Page 1 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
CCF SFH
RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
CCF SFH
Page 2 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
RAPPORT FINANCIER ANNUEL 2025 – CCF SFH
SOMMAIRE
A. PRESENTATION DE LA SOCIETE CCF SFH ............................................................................................................ 4
B. RAPPORT DE GESTION ........................................................................................................................................ 6
1. Nature de la société et cadre de son activité ............................................................................................... 6
1.1 Caractéristiques des actifs de la Société ................................................................................................... 7
1.2 Caractéristiques du hors bilan de la Société ............................................................................................. 7
1.3 Description des créances du hors bilan de la Société ............................................................................... 7
1.4 Caractéristiques du passif de la Société .................................................................................................... 8
2. Activités et faits marquants de l’exercice 2025 ............................................................................................ 8
2.1 Modification de la composition du Conseil d’administration de la Société .............................................. 8
2.2 Modification de la composition de la Direction Générale de la Société ................................................... 9
2.3 Activités et programme d’émissions ......................................................................................................... 9
2.4 Caractéristiques du portefeuille d’actifs ................................................................................................. 10
2.5 Évolution de la dette ............................................................................................................................... 10
3. Résultat de la période - Analyse du résultat ............................................................................................... 10
4. Gestion des risques ..................................................................................................................................... 11
4.1 Risque de crédit ....................................................................................................................................... 11
4.2 Risque de taux, de change et risque de marché ..................................................................................... 15
4.3 Risque de liquidité ................................................................................................................................... 15
4.4 Risque de « commingling » ..................................................................................................................... 18
4.5 Risque de change .................................................................................................................................... 18
4.6 Risque de contrepartie ............................................................................................................................ 18
4.7 Risque opérationnel et dépendance vis-à-vis de CCF ............................................................................. 18
4.8 Risque de règlement livraison ................................................................................................................. 19
4.9 Risque Macro-économique ..................................................................................................................... 20
4.10 Risques liés au programme d’émission et aux marchés financiers ....................................................... 20
4.11 Conséquences sociales et environnementales de l’activité de la Société - Effet du changement
climatique .............................................................................................................................................. 20
5. Procédures de contrôle interne et de gestion des risques relatives à l’élaboration et au traitement de
l’information comptable et financière ........................................................................................................ 21
6. Evolution prévisible de la Société et événements majeurs intervenus après la clôture de l’exercice ....... 21
7. Le rapport de durabilité .............................................................................................................................. 21
8. Informations sur les délais de paiement .................................................................................................... 22
9. Dépenses non déductibles fiscalement ...................................................................................................... 22
10. Organes de direction et de contrôle ........................................................................................................... 22
11. Activités en matière de recherche et développement ............................................................................... 24
12. Renseignements relatifs à la répartition du capital et l’autocontrôle ........................................................ 24
13. Tableau des cinq derniers exercices ........................................................................................................... 24
14. Rémunération des organes de direction .................................................................................................... 24
15. Consultation de l’assemblée générale et projet de résolutions ................................................................. 24
16. Informations diverses ................................................................................................................................. 25
C. COMPTES SOCIAUX AU 31 DECEMBRE 2025 .................................................................................................... 26
1. Bilan ............................................................................................................................................................ 26
2. Compte de résultat ..................................................................................................................................... 27
3. Hors-bilan ................................................................................................................................................... 28
D. NOTES ANNEXES AUX COMPTES SOCIAUX ........................................................................................................ 29
Note 1 – Principales règles d’évaluation et de présentation............................................................................. 29
Note 2 – Caisse, Banques centrales, C.C.P ......................................................................................................... 36
Note 3 – Ventilation du hors bilan par durée résiduelle ................................................................................... 36
Note 4 – Ventilation par durée résiduelle et éligibilité ..................................................................................... 37
Note 5 – Opérations avec les entreprises liées, filiales et participations .......................................................... 38
Note 6 – Détail des intérêts par poste de bilan ................................................................................................. 39
Note 7 – Provisions pour risque et charges ....................................................................................................... 39
Note 8 – Autres actifs et passifs ........................................................................................................................ 40
Note 9 – Comptes de régularisation .................................................................................................................. 41
Note 10 – Détail des capitaux propres .............................................................................................................. 42
Note 11 – Tableau de variation de la situation nette ........................................................................................ 43
Note 12 – Intérêts, produits et charges assimilées ........................................................................................... 44
Note 13 – Commissions ..................................................................................................................................... 45
Note 14 – Autres produits et charges d’exploitation bancaire.......................................................................... 45
Page 3 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 15 – Charges générales d’exploitation ..................................................................................................... 46
Note 16 – Tableau des flux de trésorerie .......................................................................................................... 47
Note 17 – Résultats de la société au cours des cinq derniers exercices ............................................................ 48
E. Autres Annexes .................................................................................................................................................. 49
Annexe 1 - Attestation du Responsable du rapport financier annuel.................................................................... 49
F. RAPPORTS DIVERS ET PROJETS DE RÉSOLUTIONS .............................................................................................. 50
Rapport du conseil d’administration sur le gouvernement d’entreprise .......................................................... 50
Rapports des Commissaires aux comptes ......................................................................................................... 64
Résolutions proposées à l'Assemblée Générale Ordinaire ................................................................................ 94
Page 4 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
A. PRESENTATION DE LA SOCIETE CCF SFH
Contexte et historique
CCF Group est un groupe bancaire français indépendant qui regroupe les activités de banque de détail, de crédit
aux particuliers (notamment la consolidation de crédits, le financement automobile et l’épargne) ainsi que les
activités de financements spécialisés aux entreprises (professionnels de l’immobilier, financement automobile
ou de biens d’équipement) (le « Groupe »). Le Groupe intervient en France métropolitaine ainsi que dans les
départements d’Outre-Mer. Il dispose d’un siège à Paris, d’un centre d’excellence opérationnelle à Nantes et de
franchises locales en Guadeloupe, Martinique, Guyane française et à La Réunion.
Le 1
er
janvier 2024, le Groupe CCF a acquis l’activité de banque de détail en France de HSBC Continental Europe
(« HBCE ») ainsi que l’intégralité des participations qu’elle détenait dans HSBC SFH (France) (désormais
dénommée CCF SFH).
CCF SFH et le Groupe CCF
La société CCF SFH (la « Société ») est une société anonyme au capital de 113.250.000 euros dont le siège social
se trouve au 103, rue de Grenelle, 75007 Paris, immatriculée au Registre du commerce et des sociétés de Paris
sous le numéro 480 034 917.
La Société est agréée en qualité d'établissement de crédit spécialisé - société de financement de l’habitat - régie
par les articles L. 513-28 et suivants et R. 513-19 et suivants du Code monétaire et financier.
La Société est une filiale à 99,99% de la société CCF, elle-même filiale à 99,99% de la compagnie financière
holding, CCF Holding.
CCF Group : Présentation de l’organigramme juridique au 31 décembre 2025
Le Groupe se compose de CCF Holding, société consolidante, de ses filiales directes et indirectes, réglementées
ou non-règlementées.
CCF Holding, société par actions simplifiée au capital social de 112 143 950,79 euros dont le siège social est situé,
103, rue de Grenelle 75007, Paris, immatriculée au Registre du commerce et des sociétés de Nanterre sous le
numéro 820 982 619, est une compagnie financière holding, de statut français, supervisée par l’Autorité de
contrôle prudentiel et de résolution (l’« ACPR »). Elle a depuis 2019 la qualité d’entité d’intérêt public définie aux
articles L. 820-1 et D. 820-1 du Code de commerce.
Au 31 décembre 2025, CCF Holding est la société-mère directe de :
• My Money Bank, société anonyme à conseil d’administration, immatriculée sous le numéro 784 393 340
RCS Nanterre (CIB 42799), au capital de 276.154.299,74 euros, dont le siège social est situé 20, avenue
André Prothin - Tour Europlaza, 92063 Paris La Défense Cedex, et dont elle détient directement 99,99%
du capital social et des droits de vote, soit 43.284.372 actions ;
• CCF, société anonyme à conseil d’administration, immatriculée sous le numéro 315 769 257 RCS Paris
(CIB 18079), au capital de 147.000.001 euros, dont le siège social est situé 103, rue de Grenelle, 75007
Paris, et dont elle détient directement 99,99% du capital social et des droits de vote, soit 294.000.001
actions ;
• Promontoria Paris (radiée le 12 décembre 2025, par suite de la transmission universelle du patrimoine
à CCF Holding), société par actions simplifiée unipersonnelle, immatriculée sous le numéro 908 640 741
RCS Nanterre, au capital de 30.000 euros, dont le siège social est situé 20, avenue André Prothin - Tour
Europlaza, 92063 Paris La Défense Cedex, et dont elle détient directement 100% du capital social et des
droits de vote, soit 30.000 actions.
Page 5 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Au travers de sa filiale My Money Bank, CCF Holding détient indirectement les sociétés suivantes :
• Société Réunionnaise de Financement-SOREFI (La Réunion), société anonyme à conseil
d’administration, immatriculée sous le numéro 313.886.590 RCS St Denis de La Réunion (CIB 10050), au
capital de 8 155 785 euros, dont le siège social est situé 5, rue André Lardy, 97438 Sainte Marie (La
Réunion), et dont le capital social et les droits de vote sont répartis entre My Money Bank et CCF Holding
à hauteur respectivement de 99,99% et de 0,01 % ;
• SOMAFI-SOGUAFI (Antilles-Guyane), société anonyme à conseil d’administration, immatriculée sous le
numéro 303 160 501 RCS Fort-de-France (CIB 18890), au capital de 21.181.215 euros, dont le siège social
est situé Dillon, 8 Lotissement Bardinet, 97200 Fort-de-France (Martinique) et dont le capital social est
réparti entre My Money Bank et SOREFI à hauteur respectivement de 99,99% et de 0,01 % ;
• MMB SCF, société anonyme à conseil d’administration, immatriculée sous le numéro 840 318 950 RCS
Nanterre (CIB 11728), au capital de 10.000.000 euros, dont le siège social est situé au 20, avenue André
Prothin - Tour Europlaza, 92063 Paris La Défense Cedex et dont le capital social est réparti entre My
Money Bank et CCF Holding à hauteur respectivement de 99,99% et de 0,01 %. MMB SCF est une société
de crédit foncier agréée par la Banque Centrale Européenne depuis le 20 août 2018, contribuant à la
diversification des sources de refinancement de CCF Group ;
• Société Lyonnaise de Marchand de Biens-SLMB, société anonyme à conseil d’administration,
immatriculée sous le numéro 393 001 920 RCS Nanterre, au capital de 38.250 euros, dont le siège social
est situé au 20, avenue André Prothin - Tour Europlaza, 92063 Paris La Défense Cedex et dont le capital
social est réparti entre My Money Bank et CCF Holding à hauteur respectivement de 99,99% et 0,01%.
Au travers de sa filiale CCF, CCF Holding détient indirectement la société CCF SFH, société anonyme à conseil
d’administration, immatriculée sous le numéro 480 034 917 RCS Paris, au capital de 113.250.000 euros, dont le
siège social est situé 103, rue de Grenelle, 75007 Paris et dont le capital social est réparti entre CCF et My Money
Bank à hauteur respectivement de 99,99% et 0,01%.
L’organigramme simplifié de CCF Group s’établit au 31 décembre 2025 comme suit :
Page 6 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
B. RAPPORT DE GESTION
1. Nature de la société et cadre de son activité
L’objet de CCF SFH est de permettre le refinancement des prêts immobiliers hypothécaires et cautionnés, sous
forme d’Obligations de Financement de l’Habitat. La société comprend à son actif des prêts sécurisés accordés à
CCF garantis par des prêts immobiliers, hypothécaires et cautionnés, originés par le réseau commercial de CCF.
CCF SFH est notamment régie par les articles L. 513-28 et suivants du Code monétaire et financier qui
comportent, entre autres, les dispositions suivantes :
• une protection légalisée des futurs porteurs d'obligations de financement à l'habitat grâce (i) au
bénéfice du privilège légal issu de l'article L. 513-11 du Code monétaire et financier, qui prévoit une
affectation prioritaire des actifs au paiement des obligations de financement à l'habitat et à toute autre
ressource privilégiée, et (ii) à un meilleur traitement des créanciers privilégiés en cas de faillite avec (a)
un paiement des échéances du passif privilégié aux dates contractuelles avant tous les autres créanciers
de la Société, (b) l'absence de nullité des actes passés par la Société pendant la période suspecte, et (c)
l'impossibilité d'étendre une éventuelle faillite de la société mère à la Société ;
• compte tenu de cette protection légalisée, la conformité du programme aux directives européennes
permettant une augmentation de la limite d'investissement sur un même émetteur à (i) 25% pour les
OPCVM et (ii) 40% pour les entreprises d'assurance, au lieu de 5% seulement ;
• l'éligibilité de la Société aux opérations de financement auprès des banques centrales (avec,
notamment, la possibilité d'apporter en garantie les obligations de financement à l'habitat auto-
détenues), en cas de besoin de liquidité, pour les émissions dites « jumbo ».
Par ailleurs, la Société est soumise aux contrôles d’un contrôleur spécifique qui, en application des articles L. 513-
23 et L. 513-32 du Code monétaire et financier, a notamment pour mission :
• de veiller au respect des dispositions législatives et réglementaires propres aux Sociétés de Financement
de l’Habitat (articles L. 513-3 et L. 513-7 à L. 513-26 du Code monétaire et financier) ;
• de vérifier, préalablement à l’agrément délivré par l’ACPR, que les prêts devant être financés par la
Société de Financement de l’Habitat sont conformes à l’objet défini à l’article L. 513-28 et répondent
aux conditions prévues aux articles L. 513-29 à L. 513-30 du Code monétaire et financier ; ces diligences
préalables font l’objet d’un rapport transmis à l’ACPR ;
• d’apprécier la qualité des procédures de gestion et de suivi des risques mises en œuvre par la Société,
destinées à respecter les dispositions réglementaires applicables ;
• de certifier les documents adressés à l’ACPR, en particulier, le plan annuel de couverture des ressources
privilégiées, le ratio de couverture et ses éléments de calcul, les éléments de calcul de la couverture des
besoins de liquidité à 180 jours, l’écart de vie moyenne entre les actifs éligibles et les passifs privilégiés.
Le respect des limites réglementaires est vérifié de façon trimestrielle soit au 31 mars, au 30 juin, au 30
septembre et au 31 décembre de chaque année ;
• d’attester du respect de ces ratios et limites réglementaires, lors de chaque programme trimestriel
d’émissions et lors des émissions supérieures à 500 millions d’euros ;
• d’établir, pour les dirigeants et les instances délibérantes, un rapport annuel sur l’accomplissement de
sa mission, dont un exemplaire est adressé à l’ACPR.
CCF SFH ne dispose pas de personnel dédié et a confié à CCF la gestion et le recouvrement des prêts et autres
actifs, des obligations de financement de l’habitat et autres ressources, privilégiées ou non, qu’elle détient, et,
Page 7 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
plus largement l’ensemble des prestations nécessaires à sa gestion opérationnelle, financière, administrative,
comptable, ainsi que les prestations d’audit et de contrôle nécessaires.
1.1 Caractéristiques des actifs de la Société
Conformément aux articles L. 513-29 et L. 513-30 du Code monétaire et financier, CCF SFH a utilisé les liquidités
empruntées sur les marchés au travers de ses émissions d’obligations de financement de l’habitat pour consentir
des avances à CCF. Il s’agit de prêts garantis par la remise en pleine propriété et à titre de garantie
(conformément aux dispositions des articles L. 211-36 à L. 211-40 du Code monétaire et financier) de créances
résultant de prêts immobiliers hypothécaires et cautionnés octroyés par CCF (les « Prêts Remis à Titre de
Garantie »). Les caractéristiques de ces avances (montant, maturité, devise, indice de taux) sont parfaitement
adossées à chaque nouvelle émission du hors bilan de la Société.
1.2 Caractéristiques du hors bilan de la Société
CCF a remis à CCF SFH en pleine propriété et à titre de garantie (conformément aux dispositions des articles
L. 211-36 à L. 211-40 du Code monétaire et financier) des créances résultant de prêts immobiliers résidentiels
cautionnés par Crédit Logement.
Conformément à l'article L. 513-29-II du Code monétaire et financier, les biens faisant l'objet de l'hypothèque de
premier rang ou de la sûreté immobilière équivalente sont situés en France métropolitaine.
Afin de tenir compte de l'évolution des besoins de financement de CCF et de sa stratégie de croissance, les prêts
remis à titre de garantie peuvent également comprendre :
• Des créances destinées, en tout ou partie, au financement d'un bien immobilier résidentiel situé en
France ou dans un autre Etat membre de l'Union européenne ou un autre Etat partie à l'accord sur
l'Espace économique européen ou dans un Etat bénéficiant du meilleur échelon de qualité de crédit
établi par un organisme externe d'évaluation de crédit reconnu par l’ACPR dans les conditions prévues
à l'article L. 511-44 du Code monétaire et financier.
• Ces créances sont garanties par une hypothèque de premier rang ou d'une sûreté immobilière conférant
une garantie au moins équivalente, ou un cautionnement consenti par un établissement de crédit,
société de financement ou une entreprise d'assurance, lesquelles relèvent au minimum du deuxième
échelon de qualité de crédit établi par un organisme externe d'évaluation de crédit reconnu par l’ACPR
en application des dispositions de l'article L. 511-44 du Code monétaire et financier.
• Plus généralement, toute créance résultant de prêts répondant aux critères de l'article L. 513-29 du
Code monétaire et financier.
1.3 Description des créances du hors bilan de la Société
Au 31 décembre 2025, le portefeuille de créances remis par CCF à CCF SFH en pleine propriété et à titre de
garantie est composé uniquement des créances générées dans le cadre de l'activité d’octroi de crédits
immobiliers résidentiels de CCF.
Ces prêts bénéficient de la garantie Crédit Logement, sont à taux fixe ou variable et sont octroyés à des
particuliers résidant en France métropolitaine. Plus largement, CCF peut remettre à CCF SFH en pleine propriété
à titre de garantie les créances répondant aux dispositions citées par l’article L. 513-29 du Code monétaire et
financier ainsi qu’aux critères d’éligibilité contractuels suivants :
• Le prêt satisfait l’ensemble des critères et conditions préalables des procédures d’octroi de crédit du de
CCF Groupe ;
• Le but du prêt est soit d’acheter, de rénover, de construire ou de refinancer un bien immobilier
résidentiel ;
• Le bien sous-jacent est situé en France ;
Page 8 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
• Le prêt est régi par le droit français ;
• Le prêt est libellé en euros ;
• L’ensemble des sommes dues au titre du prêt (y compris les intérêts et les frais) sont garanties soit par
une hypothèque soit par un organisme de cautionnement ;
• Lorsque le prêt est garanti par un organisme de cautionnement, l'emprunteur est contractuellement
empêché de constituer une hypothèque sur le bien sous-jacent sans le consentement préalable de CCF ;
• Lorsque le prêt est garanti par un organisme de cautionnement, à la date à laquelle elle a été mise à
disposition de l'emprunteur, le taux d'effort de cet emprunteur n'était pas supérieur à 33 % ;
• La durée restante du prêt est inférieure à 30 ans ;
• L’emprunteur a payé au moins une échéance (en capital et/ou intérêt) ;
• L'emprunteur est soit (i) une personne physique qui n'est pas un employé CCF, soit (ii) une SCI
patrimoniale (à condition que les actionnaires de cette SCI ne soient que des personnes physiques) ;
• Le prêt ne présente aucune échéance impayée au moment de la remise en garantie ;
• Le prêt est amortissable mensuellement ou trimestriellement au moment de la remise en garantie ;
• Au titre du prêt, l'emprunteur ne bénéficie pas d'un droit contractuel de compensation ;
• L'ouverture par l'emprunteur au titre du prêt d'un compte bancaire dédié aux paiements dus au titre du
prêt n'est pas prévue dans les accords contractuels comme condition préalable à la mise à disposition
du prêt par CCF ;
• Sauf si une confirmation de notation préalable a été obtenue, aucun montant tiré au titre du prêt ne
peut être retiré par l'emprunteur (c'est-à-dire que le prêt n'est pas flexible) ; et
• Le prêt est conforme aux exigences du cadre juridique SFH français.
1.4 Caractéristiques du passif de la Société
La Société a recours à l'ensemble des ressources auxquelles une société de financement de l’habitat est en droit
d'accéder, conformément aux dispositions des articles L. 513-28 et suivants du Code monétaire et financier.
En particulier, CCF SFH a établi un programme d’émission EMTN de 10 milliards d’euros et a réalisé au 31
décembre 2025, dans le cadre de ce programme, plusieurs émissions d’obligations de financement de l’habitat
pour un montant total de 5 480 millions exclusivement libellés en euros.
2. Activités et faits marquants de l’exercice 2025
2.1 Modification de la composition du Conseil d’administration de la Société
Démissions et nominaons de nouveaux administrateurs
Par décision du 20 mai 2025, l’assemblée générale, à la suite à la démission de Mme Kawtar Adlani de ses
foncons de membre du Conseil d’administraon à compter de la date de ladite assemblée, a décidé de nommer
M. Pierre-Yves Guegan en qualité d’administrateur pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à l’assemblée générale
appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Cee même assemblée générale du 20 mai 2025, à la suite à la démission de Mme Agnieszka Bojarska de ses
foncons de membre et de Président du Conseil d’administraon à compter de la date de ladite assemblée, a
décidé de nommer M. Guillaume Hereng en qualité d’administrateur pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à
l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Nouveau Président du Conseil d’administraon
A la suite des démissions et des nouvelles nominaons précitées, et plus parculièrement de la démission de
Mme Agnieszka Bojarska de ses foncons de Président du Conseil d'administraon, ledit Conseil a décidé, le 20
mai 2025, de nommer M. Guillaume Hereng en qualité de Président du Conseil d'administraon pour toute la
durée de son mandat d’administrateur, soit jusqu’à l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Page 9 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Par conséquent, à compter du 20 mai 2025, la composion du Conseil d’administraon est la suivante :
• M. Guillaume Hereng, Président du Conseil ;
• M. Pierre Yves Guegan, administrateur ;
• M. Nicolas Chastang, administrateur.
2.2 Modification de la composition de la Direction Générale de la Société
Par décision du 19 mars 2025, le Conseil d’administration, à la suite de la démission de M. Fady Wakil de ses
fonctions de Directeur Général, a décidé de nommer M. Jérôme Walter en qualité de nouveau Directeur Général
de la Société pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Par conséquent, au 31 décembre 2025, la composition de la direction générale était la suivante :
• M. Jérôme Walter, Directeur Général ;
• M. Bertrand Robequain, Directeur Général Délégué.
2.3 Activités et programme d’émissions
• Retrait de la notation S&P
À compter du 22 décembre 2025, le Groupe CCF a demandé à S&P Global Ratings Europe Limited (S&P) de retirer
les notations de crédit précédemment attribuées aux entités du Groupe CCF et aux obligations de financement
de l’habitat émises par CCF SFH.
Suite à ce retrait, les obligations de financement de l’habitat émises par CCF SFH sont désormais notées
exclusivement par Moody’s. La notation Aaa attribuée par Moody’s reste inchangée.
• Emissions réalisées
CCF SFH a émis avec succès ses trois premières séries d’obligations de financement de l'habitat publiques au
cours de l’année 2025 :
• La première en date du 23 janvier 2025 (Série 13), d’un montant de 1 milliard d’euros sur une durée de
5,25 ans. Les obligations sont notées Aaa par Moody’s et offrent un rendement de 3,000% ;
• La seconde en date du 7 mai 2025 (Série 14), d’un montant de 750 millions d’euros pour une durée de
6 ans. Les obligations sont notées Aaa par Moody’s et offrent un rendement de 2,800% ;
• La troisième en date du 9 octobre 2025 (Série 15), d’un montant de 750 millions d’euros pour une durée
de 3,5 ans. Les obligations sont notées Aaa par Moody’s et offrent un rendement de 2,500%.
Ces opérations confirment et renforcent le statut du Groupe CCF en tant qu'acteur de référence ainsi que la
crédibilité de la marque CCF auprès des investisseurs. En témoigne la forte attractivité auprès des investisseurs
avec une demande de souscription respectivement de 3 milliards d’euros (soit 3 fois le montant d’émission
prévu) pour la Série 13, 1,7 milliard d’euros (soit 2,3 fois le montant d’émission prévu) pour la Série 14 et 2,3
milliards d’euros (soit 3 fois le montant d’émission prévu) pour la Série 15.
Au 31 décembre 2025, le total des obligations de financement de l'habitat émises par CCF SFH représente un
nominal de 5,48 milliards d’euros.
• Remboursement à maturité des émissions
CCF SFH a procédé au remboursement à maturité de l’émission publique Série 8 en date du 17 avril 2025, pour
un montant de 1.005.000.000 euros (dont principal de 1 milliard d’euros). Parallèlement, CCF SFH a été
remboursé en date du 17 avril 2025 du prêt sécurisé accordé à CCF, pour un montant de 1.005.000.000 euros
Page 10 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
(dont principal de 1 milliard d’euros).
2.4 Caractéristiques du portefeuille d’actifs
Au 31 décembre 2025, l’encours des créances apportées en garantie à CCF SFH s’élève à 6.729 millions d’euros.
Le portefeuille de créances au 31 décembre 2025 présente les caractéristiques suivantes :
• le nombre de créances s’élève à 53.193,
• l’encours moyen des créances s’établit à 126.502 euros,
• la durée de vie moyenne restante des créances est de 160 mois,
• la LTV (« Loan To Value ») actuelle moyenne des créances est de 53,35%,
• l’ancienneté moyenne des créances est de 72,4 mois,
• 100.00% des créances est à taux fixe,
• 0.00% des créances sont à taux variable,
• tous les biens hypothéqués sont localisés en France métropolitaine.
Le portefeuille d’actifs est contrôlé mensuellement de manière à satisfaire, à tout moment, les critères
d’éligibilité ainsi que le surdimensionnement nécessaire au respect, d’une part, du ratio réglementaire et, d’autre
part, du taux minimum de surdimensionnement requis par l’agence de notation Moody’s pour permettre une
notation Aaa des obligations de financement de l’habitat. Les créances devenues inéligibles sont exclues du
portefeuille et remplacées par de nouvelles créances éligibles. Les créances présentant des impayés ou en défaut
sont exclues du portefeuille mensuellement.
2.5 Évolution de la dette
Évolution de la dette bénéficiant du privilège
Conformément aux disposions de l’arcle L. 513-23 du Code monétaire et nancier, le contrôleur spécique a
aesté du respect par CCF SFH de la règle posée par l’arcle L. 513-12 du Code monétaire et nancier aux termes
de laquelle le montant des éléments d’acf de la Société demeure, après prise en compte du programme
d’émission, supérieur au passif privilégié. Le Conseil d’administraon approuve trimestriellement le programme
d’émission relaf à l’émission d’Obligaons de Financement de l’Habitat. CCF SFH a réalisé trois émissions
d’obligaon de nancement de l’habitat pour un montant total de 2,5 milliards d’euros et une émission
d’obligaon de nancement de l’habitat de 1 milliard d’euros est arrivée à maturité.
Ainsi, l’encours de la dette obligataire au 31 décembre 2025 s’élève à 5,48 milliards d’euros.
Évolution de la dette ne bénéficiant pas du privilège
Les fonds propres de CCF SFH sont constitués d’actions souscrites entièrement par CCF pour un montant de cent
treize millions deux cent cinquante mille euros. Ces fonds propres sont composés de sept millions cinq cent
cinquante mille actions d’un montant nominal unitaire de 15 euros.
3. Résultat de la période - Analyse du résultat
Les comptes arrêtés au 31 décembre 2025 font apparaître :
• un résultat brut d’exploitation de 3.462 millions d’euros ;
• un résultat net social de 2.570 millions d’euros.
Les principaux éléments constituant le résultat sont les suivants :
• un produit net bancaire de 5.394 millions d’euros ;
• des charges générales d’exploitation de 1,932 millions d’euros qui se composent principalement à
hauteur de 1,232 millions d’euros de la refacturation de CCF des frais de gestion, de structuration et de
conseil relatifs au programme de CCF SFH, au titre du contrat de gestion et du contrat de prestations de
services conclus entre les deux sociétés.
Page 11 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Les capitaux propres de la Société au 31 décembre 2025 s’élèvent à 116,486 millions d’euros, composés de
113,25 millions d’euros de capital social et d’un résultat net positif de la période à hauteur de 2.570 millions
d’euros.
Le bilan total de CCF SFH au 31 décembre 2025 s’élève à 5 725 989 835,82 euros.
Récapitulatif des délégations consenties en matière d’augmentation de capital
Aucune délégation de pouvoirs en matière d’augmentation de capital n’a été consentie au Conseil
d’administration ou à la Direction Générale de la Société.
4. Gestion des risques
4.1 Risque de crédit
Différents postes du bilan de CCF SFH sont soumis à un risque de crédit, notamment sa trésorerie et les crédits
tant en régime permanent (c’est-à-dire hors survenance d’un évènement de défaut tel que défini dans la
documentation relative au programme d’émission d’obligations sécurisées) qu’en cas de transfert du collatéral.
En régime permanent, le bilan de CCF SFH est principalement exposé à sa maison-mère :
• La trésorerie de CCF SFH, correspondant à l’investissement de ses fonds propres, est constituée de
dépôts à vue dans les livres de HSBC Continental Europe. Ce dépôt est soumis à une contrainte de
notation minimale décrite dans le prospectus du programme SFH (note court terme P-1 par Moody’s).
• L’autre composante majeure de l’actif de CCF SFH en régime permanent est l’ensemble des prêts à CCF
répliquant les caractéristiques des obligations de financement de l’habitat (OH) émises. Le risque de
crédit afférent est considéré comme faible tant que CCF respecte les contraintes imposées par le
programme d’OH (risque de contrepartie Baa2 par Moody’s). Ce risque est par ailleurs atténué par le
portefeuille de prêts immobiliers apporté en garantie par CCF à CCF SFH, qui satisfait aux critères
d’éligibilité réglementaires ainsi qu’à un ratio de couverture supérieur à 100% (« Asset Cover Test »)
conformément à la réglementation et à la méthodologie de l’agence de notation Moody’s (pour assurer
la notation Aaa des obligations de financement de l’habitat émises).
Ainsi, tel que décrit ci-dessous, CCF SFH respecte à tout moment ces limites imposées par le régulateur et
l’agence de notation Moody’s. Dans l’éventualité où CCF faisait défaut au titre des prêts qui lui sont accordés par
CCF SFH, les porteurs d’obligations de financement de l’habitat seraient remboursés grâce à ce portefeuille de
prêts apportés en garantie.
En cas de survenance d’un événement prévu dans le programme d’émission d’obligations sécurisées (par
exemple, défaut ou baisse de la note de CCF sous un certain seuil), CCF SFH pourra accéder à la propriété des
actifs sous-jacents et aux flux de trésorerie générés par ces actifs. Le risque de crédit résiduel proviendra donc
du portefeuille de crédits immobiliers transféré, lui-même atténué par les garanties octroyées directement ou
indirectement sur les créances. Les prêts apportés par CCF sont composés à 100% de prêts cautionnés par Crédit
Logement à fin décembre 2025.
Le cadre juridique des sociétés de financement de l’habitat applicable au 31 décembre 2025 prévoit une LTV
maximum de 80% sur les actifs constituant le portefeuille de couverture (article R. 513-1 du Code monétaire et
financier), protégeant ainsi les investisseurs contre une baisse importante du marché immobilier français.
Ce portefeuille d’actifs bénéficie d’un dispositif de mesure et de surveillance des risques robuste et supervisé par
le régulateur (ACPR). CCF SFH a en effet conclu une convention d'externalisation et de fourniture de services avec
CCF. Son dispositif de mesure et de gestion de surveillance du risque de crédit s’appuie donc sur le dispositif en
vigueur au sein du Groupe.
Page 12 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Dispositif de gestion de risque de crédit de CCF
Principes généraux d’octroi et de sélection des opérations de crédit
Les règles d’octroi et d’engagement de CCF sont construites dans le respect des articles 111 et 112 de l’arrêté du
3 novembre 2014 relatif au contrôle interne des entreprises du secteur de la banque, des services de paiement
et des services d’investissement soumis au contrôle de l’ACPR.
Le processus d’instruction et de décision repose sur : des conditions d’éligibilité, une connaissance parfaite du
Client (KYC) et de son besoin, une analyse précise de sa solvabilité et une évaluation des biens pris en garantie.
CCF procède à une évaluation de la qualité de crédit de l’emprunteur. Toute demande de crédit fait l’objet d’une
appréciation normée du risque de crédit par le moteur d’évaluation du risque de crédit du groupe
« Powercurve ».
Cet outil d’aide à la décision permet de :
• Fournir aux risques managers une recommandation sur le dossier en cours d'instruction (acceptation,
révision du dossier, refus de la demande) ;
• Calculer un score statistique ;
• Affecter la prise de décision au niveau de responsabilité approprié conformément aux pouvoirs de crédit
délégués.
L’évaluation du risque de crédit par Powercurve est composée de 3 éléments :
• Un score de profil qui permet d’évaluer la probabilité d’impayé selon le profil client ;
• Des règles de politique pour identifier les demandes de crédit les plus risquées (endettement, LTV, etc.)
ou les plus complexes à décider ;
• Des grilles de pouvoir pour prendre en compte l'exposition crédit totale pour la prise de décision.
Seules les demandes de crédit avec une évaluation du risque de crédit favorable peuvent être accordées par le
réseau. Les demandes les plus risquées, les plus complexes ou d’un montant élevé requièrent une analyse du
risque et une décision par l’équipe RCL (Retail Complex Lending) au sein de la Direction des Risques de Crédit
(DRC) de CCF qui est donc indépendante de la ligne commerciale.
Le dispositif d’octroi de crédit pour la clientèle de particuliers de CCF permet une prise de décision objective et
homogène en réponse aux demandes des clients et prospects. Il s’appuie sur un environnement opérationnel
robuste et largement automatisé. La part laissée au jugement discrétionnaire est ainsi optimisée et gérée
activement. Elle se concentre surtout sur les décisions prises par l’équipe RCL de la DRC de CCF Banque.
Avec le recours systématique à un outil informatique, la maîtrise opérationnelle du dispositif d’octroi de crédit
est élevée. Elle repose essentiellement sur la qualité des données saisies dans le système. L’expert Immobilier
qui instruit la demande de crédit doit veiller à l’exhaustivité et à la précision des informations saisies dans le
système et à leur adéquation avec les justificatifs clients. CCF met en œuvre des contrôles permettant d’assurer
la maîtrise de la qualité des données saisies et remontées dans le système d’octroi Powercurve.
Techniques de réduction du risque de crédit
L’atténuation du risque de crédit est une technique permettant de réduire le risque de crédit encouru par la
banque en cas de défaillance d’une contrepartie qui peut être partielle ou totale.
Le Groupe s’appuie sur des techniques traditionnelles éprouvées de réduction des risques et adaptées à ses
activités.
En effet, le Groupe a recourt à (i) l’organisme de cautionnement Crédit Logement ou (ii) une prise d’hypothèque
de 1
er
rang dans le cadre de son activité d’octroi de prêts immobiliers.
Page 13 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Il convient de préciser qu’au 31 décembre 2025, CCF SFH a choisi de restreindre son activité de refinancement
de prêts à l’habitat aux seuls prêts cautionnés par Crédit Logement, conformément à l’article L. 513-29 du Code
monétaire et financier.
Par ailleurs, CCF SFH applique des critères d’éligibilité légaux conformément à l’article L. 513-29 du Code
monétaire et financier et des critères contractuels pour la sélection des actifs transférés en pleine propriété à
titre de garantie :
• Le prêt satisfait l’ensemble des critères et conditions préalables des procédures d’octroi de crédit du
groupe CCF ;
• Le but du prêt est soit d’acheter, de rénover, de construire ou de refinancer un bien immobilier
résidentiel ;
• Le bien sous-jacent est situé en France ;
• Le prêt est régi par le droit français ;
• Le prêt est libellé en euros ;
• L’ensemble des sommes dues au titre du prêt (y compris les intérêts et les frais) sont garanties soit par
une hypothèque soit par un organisme de cautionnement ;
• Lorsque le prêt est garanti par un organisme de cautionnement, l'emprunteur est contractuellement
empêché de constituer une hypothèque sur le bien sous-jacent sans le consentement préalable de CCF ;
• Lorsque le prêt est garanti par un organisme de cautionnement, à la date à laquelle elle a été mise à
disposition de l'emprunteur, le taux d'effort de cet emprunteur n'était pas supérieur à trente-trois pour
cent (33 %) ;
• La durée restante du prêt est inférieure à trente (30) ans ;
• L’emprunteur a payé au moins une échéance (en capital et/ou intérêt) ;
• L'emprunteur est soit (i) une personne physique qui n'est pas un employé CCF, soit (ii) une SCI
patrimoniale (à condition que les actionnaires de cette SCI ne soient que des personnes physiques) ;
• Le prêt ne présente aucune échéance impayée au moment de la remise en garantie ;
• Le prêt est amortissable mensuellement ou trimestriellement au moment de la remise en garantie ;
• Au titre du prêt, l'emprunteur ne bénéficie pas d'un droit contractuel de compensation ;
• L'ouverture par l'emprunteur au titre du prêt d'un compte bancaire dédié aux paiements dus au titre du
prêt n'est pas prévue dans les accords contractuels comme condition préalable à la mise à disposition
du prêt par CCF ;
• Sauf si une confirmation de notation préalable a été obtenue, aucun montant tiré au titre du prêt ne
peut être retiré par l'emprunteur (c'est-à-dire que le prêt n'est pas flexible) ;
• Le prêt est conforme aux exigences du cadre juridique SFH français.
Les critères d’éligibilité sont vérifiés mensuellement par CCF SFH. Les créances qui ne respectent plus les critères
d’éligibilité ne sont plus financées et sont ensuite sorties du portefeuille de couverture.
Le contrôleur spécifique contrôle également l’éligibilité des créances transférées. CCF SFH couvre son risque de
crédit par un surdimensionnement par rapport au montant du passif privilégié au travers de l’apport à titre de
garantie d’actifs éligibles. À tout moment, CCF SFH respecte les limites imposées par le régulateur et par l’agence
de notation Moody’s (pour le maintien à Aaa de la notation des obligations de financement de l’habitat).
• Ratio de surdimensionnement légal : conformément aux articles L. 513-12
et R. 513-8 du Code
monétaire et financier, CCF SFH est tenue de respecter à tout moment un ratio de couverture des
ressources privilégiées par les éléments d’actifs, y compris les valeurs de remplacement, au moins égal
à 105%. Ce ratio de couverture légal est calculé mensuellement par CCF SFH et est contrôlé
trimestriellement par le contrôleur spécifique avant transmission à l’ACPR.
En application des dispositions de l’article R. 513-1 du Code monétaire et financier, les créances issues
de l’activité de regroupement de crédit de CCF sont éligibles au refinancement par des ressources
privilégiées dans la limite d’une quotité fixée au plus petit des montants ci-dessous :
▪ Le montant du capital restant dû (« CRD ») ;
▪ Le produit de la valeur du bien apporté en garantie et d’une quotité qui s’établit à 80% pour les
prêts assortis d'une hypothèque de premier rang ou d'une sûreté immobilière conférant une
garantie au moins équivalente.
Page 14 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Au 31 décembre 2025, le ratio de surdimensionnement légal s’élève à 123,70%.
• Ratio de surdimensionnement requis par Moody’s : CCF SFH s’assure du respect du taux minimum de
surdimensionnement requis par les agences de notation pour maintenir la notation Aaa des obligations
de financement de l’habitat émises. Moody’s actualise leur taux de surdimensionnement minimum tous
les trimestres après évaluation de la qualité de crédit des créances constituant le portefeuille de
couverture et de la capacité de l’émetteur à honorer les différentes échéances des obligations de
financement de l’habitat émises sous différents scénarios de stress. Ce ratio est calculé mensuellement
par CCF SFH qui s’assure du respect du minimum requis. Il est ensuite revu lors du comité ALM de CCF
SFH. Il est également contrôlé trimestriellement par Moody’s.
Au 31 décembre 2025, les minimums requis par Moody’s pour le maintien d’une notation Aaa s’élèvent
respectivement à 115,0% et les surdimensionnements effectifs s’élèvent respectivement à 126,08%.
• Ratio de couverture contractuel : CCF SFH, au titre de sa documentation contractuelle, s’engage à
respecter un ratio de couverture contractuel (« Contractual Cover Ratio ») au moins égal à 1. Ce ratio
est déterminé en prenant l’exigence la plus élevée entre le ratio de couverture légal et les ratios de
couverture de Moody’s ainsi que la partie du risque de « commingling » couverte par du
surdimensionnement.
Au 31 décembre 2025, le ratio de couverture contractuel était de 1,088.
Par ailleurs, et conformément aux dispositions réglementaires relatives au plan de couverture, CCF SFH doit
s’assurer en permanence que les actifs éligibles disponibles au bilan de CCF et la nouvelle production attendue
(évaluée sur la base d’hypothèses conservatrices) permettent de couvrir l’ensemble des obligations émises dans
la durée.
Au 31 décembre 2025, aucune impasse de couverture n’est observée sur la durée de vie des obligations de
financement de l’habitat sur la base d’un taux moyen de remboursement anticipé de 5,40 % correspondant au
taux utilisé dans la gestion Actif-Passif du Groupe sur ce portefeuille.
Le graphique suivant présente l’écoulement des actifs et des passifs privilégiés de CCF SFH :
Page 15 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
L’hypothèse de remboursement par anticipation (« RPA ») utilisé dans cette estimation est de 5,40% (taux utilisé
dans la gestion Actif-Passif). Les valeurs de remplacement ne sont pas prises en compte dans l’actif.
Le cumul des actifs en couverture prend en compte les hypothèses de nouvelle production du plan prévisionnel
de CCF ainsi que les encours disponibles au bilan.
4.2 Risque de taux, de change et risque de marché
En application de l’article 12 du règlement 99-10 du CRBF, la structure de taux entre les actifs et les passifs de la
SFH ne doit pas faire encourir de risques excessifs aux créanciers privilégiés afin de permettre le remboursement
des obligations de financement de l’habitat émises. A cet effet, la protection contre le risque de taux de CCF SFH
repose sur un adossement naturel entre les obligations de financement de l’habitat émises et le prêt sécurisé
octroyé à CCF. La stratégie de gestion prévoit d’accorder à CCF un prêt sécurisé à chaque émission d’obligation
de financement de l’habitat, pour un montant, une maturité et un type de taux identiques. Les deux opérations
ne différeront que par le niveau de la marge d’intérêt (spread), permettant à CCF SFH de dégager une marge
nette d’intérêt. La position de taux de CCF SFH se limite ainsi aux seuls décalages entre son apport en fonds
propres (capital et dette subordonnée) et les liquidités correspondantes (comptes courants et titres de
placements).
Le dispositif de mesure consiste en l’élaboration d’un gap de taux fixe statique et un calcul de la sensibilité de la
valeur économique des fonds propres à un choc de +/- 200bp. L’exposition au risque de taux est calculée et
présentée mensuellement dans un comité ALM propre à CCF SFH.
Cette mesure est complétée par l’analyse d’un scénario « par transparence » où est simulé un défaut de CCF,
CCF SFH réalisant sa garantie et transférant sur son bilan les prêts apportés en garantie.
Au 31 décembre 2025, la sensibilité de la valeur économique des fonds propres à une variation des taux
parallèle :
• de +200bp était égale à -0.3m€, et -244.7m€ en vision par transparence ;
• de -200bp était égale à +0.3m€, et +319.7m€ en vision par transparence.
Afin de s'assurer que CCF SFH bénéficie en toutes circonstances, y compris en cas de défaillance de CCF, d'une
protection suffisante contre les risques de taux de change ou d'intérêts, plusieurs mécanismes seront mis en
place :
• à titre principal, un mécanisme dit de « hedging naturel » du risque de taux d'intérêts, selon lequel les
Prêts Remis à Titre de Garantie dans les conditions de la Convention Cadre de Garantie, seront
sélectionnés de telle sorte que les intérêts attendus au titre des Prêts Remis à Titre de Garantie
permettent de couvrir, et à bonne date, dans des hypothèses raisonnablement dégradées, les intérêts
dus au titre des Obligations de financement de l’habitat ;
• si nécessaire, des contrats de conditions d'échanges de taux d’intérêts (« swaps ») seront conclus avec
une entité bénéficiant d'une notation suffisante (contrepartie éligible selon les critères de la ou des
agences de notation).
4.3 Risque de liquidité
Le risque de liquidité est le risque que CCF SFH ne puisse pas rembourser ses dettes privilégiées arrivant à
maturité.
CCF SFH dispose d’un bilan où les actifs (en dehors des liquidités) sont parfaitement adossés aux passifs privilégiés
en termes de montant, de maturité et de taux, ne générant donc pas de risque structurel de liquidité. Ainsi, les
prêts sécurisés accordés à CCF ont les mêmes caractéristiques que les émissions d’obligations de financement
de l’habitat (à hauteur de 5,480 millions d’euros au 31 décembre 2025). La capacité de remboursement de CCF
SFH dépend donc directement de la capacité de CCF à rembourser à bonne date ce prêt sécurisé.
Plus généralement, les caractéristiques des futurs prêts sécurisés consentis à CCF seront alignées sur celles des
émissions d’obligations de financement de l’habitat par CCF SFH. Par ailleurs, en cas de défaut de CCF, les prêts
Page 16 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
éligibles composant le portefeuille de couverture de CCF SFH, initialement transférés en pleine propriété à titre
de garantie, sont immédiatement transférés vers le bilan de CCF SFH. Dans cette hypothèse, CCF SFH doit être
capable de faire face à ses obligations au titre des obligations de financement de l’habitat.
CCF SFH encadre son risque de liquidité au travers des indicateurs suivants :
• Ratio LCR « Liquidity Coverage Ratio », déclaré mensuellement à l’ACPR ;
• La couverture des besoins de trésorerie à 180 jours, déclarée trimestriellement à l’ACPR ;
• L’écart de durée de vie moyenne entre les actifs transférés à CCF SFH en pleine propriété à titre de
garantie et les passifs privilégiés, déclaré trimestriellement à l’ACPR.
En tant qu’établissement de crédit, CCF SFH doit respecter le ratio de liquidité LCR conformément aux
dispositions de la Directive 2013/36/UE (CRDIV) et le règlement (UE) n°575/2013 (« CRR ») applicable aux
Etablissements de Crédit. Ce ratio est déclaré mensuellement à l’ACPR.
Pour respecter ce ratio, les établissements de crédit doivent détenir un stock d’actifs sans risque et hautement
liquide sur les marchés (« titres HQLA ») pour faire face aux paiements des flux sortants nets des flux entrants
pendant 30 jours.
Une exigence minimale de ce ratio est fixée réglementairement à 100%.
Par ailleurs, il est à noter que CCF SFH est exemptée du plafonnement des entrées de trésorerie dans le calcul du
Liquidity Coverage Ratio (LCR) sur base individuelle en vertu de l’article 425 de CRR.
Au 31 décembre 2025, CCF SFH n’ayant pas de sorties nettes de trésorerie sur les 30 jours, le ratio LCR minimum
est parfaitement respecté, comme il l’a été à tout moment au cours de l’année.
Au-delà, comme pour les risques de taux d’intérêt, le département Trésorerie de CCF effectue une analyse des
risques de liquidité de CCF SFH au travers d’une approche « par transparence » en évaluant la capacité de CCF
SFH, dans l’hypothèse d’un défaut de CCF, à honorer le paiement des intérêts au titre des obligations de
financement de l’habitat et leur remboursement à maturité à partir des flux de trésorerie (principal et intérêts)
reçus sur les prêts éligibles transférés à CCF SFH. Cette analyse s’effectue mensuellement et est transmis
trimestriellement à l’ACPR notamment sur la base :
• D’un suivi des besoins de liquidité sur 180 jours en projetant les flux de trésorerie (principal et intérêts)
à recevoir au titre des prêts du portefeuille de couverture et les flux (principal et intérêt) à payer au titre
des obligations de financement de l’habitat, permettant d’identifier en amont les éventuels « gaps » de
liquidité ;
• D’un suivi trimestriel de l’exigence réglementaire liée à la couverture des besoins de liquidité à 180 jours
(conformément aux articles L. 513-8 et R. 513-7 du Code monétaire et financier).
Conformément aux dispositions de l’Annexe 4 de l’instruction n° 2022-I-03 de l’ACPR, les calculs s’appuient sur
le taux de remboursements anticipés et d’impayés déclarés dans le rapport sur la qualité des actifs mentionné
au deuxième alinéa de l’article 13 du règlement CRBF n° 99-10 arrêté au 31 décembre 2017. Le taux de
remboursement anticipés et le taux d’impayés appliqués correspondent respectivement (i) au taux observé sur
le dernier trimestre (4,78%) et (ii) au taux observé sur l’année 2025 (0,41%).
Le programme d’émission de CCF SFH prévoit la possibilité d’émettre des obligations de financement de l’habitat
avec une maturité dite « soft bullet », ce qui signifie que la maturité d’une obligation foncière peut être étendue
de 12 mois (au maximum) sous certaines conditions, en particulier dans des cas où l’émetteur ne disposerait pas
des liquidités lui permettant de faire face à une échéance. Ainsi, au 31 décembre 2025, toutes les émissions
réalisées par CCF SFH l’ont été avec une maturité « soft bullet ».
Du fait de cette option d’extension qui assure de fait une couverture des besoins de liquidité sur 12 mois, CCF
SFH couvre mécaniquement en permanence ses besoins de liquidité à 180 jours. La couverture de ces besoins
est vérifiée trimestriellement par le contrôleur spécifique.
Page 17 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Dans l’hypothèse d’un besoin de liquidité, celui-ci sera couvert par un gage-espèce consenti par CCF à CCF SFH
pour un montant égal au besoin de liquidité constaté sur une période de 180 jours à partir du moment où
l’impasse de liquidité est constatée. Le montant correspondant au besoin de liquidité est alors transféré sur un
compte bancaire dédié (« cash collateral account »).
Au 31 décembre 2025, et sur une période de 180 jours à partir de cette date-ci, le solde de trésorerie minimal
est positif et s’élève à 180,28 millions d’euros et correspond au solde du 1
er
jour de la période.
Le graphique ci-dessous présente les projections de trésorerie à 180 jours de CCF SFH selon une approche par
transparence :
Enfin, en application de l’article 12 du Règlement CRBF n° 99-10, la durée de vie moyenne des actifs éligibles au
ratio réglementaire de couverture de la SFH ne doit pas dépasser de plus de 18 mois la durée de vie moyenne
des passifs privilégiés.
Le plan d’émission de CCF SFH est défini pour assurer à tout moment le respect de ce ratio. Cet indicateur est
suivi mensuellement par le comité ALM de CCF SFH et fera l’objet de contrôles réguliers du contrôleur spécifique.
Au 31 décembre 2025, les actifs transférés à CCF SFH ont une durée de vie moyenne d’environ 5,5 ans et les
passifs privilégiés ont une durée moyenne d’environ 4,3 ans. Les actifs constituant le portefeuille de couverture
sont ainsi plus longs de 14,18 mois que les passifs privilégiés.
Le graphique ci-dessous présente l’écart de durée de vie moyenne des actifs et passifs privilégiés au 31 décembre
2025 :
Page 18 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
4.4 Risque de « commingling »
Le risque de « commingling » correspond au risque de mélange des sommes recouvrées pour le compte de CCF
SFH avec les sommes recouvrées au titre des actifs de CCF en cas de défaut de cette dernière (fongibilité des
liquidités).
Pour prévenir ce risque, le programme de covered bonds de CCF SFH prévoit la mise en place d’une « Collection
Loss Reserve ». Il s’agit d’une réserve financée par un gage espèce consenti par CCF et versé sur un compte
bancaire dédié de la SFH – le « Collection Loss Reserve Account ».
Le montant est défini contractuellement par l’agence de notation. Pour l’agence Moody’s, la « Collection Loss
Reserve » doit être constituée dans le cas où la notation de CCF est inférieure au seuil Baa2(CR) (long terme). Le
montant correspond au montant équivalent à deux mois d’encaissement attendu au titre des créances
transférées en pleine propriété à titre de garantie.
Au 31 décembre 2025, le rating CR long terme de CCF attribué par Moody’s étant supérieur au seuil minimum,
CCF SFH n’est pas soumise à cette condition.
4.5 Risque de change
Les obligations de financement de l’habitat émises par CCF SFH, le prêt accordé par CCF SFH à CCF et l’ensemble
des actifs apportés en garantis sont libellés en euros. CCF SFH et les porteurs d’obligations de financement de
l’habitat ne sont donc pas exposés au risque de change au 31 décembre 2025.
Au 31 décembre 2025, il n’est pas prévu d’effectuer d’émissions en devise même si cela est autorisé dans le cadre
du programme d’émission de CCF SFH.
4.6 Risque de contrepartie
CCF SFH est exposée à des risques de contreparties au titre des comptes bancaires qu’elle détient auprès
d’établissements bancaires. A ce titre, s'agissant des contreparties intervenant dans le cadre du Programme et
prises en compte pour la notation des obligations de financement de l’habitat, leur notation doit être compatible
avec les niveaux de notation prévus dans le Programme.
L’ensemble des comptes bancaires de CCF SFH a été ouvert auprès de HSBC Continental Europe qui dispose du
rating requis (notation court terme P-1 pour Moody’s).
4.7 Risque opérationnel et dépendance vis-à-vis de CCF
Le risque opérationnel relatif à la gestion des activités de CCF SFH est intégré dans le dispositif de mesure de
gestion du risque opérationnel du Groupe. En effet, la Société n’étant pas dotée de moyens humains propres,
elle s'appuie, dans le cadre de la convention d'externalisation et de fourniture de services et de la convention de
gestion et de recouvrement prévue à l'article L. 513-15 du Code monétaire et financier, sur le personnel de son
actionnaire de référence CCF, pour l'exécution des obligations réglementaires qui résultent pour elle de sa qualité
d’établissement de crédit soumis aux dispositions législatives et réglementaires régissant les sociétés de crédit
foncier.
CCF SFH n’est pas dotée non plus de moyens techniques, comptables ou informatiques propres et l’ensemble de
ses obligations contractuelles, législatives ou réglementaires sont remplies en son nom et pour son compte par
CCF conformément à la convention d’externalisation et de fourniture de services conclue entre les deux sociétés.
Ainsi, CCF SFH est complètement dépendant de CCF sur les plans opérationnel et informatique.
Page 19 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
• Risque relatif à la Directive établissant un cadre pour le redressement et la résolution des
établissements de crédit
La Directive n° 2014/59/UE du 15 mai 2014 dite BRRD (« Bank Recovery and Resolution Directive »), établit un
cadre européen pour le redressement et la résolution des établissements de crédit et des entreprises
d’investissement.
Elle a été transposée par l’ordonnance n°2015-1024 du 20 août 2015, qui est venue compléter le dispositif mis
en œuvre par la loi n°2013-672 du 26 juillet 2013 de séparation et de régulation des activités bancaires. La mise
en œuvre du régime français de résolution bancaire a été confiée à l’ACPR grâce à la création d’un collège de
résolution.
Par ailleurs, le mécanisme de résolution unique a été défini en 2014 par le règlement n° 806/2014, établissant
des règles et une procédure uniforme pour la résolution des établissements de crédit et de certaines entreprises
d'investissement dans le cadre d'un mécanisme de résolution unique et d'un fonds de résolution bancaire
unique.
L’ACPR dispose de quatre principaux outils de résolution qu’elle peut décider d’appliquer conjointement ou
séparément en fonction de la situation (i) l’autorité peut procéder au transfert des actions et autres titres de
propriété ainsi que des biens, droits et obligations de l’entité soumise à une procédure de résolution à un
acquéreur privé, (ii) l’autorité peut créer une structure de gestion d’actifs à laquelle elle pourrait transférer les
biens, droits et obligations de mauvaise qualité de l’entité soumise à une procédure de résolution et qui ont
vocation à être vendus ou liquidés, (iii) l’autorité peut également transférer à cet établissement les actions et
autres titres de propriété ainsi que des biens, droits et obligations de l’entité soumise à une procédure de
résolution et qui ont vocation à perdurer, et (iv) il permet de faire contribuer les actionnaires et créanciers à
l’absorption des pertes et, le cas échéant, à la recapitalisation de l’entité en résolution. Il se divise en deux phases
(a) une phase de réduction des engagements éligibles à une telle mesure afin d’absorber les pertes et de ramener
la valeur nette de l’établissement à zéro, et (b) une phase de conversion des engagements éligibles afin de
recapitaliser l’établissement ou de contribuer, notamment, à la capitalisation de l’établissement-relais.
• Le risque de dépendance
CCF SFH est une filiale de CCF qui détient 99,99% du capital de CCF SFH. CCF est un établissement de crédit agréé
par l'ACPR. Son rôle consiste à assister CCF SFH dans ses activités en qualité d'établissement support, tel que
défini par la règlementation applicable aux sociétés de financement de l’habitat, notamment au sens de l'article
L. 513-15 du Code monétaire et financier.
CCF SFH et CCF ont conclu un contrat de crédit intitulé « Borrower Facility Agreement » (le « Contrat de Crédit »)
définissant les termes et conditions en vertu desquels CCF SFH, en sa qualité de prêteur (à ce titre, le « Prêteur »),
s’engage à utiliser le produit de l’émission des Obligations Garanties afin de financer des avances (chacune une
« Avance Emprunteur ») afin qu’elles soient à la disposition de CCF, en sa qualité d’emprunteur (à ce titre,
l’« Emprunteur »).
Le Contrat de Crédit est garanti par le biais d’un contrat de garantie intitulé « Borrower Collateral Security
Agreement » (le « Contrat de Garantie ») en vertu duquel CCF s’engage, en garantie de ses obligations
financières, à consentir une garantie financière avec remise en pleine propriété, conformément aux articles
L. 211-36 à L. 211-40-1 du Code monétaire et financier au bénéfice de CCF SFH, de crédits à l’habitat respectant
les critères d’admissibilité prévus à l’article L. 513-29 du Code monétaire et financier, et d’autres actifs au sens
du cadre légal français applicable aux sociétés de financement de l’habitat.
CCF est une filiale détenue par CCF Holding, la société holding du Groupe CCF dont le siège social est situé à Paris.
4.8 Risque de règlement livraison
Le risque de règlement livraison est le risque que les opérations sur instruments financiers ne soient pas
dénouées à la date de livraison prévue. CCF SFH est peu exposée à ce risque. Cependant, le risque de règlement
Page 20 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
livraison pourrait se présenter lors des émissions d’obligations de financement de l’habitat. Il est néanmoins
maîtrisé notamment par un choix sélectif des intervenants de marché pour ces opérations.
4.9 Risque Macro-économique
CCF SFH ayant pour objet le refinancement de portefeuille de prêts octroyés par CCF dans le cadre de son activité
de consolidation de crédit avec garantie hypothécaire, une contraction de l’économie pourrait impacter son
activité. En effet, dans cette situation le marché immobilier pourrait rencontrer un ralentissement et entraîner
une baisse de la production de prêts octroyés par CCF. La nouvelle production de prêts éligibles et disponibles
étant fortement liée à cette production, une diminution du portefeuille d’actifs remis en pleine propriété à titre
de garantie pourrait apparaître. Une contraction de l’économie pourrait également avoir pour conséquence une
baisse des prix de l’immobilier et de la valeur des biens immobiliers hypothéqués pour couvrir les prêts
constituant le portefeuille de couverture.
4.10 Risques liés au programme d’émission et aux marchés financiers
Pour les investisseurs dans les obligations de financement de l’habitat émises par CCF SFH, le programme
présente un certain nombre de risques classiques s’agissant d’instruments de marché traités sur les marchés de
capitaux. Il s’agit essentiellement des risques suivants :
• La valeur de marché des obligations de financement de l’habitat pourrait être affectée en cas de
dégradation de la qualité de crédit de CCF, par exemple consécutif à une dégradation de sa notation
chez Moody’s ou de la notation Aaa des obligations de financement de l’habitat par Moody’s, mais aussi
en cas d’évolution défavorable des taux d’intérêts d’ici la maturité des obligations de financement de
l’habitat. D’autres paramètres, tels que des événements politiques, économiques, géopolitiques en
France ou ailleurs pourraient impacter les marchés financiers et la valeur des obligations de financement
de l’habitat émises par CCF SFH en particulier.
• La liquidité des obligations de financement de l’habitat émises par CCF SFH pourrait être limitée, et ne
pas permettre à un investisseur de vendre ses titres à tout moment au prix souhaité.
• Les obligations de financement de l’habitat émises par CCF SFH sont aujourd’hui (à fin 2025) toutes
émises à taux fixe. Les évolutions en matière d’inflation ou de niveau des taux d’intérêts sont donc
susceptibles d’impacter négativement (ou positivement) leur valeur de marché.
• Les obligations de financement de l’habitat portent un risque d’extension de leur maturité. En effet,
l’intégralité des obligations émises par CCF SFH l’ont été à ce jour (à fin 2025) avec une maturité dite
« soft bullet », ce qui signifie qu’il existe une possibilité d’extension d’une année de la maturité des
obligations au-delà de leur maturité initiale en cas d’une défaillance de l’émetteur (défaut de paiement
de l’émetteur notamment). Notons que cette extension est prévue, dans l’intérêt des investisseurs, afin
de laisser du temps pour liquider tout ou partie des prêts immobiliers apportés en garantie des
obligations de financement de l’habitat afin d’obtenir les liquidités suffisantes pour rembourser les
obligations de financement de l’habitat.
4.11 Conséquences sociales et environnementales de l’activité de la Société - Effet du
changement climatique
CCF Holding publie dans son rapport de durabilité - CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive) ses
impacts, risques et opportunités sur les dimensions environnementales, sociales et de gouvernance ainsi que le
pilotage mis en place sur l’ensemble de ces enjeux.
Ce rapport décrit notamment les risques financiers liés aux effets du changement climatique (risque physique et
de transition) ainsi que les mesures prises par le Groupe CCF pour les réduire.
Les informations contenues dans ce rapport de durabilité concernent l’ensemble des entités du Groupe CCF dont
CCF SFH fait partie.
Le Groupe est principalement exposé aux risques climatiques au travers de ses activités de financement, de ses
activités d’investissement, via la détention de titres principalement émis par des entreprises ou des Etats, des
Page 21 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
agences et biens immobiliers qu’il possède ou qu’il occupe (agences et siège en France hexagonale et dans les
DOMs).
Ces risques et leur traitement sont décrits plus précisément dans le rapport de durabilité du groupe.
5. Procédures de contrôle interne et de gestion des risques relatives à
l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière
Dans l’exercice de son activité, CCF SFH, qui ne dispose pas de moyens propres, a délégué les fonctions de
contrôle permanent, périodique et de conformité à CCF, sa société mère.
En conséquence, elle fait partie intégrante du périmètre de couverture des corps de contrôle de CCF Group et
suit les dispositions internes en matière de contrôle, notamment par la mise en place d’un dispositif de
surveillance permanente de ses opérations et du traitement de l’information comptable et financière.
6. Evolution prévisible de la Société et événements majeurs intervenus après
la clôture de l’exercice
6.1 Evolution prévisible de la Société
Au cours des prochains mois, CCF SFH continuera sa participation au refinancement du Groupe CCF.
Tel que développé dans la partie dédiée aux faits marquants intervenus après la clôture de l’exercice, au cours
de l’année 2025, CCF SFH a réalisé trois émissions d’obligation de financement de l’habitat pour un montant total
de 2,5 milliards d’euros et une émission d’obligation de financement de l’habitat de 1 milliard d’euros est arrivé
à maturité.
De plus, conformément à la stratégie de refinancement du groupe et aux autorisations accordées par son conseil
d’administration, CCF SFH pourra intervenir en tant qu’émetteur d’obligation de financement de l’habitat sur le
marché obligataire afin de réaliser de nouvelle(s) émission(s).
6.2 Evènements majeurs intervenus après la clôture de l’exercice
• Modification de la composition de la Direction Générale
Par décision du 19 janvier 2026, le Conseil d’administration a décidé de révoquer M. Jérôme Walter de ses
fonctions de Directeur Général, lequel sera remplacé par M. Fady Wakil le 18 mars 2026 pour une durée de 3
ans, soit jusqu’à l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2028.
Par conséquent, depuis le 18 mars 2026, la Direction Générale se compose comme suit :
• M. Fady Wakil, Directeur Général, et
• M. Bertrand Robequain, Directeur Général délégué.
• Liquidation de la collection loss reserve
En décembre 2025, le Groupe CCF a demandé à S&P Global Ratings Europe Limited (S&P) de retirer les notations
de crédit précédemment attribuées aux entités du Groupe CCF et aux obligations de financement de l’habitat
émises par CCF SFH. Suite à ce retrait, la collection Loss reserve a été liquidée, pour un montant de 67,95M €,
début janvier 2026.
7. Le rapport de durabilité
Les obligations énoncées aux articles L.232-6-3 du Code de Commerce, transposant en droit français les
obligations découlant de la nouvelle directive européenne 2022/2464/UE, dite Directive relative à la publication
d'informations en matière de durabilité par les entreprises ou Directive CSRD, s’appliquent à CCF Holding en
Page 22 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
qualité de compagnie financière holding. Les informations contenues dans ce rapport de durabilité concernent
l’ensemble des entités de CCF Groupe dont CCF SFH fait partie.
La société CCF Holding a désigné KPMG S.A. en qualité de commissaire aux comptes chargé de vérifier,
conformément aux dispositions de l’article L.511-35 du Code Monétaire et Financier, les informations en matière
de durabilité mentionnées dans la CSRD relative à l’exercice 2025.
Conformément aux dispositions réglementaires, le rapport de durabilité, établie par la société CCF Holding au
titre de l’exercice 2025, sera publiée sur le site internet du Groupe et sera consultable pendant 5 ans.
8. Informations sur les délais de paiement
Conformément aux articles L. 441-14 et D. 441-6 du Code de commerce, le solde des dettes de CCF SFH à l’égard
des fournisseurs par date d’échéance se décompose comme suit au 31 décembre 2025 :
Ces informations n’incluent pas les opérations de banques et les opérations connexes, CCF SFH considérant
qu’elles ne rentrent pas dans le périmètre des informations à produire.
9. Dépenses non déductibles fiscalement
La Société n’a engagé aucune dépense ni charge visée à l’article 39-4 du Code Général des Impôts au cours de
l’exercice 2025.
10. Organes de direction et de contrôle
Composition
Direction générale
• M. Fady WAKIL, Directeur Général (jusqu’au 18 mars 2025 et depuis le 18 mars 2026)
• M. Jérôme WALTER, Directeur Général (depuis le 19 mars 2025 et jusqu’au 19 janvier 2026)
• M. Bertrand ROBEQUAIN, Directeur Général Délégué
Conseil d’administration
• M. Nicolas CHASTANG
• Mme. Agnieszka BOJARSKA, Président (jusqu’au 20 mai 2025)
• Mme. Kawtar ADLANI (jusqu’au 20 mai 2025)
• M. Guillaume Hereng, Président (depuis le 20 mai 2025)
• M. Pierre-Yves Guégan (depuis le 20 mai 2025)
Page 23 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Mandats des mandataires sociaux
En application de l’article L. 225-102-1 du Code de commerce, figurent ci-après les mandats et fonctions exercés
au cours de l’exercice 2025 par chaque mandataire social de CCF SFH en fonction pendant ladite période.
Direction générale
• M. Fady WAKIL
Directeur Général de CCF SFH (jusqu’au 18 mars 2025, puis depuis le 18 mars 2026)
Directeur Général de MMB SCF (jusqu’au 18 mars 2025, puis depuis le 18 mars 2026)
Membre du Conseil d’administration de MMB Investment Partners B.V.
Membre du Conseil d’administration de CASHBEE
Membre du Conseil d’administration de ALGOAN
Directeur Financier et de la Stratégie du Groupe CCF
• M. Jérôme Walter
Directeur général de CCF SFH (jusqu’au 19 janvier 2026)
Directeur général de MMB SCF (jusqu’au 19 janvier 2026)
Directeur de la stratégie du Groupe CCF (jusqu’en avril 2026)
• M. Bertrand ROBEQUAIN
Directeur Général délégué de CCF SFH
Directeur Général délégué de MMB SCF
Responsable Marchés de capitaux & Relations Investisseurs de CCF Group
Conseil d’administration
• Mme Agnieszka BOJARSKA
Membre du Conseil d’administration de MMB SCF (jusqu’au 20 mai 2025)
Membre et Président du Conseil d’administration de CCF SFH (jusqu’au 20 mai 2025)
Head of Lending CCF (jusqu’au 31 mai 2025)
• Mme Kawtar ADLANI
Membre du Conseil d’administration de CCF SFH (jusqu’au 20 mai 2025)
Membre du Conseil d’administration de SOREFI (jusqu’au 28 mai 2025)
Membre et Président du Conseil d’administration de SOMAFI-SOGUAFI (jusqu’au 28 mai 2025)
Trésorière de CCF Group (jusqu’au 25 avril 2025)
• M. Nicolas CHASTANG
Membre du Conseil d’administration de CCF SFH
Membre du Conseil d’administration de MMB SCF
Directeur Corporate développement au sein du Groupe CCF
• M. Guillaume HERENG
Membre et président du Conseil d’administration de CCF SFH (depuis le 20 mai 2025)
Membre du Conseil d’administration de MMB SCF (depuis le 20 mai 2025)
Membre du Conseil d’administration de SOMAFI-SOGUAFI
Membre et président du Conseil d’administration de SOREFI
Chief of Staff du Groupe CCF
• M. Pierre-Yves GUEGAN
Directeur Général de CCF Holding (depuis le 6 février 2025)
Directeur Général délégué de CCF
Membre du Conseil d’administration de CCF SFH (depuis le 20 mai 2025)
Membre du Conseil d’administration de MMB SCF (depuis le 17 janvier 2025)
Membre du Conseil d’administration de SOMAFI-SOGUAFI (depuis le 28 mai 2025)
Page 24 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Membre du Conseil d’administration de SOREFI (depuis le 28 mai 2025)
Directeur des Opérations du Groupe CCF
11. Activités en matière de recherche et développement
La Société n'a eu aucune activité en matière de recherche et de développement au cours de l’exercice 2025.
12. Renseignements relatifs à la répartition du capital et l’autocontrôle
Conformément aux dispositions de l'article L. 233-13 du Code de commerce, la société CCF détient la quasi-
totalité du capital social de CCF SFH (99,99%) au 31 décembre 2025.
13. Tableau des cinq derniers exercices
Le tableau récapitulatif du résultat des cinq derniers exercices est disponible en annexe (note 17).
14. Rémunération des organes de direction
CCF SFH ne verse aucune rémunération, ni avantage en nature aux mandataires sociaux, qui sont tous des salariés
du Groupe et qui exercent leur mandat sans rémunération spécifique.
15. Consultation de l’assemblée générale et projet de résolutions
L’assemblée générale annuelle de CCF SFH se tiendra au lieu de son siège social le 23 avril 2026.
Proposition d’affectation du résultat
Constatant que le résultat de l’exercice 2025 se solde par un résultat positif de 2 569 727,64 euros, il est proposé :
• de doter la réserve légale à hauteur de 5 % du résultat de l’exercice, soit 128 486,38 euros ; le compte
« Réserve légale » se montera ainsi après affectation à 794 617,30 euros ;
Le résultat distribuable après dotation à la réserve légale, s’élevant à 2 441 241,26 euros, nous proposons :
• de distribuer à titre de dividendes aux actionnaires la somme de 2 438 650 euros, soit un dividende de
0,323 euro par action ;
Le solde du compte du Report à Nouveau sera créditeur de 2 591,26 euros, après la distribution des dividendes.
Conformément aux dispositions de l’article 243 bis du Code Général des Impôts, relatives à l’information sur les
distributions de dividende au titre des trois exercices précédents, nous vous rappelons que :
• L’assemblée générale annuelle du 24 avril 2025 constatant le résultat bénéficiaire de l’exercice 2024, a
décidé de distribuer à titre de dividendes la somme de 4 886 986,91 euros, soit un dividende de 0,65
euro par action.
• Qu’il n’a été distribué aucun dividende sur l’exercice 2023.
Qu’il n’a été distribué aucun dividende sur l’exercice 2022.
Consultation annuelle sur l'enveloppe globale des rémunérations de toutes natures
Conformément à l’article L. 511-73 du Code monétaire et financier, l’assemblée générale des associés est appelée
à être consultée sur l’enveloppe globale des rémunérations versées aux personnes visées à l’article L. 511-71 du
Code monétaire et financier et qui étaient employées par la Société lors de l’exercice clos le 31 décembre 2025,
étant précisé que les dirigeants effectifs et les catégories de personnel dont les activités professionnelles ont une
incidence significative sur le profil de risque de l'entreprise ou du Groupe, les personnes exerçant une fonction
de contrôle ainsi que tout salarié qui, au vu de ses revenus globaux, se trouvent dans la même tranche de
rémunération (ensemble les « Preneurs de Risques »).
Page 25 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
La Société n’ayant aucun employé, l’enveloppe globale des rémunérations versées aux personnes visées à
l’article L. 511-71 du Code monétaire et financier s’élève à 0 euro pour l’exercice clos le 31 décembre 2025.
Propositions de résolutions à soumettre à l’assemblée générale ordinaire
Vous serez appelés à statuer sur l’ordre du jour et les projets de résolution suivants :
• Approbation des comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2025 ;
• Affectation du résultat de l’exercice clos le 31 décembre 2025 ;
• Renouvellement du mandat de M. Nicolas Chastang en qualité d’administrateur ;
• Renouvellement du mandat de BDO-Paris en qualité de commissaire aux comptes de la Société ;
• Ratification, s’il y a lieu, des conventions visées à l’article L. 225-38 du Code de commerce ;
• Information, conformément à l’article L. 511-73 du Code monétaire et financier, sur le montant
global des rémunérations versé durant l’exercice écoulé aux personnes mentionnées à l’article L. 511-
71 du Code monétaire et financier ;
• Approbation du montant global des rémunérations allouées au Conseil d’administration pour 2026 ;
• Pouvoirs pour formalités.
16. Informations diverses
Conformément aux dispositions de l’article L. 511-45 du Code monétaire et financier, CCF SFH n’a pas d’activité
dans les Etats ou territoires non coopératifs au sens de l’article 238-0 A du Code général des impôts et ne dispose
d’aucune implantation en dehors du territoire français.
Le Conseil d’administration
Page 26 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
C. COMPTES SOCIAUX AU 31 DECEMBRE 2025
1. Bilan
(En milliers d’euros)
A C T I F
Notes
Au 31.12.25
Au 31.12.24
PASSIF
Notes
Au 31.12.25
Au
31.12.24
Caisse, banques centrales,
C.C.P.
02
-
1
Dettes envers les
établissements de crédit
04
A vue
A terme
Créances sur les
établissements de crédit
04-05-
06
5 704 528
4 172 482
Dettes représentées par un
titre
5 540 833
4 005 766
A vue
181 093
174 026
A terme
5 523 435
3 998 456
Titres du marché interbancaire
et titres de TCN
Emprunts obligataires
5 540 833
4 005 766
Immobilisations financières
04-05-
06
Autres passifs
08
68 670
58 463
Obligations et autres titres à
revenu fixe
Comptes de régularisation
09
110
Provisions pour risques et
charges
07
Autres actifs
08
1 487
804
Comptes de régularisation
09
19 974
9 856
Capitaux Propres hors FRBG
116 486
118 804
Capital souscrit
10-11
113 250
113 250
Réserves
10-11
666
493
Report à nouveau (*)
10-11
1 597
Résultat de l'exercice
10-11
2 570
3 464
TOTAL DE L'ACTIF
5 725 989
4 183 143
TOTAL DU PASSIF
5 725 989
4 183 143
Page 27 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
2. Compte de résultat
(en milliers d'Euros)
Notes
Au 31.12.25
Au 31.12.24
Intérêts et produits assimilés
12
113 691
58 396
Intérêts et charges assimilées
12
(109 027)
(51 641)
Commissions (produits)
13
-
-
Commissions (charges)
13
Autres produits d'exploitation bancaire
14
751
325
Autres charges d'exploitation bancaire
14
(21)
PRODUIT NET BANCAIRE
5 394
7 080
Charges générales d'exploitation
15
(1 932)
(2 430)
RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION
3 462
4 650
Coût du risque
-
-
RESULTAT D'EXPLOITATION
3 462
4 650
Gains ou pertes sur actifs immobilisés
-
-
RESULTAT COURANT AVANT IMPOT
3 462
4 650
Résultat exceptionnel
-
-
RESULTAT AVANT IMPOT
3 462
4 650
Impôt sur les bénéfices
(892)
(1 186)
RESULTAT NET
2 570
3 464
Page 28 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
3. Hors-bilan
(en milliers d'Euros)
Notes
Au 31.12.25
Au 31.12.24
E N G A G E M E N T S D O N N E S
804
804
Engagements de financement
-
-
Engagements en faveur d'établissements de crédit
Engagements en faveur de la clientèle
-
-
Engagements de garantie
804
804
Cautions, Avals et autres garanties d'ordre d'établissements de crédit
3
804
804
Engagements d'ordre de la clientèle
E N G A G E M E N T S R E C U S
6 760 216
5 255 973
Engagements de financement
-
-
Engagements reçus d'établissements de crédit
-
-
Engagements reçus de la clientèle
Engagements de garantie
6 760 216
5 255 973
Cautions, Avals et autres garanties reçues d'établissements de crédit
3
6 760 216
5 255 973
Engagements reçus de la clientèle
-
-
(1)
Garanties reçues de CCF S.A.
Page 29 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
D. NOTES ANNEXES AUX COMPTES SOCIAUX
NOTE 1 – NOTES ANNEXES AUX COMPTES ANNUELS AU 31 DECEMBRE 2025
PRINCIPALES REGLES D’EVALUATION ET DE PRESENTATION
Note 1 – Principales règles d’évaluation et de présentation
1. Présentation des comptes
La société, constituée en décembre 2004, était une filiale détenue par HSBC Continental Europe (« HBCE »), agrée en tant qu’établissement de crédit, société financière à
objet exclusif.
En 2011, elle obtient une modification d’agrément auprès de l’ACPR et adopte le statut de Société de Financement de l’Habitat (SFH). Elle a la qualité d’établissement de
crédit spécialisé - société de crédit foncier -régie par les articles L. 513-2 et suivants et R. 513-1 et suivants du Code monétaire et financier.
Lorsqu’au 1
er
janvier 2024, HSBC Continental Europe a cédé à CCF, sa participation de 100 % dans HSBC SFH (France), l’Assemblée Générale Extraordinaire de la Société CCF
SFH a décidé de modifier la dénomination sociale de la Société, de « HSBC SFH » à « CCF SFH ».
L’Autorité des Normes Comptables (ANC) a publié le 7 juillet 2023 le règlement n° 2023-03 modifiant divers règlements de l’ANC en coordination avec le règlement ANC
n°2022-06 du 22 novembre 2022 relatif à la modernisation des états financiers.
Ce règlement modifie le règlement ANC n°2014-07 du 26 novembre relatif aux comptes des entreprises du secteur bancaire, en supprimant la notion de transfert de charge
au poste « Autres produits d’exploitation bancaire ».
Son application est sans incidence sur les états financiers de CCF SFH au 31 décembre 2025. Les autres modifications introduites par ce règlement n’ont pas d’impact sur les
comptes des entreprises du secteur bancaire appliquant le règlement ANC n°2014-07.
Les conventions comptables générales ont été appliquées dans le respect du principe de prudence, conformément aux hypothèses de base :
• Continuité de l’exploitation ;
• Permanence des méthodes comptables d’un exercice à l’autre ;
• Indépendance des exercices.
Et conformément aux règles générales d’établissement et de présentation des comptes annuels, CCF SFH présente des notes annexes qui complètent et commentent
l’information financière donnée par le bilan, le compte de résultat et le hors bilan.
Page 30 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
2. Faits marquants de l’exercice 2025
2.1 Modification de la composition du Conseil d’administration de CCF SFH
Démissions et nominaons de nouveaux administrateurs
Par décision du 20 mai 2025, l’assemblée générale, à la suite à la démission de Mme Kawtar Adlani de ses foncons de membre du Conseil d’administraon à compter de la
date de ladite assemblée, a décidé de nommer M. Pierre-Yves Guegan en qualité d’administrateur pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à l’assemblée générale appelée à statuer
sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Cee même assemblée générale du 20 mai 2025, à la suite à la démission de Mme Agnieszka Bojarska de ses foncons de membre et de Président du Conseil d’administraon
à compter de la date de ladite assemblée, a décidé de nommer M. Guillaume Hereng en qualité d’administrateur pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à l’assemblée générale
appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Nouveau Président du Conseil d’administraon
A la suite des démissions et des nouvelles nominaons précitées, et plus parculièrement de la démission de Mme Agnieszka Bojarska de ses foncons de Président du Conseil
d'administraon, ledit Conseil a décidé, le 20 mai 2025, de nommer M. Guillaume Hereng en qualité de Président du Conseil d'administraon pour toute la durée de son
mandat d’administrateur, soit jusqu’à l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Par conséquent, à compter du 20 mai 2025, la composion du Conseil d’administraon est la suivante :
• M. Guillaume Hereng, Président du Conseil ;
• M. Pierre Yves Guegan, administrateur ;
• M. Nicolas Chastang, administrateur.
2.2 Modification de la composition de la direction générale de la Société
Au 31 décembre 2025, la composition de la direction générale était la suivante :
Direction générale
• M. Fady WAKIL, Directeur Général (jusqu’au 18 mars 2025 et depuis le 18 mars 2026)
• M. Jérôme WALTER, Directeur Général (depuis le 19 mars 2025 et jusqu’au 19 janvier 2026)
• M. Bertrand ROBEQUAIN, Directeur Général Délégué
Page 31 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Conseil d’administration
• M. Nicolas CHASTANG
• Mme. Agnieszka BOJARSKA, Président (jusqu’au 20 mai 2025)
• Mme. Kawtar ADLANI (jusqu’au 20 mai 2025)
• M. Guillaume Hereng, Président (depuis le 20 mai 2025)
• M. Pierre-Yves Guégan (depuis le 20 mai 2025)
2.3 Retrait de la notation S&P
À compter du 22 décembre 2025, le Groupe CCF a demandé à S&P Global Ratings Europe Limited (S&P) de retirer les notations de crédit précédemment attribuées aux entités
du Groupe CCF et aux obligations de financement de l’habitat émises par CCF SFH.
Suite à ce retrait, les obligations de financement de l’habitat émises par CCF SFH sont désormais notées exclusivement par Moody’s. La notation Aaa attribuée par Moody’s
reste inchangée.
2.4 Emissions réalisées
CCF SFH a émis avec succès ses trois premières séries d’obligations de financement de l'habitat publiques au cours de l’année 2025 :
• La première en date du 23 janvier 2025 (Série 13), d’un montant de 1 milliard d’euros sur une durée de 5,25 ans. Les obligations sont notées Aaa par Moody’s et
offrent un rendement de 3,000% ;
• La seconde en date du 7 mai 2025 (Série 14), d’un montant de 750 millions d’euros pour une durée de 6 ans. Les obligations sont notées Aaa par Moody’s et offrent
un rendement de 2,800% ;
• La troisième en date du 9 octobre 2025 (Série 15), d’un montant de 750 millions d’euros pour une durée de 3,5 ans. Les obligations sont notées Aaa par Moody’s et
offrent un rendement de 2,500%.
Ces opérations confirment et renforcent le statut du Groupe CCF en tant qu'acteur de référence ainsi que la crédibilité de la marque CCF auprès des investisseurs. En témoigne
la forte attractivité auprès des investisseurs avec une demande de souscription respectivement de 3 milliards d’euros (soit 3 fois le montant d’émission prévu) pour la Série
13, 1,7 milliard d’euros (soit 2,3 fois le montant d’émission prévu) pour la Série 14 et 2,3 milliards d’euros (soit 3 fois le montant d’émission prévu) pour la Série 15.
Au 31 décembre 2025, le total des obligations de financement de l'habitat émises par CCF SFH représente un nominal de 5,48 milliards d’euros.
2.5 Remboursement à maturité des émissions
CCF SFH a procédé au remboursement à maturité de l’émission publique Série 8 en date du 17 avril 2025, pour un montant de 1.005.000.000 euros (dont principal de 1
milliard d’euros). Parallèlement, CCF SFH a été remboursé en date du 17 avril 2025 du prêt sécurisé accordé à CCF, pour un montant de 1.005.000.000 euros (dont principal
de 1 milliard d’euros).
Page 32 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
3. Principes comptables et méthodes d’évaluation
o Créances sur les établissements de crédit
Les créances sur les établissements de crédit sont ventilées d’après leur durée initiale ou la nature de ces créances : créances à vue (dépôts à vue, comptes ordinaires) et
créances à terme. Les intérêts courus sur l’ensemble de ces créances sont portés en créances rattachées en contrepartie d’un compte de produit.
o Dettes représentées par un titre
Ces dettes correspondent à des obligations de financement de l’habitat et autres ressources bénéficiant du privilège défini à l’article L. 515-19 du Code monétaire et financier.
Les obligations de financement de l’habitat sont enregistrées pour leur valeur nominale. Les primes d'émission et de remboursement des titres émis sont enregistrées en
« Comptes de régularisation » à l'actif du bilan et sont amorties au prorata des intérêts courus sur la durée de vie des titres concernés, et cela dès la première année. Les
intérêts relatifs aux obligations sont comptabilisés en charges d’exploitation bancaire dans la rubrique « intérêts et charges assimilées » pour leurs montants courus, échus
et non échus, calculés prorata temporis sur la base des taux contractuels.
o Autres passifs
Ce poste du bilan correspond à des avances de trésorerie de CCF S.A. dans le cadre de la signature, le 1
er
janvier 2024, du contrat intitulé « Collateral Security Agreement »
entre CCF S.A. et CCF SFH S.A.
Il s’agit d’un engagement contractuel de CCF envers CCF SFH de verser sous la forme d’un gage espèces une somme correspondant à un mois d’encaissement de trésorerie
constaté sur les actifs contenus dans le Cover Pool (créances immobilières sous-jacentes aux émissions d’obligations de financement de l’habitat).
A la clôture du 31 décembre 2025, le montant de la réserve s’élève à 67 950 476.12 €.
o Impôt sur les bénéfices
La charge d’impôt figurant au compte de résultat correspond à l’impôt sur les sociétés dû au titre de l’exercice.
o Engagements hors bilan
CCF SFH S.A. a comptabilisé dans la catégorie « Engagements de garantie » les prêts détenus par CCF S.A. et affectés à titre de garantie à CCF SFH S.A. Le solde comptabilisé
correspond au capital restant dû de ces prêts en date de clôture pour un montant de 6 760 216 327 €.
Page 33 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
4. Autres informations
o Obligations de financement de l’habitat
A titre d’information, au 31 décembre 2025, le montant nominal des obligations de financement de l’habitat émises est de :
o Consolidation des comptes
Les comptes de CCF SFH sont consolidés dans le groupe CCF HOLDING par la méthode de l’intégration globale.
o Intégration fiscale / régime de Groupe
Depuis le 1
er
janvier 2024, CCF SFH fait partie du périmètre d’intégration fiscale mis en place au niveau de sa société mère consolidante, CCF HOLDING au titre du régime de
groupe prévu à l'article 223 A du Code général des impôts.
CCF SFH est membre du groupe d’intégration fiscale dont la société CCF HOLDING est la société mère.
En application de la convention d’intégration fiscale, la charge d’impôt comptabilisée par CCF SFH correspond à l’impôt qu’elle aurait supporté en l’absence d’intégration
fiscale. Les économies ou charges d’impôt résultant de l’intégration fiscale sont constatées dans les comptes de la société mère.
Depuis le 1
er
janvier 2025, CCF SFH est un membre assujetti suite à la création d’un groupe TVA, au niveau de la société mère consolidante CCF Holding.
Page 34 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
o Evénements post-clôture
Modification de la composition de la Direction Générale
Par décision du 19 janvier 2026, le Conseil d’administration a décidé de révoquer M. Jérôme Walter de ses fonctions de Directeur Général, lequel sera remplacé par M. Fady
Wakil le 18 mars 2026 pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à l’Assemblée Générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2028.
Par conséquent, depuis le 18 mars 2026, la Direction Générale se compose comme suit :
• M. Fady Wakil, Directeur Général ;
• M. Bertrand Robequain, Directeur Général délégué.
Liquidation de la collection loss reserve
En décembre 2025, le Groupe CCF a demandé à S&P Global Ratings Europe Limited (S&P) de retirer les notations de crédit précédemment attribuées aux entités du Groupe
CCF et aux obligations de financement de l’habitat émises par CCF SFH. Suite à ce retrait, la collection Loss reserve a été liquidée, pour un montant de 67,95M €, début janvier
2026.
Informations relatives à la lutte contre la fraude et l’évasion fiscale (article L. 511-45 du Code monétaire et financier/Avis CNC n°2009-11)
En application de l’article L. 511-45 du Code monétaire et financier, nous vous indiquons que CCF SFH n’a pas d’implantation dans les Etats ou territoires qui n’ont pas conclu
avec la France de convention d’assistance administrative ni dans d’autres Etats ou territoires étrangers. Les informations visées à l’article L. 511-45 du Code monétaire et
financier sont reprises dans les notes annexes aux comptes consolidés de la société CCF Holding.
Réduction de Capital
La société CCF SFH a engagé une opération de réduction de capital non motivée par des pertes, conformément aux articles L.225‑204 et L.225‑205 du Code de commerce.
Dans ce cadre, le Conseil d’administration du 19 février 2026 a décidé de proposer à l’Assemblée générale extraordinaire une réduction de capital par réduction de la valeur
nominale des actions, et a approuvé le projet de résolutions ainsi que le rapport du Conseil exposant les motifs et modalités de l’opération.
L’Assemblée générale extraordinaire du 11 mars 2026 a approuvé cette opération et décidé de réduire le capital social de la Société d’un montant total de 71.725.000 euros,
le faisant passer de 113.250.000 euros à 41.525.000 euros, par réduction de la valeur nominale de chacune des 7.550.000 actions de 15 euros à 5,50 euros, sans modification
du nombre d’actions ni de la répartition du capital entre les actionnaires.
Cette réduction de capital, réalisée de manière uniforme, donne lieu à un remboursement d’apport aux actionnaires d’un montant de 9,50 euros par action, soit un
remboursement global de 71.725.000 euros, proportionnellement à leur participation. Les sommes correspondantes deviendront exigibles à l’issue de la procédure
d’opposition des créanciers, sous réserve de l’absence d’opposition ou du rejet des oppositions formées.
Le procès-verbal de l’Assemblée générale extraordinaire du 11 mars 2026 a été déposé au greffe du Tribunal de commerce de Paris le 13 mars 2026, et le délai d’opposition
Page 35 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
des créanciers expire le 2 avril 2026.
À l’issue de ce délai, et sous réserve de l’absence d’opposition ou de leur règlement, le Conseil d’administration constatera la réalisation définitive de la réduction de capital,
fixera le montant définitif du capital social, procédera à la modification corrélative des statuts et déterminera les modalités et la date de versement du remboursement aux
actionnaires, dans le cadre de la délégation qui lui a été consentie par l’Assemblée générale extraordinaire.
Guerre aux Moyen-Orient
Depuis fin février 2026, le Moyen-Orient fait face à un conflit armé et des tensions géopolitiques majeures liés à la situation en Iran. Bien qu’il soit difficile à ce stade d’en
mesurer les conséquences, le Groupe CCF suit avec attention les développements de ce conflit susceptible d’impacter significativement l’environnement économique mondial,
en ce compris les marchés du crédit et le niveau des taux d’intérêt, les marchés actions ou encore une hausse de l’inflation, du coût des matières premières ou de potentielles
ruptures des chaines d’approvisionnement.
Page 36 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 2 – Caisse, Banques centrales, C.C.P
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
-
-
Caisse, banques centrales, C.C.P.
-
1
TOTAL
-
1
Note 3 – Ventilation du hors bilan par durée résiduelle
(en milliers d'Euros)
inférieur à 1 an
De 1 an à 5 ans
de 5 ans à 15 ans
de 15 ans à 25 ans
Plus de 25 ans
TOTAL
Au 31.12.25
Au 31.12.25
Au 31.12.25
Au 31.12.25
Au 31.12.25
Au 31.12.25
E N G A G E M E N T S RECUS
Engagements de garantie
Engagements reçus d'établissements de crédit (1)
Engagements reçus de la clientèle
44 265
484 644
3 784 749
2 416 893
29 665
6 760 216
E N G A G E M E N T S DONNES (2)
804
804
(1) Les données du tableau correspondent à la ventilation du capital restant dû des
créances saines.
L’écart d’environ 31,2 M€ entre le total des garanties reçues et les encours de créances éligibles correspond à des dossiers inéligibles au cover pool, dont
29,56 M€ liés aux créances en défaut et 1,64 M€ à un écart de cut-off entre le fichier Auxigen et l’extraction du pool sortie de garantie.
(2) Les engagements données sont des garanties FRU
Page 37 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
NATURE DU HORS BILAN
Le portefeuille de couverture de CCF SFH est constitué de prêts issus de l'activité de crédits immobiliers de CCF, consentis en France métropolitaine.
Note 4 – Ventilation par durée résiduelle et éligibilité
(en milliers d'Euros)
Créances
Autres éléments
et dettes rattachées
non ventilables
Moins de trois mois
De 3 mois à 1 an
De 1 an à 5 ans
Plus de 5 ans
TOTAL
(1)
(2)
Au 31/12/2025
Au 31/12/2025
Au 31/12/2025
Au 31/12/2025
Au 31/12/2025
Au 31/12/2025
Au 31/12/2025
ACTIF
Effets publics et valeurs assimilées
-
Créances sur les établissements de crédit
non éligibles au refinancement de la BDF
61 642
-
178 730
(3 922)
3 738 701
1 729 377
5 704 528
- Dont prêts subordonnés
-
-
-
-
Créances sur la clientèle non éligibles
au refinancement de la BDF
-
Créances sur la clientèle éligibles
-
-
-
au refinancement de la BDF
Obligations et autres titres à revenu fixe
-
-
PASSIF
Dettes envers les établissements de crédit
-
-
-
-
-
-
Comptes créditeurs de la clientèle
-
-
-
Dettes représentées par un titre
-
-
-
-
-
-
. Emprunts obligataires
60 833
-
3 750 000
1 730 000
5 540 833
. Titres du marché interbancaire
-
-
-
-
-
-
-
Dettes subordonnées
-
-
(1) Les "Autres éléments non ventilables" correspondent notamment aux intérêts courus noéchus 2) Y compris les comptes à vue.
Page 38 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 5 – Opérations avec les entreprises liées, filiales et participations
(en milliers d'Euros)
l'annexe 5
dont
dont
entreprises
participations
liées (1)
(2)
ACTIF
Effets publics et valeurs assimilées
Créances sur les établissements de crédit
5 704 528
5 523 435
-
-
dont prêts à terme (3)
5 523 435
5 523 435
-
Créances sur la clientèle
-
Obligations et autres titres à revenu fixe
-
PASSIF
Dettes envers les établissements de crédit
-
-
-
Comptes créditeurs de la clientèle
-
-
-
Dettes représentées par un titre
5 540 833
481 120
-
Dettes subordonnées
-
HORS BILAN
Engagements de financement donnés
-
-
-
•
en faveur d'établissements de crédit
-
-
-
•
en faveur de la clientèle
-
-
-
Engagements de garantie donnés
-
-
-
•
Cautions, Avals et autres garanties d'ordre d'établissements de crédit
804
-
-
•
d'ordre de la clientèle
-
-
-
Engagements de financement reçus
-
-
-
•
Cautions, Avals et autres garanties reçues d'établissements de crédit
6 760 216
6 760 216
-
•
reçus de la clientèle
-
-
-
Engagements de garantie reçus d'établissements de crédit
-
-
-
(1) Opérations se rapportant à des entreprises susceptibles d'être incluses par intégration globale dans un même ensemble consolidable.
(2) Opérations se rapportant à des entreprises dans lesquelles l'établissement financier détient, de façon durable, une fraction du capital
inférieure à 50%.
(3)
Au 31.12.2025
TOTAL
dont
dont
entreprises liées
participations
Produits de l'exercice sur prêts à terme
110 096
110 096
-
Charges de l'exercice sur emprunts obligataires
(109 027)
Page 39 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 6 – Détail des intérêts par poste de bilan
INTERETS A RECEVOIR
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
Créances sur les établissements de crédit
61 642
27 318
dont créances à vue
809
1 552
dont créances à terme
60 833
25 766
Comptes de régularisation actif
TOTAL
61 642
27 318
INTERETS A PAYER
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
Dettes envers les établissements de crédit
Dettes représentées par un titre
60 833
25 766
Dettes subordonnées
Comptes de régularisation passif
TOTAL
60 833
25 766
Note 7 – Provisions pour risque et charges
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
-
-
Provisions pour risques et charges
-
-
TOTAL
-
-
Page 40 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 8 – Autres actifs et passifs
AUTRES ACTIFS
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
Fournisseurs débiteurs
374
-
Etat et collectivités publiques
14
-
Etat et collectivités publiques, TVA
1
-
Dépôts de garantie versés
804
804
Groupe et associés - IS
294
TOTAL
1487
804
AUTRES PASSIFS
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
Dépôts de garantie reçus (1)
67 950
57 680
Fournisseurs
40
2
Sécurité sociale et organismes sociaux
153
63
Etat et collectivités publiques, impôts et taxes
-
-
Etat et collectivités publiques, IS
Etat et collectivités publiques - TVA
-
-
Groupe et associés - IS
11
307
Charges à payer
516
411
Autres créditeurs divers
Autres créditeurs divers groupe
-
-
TOTAL
68 670
58 463
(1) dépôt de garantie versé par CCF et constitué pour couvrir des pertes potentielles sur CCF SFH SA.
Page 41 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 9 – Comptes de régularisation
ACTIF
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
Divers actifs
Charges à répartir
19 251
9 855
Charges constatées d'avance
2
1
Produits à recevoir
721
-
TOTAL
19 974
9 856
PASSIF
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
Produits constatés d'avance
Charges à payer
110
Charges à payer refacturation groupe
TOTAL
-
110
Page 42 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 10 – Détail des capitaux propres
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
Capital (1)
113 250
113 250
Réserves
666
493
Report à nouveau
-
1 597
Résultat de l'exercice (+/-)
2 570
3 464
TOTAL
116 486
118 804
(1) Capital social composé de 7 550 000 actions valeur nominale 15 €
Page 43 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 11 – Tableau de variation de la situation nette
(En milliers d'euros)
CAPITAL
RESERVE
RESERVE
RESERVE
PRIME
REPORT
RESULTAT
TOTAL DES
DIVIDENDE
NOMBRE
QUOTE-PART
RESULTAT
DIVIDENDE
(1)
LEGALE
FUSION
GENERALE
DE
A NOUVEAU
CAPITAUX
D'ACTIONS
DE CHAQUE
PAR
NET ATTRIBUE
FUSION
PROPRES
EXISTANTES
ACTION DANS
ACTIONS
A CHAQUE
LES CAPITAUX
ACTION
PROPRES
(en euros)
(en euros)
(en euros)
Capital souscrit
113 250
-
-
-
-
-
-
-
7 550 000
-
-
-
Variation de la provision pour investissement
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2023
Résultat au 31 décembre 2023
-
-
-
-
-
2 165
2 165
-
-
-
0,29
-
Augmentation de Capital
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Capitaux propres avant affectation
113 250
409
-
-
-
(485)
2 165
115 339
7 550 000
15,28
-
-
Affectation du résultat 2023
-
84
-
-
-
2 081
(2 165)
0
-
-
0,29
-
Capitaux propres après affectation
113 250
493
-
-
-
1 596
-
115 339
-
7 550 000
15,28
-
-
Capital souscrit
113 250
-
-
-
-
-
-
-
7 550 000
-
-
-
Variation de la provision pour investissement
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2024
Résultat au 31 décembre 2024
-
-
-
-
-
3 464
3 464
-
-
-
0,46
-
Augmentation de Capital
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Capitaux propres avant affectation
113 250
493
-
-
-
1 596
3 464
118 803
7 550 000
15,74
-
-
Affectation du résultat 2024
173
-
-
-
(1 596)
(3 464)
(4 887)
4 887
-
-
0,46
0,65
Capitaux propres après affectation
113 250
666
-
-
-
-
-
113 916
4 887
7 550 000
15,09
-
-
Capital souscrit
113 250
-
-
-
-
-
-
-
7 550 000
-
-
-
Variation de la provision pour investissement
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2025
Résultat au 31 décembre 2025
-
-
-
-
-
2 570
2 570
-
-
-
0,34
-
Augmentation de Capital
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Capitaux propres avant affectation
113 250
666
-
-
-
-
2 570
116 486
7 550 000
15,43
-
-
Affectation du résultat 2025
128
-
-
-
3
(2 570)
(2 439)
2 439
-
-
0,34
0,32
Capitaux propres après affectation
113 250
794
-
-
-
-
-
114 047
2 439
7 550 000
15,11
-
-
(1) Les actions sont détenues à hauteur de 99,99% par CCF et de 0,01% par MMB (action prêtée)
Conformément à la loi, il est rappelé que CCF SFH SA est consolidée dans les états financiers de CCF HOLDING SASU, 103 rue de Grenelle Paris.
Page 44 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 12 – Intérêts, produits et charges assimilées
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
Opérations avec les établissements de crédits
113 691
58 396
Intérêts et produits assimilés
113 691
58 396
Intérêts et charges assimilés
Opérations avec la clientèle
-
-
Intérêts et produits assimilés
Intérêts et charges assimilés
-
-
Opérations sur obligations et autres titres à revenus fixes
(109 027)
(51 641)
Intérêts et produits assimilés
Intérêts et charges assimilés
(109 027)
(51 641)
TOTAL
4 664
6 755
Page 45 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 13 – Commissions
(en milliers d’Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
PRODUITS
-
-
Commissions sur opérations avec les établissements de crédits
-
-
CHARGES
-
-
Charges sur prestations de service financier
-
-
TOTAL
-
-
Note 14 – Autres produits et charges d’exploitation bancaire
(en milliers d’Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
PRODUITS
752
325
Autres produits d'exploitation bancaire
752
325
CHARGES
(21)
-
Autres charges d'exploitation bancaire
(21)
-
TOTAL
731
325
Page 46 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 15 – Charges générales d’exploitation
(en milliers d’Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
Frais de personnel (1)
-
-
Impôts et taxes
(164)
(144)
Services extérieurs
(536)
(807)
Charges refacturées
(1 232)
(1 479)
TOTAL
(1 932)
(2 430)
(1) Il n'y a pas d'effectif salarié dans la société CCF SFH.
Page 47 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 16 – Tableau des flux de trésorerie
déc-24
déc-25
Mapping
Profit/loss
3 464
2 570
Elemt non monétaires inclus dans le resu net av impôt
-500
0
TFT1
'+/-
Dot nettes aux amort et aux depre des immo corp et incorp et prov
TFT2
-
- Dépréciation des écarts d'acquisition et des autres immobilisations
TFT3
'+/-
Dotations nettes aux dépréciations et aux provisions
-500
0
TFT4
'+/-
Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en équivalence
TFT5
'+/-
Résultat net des activités d'investissement
TFT6
'+/-
Résultat net des activités de financement
TFT23
Ecart d'acquisition négatif
TFT7
'+/-
Autres mouvements
Dim/Augm nette des actifs et passifs provenant des activités ope
57 348
-24 941
TFT8
'+/-
Flux liés aux opérations avec les établissements de crédit
-11 027
-34 324
TFT9
'+/-
Flux liés aux opérations avec la clientèle compte ordinaire
TFT10
'+/-
Flux liés aux opérations avec la clientèle
TFT11
'+/-
Flux liés aux autres opérations affectant des actifs ou passifs financiers
TFT12
'+/-
Flux liés aux opérations affectant des actifs ou passifs non financiers
68 921
9 981
TFT13
-
Impôts verses
-547
-598
TOTAL Flux nets de trésorerie générés par l'activité OPERATIONNELLE (A)
60 311
-22 371
TFT14
'+/-
Flux liés aux acquisitions et cessions d'actifs financiers et participations
TFT15
'+/-
Flux liés aux immobilisations corporelles et incorporelles
TOTAL Flux net de trésorerie lie aux opérations d'INVESTISSEMENT (B)
0
0
Flux de trésorerie liés à l'émission d'actions et d'obligations
-480 000
-1 500 000
Flux sur dettes/établissements de crédit et clientèle
TFT16
'+/-
Flux de trésorerie provenant ou à destination des actionnaires
-4 887
TFT17
'+/-
Autres flux nets de trésorerie provenant des activités de financement
481 315
1 535 067
TOTAL Flux net de trésorerie lie aux opérations de FINANCEMENT (C)
1 315
30 180
Augmentation/(diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie (A +
B+ C)
61 626
7 808
Solde des comptes de trésorerie et assimilée à l'ouverture de la période
110 849
172 475
TFT18
Comptes actifs de caisse, banques centrales
TFT19
Comptes passifs de banques centrales
TFT20
Comptes ordinaires, prêts a vue aux établissements de crédit
110 849
172 475
TFT21
Comptes ordinaires, Emprunts a vue auprès des établissements de crédit
TFT22
Ded des créances et dettes rattachées sur les cpt de treso et assimilée
Solde des comptes de trésorerie et assimilée à la clôture de la période
172 475
180 284
TFT18
Comptes actifs de caisse, banques centrales
TFT19
Comptes passifs de banques centrales
TFT20
Comptes ordinaires, prêts à vue aux établissements de crédit
172 475
180 284
TFT21
Comptes ordinaires, Emprunts a vue auprès des établissements de crédit
TFT22
Ded des créances et dettes rattachées sur les cpt de treso et assimilée
VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE ET DES EQUIVALENTS DE TRESORERIE
61 626
7 808
Page 48 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 17 – Résultats de la société au cours des cinq derniers exercices
Exercice
Exercice
Exercice
Exercice
Exercice
Nature des indications
2021
2022
2023
2024
2025
I - Capital en fin d'exercice
. Capital social...........................................
EUR
113 250 000
113 250 000
113 250 000
113 250 000
113 250 000
. Nombre des actions ordinaires existantes...........................
7 550 000
7 550 000
7 550 000
7 550 000
7 550 000
II - Opérations et résultats de l'exercice
. Chiffre d'affaires hors taxes............................
EUR
38 361 656,00
57 707 407,60
106 080 846,34
58 395 767,89
113 690 983,62
. Résultat avant impôts, participation des
salariés et dotations aux amortissements,
dépréciations et provisions.............................................
EUR
2 902 825,00
-227 013,39
3 516 067,85
4 649 475,21
3 461 994,64
. Résultat après impôts, participation des
salariés et dotations aux amortissements,
dépréciations et provisions.............................................
EUR
-470 693,75
-579 943,32
2 165 338,85
3 463 666,21
2 569 727,64
. Résultat distribué.......................................
EUR
0,00
0,00
0,00
4 886 986,91
2 438 650,00
III - Résultats par action
. Résultat après impôts, participation des
salariés, mais avant dotations aux
amortissements, dépréciations et provisions......................
EUR
-0,06
-0,03
0,35
0,46
0,34
. Résultat après impôts, participation des
salariés et dotations aux amortissements,
dépréciations et provisions...............................................
EUR
-0,06
-0,08
0,29
0,46
0,34
. Dividende attribué à chaque action.............................
EUR
-
-
-
0,65
0.32
IV - Personnel
. Effectif moyen des salariés employés
pendant l'exercice......................................
Néant (1)
Néant (1)
Néant (1)
Néant (1)
Néant (1)
. Montant de la masse salariale de l'exercice...
EUR
-
-
-
-
-
. Montant des sommes versées au titre des
avantages sociaux de l'exercice (sécurité
sociale, oeuvres sociales).........................................
EUR
-
-
-
-
-
(1) La société n'a pas de personnel salarié
Page 49 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
E. Autres Annexes
Annexe 1 - Attestation du Responsable du rapport financier annuel
J’atteste, à ma connaissance, que les comptes annuels sont établis conformément au corps de normes
comptables applicable et donnent une image fidèle et honnête des éléments d’actif et de passif, de la situation
financière et des profits ou pertes de l’émetteur et de l’ensemble des entreprises comprises dans la
consolidation, et que le rapport de gestion figurant en page 6 présente un tableau fidèle de l’évolution et des
résultats de l’entreprise et de la situation financière de l’émetteur et de l’ensemble des entreprises comprises
dans la consolidation, ainsi qu’une description des principaux risques et incertitudes auxquels ils sont confrontés
et qu’il a été établi conformément aux normes d’information en matière de durabilité applicables.
Bertrand ROBEQUAIN
Directeur Général délégué
Dirigeant effectif
Page 50 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
F. RAPPORTS DIVERS ET PROJETS DE RÉSOLUTIONS
Rapport du conseil d’administration sur le gouvernement d’entreprise
Chers Actionnaires,
Conformément aux dispositions du code de commerce et aux statuts de la société CCF SFH (« CCF SFH » ou la
« Société »), nous vous présentons notre rapport sur le gouvernement d’entreprise relatif à l'exercice clos le 31
décembre 2025 et portant sur :
- les modalités d’exercice de la direction générale ;
- la présentation du dispositif de contrôle interne ;
- la composition ainsi que les conditions de préparation et d’organisation des travaux du
Conseil d’administration ;
- la liste de l’ensemble des mandats et fonctions exercés dans toute société par chaque mandataire social
durant l’exercice ;
- les informations relatives aux rémunérations des dirigeants sociaux et des membres du Conseil
d’administration ;
- les délégations consenties par l’assemblée générale pour les augmentations de capital ;
- les conventions réglementées.
• Modalités d’exercice de la direction générale
Conformément aux dispositions de l’article L. 225-51-1 du Code de commerce, et dans les conditions fixées par
les statuts, il a été décidé que la direction générale de la Société sera assumée par deux personne physique qui
prendront respectivement les titres de Directeur Général et Directeur Général Délégué.
Le 1
er
janvier 2024, le Conseil d’administration de la Société a nommé M. Fady Wakil en qualité de Directeur
Général et M. Bertrand Robequain en qualité de Directeur Général Délégué, pour une durée de 3 ans, soit pour
une durée expirant à l’issue de l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos au 31
décembre 2025.
Par décision du 19 mars 2025, le Conseil d’administration, à la suite à la démission de M. Fady Wakil de ses
fonctions de Directeur Général, a nommé Monsieur Jérôme Walter en qualité de Directeur Général de la Société.
Par décision du 19 janvier 2026, le Conseil d’administration a décidé de révoquer M. Jérôme Walter de ses
fonctions de Directeur Général, lequel sera remplacé par M. Fady Wakil le 18 mars 2026 pour une durée de 3
ans, soit jusqu’à l’Assemblée Générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2028.
Par conséquent, depuis le 18 mars 2026, la Direction Générale se compose comme suit :
- Directeur Général : M. Fady Wakil ;
- Directeur Général délégué : M. Bertrand Robequain.
Le Directeur Général jouit des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute circonstance au nom de la Société,
dans la limite de l'objet social et sous réserve de ceux que la loi attribue expressément aux assemblées
d'actionnaires et au Conseil d'administration. Il représente la Société dans ses rapports avec les tiers.
Toutefois, à titre de mesure d'ordre intérieur inopposable aux tiers, le Conseil d’administration est libre de fixer,
dans son règlement intérieur, les décisions pour lesquelles le Directeur Général devra recueillir l'autorisation
préalable du Conseil d'administration.
Le Président du Conseil d’administration est le garant du bon fonctionnement du Conseil d’administration de la
Société, en relation étroite avec la Direction Générale, tout en respectant les responsabilités exécutives de celle-
ci. Le Président du Conseil d’administration veille à ce que soient établis et mis en œuvre les principes du
gouvernement d’entreprise.
Page 51 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Le Conseil d’administration représente collectivement les actionnaires et agit en toutes circonstances dans
l’intérêt social de la Société.
Le Conseil d’administration détermine les orientations des activités de la Société, et veille à leur mise en œuvre
par la Direction Générale. Il donne son accord préalable à toute opération stratégique significative se situant hors
des orientations approuvées.
Comités spécialisés
Les trois comités spécialisés prévus par la réglementation bancaire ont été constitués, conformément à la faculté
offerte par l’article L. 511-91 du Code monétaire et financier, au niveau consolidé de CCF Holding en sa qualité
de compagnie financière holding (le Comité des risques et de l’audit interne, le Comité des nominations et le
Comité des rémunérations). Ces comités ont été supprimés à compter du 31 juillet 2020, sur décision du Conseil
d’administration de CCF Holding à la suite de la mise en place par My Money Bank de trois nouveaux comités.
En effet, le 31 juillet 2020, sur décision du Conseil d’administration de My Money Bank, ont été créés au niveau
de celle-ci, trois comités spécialisés au sens de la réglementation bancaire (le Comité des risques, le Comité des
rémunérations, le Comité des nominations), régissant My Money Bank et l’ensemble de ses filiales réglementées.
Le 19 décembre 2023, sur décision du Conseil d’administration de CCF, ont été créés au niveau de celle-ci, trois
comités spécialisés au sens de la réglementation bancaire (le Comité des risques, le Comité des rémunérations,
le Comité des nominations), régissant CCF et l’ensemble de ses filiales réglementées, dont CCF SFH.
Le Comité d’audit externe (devenu « Comité d’audit ») répond, quant à lui, aux dispositions du Code de
commerce. Ce comité est placé au niveau de la société consolidante du Groupe, CCF Holding. Son périmètre
couvre l’ensemble des entités réglementées du Groupe, dont CCF SFH.
Par suite de décisions du Conseil d’administration de CCF Holding en date du 27 octobre 2021, un Comité ad hoc
ESG (Environnement, Social et Gouvernance) a été créé au niveau de CCF Holding dont le périmètre couvre toutes
les entités réglementées dont CCF SFH.
Le Comité ESG est composé de membres du Conseil d’administration de CCF Holding, nommés pour la durée de
leur mandat d’administrateur (Mme Béatrice de Clermont Tonnerre, Présidente ; Mme Isabel Goiri ; M. Chad
Leat ; Mme Françoise Mercadal Delasalles).
Par suite de décisions du Conseil d’administration de CCF Holding en date du 3 décembre 2024, un Comité ad
hoc Phoenix avait été créé au niveau de CCF Holding dont le périmètre couvrait toutes les entités réglementées
du Groupe CCF. Ses principales attributions étaient les suivantes :
- Soutenir et assister le Conseil d'administration dans la mise en œuvre du projet de transformation du
Groupe CCF, également appelé Phoenix ;
- S’assurer que le plan final de transformation du Groupe CCF garantit à la fois l'adéquation du capital et
la stabilité de l'organisation dans une perspective de durabilité.
La charte du Comité Phoenix avait été approuvée par le Conseil d’Administration de CCF Holding du 5 février
2025. Les membres du Comité Phoenix étaient : Monsieur Chad Leat (Président), Monsieur Leland Wilson,
Madame Anna Siakotos, Madame Isabel Goiri et Madame Françoise Mercadal-Delasalles.
Ce comité temporaire a été dissous le 24 juillet 2025, à la suite de la conclusion des discussions relatives au projet
de transformation du Groupe CCF avec les organisations syndicales.
Page 52 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
• Situation des mandats : membres et président du Conseil d’administration, dirigeants
sociaux, commissaires aux comptes et contrôleur spécifique
Conseil d’administration et président du Conseil d’administration
Conseil d’administrateurs
Par décision du 20 mai 2025, l’assemblée générale, à la suite à la démission de Mme Kawtar Adlani de ses
fonctions de membre du Conseil d’administration à compter de la date de ladite assemblée, a décidé de nommer
M. Pierre-Yves Guegan en qualité d’administrateur pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à l’assemblée générale
appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Cette même assemblée générale du 20 mai 2025, à la suite à la démission de Mme Agnieszka Bojarska de ses
fonctions de membre et de Président du Conseil d’administration à compter de la date de ladite assemblée, a
décidé de nommer M. Guillaume Hereng en qualité d’administrateur pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à
l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Président du Conseil d’administration
A la suite des démissions et des nouvelles nominations précitées, et plus particulièrement de la démission de
Mme Agnieszka Bojarska de ses fonctions de Président du Conseil d'administration, ledit Conseil a décidé, le 20
mai 2025, de nommer M. Guillaume Hereng en qualité de Président du Conseil d'administration pour toute la
durée de son mandat d’administrateur, soit jusqu’à l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Par conséquent, à compter du 20 mai 2025, la composition du Conseil d’administration est la suivante :
- M. Guillaume Hereng, Président du Conseil ;
- M. Pierre Yves Guegan, administrateur ;
- M. Nicolas Chastang, administrateur.
Directeur général
Par décision du 19 mars 2025, le Conseil d’administration, à la suite de la démission de M. Fady Wakil de ses
fonctions de Directeur Général, a décidé de nommer M. Jérôme Walter en qualité de nouveau Directeur Général
de la Société pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Par conséquent, au 31 décembre 2025, la composition de la direction générale était la suivante :
- M. Jérôme Walter, Directeur Général ;
- M. Bertrand Robequain, Directeur Général Délégué.
Par décision du 19 janvier 2026, le Conseil d’administration a décidé de révoquer M. Jérôme Walter de ses
fonctions de Directeur Général, lequel sera remplacé par M. Fady Wakil le 18 mars 2026 pour une durée de 3
ans, soit jusqu’à l’Assemblée Générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2028.
Par conséquent, depuis le 18 mars 2026, la Direction Générale se compose comme suit :
- M. Fady Wakil, Directeur Général ;
- M. Bertrand Robequain, Directeur Général délégué.
Directeur général délégué
Le 1
er
janvier 2024, le Conseil d’administration a nommé M. Bertrand Robequain en qualité de Directeur Général
délégué, pour une durée de 3 ans, soit pour une durée expirant à l’issue de l’assemblée générale appelée à
statuer sur les comptes de l’exercice clos au 31 décembre 2025. Son mandat sera renouvelé par le Conseil
d’administration qui se tiendra le 22 avril 2026.
Page 53 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Commissaires aux comptes
Compte tenu de son agrément d’établissement de crédit, CCF SFH est soumise à un double commissariat aux
comptes.
Le 20 février 2020, l’assemblée générale a nommé la société BDO Paris, ayant son siège social 43-47 avenue de
la Grande-Armée – 75116 Paris, immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés de Paris sous le numéro
480 307 131, inscrite à la CNCC sous le numéro 4100014384, représentée par M. Vincent Génibrel, en qualité de
commissaire aux comptes titulaire pour une durée de six exercices qui expirera à l’issue de l’Assemblée Générale
annuelle appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2025. Le mandat de la société BDO
Paris sera renouvelé lors de l’Assemblée Générale annuelle appelée sur les comptes de l’exercice clos le 31
décembre 2025, et qui se tiendra le 23 avril 2026.
Le 24 mai 2024, l’assemblée générale, après avoir constaté la démission du commissaire aux comptes
PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDIT, a nommé la société KPMG S.A, ayant son siège social Tour Eqho – 2 avenue
Gambetta – 92066 Paris La Défense Cedex, immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés sous le
numéro 512 802 539, inscrite à la CNCC sous le numéro 4100045757, représentée par M. Nicolas BOURHIS, en
qualité de commissaire aux comptes titulaire pour une durée de six exercices qui expirera à l’issue de l’Assemblée
Générale annuelle appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Les principaux services autres que la certification des comptes qui ont été fournis par le collège des commissaires
aux comptes au titre de l’exercice 2025 concerne l’émission d’une lettre de confort, datée du 16 décembre 2025,
dans le cadre de la mise à jour du prospectus du programme EMTN de la société.
Contrôleur spécifique
Le Cabinet Cailliau Dedouit & Associés, représenté par M. Laurent Brun, a été désigné en qualité de contrôleur
spécifique de CCF SFH, et M. Rémi Savournin en qualité de contrôleur spécifique suppléant, par décision du
Directeur Général le 10 mars 2022 après avis favorable du Conseil d’administration et de l’Autorité de Contrôle
Prudentiel et de Résolution, leur mission couvrant les exercices comptables 2022 à 2027.
• Dispositif de contrôle interne
Organisation générale du contrôle interne
D’une manière générale, l’organisation de la gouvernance de la Société a été définie afin de répondre aux
dispositions de l'Arrêté du 3 novembre 2014 en matière de contrôle interne des établissements de crédit et des
sociétés de financement, ainsi qu’aux préconisations de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution en
matière de dispositif de contrôle interne et de distinction marquée des rôles respectifs de l’exécutif (Direction
générale) et de « l’organe de surveillance » (Conseil d’administration).
Cette organisation permet à l’organe exécutif (dirigeants effectifs) et à l’organe de surveillance d’avoir une vision
de l’ensemble des risques et de s’assurer de l’adaptation et de la performance du dispositif de contrôle interne.
Elle permet également la séparation entre l’organe de surveillance et les dirigeants effectifs, l’organe de
surveillance ne prenant pas de décisions opérationnelles mais s’assurant que les décisions prises par les
dirigeants effectifs sont conformes à la stratégie définie par le Conseil d’administration.
Dans l’exercice de son activité, CCF SFH, qui ne dispose pas de moyens propres, a délégué les fonctions de gestion
des risques, du contrôle permanent, périodique et de conformité à CCF, sa société mère. En conséquence, elle
fait partie intégrante du périmètre de couverture des corps de contrôle du Groupe CCF et suit les dispositions
internes en matière de contrôle, notamment par la mise en place d’un dispositif de surveillance permanente de
ses opérations.
Page 54 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Le dispositif de contrôle interne est organisé en selon le modèle des « trois lignes de défense » en conformité
avec les préconisations du Comité de Bâle, avec :
- Un contrôle permanent de « niveau 1 » sous la responsabilité des opérationnels, de leur management
et des directions concernées, incluant les contrôles automatisés ou inclus dans les applications
informatiques ;
- Un contrôle permanent de « niveau 2 » assuré par des équipes dédiés et indépendantes des
opérationnels rattachées aux directions Risque et Conformité dotées de pouvoirs de contrôle ;
- Un contrôle périodique strictement indépendant des opérationnels comme du contrôle permanent
placé sous la responsabilité de la Direction de l’Audit interne.
Responsables des fonctions clés du dispositif de contrôle interne
Les Responsables des « fonctions clés » du dispositif de contrôle interne au sens de la réglementation bancaire,
sont au 31 décembre 2025 :
- Monsieur Samuel Maman, Directeur des Risques et de la Conformité ;
- M. Nabil Gmira, Directeur de l’Audit Interne ;
- M. Gabriel Gizard, Responsable du Contrôle Permanent.
Dirigeants effectifs
Il est rappelé que M. Fady Wakil, en sa qualité de Directeur Général, et M. Bertrand Robequain en sa qualité de
Directeur Général Délégué assurent, conformément aux dispositions de l’article L. 511-13 du Code monétaire et
financier, la direction effective de la Société.
Modalités d’information des dirigeants effectifs
L’information des dirigeants effectifs est réalisée de la façon suivante :
- En dehors de la relation directe et régulière qu’il peut avoir avec les responsables des fonctions clé des
risques et du contrôle, l’exécutif (dirigeants effectifs) de CCF et ses filiales, y compris CCF SFH, s’appuie,
pour son information et ses prises de décision, en matière de contrôle interne, sur des comités
spécifiques permettant de couvrir l’ensemble des risques auxquels la Société est exposée.
- L’information des dirigeants effectifs en matière de contrôle interne et de conformité est ainsi réalisée
au travers de leur participation directe aux comités spécifiquement établis dans le cadre du dispositif
de Contrôle Interne, les « Comité exécutif des Risques et de la Conformité », « Comité de gestion actif
& passif » (ALCO) devenu Asset Liability & Capital Management (ALCM) en fin d’année 2025, « Comité
de suivi des affaires » (Business Review Committee) et « Comité de transformation et d’investissement »
établis au niveau du Groupe et couvrant l’ensemble de ses filiales.
- Monsieur Jérôme Walter, Directeur Général de la Société en 2025 (il sera remplacé à compter du 18
mars 2026 par Monsieur Fady Wakil) était nommé :
o Dirigeant effectif en charge de la cohérence et de l’efficacité du contrôle permanent de 2éme
niveau ;
o Dirigeant effectif en charge de la cohérence et de l’efficacité du contrôle périodique assuré par
la fonction d’audit interne.
La fréquence des Comités ALCM, Exécutif des Risques et de la Conformité, Business, Cost et Operational & IT est
mensuelle.
Les informations relatives à l’activité de ces comités sont communiquées, dans les sections du présent rapport
et du rapport de chacune des filiales réglementées du Groupe CCF Holding, relatives aux risques dont ils assurent
la couverture.
Un « Comité de Direction », réunissant les directeurs de différents départements, se tient régulièrement avec
une fréquence minimum mensuelle.
Page 55 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Présentation des comités exécutifs
Sur l’exercice 2025, les comités exécutifs, constitués de manière centralisée, couvrent pour CCF Holding, CCF et
ses filiales, et My Money Bank, les risques qui leurs sont applicables au regard de leurs activités.
Les missions décrites ci-dessous sont en conséquence exhaustives et pourront être limitées en fonction du
périmètre des activités sociales de la Société.
Depuis le 1
er
janvier 2023 et la refonte de la gouvernance des comités exécutifs du Groupe CCF, le Groupe est
dirigé par un Comité de direction situé au niveau de CCF Holding, dont l’une des missions est de participer
directement aux principaux comités suivants afin d’assurer la mise en œuvre des stratégies opérationnelles et le
correct fonctionnement du dispositif de gestion des risques :
- Comité Exécutif des Risques et de la Conformité (CERC) ;
- Comité de gestion actif, passif & capitaux du Groupe (Group ALCM – Asset, Liabilities & Capital
Management Committee) ;
- Comité de suivi des affaires (Group Business Review Committtee) ;
- Comité des coûts (Cost Committee)
Les missions des comités exécutifs sont présentées ci-dessous :
Le Comité ALCM Groupe (actif/passif/capital) est présidé par le Directeur Général, qui délègue son autorité, en
cas d’absence, au Directeur Financier. Il a pour mission d’examiner et d’évaluer, les éléments suivants :
- Suivre et évaluer le « Treasury Risks Dashboard » sur les indicateurs clés (ratio de solvabilité, risque
de liquidité, risque de financement, risque de taux d'intérêt et risque de change) ;
- Analyser les principaux postes du bilan ;
- Assurer le suivi des prêts et des prêts intragroupes ;
- Examiner la situation de liquidité du groupe ;
- Examiner et valider les modèles et limites dédiés à la gestion actif-passif (ALM) ;
- Surveiller et contrôler les risques ALM ainsi que la situation en matière de capital et de liquidité,
prendre des décisions si nécessaire sur la base des projections relatives à la situation en matière de
capital, de liquidité et de sensibilité aux taux d'intérêt ;
- Veiller au respect des limites fixées par Regulatory et par le Risk Appetite ;
- Superviser les processus de planification et d'évaluation de l'adéquation des fonds propres et de la
liquidité, tant du point de vue normatif qu'économique, dans le cadre de l'ICAAP et de l'ILAAP ;
- Approuver toute décision ayant un impact sur l'activité, le financement et les fonds propres.
Le Comité Exécutif des Risques et de la Conformité (CERC) (Group Executive Risk & Compliance Committee) sous
la responsabilité conjointe du Directeur général (Président du Comité), du Directeur des Risques et de la
Conformité du groupe CCF et du Secrétaire General assure la surveillance des risques principaux du groupe CCF :
- Risque de crédit,
- Risque opérationnel, dont les risque IT et Cyber et le risque de fraude
- Risque de non-conformité (LCB-FT, corruption, RGPD, etc.)
- Risque règlementaire (juridique, etc.)
affectant les secteurs d'activité et les entités juridiques qui composent le groupe CCF.
Les risques de liquidité et de taux sont suivis principalement dans le cadre du comité ALCM.
Le Comité Exécutif des Risques et Conformité a pour principales missions :
- L’étude, l'évaluation, le contrôle et l’atténuation du risque de crédit, du risque opérationnel, du risque de
non-conformité, y compris en termes de protection des données, du risque règlementaire des entités du
groupe,
- La revue des éléments soumis au Risk Committee pour approbation par le Board dont :
o La revue annuelle du Risk Appetite Framework (cartographie, RAD et RAS)
o La soumission de l’évaluation des risques annuelle (RCSA) et du plan de contrôle associé,
o Le plan annuel de Conformité
Page 56 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
- Le suivi mensuel des indicateurs de Risk Appetite au travers du RAD afin de s’assurer du respect des limites
et seuil d’alerte, avec une information trimestrielle au Comité des Risques
- Le suivi mensuel du Coût du Risque et des NPL du Groupe
- Le suivi de l’ensemble des contrôles permanents, et de l’analyse leurs résultats afin de prendre les
mesures nécessaires au bon fonctionnement de l’entreprise, l’évolution des risques et des pertes
opérationnelles.
- L’examen et le suivi de sujets significatifs/questions remontés de sous-comités du CERC, notamment
Nomedo, BSCMC, comité sourcing, comité contrôle permanent (liste détaillée ci-dessous),
- Validation des politiques Groupe en matière de risque ou de conformité
- Assurer un suivi des audits/contrôles/exigences réglementaires et/ou prudentielles régulateurs/autorités
AMF/ACPR/ECB/SRB/FGDR, ou assimilé.
- De s’assurer de l’application des évolutions réglementaires en matière de risque et de conformité
Suivre les points d’actions identifiés des CERC précédents
Le comité des suivis des affaires (Business Review Committee) a en charge :
- La définition de la stratégie commerciale des différentes lignes métiers (produits, positionnement
concurrentiel, priorités à donner au réseau, partenariats etc.) ;
- La définition des nouveaux fonds, des nouveaux produits, définition des éléments de langage clients ;
- L’information sur les priorités commerciales, les campagnes, le schéma d’incitations commerciales.
Le comité des coûts (Cost Committee), a en charge :
- Le suivi des grands projets (informatique et/ou de transformation) du Groupe CCF (budgets, mise en
œuvre, respect des deadlines et du retroplanning) ;
- La définition de plan d'actions et de remédiation le cas échéant.
Enfin, un Comité Produit (Product Committee) a été constitué et est rattaché à la direction « Valeur Client » La
charte du Comité Produit police est validée par le Comité Exécutif des Risques et de la conformité et revue une
fois par an.
Diligences effectuées par les dirigeants effectifs
Les dirigeants effectifs de chaque entité réglementée participent directement aux principaux comités exécutifs,
tels que listés au paragraphe « Modalités d’information des dirigeants effectifs » ci-dessus.
L’un au moins des dirigeants effectifs de la Société est invité également au Comité d’Audit trimestriel du Conseil
d’administration de CCF où sont examinés les faits marquants, les résultats des missions d’audit, le statut des
« issues » (aussi appelées constats de déficience) en cours de remédiation des audits internes et externes, ainsi
que la revue des comptes et éléments financiers.
Il est également invité au Comité des Risques du Conseil d’Administration de CCF où sont examinés les faits
marquants ainsi que différentes thématiques en matière de risque et de contrôle interne.
Par ailleurs, le Directeur des risques et de la Conformité ainsi que le Directeur de l’Audit interne reportent
directement à l’un des dirigeants effectifs de la Société.
Le contrôle opéré par l’organe exécutif sur l’efficacité des dispositifs et procédures, mis en place en application
des dispositions du règlement du 3 novembre 2014, passe par une interaction et des rencontres régulières avec
les différents acteurs du dispositif de contrôle interne ou de gouvernance :
- Le Directeur de l’Audit Interne a un entretien régulier avec le dirigeant effectif de la Société pour aborder
les sujets relatifs au contrôle périodique et au dispositif de contrôle interne.
- Il en est de même pour les représentants des fonctions clés de contrôle (Directeur de la Conformité et
Responsable de la fonction gestion des risques, en particulier) pour les sujets relatifs aux contrôles
permanents, aux principaux risques auxquels est exposé l’établissement et au dispositif de Gouvernance.
- Chaque rapport d'audit est envoyé aux dirigeants effectifs de l’entreprise ainsi qu’aux membres du Comité
de Direction.
- Par ailleurs, les dirigeants effectifs participent aux réunions du Comité exécutif des Risques et de la
Page 57 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Conformité et sont ainsi informés, sur une base a minima mensuelle, du suivi des principaux risques
réglementaires et des plans de contrôle. Ils suivent également l’adéquation des effectifs ainsi que les
besoins éventuels d’adaptation du plan annuel d’audit (notamment l’identification de missions
supplémentaires nécessaires) et des plans de conformité ou du contrôle permanent.
Traitement des informations par l’organe de surveillance
L’organe de surveillance (Conseil d’administration) de CCF SFH s’est réuni à six reprises en 2025.
Pour l’exercice 2025, le Conseil d’administration a été appelé à examiner l’activité et les résultats du dispositif
de Contrôle Interne lors des réunions qui se sont tenues aux dates suivantes : 19 mars 2025, 17 septembre 2025
et 10 décembre 2025.
Les rapports prévus par les articles 258 à 265 de l’arrêté du 3 novembre 2014 et établis pour l’année 2025 ont
été présentés au Conseil d’administration réuni le 19 mars 2025.
Modalité d’information de l’organe de surveillance (Conseil d’administration)
Comme exposé ci-avant, le dispositif de contrôle interne permet aux dirigeants effectifs et au Conseil
d’administration d’avoir une vision de l’ensemble des risques, de s’assurer de l’adaptation et de la performance
du dispositif de contrôle interne et de définir les mesures ou actions correctrices qu’ils jugent nécessaires sur
l’organisation ou la mise en œuvre du dispositif de contrôle interne.
S’agissant de l’information du Conseil d’administration, celle-ci est assurée par les comités spécialisés mis en
place au niveau consolidé de CCF Holding et au niveau de CCF, de manière directe par les dirigeants effectifs et
les responsables des fonctions clés.
Les Comités spécialisés de CCF assistent l’organe délibérant de ses filiales, dont CCF SFH.
Le Comité d’Audit de CCF Holding, agissant pour toutes les entités réglementées du Groupe, accompagne aussi
le Conseil d’administration de CCF SFH.
Le rôle des quatre comités spécialisés est le suivant :
o Le Comité des Risques
Le Comité des Risques a pour missions principales :
- la revue de la stratégie globale de gestion des risques de CCF et de ses filiales, y compris CCF SFH,
comprenant l’évaluation de l’appétence et de la tolérance aux risques de chaque entité réglementée ainsi
que le suivi de ses activités au regard de ces limites de tolérance aux risques ;
- la vérification que les équipes dirigeantes ont bien identifié, évalué, atténué et géré tout risque auquel
CCF et ses filiales, y compris CCF SFH, sont confrontées et ont établi une infrastructure de gestion des
risques en mesure de traiter ces risques ;
- la revue de la fixation du prix des produits et services au regard des risques et capitaux propres au travers
du Risk Appetite Statement ;
- la supervision de l’ensemble des risques auxquels sont exposées CCF et ses filiales, y compris CCF SFH, en
coordination avec les autres comités spécialisés ;
- l’établissement des lignes directrices et le développement d’une culture d’entreprise vis-à-vis de la
gestion des risques ; et
- la validation, avant tout dépôt aux autorités réglementaires compétentes, du rapport annuel sur le
contrôle interne préparé par CCF et chacune de ses filiales, y compris CCF SFH.
Page 58 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
o Le Comité des Rémunérations
Le Comité des Rémunérations a pour responsabilité de :
- établir des recommandations à l’attention des organes de surveillance compétents de CCF et de ses filiales
en matière de politique de rémunération applicable et de rémunération des preneurs de risques (au sens
de l’arrêté du 3 novembre 2014) au sein de CCF et de ses filiales, y compris CCF SFH ;
- veiller à ce que chaque entité mette en place des procédures visant à prévenir ses risques au regard
notamment de la corrélation entre la part variable des rémunérations et les performances individuelles
ou collectives ;
- veiller à ce que le montant alloué par CCF et ses filiales, à la rémunération variable ainsi que sa répartition
soient déterminés en tenant compte de l’ensemble des risques, y compris le risque de liquidité ;
- procéder à une revue annuelle de la politique de rémunération de CCF et de ses filiales et de son
application, ainsi que des rémunérations et avantages accordés aux mandataires sociaux et dirigeants
effectifs de chaque entité.
o Le Comité des Nominations
Les responsabilités du Comité des Nominations comprennent principalement :
- la sélection et la proposition des candidats aux fonctions de membre du conseil d’administration, en
prenant notamment en compte l’analyse des compétences professionnelles, la disponibilité et
l’honorabilité ;
- l’examen des politiques de sélection et de nomination des dirigeants effectifs et des mandataires sociaux
exerçant une fonction de direction (présidents, directeurs généraux, directeurs généraux délégués) de
CCF et de ses filiales, y compris CCF SFH ;
- la surveillance de l’équilibre et la diversité des connaissances, des compétences et des expériences
individuelles et collectives au sein des organes de surveillance et de direction de CCF et de ses filiales, y
compris CCF SFH ;
- l’évaluation périodique et au moins une fois par an de la structure, de la taille et de la composition de
l’organe de surveillance de CCF et de chacune de ses filiales.
o Le Comité d’Audit
Afin de se conformer aux lignes directrices de la BCE de 2024 sur la gouvernance et la culture du risque et de
s’aligner sur l’organisation des autres banques européennes, le conseil d’administration de CCF Holding a décidé
lors de sa réunion du 18 mars 2025 de modifier le périmètre du Comité d’audit de CCF Holding ainsi que le Comité
des risques de CCF Holding. Les Conseils d’administration de MMB et de CCF ont également décidé de modifier
le périmètre des Comités des risques MMB et CCF lors de leurs réunions du 18 mars 2025.
Dorénavant, le Comité d’audit supervisera la fonction d’audit interne, rôle jusqu’alors exercé par les Comités des
risques.
Le Comité d’Audit, comité spécialisé du Conseil d’administration de CCF Holding, a pour mission d’apporter son
assistance au Conseil de CCF Holding et aux organes de surveillance des entités du Groupe, y compris CCF SFH
sur les sujets ci-dessous :
- la vérification permanente que les systèmes de contrôle et de reporting financier du groupe sont
appropriés et efficaces ;
- la revue des rapports comptables et financiers transmis par chacune des entités à ses actionnaires
respectifs et aux autorités réglementaires compétentes ;
- la vérification permanente que les dirigeants et cadres à responsabilité de chaque entité du Groupe
maintiennent une communication fluide avec les auditeurs externes, les organes de surveillance et les
fonctions d’audit interne de chaque entité ;
- la supervision de la mise en œuvre de la Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) et revue du
rapport de durabilité ; et
- l’alignement du plan d’audit interne avec les risques qui ont été identifiés et l’approbation du plan d’audit
interne et de toute modification de ce plan le cas échéant.
Page 59 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Chaque Comité spécialisé se réunit au moins une fois par trimestre. Un compte-rendu de ses travaux est effectué
par son Président aux conseils trimestriels de CCF (Comité des Risques, Comités des Nominations et Comité des
Rémunérations) et de CCF Holding (Comité d’Audit, Comité des Risques, Comités des Nominations et Comité des
Rémunérations) et fait l’objet d’une restitution lors des réunions trimestrielles de l’organe délibérant de chaque
entité réglementée, dont CCF SFH, soit par le Président du comité spécialisé concerné, soit par le responsable de
la fonction clé concernée ou par toute personne concernée.
Une charte est établie pour chacun des comités, à laquelle l’organe délibérant et les dirigeants effectifs de chaque
entité réglementée concernée doivent se conformer.
L’information du Conseil d’administration par les dirigeants effectifs et les responsables des fonctions clés
Les dirigeants effectifs participent directement aux principaux comités de contrôle interne, notamment les
« Comité exécutif des Risques et de la Conformité », « Comité de gestion actif & passif » (ALCO), « Comité de
suivi des affaires » (Business Review Committee) et « Comité de transformation et d’investissement » établis au
niveau du Groupe et couvrant l’ensemble de ses filiales.
Conformément à l’article 265 de l’arrêté du 3 novembre 2014 sur le Contrôle Interne, le Directeur de l'Audit
Interne et le Responsable de la Fonction de gestion des risques présentent annuellement, le rapport annuel sur
le contrôle interne (RACI), au Conseil d’administration, avec la participation, le cas échéant du Responsable de la
Conformité et du Responsable du contrôle permanent.
Le plan d’audit annuel et le plan de conformité annuel relatifs à l’exercice 2026 ont été présentés au Comité des
Risques du 3 février 2026 et au Conseil d’administration de la Société du 18 mars 2026 qui les ont approuvés.
Par ailleurs, périodiquement, et conformément aux dispositions de l’arrêté du 3 novembre 2014 :
- le Directeur de l’Audit Interne présente au Conseil d’administration l’avancement du plan d’audit et les
résultats de l’activité du contrôle périodique ;
- le Responsable de la Fonction de gestion des risques, Directeur des Risques et de la Conformité, présente
quant à lui, le suivi des risques et l’évolution du « risk appetite », l’avancement des plans de contrôle
permanent, et le dispositif de lutte anti-blanchiment.
La Société ne disposant pas d’effectif, conformément aux dispositions réglementaires relatives aux sociétés de
crédit foncier, l’article L. 511-71 du Code Monétaire et Financier relatif à la rémunération des preneurs de risques
ne lui est pas applicable.
Cependant, au niveau du Groupe, il convient de préciser que la liste des catégories de personnes dont la
rémunération doit être prise en compte pour le calcul de l’enveloppe globale fait l’objet d’un suivi centralisé par
le Comité des rémunérations de CCF Holding en coordination avec la Direction des ressources humaines, pour
l’ensemble des entités du périmètre CCF Holding.
Conformément à l’article L. 511-73 du Code monétaire et financier, l’enveloppe globale sera portée à
l’information des Assemblées Générales respectives des entités concernées appelées à statuer sur les comptes
de l’exercice 2025.
• Composition et conditions de préparation et d’organisation des travaux du conseil
Le conseil d’administration est composé de :
- M. Guillaume Hereng, président et membre du Conseil d’administration ;
- M. Pierre-Yves Guégan, administrateur ;
- M. Nicolas Chastang, administrateur.
D’une manière générale, l’organisation de la gouvernance de la Société a été définie afin de répondre aux
dispositions de l'Arrêté du 3 novembre 2014 en matière de contrôle interne des établissements de crédit et des
sociétés de financement, ainsi qu’aux préconisations de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution en
matière de dispositif de contrôle interne, ainsi que de distinction marquée des rôles respectifs de l’exécutif
(Direction générale) et de « l’organe de surveillance » (Conseil d’administration).
Page 60 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Le Conseil d’administration est, en conséquence, périodiquement et régulièrement informé de l’activité du
dispositif de contrôle interne (contrôles permanents et contrôle périodique) présenté ci-dessus, des résultats
des contrôles et du suivi des plans d’actions éventuellement associés.
Le Conseil d’administration de la Société s’est réuni à six reprises au cours de l’exercice. Il a notamment examiné
les résultats de l’exécution du plan stratégique et les résultats du dispositif de contrôle interne lors de ses
réunions trimestrielles.
Par ailleurs, conformément aux bonnes pratiques en matière de gouvernance et aux recommandations
réglementaires, le Conseil d’administration a procédé à une auto-évaluation dont les résultats ont été soumis à
l’examen du Comité des nominations. Le Conseil d’administration du 18 mars 2026 a arrêté le plan de formation
annuel pour l’exercice en cours.
• Information concernant les mandats détenus par les dirigeants et membres du
Conseil d’administration au titre de l’exercice 2025
Direction générale
• M. Fady WAKIL
Directeur Général de CCF SFH (jusqu’au 18 mars 2025, puis depuis le 18 mars 2026)
Directeur Général de MMB SCF (jusqu’au 18 mars 2025, puis depuis le 18 mars 2026)
Membre du Conseil d’administration de MMB Investment Partners B.V.
Membre du Conseil d’administration de CASHBEE
Membre du Conseil d’administration de ALGOAN
Directeur Financier et de la Stratégie du Groupe CCF
• M. Jérôme Walter
Directeur général de CCF SFH (jusqu’au 19 janvier 2026)
Directeur général de MMB SCF (jusqu’au 19 janvier 2026)
Directeur de la stratégie du Groupe CCF (jusqu’en avril 2026)
• M. Bertrand ROBEQUAIN
Directeur Général délégué de CCF SFH
Directeur Général délégué de MMB SCF
Responsable Marchés de capitaux & Relations Investisseurs de CCF Group
Conseil d’administration
• Mme Agnieszka BOJARSKA
Membre du Conseil d’administration de MMB SCF (jusqu’au 20 mai 2025)
Membre et Président du Conseil d’administration de CCF SFH (jusqu’au 20 mai 2025)
Head of Lending CCF (jusqu’au 31 mai 2025)
• Mme Kawtar ADLANI
Membre du Conseil d’administration de CCF SFH (jusqu’au 20 mai 2025)
Membre du Conseil d’administration de SOREFI (jusqu’au 28 mai 2025)
Membre et Président du Conseil d’administration de SOMAFI-SOGUAFI (jusqu’au 28 mai 2025)
Trésorière de CCF Group (jusqu’au 25 avril 2025)
• M. Nicolas CHASTANG
Membre du Conseil d’administration de CCF SFH
Membre du Conseil d’administration de MMB SCF
Directeur Corporate développement au sein du Groupe CCF
Page 61 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
• M. Guillaume HERENG
Membre et président du Conseil d’administration de CCF SFH (depuis le 20 mai 2025)
Membre du Conseil d’administration de MMB SCF (depuis le 20 mai 2025)
Membre du Conseil d’administration de SOMAFI-SOGUAFI
Membre et président du Conseil d’administration de SOREFI
Chief of Staff du Groupe CCF
• M. Pierre-Yves GUEGAN
Directeur Général de CCF Holding (depuis le 6 février 2025)
Directeur Général délégué de CCF
Membre du Conseil d’administration de CCF SFH (depuis le 20 mai 2025)
Membre du Conseil d’administration de MMB SCF (depuis le 17 janvier 2025)
Membre du Conseil d’administration de SOMAFI-SOGUAFI (depuis le 28 mai 2025)
Membre du Conseil d’administration de SOREFI (depuis le 28 mai 2025)
Directeur des Opérations du Groupe CCF
• Rémunération des dirigeants sociaux et du conseil d’administration
CCF SFH n’alloue aucune rémunération, ni avantage en nature aux dirigeants sociaux, ni aucun jeton de présence
aux membres du Conseil d’administration. Ceux-ci sont tous des salariés du Groupe et exercent leur mandat au
sein de la Société sans rémunération spécifique.
• Récapitulatif des délégations consenties en matière d’augmentation de capital
L’assemblée générale des associés n’a pas donné de délégation en matière d’augmentation de capital.
• Modalités de participation des actionnaires à l’assemblée générale
Les modalités de participation des actionnaires aux assemblées générales sont définies à l’article 22 des statuts
de la Société.
• Procédure relative aux conventions réglementées
Le Groupe CCF a établi une procédure sur les conventions réglementées et les parties liées qui a pour objet de
définir, au sein du Groupe CCF, les règles permettant d’identifier les conventions devant être soumises à
l’autorisation préalable du Conseil d’administration, ainsi que d’organiser leur suivi et leur contrôle. Elle
s’applique à l’ensemble des sociétés du Groupe CCF, incluant notamment CCF SFH.
La procédure distingue plusieurs catégories de conventions :
- Les conventions dites non réglementées qui regroupent, d’une part, les conventions conclues dans le
cadre d’opérations courantes et à des conditions normales de marché, et, d’autre part, les conventions
intragroupes conclues entre sociétés du Groupe CCF. Ces conventions ne sont pas soumises à une
procédure d’autorisation spécifique.
- Les conventions dites réglementées qui sont conclues entre la société et certains dirigeants,
administrateurs ou actionnaires significatifs, directement ou par personne interposée, ainsi que celles
conclues avec des tiers dans lesquels ces personnes disposent d’un intérêt direct ou indirect, ou encore
avec des entités partageant un dirigeant commun.
La politique prévoit également une catégorie spécifique de conventions dites « Cerberus », correspondant à
toute convention ou opération conclue entre une entité du Groupe CCF et une entité du groupe Cerberus.
Indépendamment de leur caractère courant ou des conditions économiques dans lesquelles elles sont conclues,
ces conventions doivent systématiquement être soumises à l’autorisation préalable du Conseil d’administration,
à l’exception de certains achats de titres sur le marché secondaire.
Page 62 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Certaines conventions peuvent enfin être interdites, notamment lorsqu’elles concernent l’octroi de prêts,
découverts ou garanties au bénéfice de dirigeants ou d’administrateurs, sauf exceptions prévues pour les
établissements bancaires lorsque ces opérations relèvent de l’activité normale et sont conclues à des conditions
de marché, sous réserve d’une autorisation préalable du conseil d’administration.
Les conventions réglementées et les conventions Cerberus sont soumises à une procédure de contrôle en trois
étapes : information préalable de l’équipe Corporate Governance de la Direction juridique, autorisation préalable
du Conseil d’administration (le membre intéressé ne participant ni aux délibérations ni au vote), puis approbation
a posteriori par l’assemblée générale annuelle sur la base d’un rapport spécial des Commissaires aux comptes.
• Conventions réglementées
Compte tenu de l’activité réglementée de la Société et en application de l’article L. 511-39 du Code monétaire et
financier, les dispositions des articles L. 225-38 à L. 225-43 du Code de commerce sont applicables à la Société.
1. Conventions autorisées et conclues au cours de l’exercice 2025 soumises à l’approbation de l’assemblée
générale ordinaire du 23 avril 2026
Conformément aux dispositions de l’article L. 225-40 du Code de commerce, nous vous informons qu’aucune
convention visée à l’article L. 225-38 du Code de commerce n’a été autorisée et conclue au cours de l’exercice
social ouvert le 1
er
janvier 2025 et clos le 31 décembre 2025.
2. Conventions autorisées et conclues au cours d’exercices antérieurs dont l’exécution s’est poursuivie
durant l’exercice 2025
Conformément aux dispositions des articles L. 225-40-1 et R. 225-30, alinéa 2, du Code de commerce, nous vous
informons qu’aucune convention visée à l’article L. 225-38 du Code de commerce, autorisée et conclue au cours
d’exercices antérieurs, ne s’est poursuivie au cours de l’exercice ouvert le 1
er
janvier 2025 et clos le 31 décembre
2025.
3. Conventions autorisées et conclues depuis la clôture de l’exercice 2025
Conformément aux dispositions de l’article R. 225-30, alinéa 1, du Code de commerce, nous vous informons
qu’aucune convention, visée à l’article L. 225-38 du Code de commerce, n’a été autorisée et conclue depuis la
clôture de l’exercice social clos le 31 décembre 2025.
4. Conventions libres conclues au cours de l’exercice 2025
Les conventions considérées comme « libres » au titre de l’article L. 225-39 du Code de commerce, compte tenu
du fait qu’elles constituent des opérations courantes au sein du groupe et qu’elles sont conclues à des conditions
normales de marché selon une documentation justifiée, conclues au cours de l’exercice 2025 sont les suivantes :
- Convention de Groupe TVA conclue entre CCF SFH, CCF Holding, My Money Bank, SOREFI,
SOMAFI‑SOGUAFI, CCF, MMB SCF et Promontoria Paris en date du 13 mai 2025 avec effet rétroactif au
1er janvier 2025 ;
- Prêt emprunt périodique (1.000.000.000 €) conclu entre CCF SFH et CCF en date du 23 janvier 2025 ;
- Prêt emprunt périodique (750.000.000 €) conclu entre CCF SFH et CCF en date du 7 mai 2025 ; et
- Prêt emprunt périodique (750.000.000 €) conclu entre CCF SFH et CCF en date du 9 octobre 2025.
5. Conventions libres conclues au cours d’exercices antérieurs dont l’exécution s’est poursuivie durant
l’exercice 2025
Les conventions considérées comme « libres » au titre de l’article L. 225-39 du Code de commerce, compte tenu
du fait qu’elles constituent des opérations courantes au sein du groupe et qu’elles sont conclues à des conditions
normales de marché selon une documentation justifiée, conclues au cours d’exercices antérieurs et dont
l’exécution s’est poursuivie au cours de l’exercice 2025 sont les suivantes :
- Convention d’externalisation et de mise à disposition de moyens conclue entre CCF SFH et CCF en date du
Page 63 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
1
er
janvier 2024 ;
- Convention d’intégration fiscale conclue entre CCF SFH et CCF Holding en date du 5 mars 2024 avec effet
rétroactif au 1er janvier 2024 ;
- Contrat de sous-licence de la marque CCF conclue entre CCF SFH et CCF en date du 8 avril 2024 ;
- Mandat ACPR conclu entre CCF SFH et CCF Holding en date du 31 mai 2024 ;
- Prêt emprunt périodique (480.000.000 €) conclu entre CCF SFH et CCF en date du 5 décembre 2024 ;
- Contrat intitulé Master Amendment Agreement to the Programme Documents conclu entre CCF SFH et
CCF en date du 16 décembre 2024 par lequel les contrats suivants ont été amendés :
o Master Definitions and Construction Agreement conclu entre CCF SFH (anciennement HSBC SFH) et
CCF en date du 29 juillet 2008 ;
o Borrower Facility Agreement conclu entre CCF SFH (anciennement HSBC SFH) et CCF (remplaçant
HSBC Continental Europe) en date du 29 juillet 2008 ;
o Borrower Facility Collateral Security Agreement conclu entre CCF SFH (anciennement HSBC SFH) et
CCF (remplaçant HSBC Continental Europe) en date du 29 juillet 2008 ;
o Cash Collateral Agreement conclu entre CCF SFH (anciennement HSBC SFH) et CCF (remplaçant
HSBC Continental Europe) en date du 29 juillet 2008 ;
o Calculation Services Agreement conclu entre CCF SFH (anciennement HSBC SFH) et CCF (remplaçant
HSBC Continental Europe) en date du 29 juillet 2008 ;
o Administrative Agreement conclu entre CCF SFH (anciennement HSBC SFH) et CCF (remplaçant
HSBC Continental Europe) en date du 29 juillet 2008 ;
o Fee Letter Issuer conclu entre CCF SFH (anciennement HSBC SFH) et CCF (remplaçant HSBC
Continental Europe) en date du 29 juillet 2008 ;
o Fee Letter Borrower conclu entre CCF SFH (anciennement HSBC SFH) et CCF (remplaçant HSBC
Continental Europe) en date du 29 juillet 2008.
Nous vous précisons que les Commissaires aux comptes ont été régulièrement informés de ces conventions, afin
de leur permettre d’établir leur rapport spécial conformément à l’article L. 511-39 du Code monétaire et
financier.
Nous vous demandons d’approuver les termes du rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les
conventions visées à l’article L. 511-39 du Code monétaire et financier conclues au cours de l’exercice clos au 31
décembre 2025 et d’approuver les termes des conventions qui y sont mentionnées le cas échéant.
Le Conseil d’administration
Page 64 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Rapports des Commissaires aux comptes
KPMG S.A.
Tour EQHO
2 Avenue Gambetta
CS 60055
92066 Paris La Défense Cedex
BDO PARIS S.A.S
43
-47 Avenue de la Grande
Armée
75116 Paris
KPMG S.A., société d’expertise comptable et de
commissaires aux comptes inscrite au Tableau de l’Ordre des
experts comptables de Paris sous le n° 143008010101 et
rattachée à la Compagnie régionale des commissaires aux
comptes de Versailles et du Centre.
Société française membre du réseau KPMG constitué de
cabinets indépendants affiliés à KPMG International Limited,
une société de droit anglais (“private company limited by
guarantee”).
Société anonyme à conseil
d’administration
Siège social :
Tour EQHO
2 avenue Gambetta
CS 60055
92066 Paris La Défense Cedex
Capital social : 5 497 100 €
775 726 417 RCS Nanterre
BDO PARIS S.A.S. - Société de commissariat aux
comptes
Siège social
: 43-47 Avenue de la Grande Armée
75116 Paris
SIREN
: 480307131
RCS greffe
: 480 307 131 RCS Paris
CCF SFH
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels
Exercice clos le 31 décembre 2025
CCF SFH
103 Rue de Grenelle - 75007 PARIS
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
KPMG S.A.
Tour EQHO
2 Avenue Gambetta
CS 60055
92066 Paris La Défense Cedex
BDO PARIS S.A.S
43
-47 Avenue de la Grande
Armée
75116 Paris
KPMG S.A., société d’expertise comptable et de
commissaires aux comptes inscrite au Tableau de l’Ordre des
experts comptables de Paris sous le n° 143008010101 et
rattachée à la Compagnie régionale des commissaires aux
comptes de Versailles et du Centre.
Société française membre du réseau KPMG constitué de
cabinets indépendants affiliés à KPMG International Limited,
une société de droit anglais (“private company limited by
guarantee”).
Société anonyme à conseil
d’administration
Siège social :
Tour EQHO
2 avenue Gambetta
CS 60055
92066 Paris La Défense Cedex
Capital social : 5 497 100 €
775 726 417 RCS Nanterre
BDO PARIS S.A.S. - Société de commissariat aux
comptes
Siège social
: 43-47 Avenue de la Grande Armée
75116 Paris
SIREN
: 480307131
RCS greffe
: 480 307 131 RCS Paris
CCF SFH
103 Rue de Grenelle
- 75007 PARIS
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels
Exercice clos le 31 décembre 2025
À l'assemblée générale de la société CCF SFH,
Opinion
En exécution de la mission qui nous a été confiée par l'assemblée générale, nous avons effectué l’audit
des comptes annuels de la société CCF SFH relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2025, tels qu’ils
sont joints au présent rapport.
Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français,
réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi
que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice.
L'opinion formulée ci-dessus est cohérente avec le contenu de notre rapport au comité d'audit de
CCF Holding S.A.S..
Fondement de l'opinion
Référentiel d'audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Nous
estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre
opinion.
Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie
"Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l'audit des comptes annuels" du présent
rapport.
Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance prévues par le
code de commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la
période du 1er janvier 2025 à la date d’émission de notre rapport, et notamment nous n’avons pas
fourni de services interdits par l’article 5, paragraphe 1, du règlement (UE) n° 537/2014.
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
CCF SFH
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels
Exercice clos le 31 décembre 2025
3
Observation
Sans remettre en cause l’opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 1 de
l'annexe des comptes annuels qui expose le changement de méthode comptable relatif à l’application
du règlement ANC n°2023-03 du 7 juillet 2023 en coordination avec le règlement ANC n°2022-06 du
4 novembre 2022 modifiant le règlement ANC n°2014-07 relatif aux comptes des entreprises du secteur
bancaire, applicable à compter du 1er janvier 2025, ainsi que sur les incidences de la première
application de ce règlement.
Justification des appréciations - Points clés de l'audit
En application des dispositions des articles L.821-53 et R.821-180 du code de commerce relatives à la
justification de nos appréciations, nous devons porter à votre connaissance les points clés de l’audit
relatifs aux risques d'anomalies significatives qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus
importants pour l’audit des comptes annuels de l’exercice, ainsi que les réponses que nous avons
apportées face à ces risques.
Nous avons déterminé qu’il n’y avait pas de point clé de l’audit à communiquer dans notre rapport.
Vérifications spécifiques
Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en
France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires.
Informations données dans les documents sur la situation financière et les comptes annuels
adressés aux actionnaires
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels
des informations données dans les documents sur la situation financière et les comptes annuels
adressés aux actionnaires.
Rapport sur le gouvernement d'entreprise
Nous attestons de l’existence, dans le rapport du conseil d'administration sur le gouvernement
d’entreprise, des informations requises par l'article L.225-37-4 du code de commerce.
Autres informations
Autres vérifications ou informations prévues par les textes légaux et réglementaires
Format de présentation des comptes annuels inclus dans le rapport financier annuel
Nous avons également procédé, conformément à la norme d’exercice professionnel sur les diligences
du commissaire aux comptes relatives aux comptes annuels et consolidés présentés selon le format
d’information électronique unique européen, à la vérification du respect de ce format défini par le
règlement européen délégué n° 2019/815 du 17 décembre 2018 dans la présentation des comptes
annuels inclus dans le rapport financier annuel mentionné au I de l'article L. 451-1-2 du code monétaire
et financier, établis sous la responsabilité du directeur général.
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
CCF SFH
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels
Exercice clos le 31 décembre 2025
4
Sur la base de nos travaux, nous concluons que la présentation des comptes annuels inclus dans le
rapport financier annuel respecte, dans tous ses aspects significatifs, le format d'information
électronique unique européen.
Désignation des commissaires aux comptes
Nous avons été nommés commissaires aux comptes de la société CCF SFH par l'assemblée générale
du 30 mai 2024 pour le cabinet KPMG SA et du 20 juin 2008 pour le cabinet BDO PARIS.
Au 31 décembre 2025, le cabinet KPMG SA était dans la 2ème année de sa mission sans interruption
et le cabinet BDO PARIS dans la 18ème année de sa mission.
Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement
d'entreprise relatives aux comptes annuels
Il appartient à la direction d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément
aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle
estime nécessaire à l'établissement de comptes annuels ne comportant pas d'anomalies significatives,
que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs.
Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la
société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations
nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité
d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.
Il incombe au comité d’audit de suivre le processus d’élaboration de l’information financière et de suivre
l'efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de
l'audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement de
l'information comptable et financière.
Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d'administration.
Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes
annuels
Objectif et démarche d'audit
Il nous appartient d'établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d'obtenir l'assurance
raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d'anomalies
significatives. L'assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d'assurance, sans toutefois
garantir qu'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel permet de
systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou
résulter d'erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l'on peut raisonnablement s'attendre
à ce qu'elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que
les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.
Comme précisé par l'article L.821-55 du code de commerce, notre mission de certification des comptes
ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
CCF SFH
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels
Exercice clos le 31 décembre 2025
5
Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en
France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En
outre :
• il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies
significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, définit et met en
œuvre des procédures d'audit face à ces risques, et recueille des éléments qu'il estime
suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d'une anomalie
significative provenant d'une fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative
résultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions
volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
• il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l'audit afin de définir des procédures
d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité
du contrôle interne ;
• il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère
raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les
concernant fournies dans les comptes annuels ;
• il apprécie le caractère approprié de l'application par la direction de la convention comptable
de continuité d'exploitation et, selon les éléments collectés, l'existence ou non d'une incertitude
significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la
capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s'appuie sur les
éléments collectés jusqu'à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances
ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d'exploitation. S'il conclut à
l'existence d'une incertitude significative, il attire l'attention des lecteurs de son rapport sur les
informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces
informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec
réserve ou un refus de certifier ;
• il apprécie la présentation d'ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels
reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.
Rapport au comité d'audit de CCF Holding S.A.S.
Nous remettons au comité d’audit de CCF Holding S.A.S. un rapport qui présente notamment l’étendue
des travaux d'audit et le programme de travail mis en œuvre, ainsi que les conclusions découlant de
nos travaux. Nous portons également à sa connaissance, le cas échéant, les faiblesses significatives
du contrôle interne que nous avons identifiées pour ce qui concerne les procédures relatives à
l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière.
Parmi les éléments communiqués dans le rapport au comité d’audit figurent les risques d’anomalies
significatives que nous jugeons avoir été les plus importants pour l’audit des comptes annuels de
l’exercice et qui constituent de ce fait les points clés de l’audit, qu’il nous appartient de décrire dans le
présent rapport.
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
CCF SFH
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels
Exercice clos le 31 décembre 2025
6
N
ous fournissons également au comité d’audit de CCF Holding S.A.S. la déclaration prévue par l’article
6 du règlement (UE) n° 537-2014 confirmant notre indépendance, au sens des règles applicables en
France telles qu’elles sont fixées notamment par les articles L.821-27 à L.821-34 du code de commerce
et dans le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes. Le cas échéant, nous
nous entretenons avec le comité d'audit des risques pesant sur notre indépendance et des mesures de
sauvegarde appliquées.
Paris La Défense, le 26 mars 2026
Paris, le 26 mars 2026
KPMG S.A.
BDO PARIS
[sc_sign1.signature/]
[sc_sign2.signature/]
Ulrich Sarfati
Vincent Génibrel
Associé
Associé
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 1 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
A. COMPTES SOCIAUX AU 31 DECEMBRE 2025
1. Bilan
(En milliers d’euros)
A C T I F
Notes
Au 31.12.25
Au 31.12.24
PASSIF
Notes
Au 31.12.25
Au
31.12.24
Caisse, banques centrales,
C.C.P.
02
-
1
Dettes envers les
établissements de crédit
04
A vue
A terme
Créances sur les
établissements de crédit
04-05-
06
5 704 528
4 172 482
Dettes représentées par un
titre
5 540 833
4 005 766
A vue
181 093
174 026
A terme
5 523 435
3 998 456
Titres du marché interbancaire
et titres de TCN
Emprunts obligataires
5 540 833
4 005 766
Immobilisations financières
04-05-
06
Autres passifs
08
68 670
58 463
Obligations et autres titres à
revenu fixe
Comptes de régularisation
09
110
Provisions pour risques et
charges
07
Autres actifs
08
1 487
804
Comptes de régularisation
09
19 974
9 856
Capitaux Propres hors FRBG
116 486
118 804
Capital souscrit
10-11
113 250
113 250
Réserves
10-11
666
493
Report à nouveau (*)
10-11
1 597
Résultat de l'exercice
10-11
2 570
3 464
TOTAL DE L'ACTIF
5 725 989
4 183 143
TOTAL DU PASSIF
5 725 989
4 183 143
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 2 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
2. Compte de résultat
(en milliers d'Euros)
Notes Au 31.12.25 Au 31.12.24
Intérêts et produits assimilés
12
113 691
58 396
Intérêts et charges assimilées
12
(109 027)
(51 641)
Commissions (produits)
13
-
-
Commissions (charges)
13
Autres produits d'exploitation bancaire
14
751
325
Autres charges d'exploitation bancaire
14
(21)
PRODUIT NET BANCAIRE
5 394
7 080
Charges générales d'exploitation
15
(1 932)
(2 430)
RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION
3 462
4 650
Coût du risque
-
-
RESULTAT D'EXPLOITATION
3 462
4 650
Gains ou pertes sur actifs immobilisés
-
-
RESULTAT COURANT AVANT IMPOT
3 462
4 650
Résultat exceptionnel
-
-
RESULTAT AVANT IMPOT
3 462
4 650
Impôt sur les bénéfices
(892)
(1 186)
RESULTAT NET
2 570
3 464
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 3 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
3. Hors-bilan
(en milliers d'Euros)
Notes Au 31.12.25 Au 31.12.24
E N G A G E M E N T S D O N N E S
804
804
Engagements de financement
-
-
Engagements en faveur d'établissements de crédit
Engagements en faveur de la clientèle
-
-
Engagements de garantie
804
804
Cautions, Avals et autres garanties d'ordre d'établissements de crédit
3
804
804
Engagements d'ordre de la clientèle
E N G A G E M E N T S R E C U S
6 760 216
5 255 973
Engagements de financement
-
-
Engagements reçus d'établissements de crédit
-
-
Engagements reçus de la clientèle
Engagements de garantie
6 760 216
5 255 973
Cautions, Avals et autres garanties reçues d'établissements de crédit
3
6 760 216
5 255 973
Engagements reçus de la clientèle
-
-
(1)
Garanties reçues de CCF S.A.
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 4 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
D. NOTES ANNEXES AUX COMPTES SOCIAUX
NOTE 1 – NOTES ANNEXES AUX COMPTES ANNUELS AU 31 DECEMBRE 2025
PRINCIPALES REGLES D’EVALUATION ET DE PRESENTATION
Note 1 – Principales règles d’évaluation et de présentation
1. Présentation des comptes
La société, constituée en décembre 2004, était une filiale détenue par HSBC Continental Europe (« HBCE »), agrée en tant qu’établissement de crédit, société financière à
objet exclusif.
En 2011, elle obtient une modification d’agrément auprès de l’ACPR et adopte le statut de Société de Financement de l’Habitat (SFH). Elle a la qualité d’établissement de
crédit spécialisé - société de crédit foncier -régie par les articles L. 513-2 et suivants et R. 513-1 et suivants du Code monétaire et financier.
Lorsqu’au 1
er
janvier 2024, HSBC Continental Europe a cédé à CCF, sa participation de 100 % dans HSBC SFH (France), l’Assemblée Générale Extraordinaire de la Société CCF
SFH a décidé de modifier la dénomination sociale de la Société, de « HSBC SFH » à « CCF SFH ».
L’Autorité des Normes Comptables (ANC) a publié le 7 juillet 2023 le règlement n° 2023-03 modifiant divers règlements de l’ANC en coordination avec le règlement ANC
n°2022-06 du 22 novembre 2022 relatif à la modernisation des états financiers.
Ce règlement modifie le règlement ANC n°2014-07 du 26 novembre relatif aux comptes des entreprises du secteur bancaire, en supprimant la notion de transfert de charge
au poste « Autres produits d’exploitation bancaire ».
Son application est sans incidence sur les états financiers de CCF SFH au 31 décembre 2025. Les autres modifications introduites par ce règlement n’ont pas d’impact sur les
comptes des entreprises du secteur bancaire appliquant le règlement ANC n°2014-07.
Les conventions comptables générales ont été appliquées dans le respect du principe de prudence, conformément aux hypothèses de base :
• Continuité de l’exploitation ;
• Permanence des méthodes comptables d’un exercice à l’autre ;
• Indépendance des exercices.
Et conformément aux règles générales d’établissement et de présentation des comptes annuels, CCF SFH présente des notes annexes qui complètent et commentent
l’information financière donnée par le bilan, le compte de résultat et le hors bilan.
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 5 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
2. Faits marquants de l’exercice 2025
2.1 Modification de la composition du Conseil d’administration de CCF SFH
Démissions et nominaons de nouveaux administrateurs
Par décision du 20 mai 2025, l’assemblée générale, à la suite à la démission de Mme Kawtar Adlani de ses foncons de membre du Conseil d’administraon à compter de la
date de ladite assemblée, a décidé de nommer M. Pierre-Yves Guegan en qualité d’administrateur pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à l’assemblée générale appelée à statuer
sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Cee même assemblée générale du 20 mai 2025, à la suite à la démission de Mme Agnieszka Bojarska de ses foncons de membre et de Président du Conseil d’administraon
à compter de la date de ladite assemblée, a décidé de nommer M. Guillaume Hereng en qualité d’administrateur pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à l’assemblée générale
appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Nouveau Président du Conseil d’administraon
A la suite des démissions et des nouvelles nominaons précitées, et plus parculièrement de la démission de Mme Agnieszka Bojarska de ses foncons de Président du Conseil
d'administraon, ledit Conseil a décidé, le 20 mai 2025, de nommer M. Guillaume Hereng en qualité de Président du Conseil d'administraon pour toute la durée de son
mandat d’administrateur, soit jusqu’à l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2027.
Par conséquent, à compter du 20 mai 2025, la composion du Conseil d’administraon est la suivante :
• M. Guillaume Hereng, Président du Conseil ;
• M. Pierre Yves Guegan, administrateur ;
• M. Nicolas Chastang, administrateur.
2.2 Modification de la composition de la direction générale de la Société
Au 31 décembre 2025, la composition de la direction générale était la suivante :
Direction générale
• M. Fady WAKIL, Directeur Général (jusqu’au 18 mars 2025 et depuis le 18 mars 2026)
• M. Jérôme WALTER, Directeur Général (depuis le 19 mars 2025 et jusqu’au 19 janvier 2026)
• M. Bertrand ROBEQUAIN, Directeur Général Délégué
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 6 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Conseil d’administration
• M. Nicolas CHASTANG
• Mme. Agnieszka BOJARSKA, Président (jusqu’au 20 mai 2025)
• Mme. Kawtar ADLANI (jusqu’au 20 mai 2025)
• M. Guillaume Hereng, Président (depuis le 20 mai 2025)
• M. Pierre-Yves Guégan (depuis le 20 mai 2025)
2.3 Retrait de la notation S&P
À compter du 22 décembre 2025, le Groupe CCF a demandé à S&P Global Ratings Europe Limited (S&P) de retirer les notations de crédit précédemment attribuées aux entités
du Groupe CCF et aux obligations de financement de l’habitat émises par CCF SFH.
Suite à ce retrait, les obligations de financement de l’habitat émises par CCF SFH sont désormais notées exclusivement par Moody’s. La notation Aaa attribuée par Moody’s
reste inchangée.
2.4 Emissions réalisées
CCF SFH a émis avec succès ses trois premières séries d’obligations de financement de l'habitat publiques au cours de l’année 2025 :
• La première en date du 23 janvier 2025 (Série 13), d’un montant de 1 milliard d’euros sur une durée de 5,25 ans. Les obligations sont notées Aaa par Moody’s et
offrent un rendement de 3,098% ;
• La seconde en date du 7 mai 2025 (Série 14), d’un montant de 750 millions d’euros pour une durée de 6 ans. Les obligations sont notées Aaa par Moody’s et offrent
un rendement de 2,800% ;
• La troisième en date du 9 octobre 2025 (Série 15), d’un montant de 750 millions d’euros pour une durée de 3,5 ans. Les obligations sont notées Aaa par Moody’s et
offrent un rendement de 2,500%.
Ces opérations confirment et renforcent le statut du Groupe CCF en tant qu'acteur de référence ainsi que la crédibilité de la marque CCF auprès des investisseurs. En témoigne
la forte attractivité auprès des investisseurs avec une demande de souscription respectivement de 3 milliards d’euros (soit 3 fois le montant d’émission prévu) pour la Série
13, 1,7 milliard d’euros (soit 2,3 fois le montant d’émission prévu) pour la Série 14 et 2,3 milliards d’euros (soit 3 fois le montant d’émission prévu) pour la Série 15.
Au 31 décembre 2025, le total des obligations de financement de l'habitat émises par CCF SFH représente un nominal de 5,48 milliards d’euros.
2.5 Remboursement à maturité des émissions
CCF SFH a procédé au remboursement à maturité de l’émission publique Série 8 en date du 17 avril 2025, pour un montant de 1.005.000.000 euros (dont principal de 1
milliard d’euros). Parallèlement, CCF SFH a été remboursé en date du 17 avril 2025 du prêt sécurisé accordé à CCF, pour un montant de 1.005.000.000 euros (dont principal
de 1 milliard d’euros).
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 7 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
3. Principes comptables et méthodes d’évaluation
o Créances sur les établissements de crédit
Les créances sur les établissements de crédit sont ventilées d’après leur durée initiale ou la nature de ces créances : créances à vue (dépôts à vue, comptes ordinaires) et
créances à terme. Les intérêts courus sur l’ensemble de ces créances sont portés en créances rattachées en contrepartie d’un compte de produit.
o Dettes représentées par un titre
Ces dettes correspondent à des obligations de financement de l’habitat et autres ressources bénéficiant du privilège défini à l’article L. 515-19 du Code monétaire et financier.
Les obligations de financement de l’habitat sont enregistrées pour leur valeur nominale. Les primes d'émission et de remboursement des titres émis sont enregistrées en
« Comptes de régularisation » à l'actif du bilan et sont amorties au prorata des intérêts courus sur la durée de vie des titres concernés, et cela dès la première année. Les
intérêts relatifs aux obligations sont comptabilisés en charges d’exploitation bancaire dans la rubrique « intérêts et charges assimilées » pour leurs montants courus, échus
et non échus, calculés prorata temporis sur la base des taux contractuels.
o Autres passifs
Ce poste du bilan correspond à des avances de trésorerie de CCF S.A. dans le cadre de la signature, le 1
er
janvier 2024, du contrat intitulé « Collateral Security Agreement »
entre CCF S.A. et CCF SFH S.A.
Il s’agit d’un engagement contractuel de CCF envers CCF SFH de verser sous la forme d’un gage espèces une somme correspondant à un mois d’encaissement de trésorerie
constaté sur les actifs contenus dans le Cover Pool (créances immobilières sous-jacentes aux émissions d’obligations de financement de l’habitat).
A la clôture du 31 décembre 2025, le montant de la réserve s’élève à 67 950 476.12 €.
o Impôt sur les bénéfices
La charge d’impôt figurant au compte de résultat correspond à l’impôt sur les sociétés dû au titre de l’exercice.
o Engagements hors bilan
CCF SFH S.A. a comptabilisé dans la catégorie « Engagements de garantie » les prêts détenus par CCF S.A. et affectés à titre de garantie à CCF SFH S.A. Le solde comptabilisé
correspond au capital restant dû de ces prêts en date de clôture pour un montant de 6 760 216 327 €.
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 8 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
4. Autres informations
o Obligations de financement de l’habitat
A titre d’information, au 31 décembre 2025, le montant nominal des obligations de financement de l’habitat émises est de :
o Consolidation des comptes
Les comptes de CCF SFH sont consolidés dans le groupe CCF HOLDING par la méthode de l’intégration globale.
o Intégration fiscale / régime de Groupe
Depuis le 1
er
janvier 2024, CCF SFH fait partie du périmètre d’intégration fiscale mis en place au niveau de sa société mère consolidante, CCF HOLDING au titre du régime de
groupe prévu à l'article 223 A du Code général des impôts.
CCF SFH est membre du groupe d’intégration fiscale dont la société CCF HOLDING est la société mère.
En application de la convention d’intégration fiscale, la charge d’impôt comptabilisée par CCF SFH correspond à l’impôt qu’elle aurait supporté en l’absence d’intégration
fiscale. Les économies ou charges d’impôt résultant de l’intégration fiscale sont constatées dans les comptes de la société mère.
Depuis le 1
er
janvier 2025, CCF SFH est un membre assujetti suite à la création d’un groupe TVA, au niveau de la société mère consolidante CCF Holding.
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 9 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
o Evénements post-clôture
Modification de la composition de la Direction Générale
Par décision du 19 janvier 2026, le Conseil d’administration a décidé de révoquer M. Jérôme Walter de ses fonctions de Directeur Général, lequel sera remplacé par M. Fady
Wakil le 18 mars 2026 pour une durée de 3 ans, soit jusqu’à l’Assemblée Générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2028.
Par conséquent, depuis le 18 mars 2026, la Direction Générale se compose comme suit :
• M. Fady Wakil, Directeur Général ;
• M. Bertrand Robequain, Directeur Général délégué.
Liquidation de la collection loss reserve
En décembre 2025, le Groupe CCF a demandé à S&P Global Ratings Europe Limited (S&P) de retirer les notations de crédit précédemment attribuées aux entités du Groupe
CCF et aux obligations de financement de l’habitat émises par CCF SFH. Suite à ce retrait, la collection Loss reserve a été liquidée, pour un montant de 67,95M €, début janvier
2026.
Informations relatives à la lutte contre la fraude et l’évasion fiscale (article L. 511-45 du Code monétaire et financier/Avis CNC n°2009-11)
En application de l’article L. 511-45 du Code monétaire et financier, nous vous indiquons que CCF SFH n’a pas d’implantation dans les Etats ou territoires qui n’ont pas conclu
avec la France de convention d’assistance administrative ni dans d’autres Etats ou territoires étrangers. Les informations visées à l’article L. 511-45 du Code monétaire et
financier sont reprises dans les notes annexes aux comptes consolidés de la société CCF Holding.
Réduction de Capital
La société CCF SFH a engagé une opération de réduction de capital non motivée par des pertes, conformément aux articles L.225‑204 et L.225‑205 du Code de commerce.
Dans ce cadre, le Conseil d’administration du 19 février 2026 a décidé de proposer à l’Assemblée générale extraordinaire une réduction de capital par réduction de la valeur
nominale des actions, et a approuvé le projet de résolutions ainsi que le rapport du Conseil exposant les motifs et modalités de l’opération.
L’Assemblée générale extraordinaire du 11 mars 2026 a approuvé cette opération et décidé de réduire le capital social de la Société d’un montant total de 71.725.000 euros,
le faisant passer de 113.250.000 euros à 41.525.000 euros, par réduction de la valeur nominale de chacune des 7.550.000 actions de 15 euros à 5,50 euros, sans modification
du nombre d’actions ni de la répartition du capital entre les actionnaires.
Cette réduction de capital, réalisée de manière uniforme, donne lieu à un remboursement d’apport aux actionnaires d’un montant de 9,50 euros par action, soit un
remboursement global de 71.725.000 euros, proportionnellement à leur participation. Les sommes correspondantes deviendront exigibles à l’issue de la procédure
d’opposition des créanciers, sous réserve de l’absence d’opposition ou du rejet des oppositions formées.
Le procès-verbal de l’Assemblée générale extraordinaire du 11 mars 2026 a été déposé au greffe du Tribunal de commerce de Paris le 13 mars 2026, et le délai d’opposition
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 10 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
des créanciers expire le 2 avril 2026.
À l’issue de ce délai, et sous réserve de l’absence d’opposition ou de leur règlement, le Conseil d’administration constatera la réalisation définitive de la réduction de capital,
fixera le montant définitif du capital social, procédera à la modification corrélative des statuts et déterminera les modalités et la date de versement du remboursement aux
actionnaires, dans le cadre de la délégation qui lui a été consentie par l’Assemblée générale extraordinaire.
Guerre aux Moyen-Orient
Depuis fin février 2026, le Moyen-Orient fait face à un conflit armé et des tensions géopolitiques majeures liés à la situation en Iran. Bien qu’il soit difficile à ce stade d’en
mesurer les conséquences, le Groupe CCF suit avec attention les développements de ce conflit susceptible d’impacter significativement l’environnement économique mondial,
en ce compris les marchés du crédit et le niveau des taux d’intérêt, les marchés actions ou encore une hausse de l’inflation, du coût des matières premières ou de potentielles
ruptures des chaines d’approvisionnement.
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 11 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 2 – Caisse, Banques centrales, C.C.P
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
-
-
Caisse, banques centrales, C.C.P.
-
1
TOTAL
-
1
Note 3 – Ventilation du hors bilan par durée résiduelle
(en milliers d'Euros)
inférieur à 1 an
De 1 an à 5 ans
de 5 ans à 15 ans
de 15 ans à 25 ans Plus de 25 ans
TOTAL
Au 31.12.25
Au 31.12.25
Au 31.12.25
Au 31.12.25
Au 31.12.25
Au 31.12.25
E N G A G E M E N T S RECUS
Engagements de garantie
Engagements reçus d'établissements de crédit (1)
Engagements reçus de la clientèle
44 265
484 644
3 784 749
2 416 893
29 665
6 760 216
E N G A G E M E N T S DONNES (2)
804
804
(1) Les données du tableau correspondent à la ventilation du capital restant dû des
créances saines.
L’écart d’environ 31,2 M€ entre le total des garanties reçues et les encours de créances éligibles correspond à des dossiers inéligibles au cover pool, dont
29,56 M€ liés aux créances en défaut et 1,64 M€ à un écart de cut-off entre le fichier Auxigen et l’extraction du pool sortie de garantie.
(2) Les engagements données sont des garanties FRU
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 12 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
NATURE DU HORS BILAN
Le portefeuille de couverture de CCF SFH est constitué de prêts issus de l'activité de crédits immobiliers de CCF, consentis en France métropolitaine.
Note 4 – Ventilation par durée résiduelle et éligibilité
(en milliers d'Euros)
Créances
Autres éléments
et dettes rattachées
non ventilables
Moins de trois mois
De 3 mois à 1 an
De 1 an à 5 ans
Plus de 5 ans
TOTAL
(1)
(2)
Au 31/12/2025
Au 31/12/2025
Au 31/12/2025
Au 31/12/2025
Au 31/12/2025
Au 31/12/2025
Au 31/12/2025
ACTIF
Effets publics et valeurs assimilées
-
Créances sur les établissements de crédit
non éligibles au refinancement de la BDF
61 642
-
178 730
(3 922)
3 738 701
1 729 377
5 704 528
- Dont prêts subordonnés
-
-
-
-
Créances sur la clientèle non éligibles
au refinancement de la BDF
-
Créances sur la clientèle éligibles
-
-
-
au refinancement de la BDF
Obligations et autres titres à revenu fixe
-
-
PASSIF
Dettes envers les établissements de crédit
-
-
-
-
-
-
Comptes créditeurs de la clientèle
-
-
-
Dettes représentées par un titre
-
-
-
-
-
-
. Emprunts obligataires
60 833
-
3 750 000
1 730 000
5 540 833
. Titres du marché interbancaire
-
-
-
-
-
-
-
Dettes subordonnées
-
-
(1) Les "Autres éléments non ventilables" correspondent notamment aux intérêts courus noéchus 2) Y compris les comptes à vue.
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 13 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 5 – Opérations avec les entreprises liées, filiales et participations
(en milliers d'Euros)
l'annexe 5
dont
dont
entreprises
participations
liées (1)
(2)
ACTIF
Effets publics et valeurs assimilées
Créances sur les établissements de crédit
5 704 528
5 523 435
-
-
dont prêts à terme (3)
5 523 435
5 523 435
-
Créances sur la clientèle
-
Obligations et autres titres à revenu fixe
-
PASSIF
Dettes envers les établissements de crédit
-
-
-
Comptes créditeurs de la clientèle
-
-
-
Dettes représentées par un titre
5 540 833
481 120
-
Dettes subordonnées
-
HORS BILAN
Engagements de financement donnés
-
-
-
•
en faveur d'établissements de crédit
-
-
-
•
en faveur de la clientèle
-
-
-
Engagements de garantie donnés
-
-
-
•
Cautions, Avals et autres garanties d'ordre d'établissements de crédit
804
-
-
•
d'ordre de la clientèle
-
-
-
Engagements de financement reçus
-
-
-
•
Cautions, Avals et autres garanties reçues d'établissements de crédit
6 760 216
6 760 216
-
•
reçus de la clientèle
-
-
-
Engagements de garantie reçus d'établissements de crédit
-
-
-
(1) Opérations se rapportant à des entreprises susceptibles d'être incluses par intégration globale dans un même ensemble consolidable.
(2) Opérations se rapportant à des entreprises dans lesquelles l'établissement financier détient, de façon durable, une fraction du capital
inférieure à 50%.
(3)
Au 31.12.2025
TOTAL
dont
dont
entreprises liées
participations
Produits de l'exercice sur prêts à terme
110 096
110 096
-
Charges de l'exercice sur emprunts obligataires
(109 027)
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 14 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 6 – Détail des intérêts par poste de bilan
INTERETS A RECEVOIR
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
Créances sur les établissements de crédit
61 642
27 318
dont créances à vue
809
1 552
dont créances à terme
60 833
25 766
Comptes de régularisation actif
TOTAL
61 642
27 318
INTERETS A PAYER
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
Dettes envers les établissements de crédit
Dettes représentées par un titre
60 833
25 766
Dettes subordonnées
Comptes de régularisation passif
TOTAL
60 833
25 766
Note 7 – Provisions pour risque et charges
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
-
-
Provisions pour risques et charges
-
-
TOTAL
-
-
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 15 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 8 – Autres actifs et passifs
AUTRES ACTIFS
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25 Au 31.12.24
Fournisseurs débiteurs
374
-
Etat et collectivités publiques
14
-
Etat et collectivités publiques, TVA
1
-
Dépôts de garantie versés
804
804
Groupe et associés - IS
294
TOTAL 1487 804
AUTRES PASSIFS
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25 Au 31.12.24
Dépôts de garantie reçus (1)
67 950
57 680
Fournisseurs
40
2
Sécurité sociale et organismes sociaux
153
63
Etat et collectivités publiques, impôts et taxes
-
-
Etat et collectivités publiques, IS
Etat et collectivités publiques - TVA
-
-
Groupe et associés - IS
11
307
Charges à payer
516
411
Autres créditeurs divers
Autres créditeurs divers groupe
-
-
TOTAL 68 670 58 463
(1) dépôt de garantie versé par CCF et constitué pour couvrir des pertes potentielles sur CCF SFH SA.
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 16 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 9 – Comptes de régularisation
ACTIF
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
Divers actifs
Charges à répartir
19 251
9 855
Charges constatées d'avance
2
1
Produits à recevoir
721
-
TOTAL 19 974 9 856
PASSIF
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25 Au 31.12.24
Produits constatés d'avance
Charges à payer
110
Charges à payer refacturation groupe
TOTAL - 110
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 17 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 10 – Détail des capitaux propres
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25
Au 31.12.24
Capital (1)
113 250
113 250
Réserves
666
493
Report à nouveau
-
1 597
Résultat de l'exercice (+/-)
2 570
3 464
TOTAL 116 486
118 804
(1) Capital social composé de 7 550 000 actions valeur nominale 15 €
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 18 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 11 – Tableau de variation de la situation nette
(En milliers d'euros)
CAPITAL
RESERVE
RESERVE
RESERVE
PRIME
REPORT
RESULTAT
TOTAL DES
DIVIDENDE
NOMBRE
QUOTE-PART
RESULTAT
DIVIDENDE
(1)
LEGALE
FUSION
GENERALE
DE
A NOUVEAU
CAPITAUX
D'ACTIONS
DE CHAQUE
PAR
NET ATTRIBUE
FUSION
PROPRES
EXISTANTES
ACTION DANS
ACTIONS
A CHAQUE
LES CAPITAUX
ACTION
PROPRES
(en euros)
(en euros)
(en euros)
Capital souscrit
113 250
-
-
-
-
-
-
-
7 550 000
-
-
-
Variation de la provision pour investissement
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2023
Résultat au 31 décembre 2023
-
-
-
-
-
2 165
2 165
-
-
-
0,29
-
Augmentation de Capital
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Capitaux propres avant affectation
113 250
409
-
-
-
(485)
2 165
115 339
7 550 000
15,28
-
-
Affectation du résultat 2023
-
84
-
-
-
2 081
(2 165)
0
-
-
0,29
-
Capitaux propres après affectation
113 250
493
-
-
-
1 596
-
115 339
-
7 550 000
15,28
-
-
Capital souscrit
113 250
-
-
-
-
-
-
-
7 550 000
-
-
-
Variation de la provision pour investissement
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2024
Résultat au 31 décembre 2024
-
-
-
-
-
3 464
3 464
-
-
-
0,46
-
Augmentation de Capital
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Capitaux propres avant affectation
113 250
493
-
-
-
1 596
3 464
118 803
7 550 000
15,74
-
-
Affectation du résultat 2024
173
-
-
-
(1 596)
(3 464)
(4 887)
4 887
-
-
0,46
0,65
Capitaux propres après affectation
113 250
666
-
-
-
-
-
113 916
4 887
7 550 000
15,09
-
-
Capital souscrit
113 250
-
-
-
-
-
-
-
7 550 000
-
-
-
Variation de la provision pour investissement
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2025
Résultat au 31 décembre 2025
-
-
-
-
-
2 570
2 570
-
-
-
0,34
-
Augmentation de Capital
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Capitaux propres avant affectation
113 250
666
-
-
-
-
2 570
116 486
7 550 000
15,43
-
-
Affectation du résultat 2025
128
-
-
-
3
(2 570)
(2 439)
2 439
-
-
0,34
0,32
Capitaux propres après affectation
113 250
794
-
-
-
-
-
114 047
2 439
7 550 000
15,11
-
-
(1) Les actions sont détenues à hauteur de 99,99% par CCF et de 0,01% par MMB (action prêtée)
Conformément à la loi, il est rappelé que CCF SFH SA est consolidée dans les états financiers de CCF HOLDING SASU, 103 rue de Grenelle Paris.
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 19 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 12 – Intérêts, produits et charges assimilées
(en milliers d'Euros)
Au 31.12.25 Au 31.12.24
Opérations avec les établissements de crédits
113 691
58 396
Intérêts et produits assimilés
113 691
58 396
Intérêts et charges assimilés
Opérations avec la clientèle
-
-
Intérêts et produits assimilés
Intérêts et charges assimilés
-
-
Opérations sur obligations et autres titres à revenus fixes
(109 027)
(51 641)
Intérêts et produits assimilés
Intérêts et charges assimilés
(109 027)
(51 641)
TOTAL
4 664
6 755
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 20 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 13 – Commissions
(en milliers d’Euros)
Au 31.12.25 Au 31.12.24
PRODUITS
-
-
Commissions sur opérations avec les établissements de crédits
-
-
CHARGES
-
-
Charges sur prestations de service financier
-
-
TOTAL
-
-
Note 14 – Autres produits et charges d’exploitation bancaire
(en milliers d’Euros)
Au 31.12.25 Au 31.12.24
PRODUITS
752
325
Autres produits d'exploitation bancaire
752
325
CHARGES
(21)
-
Autres charges d'exploitation bancaire
(21)
-
TOTAL
731
325
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 21 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 15 – Charges générales d’exploitation
(en milliers d’Euros)
Au 31.12.25 Au 31.12.24
Frais de personnel (1)
-
-
Impôts et taxes
(164)
(144)
Services extérieurs
(536)
(807)
Charges refacturées
(1 232)
(1 479)
TOTAL
(1 932)
(2 430)
(1) Il n'y a pas d'effectif salarié dans la société CCF SFH.
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 22 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 16 – Tableau des flux de trésorerie
déc-24
déc-25
Mapping
Profit/loss 3 464 2 570
Elemt non monétaires inclus dans le resu net av impôt -500 0
TFT1
'+/-
Dot nettes aux amort et aux depre des immo corp et incorp et prov
TFT2
-
- Dépréciation des écarts d'acquisition et des autres immobilisations
TFT3
'+/-
Dotations nettes aux dépréciations et aux provisions -500 0
TFT4
'+/-
Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en équivalence
TFT5
'+/-
Résultat net des activités d'investissement
TFT6
'+/-
Résultat net des activités de financement
TFT23
Ecart d'acquisition négatif
TFT7
'+/-
Autres mouvements
Dim/Augm nette des actifs et passifs provenant des activités ope 57 348 -24 941
TFT8
'+/-
Flux liés aux opérations avec les établissements de crédit -11 027 -34 324
TFT9
'+/-
Flux liés aux opérations avec la clientèle compte ordinaire
TFT10
'+/-
Flux liés aux opérations avec la clientèle
TFT11
'+/-
Flux liés aux autres opérations affectant des actifs ou passifs financiers
TFT12
'+/-
Flux liés aux opérations affectant des actifs ou passifs non financiers 68 921 9 981
TFT13
-
Impôts verses
-547
-598
TOTAL Flux nets de trésorerie générés par l'activité OPERATIONNELLE (A) 60 311 -22 371
TFT14
'+/-
Flux liés aux acquisitions et cessions d'actifs financiers et participations
TFT15
'+/-
Flux liés aux immobilisations corporelles et incorporelles
TOTAL Flux net de trésorerie lie aux opérations d'INVESTISSEMENT (B) 0 0
Flux de trésorerie liés à l'émission d'actions et d'obligations -480 000 -1 500 000
Flux sur dettes/établissements de crédit et clientèle
TFT16
'+/-
Flux de trésorerie provenant ou à destination des actionnaires
-4 887
TFT17
'+/-
Autres flux nets de trésorerie provenant des activités de financement 481 315 1 535 067
TOTAL Flux net de trésorerie lie aux opérations de FINANCEMENT (C) 1 315 30 180
Augmentation/(diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie (A +
B+ C)
61 626 7 808
Solde des comptes de trésorerie et assimilée à l'ouverture de la période 110 849 172 475
TFT18
Comptes actifs de caisse, banques centrales
TFT19
Comptes passifs de banques centrales
TFT20
Comptes ordinaires, prêts a vue aux établissements de crédit 110 849 172 475
TFT21
Comptes ordinaires, Emprunts a vue auprès des établissements de crédit
TFT22
Ded des créances et dettes rattachées sur les cpt de treso et assimilée
Solde des comptes de trésorerie et assimilée à la clôture de la période 172 475 180 284
TFT18
Comptes actifs de caisse, banques centrales
TFT19
Comptes passifs de banques centrales
TFT20
Comptes ordinaires, prêts à vue aux établissements de crédit 172 475 180 284
TFT21
Comptes ordinaires, Emprunts a vue auprès des établissements de crédit
TFT22
Ded des créances et dettes rattachées sur les cpt de treso et assimilée
VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE ET DES EQUIVALENTS DE TRESORERIE 61 626 7 808
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 23 sur 23
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Note 17 – Résultats de la société au cours des cinq derniers exercices
Exercice Exercice Exercice Exercice Exercice
Nature des indications 2021 2022 2023 2024 2025
I - Capital en fin d'exercice
. Capital social...........................................
EUR
113 250 000
113 250 000
113 250 000
113 250 000
113 250 000
. Nombre des actions ordinaires existantes...........................
7 550 000
7 550 000
7 550 000
7 550 000
7 550 000
II - Opérations et résultats de l'exercice
. Chiffre d'affaires hors taxes............................
EUR
38 361 656,00
57 707 407,60
106 080 846,34
58 395 767,89
113 690 983,62
. Résultat avant impôts, participation des
salariés et dotations aux amortissements,
dépréciations et provisions.............................................
EUR
2 902 825,00
-227 013,39
3 516 067,85
4 649 475,21
3 461 994,64
. Résultat après impôts, participation des
salariés et dotations aux amortissements,
dépréciations et provisions.............................................
EUR
-470 693,75
-579 943,32
2 165 338,85
3 463 666,21
2 569 727,64
. Résultat distribué.......................................
EUR
0,00
0,00
0,00
4 886 986,91
2 438 650,00
III - Résultats par action
. Résultat après impôts, participation des
salariés, mais avant dotations aux
amortissements, dépréciations et provisions......................
EUR
-0,06
-0,03
0,35
0,46
0,34
. Résultat après impôts, participation des
salariés et dotations aux amortissements,
dépréciations et provisions...............................................
EUR
-0,06
-0,08
0,29
0,46
0,34
. Dividende attribué à chaque action.............................
EUR
-
-
-
0,65
0.32
IV - Personnel
. Effectif moyen des salariés employés
pendant l'exercice......................................
Néant (1)
Néant (1)
Néant (1)
Néant (1)
Néant (1)
. Montant de la masse salariale de l'exercice...
EUR
-
-
-
-
-
. Montant des sommes versées au titre des
avantages sociaux de l'exercice (sécurité
sociale, oeuvres sociales).........................................
EUR
-
-
-
-
-
(1) La société n'a pas de personnel salarié
Docusign Envelope ID: 88A4AC75-95CD-4BED-981B-34728CFFA39E
Page 94 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Résolutions proposées à l'Assemblée Générale Ordinaire
Première résolution : Approbation des comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2025
L’Assemblée générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, après avoir pris connaissance :
- des comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2025, comprenant le bilan, le compte de résultat et les
annexes,
- du rapport de gestion sur la situation et l’activité de la Société pendant l’exercice clos le 31 décembre
2025 et de toutes les opérations qui y sont mentionnées,
- et du rapport général des Commissaires aux comptes,
approuve les comptes sociaux arrêtés au 31 décembre 2025 tels qu’ils leur ont été présentés, et qui font ressortir
un résultat net comptable de 2 569 727,64 euros.
L’Assemblée générale approuve également les opérations traduites dans les comptes et résumées dans ces
rapports.
L’Assemblée générale prend acte que la Société n’a engagé aucune dépense ni charge visée à l’article 39-4 du
Code général des Impôts au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2025.
Deuxième résolution : Affectation du résultat de l’exercice clos le 31 décembre 2025
L’Assemblée générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, constatant que le résultat de l’exercice clos le 31 décembre 2025 se solde par un résultat positif de
2 569 727,64 euros, décide d’affecter ce résultat de la manière suivante :
- de doter la réserve légale à hauteur de 5 % du résultat de l’exercice, soit 128 486,38 euros ; le compte
« Réserve légale » se montera ainsi après affectation à 794 617,30 euros.
Le résultat distribuable après dotation à la réserve légale, s’élevant à 2 441 241,26 euros, nous proposons :
- de distribuer à titre de dividendes aux actionnaires la somme de 2 438 650,00 euros, soit un dividende de
0,323 euro par action.
Le solde du compte du Report à Nouveau sera soldé après distribution, sera créditeur de 2 591,26 euros.
Conformément aux dispositions de l’article 243 bis du Code Général des Impôts, relatives à l’information sur les
distributions de dividende au titre des trois exercices précédents, il est précisé que :
- L’assemblée générale annuelle du 24 avril 2025 constatant le résultat bénéficiaire de l’exercice 2024, a
décidé de distribuer à titre de dividendes la somme de 4 886 986,91 euros, soit un dividende de 0,65 euro
par action ;
- Qu’il n’a été distribué aucun dividende sur l’exercice 2023 ;
- Qu’il n’a été distribué aucun dividende sur l’exercice 2022.
Troisième résolution : Renouvellement du mandat de M. Nicolas Chastang en qualité
d’administrateur
L’Assemblée générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, décide de renouveler le mandat d’Administrateur de M. Nicolas Chastang pour une durée de trois
années, soit jusqu’à l’assemblée générale annuelle appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31
décembre 2028.
Page 95 sur 95
CCF SFH Rapport Annuel – 2025
Quatrième résolution : Renouvellement du mandat de BDO-Paris en qualité de commissaire aux
comptes de la Société
L’Assemblée générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, prenant acte de l’arrivée à expiration du mandat de Commissaire aux comptes titulaire de BDO Paris,
domicilié 43/47, avenue de la Grande Armée, 75116 Paris et représenté par M. Vincent Génibrel, décide en
accord avec ledit Commissaire, de renouveler ce mandat pour une nouvelle durée de six exercices qui expira à
l’issue des décisions relatives à l’approbation des comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2031.
Cinquième résolution : Ratification, s’il y a lieu, des conventions visées à l’article L. 225-38 du Code
de commerce
L’Assemblée générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport spécial présenté par les commissaires aux comptes sur les
conventions visées à l’article L. 225-38 du Code de commerce, prend acte qu’aucune convention réglementée
n’est soumise à son approbation au tire de l’exercice clos le 31 décembre 2025.
Sixième résolution : Information, conformément à l’article L. 511-73 du Code monétaire et financier,
sur le montant global des rémunérations versé durant l’exercice écoulé aux personnes mentionnées
à l’article L. 511-71 du Code monétaire et financier
L’Assemblée générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, conformément à l’article L. 511-73 du Code monétaire et financier relatif au montant global des
rémunérations versé durant l’exercice écoulé aux personnes mentionnées à l’article L. 511-71 du Code monétaire
et financier, prend acte de l’absence de rémunérations concernées.
Septième résolution : Approbation du montant global des rémunérations allouées au Conseil
d’administration pour 2026
L’Assemblée générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, connaissance prise du rapport du Conseil d’administration, décide de ne pas allouer de rémunération
au Conseil d’administration pour 2026.
Huitième résolution : Pouvoirs pour formalités
L’Assemblée générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, confère tous pouvoirs au porteur d'un original, d'une copie ou d'un extrait du présent procès-verbal,
à l'effet d'effectuer toutes les formalités requises par la loi.