeur à la date de décomptabilisation | Gains cumulés réalisés | Pertes cumulées réalisées
Actions et autres titres à revenu variable | 876 | 220 | (66)

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
Juste valeur à la date de décomptabilisation | Gains cumulés réalisés | Pertes cumulées réalisées
Actions et autres titres à revenu variable | 688 | 147 | (52)

Conformément à IFRS 9, les plus ou moins-values réalisées sur les instruments de capitaux propres comptabilisés à la juste valeur par capitaux propres (JV OCI) sont enregistrés directement en réserves sans impact sur le résultat net de la période. Le montant des plus ou moins-values nettes réalisées par le Groupe au 31 décembre 2024 s’est élevé à 154 millions d’euros.

###### 6.9 Actifs sous-jacents des contrats participatifs directs

Les données présentées ci-dessous sont des données à la juste valeur.

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Immobilier de placement | 2 361 | 2 230
Placements financiers | 54 123 | 53 852
Autres | 0 | 0
Juste valeur des actifs sous-jacents des contrats participatifs directs | 56 484 | 56 082

##### Note 7 Instruments dérivés actifs et passifs et dérivés incorporés séparés

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Juste valeur positive | Juste valeur négative | Juste valeur positive | Juste valeur négative
Swaps | 2 | (237) | 1 | (270)
Options | 0 | (0) | 0 | (0)
Contrats à terme de devises | 1 | (12) | 2 | (24)
Autres | 19 | (5) | 11 | (5)
Total | 22 | (254) | 14 | (299)

Le Groupe a recours à différents instruments dérivés :

- des contrats de swaps indexés à taux variable visant à protéger le portefeuille obligataire contre une remontée des taux ;
- des contrats de swaps à taux fixe visant à couvrir des sous-jacents indexés à taux variable ;
- des instruments d’échange de flux en devises ou de flux indexés sur l’inflation. Cette stratégie revient économiquement à investir sur des obligations à taux fixe en euros ;
- des opérations de change à terme permettant de couvrir le risque devise ; à noter néanmoins que cette stratégie sur le Forint hongrois (HUF) a été débouclée en fin d’année 2024 ;
- des achats à terme d’obligations souveraines françaises permettant de couvrir le risque de réinvestissement.

La plupart de ces instruments dérivés ne sont pas documentés comme des opérations de couverture au sens de la norme IFRS 9.

Toutefois :

- la couverture du risque de change d’une des participations libellée en devise étrangère fait l’objet d’une documentation de couverture de juste valeur ;
- les couvertures du risque de réinvestissement via achat à terme d’obligations font l’objet d’une documentation de couverture de flux de trésorerie depuis le 31 mars 2022.

La prise en compte du risque de défaut de la contrepartie dans la détermination de la juste valeur des instruments financiers, conformément à la norme IFRS 13, n’a pas d’impact significatif sur la juste valeur des instruments dérivés du fait du mécanisme de collatéralisation mis en place par le Groupe.

##### Note 8 Participations dans les entreprises associées et les coentreprises mises en équivalence

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Valeur d’équivalence | Quote-part Résultat | Valeur d’équivalence | Quote-part Résultat
STAR | 77 | 4 | 70 | 2
Groupama – SDIG (ex-Groupama AVIC) | 103 | 7 | 92 | 3
Total | 180 | 10 | 163 | 5

Le Groupe détient plusieurs participations dans les compagnies d’assurance suivantes :

- STAR en Tunisie, leader du marché de l’assurance en Tunisie, détenue conjointement avec l’État tunisien ;
- Groupama SDIG Property Insurance (anciennement Groupama AVIC) est issue de la joint-venture entre Groupama et le groupe Shudao Investment Group. Cette société commercialise des produits d’assurance non-vie en République Populaire de Chine.

Les principales données clés de ces différentes sociétés sont reprises dans les tableaux ci-dessous.

###### 8.1 Données significatives en application d’IFRS 12

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
Revenu du service d’assurance | Résultat net | Provisions techniques | Total actif | Capitaux propres
STAR (1) | 127 | 8 | 286 | 462 | 129
Groupama – SDIG (ex-Groupama AVIC) | 435 | 7 | 272 | 737 | 185
Données réelles 2023 pour le total de l’actif et les provisions techniques et données prévisionnelles 2024 pour le reste.

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
Revenu du service d’assurance | Résultat net | Provisions techniques | Total actif | Capitaux propres
STAR | 116 | 7 | 279 | 450 | 121
Groupama – AVIC Property Insurance Co. | 433 | 4 | 214 | 533 | 171

##### Note 9 Autres immobilisations corporelles

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Autres immobilisations corporelles | Autres actifs d’exploitation à long terme | Droits d’utilisation | Total | Autres immobilisations corporelles | Autres actifs d’exploitation à long terme | Droits d’utilisation | Total
Valeur brute à l’ouverture | 820 | 107 | 3 | 930 | 802 | 83 | 4 | 888
Acquisitions | 38 | 2 | 2 | 43 | 70 | 25 | 3 | 98
Variation de périmètre | 0 | 0 | 0 | 0 | (1) | 0 | 0 | (1)
Production immobilisée de l’exercice | 18 | 0 | 0 | 18 | 3 | 0 | 0 | 3
Écarts de conversion | (1) | 0 | 0 | (1) | 1 | 0 | 0 | 1
Cessions | (41) | (1) | (3) | (46) | (55) | (1) | (3) | (59)
Valeur brute à la clôture | 833 | 108 | 3 | 944 | 820 | 107 | 3 | 930
Amortissements cumulés à l’ouverture | (592) |  | (2) | (594) | (577) |  | (3) | (580)
Augmentation | (56) |  | (2) | (57) | (49) |  | (2) | (51)
Variation de périmètre | 0 |  | 0 | 0 | (0) |  | 0 | (0)
Écarts de conversion | 1 |  | 0 | 1 | (0) |  | 0 | (0)
Diminution | 38 |  | 2 | 40 | 35 |  | 2 | 38
Amortissements cumulés à la clôture | (609) |  | (2) | (610) | (592) |  | (2) | (594)
Dépréciation cumulée à l’ouverture | (4) | (0) |  | (4) | (7) | (0) |  | (7)
Dépréciation comptabilisée | (0) | (0) |  | (0) | (0) | (0) |  | (0)
Variation de périmètre | 0 | 0 |  | 0 | 0 | 0 |  | 0
Écarts de conversion | 0 | 0 |  | 0 | 0 | 0 |  | 0
Dépréciation reprise | 0 | 0 |  | 0 | 3 | 0 |  | 3
Dépréciation cumulée à la clôture | (4) | (0) |  | (4) | (4) | (0) |  | (4)
Valeur nette à l’ouverture | 224 | 107 | 1 | 332 | 217 | 82 | 1 | 301
Valeur nette à la clôture | 221 | 108 | 1 | 329 | 224 | 107 | 1 | 332
Juste valeur des autres immobilisations corporelles à la clôture | 218 | 244 | 1 | 463 | 220 | 228 | 1 | 449
Plus ou moins-values latentes | (3) | 136 | 0 | 133 | (4) | 121 | 0 | 117

Les plus-values latentes constatées sur les actifs à long terme concernent essentiellement des actifs biologiques traités selon la norme IAS 41. Il s’agit principalement de forêts.

##### Note 10 Principales composantes de l’impôt différé

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Impôts différés issus des décalages temporaires |  |
Retraitements sur instruments financiers JVOCI et JVR | 462 | 600
Retraitements provisions techniques IFRS 17 | (1 083) | (1 001)
Autres différences sur retraitements de consolidation | 139 | 137
Plus-values en sursis d’imposition | (4) | (4)
Écart d’évaluation sur OPCVM | 118 | 79
Couverture de change | 1 | (5)
Provisions pour risques et charges et autres différences temporaires fiscales | 103 | 109
Sous-total Impôts différés issus des décalages temporaires | (264) | (86)
Impôts différés sur stock de déficits ordinaires | 73 | 72
Impôts différés enregistrés au bilan | (191) | (14)
dont actif | 148 | 200
dont passif | (339) | (214)

##### Note 11 Créances d’impôt exigible et autres créances d’impôt

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total | Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total
Impôt sur les sociétés – Débit | 51 | 0 | 0 | 51 | 46 | 0 | 0 | 46
Autres créances sur l’État et les collectivités publiques | 216 | 0 | 0 | 216 | 198 | 6 | 0 | 204
Total | 267 | 0 | 0 | 267 | 244 | 6 | 0 | 250

##### Note 12 Autres créances

Les créances et les dettes relatives à des contrats et à des opérations d’assurance ou de réassurance sont constatées en passifs ou en actifs d’assurance ou de réassurance dans le cadre de l’application de la norme IFRS 17. Seules les créances et les dettes non liées à de l’assurance ou de la réassurance sont présentées dans ces tableaux ci-dessous.

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Valeurs brutes | Provisions | Total | Valeurs brutes | Provisions | Total
Personnel débiteur | 7 |  | 7 | 8 |  | 8
Organismes sociaux | 11 |  | 11 | 12 |  | 12
Débiteurs divers | 587 | (24) | 563 | 506 | (28) | 478
Autres | 115 |  | 115 | 135 |  | 135
Total | 720 | (24) | 696 | 661 | (28) | 632

###### 12.1 Autres créances par échéance

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total | Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total
Personnel débiteur | 7 | 0 | 0 | 7 | 8 | 0 | 0 | 8
Organismes sociaux | 11 | 0 | 0 | 11 | 12 | 0 | 0 | 12
Débiteurs divers | 560 | 3 | 0 | 563 | 472 | 4 | 2 | 478
Autres | 115 | 0 | 0 | 115 | 135 | 0 | 0 | 135
Total | 693 | 3 | 0 | 696 | 627 | 4 | 2 | 632

##### Note 13 Capitaux propres, intérêts minoritaires

###### 13.1 Contraintes réglementaires liées au capital des entreprises d’assurance

L’exercice de l’activité d’assurance est régi par des contraintes réglementaires qui définissent notamment le capital social ou le fonds d’établissement minimum. En France, conformément à la directive européenne et en vertu des articles R. 322-5 et R. 322-44 du Code des assurances, les entreprises françaises soumises au contrôle de l’État et constituées sous forme de caisses d’assurance mutuelle agricole ou de réassurance mutuelle agricole doivent avoir un fonds d’établissement au moins égal à 240 000 euros ou 400 000 euros selon les branches pratiquées. Pour les sociétés anonymes, le montant de capital minimum requis s’établit à 480 000 euros ou 800 000 euros en fonction des branches exercées.

En outre, afin de s’assurer de la solidité financière des entreprises d’assurance et de garantir la protection des assurés, les entreprises d’assurance sont soumises en France depuis le 1er janvier 2016 au régime prudentiel dit « Solvabilité 2 » introduit par la directive européenne 2009/138/CE du 25 novembre 2009. Il oblige les entreprises d’assurance à respecter de manière permanente les exigences de capital relatives au minimum de capital requis (article L. 352-5 du Code des assurances) et au capital de solvabilité requis (article L. 352-1 du Code des assurances) calculées conformément aux dispositions du règlement délégué n° 2015/35. Cette obligation existe, selon des mécanismes analogues, également à l’international. L’ensemble de ce dispositif est renforcé à l’échelon des comptes combinés par une exigence de capital réglementaire Groupe.

###### 13.2 Incidence des opérations avec les sociétaires

###### Variation des capitaux propres du Groupe au cours de l’exercice 2024

Au cours de l’exercice 2024, les caisses régionales ont réduit leur émission de certificats mutualistes auprès de leurs sociétaires et clients pour - 3 millions d’euros.

###### Traitement comptable des titres subordonnés classés en instruments de capitaux propres

L’emprunt classé en capitaux propres constitué d’emprunts TSDI a fait l’objet d’un remboursement le 28 mai 2024 pour 871,1 millions d’euros de l’intégralité de l’emprunt au 31 décembre 2023 et d’une nouvelle souscription le 16 juillet 2024 pour 600 millions d’euros.

Émetteur | Nominal (en millions d’euros) | Date d’émission | Prochaine option de remboursement de l’émetteur | Coupon | Taux coupon | Clause Step Up
--- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Groupama Assurances Mutuelles | 600 | 16.07.2024 | 16.07.2034 | Fixe | 6,500 % | Oui

Cet emprunt présente les caractéristiques particulières suivantes :

- la durée illimitée de l’emprunt ;
- la faculté de différer ou annuler tout paiement d’intérêt aux porteurs de part de façon discrétionnaire ;
- une clause de majoration d’intérêt « step-up » intervenant après la dixième année de l’emprunt.

Compte tenu de ses caractéristiques et en application de la norme IAS 32 § 16 et 17, cet emprunt est considéré comme un instrument de capitaux propres et non comme un passif financier. Il est donc comptabilisé en capitaux propres. Les intérêts nets d’impôts sont comptabilisés directement au débit des capitaux propres conformément à la norme IAS 32 § 35 (et non comme une charge au compte de résultat).

###### 13.3 Réserves liées aux variations de juste valeur inscrites en capitaux propres

La réconciliation entre les plus et moins-values latentes sur les actifs en JVOCI et la réserve correspondante en capitaux propres se décompose comme suit :

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Plus ou moins-values latentes brutes de correction de valeur sur les placements financiers évalués en JVOCI recyclables | (2 080) | (2 107)
Corrections de valeur sur les placements financiers évalués en JVOCI recyclables | 25 | 31
Plus ou moins-values latentes sur les placements financiers évalués en JVOCI non recyclables | 1 035 | 866
Cash-flow hedge et autres variations | (170) | (134)
Impôts différés | 452 | 455
Part des intérêts ne conférant pas le contrôle | 2 | 1
Réserve de réévaluation nette – part du Groupe | (736) | (887)

###### 13.4 Plus ou moins-values latentes brutes de correction de valeur sur les placements
financiers évalués en JVOCI

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres recyclables | Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres non recyclables | Total Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres | Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres recyclables | Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres non recyclables | Total Actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres
Plus ou moins-values latentes brutes à l’ouverture | (2 107) | 866 | (1 241) | (4 130) | 411 | (3 719)
Réévaluation de la période à la juste valeur | (458) | 219 | (239) | 2 003 | 476 | 2 479
Reprise du latent OCI suite à cession | 484 | (20) | 464 | 24 | (21) | 3
Variation de change | 1 | 0 | 1 | (2) | (0) | (3)
Variation de périmètre | 0 | (31) | (31) | (1) | 0 | (1)
Autres | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Plus ou moins-values latentes brutes à la clôture | (2 080) | 1 035 | (1 045) | (2 107) | 866 | (1 241)

###### 13.5 Réserves liées aux autres éléments du résultat global des contrats d’assurance et de réassurance inscrits en capitaux propres

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance | 2 635 | 3 067
Produits ou charges financiers des contrats de réassurance | (499) | (605)
Impôts différés | (558) | (643)
Part des intérêts ne conférant pas le contrôle | (9) | (3)
Réserve de réévaluation nette – part du Groupe | 1 569 | 1 816

###### 13.6 Stock d’OCI constitué et non désagrégé à la transition

Au titre de la transition à IFRS 17 au 1er janvier 2022, les autres éléments du résultat global (« OCI ») ont été ramenés à zéro à la transition pour les passifs relatifs aux sinistres survenus avant 2016 des contrats sans participation directe.

Face à ces passifs, le Groupe détient des actifs financiers comptabilisés à la juste valeur par OCI. Le montant de l’OCI brut d’impôt relatif à ces actifs est estimé à :

- + 409 millions d’euros au 1er janvier 2022, date de la transition ;
- - 283 millions d’euros au 31 décembre 2022 ;
- - 147 millions d’euros au 31 décembre 2023 ;
- - 122 millions d’euros au 31 décembre 2024.

La diminution de l’OCI depuis la transition s’explique par l’évolution des taux d’intérêt. L’allocation de ces actifs aux passifs correspondants (et donc de l’OCI) a également diminué dans la mesure où ces passifs sont en période de règlement des sinistres.

##### Note 14 Provisions pour risques et charges

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Provisions pour pensions et obligations similaires | Autres risques et charges (1) | Total | Provisions pour pensions et obligations similaires | Autres risques et charges (1) | Total
Solde à l’ouverture | 370 | 205 | 574 | 329 | 159 | 488
Variation de périmètre, changements de méthodes comptables et transferts | 0 | 0 | 0 | 0 | (0) | 0
Dotations de l’exercice | 119 | 68 | 187 | 118 | 119 | 236
Reprises de l’exercice | (122) | (69) | (192) | (77) | (73) | (150)
Variation de change | 0 | (0) | (0) | (0) | 0 | (0)
Solde à la clôture | 366 | 203 | 570 | 370 | 205 | 574
Le détail de ce poste n’est pas indiqué dans la mesure où cette information est de nature à causer un préjudice au Groupe compte tenu des litiges en cours.

##### Note 15 Informations relatives aux avantages de personnel – régimes à prestations définies

###### 15.1 Principales hypothèses actuarielles

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
France | Royaume-Uni | Autres | Total | France | Royaume-Uni | Autres | Total
Dette actuarielle | 381 | 267 | 24 | 673 | 367 | 255 | 26 | 648
Juste valeur des actifs de couverture | 57 | 250 | 0 | 307 | 52 | 227 | 0 | 278
Dette actuarielle nette | 324 | 17 | 24 | 366 | 315 | 29 | 26 | 370
Limitation de reconnaissance des actifs de couverture | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Passif Net | 324 | 17 | 24 | 366 | 315 | 29 | 26 | 370
Principales hypothèses actuarielles |  |  |  |  |  |  |  |
Hypothèses financières |  |  |  |  |  |  |  |
Taux d’actualisation | 3,10 % | 5,20 % | NS |  | 4,20 % | 5,20 % | NS |
Taux de rendement attendu des actifs du régime | 3,10 % | 5,20 % | NS |  | 4,20 % | 5,20 % | NS |
Taux attendu d’augmentation des salaires/pensions | 2,50 % | 2,80 % | NS |  | 2,45 % | 2,80 % | NS |
Turn-over |  |  |  |  |  |  |  |
18 à 34 ans | 7,03 % | NA | NS |  | 6,39 % | NA | NS |
35 à 44 ans | 3,22 % | NA | NS |  | 3,17 % | NA | NS |
45 à 54 ans | 1,29 % | NA | NS |  | 1,35 % | NA | NS |
55 ans et plus | 0,00 % | NA | NS |  | 0,00 % | NA | NS |

Il convient de noter qu’au Royaume-Uni, le fonds de pension de Groupama Insurances Company Limited (GICL) a été transféré à Groupama Assurances Mutuelles à la suite de la cession de la filiale en 2012. Concernant ce plan retraite garanti par Groupama Assurances Mutuelles, le Groupe a eu connaissance de la décision de la Haute Cour dans l’affaire Virgin Media Limited vs NTL Pension Trustees II Limited & Others, relative aux modifications de plan « contracted-out » au UK. Compte tenu de l’existence d’une autre affaire portée devant la Haute Cour relative à un autre régime, et de potentielles nouvelles réglementations de la part du gouvernement britannique sur ce sujet, le Groupe a décidé d’attendre d’avoir un peu plus de visibilité sur ce dossier afin d’identifier les potentiels impacts sur son plan. Au 31 décembre 2024, les éventuels impacts sur notre régime ne sont donc pas connus.

Seuls les taux de turn-over de la zone « France » présentent un caractère de matérialité.

Le taux d’actualisation utilisé au 31 décembre 2024 pour évaluer les engagements actuariels correspond au taux d’intérêt des obligations privées.

###### 15.2 Provision pour pensions

###### 15.2.1 Provision pour pensions – variation de la valeur actuarielle de la dette

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Avantages postérieurs à l’emploi | Autres avantages à long terme | Total | Avantages postérieurs à l’emploi | Autres avantages à long terme | Total
Dette actuarielle à l’ouverture | 562 | 86 | 648 | 556 | 72 | 629
Coût des services rendus | 15 | 7 | 21 | 14 | 6 | 19
Charge d’intérêt | 21 | 3 | 24 | 19 | 2 | 21
Réestimations de la dette actuarielle |  |  |  |  |  |
Écarts actuariels découlant de changements dans les hypothèses démographiques | (6) | 1 | (5) | (7) | 1 | (6)
Écarts actuariels découlant de changements dans les hypothèses financières | 4 | 1 | 5 | (6) | 5 | (1)
Ajustements liés à l’expérience | 4 | (2) | 2 | 0 | (3) | (3)
Prestations payées directement par l’employeur | (19) | (5) | (24) | (9) | (3) | (13)
Prestations payées par les actifs de couverture | (15) | (0) | (15) | (14) | 0 | (14)
Coût des services passés et profits/pertes sur liquidation | 0 | 0 | 0 | (4) | (1) | (4)
Variation de périmètre | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Variation de taux de change | 12 | 0 | 12 | 5 | 0 | 5
Autres | 4 | 1 | 5 | 8 | 6 | 14
Dette actuarielle à la clôture | 582 | 91 | 673 | 562 | 86 | 648

###### 15.2.2 Provision pour pensions – variation de la juste valeur des actifs de couverture

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Avantages postérieurs à l’emploi | Autres avantages à long terme | Total | Avantages postérieurs à l’emploi | Autres avantages à long terme | Total
Juste valeur des actifs de couverture à l’ouverture | 278 |  | 278 | 301 |  | 301
Produit d’intérêts | 12 |  | 12 | 12 |  | 12
Réestimations des actifs de couverture |  |  |  |  |  |
Part de rendement des actifs de couverture excédant le taux d’actualisation | 10 |  | 10 | (38) |  | (38)
Variations de l’effet de plafonnement des actifs | 0 |  | 0 | 0 |  | 0
Prestations payées | (15) |  | (15) | (14) |  | (14)
Cotisations de l’employeur | 14 |  | 14 | 14 |  | 14
Cotisations des employés | 0 |  | 0 | 0 |  | 0
Variation de périmètre | 0 |  | 0 | 0 |  | 0
Variation de taux de change | 11 |  | 11 | 5 |  | 5
Autres | (3) |  | (3) | (1) |  | (1)
Juste valeur des actifs de couverture à la clôture | 307 |  | 307 | 278 |  | 278

###### 15.3 Charge des avantages postérieurs à l’emploi comptabilisée dans l’état du résultat net et des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Coût des services : |  |
Coût des services rendus | (15) | (14)
Coût des services passés et profits/pertes sur liquidation | 0 | 4
Intérêts nets sur la dette actuarielle nette | (9) | (7)
Autres |  |
Composante de la charge comptabilisée dans le compte de résultat | (24) | (17)
Réestimation de la dette actuarielle nette : |  |
Part de rendement des actifs de couverture non comptabilisée au compte de résultat | 10 | (38)
Écarts actuariels découlant de changements dans les hypothèses démographiques | 6 | 5
Écarts actuariels découlant de changements dans les hypothèses financières | (4) | 6
Ajustements liés à l’expérience | (4) | 0
Variations de l’effet de plafonnement des actifs | 0 | 0
Composante de la charge comptabilisée dans les gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres | 8 | (26)

###### 15.4 Informations relatives aux avantages du personnel – répartition des actifs
de couverture

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Actions | 51 | 66
Obligations | 0 | 0
Autres | 256 | 213
Juste valeur des actifs de couverture | 307 | 278

###### 15.5 Analyses de sensibilité

La sensibilité à une augmentation de 50 points de base du taux d’actualisation est de - 5,6 % sur le montant de la dette actuarielle brute pour la France et de - 5,4 % pour le Royaume-Uni.

Sensibilité du montant des engagements sociaux relatifs aux plans de couverture maladie : au 31 décembre 2024, la dette actuarielle relative aux plans de couverture maladie s’élève à 7,5 millions d’euros. La sensibilité de cette dette à une augmentation du taux d’actualisation de 50 points de base est de - 3,7 %.

##### Note 16 Dettes de financement

###### 16.1 Dettes de financement par échéance

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total | Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total
Dettes subordonnées des entreprises d’assurance | 0 | 2 141 | 0 | 2 141 | 0 | 1 641 | 497 | 2 138
Dettes de financement représentées par des titres | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Dettes de financement envers les entreprises du secteur bancaire | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Total | 0 | 2 141 | 0 | 2 141 | 0 | 1 641 | 497 | 2 138

Émetteur | Nominal (en millions d’euros) | Date d’émission | Échéance (si daté) | Coupon | Taux coupon | Clause Step Up
--- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Groupama Assurances Mutuelles | 650 | 23.01.2017 | 23.01.2027 | Fixe | 6,00 % | Non
Groupama Assurances Mutuelles | 500 | 24.09.2018 | 24.09.2028 | Fixe | 3,38 % | Non
Groupama Assurances Mutuelles | 500 | 16.09.2019 | 16.09.2029 | Fixe | 2,13 % | Non
Groupama Assurances Mutuelles | 500 | 07.07.2021 | 07.07.2028 | Fixe | 0,75 % | Non

Au 31 décembre 2024, la cotation :

- de l’émission 2017 s’établit à 105,3 % contre 107,4 % au 31 décembre 2023 ;
- de l’émission 2018 s’établit à 99,5 % contre 99,2 % au 31 décembre 2023 ;
- de l’émission 2019 s’établit à 94,0 % contre 91,2 % au 31 décembre 2023 ;
- de l’émission 2021 s’établit à 91,6 % contre 88,6 % au 31 décembre 2023.

Compte tenu des conditions propres à chacune des émissions et en application de la norme IAS 32 § 16 et 17, ces emprunts sont considérés comme des passifs financiers et non comme des instruments de capitaux propres. Ils sont donc comptabilisés dans le poste des dettes de financement. Les charges d’intérêts sont comptabilisées en charges de financement dans le compte de résultat.

###### 16.2 Dettes de financement par devise et par taux

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
Devises | Taux
Zone euro | Hors zone euro | Taux fixe | Taux variable
Dettes subordonnées des entreprises d’assurance | 2 141 | 0 | 2 141 | 0
Dettes de financement représentées par des titres | 0 | 0 | 0 | 0
Dettes de financement envers les entreprises du secteur bancaire | 0 | 0 | 0 | 0
Total | 2 141 | 0 | 2 141 | 0

##### Note 17 Actifs et passifs relatifs aux contrats d’assurance

###### 17.1 Actifs et passifs relatifs aux contrats d’assurance – réconciliation entre la vision d’inventaire et la vision bilantielle

Dans le cadre de l’application de la norme IFRS 17, les créances et les dettes relatives à des contrats ou à des opérations d’assurance sont constatées en actifs ou passifs d’assurance dans les états financiers. Le tableau ci-dessous présente la réconciliation entre les actifs et les passifs d’assurance présentés dans les états financiers et les actifs et passifs d’assurance à l’inventaire détaillé dans cette note.

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Actifs d’assurance | Passifs d’assurance | Total | Actifs d’assurance | Passifs d’assurance | Total
Actifs et passifs à l’inventaire - Non PAA | 18 | 52 017 | 51 998 | 15 | 54 063 | 54 048
Actifs et passifs à l’inventaire - PAA | 0 | 20 783 | 20 783 | 0 | 19 599 | 19 599
Total Actifs et Passifs liés aux contrats d’assurance à l’inventaire – Vision engagement | 18 | 72 800 | 72 781 | 15 | 73 662 | 73 647
Total du montant reclassé à l’Actif et au Passif | 0 | (3 374) |  | 0 | (2 831) |
Dont montant reclassé en LRC | 0 | (1 952) |  | 0 | (1 634) |
Dont montant reclassé en LIC | 0 | (1 422) |  | 0 | (1 197) |
Total Actifs et Passifs liés aux contrats d’assurance - Vision Cash Basis | 18 | 69 425 |  | 15 | 70 832 |

###### 17.2 Actifs et passifs liés aux contrats d’assurance par segment opérationnel et par activité

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
France | International | Total
Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total | Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total |
Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs | 0 | 22 | 0 | 22 | 0 | 28 | 8 | 36 | 57
Ajustement au titre du risque non financier | 0 | (2) | 0 | (2) | 0 | (2) | (1) | (3) | (5)
Marge sur services contractuels | 0 | (12) | 0 | (12) | 0 | (17) | (4) | (22) | (34)
Total des actifs d’assurance | 0 | 7 | 0 | 7 | 0 | 8 | 3 | 11 | 18
Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs | 11 616 | 7 411 | 43 050 | 62 077 | 2 869 | 125 | 3 075 | 6 069 | 68 145
Ajustement au titre du risque non financier | 119 | 191 | 461 | 772 | 70 | 8 | 27 | 105 | 877
Marge sur services contractuels | 0 | 264 | 3 313 | 3 577 | 0 | 57 | 142 | 200 | 3 777
Total des passifs d’assurance | 11 735 | 7 867 | 46 824 | 66 426 | 2 939 | 191 | 3 244 | 6 374 | 72 800
Total | 11 735 | 7 860 | 46 824 | 66 419 | 2 939 | 183 | 3 241 | 6 362 | 72 781

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
France | International | Total
Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total | Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total |
Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs | 0 | 48 | 0 | 48 | 0 | 11 | 8 | 19 | 68
Ajustement au titre du risque non financier | 0 | (5) | 0 | (5) | 0 | (2) | (1) | (2) | (7)
Marge sur services contractuels | 0 | (35) | 0 | (35) | 0 | (6) | (5) | (10) | (45)
Total des actifs d’assurance | 0 | 8 | 0 | 8 | 0 | 4 | 3 | 7 | 15
Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs | 11 398 | 6 772 | 45 064 | 63 234 | 2 654 | 189 | 3 123 | 5 965 | 69 199
Ajustement au titre du risque non financier | 103 | 195 | 464 | 761 | 61 | 13 | 24 | 99 | 860
Marge sur services contractuels | 0 | 192 | 3 195 | 3 387 | 0 | 62 | 155 | 216 | 3 603
Total des passifs d’assurance | 11 501 | 7 159 | 48 722 | 67 382 | 2 715 | 264 | 3 302 | 6 280 | 73 663
Total | 11 501 | 7 152 | 48 722 | 67 375 | 2 715 | 259 | 3 299 | 6 273 | 73 648

###### 17.3 Variation des actifs et passifs liés aux contrats d’assurance : détail des provisions pour couverture restante (LRC) et sinistres survenus (LIC)

###### 17.3.1 Variation des actifs et passifs liés aux contrats d’assurance : détail des provisions pour couverture restante (LRC) et sinistres survenus (LIC) – non PAA

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Provisions pour couverture restante (LRC) | Provisions pour sinistres survenus (LIC) | Total | Provisions pour couverture restante (LRC) | Provisions pour sinistres survenus (LIC) | Total
Sans composante onéreuse | Composante onéreuse | Total LRC |  |  | Sans composante onéreuse | Composante onéreuse | Total LRC |  |
Actifs à l’ouverture | (34) | 5 | (29) | 14 | (15) | (18) | 0 | (18) | 7 | (11)
Passifs à l’ouverture | 53 839 | 15 | 53 854 | 209 | 54 063 | 52 366 | 42 | 52 408 | 196 | 52 604
Solde net d’ouverture | 53 805 | 20 | 53 825 | 223 | 54 048 | 52 348 | 42 | 52 390 | 203 | 52 594
Contrats évalués en approche rétrospective modifiée | (1 491) |  | (1 491) |  | (1 491) | (1 392) |  | (1 392) |  | (1 392)
Contrats évalués en approche par la juste valeur | (106) |  | (106) |  | (106) | (15) |  | (15) |  | (15)
Contrats évalués en approche rétrospective intégrale & autres contrats | (70) |  | (70) |  | (70) | (41) |  | (41) |  | (41)
Revenu du service d’assurance | (1 666) |  | (1 666) |  | (1 666) | (1 448) |  | (1 448) |  | (1 448)
Sinistres survenus et autres charges d’assurance |  | (8) | (8) | 798 | 790 |  | (8) | (8) | 320 | 312
Amortissement des flux de trésorerie d’acquisition | 127 |  | 127 |  | 127 | 108 |  | 108 |  | 108
Pertes et reprises de pertes sur contrats onéreux |  | 15 | 15 |  | 15 |  | (5) | (5) |  | (5)
Ajustements des passifs pour sinistres survenus |  |  | 0 | 186 | 186 |  |  |  | 756 | 756
Charges du service d’assurance | 127 | 7 | 134 | 983 | 1 117 | 108 | (13) | 94 | 1 075 | 1 170
Composante de dépôt | (3 449) | (8) | (3 457) | 3 457 | 0 | (3 617) | (8) | (3 626) | 3 626 | 0
Résultat du service d’assurance | (4 988) | (2) | (4 990) | 4 441 | (549) | (4 958) | (22) | (4 979) | 4 701 | (279)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance | 2 284 | (0) | 2 284 | 8 | 2 292 | 3 412 | 0 | 3 412 | 2 | 3 414
Effet des variations des taux de change | (44) | (0) | (44) | (1) | (45) | 24 | 0 | 24 | (0) | 24
Total des variations en compte du résultat et autres éléments du résultat global | (2 748) | (2) | (2 750) | 4 448 | 1 698 | (1 522) | (22) | (1 544) | 4 703 | 3 159
Primes | 844 |  | 844 |  | 844 | 3 109 |  | 3 109 |  | 3 109
Sinistres et autres charges d’assurance, y compris la composante de dépôt |  |  | 0 | (4 460) | (4 460) |  |  |  | (4 696) | (4 696)
Frais d’acquisition | (134) |  | (134) |  | (134) | (119) |  | (119) |  | (119)
Total des flux de trésorerie | 710 | 0 | 710 | (4 460) | (3 750) | 2 990 |  | 2 990 | (4 696) | (1 705)
Changement de périmètre, transfert de portefeuille et autres | 2 | 0 | 2 | (1) | 2 | (12) | (0) | (12) | 13 | 1
Actifs à l’inventaire | (27) | 3 | (24) | 6 | (18) | (34) | 5 | (29) | 14 | (15)
Passifs à l’inventaire | 51 796 | 16 | 51 812 | 204 | 52 017 | 53 839 | 15 | 53 854 | 209 | 54 063
Solde d’inventaire | 51 769 | 19 | 51 788 | 210 | 51 998 | 53 805 | 20 | 53 825 | 223 | 54 048

###### 17.3.2 Variation des actifs et passifs liés aux contrats d’assurance : détail des provisions pour couverture restante (LRC) et sinistres survenus (LIC) – PAA

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Provisions pour couverture restante (LRC) | Provisions pour sinistres survenus (LIC) | Total | Provisions pour couverture restante (LRC) | Provisions pour sinistres survenus (LIC) | Total
Sans compo- sante onéreuse | Compo- sante onéreuse | Total LRC | Valeur actuelle des flux de trésorerie futurs | Ajuste- ment pour risque | Total LIC |  | Sans compo- sante onéreuse | Compo- sante onéreuse | Total LRC | Valeur actuelle des flux de trésorerie futurs | Ajuste- ment pour risque | Total LIC |
Actifs à l’ouverture | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Passifs à l’ouverture | 2 112 | 45 | 2 157 | 17 151 | 292 | 17 443 | 19 599 | 2 095 | 82 | 2 177 | 15 600 | 303 | 15 903 | 18 080
Solde net d’ouverture | 2 112 | 45 | 2 157 | 17 151 | 292 | 17 443 | 19 599 | 2 095 | 82 | 2 177 | 15 600 | 303 | 15 903 | 18 080
Contrats évalués en approche rétrospective intégrale & autres contrats | (14 646) |  | (14 646) |  |  |  | (14 646) | (13 325) |  | (13 325) |  |  |  | (13 325)
Revenu du service d’assurance | (14 646) |  | (14 646) |  |  |  | (14 646) | (13 325) |  | (13 325) |  |  |  | (13 325)
Sinistres survenus et autres charges d’assurance |  |  |  | 12 241 | 224 | 12 465 | 12 465 |  |  |  | 11 874 | 174 | 12 048 | 12 048
Amortissement des flux de trésorerie d’acquisition | 2 002 |  | 2 002 |  |  |  | 2 002 | 1 825 |  | 1 825 |  |  |  | 1 825
Pertes et reprises de pertes sur contrats onéreux |  | 4 | 4 |  |  |  | 4 |  | (37) | (37) |  |  |  | (37)
Ajustements des passifs pour sinistres survenus |  |  |  | (763) | (221) | (985) | (985) |  |  |  | (1 067) | (174) | (1 241) | (1 241)
Charges du service d’assurance | 2 002 | 4 | 2 006 | 11 478 | 2 | 11 480 | 13 486 | 1 825 | (37) | 1 787 | 10 807 | (1) | 10 807 | 12 594
Composante de dépôt | 0 |  | 0 | 0 |  | 0 | 0 | 0 |  | 0 | 0 |  | 0 | 0
Résultat du service d’assurance | (12 644) | 4 | (12 640) | 11 478 | 2 | 11 480 | (1 160) | (11 501) | (37) | (11 538) | 10 807 | (1) | 10 807 | (731)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance | 33 | 0 | 33 | 494 | 11 | 505 | 537 | 31 | 1 | 31 | 770 | (11) | 759 | 790
Effet des variations des taux de change | (10) | 0 | (10) | (7) | (0) | (7) | (17) | 2 | 0 | 2 | 2 | 0 | 2 | 4
Total des variations en compte du résultat et autres éléments du résultat global | (12 622) | 4 | (12 617) | 11 965 | 13 | 11 978 | (640) | (11 467) | (37) | (11 504) | 11 579 | (12) | 11 567 | 63
Primes | 14 835 |  | 14 835 |  |  |  | 14 835 | 13 651 |  | 13 651 |  |  |  | 13 651
Sinistres et autres charges d’assurance, y compris la composante de dépôt |  |  |  | (10 957) |  | (10 957) | (10 957) |  |  |  | (10 028) |  | (10 028) | (10 028)
Frais d’acquisition | (2 055) |  | (2 055) |  |  |  | (2 055) | (1 898) |  | (1 898) |  |  |  | (1 898)
Total des flux de trésorerie | 12 780 | 0 | 12 780 | (10 957) | 0 | (10 957) | 1 824 | 11 753 | 0 | 11 753 | (10 028) | 0 | (10 028) | 1 725
Changement de périmètre, transfert de portefeuille et autres | (0) | 0 | (0) | (0) | (0) | (0) | (1) | (269) | 0 | (269) | (0) | 0 | (0) | (269)
Actifs à l’inventaire | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Passifs à l’inventaire | 2 270 | 50 | 2 320 | 18 159 | 304 | 18 463 | 20 783 | 2 112 | 45 | 2 157 | 17 151 | 292 | 17 443 | 19 599
Solde d’inventaire | 2 270 | 50 | 2 320 | 18 159 | 304 | 18 463 | 20 783 | 2 112 | 45 | 2 157 | 17 151 | 292 | 17 443 | 19 599

###### 17.4 Variation des actifs et passifs liés aux contrats d’assurance : détail des provisions par bloc – non PAA

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs | Ajustement au titre du risque non financier | Marge sur services contractuels (CSM) | Total | Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs | Ajustement au titre du risque non financier | Marge sur services contractuels (CSM) | Total
Actifs à l’ouverture | (68) | 7 | 46 | (15) | (27) | 4 | 13 | (11)
Passifs à l’ouverture | 49 891 | 568 | 3 603 | 54 063 | 48 323 | 590 | 3 692 | 52 604
Solde net d’ouverture | 49 823 | 576 | 3 649 | 54 048 | 48 296 | 594 | 3 704 | 52 594
CSM reconnue pour les services fournis |  |  | (508) | (508) |  |  | (295) | (295)
Variation de l’ajustement au titre du risque non financier |  | (45) |  | (45) |  | (43) |  | (43)
Écarts d’expérience | (196) | 0 |  | (196) | (864) | (0) |  | (864)
Variations liées aux services de la période | (196) | (45) | (508) | (749) | (864) | (43) | (295) | (1 202)
Contrats comptabilisés pour la première fois | (239) | 28 | 229 | 18 | (194) | 25 | 184 | 14
Variation des estimations qui ajustent la CSM | (957) | 14 | 943 | (0) | (76) | (14) | 89 | (0)
Variation des estimations qui aboutissent à des pertes ou reprises de pertes sur contrats onéreux | (2) | (1) |  | (3) | (17) | (2) | 0 | (19)
Variations liées aux services futurs | (1 197) | 41 | 1 171 | 15 | (287) | 9 | 273 | (5)
Variations de passifs pour sinistres survenus | 185 | 0 |  | 186 | 931 | (3) |  | 928
Variations liées aux services passés | 185 | 0 |  | 186 | 931 | (3) |  | 928
Résultat du service d’assurance | (1 208) | (4) | 663 | (549) | (220) | (37) | (22) | (279)
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance | 2 781 | 7 | (496) | 2 292 | 3 435 | 19 | (40) | 3 414
Effet des variations des taux de change | (40) | (0) | (4) | (45) | 19 | 0 | 4 | 24
Total des variations en compte du résultat et autres éléments du résultat global | 1 533 | 2 | 163 | 1 698 | 3 234 | (18) | (57) | 3 159
Primes | 844 |  |  | 844 | 3 109 |  |  | 3 109
Sinistres et autres charges d’assurance, y compris la composante de dépôt | (4 460) |  |  | (4 460) | (4 696) |  |  | (4 696)
Frais d’acquisition | (134) |  |  | (134) | (119) |  |  | (119)
Total des flux de trésorerie | (3 750) |  |  | (3 750) | (1 705) |  |  | (1 705)
Changement de périmètre, transfert de portefeuille et autres | 3 | 0 | (1) | 2 | (0) |  | 1 | 1
Actifs à l’inventaire | (57) | 5 | 34 | (18) | (68) | 7 | 46 | (15)
Passifs à l’inventaire | 47 667 | 573 | 3 777 | 52 017 | 49 891 | 568 | 3 603 | 54 063
Solde d’inventaire | 47 609 | 578 | 3 811 | 51 998 | 49 823 | 576 | 3 649 | 54 048

###### 17.4.1 Variation des actifs et passifs liés aux contrats d’assurance : détail de la CSM

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Marge sur services contractuels (CSM) | Total CSM | Marge sur services contractuels (CSM) | Total CSM
Contrats évalués en approche rétrospective modifiée | Contrats évalués en approche par la juste valeur | Contrats évalués en approche rétrospective intégrale & autres contrats |  | Contrats évalués en approche rétrospective modifiée | Contrats évalués en approche par la juste valeur | Contrats évalués en approche rétrospective intégrale & autres contrats |
Actifs à l’ouverture | 38 | 0 | 8 | 46 | 10 | 0 | 3 | 13
Passifs à l’ouverture | 3 529 | 59 | 15 | 3 603 | 3 575 | 90 | 27 | 3 692
Solde net d’ouverture | 3 567 | 59 | 23 | 3 649 | 3 585 | 90 | 30 | 3 704
CSM reconnue pour les services fournis | (404) | (100) | (5) | (508) | (287) | (4) | (4) | (295)
Variation de l’ajustement au titre du risque non financier |  |  |  |  |  |  |  |
Écarts d’expérience |  |  |  |  |  |  |  |
Variations liées aux services de la période | (404) | (100) | (5) | (508) | (287) | (4) | (4) | (295)
Contrats comptabilisés pour la première fois |  |  | 229 | 229 |  |  | 183 | 183
Variation des estimations qui ajustent la CSM | 593 | 545 | (196) | 943 | 264 | (28) | (146) | 90
Variation des estimations qui aboutissent à des pertes ou reprises de pertes sur contrats onéreux |  |  |  |  |  |  |  |
Variations liées aux services futurs | 593 | 545 | 33 | 1 171 | 264 | (28) | 37 | 273
Variations de passifs pour sinistres survenus |  |  |  |  |  |  |  |
Variations liées aux services passés | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Résultat du service d’assurance | 190 | 446 | 28 | 663 | (23) | (32) | 33 | (22)
Produits ou charges financiers des contrats | 1 | (498) | 2 | (496) | (0) | 1 | (41) | (40)
Effet des variations des taux de change | (4) | 0 | (1) | (4) | 4 | 0 | 0 | 4
Total des variations en compte du résultat et autres éléments du résultat global | 187 | (53) | 29 | 163 | (19) | (31) | (8) | (57)
Primes |  |  |  |  |  |  |  |
Sinistres et autres charges d’assurance, y compris la composante de dépôt |  |  |  |  |  |  |  |
Frais d’acquisition |  |  |  |  |  |  |  |
Total des flux de trésorerie |  |  |  |  |  |  |  |
Changement de périmètre, transfert de portefeuille et autres | (0) | (1) | (0) | (1) | 0 | 0 | 1 | 1
Actifs à l’inventaire | 14 | 0 | 20 | 34 | 38 | 0 | 8 | 46
Passifs à l’inventaire | 3 740 | 5 | 32 | 3 777 | 3 529 | 59 | 15 | 3 603
Solde d’inventaire | 3 754 | 5 | 52 | 3 811 | 3 567 | 59 | 23 | 3 649

###### 17.5 Taux d’actualisation

Les courbes de taux utilisées pour actualiser les estimations de flux de trésorerie futurs au 31 décembre 2024 et au 31 décembre 2023 sont présentées par pays dans les tableaux ci-dessous :

Entité | 31.12.2024
--- | ---
Devise | 1 an | 5 ans | 10 ans | 20 ans | 30 ans
France vie | EUR | 3,1 % | 3,0 % | 3,1 % | 3,1 % | 2,9 %
France non-vie | EUR | 3,1 % | 3,0 % | 3,2 % | 3,1 % | 2,9 %
Italie | EUR | [2,9 % ; 3 %] | [2,8 % ; 2,9 %] | [2,9 % ; 3,1 %] | [2,9 % ; 3,1 %] | [2,7 % ; 2,8 %]
Grèce | EUR | [2,6 % ; 2,9 %] | [2,5 % ; 2,8 %] | [2,7 % ; 2,9 %] | [2,6 % ; 2,9 %] | [2,5 % ; 2,7 %]
Hongrie | HUF | [5,9 % ; 6 %] | [6,6 % ; 6,6 %] | [6,8 % ; 6,8 %] | [7,1 % ; 7,1 %] | [6,4 % ; 6,5 %]
Bulgarie | BGN | [2,7 % ; 2,9 %] | [2,6 % ; 2,8 %] | [2,8 % ; 3 %] | [2,7 % ; 3 %] | [2,8 % ; 3 %]
Roumanie | RON | [6,9 % ; 7 %] | [7,5 % ; 7,6 %] | [7,5 % ; 7,6 %] | [6,4 % ; 6,5 %] | [5,5 % ; 5,6 %]

Entité | 31.12.2023
--- | ---
Devise | 1 an | 5 ans | 10 ans | 20 ans | 30 ans
France vie | EUR | 3,8 % | 2,8 % | 2,9 % | 2,9 % | 2,8 %
France non-vie | EUR | 4,1 % | 3,0 % | 3,1 % | 3,1 % | 2,9 %
Italie | EUR | [3,7 % ; 3,8 %] | [2,6 % ; 2,7 %] | [2,7 % ; 2,8 %] | [2,7 % ; 2,8 %] | [2,7 % ; 2,7 %]
Grèce | EUR | [3,5 % ; 3,8 %] | [2,4 % ; 2,8 %] | [2,5 % ; 2,9 %] | [2,5 % ; 2,9 %] | [2,5 % ; 2,8 %]
Hongrie | HUF | [6,9 % ; 7,1 %] | [6,3 % ; 6,5 %] | [6,4 % ; 6,6 %] | [6,5 % ; 6,7 %] | [6 % ; 6,2 %]
Bulgarie | BGN | [4 % ; 4,3 %] | [2,9 % ; 3,3 %] | [3 % ; 3,4 %] | [3 % ; 3,4 %] | [3,1 % ; 3,4 %]
Roumanie | RON | [6,2 % ; 6,3 %] | [6,2 % ; 6,3 %] | [6,3 % ; 6,4 %] | [5,7 % ; 5,7 %] | [5 % ; 5,1 %]

###### 17.6 Effet des contrats d’assurances comptabilisés sur la période pour la première fois

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Contrats non onéreux | Contrats onéreux | Total | Dont effet de transfert de contrat d’assurance et de regroupement d’entreprise | Contrats non onéreux | Contrats onéreux | Total | Dont effet de transfert de contrat d’assurance et de regroupement d’entreprise
Frais d’acquisition | (92) | 0 | (92) | 0 | (98) | 0 | (98) | 0
Sinistres et autres charges d’assurance | (574) | (20) | (595) | 0 | (578) | (9) | (587) | 0
Évaluation de la valeur actuelle des flux de trésorerie sortants | (666) | (20) | (687) | 0 | (676) | (9) | (685) | 0
Évaluation de la valeur actuelle des flux de trésorerie entrants | 922 | 3 | 925 | 0 | 880 | (0) | 880 | 0
Ajustement au titre du risque non financier | (27) | (1) | (28) | 0 | (20) | (5) | (25) | 0
Marge sur services contractuels (CSM) | (229) |  | (229) | 0 | (184) |  | (184) | 0
Pertes reconnues à la première comptabilisation |  | (18) | (18) | 0 |  | (14) | (14) | 0

###### 17.7 Développement des sinistres

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
2019 et antérieur | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024
Estimation de la charge des sinistres |  |  |  |  |  |
À la fin de N | 0 | 7 976 | 8 330 | 9 743 | 11 136 | 11 287
À la fin de N+1 | 0 | 7 937 | 8 157 | 10 158 | 10 607 |
À la fin de N+2 | 0 | 8 315 | 8 189 | 10 052 |  |
À la fin de N+3 | 0 | 8 151 | 8 144 |  |  |
À la fin de N+4 | 0 | 8 082 |  |  |  |
À la fin de N+5 | 7 565 |  |  |  |  |
Charge des sinistres non actualisée | 7 565 | 8 082 | 8 144 | 10 052 | 10 607 | 11 287
Paiements cumulés des sinistres | 742 | 6 954 | 6 921 | 7 972 | 7 531 | 4 590
Provisions pour sinistres à payer non actualisées | 6 823 | 1 128 | 1 223 | 2 079 | 3 077 | 6 697
Charge des sinistres actualisée | 6 114 | 7 919 | 7 958 | 9 783 | 10 242 | 10 852
Effet d’actualisation | (1 450) | (162) | (185) | (269) | (365) | (435)
Passif net au titre des sinistres survenus inclus dans l’état de la situation financière | 5 458 | 982 | 1 056 | 1 842 | 2 754 | 6 370
Effet de l’ajustement pour risque non-financier | 86 | 17 | 19 | 32 | 42 | 108

##### Note 18 Actifs et passifs relatifs aux contrats de réassurance

###### 18.1 Actifs et passifs relatifs aux contrats de réassurance – réconciliation entre la vision d’inventaire et la vision bilantielle

Dans le cadre de l’application de la norme IFRS 17, les créances et les dettes relatives à des contrats ou à des opérations de réassurance sont constatées en actifs ou passifs de réassurance dans les états financiers. Le tableau ci-dessous présente la réconciliation entre les actifs et les passifs de réassurance présentés dans les états financiers et les actifs et passifs de réassurance à l’inventaire détaillés dans cette note.

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Actifs de réassurance | Passifs de réassurance | Total | Actifs de réassurance | Passifs de réassurance | Total
Actifs et passifs à l’inventaire – Non PAA | 158 | 2 | 155 | 154 | 2 | 152
Actifs et passifs à l’inventaire – PAA | 1 923 | 0 | 1 923 | 1 720 | 0 | 1 720
Total Actifs et Passifs liés aux contrats de réassurance à l’inventaire – Vision engagement | 2 081 | 2 | 2 078 | 1 874 | 2 | 1 872
Total du montant reclassé à l’Actif et au Passif | (381) | (0) |  | (112) | (0) |
Dont montant reclassé en ARC | (288) | 0 |  | (204) | 0 |
Dont montant reclassé en AIC | (93) | (0) |  | 92 | (0) |
Total Actifs et Passifs liés aux contrats de réassurance – Vision Cash Basis | 1 699 | 2 |  | 1 762 | 2 |

###### 18.2 Actifs et passifs lies aux contrats de réassurance par segment opérationnel et par activité

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
France | International | Total
Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total | Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total |
Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs | 1 513 | 386 | 0 | 1 898 | 69 | 3 | 0 | 72 | 1 970
Ajustement au titre du risque non financier | 36 | 15 | 0 | 50 | 2 | 0 | 0 | 3 | 53
Marge sur services contractuels | 0 | 57 | 0 | 57 | 0 | 0 | 0 | 0 | 57
Total des actifs de réassurance | 1 548 | 458 | 0 | 2 006 | 71 | 3 | 0 | 75 | 2 081
Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs | 0 | 1 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1
Ajustement au titre du risque non financier | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Marge sur services contractuels | 0 | 1 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1
Total des passifs de réassurance | 0 | 2 | 0 | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2
Total | 1 548 | 455 | 0 | 2 003 | 71 | 3 | 0 | 75 | 2 078

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
France | International | Total
Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total | Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total |
Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs | 1 382 | 294 | 0 | 1 676 | 87 | 2 | (0) | 89 | 1 764
Ajustement au titre du risque non financier | 19 | 24 | 0 | 43 | 2 | 0 | (0) | 3 | 45
Marge sur services contractuels | (0) | 64 | 0 | 64 | 0 | 0 | 0 | 0 | 64
Total des actifs de réassurance | 1 400 | 382 | 0 | 1 783 | 90 | 2 | (0) | 91 | 1 874
Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs | 0 | 1 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1
Ajustement au titre du risque non financier | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Marge sur services contractuels | 0 | 1 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1
Total des passifs de réassurance | 0 | 2 | 0 | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2
Total | 1 400 | 380 | 0 | 1 780 | 90 | 2 | (0) | 91 | 1 872

###### 18.3 Variation des actifs et passifs liés aux contrats de réassurance : détail
des provisions pour couverture restante (ARC) et sinistres survenus (AIC)

###### 18.3.1 Variation des actifs et passifs liés aux contrats de réassurance : détail des provisions pour couverture restante (ARC) et sinistres survenus (AIC) – non PAA

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Provision pour couverture restante (ARC) | Provision pour sinistres survenus (AIC) | Total | Provision pour couverture restante (ARC) | Provision pour sinistres survenus (AIC) | Total
Hors composante de recouvrement des pertes | Composante de recouvrement des pertes | Total ARC |  |  | Hors composante de recouvrement des pertes | Composante de recouvrement des pertes | Total ARC |  |
Actifs à l’ouverture | 128 | 0 | 128 | 26 | 154 | 110 | 0 | 110 | 26 | 136
Passifs à l’ouverture | (2) | 0 | (2) | 0 | (2) | (1) | 0 | (1) | 0 | (1)
Solde net d’ouverture | 126 | 0 | 126 | 26 | 152 | 109 | 0 | 109 | 26 | 135
Contrats évalués en approche rétrospective modifiée | 0 |  | 0 |  | 0 | 0 |  | 0 |  | 0
Contrats évalués en approche par la juste valeur | 0 |  | 0 |  | 0 | 0 |  | 0 |  | 0
Contrats évalués en approche rétrospective intégrale & autres contrats | (14) |  | (14) |  | (14) | (10) |  | (10) |  | (10)
Allocation des primes payées aux réassureurs | (14) |  | (14) |  | (14) | (10) |  | (10) |  | (10)
Recouvrement de sinistres survenus et autres charges de service d’assurance | 2 | 0 | 2 | 18 | 21 | 2 | 0 | 2 | 20 | 23
Recouvrements et reprises de recouvrements de pertes sur contrats onéreux sous-jacent |  | (0) | (0) |  | (0) |  | 0 | 0 |  | 0
Ajustements des actifs pour sinistres survenus |  |  |  | (6) | (6) |  |  |  | (19) | (19)
Montants reçus des réassureurs | 2 | (0) | 2 | 12 | 14 | 2 | 0 | 2 | 1 | 4
Composante de dépôt et remboursements de primes | 0 |  | 0 | 0 | 0 | 0 |  | 0 | 0 | 0
Effet des changements du risque de non-performance des réassureurs | 0 |  | 0 | 0 | 0 | (0) |  | (0) | (0) | (0)
Résultat de réassurance | (12) | (0) | (12) | 12 | 1 | (8) | 0 | (8) | 1 | (7)
Produits ou charges financiers des contrats de réassurance | 1 |  | 1 | 0 | 1 | 12 | 0 | 12 | 1 | 13
Effet des variations des taux de change | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Total des variations en compte du résultat et autres éléments du résultat global | (11) | (0) | (11) | 12 | 1 | 4 | 0 | 4 | 2 | 6
Primes | 15 |  | 15 |  | 15 | 15 |  | 15 |  | 15
Sinistres, autres charges et commissions | (2) |  | (2) | (10) | (12) | (2) |  | (2) | (2) | (4)
Total des flux de trésorerie | 12 | 0 | 12 | (10) | 2 | 12 | 0 | 12 | (2) | 11
Changement de périmètre, transfert de portefeuille et autres | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (0) | (0) | (0) | (0)
Actifs à l’inventaire | 129 | 0 | 129 | 28 | 158 | 128 | 0 | 128 | 26 | 154
Passifs à l’inventaire | (2) | 0 | (2) | 0 | (2) | (2) | 0 | (2) | 0 | (2)
Solde d’inventaire | 127 | 0 | 127 | 28 | 155 | 126 | 0 | 126 | 26 | 152

###### 18.3.2 Variation des actifs et passifs liés aux contrats de réassurance : détail des provisions pour couverture restante (ARC) et sinistres survenus (AIC) – PAA

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Provisions pour couverture restante (ARC) | Provision pour sinistres survenus (AIC) | Total | Provisions pour couverture restante (ARC) | Provision pour sinistres survenus (AIC) | Total
Hors composante de recou- vrement des pertes | Composante de recou- vrement des pertes | Total ARC | Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs | Ajustement au titre du risque non financier | Total AIC |  | Hors composante de recou- vrement des pertes | Composante de recou- vrement des pertes | Total ARC | Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs | Ajustement au titre du risque non financier | Total AIC |
Actifs à l’ouverture | 26 | 2 | 28 | 1 658 | 34 | 1 691 | 1 720 | 64 | 3 | 67 | 1 682 | 44 | 1 727 | 1 793
Passifs à l’ouverture | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Solde net d’ouverture | 26 | 2 | 28 | 1 658 | 34 | 1 691 | 1 720 | 64 | 3 | 67 | 1 682 | 44 | 1 727 | 1 793
Contrats évalués en approche rétrospective intégrale & autres contrats | (803) |  | (803) |  |  |  | (803) | (756) |  | (756) |  |  |  | (756)
Allocation des primes payées aux réassureurs | (803) |  | (803) |  |  |  | (803) | (756) |  | (756) |  |  |  | (756)
Recouvrement de sinistres survenus et autres charges de service d’assurance | 56 |  | 56 | 597 | 13 | 609 | 666 | 108 |  | 108 | 472 | 26 | 498 | 606
Recouvrements et reprises de recouvrements de pertes sur contrats onéreux sous-jacents |  | (0) | (0) |  |  |  | (0) |  | (1) | (1) |  |  |  | (1)
Ajustements des actifs pour sinistres survenus |  |  |  | (113) | (5) | (118) | (118) |  |  |  | 64 | (51) | 13 | 13
Montants reçus des réassureurs | 56 | (0) | 56 | 484 | 7 | 491 | 547 | 108 | (1) | 106 | 536 | (25) | 512 | 618
Composante de dépôt et remboursements de primes | 0 |  | 0 | 0 |  | 0 | 0 | 0 |  | 0 | 0 |  | 0 | 0
Effet des changements du risque de non-performance des réassureurs | 0 |  | 0 | (2) |  | (2) | (2) | 0 |  | 0 | 10 |  | 10 | 10
Résultat de réassurance | (746) | (0) | (747) | 482 | 7 | 489 | (258) | (648) | (1) | (650) | 546 | (25) | 522 | (128)
Produits ou charges financiers des contrats de réassurance | (12) |  | (12) | 53 | 1 | 54 | 42 | (6) |  | (6) | 72 | 14 | 86 | 80
Effet des variations des taux de change | 0 | 0 | 0 | (0) | (0) | (0) | (0) | (0) | 0 | (0) | 0 | 0 | 0 | 0
Total des variations en compte du résultat et autres éléments du résultat global | (758) | (0) | (759) | 535 | 8 | 543 | (216) | (654) | (1) | (655) | 618 | (10) | 608 | (47)
Primes | 818 |  | 818 |  |  |  | 818 | 721 |  | 721 |  |  |  | 721
Sinistres, autres charges et commissions | (56) |  | (56) | (340) |  | (340) | (397) | (110) |  | (110) | (643) |  | (643) | (753)
Total des flux de trésorerie | 762 |  | 762 | (340) | 0 | (340) | 422 | 611 |  | 611 | (643) | 0 | (643) | (32)
Changement de périmètre, transfert de portefeuille et autres | 0 | 0 | 0 | (4) | 1 | (3) | (3) | 6 | 0 | 6 | 0 | 0 | 0 | 6
Actifs à l’inventaire | 30 | 2 | 31 | 1 849 | 43 | 1 891 | 1 923 | 26 | 2 | 28 | 1 658 | 34 | 1 691 | 1 720
Passifs à l’inventaire | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Solde d’inventaire | 30 | 2 | 31 | 1 849 | 43 | 1 891 | 1 923 | 26 | 2 | 28 | 1 658 | 34 | 1 691 | 1 720

###### 18.4 Variation des actifs et passifs liés aux contrats de réassurance : détail des provisions par bloc – non PAA

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs | Ajustement au titre du risque non financier | Marge sur services contractuels (CSM) | Total | Estimations de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs | Ajustement au titre du risque non financier | Marge sur services contractuels (CSM) | Total
Actifs à l’ouverture | 78 | 11 | 64 | 154 | 79 | 19 | 38 | 136
Passifs à l’ouverture | (1) | 0 | (1) | (2) | 0 | 0 | (1) | (1)
Solde net d’ouverture | 77 | 11 | 63 | 152 | 79 | 19 | 37 | 135
CSM reconnue pour les services fournis |  |  | (3) | (3) |  |  | (4) | (4)
Variation de l’ajustement au titre du risque non financier |  | (0) |  | (0) |  | (1) |  | (1)
Écarts d’expérience | 10 | 0 |  | 10 | 18 | 0 |  | 18
Variations liées aux services de la période | 10 | (0) | (3) | 7 | 18 | (1) | (4) | 12
Contrats comptabilisés pour la première fois | (1) | 0 | 1 | 0 | (1) | 0 | 1 | 0
Ajustements des recouvrements de perte sur contrat onéreux sous-jacent qui ajustent la CSM |  |  | (0) | (0) |  |  | 0 | 0
Variation des estimations qui ajustent la CSM | 8 | (1) | (6) | (0) | (19) | (11) | 29 | (0)
Variation des estimations qui aboutissent à des pertes ou reprises de pertes sur contrats onéreux sous-jacents | 0 | 0 |  | 0 | 0 | 0 |  | 0
Variations liées aux services futurs | 7 | (1) | (5) | (0) | (20) | (11) | 31 | 0
Variations d’actifs pour sinistres survenus | (6) | 0 |  | (6) | (19) | (0) |  | (19)
Variations liées aux services passés | (6) | 0 |  | (6) | (19) | (0) |  | (19)
Effet des changements du risque de non-performance des réassureurs | 0 |  |  | 0 | (0) |  |  | (0)
Résultat de réassurance | 10 | (2) | (8) | 1 | (22) | (12) | 26 | (7)
Produits ou charges financiers des contrats de réassurance | 0 | 0 | 0 | 1 | 9 | 4 | 0 | 13
Effet des variations des taux de change | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Total des variations en compte du résultat et autres éléments du résultat global | 10 | (2) | (7) | 1 | (13) | (8) | 27 | 6
Primes | 15 |  |  | 15 | 15 |  |  | 15
Sinistres, autres charges et commissions | (12) |  |  | (12) | (4) |  |  | (4)
Total des flux de trésorerie | 2 |  |  | 2 | 11 |  |  | 11
Changement de périmètre, transfert de portefeuille et autres | 0 | 0 | 0 | 0 | (0) | (0) | (0) | (0)
Actifs à l’inventaire | 90 | 10 | 57 | 158 | 78 | 11 | 64 | 154
Passifs à l’inventaire | (1) | 0 | (1) | (2) | (1) | 0 | (1) | (2)
Solde d’inventaire | 89 | 10 | 56 | 155 | 77 | 11 | 63 | 152

###### 18.4.1 Variation des actifs et passifs liés aux contrats de réassurance : détail de la CSM

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Marge sur services contractuels (CSM) | Total CSM | Marge sur services contractuels (CSM) | Total CSM
Contrats évalués en approche rétrospective modifiée | Contrats évalués en approche par la juste valeur | Contrats évalués en approche rétrospective intégrale & autres contrats |  | Contrats évalués en approche rétrospective modifiée | Contrats évalués en approche par la juste valeur | Contrats évalués en approche rétrospective intégrale & autres contrats |
Actifs à l’ouverture | 0 | 0 | 64 | 64 | (14) | 0 | 52 | 38
Passifs à l’ouverture | 0 | 0 | (1) | (1) | 0 | 0 | (1) | (1)
Solde net d’ouverture | 0 | 0 | 63 | 63 | (14) | 0 | 51 | 37
CSM reconnue pour les services fournis | 0 | 0 | (3) | (3) | 0 | 0 | (4) | (4)
Variation de l’ajustement au titre du risque non financier |  |  |  |  |  |  |  |
Écarts d’expérience |  |  |  |  |  |  |  |
Variations liées aux services de la période | 0 | 0 | (3) | (3) | 0 | 0 | (4) | (4)
Contrats comptabilisés pour la première fois |  |  | 1 | 1 |  |  | 1 | 1
Ajustements des recouvrements de perte sur contrat onéreux sous-jacent qui ajustent la CSM | 0 | 0 | (0) | (0) | 0 | 0 | 0 | 0
Variation des estimations qui ajustent la CSM | 0 | 0 | (6) | (6) | 14 | 0 | 15 | 29
Variations liées aux services futurs | 0 | 0 | (5) | (5) | 14 | 0 | 17 | 31
Variation des estimations qui aboutissent à des pertes ou reprises de pertes sur contrats onéreux sous-jacents |  |  |  |  |  |  |  |
Variations liées aux services passés |  |  |  |  |  |  |  |
Variations d’actifs pour sinistres survenus |  |  |  |  |  |  |  |
Effet des changements du risque de non-performance des réassureurs |  |  |  |  |  |  |  |
Résultat de réassurance | 0 | 0 | (8) | (8) | 14 | 0 | 12 | 26
Produits ou charges financiers des contrats de réassurance | 0 | 0 | 1 | 1 | 0 | 0 | (0) | (0)
Effet des variations des taux de change | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Total des variations en compte du résultat et autres éléments du résultat global | 0 | 0 | (7) | (7) | 14 | 0 | 12 | 26
Primes |  |  |  |  |  |  |  |
Sinistres, autres charges et commissions |  |  |  |  |  |  |  |
Total des flux de trésorerie |  |  |  |  |  |  |  |
Changement de périmètre, transfert de portefeuille et autres | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Actifs à l’inventaire | 0 | 0 | 57 | 57 | 0 | 0 | 64 | 64
Passifs à l’inventaire | 0 | 0 | (1) | (1) | 0 | 0 | (1) | (1)
Solde d’inventaire | 0 | 0 | 56 | 56 | 0 | 0 | 63 | 63

###### 18.5 Effets des contrats de réassurance comptabilisés sur la période pour la première fois

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Contrats non onéreux | Contrats onéreux | Total | Dont effet de transfert de contrat de réassurance et de regroupement d’entreprise | Contrats non onéreux | Contrats onéreux | Total | Dont effet de transfert de contrat de réassurance et de regroupement d’entreprise
Évaluation de la valeur actuelle des flux de trésorerie sortants | (2) | 0 | (2) | 0 | (4) | 0 | (4) | 0
Commission | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Sinistres | (1) | 0 | (1) | 0 | (2) | 0 | (2) | 0
Évaluation de la valeur actuelle des flux de trésorerie entrants | (1) | 0 | (1) | 0 | (2) | 0 | (2) | 0
Ajustement au titre du risque non financier | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Marge sur services contractuels (CSM) | 1 | 0 | 1 | 0 | 1 | 0 | 1 | 0

##### Note 19 Rythme de reconnaissance en résultat de la CSM

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Inférieur à 1 an | De 1 à 5 ans | De 5 à 10 ans | Supérieur à 10 ans | Total | Inférieur à 1 an | De 1 à 5 ans | De 5 à 10 ans | Supérieur à 10 ans | Total
Dommage aux biens et respons. | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Santé et prévoyance | 34 | 123 | 94 | 99 | 351 | 29 | 91 | 76 | 99 | 294
Épargne et retraite | 335 | 1 092 | 740 | 1 292 | 3 460 | 246 | 863 | 676 | 1 570 | 3 354
Total des contrats d’assurance | 370 | 1 215 | 834 | 1 392 | 3 811 | 275 | 954 | 752 | 1 668 | 3 649
Dommage aux biens et respons. | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Santé et prévoyance | 4 | 15 | 15 | 21 | 56 | 6 | 20 | 18 | 20 | 63
Épargne et retraite | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Total des contrats de réassurance | 4 | 15 | 15 | 21 | 56 | 6 | 20 | 18 | 20 | 63

##### Note 20 Trésorerie au passif

###### 20.1 Trésorerie au passif par échéance

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total | Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total
Dettes d’exploitation envers les entreprises du secteur bancaire | 54 | 0 | 0 | 54 | 162 | 0 | 0 | 162

###### 20.2 Trésorerie au passif par devise

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
Devises
Zone euro | Hors zone euro
Dettes d’exploitation envers les entreprises du secteur bancaire | 52 | 2

##### Note 21 Dettes d’impôt exigible et autres dettes d’impôt

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total | Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total
Impôt sur les sociétés | 6 | 0 | 0 | 6 | 88 | 0 | 0 | 88
Autres dettes sur l’État et les collectivités publiques | 85 | 0 | 0 | 85 | 79 | 1 | 0 | 79
Total | 90 | 0 | 0 | 90 | 166 | 1 | 0 | 167

##### Note 22 Dettes de loyer IFRS 16

Le Groupe applique la norme IFRS 16 depuis le 1er janvier 2019. Les droits d’utilisation relatifs aux contrats de location ne sont pas présentés sur une ligne distincte du bilan, mais sont agrégés aux postes correspondant aux actifs sous-jacents : « Immobilier d’exploitation » et « Autres immobilisations corporelles ». Les dettes de loyers IFRS 16 sont présentées sur une ligne distincte du bilan « Dettes de loyers IFRS 16 ».

Les charges financières sur les dettes de loyers figurent sur une ligne distincte du compte de résultat dans la note 32 – Charges de financement.

Il convient de noter que le Groupe n’a pas constaté au cours de la période de charges relatives aux paiements de loyers variables non pris en compte dans l’évaluation de l’obligation locative.

De même, aucun profit ou perte résultant de transaction de cession bail n’a été enregistré. Le tableau de flux de trésorerie intègre les flux de trésorerie relatifs aux contrats de location.

###### 22.1 Dettes de loyers IFRS 16 – par échéance

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total | Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total
Dettes de loyers IFRS 16 | 48 | 137 | 56 | 241 | 54 | 132 | 73 | 259

###### 22.2 Dettes de loyers IFRS 16 – par devise et par échéance

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
Devises | Taux
Zone euro | Hors zone euro | Taux fixe | Taux variable
Dettes de loyers IFRS 16 | 240 | 1 | 241 | 0

##### Note 23 Autres dettes

lI convient de noter que dans le poste « Autres emprunts, dépôts et cautionnements reçus » figurent 3 648 millions d’euros de dettes de titres donnés en pension.

###### 23.1 Autres dettes par échéance

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total | Inférieur à 1 an | Entre 1 et 5 ans | Supérieur à 5 ans | Total
Personnel créditeur | 173 | 0 | 0 | 173 | 161 | 0 | 0 | 161
Organismes sociaux | 109 | 0 | 0 | 109 | 103 | 0 | 0 | 103
Autres emprunts, dépôts et cautionnements reçus | 3 719 | 9 | 1 | 3 729 | 5 033 | 9 | 1 | 5 042
Créditeurs divers | 434 | 16 | 0 | 450 | 361 | 23 | 0 | 384
Autres | 100 |  |  | 100 | 96 | 0 | 0 | 96
Total | 4 535 | 25 | 1 | 4 561 | 5 753 | 32 | 1 | 5 786

###### 23.2 Autres dettes par devise et par taux

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
Devises | Taux
Zone euro | Hors zone euro | Taux fixe | Taux variable
Personnel créditeur | 172 | 1 |  |
Organismes sociaux | 107 | 2 |  |
Autres emprunts, dépôts et cautionnements reçus | 3 729 | 0 | 3 729 | 0
Créditeurs divers | 406 | 44 |  |
Autres | 83 | 17 |  |
Total | 4 498 | 63 | 3 729 | 0

##### Note 24 Revenu du service d’assurance

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
France | International | Total
Dommage aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total | Dommage aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total |
Montants relatifs à la variation des passifs pour couverture | 0 | 238 | 1 193 | 1 431 | 0 | 48 | 56 | 104 | 1 535
Marge sur services contractuels (CSM) comptabilisée pour les services fournis | 0 | 25 | 450 | 475 | 0 | 11 | 22 | 34 | 508
Variation de l’ajustement au titre du risque non financier | 0 | 5 | 35 | 40 | 0 | 3 | 2 | 5 | 45
Sinistres et autres charges d’assurance attendus | 0 | 208 | 708 | 916 | 0 | 34 | 32 | 66 | 981
Recouvrement des flux de trésorerie d’acquisition | 0 | 30 | 72 | 102 | 0 | 12 | 18 | 30 | 131
Autres montants (dont ajustements liés à l’expérience découlant des encaissements de primes) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Revenu d’assurance des contrats non évalués en PAA | 0 | 268 | 1 264 | 1 532 | 0 | 60 | 74 | 134 | 1 666
Revenu d’assurance des contrats évalués en PAA | 7 023 | 5 269 | 0 | 12 292 | 2 073 | 281 | (0) | 2 354 | 14 646
Revenu d’assurance total | 7 023 | 5 537 | 1 264 | 13 825 | 2 073 | 341 | 74 | 2 488 | 16 312

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
France | International | Total
Dommage aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total | Dommage aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total |
Montants relatifs à la variation des passifs pour couverture restante : | 0 | 236 | 994 | 1 230 | 0 | 43 | 63 | 106 | 1 336
Marge sur services contractuels (CSM) comptabilisée pour les services fournis | 0 | 20 | 242 | 262 | 0 | 10 | 22 | 33 | 295
Variation de l’ajustement au titre du risque non financier | 0 | 6 | 31 | 38 | 0 | 2 | 3 | 6 | 43
Sinistres et autres charges d’assurance attendus | 0 | 210 | 720 | 930 | 0 | 30 | 38 | 68 | 998
Recouvrement des flux de trésorerie d’acquisition | 0 | 25 | 58 | 83 | 0 | 12 | 18 | 30 | 112
Autres montants (dont ajustements liés à l’expérience découlant des encaissements de primes) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Revenu d’assurance des contrats non évalués en PAA | 0 | 261 | 1 051 | 1 313 | 0 | 54 | 82 | 136 | 1 448
Revenu d’assurance des contrats évalués en PAA | 6 767 | 4 585 | 0 | 11 351 | 1 657 | 318 | (0) | 1 974 | 13 325
Revenu d’assurance total | 6 767 | 4 846 | 1 051 | 12 664 | 1 657 | 372 | 81 | 2 110 | 14 774

##### Note 25 Charges du service d’assurance

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
France | International | Total
Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total | Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total |
Amortissement de la composante onéreuse | 0 | 7 | 0 | 7 | 0 | 0 | 1 | 1 | 8
Amortissement des flux de trésorerie d’acquisition | 0 | (26) | (72) | (97) | 0 | (12) | (18) | (30) | (127)
Composante de dépôt | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Contrats comptabilisés pour la première fois | 0 | (0) | 0 | (0) | 0 | (0) | (0) | (0) | (0)
Pertes et reprises de pertes sur contrats onéreux | 0 | (12) | 0 | (12) | 0 | (1) | (2) | (3) | (15)
Sinistres et autres charges d’assurance survenus | 0 | (192) | (750) | (942) | 0 | (36) | (11) | (46) | (988)
Variation des estimations qui ajustent la CSM | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (0) | 1 | 0 | 0
Frais de gestion des placements | 0 | (2) | 10 | 8 | 0 | 0 | (4) | (4) | 5
Charges du service d’assurance des contrats non évalués en PAA | 0 | (225) | (811) | (1 036) | 0 | (49) | (33) | (82) | (1 117)
Amortissement des flux de trésorerie d’acquisition | (1 036) | (533) | 0 | (1 569) | (365) | (68) | (0) | (433) | (2 002)
Composante de dépôt | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Pertes et reprises de pertes sur contrats onéreux | (5) | (8) | 0 | (12) | 8 | 0 | 0 | 8 | (4)
Sinistres et autres charges d’assurance survenus | (5 344) | (4 397) | 0 | (9 741) | (1 548) | (192) | 0 | (1 739) | (11 480)
Charges du service d’assurance des contrats évalués en PAA | (6 385) | (4 937) | 0 | (11 322) | (1 905) | (260) | 0 | (2 164) | (13 486)
Charges du service d’assurance | (6 385) | (5 162) | (811) | (12 358) | (1 905) | (308) | (33) | (2 246) | (14 604)

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
France | International | Total
Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total | Dommages aux biens et respons. | Santé et prévoyance | Épargne et retraite | Total |
Amortissement de la composante onéreuse | 0 | 7 | 0 | 7 | 0 | 0 | 1 | 1 | 8
Amortissement des flux de trésorerie d’acquisition | 0 | (21) | (58) | (78) | 0 | (12) | (18) | (30) | (108)
Composante de dépôt | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Contrats comptabilisés pour la première fois | 0 | (0) | (0) | (0) | 0 | 0 | (0) | 0 | (0)
Pertes et reprises de pertes sur contrats onéreux | 0 | (12) |  | (12) | 0 | 0 | 17 | 18 | 5
Sinistres et autres charges d’assurance survenus | 0 | (193) | (852) | (1 045) | 0 | (30) | (44) | (73) | (1 118)
Variation des estimations qui ajustent la CSM | 0 | 0 | (0) | 0 | 0 | (0) | (0) | (0) | 0
Frais de gestion des placements | 0 | (2) | 48 | 47 | 0 | 0 | (4) | (4) | 43
Charges du service d’assurance des contrats non évalués en PAA | 0 | (221) | (861) | (1 082) | 0 | (41) | (47) | (88) | (1 170)
Amortissement des flux de trésorerie d’acquisition | (972) | (436) | 0 | (1 408) | (319) | (97) | 0 | (416) | (1 825)
Composante de dépôt | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Pertes et reprises de pertes sur contrats onéreux | 33 | 9 | 0 | 42 | (3) | (3) | 0 | (5) | 37
Sinistres et autres charges d’assurance survenus | (5 434) | (3 890) | 0 | (9 325) | (1 318) | (164) | 0 | (1 482) | (10 806)
Charges du service d’assurance des contrats évalués en PAA | (6 373) | (4 318) | 0 | (10 691) | (1 640) | (264) | 0 | (1 903) | (12 594)
Charges du service d’assurance | (6 373) | (4 538) | (861) | (11 772) | (1 640) | (305) | (47) | (1 991) | (13 764)

##### Note 26 Résultat financier global

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Produits des placements nets de charges de gestion | 2 892 | 2 501
Résultat financier des contrats d’assurance émis | (2 410) | (2 053)
Résultat financier des contrats de réassurance détenus | 32 | 18
Résultat financier des contrats d’assurance et de réassurance et des actifs comptabilisés dans les autres éléments du résultat global (OCI) | (19) | 555
Total | 495 | 1 021

##### Note 27 Produit des placements nets de charges de gestion

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Produits d’intérêt | 1 474 | 1 477
Dividendes | 290 | 255
Gains sur les opérations de change | 31 | 36
Revenus des immeubles | 129 | 123
Produits des dérivés | 34 | 50
Autres produits des placements | 7 | (11)
Produits des placements | 1 965 | 1 931
Intérêts reçus des dépôts des réassureurs | (17) | (4)
Pertes sur les opérations de change | (44) | (38)
Amortissements sur immeubles | (97) | (110)
Charges sur dérivés | (53) | (396)
Charges de gestion | (95) | (108)
Autres charges de placements | (132) | (131)
Charges des placements | (438) | (787)
Plus ou moins-values de cession des placements nettes de reprises de dépréciation et d’amortissement | 55 | 155
Variation de la juste valeur des instruments financiers comptabilisés à la juste valeur par résultat | 1 271 | 1 550
Variation des dépréciations sur les actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | (16) | (12)
Variation des dépréciations sur les actifs évalués au coût amorti | 0 | 0
Autres | 54 | (335)
Variation des dépréciations | 39 | (347)
Total du produit des placements nets de charges | 2 892 | 2 501

###### 27.1.1 Détail des produits d’intérêt et des dividendes

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Produits d’intérêt (calculés selon la méthode du TIE) des actifs évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | 1 328 | 1 291
Produits d’intérêt (calculés selon la méthode du TIE) des actifs évalués au coût amorti | 1 | 1
Produits d’intérêt (calculés selon la méthode du TIE) des actifs évalués à la juste valeur par résultat net | 88 | 96
Autres produits d’intérêt | 57 | 89
Total des produits d’intérêt | 1 474 | 1 477
Dividendes des actifs détenus à la date de clôture évalués à la juste valeur par capitaux propres (non recyclables) | 81 | 73
Dividendes des actifs cédés durant la période évaluée à la juste valeur par capitaux propres (non recyclables) | 0 | 3
Dividendes des actifs évalués à la juste valeur par résultat net | 209 | 179
Total des dividendes | 290 | 255

###### 27.1.2 Détail des plus ou moins-values de cession des placements nettes de reprises de dépréciation et d’amortissement

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Plus-values réalisées | Moins-values réalisées | Reprises de provisions (corrections de valeur et dépréciation) et d’amortissement | Plus ou moins-values nettes | Plus-values réalisées | Moins-values réalisées | Reprises de provisions (corrections de valeur et dépréciation) et d’amortissement | Plus ou moins-values nettes
Placements évalués à la juste valeur par résultat net | 524 | (89) |  | 435 | 444 | (274) |  | 169
Placements évalués à la juste valeur par capitaux propres (recyclables) | 61 | (568) | 12 | (495) | 29 | (111) | 10 | (71)
Placements évalués au coût amorti | 0 | (0) | 0 | (0) | 0 | 0 | 0 | 0
Autres placements | 121 | (6) | 0 | 115 | 67 | (10) | 1 | 57
Total | 706 | (663) | 12 | 55 | 539 | (395) | 11 | 155

###### 27.2 Produits des placements nets de charges de gestion par type d’actif

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Revenus et charges | Produits de cession* | Variation de la juste valeur | Variation des provisions | Total | Revenus et charges | Produits de cession* | Variation de la juste valeur | Variation des provisions | Total
Immeubles | 129 | 115 |  | 47 | 291 | 123 | 57 |  | (334) | (154)
Actions | 83 | 0 | (12) | 3 | 75 | 89 | (106) | (2) | 2 | (18)
Obligations | 1 397 | (480) | 107 | (16) | 1 008 | 1 354 | (56) | 213 | (11) | 1 501
OPCVM obligations | 154 | 49 | 181 | (0) | 384 | 126 | 38 | 281 | 0 | 445
OPCVM actions | 44 | 105 | 1 020 | 0 | 1 170 | 38 | 57 | 773 | 0 | 868
OPCVM : Trésorerie des titres mis en pension | 1 | 177 | 4 |  | 181 | 4 | 148 | 4 |  | 156
Autres OPCVM de trésorerie | 5 | 103 | 23 |  | 131 | 2 | 80 | 20 |  | 102
Dérivés | 34 | (3) | 9 |  | 41 | 50 | (53) | 344 |  | 341
Autres produits des placements | 117 | (11) | (62) | 4 | 48 | 144 | (11) | (82) | (3) | 47
Produits des placements | 1 965 | 55 | 1 271 | 39 | 3 329 | 1 931 | 155 | 1 550 | (347) | 3 288
Charges des placements | (438) |  |  |  | (438) | (787) |  |  |  | (787)
Produits financiers nets de charges | 1 527 | 55 | 1 271 | 39 | 2 892 | 1 144 | 155 | 1 550 | (347) | 2 501
dont ajustements produits et charges nets des UC |  | 73 | 1 092 |  |  |  | 47 | 953 |  |
* Nets de reprises de dépréciation ou de correction de valeur et d’amortissement.

##### Note 28 Résultat financier des contrats d’assurance et de réassurance

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Produits ou charges financiers des contrats d’assurance émis comptabilisés dans le compte de résultat |  |
Intérêts capitalisés sur les contrats d’assurance | (45) | (203)
Impact lié à la variation de la juste-valeur des éléments sous-jacent aux contrats VFA | (2 365) | (1 851)
Effet de la variation des taux d’intérêt et d’autres hypothèses financières | 0 | (0)
Résultat financier des contrats d’assurance émis | (2 410) | (2 053)
Produits ou charges financiers des contrats de réassurance détenus comptabilisés dans le compte de résultat |  |
Intérêts capitalisés sur les contrats de réassurance | 32 | 18
Effet de la variation des taux d’intérêt et d’autres hypothèses financières | 0 | 0
Résultat financier des contrats réassurance détenus | 32 | 18
Total du résultat financier des contrats d’assurance et de réassurance comptabilisés dans le compte de résultat | (2 378) | (2 036)

##### Note 29 Autres produits et charges opérationnels courants

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Produits opérationnels courants | 428 | 378
Charges opérationnelles courantes | (959) | (906)
Total | (531) | (528)

##### Note 30 Frais d’exploitation

###### 30.1 Frais d’exploitation – détail

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Frais attribuables | (4 064) | (3 759)
Dont Frais d’acquisition | (2 156) | (1 980)
Autres | (5) | (5)
Frais non attribuables | (937) | (979)

###### 30.2 Frais d’exploitation par nature

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Attribuable | Non attribuable | Total Assurance | Autres activités | Total | Attribuable | Non attribuable | Total Assurance | Autres activités | Total
Charges externes | (536) | (94) | (630) | (407) | (1 037) | (566) | (121) | (686) | (398) | (1 084)
Impôts et taxes | (250) | (24) | (273) | (41) | (314) | (222) | (21) | (244) | (37) | (281)
Charges de personnel | (1 691) | (190) | (1 882) | (289) | (2 171) | (1 534) | (178) | (1 712) | (280) | (1 993)
Commissions | (1 439) | (22) | (1 462) | (46) | (1 507) | (1 305) | (12) | (1 317) | (45) | (1 362)
Dotations aux amortissements et provisions (nettes de reprises) | (157) | (12) | (169) | (38) | (207) | (138) | (21) | (158) | (40) | (198)
Autres charges nettes de produits | 5 | (42) | (37) | 268 | 231 | 1 | (64) | (64) | 239 | 175
Total | (4 069) | (384) | (4 453) | (553) | (5 005) | (3 764) | (417) | (4 181) | (562) | (4 742)

###### 30.3 Ventilation des charges de personnel

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Salaires | (1 230) | (1 149)
Charges de sécurité sociale | (500) | (453)
Avantages postérieurs à l’emploi |  |
Régimes à cotisations définies | (136) | (134)
Régimes à prestations définies | (11) | (10)
Jours anniversaires et médailles du travail | (3) | (3)
Autres avantages au personnel | (290) | (244)
Charges de personnel | (2 171) | (1 993)

Le montant des rémunérations versées au cours de l’exercice 2024 aux organes de direction de Groupama Assurances Mutuelles s’élève à 7,1 millions d’euros. Les engagements de contrat de retraite supplémentaire dont ils bénéficient sont portés dans un contrat L. 137-11-2. Une charge de 6,45 millions d’euros a été provisionnée dans les comptes au titre des droits relatifs à l’exercice 2024.

##### Note 31 Produits et charges opérationnels non courants

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Produits opérationnels non courants | 46 | 74
Charges opérationnelles non courantes | (90) | (146)
Dotation à la provision sur écarts d’acquisition | 0 | 0
Total | (44) | (72)

##### Note 32 Charges de financement

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Emprunts TSR | (73) | (73)
Charges de financement sur dettes locatives | (6) | (6)
Autres charges de financement | (0) | 1
Total | (79) | (77)

##### Note 33 Ventilation de la charge d’impôt

###### 33.1 Ventilation de la charge d’impôt par segment opérationnel

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Impôt courant | (168) | (162)
Impôt différé | (192) | 10
Total | (360) | (152)

Au 31 décembre 2024, la charge d’impôt complémentaire au titre du Pilier 2 de la réforme fiscale internationale de l’OCDE est non significative (1,1 million d’euros) et concerne principalement la Bulgarie et la Chine.

###### 33.2 Rapprochement entre la charge d’impôt totale comptabilisée et la charge d’impôt théorique calculée

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Charge d’impôt théorique | (341) | (173)
Impact des charges ou produits définitivement non déductibles ou non imposables | (29) | 14
Impact des différences de taux d’imposition | 12 | 10
Crédit d’impôts et diverses imputations | 1 | 1
Imputations des déficits antérieurs | (0) | (2)
Déficits de l’exercice non activés |  |
Actifs d’impôts différés non comptabilisés | 0 | 0
Autres différences | (2) | (3)
Charge d’impôt effective | (360) | (152)

Le détail du taux d’impôt théorique se présente comme suit :

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Résultat consolidé avant impôt | Taux d’impôt théorique | Résultat consolidé avant impôt | Taux d’impôt théorique
France | 1 117 | 25,82 % | 500 | 25,82 %
Bulgarie | 8 | 10,00 % | 5 | 10,00 %
Chine* | 7 | 25,00 % | 3 | 25,00 %
Croatie | 2 | 18,00 % | 1 | 18,00 %
Grèce | (1) | 22,00 % | (6) | 22,00 %
Hongrie | 38 | 9,00 % | 22 | 9,00 %
Italie | 52 | 30,82 % | 58 | 30,82 %
Roumanie | 94 | 16,00 % | 76 | 16,00 %
Tunisie* | 4 | 30,00 % | 2 | 30,00 %
Total | 1 322 |  | 662 |
* Pour ces sociétés mises en équivalence, il s’agit de la quote-part de résultat net d’impôt.

#### Autres informations

##### Note 34 Parties liées

Les informations à fournir sur les parties liées au titre d’IAS 24 portent sur les transactions et soldes qui ne sont pas éliminés en consolidation. À ce titre, les conventions conclues entre Groupama Assurances Mutuelles, ses filiales et les caisses régionales vis-à-vis des entités consolidées selon la méthode de la mise en équivalence n’ont pas d’impact significatif dans les comptes du Groupe.

##### Note 35 Effectif inscrit des sociétés intégrées

En nombre de personnes | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Assurance | Activités financières | Total | Total
France | 25 412 | 318 | 25 730 | 25 432
Italie | 782 |  | 782 | 775
Hongrie | 956 |  | 956 | 946
Grèce | 301 |  | 301 | 305
Roumanie | 1 535 |  | 1 535 | 1 492
Autres UE | 333 |  | 333 | 290
Hors UE |  |  | 0 | 0
Total effectif des sociétés intégrées | 29 319 | 318 | 29 637 | 29 240

##### Note 36 Engagements donnés et reçus

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Avals, cautions et garanties reçus | 31 | 52
Autres engagements reçus | 329 | 112
Total engagements reçus hors réassurance | 360 | 164
Engagements reçus au titre de la réassurance | 1 023 | 1 038
Avals, cautions et garanties donnés | 253 | 3 657
Autres engagements sur titres, actifs ou revenus | 1 804 | 1 785
Autres engagements donnés | 1 702 | 993
Total engagements donnés hors réassurance | 3 759 | 6 435
Engagements donnés au titre de la réassurance | 584 | 591
Valeurs appartenant à des institutions de prévoyance | 0 | 0
Autres valeurs détenues pour compte de tiers | 0 | 0

Les autres engagements reçus hors réassurance s’élèvent à 329 millions d’euros en 2024 contre 112 millions d’euros en 2023. Cette évolution est principalement expliquée par la mise en place d’opérations de prêts de titres obligataires (mécanisme de collatéralisation). À la clôture 2023, ce poste était principalement constitué d’une promesse de vente sur immeuble.

Les avals, cautions et garanties donnés s’élèvent à 253 millions d’euros en 2024 et comportent principalement les cautions sur les obligations de réassurance et de co-réassurance de filiales du Groupe. En 2023, ce poste comprenait également les nantissements de titres pour 3 368 millions d’euros dans le cadre de contrats d’assurance vie. La diminution de ce poste fait suite à la commutation du traité de réassurance Préfon Retraite qui s’est traduite par la sortie des engagements correspondants.

Les autres engagements sur titres, actifs ou revenus sont constitués dans le cadre de souscriptions dans des fonds communs de placement à risques (FCPR). Le montant de 1 804 millions d’euros correspond principalement à la différence entre l’engagement d’investissement des souscripteurs et le total des appels de fonds effectivement perçus.

Les autres engagements donnés s’élèvent à 1 702 millions d’euros. Ils sont principalement constitués des éléments suivants :

- des nantissements de titres dans le cadre de contrats d’assurance vie pour 675 millions d’euros ;
- les titres donnés en garantie au titre du mécanisme de collatéralisation mis en place pour garantir les plus ou moins-values latentes sur les instruments dérivés sont également comptabilisés en autres engagements hors bilan, se traduisant dans les comptes par 206 millions d’euros d’engagements donnés au titre de la couverture des moins-values latentes sur les instruments dérivés ;
- des engagements de 367 millions d’euros portant sur des prêts obligataires dans la filiale Groupama Gan Vie ;
- des engagements donnés sur commande de travaux immobiliers pour 188 millions d’euros ;
- dans le cadre de l’émission des certificats mutualistes, les assemblées générales des caisses régionales ont voté une autorisation d’émission de 634 millions d’euros. Au 31 décembre 2024, 4 millions d’euros d’autorisation votée restent à émettre par les caisses régionales. En outre, il convient de noter que le montant maximum de certificats mutualistes pouvant être rachetés est fixé à 10 % du montant total des certificats mutualistes.

Les engagements donnés au titre de la réassurance s’élèvent à 584 millions d’euros et sont principalement constitués de titres donnés en nantissement dans le cadre de traités de réassurance.

###### Les engagements non valorisés

Groupama Holding Filiales et Participations, en sa qualité d’actionnaire principal, s’engage à fournir à Cofintex 6 le support financier nécessaire à la poursuite normale de son activité dans le respect du principe de continuité d’exploitation.

###### Clauses « Trigger »

Groupama Assurances Mutuelles

Groupama Assurances Mutuelles bénéficie de clauses dites « trigger » sur le paiement des intérêts de ses quatre émissions de dette de titres subordonnés remboursables (TSR). Elle doit ainsi différer le paiement des intérêts en cas de situation de déficience réglementaire, conformément aux dispositions de la directive Solvabilité 2. Les intérêts différés constitueront des arriérés d’intérêts.

##### Note 37 Facteurs de risques et analyses de sensibilité

En tant qu’assureur généraliste, Groupama est soumis à des risques d’assurance de natures diverses dont les horizons de temps sont variables. Le Groupe est également exposé aux risques de marché du fait de ses activités de placements financiers et notamment, les risques de crédit, ceux liés aux taux d’intérêt, aux marchés actions, au change, à la liquidité et à l’immobilier. Les risques de liquidité et d’insolvabilité des réassureurs font également l’objet d’un suivi spécifique par le Groupe. Par ailleurs, le Groupe est soumis à des risques opérationnels, réglementaires, juridiques et fiscaux, au même titre que toutes les entreprises de secteurs d’activité différents.

###### 1.Organisation de la gestion des risques dans le Groupe

La mise en œuvre d’un système de gestion des risques cohérent au sein du Groupe est assurée par :

- la définition de normes et d’un cadre structurant d’analyse et de maîtrise des risques ;
- un accompagnement des entités dans la mise en œuvre de ce dispositif de gestion des risques ;
- le contrôle, en aval, du respect des normes Groupe et de l’efficacité du système de gestion des risques mis en œuvre au sein des entités.

Les principes généraux, les objectifs et l’organisation du contrôle interne sont définis dans la politique de contrôle interne du Groupe. Une politique d’audit interne, composante du contrôle interne, complète les dispositions de la politique de contrôle interne et précise ses règles de fonctionnement propres et ses domaines d’intervention. Une politique générale de gestion des risques et des politiques dédiées couvrant l’ensemble des risques auxquels le Groupe est exposé ainsi qu’une politique de conformité, définissant le cadre global de mise en œuvre et de fonctionnement du dispositif de conformité au sein du Groupe parachève le dispositif. L’ensemble de ces politiques est approuvé par le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles.

La politique de gestion des risques Groupe constitue le socle du pilotage des risques tant au niveau Groupe qu’au niveau entités. Elle définit l’ensemble des principes structurants du dispositif de gestion des risques au sein de Groupama, tant en termes de méthodes d’identification, d’évaluation et de gestion des risques qu’en termes organisationnels.

Les entités du Groupe formalisent leur politique de gestion des risques et les différentes politiques de risques, en cohérence avec celles du Groupe et en fonction de leur profil de risque, de leur organisation et de leur pays d’exercice. Les filiales de services (ou de moyens), de distribution et les filiales financières mettent en place un dispositif de gestion des risques conformément à la réglementation applicable à leurs activités en cohérence avec le cadre établi par le Groupe.

Le dispositif de gestion des risques s’appuie également sur le processus ORSA (Own Risk and Solvency Assessment), matérialisé par la rédaction d’un rapport annuel. En effet, cet exercice qui vise à évaluer les risques et la solvabilité est réalisé au niveau de chaque entité du Groupe et au niveau consolidé, chaque rapport étant validé par le conseil d’administration de l’entité concerné et communiqué au régulateur.

L’identification des risques est effectuée à partir de nomenclatures Groupe définies par domaines de risques : opérationnels, assurance vie, assurance non-vie et financiers communes à l’ensemble des entités du Groupe et intégrant la classification des risques de Solvabilité 2. À chaque risque majeur (Groupe et entité) est affecté un « propriétaire » de risque, responsable du suivi et de la maîtrise du risque en cohérence avec les standards définis par le Groupe. La mise en place de plans de maîtrise des risques est effectuée par les propriétaires de risques au niveau Groupe et dans les entités.

Au niveau du Groupe, les risques liés aux activités d’assurance sont suivis plus particulièrement par les directions métiers de Groupama Assurances Mutuelles et Groupama Gan Vie spécialisées dans les domaines considérés et par la direction de la réassurance. La direction financière groupe a en charge la gestion des risques liés aux actifs et à la gestion Actif/Passif. Les risques opérationnels sont suivis par les directions métiers, directions supports, ou filiales de Groupama Assurances Mutuelles spécialisées dans le domaine considéré.

Opérationnellement, le dispositif de contrôle interne des entités et du GIE Groupama Supports et Services s’organise autour de trois dispositifs complémentaires :

- la gestion des risques, le contrôle permanent et la conformité de chaque entité ;
- l’audit interne de l’entité ;
- la gestion des risques, le contrôle permanent et la conformité Groupe ainsi que l’audit général Groupe, rattachés à la direction générale de Groupama Assurances Mutuelles, qui assurent l’animation et la coordination des filières Audit et Risques & Contrôle au sein du Groupe.

La gouvernance du dispositif de suivi des risques est assurée au niveau Groupe par plusieurs instances :

- le comité des risques groupe, composé des membres du comité exécutif groupe complété du responsable de la fonction clé Gestion des Risques : ses missions sont notamment de valider la politique de gestion des risques, en fixant les limites de risques et en approuvant les mesures de maîtrise des risques et de superviser la gestion des risques majeurs pour le Groupe ;

- les comités de risques par famille de risques (assurances, financiers, opérationnels/conformité) animés par les directions risques, risques opérationnels/contrôle permanent et la conformité et composés des propriétaires de risques majeurs et selon les domaines concernés des représentants des directions métiers et supports de Groupama Assurances Mutuelles (Actuariat Groupe, Pilotage et Résultats Groupe, Investissements, Filiales France (y compris Asset Management), Filiales Internationales…) ;
- le comité de gestion du capital : composé du Directeur général adjoint en charge des activités finances, actuariat, audit et risques, du Directeur risques, contrôle et conformité, du Directeur des opérations financières et des investissements, du Directeur financement, du Directeur ALM ainsi que du représentant de la direction internationale en charge du suivi des filiales internationales.

Des dispositifs similaires sont mis en place au niveau des entités.

Par ailleurs, un comité de mise en œuvre et de partage des objectifs, décisions et bonnes pratiques entre les entités du Groupe a été mis en place. Ce comité « Comop 2RC » (comité de mise en œuvre opérationnelle Risques, Réglementation et Contrôle) est animé par la direction risques, contrôle, conformité groupe, avec la participation de la direction juridique groupe. Il réunit les caisses régionales, les filiales d’assurance France, et Groupama Supports & Services (G2S). Quant au périmètre international, des réunions (4 fois par an), animées par la direction risques groupe, sont organisées afin d’échanger avec les responsables Risque des filiales internationales sur les méthodologies, calendriers Groupe et les différents sujets risques des filiales et/ou du Groupe.

###### 1.1 Caisses régionales

Les caisses régionales en tant qu’entités juridiques autonomes mettent en œuvre leur dispositif de contrôle interne, et la gestion de leurs risques conformément aux standards du Groupe. Ces dispositifs sont adaptés à chaque caisse régionale en fonction de son organisation, ses activités et ses moyens, et sous la responsabilité de sa direction générale. En matière d’organisation et de gouvernance, les rôles et responsabilités des organes d’administration, de direction générale, des fonctions clés et les directions opérationnelles ou supports intervenant dans la gestion des risques sont précisés dans les politiques de risques. La direction risques, contrôle, conformité groupe accompagne les caisses régionales dans le suivi et le déploiement des standards Groupe.

Des instances d’échanges et de bonnes pratiques (groupes de travail, ateliers thématiques, formations), animées par la direction risques, contrôle, conformité groupe, complètent le dispositif et réunissent régulièrement l’ensemble des responsables risques et contrôle permanent/conformité des caisses régionales ; y sont également traités les travaux relatifs à la mise en œuvre du Pilier 2 de Solvabilité 2.

La réassurance des caisses régionales s’inscrit dans le cadre spécifique d’une convention de réassurance exclusive conclue entre elles et Groupama Assurances Mutuelles (Règlement général de réassurance). Le Règlement général de réassurance des caisses régionales constitue un des principaux dispositifs de maîtrise des risques. Les principes et les règles de réassurance sont formalisés dans les politiques de réassurance Groupe et entités.

Pour les risques liés aux fonctions de distribution de produits bancaires et d’assurance vie, les caisses régionales appliquent, en coordination avec la direction risques, contrôle, conformité groupe, les dispositifs de maîtrise des risques définis par Groupama Gan Vie.

###### 1.2 Groupama Assurances Mutuelles et ses filiales

Les risques des filiales font l’objet d’un triple suivi :

- suivi transverse par les directions métiers, fonctionnelles ou supports de Groupama Assurances Mutuelles spécialisées dans le domaine considéré ;
- suivi permanent par les services de leur pôle de rattachement :
  - direction financière groupe pour les filiales financières,
  - direction assurances dommages et vie France pour les filiales d’assurances Dommages, les filiales d’assurance des personnes dont GGVie, les filiales de services françaises et Groupama Supports et Services,
  - direction des filiales internationales pour les filiales internationales ;
- suivi par chaque filiale ou GIE G2S de Groupama Assurances Mutuelles dans le cadre de la responsabilité de ses dirigeants et conformément aux standards du Groupe. À l’instar des caisses régionales, la direction risques, contrôle, conformité groupe accompagne Groupama Assurances Mutuelles et ses filiales dans le suivi et le déploiement du dispositif de contrôle interne et de gestion des risques. Concernant plus particulièrement Groupama Gan Vie, le comité réglementaire et management de l’environnement aborde l’ensemble des sujets de conformité de cette filiale.

Des instances d’échanges et de bonnes pratiques (groupes de travail, ateliers thématiques, formations), animées par la direction risques, contrôle, conformité groupe, complètent le dispositif et réunissent régulièrement l’ensemble des responsables risques et contrôle interne des filiales françaises et internationales.

Le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles avec l’assistance du comité d’audit et des risques, composé pour près de la moitié d’administrateurs indépendants, a pour mission la validation et le suivi de la stratégie de gestion des risques – dont le dispositif de tolérance au risque –, de sa mise en œuvre et de ses orientations à venir, la validation des politiques de risques, l’examen de la cohérence des mécanismes de contrôle interne, le suivi des risques et l’examen des travaux d’audit interne.

Enfin, le conseil d’administration via notamment le comité d’audit et des risques de Groupama Assurances Mutuelles est associé aux différents travaux du Groupe à l’application de la directive Solvabilité 2 dont ceux relatifs à l’ORSA avec en particulier la validation des hypothèses de scénarios de stress et la validation du rapport.

###### 1.3 Groupe

L’audit général Groupe effectue plusieurs natures d’audits parmi lesquelles, un audit général économique et financier des entités du Groupe, en général sur une base triennale et au plus tard tous les cinq ans, de façon complémentaire aux audits opérationnels effectués au sein des entités. Pour les entités de taille importante, ces audits peuvent être conduits plus fréquemment sur des périmètres plus restreints. L’audit général Groupe mène également des missions d’audit sur les processus de Groupama Assurances Mutuelles et sur les processus transverses du Groupe, dans lesquels peuvent être impliqués plusieurs entités, avec le support des audits internes des entités. Enfin il réalise des missions d’audits pour le compte des quelques entités dans le cadre de la mutualisation de la fonction clé Audit auprès de Groupama Assurances Mutuelles. Le plan des missions de l’Audit Général Groupe est défini avec la direction générale de Groupama Assurances Mutuelles et validé par le comité d’audit et des risques de Groupama Assurances Mutuelles et le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles. Chaque mission amène notamment à examiner le dispositif de maîtrise des risques et de contrôle interne dans le domaine ou l’entité audité et fait l’objet d’un rapport présentant les constats, conclusions et recommandations à la direction générale des entités auditées. Une synthèse régulière des missions est faite à la direction générale de Groupama Assurances Mutuelles, au comité d’audit et des risques ainsi qu’en comité exécutif groupe pour les audits transverses. Un reporting sur l’avancement des recommandations est communiqué trimestriellement au comité exécutif groupe ainsi qu’au comité d’audit et des risques de Groupama Assurances Mutuelles.

Les fonctions Risques, Contrôle Permanent et Conformité Groupe ont pour mission d’assurer la conformité de l’ensemble des entités du Groupe aux exigences de la direction générale en termes de dispositifs de contrôle interne, conformité et gestion des risques ainsi qu’à celles du Pilier 2 de Solvabilité 2.

S’agissant de la gestion des risques,

- la direction des risques assurances et financiers intervient plus spécifiquement sur les domaines liés aux risques financiers, d’assurance et liés à la solvabilité du Groupe ;
- la direction risques opérationnels et contrôle permanent groupe intervient plus particulièrement sur le périmètre relatif à la gestion des risques opérationnels ;
- la fonction clé de vérification de la conformité de Groupama Assurances Mutuelles, responsable conformité Groupe, intervient sur les domaines liés aux risques de non-conformité et d’image.

Dans ce cadre, ces directions, selon leur domaine de responsabilité :

- assistent les organes d’administration et de direction générale dans la définition :
  - de la stratégie risques,
  - des principes structurants du système de gestion des risques ;
- sont responsables de la mise en œuvre et de l’animation du système de gestion des risques, composé notamment des politiques de gestion des risques, des processus d’identification, de mesure, de gestion et de reporting des risques inhérents aux activités du Groupe ;
- suivent et analysent le profil de risque général du Groupe ;
- rendent compte des expositions aux risques et alertent les organes d’administration et de direction générale en cas de risques majeurs menaçant la solvabilité du Groupe ;
- animent les comités des risques ;
- animent les groupes de travail et instances avec les entités.

Plus spécifiquement, la direction des risques assurances et financiers, au titre de la fonction gestion des risques a en charge :

- l’élaboration de la politique de gestion des risques du Groupe et la coordination des politiques relatives aux risques assurances et financiers en lien avec les propriétaires de risques concernés ;
- la définition du processus de fixation de tolérance au risque Groupe (limites de risques) ;
- le suivi des risques majeurs Groupe (RMG) assurance et financiers ;
- l’évaluation et la cotation des risques assurances et financiers, incluant les analyses de sensibilité et les stress tests ;
- la conduite du processus ORSA : évaluation interne par l’entreprise de ses risques et de sa situation de solvabilité ;
- la réalisation du PPR (Plan Préventif de Rétablissement) ;
- l’accompagnement des entités du Groupe dans la déclinaison du dispositif de gestion des risques.

La direction risques opérationnels et contrôle permanent groupe a en charge :

- l’élaboration des politiques Groupe de contrôle interne et de gestion des risques opérationnels ;
- l’élaboration des normes et référentiels Groupe (cartographie des processus, des risques opérationnels et des plans de contrôle permanent, référentiel des contrôles permanents) et la supervision du dispositif au sein des entités ;
- le suivi et l’évaluation des risques opérationnels (liés à la maîtrise des processus) ;
- la maîtrise d’ouvrage (MOA) de l’outil communautaire de gestion des risques MAITRIS gérant notamment la collecte des résultats des contrôles permanents, la base des incidents et l’évaluation des risques (opérationnels, assurances et financiers) et le suivi des recommandations d’Audit ;
- la mise en place du contrôle interne de l’entité Groupama Assurances Mutuelles ;
- la définition de la politique de continuité d’activité, le respect de sa mise en œuvre et la supervision du dispositif au sein des entités et l’administration de l’outil de gestion d’alertes Groupe ;
- la supervision des dispositifs de contrôle en matière de qualité des données ;
- la validation du modèle interne ;
- l’accompagnement des entités du Groupe dans la déclinaison des dispositifs de gestion des risques opérationnels et de contrôle permanent (pilotage, coordination, animation, information et formation) ;
- le reporting de l’état du dispositif de Contrôle Interne du Groupe, aux fins de communication par le Directeur de risques, contrôle et conformité groupe aux organes de gouvernance ainsi qu’aux autorités de contrôle compétentes.

La fonction clé de vérification de la conformité de Groupama Assurances Mutuelles, responsable Conformité Groupe, à vocation à :

- assurer, auprès de la ligne fonctionnelle Conformité et des responsables de la Fonction clé de Vérification de la Conformité, pour le compte du Groupe :
  - l’animation,
  - le pilotage des dispositifs de conformité,
  - l’accompagnement au déploiement de ceux-ci,
  - la vérification du déploiement opérationnel des procédures et des outils,
  - la conception des plans de contrôles de niveau 1 et 2 visant à renforcer la maîtrise des risques de non-conformité,
  - l’évaluation du risque de non-conformité selon la méthodologie applicable par la Fonction clé de Vérification de la Conformité, identifier, évaluer, superviser et suivre l’exposition aux risques de non-conformité des entreprises (cartographie des risques, Tableaux de Bord, Fiches de risques, etc.) ;
- assurer, si nécessaire, le relais de la veille juridique, réglementaire et jurisprudentielle, réalisée par la direction juridique groupe auprès de la filière ;
- s’assurer régulièrement de la conformité des politiques, normes et procédures du Groupe et de leur mise en application effective ;
- contribuer à la mise en place et superviser, en collaboration avec l’ensemble des entreprises du Groupe, le dispositif de prévention, d’identification et de gestion des conflits d’intérêts ;
- contribuer, notamment avec la direction juridique groupe ainsi que les directions et entreprises concernées, à la rédaction des réponses aux autorités de contrôle ;
- contribuer à l’évaluation des risques de non-conformité s’agissant des relations avec les clients et les tiers conformément aux exigences du volet anticorruption de la loi Sapin 2 et du devoir de vigilance des sociétés mères et entreprises donneuses d’ordre ;
- émettre des avis, à la demande des responsables de la Fonction clé de Vérification de la Conformité des entreprises du Groupe, dans son domaine de compétences ;
- rendre compte aux instances de gouvernance du Groupe et des entreprises de la gestion des risques de non-conformité.

Les travaux portent principalement sur les thématiques et Risques Majeurs Groupe (RMG). Il s’agit de couvrir, via notamment des plans de contrôles ad hoc, les risques de non-conformité identifiés dans la cartographie des risques opérationnels Groupe, et en particulier les RMG identifiés par le Groupe. La direction risques, contrôle et conformité groupe pilote et anime la gestion de ces RMG dont les propriétaires sont des directions désignées par le Groupe.

Sont considérées comme étant hors périmètre les législations ou réglementations qui ne concernent pas le cœur de métier du Groupe (ex. : droit du travail, fiscalité des entreprises, etc.).

Chaque entité du Groupe dispose de fonctions Risques, Contrôle et Conformité.

La définition de la politique de sécurité des systèmes d’information et sa mise en œuvre par les entités sont du ressort de Groupama Supports et Services (G2S) qui rend compte à la direction risques opérationnels et contrôle permanent groupe.

Par ailleurs, la fonction contrôle de gestion Groupe est chargée de la surveillance permanente des résultats et de l’atteinte des objectifs du Groupe en s’appuyant sur un processus de pilotage prévisionnel commun à l’ensemble des entités.

Des revues d’affaires filiales sont organisées au minimum deux fois par an avec la direction générale de Groupama Assurances Mutuelles pour compléter ce dispositif de suivi.

###### 2.Risques d’assurance

###### 2.1 Surveillance prudentielle

Conformément aux directives européennes, Groupama est soumis à la réglementation, tant au niveau social pour chacune des compagnies d’assurance qu’au niveau du Groupe combiné, en matière de couverture de la marge de solvabilité.

###### 2.2 Objectifs de gestion des risques résultant des contrats d’assurance et méthodes pour atténuer ces risques

Les activités d’assurance du Groupe l’exposent à des risques concernant principalement la conception des produits, la souscription, la gestion des sinistres, l’évaluation des provisions et le processus de réassurance.

###### 2.2.1 Conception des produits

La plupart des activités de Groupama font l’objet d’une concurrence forte et croissante de la part des autres compagnies d’assurance, des bancassureurs et des compagnies d’assurance mutuelles. Ces pressions concurrentielles sont de nature à exercer une contrainte sur le prix de certains produits et services de Groupama et donc sur sa rentabilité. Les directions métiers assurance de Groupama Assurances Mutuelles veillent à ce que la gamme des produits soit adaptée à la stratégie du Groupe. La conception des produits d’assurance vie et non-vie est respectivement effectuée par les directions métiers de Groupama Assurances Mutuelles et de Groupama Gan Vie pour le compte des entreprises du Groupe. Elle résulte d’études de marché et de rentabilité effectuées avec des outils actuariels pour maîtriser les marges en lien avec la direction actuariat Groupe et la direction des Investissements le cas échéant. Les lancements ou évolutions de produits sont effectués à partir d’un processus type intégrant la validation des livrables à destination des clients et des commerciaux par les directions juridique, risques et conformité groupe et sont déclinés par pôle (caisses régionales, filiales France, filiales internationales). Tout au long du dispositif de gouvernance produit, des mesures sont intégrées pour prendre en compte les intérêts et caractéristiques de la clientèle cible.

Les principales étapes de ce processus sont partagées dans les comités déterminés (comités opérationnels, comité des risques assurance). Les nouveaux produits d’assurance vie font également l’objet d’une présentation au comité réglementaire et management de l’environnement de GGVIE.

En 2017, le processus de conception des produits a fait l’objet d’une revue globale dans le cadre des travaux liés à l’application de la directive Distribution Assurance qui est entrée en vigueur en 2018. À cet effet, une politique de gouvernance produit avait été élaborée et validée par le conseil d’administration en décembre 2017. Cette dernière fait l’objet d’une revue dans le prolongement des Recommandations ACPR 2023-R-01 du 17 juillet 2023 et 2024-R-01 du 28 juin 2024, sur la mise en œuvre de certaines dispositions issues de la directive (UE) 2016/97 sur la distribution d’assurances.

###### 2.2.2 Souscription et gestion des sinistres

Les principes de gestion des risques de souscription et de gestion de sinistres sont formalisés dans la politique Groupe de Souscription et Provisionnement approuvée par le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles.

Les délégations de pouvoir en souscription et sinistres sont définies dans toutes les entreprises du Groupe. Les risques sont acceptés ou refusés à chaque niveau de délégation en se fondant sur les guides de souscription, qui intègrent les règles techniques et commerciales du Groupe. L’activité de souscription est notamment sécurisée par une procédure de contrôle croisé entre gestionnaires et par un contrôle intégré exercé de façon implicite par le système informatique.

Les procédures de gestion des sinistres sont définies de façon homogène dans le Groupe, et régulièrement mises à jour dans les cahiers des procédures concernant la gestion des sinistres corporels et matériels. En outre, l’intégration des traitements au sein des systèmes informatiques des entités permet de s’assurer de la réalisation des actes de gestion.

Les activités d’assurance du Groupe sont contrôlées de façon explicite ou implicite par des procédures d’analyse telles que l’analyse régulière des résultats de chaque entité et le suivi de statistiques de souscription et de sinistralité par entité. Les risques les plus importants et les plus complexes font l’objet d’un suivi commun individualisé par les directions métiers et les entités concernées. En outre, ces directions métiers exercent un rôle d’alerte et de conseil à l’égard des entités.

###### 2.2.3 Évaluation des provisions

Conformément aux pratiques du secteur des assurances et aux exigences comptables et réglementaires, Groupama constitue des réserves techniques pour couvrir les sinistres de ses activités d’assurance de dommages et d’assurance vie.

La détermination des réserves techniques reste toutefois un processus intrinsèquement incertain, reposant sur des estimations.

L’application des règles de provisionnement fait l’objet d’un contrôle permanent tant a priori qu’a posteriori par des équipes dédiées à ce contrôle, en complément des revues qui sont effectuées par les autorités de contrôle locales.

Les règles de provisionnement des sinistres et des tables de provisionnement des rentes d’incapacité/invalidité en assurance vie et non-vie sont définies au sein des directions métiers assurance dans un guide harmonisé pour l’ensemble des entités du Groupe. Les provisions sont évaluées par les gestionnaires sinistres au sein des entités opérationnelles et, le cas échéant, sont complétées par des provisions pour sinistres survenus non encore déclarés.

Le calcul des provisions techniques en assurance vie repose également sur l’utilisation d’un taux d’intérêt appelé « taux d’intérêt technique », dont les conditions sont fixées, en France par le Code des assurances. Celui-ci détermine notamment un niveau maximal par référence au taux moyen des emprunts d’État, le T.M.E. Il sert à la tarification des contrats et au calcul des engagements de l’assureur envers les assurés. Ces modalités varient en fonction du type de contrat et de la durée des engagements.

Les normes de provisionnement ainsi que les principes d’évaluation et de maîtrise du risque de provisionnement sont précisés dans la politique Groupe de Souscription et provisionnement.

###### 2.2.4 Réassurance

Le processus de réassurance est organisé à deux niveaux. La réassurance interne prise en charge par Groupama Assurances Mutuelles pour l’ensemble des entités du Groupe vise à optimiser les rétentions de chaque entité. La réassurance externe définit la structure optimale de réassurance pour le Groupe et le niveau de couverture des risques sur la base de modèles informatisés. Les contrats de réassurance externe sont renégociés et renouvelés chaque année par Groupama Assurances Mutuelles pour le compte de l’ensemble du Groupe. En outre, des règles de sélection définies dans le comité de sécurité réassurance groupe (CSRG), composé notamment de la direction réassurance de Groupama Assurances Mutuelles et de la fonction Clé Gestion des Risques, et fondées sur les notations des agences de notation, visent à maîtriser le risque de défaillance des réassureurs.

La liste des réassureurs est réexaminée totalement au moins deux fois par an. Au cours de l’année, un suivi permanent est assuré de sorte à adapter les notations internes des cessionnaires aux évolutions qui pourraient intervenir chez un réassureur et modifieraient l’appréciation de sa solvabilité.

Les réassureurs admis doivent présenter une notation compatible avec la nature des affaires réassurées, selon qu’elles sont à déroulement comptable court ou long.

Les principes et dispositifs de réassurance sont décrits dans la politique Groupe de réassurance.

###### 2.3 Termes et conditions des contrats d’assurance qui ont un effet significatif sur le montant, l’échéance et l’incertitude des flux de trésorerie futurs de l’assureur

###### 2.3.1 Description générale

Le Groupe propose une large gamme de produits d’assurance non-vie destinés aux particuliers, aux collectivités et aux entreprises. Les contrats automobile, dommages aux biens particuliers, professionnels et agricoles proposés par le Groupe sont généralement des contrats d’une durée d’un an à tacite reconduction et assortis d’une garantie responsabilité civile.

Le Groupe propose une gamme complète de produits d’assurance vie : cette offre s’adresse aux particuliers sous forme de contrats individuels et aux entreprises sous forme de contrats collectifs.

Les principaux contrats d’assurance individuelle en euros offerts à nos clients sont les contrats d’épargne, les contrats temporaires décès, les contrats d’assurance mixte, les contrats rentes viagères différées avec sortie obligatoire en rentes et les contrats de capital différé avec contre-assurance.

Les contrats collectifs proposés par le Groupe sont essentiellement des contrats de retraite à cotisations définies et des contrats de retraite par capitalisation collective en points avec valeur du point.

Le Groupe commercialise par ailleurs des contrats multisupports avec un compartiment de placements en euros et un ou plusieurs compartiments en unités de compte.

###### 2.3.1.1 Caractéristiques particulières de certains contrats d’assurance non-vie

À l’instar des autres assureurs, les résultats et la situation financière de Groupama peuvent être affectés de manière très importante par la survenance imprévisible et erratique de catastrophes naturelles ou causées par l’homme, telles que des inondations, la sécheresse, des glissements de terrain, des tempêtes, des tremblements de terre, des émeutes, des incendies, des explosions ou des actes de terrorisme. À titre d’exemple, la tempête subie par la France en décembre 1999 ou plus proche de nous la tempête CIARAN de l’automne 2023 se sont traduites par des dommages très importants et par une augmentation significative des demandes d’indemnisation de la part des clients de Groupama. Les changements climatiques intervenus au cours des dernières années, notamment le réchauffement global de la planète, ont contribué à renforcer le caractère imprévisible et la fréquence des évènements climatiques et des catastrophes naturelles dans les régions où Groupama est présente, en particulier en Europe, et ont créé une nouvelle incertitude quant aux tendances de risque et à l’exposition de Groupama pour l’avenir.

Groupama met en œuvre un programme de réassurance afin de limiter les pertes qu’elle est susceptible de subir du fait des catastrophes ou d’autres évènements affectant ses résultats techniques. Les programmes de réassurance mis en place par Groupama transfèrent une partie des pertes et des frais correspondants aux réassureurs. Ces programmes sont complétés par l’émission d’un « cat bond » sur la tranche haute des protections forces de la nature. Toutefois, en tant qu’émetteur des polices faisant l’objet des contrats de réassurance, Groupama reste engagée au titre de l’ensemble des risques réassurés. Les contrats de réassurance n’affranchissent donc pas Groupama de l’obligation de régler les sinistres. Le Groupe reste sujet aux risques liés à la situation de crédit des réassureurs et à sa capacité à obtenir de ceux-ci les paiements qui lui sont dus. En outre, en matière d’offre de réassurance ; les montants pouvant être couverts et le coût de la couverture dépendent de conditions de marché et sont susceptibles de varier de manière significative.

D’autres facteurs d’évolution du risque peuvent être mentionnés :

- vieillissement de la population (santé, dépendance) ;
- accentuation des phénomènes de pollution ;
- renforcement de la jurisprudence (responsabilité – indemnisation des dommages corporels…).

###### 2.3.1.2 Caractéristiques particulières de certains contrats d’assurance vie et contrats financiers

###### (a) Clause de participation aux bénéfices discrétionnaire

Certains produits d’assurance vie, épargne et retraite proposés par le Groupe sont assortis d’une clause de participation aux bénéfices discrétionnaire. Cette participation doit au moins correspondre aux contraintes réglementaires et/ou contractuelles. Des considérations commerciales peuvent conduire à un complément de cette participation. Ce complément, dont le montant est laissé à la discrétion de l’assureur, doit permettre aux assurés de participer au résultat de la gestion financière et aux résultats techniques de la compagnie d’assurance.

###### (b) Possibilités de rachats anticipés

La plupart des produits d’épargne et de retraite peuvent être rachetés par les assurés à une valeur fixée contractuellement avant l’échéance du contrat. Des rachats importants pourraient avoir des impacts significatifs sur les résultats ou la solvabilité dans certains environnements défavorables.

###### (c) Spécificités des contrats en UC

La plupart des contrats en unités de compte vendus par Groupama ne prévoient généralement pas de rémunération contractuelle. Dans ces conditions, l’assuré supporte seul et directement le risque de placement. Certains contrats peuvent prévoir une garantie de remboursement minimale en cas de décès de l’assuré.

###### 2.3.1.3 Risques de mortalité et de longévité

En assurance vie, le paiement des prestations est conditionné par la survenance du décès ou la survie de la personne assurée. C’est la réalisation de l’un ou de l’autre de ces événements qui ouvre droit au versement d’une prestation. La probabilité de survenance de ces événements est estimée par des tables statistiques d’expérience ou réglementaires. Dans la plupart des cas, les provisions sont calculées en utilisant les tables réglementaires basées sur des données statistiques d’évolution de la population. Ces tables sont révisées régulièrement pour tenir compte de l’évolution démographique. Les résultats ou les fonds propres sont potentiellement exposés en cas de déviation de l’évolution démographique d’expérience par rapport à ces tables de provisionnement.

###### 2.4 Informations sur les concentrations du risque d’assurance

Le Groupe est potentiellement confronté à une concentration de risques qui vont se cumuler. Il convient de distinguer deux types de risques de cumuls :

- les risques de cumuls dits de souscription dans lesquels des contrats d’assurance sont souscrits par une ou plusieurs entités du Groupe sur un même objet de risque ;
- les risques de cumuls dits de sinistres dans lesquels des contrats d’assurance sont souscrits par une ou plusieurs entités du Groupe sur des objets de risque différents, susceptibles d’être affectés par des sinistres résultant d’un même événement dommageable, ou d’une même cause première.

L’exposition des passifs et des actifs d’assurance net de réassurance par activité est présentée ci-dessous :

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Dommages aux biens et respons. | 13 054 | 12 726
Santé et prévoyance | 7 584 | 7 029
Épargne et retraite | 50 065 | 52 022
Total des valeurs comptables des groupes de contrats d’assurance (nettes de réassurance) | 70 703 | 71 776

###### 2.4.1 Identification

L’identification de risques de cumuls peut se faire lors de la souscription ou dans le cadre de la gestion du portefeuille en cours.

Une part importante du processus d’identification des cumuls à la souscription est ainsi assumée par le Groupe, au travers notamment, de visites de risques, vérification d’absence de cumuls de co-assurance ou de lignes d’assurance inter-réseaux, recensement des cumuls d’engagements par site.

Par ailleurs, les procédures de souscription applicables à certaines catégories de risques participent à la maîtrise des cumuls lors de la souscription. Les procédures applicables aux souscriptions dommages portent notamment sur :

- la vérification des cumuls géographiques à la souscription pour les risques importants (risques agricoles, risques agroalimentaires, risques industriels, collectivités publiques) ;
- l’élimination a priori, à la souscription, des cas de cumuls de co-assurance inter-réseaux. Ces directives sont formulées dans une procédure interne.

Les procédures en vigueur relatives à la gestion des cumuls en portefeuille concernent :

- l’identification des cumuls de co-assurance inter-réseaux ;
- les inventaires d’engagements par site pour les risques agroalimentaires ; en complément, les zones d’activité à haut risque pour lesquelles le Groupe assure les risques de dommages et/ou de responsabilité civile font l’objet d’un suivi spécifique de la part de la direction métier concernée ;
- les inventaires d’engagements en risques tempête, grêle, serres, gel et forêts des portefeuilles, qui servent de base au calcul de l’exposition de ces portefeuilles au risque tempête.

###### 2.4.2 Protection

Il s’agit de mettre en place des couvertures de réassurance qui, d’une part, seront adaptées au montant total du sinistre potentiel et, d’autre part, qui correspondent à la nature des périls protégés. Le sinistre peut être d’origine humaine (conflagration, explosion, accident de personnes) ou d’origine naturelle (évènement atmosphérique de type tempête, grêle, etc.).

Les pleins de souscription (valeurs maximum assurées par risque, en assurance de biens, ou par tête, en assurance de personnes) sont utilisés dans le cadre de scénarios catastrophes et rapprochés de sinistres déjà survenus. Ces montants une fois définis sont majorés d’une marge de sécurité. En outre, un suivi spécifique est effectué permettant de suivre la correcte adéquation des protections avec les risques souscrits.

En cas d’événement naturel, l’analyse des besoins consiste en une première étude sur la base du sinistre de référence, lequel est réévalué en fonction de l’évolution du portefeuille et de l’indice de la Fédération Française du Bâtiment. Parallèlement, des calculs de simulation de l’exposition des portefeuilles sont effectués par des méthodes stochastiques permettant d’aboutir à la production d’une courbe montrant l’évolution du sinistre maximum potentiel en fonction de différents scénarios. Les résultats sont croisés, analysés et actualisés chaque année permettant ainsi d’opter pour des solutions appropriées en matière de réassurance avec une marge d’erreur réduite.

###### 2.5 Analyse de sensibilité au risque d’assurance

Le tableau ci-dessous présente les impacts sur la CSM, le résultat et les capitaux propres d’une analyse de sensibilité menée sur les principaux risques de souscription. Les impacts sont présentés bruts d’impôt.

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023*
--- | --- | ---
CSM | Résultat | Capitaux Propres | CSM | Résultat | Capitaux Propres
Taux de longévité (hausse de 5 %) | (42) | (16) | (12) | (83) | (19) | (12)
Rachats (hausse de 5 %) | (104) | (2) | 0 | (73) | (3) | 0
Frais (hausse de 5 %) | (193) | (20) | 0 | (249) | (41) | (12)
Ratio de profitabilité : hausse de 1 point |  | (32) |  |  | (33) |
Ratio de profitabilité : baisse de 1 point |  | 28 |  |  | 31 |
* Les données de 2023 ont fait l’objet d’une révision suite à une meilleure appréhension de la sensibilité.

Pour l’activité Dommages, la sensibilité de la hausse du ratio combiné de 1 point impacterait négativement le résultat avant impôt de 146 millions d’euros en 2024.

###### 2.6 Risque de défaillance des réassureurs

Les opérations de cession consistent à transférer sur le réassureur une partie des risques acceptés par la cédante. Elles sont régulièrement examinées pour contrôler et limiter le risque de crédit sur les tiers réassureurs. Le comité de sécurité réassurance groupe (CSRG) examine et valide la liste des réassureurs admis pour l’ensemble de la réassurance externe cédée.

Cette liste est réexaminée totalement au moins deux fois par an. Au cours de l’année, un suivi permanent est assuré de sorte à adapter les notations internes des cessionnaires aux évolutions qui pourraient intervenir chez un réassureur et modifieraient l’appréciation de sa solvabilité. Pour un exercice de placement de réassurance donné, tout réassureur approché en cession de réassurance externe de Groupama doit figurer au préalable sur la liste du CSRG.

Les réassureurs admis doivent présenter une notation compatible avec la nature des affaires réassurées, selon qu’elles sont à déroulement comptable court ou long.

Les provisions techniques d’assurance et créances cédées sont reprises ci-dessous par notation selon les 3 principales agences de rating (Standards & Poors, Fitch Ratings, Moody’s).

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
AAA | AA | A | BBB | < BBB | Non noté | Total
Actifs des contrats de réassurance | 0 | 1 173 | 878 | 0 | 0 | 29 | 2 081
Passifs des contrats de réassurance | 0 | 1 | 1 | 0 | 0 | 0 | 2

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
AAA | AA | A | BBB | <BBB | Non noté | Total
Actifs des contrats de réassurance | 0 | 1 155 | 681 | 0 | 6 | 31 | 1 874
Passifs des contrats de réassurance | 0 | 1 | 1 | 0 | 0 | 0 | 2

###### 3.Risques de marché

Le dispositif général de gestion des risques liés à la gestion actif-passif et aux opérations d’investissement est précisé dans la politique Groupe de gestion actif-passif et risque d’investissement validée par le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles.

Les principaux risques de marché auxquels pourrait être soumis Groupama sont de plusieurs natures :

- le risque de taux d’intérêt ;
- le risque de variation de prix des marchés actions ;
- le risque de change ;
- le risque de crédit ;
- le risque sur les actifs immobiliers.

###### 3.1 Risque de taux d’intérêt

###### 3.1.1 Nature et exposition au risque de taux d’intérêt

En période de volatilité des taux d’intérêt, les marges financières du Groupe pourraient être affectées. Notamment, une évolution à la baisse des taux d’intérêt impacterait la rentabilité des investissements à la baisse. Ainsi, en cas de baisse des taux d’intérêt, la performance financière du Groupe pourrait être affectée.

À l’inverse, en cas de hausse des taux, le Groupe peut être confronté à devoir faire face à des rachats significatifs de contrats, ce qui pourrait conduire à la réalisation d’une partie du portefeuille obligataire dans des conditions de marché peu favorables.

Les conséquences des évolutions des taux d’intérêt impacteraient également le taux de couverture des SCR et MCR.

###### 3.1.2 Gestion du risque par le Groupe

Le Groupe a initié depuis plusieurs années des études systématiques sur l’exposition des filiales du Groupe aux risques de marché.

###### (a) Gestion Actif/Passif

Les simulations actif/passif permettent d’analyser le comportement des passifs dans différents environnements financiers, et notamment la capacité à respecter des contraintes de rémunération pour l’assuré. Ces simulations permettent d’élaborer des stratégies visant à diminuer l’impact des aléas des marchés financiers tant sur le résultat que sur le bilan.

###### (b) Interactions avec le risque de rachat

Les comportements de rachat sont sensibles aux variations de taux d’intérêt : une hausse des taux peut conduire à augmenter l’attente de revalorisation des assurés, avec comme sanction en cas d’impossibilité de satisfaire cette attente, des rachats anticipés. Au-delà de la perte de chiffre d’affaires et d’augmentation des prestations, le risque sera d’enregistrer en cas d’insuffisance de trésorerie des pertes liées à la cession d’actifs en moins-values (ce qui pourrait être le cas des obligations à taux fixe).

La gestion Actif/Passif a pour objectif d’optimiser la satisfaction de l’assuré et le risque de l’assureur au travers de stratégies prenant en compte les différentes réserves disponibles (y compris la trésorerie), ainsi que des stratégies de gestion obligataires couplées à des produits de couverture.

###### (c) Risque de taux liés à l’existence de taux garantis

Les contraintes de taux minimum garantis constituent un risque pour l’assureur en cas de baisse des taux, le taux de rendement des actifs pouvant s’avérer insuffisants au respect de ces contraintes. Ces risques sont traités au niveau réglementaire par des provisions spécifiques.

###### (d) Couvertures de taux

Risque à la hausse des taux

Les couvertures mises en place ont pour but d’immuniser en partie les portefeuilles au risque de la hausse des taux. Ceci est rendu possible par la transformation d’obligations à taux fixe en obligations à taux variable (« swaps payeurs »). La stratégie consiste à transformer une obligation à taux fixe en taux variable, soit sur un titre en stock, soit sur de nouveaux investissements, et a pour objectif en cas de liquidation partielle du portefeuille obligataire afin de payer des prestations, de limiter la moins-value constatée en cas de hausse des taux d’intérêt.

Ces stratégies visent à limiter l’impact de rachats potentiels.

Toutes les transactions de gré à gré sont sécurisées par un mécanisme de « collatéralisation » avec les contreparties bancaires de premier rang retenues par le Groupe.

###### 3.1.3 Analyse de sensibilité au risque de taux d’intérêt

Conformément à l’application de la norme IFRS 7, une analyse de sensibilité comptable a été effectuée au 31 décembre 2024. Cette analyse porte sur les postes du bilan à la clôture de l’exercice présentant une sensibilité comptable au risque de taux d’intérêt (passifs d’assurance, placements obligataires, dettes de financement sous forme d’emprunts obligataires).

###### 3.1.3.1 Analyse de sensibilité au risque de taux d’intérêt

Le tableau ci-dessous présente les impacts sur la CSM, le résultat et sur les capitaux propres d’une analyse de sensibilité menée en cas de variation à la hausse et à la baisse de 50 points de base des taux d’intérêt. Les impacts sont présentés brut d’impôt.

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
CSM | Résultat | Capitaux Propres
Hausse | Baisse | Hausse | Baisse | Hausse | Baisse
Total | 80 | (62) | (8) | (1) | (1 196) | 1 252

(en millions d’euros) | 31.12.2023*
--- | ---
CSM | Résultat | Capitaux Propres
Hausse | Baisse | Hausse | Baisse | Hausse | Baisse
Total | 166 | (292) | (16) | 1 | (1 204) | 1 255
* Les données de 2023 ont fait l’objet d’une révision suite à une meilleure appréhension de la sensibilité.

###### 3.1.3.2 Analyse de sensibilité au risque de taux d’intérêt des dettes de financement

Les emprunts subordonnés présents au passif des comptes du Groupe peuvent être comptabilisés en comptes de dettes ou en capitaux propres en IFRS.

Le Groupe a émis, en juillet 2024, un emprunt obligataire perpétuel de titres subordonnés à durée indéterminée (TSDI). Les caractéristiques de cette émission remplissent les critères permettant de considérer l’emprunt comme un instrument de capitaux propres (cf. note 13 – Capitaux propres). À ce titre, l’analyse de sensibilité n’est pas requise.

Les principales caractéristiques des instruments financiers de dette analysés sont décrites à la note 16 – Dettes de financement.

Les dettes subordonnées du Groupe sont enregistrées au coût historique. À ce titre, ce poste au bilan n’est donc pas sensible aux variations potentielles de taux d’intérêt.

###### 3.2 Risque de variation de prix des marchés actions

###### 3.2.1 Nature et exposition au risque actions

L’exposition aux marchés actions permet de capter le rendement de ces marchés mais expose également les sociétés à deux grands types de risques :

- le risque de provisionnement comptable (provision pour dépréciation durable, provision pour risque d’exigibilité, provisions pour aléa financier) ;
- le risque commercial induit par le risque de provisionnement dans la mesure où la rémunération de l’assuré pourrait être impactée par les provisionnements mentionnés ci-dessus.

Le poids des actions et autres titres assimilés à revenu variable (OPCVM Actions) rapporté au total des placements financiers (y compris immeubles d’exploitation) en valeur de marché s’élève à 9,8 % et ne comprend pas les expositions sous forme optionnelle. Les instruments de capitaux propres regroupent :

- des actions de sociétés françaises et étrangères cotées sur les marchés réglementés. L’exposition peut être également effectuée sous forme indicielle et éventuellement sous forme de produits structurés dont la performance est partiellement indexée à un indice actions. La détention peut être en direct ou sous forme OPCVM (FCP et SICAV) ;
- des actions de sociétés françaises et étrangères non cotées. La détention peut être en direct ou sous forme de FCPR ;
- des actions de sociétés d’infrastructures françaises et étrangères. La détention peut être en direct ou au travers de fonds.

###### 3.2.2 Gestion du risque par le Groupe

Le Groupe gère ses couvertures et son exposition en fonction des niveaux de marché avec en 2024 une logique tactique ayant consisté en 2024 en un écrêtement régulier de l’exposition actions dans un contexte de marché haussier, particulièrement aux États-Unis. Le Groupe a également poursuivi sa politique de diversification au travers d’engagements en actions non cotées.

La gestion des actions par le Groupe est réalisée dans un cadre de contraintes internes relevant de deux logiques distinctes :

- une limite primaire fixant le maximum admissible d’exposition au risque actions ;
- un jeu de limites secondaires dont les objectifs sont de limiter la concentration du portefeuille actions par secteur, par émetteur ou par grande typologie ainsi que les catégories d’actions peu liquides.

Ces limites sont observées à la fois au niveau de chaque entité d’assurance et au niveau du Groupe. Les dépassements éventuels sont traités selon qu’ils relèvent d’une entité ou du Groupe par les comités de risques correspondants.

###### 3.2.3 Analyse de sensibilité au risque actions

Le tableau ci-dessous présente les impacts sur la CSM, le résultat et sur les capitaux propres d’une analyse de sensibilité menée en cas de variation à la hausse et à la baisse de 25 % des cours et indices boursiers. Les impacts sont présentés brut d’impôt.

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
CSM | Résultat | Capitaux Propres
Hausse | Baisse | Hausse | Baisse | Hausse | Baisse
Total | 547 | (494) | 260 | (315) | 2 870 | (3 005)

(en millions d’euros) | 31.12.2023*
--- | ---
CSM | Résultat | Capitaux Propres
Hausse | Baisse | Hausse | Baisse | Hausse | Baisse
Total | 501 | (520) | 327 | (354) | 2 846 | (2 963)
* Les données de 2023 ont fait l’objet d’une révision suite à une meilleure appréhension de la sensibilité.

###### 3.3 Risque de change

###### 3.3.1 Exposition au risque de change

L’exposition au risque de change des filiales de la zone euro porte essentiellement sur leurs actifs soumis aux variations de change, sur des OPCVM ou des titres libellés en devises et des OPCVM libellés en euros portant des titres en devises. Dans la pratique, les portefeuilles sont exposés principalement aux risques de parité euro avec le dollar, le forint hongrois, le leu roumain, le lev bulgare et la livre sterling.

Les investissements réalisés par Groupama, dans le cadre de ses filiales à l’international, l’exposent au niveau de la situation nette comptable des entités ayant une monnaie fonctionnelle différente de l’euro. Il s’agit à ce jour du forint hongrois, du leu roumain, du lev bulgare, du yuan et du dinar tunisien. Ces impacts figurent au niveau des capitaux propres, en réserve de conversion.

Le tableau ci-dessous présente les passifs et actifs d’assurance et de réassurance par devise.

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
Euro | Forint | Leu | Dollar | Livre | Autres | Total
Actifs des contrats d’assurance et de réassurance | 2 074 | 5 | 18 | 0 | 0 | 1 | 2 099
Passifs des contrats d’assurance et de réassurance | 70 959 | 882 | 907 | 0 | 0 | 54 | 72 802

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
Euro | Forint | Leu | Dollar | Livre | Autres | Total
Actifs des contrats d’assurance et de réassurance | 1 867 | 5 | 15 | 0 | 0 | 1 | 1 889
Passifs des contrats d’assurance et de réassurance | 72 038 | 841 | 743 | 0 | 0 | 43 | 73 665

Le tableau ci-dessous présente l’exposition nette au risque de change des actifs financiers par devise

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
Euro | Forint | Leu | Dollar | Livre | Autres | Total
Montant de l’exposition nette de couverture des placements financiers au risque de change | 76 578 | 1 491 | 531 | 58 | 935 | 125 | 79 718

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
Euro | Forint | Leu | Dollar | Livre | Autres | Total
Montant de l’exposition nette de couverture des placements financiers au risque de change | 79 139 | 831 | 700 | 741 | 68 | 159 | 81 638

###### 3.3.2 Gestion du risque de change

La couverture du risque de change est essentiellement effectuée par le biais de swap de devise ou de forward de change. Une actualisation de la documentation est effectuée lors de chaque clôture comptable. Certaines couvertures correspondent à la notion comptable de couverture au sens de la norme IFRS, en particulier l’exposition au forint hongrois induite par la détention d’une participation du Groupe dans OTP Bank. Cette couverture a néanmoins été arrêtée en fin d’année, en raison de son coût, et fait l’objet d’une réflexion quant à son éventuelle remise en place en 2025.

###### 3.4 Risque de crédit

La ventilation du portefeuille obligataire du Groupe par nature des émetteurs et par rating est présentée dans les notes 6.6.3 et 6.6.4 des comptes annuels.

La gestion du risque crédit par le Groupe est réalisée dans un cadre de contraintes internes. Ces contraintes ont pour principal objectif de limiter la concentration des émissions selon plusieurs critères (pays, émetteur, notations, émissions subordonnées).

Ces limites sont observées à la fois au niveau de chaque entité d’assurance et au niveau du Groupe. Les dépassements éventuels sont traités selon qu’ils relèvent d’une entité ou du Groupe par les comités de risques correspondants.

###### Couvertures de spread

Risque à l’écartement des spreads

Une stratégie de couverture a été testée lors d’une opération-pilote visant à protéger la valeur d’un titre obligataire contre le risque d’écartement de son spread. La stratégie consiste à fixer le spread du titre à un an par recours à un IFT dédié. Au terme de la couverture (un an renouvelable), une soulte de dénouement a été payée en restitution du gain constaté sur la valeur du titre obligataire couvert au titre de la variation de son spread. Au regard des conditions de marché, cette couverture n’a cependant pas été renouvelée depuis 2016, mais reste une option que le Groupe peut activer en cas de besoin.

Toutes les transactions de gré à gré sont sécurisées par un mécanisme de « collatéralisation » avec les contreparties bancaires de premier rang retenues par le Groupe.

###### Gestion du risque de contrepartie

Les procédures internes prévoient que tout contrat de gré à gré fasse systématiquement l’objet de contrats de remise en garantie avec les contreparties bancaires concernées.

Cette collatéralisation systématique des opérations de couverture permet de fortement réduire le risque de contrepartie lié à ces opérations de gré à gré.

###### 3.5 Risque sur les actifs immobiliers

###### 3.5.1 Nature et exposition au risque immobilier

L’exposition aux marchés immobiliers permet de capter le rendement de ces marchés (immobilier de placement) et de bénéficier de locaux pour ses besoins d’exploitation (immeubles d’exploitation), mais expose également les sociétés à trois grands types de risques :

- le risque d’investissement engendré par les opérations de restructuration immobilière ;
- le risque de provisionnement comptable en cas d’une valeur recouvrable (prix de vente net des frais de cession ou valeur d’utilité) inférieure à la valeur nette comptable ;
- le risque commercial induit par le risque de provisionnement dans la mesure où la rémunération de l’assuré pourrait être impactée par les provisionnements mentionnés ci-dessus.

Le poids des actifs immobiliers rapporté au total des placements financiers (y compris immeubles d’exploitation) s’élève à 4,10 %. La détention peut être en direct ou via OPCI ou SCI consolidés ou via les actifs en location éligibles à la norme IFRS 16. Les actifs immobiliers peuvent être scindés en :

- des immeubles de placement représentant 2,92 % du total des placements financiers ;
- des immeubles d’exploitation représentant 1,18 % du total des placements financiers.

###### 3.5.2 Gestion du risque par le Groupe

La gestion des actifs immobiliers par le Groupe est réalisée dans un cadre de contraintes internes avec une limite fixant le maximum admissible d’exposition au risque immobilier. Les limites sont définies à la fois au niveau de chaque entité d’assurance et au niveau du Groupe. Les dépassements éventuels sont traités selon qu’ils relèvent d’une entité ou du Groupe par les comités de risques correspondants.

À l’intérieur du dispositif de contraintes et concernant plus particulièrement le risque d’investissement, le comité d’engagement immobilier se prononce sur le budget immobilier dans son ensemble et sur les projets d’acquisition, de restructuration et de travaux de valorisation au-delà de montants prédéfinis.

###### 3.5.3 Analyse de sensibilité au risque immobilier

Le tableau ci-dessous présente les impacts sur la CSM, le résultat et sur les capitaux propres d’une analyse de sensibilité menée en cas de variation à la baisse de 20 % des valeurs immobilières. Les impacts sont présentés brut d’impôt.

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
CSM | Résultat | Capitaux Propres
Baisse | Baisse | Baisse
Total | (150) | (92) | (125)

###### 3.6 Risque de durabilité sur les actifs financiers

Groupama s’est doté depuis 2022 d’une charte de l’investissement durable. L’investissement durable est défini comme étant l’intégration, dans les processus d’investissement, des facteurs environnementaux, sociaux/sociétaux et de gouvernance (ESG) au service de la maîtrise des risques financiers et du financement des transitions. L’enjeu est donc double :

- prendre en compte les risques en matière de durabilité, c’est-à-dire les risques liés aux facteurs ESG, notamment climatiques qui peuvent affecter la valeur ou le rendement des actifs financiers ;
- gérer les incidences négatives liées aux investissements et favoriser les impacts positifs de la gestion financière sur les facteurs de durabilité, notamment en participant à la lutte contre le réchauffement climatique et en contribuant au financement des trois grandes transitions (démographique, numérique et écologique).

À date, cette stratégie d’investissement durable est plus particulièrement axée sur le risque climatique et repose sur quatre piliers :

- une gestion d’actifs intégrant pleinement les critères ESG ;
- une politique d’exclusion pour répondre aux risques de durabilité les plus élevés et éliminer les financements les plus néfastes ;
- une politique d’engagement actionnarial contribuant entre autres à la décarbonation de nos portefeuilles et à une amélioration constante des pratiques des entreprises ;
- des investissements en faveur du financement des transitions.

Le suivi des risques de durabilité sur les actifs s’appuie sur un ensemble d’indicateurs mettant en évidence la trajectoire des expositions de Groupama au regard de ces derniers et en particulier l’intensité carbone, la part verte, l’exposition aux risques de transition et/ou physique selon la nature des actifs.

###### 4.Risque de liquidité

###### 4.1 Nature de l’exposition au risque de liquidité

Le risque de liquidité est appréhendé globalement dans l’approche actif/passif qui définit le besoin de trésorerie à maintenir à l’actif en fonction des exigences de liquidité imposées par les passifs à partir :

- des prévisions de cash-flow techniques dans un scénario central ;
- de scénarios de sensibilité sur les hypothèses techniques (production, ratio de sinistralité).

###### 4.2 Gestion du risque

Des stress tests sont régulièrement menés à la fois sur l’actif et sur le passif pour s’assurer qu’en cas d’augmentation simultanée des prestations à payer et des taux d’intérêt, le Groupe est en mesure de remplir ses engagements tant en termes d’actifs à céder qu’en termes de réalisations éventuelles de moins-values.

Vu à fin 2024, le niveau des taux a maintenu le portefeuille obligataire en moins-values. Néanmoins, la liquidité des portefeuilles reste bonne. Outre les réserves de trésorerie dans les portefeuilles, les travaux réalisés en ligne à ligne montrent des capacités importantes de cession sans moins-values nette, en particulier dans Groupama Gan Vie.

###### 4.3 Portefeuille des placements financiers par échéance

Le profil des échéances annuelles des portefeuilles obligataires figure à la note 6.6.2 des comptes annuels.

###### 4.4 Dettes de financement par échéance

Les principales caractéristiques des dettes de financement ainsi que leur ventilation par échéance figurent à la note 16 – Dettes de financement du présent document.

###### 4.5 Estimation des flux de trésorerie futurs non actualisés par échéance

L’estimation des flux de trésorerie futurs non actualisés par échéance est le suivant :

(en millions d’euros) | 31.12.2024
--- | ---
Inférieur ou égal à 1 an | 1-2 ans | 2-3 ans | 3-4 ans | 4-5 ans | supérieur à 5 ans | Total
Contrats d’assurance |  |  |  |  |  |  |
Passifs – Contrats participatifs directs | 2 529 | 3 020 | 2 513 | 2 577 | 2 646 | 58 868 | 72 152
Passifs – autres | 7 449 | 2 673 | 1 748 | 1 258 | 1 019 | 6 725 | 20 872
Total des contrats d’assurance | 9 978 | 5 693 | 4 261 | 3 835 | 3 665 | 65 593 | 93 025

(en millions d’euros) | 31.12.2023
--- | ---
Inférieur ou égal à 1 an | 1-2 ans | 2-3 ans | 3-4 ans | 4-5 ans | supérieur à 5 ans | Total
Contrats d’assurance |  |  |  |  |  |  |
Passifs – Contrats participatifs directs | 2 502 | 2 828 | 2 217 | 2 290 | 2 316 | 57 708 | 69 861
Passifs – autres | 7 092 | 2 289 | 1 550 | 1 240 | 1 023 | 7 037 | 20 231
Total des contrats d’assurance | 9 594 | 5 117 | 3 767 | 3 530 | 3 340 | 64 745 | 90 092

###### 4.6 Passifs relatifs aux contrats d’assurance payables à vue

Les montants de passifs relatifs aux contrats d’assurance payables à vue (PM rachetables) sont présentés ci-dessous :

(en millions d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Montants payables à vue | Valeur comptable | Montants payables à vue | Valeur comptable
Passifs liés à des contrats d’assurance en modèle VFA | 45 974 | 51 116 | 44 860 | 50 531

###### 5.Risques opérationnels, juridiques, réglementaires et fiscaux

###### 5.1 Risques opérationnels

Le pilotage des risques opérationnels est réalisé conformément aux principes et règles définis dans la politique de gestion des risques opérationnels Groupe et Groupama Assurances Mutuelles (cf. point 1).

Le dispositif de maîtrise des risques opérationnels de Groupama repose notamment :

- sur la définition de règles de gestion interne et de procédures opérationnelles précisant la manière dont les activités de Groupama doivent être effectuées. Elles sont propres à chaque métier et à chaque processus clé. Sur la base du référentiel Groupe des processus et de la nomenclature Groupe des risques opérationnels, à chaque étape de processus métiers et fonctionnels, des risques opérationnels sont identifiés et des contrôles permanents associés sont formalisés à l’échelle du Groupe. Le dispositif repose sur trois niveaux de contrôle avec des responsabilités et des plans de contrôles adaptés à chaque niveau :
  - contrôles permanents de niveau opérationnel de type autocontrôle et contrôle permanent du management,
  - contrôles permanents opérés par la Fonction Contrôle Permanent/Conformité de chaque entité,
  - contrôles périodiques réalisés par l’audit interne de chaque entité ;
- sur la définition et l’évaluation des risques opérationnels majeurs Groupe et sa déclinaison en risques majeurs entité, qui fonctionne à partir d’un réseau de propriétaires de risques avec un pilotage et une animation de l’ensemble du dispositif par la direction risques opérationnels et contrôle permanent groupe et la conformité groupe ;
- sur la sécurisation des systèmes d’information face au risque majeur « Cyber » ;
- sur la politique de continuité d’activités Groupe, qui sert de référence aux dispositifs de gestion de crise et aux Plans de Continuité d’Activité (PCA) élaborés au sein des entités. La démarche s’appuie sur l’approche BIA (Business Impact Analysis) qui en identifiant les activités critiques permet de calibrer au mieux les moyens nécessaires à la reprise d’activité. Trois PCA sont identifiés :
  - un PCA des ressources humaines,
  - un PCA des immeubles,
  - un PCA des systèmes d’information ;
- sur la politique de sécurité des systèmes d’information et les sous-politiques associées ;
- sur le dispositif de sécurisation des personnes et des biens.

En outre, un programme d’assurance est mis en place avec comme objectif la protection en responsabilité et la protection du patrimoine des caisses régionales, de Groupama Assurances Mutuelles et de ses filiales. Les contrats sont répartis entre des assureurs internes et des assureurs externes pour les risques les plus importants. Les principales garanties souscrites sont les suivantes :

- assurance des collaborateurs ;
- responsabilité civile des mandataires sociaux ;
- responsabilité civile professionnelle ;
- responsabilité civile générale ;
- assurance dommage sur les biens (immobilier, bureaux, équipements, flottes automobiles…) ;
- cyber risque et fraude.

###### 5.2 Risques juridiques et réglementaires

Les risques juridiques et réglementaires sont gérés dans le cadre du dispositif de conformité du Groupe, qui est défini dans la politique de conformité Groupe validée par les instances de gouvernance du Groupe.

Le dispositif mis en place, repose sur deux directions avec des périmètres d’intervention distincts, la direction conformité groupe et la direction juridique groupe.

Un premier niveau en appui des opérationnels et dirigeants, sous la responsabilité de la direction juridique groupe, assume :

- la veille et mise en conformité avec toute réglementation (normes publiques ou privées) quelque que soit le domaine réglementaire à l’exception du droit social et de la fiscalité entreprise ;
- la sécurisation juridique des activités (offres, distribution, communication et protection du consommateur), des projets et du fonctionnement du Groupe ; et
- le conseil et la contribution à l’optimisation des projets.

Un second niveau, visant à éclairer d’un second regard indépendant des dirigeants et décideurs du Groupe, sous la responsabilité de la direction conformité groupe, est responsable :

- de l’établissement et de la validation du dispositif de conformité ;
- de la vérification de la conformité ; et
- de l’évaluation du risque de non-conformité. Il couvre le périmètre de la protection de la clientèle, de la lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme, de l’éthique et de la déontologie et des conflits d’intérêts.

Ce dispositif global vise à s’assurer que toutes les pratiques du Groupe sont conformes aux dispositions légales, réglementaires administratives et aux normes professionnelles et également aux règles internes, chartes et procédures du Groupe.

Les procédures de contrôle permanent dédiées à la conformité de l’ensemble des opérations de Groupama Assurances Mutuelles s’appuient sur les principaux dispositifs présentés ci-après.

###### 5.2.1 Mise en conformité et sécurisation juridique opérées par la direction juridique groupe

La mise en conformité et la sécurisation juridique opérées par la direction juridique groupe portent sur les missions suivantes qui sont mises en œuvre directement ou par la filière juridique au sein du Groupe :

- réaliser la veille réglementaire pour le Groupe tant au niveau national qu’européen et évaluer l’impact juridique possible des évolutions réglementaires (sur la stratégie, activités, développement, innovation, patrimoine du Groupe) et contribuer aux actions de lobbying de la direction affaires publiques ;
- assurer la mise en conformité des activités, des opérations et du fonctionnement du Groupe aux évolutions réglementaires (en ce compris l’information et la contribution à la formation des salariés, des dirigeants du Groupe et des réseaux) ;
- sécuriser et veiller à la maîtrise des risques juridiques des activités, offres de services et produits du Groupe (conception, souscription, gestion) et accompagner les opérationnels dans l’instruction et la sécurisation juridique et fiscale (i) de leurs offres d’assurance et autres services, y compris les offres d’assurance, de banque et de services des partenaires (ii) de la distribution, commercialisation des offres et (iii) de la communication ;
- sécuriser et assurer la maîtrise des risques juridiques liés aux engagements contractuels du Groupe (hors assurance), aux relations avec ses prestataires et partenaires et à l’externalisation en particulier ;
- sécuriser et assurer la maîtrise des risques juridiques liés aux droits de propriété intellectuelle (portefeuille de marques, dessins/modèles, droits d’auteur et des droits à l’image) ;
- piloter la mise en conformité du Groupe et sécuriser les traitements, projets et activités du Groupe en matière de protection des données, la direction protection des données étant rattachée à la direction juridique groupe ;
- veiller à la sécurisation juridique de la gouvernance (mandats, délégations de pouvoirs, processus décisionnel et d’instruction), du suivi des entités du Groupe et de la revue des rapports réglementaires ;
- sécuriser et optimiser sur le plan juridique les opérations de partenariats et d’alliances, les opérations de restructurations, acquisitions, affiliations, financements, investissements et gestion d’actifs ;
- maîtriser et gérer les risques juridiques liés aux dossiers de contentieux et pré – contentieux des affaires (prestataires, tiers…), et de nos activités notamment d’assurances (réclamations clients, réseaux de distribution, partenaires…).

###### 5.2.2 Focus sur deux dispositifs de conformité spécifiques relevant de la direction juridique :

###### Application du droit des assurances et des réglementations régissant l’activité de l’assurance, la distribution de produits et services et la communication

La direction juridique groupe au sein du secrétariat général de Groupama Assurances Mutuelles assure notamment pour le compte des directions métiers de Groupama Assurances Mutuelles et des organismes d’assurance (filiales d’assurance françaises ainsi que des caisses régionales) une fonction :

- de veille et d’analyse législative et jurisprudentielle et autres normes (professionnelles FFA, recommandations ACPR, avis du Défenseur des Droits, du CCLRF…) ayant un impact sur l’activité assurance (commercialisation, protection du consommateur, communication, publicité, élaboration, souscription, exécution et résiliation des produits d’assurance…) ;
- d’anticipation nécessaire et d’accompagnement à la mise en œuvre des réglementations nouvelles relatives à cette activité ;
- d’information (notes, circulaires, groupes de travail, diffusion d’une lettre trimestrielle d’actualités juridiques en lien avec notamment la protection de la clientèle) ;
- de validation des nouveaux contrats d’assurance élaborés par les directions métiers et autres filiales d’assurance du Groupe ainsi que les modifications apportées aux contrats existants ;
- d’élaboration et de validation des accords de distribution, de délégation de gestion et de partenariat en lien avec l’assurance, la banque et les autres prestations de services ;
- de conseil à vocation juridique et fiscale (fiscalité produits et conseil dans le cadre de montage en gestion de patrimoine) ;
- de relations avec les autorités administratives de contrôle et d’appui dans le cadre de ces contrôles et de leurs éventuelles conséquences sur l’activité assurance ;
- d’élaboration et d’animation d’actions de formations et de sensibilisation relatives à la réglementation applicable à l’activité de l’assurance destinées à des publics variés (réseaux de distribution, gestionnaires…).

###### Dispositif de protection des données Groupe

En matière d’application des dispositions légales « Informatique et Liberté » et du Règlement général sur la Protection des Données (RGPD), le dispositif de conformité s’appuie sur le Délégué à la Protection des Données (DPO) des entités françaises du Groupe nommé auprès de la Commission Nationale de l’Informatique et des Libertés (« CNIL ») et sur le réseau de délégués à la protection des données (DRPO) : un DRPO dans chacune des entités France et des directions métiers de Groupama Assurances Mutuelles dans les secteurs mettant en œuvre des traitements. Chaque filiale internationale de l’Union européenne a également nommé un DPO auprès de son autorité de contrôle nationale. L’ensemble de ces acteurs sont coordonnés par le DPO France, qui assure au sein du Groupe le rôle de CPO (Corporate Privacy Officer). Ce réseau évolue en fonction des modifications organisationnelles du Groupe.

###### 5.2.3 Focus sur les dispositifs relevant de la Conformité

Des dispositifs spécifiques sont mis en place afin de répondre à des exigences particulières :

- afin de prévenir le délit d’initié, le règlement intérieur du conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles contient un rappel détaillé des dispositions légales et réglementaires relatives aux interdictions faites aux personnes détenant des informations privilégiées sur les sociétés cotées et les instruments financiers admis sur un marché réglementé. Les collaborateurs de Groupama Assurances Mutuelles en charge des investissements dans des instruments financiers admis sur un marché réglementé et ceux en charge des opérations de fusions-acquisitions souscrivent un engagement de confidentialité leur rappelant ces mêmes dispositions légales et réglementaires. Les collaborateurs de Groupama Assurances Mutuelles, appelés à intervenir sur une opération stratégique impliquant une société cotée, souscrivent un tel engagement à chaque opération ;
- en matière de lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme (LCB/FT), le pilotage est assuré par la direction conformité groupe. Dans ce cadre, les entités assujetties mettent en œuvre dans leurs procédures les dispositions réglementaires et professionnelles applicables dans ce domaine. Les points clés du dispositif comprennent une classification des risques de blanchiment des capitaux et de financement du terrorisme, le recueil d’information sur les clients et l’origine des fonds selon l’importance des risques, un outil de détection automatisée des personnes figurant sur les listes de gel des avoirs ainsi que des personnes politiquement exposées, un outil de profilage de la relation client pour les activités vie/épargne, un dispositif de contrôle permanent et périodique de la bonne application des procédures. Une charte d’organisation de la LCB/FT définit les rôles et responsabilités des différents acteurs au niveau du Groupe et au niveau de chaque entreprise opérationnelle concernée, décrit le dispositif mis en place en matière d’information et de formation des personnels, détermine les modalités d’échange d’informations nécessaires à l’exercice de la vigilance et précise le dispositif applicable en matière de suivi des risques et de contrôle. La direction conformité groupe, en liaison avec un réseau de responsables de la LCB/FT dans les filiales d’assurance tant en France qu’à l’international, de gestion d’actifs, et les caisses régionales, veille à la conformité du Groupe à ses obligations en la matière ;
- en matière de protection des données médicales, les recommandations Groupe sont diffusées par la direction métier concernée de Groupama Assurances Mutuelles ou entité concernée. La mise en œuvre de ces recommandations est du ressort des différentes entités du Groupe (caisses régionales et filiales), en partenariat avec les médecins-conseils, le Délégué à la Protection des Données (DPO) Groupe et le pôle Sinistres de la direction assurances et services groupe ;
- en matière de protection de la clientèle, la fonction clé de Vérification de la Conformité de Groupama Assurances Mutuelles contribue à la mise en œuvre opérationnelle de plusieurs thématiques dont :
  - l’Instruction ACPR n° 2022-I-11 relative au questionnaire sur les pratiques commerciales et la protection de la clientèle,
  - les différentes recommandations de l’ACPR,
  - le suivi du risque majeur Groupe « défaut de conseil »,
  - le suivi de la directive Distribution en Assurance, qui inclut également la gouvernance produits, la prévention et la gestion des conflits d’intérêts, la rémunération des réseaux de distribution ainsi que la capacité professionnelle et la formation continue de ceux-ci,
  - l’enrichissement récurrent du dispositif de contrôle permanent,
  - le suivi et la mise en place de plans d’actions d’amélioration des dispositifs de commercialisation (OAV) ;
- en matière de lutte contre la corruption et le trafic d’influence (loi Sapin 2), la fonction clé de Vérification de la Conformité de Groupama Assurances Mutuelles pilote la mise en œuvre opérationnelle et la mise à jour du programme de conformité anticorruption, en lien avec les fonctions concernées.

###### 5.3 Risques fiscaux

Des modifications de la législation fiscale des pays dans lesquels opère Groupama peuvent avoir des conséquences défavorables soit sur certains produits du Groupe et en réduire l’attrait, notamment ceux qui bénéficient d’un traitement fiscal favorable, soit sur la charge fiscale du Groupe.

Ces modifications peuvent se manifester par exemple par prélèvements de taxes sur les contrats ou rentes en assurance vie, des changements de statut fiscal de certains produits d’assurance ou de gestion d’actifs, des mesures incitatives ou dissuasives pour l’investissement dans certaines catégories d’actifs ou types de produit…

La direction fiscale groupe a un rôle d’information, de veille réglementaire, de conseil et d’assistance en cas de contrôles et contentieux fiscaux, auprès de l’ensemble des entités du Groupe et s’agissant du volet « fiscalité corporate ». Elle est ainsi régulièrement sollicitée sur des points techniques précis et intervient notamment dans le cadre des arrêtés de comptes. À ce titre, elle valide, d’une part, la mise en œuvre des règles de l’intégration fiscale (article 223 A et suivants du Code général des impôts) pour le Groupe et, d’autre part, établit avec la direction comptabilité Groupe la situation en matière d’impôt sur les sociétés combinées. Elle participe également à la mise en œuvre de procédures de documentation et d’archivage informatiques en matière de comptabilités informatisées destinées au respect de la réglementation fiscale, notamment dans le cadre des comités « CFCI » (Contrôle Fiscal des Comptabilités Informatisées) dédiés pour chaque entité française.

Par ailleurs, la direction fiscale groupe anime, au sein d’un comité de pilotage la mise en place et le suivi de la réglementation relative aux échanges automatiques d’informations fiscales, résultant notamment de la réglementation américaine « FATCA » (Foreing Account Tax Compliance Act) ou de la transposition de la directive européenne DAC (Directive for Administrative Cooperation). Enfin, en matière de prix de transfert, elle procède à la mise à jour annuelle du Master File répondant aux nouvelles exigences françaises s’inscrivant dans les standards OCDE et l’adresse en version anglaise à l’ensemble des filiales internationales.

En France, la gestion fiscale du Groupe bénéficie de la mise en place d’un partenariat fiscal entre Groupama et la DGFIP, depuis la signature d’un protocole le 26 juin 2019 avec le SPE (Service Partenaire des Entreprises), qui représente désormais un outil très efficace de sa politique et de sa communication fiscales.

Par ailleurs, depuis le 1er janvier 2023, les opérations internes de la plupart des entités françaises, filiales ou caisses régionales, ne sont pas soumises à la TVA dans le cadre du régime dit du « Groupe TVA », qui remplace celui des groupements de moyens dans la réglementation fiscale française, et pour lequel le Groupe a opté afin de conserver le bénéfice d’une économie de TVA non récupérable très substantielle. Cette option permet également de réaliser une économie supplémentaire sur certains flux non couverts auparavant par le régime des groupements.

Depuis le 1er janvier 2024, le Groupe est également soumis à l’imposition minimale mondiale des multinationales adoptée par l’OCDE et reprise par l’UE dans une directive transposée en droit français par la loi de finances pour 2024. Le suivi du projet en vue du premier reporting pour le 30 juin 2026 est assuré par la direction fiscale groupe et la direction consolidation groupe, dont l’expertise est requise notamment pour appréhender le traitement des données qui sont issues du référentiel IFRS, constituant un facteur de complexité et de lourdeur supplémentaires associées à ce dispositif, lequel n’aurait cependant qu’un effet limité sur la charge fiscale du Groupe.

Dans le contexte post-censure du précédent Gouvernement, l’actualité fiscale en France comporte, à ce stade, des points d’incertitude. La discussion sur le Projet de loi de finances 2025 devrait reprendre notamment sur l’application d’une surtaxe exceptionnelle d’IS et le report de la suppression de la CVAE. En revanche, l’entrée en vigueur de la facturation électronique au 1er septembre 2026 ne devrait pas être une nouvelle fois reportée.

De manière générale, Groupama reste vigilant sur les interprétations ou développements futurs des régimes fiscaux des pays dans lesquels il exerce son activité et qui pourraient entraîner une augmentation des dépenses fiscales, engendrer des coûts de mise en conformité ou impacter défavorablement l’activité, la situation de trésorerie et le résultat net du Groupe.

###### 6.Risques liés à la responsabilité sociale d’entreprise (RSE)

Ces risques souvent transversaux, peuvent potentiellement impacter le profil de risque du Groupe notamment en raison de :

- accentuation des risques physiques de litiges liés au climat (impacts intégrant des éléments de durabilité tels que la préservation de la biodiversité, de l’eau…) ;
- renforcement du risque de responsabilité et d’image en cas de plaintes pour « blanchiment écologique ou social » ;
- aggravation du risque de transition dans le cas où la stratégie RSE et durabilité ou l’impact climatique d’un produit ou d’un service ne seraient pas alignés avec les plans d’actions ou les engagements du Groupe et de ses parties prenantes.

La qualification des risques de Durabilité ainsi que les actions du Groupe en la matière sont présentées dans le chapitre 4- « Durabilité » du document d’enregistrement universel.

##### Note 38 Honoraires des commissaires aux comptes

(en milliers d’euros hors taxes) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
PWC | Deloitte | Autres | Total | PWC | Mazars | Autres | Total
1. Missions d’audit légal Commissariat aux comptes, certification, examen des comptes individuels et combinés | 2 981 | 47,7 % | 2 743 | 43,9 % | 521 | 8,3 % | 6 244 | 2 829 | 46,1 % | 2 706 | 44,1 % | 604 | 9,8 % | 6 138
Groupama Assurances Mutuelles | 609 | 49,3 % | 628 | 50,7 % |  |  | 1 237 | 647 | 48,8 % | 680 | 51,2 % | 0 | 0,0 % | 1 327
Caisses régionales | 530 | 34,5 % | 668 | 43,6 % | 336 | 21,9 % | 1 534 | 493 | 31,6 % | 600 | 38,4 % | 467 | 29,9 % | 1 560
Filiales françaises | 1 459 | 63,5 % | 714 | 31,1 % | 124 | 5,4 % | 2 297 | 1 121 | 51,2 % | 981 | 44,9 % | 85 | 3,9 % | 2 187
Filiales internationales | 383 | 32,6 % | 733 | 62,3 % | 60 | 5,1 % | 1 176 | 568 | 53,4 % | 445 | 41,8 % | 52 | 4,8 % | 1 065
2. Services autres que le contrôle des comptes effectués obligatoirement par les commissaires aux comptes de l’entité | 332 | 66,1 % | 161 | 32,2 % | 9 | 1,7 % | 502 | 1 116 | 82,6 % | 227 | 16,8 % | 9 | 0,6 % | 1 351
3. Services Autres que le Contrôle des Comptes pouvant être effectués par d’autres prestataires | 746 | 76,0 % | 236 | 24,0 % |  |  | 981 | 527 | 77,2 % | 156 | 22,8 % |  |  | 683
4. Certification des informations en matière de durabilité | 275 | 50,0 % | 275 | 50,0 % |  |  | 550 |  |  |  |  |  |  |
Total comptes combinés | 4 333 | 52,3 % | 3 415 | 41,3 % | 529 | 6,4 % | 8 277 | 4 472 | 54,7 % | 3 088 | 37,8 % | 613 | 7,5 % | 8 172

Les « Services Autres que le Contrôle des Comptes pouvant être effectués par d’autres prestataires » recouvrent notamment des prestations liées à la revue du modèle interne.

##### Note 39 Liste des entités du périmètre et principales évolutions
du périmètre

Les principales évolutions du périmètre de combinaison sont les suivantes :

###### Entrées de périmètre

5 OPCVM entrent dans le périmètre.

###### Cessions et sorties de périmètre

L’entité Cofintex 17 est sortie du périmètre suite à la transmission universelle de son patrimoine dans l’entité Groupama Gan Vie.

8 OPCVM sont également sortis du périmètre.

Raison sociale | Secteur d’activité | Lieu du siège | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | --- | --- | ---
% contrôle | % Intérêt | Méthode | % contrôle | % Intérêt | Méthode
GROUPAMA Méditerranée | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
GROUPAMA Centre Manche | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
GROUPAMA Grand Est | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
GROUPAMA OC | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
MISSO | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
GROUPAMA Loire Bretagne | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
GROUPAMA Paris Val-de-Loire | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
GROUPAMA Nord-Est | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
CAISSE des producteurs de tabac | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
GROUPAMA Rhône-Alpes-Auvergne | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
GROUPAMA Centre Atlantique | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
GROUPAMA Antilles-Guyane | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
GROUPAMA Océan Indien et Pacifique | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
CLAMA Méditerranée | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
CLAMA Centre Manche | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
CLAMA Grand Est | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
CLAMA OC | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
CLAMA Loire Bretagne | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
CLAMA Paris Val-de-Loire | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
CLAMA Nord-Est | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
CLAMA Rhône-Alpes-Auvergne | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
CLAMA Centre Atlantique | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
CLAMA Antilles-Guyane | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
CLAMA Océan Indien et Pacifique | Assurance | France | - | - | A | - | - | A
GIE GROUPAMA Supports et Services | GIE | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA CAMPUS | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES | Holding/ Réassurance | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA HOLDING FILIALES ET PARTICIPATIONS | Holding | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
COFINTEX 2 | Holding | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
COFINTEX 17 | Holding | France |  |  |  | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA GAN VIE | Assurance | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GAN PATRIMOINE | Assurance | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
CAISSE FRATERNELLE D’ÉPARGNE | Assurance | France | 99,99 | 99,99 | IG | 99,99 | 99,99 | IG
CAISSE FRATERNELLE VIE | Assurance | France | 99,99 | 99,99 | IG | 99,99 | 99,99 | IG
ASSUVIE | Assurance | France | 50,00 | 50,00 | IG | 50,00 | 50,00 | IG
GAN PREVOYANCE | Assurance | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA ASSURANCE CRÉDIT ET CAUTION | Assurance | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
MUTUAIDE ASSISTANCE | Assistance | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GAN ASSURANCES | Assurance | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GAN OUTRE MER | Assurance | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE PROTECTION JURIDIQUE | Assurance | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
AMALINE ASSURANCES | Courtage | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
STAR | Assurance | Tunisie | 35,00 | 35,00 | MEE | 35,00 | 35,00 | MEE
GROUPAMA ZASTRAHOVANE NON LIFE | Assurance | Bulgarie | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA ZIVOTOZASTRAHOVANE LIFE | Assurance | Bulgarie | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA BIZTOSITO | Assurance | Hongrie | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA OSIGURANJE | Assurance | Croatie | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA PHOENIX Hellenic Asphalistike | Assurance | Grèce | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA – SDIG (ex-GROUPAMA AVIC) | Assurance | Chine | 50,00 | 50,00 | MEE | 50,00 | 50,00 | MEE
GROUPAMA ASSICURAZIONI | Assurance | Italie | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA ASIGURARI | Assurance | Roumanie | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA ASSET MANAGEMENT | Gestion d’actifs | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA ÉPARGNE SALARIALE | Gestion d’actifs | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA IMMOBILIER | Gestion d’actifs | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA GAN REIM | Gestion d’actifs | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
COMPAGNIE FONCIÈRE PARISIENNE | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GAN FONCIER II | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
IXELLOR | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
SCI MILLENIUM ÉDUCATION | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
SOCIÉTÉ FORESTIÈRE GROUPAMA | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
FORDEV | Immobilier | France | 95,56 | 95,56 | IG | 95,56 | 95,56 | IG
FONCIÈRE PARIS BAIL | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA GAN RETAIL | OPPCI | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
THE LINK PARIS LA DÉFENSE | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA GAN LOGISTICS | OPPCI | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
SCI GAN FONCIER | Immobilier | France | 100,00 | 98,87 | IG | 100,00 | 98,87 | IG
VICTOR HUGO VILLIERS | Immobilier | France | 100,00 | 98,87 | IG | 100,00 | 98,87 | IG
1 BIS FOCH | Immobilier | France | 100,00 | 98,87 | IG | 100,00 | 98,87 | IG
16 MESSINE | Immobilier | France | 100,00 | 98,87 | IG | 100,00 | 98,87 | IG
9 MALESHERBES | Immobilier | France | 100,00 | 98,87 | IG | 100,00 | 98,87 | IG
97 VICTOR HUGO | Immobilier | France | 100,00 | 98,87 | IG | 100,00 | 98,87 | IG
44 THÉÂTRE | Immobilier | France | 100,00 | 98,87 | IG | 100,00 | 98,87 | IG
COFINTEX 42 | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
UNI ANGES (SCI) | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
261 RASPAIL | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA ENERGIES RENOUVELABLES | Autre | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA PRIVATE EQUITY INVEST | Autre | France | 100,00 | 99,53 | IG | 100,00 | 99,49 | IG
GROUPAMA INFRASTRUCTURE INVEST | Autre | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GAN INVESTISSEMENT FONCIER | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
3 ROSSINI (SCI) | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
150 RENNES (SCI) | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
99 MALESHERBES (SCI) | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
102 MALESHERBES (SCI) | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
CAP DE FOUSTE (SCI) | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
12 VICTOIRE (SCI) | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
DOMAINE DE FARES | Immobilier | France | 46,88 | 46,88 | MEE | 46,88 | 46,88 | MEE
38 LE PELETIER (SCI) | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
SCIMA GFA | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
LABORIE MARCENAT | Immobilier | France | 74,19 | 74,19 | MEE | 74,19 | 74,19 | MEE
SA SIRAM | Immobilier | France | 99,66 | 99,66 | IG | 99,66 | 99,66 | IG
GROUPAMA PIPACT | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
SILVER ASSET | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
COFINTEX 26 | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
SCI CAMPUS NEXT GEN | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
SCI PAAP-Aix Aillane | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
SCI Crystal Défense WP1 | Immobilier | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
ASTORG CTT | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 94,32 | 94,32 | IG
ASTORG EURO SPREAD D | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
WALLON | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA ENTREPRISES | OPCVM | France |  |  |  | 24,54 | 24,54 | MEE
GROUPAMA MONÉTAIRE | OPCVM | France |  |  |  | 26,04 | 26,04 | MEE
ASTORG PENSION | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 94,81 | 94,81 | IG
ALLOCATION INVEST EQUITY SATELLITE | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
ASTORG MONÉTAIRE | OPCVM | France | 95,35 | 95,35 | IG | 95,08 | 95,08 | IG
ASTORG REPO INVEST | OPCVM | France |  |  |  | 100,00 | 100,00 | IG
ASTORG OBLIGATIONS CT | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 99,82 | IG
ALLOCATION ACTIONS CORE | OPCVM | France |  |  |  | 100,00 | 100,00 | IG
ALLOCATION INVEST EQUITY CORE | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
ASTORG EURO SPREAD 2 | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
G FUND – EUROPEAN CONVERTIBLE BONDS | OPCVM | France | 27,24 | 27,24 | MEE | 80,16 | 80,16 | IG
G FUND – ALPHA FIXED INCOME | OPCVM | France | 33,39 | 33,39 | MEE | 54,07 | 53,85 | IG
GROUPAMA STATIQUE 1 | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA STATIQUE 6 | OPCVM | France |  |  |  | 100,00 | 100,00 | IG
CHAMPAGNE OBLIGATIONS | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA CR GENOVA | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA NORD EST ACTIONS | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA CR AVENIR EUROPE | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA CR LAZARD ACTIONS EURO | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 99,98 | IG
GROUPAMA CR LAZARD ACTIONS INTERNATIONALES | OPCVM | France | 99,94 | 99,94 | IG | 100,00 | 99,94 | IG
ALLOCATION INVEST CLEVELAND | OPCVM | France |  |  |  | 100,00 | 100,00 | IG
ALLOCATION INVEST EURO HIGH YIELD | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA CR Total RETURN ALL CAP EUROPE | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA CR ACTIONS AMÉRIQUE | OPCVM | France | 99,44 | 99,44 | IG | 99,43 | 99,43 | IG
GROUPAMA CR ACTIONS MONDE | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GR CR LAZARD ALLOCATION FLEXIBLE | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA CR LAZARD DETTES FI | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA CR EURO HIGH YIELD | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
MICHELET TUNNEL | OPCVM | France | 99,59 | 99,59 | IG | 100,00 | 99,61 | IG
GROUPAMA LOIRE BRETAGNE RÉGIONAL 1 | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 99,97 | IG
GROUPAMA LOIRE BRETAGNE LOCAL 1 | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA LOIRE BRETAGNE LOCAL 2 | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
FCP GROUPAMA MÉDITERRANÉE | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
FCP GROUPAMA NORD EST | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
FCP CL GROUPAMA PARIS VAL DE LOIRE | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA GARONNE | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
CARNOT | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
PAYS D’OC | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
FCP CL CENTRE MANCHE | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
FCP GROUPAMA GRAND EST | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA CAPITOLE | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA DETTES ÉMERGENTES 2 | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA CR CRÉDIT EURO ISR | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG |  |  |
GROUPAMA DETTES ÉMERGENTES 1 | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG |  |  |
GROUPAMA CR LAZARD ACTIONS GCM | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG |  |  |
G FUND – HYBRID CORPORATE BONDS | OPCVM | France | 59,78 | 59,78 | IG | 99,99 | 99,99 | IG
ASTORG CASH | OPCVM | France | 99,85 | 99,85 | IG | 99,86 | 99,86 | IG
G FUND – AVENIR SMALL CAP | OPCVM | France | 31,17 | 31,17 | MEE | 53,05 | 53,05 | IG
GROUPAMA JAPON STOCK | OPCVM | France | 49,12 | 49,12 | MEE | 62,77 | 62,77 | IG
GROUPAMA CONVERTIBLES | OPCVM | France | 73,42 | 72,57 | IG | 78,75 | 77,54 | IG
GROUPAMA ÉTAT EURO ISR | OPCVM | France |  |  |  | 22,27 | 22,27 | MEE
GROUPAMA EURO EQUITIES | OPCVM | France |  |  |  | 31,19 | 28,94 | MEE
GROUPAMA STATIQUE 4 | OPCVM | France | 100,00 | 100,00 | IG | 100,00 | 100,00 | IG
GROUPAMA OBLIG MONDE | OPCVM | France | 60,39 | 41,88 | IG | 57,90 | 40,46 | IG
GROUPAMA GLOBAL CONVERTIBLE | OPCVM | France | 47,66 | 46,62 | MEE |  |  |
GROUPAMA AXIOM LEGACY | OPCVM | France | 24,85 | 24,85 | MEE |  |  |
A : Agrégation. IG : Intégration globale. MEE : Mise en équivalence.

Certaines entités immobilières sont consolidées par la méthode de mise en équivalence selon un processus dit « simplifié ». Ce processus consiste à reclasser au bilan la valeur des parts et le compte courant de financement dans le poste « Placements immobiliers », et au compte de résultat, les dividendes ou quote-part des résultats des sociétés sur la ligne « revenus des immeubles ». Seules les sociétés significatives ont été listées dans ce périmètre.

## 7.2 Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes combinés

(Exercice clos le 31 décembre 2024)

PricewaterhouseCoopers Audit
63, rue de Villiers
92208 Neuilly-sur-Seine Cedex

Deloitte & Associés
6, Place de La Pyramide
92908 Paris-La Défense Cedex

À l’assemblée générale de la
Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama
8-10 rue d'Astorg
75008 Paris

### Opinion

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous avons effectué l’audit des comptes combinés de la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2024, tels qu’ils sont joints au présent rapport.

Nous certifions que les comptes combinés sont, au regard du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine, à la fin de l’exercice, de l’ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.

L’opinion formulée ci-dessus est cohérente avec le contenu de notre rapport au comité d’audit et des risques.

### Fondement de l’opinion

#### Référentiel d’audit

Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes combinés » du présent rapport.

#### Indépendance

Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance prévues par le Code de commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la période du 1ᵉʳ janvier 2024 à la date d’émission de notre rapport, et notamment nous n’avons pas fourni de services interdits par l’article 5, paragraphe 1, du règlement (UE) n° 537/2014.

### Justification des appréciations – Points clés de l’audit

En application des dispositions des articles L.821-53 et R.821-180 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les points clés de l’audit relatifs aux risques d’anomalies significatives qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants pour l’audit des comptes combinés de l’exercice, ainsi que les réponses que nous avons apportées face à ces risques.

Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes combinés pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes combinés pris isolément.

Evaluation des passifs liés aux contrats d’assurance Epargne et Retraite mesurés suivant le modèle d’évaluation des honoraires variables (Se référer aux notes 3.12.1, 17.1 et 17.2 de l’annexe aux comptes combinés)
Point clé de notre audit |  | Réponses apportées par le collège des commissaires aux comptes lors de l’audit
Au 31 décembre 2024, le groupe a comptabilisé des passifs liés aux contrats d’assurance Epargne et Retraite principalement mesurés suivant le modèle d’évaluation des honoraires variables (VFA) pour une valeur comptable de 52 068 millions d’euros, comme présenté dans la note 17.2 de l’annexe aux comptes combinés. Comme indiqué dans la note 3.12.1 de l’annexe aux comptes combinés, les passifs liés à ces contrats d’assurance et d’investissement avec participation discrétionnaire se composent de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs, de l’ajustement au titre des risques non financiers (RA) et de la marge sur services contractuels (CSM). La détermination de ces passifs repose sur des jugements importants concernant les données utilisées, les hypothèses relatives aux périodes futures, et résulte de techniques d’estimation. L’estimation de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs relative à ces contrats long terme évalués selon le modèle VFA repose sur des jugements significatifs, tels qu’exposés dans la note 3.12.1 de l’annexe aux comptes combinés, pour définir : le niveau d’agrégation des contrats, y compris l’analyse du caractère onéreux de certains groupes de contrats, et la délimitation contractuelle des flux de trésorerie ; les techniques d’estimation qui reposent sur des modèles complexes de projections de flux de trésorerie futurs qui intègrent les composantes clés des états financiers statutaires ; les hypothèses techniques, notamment le comportement des assurés, les décisions de gestion et les frais généraux ; les hypothèses financières courantes, en particulier la détermination de la courbe des taux d’actualisation. L’évaluation du RA repose sur les hypothèses concernant le niveau de confiance retenu par le groupe par rapport aux facteurs de risque associés aux provisions techniques, et sur une approche du type valeur à risque, qui est la perte maximale au sein du niveau de confiance défini. Enfin, comme précisé dans la note 3.12.1.(f) de l’annexe aux comptes combinés, l’amortissement de la CSM, correspondant à la fraction de CSM comptabilisée en produits des activités d’assurance de l’exercice, est déterminé sur la base d’unités de couverture. En raison de la sensibilité de l’évaluation de ces passifs à ces jugements et hypothèses clés, nous avons considéré l’évaluation des passifs liés aux contrats d’assurance Epargne et Retraite mesurés suivant le modèle VFA comme un point clé de l’audit. |  | Afin de couvrir le risque d’évaluation de ces passifs liés aux contrats d’assurance Epargne et Retraite mesurés suivant le modèle VFA, nous avons mis en œuvre l’approche d’audit suivante avec nos spécialistes en actuariat et en systèmes d’information : nous avons apprécié la méthodologie d’évaluation des flux de trésorerie, du RA et de la CSM liés à ces contrats et leur conformité aux normes comptables en vigueur ; nous avons évalué les systèmes d’information contribuant au traitement des données techniques, aux calculs et à leur déversement en comptabilité ; nous avons évalué la conception et testé l’efficacité opérationnelle des contrôles que nous avons jugé clés pour notre audit. En particulier, nous avons mis l’accent sur : les contrôles afférents à la validation du modèle de projection des flux de trésorerie futurs, notamment la gouvernance liée aux changements de modèles ; la documentation et les contrôles relatifs aux jugements et hypothèses clés formulés par la direction ; nous avons mis en œuvre des procédures visant à tester par sondage la fiabilité des données servant de base aux estimations ; nous avons testé par sondage et selon notre évaluation du risque, les modèles de calcul utilisés pour estimer les flux de trésorerie futurs, l’ajustement au risque non financier et la CSM, ainsi que, le cas échéant, tout changement significatif apporté aux modèles de calcul ; nous avons examiné par sondage les unités de couvertures ; nous avons effectué des procédures analytiques afin d’identifier et d’analyser toute variation inhabituelle et/ou inattendue significative. Enfin, nous avons apprécié le caractère approprié des informations communiquées dans les notes de l’annexe aux comptes combinés.

Evaluation des passifs au titre des sinistres survenus liés aux contrats d’assurance évalués selon le modèle d’affectation des primes (Se référer aux notes 3.12.1 et 17.3.2 de l’annexe aux comptes combinés)
Point clé de notre audit |  | Réponses apportées par le collège des commissaires aux comptes lors de l’audit
Au 31 décembre 2024, le groupe a comptabilisé des passifs au titre des sinistres survenus liés aux contrats d’assurance évalués selon le modèle d’affectation des primes (« PAA ») pour une valeur comptable nette de 18 463 millions d’euro, comme présenté en note 17.3.2 de l’annexe aux comptes combinés. Comme indiqué dans la note 3.12.1 de l’annexe aux comptes combinés, ces passifs se composent de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs et de l’ajustement au titre des risques non financiers (« RA »). La détermination de ces passifs repose sur des jugements importants concernant les données utilisées, les hypothèses relatives aux périodes futures, et résulte de techniques d’estimation. L’estimation de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs relative à ces contrats repose sur des jugements significatifs, tel qu’exposé en note 3.12.1 de l’annexe aux comptes combinés, pour définir : l’estimation des flux de trésorerie futurs des groupes de contrats, à partir de modèles de projections actuarielles, reflétant les caractéristiques clés des contrats, sur la base de données historiques et de jugements d’experts. Pour certains contrats d’assurance, ces estimations incluent une part importante de jugement, et le choix des hypothèses peut avoir un impact sur le coût ultime des sinistres à la clôture de l’exercice compte tenu d’un plus grand degré d’incertitude inhérente. Cela est particulièrement le cas pour les catégories d’assurance dommages qui sont à déroulement long, notamment la responsabilité civile, la construction et les catastrophes naturelles ; les hypothèses financières courantes, en particulier la détermination de la courbe des taux d’actualisation. L’évaluation du RA repose sur les hypothèses concernant le niveau de confiance retenu par le groupe par rapport aux facteurs de risque associés aux provisions techniques, et sur une approche du type valeur à risque, qui est la perte maximale au sein du niveau de confiance défini. Du fait des incertitudes inhérentes à certains éléments pris en compte pour procéder aux estimations, nous avons considéré que l’évaluation des passifs au titre des sinistres survenus liés aux contrats d’assurance évalués selon le modèle PAA constituait un point clé de l’audit. |  | Afin de couvrir le risque de l’évaluation des passifs au titre des sinistres survenus liés aux contrats d’assurance évalués selon le modèle PAA, nous avons mis en œuvre l’approche d’audit suivante avec nos spécialistes en actuariat et en systèmes d’information : nous avons apprécié la méthodologie d’évaluation des flux de trésorerie et du RA liés à ces contrats et leur conformité aux normes comptables en vigueur ; nous avons évalué la conception et testé l’efficacité opérationnelle des contrôles que nous avons jugés clés pour notre audit, liés à la gestion des sinistres et en particulier à l’évaluation de ces passifs ; aux systèmes d’information contribuant au traitement des données techniques et à leur déversement en comptabilité ; nous avons apprécié la pertinence du jugement et des hypothèses clés formulées par la direction ; nous avons testé, par sondage, la fiabilité des données servant de base aux estimations ; nous avons réalisé des procédures analytiques, telles que le suivi de l’évolution des ratios de sinistralité, sur les évolutions significatives de l’exercice ; nous avons procédé à un examen du dénouement des estimations comptables des exercices précédents afin d’apprécier la fiabilité du processus de détermination de ces estimations mis en œuvre par la direction ; nos travaux ont consisté également à examiner la pertinence des méthodes statistiques et des paramètres actuariels utilisés ainsi que des hypothèses retenues ; pour certaines catégories de risques d’assurance, nous avons procédé à une évaluation indépendante ou à une revue contradictoire des hypothèses utilisées pour le calcul des passifs. Enfin, nous avons apprécié le caractère approprié de l’information communiquée dans les notes de l’annexe aux comptes combinés.

Evaluation des instruments financiers non cotés et de l’immobilier de placement hors UC (classification en niveau 2 et 3 en IFRS) (Se référer aux notes 3.2.1, 3.2.2, 4.2 et 6.7 de l’annexe aux comptes combinés)
Point clé de notre audit |  | Réponses apportées par le collège des commissaires aux comptes lors de l’audit
Dans le cadre de son activité de groupe d’assurance, Groupama détient des instruments financiers non cotés sur un marché actif classés en niveau 2 et 3 dans la hiérarchie de juste valeur selon la norme IFRS 13 ; ainsi que des immeubles de placements également classés en niveau 2 et 3. Les actifs classés en niveau 2 et 3 représentent 8 288 millions d’euros à l’actif du bilan combiné du groupe au 31 décembre 2024. Ces instruments sont comptabilisés à la juste valeur sur la base de modèles de valorisation internes dont les paramètres sont majoritairement observables pour les actifs de niveau 2 et majoritairement non observables ou ne pouvant être corroborés par des données de marché pour les actifs de niveau 3. Les valorisations obtenues peuvent faire l’objet d’ajustements de valeur complémentaires afin de prendre en compte certains risques de marché, de liquidité ou de contrepartie. La juste valeur de l’immobilier de placement hors UC classés en niveau 2 et 3 est de 3 852 millions d’euros au 31 décembre 2024. La juste valeur des placements immobiliers est déterminée sur la base d’une expertise au plus quinquennale révisée annuellement par un expert indépendant. Les techniques retenues par la direction pour procéder à la valorisation de ces instruments comportent une part significative de jugement quant au choix des méthodologies, des hypothèses et des données utilisées. En raison du caractère significatif des encours et de la part importante d’appréciation de la part de la direction dans la détermination de la valeur de marché, nous estimons que l’évaluation des instruments financiers non cotés ainsi que l’évaluation de l’immobilier de placement hors UC (classés en niveau 2 et 3 selon la norme IFRS 13) constitue un point clé de l’audit. |  | Afin d’apprécier le caractère raisonnable de l’estimation des valeurs retenues des instruments financiers classés en niveau 2 et 3 selon la norme IFRS 13 ainsi que de l’immobilier de placement hors UC également classés en niveau 2 et 3, notre approche d’audit a été basée sur les informations qui nous ont été communiquées par votre caisse et a comporté les travaux suivants : comparer la valeur retenue avec la valeur liquidative de la société de gestion, les dernières transactions observées sur le marché pour le titre étudié, ou un comparable quand cela était possible ou les valorisations communiquées par les contreparties ; lorsque le titre était valorisé sur la base d’un modèle interne : analyse de la pertinence des hypothèses et des paramètres retenus ; revue critique de la construction du modèle et des données utilisées pour la valorisation ; réalisation d’une contre-valorisation indépendante par sondages en utilisant nos propres modèles. concernant l’immobilier de placement hors UC classés en niveau 2 et 3, nous avons comparé la valeur retenue avec la valeur d’expertise réalisée par un expert indépendant. Pour certains actifs, nous avons procédé à une évaluation indépendante ou une revue contradictoire des hypothèses utilisées pour le calcul de la juste valeur. Enfin, nous avons apprécié le caractère approprié de l’information communiquée dans les notes de l’annexe aux comptes combinés.

### Vérifications spécifiques

Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires des informations relatives au groupe, données dans le rapport de gestion du conseil d’administration.

Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes combinés.

### Autres vérifications ou informations prévues par les textes légaux et réglementaires

#### Format de présentation des comptes combinés destinés à être inclus dans le rapport financier annuel

Nous avons également procédé, conformément à la norme d’exercice professionnel sur les diligences du commissaire aux comptes relatives aux comptes annuels et consolidés présentés selon le format d’information électronique unique européen, à la vérification du respect de ce format défini par le règlement européen délégué n° 2019/815 du 17 décembre 2018 dans la présentation des comptes combinés destinés à être inclus dans le rapport financier annuel mentionné au I de l’article L.451-1-2 du Code monétaire et financier, établis sous la responsabilité du directeur général. S’agissant de comptes combinés, nos diligences comprennent la vérification de la conformité du balisage de ces comptes au format défini par le règlement précité.

Sur la base de nos travaux, nous concluons que la présentation des comptes combinés destinés à être inclus dans le rapport financier annuel respecte, dans tous ses aspects significatifs, le format d’information électronique unique européen.

Par ailleurs, il ne nous appartient pas de vérifier que les comptes combinés qui seront effectivement inclus par votre société dans le rapport financier annuel déposé auprès de l’AMF correspondent à ceux sur lesquels nous avons réalisé nos travaux.

#### Désignation des commissaires aux comptes

Nous avons été nommés commissaires aux comptes de la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama par votre assemblée générale du 25 juin 1999 pour le cabinet PricewaterhouseCoopers Audit et du 7 juin 2024 pour le cabinet Deloitte & Associés.

Au 31 décembre 2024, le cabinet PricewaterhouseCoopers Audit était dans la 26ème année de sa mission sans interruption et le cabinet Deloitte & Associés dans la 1ère année.

### Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives aux comptes combinés

Il appartient à la direction d’établir des comptes combinés présentant une image fidèle conformément au référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu’elle estime nécessaire à l’établissement de comptes combinés ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs.

Lors de l’établissement des comptes combinés, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.

Il incombe au comité d’audit et des risques de suivre le processus d’élaboration de l’information financière et de suivre l’efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de l’audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière.

Les comptes combinés ont été arrêtés par le conseil d’administration.

### Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes combinés

#### Objectif et démarche d’audit

Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes combinés. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes combinés pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.

Comme précisé par l’article L.821-55 du Code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.

Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit.

En outre :

- il identifie et évalue les risques que les comptes combinés comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
- il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;
- il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes combinés ;
- il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes combinés au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;
- il apprécie la présentation d’ensemble des comptes combinés et évalue si les comptes combinés reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle ;
- concernant l’information financière des personnes ou entités comprises dans le périmètre de consolidation, il collecte des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour exprimer une opinion sur les comptes combinés. Il est responsable de la direction, de la supervision et de la réalisation de l’audit des comptes combinés ainsi que de l’opinion exprimée sur ces comptes.

#### Rapport au comité d’audit et des risques

Nous remettons au comité d’audit et des risques un rapport qui présente notamment l’étendue des travaux d’audit et le programme de travail mis en œuvre, ainsi que les conclusions découlant de nos travaux. Nous portons également à sa connaissance, le cas échéant, les faiblesses significatives du contrôle interne que nous avons identifiées pour ce qui concerne les procédures relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière.

Parmi les éléments communiqués dans le rapport au comité d’audit et des risques figurent les risques d’anomalies significatives que nous jugeons avoir été les plus importants pour l’audit des comptes combinés de l’exercice et qui constituent de ce fait les points clés de l’audit, qu’il nous appartient de décrire dans le présent rapport.

Nous fournissons également au comité d’audit et des risques la déclaration prévue par l’article 6 du règlement (UE) n° 537-2014 confirmant notre indépendance, au sens des règles applicables en France telles qu’elles sont fixées notamment par les articles L.821-27 à L.821-34 du Code de commerce et dans le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes. Le cas échéant, nous nous entretenons avec le comité d’audit et des risques des risques pesant sur notre indépendance et des mesures de sauvegarde appliquées.

Fait à Neuilly-sur-Seine et Paris-La Défense le 25 avril 2025

Les commissaires aux comptes

PricewaterhouseCoopers Audit

Marine BARDON Sébastien ARNAULT

Deloitte & Associés

Jérôme LEMIERRE Jérôme-Eric GRAS

## 7.3 Comptes annuels et annexes

### 7.3.1 Bilan

- Actif

(en milliers d’euros) |  | Montant net 31.12.2024 | Montant net 31.12.2023
--- | --- | --- | ---
Actifs incorporels | Note 4 | 61 518 | 50 500
Placements : |  | 13 007 471 | 13 489 986
Terrains et constructions | Note 5.1 | 408 643 | 390 501
Placements dans des entreprises liées et dans des entreprises avec lesquelles existe un lien de participation | Note 5.2 | 9 878 628 | 9 739 936
Autres placements | Note 5.3 | 2 720 200 | 3 359 549
Créances pour espèces déposées auprès des entreprises cédantes |  |  |
Part des cessionnaires et rétrocessionnaires dans les provisions techniques : | Note 6 | 1 979 244 | 1 981 822
Provisions pour cotisations non acquises |  | 5 946 | 6 157
Provisions pour sinistres (non-vie) |  | 1 770 539 | 1 771 487
Provisions pour participation aux bénéfices et ristournes (non-vie |  |  |
Provisions pour égalisation |  | 9 741 | 8 456
Autres provisions techniques (non-vie) |  | 193 019 | 195 722
Créances : | Note 7 | 942 980 | 1 027 357
Créances nées d’opérations d’assurance directe |  | 21 404 | (3 217)
Primes restant à émettre et à annuler |  | (10 799) | (9 978)
Autres créances nées d’opérations d’assurance directe |  | 32 204 | 6 761
Créances nées d’opérations de réassurance |  | 693 324 | 825 216
Autres créances |  | 228 252 | 205 358
Autres actifs : |  | 63 309 | 55 967
Actifs corporels d’exploitation |  | 754 | 819
Comptes courants bancaires et caisse |  | 62 555 | 55 147
Comptes de régularisation – Actif | Note 8 | 103 593 | 95 967
Différence de conversion |  |  |
Total de l’actif |  | 16 158 115 | 16 701 599

- Passif

(en milliers d’euros) | Montant net 31.12.2024 | Montant net 31.12.2023
--- | --- | ---
Capitaux propres : | Note 9 | 4 396 616 | 4 154 205
Fonds d’établissement |  | 3 617 879 | 3 617 879
Capital social |  |  |
Primes liées au capital social |  |  |
Autres réserves |  |  |
Report à nouveau |  | 522 324 | 371 591
Résultat de l’exercice |  | 256 414 | 164 734
Passifs subordonnés | Note 10 | 2 741 193 | 3 009 361
Provisions techniques brutes : | Note 11 | 7 779 761 | 7 859 935
Provisions pour cotisations non acquises |  | 463 796 | 433 821
Provisions pour sinistres (non-vie) |  | 6 126 798 | 6 222 349
Provisions pour participation aux bénéfices et ristournes (non-vie) |  | 133 | 122
Provisions pour égalisation |  | 163 310 | 144 405
Autres provisions techniques (non-vie) |  | 1 025 724 | 1 059 238
Provisions (autres que techniques) | Note 12 | 111 391 | 116 189
Dettes pour dépôts en espèces reçus des cessionnaires et rétrocessionnaires en représentation d’engagements techniques |  | 322 260 | 280 430
Autres dettes : | Note 13 | 715 756 | 1 256 650
Dettes nées d’opérations d’assurance direct |  | 27 809 | 3 151
Dettes nées d’opérations de réassurance |  | 429 012 | 588 979
Emprunts obligataires (dont obligations convertibles) |  | 0 | 0
Dettes envers des établissements de crédit |  | 0 | 0
Autres dettes |  | 258 935 | 664 520
Comptes de régularisation – Passif | Note 14 | 91 138 | 24 829
Différence de conversion |  |  |
Total du passif |  | 16 158 115 | 16 701 599

### 7.3.2 Compte de résultat technique

(en milliers d’euros) | Opérations brutes | Cessions et rétrocessions | Opérations nettes 12.2024 | Opérations nettes 12.2023
--- | --- | --- | --- | ---
Cotisations acquises | 3 526 869 | 921 088 | 2 605 781 | 2 565 652
Cotisations | 3 556 836 | 920 877 | 2 635 959 | 2 561 756
Variations des cotisations non acquises | (29 967) | 211 | (30 178) | 3 896
Produits des placements alloués | 111 346 | 0 | 111 346 | 111 216
Autres produits techniques | 95 | 0 | 95 | 0
Charges des sinistres | (2 115 672) | (456 187) | (1 659 485) | (1 709 983)
Prestations et frais payés | (2 210 129) | (457 292) | (1 752 838) | (1 492 216)
Charges des provisions pour sinistres | 94 458 | 1 105 | 93 353 | (217 767)
Charges des autres provisions techniques | 33 503 | 2 703 | 30 799 | 51 214
Participation aux résultats | 0 | 0 | 0 | 0
Frais d’acquisition et d’administration | (699 425) | (66 510) | (632 915) | (611 580)
Frais d’acquisition | (417 654) | 0 | (417 654) | (409 556)
Frais d’administration | (281 770) | 0 | (281 770) | (272 890)
Commissions reçues des réassureurs | 0 | (66 510) | 66 510 | 70 865
Autres charges techniques | (192 496) | 0 | (192 496) | (184 629)
Variation de la provision pour égalisation | (18 905) | (1 284) | (17 621) | 6 117
Résultat Technique de l’assurance non-vie | 645 316 | 399 811 | 245 505 | 228 007

### 7.3.3 Compte de résultat non technique

(en milliers d’euros) |  | Opérations nettes 12/2024 | Opérations nettes 12/2023
--- | --- | --- | ---
Résultat Technique de l’assurance non-vie |  | 245 505 | 228 007
Produits des placements | Note 18 | 367 271 | 372 016
Revenus des placements |  | 313 938 | 323 688
Autres produits des placements |  | 9 078 | 15 727
Profits provenant de la réalisation des placements |  | 44 255 | 32 601
Charges des placements | Note 18 | (169 839) | (178 806)
Frais de gestion interne et externe des placements |  | (156 572) | (163 373)
Autres charges des placements |  | (9 473) | (15 524)
Pertes provenant de la réalisation des placements |  | (3 793) | 92
Produits des placements transférés |  | (111 346) | (111 216)
Autres produits et charges non techniques | Note 19 | (30 648) | (24 686)
Autres produits non techniques |  | 0 | 168
Autres charges non techniques |  | (30 648) | (24 854)
Résultat exceptionnel | Note 20 | (25 538) | (85 463)
Produits exceptionnels |  | 32 028 | 32 626
Charges exceptionnelles |  | (57 566) | (118 089)
Participation des salariés |  | 0 | 0
Impôts sur les bénéfices | Note 21 | (18 992) | (35 118)
Résultat de l’exercice |  | 256 414 | 164 734

### 7.3.4 Engagements reçus et donnés (cf. détail note 16)

(en milliers d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
1. Engagements reçus | 3 702 | 4 510
de sociétés liées |  | 1 931
de sociétés en lien de participation |  |
d’autres sociétés | 3 702 | 2 578
2. Engagements donnés: |  |
2a. Avals, cautions et garanties de crédit donnés | 139 290 | 191 387
à des sociétés liées | 3 760 |
à des sociétés en lien de participation |  |
à d’autres sociétés | 135 530 | 191 387
2b. Titres et actifs acquis avec engagement de revente |  |
à des sociétés liées |  |
à des sociétés en lien de participation |  |
à d’autres sociétés |  |
2c. Autres engagements sur titres, actifs ou revenus | 116 679 | 136 795
à des sociétés liées | 61 000 | 83 132
à des sociétés en lien de participation |  |
à d’autres sociétés | 55 679 | 53 663
2d. Droits de tirage donnés à un fonds de garantie |  |
à des sociétés liées |  |
à des sociétés en lien de participation |  |
à d’autres sociétés |  | -
2e. Autres engagements donnés | 77 713 | 79 059
à des sociétés liées | 39 177 | 31 239
à des sociétés en lien de participation |  | 7 148
à d’autres sociétés | 38 536 | 40 671
3 Engagements réciproques |  |
3a. Valeurs reçues en nantissement des cessionnaires et rétrocessionnaires | 791 034 | 799 003
de sociétés liées | 27 231 | 25 230
de sociétés en lien de participation |  |
d’autres sociétés |  |
3b. Valeurs reçues d’entreprises ayant donné des opérations en substitution | 763 803 | 773 773
3c. Autres engagements réciproques | 529 682 | 427 488
de sociétés liées | 371 324 | 368 917
de sociétés en lien de participation | 111 477 | 58 572
d’autres sociétés |  |
4. Autres valeurs détenues pour compte de tiers | 46 880 |
5. Encours d’instruments financiers à terme |  |
5a. Ventilation de l’encours d’instruments financiers à terme par catégorie de stratégie : |  |
Stratégies d’investissement ou de désinvestissement |  |
Stratégies de rendement |  |
Autres opérations |  |
5b. Ventilation de l’encours d’instruments financiers à terme par catégorie de marché : |  |
Opérations sur un marché de gré à gré |  |
Opérations sur des marchés réglementés ou assimilés |  |
5c. Ventilation de l’encours d’instruments financiers à terme par nature de risque de marché et d’instruments, notamment : |  |
Risque de taux d’intérêt |  |
Risque de change |  |
Risque actions |  |
5d. Ventilation de l’encours d’instruments financiers à terme par nature d’instrument, notamment : |  |
Contrats d’échange |  |
Contrats de garantie de taux d’intérêt |  |
Contrats à terme |  |
Options |  |
5e. Ventilation de l’encours d’instruments financiers à terme par durée résiduelle des stratégies selon les tranches : |  |
De 0 à 1 an |  |
De 1 à 5 ans |  |
Plus de 5 an |  |
Total engagements reçus | 794 736 | 803 512
Total engagements donnés | 863 363 | 834 729

### 7.3.5 Résultats des cinq derniers exercices

(en euros) | Exercice 2020 | Exercice 2021 | Exercice 2022 | Exercice 2023 | Exercice 2024
--- | --- | --- | --- | --- | ---
I. Situation financière en fin d’exercice |  |  |  |  |
a) | Capital social ou fonds d’établissement | 3 617 878 997 | 3 617 878 997 | 3 617 878 997 | 3 617 878 997 | 3 617 878 997
b) | Capital social : Nombre de titres | 411 824 587 | 411 824 587 | 411 824 587 | 411 824 587 | 411 824 587
c) | Nombre d’obligations convertibles en actions |  |  |  |  |
II. Opérations et résultats de l’exercice |  |  |  |  |
a) | Cotisations de l’exercice | 2 767 029 037 | 2 889 264 352 | 3 062 712 365 | 3 371 555 280 | 3 526 869 314
b) | Résultats avant impôt, amortissements et provisions | 149 914 777 | 20 625 536 | (306 302 092) | 269 384 453 | 265 348 302
c) | Impôt sur les sociétés | (115 383 714) | (63 780 923) | (116 786 203) | 35 117 585 | 18 991 714
d) | Participation des salariés due au titre de l’exercice |  |  |  |  |
e) | Résultats après impôt, participation des salariés, amortissements et provisions | 144 912 957 | 89 103 315 | 109 624 102 | 164 734 182 | 256 413 668
f) | Résultats distribués |  |  |  |  |
III. Personnel |  |  |  |  |
a) | Nombre de salariés | 1 288 | 1 295 | 1 307 | 1 336 | 1 353
b) | Montant de la masse salariale | 110 878 542 | 106 670 357 | 114 013 103 | 123 333 235 | 136 095 273
c) | Montant des sommes versées au titre des avantages sociaux | 65 783 131 | 63 388 241 | 62 143 457 | 65 533 156 | 72 636 754

Le montant de la masse salariale et des sommes versées au titre des avantages sociaux correspond à la charge brute dans les comptes du groupement de fait avant refacturation à chacun de ses membres.

### 7.3.6 Annexe aux comptes annuels

###### SOMMAIRE DES NOTES ANNEXES

1.Faits caractéristiques de l’exercice
2.Évènements postérieurs à la clôture
3.Principes, règles et méthodes comptables
4 Notes sur les comptes annuels
Note 4 Actifs incorporels
Note 5 Placements
Note 6 Part des cessionnaires et rétrocessionnaires dans les provisions techniques
Note 7 Créances
Note 8 Comptes de régularisation – actif
Note 9 Variation des capitaux propres
Note 10 Passifs subordonnés
Note 11 Provisions techniques d’assurance non-vie
Note 12 Provisions (autres que techniques)
Note 13 Dettes
Note 14 Comptes de régularisation – passif
Note 15 Actifs et passifs se rapportant à des entreprises liées et à des entreprises avec lesquelles il existe un lien de participation
Note 16 Engagements reçus et donnés
Note 17 Compte de résultat technique par origine
Note 18 Produits et charges des placements
Note 19 Autres produits et charges non techniques
Note 20 Produits et charges exceptionnels
Note 21 Impôt sur les bénéfices
Note 22 Ventilation des charges de personnel
Note 23 Effectifs
Note 24 Rémunération des dirigeants
Note 25 Filiales et participations
Note 26 Renseignements concernant les filiales et participations
Note 27 Consolidation

#### 1.Faits caractéristiques de l’exercice

###### 1.1 Solidité financière

###### (a) Notation financière

Le 9 décembre 2024, Fitch Ratings a confirmé la note de solidité financière (« Insurer Financial Strength » – IFS) de Groupama à « A + » et la perspective à « Stable ». Cette confirmation reflète le profil d’activité très solide du Groupe ainsi que sa forte capitalisation et son effet de levier modéré.

###### (b) Couverture de réassurance climatique

Groupama a réalisé une nouvelle émission de Cat bond Aggregate pour protéger ses expositions climatiques en France. Son montant est en hausse de 50 % par rapport au précédent Cat bond émis par le Groupe en 2023, qui arrivait à échéance. Ce Cat bond de 150 millions d’euros est entré en vigueur le 19 juillet, pour une durée de 3 ans. Il s’agit d’une couverture de nature indemnitaire du cumul d’évènements pendant une même saison annuelle de tempêtes.

###### (c) Remboursement dette Tier1

Le 28 mai 2024, Groupama a procédé au remboursement de ses titres subordonnés à durée indéterminée émis en mai 2014, à la première date de remboursement conformément à l’article 6 du prospectus, pour un montant de 871,1 millions d’euros.

###### (d) Émission de titres subordonnés

Groupama a réalisé le 9 juillet 2024 le placement auprès d’investisseurs institutionnels de titres subordonnés à durée indéterminée pour un montant total de 600 millions d’euros, avec un coupon annuel de 6,50 %. Cette opération contribue à la gestion active du capital de Groupama en profitant des opportunités de marché.

###### 1.2 Gouvernance

Le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles réuni le 18 avril 2024 a élu Laurent Poupart en tant que Président du conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles. Il succède à François Schmitt, qui occupait cette fonction depuis 2023.

Le 18 mai 2024, le Groupe a annoncé que l’équipe dirigeante de Groupama Assurances Mutuelles était désormais structurée autour de son Directeur général, Thierry Martel, et de quatre Directeurs généraux adjoints : Sylvain Merlus, Directeur général adjoint en charge du périmètre assurance dommages et vie France, Olivier Péqueux, Directeur général adjoint en charge du périmètre finances, actuariat, audit et risques, Catherine Granger-Ponchon, directrice générale adjointe en charge du périmètre des activités internationales et Rémi Lorenzelli, Directeur général adjoint en charge de la direction stratégie et partenariats Groupe, de la direction des ressources humaines Groupe et du secrétariat général.

###### (a) Événements en Nouvelle-Calédonie

Les événements de Nouvelle-Calédonie qui se sont déroulés en mai et juin 2024 ont eu un impact net de réassurance de 65 millions d’euros avant IS sur les comptes de Groupama.

###### (b) Cyclone Chido à Mayotte

Le 14 décembre 2024, le cyclone Chido s’abattait sur le département français de Mayotte, dans l’océan Indien. Selon un premier bilan publié par la Caisse Centrale de Réassurance (CCR) le 19 décembre 2024, le coût des dommages assurés à Mayotte pourrait osciller entre 650 et 800 millions d’euros.

Cet événement représente un impact net de réassurance de 40 millions d’euros avant IS sur les comptes de Groupama.

#### 2.Évènements postérieurs à la clôture

Groupama Assurances Mutuelles n’a pas d’événements postérieurs à la clôture de nature significative.

#### 3.Principes, règles et méthodes comptables

Les comptes sociaux de Groupama Assurances Mutuelles sont établis et présentés conformément aux principes comptables généraux prévus aux articles L. 123-12 à L. 123-22 du Code de commerce et aux dispositions du Code des assurances et des règlements de l’Autorité des Normes comptables (ANC) n° 2015- 11 du 26 novembre 2015 et suivants relatifs aux comptes annuels des entreprises d’assurance.

###### 3.1 Opérations techniques

Les opérations de réassurance pratiquées par Groupama Assurances Mutuelles comprennent principalement :

- la réassurance de chacune des caisses régionales conformément à la convention de réassurance souscrite avec ces dernières ;
- la réassurance d’autres entités du Groupe en France et à l’international.

Groupama Assurances Mutuelles réalise par ailleurs des opérations d’assurance non-vie au sein de groupements de co-assurance et de co-réassurance.

En outre, la caisse régionale d’Antilles Guyane n’ayant pas l’agrément administratif pour effectuer les opérations d’assurance, Groupama Assurances Mutuelles se substitue directement à cette caisse pour la représentation de ses opérations. Selon ce principe, les données chiffrées correspondantes portées dans les comptes comportent les informations en vision « affaires directes », déduction faite de la « conservation de la caisse régionale ».

###### 3.1.1 Cotisations

Les cotisations de l’exercice sont relatives aux affaires directes et principalement aux acceptations. Elles comprennent :

- les cotisations de l’exercice, nettes d’annulations ;
- la variation des cotisations restant à émettre ;
- la variation des cotisations à annuler.

Ces cotisations sont corrigées de la variation des cotisations non acquises et constituent le montant des cotisations acquises.

###### 3.1.2 Provision pour cotisations non acquises

La provision pour cotisations non acquises constate, pour l’ensemble des contrats en cours à la date de clôture des comptes de l’exercice, la part des cotisations émises et des cotisations restant à émettre, relative à la couverture du risque au cours du ou des exercices suivant l’exercice d’arrêté des comptes. Elle est calculée prorata temporis.

###### 3.1.3 Frais liés à l’activité d’assurance

Les frais liés à l’activité d’assurance sont enregistrés selon leur nature. Ils sont classés pour la présentation des comptes selon les destinations de frais de gestion de sinistres, de frais d’acquisition, de frais d’administration de charges de placements et d’autres charges techniques.

Les frais d’acquisition et d’administration comportent essentiellement :

- les commissions versées par Groupama Assurances Mutuelles aux caisses régionales. Celles-ci sont déterminées conformément aux dispositions prévues dans la convention de réassurance avec les caisses régionales et sont calculées sur la base des primes acquises que Groupama Assurances Mutuelles accepte des caisses régionales ;
- les commissions assises sur les affaires directes et les autres acceptations en réassurance.

###### 3.1.4 Frais d’acquisition reportés

Une quote-part de frais généraux de Groupama Assurances Mutuelles affectée par destination à l’acquisition des contrats et de commissions sur affaires directes et acceptées est inscrite à l’actif du bilan. Il s’agit de la part des frais d’acquisition portant sur les cotisations non acquises.

###### 3.1.5 Sinistres

La charge de sinistres de l’exercice comprend essentiellement :

- les prestations et frais payés au titre des affaires directes ou acceptées en application des traités de réassurance et correspondant aux sinistres réglés nets des recours encaissés de l’exercice et aux versements périodiques de rentes. Elles incluent également les frais accessoires aux sinistres. Ces sinistres incluent également, d’une part, des versements périodiques des rentes gérées directement par Groupama Assurances Mutuelles, et d’autre part, des frais de gestion issus de la répartition des frais généraux ;
- les provisions pour sinistres en affaires directes et en acceptations de réassurance représentant l’estimation, nette des prévisions de recours à encaisser, du coût de l’ensemble des sinistres non réglés à la clôture de l’exercice, qu’ils aient été déclarés ou non. Ces provisions incluent également des chargements pour frais de gestion déterminé en fonction des taux de frais réels observés par Groupama Assurances Mutuelles.

L’estimation des provisions pour sinistres est évaluée sur la base d’une approche actuarielle, définie selon une méthodologie groupe. Cette méthode permet, via des évaluations de charges à l’ultime basées sur des triangles de paiement ou de charges (selon les segments de risques), de déterminer le montant suffisant (conformément à l’article 143-10 du règlement de l’ANC N° 2015-11) des provisions pour sinistres à payer. Cette évaluation intègre dans son approche l’évaluation des sinistres tardifs et des prévisions de recours. Les montants de ces provisions sont renseignés en note 11.

En risque construction, la provision pour sinistres non encore manifestés, d’une part au titre des affaires directes et d’autre part au titre des acceptations en provenance des caisses régionales, est constituée séparément pour les garanties décennales de responsabilité civile et pour les garanties décennales de dommages aux ouvrages. Cette provision est déterminée conformément aux dispositions des articles 143-14 et 143-15 du règlement de l’ANC n° 2015-11.

Les provisions pour sinistres à payer des rentes allouées au titre des accidents de la circulation survenus à compter du 1er janvier 2013 incluent une revalorisation annuelle au taux d’inflation de 2 %.

Les provisions techniques des prestations d’incapacité et d’invalidité sont calculées conformément à l’article 143-12 du règlement ANC n° 2015-11. Le taux d’actualisation utilisé est égal à 75 % du TME moyen des 24 derniers mois.

###### 3.1.6 Provision pour égalisation

Conformément aux dispositions de l’article R. 343-7.6° du Code des assurances, une entreprise d’assurance peut constituer des provisions dites d’égalisation pour faire face aux charges exceptionnelles afférentes aux opérations qui garantissent les risques dus à des éléments naturels, le risque atomique, les risques de responsabilité civile dus à la pollution, les risques spatiaux, les risques dus aux atteintes aux systèmes d’information et de communication ainsi que les risques liés aux attentats, au terrorisme et au transport aérien. Ces provisions sont dotées de manière facultative. Elle est calculée par Groupama Assurances Mutuelles sur la part des risques qu’elle assure et réassure, ou obtenue par le biais de sa quote-part de résultat liée à sa participation dans certains pools professionnels. Les montants de ces provisions sont renseignés en note 11.

###### 3.1.7 Autres provisions techniques

La provision pour risques en cours est constituée lorsque le montant estimé des sinistres (incluant les frais de gestion) susceptibles de se produire après la fin de l’exercice et relatifs aux contrats conclus avant cette date, excède la provision pour cotisations non acquises.

La provision pour risques croissants définie à l’article R. 343-7 du Code des assurances correspond, pour les opérations d’assurance des risques de maladie et d’invalidité, à la différence entre les valeurs actuelles des engagements respectivement pris par l’assureur et par les assurés. Cette provision est relative d’une part aux provisions constituées en assurance dépendance et d’autre part aux provisions sur affaires acceptées. Le montant de cette provision est renseigné en note 11.

Les provisions mathématiques des rentes sont constituées des valeurs actualisées des rentes et accessoires de rentes restant à payer à la date de l’inventaire. Ce poste intègre les provisions constituées au titre des affaires directes et les provisions complémentaires sur acceptations.

Les provisions mathématiques de rentes déterminées par les caisses régionales et acceptées par Groupama Assurances Mutuelles représentent la valeur actuelle de leurs engagements relatifs aux dossiers de rentes et à leurs accessoires. Les tables appliquées pour évaluer ces provisions sont calculées avec un escompte financier et sont basées sur l’évolution de la démographie.

En assurances de personnes, les provisions mathématiques des rentes d’incapacité et d’invalidité sont déterminées conformément à l’article 143-2 du règlement de l’ANC n° 2015-11. Le taux d’actualisation utilisé est égal à 60 % du TME moyen des 24 derniers mois majoré de 10 points de base. Les provisions mathématiques des rentes allouées au titre des accidents de la circulation survenus à compter du 1er janvier 2013 incluent une revalorisation annuelle au taux d’inflation de 2 %. Au titre des rentes d’invalidité en cours, les provisions sont déterminées par application des tables de maintien et de passage en invalidité figurant aux articles 600-2 et 600-4 de l’annexe du règlement de l’ANC n° 2015-11.

S’agissant des provisions mathématiques des rentes viagères non-vie, l’entreprise évalue de manière additionnelle l’allongement de la durée de vie de la population. En conséquence, des provisions mathématiques des rentes viagères non-vie complémentaires sont constatées à la clôture pour calculer les capitaux à verser aux victimes de dommages corporels. Celles-ci s’appuient désormais sur les tables de mortalité TH/TF 2000-2002.

Conformément à l’article R. 343-5 du Code des assurances, une provision pour risque d’exigibilité est constituée lorsque les placements relevant de l’article R. 343-10, à l’exception des valeurs amortissables que la Société a la capacité et l’intention de détenir jusqu’à leur maturité, se trouvent en situation de moins-value latente nette globale. Cette provision a pour objet de faire face à une insuffisante liquidité des placements notamment en cas de modification du rythme de règlement des sinistres. La dotation à cette provision est étalée sur une durée conforme au respect des dispositions du Code des assurances.

###### 3.1.8 Opérations de réassurance acceptées

Les opérations de réassurance acceptées sont comptabilisées en conformité avec les termes de la convention de réassurance entre Groupama Assurances Mutuelles et les caisses régionales, des traités de réassurance conclus principalement avec les autres entités du Groupe et dans le cadre des pools professionnels.

###### 3.1.9 Cessions et rétrocessions en réassurance

Les cessions en réassurance, principalement aux réassureurs externes au Groupe sur les risques acceptés ou d’assurance directe, sont comptabilisées en conformité avec les termes des différents traités et complétées le cas échéant par des estimations lorsque les comptes courants avec lesdits réassureurs s’avèrent incomplets à la clôture de l’exercice. Les titres remis en nantissement par les réassureurs (cessionnaires ou rétrocessionnaires) sont inscrits dans le tableau des engagements reçus et donnés.

Groupama Assurances Mutuelles procède auprès des caisses régionales, en application de la convention de réassurance, à des rétrocessions sur différents risques acceptés ou d’assurance directe ; ces opérations sont enregistrées conformément à la convention de réassurance conclue entre Groupama Assurances Mutuelles et les caisses régionales

###### 3.2 Placements

###### 3.2.1 Coûts d’entrée et évaluation à la clôture de l’exercice

###### (a) Terrains et constructions, parts de sociétés civiles immobilières ou foncières

Les immeubles et les parts ou actions des sociétés immobilières ou foncières non cotées sont retenus pour leur prix d’achat ou de revient.

Conformément à l’article 213-8 du règlement de l’ANC n° 2014-03 relatif au plan comptable général, les frais d’acquisition (droits de mutation, honoraires et frais d’actes…) sont intégrés dans le coût d’acquisition du composant coque du bien auquel ils se réfèrent.

En application de l’article 214-9 du règlement de l’ANC n° 2014-03 relatif au plan comptable général, la comptabilisation des immeubles est réalisée par composants.

Les quatre composants retenus par Groupama Assurances Mutuelles sont les suivants :

- gros œuvre ou coque ;
- clos et couverts ;
- installations techniques ;
- agencements, équipements secondaires.

La durée et le taux d’amortissement de chaque composant sont fonction de la durée d’utilisation prévisible du composant et de la nature de l’immeuble. La valeur résiduelle du composant gros œuvre n’étant pas mesurable de façon suffisamment fiable, elle n’est donc pas déterminée, et ce composant est amorti sur la base du coût d’acquisition.

La grille suivante présente les durées d’amortissement et quotes-parts retenues par typologie d’immeuble :

Composants | Habitation et bureaux avant 1945 | Habitation et bureaux après 1945 | Commerces | Bureau ou habitation IGH
--- | --- | --- | --- | ---
| Durée | QP | Durée | QP | Durée | QP | Durée | QP
Gros œuvre | 120 ans | 65 % | 80 ans | 65 % | 50 ans | 50 % | 70 ans | 40 %
Charpente, poutres, poteaux, planchers, murs |  |  |  |  |  |  |  |
Clos et couvert | 35 ans | 10 % | 30 ans | 10 % | 30 ans | 10 % | 30 ans | 20 %
Toiture-terrasse |  |  |  |  |  |  |  |
Façades |  |  |  |  |  |  |  |
Couverture |  |  |  |  |  |  |  |
Menuiseries extérieures |  |  |  |  |  |  |  |
Installations techniques | 25 ans | 15 % | 25 ans | 15 % | 20 ans | 25 % | 25 ans | 25 %
Ascenseurs |  |  |  |  |  |  |  |
Chauffage/Climatisation |  |  |  |  |  |  |  |
Réseaux (électricité, plomberie et autres) |  |  |  |  |  |  |  |
Agencements, équipements secondaires | 15 ans | 10 % | 15 ans | 10 % | 15 ans | 15 % | 15 ans | 15 %
Aménagements int. |  |  |  |  |  |  |  |

La valeur de réalisation des parts de sociétés immobilières ou foncières non cotées est égale à la quote-part de Groupama Assurances Mutuelles dans l’actif net réévalué de ladite société.

La valorisation est déterminée en retenant les éléments suivants :

- les capitaux propres de la société immobilière ou foncière au 31 décembre ;
- la plus ou moins-value latente de l’actif immobilisé. L’actif immobilisé est valorisé sur la base d’expertises quinquennales révisées annuellement et réalisé par des experts indépendants.

À chaque clôture, la quote-part de valorisation de l’action (ou parts) est comparée à la VNC de ladite action (ou part). Une provision pour dépréciation est enregistrée le cas échéant.

###### (b) Valeurs mobilières à revenu fixe

Les obligations et autres valeurs à revenu fixe relevant des articles R. 343-9 et R. 343-10 du Code des assurances sont retenues pour leur prix d’achat, net des coupons courus à l’achat. La différence entre le prix d’achat et la valeur de remboursement est rapportée au résultat sur la durée restant à courir jusqu’à la date de remboursement, selon des méthodes actuarielles dans la plupart des cas.

L’année de cession des valeurs mobilières à revenu fixe, il est pratiqué un amortissement de surcote/décote jusqu’à la veille de la cession.

Les coupons courus sont inscrits à l’actif du bilan en comptes de régularisation actif.

La variation de la valeur de remboursement due à l’inflation des obligations indexées sur le niveau général des prix est comptabilisée en résultat.

La valeur de réalisation retenue à la clôture des comptes correspond au dernier cours coté, au jour de l’inventaire, ou pour les titres non cotés, à la valeur vénale résultant du prix qui en serait obtenu dans des conditions normales de marché et en fonction de leur utilité pour l’entreprise.

###### (c) Actions et autres titres à revenu variable (y compris titres de participation)

Les actions et autres titres à revenu variable relevant de l’article R. 343-10 du Code des assurances sont retenus pour leur prix d’achat, hors intérêts courus.

Conformément aux dispositions du règlement ANC 2014-03 relatif au PCG (Art 221-1/213-8), Groupama Assurances Mutuelles a retenu l’option comptable lui permettant d’incorporer les frais d’acquisition au prix de revient des titres de participation et de constater dans ses comptes un amortissement dérogatoire sur 5 ans.

La valeur de réalisation retenue à la clôture des comptes correspond :

- pour les titres cotés, en règle générale, au dernier cours côté au jour de l’inventaire ;
- pour les titres non cotés, à la valeur vénale correspondant au prix qui en serait obtenu dans des conditions normales de marché et en fonction de leur utilité pour l’entreprise ;
- pour les actions de sociétés d’investissement à capital variable et les parts de fonds communs de placement, au dernier prix de rachat publié au jour de l’inventaire.

###### (d) Prêts

Les prêts, consentis aux sociétés appartenant au Groupe et aux autres entités, sont évalués d’après les actes qui en font foi.

###### 3.2.2 Provisions

###### (a) Valeurs mobilières amortissables relevant de l’article R. 343-9 du Code des assurances

Les moins-values latentes éventuelles résultant de la comparaison de la valeur comptable, incluant les différences sur les prix de remboursement (surcote, décote), avec la valeur de réalisation, ne font pas nécessairement l’objet de provisions pour dépréciation. Néanmoins, une provision pour dépréciation est constituée en cas de risque de contrepartie avéré, lorsqu’il est probable que le débiteur ne sera pas en mesure de respecter ses engagements, notamment soit pour le paiement des intérêts, soit pour le remboursement du principal.

###### (b) Placements immobiliers, valeurs mobilières à revenu variable ou à revenu fixe relevant de l’article R. 343-10 du Code des assurances, prêts

###### Placements immobiliers

Lorsque la valeur nette comptable des immeubles, parts ou actions de sociétés immobilières ou foncières non cotées est supérieure à la valeur de réalisation desdits placements, une provision pour dépréciation à caractère durable peut être dotée. Cette dépréciation est appliquée sur les immeubles de placement après prise en compte d’un seuil de significativité. Elle est également appliquée aux immeubles d’exploitation dès lors que leur valeur d’utilité est inférieure de plus de 15 % par rapport à la valeur nette comptable.

###### Titres cotés (hors titres de participation)

Pour les placements relevant de l’article R. 343-10 du Code des assurances, une provision pour dépréciation ligne à ligne ne peut être constatée que lorsqu’il y a lieu de considérer que la dépréciation a un caractère durable.

Conformément à l’article 123-7 du règlement de l’ANC n° 2015-11, les dépréciations à caractère durable des valeurs amortissables relevant de l’article R. 343-10 du Code des assurances que la Société a la capacité et l’intention de détenir jusqu’à leur maturité s’analysent au regard du seul risque de crédit. Une provision pour dépréciation durable est constituée en cas de risque de crédit avéré, lorsqu’il est probable que la contrepartie ne sera pas en mesure de respecter ses engagements, notamment soit pour le paiement des intérêts, soit pour le remboursement du principal.

Pour les valeurs amortissables relevant de l’article R. 343-10 du Code des assurances que la Société n’a pas l’intention ou la capacité à détenir jusqu’à leur maturité, les dépréciations à caractère durable sont constituées en analysant l’ensemble des risques identifiés sur ce placement en fonction de l’horizon de détention considéré.

La dépréciation à caractère durable d’une ligne de placement peut être présumée dans les cas suivants :

- s’il existait une provision à caractère durable sur cette ligne de placement à l’arrêté précédent ;
- le placement coté a été constamment en situation de moins-value latente significative au regard de sa valeur comptable sur une période de six mois consécutifs précédant l’arrêté ;
- s’il existe des indices objectifs de dépréciation durable.

La valeur recouvrable est déterminée sur la base d’une approche multicritères qui est fonction de la nature des actifs et de la stratégie de détention.

En cas de dépréciation durable d’un titre relevant de l’article R. 343-10 du Code des assurances, le montant de la dépréciation est égal à la différence entre son prix de revient et sa valeur recouvrable.

###### Titres de participation

L’évaluation des titres de participation repose sur des méthodes multicritères choisies en fonction de chaque situation particulière (nature des actifs, horizon de détention,).

La valeur nette comptable des titres de participation de Groupama Holding Filiales et Participations (GHFP) s’élève à 7 228 millions d’euros au 31 décembre 2024. La méthode de valorisation de ces titres repose sur la valorisation intrinsèque des titres de filiales et participations composant l’actif de GHFP.

Chaque entité faisant l’objet d’une valorisation fournit ses prévisions de résultat technique déterminées à partir d’une croissance estimée du chiffre d’affaires et d’une évolution de ratio combiné à l’horizon de son plan. Ces hypothèses sont déclinées en fonction des objectifs de chaque entité, de l’expérience passée et des contraintes externes du marché local (concurrence, réglementation, parts de marché…). Les prévisions de résultat financier et les flux de trésorerie disponibles actualisés sont déterminés à partir d’hypothèses financières (notamment taux d’actualisation et taux de rendement).

Les flux de trésorerie futurs disponibles retenus correspondent en règle générale :

- durant une période explicite qui correspond aux premières années, la chronique de flux s’appuie notamment sur les trois premières années de la planification stratégique opérationnelle du Groupe. Celle-ci fait l’objet d’un processus d’échange entre le management local et le Groupe ;
- au-delà de la période explicite, la chronique de flux est complétée par une valeur terminale. Cette valeur terminale s’appuie sur des hypothèses de croissance à long terme appliquées à une projection actualisée d’un flux normé ;
- la marge de solvabilité intégrée dans les plans d’affaires est évaluée selon les règles prudentielles fixées par la directive Solvabilité 2 pour les filiales dont le pays est soumis à cette réglementation. Pour les autres entités, la marge de solvabilité est évaluée selon les dispositions réglementaires applicables localement.

Une provision pour dépréciation est constituée lorsque la valeur d’utilité à l’inventaire obtenue par le biais des méthodes d’évaluation décrites ci-dessus est inférieure au coût d’entrée de ces titres.

###### Prêts

Lorsque l’estimation de la valeur recouvrable d’un prêt à l’inventaire est inférieure à sa valeur brute majorée, le cas échéant, des intérêts courus non échus à la clôture, une provision pour dépréciation est constituée du montant de la différence.

###### 3.2.3 Produits et charges des placements

Les revenus financiers comprennent les revenus des placements acquis à l’exercice (loyers, dividendes, coupons, intérêts des prêts et des comptes courants).

Les autres produits des placements comprennent notamment la quote-part de décote sur les différences de remboursement des obligations, ainsi que les reprises de provisions pour dépréciation des placements.

Les autres charges des placements comprennent notamment la quote-part de surcote sur les différences de remboursement des obligations, ainsi que les dotations aux amortissements et aux provisions des placements.

Le poste « Frais de gestion interne et externe des placements et frais financiers » comprend notamment la quote-part de frais généraux correspondant aux activités de gestion des placements ainsi que les charges d’intérêts sur les passifs subordonnés.

Les plus ou moins-values de cessions de valeurs mobilières sont déterminées en appliquant la méthode du premier entré premier sorti (FIFO), et constatées dans le résultat de l’exercice.

Pour les titres concernés, il est procédé à la reprise au cours de l’exercice de cession de l’amortissement cumulé de surcote ou de décote constatée jusqu’à la veille du jour de cession.

En assurance non-vie les produits et charges de placements sont enregistrés au compte de résultat non technique.

Une quote-part de résultat financier revenant aux provisions techniques est transférée au compte de résultat technique non-vie au prorata des provisions techniques et des fonds propres.

###### 3.2.4 Instruments financiers à terme

Groupama Assurances Mutuelles ne détient plus d’instruments financiers à terme depuis le 31 décembre 2022

###### 3.3 Autres opérations

###### 3.3.1 Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles comprennent principalement :

- les frais de développement informatique amortis sur une durée de 5 à 7 ans selon le mode linéaire ;
- les logiciels acquis amortis sur une durée de 1 à 4 ans selon le mode linéaire ;
- les logiciels créés amortis sur une durée de 3 à 7 ans selon le mode linéaire.

Les logiciels sont, le cas échéant, provisionnés afin de constater une dépréciation complémentaire considérée comme non irréversible à la clôture de l’exercice.

###### 3.3.2 Frais de gestion et commissions

Les frais de gestion engagés par Groupama Assurances Mutuelles sont enregistrés selon leur nature au sein du groupement de fait de Groupama Assurances Mutuelles ; les charges afférentes aux autres membres du groupement de fait font l’objet d’une refacturation à ceux-ci. Ils sont ensuite classés pour la présentation des comptes selon leur destination, par application de clés de répartition. Ces clés sont déterminées analytiquement et revues annuellement selon la structure et l’organisation interne de Groupama Assurances Mutuelles.

Le classement des charges de gestion s’effectue dans les cinq destinations suivantes :

- les frais de règlement des sinistres qui incluent notamment les frais des services sinistres, les frais de contentieux liés aux sinistres ;
- les frais d’acquisition qui tiennent compte notamment d’une partie des commissions des caisses régionales, des commissions versées au titre des affaires directes et des autres acceptations, des frais de publicité et de marketing ;
- les frais d’administration qui incluent notamment une partie des commissions des caisses régionales, et des frais de gestion au titre des affaires directes et de la réassurance acceptée ;
- les charges des placements qui incluent notamment les frais des services de gestion des placements, y compris les honoraires, commissions et courtages versés ;
- les autres charges techniques qui regroupent les charges ne pouvant être affectées ni directement ni par application d’une clé à l’une des autres destinations.

En outre, les charges résultant des activités sans aucun lien technique avec l’activité d’assurance, sont portées en autres charges non techniques.

###### 3.3.3 Opérations en devises

Conformément aux dispositions de l’article 243-1 du règlement de l’ANC n° 2015-11, les comptes de positions de change opérationnelles, convertis au cours d’inventaire et leurs comptes de contre-valeur en euros sont soldés en contrepartie du résultat de change.

S’agissant des opérations structurelles, l’écart de change est maintenu au bilan dans des comptes d’écart de conversion.

###### 3.3.4 Créances

Les créances sont enregistrées à leur valeur nominale de remboursement (coût historique). Elles comprennent notamment :

- pour les opérations d’assurance directe (celles-ci concernent des opérations d’assurance non-vie au sein de groupements de co-assurance et de co-réassurance et les opérations de la caisse régionale d’Antilles Guyane n’ayant pas l’agrément administratif pour effectuer les opérations d’assurance) :
  - les cotisations restant à émettre auprès des assurés,
  - les cotisations restant à annuler auprès des assurés,
  - les cotisations restant à encaisser auprès des assurés,
  - les comptes courants débiteurs des co-assureurs ;
- pour les opérations d’acceptation :
  - la part de Groupama Assurances Mutuelles dans les cotisations restant à émettre, et dans les cotisations à annuler par les cédantes (notamment les caisses régionales), nettes de réassurance,
  - les comptes courants débiteurs avec ces cédantes,
  - les produits à recevoir liés aux opérations acceptées de ces cédantes ;
- pour les opérations de cession :
  - les comptes courants débiteurs avec les cessionnaires,
  - les produits à recevoir liés aux opérations cédées à ces cessionnaires ;
- pour les autres créances :
  - les comptes courants débiteurs d’intégration fiscale des sociétés filles,
  - les créances auprès des organismes d’État et de sécurité sociale,
  - les comptes courants débiteurs avec différentes autres entités,
  - les autres produits à recevoir.

En cas de perte probable, une dépréciation est constatée pour le montant estimé non recouvrable.

###### 3.3.5 Actifs corporels d’exploitation

Le poste « Actifs corporels d’exploitation » comprend principalement :

- les agencements et aménagements des locaux ;
- le matériel de transport ;
- le matériel de bureau ;
- le mobilier ;
- le matériel informatique ;
- les autres actifs corporels.

Ces actifs font l’objet d’un amortissement linéaire ou dégressif sur leur durée estimée d’utilisation, variant de 2 ans à 10 ans selon le type de bien.

###### 3.3.6 Comptes de régularisation – actif

Les comptes de régularisation actif sont principalement composés :

- des intérêts courus et produits à recevoir ;
- des différences sur les prix de remboursement des obligations ;
- des frais d’acquisition reportés sur les exercices futurs ;
- des comptes de régularisation de réassurance.

###### 3.3.7 Provisions (autres que techniques)

Les provisions (autres que techniques) sont constituées conformément aux dispositions du règlement de l’ANC n° 2014-03 relatif au plan comptable général et concernent des risques et charges nettement précisés quant à leur objet mais dont l’échéance ou le montant ne peuvent être fixés de façon précise.

Ce poste comprend également les provisions réglementées composées principalement des amortissements dérogatoires sur les frais d’acquisitions des titres de participation.

Les provisions pour engagements de retraite et obligations similaires sont évaluées et comptabilisées en application de la recommandation de l’ANC n° 2013-02 modifiée le 5 novembre 2021, la méthode retenue étant la méthode fondée sur IAS 19 révisée adoptée par la Commission européenne en juin 2012 avec la constatation immédiate des écarts actuariels en résultat.

###### 3.3.8 Impôt sur les bénéfices

Groupama Assurances Mutuelles est la société mère d’un groupe d’intégration fiscale comprenant 70 entités intégrées fiscalement au titre de l’exercice. À ce titre et conformément aux dispositions de l’article 223 B du CGI, Groupama Assurances Mutuelles est seule redevable de l’impôt dû par le groupe intégré.

Par ailleurs, chaque entité membre du groupe d’intégration fiscale (y compris Groupama Assurances Mutuelles en tant qu’entité membre du Groupe) détermine son résultat fiscal comme si elle ne faisait pas partie du groupe intégré, c’est-à-dire qu’elle détermine un résultat fiscal après imputation des déficits pré-intégration reportables qui lui sont propres (équivalent de l’état n° 2058-A-Bis-SD). Sur cette base, chaque entité membre calcule un montant d’IS selon le taux applicable à la société tête de groupe d’intégration fiscale, i.e., calculé au taux normal et majoré des contributions additionnelles (taux de 25,82 %), quel que soit le montant effectif de l’impôt dû par le Groupe. Ce montant d’IS est payé à Groupama Assurances Mutuelles via des comptes courants d’intégration fiscale.

Les économies d’impôt réalisées par le Groupe, liées aux déficits, sont conservées chez la société mère Groupama Assurances Mutuelles ; elles sont considérées comme un gain immédiat de l’exercice et non comme une simple économie de trésorerie.

Les économies réalisées par le groupe intégré, non liées aux déficits, sont également conservées par la société mère, à l’exception de l’économie d’impôt réalisée sur la neutralisation des dividendes intra-groupe entre Groupama Assurances Mutuelles et les caisses régionales.

Ces deux éléments sont comptabilisés conformément aux dispositions de l’avis 2005-G du 12 octobre 2005 du Comité d’urgence du Conseil national de la comptabilité.

###### 3.3.9 Dettes

Les dettes sont principalement constituées :

- pour les opérations d’assurance directe (celles-ci concernent des opérations d’assurance non-vie au sein de groupements de co-assurance et de co-réassurance et les opérations de la caisse régionale d’Antilles Guyane n’ayant pas l’agrément administratif pour effectuer les opérations d’assurance) :
  - des comptes d’assurés créditeurs,
  - des commissions rattachées aux primes acquises non émises,
  - des comptes courants créditeurs des co-assureurs ;
- pour les opérations d’acceptation :
  - des comptes courants créditeurs avec les cédantes,
  - de charges à payer liées aux opérations acceptées de ces cédantes ;
- pour les opérations de cession :
  - des comptes courants créditeurs avec les cessionnaires,
  - des charges à payer liées aux opérations acceptées de ces cessionnaires ;
- pour les autres dettes :
  - des comptes courants créditeurs à caractère financier et d’exploitation avec différentes autres entités,
  - des comptes bancaires créditeurs,
  - des dettes fiscales et sociales.

###### 3.3.10 Comptes de régularisation – passif

Les comptes de régularisation passif sont composés notamment :

- des intérêts courus sur les passifs subordonnés ;
- de l’amortissement des différences sur les prix de remboursement des obligations.

###### 3.4 Changement de méthode comptable

Aucun changement de méthode comptable n’a été observé sur cet exercice.

#### 4 Notes sur les comptes annuels

##### Note 4 Actifs incorporels

- Tableau des mouvements de l’exercice

(en milliers d’euros) | Montant au 31.12.2023 | Transferts entrées sorties | Entrées dotations aux amortissements | Sorties reprises des provisions | Montant au 31.12.2024
--- | --- | --- | --- | --- | ---
Valeurs brutes (1) | 184 237 |  | 30 942 | 8 623 | 206 556
Amortissements | 133 737 |  | 11 301 |  | 145 038
Total valeurs nettes | 50 500 |  | 19 641 | 8 623 | 61 518
Composées principalement de frais de développement informatique.

##### Note 5 Placements

###### 5.1 Terrains et constructions

- Tableau des mouvements de l’exercice

(en milliers d’euros) | Montant au 31.12.2023 | Transferts entrées sorties | Entrées dans l’exercice | Sorties dans l’exercice | Montant au 31.12.2024
--- | --- | --- | --- | --- | ---
Valeurs brutes |  |  |  |  |
Terrains et constructions | 136 673 |  | 17 149 |  | 153 822
Immeuble de placement | 205 |  |  |  | 205
Immeuble d’exploitation | 136 468 |  | 17 149 |  | 153 617
Parts de sociétés immobilières | 262 402 |  | 24 755 | 24 041 | 263 116
Total valeurs brutes | 399 075 |  | 41 904 | 24 041 | 416 938
Amortissements/Provisions |  |  |  |  |
Terrains et constructions | 47 |  | 7 |  | 54
Immeuble de placement | 47 |  | 7 |  | 54
Immeuble d’exploitation |  |  |  |  |
Parts de sociétés immobilières | 8 527 |  | 239 | 525 | 8 241
Total amortissements et provisions | 8 574 |  | 246 | 525 | 8 295
Total valeurs nettes | 390 501 |  | 41 658 | 23 516 | 408 643

###### Terrains et construction

L’augmentation est due au passage en immobilisations en cours pour 17,1 millions d’euros sur l’avancement des travaux d’un immeuble d’exploitation.

###### Parts de sociétés immobilières

Les principaux mouvements concernent l’augmentation de capital de la SCI Société Forestière Groupama pour un montant de 21,3 millions d’euros n’ayant pas eu d’impact sur les encours immobiliers puisque la totalité de la somme a été prélevée sur le compte courant, ainsi que divers flux de comptes courants de SCI ou entités foncières.

###### 5.2 Placements dans les entreprises liées et dans les entreprises avec lesquelles il existe un lien de participation

- Tableau des mouvements de l’exercice

(en milliers d’euros) | Montant brut au 31.12.2023 | Transferts entrée | Transferts sortie | Entrée dans l’exercice | Sortie dans l’exercice | Montant brut au 31.12.2024
--- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Valeurs brutes |  |  |  |  |  |
Actions et titres assimilés |  |  |  |  |  |
Entreprises liées | 7 818 011 |  |  | 93 698 | 1 976 | 7 909 733
Entreprises avec lesquelles existe un lien de participation | 1 619 |  |  |  | 300 | 1 319
Prêts et créances |  |  |  |  |  |
Entreprises liées | 1 084 350 |  |  | 27 000 |  | 1 111 350
Entreprises avec lesquelles existe un lien de participation |  |  |  |  |  |
Dépôts espèces chez les cédants | 841 022 |  |  | 18 037 |  | 859 059
Total valeurs brutes | 9 745 002 |  |  | 138 735 | 2 276 | 9 881 461
Provisions |  |  |  |  |  |
Actions et titres assimilés |  |  |  |  |  |
Entreprises liées | 4 854 |  |  |  | 2 023 | 2 831
Entreprises avec lesquelles existe un lien de participation | 212 |  |  |  | 210 | 2
Prêts et créances |  |  |  |  |  |
Entreprises liées |  |  |  |  |  |
Entreprises avec lesquelles existe un lien de participation |  |  |  |  |  |
Dépôts espèces chez les cédants |  |  |  |  |  |
Total provisions | 5 066 |  |  |  | 2 233 | 2 833
Total valeurs nettes | 9 739 936 |  |  | 138 735 | 43 | 9 878 628

###### Actions et titres assimilés

Les principaux mouvements concernent les augmentations de capital de Groupama Private Equity pour un montant de 38 millions d’euros et de Groupama Infrastructure Investissement pour 34,2 millions d’euros.

On peut noter également la liquidation de Groupama Participation pour un montant de 2 M€. Cette opération est neutre dans les comptes car il y a une reprise de provision de dépréciation de titres du même montant.

###### Prêts

Les mouvements sur les prêts et avances consentis par Groupama Assurances Mutuelles concernent les prêts accordés à Mutuaide pour 22 millions d’euros ainsi qu’a Gan Outre-Mer pour 5 millions d’euros.

###### 5.3 Autres placements

Il s’agit des placements autres que ceux visés au 5.1 et 5.2, principalement les autres actions, les obligations et les parts d’OPCVM.

- Tableau des mouvements de l’exercice

(en milliers d’euros) | Montant au 31.12.2023 | Transferts entrées | Transferts sortie | Entrées dans l’exercice | Sorties dans l’exercice | Montant au 31.12.2024
--- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Valeurs brutes |  |  |  |  |  |
Obligations et OPCVM à revenu fixe | 2 002 442 |  |  | 1 724 574 | 1 392 134 | 2 334 882
Actions et OPCVM à revenu variable | 77 951 |  |  | 1 904 | 2 692 | 77 163
OPCVM de trésorerie | 1 044 690 |  |  | 4 278 190 | 5 044 769 | 278 111
Autres | 236 589 |  |  | 330 | 202 565 | 34 354
Total valeurs brutes | 3 361 672 |  |  | 6 004 998 | 6 642 160 | 2 724 510
Provisions |  |  |  |  |  |
Obligations et OPCVM à revenu fixe | 2 123 |  |  | 2 187 |  | 4 310
Actions et OPCVM à revenu variable |  |  |  |  |  |
Total provisions | 2 123 |  |  | 2 187 |  | 4 310
Total valeurs nettes | 3 359 549 |  |  | 6 002 811 | 6 642 160 | 2 720 200

Les entrées et sorties de l’exercice sont principalement liées aux opérations sur les OPCVM de trésorerie.

En application des dispositions exposées au paragraphe 3.2.2 de la note 3 des principes comptables, une dotation complémentaire de 2,2 millions d’euros a été enregistrée sur les obligations et OPCVM à revenu fixe.

###### 5.4 État récapitulatif des placements

31 décembre 2024 (en milliers d’euros) | Ligne F0501 | Valeur Brute N | Valeur nette N | Valeur de Réalisation
--- | --- | --- | --- | ---
1. Placements immobiliers |  |  |  |
a) | Terrains et constructions |  | 337 279 | 328 983 | 477 172
i. | Terrains non construits | R0060 | 0 | 0 | 0
ii. | Parts de sociétés non cotées à objet foncier | R0070 | 58 922 | 58 922 | 119 713
iii. | Immeubles bâtis hors immeubles d’exploitation | R0080 | 198 | 143 | 313
iv. | Parts et actions de sociétés immobilières non cotées hors immeubles d’exploitation | R0090 | 203 696 | 195 454 | 212 203
v. | Immeubles d’exploitation (immeubles bâtis et parts de sociétés immobilières non cotées) | R0100 | 74 464 | 74 464 | 144 942
b) | Terrains et constructions en cours |  | 79 660 | 79 660 | 142 257
i. | Terrains affectés à une construction en cours | R0120 | 0 | 0 | 0
ii. | Immeubles en cours | R0130 | 7 | 7 | 7
iii. | Parts et actions de sociétés immobilières non cotées (immeubles en cours) | R0140 | 0 | 0 | 0
iv. | Immobilisations grevées de droits (commodats) | R0150 | 0 | 0 | 0
v. | Immeubles d’exploitation en cours | R0160 | 79 653 | 79 653 | 142 250
Total placements immobiliers |  | 416 939 | 408 643 | 619 428
2. Actions, parts et autres titres à revenu variable |  |  |  |
a) | Actions, parts et autres titres à revenu variable dans les entités avec lesquelles il n’existe pas de lien de participation ou entités liées |  | 709 242 | 704 932 | 711 262
i. | Actions et titres cotés | R0210 | 0 | 0 | 0
ii. | Actions et parts d’OPCVM détenant exclusivement des titres à revenu fixe | R0190 | 353 968 | 353 782 | 357 313
iii. | Actions et parts d’autres OPCVM | R0200 | 354 602 | 350 607 | 353 279
iv. | Actions et titres non cotés | R0220 | 671 | 543 | 671
b) | Actions, parts et autres titres à revenu variable dans des entités liées |  | 7 909 733 | 7 906 901 | 11 831 559
i. | Actions et titres cotés | R0240 | 0 | 0 | 0
ii. | Actions et titres non cotés | R0250 | 7 909 733 | 7 906 901 | 11 831 559
c) | Actions, parts et autres titres à revenu variable dans les entreprises avec lesquelles il existe un lien de participation |  | 1 319 | 1 318 | 8 189
i. | Actions et titres cotés | R0270 | 0 | 0 | 0
ii. | Actions et titres non cotés | R0280 | 1 319 | 1 318 | 8 189
Total des actions, parts et autres titres à revenu variable |  | 8 620 293 | 8 613 151 | 12 551 011
3. Autres titres de placement |  |  |  |
a) | Autres titres de placement hors placements dans des entités avec lesquelles il existe un lien de participation ou entités liées |  | 2 015 269 | 2 001 904 | 1 842 901
i. | Obligations, titres de créance négociables et titres à revenu fixe |  | 1 980 915 | 1 967 550 | 1 808 547
| Obligations cotées : |  | 1 980 915 | 1 967 550 | 1 808 547
| Obligations et autres valeurs émises ou garanties par l’un des États membres de l’OCDE | R0330 | 900 058 | 890 906 | 794 629
| Obligations et titres assimilés émis par des organismes de titrisation | R0340 | 0 | 0 | 0
| Obligations, parts de fonds communs de créances et titres participatifs négociés sur un marché reconnu, autres que celles ou ceux visés aux lignes précédentes | R0350 | 1 080 857 | 1 076 644 | 1 013 918
| Obligations non cotées |  | 0 | 0 | 0
| Titres de créance négociables et bons du Trésor |  | 0 | 0 | 0
| Autres | R0440 | 0 | 0 | 0
ii. | Prêts |  | 618 | 618 | 618
| Prêts obtenus ou garantis par un État membre de l’OCDE | R0460 | 0 | 0 | 0
| Prêts hypothécaires | R0470 | 0 | 0 | 0
| Autres prêts |  | 618 | 618 | 618
| Prêts garantis | R0490 | 618 | 618 | 618
| Prêts non garantis | R0500 | 0 | 0 | 0
| Avances sur polices | R0510 | 0 | 0 | 0
iii. | Dépôts auprès des établissements de crédit | R0520 | 0 | 0 | 0
iv. | Autres placements |  | 33 736 | 33 736 | 33 736
| Dépôts et cautionnements | R0540 | 33 736 | 33 736 | 33 736
| Créances représentatives de titres prêtés | R0550 | 0 | 0 | 0
| Dépôts de garantie liés à des instruments financiers à terme effectués en espèces | R0560 | 0 | 0 | 0
| Titres déposés en garantie avec transfert de propriété au titre d’opérations sur instruments financiers à terme | R0570 | 0 | 0 | 0
| Autres | R0580 | 0 | 0 | 0
v. | Créances pour espèces déposées chez les cédantes | R0590 | 0 | 0 | 0
vi. | Créance de la composante dépôt d’un contrat de réassurance |  | 0 | 0 | 0
b) | Placements représentant les provisions techniques afférentes aux contrats en unités de compte |  | 0 | 0 | 0
| Placements immobiliers | R0980 | 0 | 0 | 0
| Titres à revenu variable autres que les OPCVM | R0990 | 0 | 0 | 0
| Obligations, titres de créance négociables et autres titres à revenu fixe | R1000 | 0 | 0 | 0
| Parts d’OPCVM détenant exclusivement des titres à revenu fixe | R1010 | 0 | 0 | 0
| Parts d’autres OPCVM | R1020 | 0 | 0 | 0
c) | Autres titres de placement dans les entreprises liées |  | 1 970 409 | 1 970 409 | 1 970 409
i. | Obligations, titres de créance négociables et titres à revenu fixe |  | 0 | 0 | 0
| Obligations et titres assimilés cotés |  | 0 | 0 | 0
| Obligations non cotées |  | 0 | 0 | 0
| Titres de créance négociables |  | 0 | 0 | 0
| Autres | R0720 | 0 | 0 | 0
ii. | Prêts | R0730 | 1 111 350 | 1 111 350 | 1 111 350
iii. | Dépôts auprès des établissements de crédit | R0740 | 0 | 0 | 0
iv. | Autres placements | R0750 | 0 | 0 | 0
v. | Créances pour espèces déposées chez les cédantes | R0760 | 859 059 | 859 059 | 859 059
vi. | Créance de la composante dépôt d’un contrat de réassurance | R0770 | 0 | 0 | 0
d) | Autres titres de placement dans des entités avec lesquelles il existe un lien de participation |  | 0 | 0 | 0
i. | Obligations, titres de créance négociables et titres à revenu fixe |  | 0 | 0 | 0
| Obligations et titres assimilés cotés |  | 0 | 0 | 0
| Autres obligations non cotées | R0850 | 0 | 0 | 0
| Autres titres de créance négociables | R0890 | 0 | 0 | 0
| Autres | R0900 | 0 | 0 | 0
ii. | Prêts | R0910 | 0 | 0 | 0
iii. | Dépôts auprès des établissements de crédit | R0920 | 0 | 0 | 0
iv. | Autres placements | R0930 | 0 | 0 | 0
v. | Créances pour espèces déposées chez les cédantes | R0940 | 0 | 0 | 0
Total autres titres de placement |  | 3 985 677 | 3 972 312 | 3 813 309

##### Note 6 Part des cessionnaires et rétrocessionnaires dans les provisions techniques

(en milliers d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Pools et CDA* | Rétro sur accept. des CR | Autres Rétrocessions | Total | Pools et CDA* | Rétro sur accept. des CR | Autres Rétrocessions | Total
Provisions pour cotisations non acquises | 5 946 | 0 |  | 5 946 | 6 157 | 0 |  | 6 157
Provisions pour sinistres : | 69 055 | 1 112 075 | 589 410 | 1 770 539 | 71 869 | 1 149 878 | 549 740 | 1 771 487
Provisions pour participation aux bénéfices |  |  |  |  |  |  |  |
Provisions d’égalisation : | 2 055 |  | 7 686 | 9 741 | 1 762 |  | 6 695 | 8 456
Autres provisions techniques : | 1 601 | 191 418 |  | 193 01 | 2 200 | 193 522 |  | 195 722
Total | 78 657 | 1 303 492 | 597 095 | 1 979 244 | 81 988 | 1 343 400 | 556 435 | 1 981 822
* Y compris provisions techniques relatives aux contrats de la caisse régionale Antilles-Guyane dispensée d’agrément (CDA).

##### Note 7 Créances

(en milliers d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
À échéance de : | À échéance de :
- de 1 an | 1 à 5 ans | + de 5 ans | Total | - de 1 an | 1 à 5 ans | + de 5 ans | Total
Créances nettes de dépréciation |  |  |  |  |  |  |  |
Créances nées d’opérations d’assurance directe : | 21 404 |  |  | 21 404 | (3 217) |  |  | (3 217)
Primes restant à émettre et à annuler | (10 799) |  |  | (10 799) | (9 978) |  |  | (9 978)
Autres créances nées d’opérations d’assurance directe : | 32 204 |  |  | 32 204 | 6 761 |  |  | 6 761
Assurés |  |  |  |  |  |  |  |
Intermédiaires d’assurance |  |  |  |  |  |  |  |
Co-assureurs | 32 204 |  |  | 32 204 | 6 761 |  |  | 6 761
Autres tiers |  |  |  |  |  |  |  |
Créances nées d’opérations de réassurance : | 693 324 |  |  | 693 324 | 825 216 |  |  | 825 216
Réassureurs | 350 241 |  |  | 350 241 | 608 546 |  |  | 608 546
Cédants | 343 084 |  |  | 343 084 | 216 670 |  |  | 216 670
Autres créances : | 228 252 |  |  | 228 252 | 205 358 |  |  | 205 358
Personnel | 81 |  |  | 81 | 517 |  |  | 517
État, organismes de sécurité sociale, collectivités publiques | 68 749 |  |  | 68 749 | 52 797 |  |  | 52 797
Débiteurs divers | 159 422 |  |  | 159 422 | 152 044 |  |  | 152 044
Total créances | 942 981 |  |  | 942 980 | 1 027 357 |  |  | 1 027 357

##### Note 8 Comptes de régularisation – actif

(en milliers d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Intérêts acquis non échus | 39 795 | 35 141
Frais d’acquisition reportés | 4 257 | 4 054
Autres comptes de régularisation Actif | 59 541 | 56 772
Total régularisation actif | 103 593 | 95 967

##### Note 9 Variation des capitaux propres

###### Composition du fond d’établissement

Le fond d’établissement est composé de 411 824 587 certificats mutualistes de 8,785 euros de valeur nominale.

- Tableau de mouvement des réserves – Variation des capitaux propres

(en milliers d’euros) | 31.12.2023 | Affectation du résultat 2023 | Autres mvts de l’exercice | Résultat de l’exercice | 31.12.2024
--- | --- | --- | --- | --- | ---
Résultat | Rémunération des certificats mutualistes
Capitaux propres |  |  |  |  |  |
Fond d’établissement | 3 617 879 |  |  |  |  | 3 617 879
Capital social |  |  |  |  |  |
Réserve de capitalisation |  |  |  |  |  |
Autres réserves |  |  |  |  |  |
Sous Total : Autres réserves |  |  |  |  |  |
Report à nouveau | 371 591 | 164 734 | (14 001) |  |  | 522 324
Résultat de l’exercice | 164 734 | (164 734) |  |  | 256 414 | 256 414
Total | 4 154 204 |  | (14 001) |  | 256 414 | 4 396 617

##### Note 10 Passifs subordonnés

Le poste « Passifs subordonnés » qui s’établit à 2 741,2 millions d’euros au 31 décembre 2024, se détaille comme suit :

- emprunt en titres subordonnés remboursables (TSR) émis en janvier 2017 pour un nominal de 650 millions d’euros au taux fixe de 6 % d’une durée de dix ans. La différence de nominal restant à amortir au 31 décembre 2024 est de 3,2 millions d’euros ;
- emprunt en TSR émis en septembre 2018 pour un nominal de 500 millions d’euros au taux fixe de 3,375 % pour une durée de 10 ans ;
- emprunt en TSR émis en septembre 2019 pour un nominal de 500 millions d’euros au taux fixe de 2,125 % pour une durée de dix ans ;
- emprunt en TSR émis en juillet 2021 pour un nominal de 500 millions d’euros au taux fixe de 0,75 % pour une durée de 7 ans ;
- dette subordonnée perpétuelle en euros émise en juillet 2024 pour un montant nominal de 600 millions d’euros au taux fixe de 6,5 % jusqu’en juillet 2034.

Les primes d’émission des emprunts sont enregistrées en déduction du nominal émis et amorties linéairement sur la durée de vie des emprunts.

##### Note 11 Provisions techniques d’assurance non-vie

###### 11.1 Détail des provisions techniques brutes

(en milliers d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Pool et CDA (1) | Acceptations des caisses régionales | Autres acceptations | Total | Pool et CDA (1) | Acceptations des caisses régionales | Autres acceptations | Total
Provisions pour cotisations non acquises | 10 676 | 279 358 | 173 762 | 463 796 | 11 043 | 259 011 | 163 767 | 433 821
Provisions pour sinistres | 169 458 | 4 549 794 | 1 407 546 | 6 126 798 | 162 915 | 4 755 149 | 1 304 285 | 6 222 349
Provisions pour participation aux bénéfices |  |  | 133 | 133 |  |  | 122 | 122
Provisions pour égalisation | 2 273 | 125 200 | 35 837 | 163 310 | 2 208 | 101 609 | 40 589 | 144 405
Autres provisions techniques | 29 539 | 905 106 | 91 078 | 1 025 724 | 32 094 | 937 355 | 89 789 | 1 059 238
Total | 211 946 | 5 859 459 | 1 708 356 | 7 779 761 | 208 260 | 6 053 124 | 1 598 551 | 7 859 935
Y compris provisions techniques relatives aux contrats de la caisse régionale Antilles-Guyane dispensée d’agrément.

###### Évaluation des provisions pour sinistres non connus et tardifs (IBNR)

Le montant total des provisions pour sinistres à payer s’élève à 6 127 millions d’euros au 31 décembre 2024. Ces provisions sont évaluées sur la base d’une approche actuarielle, définie selon une méthodologie groupe. Cette méthode permet via des évaluations de charges à l’ultime basées sur des triangles de paiement ou de charges (selon les segments de risque), de déterminer le montant suffisant des provisions pour sinistres à payer. Cette évaluation intègre dans son approche l’évaluation des sinistres tardifs et des prévisions de recours.

###### Dépendance

Le montant total des provisions liées au risque dépendance s’établit à 395,1 millions d’euros au 31 décembre 2024 (dont 255,4 millions d’euros au titre de la provision pour risques croissants). Les provisions mathématiques des rentes en service et provisions de sinistres à payer, couvrant les sinistres en cours ont été détermi- nées sur la base des données d’expérience du portefeuille dépendance – loi de maintien en dépendance – et d’un taux technique à 2,27 % (75 % TME). Les provisions pour risques croissants, couvrant les sinistres futurs (valeur actuelle probable des engagements de l’assureur et des assurés) ont été déterminées sur la base des données d’expérience du portefeuille dépendance – loi de décès des valides, lois d’incidence différenciées par produit et loi de maintien en dépendance – et d’un taux technique restant inchangé par rapport à 2023 et s’inscrivant dans une logique de stabilité en vision moyen et long terme. Un test annuel de suffisance des provisions dépendance est réalisé. Il intègre notamment les éventuelles anticipations de révisions tarifaires.

###### Provisions pour égalisation

Groupama Assurances Mutuelles a comptabilisé une dotation de provisions d’égalisation d’un montant de 23,5 millions d’euros au 31 décembre 2024, ainsi qu’une reprise de provision au fonds de stabilité de - 4,6 millions d’euros.

###### 11.2 Évolution au cours des cinq derniers exercices des règlements de sinistres
effectués depuis l’exercice de survenance et de la provision pour sinistres à régler

###### Évolution des primes acquises et des sinistres

Les données présentées ci-dessous correspondent à l’évolution des portefeuilles suivants :

- acceptations des caisses régionales ;
- affaires en run-off ;
- autres acceptations.

(en milliers d’euros) | Exercices
--- | ---
2019 et ant. | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024
Estimation de la charge des sinistres : |  |  |  |  |  |
à fin N | 32 234 753 | 2 081 589 | 2 007 338 | 2 748 410 | 2 792 268 | 2 544 498
à fin N+1 | 32 290 944 | 2 079 698 | 1 955 124 | 2 748 090 | 2 609 606 |
à fin N+2 | 32 139 551 | 2 033 559 | 1 885 400 | 2 681 322 |  |
à fin N+3 | 32 156 051 | 1 937 636 | 1 848 205 |  |  |
à fin N+4 | 31 905 341 | 1 880 056 |  |  |  |
à fin N+5 | 31 791 415 |  |  |  |  |
Charge des sinistres (a) | 31 791 415 | 1 880 056 | 1 848 205 | 2 681 322 | 2 609 606 | 2 544 498
Paiements cumulés des sinistres (b) | 29 923 131 | 1 524 101 | 1 504 246 | 1 928 064 | 1 584 429 | 825 910
Provisions pour sinistres à payer (a)-(b)=(c) (nettes de la part conservée de la CDA) | 1 868 283 | 355 955 | 343 959 | 753 258 | 1 025 177 | 1 718 588
Primes acquises | 41 341 066 | 2 697 570 | 2 895 809 | 2 935 222 | 3 288 987 | 3 359 627
S/P | 76,90 % | 69,69 % | 63,82 % | 91,35 % | 79,34 % | 75,74 %

###### 11.3 Évolution des provisions pour sinistres à l’ouverture

- Liquidation des provisions de sinistres brutes de réassurance

(en milliers d’euros) | 2024 | 2023
--- | --- | ---
Provisions pour sinistres à l’ouverture nettes de prévisions de recours | 6 138 165 | 5 887 226
Prestations payées dans l’exercice sur les exercices antérieurs nettes de recours | (1 301 031) | (1 251 670)
Provisions pour sinistres à la clôture nettes de prévisions de recours | (4 329 564) | (4 172 057)
Boni/mali | 507 570 | 463 499

Le boni constaté en 2024 sur les provisions pour sinistres à l’ouverture s’élève à + 507,5 millions d’euros. Il est composé principalement d’un boni sur les risques acceptés des caisses régionales pour un montant de + 403,8 millions d’euros et d’un boni sur les risques acceptés sur le portefeuille des acceptations des filiales et des centres de profit pour un montant de + 103,7 millions d’euros.

##### Note 12 Provisions (autres que techniques)

(en milliers d’euros) | Montant des Provisions au 31.12.2023 | Augmentations dotations de l’exercice | Reprises au cours de l’exercice | Montant des Provisions au 31.12.2024
--- | --- | --- | --- | ---
Provisions réglementées | 187 | 237 | 187 | 237
Provisions pour retraite et obligations similaires | 54 003 | 44 922 | 54 003 | 44 922
Autres provisions pour risques et charges | 61 999 | 10 669 | 6 436 | 66 232
Total | 116 189 | 55 828 | 60 626 | 111 391

Le poste « Provisions (autres que techniques) » porté au passif du bilan au 31 décembre 2024 pour 111 millions d’euros comprend notamment les provisions pour retraite et obligations similaires dont une provision relative aux engagements de retraite de salariés et anciens salariés de filiales absorbées (SAMDA) pour un montant de 17,5 millions d’euros, ainsi que des autres provisions pour risques et charges pour partie liées à des sujets de natures fiscales.

Une partie significative des engagements de type indemnités de fin de carrière concernant les salariés de Groupama Assurances Mutuelles est cependant externalisée pour l’essentiel auprès de Groupama Gan Vie. Les engagements de retraite non couverts sont provisionnés en provision pour engagements de retraite.

Concernant le plan retraite garanti par GMA relatif à son ancienne filiale Groupama UK, Groupama Assurances Mutuelles a eu connaissance de la décision de la Haute Cour dans l’affaire Virgin Media Limited v NTL Pension Trustees II Limited & Others, concernant les modifications de plan « contracted-out » au UK. Compte tenu de l’existence d’une autre affaire portée devant la Haute Cour relative à un autre régime, et de potentielles nouvelles réglementations de la part du gouvernement britannique sur ce sujet, Groupama Assurances Mutuelles a décidé d’attendre d’avoir un peu plus de visibilité sur ce dossier afin d’identifier les potentiels impacts sur son plan. Au 31 décembre 2024, les éventuels impacts sur notre régime ne sont donc pas connus.

##### Note 13 Dettes

(en milliers d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
À échéance de : | À échéance de :
- de 1 an | 1 à 5 ans | + de 5 ans | Total | - de 1 an | 1 à 5 ans | + de 5 ans | Total
Autres dettes |  |  |  |  |  |  |  |
Dettes nées d’opérations d’assurance directe : | 27 810 |  |  | 27 810 | 3 151 |  |  | 3 151
Assurés | 5 |  |  | 5 | 0 |  |  | 0
Intermédiaires d’assurance |  |  |  |  |  |  |  |
Co-assureurs | 27 805 |  |  | 27 805 | 3 151 |  |  | 3 151
Autres tiers |  |  |  |  |  |  |  |
Dettes nées d’opérations de réassurance : | 429 012 |  |  | 429 012 | 588 979 |  |  | 588 979
Réassureurs | 377 054 |  |  | 377 054 | 451 911 |  |  | 451 911
Cédants | 51 958 |  |  | 51 958 | 137 069 |  |  | 137 069
Autres intermédiaires |  |  |  |  |  |  |  |
Emprunts obligataires (dont convertibles) |  |  |  |  |  |  |  |
Dettes envers établissements de crédit |  |  |  |  |  |  |  |
Autres dettes : | 258 935 |  |  | 258 935 | 664 520 |  |  | 664 520
Autres emprunts, dépôts, cautionnements reçus | 4 650 |  |  | 4 650 | 323 430 |  |  | 323 430
Personnel organismes de Sécurité Sociale et Collectivités publiques | 60 986 |  |  | 60 986 | 57 357 |  |  | 57 357
État, Sécurité Sociale | 44 209 |  |  | 44 209 | 125 670 |  |  | 125 670
Créditeurs divers | 149 090 |  |  | 149 090 | 158 063 |  |  | 158 063
Total | 715 757 |  |  | 715 757 | 1 256 651 |  |  | 1 256 651

##### Note 14 Comptes de régularisation – passif

(en milliers d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Amortissements des différences sur prix de remboursement | 23 035 | 19 869
Autres comptes de régularisation Passif | 68 103 | 4 960
Total régularisation passif | 91 138 | 24 829

À compter du 1er janvier 2024, les intérêts courus non échus des passifs subordonnés sont enregistrés en compte de régularisation pour un montant de 64 134 milliers d’euros. À fin 2023, les intérêts courus non échus des passifs subordonnés étaient enregistrés avec le principal et représentaient un montant de 79 327 milliers d’euros.

##### Note 15 Actifs et passifs se rapportant à des entreprises liées et à des entreprises avec lesquelles il existe un lien de participation

- Avoirs et Créances

(en milliers d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Entreprises liées | Entreprises lien partic. | Autres | Total | Entreprises liées | Entreprises lien partic. | Autres | Total
A) Actif |  |  |  |  |  |  |  |
Actifs incorporels | 61 518 |  |  | 61 518 | 50 500 |  |  | 50 500
Placements |  |  |  |  |  |  |  |
Immobilier | 254 876 |  | 153 767 | 408 643 | 253 876 |  | 136 625 | 390 501
Actions aut titres rev. var. | 7 906 901 | 1 318 | 704 932 | 8 613 151 | 7 813 157 | 1 409 | 1 656 007 | 9 470 573
Oblig. Tcn au tit.rev. Fixe |  |  | 1 980 915 | 1 980 915 |  |  | 1 466 954 | 1 466 954
Prêts | 1 111 350 |  |  | 1 111 350 | 1 084 350 |  |  | 1 084 350
Dépôts autres d’établ. Crédit |  |  |  |  |  |  |  |
Autres placements |  |  | 34 353 | 34 353 | 31 348 |  | 205 240 | 236 588
Créanc. Espèces chez cédants | 833 412 |  | 25 646 | 859 059 | 816 892 |  | 24 128 | 841 020
Placements contrats en UC |  |  |  |  |  |  |  |
Part réassureurs prov. Techn. |  |  |  |  |  |  |  |
Primes non acquises (non-vie) | 5 946 |  |  | 5 946 | 6 157 |  |  | 6 157
Prov. Sinistres (non-vie) | 526 954 |  | 1 243 586 | 1 770 539 | 554 735 |  | 1 216 752 | 1 771 487
Part. bénéf. et rist. (non-vie) |  |  |  |  |  |  |  |
Provisions d’égalisation | 8 817 |  | 923 | 9 741 | 7 795 |  | 661 | 8 456
Autre prov. techn. (non-vie) | 1 624 |  | 191 394 | 193 019 | 2 234 |  | 193 488 | 195 722
Part des organismes dispensés d’agrément |  |  |  |  |  |  |  |
Créances nées d’opér.d’ass.dir. |  |  |  |  |  |  |  |
Dont sur preneur d’ass. | (11 290) |  | 490 | (10 799) | (10 473) |  | 495 | (9 978)
Dont sur intermed. d’ass. |  |  |  |  |  |  |  |
Dont autres tiers | 24 252 |  | 7 952 | 32 204 |  |  | 6 761 | 6 761
Créances nées d’opér.de réass. | 344 479 |  | 348 845 | 693 324 | 342 672 |  | 482 544 | 825 216
Personnel |  |  | 81 | 81 |  |  | 517 | 517
État, organismes de sec. soc. et collectivités publiques |  |  | 68 749 | 68 749 |  |  | 52 796 | 52 796
Débiteurs divers | 66 603 | 1 | 92 818 | 159 422 | 68 899 | 1 | 83 144 | 152 044
Actifs corporels d’exploitation |  |  | 754 | 754 |  |  | 820 | 820
Comptes courants bancaires et caisse |  |  | 62 555 | 62 555 |  |  | 55 147 | 55 147
Inter.et loyers acq. non échus | 20 143 |  | 19 651 | 39 794 | 21 557 |  | 13 584 | 35 141
Frais d’acquisition reportés | 3 876 |  | 381 | 4 257 | 3 672 |  | 382 | 4 054
Autres régularisations actif |  |  | 59 541 | 59 541 |  |  | 56 772 | 56 772
Différences de Conversion |  |  |  |  |  |  |  |
Total | 11 159 462 | 1 319 | 4 997 334 | 16 158 115 | 11 047 371 | 1 410 | 5 652 818 | 16 701 599

- Dettes et Engagements

(en milliers d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Entreprises liées | Entreprises lien partic. | Autres | Total | Entreprises liées | Entreprises lien partic. | Autres | Total
B) Passif |  |  |  |  |  |  |  |
Capitaux propres | 4 396 615 |  |  | 4 396 615 | 4 154 205 |  |  | 4 154 205
Capital social/fonds d’établissement | 3 617 879 |  |  | 3 617 879 | 3 617 879 |  |  | 3 617 879
Autres capitaux propres | 778 736 |  |  | 778 736 | 536 326 |  |  | 536 327
Passifs subordonnés |  |  | 2 741 193 | 2 741 193 |  |  | 3 009 361 | 3 009 361
Provisions techniques brutes |  |  |  |  |  |  |  |
Primes non acquises (non-vie) | 454 330 |  | 9 466 | 463 796 | 426 375 |  | 7 446 | 433 821
Prov.sinistres (non-vie) | 5 835 157 |  | 291 641 | 6 126 798 | 5 943 462 |  | 278 887 | 6 222 349
Part.bénéf. et rist. (non-vie) | 132 |  |  | 132 | 122 |  |  | 122
Provisions d’égalisation | 145 666 |  | 17 644 | 163 310 | 128 808 |  | 15 597 | 144 405
Autres prov.techn. (non-vie) | 1 013 572 |  | 12 152 | 1 025 724 | 1 047 177 |  | 12 061 | 1 059 238
Prov.pour risques et charges |  |  | 111 391 | 111 391 |  |  | 116 189 | 116 189
Dettes pour espèces cessionn. |  |  | 322 260 | 322 260 |  |  | 280 430 | 280 430
Dettes nées d’opér. d’ass. dir. |  |  |  |  |  |  |  |
Dont envers preneur d’ass. |  |  |  |  |  |  |  |
Dont envers intermed. d’ass. |  |  |  |  |  |  |  |
Dont envers autres tiers | 27 722 |  | 87 | 27 809 |  |  | 3 151 | 3 151
Dettes nées d’oper. de réass. | 148 030 |  | 280 982 | 429 012 | 353 998 |  | 234 981 | 588 979
Emprunts obligataires |  |  |  |  |  |  |  |
Dettes envers établ. de crédit |  |  |  |  |  |  |  |
Autres dettes |  |  |  |  |  |  |  |
Autres emprunts, dépôts et cautionnements reçus |  |  | 4 650 | 4 650 |  |  | 323 429 | 323 429
Personnel |  |  | 60 986 | 60 986 |  |  | 57 357 | 57 357
État, organismes de sec. soc. et collectivités publiques |  |  | 44 209 | 44 209 |  |  | 125 670 | 125 670
Créditeurs divers | 1 657 |  | 147 433 | 149 090 | 1 671 |  | 156 392 | 158 063
Comptes de régularisation passif |  |  | 91 138 | 91 138 |  |  | 24 829 | 24 829
Différence de conversion |  |  |  |  |  |  |  |
Total | 12 022 883 |  | 4 135 232 | 16 158 115 | 12 055 818 |  | 4 645 781 | 16 701 599

##### Note 16 Engagements reçus et donnés

###### Engagements reçus

Le montant des engagements reçus s’élève à 3,7 millions d’euros et correspond :

- à des retenues de garantie de fournisseurs sur l’immobilier (travaux d’Astorg) d’un montant de 3,7 millions d’euros.

###### Engagements donnés

Le montant des engagements donnés par Groupama Assurances Mutuelles s’élève à 863,4 millions d’euros et correspond essentiellement :

- à des engagements sur les fonds Groupama Private Equity, Infrastructure Invest et fonds non cotés pour un total de 116,7 millions d’euros ;
- à des engagements sur des conventions d’avances de trésorerie concernant des sociétés du Groupe pour un total de 38,1 millions d’euros ;
- à des engagements donnés au titre d’opérations immobilières pour un montant de 39,6 millions d’euros ;
- à des titres nantis principalement dans le cadre des acceptations en réassurance, relatif à des opérations intragroupe pour 403,9 millions d’euros et hors groupe pour 125,7 millions d’euros ;
- à un ensemble de cautions données au profit de différents assureurs pour un montant total de 119,9 millions d’euros, pour conforter les engagements de réassurance donnés par la filiale italienne de Groupama à ses cédantes. Elles s’inscrivent dans le cadre de plusieurs programmes de couverture d’assurance d’entreprises italiennes auxquels participe la filiale italienne de Groupama au travers de son canal courtage ;
- à des garanties octroyées dans le cadre de la cession de 100 % des titres de Groupama Vietnam à la société TASCO pour un total de 13,9 millions d’euros ;
- à des Cautions données pour garantir les engagements de la Société de gestion de l’Échappée au profit de l’Union Cycliste Internationale (UCI) World Team et Continentale, et une caution au profit de la Fondation d’entreprise Groupama pour la Santé pour un montant total de 5,5 millions d’euros.

###### Valeurs reçues en nantissement des cessionnaires et rétrocessionnaires

Les engagements reçus au titre de la réassurance d’un total de 791 millions d’euros comprennent les valeurs reçues en nantissement des cessionnaires et rétro cessionnaires pour un montant de 731 millions d’euros et les valeurs remises par les organismes réservés aux cautions solidaires pour 60 millions d’euros correspondant aux valeurs reçues de la caisse régionale d’Antilles Guyane, dont Groupama Assurances Mutuelles est le réassureur par substitution,

###### Encours d’IFT

Il n’y a plus d’encours d’IFT de Groupama Assurances Mutuelles.

###### Autres engagements reçus et donnés non quantifiés et illimités

Groupama Assurances Mutuelles a également consenti ou obtenu pendant l’exercice ou antérieurement des engagements non quantifiés ou illimités concernant notamment :

- la lettre d’intention délivrée par Groupama Assurances Mutuelles au Comité des établissements de crédit et des entreprises d’investissement (CECEI) dans le cadre de la création de Groupama Épargne Salariale ;
- la reprise par Groupama Assurances Mutuelles de la garantie délivrée par Groupama Réassurance au profit de Sorema NA (devenue General Security National Insurance Company) du paiement de toutes les obligations au titre des 2 contrats de rétrocession souscrits par Rampart (portefeuilles Le Mans Ré, MMA) ;
- les garanties inconditionnelles consenties par Groupama Assurances Mutuelles à Gan Assurances, de fournir le cas échéant les moyens financiers nécessaires pour satisfaire le paiement des sinistres relatifs aux contrats d’assurance conclus par celles-ci ; ces garanties, qui visaient à améliorer la notation financière de ces sociétés, ont été résiliées pendant l’exercice 2012 mais des droits et obligations au titre de ces garanties subsistent. Groupama Assurances Mutuelles supporte également des engagements de ce type antérieurement accordés par la C.C.A.M.A. à des entités du Groupe (dont certaines ont été cédées), résiliés depuis et pour lesquels subsistent encore des droits et obligations ;
- certaines des garanties spécifiques accordées lors de la cession du portefeuille courtage de Gan Eurocourtage à Allianz ;
- les garanties fondamentales et spécifiques accordées lors de l’apport des titres de Groupama Banque à Compagnie Financière d’Orange Bank.

##### Note 17 Compte de résultat technique par origine

(en milliers d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
RUN OFF et CDA | Acceptations | Total | RUN OFF et CDA | Acceptations | Total
Cotisations acquises | 89 912 | 3 436 957 | 3 526 869 | 91 206 | 3 280 349 | 3 371 555
Charge de sinistres | 63 843 | 2 051 829 | 2 115 672 | 46 630 | 2 354 142 | 2 400 772
Charges des autres provisions techniques | 2 554 | 30 948 | 33 503 | 6 195 | 66 623 | 72 818
Variation de la provision pour égalisation | (65) | (18 840) | (18 905) | 90 | 5 206 | 5 296
participations aux résultats | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
A- Solde de souscription | 28 558 | 1 397 237 | 1 425 795 | 50 861 | 998 037 | 1 048 898
Commissions d’acquisition | 163 | 417 492 | 417 654 | 117 | 409 438 | 409 556
Frais d’administration | 0 | 281 770 | 281 770 | 0 | 272 890 | 272 890
Autres charges et produits techniques | 118 | 192 283 | 192 401 | 88 | 184 541 | 184 629
B- Charges d’acquisition et de gestion nettes | 280 | 891 545 | 891 826 | 205 | 866 869 | 867 074
C- Produits des placements alloués | 0 | 111 346 | 111 346 | 0 | 111 216 | 111 216
D- Solde de réassurance | 19 064 | 380 746 | 399 811 | 24 583 | 40 450 | 65 033
Résultat technique (A-B+C-D) | 9 214 | 236 292 | 245 505 | 26 072 | 201 935 | 228 007

##### Note 18 Produits et charges des placements

Nature des produits (en milliers d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Entreprises liées | Entreprises lien de participation | Autres origines | Total | Entreprises Liées | Entreprises lien de participation | Autres origines | Total
Produits des placements |  |  |  |  |  |  |  |
Revenus des placements | 267 184 | 972 | 45 783 | 313 938 | 288 451 | 924 | 34 314 | 323 689
Revenus des participations | 247 972 | 972 | 1 644 | 250 588 | 279 451 | 924 | 7 105 | 287 480
Revenus des placements immobiliers | 19 212 |  | (273) | 18 939 | 9 000 |  | (254) | 8 746
Revenus des autres placements |  |  |  |  |  |  |  |
Autres revenus financiers |  |  | 44 412 | 44 412 |  |  | 27 463 | 27 463
Autres revenus des placements | 4 714 | 326 | 4 038 | 9 078 | 12 150 | 332 | 3 245 | 15 727
Profits provenant de la réalisation des placements |  |  | 44 255 | 44 255 |  |  | 32 601 | 32 601
Total produits des placements | 271 898 | 1 298 | 94 076 | 367 271 | 300 601 | 1 256 | 70 160 | 372 017
Charges des placements |  |  |  |  |  |  |  |
Frais de gestion interne et externe des placements et frais financiers | 9 021 |  | 149 737 | 158 758 | 17 099 |  | 146 274 | 163 373
Autres charges de placements | 2 616 |  | 4 672 | 7 288 | 10 659 | 44 | 4 821 | 15 524
Pertes provenant de la réalisation des placements | 1 945 | 300 | 1 548 | 3 793 | 89 |  | (181) | (92)
Total charges des placements | 13 582 | 300 | 155 957 | 169 839 | 27 847 | 44 | 150 914 | 178 805
Résultat financier | 258 316 | 998 | (61 881) | 197 432 | 272 754 | 1 212 | (80 754) | 193 212

##### Note 19 Autres produits et charges non techniques

Les autres produits et charges non techniques d’un montant de - 30,6 millions d’euros sont composés principalement des frais généraux répartis par destination à partir de leur comptabilisation initiale par nature.

##### Note 20 Produits et charges exceptionnels

Le résultat exceptionnel 2024 présente une charge de - 25,5 millions d’euros et se compose principalement des subventions versées dans le cadre du financement des grands programmes aux entités du Groupe, ainsi que diverses charges exceptionnelles non récurrentes.

##### Note 21 Impôt sur les bénéfices

- Charge fiscale

(en milliers d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Impôt groupe exigible | (144 765) | (158 188)
Provision liée au produit d’intégration fiscale N | 127 700 | 104 238
Autres | (1 927) | 18 832
Impôt total (produit) | (18 992) | (35 118)

###### Nature et contenu spécifiques
de la rubrique « Impôt sur les bénéfices »

Au 31 décembre 2024 la rubrique « Impôt sur les bénéfices » comporte une charge nette de - 19,0 millions d’euros se décomposant comme suit :

- produits liés à l’intégration fiscale : 155,3 millions d’euros ;
- charges liées à l’intégration fiscale : - 173,6 millions d’euros ;
- provision impôt GloBE : - 0,7 million d’euros.

Le groupe d’intégration fiscale a réalisé un résultat fiscal bénéficiaire de 560,7 millions d’euros soumis à l’impôt sur les sociétés au taux de droit commun. En conséquence, la charge d’impôt sur les sociétés du groupe d’intégration fiscale s’élève à un montant total de 144,7 millions d’euros, soit 140,2 millions au titre de l’impôt sur les sociétés au taux de droit commun et 4,6 millions au titre de la contribution sociale de 3,3 %.

La rubrique « Impôt sur les bénéfices » comprend le produit pour impôt constaté au titre du résultat fiscal individuel de l’exercice des filiales intégrées pour 127,7 millions d’euros.

###### Montant des déficits reportables

Au 31 décembre 2024, le groupe intégré ne dispose plus de déficits reportables à court terme.

###### Contrôle fiscal Groupama Assurances
Mutuelles

Groupama Assurances Mutuelles a fait l’objet de contrôles fiscaux sur les exercices 2007-2008 et 2016-2017 dont le principal redressement porte sur le niveau jugé excessif par l’administration fiscale des provisions techniques pour sinistres à payer.

Concernant les exercices 2007-2008, le Conseil d’État a rendu un arrêt favorable à Groupama en date du 19 décembre 2024. Le Conseil d’État renvoie l’affaire devant la Cour administrative d’appel de Paris qui devrait rendre un arrêt courant 2025.

Concernant les exercices 2016-2017, une réclamation contentieuse a été introduite le 17 décembre 2024 afin de contester ce redressement, à l’instar du contentieux devant le Conseil d’État.

En 2023, une provision pour impôt a été comptabilisée et correspond essentiellement aux conséquences de ces contrôles fiscaux. Celle-ci est maintenue en 2024 en attendant l’issue du contentieux.

##### Note 22 Ventilation des charges de personnel

(en milliers d’euros) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Salaires | 96 649 | 86 500
Charges sociales | 43 419 | 37 446
Autres | 8 196 | 7 844
Total | 148 263 | 131 789

Il s’agit des charges de Groupama Assurances Mutuelles, au net des refacturations de prestation que GMA effectue pour le compte de ses filiales. En 2024, le taux de charge moyen conservé par Groupama Assurances Mutuelles est de 77 %.

##### Note 23 Effectifs

- Personnel

(En nombre) | 31.12.2024 | 31.12.2023
--- | --- | ---
Direction | 140 | 120
Cadres | 1 097 | 1 063
Non cadres | 116 | 153
Total du personnel | 1 353 | 1 336

##### Note 24 Rémunération des dirigeants

Le montant des rémunérations versées au cours de l’exercice 2024 aux organes de direction de Groupama Assurances Mutuelles s’élève à 7,1 millions d’euros. Les engagements de contrat de retraite supplémentaire dont ils bénéficient sont portés dans un contrat L. 137-11-2.

##### Note 25 Filiales et participations

Renseignements détaillés concernant les participations dont la valeur brute excède 1 % du capital de la société astreinte à la publication : | Quote-part du Capital détenue au 31.12.2024 | Valeur comptable des titres détenus au 31.12.2024 | CA du dernier exercice | Résultat du dernier exercice
--- | --- | --- | --- | ---
Brute | Nette
Filiales (détenues à plus de 50 %) |  |  |  |  |
COFINTEX 2 8/10, RUE D’ASTORG 75008 PARIS | 84,00 % | 222 656 | 222 656 | 0 | 31 415
GROUPAMA HOLDING FILIALES ET PARTICIPATIONS 8/10, RUE D’ASTORG 75008 PARIS | 100,00 % | 7 228 258 | 7 228 258 | 0 | 560 158
Participations détenues entre 10 & 50 % |  |  |  |  |
COMPAGNIE FONCIÈRE PARISIENNE 22, rue Joubert 75009 Paris | 43,82 % | 57 323 | 57 323 | 6 346 | 1 964
COMPAGNIE FONCIÈRE PARISIENNE 124 rue des Trois Fontanot, 92000 NANTERRE, France | 32,75 % | 140 100 | 140 100 | 17 803 | 9 491
GROUPAMA PRIVATE EQUITY INVEST 8/10, RUE D’ASTORG 75008 PARIS | 22,51 % | 142 450 | 142 450 | 0 | - 8 928
GROUPAMA INFRASTRUCTURE INVEST 8/10, RUE D’ASTORG 75008 PARIS | 14,46 % | 131 550 | 131 550 | 0 | 2 155
GROUPAMA SDIG PROPERTY INSURANCE CO. LTD 36TH FLOOR – BUILDING 1 – CHINA HUASHANG FINANCIAL CENTER, 33 JIAOZI AVENUE – HIGH-TECH ZONE, CHENGDU, CHINE | 50,00 % | 83 305 | 83 305 | 447 098 | 7 164

##### Note 26 Renseignements concernant les filiales et participations

Renseignements globaux sur toutes les filiales et participations (en milliers d’euros) | Valeur comptable des titres détenus | Montant des prêts et avances accordés | Montant des cautions et avals donnés | Montant des dividendes encaissés (1)
--- | --- | --- | --- | ---
Brute | Nette
Filiales: |  |  |  |  |
Françaises | 7 503 850 | 7 495 574 | 30 654 | 6 000 | 186 185
Étrangères | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
Participations: |  |  |  |  |
Françaises | 513 430 | 510 633 | 17 063 | 68 607 | 24 948
Etrangères | 83 305 | 83 305 | 0 | 0 | 0
Y compris résultats des SCI.

##### Note 27 Consolidation

Groupama Assurances Mutuelles établit des comptes combinés intégrant les caisses régionales avec lesquelles une convention de combinaison a été conclue.

Les comptes combinés sont établis selon les dispositions des normes comptables internationales (International Financial Reporting Standards) et interprétations applicables telles qu’approuvées par l’Union européenne.

## 7.4 Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels

(Exercice clos le 31 décembre 2024)

PricewaterhouseCoopers Audit
63, rue de Villiers
92208 Neuilly-sur-Seine Cedex

Deloitte & Associés
6, Place de La Pyramide
92908 Paris-La Défense Cedex

À l‘assemblée générale de la
Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama
8-10 rue d'Astorg
75008 Paris

### Opinion

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous avons effectué l’audit des comptes annuels de la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2024, tels qu’ils sont joints au présent rapport.

Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice.

L’opinion formulée ci-dessus est cohérente avec le contenu de notre rapport au comité d’audit et des risques.

### Fondement de l’opinion

#### Référentiel d’audit

Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels » du présent rapport.

#### Indépendance

Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance prévues par le Code de commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la période du 1ᵉʳ janvier 2024 à la date d’émission de notre rapport, et notamment nous n’avons pas fourni de services interdits par l’article 5, paragraphe 1, du règlement (UE) n° 537/2014.

### Justification des appréciations – Points clés de l’audit

En application des dispositions des articles L.821-53 et R.821-180 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les points clés de l’audit relatifs aux risques d’anomalies significatives qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants pour l’audit des comptes annuels de l’exercice, ainsi que les réponses que nous avons apportées face à ces risques.

Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes annuels pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément.

Evaluation des provisions pour sinistres à payer (Se référer aux notes 3.1.5 et 11.1 de l’annexe aux comptes annuels) |
Point clé de notre audit |  | Réponses apportées par le collège des commissaires aux comptes lors de l’audit
Les provisions pour sinistres, figurant au bilan au 31 décembre 2024 pour un montant de 6 127 millions d’euros, représentent un des postes les plus importants du passif. Elles correspondent aux prestations survenues non payées, tant en principal qu’en accessoire (frais de gestion), et intègrent également une estimation des prestations à payer, non connues ou tardives. L’estimation des provisions techniques s’appuie notamment sur des données historiques faisant l’objet de projections visant à calculer le coût de sinistres non connus, en utilisant des méthodes actuarielles selon les modalités décrites dans les notes 3.1.5 et 11.1 de l’annexe. Elle requiert l’exercice du jugement de la direction pour le choix des hypothèses à retenir, des modèles de calcul à utiliser et des estimations des frais de gestion afférents. Compte tenu du poids relatif de ces provisions au bilan et de l’importance du jugement exercé par la direction, nous avons considéré l’évaluation des provisions pour sinistres à payer comme un point clé de l’audit. |  | Afin d’apprécier le caractère raisonnable de l’estimation du montant des provisions pour sinistres non connus ou tardifs, notre approche d’audit a été basée sur les informations qui nous ont été communiquées et a comporté les travaux suivants : Prendre connaissance de la conception et tester l’efficacité des contrôles clés relatifs à la gestion des sinistres et à la détermination de des provisions des dossiers de sinistre ; Apprécier la pertinence de la méthode de calcul utilisée pour l’estimation des provisions ; Rapprocher les données servant de base à l’estimation des provisions avec la comptabilité ; Apprécier le caractère approprié des hypothèses relatives retenues pour le calcul des provisions ; Procéder à un examen du dénouement des estimations comptables de l’exercice précédent ; Evaluer de manière indépendante à partir des données de la caisse, ces provisions sur certains segments d’activité et apprécier leur caractère raisonnable.

Evaluation des placements dans des entreprises liées et dans des entreprises avec lesquelles existe un lien de participation (Se référer aux notes 3.2.2 et 5.2 de l’annexe aux comptes annuels)
Point clé de notre audit |  | Réponses apportées par le collège des commissaires aux comptes lors de l’audit
Les titres de participation, figurant au bilan au 31 décembre 2024 pour un montant de 7 908 millions d’euros (dont 7 228 millions d’euros pour les titres de Groupama Holding Filiales et Participations – GHFP) représentent un des postes les plus importants de l’actif. Ils sont comptabilisés à l’origine à leur coût historique d’acquisition, frais compris diminués d’une provision pour dépréciation durable le cas échéant. L’évaluation des titres de participation repose sur des méthodes multicritères choisies en fonction de chaque situation particulière (nature des actifs, horizon de détention…). Les techniques retenues par la direction pour procéder à la valorisation de ces titres comportent ainsi une part significative de jugement quant aux choix des méthodologies, des hypothèses et des données utilisées. En raison du caractère significatif des titres de participation et du fait de la sensibilité aux choix de la direction quant aux méthodologies et paramètres de calcul, nous avons considéré la correcte évaluation des placements dans des entreprises liées et dans des entreprises avec lesquelles existe un lien de participation comme un point clé d’audit. |  | Afin d’apprécier le caractère raisonnable de l’estimation de la valorisation des titres de participation détenus par la caisse (et notamment les titres de participation GHFP), nos travaux ont notamment consisté, avec l’aide de nos experts, à analyser les hypothèses et méthodes sous-jacentes à la valorisation des filiales notamment : Comparer les taux de croissance à l’infini aux croissances moyennes constatées dans les pays dans lesquels opèrent Groupama pour des activités similaires ; Apprécier le caractère raisonnable et la cohérence des business plan en fonction des données réelles historiquement constatées, de notre connaissance des entités, du marché sur lesquelles elles sont positionnées, et d’éléments macro-économiques pouvant impacter ces prévisions ; Apprécier les taux d’actualisation comparés aux taux usuels utilisés par les analystes financiers du marché sur la base d’un échantillon d’assureurs européens côtés, jugés comparables à la société en termes d’activité, de taille et de zone géographique ; Apprécier la méthode de calcul du Coût du Capital utilisée pour la valorisation des titres de participation et analyser les méthodologies de valorisation des titres de participation.

### Vérifications spécifiques

Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires.

Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du conseil d’administration et dans les autres documents sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux adhérents à l’exception du point ci-dessous.

La sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations relatives aux délais de paiement mentionnées à l’article D.441-6 du Code de commerce appellent de notre part l’observation suivante :

Comme indiqué dans le rapport de gestion, ces informations n’incluent pas les opérations d’assurance et de réassurance, votre société considérant qu’elles n’entrent pas dans le périmètre des informations à produire, conformément à la circulaire de la Fédération Française de l’Assurance du 29 mai 2017.

### Autres vérifications ou informations prévues par les textes légaux et réglementaires

#### Format de présentation des comptes annuels destinés à être inclus dans le rapport financier annuel

Nous avons également procédé, conformément à la norme d’exercice professionnel sur les diligences du commissaire aux comptes relatives aux comptes annuels et consolidés présentés selon le format d’information électronique unique européen, à la vérification du respect de ce format défini par le règlement européen délégué n° 2019/815 du 17 décembre 2018 dans la présentation des comptes annuels destinés à être inclus dans le rapport financier annuel mentionné au I de l’article L.451-1-2 du code monétaire et financier, établis sous la responsabilité du directeur général.

Sur la base de nos travaux, nous concluons que la présentation des comptes annuels destinés à être inclus dans le rapport financier annuel respecte, dans tous ses aspects significatifs, le format d’information électronique unique européen.

Il ne nous appartient pas de vérifier que les comptes annuels qui seront effectivement inclus par votre société dans le rapport financier annuel déposé auprès de l’AMF correspondent à ceux sur lesquels nous avons réalisé nos travaux.

#### Désignation des commissaires aux comptes

Nous avons été nommés commissaires aux comptes de la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama par votre assemblée générale du 25 juin 1999 pour le cabinet PricewaterhouseCoopers Audit et du 7 juin 2024 pour le cabinet Deloitte & Associés.

Au 31 décembre 2024, le cabinet PricewaterhouseCoopers Audit était dans la 26ème année de sa mission sans interruption et le cabinet Deloitte & Associés dans la 1ère année.

### Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives aux comptes annuels

Il appartient à la direction d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu’elle estime nécessaire à l’établissement de comptes annuels ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs.

Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.

Il incombe au comité d’audit et des risques de suivre le processus d’élaboration de l’information financière et de suivre l’efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de l’audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière.

Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d’administration.

### Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels

#### Objectif et démarche d’audit

Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.

Comme précisé par l’article L.821-55 du Code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.

Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre :

- il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
- il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;
- il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuels ;
- il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;
- il apprécie la présentation d’ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.

#### Rapport au comité d’audit et des risques

Nous remettons au comité d’audit et des risques un rapport qui présente notamment l’étendue des travaux d’audit et le programme de travail mis en œuvre, ainsi que les conclusions découlant de nos travaux. Nous portons également à sa connaissance, le cas échéant, les faiblesses significatives du contrôle interne que nous avons identifiées pour ce qui concerne les procédures relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière.

Parmi les éléments communiqués dans le rapport au comité d’audit et des risques figurent les risques d’anomalies significatives, que nous jugeons avoir été les plus importants pour l’audit des comptes annuels de l’exercice et qui constituent de ce fait les points clés de l’audit, qu’il nous appartient de décrire dans le présent rapport.

Nous fournissons également au comité d’audit et des risques la déclaration prévue par l’article 6 du règlement (UE) n° 537-2014 confirmant notre indépendance, au sens des règles applicables en France telles qu’elles sont fixées notamment par les articles L.821-27 à L.821-34 du Code de commerce et dans le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes. Le cas échéant, nous nous entretenons avec le comité d’audit et des risques des risques pesant sur notre indépendance et des mesures de sauvegarde appliquées.

Fait à Neuilly-sur-Seine et Paris-La Défense, le 25 avril 2025

Les commissaires aux comptes

PricewaterhouseCoopers Audit
Marine BARDON Sébastien ARNAULT

Deloitte & Associés
Jérôme LEMIERRE Jérôme-Eric GRAS

# Informations complémentaires

8.1 Renseignements concernant la Société
8.1.1 Identité
8.1.2 Dispositions statutaires en vigueur
8.1.3 Règlement intérieur du conseil d’administration
8.2 Renseignements concernant le capital
8.2.1 Titres non représentatifs du capital
8.2.2 Actions détenues par la Société
ou par ses filiales
8.2.3 Autres titres donnant accès au capital
8.3 Environnement réglementaire
8.3.1 Règles en matière de solvabilité
8.3.2 Distribution de l’assurance
8.3.3 Cadre réglementaire relatif à la protection des données à caractère personnel
8.3.4 Lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme
8.3.5 Normes comptables
8.3.6 Autres réglementations
8.4 Responsables du document d’enregistrement universel, de l’information financière et du contrôle des comptes
8.4.1 Responsable du document d’enregistrement universel
8.4.2 Attestation du responsable du document d’enregistrement universel
8.4.3 Responsable de l’information financière
8.4.4 Responsables du contrôle des comptes
8.5 Documents disponibles
8.6 Glossaire
8.7 Tables de concordance
8.7.1 Table de concordance avec les rubriques exigées par le règlement déléguée (UE) 2019/980
8.7.2 Table de concordance avec les informations requises dans le rapport financier annuel

## 8.1 Renseignements concernant la Société

### 8.1.1 Identité

La Société a été constituée le 11 décembre 1987 en France, pour une durée de 99 ans, soit jusqu’au 11 décembre 2086.

Elle est immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés de Paris sous le numéro 343 115 135. Son code LEI est le 969500P4HYOPYINEPE06.

### 8.1.2 Dispositions statutaires en vigueur

#### 8.1.2.1 Forme (article 1)

Entre les caisses de réassurance mutuelle agricoles à compétence départementale ou régionale qui adhèrent ou qui adhéreront aux présents statuts, il est constitué sous forme de syndicat professionnel, conformément à l’article L. 771-1 du Code rural et de la pêche maritime (loi du 4 juillet 1900), une caisse de réassurance mutuelle agricole à compétence nationale, société d’assurance mutuelle de forme particulière régie par les articles L. 322-26-4 et L. 322-27 du Code des assurances, ainsi que par les dispositions des présents statuts. Peuvent également adhérer aux présents statuts des caisses de réassurance mutuelle agricoles à objet spécialisé.

#### 8.1.2.2 Objet (article 2)

La Société a pour objet :

- la réassurance des opérations relevant des branches 1 à 18 de l’article R. 321-1 du Code des assurances réalisées par les sociétés ou caisses d’assurances et de réassurances mutuelles agricoles régionales ou départementales ;
- la substitution aux sociétés ou caisses d’assurances et de réassurances mutuelles agricoles dispensées de l’agrément administratif, pour la constitution des garanties prévues par la réglementation des assurances et l’exécution des engagements d’assurance pris par lesdites sociétés ou caisses, conformément aux dispositions de l’article R. 322-132 du Code des assurances ;
- la réassurance des opérations relevant de toute branche énoncée à l’article R. 321-1 du Code des assurances de toutes entreprises d’assurance ou de réassurance, quelle qu’en soit la forme, ayant leur siège en France ou à l’étranger ;
- la réalisation de toutes opérations de cession, de rétrocession ou de compensation des risques qu’elle réassure ;
- d’être l’organe central du réseau composé des sociétés ou caisses d’assurances et de réassurances mutuelles agricoles (ci-après le « réseau ») au sens des articles L. 322-27-1 et R. 322-120-2 du Code des assurances.
- À ce titre, elle est notamment chargée :
  - de veiller à la cohésion et au bon fonctionnement du réseau,
  - de veiller à l’application des dispositions législatives et réglementaires relatives aux organismes du réseau,
  - d’exercer un contrôle administratif, technique et financier sur l’organisation et la gestion des organismes du réseau,
  - de fixer les orientations stratégiques de ce dernier, d’émettre toutes instructions utiles à cet effet et de veiller à leur application effective,
  - de prendre également toutes mesures nécessaires pour garantir la solvabilité et le respect des engagements de chacun des organismes du réseau comme de l’ensemble du Groupe ;
- de faciliter et de promouvoir l’activité et le développement des caisses adhérentes, de représenter et de défendre aux plans national et européen leurs intérêts collectifs en tant qu’organisations professionnelles agricoles ;
- la détention de participations en France et à l’étranger, notamment dans des activités d’assurance, de réassurance, de banque, de services financiers et d’activités connexes à celles-ci ;

et plus généralement, toutes opérations financières, commerciales, industrielles, civiles, immobilières ou mobilières, pouvant se rattacher directement ou indirectement à son objet social et à tous objets similaires ou connexes.

#### 8.1.2.3 Dénomination (article 3)

La Société a pour dénomination : Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama.

Son appellation usuelle est « Groupama Assurances Mutuelles ».

Elle est désignée par les termes « caisse nationale » dans les présents statuts.

#### 8.1.2.4 Siège social (article 4)

Le siège social est fixé au 8-10, rue d’Astorg - 75008 Paris.

Il peut être transféré en tout autre endroit du même département ou d’un département limitrophe par décision du conseil d’administration, sous réserve de ratification de cette décision par la prochaine assemblée générale ordinaire.

#### 8.1.2.5 Durée (article 5)

La durée de la caisse nationale est fixée à 99 années à compter du 11 décembre 1987, date de son immatriculation au registre du commerce et des sociétés, sauf cas de dissolution anticipée ou de prorogation.

#### 8.1.2.6 Admission (article 6)

Sont admises à adhérer aux présents statuts les caisses de réassurance mutuelles agricoles constituées sous la forme de syndicat professionnel, conformément à l’article L. 771-1 du Code rural et de la pêche maritime, et régies par les articles L. 322-26-4 et L. 322-27 du Code des assurances.

Pour être admises et demeurer adhérentes, ces caisses doivent :

- adhérer à la convention de réassurance visée à l’article 7 et en respecter les termes ;
- respecter les dispositions des articles L. 322-27-1 et L. 322-27-2 du Code des assurances relatives au réseau ;
- adhérer à la convention portant dispositifs de sécurité et de solidarité visée à l’article 8 et en respecter les termes ;
- posséder des statuts approuvés par la caisse nationale, laquelle ne pourra approuver que la circonscription d’une caisse adhérente soit en tout ou partie commune avec celle d’une ou plusieurs autres caisses adhérentes, sans l’accord de ces dernières.

L’admission a lieu par décision du conseil d’administration, lequel se prononce sans être tenu de donner les motifs de sa décision.

Le nombre minimal de caisses adhérentes est fixé à sept.

#### 8.1.2.7 Réassurance (article 7)

Les caisses adhérentes s’engagent à réassurer toutes leurs opérations auprès de la caisse nationale, et cette dernière s’engage à les accepter, en application d’un Règlement général de réassurance valant traité de réassurance entre la caisse nationale et chacune des caisses adhérentes.

Le Règlement général de réassurance doit à la fois permettre à la caisse nationale de recevoir un aliment suffisant pour une bonne compensation des risques pris en charge et l’exécution de ses engagements et aux caisses cédantes de bénéficier d’une réassurance tenant compte de leurs besoins, de leur situation et de la nature de leurs opérations.

Il comporte une clause prévoyant la substitution de la caisse nationale à chaque caisse réassurée dispensée d’agrément administratif conformément à l’article R. 322-132 du Code des assurances pour l’ensemble des opérations desdites caisses. Il définira également, lorsque les statuts de la caisse adhérente l’y autorise, les circonstances dans lesquelles le conseil d’administration de la caisse nationale peut fixer les tarifs d’assurance d’une caisse réassurée dispensée d’agrément administratif.

Le Règlement général de réassurance est fixé par une convention de réassurance entre la caisse nationale d’une part et les caisses adhérentes d’autre part. Les caisses adhérentes acceptent de décider pour leur part les modifications du Règlement général de réassurance à la majorité d’entre elles et à se soumettre à cette décision collective dans les conditions prévues à cette convention.

#### 8.1.2.8 Dispositifs de sécurité et de solidarité (article 8)

La caisse nationale et les caisses adhérentes s’engagent à participer à un dispositif de solidarité financière réciproque garantissant le taux de couverture du capital de solvabilité requis de chacune des caisses adhérentes et de la caisse nationale.

Une convention entre la caisse nationale d’une part, et les caisses adhérentes d’autre part, fixe les modalités de ce dispositif de solidarité financière ainsi que les autres dispositifs assurant la sécurité de la gestion et l’équilibre financier du réseau.

Les caisses adhérentes acceptent de décider pour leur part les modifications de cette convention à la majorité d’entre elles et à se soumettre à cette décision collective dans les conditions prévues à cette convention.

#### 8.1.2.9 Exclusion (article 9)

En cas d’inexécution par une caisse adhérente de ses obligations découlant des présents statuts et notamment de celles qui aux termes de l’article 6 ci-dessus conditionnent la qualité d’adhérente, l’assemblée générale peut prononcer son exclusion par décision prise dans les conditions fixées à l’article 30.

Avant de proposer l’exclusion d’une caisse adhérente à l’assemblée générale, le conseil d’administration entend le Président et le Directeur général de ladite caisse et leur expose le ou les motifs justifiant la sanction envisagée.

Ces motifs sont notifiés à la caisse adhérente avant la réunion de l’assemblée générale dans un délai lui permettant d’assurer sa défense et sont mentionnés dans la convocation.

La décision de l’assemblée générale portant exclusion sera notifiée par lettre recommandée à la caisse intéressée et l’effet de la réassurance cessera à la date fixée par l’assemblée générale sans que le délai entre la notification de l’exclusion et la cessation de la réassurance puisse être inférieur à trois mois.

En ce qui concerne les contrats en cours des caisses réassurées avec clause de substitution, la garantie de la caisse nationale sera maintenue jusqu’à leur expiration normale.

La caisse nationale informera l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution ainsi que les administrations compétentes de la décision d’exclusion dès sa notification à la caisse intéressée, ainsi que de tout autre cas de cessation de la réassurance dès qu’elle en sera elle-même avisée.

La cessation de toute réassurance d’une caisse auprès de la caisse nationale lui fait perdre de plein droit sa qualité de caisse adhérente sans qu’il soit besoin à l’assemblée générale de prononcer son exclusion.

#### 8.1.2.10 Fonds d’établissement (article 10)

Le fonds d’établissement de la caisse nationale est fixé à 3 617 878 996,80 euros.

Ce fonds a été alimenté par l’émission de 411 824 587 certificats mutualistes d’une valeur nominale unitaire de 8,785 euros résultant de la conversion, conformément à la loi n° 2016-1691 du 9 décembre 2016, des actions détenues par les caisses adhérentes dans la Société lorsqu’elle revêtait la forme d’une société anonyme.

#### 8.1.2.11 Ressources-Emplois (article 11)

Les ressources de la caisse nationale sont constituées par :

- ressources ordinaires : les cotisations de réassurance, le produit des placements, les versements des réassureurs ;
- ressources extraordinaires : les certificats mutualistes, les emprunts, ainsi que les dons, legs, et subventions de toute nature.

Les charges de la caisse nationale sont constituées par :

- sa part dans les règlements de sinistres ;
- les versements aux réassureurs ;
- sa part dans les dotations aux provisions techniques pour risques en cours, sinistres à payer, rentes en cours et divers, constituées conformément à la réglementation en vigueur ;
- les frais de gestion ;
- les intérêts des emprunts.

#### 8.1.2.12 Certificats mutualistes (article 12)

La caisse nationale ne peut émettre de certificats mutualistes, dans les conditions prévues par la législation en vigueur, qu’auprès des caisses adhérentes.

Les certificats mutualistes ne sont pas matérialisés. Ils sont inscrits sous forme nominative dans un registre et dans un compte titres tenu par la caisse nationale ou pour son compte par un intermédiaire habilité.

La propriété du certificat mutualiste s’établit par l’inscription en compte du certificat au nom du titulaire.

Le titulaire de certificats mutualistes n’a aucune obligation de payer le passif social au-delà du montant des certificats mutualistes souscrits et seulement en cas de liquidation de la caisse nationale comme il est mentionné à l’article 32 ci-après.

#### 8.1.2.13 Emprunts (article 13)

La caisse nationale peut émettre des emprunts, des obligations, des titres participatifs et des titres subordonnés dans les conditions fixées par la législation en vigueur.

#### 8.1.2.14 Comptes annuels – Affectation du résultat (article 14)

L’année sociale a une durée de douze mois. Elle commence le 1er janvier et finit le 31 décembre de chaque année.

À la clôture de chaque exercice comptable, le conseil d’administration établit un rapport de gestion conforme aux dispositions de l’article L. 322-26-2-4 du Code des assurances.

Le compte de résultat qui récapitule les produits et charges de l’exercice fait apparaître par différence, après déduction des amortissements et des provisions, le résultat excédentaire ou déficitaire de l’exercice.

Après prélèvements destinés à la constitution des provisions et réserves obligatoires prescrites par la réglementation en vigueur, l’assemblée générale peut, sur proposition du conseil d’administration, affecter le solde disponible des résultats de l’exercice, augmenté le cas échéant du report à nouveau bénéficiaire, de la manière suivante :

- affectation, dans les limites fixées par la loi, à la rémunération des certificats mutualistes ;
- affectation à tout compte de réserves existant ou à créer ou de report à nouveau ;
- répartition des excédents annuels entre les caisses adhérentes sous réserve des dispositions du premier alinéa de l’article R. 322-73 du Code des assurances.

L’assemblée générale fixe le montant et les modalités de cette affectation.

#### 8.1.2.15 Conseil d’administration (article 15)

##### (a)Composition du conseil d’administration

La caisse nationale est administrée par un conseil d’administration, composé au minimum de 15 administrateurs et au maximum de 16 administrateurs, se répartissant selon les deux catégories d’administrateurs suivantes :

- des administrateurs élus par l’assemblée générale ordinaire :
  - neuf (9) personnes physiques représentants les caisses adhérentes désignées parmi les délégués à l’assemblée générale de la caisse nationale et ayant la qualité de Président du conseil d’administration de leur caisse,
  - quatre (4) au moins ou cinq (5) au plus personnes physiques élues en raison de leurs compétences sur proposition du conseil d’administration, n’ayant pas, au cours des cinq derniers exercices, exercé de mandat d’administrateur ou de membre du conseil de surveillance au sein d’une société ou d’une caisse entrant dans le périmètre de combinaison du Groupe, ni été employé par l’une de ces sociétés ou caisses.
- La durée des fonctions des administrateurs nommés par l’assemblée générale ordinaire est de six (6) ans.
- Les administrateurs sont rééligibles.
- Lorsqu’un administrateur représentant une caisse adhérente perd la qualité de Président du conseil d’administration de sa caisse, son mandat d’administrateur de la caisse nationale cesse automatiquement.
- En cas de vacance par décès, par démission ou par cessation de mandat, notamment à la suite d’une décision d’opposition de l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution, d’un ou plusieurs sièges de membre du conseil d’administration, et lorsque le nombre de membres du conseil d’administration est devenu inférieur au minimum statutaire, le conseil doit, entre deux assemblées générales, procéder à des nominations à titre provisoire et ce en vue de compléter son effectif dans le délai de trois mois à compter du jour où se produit la vacance.
- Lorsqu’un administrateur est nommé en remplacement d’un autre, il n’exerce ses fonctions que pendant la durée restant à courir du mandat de son prédécesseur. Les nominations effectuées par le conseil d’administration en vertu de l’alinéa précédent sont soumises à ratification de la prochaine assemblée générale ordinaire. À défaut de ratification, les délibérations prises et les actes accomplis antérieurement par le conseil n’en demeurent pas moins valables ;
- des administrateurs élus par le personnel salarié de la caisse nationale en application de l’article L. 322-26-2 du Code des assurances.
- Le statut et les modalités d’élection de ces administrateurs sont fixés par les articles L. 225-28, L. 225-29, premier alinéa, et L. 225-30 à L. 225-34 du Code de commerce, ainsi que par les présents statuts.
- Leur nombre est de deux (2), dont un représentant les cadres.
- La durée de leurs fonctions est de quatre (4) ans. Ils sont rééligibles.

Quel que soit son mode de désignation, les fonctions d’un administrateur prennent fin à l’issue de la réunion de l’assemblée générale ordinaire qui statue sur les comptes sociaux de l’exercice écoulé, tenue dans l’année au cours de laquelle expire son mandat.

La limite d’âge pour l’exercice des fonctions d’administrateur est fixée au soixante-cinquième (65e) anniversaire, étant précisé qu’un membre du conseil d’administration sera réputé démissionnaire d’office à l’issue de l’assemblée générale ordinaire réunie l’année de son soixante-cinquième anniversaire.

##### (b)Modalités d’élection des administrateurs salariés

Pour chaque siège à pourvoir, le mode de scrutin est celui prévu par les dispositions légales.

Les élections pourront avoir lieu par voie électronique.

En cas de vacance par décès, démission, révocation, rupture du contrat de travail ou pour toute autre cause que ce soit d’un poste d’administrateur élu par les salariés, le siège vacant est pourvu selon les dispositions de l’article L. 225-34 du Code de commerce.

Si, après application de cet article, pour quelque raison que ce soit, le nombre effectivement pourvu de sièges d’administrateurs élus devient inférieur à deux avant le terme normal du mandat de ces administrateurs, les sièges non pourvus demeurent vacants jusqu’à ce terme et le conseil d’administration continue jusque-là, à se réunir et délibérer valablement.

Les élections sont organisées tous les quatre (4) ans, de telle manière qu’un deuxième tour puisse avoir lieu au plus tard quinze jours avant le terme normal du mandat des administrateurs sortants.

La date du 1er tour de scrutin doit être affichée au moins six semaines avant. La liste des électeurs doit être affichée au moins cinq semaines avant la date du 1er tour.

Les délais à respecter des autres opérations électorales, pour chaque tour de scrutin, sont les suivants :

- le dépôt des candidatures, au moins quatre semaines avant la date du scrutin ;
- l’affichage des listes de candidats, au moins deux semaines avant la date du scrutin ;
- l’envoi des documents nécessaires aux votes par correspondance, le cas échéant, au moins deux semaines avant la date du scrutin.

Les candidats ou listes de candidats peuvent être présentés soit par une ou plusieurs organisations syndicales représentatives, soit par le vingtième des électeurs ou, si le nombre de ceux-ci est supérieur à deux mille, par cent d’entre eux.

Chaque candidature doit comporter, outre le nom du candidat, celui de son remplaçant éventuel. Le candidat et son remplaçant sont de sexe différent.

Le scrutin se déroule aux mêmes dates sur l’ensemble des sites de la caisse nationale sur le lieu de travail et pendant les horaires de travail.

Le bureau de vote est composé de trois membres électeurs, la présidence étant assurée par le plus âgé d’entre eux. Le bon déroulement des opérations de vote est placé sous sa responsabilité.

Le dépouillement a lieu dans le bureau de vote et immédiatement après la clôture du scrutin ; le procès-verbal est établi dès la fin des opérations de dépouillement.

En cas d’égalité des voix, le candidat dont le contrat de travail est le plus ancien est déclaré élu.

Les administrateurs élus par le personnel salarié entrent en fonction lors de la réunion du conseil d’administration tenue après l’assemblée générale ordinaire qui statue sur les comptes sociaux de l’exercice écoulé.

Les modalités de scrutin non précisées par les articles L. 225-28, L. 225-29, premier alinéa et L. 225-30 à L. 225-34 du Code de commerce, ou par les présents statuts, sont arrêtées par la direction générale après consultation des organisations syndicales représentatives.

#### 8.1.2.16 Organisation et délibérations du conseil d’administration (article 16)

##### (a)Président du conseil d’administration

Le conseil d’administration élit un Président parmi ses membres personnes physiques sur proposition du conseil d’orientation mutualiste. La durée des fonctions du Président est de trois ans sans pouvoir excéder celle de son mandat d’administrateur.

Le Président est rééligible. Le conseil d’administration peut le révoquer à tout moment.

Il peut lui être alloué une rémunération dont le montant est déterminé par le conseil d’administration.

Si le Président en fonction atteint l’âge limite de 65 ans fixée pour l’exercice de ses fonctions d’administrateur, ses fonctions prennent fin à l’issue de l’assemblée générale ordinaire réunie l’année de son soixante-cinquième anniversaire.

Le Président organise et dirige les travaux du conseil d’administration dont il rend compte à l’assemblée générale. Il veille au bon fonctionnement des organes de la caisse nationale et s’assure en particulier que les administrateurs sont en mesure de remplir leur mission.

##### (b)Vice-Président

Le conseil d’administration peut nommer parmi ses membres un Vice-Président personne physique dont les fonctions consistent, en cas d’empêchement du Président, à convoquer et à présider les séances du conseil, ainsi qu’à présider l’assemblée générale.

##### (c)Réunion du conseil d’administration

Le conseil d’administration se réunit aussi souvent que l’intérêt de la caisse nationale l’exige, sur convocation du Président, au siège social ou en tout autre endroit indiqué par la convocation.

Lorsqu’il ne s’est pas réuni depuis plus de deux mois, le tiers au moins des membres du conseil d’administration peut demander au Président de convoquer celui-ci sur un ordre du jour déterminé. Le Directeur général peut également demander au Président de convoquer le conseil d’administration sur un ordre du jour déterminé. Le Président est lié par les demandes qui lui sont adressées en vertu du présent alinéa.

En cas d’empêchement temporaire ou de décès du Président, le conseil d’administration peut déléguer un administrateur dans les fonctions du Président. En cas d’empêchement temporaire, cette délégation est donnée pour une durée limitée. Elle est renouvelable. En cas de décès, elle vaut jusqu’à l’élection du nouveau Président.

Les administrateurs sont convoqués par lettre ou par tout autre moyen.

Dans les conditions prévues par la loi, et sur décision du Président du conseil d’administration, les réunions peuvent se tenir par des moyens de visioconférence ou de télécommunication. Les administrateurs qui participent aux réunions du conseil d’administration par des moyens de visioconférence ou de télécommunication sont réputés présents pour le calcul du quorum et de la majorité.

Ces moyens de visioconférence ou de télécommunication doivent satisfaire à des caractéristiques techniques permettant l’identification des membres et garantissant leur participation effective à la réunion du conseil d’administration, dont les délibérations sont retransmises de façon continue. Ces moyens transmettent au moins le son de la voix des participants et satisfont à des caractéristiques techniques permettant la retransmission continue et simultanée des délibérations.

##### (d)Délibérations du conseil d’administration

Les réunions du conseil d’administration sont présidées par le Président ou par le Vice-Président, à défaut, par un administrateur désigné à cet effet en début de séance.

Le conseil d’administration ne délibère valablement que si la moitié au moins de ses membres sont présents.

Le Directeur général participe aux séances du conseil d’administration.

Un représentant du comité d’établissement assiste aux séances du conseil d’administration dans les conditions prévues par la législation en vigueur.

Les commissaires aux comptes sont convoqués en même temps que les administrateurs à toutes les réunions du conseil d’administration qui examinent ou arrêtent les comptes annuels ou intermédiaires.

À l’initiative du Président du conseil d’administration, des membres de la direction, les commissaires aux comptes ou d’autres personnes extérieures à la Société ayant une compétence particulière au regard des sujets inscrits à l’ordre du jour peuvent assister à tout ou partie d’une séance du conseil.

Un administrateur peut donner, par écrit, mandat à un autre administrateur de le représenter à une séance du conseil d’administration.

Chaque administrateur ne peut disposer, au cours d’une même séance, que d’une seule des procurations reçues par application de l’alinéa précédent.

Les délibérations sont prises à la majorité des membres du conseil d’administration présents, réputés présents ou représentés. En cas de partage des voix, celle du Président de séance est prépondérante.

Le secrétariat du conseil est assuré par un membre de la direction désigné par le Président.

Les procès-verbaux sont dressés et les copies ou extraits sont délivrés et certifiés conformément aux dispositions de l’article R. 322-55-4 du Code des assurances.

#### 8.1.2.17 Pouvoirs du conseil d’administration (article 17)

Le conseil d’administration détermine les orientations de l’activité de la caisse nationale et veille à leur mise en œuvre. Sous réserve des pouvoirs expressément attribués à l’assemblée générale et dans la limite de l’objet social, il se saisit de toute question intéressant la bonne marche de la Société et règle par ses délibérations les affaires qui la concernent. Il procède aux contrôles et vérifications qu’il juge opportuns.

Les décisions suivantes sont soumises à l’autorisation préalable du conseil d’administration :

- la modification de la convention de réassurance ainsi que la modification de la convention portant dispositifs de sécurité et de solidarité avec les caisses adhérentes ;
- la proposition d’émissions de valeurs mobilières, quelle qu’en soit la nature, ainsi que les émissions et les rachats de certificats mutualistes ;
- les opérations significatives susceptibles d’affecter la stratégie du Groupe et son périmètre d’activité ;
- les modalités de mise en œuvre du dispositif de solidarité en application de la convention portant dispositifs de sécurité et de solidarité ;
- la résiliation de la convention portant dispositifs de sécurité et de solidarité à l’initiative de la caisse nationale.

En outre, doit être prise à la majorité des 2/3 des membres, la décision de résiliation de la convention de réassurance à l’initiative de la caisse nationale.

Sont également soumises à l’autorisation du conseil d’administration les opérations suivantes dans la mesure où elles dépassent, pour chacune des catégories ci-après, un montant unitaire fixé par le conseil d’administration :

- prendre ou céder toutes participations dans toutes sociétés créées ou à créer, souscrire à toute émission d’actions, de parts sociales ou d’obligations, hors activité de placement d’assurance et opérations de trésorerie ;
- acquérir ou céder tous immeubles, hors activité de placement d’assurance ;
- consentir des sûretés sur les biens sociaux ;
- contracter tous emprunts, hors opérations de trésorerie réalisées avec des sociétés ayant avec la caisse nationale, directement ou indirectement, des liens de capital.

Le conseil d’administration peut conférer à un ou plusieurs de ses membres ou à des tiers tous mandats spéciaux pour un ou plusieurs objets déterminés. Tous pouvoirs délégués par le conseil d’administration sont revêtus de la signature du Président ou du Vice-Président ou de deux administrateurs.

Le conseil peut décider la création de comités chargés d’étudier les questions que lui-même ou son Président soumet, pour avis, à leur examen. Il fixe la composition et les attributions des comités qui exercent leur activité sous sa responsabilité.

#### 8.1.2.18 Indemnités et rémunérations allouées aux administrateurs (article 18)

Les fonctions des administrateurs représentant les caisses adhérentes sont gratuites. Cependant, le conseil d’administration peut décider de leur allouer des indemnités, y compris sous forme d’indemnités de retraite, dans des limites fixées par l’assemblée générale, et de rembourser leurs frais de déplacement, de séjour et de garde d’enfant.

Les administrateurs ne représentant pas les caisses adhérentes élus par l’assemblée générale perçoivent une rémunération pour l’exercice de leur mandat dont le montant est déterminé par le conseil d’administration dans les limites fixées par l’assemblée générale.

#### 8.1.2.19 Direction générale (article 19)

La direction générale de la caisse nationale est assumée sous le contrôle du conseil d’administration et dans le cadre des orientations arrêtées par celui-ci par une personne physique nommée par le conseil et portant le titre de Directeur général.

Le Directeur général est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toutes circonstances au nom de la caisse nationale. Il exerce ces pouvoirs dans la limite de l’objet social et sous réserve de ceux que la loi attribue expressément aux assemblées générales et au conseil d’administration. Il représente la caisse nationale dans ses rapports avec les tiers et dispose de tous pouvoirs à l’effet de représenter la caisse nationale devant toute juridiction, avec faculté de sous-délégation.

La caisse nationale est engagée même par les actes du Directeur général qui ne relèvent pas de l’objet social, à moins qu’elle ne prouve que le tiers savait que l’acte dépassait cet objet ou qu’il ne pouvait l’ignorer compte tenu des circonstances, étant exclu que la seule publication des statuts suffise à constituer cette preuve.

Le conseil d’administration peut, dans la limite d’un montant total qu’il fixe, autoriser le Directeur général à donner des cautions, avals ou garanties au nom de la caisse nationale. Cette autorisation peut également fixer, par engagement, un montant au-delà duquel la caution, l’aval ou la garantie de la caisse nationale ne peut être donné. Lorsqu’un engagement dépasse l’un ou l’autre des montants ainsi fixés, l’autorisation du conseil d’administration est requise dans chaque cas.

Il est responsable civilement et pénalement des actes de sa gestion, conformément aux dispositions législatives en vigueur.

Le conseil d’administration détermine la rémunération du Directeur général et fixe les modalités de son contrat de travail s’il s’agit d’un dirigeant salarié.

Le Directeur général est révocable à tout moment par le conseil d’administration. Au cas où il aurait conclu avec la caisse nationale un contrat de travail, sa révocation n’a pas pour effet de résilier ce contrat. Si elle est décidée sans juste motif, elle peut donner lieu à dommages-intérêts.

Sur proposition du Directeur général, le conseil d’administration peut nommer une ou plusieurs personnes physiques chargées d’assister le Directeur général, avec le titre de Directeur général délégué. Leur nombre ne peut pas dépasser cinq. Leurs pouvoirs sont fixés par le conseil d’administration en accord avec le Directeur général. Ils disposent, à l’égard des tiers, des mêmes pouvoirs que le Directeur général.

Le conseil d’administration détermine leur rémunération et fixe les modalités de leur contrat de travail s’il s’agit de dirigeants salariés.

Ils sont révocables à tout moment par le conseil d’administration, sur proposition du Directeur général. Au cas où ils auraient conclu avec la caisse nationale un contrat de travail, leur révocation n’a pas pour effet de résilier ce contrat. Si elle est décidée sans juste motif, elle peut donner lieu à dommages-intérêts.

Nul ne peut être nommé Directeur général ou Directeur général délégué s’il est âgé de 65 ans ou plus. Si le Directeur général ou un Directeur général délégué en fonction atteint l’âge de 65 ans, ses (leurs) fonctions prennent fin à l’issue de la plus prochaine assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de l’exercice écoulé.

#### 8.1.2.20 Conventions (article 20)

Les dispositions de l’article R. 322-57 du Code des assurances sont applicables aux conventions intervenant directement ou par personne interposée, entre la caisse nationale et l’un de ses administrateurs ou dirigeants salariés, ou entre la caisse nationale et une entreprise, si l’un des administrateurs ou dirigeant salarié de la caisse nationale est propriétaire, associé indéfiniment responsable, gérant, administrateur, membre du conseil de surveillance ou, de façon générale, dirigeant de cette entreprise.

Il en est de même des conventions auxquelles une des personnes visées à l’alinéa précédent est indirectement intéressée.

#### 8.1.2.21 Collège de censeurs (article 21)

L’assemblée générale ordinaire peut nommer, sur proposition du conseil d’administration, des censeurs, dont le nombre ne peut excéder six.

En cas de vacance par décès ou démission, d’un ou plusieurs sièges de censeurs, le conseil d’administration peut procéder à des nominations à titre provisoire, sous réserve de la ratification par la plus prochaine assemblée générale ordinaire.

Les censeurs, qui sont des personnes physiques choisies à raison de leur compétence, forment un collège.

Ils sont nommés pour une durée de six ans prenant fin à l’issue de l’assemblée statuant sur les comptes de l’exercice écoulé et tenue dans l’année au cours de laquelle expirent leurs fonctions.

L’assemblée générale ordinaire peut, en toutes circonstances, révoquer un ou plusieurs censeurs et procéder à leur remplacement, même si cette révocation ne figure pas à l’ordre du jour.

Les censeurs sont convoqués aux séances du conseil d’administration et prennent part aux délibérations, avec voix consultative, sans toutefois que leur absence puisse nuire à la validité de ces délibérations.

Ils peuvent percevoir une rémunération fixée par le conseil d’administration pour les services rendus à la caisse nationale.

#### 8.1.2.22 Composition du conseil d’orientation mutualiste (article 22)

Le conseil d’orientation mutualiste est composé de personnes physiques représentant toutes les caisses adhérentes.

Les caisses régionales métropolitaines adhérentes sont représentées chacune par cinq membres, à savoir :

- le Président de leur conseil d’administration ;
- quatre membres désignés par elles parmi les membres de leur conseil d’administration âgés de moins de 59 ans à leur première désignation, dont un au moins ayant la qualité de Président délégué ou de Vice-Président de la caisse régionale.

En désignant leurs représentants au conseil d’orientation mutualiste, les caisses régionales métropolitaines adhérentes s’efforcent d’atteindre un objectif de mixité de leur représentation entre les femmes et les hommes. Le règlement intérieur du conseil d’orientation mutualiste détermine les cas dans lesquels la désignation d’un membre par une caisse régionale métropolitaine adhérente pourra être refusée par le bureau du conseil d’orientation mutualiste à défaut pour celle-ci d’avoir suffisamment pris en compte cet objectif en désignant ses représentants.

La condition d’âge et l’objectif de mixité mentionnés ci-dessus ne sont pas applicables aux premiers membres désignés pour constituer le conseil d’orientation mutualiste après la transformation de la Société en caisse de réassurance mutuelle agricole.

Les caisses de réassurance des départements d’outre-mer et les caisses de réassurance spécialisées adhérentes sont chacune représentées par le Président de leur conseil d’administration.

Sur proposition du conseil d’administration, le conseil d’orientation mutualiste peut admettre, en qualité de membre associé, le représentant d’une entreprise mutualiste ou à gestion paritaire ayant noué un partenariat avec Groupama. Il peut être mis fin à tout moment à la qualité de membre associé par décision du conseil d’administration.

#### 8.1.2.23 Durée du mandat des membres du conseil d’orientation mutualiste (article 23)

Les membres du conseil d’orientation mutualiste siégeant en qualité de Président de leur caisse adhérente siègent aussi longtemps qu’ils conservent cette qualité.

Les autres membres du conseil d’orientation mutualistes sont désignés pour un mandat de six ans renouvelable. La condition d’âge prévue à l’article 22 des présents statuts n’est pas applicable en cas de renouvellement. Si à la date du renouvellement de son mandat un membre du conseil d’orientation mutualiste est âgé de plus de 59 ans, la durée du mandat ainsi renouvelé sera limitée à la durée restant à courir jusqu’à l’assemblée générale de la caisse nationale réunie l’année de son 65e anniversaire.

Le mandat de membre du conseil d’orientation mutualiste cesse automatiquement avant le terme de six ans dans les cas suivants :

- décès, démission ;
- perte de la qualité de Président de caisse adhérente s’agissant des membres siégeant en cette qualité ;
- perte de la qualité d’administrateur de caisse régionale ou décision de la caisse régionale de mettre fin à leur mandat, s’agissant des membres désignés par les caisses régionales métropolitaines adhérentes ;
- atteinte par le membre de la limite d’âge, la cessation du mandat prenant effet à l’issue de l’assemblée générale de la caisse nationale réunie l’année de son 65e anniversaire.

#### 8.1.2.24 Missions et pouvoirs du conseil d’orientation mutualiste (article 24)

Le conseil d’orientation mutualiste a pour mission :

- de proposer la personne candidate aux fonctions de Président du conseil d’administration de la caisse nationale ;
- de définir les orientations générales du groupe mutualiste et d’en contrôler l’exécution ;
- de définir les positions de Groupama au plan national et européen en tant qu’organisation professionnelle agricole et acteur de la vie des territoires ;
- de développer la vie mutualiste au sein des caisses adhérentes selon une approche innovante et ouverte sur l’environnement social et économique où intervient Groupama ;
- de conduire des actions en faveur du rayonnement de la mutuelle Groupama en tant qu’organisation professionnelle et acteur responsable du monde économique ;
- de concevoir, de réaliser ou de faire réaliser en lien avec les caisses adhérentes des formations des élus, notamment pour répondre aux exigences de l’autorité de contrôle résultant des dispositions du Code des assurances.

Le conseil d’orientation mutualiste exerce ses missions sous forme d’avis, de recommandations et de propositions d’actions. Leur mise en œuvre est décidée par les organes d’administration et de direction compétents de la caisse nationale.

Il peut notamment proposer que la caisse nationale adhère ou apporte un soutien financier à toutes organisations professionnelles, tous groupements ou sociétés d’intérêt agricole intervenant dans les territoires où les caisses adhérentes exercent leur activité, établisse et développe des relations permanentes avec les organisations professionnelles des différentes catégories de sociétaires au niveau national, européen et international.

Il s’appuie pour ses travaux sur les moyens mis à sa disposition par la direction générale.

#### 8.1.2.25 Organisation et fonctionnement du conseil d’orientation mutualiste (article 25)

##### (a)Président du conseil d’orientation mutualiste

Le Président du conseil d’administration préside de droit le conseil d’orientation mutualiste.

En sa qualité de Président du conseil d’administration de la caisse nationale, il assure la représentation politique permanente de celle-ci auprès des organisations professionnelles représentatives des différentes catégories de sociétaires, des pouvoirs publics et des administrations, ainsi qu’auprès des caisses adhérentes.

Il délègue des pouvoirs de représentation politique permanente au Président délégué et aux Vice-Présidents dans un ou plusieurs domaines déterminés. Il peut aussi déléguer partie desdits pouvoirs à tout membre du conseil d’orientation mutualiste.

Le Président convoque le conseil d’orientation mutualiste et en dirige les travaux.

En cas d’empêchement, il est remplacé par le Président délégué, ou l’un des Vice-Présidents.

##### (b)Bureau du conseil d’orientation mutualiste

Le bureau du conseil d’orientation mutualiste est composé du Président du conseil d’administration des caisses régionales métropolitaines et d’un Président délégué ou d’un Vice-Président de chacune desdites caisses désigné comme membre du conseil d’orientation mutualiste ainsi qu’il est mentionné à l’article 22 des présents statuts.

Chaque caisse régionale métropolitaine désigne le Président délégué ou le Vice-Président membre du conseil d’orientation mutualiste qu’elle souhaite voir siéger au bureau.

Le Président délégué du conseil d’orientation mutualiste est élu par le conseil sur proposition du Président parmi les Présidents de caisse régionale métropolitaine pour un mandat de trois ans qui expire à l’issue de l’assemblée générale ordinaire annuelle réunie l’année de l’expiration du mandat.

Les autres membres du bureau Présidents de caisse régionale métropolitaine sont Vice-Présidents du conseil d’orientation mutualiste.

Le bureau prépare les travaux du conseil d’orientation mutualiste et en assure le suivi, notamment le suivi des relations avec les organisations professionnelles agricoles et les autres acteurs de la vie des territoires.

Il se réunit aussi souvent qu’il est nécessaire à l’initiative et sur convocation du Président, ou, à défaut, du Président délégué, ou d’un Vice-Président. Nul ne peut se faire représenter au sein du bureau ni voter par procuration. Les délibérations sont adoptées à la majorité absolue des voix des membres en exercice.

Le comité des Présidents, composé du Président, du Président délégué et des sept Vice-Présidents, assure le suivi régulier de l’activité du conseil d’orientation mutualiste et prépare les travaux du bureau.

##### (c)Fonctionnement du conseil d’orientation mutualiste

Le conseil d’orientation mutualiste se réunit au moins quatre fois par an sur convocation du Président ou, en cas d’empêchement de celui-ci, du Président délégué ou d’un Vice-Président.

Sur décision du Président, les réunions peuvent se tenir par des moyens de visioconférence ou de télécommunication.

Ces moyens de visioconférence ou de télécommunication doivent satisfaire à des caractéristiques techniques permettant l’identification des membres et garantissant leur participation effective à la réunion du conseil d’orientation mutualiste, dont les délibérations sont retransmises de façon continue. Ces moyens transmettent au moins le son de la voix des participants et satisfont à des caractéristiques techniques permettant la retransmission continue et simultanée des délibérations.

Chaque membre dispose d’une voix, à l’exception des membres associés dont la voix est simplement consultative. Nul ne peut se faire représenter au sein du conseil ni voter par procuration.

Les délibérations sont adoptées à la majorité absolue des voix des membres en exercice.

Les membres du conseil d’orientation mutualiste qui participent aux réunions de celui-ci par des moyens de visioconférence ou de télécommunication sont réputés présents pour le calcul du quorum et de la majorité.

Il est établi, pour chaque séance du conseil d’orientation mutualiste, une feuille de présence. Les délibérations sont constatées par des procès-verbaux portés sur un registre signés par le Président et le secrétaire de séance.

Le conseil peut créer en son sein toute commission ou groupe de travail, à titre temporaire ou permanent, chargé d’étudier ou de suivre un thème en rapport avec ses missions, et plus généralement faire appel dans ces commissions ou groupes de travail à toute personne dont la compétence éclairerait utilement ses travaux.

De même, pour contribuer à ses réflexions, le conseil ou le bureau peut entendre le Directeur général d’une caisse adhérente chargé par la caisse nationale d’une mission sur un sujet particulier.

En fonction du sujet, le Président peut décider d’inviter un représentant d’une ou plusieurs organisations professionnelles représentatives des différentes catégories de sociétaires des caisses locales à assister au conseil d’orientation mutualiste en qualité d’auditeur.

Le conseil établit un rapport d’activité annuel ainsi qu’un rapport sur le programme d’actions prévisionnelles, lesquels sont présentés à l’assemblée générale annuelle.

Le conseil d’orientation mutualiste peut être informé des principales mesures prises en application des dispositions relatives au fonctionnement du Groupe et du réseau, notamment celles relatives aux règles de nomination et de révocation des Directeurs généraux et de révocation des conseils d’administration des caisses adhérentes et des caisses locales.

##### (d)Indemnités de fonctions

Les fonctions de membre du conseil d’orientation mutualiste sont gratuites.

Cependant, en leur qualité de mandataires mutualistes, le conseil d’administration peut décider d’allouer des indemnités aux membres du conseil d’orientation mutualiste, y compris sous forme d’indemnités de retraite, dans des limites fixées par l’assemblée générale, et de rembourser leurs frais de déplacement, de séjour et de garde d’enfant.

##### (e)Règlement intérieur

Le conseil d’orientation mutualiste adopte un règlement intérieur précisant les modalités d’application du titre V des présents statuts.

#### 8.1.2.26 Commissaires aux comptes (article 26)

Le contrôle est exercé par un ou plusieurs commissaires aux comptes titulaires nommés et exerçant leur mission conformément à la loi.

#### 8.1.2.27 Composition de l’assemblée générale (article 27)

L’assemblée générale se compose des délégués désignés par les conseils d’administration des caisses adhérentes parmi leurs membres ou parmi les membres des conseils d’administration des caisses locales d’assurances mutuelles agricoles de leur circonscription ; elle représente l’universalité des caisses adhérentes et ses décisions sont obligatoires pour toutes, même pour celles qui ne seraient ni présentes ni représentées. Chaque délégué dispose d’une voix.

Chaque membre du conseil d’administration assiste à ladite assemblée avec voix consultative à moins qu’il ne soit délégué d’une caisse adhérente, auquel cas il a voix délibérative.

Le Directeur général, le cas échéant le Directeur général délégué, et tous autres membres du personnel de direction autorisés par le Président du conseil d’administration, assistent avec voix consultative aux réunions de l’assemblée générale.

Toute caisse adhérente a droit à un délégué à l’assemblée générale.

Les caisses dont le montant de cotisations cédées dépasse 10 (dix) millions d’euros sans excéder 100 (cent) millions d’euros ont droit à 4 (quatre) délégués.

Les caisses dont le montant de cotisations cédées dépasse 100 (cent) millions d’euros ont droit à 25 (vingt-cinq) délégués.

Sur décision du conseil d’administration, les membres de l’assemblée générale peuvent être invités à participer aux assemblées générales (1) physiquement (en personne ou par mandataire), (2) par des moyens de visioconférence ou de télécommunication et/ou (3) par voie de vote à distance par correspondance ou par voie électronique, dans les conditions exposées ci-dessous.

##### (a)Participation physique à l’assemblée générale

Tout délégué membre de l’assemblée générale peut se faire représenter par un autre délégué membre de ladite assemblée porteur d’un pouvoir ; aucun délégué ne peut cependant représenter plus de cinq membres de l’assemblée générale.

Un délégué porteur de pouvoirs doit les déposer au siège de la caisse nationale et les y faire enregistrer cinq jours au moins avant la réunion de l’assemblée générale, faute de quoi ces pouvoirs sont nuls et de nul effet.

##### (b)Participation à l’assemblée générale par des moyens de visioconférence ou de télécommunication

Sont réputés présents pour le calcul du quorum et de la majorité, les membres participant à l’assemblée générale par des moyens de visioconférence ou de télécommunication, conformément aux dispositions réglementaires applicables et aux conditions qu’elles prévoient.

##### (c)Vote à distance par correspondance ou par voie électronique

Sont réputés présents pour le calcul du quorum et de la majorité, les membres votant à distance, par correspondance ou par voie électronique (y compris internet) dans les conditions énoncées ci-dessous.

Dans cette hypothèse, la Société met à la disposition des membres le formulaire de vote à distance, dans les conditions prévues par la réglementation.

En cas de vote à distance par correspondance ou par voie électronique préalablement à l’assemblée générale, le membre renseigne un formulaire de vote conformément aux dispositions réglementaires applicables.

Pour être pris en compte :

- le formulaire de vote à distance par correspondance doit avoir été reçu par la Société au plus tard trois (3) jours francs avant la date de l’assemblée générale ;
- le formulaire de vote à distance par voie électronique doit avoir été reçu par la Société au plus tard la veille de la date de l’assemblée générale à 15 heures (heure locale au siège social de la Société).

Ce formulaire comporte la signature électronique du membre résultant d’un procédé fiable d’identification de ce dernier, garantissant son lien avec le formulaire de vote à distance auquel elle s’attache.

Sur décision du conseil d’administration, un dispositif de vote par voie électronique à distance et pendant la séance de l’assemblée générale pourra également être mis en place. Dans cette hypothèse, les membres pourront être invités à voter par voie électronique, dans le respect du vote et de la sincérité du scrutin, et conformément aux dispositions réglementaires applicables et aux conditions qu’elles prévoient.

#### 8.1.2.28 Convocations – Ordre du jour (article 28)

Le conseil d’administration peut à toute époque convoquer l’assemblée générale.

L’assemblée générale est convoquée par courrier postal ou courrier électronique, adressé quinze jours au moins avant la date de la réunion aux délégués. Les convocations doivent mentionner l’ordre du jour.

Les réunions ont lieu au siège social ou dans un autre lieu précisé dans l’avis de convocation.

L’ordre du jour de chaque réunion est arrêté par le conseil d’administration. Il n’y est porté que les questions émanant, soit du conseil d’administration, soit d’une caisse adhérente à la condition que celle-ci ait communiqué sa demande vingt-cinq jours au moins avant la réunion de l’assemblée.

L’assemblée ne peut délibérer que sur les questions portées à l’ordre du jour.

#### 8.1.2.29 Constitution de l’assemblée (article 29)

L’assemblée générale est présidée par le Président du conseil d’administration ou à défaut par le Vice-Président du conseil d’administration ou à défaut par un administrateur désigné par le conseil.

L’assemblée générale nomme deux scrutateurs parmi les délégués. Le bureau de l’assemblée ainsi composé désigne le secrétaire qui peut être pris en dehors des délégués.

Il est tenu une feuille de présence qui est certifiée par le bureau.

Les délibérations de l’assemblée sont constatées par des procès-verbaux transcrits sur un registre spécial et signés par le Président et le secrétaire.

Les copies ou extraits de procès-verbaux des délibérations des assemblées sont certifiés conformes par le Président ou par le Vice-Président du conseil d’administration, ou par deux administrateurs ou par le Directeur général.

#### 8.1.2.30 Délibération de l’assemblée générale ordinaire (article 30)

##### (a)Objet des délibérations

L’assemblée générale ordinaire se réunit de droit une fois par an, au plus tard au cours du second trimestre, sur convocation du conseil d’administration envoyée par le Président du conseil.

L’assemblée générale entend le rapport du conseil d’administration ainsi que celui du ou des commissaires aux comptes et, le cas échéant, le rapport spécial sur les conventions autorisées prévu par l’article 20 ainsi que tout rapport spécial qui serait exigé par la réglementation en vigueur. Elle discute, approuve, rejette ou modifie le bilan et tous les comptes présentés par le conseil d’administration et affecte le résultat de l’exercice.

L’assemblée générale nomme les administrateurs et le ou les commissaires aux comptes dans les conditions prévues par les présents statuts. Elle est aussi compétente pour nommer, le cas échéant, les censeurs de l’article 21 des statuts.

Elle fixe le montant maximum global des indemnités que le conseil d’administration peut allouer annuellement aux administrateurs et aux membres du conseil d’orientation mutualiste ainsi que le montant maximum global des rémunérations que le conseil d’administration peut allouer aux administrateurs ne représentant pas les caisses adhérentes élus par l’assemblée générale.

Le Président informe chaque année l’assemblée générale du montant des rémunérations et indemnités effectivement allouées, des frais remboursés et des avantages de toute nature versés durant l’exercice à chaque mandataire social visé par l’article R. 322-55-1 I du Code des assurances, par la caisse nationale et par les sociétés qu’elle contrôle au sens de l’article L. 233-16 du Code de commerce.

L’assemblée générale autorise l’émission de certificats mutualistes et en fixe les caractéristiques essentielles. Elle peut, dans ce cadre, déléguer au conseil d’administration les pouvoirs nécessaires pour en arrêter les modalités pratiques. Le conseil d’administration lui rend compte de l’exercice de cette délégation à la plus prochaine assemblée générale.

L’assemblée générale fixe annuellement lors de l’approbation des comptes la rémunération des certificats mutualistes dans les limites fixées par la loi. Elle peut décider de payer cette rémunération en certificats mutualistes aux titulaires de certificats qui en font la demande selon les modalités fixées par le conseil d’administration.

L’assemblée générale peut autoriser le conseil d’administration à racheter à leur valeur nominale des certificats mutualistes émis par la caisse nationale dans le cadre d’un programme annuel de rachats approuvé par l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution et sous réserve des dispositions réglementaires prescrivant la suspension des rachats dans le cas où le capital de solvabilité requis de l’entreprise d’assurance ne serait pas respecté ou dans le cas où les rachats entraîneraient un tel non-respect.

##### (b)Quorum et majorité

L’assemblée générale délibère valablement si le quart au moins des délégués, représentant le quart au moins des caisses adhérentes, sont présents ou représentés. Si elle ne réunit pas ce nombre, elle est de nouveau convoquée sur le même ordre du jour dans les formes et délais prescrits par l’article 28 ; elle délibère alors valablement quel que soit le nombre des délégués présents ou représentés.

Les décisions sont prises à la majorité des délégués présents ou représentés.

Toutefois, l’exclusion d’une caisse adhérente est prise à la majorité des deux tiers des délégués présents ou représentés par un vote à bulletin secret.

#### 8.1.2.31 Délibérations de l’assemblée générale extraordinaire (article 31)

##### (a)Objet des délibérations

L’assemblée générale peut modifier les statuts dans toutes leurs dispositions. Elle peut décider la dissolution anticipée de la caisse nationale.

##### (b)Quorum et majorité

L’assemblée générale délibère valablement si la moitié au moins des délégués, représentant la moitié au moins des caisses adhérentes, sont présents ou représentés. Si elle ne réunit pas ce nombre, elle est de nouveau convoquée sur le même ordre du jour dans les formes et délais prescrits par l’article 28 ; elle délibère alors valablement si le tiers au moins des délégués, représentant au moins le tiers des caisses adhérentes, sont présents ou représentés.

Les décisions sont prises à la majorité des deux tiers des délégués présents ou représentés.

#### 8.1.2.32 Dissolution – Liquidation (article 32)

Sauf prorogation décidée par l’assemblée générale extraordinaire, la caisse nationale est dissoute à l’expiration du terme fixé par les statuts. La dissolution pourra également intervenir à tout moment par décision de l’assemblée générale extraordinaire.

L’assemblée règle le mode de liquidation et nomme un ou plusieurs liquidateurs dont elle détermine les pouvoirs et qui exercent leurs fonctions conformément à la loi.

Après désintéressement de tous les créanciers privilégiés, chirographaires et subordonnés, les certificats mutualistes sont remboursés à la valeur nominale du certificat, réduite, le cas échéant, à due concurrence de l’imputation des pertes sur le fond d’établissement, étant précisé que préalablement à cette réduction, les pertes seront imputées sur les réserves.

L’actif net, après extinction du passif social et remboursement des certificats mutualistes, sera dévolu aux caisses adhérentes au prorata des certificats mutualistes qu’elles détenaient avant remboursement.

#### 8.1.2.33 Règlement intérieur (article 33)

Sans préjudice de l’article 25.5 des présents statuts, le conseil d’administration établit un règlement intérieur fixant les règles de fonctionnement des organes sociaux qui ne relèvent pas des statuts.

L’adhésion aux statuts emporte de plein droit adhésion au règlement intérieur.

#### 8.1.2.34 Règlement des différends (article 34)

Tout différend qui, pendant la durée de la caisse nationale ou lors de sa liquidation, s’élèverait soit entre la caisse nationale et une ou plusieurs caisses adhérentes, soit entre les caisses adhérentes elles-mêmes à propos des affaires de la caisse nationale, sera soumis à la médiation. Le médiateur sera désigné en commun par les parties en cas de désaccord bipartite ; en cas de désaccord multipartite, soit un seul médiateur sera désigné en commun par les parties, soit deux médiateurs seront désignés, l’un par le ou les demandeur(s), l’autre par le ou les défendeur(s).

Après désignation du ou des médiateurs, une convention de médiation sera conclue entre les parties à la médiation et le ou les médiateurs désignés, afin de régir la procédure de médiation, étant d’ores et déjà précisé que la médiation ne saurait excéder une durée de trois mois à compter de la désignation du ou des médiateurs, sauf accord des parties, et que l’ensemble de la procédure comme des pièces échangées seront couverts par la confidentialité.

Les autres modalités de la procédure seront réglées par les articles 1532 à 1535 du Code de procédure civile.

La médiation sera réputée terminée dans les cas suivants :

- à défaut d’accord des parties dans la désignation du ou des médiateurs, dûment consigné dans un procès-verbal ;
- en cas d’accord des parties dûment consigné dans un protocole d’accord à l’issue de la procédure de médiation ;
- en cas de désaccord des parties dûment consigné dans un procès-verbal à l’issue de la procédure de médiation.

En cas d’échec de la médiation, le différend sera réglé par voie d’arbitrage devant une instance arbitrale composée de trois arbitres. Conjointement le (ou les) demandeur(s) et le (ou les) défendeur(s), quel que soit le nombre de parties au différend, désigneront chacun un arbitre.

La ou les partie(s) la (les) plus diligente(s) qui prendra (ont) l’initiative de recourir à l’arbitrage en donnera (ont) notification à la ou aux autres partie(s) par lettre recommandée avec accusé de réception en indiquant les coordonnées de son (leur) arbitre choisi. En cas de pluralité de demandeurs, si ces derniers ne parviennent pas à se mettre d’accord sur le nom d’un arbitre, celui-ci sera désigné par le Président du tribunal judiciaire de Paris statuant en référé saisi par la partie la plus diligente.

Dans un délai maximum de 30 jours à compter de la réception de cette notification, l’autre ou les autres partie(s) devra (ont) notifier à la ou aux partie(s) demanderesse(s) par lettre recommandée avec accusé de réception les coordonnées de l’arbitre qu’elle(s) aura (ont) choisi. À défaut, le Président du tribunal judiciaire de Paris statuant en référé procédera à la désignation de l’arbitre à la demande de l’une des parties défenderesses ou de la ou de l’une des parties demanderesses.

Les arbitres ainsi désignés nommeront, avant examen au fond de la cause, un troisième arbitre qui remplira les fonctions de Président du tribunal arbitral.

En cas de désaccord des arbitres sur la nomination du troisième arbitre dans le délai de 30 jours suivant la réception de la notification de la désignation du second arbitre, le troisième arbitre sera désigné par le Président du tribunal judiciaire de Paris statuant en référé saisi par la partie la plus diligente.

Les arbitres statueront en droit.

La sentence sera rendue en dernier ressort.

Les autres modalités de la procédure seront réglées par les dispositions du titre premier du livre IV du Code de procédure civile.

### 8.1.3 Règlement intérieur du conseil d’administration

Le règlement intérieur a pour objet de préciser ou de compléter certaines dispositions réglementaires et statutaires concernant le fonctionnement du conseil d’administration et de la direction générale et de préciser les droits et obligations des administrateurs. Chaque administrateur adhère au présent règlement intérieur par l’acceptation de son mandat.

Le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelle a adopté, en date du 7 juin 2018, un règlement intérieur afin de détailler les droits et obligations de l’organe central et d’intégrer les adaptations survenues en matière de gouvernance.

En 2024, le règlement intérieur a été modifié afin d’intégrer les missions en lien avec la durabilité confiées au comité stratégique, renommé comité stratégique et durabilité.

#### 8.1.3.1 Fonctionnement du conseil d’administration

##### (a)Mission du conseil d’administration

Le conseil d’administration, conformément à la loi, détermine les orientations de l’activité de la Caisse Nationale de Réassurance Mutuelle Agricole Groupama (ci-après « Groupama Assurances Mutuelles »), veille à leur mise en œuvre et contrôle la direction générale de la Société. Sous réserve des pouvoirs expressément attribués aux assemblées générales et dans la limite de l’objet social, il se saisit de toute question intéressant la bonne marche de Groupama Assurances Mutuelles et règle, par ses délibérations, les affaires qui la concernent. Il procède, en outre, aux vérifications et contrôles qu’il juge opportuns.

Dans le cadre des pouvoirs conférés à l’organe central visé à l’article L. 322-27-1 du Code des assurances, le conseil d’administration de Groupama Assurances Mutuelles est chargé notamment :

- de veiller à la cohésion et au bon fonctionnement du réseau des sociétés ou caisses d’assurances ou de réassurances mutuelles agricoles visé à l’article L. 322-27-2 du Code des assurances (« ci-après désigné sous le terme réseau ») ;
- de veiller à l’application des dispositions législatives et réglementaires relatives aux organismes du réseau ;
- d’exercer un contrôle administratif, technique et financier sur l’organisation et la gestion des organismes du réseau ;
- de fixer les orientations stratégiques du réseau, d’émettre toutes instructions utiles à cet effet et de veiller à leur application effective ;
- de prendre toutes mesures nécessaires pour garantir la solvabilité et le respect des engagements de chacun des organismes du réseau comme de l’ensemble du Groupe ;
- de décider la révocation de tout Directeur général ainsi que la révocation collective des membres du conseil d’administration d’un organisme du réseau dans les cas prévus à l’article L. 322-27-2 du Code des assurances. Dans ces circonstances, le conseil d’administration désigne à titre provisoire les personnes chargées d’assumer leurs fonctions jusqu’à l’élection de nouveaux titulaires.

Le conseil est assisté de comités d’études dans l’exercice de ses missions.

##### (b)Comités du conseil d’administration

Les comités du conseil d’administration ont pour mission d’étudier ou d’assurer le suivi de certaines questions. Ils exercent leur activité sous la responsabilité du conseil d’administration qu’ils éclairent de leurs avis. Un comité d’audit et des risques a été créé en application de l’article L. 823-19 du Code de commerce et de l’article L. 322-3-1 du Code des assurances. En vertu de l’article R. 322-53-1 du Code des assurances, le conseil d’administration a également décidé de créer en son sein un comité des rémunérations et des nominations et un comité stratégique et durabilité. Les missions, la composition et le fonctionnement de chacun de ces comités sont annexés au présent règlement (annexes 1 à 3). Le conseil d’administration s’assure du bon fonctionnement des comités. Le conseil d’administration pourra par ailleurs créer des comités ad hoc chargés d’étudier des questions ponctuelles.

##### (c)Composition du conseil d’administration

Les membres du conseil d’administration doivent disposer de l’honorabilité et de la compétence requises pour administrer une entreprise d’assurance. Ces conditions sont précisées à la partie II « Droits et obligations de l’administrateur ».

Le conseil d’administration est composé de deux catégories d’administrateurs :

- des administrateurs élus par l’assemblée générale ordinaire :
  - neuf (9) personnes physiques représentant les caisses adhérentes ayant la qualité de Président du conseil d’administration de leur caisse,
  - quatre (4) au moins ou cinq (5) au plus personnes physiques élues à raison de leurs compétences sur proposition du conseil d’administration, n’ayant pas, au cours des cinq derniers exercices, exercé de mandat d’administrateur ou de membre du conseil de surveillance au sein d’une société ou d’une caisse entrant dans le périmètre de combinaison du Groupe, ni été employé par l’une de ces sociétés ou caisses ;
- des administrateurs élus par le personnel salarié de Groupama Assurances Mutuelles en application de l’article L. 322-6-2 du Code des assurances.

###### La qualification de l’administrateur indépendant

Un administrateur est qualifié d’indépendant lorsqu’il n’entretient aucune relation de quelque nature que ce soit avec Groupama Assurances Mutuelles, son groupe ou sa direction qui puisse compromettre l’exercice de sa liberté de jugement. Ces critères de qualification d’administrateur indépendant sont définis à l’annexe 4 ci-après.

La qualification d’administrateur indépendant doit être débattue par le comité des rémunérations et des nominations et revue chaque année par le conseil d’administration avant la publication du rapport annuel. Le conseil d’administration porte les conclusions de cet examen à la connaissance des caisses adhérentes lors de l’assemblée générale appelée à l’effet de nommer les administrateurs de Groupama Assurances Mutuelles ou de ratifier les nominations intervenues par voie de cooptation par le conseil d’administration.

Par ailleurs, le conseil doit également vérifier annuellement la situation individuelle de chacun des administrateurs au regard de la qualification d’administrateur indépendant et faire état de ses conclusions dans le rapport annuel.

Il est assisté par le comité des rémunérations et des nominations.

##### (d)Censeurs

Conformément aux dispositions de l’article 21 des statuts de Groupama Assurances Mutuelles, l’assemblée générale peut nommer un ou plusieurs censeurs dans la limite de six.

Toutes les obligations des administrateurs aux termes des présentes sont applicables aux censeurs, y compris lorsque les obligations résultent de dispositions applicables uniquement aux administrateurs.

##### (e)Convocation – tenue du conseil d’administration

Le conseil d’administration se réunit au minimum quatre fois par an sur convocation de son Président ou par toute personne qu’il délègue à cet effet. Lorsque le conseil ne s’est pas réuni depuis plus de deux (2) mois, le tiers au moins des membres du conseil peut demander au Président de convoquer celui-ci sur un ordre du jour déterminé. Les convocations sont faites par lettre, télégramme, télécopie, courrier électronique ou verbalement et peuvent être transmises par le Secrétaire général. Le Directeur général peut également demander au Président de convoquer celui-ci sur un ordre du jour déterminé.

Un projet de calendrier des réunions est arrêté au plus tard en décembre pour l’année suivante.

Les administrateurs peuvent demander au Président de convoquer les principaux cadres dirigeants de Groupama Assurances Mutuelles aux réunions du conseil d’administration pour les interroger sur toutes questions liées à l’exercice de leurs missions.

##### (f)Dispositions spécifiques à la tenue des réunions du conseil par voie de visioconférence ou tout moyen de télécommunication

Sont réputés présents pour le calcul du quorum et de la majorité, les administrateurs qui participent à la réunion du conseil par des moyens de visioconférence ou de télécommunication conformément aux dispositions légales et réglementaires et dans les limites qu’elles prévoient.

Ces moyens doivent présenter des caractéristiques techniques garantissant une participation effective à la réunion du conseil et permettre une retransmission continue de ses délibérations.

Toutefois, la participation aux réunions du conseil par voie de visioconférence est exclue pour l’adoption des décisions suivantes :

- désignation, rémunération et révocation du Président, du Directeur général ;
- arrêté des comptes annuels sociaux et du rapport de gestion ;
- arrêté des comptes consolidés et combinés et des rapports de gestion.

##### (g)Secrétariat du conseil d’administration

Le secrétariat du conseil d’administration est assuré par le secrétaire général de Groupama Assurances Mutuelles.

##### (h)Registre de présence et procès-verbaux

Conformément à la loi et à la réglementation en vigueur, il est tenu un registre de présence qui est signé par les administrateurs participant aux réunions du conseil et indiquant le nom des administrateurs réputés présents au sens de l’article R. 322-55-4 du Code des assurances.

Les procès-verbaux rendent compte des débats aussi complètement que possible.

Les copies ou extraits de procès-verbaux des délibérations sont valablement certifiés par le Président, le Vice-Président appelé à présider les séances en cas d’empêchement du Président, le Directeur général, le secrétaire du conseil ou un fondé de pouvoir habilité à cet effet.

##### (i)Évaluation du conseil d’administration

Il est rendu compte dans le rapport sur le gouvernement d’entreprise, joint au rapport de gestion, des conditions de préparation et d’organisation des travaux du conseil, et des limitations de ses pouvoirs, s’il y a lieu.

Afin de permettre la préparation de ce rapport, le conseil d’administration consacre, au moins une fois par an, lors d’une de ses réunions, un point de son ordre du jour à un débat sur son fonctionnement.

Le comité des rémunérations et des nominations est chargé de veiller à la bonne application des recommandations issues des travaux d’évaluation du conseil d’administration et des comités du conseil et d’en rendre compte périodiquement au conseil.

#### 8.1.3.2 Droits et obligations de l’administrateur

##### (a)Remise des statuts et du règlement intérieur

Avant d’accepter ses fonctions, l’administrateur doit prendre connaissance de la législation et de la réglementation liées à sa fonction. Lors de son entrée en fonction, une copie des statuts de Groupama Assurances Mutuelles et du présent règlement intérieur lui sera remise. Le conseil assurera la mise à jour du règlement intérieur pour tenir compte des éventuelles modifications législatives et réglementaires ainsi que de la pratique de place.

##### (b)Formation

La compétence des administrateurs est appréciée par l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution de façon collective en tenant compte de la formation et de l’expérience individuelle de l’ensemble des membres.

Les connaissances et compétences requises par l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution, qui sont appropriées à l’exercice des missions du conseil d’administration, portent sur les marchés de l’assurance, les marchés financiers, la stratégie de l’entreprise et son modèle économique, son système de gouvernance, l’analyse financière et actuarielle et les exigences législatives et réglementaires applicables à l’entreprise et appropriées à l’exercice des missions du conseil d’administration.

Il est demandé aux administrateurs de maintenir en permanence un niveau de compétence satisfaisant aux critères requis par la législation des assurances.

Les administrateurs et les membres des comités spécialisés peuvent être amenés à suivre des formations répondant à ces exigences ou peuvent en prendre l’initiative s’ils le jugent nécessaire.

##### (c)Participation aux réunions du conseil et des comités

L’administrateur doit consacrer à ses fonctions le temps et l’attention nécessaires. Il s’engage à assister avec assiduité aux réunions du conseil et des comités dont il est membre et à participer activement à leurs travaux respectifs.

L’administrateur s’engage, s’il estime que la décision éventuelle du conseil d’administration est de nature à nuire à Groupama Assurances Mutuelles, à exprimer clairement son opposition et à utiliser tous les moyens pour convaincre le conseil de la pertinence de sa position.

##### (d)Loyauté et conflits d’intérêts

L’administrateur a une obligation de loyauté envers Groupama Assurances Mutuelles. Il ne doit en aucun cas agir pour son intérêt propre contre celui de Groupama Assurances Mutuelles.

L’administrateur s’engage à ne pas rechercher ou accepter de Groupama Assurances Mutuelles ou du Groupe, directement ou indirectement, des avantages susceptibles d’être considérés comme étant de nature à compromettre son indépendance d’analyse, de jugement et d’action. Il rejettera également toute pression, directe ou indirecte, pouvant s’exercer sur lui et pouvant émaner des autres administrateurs, de créanciers, de fournisseurs et en général de tout tiers.

À ce titre, il s’engage à soumettre au conseil d’administration ainsi qu’au comité d’audit et des risques, conformément à la procédure décrite en annexe 2, préalablement à leur signature, toutes les conventions relevant de l’article R. 322-57 du Code des assurances.

L’administrateur s’interdit en outre :

- de prendre un intérêt ou une responsabilité dans toute société non cotée où Groupama Assurances Mutuelles ou le Groupe détient une part directement ou indirectement, autrement qu’à titre de représentant du Groupe ;
- de prendre un intérêt ou une responsabilité dans toute société non cotée qui contracte avec Groupama Assurances Mutuelles ou les entreprises du Groupe, à l’exception des contrats d’assurance usuels.

Il s’assure que sa participation au conseil n’est pas source pour lui ou Groupama Assurances Mutuelles de conflit d’intérêts tant sur le plan personnel qu’en raison des intérêts professionnels qu’il représente. En cas de conflit d’intérêts ponctuel à l’occasion d’un dossier particulier, l’administrateur concerné en informe complètement et préalablement le conseil d’administration ; il est tenu de s’abstenir de participer aux débats et à la prise de décision du conseil sur ce point (il est dans ce cas exclu du calcul du quorum et du vote).

En cas de doute, les administrateurs peuvent consulter le Secrétaire général qui les guidera sur l’application de ces principes.

##### (e)Droits et obligations de l’administrateur en matière d’information

Le Président, ou le Directeur général de Groupama Assurances Mutuelles, doit communiquer à chaque administrateur tous les documents et informations nécessaires à l’accomplissement de la mission du conseil, c’est-à-dire la prise de décisions relevant de sa compétence et au contrôle de la gestion exercée par la direction.

###### Préparation des réunions du conseil

Le Président ou le Directeur général s’efforcera de communiquer aux administrateurs au plus tard trois jours avant toute réunion, sauf urgence ou circonstances exceptionnelles, un dossier de travail, y compris sous forme dématérialisée, comprenant toute information et tous documents nécessaires permettant aux administrateurs de participer aux délibérations du conseil de manière éclairée et d’intervenir de manière utile sur les points à l’ordre du jour.

En l’absence d’information ou en cas de communication d’informations jugées incomplètes, les administrateurs demanderont au Président ou au Directeur général les informations qu’ils estiment indispensables à leur participation aux réunions du conseil d’administration.

###### Information permanente

En dehors des réunions du conseil, le Président ou le Directeur général est tenu de communiquer aux administrateurs, dès qu’il en aura eu connaissance, les informations et documents nécessaires à l’accomplissement de leur mission, sans qu’il puisse leur opposer le secret des affaires, les administrateurs ayant une obligation de confidentialité.

Les demandes de documents et d’informations des administrateurs sont adressées au Secrétaire général qui les transmet au Directeur général. La liste des documents demandés par les administrateurs fait l’objet d’un point à l’ordre du jour de la réunion du conseil d’administration la plus proche ; cette liste est reprise dans le procès-verbal de ladite réunion.

Pour des raisons de confidentialité, le Président ou le Directeur général pourra juger préférable de mettre les documents demandés à la disposition des administrateurs au siège de la Société.

S’il estime que la demande d’information excède la mission de l’administrateur ou est susceptible de soulever un problème de conflit d’intérêts, le Président ou le Directeur général, après en avoir informé l’administrateur concerné, peut consulter préalablement à toute réponse, le Président du comité d’audit et des risques pour recueillir son avis.

##### (f)Le cumul de mandats

Les candidats aux postes d’administrateur sont tenus d’informer le conseil d’administration des mandats d’administrateur, de Président, de Président du conseil d’administration, de Directeur général, de membre du conseil de surveillance et de directoire, de Président de directoire et de Directeur général unique qu’ils exercent dans d’autres sociétés d’assurance mutuelles, de réassurance mutuelles ou de groupe d’assurance mutuelle ou de sociétés anonymes ayant leur siège social en France et ce, aux fins de permettre au conseil d’administration, assisté du comité des rémunérations et des nominations, de vérifier que les candidats, s’ils venaient à être élus, respectent les limitations de cumul telles que prévues par le droit français.

Les administrateurs sont tenus d’informer le conseil de leur nomination en qualité d’administrateur, de Président, de Président du conseil d’administration, de Directeur général, de membre du conseil de surveillance et de directoire, de Président de directoire et de Directeur général unique dans les sociétés mentionnées ci-dessus dans un délai de cinq jours à compter de leur nomination.

Les administrateurs sont, en outre, tenus de communiquer, dans un délai d’un mois suivant la clôture de l’exercice écoulé, la liste des mandats qu’ils ont occupés lors de l’exercice écoulé en vue de l’établissement du rapport de gestion.

##### (g)Devoir de réserve : information confidentielle

Les administrateurs, de même que toute personne appelée à assister à tout ou partie des réunions du conseil d’administration et des comités, sont tenus à une obligation de discrétion sur le déroulement et le contenu des délibérations.

Les administrateurs doivent en particulier conserver le secret à l’égard des informations répondant à la définition des informations financières, ou autres susceptibles d’intéresser les tiers et notamment les concurrents de Groupama Assurances Mutuelles ou du Groupe, ou présentant un caractère confidentiel et données comme telles. Ils s’engagent à ne pas utiliser à des fins personnelles et à ne pas divulguer en dehors des obligations de leur mission toute information confidentielle.

##### (h)Prévention du risque de délit d’initié

Le présent paragraphe contient les règles déontologiques visant à prévenir le risque de délit d’initié, concernant les opérations financières portant sur un émetteur d’instruments financiers ou sur des instruments financiers réalisées par les membres du conseil d’administration, dès lors que ces derniers détiennent ou ont accès, à l’occasion de leurs fonctions, à une information privilégiée portant sur cet émetteur ou ces instruments financiers.

###### Rappel du cadre législatif et réglementaire

Le cadre législatif et réglementaire applicable est issu du Code monétaire et financier et du règlement (UE) n° 596/2014 du 16 avril 2014 sur les abus de marché.

Le dispositif mis en place repose essentiellement sur le principe que toute information privilégiée concernant un émetteur d’instruments financiers ou des instruments financiers ne doit pas être divulguée illicitement, ni être utilisée pour réaliser des opérations pour son compte ou pour le compte d’un tiers, directement ou indirectement, ou en recommandant à une autre personne de réaliser une opération.

Les manquements aux règles en la matière sont pénalement sanctionnés (peine d’emprisonnement et lourde amende).

L’Autorité des Marchés Financiers (AMF) peut alternativement au ministère public poursuivre ces manquements et prononcer des sanctions pécuniaires.

###### Définitions simplifiées

Les définitions ci-après ont été simplifiées afin de faciliter une compréhension rapide des principales dispositions de la réglementation. Pour une connaissance exhaustive de celle-ci, les textes complets sont disponibles auprès du secrétariat général.

###### Qui peut être considéré comme un « initié » ?

Les membres du conseil d’administration, le Directeur général et toute personne disposant d’une information privilégiée à l’occasion de ses fonctions.

###### Quels sont les instruments financiers concernés ?

Il s’agit notamment de tout instrument financier admis sur un marché réglementé, ou sur un système de négociation (MTF) ou un système organisé de négociation (OTF) : actions ou autres droits donnant ou pouvant donner accès, directement ou indirectement, au capital ou aux droits de vote, titres de créance, parts ou actions d’OPCVM, instruments financiers dérivés.

###### Qu’est-ce qu’une « information privilégiée » ?

Il s’agit d’une information précise, qui n’a pas été rendue publique, qui concerne, directement ou indirectement, un ou plusieurs émetteurs d’instruments financiers ou un ou plusieurs instruments financiers, et qui, si elle était rendue publique, serait susceptible d’influencer de façon sensible le cours des instruments financiers concernés ou d’instruments financiers dérivés qui leur sont liés.

Une information est réputée précise si elle fait mention d’un ensemble de circonstances qui existe, ou dont on peut raisonnablement penser qu’il existera, ou d’un événement qui s’est produit ou dont on peut raisonnablement penser qu’il se produira quand il est possible d’en tirer une conclusion quant à l’effet que ces circonstances ou cet événement pourraient avoir sur le cours des instruments financiers concernés.

Une information qui, si elle était rendue publique, serait susceptible d’influencer de façon sensible le cours des instruments financiers concernés, est une information qu’un investisseur raisonnable pourrait utiliser comme faisant partie des fondements de ses décisions d’investissement (acheter, vendre ou conserver).

###### Quelles informations ou quels événements relatifs à un émetteur d’instruments financiers peuvent être considérés comme constituant une Information Privilégiée ?

On peut citer par exemple :

- résultats (ou estimations des résultats), évolution défavorable ou favorable par rapport aux prévisions annoncées ;
- fusions, acquisitions, offres publiques d’achat (OPA), joint-ventures, cessions ou changement des actifs, prises de participation, importants partenariats ;
- nouveaux produits importants ou évolutions concernant les clients ou les fournisseurs (tels que l’acquisition ou la perte d’un client ou d’un contrat important) ;
- importants litiges, enquêtes ou procès menés par les autorités de contrôle ;
- événement exceptionnel lié à l’activité pouvant avoir un effet significatif sur les résultats ;
- événements concernant les instruments financiers de l’émetteur (défaut de remboursement de dette, remboursements anticipés, programmes de rachat, division du nominal, d’actions ou modifications des dividendes, changements des droits des détenteurs d’instruments financiers, ventes publiques ou privées d’instruments financiers supplémentaires).

Cette liste n’est pas exhaustive ; d’autres informations peuvent être considérées comme privilégiées selon les circonstances.

###### Quand une information peut-elle être considérée comme non publique ?

N’est pas publique l’information qui n’a pas été divulguée, par exemple :

- dans un communiqué de presse officiel, par une agence de presse ou par un quotidien à grand tirage ;
- dans un document officiel déposé auprès d’une autorité de contrôle (comme le document de référence (1) déposé auprès de l’AMF) ;
- par internet ;
- ou dans des documents envoyés aux actionnaires (rapport annuel ou prospectus d’information).

###### Règles applicables

Les membres du conseil d’administration, le Directeur général, les personnes assistant aux réunions du conseil d’administration sont susceptibles de recevoir des informations privilégiées au sujet d’émetteurs d’instruments financiers admis sur un marché réglementé ou un autre système de négociation, par exemple à l’occasion de l’examen d’une opération de partenariat, de fusion/acquisition ou de prise de participation.

Les émetteurs dans lesquels le Groupe détient une participation stratégique sont particulièrement concernés.

###### Confidentialité

Tout membre du conseil d’administration, le Directeur général et toute personne assistant aux réunions du conseil d’administration détenant, à l’occasion de ses fonctions, des informations privilégiées relatives à un émetteur d’instruments financiers précités ou aux instruments financiers d’un tel émetteur est tenu à un devoir de confidentialité à l’égard de ces informations.

Il s’interdit de communiquer à quiconque ces informations en dehors du cadre normal de ses fonctions ou à des fins autres que celles à raison desquelles elles lui ont été communiquées.

Dans le cas où la personne concernée serait conduite pour les besoins de l’exercice de ses fonctions à communiquer ces informations à une autre personne du Groupe ou à un tiers, elle s’engage à ne les communiquer qu’après avoir informé cette personne ou ce tiers que l’information est confidentielle et qu’elle est tenue de respecter la réglementation applicable aux personnes détenant une information privilégiée.

###### Négociation d’instruments financiers

Tant que l’information privilégiée n’aura pas été rendue publique licitement, le membre du conseil d’administration, le Directeur général et toute personne assistant aux réunions du conseil d’administration détenant une information privilégiée à l’occasion de ses fonctions sur un émetteur d’instruments financiers ou un instrument financier admis sur un marché réglementé ou un système de négociation s’interdit :

- d’utiliser l’information privilégiée qu’il détient en acquérant ou en cédant, ou en tentant d’acquérir ou de céder, pour son propre compte ou pour compte d’autrui, soit directement soit indirectement, les instruments financiers auxquels se rapporte cette information ou les instruments financiers auxquels ces instruments sont liés ;
- de recommander à une autre personne d’acquérir ou de céder, ou de faire acquérir ou céder par une autre personne, sur la base d’une information privilégiée, les instruments financiers auxquels se rapportent cette information ou les instruments financiers auxquels ces instruments sont liés.

##### (i)Rémunérations

La rémunération des administrateurs indépendants prévue par l’article R. 322-120-3 du Code des assurances et le cas échéant des censeurs est déterminée par le conseil sur proposition du comité des rémunérations et des nominations dans les limites fixées par l’assemblée générale. Les indemnités versées aux administrateurs représentant les caisses adhérentes et aux membres du conseil d’orientation mutualiste sont fixées par le conseil d’administration dans les limites fixées par l’assemblée générale.

La rémunération allouée aux administrateurs indépendants et le cas échéant aux censeurs, ainsi que les indemnités allouées aux administrateurs représentant les caisses adhérentes sont précisées dans le rapport sur le gouvernement d’entreprise, annexé au rapport de gestion.

Lorsqu’un administrateur participe par téléphone à une réunion du conseil d’administration ou d’un comité du conseil d’administration programmé de longue date, il ne perçoit, selon le cas, aucune rémunération ou indemnité.

#### 8.1.3.3 Direction générale

Dans le cadre des pouvoirs conférés à l’organe central, la direction générale est chargée de prendre toute mesure nécessaire à la cohésion et au bon fonctionnement du réseau et à ce titre, doit notamment :

- représenter les organismes du réseau auprès de l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution ;
- veiller à l’application des dispositions législatives ou réglementaires propres aux organismes du réseau ;
- organiser les missions d’audit et de contrôle au sein du réseau ;
- s’assurer que les rétrocessions en assurance des organismes qu’il réassure, sont suffisantes pour assurer leur solvabilité et le respect de leurs engagements, en rendre compte au conseil d’administration et lui proposer toute mesure qui serait nécessaire ;
- émettre, dans les conditions fixées dans la convention portant dispositifs de sécurité et de solidarité conclue entre Groupama Assurances Mutuelles et les organismes du réseau, toutes instructions utiles dans le cadre de l’exercice de l’activité des organismes du réseau et veiller à leur application effective ;
- mettre en œuvre l’organisation du dispositif de contrôle interne ainsi que la politique de gestion des risques ;
- approuver la nomination des Directeurs généraux des organismes du réseau dans les conditions fixées dans la convention portant dispositifs de sécurité et de solidarité.

#### 8.1.3.4 Annexes au règlement intérieur du conseil d’administration

##### Annexe 1

###### Comité d’audit et des risques

###### Missions du comité

Le comité d’audit et des risques a pour mission :

- d’analyser les états financiers semestriels et annuels diffusés par Groupama Assurances Mutuelles à l’occasion de l’arrêté des comptes et d’approfondir certains éléments avant leur présentation au conseil d’administration ;
- de s’assurer de la pertinence et de la permanence des principes et méthodes comptables appliqués ;
- d’étudier les changements et adaptations des principes et règles comptables ;
- de vérifier le traitement comptable de toute opération significative réalisée par Groupama Assurances Mutuelles ;
- d’examiner le périmètre des sociétés consolidées et, le cas échéant, les raisons pour lesquelles des sociétés n’y seraient pas incluses ;
- d’examiner les engagements hors bilan significatifs ;
- d’examiner la politique financière de placements et la gestion actif-passif ;
- d’examiner préalablement les prévisions, suivre leur réalisation en identifiant les principaux écarts ;
- de suivre le contrôle légal des comptes annuels, des comptes consolidés et combinés par les commissaires aux comptes ;
- de s’assurer que les procédures internes de collecte et de contrôle des données permettent de garantir la qualité et la fiabilité des comptes de la Société ;
- de suivre le processus d’élaboration de l’information financière ; de contrôler, avant qu’ils soient rendus publics, tous les documents d’information comptable et financière émis par Groupama Assurances Mutuelles ;
- de piloter la procédure de sélection des commissaires aux comptes, d’examiner leur programme d’intervention, leurs recommandations, de formuler un avis sur le montant des honoraires sollicités pour l’exécution des missions de contrôle légal, de suivre l’application des règles visant à l’indépendance des commissaires aux comptes et d’autoriser, le cas échéant, la fourniture par ceux-ci de services autres que la certification des comptes ; à ce titre, le comité peut demander communication des honoraires versés par Groupama Assurances Mutuelles et son groupe aux commissaires aux comptes et à leurs réseaux respectifs ;
- d’entendre les commissaires aux comptes ;
- d’entendre à sa demande, sur tous les sujets de sa compétence, les responsables financier et comptable du Groupe ;
- de suivre l’efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques et examiner leur cohérence et notamment leur respect de l’éthique ; d’examiner les travaux d’audit interne et le rapport annuel sur le contrôle interne ;
- de suivre la politique, les procédures et les systèmes de gestion des risques et, dans ce cadre, d’examiner les rapports prudentiels destinés selon le cas à l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution ou à l’information du public (ORSA, SFCR, RSR…), les risques majeurs du Groupe, les plans de continuité d’activité et le rapport sur la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme ;
- d’analyser toute convention conclue dans les conditions visées à l’article R. 322-57 du Code des assurances, y compris celle conclue entre Groupama Assurances Mutuelles et l’un de ses censeurs.

Dans ce contexte, le comité doit présenter un rapport au conseil d’administration pour chacune de ces conventions, à savoir son objet, son montant et ses modalités principales et rendre ses conclusions notamment sur la procédure applicable (autorisation préalable ou communication par le Président, aux membres du conseil d’administration et aux commissaires aux comptes, dès lors qu’il s’agit de conventions portant sur des opérations courantes conclues à des conditions normales au sens des dispositions de l’article R. 322-57 du Code des assurances).

Le comité rend également compte au conseil d’administration de l’évolution de ces conventions ;

- d’examiner toute modification éventuelle de la convention de réassurance ;
- d’examiner le financement des grands programmes, notamment les certificats mutualistes ;
- et d’une façon générale, préparer les travaux du conseil d’administration, éclairer sa prise de décision, l’informer, voire l’alerter quand cela est nécessaire.

###### Composition

Le comité d’audit et des risques est composé au minimum de trois (3) membres et au maximum de six (6) membres désignés par le conseil d’administration, choisis parmi les administrateurs et le cas échéant les censeurs. Un (1) au moins des membres du comité doit être indépendant et choisi parmi les administrateurs extérieurs de la Société si le comité est composé de trois membres ; le nombre de membres indépendants est de deux (2) au moins si le comité est composé de cinq (5) membres au moins. Le comité ne peut pas comprendre parmi ses membres le Président du conseil d’administration. Un membre au moins du comité doit de par sa formation et son expérience, avoir une bonne compréhension des états financiers et des principes comptables utilisés par Groupama Assurances Mutuelles, la faculté d’apprécier l’application générale de ces principes, une expérience dans la préparation, l’audit, l’analyse et l’évaluation d’états financiers d’une complexité comparable à ceux de Groupama Assurances Mutuelles et une bonne compréhension des procédures de contrôle interne et des fonctions du comité et, si possible, une formation ou une expérience dans le domaine assurantiel.

La présidence du comité est confiée à un administrateur indépendant. Toutefois, le comité peut se réserver la faculté de désigner à titre transitoire un Président choisi parmi les administrateurs représentant les caisses adhérentes.

La durée du mandat des membres du comité coïncide avec celle de leur mandat d’administrateur ou de censeur. Le comité désigne son Président. Le secrétaire général de Groupama Assurances Mutuelles assure les fonctions de secrétaire du comité.

###### Fonctionnement

###### Organisation interne du comité

Le comité d’audit et des risques se réunit autant de fois qu’il le juge nécessaire et au moins deux fois par an préalablement à l’examen des comptes annuels et des comptes semestriels par le conseil d’administration.

Les membres sont convoqués par le Président du comité ou deux de ses membres. Le Président du conseil d’administration ou le Directeur général peut en outre demander au Président de convoquer le comité d’audit et des risques sur un point précis.

Les réunions du comité sont valablement tenues dès lors que la moitié au moins de ses membres y assiste. Un membre du comité ne peut se faire représenter.

Il est dressé un compte rendu des réunions du comité faisant état de l’ordre du jour et des débats qui ont eu lieu entre les membres du comité. Le Président du comité ou un membre du comité désigné à cet effet fait rapport au conseil d’administration des avis et recommandations du comité pour qu’il en délibère.

Le comité est tenu d’établir un rapport d’activité sur l’exercice écoulé qu’il remettra au conseil d’administration dans les trois (3) mois suivant la clôture de l’exercice écoulé.

###### Cas Particuliers

En fonction de l’ordre du jour, le Président du comité :

- peut convoquer toute personne du Groupe susceptible d’apporter au comité un éclairage pertinent et utile à la bonne compréhension d’une question ;
- doit exclure de ses délibérations les membres non indépendants du comité pour l’examen des points susceptibles de poser de problème de déontologie ou de conflits d’intérêts.

###### Méthodes de travail

Les membres du comité d’audit et des risques bénéficieront au moment de leur nomination d’une information sur les spécificités comptables, financières et opérationnelles de Groupama Assurances Mutuelles.

Les délais d’examen des comptes par le comité d’audit et des risques doivent être suffisants (au minimum deux jours avant l’examen par le conseil d’administration). Pour son examen des comptes, le comité recevra une note des commissaires aux comptes soulignant les points essentiels non seulement des résultats, mais aussi des options comptables retenues, ainsi qu’une note du Directeur financier décrivant l’exposition aux risques et les engagements hors bilan significatifs de Groupama Assurances Mutuelles.

##### Annexe 2

###### Comité des rémunérations et des nominations

###### Missions du comité

Le comité des rémunérations et des nominations a pour mission :

- de proposer au conseil d’administration toutes questions relatives au statut personnel des mandataires sociaux, notamment les rémunérations, retraites, ainsi que les dispositions de départ des membres des organes de direction de la Société ;
- de faire toutes propositions relatives à la rémunération des mandataires sociaux ;
- de procéder à la définition des règles de fixation de la part variable de la rémunération des mandataires sociaux et veiller à la cohérence de ces règles avec l’évaluation faite annuellement des performances des mandataires sociaux et avec la stratégie à moyen terme du Groupe ;
- d’apprécier l’ensemble des rémunérations et avantages perçus par les dirigeants, le cas échéant, d’autres sociétés du Groupe, y compris les avantages en matière de retraite et les avantages de toute nature ;
- d’organiser une procédure destinée à sélectionner les futurs administrateurs indépendants et réaliser ses propres études sur les candidats potentiels avant qu’aucune démarche n’ait été faite auprès de ces derniers ;
- de vérifier annuellement la situation individuelle de chacun des administrateurs autres que ceux représentant les caisses adhérentes ou les salariés au regard de la qualification d’administrateur indépendant et de communiquer les conclusions de son examen au conseil d’administration ;
- de mener annuellement les travaux d’évaluation du mode de fonctionnement du conseil d’administration et de communiquer les conclusions de ses travaux au conseil d’administration.

###### Composition

Le comité des rémunérations et des nominations est composé au minimum de trois (3) membres et au maximum de cinq (5) membres désignés par le conseil d’administration choisis parmi les administrateurs et le cas échéant les censeurs. Un (1) au moins des membres du comité doit être choisi parmi les administrateurs extérieurs de la Société.

La durée du mandat des membres du comité coïncide avec celle de leur mandat d’administrateur ou de censeur. Le comité désigne son Président. Le Secrétaire général de Groupama Assurances Mutuelles assure les fonctions de secrétaire du comité.

La présidence du comité est confiée à un administrateur indépendant. Toutefois, le comité peut se réserver la faculté de désigner à titre transitoire un Président choisi parmi les administrateurs représentant les caisses adhérentes.

###### Fonctionnement

###### Organisation interne du comité

Le comité des rémunérations et des nominations se réunit autant de fois qu’il le juge nécessaire et au moins une fois par an préalablement à l’approbation de l’ordre du jour de l’assemblée générale annuelle, pour examiner les projets de résolutions qui lui seront soumises et qui concernent des postes de membres du conseil d’administration et le cas échéant de censeurs et préalablement à l’examen par le conseil d’administration de la rémunération du Président et du Directeur général. Les membres sont convoqués par le Président du comité ou deux de ses membres. Le Président du conseil d’administration ou le Directeur général peut en outre demander au Président du comité de convoquer le comité des rémunérations et des nominations sur un point précis.

Les réunions du comité sont valablement tenues dès lors que la moitié au moins de ses membres y assiste. Un membre du comité ne peut se faire représenter.

Il est dressé un compte rendu des réunions du comité faisant état de l’ordre du jour et des débats qui ont eu lieu entre les membres du comité. Le Président du comité ou un membre du comité désigné à cet effet fait rapport au conseil d’administration des avis et recommandations du comité pour qu’il en délibère.

Le comité est tenu d’établir un rapport d’activité sur l’exercice écoulé qu’il remettra au conseil d’administration dans les trois (3) mois suivant la clôture de l’exercice écoulé.

###### Cas particuliers

En fonction de l’ordre du jour, le Président du comité peut convoquer toute personne du Groupe susceptible d’apporter au comité un éclairage pertinent et utile à la bonne compréhension d’une question.

##### Annexe 3

###### Comité stratégique et durabilité

###### Missions du comité

Le comité stratégique et durabilité a pour mission :

- d’examiner les orientations stratégiques et les plans d’action associés du Groupe et de ses composantes tels qu’inscrits dans la planification stratégique opérationnelle (PSO) triennale ;
- de réfléchir aux grandes orientations stratégiques prospectives de plus long terme du Groupe au regard des opportunités et des contraintes de l’environnement tels que le Groupe les prévoit ;
- d’instruire pour le compte du conseil d’administration les projets de partenariats stratégiques ou de M&A (acquisitions et cessions) et assimilés sur les plans stratégiques et financiers, étant précisé que le Président du comité d’audit et des risques sera invité à prendre part à ces travaux ;
- de s’assurer du respect des exigences réglementaires étendues en matière de durabilité, notamment en s’assurant qu’il existe des dispositifs garantissant l’application des exigences réglementaires au sein du Groupe et lui permettant d’avoir la sécurité nécessaire quant à la maîtrise des risques en matière de durabilité ;
- d’examiner les orientations stratégiques en matière de durabilité et suivre la mise en œuvre cohérente et coordonnée de la stratégie RSE au sein du Groupe ;
- de s’assurer de la prise en compte de la politique RSE dans la gestion de l’entreprise (stratégie, dossiers à enjeux significatifs, opérations M&A, relation avec les parties prenantes, communication, rémunération…) ;
- de procéder à l’examen de l’information réglementaire de l’entreprise en matière de RSE. S’agissant plus précisément du reporting de durabilité, il doit :
  - assurer le suivi des questions relatives à l’élaboration et au contrôle des informations en matière de durabilité,
  - suivre le processus d’élaboration de l’information en matière de durabilité et le processus mis en œuvre pour déterminer les informations à publier conformément aux normes pour la communication d’informations en matière de durabilité,
  - suivre l’efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de l’audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives à l’élaboration et au traitement de l’information en matière de durabilité,
  - piloter la procédure de sélection du ou des auditeur(s) (commissaire aux comptes ou de l’organisme tiers indépendant) en charge de la certification des informations en matière de durabilité, examiner leur programme d’intervention, leurs recommandations, formuler un avis sur le montant des honoraires sollicités pour l’exécution des missions, suivre l’application des règles visant à leur indépendance et autoriser, le cas échéant, la fourniture par ceux-ci de services mentionnés à l’article L. 821-30-II du Code de commerce ;
- d’une façon générale, de préparer les travaux du conseil d’administration, éclairer sa prise de décision, l’informer, voire l’alerter quand cela est nécessaire.

###### Composition

Le comité stratégique et durabilité est composé au minimum de trois (3) membres et au maximum de cinq (5) membres désignés par le conseil d’administration choisis parmi les administrateurs et le cas échéant les censeurs. Un (1) au moins des membres du comité doit présenter des compétences particulières en matière financière, comptable ou de contrôle légal des comptes et être indépendant, étant entendu que l’indépendance est appréciée au regard des critères énumérés à l’annexe 4 ci-après. Le comité ne peut pas comprendre parmi ses membres le Président.

La durée du mandat des membres du comité coïncide avec celle de leur mandat d’administrateur ou de censeur. Le comité désigne son Président parmi les administrateurs indépendants. Le Secrétaire général de Groupama Assurances Mutuelles assure les fonctions de secrétaire du comité.

###### Fonctionnement

###### Organisation interne du comité

Le comité stratégique et durabilité se réunit autant de fois qu’il le juge nécessaire et au moins une fois par an. Les membres sont convoqués par le Président du comité ou deux de ses membres. Le Président ou le Directeur général peut en outre demander au Président de convoquer le comité stratégique et durabilité sur un point précis.

Les réunions du comité sont valablement tenues dès lors que la moitié au moins de ses membres y assiste. Un membre du comité ne peut se faire représenter.

Il est dressé un compte rendu des réunions du comité faisant état de l’ordre du jour et des débats qui ont eu lieu entre les membres du comité. Le Président du comité ou un membre du comité désigné à cet effet fait rapport au conseil d’administration des avis et recommandations du comité pour qu’il en délibère.

Le comité est tenu d’établir un rapport d’activité sur l’exercice écoulé qu’il remettra au conseil d’administration dans les trois (3) mois suivant la clôture de l’exercice écoulé.

###### Cas Particuliers

En fonction de l’ordre du jour, le Président du comité peut convoquer toute personne du Groupe susceptible d’apporter au comité un éclairage pertinent et utile à la bonne compréhension d’une question.

###### Méthodes de travail

Le Président du comité d’audit et des risques sera invité à participer aux travaux du comité stratégique et durabilité s’agissant des aspects financiers des dossiers de partenariats stratégiques et des dossiers de croissance externe.

##### Annexe 4

###### Critères d’indépendance

Les critères que doivent examiner le comité des rémunérations et des nominations et le conseil d’administration afin de qualifier un administrateur d’indépendant et de prévenir les risques de conflit d’intérêts auxquels est exposé l’administrateur sont les suivants :

- ne pas être salarié de Groupama Assurances Mutuelles, salarié ou administrateur d’une caisse adhérente ou d’une société qu’elle consolide et ne pas l’avoir été au cours des cinq années précédentes ;
- ne pas avoir perçu de Groupama Assurances Mutuelles, sous quelque forme que ce soit, à l’exception des jetons de présence et des rémunérations allouées aux administrateurs indépendants et aux censeurs au titre de leurs fonctions, une rémunération d’un montant supérieur à cent mille euros (100 000 €) dans les cinq dernières années ;
- ne pas être mandataire social d’une société dans laquelle Groupama Assurances Mutuelles détient directement ou indirectement un mandat d’administrateur ou dans laquelle un salarié désigné en tant que tel ou un mandataire social de la Société (actuel ou l’ayant été depuis moins de cinq ans) détient un mandat d’administrateur ;
- ne pas être client, fournisseur, banquier d’affaires, banquier de financement significatif de Groupama Assurances Mutuelles ou de son groupe, ou pour lequel Groupama Assurances Mutuelles ou son groupe représente une part significative de l’activité ;
- ne pas avoir de lien familial proche avec un mandataire social ;
- ne pas avoir été commissaire aux comptes de l’entreprise au cours des cinq années précédentes ;
- ne pas être administrateur de l’entreprise depuis plus de douze ans.

Le conseil d’administration peut estimer qu’un administrateur, bien que remplissant les critères ci-dessus, ne doit pas être qualifié d’indépendant compte tenu de sa situation particulière ou de celle de Groupama Assurances Mutuelles, ou pour tout autre motif. Inversement, le conseil d’administration peut estimer qu’un administrateur ne remplissant pas les critères ci-dessus est cependant indépendant.

## 8.2 Renseignements concernant le capital

La Société n’a plus de capital depuis sa transformation en société d’assurance mutuelle, forme juridique sans capital.

### 8.2.1 Titres non représentatifs du capital

Le 7 juin 2018, les actions détenues par les 13 caisses adhérentes Groupama ont été converties en certificats mutualistes. Celles-ci détiennent désormais 411 824 587 certificats mutualistes, d’une valeur nominale de 8,785 euros, venant alimenter le fonds d’établissement pour un montant total de 3 617 878 996,80 euros.

Les caractéristiques et la politique de rémunération des certificats mutualistes sont détaillées au § 6.3.

### 8.2.2 Actions détenues par la Société ou par ses filiales

Non applicable.

### 8.2.3 Autres titres donnant accès au capital

Non applicable.

## 8.3 Environnement réglementaire

Le Groupe et Groupama Assurances Mutuelles exercent principalement des activités d’assurances, lesquelles sont soumises à une réglementation spécifique et à un contrôle par des autorités de contrôle dans chacun des pays où elles sont exercées. Le siège social de Groupama Assurances Mutuelles, société tête du groupe Groupama, étant en France, et les caisses régionales et les principales filiales d’assurance du Groupe étant également basées en France, le Groupe est principalement contrôlé par l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR). Certaines entités exercent une activité soumise au contrôle de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF).

Compte tenu de l’implantation des entités du Groupe, majoritairement en France et dans des pays de l’Union européenne, la réglementation des activités d’assurance du Groupe est essentiellement d’origine communautaire. Les pays non communautaires ont également adopté des réglementations spécifiques à l’assurance. Ces réglementations portent essentiellement sur l’agrément des entreprises d’assurance, les règles de solvabilité et le contrôle de leur respect et des niveaux de fonds propres, la distribution des produits d’assurance.

### 8.3.1 Règles en matière de solvabilité

L’objectif de la directive 2009/138/CE du Parlement européen et du Conseil du 25 novembre 2009 sur l’accès aux activités de l’assurance et de la réassurance et leur exercice, transposée en droit français par l’ordonnance n° 2015-378 du 2 avril 2015, est « d’améliorer la protection des consommateurs, de moderniser la supervision, d’accroître l’intégration des marchés et de renforcer la compétitivité internationale des assureurs européens ». Dans ce régime, appelé « Solvabilité 2 », il incombe aux assureurs de prendre en compte tous les types de risques auxquels ils sont exposés et de gérer ces risques efficacement. De surcroît, les groupes d’assurance sont désormais supervisés par un « superviseur de groupe » dans le but de mieux superviser le groupe dans son ensemble. Le groupe Groupama est supervisé par l’ACPR.

L’un des principaux objectifs de la directive Solvabilité 2 est d’établir un système de solvabilité qui soit plus adapté aux risques effectifs qui pèsent sur les compagnies d’assurances. C’est pourquoi, Solvabilité 2 s’attache non seulement à un calcul d’exigence de capital mais également au système de gouvernance, à la gestion des risques, à l’évaluation des risques et de la solvabilité via l’ORSA, au contrôle interne, à l’audit interne et à la fonction actuarielle.

Ainsi, Solvabilité 2 se fonde sur une structure à 3 piliers, semblable à celle des accords de Bâle 2 pour les activités bancaires :

- Pilier 1 : exigences quantitatives en termes de provisions techniques, de capital de solvabilité requis, d’éléments éligibles ;
- Pilier 2 : surveillance prudentielle par les autorités de contrôle, surveillance de la gouvernance, du contrôle interne et du risque ;
- Pilier 3 : information publique en vue d’améliorer la discipline de marché.

En termes d’exigences quantitatives dans le cadre du Pilier 1, Solvabilité 2 fixe deux niveaux de prudence :

- le MCR (Minimum Capital Requirement) qui correspond à l’exigence de capital minimal, soit le montant de fonds propres que l’organisme doit détenir en permanence, sous peine d’une action immédiate de l’autorité de contrôle susceptible d’entraîner un transfert du portefeuille. Le MCR est calculé trimestriellement ;
- le SCR (Solvency Capital Requirement) qui représente l’exigence de capital. Pour déterminer le SCR, il convient de calculer l’impact sur les fonds propres de fin d’année d’un évènement de marché, de souscription, de défaillance de contreparties ou d’un évènement opérationnel survenant une fois tous les 200 ans. Tous les risques potentiellement importants et raisonnablement quantifiables doivent être pris en compte dans l’exigence de capital, puisque tous sont susceptibles d’affecter la solvabilité de l’organisme. Le SCR peut être calculé par une formule standard calibrée uniformément sur le marché européen. La formule standard peut être ajustée par l’utilisation de paramètres propres à l’organisme (USP ou Undertaking Specific Parameters), sur autorisation du superviseur. Enfin, le SCR peut également être calculé par un modèle interne développé par l’assureur, sur autorisation du superviseur.

Le Pilier 2 définit des objectifs qualitatifs de maîtrise des risques et vient compléter le Pilier 1. Il permet à l’autorité de contrôle d’évaluer le système de gouvernance de l’entreprise. En cas d’insuffisances avérées dans ce domaine, ou si certains risques ne sont pas ou mal pris en compte, le superviseur a la possibilité d’exiger un capital complémentaire (principe du capital « Add on ») par rapport au SCR. Le Pilier 2 conduit les entreprises à mettre en place une gestion des risques plus efficiente grâce notamment à la définition d’une politique de risques, une cartographie des processus, des risques et des contrôles, un plan de contrôle permanent et une gouvernance spécifique avec une direction effective, composée d’au moins deux dirigeants effectifs, et un responsable pour chacune des quatre fonctions clés (gestion des risques, vérification de la conformité, audit interne et actuariat).

### 8.3.2 Distribution de l’assurance

Tous les pays dans lesquels le Groupe exerce des activités d’assurance ont mis en place une réglementation visant à protéger les assurés, l’assurance étant un service complexe à appréhender.

Au niveau communautaire, la distribution des contrats d’assurance est désormais réglementée par la directive sur la distribution d’assurances (DDA) du 20 janvier 2016, transposée en France par voie d’ordonnance et par décret dans le Livre V du Code des assurances, et complétée par des textes d’application de niveau 2 (Règlements d’exécution de la Commission européenne sur le devoir de conseil en assurance vie, le Document d’Information Standardisé ou DIPA, les conflits d’intérêts et la gouvernance produits) et de niveau 3 (FAQ de l’EIOPA et de la Commission européenne), ainsi que par les recommandations de l’ACPR.

Ces textes ont pour finalité de renforcer la protection des consommateurs d’assurance et d’uniformiser la réglementation applicable à tous les distributeurs d’assurance (intermédiaires d’assurance et salariés commerciaux des entreprises d’assurance).

Leur champ d’application concerne :

- tous les réseaux d’assurance (courtiers, agents généraux, mandataires d’assurance, mandataires d’intermédiaires d’assurance et salariés commerciaux des entreprises d’assurance) ;
- tous les types de produits (non-vie et vie) hors ceux qui couvrent les grands risques, avec des dispositions communes à l’assurance non-vie et l’assurance vie et des dispositions spécifiques à l’assurance vie (produits d’investissement assurantiels) ;
- tous les types de clients (particuliers, professionnels, entreprises et collectivités, hors grands risques) ;
- tous les modes de commercialisation (face à face, domicile et vente à distance, dont internet et comparateurs).

Les obligations mises à la charge des distributeurs, en ce compris les entreprises d’assurance, portent sur les aspects suivants :

- la mise en œuvre du devoir de conseil et l’information précontractuelle à fournir au client ;
- la gouvernance et la surveillance des produits ;
- la rémunération des réseaux de distribution, la politique de rémunération des réseaux ne devant pas aller à l’encontre de leur obligation d’agir au mieux des intérêts des clients et de faire une recommandation adaptée aux besoins et attentes des clients ;
- la formation des distributeurs d’assurance ;
- la prévention et la gestion des conflits d’intérêts, pour les produits d’investissement assuranciels uniquement, laquelle consiste à prendre toutes les mesures raisonnables destinées à détecter et empêcher que les situations de conflits d’intérêts ne portent préjudice aux intérêts des clients.

La révision de DDA qui a pris beaucoup de retard, est annoncée pour 2025, voire 2026. D’ores et déjà, certains sujets font l’objet d’une attention particulière par les instances communautaires comme notamment, la digitalisation des process de vente, la gouvernance produits et certaines pratiques de rémunération des réseaux. On note que la Commission européenne a diffusé, en mai 2023, sa stratégie d’investissement de détail (RIS), visant à renforcer la protection des épargnants et à préserver le caractère objectif du conseil, pour les produits d’épargne (assurantiels et financiers). Cette proposition de directive trans sectorielle, dite omnibus, sera débattue en trilogue (Commission, Parlement et Conseil) à partir du 1er trimestre 2025 et les actions de lobbying se poursuivent notamment au niveau de France Assureurs et de Insurance Europe, compte tenu de la sensibilité de certains sujets traités (commission des distributeurs, benchmark, value for money…) et dans une volonté de simplification des contraintes envisagées à l’égard des distributeurs d’assurance.

### 8.3.3 Cadre réglementaire relatif à la protection des données à caractère personnel

Le Règlement général sur la Protection des Données personnelles (RGPD) – General Data Protection Regulation (GDPR) – est entré en application le 25 mai 2018 et a entrainé la mise à jour de diverses normes légales et réglementaires telles que la loi n° 78-17 du 6 janvier 1978 modifiée relative à l’informatique, aux fichiers et aux libertés (loi française de protection des données personnelles). Ce règlement fixe un cadre européen relatif à la protection des données à caractère personnel des individus établis sur le territoire de l’Union européenne. Il s’applique ainsi à tout organisme établi ou non sur le territoire de l’Union, qui accède, utilise ou transfère des données à caractère personnel de ressortissants européens. Sont ainsi concernées toutes les sociétés d’assurance et de services du Groupe, s’adressant directement aux ressortissants européens.

Cette réglementation européenne vient en prolongement des dispositifs réglementaires historiques nationaux qui existaient dans les différents pays membres de l’Union avant 2018. Le RGPD poursuit plusieurs objectifs : harmoniser le cadre juridique applicable aux traitements de données personnelles dans l’ensemble des États membres de l’Union européenne, faciliter les transferts des données entre États membres, renforcer les droits fondamentaux des personnes sur le contrôle de leurs données personnelles, avec davantage de transparence quant à l’usage qui en est fait, responsabiliser les entreprises au travers d’une logique de documentation et de démonstration de leur conformité à chaque instant, crédibiliser la régulation en permettant aux autorités de contrôle d’infliger des sanctions pouvant atteindre 4 % du chiffre d’affaires mondial d’un groupe.

Le RGPD prévoit également une adaptabilité de certains de ses articles pour permettre d’intégrer les spécificités des cadres juridiques nationaux des pays membres. Par ailleurs, même si le RGPD vise à faciliter les échanges de données entre les États membres, il encadre de manière très stricte les transferts de données à caractère personnel en dehors des pays membres de l’Union européenne. Ainsi, tout transfert de données vers un pays tiers n’ayant pas fait l’objet d’une décision d’adéquation de la Commission européenne quant aux garanties que ce pays peut présenter en regard de la protection des données à caractère personnel, nécessite pour les organismes de réaliser des évaluations très précises des caractéristiques du pays tiers en regard des risques présentés pour les droits fondamentaux des personnes dont les données sont transférées. Ce renforcement de contrôle a une incidence sur le choix de la localisation des sous-traitants et partenaires avec lesquels les entreprises du Groupe peuvent échanger des données.

L’adoption le 13 juin 2024 du règlement européen sur l’intelligence artificielle (IA Act), qui a des adhérences avec le RGPD, nécessite une évaluation spécifique des traitements intégrant des algorithmes et entrant dans le cadre de l’intelligence artificielle sous l’angle de la protection des données personnelles, et notamment sur les volets de la détermination explicite des finalités de traitement et de la prise de décision automatisée.

### 8.3.4 Lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme

Le système financier communautaire est soumis à des obligations spécifiques au titre de la lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme (LCB/FT). Au niveau communautaire, ces obligations résultent de cinq directives successives depuis 1991. La directive du 30 mai 2018, modifiant la directive du 20 mai 2015 relative à la prévention de l’utilisation du système financier aux fins de blanchiment de capitaux ou de financement du terrorisme, dite « Ve directive », a été transposée par ordonnance du 12 février 2020. Elle renforce et complète le dispositif existant et les obligations pesant sur les professionnels assujettis.

Un arrêté du 6 janvier 2021 relatif au dispositif et au contrôle interne en matière de LCB/FT et de gel des avoirs et d’interdiction de mise à disposition ou d’utilisation des fonds ou ressources économiques est venu préciser et compléter la réglementation applicable, notamment s’agissant de l’organisation et la mise en œuvre du contrôle interne du dispositif.

Des dispositions sont également applicables en matière de gel des avoirs et d’interdiction de mise à disposition de fonds ou ressources économiques.

Les dispositifs LCB/FT des filiales internationales peuvent varier en fonction de la législation nationale et, pour celles établies dans l’Union européenne, en fonction des modalités de transposition des directives sur le sujet. Dans les groupes, la réglementation française fait obligation aux sociétés mères de définir au niveau du groupe une organisation et des procédures internes tenant compte de l’évaluation des risques de blanchiment de capitaux et de financement du terrorisme (BC-FT) et de veiller à ce que cette organisation et ces procédures soient déclinées par leurs filiales internationales, en tenant compte de leurs spécificités et des risques de BC-FT auxquelles elles sont exposées.

Les entreprises assujetties du Groupe, dont les entreprises d’assurance, sont soumises aux obligations d’évaluation de leurs risques de BC-FT, de vigilance à l’égard de la clientèle et de déclaration des opérations suspectes. Elles doivent être dotées d’outils et de dispositifs de contrôle appropriés, ainsi que de moyens matériels et humains suffisants pour permettre la mise en œuvre effective de ces obligations.

Le dispositif de supervision et de sanctions des professionnels assujettis a été renforcé. En France, l’ACPR est chargée de contrôler le respect de ces obligations pour le secteur financier et dispose d’un pouvoir de sanction.

### 8.3.5 Normes comptables

Au-delà des normes comptables nationales auxquelles est soumise chacune des entités du Groupe, le Groupe applique depuis 2005 pour les besoins de l’établissement des comptes combinés les dispositions des normes comptables internationales (« International Financial Reporting Standards » – IFRS) et interprétations du IFRS Interpretations Committee applicables à la clôture des comptes telles qu’adoptées par l’Union européenne et dont les principales modalités d’application par Groupama Assurances Mutuelles sont décrites dans l’annexe aux comptes combinés (voir au paragraphe 7.1.6 – point 2 du présent document d’enregistrement universel).

Les comptes combinés sont relatifs au groupe Groupama, constitué de l’ensemble des caisses locales, des caisses régionales, de Groupama Assurances Mutuelles et de ses filiales.

Les filiales, co-entreprises et entreprises associées du périmètre de consolidation sont consolidées dans le périmètre conformément aux dispositions des normes IFRS 10, IFRS 11 et IAS 28.

En revanche, aucune norme IFRS ne traite spécifiquement des modalités d’agrégation des comptes des entités constituant le pôle mutualiste (caisses locales et caisses régionales). Le Groupe a donc adopté les règles de combinaison définies au titre II du livre III du Règlement n° 2020-01 de l’Autorité des Normes Comptables relatif aux dispositions spécifiques des comptes combinés des entreprises d’assurance.

Le Groupe a appliqué les normes IFRS 17 – Contrats d’assurance et IFRS 9 – Instruments financiers pour la première fois dans ses états financiers à compter du 1er janvier 2023.

### 8.3.6 Autres réglementations

Au-delà des réglementations spécifiques à l’assurance ou au secteur financier, les entités du Groupe doivent se conformer, comme tout agent économique, aux réglementations générales applicables dans le pays où elles exercent leurs activités.

En particulier la loi du 9 décembre 2016 modifiée relative à la transparence, la lutte contre la corruption et la modernisation de la vie économique, dite « Sapin 2 » impose aux grandes entreprises de se doter d’un dispositif de prévention, de détection et de gestion des risques de corruption et de trafic d’influence en France ou à l’étranger, sous peine de sanctions administratives ou pénales. L’Agence Française Anticorruption émet des guides et recommandations à l’intention des acteurs assujettis.

À ce titre, le Groupe a mis en place un programme anticorruption comportant notamment une cartographie des risques, une procédure d’évaluation de clients et des tierces parties, un dispositif de contrôle et de formation, ainsi qu’un code de conduite, intégrant un dispositif d’alerte éthique.

## 8.4 Responsables du document d’enregistrement universel, de l’information financière et du contrôle des comptes

### 8.4.1 Responsable du document d’enregistrement universel

Monsieur Thierry Martel, Directeur général de Groupama Assurances Mutuelles.

### 8.4.2 Attestation du responsable du document d’enregistrement universel

J’atteste que les informations contenues dans le présent document d’enregistrement universel sont, à ma connaissance, conformes à la réalité et ne comportent pas d’omission de nature à en altérer la portée.

J’atteste, à ma connaissance, que les comptes annuels et les comptes combinés sont établis conformément au corps de normes comptables applicable et donnent une image fidèle et honnête des éléments d’actif et de passif, de la situation financière et des profits ou pertes de l’émetteur et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport de gestion, figurant au § 6.1, présente un tableau fidèle de l’évolution et des résultats de l’entreprise et de la situation financière de l’émetteur et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, ainsi qu’une description des principaux risques et incertitudes auxquels ils sont confrontés et qu’il a été établi conformément aux normes d’information en matière de durabilité applicables.

Paris, le 29 avril 2025

Le Directeur général

Thierry Martel

### 8.4.3 Responsable de l’information financière

Monsieur Olivier Péqueux, Directeur général adjoint Finances Audit Actuariat et Risques.

### 8.4.4 Responsables du contrôle des comptes

#### 8.4.4.1 Commissaires aux comptes titulaires

Membres de la compagnie régionale des commissaires aux comptes de Versailles

- PricewaterhouseCoopers Audit
- Représenté par Sébastien Arnault et Marine Bardon
- Crystal Park
- 63, rue de Villiers
- 92208 Neuilly-sur-Seine
- Deloitte & Associés
- Représenté par Jérôme-Eric Gras et Jérôme Lemierre
- 6 place de la Pyramide
- 92908 Paris la Défense cedex

Le mandat de commissaire aux comptes de la société Mazars arrivait à échéance en 2024, l’assemblée générale du 7 juin 2024 a décidé de ne pas le renouveler et de nommer en remplacement le cabinet Deloitte & Associés.

## 8.5 Documents disponibles

L’ensemble des communiqués de la Société et les rapports annuels comprenant notamment les informations financières historiques sur la Société sont disponibles sur le site Internet de la Société à l’adresse suivante : www.groupama.com, espace « Investisseur » – rubrique « Publications financières > Communiqués financiers » et une copie peut en être obtenue 8 boulevard de Pesaro – 92000 Nanterre (Tél : 01 44 56 77 77).

Les statuts de la Société ainsi que les procès-verbaux d’assemblées générales, les rapports des commissaires aux comptes et les comptes sociaux et combinés peuvent être consultés 8 boulevard de Pesaro – 92000 Nanterre, à la direction juridique.

## 8.6 Glossaire

- À données comparables

À données comparables signifie que les données relatives à la période de l’exercice considéré sont retraitées en utilisant le taux de change applicable pour la même période de l’exercice précédent (taux de change constant), en éliminant le résultat des acquisitions, cessions et changements de périmètre (périmètre constant) et en annulant les changements de méthode comptable (méthodologie constante) dans l’une des deux périodes comparées.

- Assurance collective

Catégorie d’assurances permettant à une personne morale appelée souscripteur, de souscrire un contrat auprès d’une compagnie d’assurance en vue d’y faire adhérer un groupe de personnes unies au souscripteur par un lien de même nature.

- Assurance de la personne

Contrats couvrant un risque lié à la personne humaine. Ces contrats incluent l’assurance en cas de vie et l’assurance en cas de décès, mais également tous les risques atteignant l’intégrité physique de la personne et liés à l’accident ou à la maladie (contrat en cas d’incapacité, en cas d’invalidité, en remboursement des frais de soins de santé, etc.).

- Assurance individuelle

Catégorie d’assurances de personnes permettant à un particulier de souscrire un contrat d’assurance (décès, vie) auprès d’une société d’assurance.

- Contrat à taux garantis

Contrat en cas de vie où l’assureur s’engage sur une durée plus ou moins longue prévue contractuellement, à rémunérer le capital constitué à un certain taux.

- Contrat dépendance

Contrat destiné à couvrir le risque de perte d’autonomie des personnes âgées.

- Contrat en euros

Contrat d’assurance dont la valeur de rachat ou la prestation versée par l’assureur est exprimée en euros.

- Contrat en unités de compte

Contrat d’assurance dont la valeur de rachat ou la prestation versée par l’assureur est exprimée non pas en euros, mais dans une autre unité de valeur, généralement en nombre de parts ou actions d’OPCVM. La contre-valeur en euros de l’engagement de l’assureur dépend ainsi de la variation des titres composant l’OPCVM sur les marchés financiers.

- Contrat multisupports

Contrat d’assurance dont la valeur de rachat ou la prestation versée par l’assureur est exprimée en euros et en unités de compte. Le souscripteur (ou adhérent) a en général le choix du support sur lequel il souhaite investir ses primes (support en euros ou support en unités de compte) et peut, selon les possibilités prévues par le contrat, demander à ce que ce choix initial soit modifié (arbitrage).

- CSM (Marge de service contractuelle)

La CSM représente la valeur actualisée des profits futurs attendus pour les contrats profitables et est reconnue progressivement en résultat sur la durée de couverture des contrats durant laquelle le Groupe fournit des services aux assurés. Elle est déterminée selon les normes comptables IFRS 17/9. La CSM représente une « provision pour profit », relâchée au fur et à mesure de la période de couverture des contrats.

- Duration

La duration d’une obligation correspond à la durée moyenne de ses flux pondérée par leurs valeurs actuelles. Cette grandeur permet d’approcher la sensibilité de la valeur de l’obligation à des translations de la courbe des taux. Par extension, on peut calculer la duration de toute séquence de flux, et notamment celle des passifs d’assurance à partir des projections de ceux-ci.

- Marge de solvabilité réglementaire

Couverture minimale du risque lié aux activités d’assurance, exigée par les organismes de tutelle afin de protéger les intérêts des assurés.

- Participation aux bénéfices

En assurance vie et capitalisation, les sociétés d’assurance font participer leurs assurés aux bénéfices qu’elles réalisent en les redistribuant.

- Provisions mathématiques

Sommes que l’assureur doit inscrire au passif de son bilan, correspondant à ses engagements pris à l’égard des assurés.

- Ratio combiné

Le ratio combiné est la somme du ratio de sinistralité net tous exercices et du taux de frais d’exploitation.

Le ratio de sinistralité net tous exercices est le rapport entre les charges du service d’assurance tous exercices (y compris frais attribuables et non attribuables techniques) brutes de réassurance, auxquelles sont ajoutés le solde de réassurance et les revenus d’assurance (bruts de réassurance).

Le taux de frais d’exploitation est le rapport entre les frais attribuables et non attribuables techniques et les revenus d’assurance brute de réassurance (sur le seul modèle PAA dans le référentiel IFRS 17).

- Résultat opérationnel économique

Le résultat opérationnel économique correspond au résultat net retraité des plus et moins-values réalisées, des dotations et reprises de provisions pour dépréciation à caractère durable et des gains et pertes latentes sur les actifs financiers comptabilisés à la juste valeur des activités dommages, santé/prévoyance, financières et holdings (ces éléments étant nets d’impôt sur les sociétés). Sont également retraitées, les opérations exceptionnelles nettes d’impôt, les dépréciations d’écarts d’acquisition (nets d’impôt) et les charges de financement externe.

- Run-off

Activités non poursuivies, pour lesquelles le chiffre d’affaires est exclusivement constitué de primes périodiques liées à des souscriptions anciennes.

## 8.7 Tables de concordance

### 8.7.1 Table de concordance avec les rubriques exigées par le règlement déléguée (UE) 2019/980

La présente table de concordance reprend les rubriques prévues par les annexes 1 et 2 du Règlement délégué (UE) 2019/980 du 14 mars 2019 et renvoie aux pages du présent document d’enregistrement universel où sont mentionnées les informations relatives à chacune de ces rubriques.

| Rubriques des annexes 1 et 2 du règlement européen 2019/980 | Pages
--- | --- | ---
1. | Personnes responsables, informations provenant de tiers, rapports d’experts et approbation de l’autorité compétente |
1.1 | Indication des personnes responsables | 8.4.1 et 8.4.4
1.2 | Déclaration des personnes responsables | 8.4.2
1.3 | Déclaration ou rapport attribué(e) à une personne intervenant en qualité d’expert | Non applicable
1.4 | Informations provenant de tierces parties | Non applicable
1.5 | Déclaration relative à l’approbation du document d’enregistrement par l’autorité compétente | 1
2. | Contrôleurs légaux des comptes |
2.1 | Nom et adresse des contrôleurs légaux des comptes, ainsi que leur appartenance à un organisme professionnel | 8.4.4
2.2 | Démission, révocation ou non-renouvellement des contrôleurs légaux des comptes | 8.4.4
3. | Facteurs de risques | Facteurs de risques du Groupe et Note 37
4. | Informations concernant l’émetteur |
4.1 | Raison sociale et nom commercial | 8.1.2.3
4.2 | Lieu, numéro d’enregistrement et identifiant d’entité juridique (LEI) | 8.1.1
4.3 | Date de constitution et durée de vie | 8.1.1
4.4 | Siège social, forme juridique, législation applicable, pays d’origine, adresse et numéro de téléphone du siège statutaire, site web | 1, 8.1.1 et 8.5
5. | Aperçu des activités |
5.1 | Principales activités |
5.1.1 | Nature des opérations effectuées et principales activités | Activités du Groupe, 5.1.2, 6.1.4 et Note 24
5.1.2 | Nouveaux produits et/ou services | Activités du Groupe, 5.1.2 et 6.1.4
5.2 | Principaux marchés | Activités du Groupe et 6.1.4
5.3 | Événements importants dans le développement des activités | 5.1.2 et 5.1.5
5.4 | Stratégie et objectifs | 1.4
5.5 | Dépendance à l’égard de brevets ou de licences, de contrats industriels, commerciaux ou financiers ou de nouveaux procédés de fabrication | Non applicable
5.6 | Éléments sur lesquels est fondée toute déclaration de l’émetteur concernant sa position concurrentielle | Activités du Groupe
5.7 | Investissements |
5.7.1 | Investissements importants réalisés | 6.1.2, 1. et 1.
5.7.2 | Investissements importants de l’émetteur en cours ou pour lesquels des engagements fermes ont déjà été pris | Non applicable
5.7.3 | Co-entreprises et entreprises significatives | Note 39
5.7.4 | Questions environnementales pouvant influencer l’utilisation par l’émetteur de ses immobilisations corporelles | Non applicable
6. | Structure organisationnelle |
6.1 | Description sommaire du Groupe et place de l’émetteur | 1.2
6.2 | Liste des filiales importantes | 1.2.2 et Note 39
7. | Examen de la situation financière et du résultat |
7.1 | Situation financière | 6.1.4 et 6.4
7.2 | Résultat d’exploitation |
7.2.1 | Facteurs importants influant sensiblement sur le revenu d’exploitation | 6.1.4
7.2.2 | Raisons des changements importants du chiffre d’affaires net ou des produits nets | 6.1.4
8. | Trésorerie et capitaux |
8.1 | Informations sur les capitaux de l’émetteur | 6.1.4.6, 6.4 et 7.1.4
8.2 | Source et montant des flux de trésorerie | (d) Capitaux propres, 6.4 et 7.1.5
8.3I | Informations sur les besoins de financement et la structure de financement | (d) Capitaux propres, 6.4 et Note 16
8.4 | Informations concernant toute restriction à l’utilisation des capitaux ayant influé ou pouvant influer sensiblement sur les activités de l’émetteur | Non applicable
8.5 | Sources de financement attendues pour honorer les engagements | 6.4 et Note 16
9. | Environnement réglementaire | 5.1.3.2, 13.1, 5.2 et 8.3
10. | Informations sur les tendances |
10.1 (a) | Principales tendances récentes ayant affecté la production, les ventes et les stocks ainsi que les coûts et les prix de vente | 6.1.9
10.1 (b) | Changements significatifs de la performance financière du Groupe survenus entre le 31 décembre 2024 et la date du document d’enregistrement | 6.1.9
10.2 | Tendances, incertitudes, contraintes, engagements ou événements raisonnablement susceptibles d’influer sensiblement sur les perspectives de l’émetteur et dont celui-ci a connaissance | 6.1.9
11. | Prévisions ou estimations du bénéfice |
11.1 | Inclusion d’une prévision ou d’une estimation du bénéfice dans le document d’enregistrement | Non applicable
11.2 | Hypothèses sur lesquelles l’émetteur a fondé sa prévision ou son estimation | Non applicable
11.3 | Déclaration attestant que la prévision ou l’estimation du bénéfice a été établie et élaborée sur une base : a) comparable aux informations financières historiques et b) conforme aux méthodes comptables de l’émetteur | Non applicable
12. | Organes d’administration, de direction et de surveillance et direction générale |
12.1 | Conseil d’administration et direction générale | 3.1 et 8.1.3
12.2 | Conflits d’intérêts au niveau des organes d’administration, de direction et de surveillance et de la direction générale | 3.1.8.2
13. | Rémunération et avantages |
13.1 | Montant de la rémunération versée et avantages en nature | 3.3, 30.3 et Note 24
13.2 | Montant total des sommes provisionnées ou constatées aux fins du versement de pensions, de retraites ou d’autres avantages | 30.3 et Note 24
14. | Fonctionnement des organes d’administration et de direction |
14.1 | Date d’expiration des mandats actuels | 3.1.1.3 et 3.1.7.1
14.2 | Contrats de service liant les membres des organes d’administration à l’émetteur ou à l’une de ses filiales | 3.1.8.3
14.3 | Informations sur le fonctionnement des organes du gouvernement d’entreprise | 3.1.1.4 - 3.1.4 et 8.1.3
14.4 | Conformité au régime de gouvernement d’entreprise applicable | 3.1.1.7
14.5 | Incidences significatives potentielles sur la gouvernance d’entreprise | 3.1.1.1
15. | Salariés |
15.1 | Nombre de salariés et répartition des effectifs | 1.5, Note 35 et Note 23
15.2 | Participations et stock-options | Non applicable
15.3 | Accord prévoyant une participation des salariés dans le capital de l’émetteur | Non applicable
16. | Principaux actionnaires |
16.1 | Identification des principaux actionnaires | Non applicable
16.2 | Droits de vote des principaux actionnaires | Non applicable
16.3 | Détention et contrôle de l’émetteur | Non applicable
16.4 | Accords, connus de l’émetteur, dont la mise en œuvre pourrait, à une date ultérieure, entraîner un changement du contrôle exercé sur l’émetteur | Non applicable
17. | Transactions avec des parties liées | 3.6, 3.8 et Note 34
18. | Informations financières concernant l’actif et le passif, la situation financière et les résultats de l’émetteur |
18.1 | Informations financières historiques | 228 - 330 et 7.3
18.2 | Informations financières intermédiaires et autres | Non applicable
18.3 | Audit des informations financières historiques annuelles |
18.3.1 | Rapport d’audit élaboré conformément à la directive 2014/56/UE et au Règlement (UE) n° 537/2014 | 7.2 et 7.4
18.3.2 | Autres informations auditées par les contrôleurs légaux | Non applicable
18.3.3 | Source des informations financières qui ne sont pas tirées des états financiers audités de l’émetteur | Non applicable
18.4 | Informations financières pro forma | Non applicable
18.5 | Politique de distribution des dividendes |
18.5.1 | Politique de l’émetteur en matière de distribution de dividendes et restrictions applicables à cet égard | 6.2
18.5.2 | Montant du dividende par action pour chaque exercice de la période couverte par les informations financières historiques | Non applicable
18.6 | Procédures judiciaires et procédures d’arbitrage | 6.5
18.7 | Changements significatifs de la situation financière du Groupe | 6.1.2
19. | Informations supplémentaires |
19.1 | Capital social |
19.1.1 | Montant du capital social | Non applicable
19.1.2 | Titres non représentatifs du capital | 6.2 et 8.2.1
19.1.3 | Actions détenues par la Société ou par ses filiales | 8.2.2
19.1.4 | Autres titres donnant accès au capital | 8.2.3
19.1.5 | Informations sur les conditions régissant tout droit d’acquisition et/ou toute obligation attachée au capital souscrit | Non applicable
19.1.6 | Informations sur le capital de tout membre du Groupe faisant l’objet d’une option | Non applicable
19.1.7 | Historique du capital au cours des trois dernières années | Non applicable
19.2 | Actes constitutifs et statuts |
19.2.1 | Objet social | 8.1.2.2
19.2.2 | Droits, privilèges, restrictions attachées aux actions | 8.1.2.12 et 8.1.2.30
19.2.3 | Dispositions qui pourraient avoir pour effet de retarder, de différer ou d’empêcher un changement de contrôle de l’émetteur | Non applicable
20. | Contrats importants | 1.2.3 et 3.7
21. | Documents disponibles | 8.5

### 8.7.2 Table de concordance avec les informations requises dans le rapport financier annuel

| Informations requises par le rapport financier annuel | Pages
--- | --- | ---
1. | Attestation du responsable du document d’enregistrement universel | 8.4.2
2. | Rapport de gestion |
2.1 | Analyse des résultats, de la situation financière, des risques et liste des délégations en matière d’augmentation du capital de la société mère et de l’ensemble consolidé (article L. 225-100 et L. 225-100-2 du Code de commerce) | 6.1
2.2 | Informations requises par l’article L. 225-100-3 du Code de commerce relatives aux éléments susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique | Non applicable
2.3 | Informations relatives aux rachats d’actions (article L. 225-211, alinéa 2 du Code de commerce | Non applicable
3. | États financiers |
3.1 | Comptes annuels | 7.3
3.2 | Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels | 7.4
3.3 | Comptes combinés | 228 - 330
3.4 | Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes combinés | 7.2

(1)
Document de référence devenu document d’enregistrement universel.