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RAPPORT FINANCIER ANNUEL
EXERCICE 2025
Ce document est une reproduction de la version officielle du rapport financier annuel qui a été établie en XHTML et est
disponible sur le site internet de Memscap (www.memscap.com).
SOMMAIRE
PERSONNES RESPONSABLES .......................................................................................................................................................................... 1
1.
Responsable du rapport financier annuel 2025...............................................................................................................................1
2.
Attestation du responsable du rapport financier annuel 202 5.........................................................................................................1
RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D'ADMINISTRATION A L'ASSEMBLEE GENERALE ANNUELLE DU 4 JUIN 2026 ........ 2
1.
Faits marquants et activité du Group e............................................................................................................................................2
2.
Comptes consolidés .......................................................................................................................................................................7
2.1.
Activité et chiffre d'affaires consolidé............................................................................................................................................7
2.2.
Présentation du compte de résultat consolid é................................................................................................................................8
2.3.
Présentation du bilan consolid é.....................................................................................................................................................9
2.4.
Présentation des flux de trésorerie...............................................................................................................................................10
2.5.
Structure de financement..............................................................................................................................................................11
2.6.
Filiales et participations ..............................................................................................................................................................12
2.7.
Faits exceptionnels et litiges ........................................................................................................................................................13
2.8.
Evénements postérieurs à la date de clôture de l'exercic e...........................................................................................................13
2.9.
Evolution prévisible et perspectives d'avenir...............................................................................................................................13
3.
Résultats de la Société et de ses filiales - Comptes sociaux .........................................................................................................14
3.1.
Eléments financiers de la Société et de ses filiale s.......................................................................................................................14
3.2.
Proposition d'affectation du résultat de la société MEMSCAP, S.A. ...........................................................................................15
3.3.
Dépenses fiscalement non déductibles .........................................................................................................................................15
3.4.
Prises de participations ...............................................................................................................................................................15
3.5.
Prises de contrôle ........................................................................................................................................................................15
3.6.
Cession de participations.............................................................................................................................................................15
3.7.
Sociétés contrôlées.......................................................................................................................................................................15
3.8.
Informations relatives aux délais de paiement des fournisseurs et des clients de la société MEMSCAP, S.A. .............................16
4.
Activité en matière de recherche et développement .....................................................................................................................16
5.
Facteurs de risques.......................................................................................................................................................................17
5.1.
Risques liés à la concurrence ainsi qu'aux segments de marché du Groupe................................................................................17
5.2.
Risques industriels et liés à l'environnement ...............................................................................................................................18
5.3.
Risques technologique s................................................................................................................................................................19
5.4.
Risques juridiques........................................................................................................................................................................20
5.5.
Risques financier s........................................................................................................................................................................21
5.6.
Risque associé à la pandémie de Covid-19 ou crise sanitaire similair e.......................................................................................21
5.7.
Contrôle interne opérationne l......................................................................................................................................................22
5.8.
Contrôle interne comptable et financier.......................................................................................................................................24
5.9.
Assurances et couvertures des risques .........................................................................................................................................25
6.
Impact social et environnemental des activités de la Société........................................................................................................26
7.
Gouvernement d'entrepris e..........................................................................................................................................................34
7.1.
Eléments de rémunération des mandataires sociaux soumis au vote des actionnaires conformément à l'article L.22-10-9 du
Code de commerc e.......................................................................................................................................................................34
7.2.
Eléments soumis au vote des actionnaires conformément à l'article L.22-10-8 du Code de commerc e.......................................36
7.3.
Options de souscription ou d'achat d'actions consenties à chaque mandataire social et options levées .....................................39
7.4.
Actions de performance attribuées aux mandataires sociaux.......................................................................................................39
7.5.
Régimes complémentaires de retraite concernant les mandataires sociau x.................................................................................39
7.6.
Conventions réglementées conclues entre la Société et ses administrateurs et certains actionnaires ..........................................39
7.7.
Evaluation des conventions portant sur des opérations courante s...............................................................................................39
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
7.8.
Actifs détenus directement ou indirectement par les dirigeants ou leur famille ...........................................................................40
7.9.
Prêts et garanties accordés ou constitués en faveur des membres des organes d'administration et de direction.........................40
7.10.
Sommes provisionnées ou constatées aux fins de versement de pensions, de retraites ou d'autres avantages .............................40
7.11.
Modifications intervenues au sein des organes sociaux et situation des mandats d'administrateur.............................................40
7.12.
Expérience des membres du conseil d'administration et de la direction générale .......................................................................41
7.13.
Liste des mandats et fonctions exercés par les mandataires sociaux............................................................................................42
7.14.
Fonctionnement du conseil d'administration ...............................................................................................................................43
7.15.
Proposition de fixation du montant de la somme fixe annuelle allouée aux membres du conseil d'administration......................46
7.16.
Etat récapitulatif des opérations mentionnées à l'article L.621-18-2 du Code monétaire et financier ........................................46
7.17.
Autorisations financières au conseil d'administration .................................................................................................................47
7.18.
Modalités de participation aux assemblées générales..................................................................................................................54
7.19.
Eléments susceptibles d'avoir une influence en cas d'offre publiqu e...........................................................................................56
8.
Situation des mandats des commissaires aux comptes .................................................................................................................56
9.
Capital social ...............................................................................................................................................................................56
9.1.
Répartition du capital socia l........................................................................................................................................................56
9.2.
Franchissement de seuil...............................................................................................................................................................56
9.3.
Participation des salariés au capital............................................................................................................................................57
9.4.
Modifications intervenues dans le capital social..........................................................................................................................58
9.5.
Actions propre s............................................................................................................................................................................59
9.6.
Souscription, achat ou prise en gage par la Société de ses propres actions dans le cadre de l'intéressement du personnel aux
résultats de l'entreprise ...............................................................................................................................................................60
9.7.
Options de souscription et/ou d'achat d'actions, actions gratuites consenties aux salariés de la Société....................................61
10.
Informations boursières................................................................................................................................................................62
11.
Conventions visées à l'article L.225-38 du Code de commerc e...................................................................................................63
12.
Rapport spécial du conseil d'administration sur les options de souscription et d'achat d'actions ................................................63
13.
Rapport spécial du conseil d'administration sur la réalisation des opérations de rachat d'actions................................................63
14.
Rapport complémentaire du conseil d'administration prévu à l'article L.225-129-5 du Code de commerce.................................63
15.
Modification des statuts ...............................................................................................................................................................63
TABLEAU DES RESULTATS DES CINQ DERNIERS EXERCICES DE LA SOCIETE............................................................................ 64
TABLEAU DES FILIALES ET PARTICIPATIONS........................................................................................................................................ 65
ETATS FINANCIERS CONSOLIDES............................................................................................................................................................... 66
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDE S.................................................................... 112
ETATS FINANCIERS ANNUELS.................................................................................................................................................................... 116
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUEL S........................................................................... 135
RAPPORT SPECIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES CONVENTIONS REGLEMENTEE S................................. 139
HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES ............................................................................................................................ 142
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
PERSONNES RESPONSABLES
1. Responsable du rapport financier annuel 2025
Monsieur Jean Michel Karam, en sa qualité de directeur général de MEMSCAP, S.A. (ci-après « MEMSCAP » ou la
« Société »), est responsable du présent rapport financier annuel. Monsieur Jean Michel Karam exerce également les fonctions
de p résident du conseil d'administration de MEMSCAP, S.A.
2. Attestation du responsable du rapport financier annuel 2025
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes annuels et les comptes consolidés sont établis conformément au corps de normes
comptables applicable et donnent une image fidèle et honnête des éléments d'actif et de passif, de la situation financière et des
profits ou pertes de l'émetteur et de l'ensemble des entre prises comprises dans la consolidation, et que le rapport sur la gestion
du groupe ci-joint présente un tableau fidèle de l'évolution et des résultats de l'entreprise et de la situation financière de
l'émetteur et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, ainsi qu'une description des principaux risques et
incertitudes auxquels ils sont confrontés.
Crolles, le 29 avril 2026
Jean Michel Karam
Président du conseil d'administration et directeur général
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
1
RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D'ADMINISTRATION A L'ASSEMBLEE GENERALE
ANNUELLE DU 4 JUIN 2026
Chers Actionnaires,
Nous vous avons réunis en assemblée générale ordinaire annuelle notamment pour vous rendre compte de l'activité de la Société
durant l'exercice clos le 31 décembre 2025 et pour soumettre à votre approbation les comptes annuels et consolidés dudit
exercice, ainsi que pour vous proposer de donner ou de reconduire certaines autorisations afin de permettre à votre conseil
d'administration de prendre sans délai, le moment venu, les mesures appropriées concernant le bon fonctionnement de votre
Société. Les convocations prescrites vous ont été régulièrement adressées et tous les documents et pièces prévus par la
réglementation en vigueur ont été tenus à votre disposition dans les délais légaux. Vos commissaires aux comptes vous
présenteront leurs rapports relatant notamment l'accomplissement de leur mission. Lors de l'assemblée générale, vous entendrez
ainsi la lecture des rapports sur les comptes annuels et les comptes consolidés ainsi que les rapports spéciaux des commissaires
aux comptes titulaires : Grant Thornton et BBM & Associés. L e conseil d'administration tient tout d'abord à adresser à chacun
des salariés de la Société ses félicitations pour le travail et les réalisations accomplis au cours de cet exercice.
1. Faits marquants et activité du Groupe
GROUPE MEMSCAP
2021
2021
(en millions d'euros – normes IFRS)
2025
2024
2023
2022
Retraité (*)
Publié (*)
12 mois
12 mois
12 mois
12 mois
12 mois
12 mois
Audité
Audité
Audité
Audité
Audité
Audité
Chiffre d'affaires des activités poursuivies ................................
12,0
12,7
14,1
9,3
8,5
11,4
Marge brute .............................................................................
5,0
5,0
6,0
3,7
3,6
3,3
Pourcentage du chiffre d'affaires ..............................................
41,4%
39,7%
42,9%
39,4%
42,5%
28,9%
Résultat opérationnel ...............................................................
1,0
1,2
2,5
0,2
0,6
(0,2)
Résultat financier .....................................................................
(0,1)
0,2
(0,3)
0,0
(0,0)
(0,0)
Impôt........................................................................................
(0,0)
(0,0)
(0,0)
(0,1)
(0,1)
(0,1)
Résultat net des activités poursuivie s.......................................
0,9
1,4
2,1
0,2
0,5
(0,3)
Résultat des activités abandonnées .........................................
-
-
-
0,9
(0,8)
-
Résultat net..............................................................................
0,9
1,4
2,1
1,0
(0,3)
(0,3)
Capitaux propres......................................................................
19,0
18,3
17,7
15,6
15,8
15,8
Obligations locatives ................................................................
(4,5)
(5,0)
(5,6)
(5,1)
(5,6)
(5,6)
Emprunts et autres dettes financières.......................................
-
(0,0)
(0,1)
(0,2)
(0,6)
(0,6)
Liquidités disponibles et actifs financiers nantis (**)....................
6,0
5,5
6,2
5,5
5,3
5,3
Liquidités nettes / (Endettement net) ........................................
1,6
0,4
0,5
0,2
(0,9)
(0,9)
Pourcentage des capitaux propres ...........................................
8,2%
2,2%
3,0%
1,1%
(5,6)%
(5,6)%
EBITDA ajusté (***) ....................................................................
1,6
2,1
3,3
1,4
1,0
1,0
Effectif moyen du Groupe
54
60
55
41
43
59
(Equivalent temps plein)
Capitalisation boursière (Fin de période)
31,8
39,0
45,0
10,4
9,9
9,9
(Les éventuels écarts apparents sur sommes sont dus aux arrondis.)
(*)
Conformément à IFRS 5, les éléments financiers 2021 ont été retraités afin de présenter les informations comparatives au titre des activités
abandonnées.
(**)
Cet agrégat est composé de la trésorerie active et des équivalents de trésorerie augmentés des placements financiers à moyen et long terme.
(***)
L'EBITDA ajusté correspond au résultat opérationnel incluant le résultat net de change relatif aux opérations courantes du Gr oupe, retraité :
- des dotations aux amortissements et provisions opérationnelles courantes, et
- de la charge résultant de l'application de la norme IFRS 2 « Paiement fondé sur des actions ».
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
2
Au titre de l'exercice 2025, le Groupe reporte un chiffre d'affaires consolidé des activités poursuivies de 12,0 millions d'euros
et affiche un bénéfice opérationnel des activités poursuivies de 1,0 million d'euros ainsi qu'un bénéfice net de l'ensemble
consolidé de 0,9 million d'euros.
Le flux positif de trésorerie opérationnelle des activités poursuivies s'élève à 1,4 million d'euros sur l'exercice 2025, permettant
au Groupe de bénéficier de liquidités disponibles de 6,0 millions d'euros au 31 décembre 2025. A cette date, le Groupe ne
présente aucun emprunt auprès des établissements de crédit et les obligations locatives, comptabilisées conformément à la
norme IFRS 16, s'élèvent à 4,5 millions d'euros.
Malgré un environnement sectoriel temporairement dégradé sur le 1er semestre 2025, l es performances de l'exercice confirment
le projet d'entreprise de MEMSCAP axé sur une croissance rentable grâce à ses atouts majeurs, des barrières technologiques
solides et un modèle pérenne. L'activité aéronautique devient le moteur clé de la performanc e et de la rentabilité du Groupe.
En particulier, le développement des activités de « Contrôle moteur » et « Systèmes fluidiques » conforte ces ambitions pour
les années à venir. MEMSCAP continue, dans le même temps, à travailler au renforcement de sa performance opérationnelle
et financière.
Dans le cadre du présent rapport et conformément à IFRS 5, les éléments financiers 2021 présentant la mention « Retraité »
ont été retraités afin de présenter les informations comparatives au titre des activités abandonnées.
Evolution du chiffre d'affaires consolidé (en millions)
Exercices 2021 à 2025 en normes IFRS.
17,5
15,0
12,5
10,0
Euros
7,5
US $
5,0
2,5
0,0
2021
2021
2022
2023
2024
2025
(Publié)
(Retraité)
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
3
Répartition par activité du chiffre d'affaires consolidé (en millions d'euros)
Exercices 2021 à 2025 en normes IFRS.
15,0
12,5
10,0
Pôle dermocosmétique
7,5
Produits sur mesure
Communications optiques
Avionique et médical
5,0
2,5
0,0
2021
2021
2022
2023
2024
2025
(Publié)
(Retraité)
Répartition géographique du chiffre d'affaires consolidé (en millions d'euros)
Exercices 2021 à 2025 en normes IFRS.
15,0
12,5
10,0
Autres
7,5
Asie
Etats-Unis
5,0
Europe
2,5
0,0
2021
2021
2022
2023
2024
2025
(Publié)
(Retraité)
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
4
Evolution du résultat opérationnel consolidé et du résultat net consolidé (en milliers d'euros)
Exercices 2021 à 2025 en normes IFRS.
2 500
2 000
1 500
Résultat opérationnel des activités poursuivies
Résultat net des activités poursuivies
1 000
Résultat net des activités abandonnées
500
0
-500
-1 000
2021
2021
2022
2023
2024
2025
(Publié)
(Retraité)
Evolution des effectifs et de la productivité (*)
* Chiffre d'affaires sur effectif moyen équivalent temps plein (ETP) en milliers d'euros.
70
260
60
245
50
230
215
40
Effectif moyen ETP
200
Productivité
30
185
20
170
10
155
0
140
2021
2021
2022
2023
2024
2025
(Publié)
(Retraité)
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
5
Evolution par trimestre du compte de résultat consolidé 2025 (en milliers d'euros)
3 500
3 000
2 500
2 000
Chiffre d'affaires des activités poursuivies
Marge brute
1 500
Résultat opérationnel
Résultat net de l'ensemble consolidé
1 000
500
0
T1 2025
T2 2025
T3 2025
T4 2025
Evolution de la capitalisation boursière du 1er janvier 2020 au 31 décembre 2025
(en millions d'euros)
70
60
50
40
30
20
10
2020
2021
2022
2023
2024
2025
0
J F MAM J J A SOND J FMAM J J A SOND J FMAM J J A SOND J FMAM J J A SOND J FMAM J J A SOND J FMAM J J A SOND
Aucun événement majeur, ayant affecté l'activité du Groupe au titre de l'exercice 2025, n'est à mentionner.
La situation en Ukraine et les conséquences induites par les sanctions prises à l'égard de la Russie, de même que la situatio n
au Proche-Orient, n'ont pas, à la date d'arrêté des comptes consolidés, engendré d'impacts significatifs sur l'activité du Groupe.
L'analyse détaillée des comptes consolidés du Groupe est présentée en section 2 du présent rapport.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
6
2. Comptes consolidés
La Société vous présente des comptes consolidés, qui en application du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur
les normes internationales, ont été établis selon les normes comptables internationales IAS/IFRS applicables en date du
31 décembre 2025 et telles qu'approuvées par l'Union Européenne à la date de préparation de ces états financiers. Il vous sera
proposé lors de l'assemblée générale de donner pour les comptes annuels et les comptes consolidés, quitus entier et sans rése rve
de leur gestion pour l'exercice écoulé aux administrateurs de votre Société.
Les comptes consolidés intègrent les comptes des sociétés contrôlées de manière exclusive, directement ou indirectement, par
le Groupe. Les états financiers des filiales sont inclus dans les états financiers consolidés à compter de la date du transfert du
contrôle effectif jusqu'à la date où le contrôle cesse d'exister.
Les sociétés consolidées au 31 décembre 2025 sont au nombre de 3 et sont les suivantes :
Pays
Sociétés
Date d'entrée dans
% d'intérêt
Méthode de
le périmètre
au 31 déc. 2025
consolidation
France
MEMSCAP, S.A.
-
Société mère
-
Laboratoires La Licorne, S.A.S.
Novembre 2007
100%
Intégration globale
Norvège
MEMSCAP, AS
Janvier 2002
100%
Intégration globale
Les nouveaux textes publié s par l'IASB au 31 décembre 2024 et applicables à compter du 1er janvier 2025 n'ont pas eu
d'incidence significative sur les comptes consolidés du Groupe au 31 décembre 2025.
2.1. Activité et chiffre d'affaires consolidé
L'exercice clos le 31 décembre 2025 a permis la réalisation d'un chiffre d'affaires des activités poursuivies hors taxes de
11 987 milliers d'euros contre 12 660 milliers d'euros pour l'e xercice clos le 31 décembre 2024. La répartition du chiffre
d'affaires consolidé par activité est la suivante :
(en milliers d'euros)
2025
2024
% de variation
Avionique / Médical.....................................................................
10 278
11 342
-9,4%
Communications optique s............................................................
1 626
1 237
+31,4%
Pôle dermocosmétique .................................................................
83
81
+2,5%
Activités poursuivies - Total chiffre d'affaires.............................
11 987
12 660
-5,3%
Le chiffre d'affaires des activités poursuivies de l'exercice 2025 présente une diminution, par rapport à l'exercice 2024, de
-5,3% en euro et de -1,3% en dollar américain. Il est rappelé que les ventes réalisées en dollar américain représentent environ
75% du chiffre d'affaires consolidé des activités poursuivies sur l'exercice 2025.
Le repli observé par rapport à l'exercice 2024 est directement lié aux activités médicales du Groupe, affectées par la baisse des
commandes de deux clients majeurs historiques, dont l'impact sur le chiffre d'affaires consolidé s'établit à -1,6 million d'eu ros.
Les ventes du segment médical s'élèvent ainsi à 1,5 million d'euros (-1,7 million d'euros, soit -53,2% par rapport à 2024),
représentant 12,3% du chiffre d'affaires consolidé du Groupe sur l'exercice 2025, contre 24,9% au titre de l'exercice 2024.
Premier marché du Groupe, les activités avioniques demeurent le principal contributeur au chiffre d'affaires consolidé sur
l'exercice clos le 31 décembre 2025. Sur l'année, les ventes des activités avionique s s'établissent à 8,8 millions d'euros, contre
8,2 millions d'euros en 2024, soit une progression de +7,5%. L'a éronautique confirme une dynamique de croissance robuste
portée par le développement des programmes « contrôle moteur » et « systèmes fluidiques » permettant au Groupe d'adresser
de nouveaux marchés. Ce segment représente 73,5% du chiffre d'affaires consolidé du Groupe sur l'exercice 2025 (Exercice
2024 : 64,7%) confirmant le positionnement central du secteur aéronautique dans le modèle économique du Groupe.
La division communications optiques affiche un chiffre d'affaires de 1,6 million d'euros (+0,4 million d'euros, soit +31,4%
par rapport à 2024) et représente 13,6% des ventes consolidées du Groupe sur l'exercice 2025. Ce marché de niche se caractérise
par une volatilité élevée liée aux investissements en fibre optique en Asie et particulièrement en Chine. Grâce à son organisation
fabless, cette activité est un facteur de soutien à la rentabilité du Groupe, indépendamme nt des niveaux d'activité afférents à
ce marché.
Le pôle dermocosmétique (Redevances de licences de marques) intègre quant à lui l'exploitation et la gestion des actifs du
Groupe relatifs aux secteurs de la dermatologie et de la cosmétologie dont notamment la marque Ioma. Le chiffre d'affaires
relatif à ce secteur s'établit à 0,1 million d'euros, stable par rapport au précédent exercice.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
7
2.2. Présentation du compte de résultat consolidé
Compte de résultat consolidé
2025
2024
(e n milliers d'euros – Normes IFRS)
Activités poursuivies
Chiffre d'affaires..........................................................................
11 987
12 660
Coût des ventes ..............................................................................
(7 029)
(7 638)
Marge brut e..................................................................................
4 958
5 022
Pourcentage du chiffre d'affaires...................................................
41,4%
39,7%
Autres produits opérationnels.........................................................
354
388
Charges opérationnelles .................................................................
(4 311)
(4 238)
Résultat opérationne l...................................................................
1 001
1 172
Résultat financier ...........................................................................
(105)
226
Impôts ............................................................................................
(2)
(24)
Résultat net de l'ensemble consolidé...........................................
894
1 374
Effectif moyen consolidé (Activités poursuivies)
2025
2024
Effectif moyen équivalent temps plein...........................................
54
60
Bénéficiant d'un effet mix produits et volume favorable, la marge brute de l'exercice 2025 s'établit à 5,0 millions d'euros,
portant le taux de marge brute annuel à 41,4% du chiffre d'affaires consolidé contre 39,7% au titre de l'exercice précédent.
Les autres produits opérationnels au titre des exercices 2025 et 2024, soit un montant de 0,4 million d'euros, sont afférents à
des subventions étatiques relatives à des programmes de recherche et développement au sein de la filiale norvégienne du
Groupe.
Les charges opérationnelles s'établissent à 4,3 millions d'euros contre un montant de 4,2 millions d'euros pour l'exercice 2024
et se décomposent comme suit :
(e n milliers d'euros)
2025
2024
% de variation
Frais de recherche et développement............................................
1 931
1 822
+6,0%
Frais commerciaux .......................................................................
864
985
-12,3%
Charges administratives ...............................................................
1 516
1 431
+5,9%
Total charges opérationnelle s.......................................................
4 311
4 238
+1,7%
Net de subventions, le montant des frais de recherche et développement s'établit à 1,6 million d'euros au titre de l'exercice
2025 contre 1,4 million d'euros sur l'exercice précédent et comprend notamment les développements des nouvelles générations
de produits avioniques et médicaux. Les frais de recherche et développement nets de subventions représentent ainsi 13,2% du
chiffre d'affaires consolidé (2024 : 11,3%). La réorganisation des services commerciaux du Groupe conduit à une réduction
des frais afférents de -12,3% comparé au précédent exercice. Les charges administratives présentent quant à elles une
progression de +5,9% en ligne avec la structuration des activités du Groupe.
L'effectif moyen équivalent temps plein du Groupe est passé de 59,6 personnes sur l'exercice 2024 à 54,2 personnes sur
l'exercice 2025 soit une réduction de -9,1%.
Sur l'exercice 2025, le bénéfice opérationnel s'établit à 1,0 million d'euros (8,4% du chiffre d'affaires) contre un bénéfice
opérationnel de 1,2 million d'euro s (9,3% du chiffre d'affaires) au titre de l'exercice 2024. Le résultat financier, soit une perte
financière nette de 0,1 million d'euros sur l'exercice 2025 (2024 : G ain financier net de 0,2 million d'euros), intègre notamment
une perte de change d'un montant de 0,2 million d'euro s (2024 : Gain de change de 0,2 million d'euros). La charge d'impôt
comptabilisée sur les exercices 2025 et 2024 correspond à la variation d'actif d'imposition différée. Cette charge est sans impact
sur la trésorerie du Groupe.
L'ensemble consolidé présente un bénéfice net de 0,9 million d'euros sur l'exercice 2025 (7,5% du chiffre d'affaires) contre
un bénéfice net de 1,4 million d'euros (10,9% du chiffre d'affaires) sur l'exercice 2024. Le résultat de base par action de
l'ensemble consolidé correspond à un bénéfice de 0,118 euro pour l'exercice 2025 contre un bénéfice de 0,179 euro pour
l'exercice 2024. Les comptes consolidés que nous soumettons à votre approbation font donc ressortir en normes IFRS un
bénéfice net de 894 milliers d'euro s contre un bénéfice net de 1 374 milliers d'euros au titre de l'exercice 2024.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
8
2.3. Présentation du bilan consolidé
Comme détaillé ci-dessous, les fonds propres et le total des actifs consolidés au 31 décembre 2025 s'élèvent respectivement à
19,0 millions d'euros et 25,4 millions d'euros.
Bilan consolidé
31 déc. 2025
31 déc. 2024
(en milliers d'euros – normes IFRS)
Actifs :
Immobilisations corporelles et incorporelles..................................
7 516
7 618
Actifs au titre de droits d'utilisation...............................................
4 119
4 657
Actifs financiers et autres actifs non-courants................................
1 613
1 528
Actifs d'impôt différé.....................................................................
77
80
Total Actifs non-courants...............................................................
13 325
13 883
Stocks.............................................................................................
4 716
5 032
Clients, autres débiteurs et paiements d'avance .............................
2 876
2 951
Actifs financiers, trésorerie et équivalents de trésoreri e.................
4 455
3 963
Total Actifs courant s......................................................................
12 047
11 946
Total Actifs ...................................................................................
25 372
25 829
Passifs :
Capitaux propres ............................................................................
19 039
18 270
Obligations locatives (Part à plus d'un an).....................................
3 804
4 237
Autres passifs non-courants ...........................................................
90
90
Total Passifs non-courants .............................................................
3 903
4 327
Fournisseurs et autres créditeurs ....................................................
1 709
2 391
Obligations locatives (Part à moins d'un an)..................................
672
782
Emprunts (Part à moins d'un an)....................................................
-
26
Autres passifs courants...................................................................
49
33
Total Passifs courants.....................................................................
2 430
3 232
Total Passif s..................................................................................
25 372
25 829
Les principales variations des postes d'actif du bilan s'expliquent par :
L'impact de s dotations aux amortissements sur les immobilisations corporelles et incorporelles ainsi que sur les actifs au
titre de droits d'utilisation du Groupe, soit -0,8 million d'euros pour l'exercice 2025.
Les investissements réalisés sur l'exerc ice 2025, incluant les actifs au titre de droits d'utilisation, pour un montant de +0,2
million d'euros comprenant notamment des équipements industriels ainsi que l'évolution des conditions de location du site
de production norvégien.
L'impact bilanciel des variations de change sur les actifs du Groupe, le taux de clôture de la couronne norvégienne étant,
au 31 décembre 2025, en repli de -0,4% comparé au 31 décembre 2024.
La réduction nette des stocks, soit -0,3 million d'euros, dans le cadre des programmes de maîtrise du besoin en fonds de
roulement du Groupe.
La variation des actifs financiers courants et non-courants, soit +0,6 million d'euros sur l'exercice 2025, conséquence
directe de l'évolution de la trésorerie nette du Groupe sur l'exercice (+0,5 million d'euros) telle que détaillée en section 2.4
du présent rapport.
Les principales variations des postes de passif du bilan s'expliquent par :
L'impact sur les capitaux propres du Groupe du bénéfice net consolidé de l'exercice, soit +0,9 million d'euros, ainsi que
les effets combinés de l'évolution des écarts de conversion et des actions auto-détenues, soit -0,1 million d'euros.
La diminution des obligations locatives, soit -0,5 million d'euros, conformément aux échéanciers des contrats de location-
financement ainsi qu'aux loyers versés afférents au site de production norvégien.
La réduction de l'encours fournisseurs et autres créditeurs pour un montant de -0,7 million d'euro s au 31 décembre 2025,
conformément aux cadencements des volumes d'activité du Groupe.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
9
La variation du besoin en fonds de roulement s'analyse comme suit :
(e n milliers d'euros)
2025
2024
% de variation
Stocks...........................................................................................
4 716
5 032
-6,3%
Clients et comptes rattachés .........................................................
1 803
2 136
-15,6%
Autres créances et paiements d'avance ........................................
1 073
815
+31,7%
Total stocks et créances d'exploitation.........................................
7 592
7 983
-4,9%
Fournisseurs et comptes rattachés ................................................
751
1 385
-45,8%
Autres dettes.................................................................................
958
1 006
-4,8%
Total dettes d'exploitation............................................................
1 709
2 391
-28,5%
Besoin en fonds de roulement ......................................................
5 883
5 592
+5,2%
Exprimé en nombre de jours de chiffre d'affaires consolidé, le besoin en fonds de roulement s'établit à 179 jours au
31 décembre 2025 contre 161 jours à fin 2024. En valeur absolue, le besoin en fonds de roulement consolidé s'élève à 5,9
millio ns d'euros contre 5,6 millions d'euros à la clôture de l'exercice précédent. Cette évolution résulte principalement de la
diminution significative des dettes fournisseurs du Groupe au cours de l'exercice 2025.
2.4. Présentation des flux de trésorerie
La Société a généré un flux net positif de 0,5 million d'euros en 2025 contre un flux net de trésorerie négatif de 0,8 million
d'euros en 2024. Les flux de trésorerie du Groupe s'analysent comme suit :
(e n milliers d'euros)
2025
2024
Flux des activités opérationnelles...............................................................
1 357
548
Flux des activités d'investissement ............................................................
(196)
(192)
Flux des activités de financement...............................................................
(665)
(1 186)
Impact des taux de change sur la trésorerie et équivalents de trésorerie.....
(4)
(8)
Augmentation nette de trésorerie et équivalents de trésorerie .............
492
(838)
Solde de la trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture .................
3 963
4 801
Solde de la trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture (1) .........
4 455
3 963
(1) Décomposition de la trésorerie nette à la clôture
Trésorerie active.........................................................................................
4 455
3 963
Trésorerie passive.......................................................................................
-
-
Total trésorerie nette................................................................................
4 455
3 963
La trésorerie nette du Groupe, immédiatement disponible selon la position AMF n°2011-13 du 23 septembre 2011, s'élève à
4,5 mill ions d'euros au 31 décembre 2025 (2024 : 4,0 millions d'euros). Les liquidités disponibles, intégrant la trésorerie active
ainsi que les placements financiers comptabilisés en actifs financiers non-courants, s'établi ssent quant à elles à 6,0 millions
d'eu ros au 31 décembre 2025 (2024 : 5,5 million s d'euros). Le Groupe dispose au 31 décembre 2025 de lignes de crédit
disponibles non utilisées d'un mont ant de 0,3 million d'euros (2024 : 0,3 million d'euros).
L'EBITDA ajusté
(1)
des activités poursuivies au titre de l'exercice 2025 s'élève à 1,6 million d'euros contre 2,1 millions
d'euros pour l'exercice 2024. La réconciliation de l'EBITDA ajusté des activités poursuivies avec les états financiers 2025 et
2024 est la suivante :
(En millions d'euros)
2025
2024
Résultat opérationnel ................................................................................
1,0
1,2
Dotations aux amortissements et provision s.............................................
0,8
0,8
Résultat net de change relatif aux opérations courantes............................
(0,2)
0,2
EBITDA ajusté (1)....................................................................................
1,6
2,1
(Les éventuels écarts apparents sur sommes sont dus aux arrondis.)
(1) L'EBITDA ajusté correspond au résultat opérationnel incluant le résultat net de change relatif aux opérations courantes du Gr oupe, retraité :
- des dotations aux amortissements et provisions opérationnelles courantes, et
- de la charge résultant de l'application de la norme IFRS 2 « Paiement fondé sur des actions ».
Les flux de trésorerie positifs provenant des activités opérationnelles s'établissent à 1,4 million d'euros contre une génération
de trésorerie de 0,5 million d'euros au titre de l'exercice 2024. La progression du besoin en fonds de roulement, retraitée des
effets de conversion, conduit à un impact négatif de 0,3 million d'euros sur les flux provenant des activités opérationnelles sur
l'exercice 2025 (2024 : Impact négatif de 1,7 million d'euros). Le bénéfice net de l'ensemble consolidé ajusté des éléments
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
10
opérationnels non monétaires s'établit quant à lui à 1,7 million d'euros (2024 : Bénéfice net ajusté des éléments opérationnels
non monétaires de 2,2 millions d'euros).
Les flux de trésorerie consommés par les activités d'investissement s'établissent à 0,2 million d'euros au titre de l'exercic e
2025, un niveau globalement stable par rapport à celui observé en 2024. Sur l'exercice 2025, l es acquisitions d'immobilisations
incorporelles et corporelles ont engendré une consommation nette de trésorerie de 0,1 million d'euros (2024 : Consommation
nette de trésorerie de 0,2 million d'euros), principalement liée à des acquisitions d'équipements industriels. Les flux de
trésorerie relatifs aux activités d'investissement intègrent également la variation nette du portefeuille de titres de placement de
trésorerie du Groupe à horizon de placement supérieur à 12 mois. Cette variation nette s'établit à -0,1 million d'euros au titre
de l'exercice 2025 (2024 : Variation nette non-significative).
Au titre de l'exercice 2025, aucun nouvel emprunt bancaire n'a été souscrit (2024 : Aucune souscription). Sur cette même
période, le montant des remboursements d'emprunts bancaires est resté inférieur à 0,1 million d'euros (2024 : 0,1 million
d'euros). La diminution des obligations locatives, intégrant les contrats de bail et de location-financement de la filiale
norvégienne du Groupe, s'établit à 0,5 million d'euros sur l'exercice (2024 : 0,6 million d'euros). Conformément au programme
de rachat d'actions et au contrat de liquidité détaillés en section 9.5 du présent document, la consommation de trésorerie
relatives aux actions auto-détenues est inférieure à 0,1 million d'euros sur l'exercice 2025 (2024 : 0,5 million d'euros). Le flux
net de trésorerie consommé par les activités de financement s'élève à 0,7 million d'euros sur l'exercice 2025
(2024 :
Consommation de 1,2 million d'euros).
2.5. Structure de financement
La structure de financement du Groupe au 31 décembre 2025 et 2024 s'analyse comme suit :
31 déc.
31 déc.
(en milliers d'euros)
2025
2024
Trésorerie active et titres de placemen t à horizon de placement à plus d'un an ..
6 037
5 452
Moins : Obligations locatives .............................................................................
(4 476)
(5 019)
Prêts et emprunts portant intérê t............................................................
-
(26)
Liquidités nettes (Endettement net).....................................................................
1 561
407
Capitaux propres .................................................................................................
19 039
18 270
Liquidités nettes (Endettement net) / capitaux propres .................................
8,2%
2,2%
Au 31 décembre 2025 et 2024, l'exigibilité des dettes financiè res est la suivante :
31 décembre 2025
JJ à
1 an à
Au-delà
(en milliers d'euros)
1 an
5 ans
de 5 ans
Emprunts portant intérêts ............................................................
-
-
-
Obligations locative s...................................................................
(672)
(2 154)
(1 650)
Actifs financiers ..........................................................................
4 455
1 582
-
Position nette avant gestio n.........................................................
3 783
(572)
(1 650)
Hors bila n....................................................................................
-
-
-
Position nette après gestion...................................................
3 783
(572)
(1 650)
31 décembre 2024
JJ à
1 an à
Au-delà
(en milliers d'euros)
1 an
5 ans
de 5 ans
Emprunts portant intérêts ............................................................
(26)
-
-
Obligations locative s...................................................................
(782)
(2 099)
(2 138)
Actifs financiers ..........................................................................
3 963
1 489
-
Position nette avant gestio n.........................................................
3 155
(610)
(2 138)
Hors bila n....................................................................................
-
-
-
Position nette après gestion...................................................
3 155
(610)
(2 138)
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
11
2.6. Filiales et participations
La liste des filiales et participations du Groupe au 31 décembre 2025 est la suivante :
Nom et siège social de la filiale
Domaine d'activité
% du capital
% des droits de vote
MEMSCAP AS
Langmyra 11
Fabrication et commercialisation de capteurs
N - 3185 Skoppum
pour les marchés de l'aéronautique et du
100,00%
100,00%
Norvège
médical.
LABORATOIRES LA LICORNE S.A.S.
Parc Activillage des Fontaines
Conception, développement et commercialisation
Bernin - 38926 Crolles Cedex
de produits, spécialités ou procédés
100,00%
100,00%
France
technologiques pharmaceutiques à visées
dermatologiques et cosmétiques.
L'organigramme du Groupe au 31 décembre 2025 est le suivant :
Memscap, S.A.
Filiales
(France)
(Consolidées par intégration globale)
Laboratoires La Licorne,
Memscap, AS
S.A.S.
(% de détention et de contrôle)
(% de détention et de contrôle)
100,00%
100,00%
(Norvège)
(France)
La Société dispose de 2 filiales opérationnelles :
MEMSCAP AS, filiale norvégienne – Activités avioniques et médicales.
Laboratoires La Licorne S.A.S., filiale française – Pôle dermocosmétique dédié au soin de la peau.
L'ensemble des filiales e st détenu à 100% directement par MEMSCAP, S.A.
MEMSCAP S.A. est en charge des activités communications optiques du Groupe via une organisation fabless adressant le
marché des atténuateurs optiques variables (VOA). MEMSCAP S.A. assure de même les fonctions de services centraux et de
R&D pour l'ensemble des filiales du Groupe.
Concernant les filiales opérationnelles de MEMSCAP :
MEMSCAP AS, basée en Norvège, assure quant à elle les activités avioniques et médicales du Groupe et dispose d'une
usine d'asse mblage et de mise en boîtier (200 m², classe ISO 8). Les équipements de production utilisés par MEMSCAP
AS sont la propriété de cette filiale. Elle loue le site sur lequel elle opère.
Les Laboratoires La Licorne S.A.S., basés en France, sont spécialisés dans l'analyse biométrique et le traitement
cosmétologique et dermatologique de la peau.
Les relations entre la Société et ses filiales font l'objet d'une formalisation contractuelle concernant notamment les presta tions
de siège ainsi que la gestion de la propriété intellectuelle.
Conformément à l'article L.233-15 du Code de commerce, le tableau des filiales et participations est annexé au présent rapport
annuel. Il est renvoyé au chapitre 3.1 du présent rapport annuel concernant une présentation des éléments financiers significatifs
afférents aux principales filiales du Groupe.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
12
2.7. Faits exceptionnels et litiges
Hormis les éléments détaillés en section 1 du présent rapport annuel, aucun fait exceptionnel ou litige significatif n'est intervenu
au cours de l'exercice 2025.
2.8. Evénements postérieurs à la date de clôture de l'exercice
Aucun événement significatif postérieur à la clôture n'est à mentionn er.
2.9. Evolution prévisible et perspectives d'avenir
Au cours des dernières années, MEMSCAP a conduit une transformation en profondeur de son modèle opérationnel et
industriel, visant à renforcer l'agilité du Groupe, sa capacité d'innovation et la pérennité de sa rentabilité. Cette stratégie s'est
traduite p ar un recentrage sur les marchés à forte valeur ajoutée, l'optimisation de l'outil industriel et la mise en place d'une
organisation fabless pour l'activité communications optiques.
Malgré un environnement sectoriel contrasté, MEMSCAP a confirmé sur les exercices 2024 et 2025 la solidité de son modèle
économique en enregistrant un résultat net de 1,4 million d'euros en 2024, soit 10,9 % du chiffre d'affaires consolidé, puis un
résulta t net de 0,9 million d'euros en 2025, représentant 7,5 % du chiffre d'affaires consolidé.
Le Groupe entend poursuivre cette dynamique sur l'exercice à venir, en s'appuyant sur la croissance des activités aéronautiqu es,
le développement de nouvelles générations de produits à forte valeur technologique et une discipline financière maintenue.
MEMS CAP conserve par ailleurs son ambition de contribuer à la préservation et à l'amélioration de la vie humaine par ses
réalisations techniques.
Depuis la clôture de l'exercice 2025, aucun changement significatif n'est intervenu dans la situation financière, commerciale
ou dans les perspectives du Groupe.
À la date d'arrêté des comptes consolidés, la situation en Ukraine et les conséquences des sanctions prises à l'égard de la
Russie, ainsi que la situation au Proche-Orient, n'ont pas engendré d'impacts significatifs sur l'activité du Groupe.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
13
3. Résultats de la Société et de ses filiales - Comptes sociaux
3.1. Eléments financiers de la Société et de ses filiales
Le tableau suivant présente la contribution de chacune des filiales opérationnelles au compte de résultat consolidé, établi selon
les normes IFRS, pour l'exercice 2025 :
Contribution à l'ensemble consolidé
France
Norvège
France
Total ensemble
MEMSCAP, S.A.
MEMSCAP AS
Laboratoires
consolidé
(e n milliers d'euros)
(Société mère)
La Licorne, S.A.S.
Ventes de biens et services......................
1 626
10 278
83
11 987
Résultat opérationnel...............................
472
524
5
1 001
Résultat financier ....................................
126
(231)
-
(105)
Impôt.......................................................
2
(4)
-
(2)
Résultat net de l'ensemble consolid é....
600
289
5
894
Les tableaux suivants présentent les principaux éléments des comptes sociaux, établis selon les normes comptables locales en
vigueur, pour chacune des entités opérationnelles consolidées du Groupe au titre de l'exercice 2025, et notamment le résultat
d'exploitation et le résultat net de chacune d'entre elles :
Entités françaises
Comptes sociaux
France
France
MEMSCAP S.A.
Lab. La Licorne S.A.S.
(en milliers)
(Euro)
(Euro)
Chiffre d'affaires ne t...............................
2 680
83
Autres produits d'exploitation.................
272
-
Charges d'exploitatio n.............................
(2 238)
(82)
Résultat d'exploitatio n.............................
714
1
Résultat financier ....................................
(1 401)
-
Résultat exceptionnel ..............................
-
-
Impôt sur les sociétés ..............................
121
-
Résultat net...........................................
(566)
1
Entités étrangères
Comptes sociaux
Norvège
MEMSCAP AS
(en milliers)
(NOK)
Chiffre d'affaires ne t.............................
121 159
Autres produits d'exploitation...............
-
Charges d'exploitation...........................
(114 132)
Résultat d'exploitation...........................
7 027
Résultat financier ..................................
(2 692)
Résultat exceptionnel ............................
-
Impôt sur les sociétés ............................
-
Résultat net.........................................
4 335
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
14
3.2. Proposition d'a ffectation du résultat de la société MEMSCAP, S.A.
Nous vous proposons d'affecter le résultat de l'exercice, soit une perte nette de 565 560,34 euros, comme suit :
Perte de l'exercice :
(565 560,34) euros
Report à nouveau bénéficiaire :
3 546 289,56 euros
Soit un bénéfice distribuable de :
2 980 729,22 euros
Il sera proposé de prélever sur ce bénéfice distribuable une somme de 501 693,66 euros, destinée au paiement d'un dividende
de 0,066 euro par action.
Le solde du bénéfice distribuable, soit 2 479 035,56 euros, sera affecté au compte « Report à nouveau », qui s'élèvera ainsi à
2 479 035,56 euros après l'ensemble des opérations d'affectation et de distribution.
Conformément aux dispositions de l'article 243 bis du Code général des impôts, nous vous rappelons qu'il n'a été procédé à
aucune distribution de dividende ni aucun revenu au titre des trois exercices précédents.
3.3. Dépenses fiscalement non déductibles
Conformément à l'article 223 quater du Code général des impôts, nous vous informons qu'il n'a été engagé aucune dépense ou
charge visées à l'article 39-4 de ce code au titre de l'exercice écoulé.
3.4. Prises de participations
Nous vous indiquons que la Société n'a procédé à aucune prise de participation sur l'exercice écoulé.
3.5. Prises de contrôle
Nous vous indiquons que la Société n'a procédé à aucune prise de contrôle au cours de l'exercice écoulé.
3.6. Cession de participations
Nous vous indiquons que la Société n'a procédé à aucune cession de participations au cours de l'exercice écoulé.
3.7. Sociétés contrôlées
La Société contrôle actuellement les sociétés suivantes, chacune à hauteur de 100% :
Entité
Date de prise de contrôle
Pays
MEMSCAP AS
Janvier 2002
Norvège
Laboratoires La Licorne S.A.S.
Novembre 2007
France
Aucune de ces sociétés ne détient de participation dans la société MEMSCAP, S.A.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
15
3.8. Informations relatives aux délais de paiement des fournisseurs et des clients de la société
MEMSCAP, S.A.
Conformément à l'article L.441-14 du Code de commerce, nous vous indiquons dans le tableau ci-dessous les informations
relatives aux délais de paiement des fournisseurs et des clients de la Société.
Article D.441-6 I.-1° : Factures reçues non réglées à la
Article D.441-6 I.-2° : Factures émises non réglées à la
date de clôture de l'exercice dont le terme est échu
date de clôture de l'exercice dont le terme est échu
91
Total
91
Total
(Montants en
1 à 30
31 à 60
61 à 90
1 à 30
31 à 60
61 à 90
0 jour
jours
(1 jour
0 jour
jours
(1 jour
milliers d'euros)
jours
jours
jours
jours
jours
jours
et plus
et plus)
et plus
et plus)
(A) Tranches de retard de paiement
Nombre de factures
50
-
17
5
concernées
Montant total des
factures concernées
149
38
-
-
-
-
486
17
33
-
24
74
H.T.
% du montant total
des achats H.T. de
13%
-
-
-
-
-
l'exercice
% du chiffre
d'affaires et autres
produits
18%
-
-
-
-
-
d'exploitation H.T.
de l'exercice
(B) Factures exclues du (A) relatives à des dettes et créances litigieuses ou non comptabilisées
Nombre des factures
-
2
-
exclues
Montant total des
38
-
factures exclues H.T.
(C) Délais de paiement de référence utilisés
Délais de paiement
utilisés pour le calcul
Délai légal : Règlement à 60 jours net
Délai légal : Règlement à 60 jours
des retards de
à compter de la date de facture
net à compter de la date de facture
paiement
4. Activité en matière de recherche et développement
La Société a maintenu un niveau élevé de recherche et développement sur l'exercice 2025. Les frais de recherche et
développement consolidés du Groupe s'élèvent à 1,9 million d'euros (16% du chiffre d'affaires consolidé) contre 1,8 million
d'euros (14% du chiffre d'affaires conso l idé) au titre de l'exercice 2024. Cet effort a notamment porté sur l'évolution du
portefeuille de produits aéronautiques et médicaux. Sur l'exercice 2025, le Groupe a reconnu en produit 0,4 million d'euros au
titre de subventions de recherche et développement (2024 : 0,4 million d'euros). Au 31 décembre 2025, le Groupe MEMSCAP
dispose d'un portefeuille de 6 licences et marques.
Selon la norme IAS 38, les dépenses de développement doivent être immobilisées et faire l'objet d'un amortissement
lorsqu'elles répondent à certains critères spécifié s par la norme. Au 31 décembre 2025 et 2024, aucun frais de développement
n'est immobilisé. Il est également renvoyé à la section 6 du présent rapport annuel pour une information complémentaire sur
les effectifs de recherche et développement du Groupe.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
16
5. Facteurs de risques
La Société a procédé à une revue des risques qui pourraient avoir un effet défavorable significatif sur son activité, sa situation
financière ou ses résultats (ou sur sa capacité à atteindre ses objectifs). Cette cartographie des risques établie par la direction
du Groupe s'accompagne d'un classement selon 4 niveaux de criticité : mineur, modéré, majeur et critique. Ces niveaux de
criticité reposent sur une analyse combinant l'estimation de l'impact financier d'un risque ainsi que l'estimation de sa
probabi lité d'occurrence.
Conformément à la réglementation en vigueur, seuls les risques significatifs et spécifiques au Groupe MEMSCAP sont
présentés dans le présent chapitre. Les risques critiques et majeurs sont répartis au sein de 5 catégories :
Risques liés aux segments de marché du Groupe ;
Risques industriels et liés à l'environnement ;
Risques technologiques ;
Risques juridiques ;
Risques financiers.
Une section spécifique est dédiée au risque sur les activités du Groupe associé à la pandémie de Covid-19 et aux crises sanitaires
assimilées.
Par ailleurs, la situation en Ukraine et les conséquences induites par les sanctions prises à l'égard de la Russie, de même que la
situation au Proche-Orient, n'ont pas, à la date d'arrêté des comptes consolidés, engendré d'impacts significatifs sur l'activité
du Groupe.
5.1. Risques liés à la concurrence ainsi qu'aux segments de marché du Groupe
Description du risque
Impacts potentiels
Principaux dispositifs de maîtrise
1. Concentration de l'activité du Groupe sur un
Diminution de la demande des
Recherche constante de nouvelles opportunités afin
nombre réduit de clients (Risque critique).
principaux clients du Groupe
d'augmenter et diversifier le portefeuille de clients.
entraînant une baisse significative
MEMSCAP présente une dépendance vis-à-vis d'un
Renforcement des relations commerciales,
du chiffre d'affaires et des
nombre limité de clients sur ses segments de marché.
industrielles et technologiques avec les clients
résultats.
Au titre de l'exercice 2025, le 1er client du Groupe
existants (programmes communs de développement
représente 21% du chiffre d'affaires consolidé
Choix technologiques
technologique, mise en place d'outils de gestion
(2024 : 21%), les 5 premiers clients représentent
défavorables au niveau des
intégrée dans les secteurs industriel, logistique et de
58% du chiffre d'affaires consolidé (2024 : 61%) et
principaux clients ayant un effet
contrôle qualité, mode collaboratif d'échanges de
les 10 premiers clients représentent 76% (2024 :
négatif immédiat sur le volume
données techniques, etc.).
75%).
d'activité du Groupe.
2. Cyclicité des marchés aéronautique, médical et
Diminution de la demande de
Intégration commerciale et industrielle avancée avec
communications optiques (Risque critique).
produits MEMSCAP entraînant
les principaux clients du Groupe afin d'anticiper les
une baisse du chiffre d'affaires et
évolutions de marché.
Les principaux clients de MEMSCAP dépendent du
des résultats.
développement et de la croissance du marché des
Développement des activités aéronautiques du
produits et services dans les secteurs aéronautique,
Dépréciation des actifs
Groupe présentant une visibilité marché accrue sur
médical et communications optiques. Ces segments
consécutive à la baisse des
le moyen et long terme.
de marché sur lesquels opère le Groupe présentent
niveaux d'activité du Groupe.
un caractère cyclique marqué.
Diversification des portefeuilles produits répondant
à des marchés finaux ayant des cycles différents.
3. Concurrence (Risque critique).
Mise en concurrence accrue du
Maintien d'un effort de R&D soutenu (16% du
Groupe sur ses segments de
chiffre d'affaires consolidé consacré au x frais de
MEMSCAP est en concurrence avec, non seulement
marché.
R&D en 2025 et 14% en 2024) afin de conserver une
des sociétés de taille équivalente, mais aussi avec
offre de produits et de services de premier plan et de
des divisions appartenant à des groupes
Perte de parts de marché pouvant
renforcer les barrières technologiques à l'entrée des
multinationaux. Le fort développement du marché
conduire à une baisse du chiffre
marchés du Groupe pour de nouveaux concurrents
global des MEMS sur les dernières années peut
d'affaires et des résultats du
potentiels.
provoquer à moyen terme l'émergence de nouveaux
Groupe.
acteurs dans le domaine. Les concurrents actuels ou
Veille concurrentielle et actions mises en œuvre
futurs peuvent développer des solutions basées sur la
permettant le respect de la propriété intellectuelle du
technologie des MEMS capables d'offrir des
Groupe.
performances ou tout autre avantage supérieur aux
solutions que MEMSCAP propose.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
17
Description du risque
Impacts potentiels
Principaux dispositifs de maîtrise
4. Cycle de vente des activités concernant les secteurs
Incertitude accrue sur le
Renforcement de la maturité des relations avec les
de l'aéronautique et du médical (Risque majeur).
développement du chiffre
clients principaux grâce au développement du
d'affaires pouvant occasionner
nombre de contrats cadre multi-annuels afférents à
Dans le secteur aéronautique, le temps écoulé entre
des impacts négatifs sur les
des produits déjà en phase de production.
le premier contact avec un client potentiel et la
résultats du Groupe.
réception d'une demande de prototypes pour une
Intégration dans le cadre de ces contrats de
qualification est généralement de l'ordre de deux
Fluctuations importantes des
prévisions annuelles de production ajustées
mois. La durée de qualification (design-in) est en
résultats d'un trimestre à l'autre,
trimestriellement.
généra l de douze mois supplémentaires. S'ajoute un
indépendantes des tendances à
délai final qui peut aller jusqu'à plus d'un an, dans
long terme de l'activité du
l'attente d'un lancement d'un programme
Groupe.
aéronautique que le client a gagné (nouvel avion,
programme de remplacement, etc.). Ce n'est qu'au
démarrage de ce programme que la production pour
ce constructeur démarre.
De longs cycles de vente sont aussi à prévoir dans le
domaine du médical où les phases de qualification
sont particulièrement longues. La plupart des étapes
qui jalonnent le cycle de vente des produits intégrant
la technologie développée par MEMSCAP
échappent à son contrôle et sont difficiles à prévoir.
5. Environnement géopolitique et économique
Répercussions défavorables des
Veille spécifique sur le sujet des relations
mondial (Risque majeur).
politiques protectionnistes de la
commerciales internationales afin d'anticiper en
Chine et des États-Unis.
amont les impacts à venir sur les activités du
Le Groupe opère commercialement et
Groupe.
industriellement à un niveau international. Au titre
de l'exercice 2025, 44% des ventes du Groupe sont
Développement des capacités de production
réalisées en Europe (2024 : 54%), 49% aux Etats-
européennes.
Unis (2024 : 36%) et 7% en Asie (2024 : 9%). Par
ailleurs, les sites industriels du Groupe (Production
Renforcement des compétences export en interne en
propre et sous-traitance) sont basés en Europe et aux
association avec des cabinets de conseil spécialisés.
Etats-Unis.
5.2. Risques industriels et liés à l'environnement
Description du risque
Impacts potentiels
Principaux dispositifs de maîtrise
1. Dépendance vis-à-vis d'un nombre limité de
Incapacité du Groupe à
Sélection rigoureuse de fournisseurs de premier plan
fournisseurs pour certains matériaux (Risque
s'approvisionner en matériaux /
permettant un développement sécurisé et pérenne
critique).
composants critiques.
des activités du Groupe.
MEMSCAP s'approvisionne actuellement en
Difficultés / ruptures de livraisons
Politique de stocks de sécurité relatifs aux matériaux
matériaux et composants utilisés dans la fabrication
des commandes clients.
et composants critiques.
de ses produits auprès d'un nombre limité de
fournisseurs spécialisés. Compte tenu de la
Insatisfaction des clients, baisse
Développement de sources d'approvisionnement
spécificité de ces achats à haute technicité et du
du chiffre d'affaires et perte de
multiples.
nombre restreint de fournisseurs au niveau mondial,
parts de marché pouvant être
le Groupe pourrait être confronté à des difficultés
Définition et revue régulière des volumes
associées à des pénalités
d'approvisionnement.
prévisionnels de production associés aux clients
financières.
principaux en partenariat avec ces derniers afin
Désorganisation des flux de
d'anticiper et de sécuriser les niveaux de stocks
production entraînant une baisse
adaptés et mise en œuvre, si nécessaire, de filières /
de la productivité des sites
solutions techniques alternatives.
industriels.
2. Actifs nécessaires à l'exploitation (Risque critique). Rupture / interruption de la
Mise en place d'un bail long terme pour le site de
production.
production norvégien assurant la pérennité des
D'une manière générale, MEMSCAP est propriétaire
opérations de production.
des actifs nécessaires à son exploitation à l'exception
Niveau significatif des
des locaux que la Société loue en Norvège.
investissements et dépenses liés à
la reprise des opérations.
Insatisfaction des clients, baisse
du chiffre d'affaires et impact sur
les résultats du Groupe en cas
d'indisponibilité prolongée des
capacités de production.
Désorganisation des flux de
production entraînant une baisse
de la productivité des sites
industriels.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
18
Description du risque
Impacts potentiels
Principaux dispositifs de maîtrise
3. Exploitation de produits dangereux (Risque
Rupture / interruption des
Supervision et contrôles spécifiques permettant de
majeur).
activités des sites de production
s'assurer que le site de production norvégien opère
en cas de sinistre.
dans le strict respect des normes de sécurité
Du fait de la nature de son activité, MEMSCAP est
conformes à son activité propre ainsi qu'aux
amenée à stocker des produits dangereux sur ses
Pollution / contamination
législations en vigueur.
sites de production qui pourraient engendrer des
environnementales.
sinistres significatifs.
Mise en place de moyens de prévention et de
Dommages aux personnels et aux
protection nécessaires.
infrastructures / matériels.
Assurances spécifiques couvrant ce type de risque.
Dépenses importantes en cas de
reconstruction des infrastructures
sinistrées.
L'organisation fabless adressant le marché des atténuateurs optiques variables (VOA) engendre des facteurs de risques
industriels spécifiques à ce modèle d'organisation tels que résumés ci-dessous :
Description du risque
Impacts potentiels
Principaux dispositifs de maîtrise
1. Dépendance vis-à-vis de sous-traitants pour la
Incapacité du Groupe à
Sélection rigoureuse de sous-traitants de premier
fabrication des atténuateurs optiques variables dans
s'approvisionner en services de
plan associée à la mise en œuvre de relations
le cadre d'une organisation industrielle fabless
fabrication critiques.
contractuelles de partenariat avéré permettant un
(Risque critique).
développement sécurisé et pérenne des activités
Difficultés / ruptures de livraisons
fabless du Groupe.
MEMSCAP soustraite actuellement des services de
des commandes clients.
fabrication assurant la production des produits
Politique de stocks de sécurité relatifs aux produits
relatifs aux activités communications optiques du
Insatisfaction des clients, baisse
finis critiques.
Groupe (les atténuateurs optiques variables). Ces
du chiffre d'affaires et perte de
opérations de sous-traitance sont réalisées auprès
parts de marché pouvant être
Développement de sources de sous-traitance
d'un nombre limité de sous-traitants spécialisés.
associées à des pénalités
multiples.
Compte tenu de la spécificité de ces services de
financières.
fabrication à haute technicité et du nombre restreint
Définition et revue régulière des volumes
de sous-traitants au niveau mondial, le Groupe
prévisionnels de production associés aux clients
pourrait être confronté à des difficultés
principaux en partenariat avec ces derniers afin
d'approvisionnement.
d'anticiper et de sécuriser les niveaux de stocks
adaptés et mise en œuvre, si nécessaire, de filières /
solutions techniques alternatives.
La politique de prévention des risques industriels et liés à l'environnement est présentée au chapitre 6 du présent rapport annuel.
Ces risques font notamment l'objet de couvertures d'assurance dans le cadre des contrats « Responsabilité civile », tel que
détaillé en section 5.9 du présent rapport annuel.
Conformément à l'article L.225-37 du Code de commerce, il est précisé, qu'au regard des activités du Groupe, la Société n'a
identifié aucun risque financier significatif lié aux effets du changement climatique. La présentation des mesures prises par la
Société afin de réduire les risques environnementaux est détaillée section 6 du présent rapport, sous-section 2 « Informations
environnementales ».
5.3. Risques technologiques
Description du risque
Impacts potentiels
Principaux dispositifs de maîtrise
1. Technologies / produits de substitution à la
Diminution de la demande de
Maintien d'un effort de R&D soutenu (16% du
technologie MEMS (Risque critique).
produits MEMSCAP entraînant
chiffre d'affaires consolidé consacré au x frais de
une baisse du chiffre d'affaires et
R&D en 2025 et 14% 2024) afin de conserver une
MEMSCAP fournit des solutions et produits
des résultats.
offre de produits et de services de premier plan,
innovants basés sur la technologie MEMS. Les
évolutive et adaptée aux exigences élevées des
MEMS, ou systèmes micro-électromécaniques, ou
Dépréciation significative des
segments de marché de l'aéronautique, du médical et
encore micro-systèmes, sont des systèmes
stocks obsolètes, des actifs de
des communications optiques.
microscopiques, qui associent des éléments
production et des frais de R&D
mécaniques, optiques, électromagnétiques,
immobilisés.
Développement de nouvelles générations à
thermiques et fluidiques à de l'électronique sur des
l'intérieur de chaque famille actuelle de produits.
substrats semi-conducteurs. Ils assurent des
Conséquences sur la stratégie de
fonctions de capteurs pouvant identifier des
développement du Groupe sur le
Programmes de R&D long terme / multi-annuels
paramètres physiques de leur environnement
moyen et long terme.
adressant des problématiques technologiques et
(P ression, accélération …) et / ou d'actionneurs
industrielles disruptives.
pouvant agir sur cet environnement. MEMSCAP
peut être ainsi confrontée à un risque de substitution
Veille technologique avancée permettant d'anticiper
de sa technologie ou de ses produits par rapport à de
les futures orientations / demandes des marchés
nouveaux produits et / ou des technologies
adressés.
présentant un meilleur rapport performances / coûts.
Revue annuelle des hypothèses sous-jacentes aux
prévisions, aux stocks obsolètes, aux frais de R&D
immobilisés et à la dépréciation des actifs à long
terme.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
19
Description du risque
Impacts potentiels
Principaux dispositifs de maîtrise
2. Investissements en R&D et risque technologique
Ciblage / identification des
Veille technologique avancée permettant d'anticiper
associé (Risque majeur).
projets opportuns de R&D
les futures orientations / demandes des marchés
erronés ou inadaptés.
adressés.
L'exigence en termes d'innovation et d'amélioration
continue du rapport performances / coûts des
Investissements et dépenses de
Sélection des programmes de R&D en étroite
produits et services, requise par les segments de
R&D inutilisés et inappropriés.
coordination avec les clients existants permettant de
marché sur lesquels opère MEMSCAP, impose le
sécuriser les débouchés commerciaux de ces
maintien d'un effort de R&D soutenu (16% du
Absence de retour sur
programmes.
chiffre d'affaires consolidé consacré au x frais de
investissement et dépréciation
R&D en 2025 et 14% en 2024) portant à la fois sur
significative de frais de R&D
Etude préalable technique, industrielle,
un horizon court / moyen terme (Développement de
immobilisés.
commerciale, financière et stratégique en amont de
nouvelles générations à l'intérieur de chaque famille
la sélection des programmes.
actuelle de produits) et long terme (Programmes de
Retard dans le développement de
R&D long terme / multi-annuels adressant des
nouveaux produits adaptés aux
Association et collaboration au sein de ces
problématiques technologiques et industrielles
demandes du marché.
programmes d'acteurs technologiques et industriels
disruptives). Le Groupe est de ce fait soumis à un
de premier plan (Laboratoires, clients, universités,
Baisse de chiffre d'affaires, perte
risque lié à l'incertitude technologique, industrielle
etc.)
de part de marché et impact sur
et commerciale afférente à ces dépenses et
les résultats du Groupe.
Développement des financements mutualisés avec
investissements significatifs si ces derniers ne se
les clients du Groupe et / ou avec les agences de
concrétisent pas par la commercialisation de produits
Impact sur l'image du Groupe
valorisation / financement de R&D étatiques et
validés et acceptés par les acteurs de marché.
quant à sa capacité d'innovation.
européennes.
5.4. Risques juridiques
Description du risque
Impacts potentiels
Principaux dispositifs de maîtrise
1. Propriété intellectuelle et droits propriétaires
Protection juridique de la
Veille technologique et commerciale afin
(Risque majeur).
propriété intellectuelle du Groupe
d'identifier les potentielles violations des droits
(Licences, marques, etc.) pouvant
propriétaires de la Société.
Au 31 décembre 2025, MEMSCAP est propriétaire
être contestée ou contournée /
de 6 licences et marques. La Société considère la
Politique de protection des droits de propriété
Contrefaçon des droits de
protection de ses inventions, marques, droits d'auteur
intellectuelle du Groupe, MEMSCAP étant
propriété intellectuelle de
et autres droits de propriété intellectuelle comme
propriétaire à ce jour de 6 licences et marques en
MEMSCAP.
l'un des outils essentiels de sa réussite. Elle s'appuie
France, aux Etats-Unis ainsi que dans d'autres
sur la réglementation en vigueur dans ce domaine
Non-respect des secrets
juridictions.
pour protéger ses droits propriétaires. Sa capacité à
commerciaux / clauses de
lutter contre la concurrence dépend de son aptitude à
Politique de protection industrielle s'appuyant sur la
confidentialité protégeant la
protéger et faire respecter ses droits propriétaires, et
protection des secrets commerciaux ainsi que la mise
technologie propriétaire du
tout échec en la matière pour quelque raison que ce
en place de clauses de confidentialité et de droits
Groupe.
soit pourrait affecter son activité, ses résultats
d'auteur dans les contrats commerciaux et les
d'exploitation et sa situation financière.
Développement par des tiers de
contrats de travail afin respectivement de limiter
technologies ou de conceptions
l'accès aux informations confidentielles et d'obtenir
similaires ou concurrentes autour
la propriété de toute technologie développée par un
de brevets du Groupe.
salarié ou un consultant.
Identification tardive de toute
Insertion de clauses de non-concurrence et
utilisation interdite contraire aux
d'obligations de loyauté et de confidentialité dans
droits de la Société.
les contrats de travail des employés et collaborateurs
du Groupe.
Perte du bénéfice des inventions
des collaborateurs.
Plan de fidélisation, d'évolution et de formation des
employés et collaborateurs à hautes compétences
Perte / dissémination de savoir et
techniques.
d'information clé consécutives
aux départs de collaborateurs.
Perte de l'avantage compétitif
technologique du Groupe, baisse
du chiffre d'affaires et / ou des
marges du Groupe.
Conséquences défavorables des
coûts liés à de potentiels litiges
portant sur les droits de propriété
intellectuelle tant en demande
qu'en défense. Dommages et
intérêts importants et invalidation
des droits du Groupe déposés.
Par ailleurs, il est rappelé que MEMSCAP pourrait être impliquée dans des procédures judiciaires survenant dans le cadre
habituel de son activité. La Société possédant ou étant locataire de sites industriels, elle pourrait être appelée à titre principal
ou subsidiaire dans des litiges portant sur ces sites, leur occupation, ainsi que les dommages en provenant ou y afférant.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
20
5.5. Risques financiers
Les risques financiers auxquels est soumis le Groupe sont détaillés note 27 de l'annexe aux états financiers consolidés 2025.
Les risques financiers critiques et majeurs identifiés sont les suivants :
Description du risque
Impacts potentiels
Principaux dispositifs de maîtrise
1. Risque de change (Risque critique).
Impact sur la marge brute et le
Suivi régulier du risque de change par la direction
résultat opérationnel du Groupe,
financière du Groupe qui établit un reporting
Compte tenu du caractère international de ses
l'évolution défavorable de la
trimestriel des pertes / gains de change consolidés et
activités et implantations industrielles, le Groupe est
parité dollar américain / couronne
en informe la direction de la Société
particulièrement sensible aux variations de change
norvégienne et dollar américain /
relatives au dollar américain ainsi qu'à la couronne
Souscription, si cela est jugé nécessaire par la
euro entraînant une baisse du
norvégienne. Le Groupe est également exposé à un
direction de MEMSCAP, de contrats de vente à
chiffre d'affaires non compensée
risque de change transactionnel. Cette exposition
terme de devises afin de couvrir certaines ventes
par une baisse équivalente des
naît des ventes ou des achats effectués par les entités
relatives à la filiale norvégienne du Groupe réalisées
charges engagées en couronne
opérationnelles dans une devise différente de la
en dollar américain et en euro.
norvégienne et en euro.
monnaie fonctionnelle du Groupe. En 2025, environ
75% des ventes afférentes aux activités poursuivies
Limitation des instruments dérivés de couverture à
Impact défavorable des pertes de
du Groupe sont libellées en dollar américain (2024 :
des contrats à terme, des swaps et des options de
change sur le résultat financier du
66%) et 25% en euro (2024 : 32%), 72% du total des
change ayant une maturité initiale inférieure à un an.
Groupe.
charges opérationnelles nettes afférentes aux
activités poursuivies du Groupe étant engagées en
Procédures visa nt à réduire l'exposition au risque de
Écart négatif de conversion et
change financier en imposant que les emprunts et
couronne norvégienne (2024 : 63%), 19% en euro
impact défavorable sur les
(2024 : 14%) et 4% en dollar américain (2024 : 9%).
placements des entreprises contrôlées soient libellés
capitaux propres du Groupe.
dans la même devise que les flux de trésorerie
générés par les activités ordinaires, à savoir dans la
monnaie fonctionnelle.
2. Risque de liquidité (Risque majeur).
Nécessité de lever des capitaux
Suivi régulier du risque de liquidité par la direction
supplémentaires pour faire face
financière du Groupe qui établit un reporting
L'objectif du Groupe est de maintenir l'équilibre
aux besoins de financement du
trimestriel et en informe la direction de la Société.
entre la continuité des financements et leur
Groupe dans des conditions de
flexibilité grâce à l'utilisation de découverts,
Politique de gestion de la trésorerie consolidée ayant
marché pouvant être
d'emprunts bancaires et de contrats de location-
pour objectif d'anticiper les besoins de financements
défavorables.
financement.
afin de conserver les équilibres financiers du
Dilution des actionnaires
Groupe. Au 31 décembre 2025, le montant des actifs
Au 31 décembre 2025, le Groupe dispose d'une
existants, les nouveaux titres émis
courants du Groupe s'élève à 12,0 millions d'euros
trésorerie nette, immédiatement disponible selon la
pouvant de plus bénéficier de
(2024 : 11,9 millions d'euros) couvrant très
position AMF n°2011-13 du 23 septembre 2011, de
droits supérieurs aux titres
largement le montant de 2,4 millions d'euros des
4,5 millions d'euros (2024 : 4,0 millions d'euros) et
précédemment créés.
passifs courants (2024 : 3,2 millions d'euros). Les
de lignes de crédit disponibles et non-utilisées de 0,3
liquidités disponibles à cette même date, comprenant
million d'euros (31 décembre 2024 : 0,3 million
Incapacité pour le Groupe de
la trésorerie et les placements afférents à moyen et
d'euros). Incluant les titres de placement de
profiter d'opportunités futures, ou
lo ng terme, s'établi ssent à 6,0 millions d'euros
trésorerie à horizon de placement à plus d'un an
de répondre à des exigences
(2024 : 5,5 millions d'euros).
comptabilisés en actifs financiers non-courants, le
imprévues, voire continuité de
montant total des liquidités disponibles, comprenant
l'exploitation affectée, dans le cas
Capacité d'accès au crédit conforme aux objectifs
la trésorerie et les placements afférents à moyen et
d'une impossibilité de lever des
actuels de développement du Groupe.
long terme, s'établit à 6,0 millions d'euros au 31
fonds dans des conditions
décembre 2025 (2024 : 5,5 millions d'euros).
Absence de clauses imposant le respect continu de
acceptables.
ratios financiers concernant les contrats d'emprunts
restant dus au 31 décembre 2025 et dispositions
d'exigibilité anticipée habituelles concernant les
contrats de location-financement.
Par ailleurs, dans un contexte macro-économique de hausse des taux d'intérêt, le Groupe précise qu'il n'est pas exposé à un
risque significatif de variations de taux tel que détaillé note 27.1 des états financiers consolidés 2025.
5.6. Risque associé à la pandémie de Covid-19 ou crise sanitaire similaire
Description du risque
Impacts potentiels
Principaux dispositifs de maîtrise
1. Pandémie de Covid-19 ou crise sanitaire similaire
Impact sur la demande
Strict respect des procédures et mesures sanitaires
(Risque majeur).
notamment concernant le segment
permettant la protection du personnel du Groupe.
de marché de l'aéronautique.
L'évolution de la crise liée à la Covid-19 s'est
Adaptation de l'organisation de la production aux
affirmée comme une source significative
Désorganisation des chaînes
mesures de confinement. En date du présent rapport,
d'incertitude. Au niveau macro-économique, elle
d'approvisionnement et des sites
les sites norvégien et américain présentent une
s'est traduite par une forte baisse de l'activité dans
de production du Groupe.
activité de production peu affectée par ces mesures.
les zones les plus touchées et s'est répercutée sur la
demande mondiale via la disruption de chaînes de
Impact défavorable sur les
Communication renforcée avec les fournisseurs et
valeur et le coup d'arrêt sur la demande lié aux
placements financiers moyen et
clients du Groupe afin d'anticiper et de prendre
différentes mesures de confinement mais aussi à la
long terme du Groupe
l'ensemble des mesures permettant d'assurer la
confiance. Cette crise a affecté aussi bien l'offre que
consécutivement à la crise des
continuité de la chaîne d'approvisionnement.
la demande, ce qui a compliqué la réponse de
marchés financiers (Le risque sur
politique économique appropriée.
Renforcement de la stratégie de diversification des
actions ou titres de placement fait
activités du Groupe concernant notamment le
A la date de dépôt de ce rapport, l'impact de cette
l'objet d'une présentation
développement du segment médical.
épidémie, ou d'une crise sanitaire similaire, sur les
détaillée ci-dessous).
résultats du Groupe au titre de l'exercice à venir
semble toutefois restreint.
Ce risque est désormais considéré comme résiduel et intégré dans les processus opérationnels courants du Groupe.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
21
Concernant le risque sur actions ou titres de placement du Groupe, il est précisé que la trésorerie du Groupe est principalement
placée en comptes à terme court terme en euro et en dollar américain ainsi qu'en SICAV / OPCVM monétaires en euro et en
dollar américain. La direction financière vérifie que ces SICAV / FCP monétaires ont tous une sensibilité comprise entre 0 et
0,5 et que leur classement en équivalents de trésorerie répond à la pratique des marchés relative au classement des OPCVM de
trésorerie en équivalents de trésorerie au regard de la norme IAS 7. De même, une vérification de la performance historique de
ces SICAV / FCP monétaires est réalisée afin de s'assurer du caractère négligeable du risque de variation de valeur pour ces
instruments.
La Société détient de plus des titres de placement de trésorerie à horizon de placement supérieur à 12 mois pour un montant de
1 582 000 euros au 31 décembre 2025 (2024 : 1 489 000 euros). Ces titres font l'objet d'un classement en actifs financiers non-
courants. Enfin, la Société détient 107 233 actions propres au 31 décembre 2025 (2024 : 101 368 actions) pour un montant de
507 000 euros (2024 : 479 000 euros) dans le cadre d'un contrat de liquidité et d'un programme de rachat d'actions en vue
d'annulation.
Au 31 décembre 2025 et 2024, l'impact de l'exposition au risque sur actions et titres de placement s'établit comme suit :
31 décembre 2025
Portefeuille
Portefeuille
(en milliers d'euros)
Actions tierces
Actions propres
(Titres de placement)
Position à l'actif .......................................................
1 582
507
Hors bila n.................................................................
-
-
Position nette globale ..............................................
1 582
507
Impact d'une baisse de 10% des titre s......................
(158)
(51)
31 décembre 2024
Portefeuille
Portefeuille
(en milliers d'euros)
Actions tierces
Actions propres
(Titres de placement)
Position à l'actif .......................................................
1 489
479
Hors bila n.................................................................
-
-
Position nette globale ..............................................
1 489
479
Impact d'une baisse de 10% des titre s......................
(149)
(48)
5.7. Contrôle interne opérationnel
Objectifs et référentiel
Depuis sa création, MEMSCAP a mis en œuvre des procédures de contrôle interne, avec les objectifs suivants :
Mettre l'entreprise en mesure de réaliser ses objectifs stratégiques.
Fiabiliser le déroulement de ses processus et prévenir les risques majeurs auxquels l'expose la nature de son activité.
Respecter les règles de fonctionnement internes.
Respecter les lois et règlements, notamment dans le domaine de la production de ses informations comptables et financières.
Néanmoins, comme tout système de contrôle, le dispositif en place ne peut fournir une garantie absolue que les risques sont
totalement éliminés. Dans le cadre de la définition de ses procédures et de l'organisation de son contrôle interne, la Sociét é
s'app uie sur le référentiel COSO (Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission).
Les acteurs du contrôle interne opérationnel
Compte tenu de son développement et de ses implantations géographiques, MEMSCAP est structurée en trois pôles d'activité
(Business Units) disposant de fonctions support sous la supervision directe de la direction générale.
Sous la responsabilité du président, la direction générale compte les membres suivants :
Monsieur Yann Cousinet, directeur administratif et financier,
Monsieur Roy Grelland, directeur division avionique et médical,
Monsieur Nicolas Bertsch, directeur division communications optiques et R&D centrale.
Une réunion de l'ensemble des membres de la direction générale est tenue chaque trimestre. Sont analysés les indicateurs de
gestion clés de l'activité de MEMSCAP, le suivi du plan et des budgets ainsi que l'ensemble des éléments présentant une
importance significative au regard de l'actualité de la Société. Par ailleurs, les directeurs de divisions rapportent
hebdomadairement l'avancement de leur activité (notamment commerciale) au président.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
22
Les procédures du contrôle interne opérationnel
Des mesures et procédures de contrôle interne ont été mises en place pour prévenir tout particulièrement les risques majeurs
auxquels est exposée la société MEMSCAP, dont les risques liés à l'activité. Ces mesures sont appliquées dans tout le Groupe.
Les principales mesures et procédures concernent :
L'innovation
Grâce à ses efforts de recherche interne, ses partenariats ainsi que ses opérations d'acquisition, MEMSCAP dispose d'un accès
aux technologies les plus innovantes à ce jour relatives au secteur des MEMS.
La qualité
MEMSCAP porte une attention toute particulière à la satisfaction de ses clients. Le suivi commercial réalisé par la direction de
la Société permet de prendre en compte les besoins exprimés dans l'offre proposée notamment en développant des produits et
services à valeur ajoutée. MEMSCAP a mis en œuvre les normes de qualité nécessaires à la réalisation efficace des missions
associées. Dans ce cadre, le site norvégien opère sous les normes ISO avec en sus des certifications médicales et avioniques.
La propriété industrielle
MEMSCAP est titulaire de 6 licences et marques. La Société entend maintenir sa politique de protection de ses éléments de
propriété industrielle associée à une fonction de veille spécifique afin de protéger et de faire respecter ses droits propriétaires.
Par ailleurs, la Société procède annuellement à un tri sélectif de son portefeuille de licences et marques afin de garder les
éléments les plus utiles et d'éviter des dépenses inutiles.
Les procédures de contrôle des filiales
MEMSCAP est l'unique actionnaire de l'ensemble de ses filiales. Le contrôle juridique et opérationnel des filiales est assuré
par :
La présence dans les filiales significatives d'un directeur opérationnel, rapportant directement à Jean Michel Karam,
président directeur général de MEMSCAP et d'un contrôleur financier. Ce dernier est sous l'autorité directe du directeur
administratif et financier de MEMSCAP.
Un reporting mensuel détaillé relatif à la performance des filiales (chiffre d'affaires et indicateurs de rentabilité) établi par
la filiale et adressé au président et au directeur administratif et financier de MEMSCAP.
Des réunions de gestion régulières entre les membres de la direction générale de MEMSCAP et les directeurs opérationnels
des différentes filiales.
Les procédures de contrôle des filiales reposent sur un système de contrôle centralisé et homogène en vigueur au sein de la
société mère MEMSCAP.
Le contrôle juridique
Le contrôle juridique porte sur plusieurs axes :
Secrétariat général : Dans ce cadre, le président directeur général et le directeur administratif et financier établissent la
convocation des conseils d'administration et des assemblées générales et dresse nt les procès-verbaux de chaque réunion.
Clients et fournisseurs : La relation avec les clients et les fournisseurs de MEMSCAP démarre généralement par un accord
de confidentialité établi et négocié avec le client ou le fournisseur concerné. Le président directeur général et le directeur
administratif et financier négocient et concluent en collaboration avec le directeur opérationnel concerné les contrats de
développement, de licence, de production, de commercialisation et de fourniture résultant de l'accord commercial avec le
client ou le fournisseur.
Support pour les opérations financières : Le président directeur général et le directeur administratif et financier travaillent
avec les conseils externes (cabinet d'avocats ou de conseil, les banques d'affaires, etc.) pour la rédaction des documents
juridiques concernant les transactions (augmentations de capital, acquisitions, etc.).
Gestion du contentieux : Le président directeur général et le directeur administratif et financier ont la responsabilité de
gérer la phase de précontentieux ainsi que de coordonner l'activité des avocats de la Société dans la phase du contentieux.
Gestion de la propriété intellectuelle : Le président directeur général et le directeur administratif et financier veillent à la
protection de la propriété intellectuelle de MEMSCAP, en collaboration avec les cabinets d'avocats spécialisés, et à rédiger
les contrats afférents ou à lancer les poursuites judiciaires si nécessaire.
Les collaborateurs
Les contrats de travail des salariés prévoient des clauses de respect de règles d'éthique générale fixées au niveau de l'entr eprise
incluant la confidentialité, le respect du client, le respect du principe de propriété des résultats.
Organisation de l'information
Les choix pris en matière d'architecture du système d'information (solutions techniques, habilitations, sauvegarde et archivage)
visent à prévenir les risques d'interruption de service et d'altération des systèmes.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
23
5.8. Contrôle interne comptable et financier
Les acteurs du contrôle interne comptable et financier
La direction financière de MEMSCAP, placée sous la responsabilité du directeur administratif et financier, comprend :
un service comptable,
un service des ressources humaines,
un contrôleur financier au sein de chaque unité opérationnelle.
Cette organisation permet de fixer des objectifs budgétaires puis de centraliser mensuellement et d'analyser en détail
l'information comptable et financière. En complément des mesures organisationnelles et des procédures de contrôle interne
opérationnel décrites supra, des composantes significatives du contrôle interne comptable et financier ont été mises en
place pour les aspects comptabilité, contrôle de gestion et trésorerie. Elles sont décrites dans les pages suivantes ainsi que la
nature des relations entretenues avec l'audit externe. Le directeur administratif et financier est chargé de centraliser et de
présenter l'ensemble des indicateurs de gestion suivis par la direction générale et le conseil d'administration de la Société.
Comptabilité / Finances
MEMSCAP est autonome pour la tenue de sa comptabilité. Le service comptabilité passe les écritures, établit la balance
générale et prépare les déclarations comptables sociales. En conformité avec le règlement européen n°1606/2002 du 19 juillet
2002, la société MEMSCAP publie ses comptes consolidés pour l'e xercice clos le 31 décembre 2025 suivant les normes
comptables internationales (IFRS). Dans ce cadre, la direction financière de la Société définit et met en œuvre les procédure s
de contrôle interne nécessaires à l'élaboration de comptes consolidés selon le référentiel IFRS.
Contrôle de gestion
Chaque année, un budget annuel est élaboré et validé par le conseil d'administration. Ce budget est utilisé pour le pilotage des
performances économiques de chaque processus et entité juridique du Groupe. Un reporting mensuel sur les indicateurs clés
de gestion ainsi qu'un reporting trimestriel et semestriel détaillé permettent la centralisation et l'analyse des performances des
différentes entités du Groupe MEMSCAP.
Consolidation
Le processus de consolidation est un processus centralisé au sein du Groupe MEMSCAP. Les états financiers des filiales sont
centralisés en format local puis retraités afin d'harmoniser les comptes locaux avec les principes comptables du Groupe.
Les états financiers de chaque filiale sont analysés, et éventuellement corrigés, par la direction financière avant d'être im portés
dans la consolidation.
Trésorerie
MEMSCAP adopte une politique très prudente de placement des excédents momentanés qui sont essentiellement placés en
produits monétaires. Les disponibilités de la Société sont principalement exprimées en euro, en dollar américain et en couronne
norvégienne et concentrées dans des institutions financières de tout premier plan. La gestion des équilibres financiers entre les
entités du Groupe est réalisée au moyen :
de prévisions de trésorerie annuelles révisées mensuellement,
d'un système de gestion centralisé de la trésorerie du Groupe à partir de la société mère.
Communication financière et relations investisseurs
Seules deux personnes sont habilitées dans le Groupe à communiquer avec les investisseurs : le président directeur général et
le directeur administratif et financier. Les communiqués de presse sont rédigés par ces derniers qui assurent la mission de
communication du Groupe. Pour la communication sur les produits et les services de la Société, cette mission est réalisée
conjointement avec les directeurs opérationnels concernés. La mission de la communication intègre l'établissement et la
diffusion :
des communiqués de presse,
du rapport annuel,
des brochures de la Société et des produits,
du site web de la Société.
Cette communication est réalisée dans le respect de la réglementation en vigueur pour la diffusion des informations ainsi que
pour les déclarations exigées par les autorités de marché.
Audit externe
Conformément aux dispositions légales, les comptes du Groupe MEMSCAP sont audités par un collège de commissaires aux
comptes. Le périmètre de leur mission porte sur l'ensemble des sociétés incluses dans le périmètre de la consolidation. Chacu ne
d'elle s fait l'objet d'un audit complet ou d'une revue limitée selon le cas, deux fois par an.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
24
Actions réalisées sur l'exercice clos le 31 décembre 2025 et plans d'action pour les exercices à venir
Sur l'exercice 2025, le Groupe a poursuivi ses actions concernant l'optimisation de ses procédures de contrôle interne
concernant notamment le contrôle des coûts de fonctionnement et des investissements. Ce plan d'actions sera maintenu et
développé sur l'exercice 2026.
5.9. Assurances et couvertures des risques
La Société fait appel à différentes compagnies d'assurances de premier rang pour couvrir les risques de dommages aux biens
et de pertes d'exploitation, les risques des conséquences pécuniaires de la responsabilité civile pouvant lui incomber du fai t de
son exploitation ou du fait de ses produits dans le monde et les risques liés à l'environnement. La politique du Groupe est
d'ajuster ses limites de couvertures à la valeur de remplacement des biens assurés ou, en matière de responsabilités, à
l'estimation de ses risques propres et des risques raisonnablement escomptables dans son secteur d'activité.
Responsabilité civile : L'assurance « Responsabilité Civile » a pour objet de couvrir la responsabilité de la Société soit pendant
l'exploitation de l'activité, soit après la livraison des produits, soit dans le cadre de défense pénale et de recours. Un co ntrat
responsabilité civile couvre MEMSCAP S.A. et ses filiales (MEMSCAP AS et Laboratoires La Licorne, S.A.S.) compte tenu
des particularités de chaque site de production ainsi que des risques liés aux différentes zones géographiques de livraison des
produits.
Pour l'ensemble des sociétés du Groupe, les dommages causés lors de l'exploitation sont garantis jusqu'à 9 millions d'euros
(plafonnés à 3,0 millions d'euros pour la faute inexcusable), 1,5 million d'euros pour la pollution soudaine et accidentelle,
9,0 millions d'euros pour les do mmages consécutifs, 1,5 million d'euros pour les dommages im matériels non consécutifs et 0,5
million d'euros pour les dommages aux biens confiés. Les dommages causés après la livraison sont garantis jusqu'à 5,0 millions
d'euros do nt 2,0 millions d'euros pour les dommages immatériels non consécutifs. Par ailleurs, le Groupe dispose d'une
assurance responsabilité civile aéronautique spécifique après livraison présentant une garantie de 10 millions d'euros par
sinistre et par an.
Dommages aux biens et pertes d'exploitation : Les sites dans lesquels le Groupe exerce ses activités sont répartis dans
plusieurs pays. Cette dispersion géographique limite les risques, notamment de pertes d'exploitation, qui pourraient résulter
d'un sinistre. Les biens du Groupe sont couverts par des polices d'assurance adaptées aux différents sites de production et font
l'objet de visites régulières de la part des assureurs conseils et de leurs experts afin d'ajuster les montants de garantie e t les
franchises aux diverses activités du Groupe.
Pour les entités françaises du Groupe, les dommages directs et indirects sont garantis à hauteur de 6,0 millions d'euros pour les
sites immobiliers, les matériels et équipements ainsi que pour les marchandises. Les responsabilités de ces entités afférentes
aux recours des voisins et des tiers sont garanties à hauteur de 2,1 millions d'euros. Les pertes d'exploitation sont quant à elles
couvertes à hauteur de la marge brute de ces entités.
Pour MEMSCAP AS, les dommages directs et indirects sont garantis à hauteur de 145,6 millions de couronnes norvégiennes
pour le site industriel, l es pertes d'exploitation étant quant à elles couvertes à hauteur du chiffre d'affaires de la filiale.
Responsabilité civile des mandataires : Un contrat responsabilité civile des mandataires sociaux de MEMSCAP, S.A. et de
ses filiales couvre ce risque à hauteur de 3 millions d'euros par exercice.
Transports des personnes : MEMSCAP a souscrit une police afin de couvrir ses salariés dans le cadre de leurs déplacements
professionnels. Les frais médicaux à l'étranger sont notamment couverts sur la base des frais réels sans limitation de somme et
un capital décès / invalidité est prévu à hauteur de 0,2 million d'euros par salarié. Par ailleurs, MEMSCAP dispose de même
d'une assurance auto-mission au bénéfice de ces employés.
Le montant total des primes d'assurance versées au titre de l'exer cice 2025 dans le cadre des activités poursuivies, s'élève à
66 000 euros (2024 : 67 000 euros). A la connaissance de la Société, il n'y a aucun risque significatif non assuré, ni aucun
risque assuré en interne.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
25
6. Impact social et environnemental des activités de la Société
Introduction
Compte tenu des seuils en vigueur, la Société n'est pas soumise à des obligations de production d'une déclaration de
performance extra-financière (DPEF). Le Groupe présente néanmoins à titre volontaire certaines informations extra-
financières, notamment sociales permettant, à ce jour et au regard de la réglementation actuelle, une description adéquate des
enjeux environnementaux et de leur matérialité propre à la Société. L'objet de cette section est ainsi de rendre compte des
priorités et pratiques du Groupe MEMSCAP en matière de Responsabilité Sociale de l'Entreprise (RSE). Il est précisé que les
informations RSE communiquées le sont au niveau du périmètre du Groupe. Les informations et données RSE présentées
concernent les activités poursuivies du Groupe.
Le Groupe MEMSCAP est un fournisseur de solutions de capteurs de pression de haute précision et de forte stabilité, basées
sur la technologie des MEMS (Micro Electro Mechanical Systems - Système micro-électromécanique), pour les marchés de
l'avionique et du médical (Activité Avionique et médical). MEMSCAP fournit également des atténuateurs optiques variables
(VOA) pour le marché des communications optiques (Activité Communications optiques).
Les technologies de production des MEMS impliquent l'intégration d'éléments mécaniques réalisant des fonctions de capteurs
ou d'actionneurs, et de composants microélectroniques sur un ou plusieurs substrats semi-conducteurs. Alors que les
composants électroniques sont fabriqués avec des circuits intégrés et des séquences de fabrication telles que CMOS
(Complementary Metal Oxyde Semiconductor : La technologie CMOS, ou Complementary Metal Oxide Semiconductor, est
une technologie de fabrication de composants électroniques et, par extension, l'ensemble des composants fabriqués selon cette
technologie. À l'instar de la famil le Transistor-Transistor logic (TTL), ces composants sont en majeure partie de s portes
logiques (NAND, NOR, etc.) mais peuvent être aussi utilisés comme résistance variable.) ou BiCMOS (Bipolar CMOS :
BiCMOS (contraction de Bipolar-CMOS) est le nom d'une technique de circuit intégré alliant les avantages du CMOS et du
bipolaire, c'est-à-dire une forte densité d'intégration et une grande vitesse de traitement. Cette technique est utilisée en
analogique, pour faire de s amplificateurs. En numérique, sa faible densité d'intégration limite ses usages.), les composants
micro-électromécaniques sont fabriqués avec des techniques de traitement de micro-usinage par lots qui gravent des parties de
la tranche du semi-conducteur sélectionnées ou ajoutent des couches structurelles pour former des composants
électromécaniques.
Les opérations relatives à l'activité Avionique et médical sont réalisées au sein du site de production de Skoppum (Norvège).
Cette usine, faisant l'objet d'un contrat de location, dispose d'une salle blanche (*) pour l'assemblage et la mise en boîtiers des
produits médicaux et aéronautiques (200 m², classe ISO 8 ou classe 100 000 selon FS 209). Le système de management de la
qualité de ce site est certifié EN AS 9100 et ISO 13485.
(*) La classe fait référence au nombre de particules dans l'air. En général, pour assurer la production de tranches de silicium,
il est nécessaire de disposer de salles blanches particulièrement propres (Classes ISO 1 à ISO 3 - Classes 10 à 100 selon FS
209). Pour assurer des opérations d'assemblage et de mise en boîtier, une classe ISO 7 à ISO 8 (Classes 10 000 à 100 000
selon FS 209) est suffisante. Une salle blanche est une pièce ou une série de pièces où la concentration particulaire est maîtrisée
afin de minimiser l'introduction, la génération, la rétention de particules à l'intérieur, généralement dans un but spécifique
industriel ou de recherche. Les paramètres tels que la température, l'humidité et la pression relative sont également maintenus
à un niveau précis (définition selon la norme ISO 14644-1). Les salles blanches sont utilisées dans les domaines sensibles aux
contaminations environnementales et notamment la fabrication des dispositifs à semi-conducteurs ou de micromécanismes.
Les opérations de production concernant l'activité Communications optiques sont quant à elles intégralement sous-traitées à
un fournisseur stratégique américain disposant d'un site industriel aux Etats-Unis.
Le siège de la Société ainsi que les activités Communications optique et R&D centrale sont localisés à Bernin (France) au sein
d'un ensemble industriel de 1 235 m². Le Groupe est propriétaire de cet ensemble, acquis sur les exercices 2006 et 2007, dont
une partie est notamment louée à la société IntuiSkin, sortie du périmètre du Groupe sur l'exercice 2010. Le siège social français
n'est soumis à aucune déclaration, ni autorisation auprès de la DREAL (Direction Régionale de l'Environnement, de
l'Aménagement et du Logement). Après évaluation, il apparaî t que ce site n'est soumis à aucune contrainte environnementale
spécifique.
L'usine norvégienne respecte l'ensemble des normes de sécurité et environnementales locales, ainsi que celles spécifiquement
associées aux règles strictes des industries aéronautique et médicale. Les opérations sous-traitées relatives à l'activité
Communications optiques sont réalisées conformément à la législation états-unienne en vigueur et respectent de ce fait les
normes de sécurité spécifiques liées à ce type d'activité.
Au regard de la taille du Groupe et de ses activités principales (assemblage et calibration de capteurs / organisation fabless pour
les activités communications optiques), le périmètre de MEMSCAP ne comprend pas d'activités présentant un impact
significatif en termes d'empreinte environnementale et risques associés. Compte tenu de ces éléments, la Société considère que
le risque environnemental sur l'utilisation de ses actifs est limité et maîtrisé. Les informations afférentes à ce risque sont
abordées au sein du paragraphe « 2. Informations environnementales » suivant.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
26
1.
Informations sociales
a.
Emploi
a.1.
Effectif total et répartition des salariés par sexe, par âge et par zone géographique
Au 31 décembre 2025, l'effectif total du Groupe s'établit à 55 salariés (31 décembre 2024 : 66 salariés). La répartition de
l'effectif total par sexe, âge et zone géographique est la suivante :
% Effectif
% Effectif
Age moyen
31 décembre 2025
Effectif total
masculin
féminin
(Années)
France..............................................................................
4
100%
-
55
Norvèg e...........................................................................
51
63%
37%
50
Effectif total.....................................................................
55
65%
35%
50
% Effectif
% Effectif
Age moyen
31 décembre 2024
Effectif total
masculin
féminin
(Années)
France..............................................................................
4
100%
-
54
Norvèg e...........................................................................
62
53%
47%
49
Effectif total.....................................................................
66
56%
44%
49
L'effectif de la Société en terme s de qualification est réparti comme suit : la France est principalement composée d'ingénieurs
et d'administratifs et la Norvège regroupe des ingénieurs, des commerciaux, des personnels administratifs ainsi qu'un nombre
significatif d'opérateurs de production.
L'effectif moyen du Groupe en nombre de salariés exprimé en équivalent temps plein sur les exercices 2025 et 2024 est le
suivant :
2025
2024
Production .......................................................................
30
36
Recherche et développemen t...........................................
13
13
Services commerciaux et marketin g................................
6
6
Direction générale et personnel administrati f..................
5
5
Effectif total équivalent temps plein................................
54
60
L'effectif moyen du Groupe en nombre de salariés équivalent temps plein par pays sur les exercices 2025 et 2024 se décompose
comme suit :
2025
2024
France..............................................................................
4
4
Norvèg e...........................................................................
50
56
Effectif total équivalent temps plein................................
54
60
La répartition par tranche d'âge de l'effectif total consolidé s'établit au 31 décembre comme suit :
2025
2024
+65 an s............................................................................
4
7%
6
9%
65 ans - 55 ans.................................................................
18
33%
18
27%
55 ans - 45 ans.................................................................
17
31%
19
29%
45 ans - 35 ans.................................................................
9
16%
16
24%
35 ans - 25 ans.................................................................
5
9%
5
8%
-25 an s.............................................................................
2
4%
2
3%
Effectif total.....................................................................
55
100%
66
100%
(Les éventuels écarts apparents sur sommes sont dus aux arrondis.)
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
27
a.2.
Embauches et licenciements
La variation de l'effectif total du Groupe sur les exercices 2025 et 2024 s'analyse comme suit :
France
Norvège
Total
Effectif total au 31 décembre 2023................
4
59
63
Embauches ....................................................
-
12
12
Démissions / Fins de contrat s........................
-
(9)
(9)
Licenciements................................................
-
-
-
Effectif total au 31 décembre 2024................
4
62
66
Embauches ....................................................
-
1
1
Démissions / Fins de contrat s........................
-
(12)
(12)
Licenciements................................................
-
-
-
Effectif total au 31 décembre 2025................
4
51
55
a.3.
Rémunérations et leurs évolutions
Les frais de personnel du Groupe comptabilisés en charge au titre des exercices 2025 et 2024 s'analysent comme suit :
(en milliers d'euros)
2025
2024
Charges de personnel y compris charges sociales (1) ............................
5 089
5 356
Retraites................................................................................................
17
23
Paiements en actions y compris charges sociales .................................
-
88
Total des frais de personne l..................................................................
5 106
5 467
(1)Charges de personnel, y compris charges de sous-traitance, avant imputation de la quote-part de subventions et de
capitalisation des frais de développement afférents.
Hors impact des variations de taux de change relatives à la filiale norvégienne, les charges de personnel y compris charges
sociales (mais hors variations liées aux obligations de retraite et aux charges liées au paiement en actions) sont en diminution
de 4,4% à la suite de la réduction de l'effectif moyen (2024 : Progression de 11,2% vs 2023). De ce fait, l'effectif moyen
équivalent temps plein s'établit à 54,2 pers onnes pour l'exercice 2025 (2024 : 59,6 personnes), soit une diminution de 8,9%.
La Société entend continuer à fidéliser ses salariés par l'attribution de stock-options, d'actions gratuites ou tout autre mécanisme
autorisé par la loi et l'Autorité des marchés financiers, en faisant usage des délégations consenties par votre assemblée générale
du 3 juin 2025.
Les charges de personnel (intégrant les charges sociales, hors subventions, retraites et paiements en actions) ramenées à
l'effectif moyen équivalent temps plein s'établissent à 94 000 euros en 2025 (2024 : 90 000 euros). A taux de change constant,
cet indicateur présente une progression de 5,0% par rapport à l'exercice 2024
(2024 : Progression de 1,7% de ce même
indicateur comparativement à 2023 et à taux de change constant).
b.
Organisation du travail
b.1.
Organisation du temps de travail
L'organisation du temps de travail sur les principaux sites du Groupe s'établit comme suit :
Norvège :
L'organisation du travail est conforme aux lois norvégiennes relativement aux nombres d'heures quotidiennes et
hebdomadaires. Actuellement le temps de travail quotidien est de 7,5 heures, et 37,5 heures par semaine, en travail de jour. La
Société n'a pas à ce jour recours au travail posté.
France :
L'effectif des entités françaises est constitué de cadres, intervenant au forfait journalier sur une base de 217 jours par an, sous
réserve du bénéfice par les salariés de l'intégralité de leurs droits à congés payés. Les salariés bénéficient d'un temps de repos
quotidien d'au moins 11 heures consécutives sauf dérogation dans les conditions fixées par les dispositions législatives et
conventionnelles en vigueur. Ils bénéficient également d'un temps de repos hebdomadaire de 24 heures auquel s'ajoute le repos
quotidien de 11 heures, sauf dérogation dans les conditions fixées par les dispositions législatives et conventionnelles en
vigueur. Ces jours de travail sont répartis sur certains jours, ou sur tous les jours ouvrables de la semaine et interviennent par
journée complète.
Ces modes d'organisations demeurent similaires à ceux de l'exercice 2024.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
28
b.2.
Absentéisme
Au 31 décembre 2025, le taux d'absentéisme moyen observé au niveau du Groupe, hors congés payés, sans solde, maternité et
maladie de longue durée, est inférieur à 4% en ligne avec les niveaux d'absentéisme précédemment observés (2024 : Taux
inférieur à 4%).
Plus spécifiquement au titre de l'exercice 2025, le taux d'absentéisme au sein de l'entité française est nul (Situation identique
à celle observée sur 2024), tandis qu'il s'établit pour la filiale norvégienne à 0,4% (2024 : 2,6%) pour les congés maladie court
terme et 3,4% (2024 : 7,7%) pour les congés maladie de longue durée.
c.
Relations sociales
c.1.
Organisation du dialogue social, notamment les procédures d'information et de consultation du personnel et de
négociation avec celui-ci
Les relations sociales ainsi que l'organisation du travail sont régies par les cadres législatifs locaux en vigueur en France et en
Norvège. La filiale norvégienne dispose de différents collèges de représentants du personnel. Compte tenu de leur effectif, les
autres entités du Groupe ne présentent pas d'organisation collective de représentation.
Norvège :
Les différents métiers présents au sein de l'entité sont regroupés et sont chacun représentés par un employé dont la charge e st
d'assurer la communication et les négociations avec la direc tion de la société norvégienne.
France :
Compte tenu des effectifs des sociétés et des seuils légaux afférents, il n'existe pas d'organisation syndicale au sein des e ntités
françaises. Le dialogue social s'effectue au quotidien directement auprès de la personne en charge des ressources humaines s ur
le site et sur une base mensuelle au travers d'une session commune ouverte avec le directeur général de la filiale.
c.2.
Bilan des accords collectifs
Concernant les entités françaises, l'organisation simplifiée de ces structures permet un dialogue et une interaction facilités entre
la direction et l'ensemble du personnel. Les principaux accords collectifs ne concernent de ce fait que la filiale norvégienn e du
Groupe et portent essentiellement sur les augmentations salariales annuelles.
d.
Santé et sécurité
d.1.
Conditions de santé et de sécurité au travail
Norvège :
La S ociété suit l'ensemble des exigences légales en vigueur en Norvège, notamment les rapports concernant les statistiques
dites HSE (Hygiène Sécurité Environnement), ou encore les incidents, et analyses de risques liés à la santé et à la sécurité. La
Société coopère avec l'administration NAV (Norwegian Labour and Welfare administration) appelée IA (Including Work
Environment) qui établit des objectifs pour un environnement de travail ouvert. La Société a de même établi un accord tripartite
avec l'agence NA V et un centre hospitalier local (iBedrift) qui vise à minimiser les congés maladie. Le focus est actuellement
sur les problèmes de dos et du squelette en général et ceux liés aux impacts physiologiques de l'éclairage.
Le site de production est aussi soumis à des inspections régulières ainsi que surprises de la part des autorités comme par exemple
pour le risque incendie (Fire Department) ou l'inspection du travail locale (Labour Inspection Authority).
En interne, une équipe en charge de la sécurité industrielle (Industry Safety Team) est formée pour faire face aux incidents
comme le feu, des fuites de gaz et autres menaces potentielles. Elle conduit des audits de manière régulière dans les
infrastructures de la Société. Enfin, l'entité norvégienne collabore avec une société externe spécialisée dans la santé (HSE) qui
assiste les équipes locales vis-à-vis de l'ergonomie des postes de travail, du bruit sur le lieu de travail, des poussières, etc.
France :
Les entités françaises, compte tenu de leurs activités de siège social et de R&D, ne présentent pas de problématiques
significatives ou spécifiques vis-à-vis des conditions de santé et de sécurité au travail.
d.2.
Bilan des accords signés avec les organisations ou les représentants du personnel en matière de santé et sécurité
au travail
Comme évoqué section c, compte tenu de la taille des effectifs et des activités des différentes entités du Groupe, ces dernières
ne sont pas soumises à la conclusion de ce type d'accords.
d.3.
Accidents du travail, leur fréquence et leur gravité, ainsi que les maladies professionnelles
Au cours de l'exercice 2025, aucun accident du travail relevant du HSE (Hygiène Sécurité Environnement) n'a été signalé pour
l'ensemble des entités du Groupe (Un accident du travail au cours de l'exercice 2024). Le taux de fréquence de même que la
gravité des accidents du travail au sein de l'ensemble des entités du Groupe apparaissent non significatifs sur ces périodes.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
29
e.
Formation
e.1.
Politiques mises en œuvre en matière de formation
Norvège :
Tout nouvel employé est soumis à une formation selon la procédure interne PR16 (procédure qui détermine la formation globale
des nouveaux employés). Le personnel de l'usine est soumis à des sessions de formations visant à valider leur aptitude à réal iser
l es tâches qui leur incombent sur les équipements mis en place. Le planning, l'exécution et les résultats de ces formations se
font selon la procédure interne PR17. De plus, des formations spécifiques ont lieu en rapport avec les programmes NAV-IA et
iBedrift, avec les zones sécurisées ESD (zones sensibles aux décharges électrostatiques), mais aussi selon les diverses
habilitations des employés (IPC, développement logiciel, système ERP, etc. …).
France :
Ce point n'est pas significatif concernant les entités françaises au regard de leur effectif.
e.2.
Nombre total d'heures de formation
Le nombre d'heure s de formation par salarié et par an est estimé à 8 heures au nive au du Groupe, soit un nombre d'heures total
estimé de 434 heures au titre de l'exercice 2025 (2024 : Estimation de 477 heures).
f.
Egalité de traitement
f.1.
Mesures prises en faveur de l'égalité entre les femmes et les hommes
Norvège :
La S ociété est en conformité avec les lois effectives en Norvège afférant à l'égalité entre les femmes et les hommes, et qui
explicitement condamnent toute discrimination, et notamment celle liée à une grossesse réelle, supposée ou planifiée.
France :
Les entités françaises se conforment à la réglementation locale en vigueur en matière d'égalité entre les hommes et les femme s.
f.2.
Mesures prises en faveur de l'emploi et de l'insertion des handicapés
Les entités du Groupe ont une politique de ressources humaines basée sur l'égalité des chances à l'embauche, quel que soit le
handicap des postulants. Par ailleurs, en collaboration avec l'administration NAV-IA, l'usine norvégienne est conçue afin de
permettre l'accès à toute personne handicapée, quel que soit son handicap.
f.3.
Politique de lutte contre les discriminations
Les entités du Groupe se conforment aux législations locales en vigueur en France ainsi qu'en Norvège dont les cadres
réglementaires imposent des standards élevés en termes de lutte contre les discriminations. A ce titre, le Groupe n'a pas mis en
œuvre de procédures additionnelles relatives à ce sujet autres que celles présentées sectio ns 1.f.1 et 1.f.2.
Les relations sociales ainsi que l'organisation du travail sont régies par les cadres législatifs locaux en vigueur en France et en
Norvège. A l'exception de la filiale norvégienne disposant de différents collèges de représentants du personnel, les autres
entités du Groupe, compte tenu de leur effectif, ne présentent pas d'organisation collective de représentation.
g.
Promotion et respect des stipulations des conventions fondamentales de l'Organisation internationale du
travail
Respect de la liberté d'association et du droit de négociation collective ;
Elimination des discriminations en matière d'emploi et de profession ;
Elimination du travail forcé ou obligatoire ;
Abolition effective du travail des enfants.
Comme précisé lors des précédentes sections, le Groupe se conforme aux législations en vigueur en France et en Norvège. Ces
différents sujets sont ainsi non applicables au regard de l'organisation et de l'activité de la Société.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
30
2.
Informations environnementales
a.
Politique générale en matière environnementale
a.1.
Organisation de la Société pour prendre en compte les questions environnementales et, le cas échéant, les
démarches d'évaluation ou de certification en matière d'environnement
Norvège :
Compte tenu de la taille et des activités de l'entité norvégienne, il n'exi ste pas de procédure spécifique, ni de personnel
exclusivement dédié concernant les questions environnementales.
France :
Ce point n'est pas significatif concernant les entités françaises au regard de leur effectif et de leur activité.
a.2.
Actions de formation et d'information des salariés menées en matière de protection de l'environnement
Norvège :
Il n'existe pas d'action spécifique auprès du personnel norvégien de la compagnie.
France :
Les entités françaises, compte tenu de leurs activités de siège social et de R&D, ne présentent pas de problématiques
significatives ou spécifiques concernant la protection de l'environnement.
a.3.
Moyens consacrés à la prévention des risques environnementaux et des pollutions
Comme précisé en sections 2.a.1 et 2.a.2, et compte tenu des activités des différentes entités du Groupe, les dispositifs de
prévention relatifs aux risques environnementaux sont principalement gérés par les propriétaires des sites industriels utilisés
par le Groupe et faisant l'objet de contrats de location.
a.4.
Montant des provisions et garanties pour risques en matière d'environnement, sous réserve que cette information
ne soit pas de nature à causer un préjudice sérieux à la Société dans un litige en cours
A la connaissance du Groupe, aucune de ses entités ne fait l'objet de litiges concernant des risques environnementaux au 31
décembre 2025 et 2024.
b.
Pollution et gestion des déchets
b.1.
Mesures de prévention, de réduction ou de réparation de rejets dans l'air, l'eau et le sol affectant gravement
l'environnement
Comme précédemment précisé et compte tenu de l'organisation des différentes entités du Groupe, les dispositifs de traitements
et de gestion des rejets et déchets sont principalement et directement gérés par les propriétaires des sites industriels du Groupe
faisant l'objet de contrats de location.
Norvège :
L'installation est exploitée conformément aux règles environnementales applicables en Norvège (« Forurensingsloven »). A ce
titre, nous trions et recyclons tout déchet de type papier/carton, électronique, électrique, alimentaire et autres déchets liés à
l'activité humaine.
France :
Les entités françaises, compte tenu de leurs activités de siège social et de R&D, ne présentent pas de problématiques
significatives ou spécifiques concernant les risques environnementaux.
Il n'y a pas de violations des obligations réglementaires en termes de la pollution ou des actions de nettoyage / dépollution sur
les différents sites du Groupe.
b.2.
Mesures de prévention, de recyclage et d'élimination des déchets
Norvège :
La procédure interne INS 29 traite spécifiquement de la manipulation, du recyclage, et le traitement des substances chimiques
issues de l'activité de production du site norvégien.
France :
Ce point est non pertinent pour les entités françaises étant donné l'activité des sites (siège et R&D).
b.3. Prise en compte des nuisances sonores et de toute autre forme de pollution spécifique à une activité
Ce point n'est pas applicable au regard des activités et de l'organisation des entités du Groupe.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
31
b.4. Lutte contre le gaspillage alimentaire
Ce point n'est pas applicable au regard des activités et de l'organisation des entités du Groupe.
c.
Utilisations durables des ressources
c.1.
Consommation d'eau et approvisionnement en eau en fonction des contraintes locales
La consommation d'eau annuelle au niveau du Groupe s'analyse comme suit :
Norvège :
La consommation d'eau annuelle est de l'ordre de 642 m3 d'eau (2024 : 665 m3). Elle est fournie par le distributeur d'eau local.
Son utilité principale est le refroidissement et la stabilisation en température des équipements de production.
France :
La consommation pour le site français correspond à une consommation d'eau sanitaire pour un effectif moyen de 4 personnes
et apparaît de ce fait non significative.
c.2.
Consommation de matières premières et mesures prises pour améliorer leur utilisation
Compte tenu de la spécificité de ses activités et d'une organisation fabless pour la division Communications optiques, le Groupe
ne présente pas sur les exercices 2025 et 2024 de niveaux significatifs en termes de consommation de matières premières.
c.3.
Consommation d'énergie, mesures prises pour améliorer l'efficacité énergétique et le recours aux énergies
renouvelables
La consommation électrique au niveau du Groupe s'analyse comme suit :
Norvège :
La consommation électrique globale était d'environ 1 227 MWh au cours de l'année 2025 (2024 : 1 280 MWh). La filiale
norvégienne dispose d'installations spécifiques permettant le recyclage de la chaleur émise par les équipements industriels du
site permettant une économie significative en termes de consommation énergétique.
France :
La consommation pour le site français correspond à la consommation électrique standard de bureaux pour un effectif moyen
de 4 personnes et apparaît de ce fait non significative.
Les propriétaires des sites de fabrication du Groupe n'ont pas recours à des sources d'énergies renouvelables à l'exception d u
site norvégien dont la consommation électrique est issue d'une production hydroélectrique.
c.4.
Utilisation des sols
Ce point n'est pas applicable au regard des activités et de l'organisation des entités du Groupe.
d.
Changement climatique
d.1.
Rejets de gaz à effet de serre
Norvège :
Ce point n'est pas significatif concernant l'entité norvégienne au regard de son activité et de l'usine, la source d'énergie
principale étant l'électricité d'origine hydroélectrique.
d.2.
Adaptation aux conséquences du changement climatique
Ce point n'est pas applic able au regard des activités, de l'organisation et de la localisation des entités du Groupe.
e.
Protection de la biodiversité
Mesures prises pour préserver la biodiversité.
Ce point n'est pas applicable au regard des activités et de l'organisation des entités du Groupe.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
32
3.
Informations relatives aux engagements sociétaux en faveur du développement durable
a.
Impact territorial, économique et social de l'activité de la Société
En matière d'emploi et de développement régional ;
Sur les populations riveraines ou locales.
Ces impacts sont non-significatifs au regard des activités, de la taille et des lieux d'implantation du Groupe.
b.
Relations entretenues avec les personnes ou les organisations intéressées par les activités de la Société,
notamment les associations d'insertion, les établissements d'enseignement, les associations de défense de
l'environnement, les associations de consommateurs et les populations riveraines
Conditions du dialogue avec ces personnes ou organisations ;
Actions de partenariat ou de mécénat.
Ces points sont non applicables au regard des activités du Groupe.
c.
Sous-traitance et fournisseurs
c.1.
Prise en compte dans la politique d'achat des enjeux sociaux et environnementaux
Le Groupe n'a pas mis en place de critères explicites de sélection de ses fournisseurs selon des critères sociaux ou
environnementaux. Toutefois, le Groupe ne travaille à ce jour qu'avec des fournisseurs géographiquement et culturellement
proches de ses implantations industrielles et situés dans des états de droit en Europe et Amérique du Nord.
c.2.
Importance de la sous-traitance et prise en compte dans les relations avec les fournisseurs et les sous-traitants de
leur responsabilité sociale et environnementale.
Conformément aux éléments exposés en section c.1, le Groupe ne travaille à ce jour qu'avec des fournisseurs et des sous-
traitants géographiquement et culturellement proches de ses implantations industrielles et situés dans des états de droit en
Europe et Amérique du Nord.
d.
Loyauté des pratiques
Actions engagées pour prévenir de la corruption ;
Mesures prises en faveur de la santé et de la sécurité des consommateurs.
Ces points sont non applicables au regard des activités « B to B » du Groupe et au regard de ses partenaires commerciaux.
e.
Autres actions engagées, au titre du présent paragraphe 3, en faveur des droits de l'homme
Ce point est non applicable au regard des activités du Groupe.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
33
7. Gouvernement d'entreprise
Le c onseil d'a dministration a l'honneur de vous présenter son rapport sur le gouvernement d'entreprise en vertu des dispositions
de l'article L.225-37 dernier alinéa du Code de commerce. Ce rapport a été préparé par la direction financière du Groupe et a
fait l'objet d'un examen approfondi du président directeur général de la Société. Ce rapport a été présenté et approuvé par l e
conseil d'administration du 27 mars 2026.
La Société se réfère au Code de gouvernement d'entreprise Middlenext (www.middlenext.com) publié en septembre 2021 en
tant que code de référence relatif au gouvernement d'entreprise, sous les réserves indiquées section 7.1 4 – Chapitre
« Déclaration relative au gouvernement d'entreprise » du présent rapport.
7.1. Eléments de rémunération des mandataires sociaux soumis au vote des actionnaires conformément à
l'article L.22-10-9 du Code de commerce
Rapport relatif à la rémunération des dirigeants mandataires sociaux
Conformément aux dispositions de l'article L.22-10-9 sur renvoi de l'article L.22-10-8 du Code de commerce, nous vous
rendons compte ci-après de la rémunération totale et des avantages de toute nature versés durant l'exercice à chaque mandataire
social, en raison de leur mandat, tant par la Société que par des sociétés contrôlées par la Société au sens de l'article L.233-16
du Code de commerce.
Synthèse des rémunérations, options et actions attribuées à chaque dirigeant mandataire social (en euros)
Exercice 2025
Exercice 2024
Dirigeant
Fonction
Jean Michel Karam
Président directeur général
Eléments de rémunération et avantages de toute nature
Rémunérations dues au titre de l'exercice
300 000
300 000
Valorisation des options attribuées au cours de l'exercice (1)
-
-
(Attribution éventuelle et variable selon conditions définies ci-dessous)
Valorisation des actions de performance attribuées au cours de l'exercice (1)
-
-
(Attribution éventuelle et variable selon conditions définies ci-dessous)
Total
300 000
300 000
Tableau récapitulatif des rémunérations de chaque dirigeant mandataire social (en euros)
Exercice 2025
Exercice 2024
Dirigeant
Fonction
Montants Montants Montants Montants
Jean Michel Karam
Président directeur général
dus
versés
dus
versés
Eléments de rémunération
Rémunération fixe annuelle
300 000
300 000
300 000
300 000
Rémunération variable annuelle (1)
-
-
-
-
(Hors valorisation des options et actions de performance attribuées au cours de l'exercice)
Sommes allouées aux administrateurs
-
-
-
-
Avantages de toute nature
-
-
-
-
Total
300 000
300 000
300 000
300 000
Informations complémentaires relatives à chaque dirigeant mandataire so cial au titre de l'exercice 2025
Indemnités ou
Régime de
avantages dus à
Indemnité relative à
Contrat
retraite
raison de la cessation
une clause de non-
de travail
supplémentaire ou du changement de
concurrence
fonction
Dirigeant
Fonction
Jean Michel
Président directeur
Non
Non
Oui (2)
Non
Karam
général
Date de début de mandat : Mandat renouvelé en date du 31 mai 2022.
Date de fin de mandat : A l'issue de l'assemblée générale statuant sur les comptes clos le 31 décembre 2027.
(1)
Il est précisé que le mandat social de Monsieur Jean Michel Karam, autorisé par le conseil d'administration en date du 1er
juin 2022, prévoit une rémunération annuelle fixe de 300 000 euros. Ce mandat prévoit (i) l'attribution éventuelle de stock-
options ou l'attribution gratuite d'actions, à la discrétion du conseil, pour un montant annuel qui ne pourra dépasser 40%
de la rémunération totale annuelle de Monsieur Jean Michel Karam, ce montant étant calculé en multipliant le nombre
d'actions ou de stock-options attribuées par la valeur de l'action ou de l'option calculée selon la méthode d'évaluation de
Black & Scholes. L'attribution des stock-options ou l'attribution gratuite d'actions sera effectuée en fonction de la
performance de Monsieur Jean Michel Karam et/ou de celle de l'entreprise, ces conditions étant définies par le conseil ;
(ii) l'attribution éventuelle de sommes allouées aux administrateurs (soumise à l'approbation de l'assemblée générale des
actionnaires). Le mandat social ne comprend aucune pa rtie variable autre que l'attribution de stock-options ou l'attribution
gratuite d'actions.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
34
(2) Au titre de son mandat social en tant que p résident du conseil d'administration et directeur général du Groupe MEMSCAP,
Monsieur Jean Michel Karam bénéficie d'une indemnité de départ égale à un an et demi de rémunération annuelle fixe.
Cette rémunération sera versée en cas de départ contraint du président et lié à un changement de contrôle ou de stratégie
du Groupe ainsi que si le président remplit les conditions de performance suivantes : - Absence de poursuites personnelles
contre le président par un tribunal ou l'Autorité des marchés f inanciers relatives à ses fonctions de dirigeant du Groupe
MEMSCAP ; - En cas de 2 années consécutives de pertes et dans ce cas uniquement, pertes nettes du Groupe MEMSCAP
sur l'année en cours au moment du départ ne devant pas être su périeures aux pertes nettes sur la même période l'année
précédente et ; - Absence de procédure de liquidation ou de mise en redressement judiciaire en cours.
Aucune option de souscription ou d'achat d'actions n'a été consentie aux mandataires sociaux sur l'exercice 2025 et aucune
option n'a été levée par ces derniers sur l'exercice 2025. Il est par ailleurs rappelé que dans le cadre de l'attribution du 24
janvier 2023, 75 000 actions gratuites ont été acquises durant l'exercice 2024 par Jean Michel Karam, président directeur
général de MEMSCAP, S.A.
Conformément au 6ème alinéa de l'article L.22-10-9 du Code de commerce, il est précisé que le ratio entre le niveau de la
rémunération totale (fixe, variable et long terme) du président-directeur général et ;
La rémunération moyenne sur une base équivalent temps plein des salariés de la société MEMSCAP, S.A. autres que les
mandataires sociaux (ratio A) s'élève pour 2025 à 2,1 (2024 : 2,3) ;
La rémunération médiane sur une base équivalent temps plein des salariés de la société MEMSCAP, S.A. autres que les
mandataires sociaux (ratio B) s'élève pour 2025 à 2,1 (2024 : 2,1).
Les indicateurs visés à l'article L.22-10-9 ont évolué comme suit (1)
:
Indicateurs visés à l'article L.225-37-3
2025
2024
2023
2022
2021
(Evolution par rapport à l'exercice précédent)
Evolution de la rémunération totale du président-directeur général (1)
-2,3%
-23,6%
+34,1%
0,0%
0,0%
Résultat avant impôt du Groupe (en milliers d'euros)
896
1 398
2 173
1 140
(271)
Résultat net part du Groupe (en milliers d'euros)
894
1 374
2 140
1 048
(328)
Evolution de la rémunération moyenne des salariés de la Société (1) (2)
+5,3%
-24,7%
+38,3%
+7,0%
-1,2%
Evolution du ratio A (1)
-7,2%
+1,5%
-3,1%
-6,5%
+0,5%
Evolution du ratio B (1)
-3,2%
+7,8%
-3,7%
-9,5%
+1,7%
(1) Incluant les éléments de rémunération relatifs aux stock-options et aux attributions gratuites d'actions valorisés selon la norme IFRS 2.
(2) Rémunération totale moyenne hors dirigeants mandataires sociaux de la société MEMSCAP, S.A.
Par ailleurs, le ratio entre le niveau de la rémunération totale (fixe, variable et long terme) du président-directeur général et le
salaire minimum interprofessionnel de croissance (SMIC) en vigueur en France (ratio C) a évolué comme suit :
Indicateurs visés à l'article L.225-37-3
2025
2024
2023
2022
2021
Ratio C (1) (2)
14
14
19
15
16
Evolution du ratio C (Evolution par rapport à l'exercice précédent)
-2,7%
-26,3%
+27,2%
-5,5%
-1,0%
(1) Incluant les éléments de rémunération relatifs aux stock-options et aux attributions gratuites d'actions valorisés selon la norme IFRS 2.
(2) Le salaire minimum interprofessionnel de croissance, désigné sous l'acronyme SMIC, est, en France, le salaire minimum horaire en dessous duquel
aucun salarié de plus de 18 ans ne peut être payé. Il est réévalué au minimum tous les ans le 1er janvier.
Rapport relatif à la rémunération des mandataires sociaux non dirigeants
Le tableau suivant présente les éléments de rémunération et les avantages de toute nature dus aux mandataires sociaux non
dirigeants par la Société et les sociétés contrôlées au sens de l'article L.233-16 du Code de commerce
Tableau sur les sommes allouées aux administrateurs et les autres rémunérations perçues par les mandataires
sociaux non dirigeants (en euros)
Exercice 2025
Exercice 2024
Sommes allouées aux administrateurs
-
-
Autres rémunérations (1)
-
-
Total
-
-
(1) Y compris remboursements de frais de déplacement.
Aucune somme n'a été versée aux administrateurs sociaux non dirigeants au titre des exercices 2025 et 2024. Par ailleurs,
aucun administrateur n'a bénéficié sur l'exercice en cours du versement de sommes allouées aux administrateurs. Lors de
l'assemblée générale du 4 juin 2026, il sera proposé d'attribuer des sommes allouées aux administrateurs de la Société au titre
de l'exercice 2026. Le montant annuel global de ces sommes allouées aux administrateurs ne pourra excéder 100 000 euros
pour tous les administrateurs de la Société.
Les mandataires sociaux non dirigeants ne bénéficient d'aucun autre élément de rémunération fixe ou variable.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
35
Il est de plus rappelé les éléments suivants :
Aucune somme n'a été provisionnée ou réglée par la Société et ses filiales aux fins de versement de pensions, retraites et
autres avantages au profit des administrateurs et dirigeants.
Aucune prime d'arrivée ou de départ n'a été accordée à ces personnes à l'exception de l'indemnité de départ dont bénéficie
Monsieur Jean Michel Karam au titre de son mandat social en tant que p résident du conseil d'administration et directeur
général du Groupe MEMSCAP et détaillée dans le présent chapitre.
Il n'existe aucun contrat de service liant les membres des organes d'administration à la Société ou à l'une quelconque de
ses filiales.
Il est également renvoyé à la note 25 de l'annexe des comptes consolidés de la Société pour une information
complémentaire sur les rémunérations du personnel dirigeant du Groupe et des membres du conseil d'administration de
MEMSCAP.
7.2. Eléments soumis au vote des actionnaires conformément à l'article L.22-10-8 du Code de commerce
Conformément à l'article L.22-10-8 du Code de commerce, l'assemblée générale des actionnaires du 4 juin 2026 sera également
appelée à voter sur des projets de résolution fixant comme suit la politique de rémunération des mandataires sociaux.
Politique de rémunération applicable à M. Jean Michel Karam, président-directeur général
Eléments de rémunération
Principes
Critères de détermination
Au titre de l'exercice 2026, le montant annuel
global de ces sommes allouées au président
directeur général ne pourra excéder 10 000 euros.
Le président directeur général bénéficie de sommes
Sous réserve de l'approbation de l'assemblée
1. Sommes allouées aux
allouées aux administrateurs soumises à
générale, le conseil fixera les règles de répartition
administrateurs
l'approbation de l'assemblée générale des
des sommes allouées aux administrateurs selon des
actionnaires.
critères d'assiduité, en fonction des différents
comités si nécessa ire, et en s'appuyant sur les
pratiques de place en la matière.
Le président directeur général perçoit une
Le montant brut de cette rémunération est fixé à
2. Rémunération fixe annuelle
rémunération fixe payable sur 12 mois calendaires.
300 000 euros en base annuelle.
3. Rémunération variable annuelle
-
-
4. Rémunération variable pluriannuelle
-
-
L'assemblée générale mixte en date du 3 juin 2025
La rémunération du président directeur général
a autorisé le conseil d'administration à attribuer
comprend l'attribution d'options de souscription ou
pendant une période de 38 mois au profit des
d'achat d'actions, à la discrétion du conseil
salariés et/ou dirigeants, des options de souscription
d'administration, pour un montant annuel ne
et/ou d'achat d'actions dans la limite de 10% du
pouvant dépasser 40 % de la rémunération totale
capital de la société au jour de l'assemblée.
annuelle.
L'attribution d'options de souscription ou d'achat
5. Attributions d'options de
Ce montant annuel est calculé en multipliant le
d'actions est faite à la discrétion du conseil
souscription ou d'achat d'actions
nombre d'options attribuées sur l'exercice par la
d'administration et en fonction de la performance
valeur de l'option calculée selon la méthode
du président directeur général et/ou de celle de
d'évaluation de Black & Scholes auquel est ajouté,
l'entreprise.
le cas échéant, le montant obtenu en multipliant le
Le conseil d'administration n'a prévu aucune
nombre d'actions gratuites attribuées au président
attribution d'options de souscription ou d'achat
directeur général sur l'exercice par la valeur de
d'actions au titre de l'exercice 2026 au profit des
l'action à la date d'attribution.
mandataires sociaux.
La rémunération du président directeur général
comprend l'attribution gratuite d'actions, à la
discrétion du conseil d'administration, pour un
L'attribution gratuite d'actions est faite à la
montant annuel ne pouvant dépasser 40 % de la
discrétion du conseil d'administration et en
rémunération totale annuelle.
fonction de la performance du président directeur
général et/ou de celle de l'entreprise. Les
Ce montant annuel est calculé en multipliant le
conditions de performance, auxquelles est soumise
nombre d'actions gratuites attribuées au président
6. Attributions gratuites d'actions
l'acquisition définitive de ces actions, sont définies
directeur général sur l'exercice par la valeur de
par le conseil d'administration.
l'action à la date d'attribut ion auquel est ajouté, le
cas échéant, le montant obtenu en multipliant le
Le conseil d'administration n'a prévu aucune
nombre d'options de souscription ou d'achat
attribution d'actions gratuites au titre de l'exercice
d'actions attribuées au président directeur général
2026.
sur l'exercice par la valeur de l'option calculée
selon la méthode d'évaluation de Black & Scholes.
7. Rémunérations exceptionnelles
-
-
8. Rémunérations, indemnités ou
avantages dus ou susceptibles d'être
-
-
dus à raison de la prise de fonction
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
36
Eléments de rémunération
Principes
Critères de détermination
Cette indemnité de départ est fixée à un an et demi
de rémunération annuelle fixe. Cette rémunération
sera versée en cas de départ contraint du président
directeur général et lié à un changement de contrôle
ou de stratégie du Groupe ainsi que si le président
directeur général remplit les conditions de
performance suivantes : - Absence de poursuites
9. Engagements dus à raison de la
Le président directeur général bénéficie d'un
personnelles contre le président directeur général
cessation ou du changement de
engagement de versement d'une indemnité de
par un tribunal ou l'Autorité des marchés financiers
fonctions mentionnés à l'article
départ en cas de départ contraint et lié à un
relatives à ses fonctions de dirigeant du Groupe
L.22-10-9 al. 4 du Code de
changement de contrôle ou de stratégie du Groupe.
MEMSCAP ; - En cas de 2 années consécutives de
commerce
pertes et dans ce cas uniquement, pertes nettes du
Groupe MEMSCAP sur l'année en cours au
moment du départ ne devant pas être supérieures
aux pertes nettes sur la même période l'année
précédente et ; - Absence de procédure de
liquidation ou de mise en redressement judiciaire
en cours.
10. Eléments de rémunération et
avantages de toute nature dus ou
susceptibles d'être dus, au titre de
conventions conclues, directement
ou par personne interposée, en
raison du mandat, avec la société
dans laquelle le mandat est exercé,
-
-
toute société contrôlée par elle, au
sens de l'article L.233-16 du Code
de commerce, toute société qui la
contrôle, au sens du même article,
ou encore toute société placée sous
le même contrôle qu'elle, au sens
de cet article.
11. Tout autre élément de rémunération
-
-
attribuable en raison du mandat
12. Avantages de toute nature
-
-
En date du 31 mai 2022, l'assemblée générale de la société MEMSCAP, S.A. a renouvelé le mandat d'administrateur de
Monsieur Jean Michel Karam pour une durée de 6 années. Monsieur Jean Michel Karam a été nommé président du conseil
d'administration suivant délibération dudit c onseil et pour toute la durée de son mandat d'administrateur. Le président du
c onseil d'administration exerce la direction générale de la Société.
En conformité avec le Code de gouvernance d'entreprise Middlenext et prenant appui sur l es recommandations AFEP / MEDEF
du 6 octobre 2008 sur la rémunération des dirigeants mandataires sociaux, Monsieur Jean Michel Karam ne dispose d'aucun
contrat de travail avec les sociétés du Groupe MEMSCAP.
Il est par ailleurs précisé que le versement des éléments variables et exceptionnels de rémunération est conditionné à
l'approbation par une assemblée générale.
Politique de rémunération applicable aux membres du conseil d'administration
Eléments de rémunération
Principes
Critères de détermination
Aucune somme allouée aux administrateurs n'a été
versée au titre de l'exercice 2025. Lors de
l'assemblée générale du 4 juin 2026, il sera proposé
d'attribuer des sommes allouées aux
administrateurs de la Société au titre de l'exercice
2026. Le montant annuel global de ces sommes
L'enveloppe globale des sommes allouées aux
1. Sommes allouées aux
allouées aux administrateurs ne pourra excéder
administrateurs, attribuée aux membres du conseil,
administrateurs
100 000 euros pour tous les administrateurs de la
est fix ée par l'assemblée générale.
Société. Sous réserve de l'approbation de
l'assemblée générale, le conseil fixera les règles de
répartition des sommes allouées aux
administrateurs selon des critères d'assiduité, en
fonction des différents comités si nécessaire, et en
s'appuyant sur les pratiques de place en la matière.
2. Autres éléments de rémunération
-
-
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
37
Il ressort des éléments détaillés ci-dessus que la structure de rémunération des mandataires sociaux dirigeants et non dirigeants
présente les caractéristiques suivantes :
Principes
Critères de détermination
Son montant est mesuré à l'égard de la spécificité des activités du Groupe
Elle respecte l'intérêt social.
MEMSCAP.
Concernant le président directeur général :
La rémunération fixe est stable pendant toute la durée du mandat social ;
Le mandat social ne comprend aucune partie variable autre que l'attribution
de stock-options ou d'actions gratuites dont le montant en valeur est plafonné
Elle est plafonnée.
au moment de son attribution.
Concernant les mandataires sociaux non dirigeants, le montant annuel global
des sommes allouées aux administrateurs ne peut excéder 100 000 euros pour
tous les administrateurs de la Société.
L'attribution initiale des stock-options ou d'actions gratuites est directement
Elle est soumise à des conditions de performance préalables et
soumise à des conditions réalisées de performance individuelle et relative à
avérées.
la Société et vient donc en rémunération de services et de conditions de
performance préalables et avérées.
Le business model du Groupe MEMSCAP repose sur le développement à
moyen et long terme de ses activités avioniques, médicales et
Elle contribue à la pérennité de la Société et s'inscrit dans sa
communications optiques et s'appuie en conséquence sur la stabilité de ses
stratégie commerciale et industrielle.
équipes dirigeantes aux compétences spécifiques et adaptées à ces segments
de marchés. Le système de rémunération reflète ces exigences intrinsèques.
Projets de résolution soumis au vote des actionnaires lors de l'assemblée générale du 4 juin 2026
Sixième résolution (Approbation de la politique de rémunération de M. Jean Michel Karam, président-directeur
général) - Statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales ordinaires, l'assemblée
générale, après avoir entendu la lecture du rapport du conseil d'administration et en particulier du rapport sur le gouvernement
d'entreprise qui y est intégré, approuve, conformément aux dispositions de l'article L.22-10-8 du Code de commerce, la
politique de rémunération de M. Jean Michel Karam, président-directeur général, telle que présentée dans le rapport sur le
gouvernement d'entreprise établi en application du Code de commerce et figurant dans le rapport financier annuel de la Sociét é
relatif à l'exercice 2025, au paragraphe 7.2, section « Politique de rémunération applicable à M. Jean Michel Karam, président-
directeur général ».
Septième résolution (Approbation de la politique de rémunération des membres du conseil d'administration) - Statuant aux
conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales ordinaires, l'assemblée générale, après avoir
entendu la lecture du rapport du conseil d'administration et en particulier du rapport sur le gouvernement d'entreprise q ui y est
intégré, approuve, conformément aux dispositions de l'article L.22-10-8 du Code de commerce, la politique de rémunération
des membres du conseil d'administration, telle que présentée dans le rapport sur le gouvernement d'entreprise établi en
application du Code de commerce et figurant dans le rapport financier annuel de la Société relatif à l'exercice 2025, au
paragraphe 7.2, section « Politique de rémunération applicable aux membres du conseil d'administration ».
Huitième résolution (Approbation des informations relatives à la rémunération de l'exercice 2025 des mandataires sociaux
mentionnées à l'article L.22-10-9 du Code de commerce) - Statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les
assemblées générales ordinaires, l'assemblée générale, après avoir pris connaissance du rapport du conseil d'administration et
en particulier du rapport sur le gouvernement d'entreprise qui y est intégré, approuve, en application de l'article L.22-10-34 I
du Code de commerce, les informations mentionnées à l'article L.22-10-9 I du Code de commerce qui y sont présentées et
figurant dans le rapport financier annuel relatif à l'exercice 2025, au paragraphe 7.1 « Eléments de rémunération des
mandataires sociaux soumis au vote des actionnaires ».
Neuvième résolution (Approbation des éléments de rémunération et des avantages de toute nature versés au cours ou attribués
au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2025 à Monsieur Jean Michel Karam - président directeur général) - Statuant aux
conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales ordinaires, l'assemblée générale, conformément à
l'application de l'article L.22-10-34 II du Code de commerce, approuve les éléments de rémunération et les avantages de toute
nature versés ou attribués au titre de l'exercice écoulé à Monsieur Jean Michel Karam, en raison de son mandat de président
directeur général, tels que présentés dans le rapport sur le gouvernement d'entreprise, présenté dans le rapport financier annuel
relatif à l'exercice 2025, au paragraphe 7.1, section « Rapport relatif à la rémunération des dirigeants mandataires sociaux ».
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
38
7.3. Options de souscription ou d'achat d'actions consenties à chaque mandataire social et options
levées
Les o ptions de souscription ou d'achat d'actions consenties à chaque mandataire social et les options levées par ces derniers
durant l'exercice 2025 sont les suivantes :
Options de souscription ou
Nom des mandataires
Nombre d'options
Prix
Date
Plan
d'achat d'actions consenties à
sociaux concernés
attribuées /
(Euros)
d'échéance
chaque mandataire social et
d'actions souscrites
options levées par ces derniers
ou achetées
Options consenties durant
l'e xercice clos le 31 décembre
2025 à chaque mandataire
Néant
-
-
-
-
social par l'émetteur et par
toute société du groupe
Options levées durant
l'e xercice clos le 31 décembre
Néant
-
-
-
-
2025 par chaque mandataire
social
Aucune option de souscription ou d'achat d'actions n'a été levée durant l'exercice 2025 par les mandataires sociaux. Au 31
décembre 2025, les mandataires sociaux ne bénéficient d'aucune attribution d'options de souscription ou d'achat d'actions.
7.4. Actions de performance attribuées aux mandataires sociaux
Les actions de performance sont des actions gratuites attribuées aux mandataires sociaux, qui s'inscrivent dans le cadre des
articles L.225-197-1 et suivants du Code de commerce. Les actions gratuites attribuées et acquises durant l'exercice 2025 aux
/ par les mandataires sociaux sont les suivantes :
Actions gratuites
Nom des
Nombre
Cours de
Conditions de
Période
Période de
Plan
attribuées à chaque
mandataires
d'actions l'action lors de
performance d'acquisition conservation
mandataire social et
sociaux
attribuées /
l'attribution /
actions gratuites acquises
concernés
d'actions de l'acquisition
par ces derniers
acquises
(Euros)
Actions gratuites
attribuées durant
l'exercice clos le 31
décembre 2025 à chaque
Néant
-
-
-
-
-
-
mandataire social par
l'émetteur et par toute
société du groupe
Actions gratuites acquises
durant l'e xercice clos le
Néant
-
-
-
-
-
-
31 décembre 2025 par
chaque mandataire social
Aucune action gratuite n'a été acquise durant l'exercice 2025 par les mandataires sociaux. Au 31 décembre 2025, les
mandataires sociaux ne bénéficient d'aucune attribution d'actions gratuites.
7.5. Régimes complémentaires de retraite concernant les mandataires sociaux
Il n'existe aucun régime complémentaire de retraite concernant les mandataires sociaux en sus des régimes complémentaires
obligatoires.
7.6. Conventions réglementées conclues entre la Société et ses administrateurs et certains actionnaires
Vos commissaires aux comptes ont été régulièrement informés de ces conventions qu'ils vous relatent dans leur rapport spécial
figurant section « Rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions réglementées » du présent rapport. Nous
vous demanderons, par conséquent, d'approuver les conventions visées à l'article L.225-38 et suivants du Code de commerce,
ainsi que les conventions entre MEMSCAP, S.A. et une société contrôlée au sens de l'article L. 233-3 du code de commerce,
conclues ainsi que celles dont la réalisation s'est poursuivie au cours de l'exercice qui y sont mentionnées et les conclusions
dudit rapport.
7.7. Evaluation des conventions portant sur des opérations courantes
En application de l'article L.225-39 du Code de commerce, la direction financière communique au conseil d'administration,
au moins une fois par exercice, et chaque fois qu'elle l'estime nécessaire, la liste des conventions portant sur des opératio ns
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
39
courantes. Cette procédure permet au conseil d'administration d'évaluer régulièrement si les conventions portant sur des
opérations courantes et conclues à des conditions normales remplissent bien ces conditions. Il est de même rappelé que les
personnes directement ou indirectement intéressées à l'une de ces conventions ne participent pas à son évaluation.
7.8. Actifs détenus directement ou indirectement par les dirigeants ou leur famille
Il n'existe à ce jour, aucun actif de la Société, détenu directement ou indirectement par le dirigeant ou un membre de sa fam ille.
De même, aucun bail immobilier n'est conclu avec une société contrôlée par le dirigeant ou sa famille.
7.9. Prêts et garanties accordés ou constitués en faveur des membres des organes d'administration et
de direction
La Société n'a accordé ou constitué en faveur des membres de ses organes d'administration et de direction aucun prêt ou
garantie.
7.10.Sommes provisionnées ou constatées aux fins de versement de pensions, de retraites ou d'autres
avantages
Il n'existe aucun montant provisionné ou constaté au 31 décembre 2025 dans le cadre du versement de pensions, de retraites
ou d'autres avantages au bénéfice des mandataires sociaux.
7.11.Modifications intervenues au sein des organes sociaux et situation des mandats d'administrateur
Au cours de l'exercice 2025, l'assemblée générale mixte ordinaire annuelle et extraordinaire du 3 juin 2025 a approuvé :
-
Le renouvellement du mandat d'administrateur de Madame Evelyne Galiatsatos. Conformément aux statuts de la
Société, Madame Evelyne Galiatsatos a été nommée pour une durée de six (6) années, son mandat expirant à l'issue
de l'assemblée générale ordinaire des actionnaires à tenir dans l'année 2031 appelée à statuer sur les comptes de
l'exercice écoulé.
-
Le renouvellement de Monsieur Joël Alanis dans sa fonction de censeur au sein du conseil d'administration.
Conformément aux statuts de la Société, Monsieur Joël Alanis a été renouvelé dans sa fonction de censeur pour une
durée de cinq (5) années prenant fin à l'issue de l'assemblée générale ordinaire des actionnaires à tenir dans l'année
2030 appelée à statuer sur les comptes de l'exercice écoulé.
Aucune autre modification n'est intervenue au sein des organes sociaux et concernant la situation des mandats d'administrateu r
au cours de l'exercice 2025.
Par ailleurs, il sera proposé lors de l'assemblée générale du 4 juin 2026 :
-
Le renouvellement du mandat d'administrateur de Monsieur Bernard Courtois. Conformément aux statuts de la
Société, Monsieur Bernard Courtois serait nommé pour une durée de six (6) années, son mandat expirant à l'issue de
l'assemblée générale ordinaire des actionnaires à tenir dans l'année 2032 appelée à statuer sur les comptes de
l'exercice écoulé. Monsieur Bernard Courtois a déclaré par avance accepter le renouvellement de son mandat,
n'exercer aucune autre fonction et n'être frappé d'aucune incompatibilité ou interdiction susceptible de lui interdire
d'exercer lesdites fonctions.
-
Le renouvellement du mandat d'administrateur de Monsieur Christopher Pelly. Conformément aux statuts de la
Société, Monsieur Christopher Pelly serait nommé pour une durée de six (6) années, son mandat expirant à l'issue
de l'assemblée générale ordinaire des actionnaires à tenir dans l'année 2032 appelée à statuer sur les comptes de
l'exercice écoulé. Monsieur Christopher Pelly a déclaré par avance accepter le renouvellement de son mandat,
n'exercer aucune autre fonction et n'être frappé d'aucune incompatibilité ou interdiction susceptible de lui interdire
d'exercer lesdites fonctions.
-
Le renouvellement du mandat d'administrateur de Madame Salomé Lespagnol Dubbe. Conformément aux statuts de
la Société, Madame Salomé Lespagnol Dubbe serait nommée pour une durée de six (6) années, son mandat expirant
à l'issue de l'assemblée générale ordinaire des actionnaires à tenir dans l'année 2032 appelée à statuer sur les comptes
de l'exercice écoulé. Madame Salomé Lespagnol Dubbe a déclaré par avance accepter le renouvellement de son
mandat, n'exercer aucune autre fonction et n'être frappée d'aucune incompatibilité ou interdiction susceptible de lui
interdire d'exercer lesdites fonctions.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
40
7.12.Expérience des membres du conseil d'administration et de la direction générale
M. Jean Michel Karam – Président directeur général
Titulaire d'un doctorat en micro-électronique de l'Institut National Polytechnique de Grenoble (INPG) en 1996, d'un DEA en
micro-électronique de l'Université de Paris VII et d'un diplôme d'ingénieur de l'Ecole Supérieure d'Ingénieurs en
Electrotechnique et Electronique en 1993, Jean Michel Karam (56 ans) a rejoint le Laboratoire TIMA (Techniques de
l'Informatique et de la Micro-électronique pour l'Architecture Informatique), unité de recherche CNRS associé à l'INPG basée
à Grenoble en 1994. En 1995, il a créé le groupe Microsystem s et l'a développé à plus de 35 ingénieurs spécialisés dans le
développement des MEMS. Il a créé MEMSCAP en 1997 et en est devenu le président directeur général en 1998. En 2010, il
fonde la marque Ioma et vend la société IntuiSkin à la société Unilever en 2012. Il est par ailleurs Président fondateur de la
société Ieva Group, un des acteurs principaux de la beauté personnalisée et de la beauty-tech. Il est auteur ou co-auteur de plus
de 200 publications scientifiques ou économiques, et inventeur ou co-inventeurs de plus de 50 brevets. Il a cofondé plusieurs
sociétés technologiques, et consulte régulièrement pour plusieurs sociétés et plusieurs investisseurs.
M. Bernard Courtois – Administrateur indépendant
Antérieurement directeur de recherche au CNRS, directeur du service CMP (Circuits Multi-Projets), ex-directeur de TIMA,
unité de recherche mixte CNRS associée à l'INPG et l'UJF, Bernard Courtois (77 ans) fait autorité dans la technologie
appliquée des MEMS et préside de nombreuses conférences du domaine grâce à une expérience de 30 ans dans les différents
domaines liés à la micro-électronique et aux MEMS. Monsieur Bernard Courtois a exercé les fonctions d'administrateur de
NanoSprint S.A.R.L. (France) et de vice-président du conseil de surveillance d'Iroc Technologies S.A (France).
M. Christopher Pelly – Administrateur indépendant
Ancien vice-président Europe, Moyen Orient et Afrique des opérations et du financement business de Digital Equipment
Corporation, puis directeur financier et membre du conseil de ETF Group (Suisse) et conseiller auprès de sociétés start-up dans
le domaine de la technologie, Christopher Pelly (Britannique, 69 ans), originalement représentant permanent d'ETF
Investments NV au sein du conseil d'administration de MEMSCAP, est devenu en 2005 administrateur à titre personnel.
Christopher Pelly a exercé les fonctions de représentant permanent d'ETF aux conseils d'administration de Itim Group Ltd
(Royaume-Uni), E-Work Exchange Inc. (USA), Buildonline (Holdings) Ltd (Irlande), eGovernment Solutions Ltd
(Angleterre). Dans ses fonctions ultérieures de consultant, il était membre des conseils d'administration de Playyoo S.A.
(Suisse), Wazzamba Services, S.A. (Suisse) et Wazzamba Ltd (Angleterre).
Mme Evelyne Galiatsatos – Administrateur indépendant
Evelyne Galiatsatos (60 ans) est directrice générale déléguée de la société Allegra Finance, société de conseil aux PME en
matière de financements haut de bilan avec pour spécialité l'introduction en bourse, qu'elle a co-fondée en 2006. En tant que
responsable des aspects techniques, Evelyne Galiatsatos a assuré le pilotage de plus de 75 introductions en bourse de PME,
tous secteurs d'activités confondus. Préalablement à cette fonction, Evelyne Galiatsatos a passé 8 ans au sein de l'Autorité des
Marchés Financiers (AMF) où elle a début é au secteur Premier Marché, en charge de l'instruction des dossiers d'opérations
financières (augmentations de capital, fusions, OPA, etc.) avant d'intégrer en janvier 1994 le Service des Affaires Comptable s
où elle prend en charge l'analyse comptable et financière d'opérations boursières de sociétés cotées sur tous les marchés avant
de revenir à la Direction des Emetteurs début 1996 pour instruire les premiers dossiers de PME candidates à la cotation sur le
Nouveau marché. Après avoir quitté l'AMF en 1998 et passé un an dans une agence de communication financière, elle rejoint
en tant que Directeur Associée, la société FF&T Equity (société de conseil en introduction en bourse de PME), filiale de France
Finance et Technologie qui deviendra Avenir Finance Co rporate en juillet 2002. Evelyne Galiatsatos est diplômée de l'ESAE
(Ecole Supérieure d'Administration des Entreprises), de la SFAF (Société Française des Analystes Financiers) et dispose d'un
DECS (Diplôme d'Etudes Comptables Supérieures).
Mme Salomé Lespagnol Dubbe – Administrateur
Diplômée de l'ESSEC, de l'Université de Sheffield UK et de l'IHEIE Mines ParisTech, Salomé Dubbe (42 ans), dispose d'une
expérience de 18 ans dans l'industrie de la beauté, en ayant travaillé notamment pour les groupes L'Oréal, Unilever et Coty.
Actuellement Executive Vice-President Ieva Beauty (Ieva Group), Salomé Dubbe dirige les marques beauté du groupe : Ioma,
Made With Care, Elenature, L'Atelier du Sourcil et Boudoir du Regard.
M. Joël Alanis – Censeur
Joël Alanis (66 ans) est président des sociétés Alma Capital Finance S.A.S. et de Miage S.A.S., basées à Grenoble et réalisant
des investissements dans des sociétés de haute technologie et les énergies renouvelables. Monsieur Joël Alanis est ingénieur
diplômé de l'Institut de Technologie de Monterrey et membre du conseil d'administration de Tiempo S.A.S. (France). Joël
Alanis a de même été président du conseil d'administration de Placéo, S.A. (France) et directeur général d'Opsitech, S.A.
(France), directeur général de la division de simulation analogique et mixte de Mentor Graphic (Nasdaq : MENT) et également
directeur général de la Société Anacad, leader mondial de la simulation analogique. Joël Alanis a été président de la société
Leda, S.A., cédée à la société Synopsys (Nasdaq : SNPS) leader mondial de la synthèse de circuits micro-électroniques.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
41
7.13.L iste des mandats et fonctions exercés par les mandataires sociaux
La composition du conseil d'administration en date du 31 décembre 2025 est la suivante :
Nom
Age
Mandats et
Date de 1ère
Date d'échéance du
Principales activités
Mandats et fonctions hors
fonctions exercés
nomination
mandat
exercées en dehors de
Groupe
dans la Société
la Société dans le
Groupe
Administrateurs exerçant une fonction au sein de la Direction Générale
Jean Michel
56 ans
Président
4 juin 1998
Assemblée générale
- Président de
- Président d'IntuiSkin S.A.S.,
Karam
directeur général
(Renouvelé par
statuant sur les comptes
MEMSCAP AS et de
de Strategic Karam Investment
l'assemblée générale
clos le 31 décembre
Laboratoires La Licorne
& Leverage Lodge S.A.S. et
du 31 mai 2022)
2027
S.A.S.
Karam Investment &
Management Services S.A.S.,
gérant de Karam RS S.C.I.
Administrateurs n'exerçant pas de fonction au sein de la Direction Générale
Bernard
77 ans
Administrateur
30 mars 2005
Assemblée générale
Néant
Néant
Courtois
indépendant
(Renouvelé par
statuant sur les comptes
l'assemblée
clos le 31 décembre
générale du 28 mai
2025
2020)
Christopher
69 ans
Administrateur
27 juin 2005
Assemblée générale
Néant
Néant
Pelly
indépendant
(Renouvelé par
statuant sur les comptes
l'assemblée
clos le 31 décembre
générale du 28 mai
2025
2020)
Evelyne
60 ans
Administrateur
24 mai 2019
Assemblée générale
Néant
- Directrice générale déléguée
Galiatsatos
indépendant
statuant sur les comptes
d'Allegra Finance S.A.,
clos le 31 décembre
membre du conseil de
2030
surveillance de Karakoram
S.A.
Salomé
42 ans
Administrateur
25 octobre 2019
Assemblée générale
Néant
Néant
Lespagnol
(Renouvelé par
statuant sur les
Dubbe
l'assemblée
comptes clos le 31
générale du 28 mai
décembre 2025
2020)
A la connaissance de l'émetteur et au jour de l'établissement du présent rapport, il n'existe aucun lien familial entre chacun
des mandataires sociaux de la société.
Au 31 décembre 2025, le conseil d'administration est composé à 60% par des administrateurs indépendants. Au regard du Code
de gouvernement d'entreprise Middlenext auquel la Société se réfère, les critères permettant de justifier l'indépendance des
membres du conseil, qui se caractérise par l'absence de relati on financière, contractuelle, familiale ou de proximité significative
susceptible d'altérer l'indépendance du jugement, sont les suivants :
Ne pas avoir été, au cours des cinq dernières années, et ne pas être salarié ni mandataire social dirigeant de la Société ou
d'une société de son groupe ;
Ne pas avoir été, au cours des deux dernières années, et ne pas être en relation d'affaires significative avec la Société ou
son groupe (client, fournisseur, concurrent, prestataire, créancier, banquier, etc.) ;
Ne pas être actionnaire de référence de la Société ou détenir un pourcentage de droit de vote significatif ;
Ne pas avoir de relation de proximité ou de lien familial proche avec un mandataire social ou un actionnaire de référence ;
Ne pas avoir été, au cours des six dernières années, commissaire aux comptes de l'entreprise.
Les administrateurs indépendants sont les suivants :
Madame Evelyne Galiatsatos,
Monsieur Bernard Courtois,
Monsieur Christopher Pelly.
A ce jour, Monsieur Jean Michel Karam est le seul administrateur exerçant une fonction au sein de la direction générale. Le
conseil d'administration ne comporte pas d'administrateur élu par les salariés, ni d'administrateur représentant les salariés
actionnaires. L'assemblée générale des actionnaires du 3 juin 2025 a entériné le renouvellement de Monsieur Joël Alanis dans
sa fonction de censeur au sein du conseil d'administration pour une durée de cinq (5) années qui prendra fin à l'issue de
l'assemblée générale ordinaire des actionnaires à tenir dans l'année 2030 appelée à statuer sur les comptes de l'exercice écoulé.
Conformément à l'article 16 des statuts de la Société, chaque administrateur doit être propriétaire d'au moins une action
MEMSCAP.
Conformément à la loi n°2011-103 du 27 janvier 2011 relative à la représentation équilibrée des femmes et des hommes au
sein des conseils d'administration et de surveillance et à l'égalité professionnelle, le conseil d'administration de la Société est
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
42
composé en recherchant une représentation équilibrée des femmes et des hommes. Au 31 décembre 2025, la proportion des
administrateurs de chaque sexe n'est pas inférieure à 40%.
7.14.Fonctionnement du conseil d'administration
Le conseil d'administration est présidé par Monsieur Jean Michel Karam et exerce le contrôle permanent de la gestion de la
Société. Il se réunit chaque fois que nécessaire, sur convocation de son président et chaque membre reçoit au préalable la
documentation correspondant aux ordres du jour et nécessaire à l'accomplissement de sa mission.
En 2025, le conseil d'administration s'est réuni 8 fois. Le taux de présence effective a été de 89%. Le taux de présence et de
représentation a été de 89%. Le conseil d'administration s'est impliqué dans l'élaboration du plan stratégique, de la définition
des budgets, des arrêtés des comptes, du suivi régulier des activités, des opportunités de croissance externe ainsi que des
opérations de haut de bilan. Les thèmes abordés sont notamment :
l'arrêté des comptes annuels et semestriels ainsi que le chiffre d'affaires et les résultats trimestriels,
la définition et le suivi de la stratégie du Groupe, des plans d'activité et des différents budgets,
la stratégie de croissance organique et externe,
le plan de financement et les opérations financières y afférentes,
le fonctionnement du conseil d'administration.
Le conseil d'administration du 9 juillet 2001 a adopté le principe d'élaboration d'une charte de bonne conduite des
administrateurs. Cette charte a été signée par tous les administrateurs de la Société.
Comité stratégique
Le conseil d'administration de MEMSCAP dispose, depuis octobre 2003, d'un comité stratégique ayant pour objet le suivi de
l'ensemble des orientations majeures relatives au fonctionnement, à l'activité et à la stratégie de MEMSCAP. Sa mission est de
donner au conseil d'administration de la Société son avis sur les points suivants :
Vision stratégique de la croissance organique ou externe de la Société ;
Business plans ;
Activités de fusions-acquisitions.
Au 31 décembre 2025, ce comité est composé de 3 membres :
Monsieur Jean Michel Karam, président du conseil d'administration et directeur général,
Monsieur Bernard Courtois, administrateur indépendant,
Madame Evelyne Galiatsatos, administrateur indépendant.
Le comité stratégique ne s'est pas r éuni au cours de l'exercice 2025, ces sujets ayant été directement suivis par le conseil
d'administration.
Comité des rémunérations
Le conseil d'administration de MEMSCAP dispose, depuis novembre 2008, d'un comité des rémunérations. Sa mission est de
donner au conseil d'administration de la Société ses recommandations relatives aux points suivants :
Rémunération, régime de retraite et prévoyance, avantages en nature et droits pécuniaires divers, y compris le cas échéant
les options de souscription ou d'achat d'actions de la Société ainsi que les actions gratuites, pouvant être attribués au
président du conseil d'administration et aux éventuels membres du conseil d'administration salariés ou mandataires
sociaux ;
Rémunération des membres du conseil d'administration.
Au 31 décembre 2025, ce comité est composé des 3 membres suivants :
Monsieur Jean Michel Karam, président du conseil d'administration et directeur général,
Monsieur Bernard Courtois, administrateur indépendant,
Monsieur Christopher Pelly, administrateur indépendant.
Au regard de la taille de la Société et compte tenu de la nécessité d'une remontée d'information opérationnelle sur ces sujets,
ce comité comporte un dirigeant mandataire social exécutif. Le comité des rémunérations ne s'est pas réuni au cours de
l'exercice 2025, ces sujets ayant été directement suivis par le conseil d'administration.
Il est par ailleurs rappelé que la Société applique les recommandations du Code de gouvernement d'entreprise Middlenext
relatives à la rémunération des dirigeants à l'exception :
Des conditions d'exercice et d'attribution définitive de stock-options ou d'actions gratuites pour lesquelles la mise en œuvre
de conditions de performance est recommandée. Les conditions d'exercice et d'attribution définitive des stock-options ou
d'action s gratuites au sein du Groupe MEMSCAP n'intègrent pas de conditions de performance postérieures à la date
d'attribution initiale et cela pour l'ensemble des bénéficiaires qu'ils soient dirigeants, mandataires sociaux ou autres
salariés. Compte tenu du fait que l'exercice et l'attribution défi nitive des stock-options ou d'actions gratuites pour les
dirigeants s'effectuent selon des conditions identiques à celles des autres salariés, l'exercice et l'attri bution définitive de
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
43
ces stock-options ou actions gratuites ne sont pas soumis à des conditions de performance à venir. Cette exception
s'applique ainsi à l'intégralité des attributions d'actions gratuites ou de stock-options de même qu'à l'ensemble du
personnel, mandataires sociaux ou salariés concernés. Par ailleurs, il est rappelé que l'attribution initiale des stock-options
ou d'actions gratuites est quant à elle directement soumise à des conditions réalisées de performance individuelle et relativ e
à la Société (à l'excepti on des nouveaux entrants au sein de la Société) et vient donc en rémunération de services et de
conditions de performance préalables et avérées.
Le comité des rémunérations et le conseil d'administration souhaitent disposer d'une entière latitude dans l'attribution
d'actions gratuites ou de stock-options afin de tenir compte de l'environnement fortement volatil propre aux activités et à
la taille de la Société. De ce fait, ces derniers analysent a posteriori les performances réalisées (qui peuvent être amenées à
varier de manière significative compte tenu des éléments précédemment décrits) et intègrent dans leurs décisions les
perspectives économiqu es à la date d'attribution. Ainsi, malgré la réalisation de performances passées, le comité des
rémunérations et le conseil souhaitent pouvoir procéder ou non à l'attribution de ces éléments de rémunération en fonction
du contexte économique et de la situation financière de la Société tout en mesurant particulièrement les conséquences
financières de ces attributions.
Dans le cas de la dernière attribution d'actions gratuites en date du 24 janvier 2023, le comité des rémunérations et le
conseil d'administration ont procédé à cette attribution en considérant que les dernières avancées du Groupe (Achèvement
du programme Fablite et ses conséquences financières sur la rentabilité du Groupe ainsi que les perspectives d'activité pour
l'exercice 2023) permettaient a posteriori cette attribution. Dans ce cadre, la mise en place de conditions de performance
s'appréciant postérieurement à la date d'attribution n'apparaît pas adaptée.
Il est enfin précisé que la rémunération des dirigeants mandataires sociaux ne comprend pas de part variable.
C omité d'audit
La Société ne dispose pas d'un comité d'audit spécifique mais délègue cette fonction au conseil d'administration. De ce fait,
le conseil d'administration réuni en formation de comité d'audit veille à l'exactitude et à la sincérité des comptes sociaux et
co nsolidés de la Société ainsi qu'à la qualité de l'information financière délivrée. A ce titre et en présence des commissaires
aux comptes de la Société, sont examinés les principaux sujets suivants :
Revue des publications financières trimestrielles et des comptes annuels ;
Etude des changements et adaptations des principes et règles comptables ;
Suivi des principaux risques financiers et des procédures de contrôles afférentes ;
Examen des conclusions des commissaires aux comptes et suivi de leurs recommandations ;
Evaluation des propositions de nomination des commissaires aux comptes et de leur rémunération.
Mode de désignation, missions et prérogatives des censeurs
Aux termes de l'article 14 des statuts de la Société, l'assemblée générale ordinair e, sur proposition du conseil d'administration,
peut nommer des censeurs dont le nombre ne peut excéder deux. Les censeurs sont choisis parmi les actionnaires ou en dehors
d'eux. Ils sont nommés pour une durée maximale de cinq ans, prenant fin à l'issue de la réunion de l'assemblée générale ordinaire
des actionnaires ayant statué sur les comptes de l'exercice écoulé et tenue dans l'année au cours de laquelle expirent leurs
fonctions sauf si une durée plus courte est prévue par l'assemblée générale ordinaire qui les nomme.
Ils sont convoqués aux séances du conseil d'administration et assistent aux réunions en qualité de simple observateur sans droit
de vote ni voix consultative, sans toutefois que leur absence puisse nuire à la validité de ces délibérations. Ils reçoivent
également copie de l'ensemble des documents communiqués aux administrateurs à l'occasion de chaque réunion du conseil.
Le conseil d'administration pourra décider d'exclure le censeur de tout ou partie de ses délibérations dans la mesure où la
majorité des membres présents du conseil considérera que la présence du censeur est inadéquate en raison d'un conflit d'intérêt
entre la Société et le censeur.
Par ailleurs, la Société s'assure que les censeurs connaiss ent la réglementation relative aux abus de marché, et plus
spécifiquement les règles d'abstention de communication d'une information privilégiée.
Direction générale
La direction générale de MEMSCAP est assurée par le président du conseil d'administration. Le conseil a décidé de ne pas
dissocier les fonctions de président du conseil et de directeur général de la société. Le président directeur général exerce ses
fonctions sans limitation particulière, sous réserve des pouvoirs expressément attribués au conseil d'administration par la loi et
les statuts.
Relation avec les actionnaires
Le conseil s'assure que les conditions du dialogue entre les dirigeants, les membres du conseil et les actionnaires sont réun ies.
A l'issue des assemblées générales des actionnaires, une attention particulière est portée aux votes négatifs en analysant, entre
autres, comment s'est exprimée la majorité des minoritaires.
Déclaration relative au gouvernement d'entreprise
La Société se conforme à la loi et aux règlements en vigueur relatifs au gouvernement d'entreprise ainsi qu'aux pratiques de la
place en la matière. Par ailleurs, l a Société se réfère au Code de gouvernement d'entreprise Middlenext (www.middlenext.com)
publié en septembre 2021 en tant que code de référence relatif au gouvernement d'entreprise. Ce code s'adresse principalement
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
44
aux valeurs moyennes et petites (VaMPs - compartiments B et C d'Euronext Paris). Le Code Middlenext contient des points de
vigilance et des recommandations. Les points de vigilance rappellent les principales questions que le conseil d'administratio n
doit se poser sur le bon fonctionnement de la gouvernance de la Société. Ils ne constituent pas des recommandations stricto
sensu imposant en cas de non-respect une explication dans le présent rapport.
En application des recommandations AMF n°2012-14 du 11 octobre 2012, le tableau de synthèse suivant présente les
recommandations du Code de gouvernement d'entreprise Middlenext non-appliquées par la Société ainsi que les explications
circonstanciées afférentes.
Recommandations non-appliquées
(Référence - Code de gouvernement
Justification de cette non-application
d'entreprise Middlenext)
Formation des membres du conseil
Compte tenu des profils et de l'expérience des membres du conseil, il n'a pas été
d'administration.
prévu de plan de formation triennal. Le processus de sélection des membres du
(Recommandation Middlenext R5
conseil intègre une revue approfondie des connaissances et des compétences des
« Formation des membres du conseil »
administrateurs permettant de s'assurer de l'adaptation de ces dernières aux spécificités de
la Société.
Comité spécialisé RSE.
Compte tenu de la taille de la Société, il n'a pas été mis en place de comité spécialisé
(Recommandation Middlenext R8 « Mise en
sur la responsabilité sociale/sociétale et environnementale des entreprises (RSE). Ces
place d'un comité spécialisé sur la
sujets sont directement abordés au sein du conseil d'administration, notamment dans
responsabilité sociale/sociétale et
le cadre de l'élaboration et de la revue des informations environnementales et de
environnementale des entreprises (RSE) »
gouvernance de la Société.
Règlement intérieur du conseil
Compte tenu de la taille de la Société et de sa volonté de conserver un mode de
d'administration.
fonctionnement souple, il n'existe pas de règlement intérieur définissant les règles de
(Recommandation Middlenext R9 « Mise en
fonctionnement du conseil d'administration comme préconisé par les
place d'un règlement intérieur du conseil »
recommandations Middlenext. Toutefois, le conseil d'administration, attentif à son
action, surveille des indicateurs quantitatifs tels que la fréquence des réunions ou les
taux de présence et dresse un bilan quantitatif et qualitatif de la stratégie adoptée et
des opérations menées.
Conditions d'exercice et d'attribution
Les conditions d'exercice et d'attribution définitive des stock-options ou d'actions
définitive de stock-options ou d'actions
gratuites au sein du Groupe MEMSCAP n'intègrent pas de conditions de
gratuites pour lesquelles la mise en œuvre de
performance postérieures à la date d'attribution initiale et cela pour l'ensemble des
conditions de performance est recommandée.
bénéficiaires qu'ils soient dirigeants, mandataires sociaux ou autres salariés. Compte
(Recommandation Middlenext R21 « Stock-
tenu du fait que l'exercice et l'attribution défi nitive des stock-options ou d'actions
options et attributions gratuites d'actions »
gratuites pour les dirigeants s'effectuent selon des conditions identiques à celles des
autres sal ariés, l'exercice et l'attri bution définitive de ces stock-options ou actions
gratuites ne sont pas soumis à des conditions de performance à venir. Cette exception
s'applique ainsi à l'intégralité des attributions d'actions gratuites ou de stock-options
de même qu'à l'ensemble du personnel, mandataires sociaux ou salariés concernés.
Par ailleurs, il est rappelé que l'attribution initiale des stock-options ou d'actions
gratuites est quant à elle directement soumise à des conditions réalisées de
performance individuelle et relative à la Société (à l'exception des nouveaux entrants
au sein de la Société) et vient donc en rémunération de services et de conditions de
performance préalables et avérées.
Le comité des rémunérations et le conseil d'administration souhaitent disposer d'une
entière latitude dans l'attribution d'actions gratuites ou de stock-options afin de tenir
compte de l'environnement fortement volatil propre aux activités et à la taille d e la
Société. De ce fait, ces derniers analysent a posteriori les performances réalisées (qui
peuvent être amenées à varier de manière significative compte tenu des éléments
précédemment décrits) et intègrent dans leurs décisions les perspectives
économiqu es à la date d'attribution. Ainsi, malgré la réalisation de performances
passées, le comité des rémunérations et le conseil souhaitent pouvoir procéder ou non
à l'attribution de ces éléments de rémunération en fonction du contexte économique
et de la situation financière de la Société tout en mesurant particulièrement les
conséquences financières de ces attributions.
Dans le cas de la dernière attribution d'actions gratuites en date du 24 janvier 2023,
le comité des rémunérations et le conseil d'administration ont procédé à cette
attribution en considérant que les dernières avancées du Groupe (Achèvement du
programme Fablite et ses conséquences financières sur la rentabilité du Groupe ainsi
que les perspectives d'activité pour l'exercice 2023) permettaient a posteriori cette
attribution. Dans ce cadre, la mise en place de conditions de performance
s'appréciant postérieurement à la date d'attribution n'apparaît pas adaptée.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
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Charte d'éthique et de bonne conduite
Le conseil d'administration du 9 juillet 2001 a adopté le principe d'élaboration d'une charte de bonne conduite des
administrateurs. Le conseil d'administration du 15 octobre 2001 a adopté la charte dont le texte mis à jour au 24 octobre 2019
est reproduit ci-dessous :
« Après
avoir rappelé que les administrateurs ainsi que toute personne appelée à assister aux réunions du conseil
d'administration ou aux comités spécialisés que celui-ci décidera de créer, est tenue à la discrétion à l'égard des informations
présentant un caractère confidentiel et données comme telles par le p résident du conseil d'administration.
Après avoir rappelé que les sociétés dont les titres sont négociés sur un marché réglementé sont tenues à un certain nombre
d'obligations à l'égard du public au titre de l'information financière permanente, périodique et liée aux opérations financiè res,
que si chacun des administrateurs doit assumer sa responsabilité personnelle au regard de telles obligations, le bon
fonctionnement des organismes sociaux conduit à ce que seul le p résident du conseil d'administration ou les personnes
désignées par lui doive nt s'exprimer au nom de la Société pour satisfaire aux obligations susvisées.
Après avoir rappelé les principales obligations posées aux administrateurs et dirigeants des sociétés dont les titres sont admis
aux cotations sur un marché réglementé.
Le conseil d'administration s'engage et chacun des administrateurs à titre individuel s'engage à agir en toute hypothèse dans
le respect de ces règles permettant l'intégrit é du marché des titres MEMSCAP. En outre, les administrateurs s'engagent à agir
avec loyauté et diligence dans leurs fonctions en faisant prévaloir dans tous les cas l'intérêt social et l'intérêt commun de s
actionnaires. En particulier chacun des administrateurs s'engage à révéler l'existence éventuelle de conflit d'intérêt avec la
Sociét é et s'engage à s'abstenir de voter ou même de participer à la prise de décision du conseil d'administration au cas où
un tel conflit surviendrait. Chacun des administrateurs s'engage enfin à exercer sa mission avec diligence en exerçant
notamment son devoir de surveillance et d'information en privilégiant la défense de l'intérêt social de MEMSCAP. »
Cette charte a été signée par tous les administrateurs de la Société.
Evaluation organisée du fonctionnement du conseil d'administration
Compte tenu de la taille de la Société et de sa volonté de conserver un mode de fonctionnement souple, il n'existe pas de
règlement intérieur définissant les règles de fonctionnement du conseil d'administration comme préconisé par les
recommandations Middlenext. Toutefois, le conseil d'administration, attentif à son action, surveille des indicateurs quantitatifs
tels que la fréquence des réunions ou les taux de présence et dresse un bilan quantitatif et qualitatif de la stratégie adoptée et
des opérations menées.
7.15.P roposition de fixation du montant de la somme fixe annuelle allouée aux membres du conseil
d'administration
Aucune somme fixe annuelle n'a été versé e au titre de l'exercice 2025. L ors de l'assemblée générale du 4 juin 2026, nous vous
proposons d'attribuer le montant d'une somme fixe annuelle aux administrateurs de la Société au titre de l'exercice 2026. Le
montant annuel global de cette somme fixe ne pourra excéder 100 000 euros pour tous les administrateurs.
7.16.Etat récapitulatif des opérations mentionnées à l'article L.621-18-2 du Code monétaire et financier
Les opérations sur les titres de la Société mentionnées à l'article L.621-18-2 du Code monétaire et financier relatives aux
administrateurs ou membres de la direction déclarées au cours de l'exercice 2025 sont les suivantes :
Personnes
Fonction
Nature de la
Date
Prix unitaire
Volume
Lieu
concernées
transaction
(Déclarations AMF)
Roy Grelland
General Manager -
Cession
03/09/2025
3,7011 €
1 132
Euronext Paris
MEMSCAP AS
Cession
04/09/2025
3,7292 €
8 868
(2025DD1056660)
Transactions liées à l'exercice de programmes d'options sur actions ou sur une attribution d'actions gratuites ou de performance : Oui.
Roy Grelland
General Manager -
Cession
08/09/2025
3,7378 €
8 500
Euronext Paris
MEMSCAP AS
Cession
09/09/2025
3,7533 €
5 700
(2025DD1057331)
Transactions liées à l'exercice de programmes d'options sur actions ou sur une attribution d'actions gratuites ou de performance : Oui.
Roy Grelland
General Manager -
Cession
10/09/2025
3,7218 €
20 800
Euronext Paris
MEMSCAP AS
(2025DD1057451)
Transactions liées à l'exercice de programmes d'options sur actions ou sur une attribution d'actions gratuites ou de performance : Oui.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
46
7.17.Autorisations financières au conseil d'administration
Tableau récapitulatif des autorisations en cours de validité
Assemblée générale du 3 juin 2025
Assemblée
Utilisée au cours de
Délégation accordée
Montant / Limite
générale
l'exercice 2025
Autorisation donnée au conseil d'administration,
3 juin 2025
Le prix maximum d'achat de chaque action
Oui
avec faculté de subdéléguer, à opérer dans les limites
(hors frais et commissions) est fixé à 20,00
– Dans le cadre du
légales et réglementaires, en une ou plusieurs fois,
6° résolution
euros avec un plafond global qui ne pourra
contrat de liquidité
en bourse ou autrement, en ce compris par blocs
excéder 7 500 000,00 euros. Le nombre
souscrit avec
d'actions ou par utilisation de mécanismes
maximum d'actions acquises sur le fondement
l'établissement
optionne ls ou dérivés, le rachat d'actions de la
de la présente autorisation ne pourra pas
financier CIC.
Société en vue de procéder :
excéder 10% du capital, étant précisé (i)
1° à des opérations de remise ou d'échange lors de
lorsque les actions seront acquises dans le but
l'exercice des droits attachés aux valeurs mobilières
de favoriser la liquidité des actions de la
donnant accès au capital de la Société ;
Société, le nombre d'actions pris en compte
2° à la conservation et/ou remise ultérieure d'actions
pour le calcul de cette limite correspondra au
en paiement ou en échange dans le cadre
nombre d'actions achetées déduction faite du
d'opérations de croissance externe ;
nombre d'actions revendues pendant la durée
3° à honorer des obligations liées à des programmes
de l'autorisation et (ii) lorsqu'elles le seront en
d'options d'achat d'actions, d'attributions gratuites
vue de leur conservation et de leur remise
d'actions, d'épargne salariale ou autres allocations
ultérieure en paiement ou en échange dans le
d'actions aux salariés et dirigeants de la Société ou
cadre d'une opération de fusion, de scission ou
des sociétés qui lui sont liées ;
d'apport, le nombre d'actions acquises ne
4° à l'animation du marché des titres dans le cadre
pourra excéder 5% du nombre total d'actions.
d'un contrat de liquidité conforme à la pratique
admise par la réglementation et confié à un
prestataire de services d'investissement agissant de
manière indépendante, étant précisé que dans ce
cadre, le nombre d'actions pris en compte pour le
calcul de la limite susvisée correspond au nombre
d'actions achetées, déduction faite du nombre
d'actions revendues ;
5° à l'annulation dans le cadre de la politique
financière de la Société des titres ainsi rachetés
conformément à la 22ème résolution de l'assemblée
générale du 3 juin 2025 ;
6° à la mise en œuvre de toute pratique, tout objectif
ou toute opération qui viendrait à être admis par la
loi ou la réglementation en vigueur ou encore
l'Autorité des marchés financiers au titre des
programmes de rachat d'actions.
Cette autorisation annule et remplace la précédente
autorisation de même nature consentie par
l'assemblée générale du 31 mai 2024.
(Durée de 18 mois à compter du 3 juin 2025)
Délégation de compétence donnée au conseil
3 juin 2025
Montant maximal des actions émises ne
Non
d'administration à l'effet de procéder à
pouvant dépasser le plus élevé de 2 000 000
l'augmentation du capital social par émission
15° résolution
euros s'agissant du montant nominal de
d'actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès
l'augmentation de capital ou de 15 000 000
au capital de la société, par une offre au public avec
euros s'agissant du montant global de
suppression du droit préférentiel de souscription des
l'augmentation de capital (prime d'émission
actionnaires, le cas échéant avec un délai de priorité.
incluse).
Cette délégation prive d'effet la délégation
Montant maximal des valeurs mobilières
antérieure consentie par l'assemblée générale du 31
représentatives de créances sur la Société ne
mai 2023.
pouvant pas dépasser le plafond de 15 000 000
(Durée de 26 mois à compter du 3 juin 2025)
euros.
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MEMSCAP
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Assemblée
Utilisée au cours de
Délégation accordée
Montant / Limite
générale
l'exercice 2025
Délégation de compétence donnée au conseil
3 juin 2025
Montant maximal des actions émises ne
Non
d'administration à l'effet de procéder à
pouvant dépasser le plus élevé de 2 000 000
l'augmentation du capital social par émission
16° résolution
euros s'agissant du montant nominal de
d'actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès
l'augmentation de capital ou de 15 000 000
au capital de la société, par une offre visée au 1 de
euros s'agissant du montant global de
l'article L.411-2 du Code monétaire et financier,
l'augmentation de capital (prime d'émission
avec suppression du droit préférentiel de
incluse).
souscription des actionnaires. Cette délégation prive
Montant maximal des valeurs mobilières
d'effet la délégation antérieure consentie par
représentatives de créances sur la Société ne
l'assemblée générale du 31 mai 2023.
pouvant pas dépasser le plafond de 15 000 000
(Durée de 26 mois à compter du 3 juin 2025)
euros.
Délégation de compétence donnée au conseil
3 juin 2025
Montant maximal des actions émises ne
Non
d'administration à l'effet de procéder à
pouvant dépasser le plus élevé de 2 000 000
l'augmentation du capital social, soit par émission,
17° résolution
euros s'agissant du montant nominal de
avec maintien du droit préférentiel de souscription,
l'augmentation de capital ou de 15 000 000
d'actions ordinaires de la société, de bons et/ou de
euros s'agissant du montant global de
valeurs mobilières composées donnant accès,
l'augmentation de capital (prime d'émission
immédiatement ou à terme, au capital de la Société
incluse).
ou de toute société qui possède directement ou
Montant maximal des valeurs mobilières
indirectement plus de la moitié de son capital ou
représentatives de créances sur la Société ne
dont elle possède directement ou indirectement plus
pouvant pas dépasser le plafond de 15 000 000
de la moitié du capital, dans les conditions prévues
euros.
aux articles L.225-129, L.225-129-2, L.228-91,
L.22-10-49 et L.228-92 du Code de commerce, soit
par incorporation de primes, réserves, bénéfices ou
autres dans les conditions de l'article L.225-130 du
Code de commerce et L.22-10-50 du Code de
commerce. Cette autorisation prive d'effet
l'autorisation de même nature consentie par
l'assemblée générale du 31 mai 2023.
(Durée de 26 mois à compter du 3 juin 2025)
Autorisation donnée au conseil d'administration,
3 juin 2025
Fixation du prix d'émission des actions
Non
dans la limite de 10% du capital de la Société par an,
conformément à l'article L.225-136 1° du
à fixer le prix d'émission des augmentations de
18° résolution
Code de commerce et ce, dans la limite du
capital réalisées sans droit préférentiel de
10% du capital social par an.
souscription, dans les conditions de l'article L.225-
Prix d'émission ne pouvant être inférieur à la
136 du Code de commerce. Cette autorisation prive
moyenne pondérée des cours des trois
d'effet l'autorisation de même nature consentie par
dernières séances de bourse précédant sa
l'assemblée générale du 31 mai 2023.
fixation, éventuellement diminuée d'une
(Durée de 26 mois à compter du 3 juin 2025)
décote maximale de 30%.
Délégation donnée au conseil d'administration pour
3 juin 2025
Nombre d'actions résultant des options de
Non
l'attribution d'options de souscription et/ou d'achat
souscription ou d'achat d'actions ouvertes ou
d'actions de la société dans les conditions des
19° résolution
non encore levées ne pouvant être supérieur à
articles L.22-10-56 et suivants du Code de
10% du capital de la Société, compte tenu des
commerce. Cette délégation annule et remplace la
ajustements susceptibles d'être opérés en
précédente délégation consentie par l'assemblée
vertu de la réglementation en vigueur.
générale du 31 mai 2023.
(Durée de 38 mois à compter du 3 juin 2025)
Autorisation donnée au conseil d'administration à
3 juin 2025
Nombre total des actions pouvant être
Non
l'effet d'attribuer des actions gratuites, existantes ou
attribuées gratuitement en vertu de la présente
à créer, au profit de certains membres salariés du
20° résolution
autorisation ne pouvant pas excéder 10% du
personnel, de catégories de salariés ou de
capital social.
mandataires sociaux, dans les conditions de l'article
L.225-197-1 et suivants du Code de commerce et
L.22-10-59 et L.22-10-60 du Code de commerce.
Cette délégation annule et remplace la précédente
délégation consentie par l'assemblée générale du 31
mai 2023.
(Durée de 38 mois à compter du 3 juin 2025)
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
48
Assemblée
Utilisée au cours de
Délégation accordée
Montant / Limite
générale
l'exercice 2025
Délégation donnée au conseil d'administration à
3 juin 2025
Résolution rejetée par l'assemblée générale du
Néant
l'effet de procéder à l'augmentation de capital social
3 juin 2025.
par émission d'actions, avec suppression du droit
21° résolution
préférentiel de souscription des actionnaires,
réservée aux adhérents à un plan d'épargne de la
Société, dans les conditions des articles L.3332-18 et
suivants du Code du travail et L.225-138-1 du Code
de commerce.
Autorisation donnée au conseil d'administration de
3 juin 2025
Réduction autorisée dans la limite de 10% du
Non
réduire le capital par annulation d'actions. Cette
capital social.
autorisation prive d'effet l'autorisation de même
22° résolution
nature consentie par l'assemblée générale du 31 mai
2023.
(Durée de 24 mois à compter du 3 juin 2025)
Assemblée générale du 31 mai 2024
Assemblée
Utilisée au cours de
Délégation accordée
Montant / Limite
générale
l'exercice 2025
Autorisation donnée au conseil d'administration,
31 mai 2024
Le prix maximum d'achat de chaque action
Oui
avec faculté de subdéléguer, à opérer dans les limites
(hors frais et commissions) est fixé à 20,00
– Dans le cadre du
légales et réglementaires, en une ou plusieurs fois,
6° résolution
euros avec un plafond global qui ne pourra
contrat de liquidité
en bourse ou autrement, en ce compris par blocs
excéder 7 500 000,00 euros. Le nombre
souscrit avec
d'actions ou par utilisation de mécanismes
maximum d'actions acquises sur le fondement
l'établissement
optionne ls ou dérivés, le rachat d'actions de la
de la présente autorisation ne pourra pas
financier CIC.
Société en vue de procéder :
excéder 10% du capital, étant précisé (i)
1° à des opérations de remise ou d'échange lors de
lorsque les actions seront acquises dans le but
– Dans le cadre d'un
l'exercice des droits attachés aux valeurs mobilières
de favoriser la liquidité des actions de la
programme de rachat
donnant accès au capital de la Société ;
Société, le nombre d'actions pris en compte
d'actions. Le conseil
2° à la conservation et/ou remise ultérieure d'actions
pour le calcul de cette limite correspondra au
d'administration de la
en paiement ou en échange dans le cadre
nombre d'actions achetées déduction faite du
Société, dans sa réunion
d'opérations de croissance externe ;
nombre d'actions revendues pendant la durée
en date du 2 décembre
3° à honorer des obligations liées à des programmes
de l'autorisation et (ii) lorsqu'elles le seront en
2024, a décidé de
d'options d'achat d'actions, d'attributions gratuites
vue de leur conservation et de leur remise
mettre en œuvre un
d'actions, d'épargne salariale ou autres allocations
ultérieure en paiement ou en échange dans le
programme de rachat
d'actions aux salariés et dirigeants de la Société ou
cadre d'une opération de fusion, de scission ou
d'actions dont les
des sociétés qui lui sont liées ;
d'apport, le nombre d'actions acquises ne
caractéristiques sont
4° à l'animation du marché des titres dans le cadre
pourra excéder 5% du nombre total d'actions.
présentées en section
d'un contrat de liquidité conforme à la pratique
9.5 du présent rapport.
admise par la réglementation et confié à un
A cet effet, la Société a
prestataire de services d'investissement agissant de
confié à l'établissement
manière indépendante, étant précisé que dans ce
financier CIC, en sa
cadre, le nombre d'actions pris en compte pour le
qualité de prestataire de
calcul de la limite susvisée correspond au nombre
services
d'actions achetées, déduction faite du nombre
d'investissement, un
d'actions revendues ;
mandat d'acquisition de
5° à l'annulation dans le cadre de la politique
titres.
financière de la Société des titres ainsi rachetés
conformément à la 20ème résolution de l'assemblée
générale du 31 mai 2023 ;
6° à la mise en œuvre de toute pratique, tout objectif
ou toute opération qui viendrait à être admis par la
loi ou la réglementation en vigueur ou encore
l'Autorité des marchés financiers au titre des
programmes de rachat d'actions.
Cette autorisation annule et remplace la précédente
autorisation de même nature consentie par
l'assemblée générale du 31 mai 2023.
(Durée de 18 mois à compter du 31 mai 2024)
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
49
Assemblée générale du 31 mai 2023
Assemblée
Utilisée au cours de
Délégation accordée
Montant / Limite
générale
l'exercice 2025
Délégation de compétence donnée au conseil
31 mai 2023
Montant maximal des actions émises ne
Non
d'administration à l'effet de procéder à
pouvant dépasser le plus élevé de 2 000 000
l'augmentation du capital social par émission
13° résolution
euros s'agissant du montant nominal de
d'actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès
l'augmentation de capital ou de 15 000 000
au capital de la société, par une offre au public avec
euros s'agissant du montant global de
suppression du droit préférentiel de souscription des
l'augmentation de capital (prime d'émission
actionnaires, le cas échéant avec un délai de priorité.
incluse).
Cette délégation prive d'effet la délégation
Montant maximal des valeurs mobilières
antérieure consentie par l'assemblée générale du 28
représentatives de créances sur la Société ne
mai 2021.
pouvant pas dépasser le plafond de 15 000 000
(Durée de 26 mois à compter du 31 mai 2023)
euros.
Délégation de compétence donnée au conseil
31 mai 2023
Montant maximal des actions émises ne
Non
d'administration à l'effet de procéder à
pouvant dépasser le plus élevé de 2 000 000
l'augmentation du capital social par émission
14° résolution
euros s'agissant du montant nominal de
d'actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès
l'augmentation de capital ou de 15 000 000
au capital de la société, par une offre visée au 1 de
euros s'agissant du montant global de
l'article L.411-2 du Code monétaire et financier,
l'augmentation de capital (prime d'émission
avec suppression du droit préférentiel de
incluse).
souscription des actionnaires. Cette délégation prive
Montant maximal des valeurs mobilières
d'effet la délégation antérieure consentie par
représentatives de créances sur la Société ne
l'assemblée générale du 28 mai 2021.
pouvant pas dépasser le plafond de 15 000 000
(Durée de 26 mois à compter du 31 mai 2023)
euros.
Délégation de compétence donnée au conseil
31 mai 2023
Montant maximal des actions émises ne
Non
d'administration à l'effet de procéder à
pouvant dépasser le plus élevé de 2 000 000
l'augmentation du capital social, soit par émission,
15° résolution
euros s'agissant du montant nominal de
avec maintien du droit préférentiel de souscription,
l'augmentation de capital ou de 15 000 000
d'actions ordinaires de la société, de bons et/ou de
euros s'agissant du montant global de
valeurs mobilières composées donnant accès,
l'augmentation de capital (prime d'émission
immédiatement ou à terme, au capital de la Société
incluse).
ou de toute société qui possède directement ou
Montant maximal des valeurs mobilières
indirectement plus de la moitié de son capital ou
représentatives de créances sur la Société ne
dont elle possède directement ou indirectement plus
pouvant pas dépasser le plafond de 15 000 000
de la moitié du capital, dans les conditions prévues
euros.
aux articles L.225-129, L.225-129-2, L.228-91,
L.22-10-49 et L.228-92 du Code de commerce, soit
par incorporation de primes, réserves, bénéfices ou
autres dans les conditions de l'article L.225-130 du
Code de commerce et L.22-10-50 du Code de
commerce. Cette autorisation prive d'effet
l'autorisation de même nature consentie par
l'assemblée générale du 28 mai 2021.
(Durée de 26 mois à compter du 31 mai 2023)
Autorisation donnée au conseil d'administration,
31 mai 2023
Fixation du prix d'émission des actions
Non
dans la limite de 10% du capital de la Société par an,
conformément à l'article L.225-136 1° du
à fixer le prix d'émission des augmentations de
16° résolution
Code de commerce et ce, dans la limite du
capital réalisées sans droit préférentiel de
10% du capital social par an.
souscription, dans les conditions de l'article L.225-
Prix d'émission ne pouvant être inférieur à la
136 du Code de commerce. Cette autorisation prive
moyenne pondérée des cours des trois
d'effet l'autorisation de même nature consentie par
dernières séances de bourse précédant sa
l'assemblée générale du 28 mai 2021.
fixation, éventuellement diminuée d'une
(Durée de 26 mois à compter du 31 mai 2023)
décote maximale de 30%.
Délégation donnée au conseil d'administration pour
31 mai 2023
Nombre d'actions résultant des options de
Non
l'attribution d'options de souscription et/ou d'achat
souscription ou d'achat d'actions ouvertes ou
d'actions de la société dans les conditions des
17° résolution
non encore levées ne pouvant être supérieur à
articles L.22-10-56 et suivants du Code de
10% du capital de la Société, compte tenu des
commerce. Cette délégation annule et remplace la
ajustements susceptibles d'être opérés en
précédente délégation consentie par l'assemblée
vertu de la réglementation en vigueur.
générale du 28 mai 2021.
(Durée de 38 mois à compter du 31 mai 2023)
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
50
Assemblée
Utilisée au cours de
Délégation accordée
Montant / Limite
générale
l'exercice 2025
Autorisation donnée au conseil d'administration à
31 mai 2023
Nombre total des actions pouvant être
Non
l'effet d'attribuer des actions gratuites, existantes ou
attribuées gratuitement en vertu de la présente
à créer, au profit de certains membres salariés du
18° résolution
autorisation ne pouvant pas excéder 10% du
personnel, de catégories de salariés ou de
capital social.
mandataires sociaux, dans les conditions de l'article
L.225-197-1 et suivants du Code de commerce et
L.22-10-59 et L.22-10-60 du Code de commerce.
Cette délégation annule et remplace la précédente
délégation consentie par l'assemblée générale du 28
mai 2021.
(Durée de 38 mois à compter du 31 mai 2023)
Délégation donnée au conseil d'administration à
31 mai 2023
Résolution rejetée par l'assemblée générale du
Néant
l'effet de procéder à l'augmentation de capital social
31 mai 2023.
par émission d'actions, avec suppression du droit
19° résolution
préférentiel de souscription des actionnaires,
réservée aux adhérents à un plan d'épargne de la
Société, dans les conditions des articles L.3332-18 et
suivants du Code du travail et L.225-138-1 du Code
de commerce.
Autorisation donnée au conseil d'administration de
31 mai 2023
Réduction autorisée dans la limite de 10% du
Non
réduire le capital par annulation d'actions. Cette
capital social.
autorisation prive d'effet l'autorisation de même
20° résolution
nature consentie par l'assemblée générale du 28 mai
2021.
(Durée de 24 mois à compter du 31 mai 2023)
Il est par ailleurs rappelé que l'assemblée générale a conféré tous pouvoirs au conseil d'administration, avec faculté de
subdélégation au président directeur général, dans les conditions fixées par la loi, afin de constater les augmentations de capital
résultant de toute attribution d'a ctions gratuites ou de toute levée d'options de souscription d'actions.
Renouvellement et délégation des autorisations financières
Lors de l'assemblée générale ordinaire annuelle du 4 juin 2026, nous vous proposons de renouveler la délégation de pouvoirs
au conseil d'administration en vue de l'achat par la Société de ses propres actions. Cette délégation est en accord avec les
pratiques habituelles et les recommandations en la matière en termes de montant, plafond et durée.
Assemblée générale ordinaire annuelle du 4 juin 2026
Les résolutions qui seront soumises à votre vote, dont vous voudrez bien trouver le texte ci-dessous, sont les suivantes :
Assemblée délibérant en la forme ordinaire
Première résolution (Approbation des comptes annuels de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2025 – Quitus aux
administrateurs) - Statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales ordinaires,
l'assemblée générale, connaissance prise du rapport de gestion du conseil d'administration de la Société, et du rapport des
commissaires aux comptes sur les comptes sociaux, approuve les comptes annuels de l'exercice clos au 31 décembre 2025,
comprenant le compte de résultat, le bilan et son annexe, tels qu'ils lui sont présentés, ainsi que les opérations traduites dans
ces comptes et résumées dans ces rapports, se soldant par une perte de 565 560,34 euros. En application de l'article 223 quater
du Code général des impôts, l'assemblée général e approuve l'absence de dépenses et charges non déductibles visées à l'article
39-4 de ce Code. En conséquence, l'assemblée générale donne aux administrateurs quitus entier et sans réserve de leur gestion
pour l'exercice écoulé.
Deuxième résolution (Approbation des comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2025) - Statuant aux conditions
de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales ordinaires, l'assemblée générale, connaissance prise du rapport
de gestion du conseil d'administration, et du rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés pour l'exercice
clos le 31 décembre 2025, approuve les comptes consolidés au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2025, comprenant le
compte de résultat consolidé, le bilan consolidé, le tableau de variation des capitaux propres consolidés, le tableau des flux de
trésorerie consolidé et son annexe, tels qu'ils lui sont présentés, ainsi que les opérations traduites dans ces comptes et résumées
dans ces rapports se soldant par un bénéfice consolidé de 893 867,23 euros.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
51
Troisième résolution (Approbation des conventions réglementées) - Statuant aux conditions de quorum et de majorité requises
pour les assemblées générales ordinaires, l'assemblée générale, connaissance prise du rapport spécial des commissaires aux
comptes sur les conventions réglementées visées à l'article L.225-38 et suivants du Code de commerce, approuve les
conventions nouvelles conclues et les conclusions dudit rapport.
Quatrième résolution (Affectation du résultat - distribution d'un dividende) - Statuant aux conditions de quorum et de majorité
requises pour les assemblées générales ordinaires, l'assemblée générale, sur la proposition du conseil d'administration, décide
d'affecter le résultat de l'exercice, soit une perte nette de 565 560,34 euros, comme suit :
Perte de l'exercice :
(565 560,34) euros
Report à nouveau bénéficiaire :
3 546 289,56 euros
Soit un bénéfice distribuable de :
2 980 729,22 euros
L'assemblée générale décide ensuite de prélever sur ce bénéfice distribuable une somme de 501 693,66 euros, destinée au
paiement d'un dividende de 0,06 6 euro par action.
Le solde du bénéfice distribuable, soit 2 479 035,56 euros, est affecté au compte « Report à nouveau », qui s'élèvera ainsi à
2 479 035,56 euros après l'ensemble des opérations d'affectation et de distribution.
Enfin, l'assemblée générale, connaissance prise du rapport du conseil d'administration, et conformément à l'article 243 bis d u
Code général des impôts, prend acte que la Société n'a procédé à aucune distribution de dividende ni aucun revenu au titre de s
trois exercices précédents.
Cinquième résolution (Autorisation donnée au conseil d'administration en vue de l'achat par la Société de ses propres
actions) - L'assemblée générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales
ordinaires, après avoir pris connaissance du rapport du conseil d'administration et conformément aux dispositions des article s
L.22-10-62 et suivants du Code de commerce, ainsi que du Règlement européen n°596/2014 du 16 avril 2014 relatif aux abus
de marché, autorise le conseil d'administration, avec faculté de subdéléguer, à opérer dans les limites légales et réglementa ires,
en une ou plusieurs fois, en bourse ou autrement, en ce compris par blocs d'actions ou par utilisation de mécanismes optionnels
ou dérivés, le rachat d'actions de la Société en vue de procéder :
1° à des opérations de remise ou d'échange lors de l'exercice des droits attachés aux valeurs mobilières donnant accès au cap ital
de la Société ;
2° à la conservation et/ou remise ultérieure d'actions en paiement ou en échange dans le cadre d'opérations de croissance
externe ;
3° à honorer des obligations liées à des programmes d'options d'achat d'actions, d'attributions gratuites d'actions, d'épargne
salariale ou autres allocations d'actions aux salariés et dirigeants de la Société ou des sociétés qui lui sont liées ;
4° à l'animation du marché des titres dans le cadre d'un contrat de liquidité conforme à la pratique admise par la réglementa tion
et confié à un prestataire de services d'investissement agissant de manière indépendante, étant précisé que dans ce cadre, le
nombre d'actions pris en compte pour le calcul de la limite susvisée correspond au nombre d'actions achetées, déduction faite
du nombre d'actions revendues ;
5° à l'annulation dans le cadre de la politique financière de la Société des titres ainsi rachetés conformément à la 22ème résolution
de l'assemblée générale du 3 juin 2025 ;
6° à la mise en œuvre de toute pratique, tout objectif ou toute opération qui viendrait à être admis par la loi ou la régleme ntation
en vigueur ou encore l'Autorité des marchés financiers au titre des programmes de rachat d'actions.
Le prix maximum d'achat de chaque action (hors frais et commissions) est fixé à 20,00 euros avec un plafond global qui ne
pourra excéder 7 500 000,00 euros. Le nombre maximum d'actions acquises sur le fondement de la présente autorisation ne
pourra pas excéder 10% du capital, étant précisé (i) lorsque les actions seront acquises dans le but de favoriser la liquidité des
actions de la Société, le nombre d'actions pris en compte pour le calcul de cette limite correspondra au nombre d'actions achetées
déduction faite du nombre d'actions revendues pendant la durée de l'autorisation et (ii) lorsqu'elles le seront en vue de leur
conservation et de leur remise ultérieure en paiement ou en échange dans le cadre d'une opération de fusion, de scission ou
d'apport, le nombre d'actions acquises ne pourra excéder 5% du nombre total d'actions. Le prix d'achat des actions sera ajusté
par le conseil d'administration en cas d'opérations sur le capital de la Société dans les conditions prévues par la réglement ation
en vigueur.
L'acquisition, la cession, le transfert, la remise ou l'échange de ces actions pourront être effectués par tous moyens autori sés
ou qui viendraient à être autorisés par la réglementation en vigueur, sur le marché ou hors marché, y compris par des transactions
de blocs ou par l'utilisation de produits dérivés, notamment par l'achat d'options d'achat dans le cadre de la réglementation en
vigueur. La part du programme de rachat pouvant être effectuée par transactions de blocs n'est pas limitée. Ces opérations
pourront intervenir à tout moment dans le respect de la réglementation en vigueur, sauf en période d'offre publique.
L'assemblée générale donne tous pouvoirs au conseil d'administration, avec faculté de déléguer, afin que, dans le respect des
dispositions légales et réglementaires concernées, dont celles de publicité boursière, il procède aux réallocations permises des
a ctions rachetées en vue de l'un des objectifs du programme à un ou plusieurs de ses autres objectifs, ou bien à leur cession,
sur le marché ou hors marché, étant précisé que ces réallocations et cessions pourront porter sur les actions rachetées dans le
cadre des autorisations de programmes de rachat antérieures.
L'assemblée générale donne tous pouvoirs au conseil d'administration, avec faculté de déléguer, à l'effet de passer tous ordr es
de bourse, signer tous actes d'achat, de cession ou de transfert, conclure tous accords, procéder aux ajustements éventuellem ent
nécessaires, effectuer toutes déclarations, remplir toutes formalités.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
52
Cette autorisation est donnée pour une durée de 18 mois à compter du jour de la présente assemblée. Elle annule et remplace
la précédente autorisation de même nature consentie par l'assemblée générale du 3 juin 2025.
Sixième résolution (Approbation de la politique de rémunération de M. Jean Michel Karam, président-directeur
général) - Statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales ordinaires, l'assemblée
générale, après avoir entendu la lecture du rapport du conseil d'administration et en particulier du rapport sur le gouvernement
d'entreprise qui y est intégré, approuve, conformément aux dispositions de l'article L.22-10-8 du Code de commerce, la
politique de rémunération de M. Jean Michel Karam, président-directeur général, telle que présentée dans le rapport sur le
gouvernement d'entreprise établi en application du Code de commerce et figurant dans le rapport financier annuel de la Sociét é
relatif à l'exercice 2025, au paragrap he 7.2, section « Politique de rémunération applicable à M. Jean Michel Karam, président-
directeur général ».
Septième résolution (Approbation de la politique de rémunération des membres du conseil d'administration) - Statuant aux
conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales ordinaires, l'assemblée générale, après avoir
entendu la lecture du rapport du conseil d'administration et en particulier du rapport sur le gouvernement d'entreprise qui y est
intégré, approuve, conformément aux dispositions de l'article L.22-10-8 du Code de commerce, la politique de rémunération
des membres du conseil d'administration, telle que présentée dans le rapport sur le gouvernement d'entreprise établi en
appl ication du Code de commerce et figurant dans le rapport financier annuel de la Société relatif à l'exercice 2025, au
paragraphe 7.2, section « Politique de rémunération applicable aux membres du conseil d'administration ».
Huitième résolution (Approbation des informations relatives à la rémunération de l'exercice 2025 des mandataires sociaux
mentionnées à l'article L.22-10-9 du Code de commerce) - Statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les
assemblées générales ordinaires, l'assemblée générale, après avoir pris connaissance du rapport du conseil d'administration et
en particulier du rapport sur le gouvernement d'entreprise qui y est intégré, approuve, en application de l'article L.22-10-34 I
du Code de commerce, les informations mentionnées à l'article L.22-10-9 I du Code de commerce qui y sont présentées et
figurant dans le rapport financier annuel relatif à l'exercice 2025, au paragraphe 7.1 « Eléments de rémunération des
mandataires sociaux soumis au vote des actionnaires ».
Neuvième résolution (Approbation des éléments de rémunération et des avantages de toute nature versés au cours ou attribués
au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2025 à Monsieur Jean Michel Karam - président directeur général) - Statuant aux
conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales ordinaires, l'assemblée générale, conformément à
l'application de l'article L.22-10-34 II du Code de commerce, approuve les éléments de rémunération et les avantages de toute
nature versés ou attribués au titre de l'exercice écoulé à Monsieur Jean Michel Karam, en raison de son mandat de président
directeur général, tels que présentés dans le rapport sur le gouvernement d'entreprise, présenté dans le rapport financier an nuel
relatif à l'exerc ice 2025, au paragraphe 7.1, section « Rapport relatif à la rémunération des dirigeants mandataires sociaux ».
Dixième résolution (Montant de la somme fixe annuelle allouée aux membres du conseil d'administration) - Statuant aux
conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales ordinaires, l'assemblée générale, après avoir
entendu la lecture du rapport du conseil d'administration, décide d'allouer aux administrateurs en rémunération de leur activité
pour l'exercice en cours une somme fixe annuelle dont le montant annuel global ne pourra excéder 100 000,00 euros. Sa
répartition entre les administrateurs sera déterminée par le conseil d'administration selon les critères de répartition établis par
la politique de rémunération mentionnée dans le rapport sur le gouvernement d'entreprise.
Onzième résolution (Renouvellement du mandat d'administrateur de Monsieur Bernard Courtois) - Statuant aux conditions
de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales ordinaires, l'assemblée générale, après avoir pris connaissan ce
du rapport du conseil d'administration, décide de renouveler à compter de ce jour le mandat d'adminis trateur de Monsieur
Bernard Courtois, demeurant les Grandes Vignes, 38210 Poliénas. Conformément aux statuts de la Société, celui-ci est nommé
pour une durée de six (6) années, son mandat expirant à l'issue de l'assemblée générale ordinaire des actionnaires à tenir da ns
l'année 2032 appelée à statuer sur les comptes de l'exercice écoulé. Monsieur Bernard Courtois, accepte le renouvellement de
son mandat et déclare qu'il n'exerce aucune autre fonction et n'est frappé d'aucune incompatibilité ou interdiction susceptib le
de lui interdire d'exercer lesdites fonctions.
Douzième résolution (Renouvellement du mandat d'administrateur de Monsieur Christopher Pelly) - Statuant aux conditions
de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales ordinaires, l'assemblée générale, après avoir pris connaissan ce
du rapport du conseil d'administration, décide de renouveler à compter de ce jour le mandat d'adminis trateur de Monsieur
Christopher Pelly, demeurant the Coach House, Church Road, West Lavington, Midhurst (GU290EH), Royaume-Uni.
Conformément aux statuts de la Société, celui-ci est nommé pour une durée de six (6) années, son mandat expirant à l'issue de
l'assemblée générale ordinaire des actionnaires à tenir dans l'année 2032 appelée à statuer sur les comptes de l'exercice éco ulé.
Monsieur Christopher Pelly, accepte le renouvellement de son mandat et déclare qu'il n'exerce aucune autre fonction et n'est
frappé d'aucune incompatibilité ou interdiction susceptible de lui interdire d'exercer lesdites fonctions.
Treizième résolution (Renouvellement du mandat d'administrateur de Madame Salomé Lespagnol Dubbe) - Statuant aux
conditions de quorum et de majorité requises pour les assemblées générales ordinaires, l'assemblée générale, après avoir pris
connaissance du rapport du conseil d'administration, décide de renouveler à compter de ce jour le mandat d'adminis trateur de
Madame Salomé Lespagnol Dubbe, demeurant 190 route du Boulay, 78950 Gambais. Conformément aux statuts de la Société,
celle-ci est nommée pour une durée de six (6) année s, son mandat expirant à l'issue de l'assemblée générale ordinaire des
actionnaires à tenir dans l'année 2032 appelée à statuer sur les comptes de l'exercice écoulé. Madame Salomé Lespagnol
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
53
Dubbe, accepte le renouvellement de son mandat et déclare qu'elle n'exerce aucune autre fonction et n'est frappée d'aucune
incompatibilité ou interdiction susceptible de lui interdire d'exercer lesdites fonctions.
Quatorzième résolution (Pouvoirs) - Tous pouvoirs sont donnés au porteur d'un original ou d'une copie des présentes en vue
d'accomplir les formalités légales et réglementaires qu'il y aura lieu.
Nous vous invitons à adopter l'ensemble des résolutions qui vont être soumises à votre vote et vous remercions de la confiance
que vous nous témoignez.
Le conseil d'administration
7.18.M odalités de participation aux assemblées générales
Il est renvoyé aux dispositions des articles 24 à 30 des statuts de la Société qui définissent ces modalités. L'assemblée générale
se compose de tous les actionnaires quel que soit le nombre de leurs actions.
Conformément à l'article R.22-10-28 du Code de commerce, il est justifié du droit de participer à l'assemblée générale par
l'inscription en compte des titres au nom de l'actionnaire ou de l'intermédiaire inscrit pour son compte (en application du
septième alinéa de l'article L.228-1 du Code de commerce), au cinquième jour ouvré précédant l'assemblée générale, soit le
jeudi 28 mai 2026 à zéro heure, heure de Paris, France, soit dans les comptes de titres nominatifs tenus par la Société (ou son
mandataire), soit dans les comptes de titres au porteur tenus par l'intermédiaire habilité.
Conformément à l'article R.22-10-28 du Code de commerce, l'inscription des titres dans les comptes de titres au porteur tenus
par les intermédiaires financiers est constatée par une attestation de participation délivrée par ces derniers, le cas échéant par
voie électronique dans les conditions prévues à l'article R.225-61 du Code de commerce, en annexe :
du formulaire de vote à distance ;
de la procuration de vote ;
de la demande de carte d'admission établie au nom de l'actionnaire ou pour le compte de l'actionnaire représenté par
l'intermédiaire inscrit.
Une attestation est également délivrée à l'actionnaire souhaitant participer personnellement à l'assemblée et qui n'a pas reçu
sa carte d'admission au cinquième jour ouvré précédant l'assemblée générale, soit le jeudi 28 mai 2026 à zéro heure, heure de
Paris, France.
Présence à l'assemblée
Les actionnaires souhaitant assister personnellement à l'assemblée doivent faire une demande de carte d'admission le plus tôt
possible pour recevoir la carte en temps utile.
Vote par correspondance
Tout actionnaire n'assistant pas à l'assemblée et désirant voter par correspondance devra :
s'il est actionnaire au nominatif : renvoyer le formulaire de vote par correspondance disponible sur le site internet de la
société (www.memscap.com) ou par demande au CIC - Service Assemblées - 6 avenue de Provence - 75452 Paris cedex
09 - serviceproxy@cic.fr,
s'il est actionnaire au porteur : demander ce formulaire auprès de l'intermédiaire qui gère ses titres, à compter de la date
de convocation de l'assemblée. Le formulaire unique de vote par correspondance ou par procuration devra être accompagné
d'une attestation de participation délivrée par l'intermédiaire financier et renvoyé à l'adresse suivante : CIC - Service
Assemblées - 6 avenue de Provence - 75452 Paris cedex 09 - serviceproxy@cic.fr.
Le formulaire de vote par correspondance, dûment rempli et signé, et accompagné, pour l'actionnaire au porteur, de l'attestat ion
de participation, devra être envoyé à l'adresse suivante : CIC - Service Assemblées - 6 avenue de Provence- 75452 Paris cedex
09 - serviceproxy@cic.fr.
Pour être pris en compte, le formulaire de vote par correspondance devra avoir été effectivement reçu au plus tard le lundi 1er
juin 2026 à zéro heure, heure de Paris.
Vote par procuration
Les actionnaires n'assistant pas à l'assemblée pourront se faire représenter en donnant procuration au président de l'assembl ée,
à leur conjoint, au partenaire avec lequel a été conclu un pacte civil de solidarité, à un autre actionnaire ou à toute autre personne
physique ou morale de leur choix dans les conditions indiquées aux articles L.225-106 et L.22-10-39 du Code de commerce.
Conformément aux dispositions de l'article R.225-79 du Code de commerce, la procuration donnée par un actionnaire pour se
faire représenter doit être signée par l'actionnaire. Celui-ci indiquera ses nom, prénom usuel et domicile, et pourra désigner un
mand ataire, dont il précisera les nom, prénom et adresse ou, dans le cas d'une personne morale, la dénomination ou raison
sociale et le siège social. Le mandataire n'a pas la faculté de se substituer une autre personne.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
54
Il est précisé que, pour toute procuration sans indication de mandataire, le président de l'assemblée émettra un vote favorab le
à l'adoption des projets de résolution présentés ou agréés par le conseil d'administration, et un vote défavorable à l'adopti on
de tous les autres projets de résolution. Pour émettre tout autre vote, l'actionnaire devra faire choix d'un mandataire qui a ccepte
de voter dans le sens indiqué par le mandant.
Les actionnaires souhaitant être représentés devront :
pour les actionnaires au nominatif : renvoyer le formulaire de vote par correspondance disponible sur le site internet de
la société (www.memscap.com) ou par demande au CIC - Service Assemblées - 6 avenue de Provence - 75452 Paris cedex
09 - serviceproxy@cic.fr ;
pour les actionnaires au porteur : demander ce formulaire auprès de l'intermédiaire qui gère ses titres, à compter de la
date de convocation de l'assemblée. Le formulaire unique de vote par correspondance ou par procuration devra être
accompagné d'une attestation de participation délivrée par l'intermédiaire financier et renvoyé à l'adresse suivante : CIC -
Service Assemblées - 6 avenue de Provence - 75452 Paris cedex 09 - serviceproxy@cic.fr.
Le formulaire de vote par procuration est également disponible sur le site internet de la Société (www.memscap.com).
Seules les notifications de désignation ou de révocation de mandats dûment signées, complétées et réceptionnées au plus tard
trois jours avant la date de la tenue de l'Assemblée Générale pourront être prises en compte.
Demandes d'inscription de points ou de projets de résolution à l'ordre du jour de l'assemblée
Conformément aux dispositions de l'article L.225-105 du Code de commerce, un ou plusieurs actionnaires remplissant les
conditions prévues à l'article R.225-71 du Code de commerce ou une association d'actionnaires répondant aux conditions
prévues par l'arti cle L.22-10-44 du Code de commerce ont la faculté de demander l'inscription à l'ordre du jour de l'assemblée
de points ou de projets de résolution.
Le président du conseil d'administration accuse réception des demandes d'inscription à l'ordre du jour de points ou de projet s
de résolution, par lettre recommandée, dans un délai de cinq jours à compter de cette réception. Le point ou projet de résolution
sera inscrit à l'ordre du jour de l'assemblée et porté à la connaissance des actionnaires dans les conditions prévues par la
réglementation en vigueur.
Toute demande d'inscription de point ou de projet de résolution doit être envoyée à la Société, dans le délai de vingt-cinq jours
à compter de la publication du présent avis, par e-mail adressé à info@memscap.com. La demande d'inscription d'un point à
l'ordre du jour doit être accompagnée d'un bref exposé des motifs. La demande d'inscription de projets de résolution est
accompagnée du texte des projet s d e résolution, qu i p euvent être assortis d'un bre f e xposé des motifs.
Les auteurs de la demande devront justifier, à la date de leur demande, de la possession ou de la représentation de la fraction
du capital exigée par l'inscription des titres correspondants soit dans les comptes de titres nominatifs tenus par la Société, soit
dans les comptes de titres au porteur tenus par un intermédiaire habilité. Ils transmettront avec leur demande une attestation
d'inscription en compte.
Questions écrites
Conformément à l'article R.225-84 du Code de commerce, tout actionnaire a la faculté de poser par écrit des questions
auxquelles le conseil d'administration est tenu de répondre au cours de l'assemblée. Une réponse commune pourra être apportée
à ces questions dès lors qu'elles présenteront le même contenu. La réponse à une question écrite sera réputée avoir été donnée
dès lors qu'elle figurera sur le site internet de la Société dans une rubrique consacrée aux questions-réponses.
Les questions écrites devront être envoyées au plus tard le quatrième jour ouvré précédant l'assemblée, soit le vendredi 29 mai
2026, par e-mail envoyé à l'adresse info@memscap.com. Elles devront être accompagnées, pour les actionnaires au porteur,
d'une attestation d'inscription dans les comptes de titres au porteur tenus par un intermédiaire mentionné à l'article L.211-3 du
Code monétaire et financier.
Il est précisé que seules les questions écrites au sens de l'article R.225-84 précité pourront être adressées à la société ; toute
autre demande ou notification portant sur un autre objet ne pourra être prise en compte et/ou traitée.
Documents mis à la disposition des actionnaires
Les documents qui doivent être tenus à la disposition des actionnaires dans le cadre de cette assemblée générale seront
disponibles, au siège social de la Société, dans les conditions prévues par les dispositions légales et réglementaires applicables.
En outre, les documents et informations prévus à l'article R.22-10-23 du Code de commerce pourront être consultés sur le site
internet de la Société (www.memscap.com), à compter du 21ème jour précédant l'assemblée générale, soit le jeudi 14 mai 2026.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
55
Retransmission de l'assemblée
Conformément aux dispositions légales et réglementaires applicables, l'a ssemblée générale fera l'objet dans son intégralité
d'une retransmission audiovisuelle en direct. Les informations de connexion à la retransmission en direct seront communiquées
ultérieurement sur le site internet de la société. Son enregistrement sera consultable sur le site internet de la Société au plus tard
sept (7) jours ouvrés après la date de l'assemblée et pendant au moins deux ans à compter de sa mise en ligne.
Il est enfin rappelé qu'un droit de vote double est conféré aux actions détenues en nominatif depuis plus de deux ans.
7.19.Eléments susceptibles d'avoir une influence en cas d'offre publique
Conformément à l'article L.225-10-11 du Code de commerce, nous vous indiquons qu'il existe des accords commerciaux
conclus par la Société qui prendraient fin en cas de changement de contrôle de la Société, et qui ne peuvent être divulgués car
une telle divulgation porterait gravement atteinte aux intérêts de la Société.
8. Situation des mandats des commissaires aux comptes
Commissaires aux comptes titulaires :
Commissaires aux comptes suppléants :
BBM & Associés
Audit & Partenaires
4 rue Paul Valérien Perrin, ZI La Tuilerie II
65B, boulevard des Alpes
38170 Seyssinet Pariset
38240 Meylan
Date de nomination : Assemblée générale ordinaire du 31 mai 2022.
Date de nomination : Assemblée générale ordinaire du 6 mai 2016.
Date d'expiration du présent mandat : Assemblée générale ordinaire à
Date d'expiration du présent mandat : Assemblée générale ordinaire à
tenir dans l'année 2028 appelée à statuer sur les comptes de l'exercice
tenir dans l'année 2028 appelée à statuer sur les comptes de l'exercice
clos le 31 décembre 2027.
clos le 31 décembre 2027.
Grant Thornton
Institut de Gestion et d'Expertise Comptable – IGEC
29 rue du pont
22 rue Garnier
92200 Neuilly-sur-Seine
92200 Neuilly-sur-Seine
Date de nomination : Assemblée générale ordinaire du 31 mai 2024.
Date de nomination : Assemblée générale ordinaire du 31 mai 2024.
Date d'expiration du présent mandat : Assemblée générale ordinaire à
Date d'expiration du présent mandat : Assemblée générale ordinaire à
tenir dans l'année 2030 appelée à statuer sur les comptes de l'exercice
tenir dans l'année 2030 appelée à statuer sur les comptes de l'exercice
clos le 31 décembre 2029.
clos le 31 décembre 2029.
9. Capital social
9.1. Répartition du capital social
A la connaissance de la Société, les principaux actionnaires au 31 décembre 2025 étaient les suivants :
Actionnaires
Nombre d'actions
%
Nombre de votes
%
Jean Michel Karam
680 566
8,83%
1 074 021
12,90%
Bernard Courtois
90 542
1,17%
181 084
2,18%
Autres administrateurs
58 444
0,76%
62 456
0,75%
Sous-total Administrateurs
829 552
10,76%
1 317 561
15,83%
Autres actionnaires au nominatif
408 465
5,30%
642 003
7,72%
Public au porteur
6 361 652
82,54%
6 361 652
76,45%
Contrat de liquidité / r achats d'actions
107 233
1,39%
-
-
Total
7 706 902
100,00%
8 321 216
100,00%
(Les éventuels écarts apparents sur sommes sont dus aux arrondis.)
9.2. Franchissement de seuil
Conformément aux dispositions de l'article L.233-13 du Code de commerce et de nos statuts et compte tenu des informations
reçues en application des articles L.233-7 et L.233-12 dudit code, nous vous indiquons ci-après l'identité des personnes
physiques ou morales détenant directement ou indirectement plus
(i) du vingtième, du dixième, des trois vingtièmes, du
cinquième, du quart, du tiers, de la moitié, des deux tiers, des dix-huit vingtièmes ou des dix-neuf vingtièmes du capital social
ou des droits de vote aux assemblées générales ; (ii) de 3% du capital ou des droits de vote ou une fraction égale à un multiple
de 3% du capital ou des droits de vote et ce, jusqu'à 33% du capital social ou des droits de vote inclus.
Jean Michel Karam possède plus de 5% du capital social et plus de 10% des droits de vote.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
56
Les actionnaires énumérés ci-dessus bénéficient d'un droit de vote double.
Ofivalmo Gestion, 1 rue Vernier, 75 017 Paris, a informé la Société que la SICAV Ofi Smidcap a franchi le 21 juin 2005 à la
hausse le seuil des 3% du capital.
La Société Privée de Gestion de Patrimoine (SPGP) a déclaré en date du 26 septembre 2005, le franchissement à la hausse du
seuil de 10% du capital. (Publication AMF – 205C1602). La Société Privée de Gestion de Patrimoine (SPGP), agissant pour le
compte de fonds dont elle assure la gestion, a déclaré avoir franchi en baisse, le 13 juillet 2008, par suite d'une cession d'actions
MEMSCAP sur le marché, le seuil de 10% du capital de la société MEMSCAP (Publication AMF – 208C1387). La Société
Privée de Gestion de Patrimoine (SPGP), agissant pour le compte de fonds dont elle assure la gestion, a déclaré, à titre de
régularisation, avoir franchi en baisse, le 6 octobre 2008, par suite d'une cession d'actions MEMSCAP sur le marché, les seuils
de 5% du capital et des droits de vote de la société MEMSCAP et détenir, pour le compte desdits fonds, 226 576 actions
MEMSCAP représentant autant de droits de vote, soit 4,81% du capital et 4,33% des droits de vote de cette société. Le déclarant
a par ailleurs précisé détenir, au 24 octobre 2008, 156 547 actions MEMSCAP représentant autant de droits de vote, soit 3,32%
du capital et 2,99% des droits de vote (Publication AMF – 208C1963).
La Société Financière de Champlain a déclaré en date du 23 mai 2006, le franchissement à la hausse du seuil de 5% du capital.
(Publication AMF – 206C1094). La Société Financière de Champlain a déclaré en date du 13 septembre 2006, le
franchissement à la baisse du seuil de 5% du capital. (Publication AMF – 206C1770).
AGF Asset Management a déclaré en date du 20 novembre 2007, le franchissement à la hausse du seuil statutaire de 3% du
capital par l'intermédiaire de ses fonds communs de placement AGF Opéra et AGF Invest.
La société anonyme Seventure Partners, agissant pour le compte d'un fonds dont elle assure la gestion, a déclaré avoir franch i
en baisse, le 15 et le 17 septembre 2009, respectivement les seuils de 5% des droits de vote et 5% du capital de la société
MEMSCAP et détenir, pour le compte dudit fonds, 232 091 actions MEMSCAP représentant autant de droits de vote, soit
4,92% du capital et 4,51% des droits de vote (Publication AMF – 209C1201).
La société Otus Capital Management a déclaré en date du 2 août 2011, le franchissement à la hausse du seuil statutaire de 3%
du capital.
La société anonyme MCA Finance (48C boulevard du Maréchal Foch, 49100 Angers), agissant pour le compte de fonds dont
elle assure la gestion, a déclaré avoir franchi en hausse, le 26 février 2018, les seuils de 5% du capital et droits de vote de la
société MEMSCAP et détenir, pour le compte desdits fonds, 442 956 actions MEMSCAP représentant autant de droits de vote,
soit 6,11% du capital et 5,73% des droits de vote. (Publication AMF – 218C0495)
La société Drexler Capital Fund a déclaré en date du 17 octobre 2018, le franchissement à la hausse du seuil statutaire de 3%
du capital.
La société anonyme MCA Finance1 (48C boulevard du Maréchal Foch, 49100 Angers), agissant pour le compte de fonds dont
elle assure la gestion, a déclaré avoir franchi en baisse, le 9 août 2023, les seuils de 5% du capital et droits de vote de la société
MEMSCAP et détenir, pour le compte desdits fonds, 298 519 actions MEMSCAP représentant autant de droits de vote, soit
3,99% du capital et 3,75% des droits de vote. (Publication AMF – 223C1275)
En date du 31 décembre 2025 et à la connaissance de la Société, aucun autre actionnaire que ceux mentionnés ci-dessus n'a
fait depuis l'exercice 2005 de déclaration mentionnant qu'il détient plus de 3% du capital ou des droits de vote de façon dir ecte,
indirecte ou de concert.
9.3. Participation des salariés au capital
En application de l'article L.225-23 du Code de commerce, la Société doit être invitée à faire participer à votre conseil
d'administration un ou plusieurs représentants des salariés actionnaires lorsque le personnel de la Société détient plus de 3%
du capital social.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
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Conformément aux dispositions de l'article L.225-102 du Code de commerce, nous vous indiquons ci-après l'état de la
participation des salariés 1 au capital social au dernier jour de l'exercice écoulé, soit le 31 décembre 2025. A cette date, les
salariés ne détenaient aucune action de la Société. Nous vous rappelons que les actions qui doivent être prises en compte pour
le recensement des actionnaires salariés sont les actions des salariés qui sont l'objet d'une gestion collective ou dont les
intéressés n'ont pas la libre disposition, à savoir :
les actions figurant dans des plans d'épargne d'entreprise ou des plans partenariaux d'épargne salariale volontaire,
les actions figurant dans des fonds communs de placement d'entreprise,
les actions nominatives attribuées au titre de l'article L.225-197-1 du code de commerce et pour les sociétés ayant modifié
les statuts en ce sens, les actions nominatives dont l'attribution a été autorisée par des assemblées générales antérieurement
à la publication de la loi Macron du 6 aout 2015.
9.4. Modifications intervenues dans le capital social
Capital social
Au 31 décembre 2025, le montant du capital social s'élève à 1 926 725,50 euros correspondant à 7 706 902 actions ordinaires
de 0,25 euro de valeur nominale. Ces actions sont entièrement libérées.
Nature et caractéristiques principales des titres de la Société
Les actions de la Société sont des actions ordinaires de même catégorie et sont nominatives ou au porteur au choix de
l'actionnaire. Les actions de la Société ont été admises aux négociations sur le Nouveau Marché le 1er mars 2001. Ces actions
sont actuellement admises aux négociations sur Euronext, compartiment C. Le code ISIN des actions MEMSCAP est
FR0010298620 avec un code mnémonique MEMS. Compte tenu des droits de vote double qui sont conférés aux actions
détenues en nominatif depuis plus de deux ans, le nombre total de droits de vote réel, déduction faite des actions auto-détenues,
attachés au capital est de 8 321 216 au 31 décembre 2025 (2024 : 8 324 349 droits de vote).
Evolution du nombre d'actions
La Société n'a procédé à aucune émission d'actions nouvelles sur l'exercice 2025.
Nombre
Capital
Primes
Actions ordinaires émises et entièrement libérées
d'actions
social
d'émission
Milliers
€000
€000
Au 1er janvier 2024....................................................................
7 477
1 869
17 972
Augmentation du capital social résultant de l'attribution
gratuite d'actions aux salariés et mandataires sociaux, par
prélèvement sur le compte « Réserves indisponibles »..............
230
58
-
Au 31 décembre 2024................................................................
7 707
1 927
17 972
Au 1er janvier 2025....................................................................
7 707
1 927
17 972
Aucun mouvement au titre de l'exercice 2025 ..........................
-
-
-
Au 31 décembre 2025................................................................
7 707
1 927
17 972
En date du 25 janvier 2024, le conseil d'administration de MEMSCAP, S.A. a constaté la réalisation définitive de
l'augmentation du capital social résultant de l'attribution gratuite d'actions aux salariés et mandataires sociaux, par prélèvement
d'une somme de 57 500,00 euros sur le compte « Réserves indisponibles » de la Société, et l'émission afférente de 230 000
actions nouvelles, d'une valeur nominale de 0,25 euro chacune.
Il n'a pas été procédé à une distribution de dividendes au titre des trois précédents exercices.
Titres non représentatifs du capital social
Il n'existe pas de titres non représentatifs du capital social.
1 Sont concernés ici les salariés de la Société et le personnel des sociétés dont 10% au moins du capital social est détenu par
la Société.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
58
9.5. Actions propres
Cadre juridique
Dans le cadre des autorisations consenties par les assemblées générales du 3 juin 2025, 31 mai 2024 et 31 mai 2023 et
conformément aux dispositions des articles L.22-10-62 et suivants du Code de commerce, ainsi que du Règlement européen
n°596/2014 du 16 av ril 2014 relatif aux abus de marché, le conseil d'administration est autorisé, avec faculté de subdéléguer,
à opérer dans les limites légales et réglementaires, en une ou plusieurs fois, en bourse ou autrement, en ce compris par blocs
d'actions ou par utilisation de mécanismes optionnels ou dérivés, le rachat d'actions de la Société.
Contrat de liquidité
Dans le cadre des autorisations qui lui ont été consenties par les assemblées générales du 3 juin 2025, du 31 mai 2024 et du 31
mai 2023, la Société dispose d'un contrat de liquidité géré par l'établissement financier CIC. Ce contrat de liquidité a été conclu
avec une prise d'effet au 1er janvier 2019 conformément à la décision AMF 2018-01 du 2 juillet 2018 portant instauration des
contrats de liquidité sur titres de capital au titre de pratique de marché admise. Dans le cadre de ce contrat de liquidité, la
Société a réalisé sur ses propres titres les opérations suivantes :
Opérations réalisées dans le cadre du contrat de liquidité avec la société CIC
Exercice 2025
Exercice 2024
du 1er janvier au 31 décembre – Exercices 2025 et 2024
% de capital auto-détenu de manière directe ou indirect au 31 décembre 2025
et 2024.................................................................................................................
0,02%
0,00%
Nombre d'actions achetées..................................................................................
154 806
280 823
Nombre d'actions vendue s..................................................................................
153 256
284 672
Nombre d'actions annulée s.................................................................................
-
-
Nombre de titres détenus en portefeuille au 31 décembre 2025 et 2024 .............
1 750
200
Valeur brute au 31 décembre 2025 et 2024 – €00 0.............................................
7
1
Plus-value (Moins-value) latente au 31 décembre 2025 et 2024 – €00 0.............
-
-
Le montant de la trésorerie engagée dans ce contrat de liquidité s'établit à 150 000 euros au 31 décembre 2025 et 2024. Le
volume total de titres négociés dans le cadre de ce contrat s'élève à 308 06 2 titres pour l'exercice 2025 (2024 : 565 495 titres).
Programme de rachat d'actions
Le conseil d'administration de la Société, dans sa réunion en date du 2 décembre 2024 et conformément à l'autorisation donnée
par l'assemblée générale ordinaire des actionnaires du 31 mai 2024, a décidé de mettre en œuvre un programme de rachat
d'actions d ont les caractéristiques sont les suivantes :
Montant maximum alloué au programme de rachat : 500 000 euros (hors frais d'acquisition).
Durée du programme : Du 4 décembre 2024 au 31 mars 2025.
Objectif du programme : Annulation dans le cadre de la politique financière de la Société des titres ainsi rachetés
conformément à la 20ème résolution de l'assemblée générale mixte du 31 mai 2023.
Modalités de rachat : L'acquisition, la cession, le transfert ou l'échange de ces actions pourront être effectués par tous
moyens selon la réglementation en vigueur, en une ou plusieurs fois, par intervention sur le marché.
A cet effet, la Société a confié à l'établissement financier CIC, en sa qualité de prestataire de services d'investissement, un
mandat d'acquisition de titres. Dans le cadre de ce mandat, la Société a réalisé sur ses propres titres les opérations suivan tes :
Opérations réalisées dans le cadre du mandat d'acquisition de titres avec la
Exercice 2025
Exercice 2024
société CIC du 1er janvier au 31 décembre – Exercices 2025 et 2024
% de capital auto-détenu de manière directe ou indirect au 31 décembre 2025
et 2024.................................................................................................................
1,37%
1,31%
Nombre d'actions achetées..................................................................................
4 315
101 168
Nombre d'actions vendue s..................................................................................
-
-
Nombre d'actions annulée s.................................................................................
-
-
Nombre de titres détenus au 31 décembre 2025 et 2024 .....................................
105 483
101 168
Valeur brute au 31 décembre 2025 et 2024 – €00 0.............................................
500
478
Plus-value (Moins-value) latente au 31 décembre 2025 et 2024 – €00 0.............
(65)
34
Solde de l'ordre de rachat au 31 décembre 2025 et 2024 – €00 0........................
-
22
Le montant de la trésorerie engagée dans ce programme de rachat d'actions s'établit à 500 000 euros au 31 décembre 2025
(2024 : 478 000 euros). Le volume total de titres négociés dans le cadre de ce programme de rachat d'actions s'élève à 4 315
titres pour l'exercice 2025 (2024 : 101 168 titres).
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
59
Autorisations données par l'assemblée générale
Nous vous proposons de renouveler l'autorisation précédemment donnée à votre conseil et d'approuver à l'assemblée générale
ordinaire annuelle du 4 juin 2026, l'autorisation à d onner en vue de permettre à la S ociété d'opérer sur ses propres actions.
Dans le cadre de cette délégation, conformément aux dispositions des articles L.22-10-62 et suivants du Code de commerce,
ainsi que du Règlement européen n°596/2014 du 16 avril 2014 relatif aux abus de marché, le conseil d'administration est
autorisé, avec faculté de subdéléguer, à opérer dans les limites légales et réglementaires, en une ou plusieurs fois, en bourse ou
autrement, en ce compris par blocs d'actions ou par utilisation de mécanismes optionnels ou dérivés, le rachat d'actions de l a
Société en vue de procéder :
1° à des opérations de remise ou d'échange lors de l'exercice des droits attachés aux valeurs mobilières donnant accès au cap ital
de la Société ;
2° à la conservation et/ou remise ultérieure d'actions en paiement ou en échange dans le cadre d'opérations de croissance
externe ;
3° à honorer des obligations liées à des programmes d'options d'achat d'actions, d'attributions gratuites d'actions, d'épargne
salariale ou autres allocations d'actions aux salariés et dirigeants de la Société ou des sociétés qui lui sont liées ;
4° à l'animation du marché des titres dans le cadre d'un contrat de liquidité conforme à la pratique admise par la réglementa tion
et confié à un prestataire de services d'investissement agissant de manière indépendante, étant précisé que dans ce cadre, le
nombre d'actions pris en compte pour le calcul de la limite susvisée correspond au nombre d'actions achetées, déduction faite
du nombre d'actions revendues ;
5° à l'annulation dans le cadre de la politique financière de la Société des titres ainsi rachetés conformément à la 2 2ème résolution
de l'assemblée générale du 3 juin 2025 ;
6° à la mise en œuvre de toute pratique, tout objectif ou toute opération qui viendrait à être admis par la loi ou la régleme ntation
en vigueur ou encore l'Autorité des marchés financiers au titre des programmes de rachat d'actions.
Le prix maximum d'achat de chaque action (hors frais et commissions) est fixé à 20,00 euros avec un plafond global qui ne
pourra excéder 7 500 000,00 euros. Le nombre maximum d'actions acquises sur le fondement de la présente autorisation ne
pourra pas excéder 10% du capital, étant précisé (i) lorsque les actions seront acquises dans le but de favoriser la liquidité des
actions de la Société, le nombre d'actions pris en compte pour le calcul de cette limite correspondra au nombre d'actions achetées
déduction faite du nombre d'actions revendues pendant la durée de l'autorisation et (ii) lorsqu'elles le seront en vue de leur
conservation et de leur remise ultérieure en paiement ou en échange dans le cadre d'une opération de fusion, de scission ou
d'apport, le nombre d'actions acquises ne pourra excéder 5% du nombre total d'actions. Le prix d'achat des actions sera ajusté
par le conseil d'administration en cas d'opérations sur le capital de la Société dans les conditions prévues par la réglement ation
en vigueur.
L'acquisition, la cession, le transfert, la remise ou l'échange de ces actions pourront être effectués par tous moyens autori sés
ou qui viendraient à être autorisés par la réglementation en vigueur, sur le marché ou hors marché, y compris par des transactions
de blocs ou par l'utilisation de produits dérivés, notamment par l'achat d'options d'achat dans le cadre de la réglementation en
vigueur. La part du programme de rachat pouvant être effectuée par transactions de blocs n'est pas limitée. Ces opérations
pourront intervenir à tout moment dans le respect de la réglementation en vigueur, sauf en période d'offre publique.
L'assemblée générale donne tous pouvoirs au conseil d'administration, avec faculté de déléguer, afin que, dans le respect des
dispositions légales et réglementaires concernées, dont celles de publicité boursière, il procède aux réallocations permises des
a ctions rachetées en vue de l'un des objectifs du programme à un ou plusieurs de ses autres objectifs, ou bien à leur cession,
sur le marché ou hors marché, étant précisé que ces réallocations et cessions pourront porter sur les actions rachetées dans le
cadre des autorisations de programmes de rachat antérieures.
L'assemblée générale donne tous pouvoirs au conseil d'administration, avec faculté de déléguer, à l'effet de passer tous ordr es
de bourse, signer tous actes d'achat, de cession ou de transfert, conclure tous accords, procéder aux ajustements éventuellem ent
nécessaires, effectuer toutes déclarations, remplir toutes formalités.
Cette autorisation est donnée pour une durée de 18 mois à compter du jour de la présente assemblée. Elle annule et remplace
la précédente autorisation de même nature consentie par l'assemblée générale du 3 juin 2025.
Nombre d'actions détenues par l'intermédiaire de filiales
Aucune filiale ne détient d'actions de la Société.
9.6. Souscription, achat ou prise en gage par la Société de ses propres actions dans le cadre de
l'intéressement du personnel aux résultats de l'entreprise
Néant.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
60
9.7. Options de sousc ription et/ou d'achat d'actions, actions gratuites consenties aux salariés de la
Société
Détails des plans d'options de souscription d'actions
Il n'existe aucune option de souscription ou d'achat d'actions au 31 décembre 2025 et 2024.
Informations relatives aux 10 premiers attributaires salariés – Options de souscription d'actions
Options de souscription ou d'achat d'actions consenties aux 10
Nombre
Prix
Date
Plan
premiers salariés non-mandataires sociaux attributaires et options
d'options
(Euros)
d'échéance
levées par ces derniers
attribuées /
d'actions
souscrites ou
achetées
Options consenties durant l'exercice clos le 31 décembre 2025 par
l'émetteur et par toute société comprise dans le périmètre
d'attribution des options, aux dix salariés de l'émetteur et de toute
Néant
-
-
-
société comprise dans ce périmètre, dont le nombre d'options ainsi
consenties est le plus élevé.
Options détenues sur l'émetteur et les sociétés visées précédemment,
levées durant l'exercice clos le 31 décembre 2025 par les dix salariés
Néant
-
-
-
de l'émetteur et de ces sociétés, dont le nombre d'options ainsi
achetées ou souscrites est le plus élevé.
Attribution gratuite d'a ctions
Il n'existe aucun plan d'attribution gratuite d'actions au 31 décembre 2025 et 2024.
Informations relatives aux 10 premiers attributaires salariés – Actions gratuites
Actions gratuites attribuées aux
Nombre
Cours de
Conditions de
Période
Période de
Plan
10 premiers salariés non-
d'actions
l'action lors de
performance d'acquisition
conservation
mandataires sociaux
attribuées /
l'attribution / de
attributaires et actions
d'actions
l'acquisition
gratuites acquises par ces
acquises
(Euros)
derniers
Actions gratuites attribuées
durant l'exercice clos le 31
décembre 2025 par l'émetteur
et par toute société comprise
dans le périmètre d'attribution
des actions gratuites, aux dix
Néant
-
-
-
-
-
salariés de l'émetteur et de
toute société comprise dans ce
périmètre, dont le nombre
d'actions gratuites ainsi
consenties est le plus élevé
Actions gratuites attribuées sur
l'émetteur et les sociétés visées
précédemment, acquises durant
l'exercice clos le 31 décembre
2025 par les dix salariés de
Néant
-
-
-
-
-
l'émetteur et de ces sociétés,
dont le nombre d'actions
gratuites ainsi acquises est le
plus élevé
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
61
Synthèse du capital potentiel
La variation du nombre total d'options de souscription d'actions et d'actions gratuites, exprimé en nombre d'actions, s'analy se
comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en nombre d'actions)
2025
2024
Solde à l'ouverture ...............................................................................................
-
230 000
Actions gratuites acquises....................................................................................
-
(230 000)
Solde à la clôture ..............................................................................................
-
-
Aucune dilution potentielle n'est à constater au 31 décembre 2025 et 2024.
10. Informations boursières
Evolution du cours de l'action
(Du 1er janvier 2023 au 31 décembre 2025)
La Société est cotée sur le marché Euronext Paris (Compartiment C) et précédemment sur le Nouveau Marché et ce depuis le
1er mars 2001. Les actions de la Société sont cotées sous les codes suivants :
Code ISIN FR0010298620.
Code mnémonique MEMS.
Volume
Cours cotés (en euros)
transactions
Capitalisation
mensuel
(en millions
Mois
Ouverture
+ haut
+ bas
Clôture
(en milliers)
d'euros)
2025
Décembre
4,05
5,00
3,80
4,13
436
31,8
Novembre
4,04
4,19
3,57
4,07
210
31,4
Octobre
4,25
4,34
3,80
4,03
460
31,0
Septembre
3,82
4,43
3,57
4,33
346
33,4
Août
3,70
4,30
3,45
3,94
278
30,4
Juillet
4,08
4,79
3,64
3,74
379
28,8
Juin
3,52
4,26
3,43
4,06
291
31,3
Mai
3,73
3,91
3,40
3,52
196
27,1
Avril
4,05
4,27
3,00
3,73
340
28,7
Mars
3,50
5,11
3,50
4,05
863
31,2
Février
3,53
3,67
3,23
3,50
426
26,9
Janvier
5,10
5,20
3,51
3,64
392
28,1
2024
Décembre
3,02
5,97
2,86
5,06
780
39,0
Novembre
3,69
4,18
3,02
3,06
292
23,6
Octobre
4,60
4,62
3,52
3,69
382
28,4
Septembre
6,78
6,78
4,02
4,63
433
35,7
Août
6,49
6,62
5,50
6,54
238
50,4
Juillet
5,61
7,95
5,61
6,41
821
49,4
Juin
7,42
7,79
5,00
5,43
906
41,8
Mai
8,21
8,22
7,20
7,54
389
58,1
Avril
9,06
9,89
7,80
8,13
663
62,7
Mars
9,02
9,90
7,58
9,04
1 282
69,7
Février
7,80
9,34
7,42
9,14
1 194
70,4
Janvier
6,14
7,90
6,02
7,90
1 323
60,9
2023
Décembre
5,26
6,74
5,20
6,02
775
45,0
Novembre
4,75
5,88
4,46
5,28
713
39,5
Octobre
5,02
5,04
3,75
4,74
1 107
35,4
Septembre
6,66
6,76
4,77
5,06
1 058
37,8
Août
5,20
6,76
4,60
6,56
1 624
49,0
Juillet
4,02
5,36
3,90
5,26
946
39,3
Juin
3,95
3,99
3,30
3,99
525
29,8
Mai
3,25
4,00
2,89
3,96
832
29,6
Avril
3,30
3,36
2,61
3,24
436
24,2
Mars
1,97
3,37
1,96
3,22
1 064
24,1
Février
1,58
2,05
1,58
1,97
339
14,7
Janvier
1,39
1,59
1,35
1,57
211
11,7
Source Euronext
L'action a clôtur é à 4,13 euros le 31 décembre 2025 contre 5,06 euros le 31 décembre 2024. La capitalisation boursière est
donc passée de 39,0 mill ions d'euros au 3 1 décembre 2024 à 31,8 millions d'euros au 31 décembre 2025. Au cours de l'exercice
2025, le cours journalier en séance de l'action a été pour le plus haut à 5,11 euros, pour le plus bas à 3,00 euros et en moyenne
de 3,96 euros pour le cours journalier de clôture. Le volume total des titres échangés en 2025 a atteint 4 617 005 titres et le
volume de titres échangés par jour atteint une moyenne annuelle de 18 106 titres.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
62
Calendrier de communication financière de la société
Pour l'exercice 2026 en cours, le calendrier prévisionnel de communication financière de la Société est le suivant :
Publication des résultats annuels 2025 :
26 mars 2026
Publication du chiffre d'affaires et des résultats du 1er trimestre 2026 :
30 avril 2026
Assemblée générale des actionnaires :
4 juin 2026
Publication du chiffre d'affaires et des résultats du 2ème trimestre 2026 :
29 juillet 2026
Publication des résultats semestriels au 30 juin 2026 :
31 août 2026
Publication du chiffre d'affaires et des résultats du 3ème trimestre 2026 :
27 octobre 2026
Publication du chiffre d'affaires et des résultats du 4ème trimestre 2026 :
28 janvier 2027
Publication des résultats annuels 2026 :
Mars 2027
11. C onventions visées à l'article L.225-38 du Code de commerce
Vos commissaires aux comptes ont été régulièrement informés de ces conventions qu'ils vous relatent dans leur rapport spécial
figurant section « Rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions réglementées » du présent rapport. Nous
vous demanderons, par conséquent, d'approuver les conventions visées à l'article L.225-38 et suivants du Code de commerce,
ainsi que les conventions entre MEMSCAP, S.A. et une société contrôlée au sens de l'article L. 233-3 du code de commerce,
conclues ainsi que celles dont la réalisation s'est poursuivie au cours de l'exercice qui y sont mentionnées et les conclusions
dudit rapport.
12. Rapport spécial du c onseil d'administration sur les options de souscription et d'achat
d'actions
Conformément aux dispositions de l'article L.225-184 du Code de commerce, votre conseil d'administration vous informe, dans
son rapport spécial, des opérations réalisées en vertu des dispositions prévues aux articles L.225-177 à L.225-186 du Code du
commerce concernant les opérations de souscription et d'achat d'actions.
13. Rapport spécial du c onseil d'administration sur la réalisation des opérations de rachat
d'actions
Conformément aux dispositions de l'article L.225-209 du Code de commerce, votre conseil d'administration vous informe, dans
son rapport spécial, des opérations de rachat d'actions réalisées en vertu de l'autorisation donnée par votre assemblée génér ale
annuelle du 31 mai 2024.
14. Rapport complémentaire du conseil d'administration prévu à l'article L.225-129-5 du Code
de commerce
Néant.
15. Modification des statuts
Néant.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
63
TABLEAU DES RESULTATS DES CINQ DERNIERS EXERCICES DE LA SOCIETE
Exercice clos le 31 décembre 2025
Au présent rapport est joint, conformément aux dispositions de l'article R.225-102 du Code de commerce, le tableau faisant
apparaître les résultats de la Société au cours de chacun des cinq derniers exercices.
(En milliers d'euros hors section 3)
2025
2024
2023
2022
2021
1. Capital en fin d'exercice
Capital social
1 927
1 927
1 869
1 869
1 869
Nombre d'actions ordinaires existantes
7 706 902
7 706 902
7 476 902
7 476 902
7 476 902
Nombre d'obligations convertibles en
-
-
-
-
-
actions
2. Opérations et résultats de l'exercice
Chiffre d'affaires hors taxes
2 680
1 405
1 555
45
733
Résultat avant impôts, participation des
salariés et dotations aux
911
(3 844)
410
(1 226)
(359)
amortissements et provisions
Impôts sur les bénéfices
(121)
(48)
(67)
(35)
(114)
Participation des salariés au titre de
-
-
-
-
-
l'exercice
Résultat après impôts, participation des
salariés et dotations aux
(566)
201
1 663
(425)
2 209
amortissements et provisions
Résultat distribué
-
-
-
-
-
3. Résultat par action (en euros)
Résultat après impôts, participation des
salariés mais avant dotations aux
0,13
(0,49)
0,06
(0,16)
(0,03)
amortissements et provisions
Résultat après impôts, participation des
salariés et dotations aux
(0,07)
0,03
0,22
(0,06)
0,30
amortissements et provisions
Dividende distribué à chaque action
-
-
-
-
-
4. Personnel
Effectif moyen des salariés employés
4
4
4
4
4
pendant l'exercice
Montant de la masse salariale de
719
658
639
657
629
l'exercice
Montant des sommes versées au titre
des avantages sociaux de l'exercice
279
310
437
248
235
(sécurité sociale, œuvres...)
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
64
TABLEAU DES FILIALES ET PARTICIPATIONS
Exercice clos le 31 décembre 2025
Prêts et avances
Montant des
Chiffre d'affaires
consentis par la
cautions et
Résultat du
HT du dernier
Quote-
Valeur comptable des titres en euros
société et non encore
avals donnés
dernier exercice
Capitaux
exercice écoulé
part du
remboursés
par la société
clos en euros
Nom de la filiale
Capital
propres autres
en euros
capital
en euros (2)
en euros
que le capital
détenu (1)
Brute
Provision
Nette
1. Filiales détenues à plus de 50%
MEMSCAP AS
Kr 18 412 762
Kr 60 574 205
100,00%
13 306 911 €
3 654 803 €
9 652 108 €
13 306 911 €
-
10 340 198 €
369 961 €
(Norvège)
Laboratoires La Licorne SAS
37 000 €
1 354 €
100,00%
3 613 197 €
-
3 613 197 €
3 613 197 €
-
82 565 €
859 €
(France)
2. Participations
N/A
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
3. Total
16 920 108 €
3 654 803 €
13 265 305 €
16 920 108 €
(1) Le pourcentage de droits de vote est identique au pourcentage de capital détenu.
(2) Les prêts et avances sont dépréciés à hauteur de : Néant.
Aucun dividende n'a été encaissé par la Société au cours de l'exercice.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
65
ETATS FINANCIERS CONSOLIDES
Exercice clos le 31 décembre 2025
Etats financiers consolidés
31 décembre 2025
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
66
SOMMAIRE
Page
Etat de la situation financière consolidée au 31 décembre 2025 et 31 décembre 202 4..........................................
2
Compte de résultat consolidé au 31 décembre 2025 et 31 décembre 202 4............................................................
3
Etat du résultat global consolidé au 31 décembre 2025 et 31 décembre 2024 .......................................................
4
Tableau des variations des capitaux propres consolidés ........................................................................................
5
Tableau des flux de trésorerie consolidés ..............................................................................................................
6
Notes annexes aux états financiers consolidé s.......................................................................................................
7
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
67
ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE
Exercice clos le 31 décembre 2025
31 décembre
31 décembre
Notes
2025
2024
€000
€000
Actifs
Actifs non-courants
Immobilisations corporelles...........................................................................
8
1 007
1 087
Immobilisations incorporelles........................................................................
9
6 509
6 531
Actifs au titre de droits d'utilisation ..............................................................
10
4 119
4 657
Autres actifs financiers non-courants.............................................................
12
1 582
1 489
Actifs nets liés aux avantages au personnel ...................................................
20
31
39
Actifs d'impôt différé ....................................................................................
6
77
80
13 325
13 883
Actifs courants
Stocks ............................................................................................................
13
4 716
5 032
Clients et autres débiteur s..............................................................................
14
2 636
2 746
Paiements d'avance .......................................................................................
-
240
205
Trésorerie et équivalents de trésorerie ...........................................................
15
4 455
3 963
12 047
11 946
Total actifs
25 372
25 829
Capitaux propres et passifs
Capitaux propres
Capital émi s...................................................................................................
16.1
1 927
1 927
Primes d'émission..........................................................................................
16.1
17 972
17 972
Actions propres..............................................................................................
16.2
(630)
(599)
Réserves consolidées .....................................................................................
16.3
3 360
2 520
Ecarts de conversio n......................................................................................
16.3
(3 590)
(3 550)
19 039
18 270
Passifs non-courants
Obligations locatives .....................................................................................
18
3 804
4 237
Passifs liés aux avantages au personnel .........................................................
20
99
90
3 903
4 327
Passifs courants
Fournisseurs et autres créditeur s....................................................................
21
1 709
2 391
Obligations locatives .....................................................................................
18
672
782
Emprunts portant intérêt ................................................................................
19
-
26
Provisions ......................................................................................................
22
49
33
2 430
3 232
Total passifs
6 333
7 559
Total des capitaux propres et passifs
25 372
25 829
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
68
COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE
Exercice clos le 31 décembre 2025
Notes
2025
2024
Activités poursuivies
€000
€000
Ventes de biens et services ............................................................................
11 987
12 660
Produits des activités ordinaires.................................................................
11 987
12 660
Coût des vente s..............................................................................................
(7 029)
(7 638)
Marge brute..................................................................................................
4 958
5 022
Autres produits ..............................................................................................
5.1
354
388
Frais de recherche et développemen t.............................................................
5.6
(1 931)
(1 822)
Frais commerciaux.........................................................................................
(864)
(985)
Charges administratives.................................................................................
(1 516)
(1 431)
Résultat opérationnel...................................................................................
1 001
1 172
Charges financières........................................................................................
5.2
(353)
(173)
Produits financiers .........................................................................................
5.3
248
399
Résultat avant impôt....................................................................................
896
1 398
Produit / (charge) d'impôt sur le résultat .......................................................
6
(2)
(24)
Résultat net après impôt des activités poursuivie s....................................
894
1 374
Résultat net de l'ensemble consolidé ..........................................................
894
1 374
Résultats par action :
-
de base pour le résultat net de l'ensemble consolidé attribuable aux
porteurs de capitaux ordinaires de l'entité mère ......................................
7
€ 0,118
€ 0,179
-
dilué pour le résultat net de l'ensemble consolidé attribuable aux
porteurs de capitaux ordinaires de l'entité mère ......................................
7
€ 0,118
€ 0,179
-
de base pour le résultat après impôt des activités poursuivies aux
porteurs de capitaux ordinaires de l'entité mère ......................................
7
€ 0,118
€ 0,179
-
dilué pour le résultat après impôt des activités poursuivies attribuable
aux porteurs de capitaux ordinaires de l'entité mère ...............................
7
€ 0,118
€ 0,179
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
69
ETAT DU RESULTAT GLOBAL CONSOLIDE
Exercice clos le 31 décembre 2025
2025
2024
€000
€000
Résultat net de l'ensemble consolidé .............................................................................
894
1 374
Eléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement en résultat
Ecarts actuariels liés aux avantages postérieurs à l'emploi...............................................
(15)
28
Retraitements liés aux opérations de restructuration interne.............................................
-
-
Impôts sur les éléments qui ne seront pas reclassés en résultat.........................................
-
-
Total des éléments qui ne seront pas reclassés en résultat...........................................
(15)
28
Eléments susceptibles d'être reclassés ultérieurement en résultat
Variation de juste valeur sur actifs financiers non-courants .............................................
(39)
59
Ecarts de change résultant des activités à l'étrange r.........................................................
(40)
(424)
Impôts sur les éléments susceptibles d'être reclassés en résultat ......................................
-
-
Total des éléments susceptibles d'être reclassés ultérieurement en résulta t..............
(79)
(365)
Total des autres éléments du résultat global nets d'impôt ..........................................
(94)
(337)
Résultat global consolid é................................................................................................
800
1 037
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
70
TABLEAU DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES
Exercice clos le 31 décembre 2025
(En milliers d'euros, sauf données par action)
Nombre
Capital
Primes
Actions
Réserves
Ecarts de
Total capitaux
d'actions
émis
d'émission
propres
consolidées
conversion
propres
€000
€000
€000
€000
€000
€000
Solde au 1er janvier 2024 ....................................................................
7 476 902
1 869
17 972
(134)
1 095
(3 126)
17 676
Résultat net de l'ensemble consolid é....................................................
-
-
-
-
1 374
-
1 374
Autres éléments du résultat global nets d'impôt ...................................
-
-
-
-
87
(424)
(337)
Résultat global .....................................................................................
-
-
-
-
1 461
(424)
1 037
Augmentation de capital (note 16.1).....................................................
230 000
58
-
-
(58)
-
-
Opérations sur titres auto-détenus (note 16.2) ......................................
-
-
-
(465)
-
-
(465)
Paiements en actions (note 17.2) ..........................................................
-
-
-
-
22
-
22
Solde au 31 décembre 2024 ................................................................
7 706 902
1 927
17 972
(599)
2 520
(3 550)
18 270
Solde au 1er janvier 2025 ....................................................................
7 706 902
1 927
17 972
(599)
2 520
(3 550)
18 270
Résultat net de l'ensemble consolid é....................................................
-
-
-
-
894
-
894
Autres éléments du résultat global nets d'impôt ...................................
-
-
-
-
(54)
(40)
(94)
Résultat global .....................................................................................
-
-
-
-
840
(40)
800
Opérations sur titres auto-détenus (note 16.2) ......................................
-
-
-
(31)
-
-
(31)
Solde au 31 décembre 2025 ................................................................
7 706 902
1 927
17 972
(630)
3 360
(3 590)
19 039
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
71
TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES
Exercice clos le 31 décembre 2025
2025
2024
€000
€000
Flux de trésorerie provenant des / (consommés par les) activités opérationnelles :
Résultat net de l'ensemble consolid é.................................................................................
894
1 374
Ajustements pour :
Amortissements et provisions (note 23.1) ...................................................................
784
790
Annulation des plus et moins-values de cession d'actifs (note 23.2) ...........................
(30)
4
Autres éléments non monétaires (note 23.3)................................................................
6
32
Créances clients .................................................................................................................
330
(144)
Stocks ................................................................................................................................
299
(1 182)
Autres débiteur s.................................................................................................................
(227)
(137)
Dettes fournisseurs.............................................................................................................
(670)
(54)
Autres créditeurs................................................................................................................
(29)
(135)
Flux de trésorerie provenant des / (consommés par les) activités opérationnelles .....
1 357
548
Flux de trésorerie provenant des / (consommés par les) activités d'investissement :
Acquisition d'immobilisations...........................................................................................
(92)
(206)
Revente / (achat) d'actifs financiers...................................................................................
(104)
14
Flux de trésorerie provenant des / (consommés par les) activités d'investissement ...
(196)
(192)
Flux de trésorerie provenant des / (consommés par les) activités de financement :
Remboursement d'emprunts et assimilés...........................................................................
(26)
(102)
Remboursement des obligations locatives .........................................................................
(608)
(620)
Revente / (achat) d'actions propres....................................................................................
(31)
(464)
Flux de trésorerie provenant des / (consommés par les) activités de financement .....
(665)
(1 186)
Impact des taux de change sur la trésorerie et équivalents de trésorerie ............................
(4)
(8)
Augmentation / (diminution) nette de trésorerie et équivalents de trésorerie ............
492
(838)
Solde de la trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture..................................
3 963
4 801
Solde de la trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture (note 23.4) ..................
4 455
3 963
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
72
NOTES ANNEXES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES
Exercice clos le 31 décembre 2025
1.
PRESENTATION DE L'ACTIVITE ET DES EVENEMENTS MAJEURS
1.1
Caractéristiques de l'activité
Memscap, S.A. (la "Société" ou "Memscap") est une société anonyme de droit français, créée en novembre 1997, cotée
sur Euronext Paris, compartiment C et intervenant en France et à l'international.
Type d'information
Memscap, S.A.
Dénomination sociale
Memsca p
Dénomination commerciale
Memscap
SIREN : 414 565 341
Registre du commerce et des
SIRET : 414 565 341 00065
sociétés de Grenoble – France
APE : 2611Z
Identifiant d'entité juridique
LEI : 969500HVPZRRU7M2I465
La durée de la Société est fixée à 99 années à compter du 24 novembre 1997,
Date de constitution – Durée
date de son immatriculation au Registre du commerce et des sociétés.
Exercice social
Du 1er janvier au 31 décembre
Siège social
Le Parc Activillage des Fontaine s – Bernin – 38926 Crolles Cedex – France
Tél. 04 76 92 85 00
Forme juridique
Société anonyme à conseil d'administration
Législation applicable
Droit français – Dispositions légales applicables aux sociétés anonymes
Site internet
www.memscap.com
Memscap est le fournisseur de solutions innovantes basées sur la technologie des MEMS. Les MEMS, ou systèmes
micro-électromécaniques, ou encore micro-systèmes, sont des systèmes microscopiques, qui associent des éléments
mécaniques, optiques, électromagnétiques, thermiques et fluidiques à de l'électronique sur des substrats semi-
conducteurs. Ils assurent des fonctions de capteurs pouvant identifier des paramètres physiques de leur environnement
(pression, accélération, …) et/ou d'actionneurs pouvant agir sur cet e nvironnement. Cette technologie permet
d'améliorer la performance des produits, d'accroître la rapidité des systèmes, de réduire la consommation d'énergie,
de produire en masse, de miniaturiser et d'accroître la fiabilité et l'intégration.
L'offre de Memscap est centrée autour de trois pôles d'activité suivants :
▪
La division avionique et médical, qui intègre la conception et la fabrication de capteurs et de systèmes de mesure
de pression multi-fonctionnels destinés aux secteurs d e l'aéronautique et d u médical ;
▪
La division communications optiques, qui intègre la conception et la commercialisation selon une organisation
fabless d'atténuateurs optiques variables (VOA) destinés aux marchés des communications optiques ;
▪
Le pôle dermocosmétique, qui intègre l'exploitation et la gestion des actifs du Groupe relatifs aux secteurs de la
dermatologie et de la cosmétologie dont notamment la marque Ioma.
Au 31 décembre 2025, la Société et ses filiales comptent 55 employés, dont 4 sont localisés en France et 51 en Norvège.
L e conseil d'administration de la Société, en date du 29 mars 2026, a arrêté les états financiers consolidés de Memscap
au titre de l'e xercice clos le 31 décembre 2025, et en a autorisé la publication.
1.2
Evénements majeurs de l'exercice 2025
Aucun événement majeur, ayant affecté l'activité du Groupe au titre de l'exercice 2025, n'est à mentionner.
L a situation en Ukraine et les conséquences induites par les sanctions prises à l'égard de la Russie, de même que la
situation au Proche-Orient, n'ont pas, à la date d'arrêté des comptes consolidés, engendré d'impacts significatifs sur
l'activité du Groupe.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
73
2.
METHODES COMPTABLES SIGNIFICATIVES
2.1
Principes de préparation des états financiers
2.1.1 Conformité aux normes comptables
En application du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet 2002, les états financiers consolidés du Groupe Memscap
arrêtés au 31 décembre 2025 ont été préparés en conformité avec le référentiel IFRS (International Financial Reporting
Standards) tel que publié par l'IASB (International Accounting Standards Board), adopté par l'Union européenne et
rendu obligatoire à la clôture des comptes.
Ce référentiel, disponible sur le site de la Commission européenne (http://ec.europa.eu/finance/company-reporting/ifrs-
financial-statements/index_fr.htm), intègre les normes comptables internationales (IAS et IFRS), les interprétations du
comité permanent d'interprétation (Standing Interpretations Committee – SIC) et du comité d'interprétation des normes
d'informations financières internationales (Interna tional Financial Interpretations Committee – IFRIC).
Les méthodes comptables exposées ci-après ont été appliquées d'une façon permanente à l'ensemble des périodes
présentées dans les états financiers consolidés, après prise en compte, ou à l'exception des nouvelles normes et
interprétations décrites ci-dessous.
2.1.2 Nouvelles normes et interprétations IFRS
Normes et interprétations applicables à partir de l'exercice ouvert au 1er janvier 2025
Les nouvelles normes et interprétations publiées au 31 décembre 2024 et applicables à compter du 1er janvier 2025,
dont notamment les normes et interprétations listées ci-dessous, n'ont pas eu d'incidence sur les comptes consolidés du
Groupe au 31 décembre 2025 :
Amendement IAS 21 – Absence de convertibilité.
Normes et interprétations adoptées par l'IASB mais non encore applicables au 31 décembre 2025
Le Groupe n'a pas appliqué par anticipation les normes et interprétations suivantes dont l'application obligatoire est
postérieure au 31 décembre 2025 :
Amendements IFRS 9 et IFRS 7 – Classification et évaluation des instruments financiers ;
Amendements IFRS 9 et IFRS 7 – Contrats faisant référence à l'électricité produite à partir de sources naturelles ;
Améliorations annuelles des normes IFRS / Volume 11 – Processus annuel d'amélioration des normes ;
IFRS 18 – Présentation des états financiers et informations à fournir ;
IFRS 19 – Filiales n'ayant pas d'obligation d'information du public - Informations à fournir ;
Amendement IAS 21 – Effets de variations des cours des monnaies étrangères : Conversion dans une monnaie de
présentation qui est celle d'une économie hyperinflationniste.
Le Groupe est actuellement en cours d'appréciation des impacts consécutifs à la première application de ces nouveaux
textes et n'anticipe pas d'impact significatif sur les montants comptabilisés lié s à la mise en œuvre de ces derniers.
2.1.3 Base de préparation des comptes consolidés
Les états financiers consolidés comprennent les états financiers de Memscap S.A. et de ses filiales au
31 décembre 2025. Les états financiers des filiales sont préparés sur la même période de référence que ceux de la société
mère, sur la base de méthodes comptables homogènes. Les comptes consolidés du Groupe ont été établis selon le
principe du coût historique. Les états financiers consolidés sont présentés en euro et toutes les valeurs sont arrondies
au millier le plus proche (€000) sauf indication contrai re.
Tous les soldes intra-groupe, transactions intra-groupe ainsi que les produits, les charges et les résultats latents qui sont
compris dans la valeur comptable d'actifs, provenant de transactions internes, sont éliminés en totalité.
Les comptes consolidés du Groupe ont été arrêtés selon le principe de continuité d'exploitation. La direction du Groupe
considère que ce principe est respecté au regard du plan de trésorerie prévisionnel pour l'exercice 2026 et des actifs
financiers disponibles au 31 décembre 2025 soit 6,0 millions d'euros comprenant la trésorerie et équivalents de
trésorerie pour un montant de 4 455 000 euros ainsi que les actifs financiers non-courants liquides d'un montant de
1 582 000 euros.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
74
2.2
Périmètre de consolidation
Les comptes consolidés intègrent les comptes des sociétés contrôlées de manière exclusive, directement ou
indirectement, par le Groupe. Le contrôle est le pouvoir de diriger, directement ou indirectement, les politiques
financières et opérationnelles de l'entreprise de manière à obtenir des avantages des activités de celle-ci. Le contrôle
est généralement présumé exister si le Groupe détient plus de la moitié des droits de vote (y compris les droits de vote
potentiels) de l'entreprise contrôlée. Les états f inanciers des filiales sont inclus dans les états financiers consolidés à
compter de la date du transfert du contrôle effectif jusqu'à la date où le contrôle cesse d'exister.
Les sociétés consolidées au 31 décembre 2025 sont au nombre de 3 et sont les suivantes :
Pays
Sociétés
Date d'entrée dans
% d'intérêt
Méthode de
le périmètre
au 31 déc. 2025
consolidation
France
Memscap, S.A.
-
Société mère
-
Laboratoires La Licorne, S.A.S.
Novembre 2007
100%
Intégration globale
Norvège
Memscap, AS
Janvier 2002
100%
Intégration globale
2.3
Résumé des jugements et estimations significatifs
La préparation des états financiers consolidés requiert, de la part de la direction, l'utilisation de jugements,
d'estimations et d'hypothèses susceptibles d'avoir une incidence sur les montants d'actifs, passifs, produits et charges
figurant dans les comp tes, ainsi que sur les informations données dans certaines notes de l'annexe. Les hypothèses
ayant par nature un caractère incertain, les réalisations pourront s'écarter des estimations. Le Groupe revoit
régulièrement ses estimations et appréciations de ma nière à prendre en compte l'expérience passée et à intégrer les
facteurs jugés pertinents au regard des conditions économiques.
Les principales hypothèses concernant des événements futurs et les autres sources d'incertitude liées au recours à des
estimations à la date de clôture pour lesquelles il existe un risque significatif de modification matérielle des valeurs
nettes comptable s d'actifs, sont relatives à la dépréciation des goodwill.
Le Groupe vérifie ainsi la valeur recouvrable des goodwill au moins une fois par an, à chaque date d'arrêté, et à chaque
fois qu'il existe des indices de perte de valeur. La valeur recouvrable est en général estimée sur la base de la valeur
d'utilité des groupes d'unités génératrices de trésorerie auxquels le goodwill est alloué. La détermination de la valeur
d'utilité requiert que le Groupe fasse des estimations sur les flux de trésorerie futurs attendus des groupes d'unités
génératrices de trésorerie et é galement de choisir un taux d'actualisation adéquat pour calculer la valeur actuelle de ces
flux de trésorerie. De plus amples détails sont donnés dans les notes 2.4.6 et 11.
Les autres estimations importantes effectuées par le Groupe sont relatives aux dépréciations des actifs courants (notes
13 et 14), à l'appréciation de la valeur des actifs financiers non-courants (notes 2.4.9 et 12) ainsi qu'aux provisions
(note 22) et obligations locatives (notes 2.4.4 et 18).
2.4
Résumé des méthodes comptables significatives
2.4.1 Conversion des comptes des filiales étrangères
Les comptes consolidés au 31 décembre 2025 ont été établis en euro qui est la monnaie fonctionnelle et de présentation
de la société mère. Chaque entité du Groupe détermine sa propre monnaie fonctionnelle et les éléments inclus dans les
états financiers de chacune des entités sont mesurés en utilisant cette monnaie fonctionnelle. L'ensemble des postes du
bilan exprimés en devises est converti en euro aux taux en vigueur à la date de clôture, à l'exception de la situation nette
qui est conservée à sa valeur historique. Les comptes de résultat exprimés en devises sont convertis aux taux moyens
annuels, appliqués à l'ensemble des transactions. Les différences de conversion résultant de l'application de ces
différents taux sur le résultat net ne sont pas incluses dans le résultat de la période mais affectées directement en écarts
de conversion en capitaux propres.
Les différences de change latentes ayant trait à des éléments monétaires faisant partie intégrante de l'investissement net
dans les filiales étrangères sont inscrites en écarts de conversion en capitaux propres.
Les éléments non monétaires libellés en devises étrangères et évalués au coût historique, sont convertis aux cours de
change aux dates des transactions initiales. Les éléments non monétaires libellés en devises étrangères et évalués à la
juste valeur, sont convertis au cours de change à laquelle cette juste valeur a été déterminée. Tout goodwill provenant
de l'acquisition d'une activité à l'étranger et tout ajustement, à la juste valeur, de la valeur comptable des actifs et
passifs provenant de l'acquisition de cette activité à l'étranger, sont comptabilisés comme un actif ou un passif de
l'activité à l'étranger et convertis en euro au taux de clôture.
2.4.2 Conversion des opérations en devises
Les transactions libellées en devises étrangères sont converties au taux historique en vigueur à la date de la transaction.
A la clôture, les créances et dettes en devises étrangères sont converties au taux de clôture, et l'écart de change latent
qui en résulte est inscrit au compte de résultat.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
75
2.4.3 Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont comptabilisées au coût, à l'exclusion des coûts d'entretien courant, diminué du
cumul des amortissements et du cumul des pertes de valeur. Ces coûts incluent le coût de remplacement d'une partie
de l'actif lorsqu'ils so nt encourus, si les critères de comptabilisation sont satisfaits.
L'amortissement est calculé selon la méthode linéaire sur la durée d'utilité de l'actif. Le cas échéant, il est tenu compte
d'une valeur résiduelle.
Bâtiments usine s.........................................................................................................................
20 à 25 ans
Bâtiments bureaux ......................................................................................................................
20 à 30 ans
Agencements des constructions ..................................................................................................
5 à 20 ans
Matériel et outillage....................................................................................................................
4 à 15 ans
Matériel de transport...................................................................................................................
5 ans
Matériel de bureau et informatiqu e.............................................................................................
2 à 3 ans
Mobilier de bureau......................................................................................................................
5 à 10 ans
Les valeurs comptables des immobilisations corporelles sont revues conformément aux principes décrits à la note 2.4.8.
Une immobilisation corporelle est décomptabilisée lors de sa sortie ou quand aucun avantage économique futur n'est
attendu de son utilisation ou de sa sortie. Tout gain ou perte résultant de la décomptabilisation d'un actif (calculé sur la
différence entre le produit net de cession et la valeur comptable de cet actif) est inclus dans le compte de résultat l'année
de la décomptabilisation de l'actif.
Les valeurs résiduelles, durées d'utilité et modes d'amortissement des actifs sont revus, et modifiés si nécessaire, à
chaque clôture.
2.4.4 Contrats de location
A la date de passation d'un contrat, le Groupe, en tant que preneur, apprécie si celui-ci est ou contient un contrat de
location. Le Groupe comptabilise un actif au titre du droit d'utilisation et une obligation locative correspondante pour
tous les contrats de location dans lesquels il intervient en tant que preneur, sauf les contrats de location à court terme
(définis comme des contrats de location dont la durée est de 12 mois ou moins) et les contrats de location dont le bien
sous-jacent est de faible valeur. Pour ces types de contrats, le Groupe comptabilise les paiements de loyers comme des
charges d'exploitation selon la méthode linéaire sur la durée du contrat de location à moins qu'une autre méthode
systématique soit plus représentative de la façon dont les avantages économiques relatifs au bien loué s'échelonnent
dans le temps.
L'obligation locative est évaluée initialement à la valeur actualisée des paiements de loyers qui ne sont pas versés à la
date de début du contrat, calculée à l'aide du taux d'intérêt implicite du contrat de location. Si ce taux ne peut être
déterminé facilement, le Groupe utilise son taux d'emprunt marginal.
Les paiements de loyers pris en compte dans l'évaluation de l'obligation locative comprennent :
les paiements de loyers fixes (y compris en substance), déduction faite des avantages incitatifs à la location ;
les paiements de loyers variables qui sont fonction d'un indice ou d'un taux, initialement évalués au moyen de
l'indice ou du taux en vigueur à la date de début ;
la somme que le preneur s'attend à devoir payer au bailleur au titre de garanties de valeur résiduelle ;
le prix d'exercice des options d'achat que le preneur a la certitude raisonnable d'exercer ;
les pénalités exigées en cas de résiliation du contrat de location, si la durée du contrat de location reflète l'exercice
de l'option de résiliation du contrat de location.
L'obligation locative est présentée sous un poste distinct dans l'état consolidé de la situation financière. L'obligation
locative est ultérieurement évaluée en augmentant la valeur comptable pour refléter les intérêts sur l'obligation locative
(en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif) et en réduisant la valeur comptable pour refléter les paiements de
loyers effectués.
Le Groupe réévalue l'obligation locative (et apporte un ajustement correspondant à l'actif au titre du droit d'utilisation
connexe) :
lorsqu'il y a une modification de la durée du contrat de location ou qu'il y a une modification de l'évaluation
concernant l'exercice d'une option d'achat, auxquels cas l'obligation locative est réévaluée en actualisant les
paiements de loyers révisés au moyen d'un taux d'actualisation révisé ;
lorsque les paiements de loyers changent en raison de la variation d'un indice ou d'un taux ou d'un changement
des sommes qu'on s'attend à devoir payer au titre de la garantie de valeur résiduelle, auxquels cas l'obligation
locative est réévaluée en actualisant les paiements de loyers révisés au moyen du taux d'actualisation initial (à
moins que le changement dans les paiements de loyers résulte de la fluctuation d'un taux d'intérêt variable, auquel
cas un taux d'actualisation révisé est appliqué) ;
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
76
lorsqu'un contrat de location est modifié et que la modification n'est pas comptabilisée comme un contrat de
location distinct, auquel cas l'obligation locative est réévaluée en actualisant les paiements de loyers révisés au
moyen d'un taux d'actualisation révisé.
Le coût des actifs au titre de droits d'utilisation comprend le montant initial de l'obligation locative correspondante, les
paiements de loyers versés à la date de début ou avant cette date ainsi que les coûts directs initiaux, le cas échéant. Les
actifs au titre de droits d'utilisation sont évalués ultérieurement au coût, diminué du cumul des amortissements et du
cumul des pertes de valeur.
Lorsque le Groupe contracte une obligation afférente aux coûts de démantèlement et d'enlèvement d'un bien loué, de
remise en état du site sur lequel il est situé ou de remise du bien sous-jacent dans l'état exigé par les conditions du
contrat de location, il constitue une provision qui est comptabilisée et évaluée selon IAS 37. Ces coûts sont inclus dans
le coût de l'actif au titre du droit d'utilisation connexe, à moins qu'ils ne soient engagés pour produire des stocks.
Les actifs au titre de droits d'utilisation sont amortis sur la période la plus courte de la durée du contrat de location et
de la durée d'utilité du bien sous-jacent. Si le contrat de location a pour effet de transférer la propriété du bien sous-
jacent ou si le coût de l'actif au titre du droit d'utilisation prend en compte l'exercice prévu d'une option d'achat par le
Groupe, l'actif au titre du droit d'utilisation connexe doit être amorti sur la durée d'utilité du bien sous-jacent.
L'amortissement commence à la date de début du contrat de location. Les actifs au titre de droits d'utilisation sont
présentés sous un poste distinct dans l'état consolidé de la situation financière.
Le Groupe applique IAS 36 pour déterminer si un actif au titre du droit d'utilisation s'est déprécié et il comptabilise
toute perte de valeur de la manière décrite à la méthode relative aux immobilisations corporelles.
Les loyers variables qui ne sont pas fonction d'un indice ou d'un taux ne sont pas pris en compte dans l'évaluation de
l'obligation locative et de l'actif au titre du droit d'utilisation. Les paiements connexes sont comptabilisés en charges
dans la période au cours de laquelle se produit l'événement ou la situation qui est à l'origine de ces paiements.
2.4.5 Coûts d'emprunt
Les coûts d'emprunt qui sont directement attribuables à l'acquisition, la construction ou la production d'un actif, dont
la préparation préalable à l'utilisation ou la vente prévue, nécessite un délai substantiel (généralement supérieur à six
mois), sont i ncorporés au coût de cet actif. Tous les autres coûts d'emprunt sont comptabilisés en charges de l'exercice
au cours duquel ils sont encourus. Les coûts d'emprunt sont les intérêts et autres coûts supportés par une entreprise
dans le cadre d'un emprunt de fonds.
2.4.6 Goodwill et regroupement d'entreprises
L a contrepartie transférée (coût d'acquisition) est évaluée à la juste valeur des actifs remis, capitaux propres émis et
passifs encourus à la date de l'échange. Les actifs et passifs identifiables de l'entreprise acquise sont évalués à leur
juste valeur à la date de l'acquisition. Les coûts directement attribuables à la prise de contrôle sont désormais
comptabilisés en charge.
Tout excédent de la contrepartie transférée sur la quote-part du Groupe dans la juste valeur nette des actifs et passifs
identifiables de l'entreprise acquise donne lieu à la comptabilisation d'un goodwill. A la date de prise de contrôle et
pour chaque reg roupement, le Groupe a la possibilité d'opter soit pour un goodwill partiel (se limitant à la quote-part
acquise par le Groupe) soit pour un goodwill complet. Dans le cas d'une option pour la méthode du goodwill complet,
les intérêts minoritaires sont éval ués à la juste valeur et le Groupe comptabilise un goodwill sur l'intégralité des actifs
et passifs identifiables. Les regroupements d'entreprises antérieurs au 1er janvier 2010 ont été traités selon la méthode
du goodwill partiel, seule méthode applicable.
En cas d'acquisition par étapes, la participation antérieurement détenue fait l'objet d'une réévaluation à la juste valeur
à la date de prise de contrôle. L'écart entre la juste valeur et la valeur nette comptable de cette participation est
enregistrée directement en résultat contre réserves avant le 1er janvier 2010.
Les montants comptabilisés à la date d'acquisition peuvent donner lieu à ajustement, à condition que les éléments
permettant d'ajuster ces montants correspondent à des informations nouvelles portées à la connaissance de l'acquéreur
et trouvant leur origine dans des faits et circonstances antérieurement à la date d'acquisition. Au-delà de la période
d'évaluation (d'une durée maximum de 12 mois après la date de prise de contrôle de l'entité acquise), le goodwill ne
peut faire l'objet d'aucun ajustement ultérieur. L'acquisition ultérieure d'intérêts minoritaires ne donne pas lieu à la
constatation d'un goodwill complémentaire.
Par ailleurs, les compléments de prix sont inclus dans le coût d'acquisition à leur juste valeur dès la date d'acquisition
et quelle que soit leur probabilité de survenance. Durant la période d'évaluation, les ajustements ultérieurs trouvent leur
contrepartie en goodwill lorsqu'ils se rapportent à des faits et circonstances existant lors de l'acquisition. Au-delà, les
ajustements de compléments de prix sont comptabilisés directement en résultat (« Autres produits opérationnels » ou
« Autres charges opérationnelles »), sauf si les compléments de prix avaient comme contrepartie un instrument de
capitaux propres. Dans ce dernier cas, le com plément de prix n'est pas réévalué ultérieurement. Les impôts différés
actifs qui n'auraient pas été reconnus à la date d'acquisition ou durant la période d'évaluation sont comptabilisés en
produit.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
77
Après la comptabilisation initiale, le goodwill est évalué à son coût diminué du cumul des pertes de valeur. Un goodwill
doit être soumis à des tests de dépréciation chaque année ou plus fréquemment quand des événements ou des
changements de circonstances indiquent qu'il s'est déprécié.
Pour les besoins des tests de dépréciation, le goodwill acquis dans un regroupement d'entreprises est, à compter de la
date d'acquisition, affecté à chacune des unités génératrices de trésorerie du Groupe ou à chacun des groupes d'unités
génératrices de tr ésorerie susceptibles de bénéficier des synergies du regroupement d'entreprises, que d'autres actifs
ou passifs de l'entreprise acquise soient ou non affectés à ces unités ou groupes d'unités.
Chaque unité ou groupe d'unités auxquels le goodwill est ainsi affecté :
−
représente au sein du Groupe, le niveau le plus bas auquel le goodwill est suivi pour les besoins de gestion interne ;
et,
−
n'est pas plus grand qu'un secteur fondé sur le premier ou le deuxième niveau d'information sectorielle du Group e.
La dépréciation est déterminée en évaluant la valeur recouvrable de l'unité génératrice de trésorerie (ou du groupe
d'unités génératrices de trésorerie) à laquelle le goodwill a été affecté. Lorsque le montant recouvrable de l'unité
génératrice de trésorer ie (ou groupe d'unités génératrices de trésorerie) est inférieur à sa valeur comptable, une perte
de valeur est comptabilisée. Si le goodwill a été affecté à une unité génératrice de trésorerie (ou groupe d'unités
génératrices de trésorerie) et si une acti vité au sein de cette unité est cédée, le goodwill lié à l'activité sortie est inclus
dans la valeur comptable de l'activité lors de la détermination du résultat de cession. Le goodwill ainsi cédé est évalué
sur la base des valeurs relatives de l'activité cédée et de la part de l'unité génératrice de trésorerie conservée (note
2.4.8).
2.4.7 Immobilisations incorporelles
Les immobilisations incorporelles acquises séparément sont évaluées initialement au coût. Le coût d'une
immobilisation incorporelle acquise dans le cadre d'un regroupement d'entreprise est la juste valeur à la date de
l'acquisition. Postérieurement à la co mptabilisation initiale, les immobilisations incorporelles sont évaluées au coût
diminué du cumul des amortissements et du cumul des pertes de valeur. Les immobilisations incorporelles générées en
interne, à l'exception des coûts de développement, ne sont pas capitalisées et les dépenses engagées sont comptabilisées
en résultat lorsqu'elles sont encourues.
Le Groupe apprécie si la durée d'utilité d'une immobilisation incorporelle est finie ou indéterminée. Les
immobilisations incorporelles ayant une durée de vie finie sont amorties sur la durée d'utilité économique et sont
soumises à un test de dépréciation chaque fois qu'il existe une indication que l'immobilisation incorporelle s'est
dépréciée. La durée d'amortissement et le mode d'amortissement d'une immobilisation incorporelle ayant une durée
d'utilité finie sont réexaminés à chaque clôture. Tout changement de la durée d'utilité attendue ou du rythme attendu
de consommation des avantages économiques futurs représentatifs de l'actif est comptabilisé en modifiant la durée
d'amortissement ou le mode selon le cas, de tels changements étant traités comme des changements d'estimation. La
charge d'amortissement des immobilisations incorporelles à durée de vie finie est comptabilisée en résultat dans la
catégorie de charges appropriée compte tenu de la fonction de l'immobilisation incorporelle.
Les immobilisations incorporelles à durée de vie indéterminée sont soumises à des tests de dépréciation à chaque clôture
soit individuellement, soit au niveau de l'unité génératrice de trésorerie à laquelle l'immobilisation incorporelle
appartient. Ces imm obilisations ne sont pas amorties. La durée d'utilité d'une immobilisation incorporelle à durée de
vie indéterminée est réexaminée à chaque clôture afin de déterminer si l'appréciation d'une durée d'utilité indéterminée
pour cet actif continue d'être justifiée. Dans le cas contraire, le changement d'appréciation de la n ature de la durée
d'utilité, d'indéterminée à finie, est comptabilisé de manière prospective.
Les coûts de recherche sont comptabilisés en charges lorsqu'ils sont encourus. Conformément à la norme IAS 38, une
immobilisation résultant de dépenses de développement sur la base d'un projet individuel est comptabilisée lorsque le
Groupe peut démontrer l a faisabilité technique nécessaire à l'achèvement de l'immobilisation incorporelle en vue de
sa mise en service ou de sa vente, son intention d'achever cet actif et sa capacité à l'utiliser ou à le vendre, la façon
dont cet actif générera des avantages économiques futurs, la disponibilité de ressources pour achever le développement
et la capacité à évaluer de façon fiable les dépenses engagées au titre du projet de développement.
Après leur comptabilisation initiale, les dépenses de développement sont évaluées en utilisant le modèle du coût, ce qui
nécessite que les actifs soient comptabilisés au coût diminué du cumul des amortissements et du cumul des pertes de
valeur. Toute dépense activée est amortie sur la durée attendue des ventes futures relatives au projet.
La valeur comptable des coûts de développement activés fait l'objet d'un test de perte de valeur à chaque clôture tant
que l'actif n'est pas encore mis en service ou plus fréquemment quand il existe au cours de l'exercice une indication
que l'actif a perdu de la valeur.
RAPPORT ANNUEL 2025
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78
Un résumé des méthodes comptables appliquées aux immobilisations incorporelles du Groupe est présenté ci-dessous :
Licences de logiciels...........................................................
Amortissement linéaire sur des durées de 1 à 3 ans
Brevets et marques..............................................................
Amortissement linéaire sur des durées de 5 à 20 ans
Frais de développement ......................................................
Amortissement linéaire sur des durées de 3 à 5 ans
Les brevets et marques font l'objet d'un amortissement linéaire sur leur durée moyenne de protection. Les frais de
développement capitalisés, principalement composés de coûts de conception de puces et de capteurs, de frais de
développement de prototypes et de frais d'homologation, sont amortis à partir de la phase de production et pendant la
durée de commercialisation prévue.
Les profits ou les pertes résultant de la décomptabilisation d'un actif incorporel sont déterminés comme la différence
entre les produits nets de cession et la valeur comptable de l'actif. Ils sont enregistrés dans le compte de résultat quand
l'actif est d écomptabilisé.
2.4.8 Dépréciation d'actifs
Le Groupe apprécie à chaque date de clôture s'il existe une indication qu'un actif a perdu de la valeur. Si une telle
indication existe, ou lorsqu'un test de dépréciation annuel est requis pour un actif, le Groupe fait une estimation de la
valeur recouvrab le de l'actif. La valeur recouvrable d'une unité génératrice de trésorerie (UGT) est la valeur la plus
élevée entre sa juste valeur diminuée des coûts de la vente et sa valeur d'utilité.
Le groupe Memscap a défini les UGT comme étant les activités « Avionique et médical », « Communications
optiques » et « Pôle dermocosmétique ». Les goodwill sont testés à ces mêmes niveaux.
Les indices de perte de valeur suivis par le Groupe sont :
−
Des changements importants intervenus dans l'environnement économique ou technologique sur lequel la Société
opère ou auquel l'UGT est dévolue ;
−
La baisse des volumes d'activité et des performances inférieures aux prévisions ;
−
L'arrivée de produits concurrents et le dépôt de brevets afférents.
La valeur recouvrable est déterminée pour chaque UGT. Si la valeur comptable des actifs d'une UGT excède sa valeur
recouvrable, l'actif est considéré comme ayant perdu de sa valeur et sa valeur comptable est ramenée à sa valeur
recouvrable.
La valeur d'utilité est déterminée sur la base des flux futurs de trésorerie futurs (qui se fondent sur les budgets financiers
approuvés par la direction sur une période de cinq ans) actualisés en utilisant un taux d'actualisation reflétant les
appréciatio ns actuelles du marché de la valeur temps de l'argent et des risques spécifiques à l'actif. Les taux
d'actualisation sont des taux après impôt appliqués à des flux de trésorerie après impôt. L'utilisation de ces taux donne
des valeurs recouvrables identiques à celles qui seraient obtenues en utilisant des taux avant impôt appliqués à des flux
de trésorerie avant impôt (comme requis par IAS 36 « Dépréciations d'actifs »).
La valeur terminale est obtenue en actualisation à l'infini le flux de trésorerie normatif attendu. Les frais de siège sont
affectés au prorata des chiffres d'affaires de chaque UGT.
Les dépréciations constatées sur des activités qui se poursuivent sont enregistrées d'abord sur le goodwill et ensuite sur
les actifs non courants et sont comptabilisées en résultat dans la catégorie de charges appropriée compte tenu de la
fonction de l'ac tif déprécié, en résultat opérationnel.
A l'exception des goodwill, une perte de valeur comptabilisée précédemment peut être reprise s'il y a eu un changement
dans les estimations utilisées pour déterminer la valeur recouvrable de l'actif depuis la dernière comptabilisation d'une
perte de valeur. Si tel est le cas, la valeur comptable de l'actif est augmentée à hauteur de sa valeur recouvrable. La
valeur comptable augmentée suite à une reprise d'une perte de valeur ne doit cependant pas être supérieure à la valeur
comptable qui aurait été détermi née, nette des amortissements, si aucune perte de valeur n'avait été comptabilisée sur
cet actif au cours des exercices antérieurs. Une reprise de perte de valeur est comptabilisée en résultat. Après la
comptabilisation d'une reprise de perte de valeur, la dotation aux amortissements est ajustée pour les périodes futures
afin que la valeur comptable révisée de l'actif, diminuée de sa valeur résiduelle éventuelle, soit répartie de façon
systématique sur la durée d'utilité restant à courir.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
79
2.4.9 Actifs financiers
La norme IFRS 9 contient trois catégories d'évaluation des actifs financiers après leur comptabilisation initiale : le coût
amorti, la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global et la juste valeur par le biais du résultat net. La
clas sification des actifs financiers selon ces trois catégories repose sur le modèle économique que suit l'entité pour la
gestion de ces actifs et sur les caractéristiques contractuelles des flux de trésorerie de ces instruments. Les prêts,
créances et autres instruments de dette considérés comme « basiques » au sens de la norme (flux contractuels
correspondant uniquement à des remboursements du principal et aux versements des intérêts) sont ainsi mesurés au
coût amorti s'ils sont gérés dans l'objectif de colle cter les flux de trésorerie contractuels ou à la juste valeur par le biais
des autres éléments du résultat global s'ils sont gérés dans l'objectif de collecter les flux de trésorerie contractuels et
de céder l'actif tandis que les instruments de dette qui ne répondent pas à cette définition ou à ces modalités de gestion
sont mesurés à la juste valeur par résultat. Les instruments de capitaux propres sont mesurés à la juste valeur par résultat
ou, sur option irrévocable, à la juste valeur par autres éléments du résultat global.
Les anciennes catégories de la norme IAS 39 (prêts et créances, actifs financiers à la juste valeur par résultat, les
placements détenus jusqu'à leur échéance et actifs financiers disponibles à la vente) ne sont plus en vigueur dans la
dénomination des actifs financiers. Le Groupe a élaboré un nouveau classement comptable de ces actifs.
La norme IFRS 9 a remplacé le modèle de dépréciation des actifs financiers d'IAS 39 basé sur les pertes de crédit
avérées par un modèle prospectif fondé sur les pertes de crédit attendues. Le champ d'application du nouveau modèle
de provisionnement inclut les actifs évalués au coût amorti ou à la juste valeur par autres éléments du résultat global
mais exclut les instruments de capitaux propres (titres de participation notamment).
Concernant les créances d'exploitation, s'agissant de créances à court terme sans composante de financement
significative, le Groupe a déployé une approche simplifiée basée sur une appréciation prospective du risque de crédit à
l'initiation de la créance et sur son aggravation au cours du temps.
Concernant les actifs financiers non-courants, ces derniers correspondent principalement à des placements de trésorerie
dont l'horizon de placement est supérieur à 12 mois. Ces instruments financiers, entrant dans le champ de la norme, se
voient affectés d'une dépréciation pour pertes attendues :
−
Dès sa comptabilisation initiale, l'instrument est affecté d'une perte de valeur représentant les pertes attendues à
12 mois.
−
En cas de détérioration significative du risque de crédit depuis sa comptabilisation initiale, l'instrument est affecté
d'une perte de valeur représentant les pertes de crédit attendues sur sa durée de vie.
La date de comptabilisation initiale est la date d'acquisition des titres. La définition du risque de défaillance selon
IAS 39 n'est pas remise en cause par IFRS 9 et les facteurs afférents sont donc maintenus pour la mesure des pertes
avérées. La juste valeur de ces titres de dettes cotés est définie par référence à des prix publiés sur un marché actif. Afin
de déterminer la dépréciation pour pertes attendues, le Groupe a ainsi mis en place une approche standard basée sur
une méthodologie simplifiée qui re pose notamment sur l'analyse de l'évolution du cours de ces actifs complétée si
nécessaire par l'examen de données économiques prospectives propres à ces investissements ou à leurs secteurs
d'activité.
2.4.10 Stocks
Les stocks sont évalués au plus faible du coût et de la valeur nette de réalisation. Les coûts encourus pour amener les
stocks à l'endroit et dans l'état dans lequel ils se trouvent sont comptabilisés de la manière suivante :
−
Matières premières : Coût d'achat selon la méthode du premier entré - premier sorti ;
−
Produits finis et produits en cours : Coûts des matières et de la main d'œuvre directe et quote-part des frais
généraux de production fonction de la capacité normale des installations de production, à l'exclusion des coûts
d'emprunt.
Le Groupe réalise une revue exhaustive des références en stock via une approche substantive portant sur les risques de
non-utilisation / non-vente de ces dernières. Les critères de rotation et de risques d'obsolescence sont à ce titre analysés
par référence. La valeur nette de réalisation est le prix de vente estimé dans le cours normal de l'activité, diminué des
coûts estimés pour l'achèvement et des coûts estimés nécessaires pour réaliser la vente.
2.4.11 Actifs non-courants destinés à être cédés, passifs afférents et activités abandonnées
Sont considérés comme destinés à être cédés, les actifs non-courants dont la vente est hautement probable et pour
lesquels un plan de vente des actifs a été engagé par un niveau de direction approprié. Les actifs non-courants considérés
comme destinés à être cédés sont évalués et comptabilisés au montant le plus faible entre leur valeur nette comptable
et leur juste valeur diminué des coûts de vente. Ces actifs cessent d'être amortis à la date de décision de cession.
Les résultats des activités abandonnées sont présentés, au compte de résultat, distinctement du résultat des activités
poursuivies.
RAPPORT ANNUEL 2025
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2.4.12 Trésorerie et équivalents de trésorerie
La trésorerie et les équivalents de trésorerie comprennent les liquidités et les placements à court terme.
Pour être éligible au classement d'équivalent de trésorerie, conformément à la norme IAS 7, les placements doivent
remplir quatre conditions :
−
Placement à court terme ;
−
Placement très liquide ;
−
Placement facilement convertible en un montant connu de trésorerie ;
−
Risque négligeable de changement de valeur.
Pour les besoins du tableau des flux de trésorerie consolidé, la trésorerie et les équivalents de trésorerie comprennent
la trésorerie ainsi que les dépôts à court terme nets des concours bancaires courants.
2.4.13 Capitaux propres
Frais de transactions sur capitaux propres
Les frais externes et internes (lorsque éligibles) directement attribuables aux opérations de capital ou sur instruments
de capitaux propres sont comptabilisés, nets d'impôt, en diminution des capitaux propres. Les autres frais sont portés
en charges de l'exercice.
Actions propres
Les propres instruments de capitaux propres qui ont été rachetés (actions propres) sont déduits des capitaux propres.
Aucun profit ou perte ne doit être comptabilisé dans le compte de résultat lors de l'achat, de la vente, de l'émission ou
de l'annulation d'instruments de capitaux propres du Groupe.
Intérêts ne donnant pas le contrôle
La norme IAS 27 révisée présente les états financiers consolidés d'un groupe comme ceux d'une entité économique
unique ayant deux catégories de propriétaires : les propriétaires de la société mère d'une part (actionnaires de
Memscap), et les détenteurs de participations ne donnant pas le contrôle d'autre part (actionnaires minoritaires des
filiales). Une participation ne donnant pas le contrôle est définie comme la part d'intérêt dans une filiale qui n'est pas
attribuable directement ou indirectement à une société mère (ci-après « Intérêts ne donnant pas le contrôle »). En
conséquence de cette nouvelle approche, les transactions réalisées avec les actionnaires minoritaires induisant une
variation de parts d'intérêt de la société mère sans perte de contrôle a ffectent uniquement les capitaux propres car le
contrôle ne change pas au sein de l'entité économique.
Ainsi, à compter du 1er janvier 2010, dans le cas d'une acquisition d'une participation complémentaire dans une filiale
consolidée par intégration globale, le Groupe comptabilise la différence entre le coût d'acquisition et la valeur
comptable des intérêts minoritaires en variation des capitaux propres attribuables aux actionnaires de Memscap. Les
frais attachés à ces opérations sont également enregistrés au sein des capitaux propres. Il en est de même pour les
cessions sans perte de contrôle.
Concernant la cession d'intérêts minoritaires induisant une perte de contrôle, le Groupe constate une cession à 100%
des titres détenus suivie, le cas échéant, d'une acquisition à la juste-valeur de la part conservée. Ainsi, le Groupe
constate un résultat de cession sur la totalité de sa participation (part cédée et part conservée), revenant à réévaluer la
partie conservée par le résultat.
2.4.14 Transactions dont le paiement est fondé sur actions
Les transactions réglées en instruments de capitaux propres avec les salariés sont valorisées à la juste valeur des
instruments attribués à la date d'attribution. La juste valeur est déterminée selon le modèle Black & Scholes. Lors de
l'évaluation des tran sactions réglées en instruments de capitaux propres, les conditions de performance autres que les
conditions liées au prix des actions de Memscap S.A. (« les conditions du marché »), ne sont pas prises en compte.
Le coût des transactions réglées en instruments de capitaux propres est comptabilisé, en contrepartie d'une augmentation
des capitaux propres équivalente, sur la période pendant laquelle les conditions de performance et/ou de services sont
remplies. Cette période se termine à la date à laquelle les employés concernés obtiennent un droit inconditionnel aux
instruments (la date d'acquisition des droits). La charge cumulée enregistrée pour ces transactions à chaque fin
d'exercice jusqu'à la date d'acquisition des droits est le reflet de l'écoulement de cette période d'acquisition et de la
meilleure estimation du Groupe à cette date du nombre d'instruments qui vont être acquis. La charge ou le produit
reconnu au compte de résultat de la période correspond à la différence entre charges cumulées à la fin de la période et
charges cumulées au début de la période.
Aucune charge n'est constatée pour les instruments qui ne sont finalement pas acquis, sauf pour ceux dont l'acquisition
dépend de conditions liées au marché. Ces dernières sont considérées comme étant acquises, que les conditions du
marché soient réunies ou pas, pourvu que les autres conditions de performance soient remplies.
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Si les termes d'une rémunération réglée en instruments de capitaux propres sont modifiés, une charge est constatée à
minima pour le montant qui aurait été reconnu si aucun changement n'était survenu. Une charge est en outre
comptabilisée pour prendre en co mpte les effets des modifications qui augmentent la juste valeur totale de l'accord
dont le paiement est fondé sur des actions ou qui sont favorables d'une autre façon au membre du personnel. Elle est
valorisée à la date de la modification.
Si une rémunération en instruments de capitaux propres est annulée, elle est traitée comme si elle avait été acquise à la
date d'annulation. Toute charge relative à la transaction qui n'a pas été comptabilisée jusqu'alors est enregistrée
immédiatement. Cep endant, si un nouvel accord remplace l'accord annulé et qu'il est désigné comme tel à la date où il
est attribué, les deux sont traités comme si le premier avait été modifié, comme décrit dans le précédent paragraphe.
L'effet dilutif des options en circulation est reflété dans le calcul du résultat dilué par action (note 7).
Conformément aux dispositions transitoires de la norme, seuls les plans d'options postérieurs au 7 novembre 2002 ont
été comptabilisés selon le principe exposé ci-dessus et font l'objet d'une valorisation.
2.4.15 Passifs financiers
Les passifs financiers sont classés en deux catégories et comprennent :
−
les emprunts au coût amorti et,
−
des passifs financiers comptabilisés à la juste valeur par le compte de résultat.
Prêts et emprunts portant intérêts
Tous les prêts et emprunts sont initialement enregistrés à la juste valeur du montant reçu, moins les coûts de transaction
directement attribuables. Postérieurement à la comptabilisation initiale, les prêts et emprunts portant intérêts sont
évalués au coût amorti, en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif.
Les profits et pertes sont enregistrés en résultat lorsque les passifs sont décomptabilisés, ainsi qu'au travers du processus
d'amortissement.
Passifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat
Ils représentent les passifs détenus à des fins de transaction, c'est-à-dire les passifs qui répondent à une intention de
réalisation à court terme. Ils sont évalués à la juste valeur et les variations de juste valeur sont comptabilisées par le
compte de résultat.
2.4.16 Juste valeur des instruments financiers
Les évaluations à la juste valeur doivent être détaillées par niveau selon la hiérarchie de juste valeur suivante :
−
l'instrument est coté sur un marché actif (niveau 1) ;
−
l'évaluation fait appel à des techniques de valorisation s'appuyant sur des données observables, directement (prix)
ou indirectement (dérivés du prix) (niveau 2) ;
−
au moins une composante significative de la juste valeur s'appuie sur des données non observables (niveau 3).
La juste valeur des instruments financiers négociés sur des marchés actifs est basée sur les cotations au jour de clôture
du bilan. Un marché est considéré comme actif si les cotations sont aisément et régulièrement disponibles d'une bourse,
de négociants, de courtiers, d'un évaluateur ou d'une agence de réglementation et que ces cotations sont basées sur des
transactions régulières. Ces instruments sont classés en niveau 1.
La juste valeur des instruments financiers qui ne sont pas cotés sur un marché actif est déterminée à l'aide de techniques
d'évaluation. Ces différentes méthodes maximisent l'utilisation de données de marché observables, si disponibles, et
se fondent peu sur les estimations propres du Groupe. Si tous les éléments requis au calcul de la juste valeur de
l'instrument sont observables, cet instrument est classé en niveau 2.
Si un ou plusieurs des principaux éléments de calcul ne sont pas basés sur des données de marché observables,
l'instrument est classé en niveau 3.
2.4.17 Provisions
Les provisions sont comptabilisées lorsque le Groupe a une obligation actuelle (juridique ou implicite) résultant d'un
événement passé, qu'il est probable qu'une sortie de ressources représentative d'avantages économiques sera nécessaire
pour éteindre l'obligation et que le montant de l'obligation peut être estimé de manière fiable. Lorsque le Groupe attend
le remboursement partiel ou total de la provision, par exemple du fait d'un contrat d'assurances, le remboursement est
comptabilisé comme un actif distinct mais uniquement si le remboursement est quasi-certain. La charge liée à la
provision est présentée dans le compte de résultat nette de tout remboursement. Si l'effet de la valeur temps de l'argent
est significatif, les provisions sont actualisées sur la base d'un taux avant impôt qui reflète, le cas échéant, les risques
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spécifiques au passif. Lorsque la provision est actualisée, l'augmentation de la provision liée à l'écoulement du temps
est comptabilisée comme un coût d'emprunt.
2.4.18 Avantages au personnel
Le Groupe comptabilise la totalité de ses engagements en matière de retraite, d'indemnités de cessation de service, de
couverture médicale et autres engagements assimilés en application des dispositions d'IAS 19 révisée « Avantages du
personnel ».
Régimes à cotisations définies
Les régimes à cotisations définies se caractérisent par des versements à des organismes qui libèrent l'employeur de
toute obligation ultérieure, l'organisme se chargeant de verser aux salariés les montants qui leur sont dus. De par leur
nature, les régimes à cotisations définies ne donnent pas lieu à la comptabilisation de provisions dans les comptes du
Groupe, les cotisations étant enregistrées en charges lorsqu'elles sont dues.
Régimes à prestations définies
Les estimations des obligations du Groupe au titre des régimes de retraite à prestations définies et des indemnités de
cessation de service sont calculées annuellement, conformément à IAS 19 révisée par des actuaires indépendants en
utilisant la méthode de s unités de crédit projetées. Cette méthode prend en compte, sur la base d'hypothèses actuarielles,
la probabilité de durée de service future du salarié, le niveau de rémunération futur, l'espérance de vie et la rotation du
personnel. L'obligation est actualisée en utilisant un taux d'actualisation approprié pour chaque zone géographique et
monétaire. Elle est comptabilisée au prorata des années de service des salariés. Lorsque les prestations sont préfinancées
au travers de fonds externes, les actifs détenus par ces fonds sont évalués à leur juste valeur à la date de clôture de
l'exercice.
Les écarts actuariels résultent des changements d'hypothèses actuarielles retenues dans l'évaluation des engagements
et des actifs de couverture, des conditions de marché effectivement constatées par rapport à ces hypothèses, ainsi que
des effets d'expérie nce. Ces écarts actuariels sont comptabilisés dans la période de leur constatation en éléments du
résultat global. Au compte de résultat, les coûts relatifs aux régimes à prestations définies sont reflétés comme suit :
−
Le coût des services rendus, qui constate l'augmentation des obligations liée à l'acquisition d'une année
d'ancienneté supplémentaire, est comptabilisé dans le résultat opérationnel en coût des ventes ou en frais de
recherche et développement, commerciaux ou administratifs, en fonction des bénéficiaires du plan ;
−
La charge financière nette de la période est comptabilisée en charges financières. Elle est déterminée en appliquant
le taux d'actualisation au montant reconnu dans l'état de la situation financière en début de période, en tenant
compte de toute variation au cours de la période résultant des contributions versées et versements de prestations.
L'effet des modifications et de réduction de plans sur les obligations des sociétés du Groupe est comptabilisé
immédiatement au compte de résultat. En cas de couverture excédentaire des passifs d'un régime par ses actifs, le
Groupe applique les règles de l imitation de l'actif pouvant être reconnu telles que définies par IAS 19 et IFRIC 14.
2.4.19 Reconnaissance des produits des activités ordinaires
Les produits ordinaires de la Société sont principalement constitués de ventes de produits, de prestations de recherche
et développement et de redevances de licences de propriété intellectuelle.
Les produits des activités ordinaires sont comptabilisés lorsqu'il est probable que les avantages économiques futurs
iront au Groupe et que ces produits peuvent être évalués de façon fiable. Les critères de reconnaissance spécifiques
suivants doivent également être remplis pour que les produits des activités ordinaires puissent être reconnus :
−
Le chiffre d'affaires sur les ventes de produits est reconnu à la livraison.
−
Les produits liés aux prestations de recherche et développement, y compris les contrats conclus avec les agences
publiques, sont reconnus selon la méthode de l'avancement.
−
Le Groupe perçoit des redevances dans le cadre de contrats de licence portant sur l'utilisation de ses marques. Ces
contrats constituent des licences de propriété intellectuelle au sens d'IFRS 15 – Produits des activités ordinaires
tirés de contrats conclus avec des clients. L'octroi d'une licence de marque est analysé comme une obligation de
prestation distincte, correspondant à la mise à disposition du droit d'utiliser la marque pendant une période
déterminée. Les redevances basées sur les ventes ou l'usage sont reconnues au moment où les ventes ou l'usage
du licencié se produisent, indépendamment du fait que la licence confère un droit d'usage ou d'accès. Ainsi, le
chiffre d'affaires issu des redevances de marque s est comptabilisé au fur et à mesure de la communication par le
licencié de ses volumes ou de son chiffre d'affaires, ou sur la base d'estimations lorsque les données ne sont pas
encore disponibles.
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2.4.20 Marge brute
La marge brute est calculée par différence entre d'une part les produits des activités ordinaires et d'autre part le coût
complet de production lié aux ventes de la période. Le coût complet de production inclut notamment :
−
Les coûts directs engagés pour la fabrication ou la prestation (matières premières, composants, sous-traitance,
consommations liées au process, frais de distribution internalisés lorsqu'ils sont nécessaires à la production) ;
−
Les charges de personnel directement affectées aux activités de production ;
−
Les amortissements et dépréciations des immobilisations utilisées dans le cycle de production ;
−
Les frais généraux de production imputables, comprenant les coûts indirects de fonctionnement des sites
industriels et des équipes techniques.
2.4.21 Résultat opérationnel
Le résultat opérationnel inclut l'ensemble des produits et coûts directement liés aux activités du Groupe, que ces
produits et charges soient récurrents ou qu'ils résultent de décisions ou d'opérations ponctuelles, comme les coûts
d'arrêt d'activités autre s que celles destinées à être vendues.
Frais de recherche et développement
Certains coûts de développement de nouveaux produits encourus après la faisabilité technologique sont capitalisés
lorsqu'ils remplissent les critères présentés à la note 2.4.7. Tous les autres coûts de recherche et développement sont
comptabilisés en charge au compte de résultat sur la ligne « Frais de recherche et développement ». Le crédit d'impôt
recherche vient minorer la charge comptabilisée sur la ligne « Frais de recherche et développement ».
Coûts de production et coûts de commercialisation
Les coûts de production sont présentés dans la marge brute sur la ligne « Coût des ventes », les coûts de
commercialisation étant quant à eux présentés sur la ligne « Frais commerciaux ».
Autres produits et charges opérationnels
Cette rubrique enregistre les effets des événements majeurs intervenus pendant la période comptable qui sont de nature
à fausser la lecture de la performance de l'activité récurrente de l'entreprise. Il s'agit de produits et charges en nombre
limité, inhabituels, anormaux ou peu fréquents et de montants significatifs. Il s'agit notamment des coûts de
restructuration, de dépréciation d'actifs, de pertes sur créances clients, de pertes sur stock ou de résultats de cession
d'immobilisations spécifiques.
2.4.22 Impôts
Les actifs et les passifs d'impôt exigibles de l'exercice et des exercices précédents sont évalués au montant que l'on
s'attend à recouvrer ou à payer auprès des administrations fiscales. Les taux d'impôt et les réglementations fiscales
utilisés pour déterminer ces montants sont ceux qui ont été adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture.
Les impôts différés sont comptabilisés, en utilisant la méthode bilancielle du report variable, pour toutes les différences
temporelles existant à la date de clôture entre la base fiscale des actifs et passifs et leur valeur comptable au bilan. Les
impôts différés actifs nets ne sont pas comptabilisés lorsque leur recouvrabilité n'est pas jugée probable.
2.4.23 Résultats par action
Le résultat de base par action est calculé en divisant le résultat net de l'exercice attribuable aux actionnaires ordinaires
de l'entité mère par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation au cours de la période.
Le résultat dilué par action est calculé en divisant le résultat net de la période attribuable aux porteurs de capitaux
ordinaires de l'entité mère par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation au cours de la période plus
le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires qui auraient été émises suite à la conversion de toutes les actions
ordinaires potentielles dilutives en actions ordinaires.
3.
REGROUPEMENT D'ENTREPRISES
Aucune opération de regroupement d'entreprises n'est interv enue au cours des exercices 2025 et 2024.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
84
4.
INFORMATION SECTORIELLE
Conformément à IFRS 8, l'information sectorielle reflète la vue du management et est établie sur la base du reporting
interne utilisé par la direction opérationnelle du Groupe pour mettre en œuvre l'allocation des ressources et évaluer la
performance. Les informations du reporting sont préparées en conformité avec les principes comptables suivis par le
Groupe. Les secteurs opérationnels du Groupe sont les suivants :
▪
La division avionique et médical, qui intègre la conception et la fabrication de capteurs et de systèmes de mesure
de pression multi-fonctionnels destinés aux secteurs d e l'aéronautique et d u médical ;
▪
La division communications optiques, qui intègre la conception et la commercialisation selon une organisation
fabless d'atténuateurs optiques variables (VOA) destinés aux marchés des communications optiques ;
▪
Le pôle dermocosmétique, qui intègre l'exploitation et la gestion des actifs du Groupe relatifs aux secteurs de la
dermatologie et de la cosmétologie dont notamment la marque Ioma.
Aucun de ces secteurs opérationnels, considérés comme devant être présentés, ne résulte de regroupement de secteurs
opérationnels. Le management contrôle les résultats des secteurs d'activité de manière distincte, aux fins de prise de
décision concernant l'affectation des ressources de chacun des secteurs et d'évaluation de ses performances. La
performance sectorielle est évaluée sur la base d'un résultat opérationnel. La politique financière du Groupe (incluant
l'incidence des charges et produits financier s) et la fiscalité sur le résultat, sont gérées au niveau du Groupe, et ne sont
pas allouées aux secteurs opérationnels. Les prix de transfert entre les segments d'activités sont les prix qui auraient
été fixés dans des conditions de concurrence normale, comme pour une transaction avec des tiers.
4.1
Secteurs d'activité
Les tableaux suivants présentent, pour chaque secteur d'activité du Groupe, les produits des activités ordinaires ainsi
que les résultats pour les exercices clos au 31 décembre 2025 et 2024. Au 31 décembre 2025 et 2024, tous les actifs
sont affectés aux différents secteurs à l'exception de la trésorerie et équivalents de trésorerie consolidés d'un montant
de 4 455 000 euros (2024 : 3 963 000 euros) et des titres de placement de trésorerie dont l'horizon de placement est
supérieur à 12 mois d'un montant de 1 582 000 euros (2024 : 1 489 000 euros). Au 31 décembre 2025 et 2024,
l'ensemble des passifs est affecté aux différents secteurs à l'exception des découverts bancaires. Le Groupe gère sa
trésorerie de manière centralisée (Cash pooling) qui de ce fait n'est pas affectée aux différents secteurs.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
85
Avionique /
Communications
Pôle dermo-
Activités
Exercice clos le 31 décembre 2025
Médical
optiques
cosmétique
poursuivies
€000
€000
€000
€000
Ventes à des clients externes...............................................................
10 278
1 626
83
11 987
Ventes inter-secteurs...........................................................................
-
-
-
-
Produits des activités ordinaires ...................................................
10 278
1 626
83
11 987
Coût des vente s...................................................................................
(6 411)
(618)
-
(7 029)
Marge brute ..................................................................................
3 867
1 008
83
4 958
Autres produits ...................................................................................
354
-
-
354
Frais de recherche et développemen t..................................................
(1 810)
(121)
-
(1 931)
Frais commerciaux..............................................................................
(773)
(91)
-
(864)
Charges administratives (y compris frais de siège).............................
(1 114)
(324)
(78)
(1 516)
Résultat opérationne l....................................................................
524
472
5
1 001
Charges financières nettes ..................................................................
(105)
Résultat avant impô t.....................................................................
896
Produit / (charge) d'impôt sur le résultat ............................................
(2)
Résultat ne t...................................................................................
894
Actifs et passifs
Goodwil l.............................................................................................
3 077
-
3 419
6 496
Autres actifs incorporels et immobilisations.......................................
941
78
1
1 020
Actifs au titre de droits d'utilisation ...................................................
4 119
-
-
4 119
Autres actifs sectoriel s........................................................................
7 375
254
71
7 700
Actifs non affecté s..............................................................................
6 037
Total actifs....................................................................................
25 372
Passifs sectoriel s.................................................................................
6 144
183
6
6 333
Passifs non affectés.............................................................................
-
Total passifs..................................................................................
6 333
Autres informations sectorielles
Investissements :
Immobilisations corporelles................................................................
92
-
-
92
Immobilisations incorporelles.............................................................
-
-
-
-
Actifs au titre de droits d'utilisation ...................................................
82
-
-
82
Amortissements / Dépréciations :
Immobilisations corporelles................................................................
206
34
-
240
Immobilisations incorporelles.............................................................
6
2
-
8
Actifs au titre de droits d'utilisation ...................................................
536
-
-
536
Pertes de valeur...................................................................................
-
-
-
-
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
86
Avionique /
Communications
Pôle dermo-
Activités
Exercice clos le 31 décembre 2024
Médical
optiques
cosmétique
poursuivies
€000
€000
€000
€000
Ventes à des clients externes...............................................................
11 342
1 237
81
12 660
Ventes inter-secteurs...........................................................................
-
-
-
-
Produits des activités ordinaires ...................................................
11 342
1 237
81
12 660
Coût des vente s...................................................................................
(6 983)
(655)
-
(7 638)
Marge brute ..................................................................................
4 359
582
81
5 022
Autres produits ...................................................................................
388
-
-
388
Frais de recherche et développemen t..................................................
(1 736)
(86)
-
(1 822)
Frais commerciaux..............................................................................
(894)
(91)
-
(985)
Charges administratives (y compris frais de siège).............................
(1 139)
(219)
(73)
(1 431)
Résultat opérationne l....................................................................
978
186
8
1 172
Charges financières nettes ..................................................................
226
Résultat avant impô t.....................................................................
1 398
Produit / (charge) d'impôt sur le résultat ............................................
(24)
Résultat ne t...................................................................................
1 374
Actifs et passifs
Goodwil l.............................................................................................
3 090
-
3 419
6 509
Autres actifs incorporels et immobilisations.......................................
1 012
95
2
1 109
Actifs au titre de droits d'utilisation ...................................................
4 657
-
-
4 657
Autres actifs sectoriel s........................................................................
7 874
160
68
8 102
Actifs non affecté s..............................................................................
5 452
Total actifs....................................................................................
25 829
Passifs sectoriel s.................................................................................
7 314
235
10
7 559
Passifs non affectés.............................................................................
-
Total passifs..................................................................................
7 559
Autres informations sectorielles
Investissements :
Immobilisations corporelles................................................................
195
-
-
195
Immobilisations incorporelles.............................................................
11
-
-
11
Actifs au titre de droits d'utilisation ...................................................
313
-
-
313
Amortissements / Dépréciations :
Immobilisations corporelles................................................................
200
34
-
234
Immobilisations incorporelles.............................................................
8
2
-
10
Actifs au titre de droits d'utilisation ...................................................
546
-
-
546
Pertes de valeur...................................................................................
-
-
-
-
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
87
4.2
Secteurs géographiques
Les tableaux suivants présentent, par secteur géographique, les produits des activités ordinaires relatifs aux activités
poursuivies ainsi que les actifs sectoriels et investissements pour les exercices clos les 31 décembre 2025 et 2024.
Produits des activités ordinaires / Activités poursuivies - Exercice clos le 31 décembre 2025
Allemagne
France
Europe (2) Etats-Unis
Asie
Autres
Total
€000
€000
€000 €000
€000
€000
€000
Ventes à des clients externes (1) ..
2 737
195
2 316
5 826
884
29
11 987
Produits sectoriels.................
2 737
195
2 316
5 826
884
29
11 987
Produits des activités ordinaires / Activités poursuivies - Exercice clos le 31 décembre 2024
Allemagne
France
Europe (2) Etats-Unis
Asie
Autres
Total
€000
€000
€000 €000
€000
€000
€000
Ventes à des clients externes (1) ..
4 819
434
1 607
4 613
1 078
109
12 660
Produits sectoriels.................
4 819
434
1 607
4 613
1 078
109
12 660
(1) Base de répartition des ventes par localisation des clients
(2) Hors Allemagne et France
Autres informations sectorielles - Exercice clos le 31 décembre 2025
Norvège
France
Total
Actifs sectoriels
Actifs sectoriels affectés .......................................................
12 037
13 335
25 372
Actifs non affecté s................................................................
-
Total actifs......................................................................
25 372
Investissements
Investissements corporels .....................................................
92
-
92
Investissements incorporels ..................................................
-
-
-
Actifs au titre de droits d'utilisation .....................................
82
-
82
Autres informations sectorielles - Exercice clos le 31 décembre 2024
Norvège
France
Total
€000
€000
€000
Actifs sectoriels
Actifs sectoriels affectés .......................................................
13 246
12 583
25 829
Actifs non affecté s................................................................
-
Total actifs......................................................................
25 829
Investissements
Investissements corporels .....................................................
195
-
195
Investissements incorporels ..................................................
11
-
11
Actifs au titre de droits d'utilisation .....................................
313
-
313
4.3
Principaux clients
Les principaux clients représentant plus de 10% du chiffre d'affaires total du Groupe sur l'exercice 2025 et 2024
s'analysent comme suit :
Avionique / Médical
Autres secteurs
(% des ventes totales sur l'exercice)
2025
2024
2025
2024
1er client.................................................................................
21,3%
20,8%
-
-
2ème client ...............................................................................
17,0%
19,2%
-
-
3ème client ...............................................................................
-
12,2%
-
-
Total...................................................................................
38,3%
52,2%
-
-
Au titre de l'exercice 202 5, les ventes de produits représentent 93% du chiffre d'affaires consolidé du Groupe (2024 :
98%).
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
88
5.
AUTRES PRODUITS ET CHARGES
5.1
Autres produits
Les autres produits sont composés de subventions d'exploitation afférentes à des opérations de recherche et
développement accordées dans le cadre de programmes étatiques.
5.2
Charges financières
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Intérêts sur emprunts et découverts bancaire s......................................................
-
24
Charge d'intérêts sur obligations locatives ..........................................................
148
149
Perte de change ....................................................................................................
205
-
Charges financières...........................................................................................
353
173
5.3
Produits financiers
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Produits d'intérêts bancaires et de placement s.....................................................
246
234
Produits financiers nets sur engagements de retrait e............................................
2
-
Gain de change.....................................................................................................
-
165
Produits financiers ............................................................................................
248
399
5.4
Dotations aux amortissements
La dotation aux amortissements relative aux activités poursuivies au titre des exercices 2025 et 2024 se répartit comme
suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Coût des ventes ....................................................................................................
453
455
Frais de recherche et développement ...................................................................
234
237
Frais commerciaux...............................................................................................
36
36
Charges administratives .......................................................................................
61
62
Total dotations aux amortissement s..................................................................
784
790
5.5
Frais de personnel
Les frais de personnel relatifs aux activités poursuivies, charges sociales comprises, comptabilisés en charge au titre
des exercices 2025 et 2024 s'analysent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Charges de personnel y compris charges sociales (1)............................................
5 089
5 356
Engagements de retrait e.......................................................................................
17
23
Paiements en actions y compris charges sociale s.................................................
-
88
Total des frais de personnel ..............................................................................
5 106
5 467
(1) Charges de personnel, y compris charges de sous-traitance, avant imputation de la quote-part de subventions.
L'effectif moyen du Groupe relatif aux activités poursuivies en nombre de salariés équivalent temps plein est le
suivant :
31 décembre
31 décembre
2025
2024
Production............................................................................................................
30
36
Recherche et développement................................................................................
13
13
Services commerciaux et marketing ....................................................................
6
6
Direction générale et personnel administratif.......................................................
5
5
Effectif total équivalent temps plein .................................................................
54
60
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
89
5.6
Frais de recherche et développement
Les frais de recherche et développement se composent de 1 931 000 euros (2024 : 1 822 000 euros) de charges
directement comptabilisées en compte de résultat. Au 31 décembre 2025 et 2024, l'ensemble des frais de
développement capitalisés est entièrement amorti.
6.
IMPOTS SUR LE RESULTAT
Le rapprochement chiffré entre la charge d'impôt et le résultat comptable avant impôt multiplié par le taux d'impôt
applicable en France soit 25,00% (2024 : 25,00%) pour les exercices clos le 31 décembre 2025 et 2024 est le suivant :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Résultat avant impôt ............................................................................................
896
1 398
Produit / (charge) au taux d'impôt en vigueur en France .....................................
(224)
(350)
Incidence des pertes reportables...........................................................................
222
326
Produit / (charge) d'impôt.................................................................................
(2)
(24)
La situation fiscale latente au 31 décembre 2025 est essentiellement composée des pertes reportables d'un montant de :
−
113,5 millions d'euros en France reportables indéfiniment.
−
2,0 millions d'euros pour la filiale norvégienne reportables indéfiniment.
Au 31 décembre 2025, le Groupe comptabilise en actifs d'impôt différé une quote-part des pertes reportables sur
bénéfices fiscaux futurs relatives à la société mère, soit 38 000 euros (2024 : 37 000 euros), ainsi qu'à l'entité
norvégienne du Groupe, soit 39 000 euros (2024 : 43 000 euros). En raison des historiques des pertes fiscales, la Société
estime que la recouvrabilité des actifs d'impôt différé générés par les pertes reportables sur les autres entités du Groupe
au 31 décembre 2025 n'est pas jugée probable, le Groupe ne comptabilisant en impôts différés actifs que les déficits
d'impôts pouvant être imputés dans un avenir proche.
L'horizon de recouvrement des reports déficitaires activés par périmètre fiscal ainsi que la quotité de déficits reportables
activés par rapport aux reports disponibles s'analysen t comme suit au 31 décembre 2025 et 2024 :
(Au 31 décembre 2025)
France
Actifs d'impôt différé comptabilisés (e n milliers d'euros) .....................................................
39
Horizon de recouvrement des reports déficitaires activés .......................................................
3 ans
Quotité de déficits reportables activés par rapport aux reports disponibles.............................
< 1%
(Au 31 décembre 2025)
Norvège
Actifs d'impôt différé comptabilisés (e n milliers d'euros) .....................................................
38
Horizon de recouvrement des reports déficitaires activés .......................................................
3 ans
Quotité de déficits reportables activés par rapport aux reports disponibles.............................
9%
(Au 31 décembre 2024)
France
Actifs d'impôt différé comptabilisés (e n milliers d'euros) .....................................................
37
Horizon de recouvrement des reports déficitaires activés .......................................................
3 ans
Quotité de déficits reportables activés par rapport aux reports disponibles.............................
< 1%
(Au 31 décembre 2024)
Norvège
Actifs d'impôt différé comptabilisés (e n milliers d'euros) .....................................................
43
Horizon de recouvrement des reports déficitaires activés .......................................................
3 ans
Quotité de déficits reportables activés par rapport aux reports disponibles.............................
8%
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
90
7.
RESULTATS PAR ACTION
Sont présentées, ci-dessous, les informations sur les résultats et les actions ayant servi au calcul des résultats de base et
dilué par action pour l'ensemble des activités :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Résultat net de l'ensemble consolidé attribuable aux porteurs de capitaux
ordinaires de l'entité mère....................................................................................
894
1 374
31 décembre
31 décembre
(en milliers)
2025
2024
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires (excluant les actions propres)
pour le résultat de base par action ........................................................................
7 600
7 682
Effet de la dilution :
Néant....................................................................................................................
-
-
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires (excluant les actions propres)
ajusté pour le résultat dilué par action..................................................................
7 600
7 682
I l n'existe aucun instrument dilutif au titre des exercices 2025 et 2024.
8.
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Les immobilisations corporelles s'analysent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Terrain s................................................................................................................
30
30
Constructions .......................................................................................................
1 414
1 414
Agencements et installations................................................................................
235
207
Equipements industriel s.......................................................................................
4 044
3 939
Véhicules .............................................................................................................
5
5
Mobilier et autres équipements de bureau............................................................
321
322
Equipements informatiques..................................................................................
131
129
Immobilisations corporelles (1).............................................................................
6 180
6 046
Amortissements cumulés .....................................................................................
(5 173)
(4 959)
Valeur nette des immobilisations corporelles ...................................................
1 007
1 087
(1) La variation des immobilisations corporelles s'analyse comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Solde à l'ouverture................................................................................................
6 046
5 834
Acquisitions .........................................................................................................
92
195
Cession s...............................................................................................................
-
-
Reclassements contrats de location-financement arrivés à échéance ...................
63
226
Ecarts de conversion ............................................................................................
(21)
(209)
Solde à la clôture...............................................................................................
6 180
6 046
Les principales acquisitions de l'exercice 2025 comprennent du matériel industriel afférent à filiale norvégienne du
Groupe (89 000 euros).
La charge d'amortissement des immobilisations corporelles au compte de résultat s'élève à 240 000 euros
au
31 décembre 2025 (2024 : 234 000 euros).
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
91
9.
ACTIFS INCORPORELS
Les actifs incorporels de la Société s'analysent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Goodwill ..............................................................................................................
6 964
6 977
Logiciels ..............................................................................................................
86
87
Marques et brevets ...............................................................................................
22
22
Immobilisations incorporelles (1)..........................................................................
7 072
7 086
Amortissements cumulés .....................................................................................
(95)
(87)
Provisions pour dépréciation d'actifs (2)...............................................................
(468)
(468)
Valeur nette des immobilisations incorporelles ................................................
6 509
6 531
(1) La variation des actifs incorporels s'analyse comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Solde à l'ouverture................................................................................................
7 086
7 231
Acquisitions .........................................................................................................
-
11
Cession s...............................................................................................................
-
-
Ecarts de conversion ............................................................................................
(14)
(156)
Solde à la clôture...............................................................................................
7 072
7 086
(en milliers d'euros)
Goodwill
Logiciels
Marques et
Total
brevets
Coût :
Au 1er janvier 2024 .................................................
7 129
78
24
7 231
Acquisitions ............................................................
-
11
-
11
Cession s..................................................................
-
-
-
-
Ecarts de conversion ...............................................
(152)
(3)
(1)
(156)
Au 31 décembre 2024 ..........................................
6 977
86
23
7 086
Coût :
Au 1er janvier 2025 .................................................
6 977
86
23
7 086
Acquisitions ............................................................
-
-
-
-
Cession s..................................................................
-
-
-
-
Ecarts de conversion ...............................................
(13)
-
(1)
(14)
Au 31 décembre 2025 ..........................................
6 964
86
22
7 072
La charge d'amortissement des immobilisations incorporelles au compte de résultat s'élève à 8 000 euros
au
31 décembre 2025 (2024 : 10 000 euros).
(2)
Le montant des dépréciations d'actifs comptabilisées s'établit à 468 000 euros au 31 décembre 2025(2024 :
468 000 euros). Les dépréciations d'actifs incorporels comptabili sées au titre des exercices 2025 et 2024 s'analysent
comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Secteur Pôle dermocosmétique
Pertes de valeur sur goodwill ...............................................................................
(468)
(468)
Dépréciations d'actifs incorporels – Secteur Pôle dermocosmétique................
(468)
(468)
Total dépréciations d'actifs incorporels ............................................................
(468)
(468)
Ces dépréciations d'actifs ne font l'objet d'aucune variation au titre des exercices 2025 et 2024. La valeur nette
comptable de ces actifs incorporels après dépréciations et amortissements s'établit comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Secteur Pôle dermocosmétique
Goodwill ..............................................................................................................
3 419
3 419
Valeur nette des actifs incorporels faisant l'objet de dépréciations...................
3 419
3 419
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
92
10. CONTRATS DE LOCATION (LE GROUPE EN TANT QUE PRENEUR)
Le Groupe loue plusieurs immobilisations dont des usines et des équipements industriels. La valeur comptable nette
des actifs au titre de droits d'utilisation s'analyse comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Usine (Site industriel norvégien)..........................................................................
3 561
3 942
Equipements industriel s.......................................................................................
558
715
Valeur nette des actifs au titre de droits d'utilisatio n........................................
4 119
4 657
La durée du contrat de location afférent à l'usine de la filiale norvégienne du Groupe est de 20 ans et donne lieu à la
comptabilisation d'un actif au titre du droit d'utilisation d'une valeur nette de 3 561 000 euros au 31 décembre 2025
(2024 : 3 942 000 euros).
La durée moyenne des contrats de location relatifs aux équipements industriels est de 5 ans. Le Groupe peut choisir
d'acheter ces équipements industriels pour un montant nominal à la fin du contrat de location. Les obligations du
Groupe en vertu de ces contrats sont garanties par le droit des bailleurs sur les actifs loués.
La variation de la valeur nette des actifs au titre de droits d'utilisation s'analyse comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Solde à l'ouverture................................................................................................
4 657
5 354
Nouveaux contrats / Réévaluation : Usine...........................................................
82
292
Equipements industriels..............................
-
21
Dotation aux amortissements :
Usine...........................................................
(450)
(444)
Equipements industriels..............................
(86)
(102)
Reclassements contrats de location-financement arrivés à échéance ...................
(63)
(226)
Ecarts de conversion ............................................................................................
(21)
(238)
Solde à la clôture...............................................................................................
4 119
4 657
Les montants comptabilisés en résultat net au titre des activités poursuivies sont les suivants :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Dotation aux amortissements pour les actifs au titre de droits d'utilisation .........
536
546
Charge d'intérêts sur les obligations locatives .....................................................
148
149
Charge relative aux contrats de location à court terme.........................................
-
-
11. TEST DE PERTE DE VALEUR
L e goodwill acquis lors des regroupements d'entreprises a été alloué de la façon suivante à trois unités génératrices de
trésorerie (UGT) pour les besoins des tests de dépréciation au 31 décembre 2025 et 2024 :
−
Unité génératrice de trésorerie Avionique et médical, qui intègre la conception et la fabrication de capteurs et de
systèmes de mesure de pression multi-fonctionnels destinés aux secteurs de l'aéronautique et du médical ;
−
Unité génératrice de trésorerie Communications optiques, qui intègre la conception et la commercialisation selon
une organisation fabless d'atténuateurs optiques variables (VOA) destinés aux marchés des communications
optiques ;
−
Unité génératrice de trésorerie Pôle dermocosmétique, qui intègre l'exploitation et la gestion des actifs du Groupe
relatifs aux secteurs de la dermatologie et de la cosmétologie dont notamment la marque Ioma.
A l'issue de l'examen annuel de la valeur recouvrable des actifs au 31 décembre 2025, estimée sur la base des valeurs
d'utilité dont les hypothèses sont décrites ci-dessous, aucune perte de valeur complémentaire par rapport à l'exercice
précédent n'a été comptabilisée. Au 31 décembre 2025 et 2024, les dépréciations d'actifs comptabilisées au bilan du
Groupe se décomposent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
UGT – Pôle dermocosmétique / Actif - Goodwill (note 9) ..................................
468
468
Total dépréciations d'actifs...............................................................................
468
468
Valeur des actifs testés avant dépréciations (1) ..................................................
3 956
3 951
(1) Incluant le besoin en fonds de roulement.
Aucune dépréciation n'a été comptabilisée au 31 décembre 2025 concernant les UGT Avionique et médical et
Communications optiques dont les valeurs comptables des actifs testés, incluant le besoin en fonds de roulement,
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
93
s'établi ssent respectivement à 9 730 000 euros et 149 000 euros à cette date. Il est rappelé qu'aucune dépréciation
afférente aux UGT Avionique et médical et Communications optiques n'a été comptabilisée au 31 décembre 2024.
Les variations des provisions pour dépréciations d'actifs au 31 décembre 2025 et 2024 sont les suivantes :
(en milliers d'euros)
Total
Goodwill
Dépréciations
Au 1er janvier 2024 ...............................................................................................
468
468
Aucune variation au titre de l'exercice 2024.........................................................
-
-
Au 31 décembre 202 4........................................................................................
468
468
Au 1er janvier 2025 ...............................................................................................
468
468
Aucune variation au titre de l'exercice 2025.........................................................
-
-
Au 31 décembre 202 5........................................................................................
468
468
Les valeurs nettes comptables du goodwill après dépréciations, allouées à chaque unité génératrice de trésorerie,
s'analysent comme suit :
Avionique et médical
Pôle dermocosmétique
Total
Déc.
Déc.
Déc.
Déc.
Déc.
Déc.
(en milliers d'euros)
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Valeur comptable du goodwil l........
3 077
3 090
3 419
3 419
6 496
6 509
La variation de la valeur comptable du goodwill relatif à l'UGT Avionique et médical au 31 décembre 2025, soit une
diminution de cette valeur de 13 000 euros, correspond à l'impact de l'évolution du cours de la couronne norvégienne
lors de la conversion en euro de ce goodwill.
Les hypothèses clés utilisées dans le calcul de la valeur d'utilité des UGT sont les suivantes :
Taux d'actualisation
Les taux d'actualisation après impôt appliqués aux prévisions de flux de trésorerie sont les suivants :
31 décembre
31 décembre
Taux d'actualisation (1)
2025
2024
UGT Avionique et médica l.......................................................................
11,3%
11,7%
UGT Communications optiques................................................................
10,7%
11,2%
UGT Pôle dermocosmétiqu e.....................................................................
11,7%
12,2%
(1)Les taux d'actualisation sont des taux après impôt appliqués à des flux de trésorerie après impôt. L'utilisation de ces
taux donne des valeurs recouvrables identiques à celles qui seraient obtenues en utilisant des taux avant impôt
appliqués à des flux de trésorerie avant impôt.
Les taux d'actualisation spécifiques reflètent les estimations faites par le Groupe sur chacune des UGT. Pour déterminer
les taux d'actualisation respectifs de chaque UGT, il a été tenu compte de la position concurrentielle, de la courbe
d'expérience et de s potentiels de croissance de marché relatifs à chaque UGT.
Pour les UGT Avionique et médical et Communications optiques, les hypothèses clés sur l'évolution des activités sont
les suivantes :
Taux de croissance utilisés pour extrapoler les flux de trésorerie au-delà de la période budgétée
Pour les flux au-delà de cinq ans, une extrapolation est effectuée sur une période de 2 ans qui intègre un taux de
croissance dégressif convergeant vers le taux de croissance long terme de 2,00% retenu pour les besoins du test (2024 :
2,00%). Ce taux correspond à l'estimation du taux de croissance moyen à long terme des secteurs sur lesquels le Groupe
est présent.
Volumes de ventes attendus durant la période budgétée
Les hypothèses clés relatives à la progression attendue des volumes de ventes sur les 5 prochaines années par UGT sont
les suivantes : Progression annuelle moyenne de 5% pou r l'UGT Avionique et médical (2024 : 6%) et de 2% pour
l'UGT Communications optiques (2024 : 4%). Ces volumes de ventes ont été déterminés avec un niveau attendu du
cours du dollar américain de 1,17 pour 1,00 euro. Les montants d'investissements retenus sur la période budgétée par
UGT ainsi que les niveaux de besoins en fonds de roulement sont corrélés aux taux de croissance attendus.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
94
EBITDA (résultat avant intérêts, impôts, dotations aux amortissements et provisions) durant la période budgétée
Les EBITDA sont déterminés sur la base des ratios EBITDA / Chiffre d'affaires moyens constatés au titre des 3
exercices précédant le début de la période budgétée hors éléments non normatifs. Ces indicateurs financiers sont
augmentés des gains de productivi té attendus. Le coefficient de progression moyen durant la période budgétée s'établit
à 1,06 pour l'UGT Avionique et médical et à 1,01 pour l'UGT Communications optiques.
La sensibilité des valeurs recouvrables des UGT aux changements d'hypothèses clés s'analyse comme suit :
−
Pour l'UGT Avionique et Médical :
a)
Une progression des volumes de ventes attendus sur les 5 prochaines années ramenée de 5% à 0% conduirait à
une dépréciation du goodwill de l'UGT de 0,5 million d'euros.
b)
Une augmentation de 1 point du taux d'actualisation après impôt ne conduirait à aucune augmentation
significative de la dépréciation du goodwill de l'UG T.
−
Pour l'UGT Communications optiques :
a)
Une progression des volumes de ventes attendus sur les 5 prochaines années ramenée de 2% à 0% ne conduirait
à aucune augmentation significative de la dépréciation relative aux immobilisations corporelles de l'UGT.
b)
Une augmentation de 1 point du taux d'actualisation après impôt ne conduirait à aucune augmentation
significative de la dépréciation relative aux immobilisations corporelles de l'UGT.
Une analyse de sensibilité a été réalisée sur l'hypothèse de taux de croissance à long terme retenue pour l'extrapolation
des flux de trésorerie au-delà de la période budgétée. Il ressort de cette analyse qu'une réduction du taux de croissance
à long terme, actuellement fixé à 2,0%, à 0%, toutes choses égales par ailleurs ne conduirait pas à la constatation d'une
dépréciation complémentaire des unités génératrices de trésorerie testées au 31 décembre 2025.
Au 31 décembre 2025, la part en pourcentage de valeur terminale dans la valorisation des UGT s'établit à 49% pour
l'UGT Avionique et médical (2024 : 49%) et à 31% pour l'UGT Communications optiques (2024 : 26%).
Concernant l'UGT Pôle dermocosmétique, le test de dépréciation a été fondé sur le plan d'affaires de l'activité des
sociétés Laboratoires La Licorne / IntuiSkin. Compte tenu des investissements significatifs engagés par la société
IntuiSkin dans les domaines commerciaux, marketing et de développement produits, le niveau de redevance moyen sur
les 4 prochaines années est attendu à 0,3 million d'euros. Sur l'exercice 2025, ces redevances se sont élevées à 0,1
million d'euros. Le plan d'affaires intègre en 2029 la finalisation d'accords commerciaux et de distribution avec des
partenaires industriels permettant une extension internationale marquée des activités d'IntuiSkin. A ce titre, le niveau
des redevances sur la période de 2029 à 2031, est amené à connaître un taux de progression moyen de 1,45. A l'issue
de cette période, l'hypothèse de la cession des actifs incorporels des Laboratoires La Licorne pour un montant de 3,5
millions d'euros, conformément aux conditions de la promesse de ve nte entre les Laboratoires La Licorne et IntuiSkin,
a été retenue (note 24.1). Sur la base de ces hypothèses et d'un taux d'actualisation de 11,7% incluant une prime de
risque spécifique liée au risque de prévision, la valeur recouvrable des actifs est proche de leur valeur comptable.
−
La majoration du taux d'actualisation de 2 points ne conduirait à aucune augmentation significative de la
dépréciation du goodwill de l'UGT.
−
L'application d'une décote de 20% sur les revenus prévisionnels de l'activité ne conduirait à aucune augmentation
significative de la dépréciation du goodwill de l'UGT.
Il est précisé par ailleurs que les hypothèses retenues dans le cadre des tests de dépréciation sur les différentes UGT
tiennent compte de l'évolution des volumes d'affaires du Groupe observée sur l'exercice 2025 dont les conséquences
sont de ce fait intégrées au sein des plans d'affaires prévisionnels.
12. AUTRES ACTIFS FINANCIERS NON-COURANTS
Les actifs financiers non-courants de la Société s'analysent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Titres de placement de trésorerie à horizon supérieur à 12 mois..........................
1 582
1 489
Valeur nette des autres actifs financiers non-courants ......................................
1 582
1 489
Les autres actifs financiers non-courants correspondent à des placements de trésorerie dont l'horizon de placement est
supérieur à 12 mois. La juste valeur de ces titres cotés est déterminée par référence à des prix publiés sur un marché
actif.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
95
Le tableau ci-dessous présente la répartition des autres actifs financiers non-courants du Groupe selon les catégories
d'actifs financiers telles que définies par le modèle de classement et d'évaluation édicté par IFRS 9 :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Actions et titres assimilés ....................................................................................
107
124
Titres obligataires et assimilés.............................................................................
1 475
1 365
Valeur nette des actifs financiers non-courants évalués à la juste valeur par le
biais du résultat global.........................................................................................
1 582
1 489
Valeur nette des autres actifs financiers non-courant s.................................
1 582
1 489
Le rapprochement entre les soldes d'ouverture et de clôture des titres de placement de trésorerie est le suivant :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Solde à l'ouverture................................................................................................
1 489
1 436
Acquisitions .........................................................................................................
409
308
Cession s...............................................................................................................
(313)
(325)
Variation d'intérêts courus...................................................................................
8
3
Gains / (pertes) en résultat....................................................................................
28
8
Gains / (pertes) latents en capitaux propres..........................................................
(39)
59
Solde à la clôture...............................................................................................
1 582
1 489
Conformément à l'amendement d'IFRS 7 « Instruments financiers : Informations à fournir », le tableau ci-dessous
présente, pour les autres actifs financiers non-courants évalués à la juste valeur par le biais du résultat global, qui sont
pour le Groupe des titres de placement de trésorerie dont l'horizon de placement est supérieur à 12 mois, la répartition
de leur juste valeur entre les trois niveaux de hiérarchie dans la juste valeur définis par l'amendement en référence :
−
Niveau 1 : pour les actifs financiers cotés sur un marché actif, la juste valeur correspond au prix coté ;
−
Niveau 2 : pour les actifs financiers non cotés sur un marché actif et pour lesquels des données observables de
marché existent sur lesquelles le Groupe peut s'appuyer pour en évaluer la juste valeur ;
−
Niveau 3 : pour les actifs financiers non cotés sur un marché actif et pour lesquels il n'existe pas de données de
marché observables pour en évaluer la juste valeur.
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Niveau 1 - Actifs financiers cotés sur un marché acti f.........................................
1 582
1 489
Autres actifs financiers non-courants évalués à la juste valeur par le biais du
résultat global....................................................................................................
1 582
1 489
Les pertes latentes relatives aux autres actifs financiers non-courants évalués à la juste valeur par le biais du résultat
global et non reconnues en résultat s'analysent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Niveau 1 - Titres de placement de trésorerie........................................................
42
18
Pertes latentes non reconnues en résultat sur autres actifs financiers non-
courants.............................................................................................................
42
18
Le montant net des dépréciations d'actifs, comptabilisées en résultat selon la norme IFRS 9 et conformément aux
éléments de jugement présentés en note 2.4.9, correspond à une dotation aux provisions nette de 2 000 euros au titre de
l'exer cice 2025 (2024 : Reprise de provisions nette de 12 000 euros) et porte sur les titres de placement de trésorerie
détenus par la Société. Les pertes latentes relatives aux actifs financiers non-courants et non reconnues en résultat au
31 décembre 2025 et 2024 concernent les titres de placement de trésorerie détenus par la Société pour lesquels aucun
risque de défaillance des émetteurs n'a été identifié à la clôture des états financiers.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
96
13. STOCKS
Les stocks de la Société se présentent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Matières premières...............................................................................................
3 271
3 609
Encours ................................................................................................................
451
199
Produits fini s........................................................................................................
1 338
1 588
Sous-total ........................................................................................................
5 060
5 396
Moins : Provision pour dépréciation................................................................
(344)
(364)
Valeur nette des stocks et encour s...................................................................
4 716
5 032
La dépréciation des stocks concerne essentiellement des produits finis et matières premières afférentes susceptibles de
présenter un risque d'obsolescence commerciale.
La variation des stocks s'analyse comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Solde à l'ouverture................................................................................................
5 032
4 054
Autres m ouvements de l'exercice ........................................................................
(299)
1 182
Ecart de conversion..............................................................................................
(17)
(204)
Solde à la clôture...............................................................................................
4 716
5 032
14. CLIENTS ET AUTRES DEBITEURS COURANTS
Les créances clients de la Société s'analysent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Créances client s.....................................................................................................
1 819
2 153
Moins : Provision pour dépréciation......................................................................
(16)
(17)
Valeur nette des créances client s.....................................................................
1 803
2 136
Les créances clients ne portent pas intérêt et sont en général payables dans un délai de 30 à 90 jours.
Les mouvements de provisions pour dépréciation des créances se détaillent comme suit :
Dépréciées
Dépréciées
Total
(en milliers d'euros)
individuellement
collectivement
Au 1er janvier 2024 ............................................................
-
17
17
Dotations de l'année .......................................................
-
-
-
Reprises utilisées (pertes sur créances irrécouvrables) ...
-
-
-
Reprises non utilisées .....................................................
-
-
-
Ecarts de conversio n.......................................................
-
-
-
Au 31 décembre 202 4........................................................
-
17
17
Dotations de l'année .......................................................
-
-
-
Reprises utilisées (pertes sur créances irrécouvrables) ...
-
-
-
Reprises non utilisées .....................................................
-
-
-
Ecarts de conversio n.......................................................
-
(1)
(1)
Au 31 décembre 202 5........................................................
-
16
16
Au 31 décembre 2025 et 2024, l'échéancier des créances est résumé ci-après :
Total
Non échues et
< 30 jours
30-60
60-90
90-120
> 120
(en milliers d'euros)
non dépréciées
jours
jours
jours
jours
2025 ..........................
1 803
1 300
227
47
194
15
20
2024 ..........................
2 136
1 792
165
31
78
70
-
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
97
Les autres débiteurs courants de la Société s'analysent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Créances fiscales ..................................................................................................
282
187
Subventions d'exploitation et crédits d'impôt recherche......................................
551
401
Autres créances ....................................................................................................
-
22
Total des autres débiteurs courants ................................................................
833
610
Les créances fiscales sont principalement composées de crédits de taxe à la valeur ajoutée. Les subventions
d'exploitation correspondent à des opérations de recherche et développement accordées dans le cadre de programmes
étatiques (note 5.1).
15. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE
La trésorerie et les équivalents de trésorerie de la Société comprennent :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Comptes bancaires et caisse s.................................................................................
1 256
833
Dépôts à court terme..............................................................................................
3 199
3 130
Total de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.....................................
4 455
3 963
Les dépôts à court terme sont composés de parts de SICAV / FCP monétaires et de comptes à terme en euro et dollar
américain dont la période de dépôt est comprise entre un jour et trois mois selon les besoins immédiats du Groupe en
trésorerie. Il n'existe a ucune restriction relative à la disponibilité de la trésorerie et des équivalents de trésorerie du
Groupe au 31 décembre 2025 et 2024.
Les SICAV / FCP monétaires euro et dollar américain ont tous une sensibilité comprise entre 0 et 0,5 et leur classement
en équivalents de trésorerie répond à la pratique des marchés relative au classement des OPCVM de trésorerie en
équivalents de trésorerie au regard de la norme IAS 7. Conformément aux recommandations de l'AMF du
4 décembre 2007, une vérification de la performance historique de ces SICAV / FCP monétaires a confirmé le caractère
négligeable du risque de variation de valeur pour ces instruments au 31 décembre 2025 et 2024.
Au 31 décembre 2025, le Groupe disposait de lignes de crédit disponibles non utilisées à hauteur de 338 000 euros
(2024 : 339 000 euros) pour lesquelles les conditions de tirage étaient satisfaites.
16. CAPITAL EMIS ET RESERVES
16.1 Capital social et primes d'émission
Au 31 décembre 2025, le montant du capital social s'élève à 1 926 725,50 euros correspondant à 7 706 902 actions
ordinaires de 0,25 euro de valeur nominale. Ces actions sont entièrement libérées.
31 décembre
31 décembre
(en milliers)
2025
2024
Nombre d'actions ordinaires au nominal de 0,25 euro ..........................................
7 707
7 707
Compte tenu des droits de vote double qui sont conférés aux actions détenues en nominatif depuis plus de deux ans, le
nombre total de droits de vote réels, déduction faite des actions auto-détenues, attachés au capital est de 8 321 216 au
31 décembre 2025 (2024 : 8 324 349 droits de vote).
L a Société n'a procédé à aucune émission d'actions nouvelles sur l'exercice 2025.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
98
Nombre
Capital
Primes
Actions ordinaires émises et entièrement libérées
d'actions
social
d'émission
Milliers
€000
€000
Au 1er janvier 2024....................................................................
7 477
1 869
17 972
Augmentation du capital social résultant de l'attribution
gratuite d'actions aux salariés et mandataires sociaux, par
prélèvement sur le compte « Réserves indisponibles » .............
230
58
-
Au 31 décembre 2024 ...............................................................
7 707
1 927
17 972
Au 1er janvier 2025....................................................................
7 707
1 927
17 972
Aucun mouvement au titre de l'exercice 2025 ..........................
-
-
-
Au 31 décembre 2025 ...............................................................
7 707
1 927
17 972
En date du 25 janvier 2024, le conseil d'administration de MEMSCAP, S.A. a constaté la réalisation définitive de
l'augmentation du capital social résultant de l'attribution gratuite d'actions aux salariés et mandataires sociaux, par
prélèvement d'une somme de 57 500,00 euros sur le compte « Réserves indisponibles » de la Société, et l'émission
afférente de 230 000 actions nouvelles, d'une valeur nominale de 0,25 euro chacune.
Il n'a pas été procédé à une distribution de dividendes au titre des trois précédents exercices.
16.2 Actions propres
Dans le cadre des autorisations consenties par les assemblées générales du 3 juin 2025, 31 mai 2024 et 31 mai 2023 et
conformément aux dispositions des articles L.22-10-62 et suivants du Code de commerce, ainsi que du Règlement
européen n°596/2014 du 16 avril 2014 relatif aux abus de marché, le conseil d'administration est autorisé, avec faculté
de subdéléguer, à opérer dans les limites légales et réglementaires, en une ou plusieurs fois, en bourse ou autrement, en
ce compris par blocs d'actions ou par utilisation de mécanismes optionnels ou dérivés, le rachat d'actions de la Société.
16.2.1 Contrat de liquidité
Dans le cadre des autorisations qui lui ont été consenties par les assemblées générales du 3 juin 2025, du 31 mai 2024
et du 31 mai 2023, la Société dispose d'un contrat de liquidité géré par l'établissement financier CIC. Ce contrat de
liquidité a été conclu avec une prise d'effet au 1er janvier 2019 conformément à la décision AMF 2018-01 du 2 juillet
2018 portant instauration des contrats de liquidité sur titres de capital au titre de pratique de marché admise. Dans le
cadre de ce contrat de liquidité, la Société a réalisé sur ses propres titres les opérations suivantes :
Opérations réalisées dans le cadre du contrat de liquidité avec la société CIC
Exercice 2025
Exercice 2024
du 1er janvier au 31 décembre – Exercices 2025 et 2024
% de capital auto-détenu de manière directe ou indirect au 31 décembre 2025
et 2024.................................................................................................................
0,02%
0,00%
Nombre d'actions achetées..................................................................................
154 806
280 823
Nombre d'actions vendue s..................................................................................
153 256
284 672
Nombre d'actions annulées .................................................................................
-
-
Nombre de titres détenus en portefeuille au 31 décembre 2025 et 2024 .............
1 750
200
Valeur brute au 31 décembre 2025 et 2024 – €00 0.............................................
7
1
Plus-value (Moins-value) latente au 31 décembre 2025 et 2024 – €000 .............
-
-
Le montant de la trésorerie engagée dans ce contrat de liquidité s'établit à 150 000 euros au 31 décembre 2025 et 2024.
Le volume total de titres négociés dans le cadre de ce contrat s'élève à 308 062 titres pour l'exercice 2025 (2024 :
565 495 titres). Ces actions propres sont retraitées en diminution des capitaux propres. Les plus ou moins-values de
cession de l'exercice sont de même comptabilisées en capitaux propres.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
99
16.2.2 Programme de rachat d'action s
Le conseil d'administration de la Société, dans sa réunion en date du 2 décembre 2024 et conformément à l'autorisation
donnée par l'assemblée générale ordinaire des actionnaires du 31 mai 2024, a décidé de mettre en œuvre un programme
de rachat d'actions dont les caractéristiques sont les suivantes :
-
Montant maximum alloué au programme de rachat : 500 000 euros (hors frais d'acquisition).
-
Durée du programme : Du 4 décembre 2024 au 31 mars 2025.
-
Objectif du programme : Annulation dans le cadre de la politique financière de la Société des titres ainsi rachetés
conformément à la 20ème résolution de l'assemblée générale mixte du 31 mai 2023.
-
Modalités de rachat : L'acquisition, la cession, le transfert ou l'échange de ces actions pourront être effectués par
tous moyens selon la réglementation en vigueur, en une ou plusieurs fois, par intervention sur le marché.
A cet effet, la Société a confié à l'établissement financier CIC, en sa qualité de prestataire de services d'investissement,
un mandat d'acquisition de titres. Dans le cadre de ce mandat, la Société a réalisé sur ses propres titres les opérations
suivantes :
Opérations réalisées dans le cadre du mandat d'acquisition de titres avec la
Exercice 2025
Exercice 2024
société CIC du 1er janvier au 31 décembre – Exercices 2025 et 2024
% de capital auto-détenu de manière directe ou indirect au 31 décembre 2025
et 2024.................................................................................................................
1,37%
1,31%
Nombre d'actions achetées..................................................................................
4 315
101 168
Nombre d'actions vendue s..................................................................................
-
-
Nombre d'actions annulées .................................................................................
-
-
Nombre de titres détenus au 31 décembre 2025 et 2024 .....................................
105 483
101 168
Valeur brute au 31 décembre 2025 et 2024 – €00 0.............................................
500
478
Plus-value (Moins-value) latente au 31 décembre 2025 et 2024 – €000 .............
(65)
34
Solde de l'ordre de rachat au 31 décembre 2025 et 2024 – €000 ........................
-
22
Le montant de la trésorerie engagée dans ce programme de rachat d'actions s'établit à 500 000 euros au 31 décembre
2025 (2024 : 478 000 euros). Le volume total de titres négociés dans le cadre de ce programme de rachat d'actions
s'élève à 4 315 titres pour l'exercice 2025 (2024 : 101 168 titres).
Ces actions propres sont retraitées en diminution des capitaux propres. Les plus ou moins-values de cession de
l'exercice sont de même comptabilisées en capitaux propres.
16.3 Réserves consolidées et écarts de conversion
Réserves
Ecarts de
Total
(en milliers d'euros)
consolidées
conversion
Au 1er janvier 2024....................................................................
1 095
(3 126)
(2 031)
Augmentation du capital social par prélèvement sur réserve s...
(58)
-
(58)
Ecarts actuariels liés aux avantages postérieurs à l'emploi .......
28
-
28
Variation de juste valeur sur actifs financiers non-courant s......
59
-
59
Variation des écarts de conversio n............................................
-
(424)
(424)
Paiements en actions .................................................................
22
-
22
Résultat net de l'ensemble consolidé.........................................
1 374
-
1 374
Au 31 décembre 2024 ...............................................................
2 520
(3 550)
(1 030)
Au 1er janvier 2025....................................................................
2 520
(3 550)
(1 030)
Ecarts actuariels liés aux avantages postérieurs à l'emploi .......
(15)
-
(15)
Variation de juste valeur sur actifs financiers non-courant s......
(39)
-
(39)
Variation des écarts de conversio n............................................
-
(40)
(40)
Résultat net de l'ensemble consolidé.........................................
894
-
894
Au 31 décembre 2025 ...............................................................
3 360
(3 590)
(230)
La rubrique écarts de conversion est utilisée pour enregistrer les écarts de change provenant de la conversion des états
financiers des filiales étrangères. Les écarts de conversion proviennent des effets de change du dollar américain et de
la couronne norvégienne.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
100
17. CAPITAL POTENTIEL
17.1 Options de souscription d'actions
Il n'existe aucune option de souscription ou d'achat d'actions au 31 décembre 2025 et 2024.
17.2 Attribution gratuite d'actions
Il n'existe aucun plan d'actions gratuites au 31 décembre 2025 et 2024.
17.3 Synthèse du capital potentiel
La variation du nombre total d'options de souscription d'actions et d'actions gratuites, exprimé en nombre d'actions,
s'analyse comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en nombre d'actions)
2025
2024
Solde à l'ouverture ...............................................................................................
-
230 000
Actions gratuites acquises....................................................................................
-
(230 000)
Solde à la clôture ..............................................................................................
-
-
Aucune dilution potentielle n'est à constater au 31 décembre 2025 et 2024.
18. OBLIGATIONS LOCATIVES
Les obligations locatives de la Société s'analysent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Sommes à régler dans les 12 mois (inscrites dans les passifs courants).................
672
782
Sommes à régler au-delà de 12 mois (inscrites dans les passifs non-courants)......
3 804
4 237
Total des obligations locatives.......................................................................
4 476
5 019
L'analyse des échéances des obligations locatives est la suivante :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Echéances à 1 an au plus .......................................................................................
672
782
Echéances à plus d'1 an et 5 ans au plus................................................................
2 154
2 099
Echéances à plus de 5 ans......................................................................................
1 650
2 138
Total des obligations locatives.......................................................................
4 476
5 019
L'analyse des échéances des obligations locatives sur la base des flux de trésorerie bruts, non actualisés, est la suivante :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Echéances à 1 an au plus .......................................................................................
740
772
Echéances à plus d'1 an et 5 ans au plus................................................................
2 528
2 627
Echéances à plus de 5 ans......................................................................................
1 705
2 234
Total des obligations locatives.......................................................................
4 973
5 633
La différence entre la valeur comptable des obligations locatives et les flux contractuels bruts présentés ci-dessus
correspond principalement aux intérêts futurs non échus et à l'actualisation des obligations locatives.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
101
19. EMPRUNTS ET PRETS PORTANT INTERET
19.1 Détail des emprunts et prêts portant intérêt
Taux d'intérêt
Devise
Maturité
31 déc.
31 déc.
effectif
2025
2024
%
€000
€000
Courant
Taux fixe :
Emprunt bancaire (500 000 €) (1).............
1,12%
EUR
03/2025
-
26
-
26
Non-courant
Taux fixe :
Emprunt bancaire (500 000 €) (1).............
1,12%
EUR
03/2025
-
-
-
-
(1)
Cet emprunt, intégralement remboursé au cours de l'exercice 2025, était précédemment garanti par le nantissement
du fonds de commerce de la société mère du Groupe. Ce nantissement est désormais caduc au 31 décembre 2025.
19.2 Echéanciers de remboursement
31 décembre 2025
31 déc.
(en milliers d'euros)
A moins
De 1 à 5
A plus de 5
Total
2024
d'1 an
ans
ans
Découverts bancaires........................................
-
-
-
-
-
Emprunts bancaires ..........................................
-
-
-
-
26
Emprunts portant intérêt ...........................
-
-
-
-
26
20. ENGAGEMENTS DE RETRAITE ET AVANTAGES ASSIMILES
Le Groupe dispose de deux régimes de retraite à prestations définies. Le premier régime concerne l'ensemble des entités
françaises et correspond au versement aux salariés des indemnités légales de départ à la retraite. Ce régime ne fait pas
l'objet de cont ributions versées à un fonds administré. Le second régime couvre les engagements du Groupe relatifs
aux pensions versées à un collège de salariés de la filiale norvégienne. Ce régime fait l'objet de contributions versées
à un fonds spécifique administré. Les actifs de ce régime correspondent à un contrat multisupport dont la gestion est
assurée par la compagnie d'assurance en charge du plan. L'allocation d'actifs de ce régime est présentée dans le tableau
suivant :
31 décembre
31 décembre
(% de la juste valeur des actifs du régime)
2025
2024
Action s.................................................................................................................
15,4
13,4
Obligation s...........................................................................................................
9,5
6,7
SICAV / FCP monétaires .....................................................................................
3,2
5,5
Titres obligataires détenus jusqu'à échéance........................................................
58,9
59,1
Biens immobiliers ................................................................................................
10,0
10,9
Prêts et créances ...................................................................................................
1,8
3,9
Autres...................................................................................................................
1,2
0,5
Total...............................................................................................................
100,0
100,0
Les tableaux suivants résument les différentes composantes de la charge nette comptabilisée au compte de résultat ainsi
que le niveau de financement et les montants enregistrés au bilan pour les deux régimes :
Composantes de la charge nette comptabilisée au compte de résultat
France
Norvège
Total
(en milliers d'euros)
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Coût des services rendus au cours de l'exercice.......
(9)
(10)
(1)
(5)
(10)
(15)
Frais de gestion afférents aux régimes .....................
-
-
(7)
(8)
(7)
(8)
(Coût) / produit financier net....................................
-
-
-
-
-
-
Charge nette comptabilisé e...................................
(9)
(10)
(8)
(13)
(17)
(23)
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
102
Ecarts actuariels liés aux avantages postérieurs à l'emploi comptabilisés en éléments du résultat global non
recyclables
France
Norvège
Total
(en milliers d'euros)
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Variation des écarts actuariels liés à l'obligation .....
-
-
(28)
21
(28)
21
Variation des écarts actuariels liés aux actifs du
régime ......................................................................
-
-
1
(5)
1
(5)
Gains / (pertes) nets actuariels comptabilisés en
éléments du résultat global sur l'exercice .............
-
-
(27)
16
(27)
16
Actif / (Passif) du régime enregistré au bilan
France
Norvège
Total
(en milliers d'euros)
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Valeur actualisée de l'obligation..............................
(99)
(90)
(708)
(708)
(807)
(798)
Juste valeur des actifs du régime..............................
-
-
739
747
739
747
Actifs / (passifs) net liés aux engagements de
retrait e...................................................................
(99)
(90)
31
39
(68)
(51)
Les variations de la valeur actualisée de l'obligation au titre des prestations définies se présentent comme suit :
(en milliers d'euros)
France
Norvège
Total
Obligation au titre des prestations définies au 1er
janvier 2024 ...................................................................
(80)
(783)
(863)
Coût des services rendus sur l'exercice..........................
(10)
(5)
(15)
Effet de l'actualisation ...................................................
-
(24)
(24)
Prestations servies..........................................................
-
47
47
Gains / (pertes) nets actuariels .......................................
-
21
21
Différence de change .....................................................
-
36
36
Obligation au titre des prestations définies au 31
décembre 202 4...............................................................
(90)
(708)
(798)
Coût des services rendus sur l'exercice..........................
(9)
(1)
(10)
Effet de l'actualisation ...................................................
-
(28)
(28)
Prestations servies..........................................................
-
54
54
Gains / (pertes) nets actuariels .......................................
-
(28)
(28)
Différence de change .....................................................
-
3
3
Obligation au titre des prestations définies au 31
décembre 202 5...............................................................
(99)
(708)
(807)
Les variations de la juste valeur des actifs du régime se présentent comme suit :
(en milliers d'euros)
France
Norvège
Total
Juste valeur des actifs du régime au 1er janvier 2024 .....
-
784
784
Rendement attendu des actifs du régim e........................
-
16
16
Cotisations de l'employeur ............................................
-
36
36
Prestations servies..........................................................
-
(47)
(47)
Gains / (pertes) nets actuariels .......................................
-
(5)
(5)
Différence de change .....................................................
-
(37)
(37)
Juste valeur des actifs du régime au 31 décembre 2024.
-
747
747
Rendement attendu des actifs du régim e........................
-
22
22
Cotisations de l'employeur ............................................
-
26
26
Prestations servies..........................................................
-
(54)
(54)
Gains / (pertes) nets actuariels .......................................
-
1
1
Différence de change .....................................................
-
(3)
(3)
Juste valeur des actifs du régime au 31 décembre 2025.
-
739
739
La valeur actualisée de l'obligation au titre des retraites ainsi que la juste valeur des actifs de régime, présentées dans
le tableau ci-dessous s'analysent comme suit :
France
Norvège
Total
(en milliers d'euros)
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Valeur actualisée de l'obligation....................................
(99)
(90)
(708)
(708)
(807)
(798)
Juste valeur des actifs du régime....................................
-
-
739
747
739
747
(Déficit) / Excédent
(99)
(90)
31
39
(68)
(51)
Ajustements des passifs du régime liés à l'expérienc e...
-
-
(28)
21
(28)
21
Ajustements des actifs du régime liés à l'expérienc e.....
-
-
1
(5)
1
(5)
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
103
Les principales hypothèses utilisées pour les obligations au titre des régimes de retraite au 31 décembre 2025 et 2024
sont les suivantes :
France
Norvège
2025
2024
2025
2024
Taux d'actualisatio n...............................................................
4,05%
3,15%
3,90%
3,90%
Taux de rendement attendu des actifs du régime....................
-
-
3,90%
3,90%
Augmentations futures des salaires ........................................
2,68%
4,00%
4,00%
4,00%
Augmentations futures des retraites .......................................
-
-
2,80%
2,40%
Les taux d'actualisation sont déterminés par référence aux taux de rendement des obligations d'état à long terme en
France et en Norvège. Ils ont été arrêtés sur la base d'indices externes communément retenus comme référence. Le
Groupe s'est assuré de la pertinence de ces indices. Si le taux d'actualisation avait été réduit de 1% au
31 décembre 2025, l'impact sur l'évaluation de l'obligation relative au régime norvégien du Groupe aurait été une
augmentation de cette obligation d'environ 0,1 million d'euros (31 décembre 2024 : Augmentation d'environ 0,1
million d'euros).
21. FOURNISSEURS ET AUTRES CREDITEURS COURANTS
Les dettes fournisseurs ainsi que les autres créditeurs courants de la Société se décomposent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Fournisseurs .........................................................................................................
751
1 385
Dettes fiscales et sociales .....................................................................................
958
1 006
Total des fournisseurs et autres créditeurs courant s.......................................
1 709
2 391
Les dettes fournisseurs ne portent pas d'intérêts et sont en général payables sous 30 à 60 jours.
22. PROVISIONS
Les provisions de la Société se présentent comme suit :
Reprises
(en milliers d'euros)
31 déc.
Dotations Utilisation
Sans objet
Ecarts de
31 déc.
2024
conversion
2025
/ actuariels
Non-courant
Engagements retraite (note 20).............
90
9
-
-
-
99
Sous-total
90
9
-
-
-
99
Courant
Provisions pour risques et charge s........
33
17
-
-
(1)
49
Sous-total
33
17
-
-
(1)
49
Total des provisions........................
123
26
-
-
(1)
148
Reprises
(en milliers d'euros)
31 déc.
Dotations Utilisation
Sans objet
Ecarts de
31 déc.
2023
conversion
2024
/ actuariels
Non-courant
Engagements retraite (note 20).............
80
10
-
-
-
90
Sous-total
80
10
-
-
-
90
Courant
Provisions pour risques et charge s........
35
-
-
-
(2)
33
Sous-total
35
-
-
-
(2)
33
Total des provisions........................
115
10
-
-
(2)
123
Au 31 décembre 2025, les provisions pour risques et charges, d'un montant de 49 000 euros (2024 : 33 000 euros), sont
relatives à des litiges commerciaux.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
104
23. TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDE
23.1 Amortissements et provisions
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Amortissements des immobilisations corporelles.................................................
240
234
Amortissements des immobilisations incorporelles .............................................
8
10
Amortissements des actifs au titre des droits d'utilisation....................................
536
546
Total des amortissements et provisions..........................................................
784
790
23.2 Annulation des plus ou moins-values de cession d'actifs
Les plus ou moins-values de cession sont principalement composées de gains ou pertes sur cession de titres de
placement financiers comptabilisés en actifs financiers non-courants (note 12).
23.3 Autres éléments non monétaires
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Paiements en actions ............................................................................................
-
22
Variations de juste valeur.....................................................................................
4
(14)
Variation d'imposition différé e............................................................................
2
24
Total des autres éléments non monétaires......................................................
6
32
23.4 Décomposition de la trésorerie nette
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Trésorerie active...................................................................................................
4 455
3 963
Trésorerie passive.................................................................................................
-
-
Total trésorerie nett e......................................................................................
4 455
3 963
24. ENGAGEMENTS HORS BILAN ET PASSIFS EVENTUELS
24.1 Engagements et obligations contractuelles
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Cautions de contre-garantie sur marchés..............................................................
-
-
Créances cédées non-échues (bordereaux Dailly) ................................................
-
-
Nantissements, hypothèques et sûretés réelles .....................................................
-
26
Autres engagements donné s.................................................................................
-
-
Total...............................................................................................................
-
26
Au 31 décembre 2024, les nantissements et hypothèques sont relatifs aux emprunts bancaires du Groupe, hors
engagements de location-financement. Ces nantissements, sûretés et hypothèques portent sur un fonds de commerce
(note 19.1). Ce nantissement est désormais caduc au 31 décembre 2025 à la suite du remboursement de l'emprunt
concerné.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
105
Les obligations contractuelles à long terme sont les suivantes :
31 décembre 2025
31 déc.
(en milliers d'euros)
A moins
De 1 à 5
A plus de 5
Total
2024
d'1 an
ans
ans
Obligations contractuelles figurant au bilan
Emprunts et prêt s............................................
-
-
-
-
26
Obligations locatives.......................................
672
2 154
1 650
3 976
5 019
Sous-total
672
2 154
1 650
4 476
5 045
Obligations contractuelles figurant en
engagement hors bilan
Obligations d'achat irrévocables .....................
-
-
-
-
-
Autres obligations à long terme ......................
-
-
-
-
-
Sous-total
-
-
-
-
-
Total................................................................
672
2 154
1 650
4 476
5 045
Le Groupe a par ailleurs accordé à la société IntuiSkin, entité du groupe Ieva Group, une promesse de cession relative
à un ensemble d'actifs incorporels, dont notamment la marque Ioma, pour un montant de 3,5 millions d'euros. Cet
engagement est valide sur une durée de 21 ans à compter du 26 mai 2010.
A la connaissance de la Société, il n'y a pas d'autre engagement hors bilan significatif au 31 décembre 2025 et 2024.
24.2 Litiges
Dans le cadre de son activité ordinaire, la Société peut se trouver face à diverses procédures et réclamations. Au
31 décembre 2025,
Memscap et ses filiales étaient engagées dans diverses procédures concernant des litiges
commerciaux, salariaux ou fiscaux. Après examen de chaque cas, et après avis des conseils juridiques, les provisions
jugées nécessaires ont, le cas échéant, été constituées pour couvrir les risques estimés.
A la connaissance de la Société, il n'existe pas d'autres litiges susceptibles d'avoir une incidence significative sur la
situation financière, les résultats, l'activité et le patrimoine de la Société et de ses filiales.
25. INFORMATIONS RELATIVES AUX PARTIES LIEES
Les parties liées sont :
−
La société mère ;
−
Les filiales ;
−
Les membres du conseil d'administration et les membres du comité de direction.
La Société entretient des relations habituelles, dans le cadre de la gestion courante du Groupe, avec l'ensemble de ses
filiales.
Le groupe Memscap entretient des relations contractuelles avec les sociétés du groupe Ieva Group. Ces prestations
concernent notamment la fourniture de services administratifs réciproques, la fourniture de services de fabrication et
de produits, la mise à disposition de locaux ainsi que le versement de redevances. Compte tenu du fait que le groupe
Memscap et le groupe Ieva Group ont en commun certains administrateurs, actionnaires et dirigeants, le groupe Ieva
Group a été identifié en tant que partie liée. Le tableau suivant fournit le montant total des transactions qui ont été
conclues entre les entités des groupes Memscap et Ieva Group au titre des exercices 2025 et 2024.
Exercice 2025
Ventes
Achats
Créances
Dettes
(en milliers d'euros)
31 déc. 2025
31 déc. 2025
Groupe Ieva Group..........................................
293
60
91
-
Total .........................................................
293
60
91
-
Exercice 2024
Ventes
Achats
Créances
Dettes
(en milliers d'euros)
31 déc. 2024
31 déc. 2024
Groupe Ieva Group..........................................
302
60
87
-
Total .........................................................
302
60
87
-
Le Groupe a accordé à la société IntuiSkin, entité du groupe Ieva Group, une promesse de cession relative à un ensemble
d'actifs incorporels, dont notamment la marque Ioma, pour un montant de 3,5 millions d'euros. Cet engagement est
valide sur une durée de 21 ans à compter du 26 mai 2010.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
106
Les transactions concernant les rémunérations du personnel dirigeant du Groupe et des membres du conseil
d'administration de la société Memscap, S.A., sont les suivantes :
-
Le personnel dirigeant inclut le président directeur général ainsi que la direction générale de la Société de même
que les responsables des divisions du Groupe. Le montant des rémunérations brutes versées au personnel dirigeant
du Groupe, soit un effectif moyen de 5 personnes en 2025 (2024 : 5 personnes) est détaillé comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Avantages à court terme ...................................................................................
808
792
Avantages postérieurs à l'emploi......................................................................
-
-
Autres avantages à long term e..........................................................................
-
-
Indemnités de fin de contrat de travail..............................................................
-
-
Paiements en actions.........................................................................................
-
22
Total des rémunérations payées au personnel dirigeant .............................
808
814
Le personnel dirigeant ne bénéficie d'aucun avantage postérieur à l'emploi autre que le versement des retraites et
pensions de droit commun et à l'exception de l'indemnité de départ du président directeur général de Memscap,
S.A. Cette indemnité d'un monta nt égal à un an et demi de rémunération annuelle fixe serait versée en cas de départ
contraint du président directeur général de Memscap, S.A. lié à un changement de contrôle ou de stratégie du
Groupe. Cette indemnité est de même soumise à des conditions de performance.
-
Les avantages perçus par les administrateurs et censeurs non-salariés de la société Memscap, S.A., soit 5 personnes
en 2025 (2024 : 5 personnes) se composent exclusivement des remboursements de leur frais de déplacement. Aucun
remboursement de frais de déplacement n'a été réalisé au titre de s exercices 2025 et 2024.
26. INSTRUMENTS FINANCIERS
26.1 Instruments financiers dérivés
Le Groupe a recours à des instruments financiers dérivés pour gérer son exposition aux risques de change. Ces
instruments financiers sont destinés uniquement à couvrir les risques sur des transactions futures ou des engagements
fermes. Le Groupe n'utilise pas d'instruments dérivés à des fins spéculatives. Les instruments financiers dérivés,
utilisés par le Groupe, comprennent des contrats de vente à terme de devises destinés à couvrir les flux de trésorerie
afférents à des ventes réalisées en dollar américain ou en euro pour lesquelles le Groupe a un engagement ferme. Les
conditions de ces contrats ont été négociées pour coïncider avec les conditions des engagements fermes. Ces contrats
sont conclus pour une durée inférieure à un an.
Aucun contrat de couverture de flux de trésorerie n'a été souscrit par le Groupe en 2025 et 2024.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
107
26.2 Juste valeur
Les tableaux ci-après détaillent la valeur comptable et la juste valeur des instruments financiers comptabilisés dans
l'état de la situation financière consolidée :
Instruments financiers au bilan
Catégorie
Catégorie
31 déc. 2025
31 déc. 2024
IFRS 9
Juste
Valeur
Juste
Valeur
Juste
(En milliers d'euros)
valeur
comptable
valeur
comptable
valeur
Actifs
Trésorerie et équivalents de trésorerie ......
Actifs financiers à la juste valeur
Niv. 2
4 455
4 455
3 963
3 963
par le résultat
Clients....................................................... Créances au coût amorti
1 803
1 803
2 136
2 136
Autres débiteurs courants .........................
Créances au coût amorti
833
833
610
610
Autres actifs financiers
Titres de placement de trésorerie .......... Actifs financiers à la juste valeur
Niv. 1
1 582
1 582
1 489
1 489
par capitaux propres
Autres actifs financiers ..........................
Actifs financiers au coût amorti
-
-
-
-
Passifs
Fournisseurs.............................................. Passifs financiers au coût amorti
751
751
1 385
1 385
Autres créditeurs.......................................
Passifs financiers au coût amorti
958
958
1 006
1 006
Emprunts et prêts portant intérêts .............
Passifs financiers au coût amorti
-
-
26
26
Obligations locatives ................................
Passifs financiers au coût amorti
4 476
4 476
5 019
5 019
Instruments dérivés actifs
Instruments dérivés de change...............
Instruments de couverture de flux
Niv. 2
-
-
-
-
de trésorerie
Niv. 1 : Coté sur les marchés financiers.
Niv. 2 : Basé sur des données observables de marché.
Niv. 3 : Basé sur des hypothèses internes.
La valeur de marché des instruments utilisés a été déterminée sur la base d'informations de marché disponibles ou à
partir d'autres méthodes de valorisation, telle que la valeur actualisée des flux de trésorerie. En tout état de cause,
l'estimation des val eurs de marché se fonde sur une certaine interprétation des informations de marché nécessaires à la
valorisation. De ce fait, ces estimations ne reflètent pas nécessairement les montants qui pourraient être reçus ou versés
en cas de dénouement des instrume nts sur le marché. L'utilisation de différentes estimations, méthodes et hypothèses
peut avoir un effet important sur les montants estimés de juste valeur. Les méthodes utilisées sont les suivantes :
−
Trésorerie et équivalents de trésorerie, clients, fournisseurs et concours bancaires courants : En raison de leur
caractère court terme, la valeur comptable de ces éléments est une estimation de leur juste valeur.
−
Autres actifs financiers : Les titres de placement de trésorerie détenus par le Groupe dont l'horizon de placement
est supérieur à 12 mois sont cotés sur des marchés actifs et sont évalués à leur valeur de marché, les plus et moins-
values latentes étant enregistrées en capitaux propres.
−
Autres passifs financiers à long terme : La juste valeur des autres passifs financiers à long terme a été déterminée,
en estimant les flux de trésorerie futurs relatifs à chaque emprunt, actualisés avec un taux d'intérêt prenant en
considération le risque de crédit du Groupe à la date de clôture pour des emprunts similaires.
−
Instruments dérivés : la juste valeur des instruments dérivés de change a été calculée en utilisant les prix de marché
que le Groupe devrait payer ou recevoir pour dénouer ces contrats.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
108
27. OBJECTIFS ET POLITIQUE DE GESTION DES RISQUES FINANCIERS
Les principaux passifs financiers du Groupe sont constitués d'emprunts et de découverts bancaires, de dettes de
location-financement, de dettes fournisseurs, de dettes fiscales et sociales et d'avances sur commandes en cours.
L'objectif principal de ces passifs financiers est de financer les activités opérationnelles du Groupe. Le Groupe détient
d'autres actifs financiers tels que des créances clients, de la trésorerie, des placements de trésorerie dont l'horizon de
placement est supérieur à 12 mois et des dépôts à court terme qui sont générés directement par ses activités. Les
instruments financiers dérivés concernent exclusivement des contrats de vente à terme de dollars américains et d'euros
tels que présentés en note 26.1.
Les risques principaux attachés aux instruments financiers du Groupe sont le risque de taux d'intérêt sur les flux de
trésorerie, le risque de change, le risque de crédit et le risque de liquidité. Le conseil d'administration a revu et approuv é
les politiques de gestion de chacun de ces risques. Ces politiques sont résumées ci-après.
27.1 Risque de taux d'intérêt
L'exposition du Groupe aux variations de taux d'intérêt recouvre deux natures de risques :
−
Un risque de prix lié aux actifs et passifs financiers à taux fixe. Les variations de taux d'intérêt influent sur la
valeur de marché des actifs et passifs financiers à taux fixe ;
−
Un risque de flux de trésorerie lié aux actifs et passifs financiers à taux variable. Les variations de taux d'intérêt
ont une incidence directe sur le résultat futur du Groupe.
Le Groupe, dans le cadre de sa politique générale, arbitre entre ces deux natures de risques. Le Groupe n'a eu recours
à aucun instrument dérivé de taux d'intérêt sur les exercices 2025 et 2024.
Au 31 décembre 2025, le Groupe n'a recours à aucun ende tte ment bancaire à moyen et long terme. Il est rappelé qu'au
31 décembre 2024, l'ensemble de l'endettement financier du Groupe à moyen et long terme était contracté à taux fixe.
Le tableau ci-dessous présente la sensibilité du résultat avant impôt du Groupe à une variation de 100 points de base
des taux d'intérêt court terme appliquée sur la position variable nette après gestion à moins d'un an, toutes autres
variables étant constantes par ailleurs.
Augmentation
(1) Effet sur le
(2) Produit / (Charge)
Ratio de
en points de base
résultat avant impôt
net(te) d'intérêt du
sensibilité
(€000)
Groupe (€000)
(1) / (2)
2025 .................................
+ 100
45
246
0,2
2024 .................................
+ 100
40
210
0,2
27.2 Risque sur actions ou titres de placement
La trésorerie du Groupe est principalement placée en comptes à terme court terme en euro et en dollar américain ainsi
qu'en SICAV / OPCVM monétaires en euro et en dollar américain. La direction financière vérifie que ces SICAV /
FCP monétaires ont tous une sensibilité comprise entre 0 et 0,5 et que leur classement en équivalents de trésorerie
répond à la pratique des marchés relative au classement des OPCVM de trésorerie en équivalents de trésorerie au regard
de la norme IAS 7. De même, une vérification de la performance historique de ces SICAV / FCP monétaires est réalisée
afin de s'assurer du caractère négligeable du risque de variation de valeur pour ces instruments.
Dans le cadre de placements de trésorerie, la Société détient de plus des titres de placement pour un montant de
1 582 000 euros au 31 décembre 2025 (2024 : 1 489 000 euros). Ces titres présentent un horizon de placement supérieur
à 3 mois et sont classés en actifs financiers non-courants.
27.3 Risque de change
Compte tenu de la localisation de sa principale filiale en Norvège, la valorisation des éléments bilanciels du Groupe est
sensible aux variations de change relatives à la couronne norvégienne. Le Groupe est également exposé à un risque de
change transactionnel. Cette exposition naît des ventes ou des achats effectués par les entités opérationnelles dans une
devise différente de la monnaie fonctionnelle du Groupe. En 2025, environ 75% des ventes afférentes aux activités
poursuivies du Groupe sont libellées en dollar américain (2024 : 66%) et 25% en euro (2024 : 32%), 72% du total des
charges opérationnelles nettes afférentes aux activités poursuivies du Groupe étant engagées en couronne norvégienne
(2024 : 63%), 19% en euro (2024 : 14%) et 4% en dollar américain (2024 : 9%).
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
109
Au 31 décembre 2025 et 2024, l'impact de l'exposition au risque de change transactionnel s'établit comme suit :
31 décembre 2025
31 décembre 2024
Dollar
Couronne
Dollar
Couronne
(en milliers d'euros)
américain
norvégienne
américain
norvégienne
Actifs (Client et autres débiteurs).............................
1 488
685
1 497
495
Passifs (Fournisseurs et autres créditeurs)................
(93)
(1 135)
(252)
(1 521)
Position nette avant gestion......................................
1 395
(450)
1 245
(1 026)
Instruments dérivés ..................................................
-
-
-
-
Position nette après gestion......................................
1 395
(450)
1 245
(1 026)
Impact sur la position nette après gestion de la
variation de -1% de la devis e...................................
(14)
4
(12)
10
Les positions nettes sur les autres devises ne sont pas significatives.
Dans le cours normal de ses activités, la politique du Groupe consiste à couvrir tous les risques de change opérationnels
sur ses transactions en devises étrangères par des instruments dérivés dès lors qu'un engagement significatif de type
commercial et/ou financier ferme ou hautement probable en devise étrangère est pris ou connu. Ces instruments dérivés
sont limités à des contrats à terme, des swaps et des options de change ayant une maturité initiale inférieure à un an.
Cette politique est d'application dans toutes les filiales du Groupe auxquelles il appartient d'en assurer le suivi.
Le Groupe utilise notamment des contrats de vente à terme de devises afin de couvrir certaines ventes relatives à la
filiale norvégienne réalisées en dollar américain et en euro. Aucun contrat de vente à terme de devises n'a été souscrit
lors des exercices 2025 et 2024.
Aucun contrat de couverture de flux de trésorerie n'est souscrit par le Groupe en date du 31 décembre 2025 et 2024.
Le montant net consolidé des pertes de change s'établit à 205 000 euros pour l'exercice 2025 contre un gain de change
net consolidé de 165 000 euros pour l'exercice 2024.
Les procédures du Groupe visent à réduire l'exposition au risque de change financier en imposant que les emprunts et
placements des entreprises contrôlées soient libellés dans la même devise que les flux de trésorerie générés par les
activités ordinaires, à savoir dans la monnaie fonctionnelle.
Les taux de conversion utilisés, conformément à la note 2.4.1, ont pour contre-valeur en euro :
Devises
Taux moyens
Taux moyens
Taux
Taux
Exercice 2025
Exercice 2024
31 décembre 2025
31 décembre 2024
Dollar US
0,88497
0,92389
0,85106
0,96256
Couronne norvégienne
0,08534
0,08599
0,08444
0,08478
27.4 Risque de crédit
Le risque de crédit est le risque de défaut d'une contrepartie face à ses engagements contractuels ou à l'encaissement
des créances. Le Groupe est exposé au risque de crédit dans le cadre de ses activités commerciales. La politique du
Groupe est de vérifier la santé financière de tous les clients qui souhaitent obtenir des conditions de paiement à crédit.
Les soldes clients font de même l'objet d'un suivi permanent. Au 31 décembre 2025, l'exposition du Groupe aux
créances irrécouvrables, au regard des provisions pour dépréciation sur créances clients (note 14), s'établit à
16 000 euros (2024 : 17 000 euros). Le Groupe estime que le risque lié aux créances en retard de paiement et non
dépréciées est non significatif. Concernant le risque de crédit relatif aux autres actifs financiers du Groupe, c'est à dire
la trésorerie et les équivalents de trésorerie ainsi que les actifs financiers, cette exposition apparaît minimale, le Groupe
ne traitant qu'avec des établissements financiers de premier plan sur des produi ts de placement au risque limité.
27.5 Risque de liquidité
La Société a procédé à une revue spécifique de son risque de liquidité et considère être en mesure de faire face à ses
échéances à venir. L'objectif du Groupe est de maintenir l'équilibre entre la continuité des financements et leur
flexibilité grâce à l'utilisation de découverts, d'emprunts bancaires et de contrats de location-financement. Au 31
décembre 2025, le Groupe dispose d'une trésorerie nette, immédiatement disponible, de 4,5 millions d'euros (2024 : 4,0
millions d'euros) et de lignes de crédit disponibles et non-utilisées de 0,3 million d'euros (31 décembre 2024 :
0,3 million d'euros). Incluant les titres de placement de trésorerie à horizon de placement à plus d'un an comptabilisés
en actifs financiers non-courants, le montant total des liquidités disponibles, comprenant la trésorerie et les placements
afférents à moyen et long terme, s'établit à 6,0 mill ions d'euros au 31 décembre 2025 (2024 : 5,5 millions d'euros).
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
110
Les tableaux suivants synthétisent les échéanciers des emprunts portant intérêt (incluant les obligations locatives et les
contrats de location court terme) et des actifs financiers courants et non-courants (incluant la trésorerie) au 31 décembre
2025 et 2024.
31 décembre 2025
JJ à
1 an à
Au-delà
(en milliers d'euros)
1 an
5 ans
de 5 ans
Emprunts portant intérêt s............................................................
-
-
-
Obligations locatives...................................................................
(672)
(2 154)
(1 650)
Actifs financier s..........................................................................
4 455
1 582
-
Position nette avant gestion.........................................................
3 783
(572)
(1 650)
Hors bilan....................................................................................
-
-
-
Position nette après gestion ..................................................
3 783
(572)
(1 650)
31 décembre 2024
JJ à
1 an à
Au-delà
(en milliers d'euros)
1 an
5 ans
de 5 ans
Emprunts portant intérêt s............................................................
(26)
-
-
Obligations locatives...................................................................
(782)
(2 099)
(2 138)
Actifs financier s..........................................................................
3 963
1 489
-
Position nette avant gestion.........................................................
3 155
(610)
(2 138)
Hors bilan....................................................................................
-
-
-
Position nette après gestion ..................................................
3 155
(610)
(2 138)
Au 31 décembre 2025, la documentation des contrats de location-financement et d'emprunts bancaires contient des
dispositions habituelles à ce type de contrat concernant l'exigibilité anticipée.
27.6 Gestion des capitaux propres
L'objectif principal du Groupe en terme s de gestion de ses capitaux propres est de s'assurer le maintien d'une bonne
notation du risque de crédit propre et des ratios sur capitaux propres sains, de manière à faciliter son activité et
maximiser la valeur pour les actionnaires.
31 déc.
31 déc.
(en milliers d'euros)
2025
2024
Trésorerie active et titres de placemen t à horizon de placement à plus d'un an ...
6 037
5 452
Moins : Obligations locative s..............................................................................
(4 476)
(5 019)
Prêts et emprunts portant intérêt.............................................................
-
(26)
Liquidités nettes (Endettement net)......................................................................
1 561
407
Capitaux propres ..................................................................................................
19 039
18 270
Liquidités nettes (Endettement net) / capitaux propres ..................................
8,2%
2,2%
Dans le cadre des autorisations consenties par l'assemblée générale du 3 juin 2025, la Société dispose d'un contrat de
liquidité et d'un programme de rachat d'actions gérés par l'établissement financier CIC. Les transactions sur actions
propres au titre des exercices 2025 et 2024 ont été exclusivement réalisées dans le cadre de ces contrats (note 16.2).
28. EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE
Il n'est intervenu depuis la clôture de l'exercice 2025 aucun changement significatif de la situation financière ou
commerciale du Groupe ou de la performance financière du Groupe.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
111
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDES
Exercice clos le 31 décembre 2025
Grant Thornton SAS
BBM & Associés
Cité Internationale
85, rue Lavoisier
44 quai Charles de Gaulle
38330 Montbonnot Saint Martin
CS 60095 – 69463 Lyon Cedex 06
MEMSCAP
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés
Exercice clos le 31 décembre 2025
A l'assemblée générale de la société MEMSCAP
OPINION
En exécution de la mission qui nous a été confiée par l'assemblée générale, nous avons effectué l'audit des comptes consolidé s
de la société MEMSCAP relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport.
Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne, réguliers
et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du
patrimoine à la fin de l'exercice, de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.
L'opinion formulée ci-dessus est cohérente avec le contenu de n otre rapport au conseil d'administration remplissant les
fonctions du comité d'audit.
FONDEMENT DE L'OPINION
Référentiel d'audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les
éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.
Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires
aux comptes relatives à l'audit des comptes consolidés » du présent rapport.
Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d'audit dans le respect des règles d'indépendance prévues par le code de commerce et par le
code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la période du 1er janvier 2025 à la date d'émission de
notre rapport, et notamment nous n'avons pas fourni de services interdits par l'article 5, paragraphe 1, du règlement (UE) n°
537/2014.
JUSTIFICATION DES APPRECIATIONS - POINTS CLES DE L'AUDIT
En application des dispositions des articles L. 821-53 et R. 821-180 du code de commerce relatives à la justification de nos
appréciations, nous portons à votre connaissance les points clés de l'audit relatifs aux risques d'anomalies significatives qui,
selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants pour l'audit des comptes consolidés de l'exercice, ainsi que les
réponses que nous avons apportées face à ces risques.
Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le contexte de l'audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et de la
formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n'exprimons pas d'opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris
isolément.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
112
Evaluation de la valeur recouvrable des actifs non courants
Risque identifié
Notre réponse
Au 31 décembre 2025, les actifs incluant les besoins en
Nous avons :
fonds de roulement des trois unités génératrices de
- examiné la conformité de la méthodologie appliquée par
trésorerie (UGT) de votre groupe figurent au bilan pour une
la direction aux normes comptables en vigueur, et apprécié
valeur nette de 13 367 K€. Comme indiqué dans les notes
les principales estimations retenues par la direction.
« 2.4.8. Dépréciation d'actifs » et « 11. Test de perte de
- apprécié la cohérence des projections de flux de trésorerie
valeur » de l'annexe aux comptes consolidés, votre groupe
avec les budgets et les plans à moyen terme établis par la
apprécie la valeur recouvrable de ces actifs lorsqu'un
direction ;
indicateur de perte de valeur existe ou lorsqu'un test de
- apprécié le caractère raisonnable des principales données
dépréciation annuel est requis au niveau de ses trois UGT
et hypothèses sur lesquelles se fondent les estimations
que sont Avionique et médical, Communications optiques
comme par exemple les taux d'actualisation des flux de
et Pôle dermocosmétique.
trésorerie et les taux de croissance à long terme du chiffre
La valeur recouvrable de chacune des UGT est déterminée
d'affaires en comparant ces derniers à des données externes
sur la base des flux de trésorerie futurs qui se fondent sur
de marché, avec l'aide de nos spécialistes en évaluation ;
les budgets financiers approuvés par la direction sur une
- vérifier l'exactitude arithmétique des modèles utilisés
période de cinq ans, actualisés en utilisant un taux
pour déterminer les valeurs recouvrables ;
d'actualisation propre à l'UGT reflétant les appréciations
- réaliser des analyses de sensibilité sur les principales
actuelles du marché de la valeur temps de l'argent et des
hypothèses utilisées.
risques spécifiques à l'actif.
L'évaluation de ces actifs à la clôture de l'exercice requiert
Enfin, nous avons apprécié le caractère approprié des
l'exercice du jugement de la direction dans son choix des
informations fournies dans les notes « 2.4.8. Dépréciation
hypothèses retenues. Nous avons donc considéré que la
d'actifs » et « 11. Test de perte de valeur » de l'annexe aux
correcte évaluation de la valeur recouvrable des actifs non
comptes consolidés.
courants, incluant les besoins en fonds de roulement des
trois UGT, constituait un point clé de l'audit en raison de sa
sensibilité aux hypothèses clés retenues par la direction et
de son caractère significatif.
VERIFICATIONS SPECIFIQUES
Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres documents sur la situation financière
et les comptes consolidés adressés aux actionnaires
Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, aux vérifications
spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires des informations relatives au groupe, données dans le rapport de
gestion du conseil d'administration.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.
AUTRES VERIFICATIONS OU INFORMATIONS PREVUES PAR LES TEXTES LEGAUX ET
REGLEMENTAIRES
Format de présentation des comptes consolidés destinés à être inclus dans le rapport financier annuel
Nous avons également procédé, conformément à la norme d'exercice professionnel sur les diligences du commissaire aux
comptes relatives aux comptes annuels et consolidés présentés selon le format d'information électronique unique européen, à
la vérification du respect de ce format défini par le règlement européen délégué n° 2019/815 du 17 décembre 2018 dans la
présentation des comptes consolidés destinés à être inclus dans le rapport financier annuel mentionné au I de l'article L. 451-1-
2 du code monétaire et financier, établis sous la responsabilité du président-directeur-général. S'agissant de comptes consolidés,
nos diligences comprennent la vérification de la conformité du balisage de ces comptes au format défini par le règlement
précité.
Sur la base de nos travaux, nous concluons que la présentation des comptes consolidés destinés à être inclus dans le rapport
financier annuel respecte, dans tous ses aspects significatifs, le format d'information électronique unique européen.
Il ne nous appartient pas de vérifier que les comptes consolidés qui seront effectivement inclus par votre société dans le rapport
financier annuel déposé auprès de l'AMF correspondent à ceux sur lesquels nous avons réalisé nos travaux.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
113
Désignation des commissaires aux comptes
Nous avons été nommés commissaires aux comptes de la société MEMSCAP par l'assemblée générale du 31 mai 2022 pour le
cabinet BBM & Associés et du 31 mai 2024 pour le cabinet Grant Thornton.
Au 31 décembre 2025, le cabinet BBM & Associés était dans la quatrième année de sa mission sans interruption et le cabinet
Grant Thornton dans la deuxième année.
RESPONSABILITES DE LA DIRECTION ET DES PERSONNES CONSTITUANT LE GOUVERNEMENT
D'ENTREPRISE RELATIVES AUX COMPTES CONSOLIDES
Il appartient à la direction d'établir des comptes consolidés présentant une image fidèle conformément au référentiel IFRS tel
qu'adopté par l'Union européenne ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de
comptes consolidés ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs.
Lors de l'établissement des comptes consolidés, il incombe à la direction d'évaluer la capacité de la société à poursuivre son
exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d'exploitation
et d'appliquer la convention comptable de continuité d'exploitation, sauf s'il est prévu de liquider la société ou de cesser son
activité.
Il incombe au conseil d'administration remplissant les fonctions du comité d'audit de suivre le processus d'élaboration de
l'information financière et de suivre l'efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas
échéant de l'audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable
et financière.
Les comptes consolidés ont été arrêtés par le conseil d'administration.
RESPONSABILITES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES RELATIVES A L'AUDIT DES COMPTES
CONSOLIDES
Objectif et démarche d'audit
Il nous appartient d'établir un rapport sur les comptes consolidés. Notre objectif est d'obtenir l'assurance raisonnable que les
comptes consolidés pris dans leur ensemble ne comportent pas d'anomalies significatives. L'assurance raisonnable correspond
à un niveau élevé d'assurance, sans toutefois garantir qu'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel
permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter
d'erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l'on peut raisonnablement s'attendre à ce qu'elles puissent, prises
individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant
sur ceux-ci.
Comme précisé par l'article L. 821-55 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à
garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.
Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux
comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre :
•
il identifie et évalue les risques que les comptes consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci
proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, définit et met en œuvre des procédures d'audit face à ces risques, et
recueille des éléments qu'il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d'une
anomalie significative provenant d'une fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative résultant d'une
erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou
le contournement du contrôle interne ;
•
il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l'audit afin de définir des procédures d'audit appropriées en
la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle interne ;
•
il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations
comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes consolidés ;
•
il apprécie le caractère approprié de l'application par la direction de la convention comptable de continuité
d'exploitation et, selon les éléments collectés, l'existence ou non d'une incertitude significative liée à des événements
ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette
appréciation s'appuie sur les éléments collectés jusqu'à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des
circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d'exploitation. S'il conclut à
l'existence d'une incertitude significative, il attire l'attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies
dans les comptes consolidés au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas
pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
114
•
il apprécie la présentation d'ensemble des comptes consolidés et évalue si les comptes consolidés reflètent les
opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.
•
concernant l'information financière des personnes ou entités comprises dans le périmètre de consolidation, il collecte
des éléments qu'il estime suffisants et appropriés pour exprimer une opinion sur les comptes consolidés. Il est
responsable de la direction, de la supervision et de la réalisation de l'audit des comptes consolidés ainsi que de
l'opinion exprimée sur ces comptes.
Rapport au conseil d'administration remplissant les fonctions du comité d'audit
Nous remettons au conseil d'administration remplissant les fonctions du comité d'audit un rapport qui présente notamment
l'étendue des travaux d'audit et le programme de travail mis en œuvre, ainsi que les conclusions découlant de nos travaux. No us
portons également à sa connaissance, le cas échéant, les faiblesses significatives du contrôle interne que nous avons identifiées
pour ce qui concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable et financière.
Parmi les éléments communiqués dans le rapport au conseil d'administration remplissant les fonctions du comité d'audit figurent
les risques d'anomalies significatives, que nous jugeons avoir été les plus importants pour l'audit des comptes consolidés de
l'exercice et qui constituent de ce fait les points clés de l'audit, qu'il nous appartient de décrire dans le présent rapport.
Nous fournissons également au conseil d'administration remplissant les fonctions du comité d'audit la déclaration prévue par
l'article 6 du règlement (UE) n° 537-2014 confirmant notre indépendance, au sens des règles applicables en France telles
qu'elles sont fixées notamment par les articles L. 821-27 à L. 821-34 du code de commerce et dans le code de déontologie de
la profession de commissaire aux comptes. Le cas échéant, nous nous entretenons avec le conseil d'administration remplissant
les fonctions du comité d'audit des risques pesant sur notre indépendance et des mesures de sauvegarde appliquées.
Montbonnot-Saint-Martin et Lyon, le 29 avril 2026
Les commissaires aux comptes
Grant Thornton SAS
BBM & Associés
Membre français de Grant Thornton International
Katia FLECHE
Antoine SIRAND
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
115
ETATS FINANCIERS ANNUELS
Exercice clos le 31 décembre 2025
Comptes annuels
Exercice clos le 31 décembre 2025
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
116
SOMMAIRE
Page
Bilan au 31 décembre 2025 et 31 décembre 2024..................................................................................................
2
Compte de résultat annuel au 31 décembre 2025 et 31 décembre 2024.................................................................
3
Notes annexes aux états financiers annuels ...........................................................................................................
4
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
117
BILAN
Exercice clos le 31 décembre 2025
31 décembre
31 décembre
Notes
2025
2024
€000
€000
Actif
Actif immobilisé
Immobilisations incorporelles ...............................................................
4.1
3
11
Immobilisations corporelles ..................................................................
4.2
265
317
Immobilisations financières...................................................................
4.3
16 359
17 714
16 627
18 042
Actif circulant
Stocks et en cours..................................................................................
4.5
162
210
Avances et acomptes versés sur commandes.........................................
-
-
Clients et comptes rattachés ..................................................................
4.6
560
448
Autres créances .....................................................................................
4.6
146
84
Charges constatées d'avanc e.................................................................
4.7
85
13
Valeurs mobilières de placement...........................................................
3 206
3 131
Disponibilités ........................................................................................
916
465
5 075
4 351
Comptes de régularisation
Ecarts de conversion actif......................................................................
4.14
3
3
3
3
21 705
22 396
Passif
Capitaux propres
Capita l...................................................................................................
1 927
1 927
Primes....................................................................................................
15 969
15 969
Réserves et report à nouvea u.................................................................
3 739
3 538
Résultat de l'exercic e.............................................................................
(566)
201
4.10
21 069
21 635
Avances conditionnées ........................................................................
-
-
Provision s.............................................................................................
4.12
102
94
Dettes
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit.........................
4.13
-
26
Avances et acomptes reçus sur commandes en cour s............................
-
-
Dettes d'exploitation..............................................................................
4.6
533
640
Produits constatés d'avance ...................................................................
4.7
-
-
Autres dettes..........................................................................................
4.6
-
-
533
666
Comptes de régularisation
Ecarts de conversion passif ...................................................................
4.14
1
1
1
1
21 705
22 396
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
118
COMPTE DE RESULTAT
Exercice clos le 31 décembre 2025
Notes
2025
2024
€000
€000
Chiffre d'affaires net................................
4.15
2 680
1 405
Autres produits d'exploitatio n....................
4.16
272
1 488
Charges d'exploitation................................
(2 238)
(2 364)
Résultat d'exploitatio n.......................
714
529
Produits financiers......................................
190
4 965
Charges financières ....................................
(1 591)
(5 327)
Résultat financier..............................
4.17
(1 401)
(362)
Produits exceptionnels................................
-
-
Charges exceptionnelle s.............................
-
(14)
Résultat exceptionnel........................
4.18
-
(14)
Impôt sur les bénéfice s...............................
4.20
121
48
Résultat net........................................
(566)
201
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
119
NOTES ANNEXES AUX COMPTES ANNUELS
Exercice clos le 31 décembre 2025
1.
PRESENTATION DE LA SOCIETE
Memscap, S.A. (la "Société" ou "Memscap") est une société anonyme de droit français, créée en novembre 1997, cotée
sur Euronext Paris, compartiment C et intervenant en France et à l'international.
Memscap est le fournisseur de solutions innovantes basées sur la technologie des MEMS. Les MEMS, ou systèmes
micro-électromécaniques, ou encore micro-systèmes, sont des systèmes microscopiques, qui associent des éléments
mécaniques, optiques, électromagnétiques, thermiques et fluidiques à de l'électronique sur des substrats semi-
conducteurs. Ils assurent des fonctions de capteurs pouvant identifier des paramètres physiques de leur environnement
(pression, accélération, …) et/ou d'actionneurs pouvant agir su r cet environnement. Cette technologie permet
d'améliorer la performance des produits, d'accroître la rapidité des systèmes, de réduire la consommation d'énergie,
de produire en masse, de miniaturiser et d'accroître la fiabilité et l'intégration.
L'offre de Memscap est centrée autour de trois pôles d'activité suivants :
▪
La division avionique et médical, qui intègre la conception et la fabrication de capteurs et de systèmes de mesure
de pression multi-fonctionnels destinés aux secteurs d e l'aéronautique et d u médical ;
▪
La division communications optiques, qui intègre la conception et la commercialisation selon une organisation
fabless d'atténuateurs optiques variables (VOA) destinés aux marchés des communications optiques ;
▪
Le pôle dermocosmétique, qui intègre l'exploitation et la gestion des actifs du Groupe relatifs aux secteurs de la
dermatologie et de la cosmétologie dont notamment la marque Ioma.
2.
FAITS CARACTERISTIQUES DE L'EXERCICE
Aucun événement majeur, ayant affecté l'activité du Groupe au titre de l'exercice 2025, n'est à mentionner.
L a situation en Ukraine et les conséquences induites par les sanctions prises à l'égard de la Russie, de même que la
situation au Proche-Orient, n'ont pas, à la date d'arrêté des comptes annuels, engendré d'impacts significatifs sur
l'activité du Groupe.
3.
PRINCIPES ET METHODES COMPTABLES
Base de préparation des comptes annuels
Les comptes de l'exercice clos sont établis conformément aux dispositions de la législation française dans le respect
des principes comptables de continuité de l'exploitation, de séparation des exercices, de prudence en vue de leur
régularité et sincérité pour l'obtention d'une image fidèle de la Société. La méthode de base retenue pour l'évaluation
des éléments inscrits en comptabilité est la méthode des coûts historiques. Les conventions comptables ont été
appliquées en conformité avec le Plan Comptable Général issu du règlement n°2022-06 de l'ANC.
Le règlement ANC n°2022-06 du 4 novembre 2022, relatif à la modernisation des états financiers, est applicable aux
exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025. Ce changement de règlementation constitue un changement de méthode
appliqué de manière prospective par la Société pour la première fois lors de l'établissement des comptes annuels clos
le 31 décembre 2025. La note 3.13 présente le tableau de passage entre le compte de résultat de l'exercice 2024 tel que
publié et le compte de résultat de l'exercice 2024 reclassé à des fins de comparabilité. Par ailleurs, l'application de ce
règlement n'a pas entraîné d'impact significatif sur la présentation du bilan au 31 décembre 2024, les principales
évolutions introduites par le règlement ANC n°2022-06 portant essentiellement sur la présentation du compte de
résultat.
Les comptes de l'exercice ont été arrêtés selon le principe de continuité d'exploitation. La direction de la Société
considère que ce principe est respecté au regard du plan de trésorerie prévisionnel pour l'exercice 2026 et des actifs
financiers disponibles au 31 décembre 2025 soit 5,6 millions d'euros comprenant la trésorerie et équivalents de
trésorerie pour un montant de 4,1 millions d'euros ainsi que les actifs financiers non-courants liquides d'un montant de
1,5 million d'euros.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
120
Les principales méthodes comptables sont les suivantes :
3.1
Résumé des jugements et estimations significatifs
Les principales hypothèses concernant des événements futurs et les autres sources d'incertitude liées au recours à des
estimations à la date de clôture pour lesquelles il existe un risque significatif de modification matérielle des valeurs
nettes comptable s d'actifs, sont relatives à l'évaluation de la valeur d'utilité des titres de participation et des créances
rattachées. La Société vérifie la nécessité de déprécier les titres de participation et les créances rattachées au moins une
fois par an, à chaque date d'arrêté, et à chaque fois qu'il existe des indices de perte de valeur. Ceci nécessite une
estimation de la valeur d'utilité des unités génératrices de trésorerie auxquelles les titres de participation et les créance s
rattachées sont alloués. La déter mination de la valeur d'utilité requiert que la Société fasse des estimations sur les flux
de trésorerie futurs attendus des groupes d'unités génératrices de trésorerie et également de choisir un taux
d'actualisation adéquat pour calculer la valeur actuell e de ces flux de trésorerie.
3.2
Immobilisations incorporelles
Les immobilisations incorporelles sont composées de licences de logiciels ainsi que de brevets et marques qui figurent
au bilan à leurs coûts d'acquisition ou à leur valeur d'apport. Elles sont amorties selon la méthode linéaire en fonction
des durées suivantes :
Licences de logiciels.........................................................................................................................
1 à 3 ans
Brevets et marques............................................................................................................................
10 ans
3.3
Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût d'acquisition, à l'exclusion des coûts d'entretien
courant, diminué du cumul des amortissements et du cumul des pertes de valeur. Ces coûts incluent le coût de
remplacement d'une partie de l'actif lorsqu'ils sont encourus, si les critères de comptabilisation sont satisfaits.
L'amortissement est calculé selon la méthode linéaire sur la durée d'utilité de l'actif.
Bâtiments usine s...............................................................................................................................
20 ans
Bâtiments bureaux ............................................................................................................................
25 à 30 ans
Agencements des constructions ........................................................................................................
5 à 20 ans
Matériel et outillage..........................................................................................................................
4 à 15 ans
Matériel de transport.........................................................................................................................
5 ans
Matériel de bureau et informatiqu e...................................................................................................
2 à 3 ans
Mobilier de bureau............................................................................................................................
5 à 10 ans
Les valeurs comptables des immobilisations corporelles sont revues pour dépréciation lorsque des événements ou
changements dans les circonstances indiquent que la valeur comptable pourrait ne pas être recouvrée. Une
immobilisation corporelle est décomptabilisée lors de sa sortie ou quand aucun avantage économique futur n'est attendu
de son utilisation ou de sa sortie. Tout gain ou perte résultant de la décomptabilisation d'un actif (calculé sur la
différence entre le produit net de cession et la valeur comp table de cet actif) est inclus dans le compte de résultat l'année
de la décomptabilisation de l'actif.
Les valeurs résiduelles, durées d'utilité et modes d'amortissement des actifs sont revus, et modifiés si nécessaire, à
chaque clôture annuelle. Le coût correspondant à chaque visite d'inspection majeure doit être comptabilisé dans la
valeur comptable de l'immobilisation corporelle à titre de remplacement, si les critères de comptabilisation sont
satisfaits.
3.4
Immobilisations financières
Les immobilisations financières sont composées essentiellement des :
Titres des filiales et participations, comptabilisés au bilan à leur coût d'acquisition ainsi que des créances
rattachées à ces participations. Lorsque la valeur d'inventaire des participations et autres titres ou créances
immobilisés est inférieure à leur valeur d'acquisition, une provision pour dépréciatio n est constituée du
montant de la différence. La valeur d'inventaire est déterminée en fonction de l'actif net réévalué, de la
rentabilité, des perspectives d'avenir et de l'utilité de la participation pour l'entreprise. L'estimation de la
valeur d'inventaire peut donc justifier le maintien d'une valeur nette supérieure à la quote-part de l'actif net
comptable.
Titres de placement correspondant à des placements de trésorerie présentant une échéance conseillée à plus
d'un an. Ces titres sont évalués au 31 décembre à la juste valeur déterminée par référence à des prix publiés
sur un marché actif.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
121
Actions propres en voie d'annulation. A la clôture de l'exercice, si les titres ne sont pas encore annulés, il
n'est constaté aucune dépréciation. La valeur comptable reste identique au prix de rachat jusqu'à l'annulation
des titres.
Dépôts et cautionnements.
3.5
Dépréciation d'actifs
La Société apprécie à chaque date de clôture s'il existe une indication qu'un actif a perdu de la valeur. Si une telle
indication existe, ou lorsqu'un test de dépréciation annuel est requis pour un actif, la Société fait une estimation de la
valeur recouvr able de l'actif. La valeur recouvrable d'un actif ou d'une unité génératrice de trésorerie est la valeur la
plus élevée entre sa juste valeur diminuée des coûts de la vente et sa valeur d'utilité.
La valeur recouvrable est déterminée pour un actif pris individuellement à moins que l'actif ne génère pas d'entrées de
trésorerie largement indépendantes des entrées de trésorerie générées par d'autres actifs ou groupe s d'actifs. Si la valeur
comptable d'un actif excède sa valeur recouvrable, l'actif est considéré comme ayant perdu de sa valeur et sa valeur
comptable est ramenée à sa valeur recouvrable. Pour déterminer la valeur d'usage, les flux futurs de trésorerie est imés
sont actualisés en utilisant un taux d'actualisation reflétant les appréciations actuelles du marché de la valeur temps de
l'argent et des risques spécifiques à l'actif. Les taux d'actualisation sont des taux après impôt appliqués à des flux de
trésorerie après impôt. L'utilisation de c es taux donne des valeurs recouvrables identiques à celles qui seraient obtenues
en utilisant des taux avant impôt appliqués à des flux de trésorerie avant impôt.
3.6
Stocks
Les stocks sont évalués au plus faible du coût et de la valeur nette de réalisation. Les coûts encourus pour amener les
stocks à l'endroit et dans l'état dans lequel ils se trouvent sont comptabilisés de la manière suivante :
−
Matières premières : Coût d'achat selon la méthode du premier entré - premier sorti ;
−
Produits finis et produit en cours : Coûts des matières et de la main d'œuvre directe et quote-part des frais généraux
de production fonction de la capacité normale des installations de production, à l'exclusion des coûts d'emprunt.
La Société réalise une revue exhaustive des références en stock via une approche substantive portant sur les risques de
non-utilisation / non-vente de ces dernières. Les critères de rotation et de risques d'obsolescence sont à ce titre analysés
par référence. La valeur nette de réalisation est le prix de vente estimé dans le cours normal de l'activité, diminué des
coûts estimés pour l'achèvement et des coûts estimés nécessaires pour réaliser la vente.
3.7
Créances d'exploitation
Les créances sont évaluées à leur valeur nominale. Elles sont appréciées individuellement et font, le cas échéant, l'objet
d'une provision pour dépréciation en cas de risque sur leur solvabilité.
3.8
Opérations en devises
Les créances et dettes en devises sont converties en euro sur la base des taux en vigueur à la clôture, sauf lorsqu'elles
sont couvertes par une opération à terme. Dans ce cas, elles sont valorisées au cours de couverture. Les pertes et gains
de change lat ents sont enregistrés dans les comptes d'écarts de conversion. Les pertes latentes font l'objet d'une
provision pour risques.
3.9
Valeurs mobilières de placement
La Société considère comme valeurs mobilières de placement à court terme, les titres ayant une échéance de trois mois
au plus à l'origine et ne présentant pas de risque significatif de taux. Les valeurs mobilières sont constituées
principalement de SICAV / FCP de trésorerie monétaires euro et de comptes à terme en euro. Les valeurs d'acquisition
des SICAV / FCP sont proches des valeurs de marché.
3.10 Actions propres
Les titres Memscap, S.A, détenus par elle-même qui ont pour vocation la régularisation du cours de bourse de la Société
sont comptabilisés en valeurs mobilières de placement. Une provision est comptabilisée à la clôture de l'exercice pour
ramener si nécessaire la valeur historique en valeur de marché en fonction du cours de bourse au 31 décembre.
Lorsque les titres Memscap, S.A. sont rachetés dans un but de réduction du capital non motivée par des pertes, ces
derniers sont comptabilisés parmi les titres immobilisés. A la clôture de l'exercice, si les titres ne sont pas encore
annulés, il n'est constaté aucune dépréciation. La valeur comptable reste identique au prix de rachat jusqu'à l'annulation
des titres.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
122
3.11 Reconnaissance du chiffre d'affaires
Le chiffre d'affaires de la Société est principalement constitué de ventes de produits, de prestations de recherche et
développement et de redevances de licences de propriété intellectuelle.
−
Le chiffre d'affaires sur les ventes de produits est reconnu à la livraison.
−
Les produits liés aux prestations de recherche et développement, y compris les contrats conclus avec les agences
publiques, sont reconnus selon la méthode de l'avancement.
−
La Société perçoit des redevances dans le cadre de contrats de licence portant sur l'utilisation de ses marques.
L'octroi d'une licence de marque est analysé comme une obligation de prestation distincte, correspondant à la
mise à disposition du droit d'uti liser la marque pendant une période déterminée. Les redevances basées sur les
ventes ou l'usage sont reconnues au moment où les ventes ou l'usage du licencié se produisent, indépendamment
du fait que la licence confère un droit d'usage ou d'accès. Ainsi, le chiffre d'affaires issu des redevances de
marques est comptabilisé au fur et à mesure de la communication par le licencié de ses volumes ou de son chiffre
d'affaires, ou sur la base d'estimations lorsque les données ne sont pas encore disponibles.
3.12 Indemnité de départ à la retraite
Conformément aux dispositions de la loi française, la Société cotise à des régimes de retraite au bénéfice de son
personnel en France, par des contributions assises sur les salaires versées à des agences publiques. La Société n'a pas
d'autre engagement à ce titre.
La loi française requiert également le versement en une seule fois aux salariés présents dans l'entreprise à l'âge de leur
retraite, d'une indemnité de départ en retraite calculée en fonction du nombre d'années de service et du niveau de salaire.
Cet engagement fait l'objet d'une provision pour charges.
3.13 Passage entre le compte de résultat 2024 publié et le compte de résultat 2024 reclassé à des fins de comparabilité
Dans le cadre de l'application pour la première fois du règlement ANC n°2022-06 du 4 novembre 2022 relatif à la
modernisation des états financiers, la Société a procédé à un reclassement des données comparatives du compte de
résultat de l'exercice clos le 31 décembre 2024, afin d'assurer leur comparabilité avec la présentation retenue pour
l'exercice 2025.
Les principaux reclassements opérés concernent la présentation du chiffre d'affaires et des autres produits
d'exploitation, conformément aux nouvelles définitions introduites par le règlement ANC n°2022-06. Ces
reclassements portent sur certaines refacturations de charges, précédemment comptabilisées en compte de transferts de
charges et présentées en « A utres produits d'exploitation », désormais incluses dans le chiffre d'affaires net, sans
modification de leur nature économique. Il est par ailleurs rappelé que ces refacturations de charges au titre de l'exercice
2024 sont essentiellement composées de frais d'exploitation refacturés au x filiales et participations de la Société ainsi
qu'à des sociétés identifiées en tant que parties liées (note 4.24).
Par ailleurs, l'application du règlement ANC n°2022-06 a conduit à reclasser certaines charges précédemment
présentées en résultat exceptionnel vers les charges d'exploitation, ces charges ne répondant plus à la définition
restrictive du résultat exceptionnel telle que précisée par le règlement.
Le tableau ci-dessous présente le passage entre le compte de résultat 2024 tel que publié et le compte de résultat 2024
reclassé selon le règlement ANC n°2022-06 :
2024
Reclassements
2024
(Publié)
(Données reclassées selon le
règlement ANC n°2022-06)
€000
€000
€000
Chiffre d'affaires net...................................
1 405
952
2 357
Autres produits d'exploitation ....................
1 488
(952)
536
Charges d'exploitation................................
(2 364)
(14)
(2 378)
Résultat d'exploitation..........................
529
(14)
515
Produits financiers ......................................
4 965
-
4 965
Charges financières.....................................
(5 327)
-
(5 327)
Résultat financier ................................
(362)
-
(362)
Produits exceptionnel s................................
-
-
-
Charges exceptionnelles .............................
(14)
14
-
Résultat exceptionne l..........................
(14)
14
-
Impôt sur les bénéfices ...............................
48
-
48
Résultat net .........................................
201
-
201
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
123
Les reclassifications présentées ci-dessus sont sans impact sur le résultat net, ainsi que sur le bilan et les capitaux
propres publiés au 31 décembre 2024.
Le compte de résultat 2024 reclassé constitue une présentation comparative destinée exclusivement à améliorer la
lisibilité et la cohérence de l'information financière entre les exercices 2024 et 2025.
4.
COMPLEMENTS D'INFORMATIONS SUR LES ELEMENTS SIGNIFICATIFS
4.1
Immobilisations incorporelles
Les immobilisations incorporelles s'analysent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Concessions, brevets et droits similaire s..............................................................
28
28
Immobilisations incorporelle s..............................................................................
28
28
Amortissements cumulés .....................................................................................
(25)
(17)
Valeur nette des immobilisations incorporelles ................................................
3
11
Aucune variation de la valeur brute des immobilisations incorporelles n'est à constater au titre de l'exercice 2025.
La charge d'amortissement au compte de résultat s'élève à 8 000 euros au 31 décembre 2025 (2024 : 8 000 euros).
4.2
Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles s'analysent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Terrain s................................................................................................................
30
30
Constructions .......................................................................................................
1 414
1 414
Equipements industriel s.......................................................................................
-
-
Mobilier, matériels informatiques et autres équipements de bureau ....................
60
60
Immobilisations corporelle s.................................................................................
1 504
1 504
Amortissements cumulés .....................................................................................
(1 239)
(1 187)
Valeur nette des immobilisations corporelles ...................................................
265
317
Aucune variation de la valeur brute des immobilisations corporelles n'est à constater au titre de l'exercice 2025.
La charge d'amortissement au compte de résultat s'élève à 52 000 euros au 31 décembre 2025 (2024 : 52 000 euros).
4.3
Immobilisations financières
Les immobilisations financières de la Société s'analysent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Titres de participation ..........................................................................................
16 920
16 920
Créances rattachées à des participations ..............................................................
1 090
1 075
Actions propres en voie d'annulation ...................................................................
500
478
Autres titres..........................................................................................................
1 633
1 499
Immobilisations financières .................................................................................
20 144
19 972
Moins : Provision pour dépréciation ....................................................................
(3 785)
(2 258)
Valeur nette des immobilisations financières....................................................
16 359
17 714
La variation des immobilisations financières s'analyse comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Solde à l'ouverture................................................................................................
19 972
23 857
Variation nette des créances rattachées à des participations.................................
15
(4 345)
Variation nette des actions propres en voie d'annulatio n.....................................
22
478
Variation nette des titres de placement.................................................................
135
(18)
Solde à la clôture...............................................................................................
20 144
19 972
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
124
Le détail des titres de participation et créances rattachées est le suivant :
31 déc. 2025
31 déc. 2024
(en milliers d'euros)
Valeur brute
Dépréciation Valeur nette Valeur nette
Memscap AS (Norvège)...........................................
13 307
(3 655)
9 652
11 153
Laboratoires La Licorne (France)............................
3 613
-
3 613
3 613
Total titres de participation ...................................
16 920
(3 655)
13 265
14 766
Créance Memscap A S..............................................
1 090
-
1 090
1 075
Total créances rattachées à des participation s.......
1 090
-
1 090
1 075
Les filiales Memscap AS et Laboratoires La Licorne sont détenues à 100% par la Société.
Conformément à l'examen de la valeur recouvrable des actifs de la Société, les titres de participation de Memscap AS
font l'objet d'une dépréciation d'un montant de 3 655 000 euros au 31 décembre 2025 (2024 : 2 154 000 euros).
La créance rattachée à la participation Memscap AS, considérée comme un prolongement de l'investissement de la
Société dans sa filiale, fait l'objet d'un classement en créances immobilisées pour une valeur brute de 1 090 000 euros
au 31 décembre 2025 (2024 : 1 075 000 euros).
Le conseil d'administration de la Société, dans sa réunion en date du 2 décembre 2024 et conformément à l'autorisation
donnée par l'assemblée générale ordinaire des actionnaires du 31 mai 2024, a décidé de mettre en œuvre un programme
de rachat d'actions propre en vue d'une annulation. Le montant de la trésorerie engagée dans ce programme de rachat
d'actions s'établit à 500 000 euros au 31 décembre 2025 (2024 : 478 000 euros). Les caractéristiques de ce programme
sont détaillées note 4.9.2.
Les autres titres d'un montant de 1 634 000 euros (valeur brute avant dépréciation) correspondant à des placements de
trésorerie au 31 décembre 2025 dont l'horizon de placement est supérieur à un an (2024 : 1 499 000 euros). Ces titres
sont évalués au 31 décembre à la juste valeur déterminée par référence à des prix publiés sur un marché actif. La
dépréciation afférente à ces titres s'établit à 130 000 euros au 31 décembre 2025 (2024 : 105 000 euros).
4.4
Dépréciations d'actifs
Dans le cadre de l'examen annuel de la valeur recouvrable des actifs, la Société a identifié trois unités génératrices de
trésorerie (UGT) auxquelles sont rattachés les actifs concernés, afin de réaliser les tests de dépréciation au 31 décembre
2025 et 2024 :
−
Unité génératrice de trésorerie Avionique et médical, qui intègre la conception et la fabrication de capteurs et de
systèmes de mesure de pression multi-fonctionnels destinés aux secteurs d e l'aéronautique et d u médical ;
−
Unité génératrice de trésorerie Communications optiques, qui intègre la conception et la commercialisation selon
une organisation fabless d'atténuateurs optiques variables (VOA) destinés aux marchés des communications
optiques ;
−
Unité génératrice de trésorerie Pôle dermocosmétique, qui intègre l'exploitation et la gestion des actifs du Groupe
relatifs aux secteurs de la dermatologie et de la cosmétologie dont notamment la marque Ioma.
A l'issue de l'examen annuel de la valeur recouvrabl e des actifs au 31 décembre 2025, estimée sur la base des valeurs
d'utilité dont les hypothèses sont décrites ci-dessous, le montant total des dépréciations d'actifs comptabilisé au bilan
de la Société s'élève à 3 655 000 euros (2024 : 2 154 000 euros) et s'analyse comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
UGT – Avionique et médical / Actif – Immobilisations financières (note 4.3)....
3 655
2 154
Total dépréciations d'actifs...............................................................................
3 655
2 154
Les dépréciations précédemment constatées sur les différentes UGT sont directement liées à la dégradation de
l'environnement économique se traduisant par une révision des prévisions de croissance de ces unités. Les dépréciations
et, le cas échéant, les reprises de provisions tiennent compte de la révision des valeurs nettes comptables des actifs à la
suite de l'actualisation des prévisions ainsi que de l'amortissement comptabilisé.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
125
Les hypothèses clés utilisées dans le calcul de la valeur d'utilité des UGT sont les suivantes :
Taux d'actualisation
Les taux d'actualisation après impôt appliqués aux prévisions de flux de trésorerie sont les suivants :
31 décembre
31 décembre
Taux d'actualisation (1)
2025
2024
UGT Avionique et médica l.......................................................................
11,3%
11,7%
UGT Communications optiques................................................................
10,7%
11,2%
UGT Pôle dermocosmétiqu e.....................................................................
11,7%
12,2%
(1)Les taux d'actualisation sont des taux après impôt appliqués à des flux de trésorerie après impôt. L'utilisation de ces
taux donne des valeurs recouvrables identiques à celles qui seraient obtenues en utilisant des taux avant impôt
appliqués à des flux de trésorerie avant impôt.
Les taux d'actualisation spécifiques reflètent les estimations faites par la Société sur chacune des UGT. Pour déterminer
les taux d'actualisation respectifs de chaque UGT, il a été tenu compte de la position concurrentielle, de la courbe
d'expérience et des potentiels de croissance de marché relatifs à chaque UGT.
Pour les UGT Avionique et médical et Communications optiques, les hypothèses clés sur l'évolution des activités sont
les suivantes :
Taux de croissance utilisés pour extrapoler les flux de trésorerie au-delà de la période budgétée
Pour les flux au-delà de cinq ans, une extrapolation est effectuée sur une période de 2 ans qui intègre un taux de
croissance dégressif convergeant vers le taux de croissance long terme de 2,00% retenu pour les besoins du test (2024 :
2,00%). Ce taux correspond à l'estimation du taux de croissance moyen à long terme des secteurs sur lesquels l a Société
est présente.
Volumes de ventes attendus durant la période budgétée
Les hypothèses clés relatives à la progression attendue des volumes de ventes sur les 5 prochaines années par UGT
sont les suivantes : Progression annuelle moyenne de 5% pour l'UGT Avionique et médical (2024 : 6%) et de 2% pour
l'UGT Communications optiques (2024 : 4%). Ces volumes de ventes ont été déterminés avec un niveau attendu du
cours du dollar américain de 1,17 pour 1,00 euro. Les montants d'investissements retenus sur la période budgétée par
UGT ainsi que les niveaux de besoins en fonds de roulement sont corrélés aux taux de croissance attendus.
EBITDA (résultat avant intérêts, impôts, dotations aux amortissements et provisions) durant la période budgétée
Les EBITDA sont déterminés sur la base des ratios EBITDA / Chiffre d'affaires moyens constatés au titre des 3
exercices précédant le début de la période budgétée hors éléments non normatifs. Ces indicateurs financiers sont
augmentés des gains de productivité attendus. Le coefficient de progression moyen durant la période budgétée s'établit
à 1,03 pour l'UGT Avionique et médical et à 1,01 pour l'UGT Communications optiques.
Concernant l'UGT Pôle dermocosmétique, le test de dépréciation a été fondé sur le plan d'affaires de l'activité des
sociétés Laboratoires La Licorne / IntuiSkin. Compte tenu des investissements significatifs engagés par la société
IntuiSkin dans les domaines commerciaux, marketing et de développement produits, le niveau de redevance moyen sur
les 4 prochaines années est attendu à 0,3 million d'euros. Sur l'exercice 2025, ces redevances se sont élevées à 0,1
million d'euros. Le plan d'affaires intègre en 2029 la finalisation d'accords commerciaux et de distribution avec des
partenaires industriels permettant une extension internationale marquée des activités d'IntuiSkin. A ce titre le niveau
des redevances sur la période de 2029 à 2031, est amené à connaître un taux de progression moyen de 1,45. A l'issue
de cette période, l'hypothèse de la cession des actifs incorporels des Laboratoires La Licorne pour un montant de 3,5
millions d'euros, conformément aux conditions de la promesse de ve nte entre les Laboratoires La Licorne et IntuiSkin,
a été retenue. Sur la base de ces hypothèses et d'un taux d'actualisation de 11,7% incluant une prime de risque spécifique
liée au risque de prévision, la valeur recouvrable des actifs est proche de leur valeur comptable.
Il est précisé par ailleurs que les hypothèses retenues dans le cadre des tests de dépréciation sur les différentes UGT
tiennent compte de l'évolution des volumes d'affaires de la Société observée sur l'exercice 2025 dont les conséquences
sont de ce fait intégrées au sein des plans d'affaires prévisionnels.
La présente note porte exclusivement sur les dépréciations résultant des tests de valeur réalisés par UGT. Les
dépréciations relatives aux autres titres sont présentées en note 4.3.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
126
4.5
Stocks
Les stocks de la Société se présentent comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Encour s................................................................................................................
162
33
Produits fini s........................................................................................................
136
349
Sous-total ........................................................................................................
298
382
Moins : Provision pour dépréciation ...............................................................
(136)
(172)
Valeur nette des stocks et encour s...................................................................
162
210
4.6
Créances et dettes d'exploitation
La ventilation des créances et dettes d'exploitation par nature et par échéance est la suivante :
31 décembre
A 1 an
A plus d'1 an,
A plus
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
au plus
5 ans au plus
de 5 ans
2024
Créances clients ..............................
560
560
-
-
448
Etat et autres collectivités ...............
136
136
-
-
62
Groupes et associé s.........................
10
10
-
-
-
Débiteurs divers ..............................
-
-
-
-
22
Total clients et autres créances.....
706
706
-
-
532
31 décembre
A 1 an
A plus d'1 an,
A plus
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
au plus
5 ans au plus
de 5 ans
2024
Dettes fournisseurs..........................
245
245
-
-
420
Dettes sociales.................................
260
260
-
-
194
Dettes fiscales .................................
28
28
-
-
26
Total fournisseurs et autres dettes
533
533
-
-
640
4.7
Charges et produits imputables à un autre exercice
Les charges constatées d'avance s'établissent à 85 000 euros au 31 décembre 2025 (2024 : 13 000 euros) et sont
principalement inhérentes à des charges d'honoraires et de prestations de services de maintenance et de développement.
Aucun produit constaté d'avance n'a été comptabilisé au 31 décembre 2025 et 2024.
4.8
Charges à payer et produits à recevoir
31 décembre
31 décembre
Charges à payer (en milliers d'euros)
2025
2024
Dettes fournisseurs............................................................................
50
157
Dettes fiscales et sociale s..................................................................
231
160
Charges à payer..............................................................................
281
317
31 décembre
31 décembre
Produits à recevoir (en milliers d'euros)
2025
2024
Créances clients ................................................................................
-
-
Produits à recevoir .........................................................................
-
-
4.9
Actions propres
Dans le cadre des autorisations consenties par les assemblées générales du 3 juin 2025, 31 mai 2024 et 31 mai 2023 et
conformément aux dispositions des articles L.22-10-62 et suivants du Code de commerce, ainsi que du Règlement
européen n°596/2014 du 16 avril 2014 relatif aux abus de marché, le conseil d'administration est autorisé, avec faculté
de subdéléguer, à opérer dans les limites légales et réglementaires, en une ou plusieurs fois, en bourse ou autrement, en
ce compris par blocs d'actions ou par utilisation de mécanismes optionnels ou dérivés, le rachat d'actions de la Société.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
127
4.9.1 Contrat de liquidité
Dans le cadre des autorisations qui lui ont été consenties par les assemblées générales du 3 juin 2025, du 31 mai 2024
et du 31 mai 2023, la Société dispose d'un contrat de liquidité géré par l'établissement financier CIC. Ce contrat de
liquidité a été conclu avec une prise d'effet au 1er janvier 2019 conformément à la décision AMF 2018-01 du 2 juillet
2018 portant instauration des contrats de liquidité sur titres de capital au titre de pratique de marché admise. Dans le
cadre de ce contrat de liquidité, la Société a réalisé sur ses propres titres les opérations suivantes :
Opérations réalisées dans le cadre du contrat de liquidité avec la société CIC
Exercice 2025
Exercice 2024
du 1er janvier au 31 décembre – Exercices 2025 et 2024
% de capital auto-détenu de manière directe ou indirect au 31 décembre 2025
et 2024.................................................................................................................
0,02%
0,00%
Nombre d'actions achetées..................................................................................
154 806
280 823
Nombre d'actions vendue s..................................................................................
153 256
284 672
Nombre d'actions annulées .................................................................................
-
-
Nombre de titres détenus en portefeuille au 31 décembre 2025 et 2024 .............
1 750
200
Valeur brute au 31 décembre 2025 et 2024 – €00 0.............................................
7
1
Plus-value (Moins-value) latente au 31 décembre 2025 et 2024 – €00 0.............
-
-
Le montant de la trésorerie engagée dans ce contrat de liquidité s'établit à 150 000 euros au 31 décembre 2025 et 2024.
Le volume total de titres négociés dans le cadre de ce contrat s'élève à 308 062 titres pour l'exercice 2025 (2024 :
565 495 titres).
4.9.2 Programme de rachat d'actions
Le conseil d'administration de la Société, dans sa réunion en date du 2 décembre 2024 et conformément à l'autorisation
donnée par l'assemblée générale ordinaire des actionnaires du 31 mai 2024, a décidé de mettre en œuvre un programme
de rachat d'actions dont les caractéristiques sont les suivantes :
-
Montant maximum alloué au programme de rachat : 500 000 euros (hors frais d'acquisition).
-
Durée du programme : Du 4 décembre 2024 au 31 mars 2025.
-
Objectif du programme : Annulation dans le cadre de la politique financière de la Société des titres ainsi rachetés
conformément à la 20ème résolution de l'assemblée générale mixte du 31 mai 2023.
-
Modalités de rachat : L'acquisition, la cession, le transfert ou l'échange de ces actions pourront être effectués par
tous moyens selon la réglementation en vigueur, en une ou plusieurs fois, par intervention sur le marché.
A cet effet, la Société a confié à l'établissement financier CIC, en sa qualité de prestataire de services d'investissement,
un mandat d'acquisition de titres. Dans le cadre de ce mandat, la Société a réalisé sur ses propres titres les opérations
suivantes :
Opérations réalisées dans le cadre du mandat d'acquisition de titres avec la
Exercice 2025
Exercice 2024
société CIC du 1er janvier au 31 décembre – Exercices 2025 et 2024
% de capital auto-détenu de manière directe ou indirect au 31 décembre 2025
et 2024.................................................................................................................
1,37%
1,31%
Nombre d'actions achetées..................................................................................
4 315
101 168
Nombre d'actions vendue s..................................................................................
-
-
Nombre d'actions annulées .................................................................................
-
-
Nombre de titres détenus au 31 décembre 2025 et 2024 .....................................
105 483
101 168
Valeur brute au 31 décembre 2025 et 2024 – €00 0.............................................
500
478
Plus-value (Moins-value) latente au 31 décembre 2025 et 2024 – €00 0.............
(65)
34
Solde de l'ordre de rachat au 31 décembre 2025 et 2024 – €000 ........................
-
22
Le montant de la trésorerie engagée dans ce programme de rachat d'actions s'établit à 500 000 euros au 31 décembre
2025 (2024 : 478 000 euros). Le volume total de titres négociés dans le cadre de ce programme de rachat d'actions
s'élève à 4 315 titres pour l'exercice 2025 (2024 : 101 168 titres). Tant que ces titres sont en voie d'annulation et n'ont
pas encore fait l'objet d'une annulation juridique, aucune provision pour dépréciation n'est constatée, la valeur
comptable restant identique à leur coût d'acquisition, indépendamment des fluctuations du cours de bourse.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
128
4.10 Capital social et primes d'émission
Au 31 décembre 2025, le montant du capital social s'élève à 1 926 725,50 euros correspondant à 7 706 902 actions
ordinaires de 0,25 euro de valeur nominale. Ces actions sont entièrement libérées.
31 décembre
31 décembre
(en milliers)
2025
2024
Nombre d'actions ordinaires au nominal de 0,25 euro ..........................................
7 707
7 707
Compte tenu des droits de vote double qui sont conférés aux actions détenues en nominatif depuis plus de deux ans, le
nombre total de droits de vote réel, déduction faite des actions auto-détenues, attachés au capital est de 8 321 216 au
31 décembre 2025 (2024 : 8 324 349 droits de vote).
La Société n'a procédé à aucune émission d'actions nouvelles sur l'exercice 2025.
Nombre
Capital
Primes
Actions ordinaires émises et entièrement libérées
d'actions
social
d'émission
Milliers
€000
€000
Au 1er janvier 2024....................................................................
7 477
1 869
15 969
Augmentation du capital social résultant de l'attribution
gratuite d'actions aux salariés et mandataires sociaux, par
prélèvement sur le compte « Réserves indisponibles » .............
230
58
-
Au 31 décembre 2024 ...............................................................
7 707
1 927
15 969
Au 1er janvier 2025....................................................................
7 707
1 927
15 969
Aucun mouvement au titre de l'exercice 202 5..........................
-
-
-
Au 31 décembre 2025 ...............................................................
7 707
1 927
15 969
En date du 25 janvier 2024, le conseil d'administration de MEMSCAP, S.A. a constaté la réalisation définitive de
l'augmentation du capital social résultant de l'attribution gratuite d'actions aux salariés et mandataires sociaux, par
prélèvement d'une somme de 57 500,00 euros sur le compte « Réserves indisponibles » de la Société, et l'émission
afférente de 230 000 actions nouvelles, d'une valeur nominale de 0,25 euro chacune.
Il n'a pas été procédé à une distribution de dividendes au titre des trois précédents exercices.
4.11 Capital potentiel
4.11.1 Options de souscription d'actions
Il n'existe aucune option de souscription ou d'achat d'actions au 31 décembre 2025 et 2024.
4.11.2 Attribution gratuite d'a ctions
Il n'existe aucun plan d'actions gratuites au 31 décembre 2025 et 2024.
4.11.3 Synthèse des options de souscription d'actions
La variation du nombre total d'options de souscription d'actions et d'actions gratuites, exprimé en nombre d'actions,
s'analyse comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en nombre d'actions)
2025
2024
Solde à l'ouverture ...............................................................................................
-
230 000
Actions gratuites acquises....................................................................................
-
(230 000)
Solde à la clôture ..............................................................................................
-
-
Aucune di lution potentielle n'est à constater au 31 décembre 2025 et 2024.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
129
4.12 Provisions
Reprises de l'exercice
(en milliers d'euros)
Solde
Dotations
Provisions Provisions
Solde
31 déc.
de
utilisées
non
31 déc.
2024
l'exercice
utilisées
2025
Provision pour litiges....................................
-
-
-
-
-
Provision pour indemnités retrait e................
91
8
-
-
99
Provision pour perte de change.....................
3
3
(3)
-
3
Provisions ...............................................
94
11
(3)
-
102
4.13 Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit
La variation des emprunts et dettes auprès des établissements de crédit, hors intérêts courus non échus, sur l'exercice
est la suivante :
31 décembre
Souscription
Remboursement
31 décembre
(en milliers)
2024
2025
Emprunts bancaires ..................................
26
-
(26)
-
L'emprunt bancaire contracté en euro et à taux fixe de 1,12% a été intégralement remboursé au cours de l'exercice
2025. Le nantissement du fonds de commerce de la Société, accordé en garantie de cet emprunt, est de ce fait caduc au
31 décembre 2025.
4.14 Ecarts de conversion sur dettes et créances libellées en monnaie étrangère
Ecarts de
Ecarts de
conversion actif
conversion passif
(en milliers d'euros)
Solde
Différences
Provision
Solde
31 déc.
compensées par
pour perte
31 déc.
2025
une couverture
de change
2025
de change
Créances d'exploitation ............................
3
-
-
-
Dettes d'exploitation.................................
-
-
3
1
Total....................................................
3
-
3
1
4.15 Chiffre d'affaires
La répartition par nature du chiffre d'affaires de la Société est la suivante :
31 décembre
31 décembre
Chiffre d'affaires (en milliers d'euros)
2025
2024
Ventes de produits.............................................................................
1 697
1 405
Refacturations, services et autres ......................................................
983
-
Total...............................................................................................
2 680
1 405
Le poste « refacturations, services et autres » est essentiellement composé de frais d'exploitation refacturés aux filiales
et participations de la Société ainsi qu'à des sociétés identifiées en tant que parties liées (note 4.24).
La répartition géographique du chiffre d'affaires de la Société est la suivante :
31 décembre
31 décembre
Chiffre d'affaires (en milliers d'euros)
2025
2024
Export ...............................................................................................
2 330
1 238
France ...............................................................................................
350
167
Total...............................................................................................
2 680
1 405
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
130
4.16 Autres produits d'exploitation
31 décembre
31 décembre
Autres produits d'exploitation (en milliers d'euros)
2025
2024
Variation de stocks de produits finis et encour s................................
(84)
195
Variation des provisions sur stocks de produits finis et encours .......
37
-
Autres produits..................................................................................
9
956
Redevances sur licences de marques.................................................
310
337
Total...............................................................................................
272
1 488
4.17 Produits et charges financiers
31 décembre
31 décembre
Produits financiers (en milliers d'euros)
2025
2024
Intérêts et produits assimilés .............................................................
175
210
Gain de change..................................................................................
12
62
Reprises de provisions pour risques et charges financiers.................
3
4 693
Total...............................................................................................
190
4 965
31 décembre
31 décembre
Charges financières (en milliers d'euros)
2025
2024
Intérêts et charges assimilées ............................................................
-
1
Perte sur créances immobilisées........................................................
-
4 666
Dotations aux provisions pour risques et charges financiers.............
1 532
625
Perte de change .................................................................................
59
27
Charge nette sur cessions de titres de placement de trésoreri e..........
-
8
Total...............................................................................................
(1 591)
(5 327)
Au titre de l'exercice 2025, l es dotations et reprises pour risques et charges financiers correspondent principalement à
la dotation de provision sur les titres de participation Memscap AS : 1 501 000 euros (note 4.3).
Il est par ailleurs rappelé que l a perte sur créances immobilisées d'un montant de 4 666 000 euros, comptabilisée au
titre de l'exercice 2024, résulte de la liquidation de la filiale américaine Memscap Inc. au cours de cet exercice. Cette
perte, intégralement provisionnée à la clôture du précédent exercice 2023, s'est accompagnée d'une reprise de provision
pour risques et charges financiers d'un montant identique.
4.18 Produits et charges exceptionnels
Conformément aux dispositions du règlement ANC n°2022-06 du 4 novembre 2022 relatif à la modernisation des états
financiers, le résultat exceptionnel est désormais limité aux seuls produits et charges présentant un caractère à la fois
majeur, inhabituel et non récurrent.
Au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2025, la Société n'a comptabilisé aucun produit ni aucune charge répondant
à la définition du résultat exceptionnel.
4.19 Frais de recherche et développement
Le montant des frais de recherche et développement comptabilisé en charge sur l'exercice 2025 s'établit à
402 000 euros (2024 : 161 000 euros).
4.20 Impôts
Le crédit d'impôt au titre de l'exercice 2025 est composé d'un crédit d'impôt recherche, soit 121 000 euros
(2024 : 48 000 euros).
Compte tenu de son déficit fiscal, la Société n'a pas comptabilisé de charge d'impôt en 2025. Les déficits fiscaux de la
Société s'élèvent à fin décembre 2025 à 114 millions d'euros. En application des dispositions de l'article 39 B du Code
Général des Impôts et de la doctrine administrative (D. adm. 4 D-153 et 4 D-1541, 26 novembre 1996), les
amortissements dérogatoires de l'exercice n'ont pas été comptabilisés.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
131
4.21 Engagements hors-bilan
Aucun engagement hors-bilan significatif n'est à mentionn er au 31 décembre 2025.
4.22 Effectif
L'effectif moyen en 2025 est de 4 personnes (2024 : 4).
4.23 Société consolidante
La société Memscap, S.A. est société mère du Groupe Memscap dont le périmètre de consolidation intègre les sociétés
suivantes :
Pays
Sociétés
Date d'entrée dans
% d'intérêt
Méthode de
le périmètre
au 31 déc. 2025
consolidation
France
Memscap, S.A.
-
Société mère
-
Laboratoires La Licorne, S.A.S.
Novembre 2007
100%
Intégration globale
Norvège
Memscap, AS
Janvier 2002
100%
Intégration globale
Le siège social de la société Memscap, S.A. est situé Parc Activillage des Fontaines, Bernin - 38 926 Crolles Cedex.
4.24 Informations relatives aux parties liées
Les parties liées sont :
La société mère ;
Les filiales ;
Les membres du conseil d'administration et les membres du comité de direction.
La Société entretient des relations habituelles, dans le cadre de la gestion courante du Groupe, avec l'ensemble de ses
filiales.
Le groupe Memscap entretient des relations contractuelles avec les sociétés du groupe Ieva Group. Ces prestations
concernent notamment la fourniture de services administratifs réciproques, la fourniture de services de fabrication et
de produits, la mise à disposition de locaux ainsi que le versement de redevances. Compte tenu du fait que le groupe
Memscap et le groupe Ieva Group ont en commun certains administrateurs, actionnaires et dirigeants, le groupe Ieva
Group a été identifié en tant que partie liée. Le tableau suivant fournit le montant total des transactions qui ont été
conclues entre les entités des groupes Memscap et Ieva Group au titre des exercices 2025 et 2024.
Exercice 2025
Ventes
Achats
Créances
Dettes
(en milliers d'euros)
31 déc. 2025
31 déc. 2025
Groupe Ieva Group..........................................
293
60
91
-
Total .........................................................
293
60
91
-
Exercice 2024
Ventes
Achats
Créances
Dettes
(en milliers d'euros)
31 déc. 2024
31 déc. 2024
Groupe Ieva Group..........................................
302
60
87
-
Total .........................................................
302
60
87
-
Le Groupe a accordé à la société IntuiSkin, entité du groupe Ieva Group, une promesse de cession relative à un ensemble
d'actifs incorporels, dont notamment la marque Ioma, pour un montant de 3,5 millions d'euros. Cet engagement est
valide sur une durée de 21 ans à compter du 26 mai 2010.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
132
Les transactions concernant les rémunérations du personnel dirigeant du Groupe et des membres du conseil
d'administration de la société Memscap, S.A., sont les suivantes :
-
Le personnel dirigeant inclut le président directeur général ainsi que la direction générale de la Société de même
que les responsables des divisions du Groupe. Le montant des rémunérations brutes versées au personnel dirigeant
du Groupe, soit un effectif moyen de 5 personnes en 2025 (2024 : 5 personnes) est détaillé comme suit :
31 décembre
31 décembre
(en milliers d'euros)
2025
2024
Avantages à court terme ................................................................................
808
792
Avantages postérieurs à l'emploi...................................................................
-
-
Autres avantages à long term e.......................................................................
-
-
Indemnités de fin de contrat de travail...........................................................
-
-
Paiements en actions......................................................................................
-
22
Total des rémunérations payées au personnel dirigeant ..........................
808
814
Le personnel dirigeant ne bénéficie d'aucun avantage postérieur à l'emploi autre que le versement des retraites et
pensions de droit commun et à l'exception de l'indemnité de départ du président directeur général de Memscap,
S.A. Cette indemnité d'un monta nt égal à un an et demi de rémunération annuelle fixe serait versée en cas de départ
contraint du président directeur général de Memscap, S.A. lié à un changement de contrôle ou de stratégie du
Groupe. Cette indemnité est de même soumise à des conditions de performance.
-
Les avantages perçus par les administrateurs et censeurs non-salariés de la société Memscap, S.A., soit 5 personnes
en 2025 (2024 : 5 personnes) se composent exclusivement des remboursements de leur frais de déplacement. Aucun
remboursement de frais de déplacement n'a été réalisé au titre des exercices 2025 et 2024.
4.25 Rémunération des mandataires sociaux
Le montant total des rémunérations brutes annuelles et avantages en nature versés par la Société et les sociétés
contrôlées au sens de l'article L.233-16 du Code de commerce au man dataire social s'est élevé à 300 000 euros au cours
de l'exercice clo s au 31 décembre 2025 (2024 : 300 000 euros).
4.26 Honoraires des commissaires aux comptes
Le montant total des honoraires des commissaires aux comptes s'est élevé à 54 000 euros au titre de l'exercice clos au
31 décembre 2025 (2024 : 51 000 euros) et se répartit comme suit :
Grant Thornton
BBM & Associés
(en milliers d'euros)
Montants
Montants
2025
2024
2025
2024
Audit
Commissariat aux comptes, certification, examen des
29
26
25
25
comptes individuels et consolidés...................................
Autres diligences et prestations directement liées à la
-
-
-
-
mission des commissaires aux compte s..........................
Sous tota l.....................................................................
29
26
25
25
Autres prestations ...........................................................
Juridique, fiscal, social ...................................................
-
-
-
-
Autres .............................................................................
-
-
-
-
Sous tota l.....................................................................
-
-
-
-
Total ......................................................................
29
26
25
25
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
133
4.27 Filiales et participations
Nom de la filiale
Capital
Capitaux
Quote-
Valeur comptable des titres en euros
Prêts et
Montant
Chiffre
Résultat du
propres autres
part du
avances
des
d'affaires
dernier
que le capital
capital
consentis par
cautions et
HT du
exercice clos
détenu
la société et
avals
dernier
en euros
(1)
Brute
Provision
Nette
non encore
donnés par
exercice
remboursés en
la société
écoulé en
euros (2)
en euros
euros
1. Filiales détenues à plus de 50%
Memscap AS (Norvège)
Kr 18 412 762
Kr 60 574 205
100,00%
13 306 911 € 3 654 803 € 9 652 108 €
1 090 116 €
-
10 340 198 €
369 961 €
Laboratoires La Licorne SAS (France)
37 000 €
1 354 € 100,00%
3 613 197 €
-
3 613 197 €
-
-
82 565 €
859 €
2. Participations
N/A
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Total
16 920 108 € 3 654 803 € 13 265 305 €
1 090 116 €
(1) Le pourcentage de droits de vote est identique au pourcentage de capital détenu.
(2) Les prêts et avances sont dépréciés à hauteur de : Néant
Aucun dividende n'a été encaissé par la Société au cours de l'exercice.
4.28 Evénements postérieurs à la date de clôture
Il n'est intervenu depuis la clôture de l'exercice 2025 aucun changement significatif de la situation financière ou
commerciale de la Société ou de la performance financière de la Société.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
134
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS
Exercice clos le 31 décembre 2025
Grant Thornton SAS
BBM & Associés
Cité Internationale
85, rue Lavoisier
44 quai Charles de Gaulle
38330 Montbonnot Saint Martin
CS 60095 – 69463 Lyon Cedex 06
MEMSCAP
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels
Exercice clos le 31 décembre 2025
A l'assemblée générale de la société MEMSCAP
OPINION
En exécution de la mission qui nous a été confiée par l'assemblée générale, nous avons effectué l'audit des comptes annuels d e
la société MEMSCAP relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport.
Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et
donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de
la société à la fin de cet exercice.
L'opinion formulée ci-dessus est cohérente avec le contenu de notre rapport au conseil d'administration remplissant les
fonctions du comité d'audit.
FONDEMENT DE L'OPINION
Référentiel d'audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les
éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.
Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires
aux comptes relatives à l'audit des comptes annuels » du présent rapport.
Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d'audit dans le respect des règles d'indépendance prévues par le code de commerce et par le
code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la période du 1er janvier 2025 à la date d'émission de
notre rapport, et notamment nous n'avons pas fourni de services interdits par l'article 5, paragraphe 1, du règlement (UE) n°
537/2014.
OBSERVATION
Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note « 3. Principes et méthodes
comptables » de l'annexe des comptes annuels qui expose le changement de méthode comptable résultant de l'application du
règlement ANC n°2022-06.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
135
JUSTIFICATION DES APPRECIATIONS - POINTS CLES DE L'AUDIT
En application des dispositions des articles L. 821-53 et R. 821-180 du code de commerce relatives à la justification de nos
appréciations, nous portons à votre connaissance les points clés de l'audit relatifs aux risques d'anomalies significatives qui,
selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants pour l'audit des comptes annuels de l'exercice, ainsi que les
réponses que nous avons apportées face à ces risques.
Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le contexte de l'audit des comptes annuels pris dans leur ensemble et de la
formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n'exprimons pas d'opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris
isolément.
Evaluation des titres de participation et des créances rattachées
Risque identifié
Notre réponse
Au 31 décembre 2025, la valeur nette des titres de
Pour apprécier le caractère raisonnable de l'estimation de la
participations et des créances rattachées s'élève à
valeur d'utilité des titres de participation et des créances
14 355 K€. Comme indiqué dans la note « 3.4
rattachées, sur la base des informations qui nous ont été
Immobilisations financières » et « 3.5 Dépréciation
communiquées, nos travaux ont consisté principalement à
d'actifs » du paragraphe « 3. Principes et méthodes
vérifier que l'esti mation de la valeur d'inventaire
comptables » de l'annexe aux comptes annuels, les titres de
déterminée par la direction est fondée sur une justification
participation et créances rattachées sont comptabilisés à
appropriée de la méthode d'évaluation et des éléments
leur valeur d'acquisition.
chiffrés utilisés.
Lorsque la valeur d'inventaire des participations et des
Nous avons en particulier apprécié :
créances immobilisées est inférieure à la valeur
- la cohérence des projections de flux de trésorerie avec les
d'acquisition, une provision pour dépréciation est
budgets et plans moyen terme établis par la direction,
constituée du montant de la différence.
- la concordance des prévisions retenues pour des périodes
La valeur d'inventaire est déterminée en fonction de l'actif
précédentes avec les réalisations correspondantes afin
net réévalué, de la rentabilité, des perspectives d'avenir
d'apprécier la réalisation des objectifs passés,
évaluées au travers de flux futurs de trésorerie estimés et
- le caractère raisonnable des principales données et
actualisés en utilisant un taux d'actualisation reflétant les
hypothèses sur lesquelles se fondent les estimations comme
appréciations actuelles du marché de la valeur « temps de
par exemple les taux d'actualisation des flux de trésorerie
l'argent » et des risques spécifiques à l'actif et de l'utilité
et les taux de croissance à long terme du chiffre d'affaire s
de la participation pour l'entreprise.
en comparant ces derniers à des données externes de
L'évaluation des titres de participation et des créances
marché, avec l'aide de nos spécialistes en évaluation.
rattachées, à la clôture de l'exercice, requiert l'exercice du
jugement de la direction dans son choix des éléments à
Enfin nous avons apprécié le caractère approprié des
considérer selon les participations concernées. Nous avons
informations fournies dans les notes « 4.3 Immobilisations
donc estimé que l'éval uation des titres de participation et
financières » et « 4.4 Dépréciation d'actifs » de l'annexe
des créances rattachées constituait un point clé de l'audit.
aux comptes annuels.
VERIFICATIONS SPECIFIQUES
Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, aux vérifications
spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires.
Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres documents sur la situation financière
et les comptes annuels adressés aux actionnaires
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données
dans le rapport de gestion du conseil d'administration et dans les autres documents sur la situation financière et les comptes
annuels adressés aux actionnaires.
Nous attestons de la sincérité et de la concordance avec les comptes annuels des informations relatives aux délais de paiement
mentionnées à l'article D.441-6 du code de commerce.
Informations relatives au gouvernement d'entreprise
Nous attestons de l'existence, dans le rapport du conseil d'administration sur le gouvernement d'entreprise, des informations
requises par les articles L.225-37-4, L.22-10-10 et L.22-10-9 du code de commerce.
Concernant les informations fournies en application des dispositions de l'article L. 22-10-9 du code de commerce sur les
rémunérations et avantages versés ou attribués aux mandataires sociaux ainsi que sur les engagements consentis en leur faveur,
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
136
nous avons vérifié leur concordance avec les comptes ou avec les données ayant servi à l'établissement de ces comptes et, le
cas échéant, avec les éléments recueillis par votre société auprès des entreprises contrôlées par elle qui sont comprises dans le
périmètre de consolidation. Sur la base de ces travaux, nous attestons l'exactitude et la sincérité de ces informations.
Concernant les informations relatives aux éléments que votre société a considéré susceptibles d'avoir une incidence en cas
d'offre publique d'achat ou d'échange, fournies en application des dispositions de l'article L. 22-10-11 du code de commerce,
nous avons vérifié leur conformité avec les documents dont elles sont issues et qui nous ont été communiqués. Sur la base de
ces travaux, nous n'avons pas d'observation à formuler sur ces informations.
Autres informations
En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives à l'identité des détenteurs du capital
ou des droits de vote vous ont été communiquées dans le rapport de gestion.
AUTRES VERIFICATIONS OU INFORMATIONS PREVUES PAR LES TEXTES LEGAUX ET
REGLEMENTAIRES
Format de présentation des comptes annuels destinés à être inclus dans le rapport financier annuel
Nous avons également procédé, conformément à la norme d'exercice professionnel sur les diligences du commissaire aux
comptes relatives aux comptes annuels et consolidés présentés selon le format d'information électronique unique européen, à
la vérification du respect de ce format défini par le règlement européen délégué n° 2019/815 du 17 décembre 2018 dans la
présentation des comptes annuels destinés à être inclus dans le rapport financier annuel mentionné au I de l'article L. 451-1-2
du code monétaire et financier, établis sous la responsabilité du président-directeur-général.
Sur la base de nos travaux, nous concluons que la présentation des comptes annuels destinés à être inclus dans le rapport
financier annuel respecte, dans tous ses aspects significatifs, le format d'information électronique unique européen.
Il ne nous appartient pas de vérifier que les comptes annuels qui seront effectivement inclus par votre société dans le rapport
financier annuel déposé auprès de l'AMF correspondent à ceux sur lesquels nous avons réalisé nos travaux.
Désignation des commissaires aux comptes
Nous avons été nommés commissaires aux comptes de la société MEMSCAP par l'assemblée générale du 31 mai 2022 pour le
cabinet BBM & Associés et du 31 mai 2024 pour le cabinet Grant Thornton.
Au 31 décembre 2025, le cabinet BBM & Associés était dans la quatrième année de sa mission sans interruption et le cabinet
Grant Thornton dans la deuxième année.
RESPONSABILITES DE LA DIRECTION ET DES PERSONNES CONSTITUANT LE GOUVERNEMENT
D'ENTREPRISE RELATIVES AUX COMPTES ANNUELS
Il appartient à la direction d'établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes
comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes
annuels ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs.
Lors de l'établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d'évaluer la capacité de la société à poursuivre son
exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d'exploitation
et d'appliquer la convention comptable de continuité d'exploitation, sauf s'il est prévu de liquider la société ou de cesser son
activité.
Il incombe au conseil d'administration remplissant les fonctions du comité d'audit de suivre le processus d'élaboration de
l'information financière et de suivre l'efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas
échéant de l'audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable
et financière.
Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d'administration.
RESPONSABILITES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES RELATIVES A L'AUDIT DES COMPTES
ANNUELS
Objectif et démarche d'audit
Il nous appartient d'établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d'obtenir l'assurance raisonnable que les
comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d'anomalies significatives. L'assurance raisonnable correspond à
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
137
un niveau élevé d'assurance, sans toutefois garantir qu'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel
permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter
d'erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l'on peut raisonnablement s'attendre à ce qu'elles puissent, prises
individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant
sur ceux-ci.
Comme précisé par l'article L. 821-55 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à
garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.
Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux
comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre :
•
il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci
proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, définit et met en œuvre des procédures d'audit face à ces risques, et
recueille des éléments qu'il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d'une
anomalie significative provenant d'une fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative résultant d'une
erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou
le contournement du contrôle interne ;
•
il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l'audit afin de définir des procédures d'audit appropriées en
la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle interne ;
•
il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations
comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuels ;
•
il apprécie le caractère approprié de l'application par la direction de la convention comptable de continuité
d'exploitation et, selon les éléments collectés, l'existence ou non d'une incertitude significative liée à des événements
ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette
appréciation s'appuie sur les éléments collectés jusqu'à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des
circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d'exploitation. S'il conclut à
l'existence d'une incertitude significative, il attire l'attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies
dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas
pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;
•
il apprécie la présentation d'ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations
et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.
Rapport au conseil d'administration remplissant les fonctions du comité d'audit
Nous remettons au conseil d'administration remplissant les fonctions du comité d'audit un rapport qui présente notamment
l'étendue des travaux d'audit et le programme de travail mis en œuvre, ainsi que les conclusions découlant de nos travaux. No us
portons également à sa connaissance, le cas échéant, les faiblesses significatives du contrôle interne que nous avons identifiées
pour ce qui concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable et financière.
Parmi les éléments communiqués dans le rapport au conseil d'administration remplissant les fonctions du comité d'audit
figurent les risques d'anomalies significatives, que nous jugeons avoir été les plus importants pour l'audit des comptes annuels
de l'exercice et qui constituent de ce fait les points clés de l'audit, qu'il nous appartient de décrire dans le présent rapport.
Nous fournissons également au conseil d'administration remplissant les fonctions du comité d'audit la déclaration prévue par
l'article 6 du règlement (UE) n° 537-2014 confirmant notre indépendance, au sens des règles applicables en France telles
qu'elles sont fixées notamment par les articles L. 821-27 à L. 821-34 du code de commerce et dans le code de déontologie de
la profession de commissaire aux comptes. Le cas échéant, nous nous entretenons avec le conseil d'administration remplissant
les fonctions du comité d'audit des risques pesant sur notre indépendance et des mesures de sauvegarde appliquées.
Montbonnot-Saint-Martin et Lyon, le 29 avril 2026
Les commissaires aux comptes
Grant Thornton SAS
BBM & Associés
Membre français de Grant Thornton International
Katia FLECHE
Antoine SIRAND
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
138
RAPPORT SPECIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES CONVENTIONS
REGLEMENTEES
Exercice clos le 31 décembre 2025
Grant Thornton SAS
BBM & Associés
Cité Internationale
85, rue Lavoisier
44 quai Charles de Gaulle
38330 Montbonnot Saint Martin
CS 60095 – 69463 Lyon Cedex 06
MEMSCAP
Assemblée générale d'approbation des comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2025
Rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions réglementées
A l'Assemblée Générale de la société Memscap,
En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société, nous vous présentons notre rapport sur les conventions
réglementées.
Il nous appartient de vous communiquer, sur la base des informations qui nous ont été données, les caractéristiques, les
modalités essentielles ainsi que les motifs justifiant de l'intérêt pour la société des conventions dont nous avons été avisé s ou
que nous aurions découvertes à l'occasion de notre mission, sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien-fondé ni à
rechercher l'existence d'autres conventions. Il vous appartient, selon les termes de l'article R. 225-31 du Code de commerce,
d'apprécier l'intérêt qui s'attachait à la conclusion de ces conventions en vue de leur approbation.
Par ailleurs, il nous appartient, le cas échéant, de vous communiquer les informations prévues à l'article R. 225-31 du Code de
commerce relatives à l'exécution, au cours de l'exercice écoulé, des conventions déjà approuvées par l'assemblée générale.
Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la
Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission. Ces diligences ont consisté à vérifier la
concordance des informations qui nous ont été données avec les documents de base dont elles sont issues.
Conventions soumises à l'approbation de l'assemblée générale
Nous vous informons qu'il ne nous a été donné avis d'aucune convention autorisée et conclue au cours de l'exercice écoulé à
soumettre à l'approbation de l'assemblée générale en application des dispositions de l'article L. 225-38 du Code de commerce.
Conventions déjà approuvées par l'assemblée générale
En application de l'article R. 225-30 du Code de commerce, nous avons été informés que l'exécution des conventions suivantes,
déjà approuvées par l'assemblée générale au cours d'exercices antérieurs, s'est poursuivie au cours de l'exercice écoulé.
►
Avec la société IntuiSkin, S.A.S. (anciennement iCosmeceuticals, S.A.S.), société dont le président-
directeur général est également M. Jean-Michel Karam
a) Nature et objet
En date du 26 mai 2010, votre société a conclu avec la société IntuiSkin, S.A.S. un contrat de prestations de services réciproques
afférent à des prestations de services généraux, financiers, comptables et de mise à disposition de locaux. Dans le cadre de la
cession par votre société de sa participation IntuiSkin en date du 26 juin 2012, le périmètre des prestations afférentes à ce
contrat de prestations de services a été mis à jour afin de s'adapter à la nouvelle organisation administrative des deux grou pes.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
139
Modalités
Les facturations réciproques au titre de l'exercice 2025 sont les suivantes :
Prestations H.T. facturées par
Prestations H.T. facturées à
Memscap S.A.
Memscap S.A.
IntuiSkin S.A.S.
184 144 euros
58 300 euros
(anciennement iCosmeceuticals, S.A.S.)
b) Nature et objet
Dans le cadre de la cession de la participation détenue par votre société au capital de la société IntuiSkin, S.A.S. en date du 26
juin 2012, le conseil d'administration de votre société a autorisé la mise en place d'un dispositif contractuel suivant : le Share
purchase agreement.
Modalités
Le Share purchase agreement conclu entre l'acquéreur et les associés cédants de la société IntuiSkin, S.A.S. dont votre société
comprend notamment :
−
L'engagement de votre société de conserver les actifs de sa filiale Laboratoires La Licorne faisant l'objet d'un contrat de
licence et d'une promesse de vente au bénéfice de la société IntuiSkin, S.A.S. Cet engagement demeure jusqu'à la date
d'exercice de cette promesse de vente ou à la date d'expiration du contrat afférent à cette promesse de vente.
−
L'option accordée par votre société à la société IntuiSkin, S.A.S. de pouvoir contracter un bail commercial relatif aux
locaux objets du contrat de prestations de services du 26 mai 2010. Les conditions de ce bail devront être au minimum
équivalentes à celles afférentes au contrat de prestations de services du 26 mai 2010.
c) Nature et objet
En date du 26 mai 2010 et dans le cadre de l'opération de cession du pôle d'activités IntuiSkin, votre société a conclu avec la
société IntuiSkin, S.A.S. plusieurs conventions.
Modalités
Convention de licence exclusive entre Laboratoires La Licorne et la société IntuiSkin, S.A.S. portant notamment sur la marque
Ioma et autres droits de propriétés intellectuelles (marques et brevets) nécessaires à l'activité de la société IntuiSkin, S.A.S.
Les principaux termes de cette licence sont les suivants :
Parties : Laboratoires La Licorne et IntuiSkin, S.A.S. ;
Nature de la licence : Licence exclusive et transférable.
Durée : Prise d'effet à la date de réalisation de l'opération pour une durée de vingt ans (ou toute durée supérieure légalement
admissible).
Actifs concernés : Portefeuille de marques et brevets détenus par Laboratoires La Licorne, y compris la marque Ioma.
Rémunération : Montant de redevance égal à 2 % du chiffre d'affaires net généré par la vente des produits Ioma.
Option d'achat : Option d'achat sur l'ensemble des actifs sous licence exerçable à tout moment pour un montant de M€ 3,5. Le
contrat relatif à cette option d'achat a fait l'objet d'un amendement dans le cadre de la cession de la participation IntuiSk in en
date du 26 juin 2012, confirmant le montant susvisé.
►
Avec la société Iéva, S.A.S. société dont le président-directeur général est également M. Jean-Michel
Karam
Nature et objet
En date du 30 septembre 2016, votre société a conclu avec la société Iéva, S.A.S. un contrat de prestations de services afférent
à des prestations de services généraux, financiers, comptables et de mise à disposition de locaux.
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
140
Modalités
Les facturations réciproques au titre de l'exercice 2025 sont les suivantes :
Prestations H.T. facturées par
Prestations H.T. facturées à
Memscap
Memscap
Iéva S.A.S.
25 908 euros
1 500 euros
Montbonnot-Saint-Martin et Lyon, le 29 avril 2026
Les Commissaires aux Comptes
BBM & Associés
Grant Thornton
Antoine SIRAND
Katia FLECHE
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
141
HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
Exercice clos le 31 décembre 2025
Honoraires des commissaires aux comptes et des membres de leurs réseaux
(en milliers d'euros)
Grant Thornton
BBM & Associés
Montants
%
Montants
%
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Audit
Commissariat aux comptes, certification,
examen des comptes individuels et consolidés
-
MEMSCAP, S.A.
24
22
83%
83%
25
22
100%
90%
-
Filiales intégrées globalement
5
4
17%
17%
-
3
-
10%
Autres diligences et prestations directement
-
-
-
-
-
-
-
-
liées à la mission des commissaires aux comptes
Sous total
29
26
100%
100%
25
25
100%
100%
Autres prestations
Juridique, fiscal, social
-
-
-
-
-
-
-
-
Autres
-
-
-
-
-
-
-
-
Sous total
-
-
-
-
-
-
-
-
Total
29
26
100%
100%
25
25
100%
100%
RAPPORT ANNUEL 2025
MEMSCAP
142