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GROUPE SAFE
RAPPORT FINANCIER ANNUEL 2023
- 2 -
Table des matières
Attestation du responsable du Rapport Financier Annuel.......................................... 9
I Rapport de gestion du Conseil d’Administration ..................................................... 10
Rapport sur les comptes de l’exercice ..................................................................... 13
1. Informations financières et résultats consolidés du Groupe ......................... 13
1.1 Faits marquants de l’exercice .................................................................... 13
1.1.1 Activité du Groupe ....................................................................................... 13
1.1.2 Principales variations de périmètre ........................................................... 15
1.1.3 Financement et émissions de valeurs mobilières ................................... 15
1.1.4 Évolution du capital social ........................................................................... 16
1.2 Chiffre d’affaires ........................................................................................... 19
1.3 Résultat opérationnel ................................................................................... 20
1.3.1 Produits opérationnels................................................................................. 20
1.3.2 Charges opérationnelles ............................................................................. 21
1.4 Résultat net ................................................................................................... 22
1.5 Bilan et endettement financier net ............................................................. 22
1.5.1 Actifs non courants ...................................................................................... 22
1.5.2 Actifs courants .............................................................................................. 23
1.5.3 Capitaux propres .......................................................................................... 24
1.5.4 Passifs non courants .................................................................................... 24
1.5.5 Passifs courants ........................................................................................... 25
1.5.6 Situation d’endettement de la Société au regard du volume et de la
complexité des affaires ............................................................................... 25
2. Résultats sociaux ................................................................................................. 27
2.1 Compte de résultat ...................................................................................... 27
2.2 Bilan ............................................................................................................... 27
2.2.1 Actif ................................................................................................................ 27
2.2.2 Passif .............................................................................................................. 27
2.3 Affectation du résultat ................................................................................. 28
2.4 Dépenses non déductibles fiscalement .................................................... 28
2.5 Dividendes ..................................................................................................... 28
3. Evènements postérieurs à la clôture, perspectives d’avenir et tendances 29
3.1 Évènements postérieurs à la clôture ............................................................... 29
3.2 Continuité d’exploitation et hypothèses relatives .................................... 34
3.3 Perspectives d’avenir et tendances .......................................................... 35
4. Principaux risques et incertitudes auxquels le Groupe est confronté ......... 37
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4.1 Facteurs de risque ....................................................................................... 38
4.1.1 Risques liés aux marchés sur lesquels intervient le Groupe .................... 39
4.1.2 Risques liés à l’activité de la Socié ........................................................... 42
4.1.3 Risques juridiques et règlementaires .......................................................... 50
4.1.4 Risques financiers ........................................................................................... 56
4.2 Assurance et couverture des risques ....................................................... 61
4.3 Contrôle interne et gestion des risques .................................................... 65
4.3.1 Les acteurs du contrôle interne .................................................................... 65
a) Le Conseil d’administration ........................................................................ 65
b) La direction financière ................................................................................. 67
4.3.2 Audit interne .................................................................................................... 70
5. Gouvernement d’entreprise ............................................................................... 73
5.1 Principes de gouvernance .......................................................................... 73
5.2 Le Président .................................................................................................. 73
5.2.1 Dissociation des fonctions de président et de directeur général.......... 73
5.2.2 Missions du Président ................................................................................. 73
5.3 Missions du Directeur Général ................................................................... 74
5.4 Missions du Directeur Général Délégué ................................................... 74
5.5 Le Conseil d’administration ........................................................................ 75
5.5.1 Composition du Conseil d’administration ................................................. 75
5.5.2 Liste des autres mandats en cours exercés par les mandataires sociaux
........................................................................................................................ 77
5.5.3 Liste des mandats exercés par les mandataires sociaux au cours des
cinq derniers exercices et ayant cessé à ce jour ................................... 77
5.6.4 Expérience des membres du Conseil d’administration .......................... 78
5.7 Règlement intérieur du Conseil conflit d’intérêt ................................... 79
5.8 Pouvoirs du Conseil d’administration ........................................................ 79
5.9 Préparation et organisation des travaux du Conseil d’administration .. 80
5.9.1 L’organisation des travaux du Conseil d’administration ......................... 80
5.9.2 Les travaux du Conseil d’administration ................................................... 80
6. Autres informations relatives à la gouvernance d’entreprise ....................... 81
6.1 Le comité d’audit .......................................................................................... 81
6.2 Modalités particulières relatives à la participation des actionnaires à
l’Assemblée générale .................................................................................. 81
6.3 Évaluation du Conseil d’administration ..................................................... 81
6.4 Délégations consenties au Conseil d’administration en matière
d’augmentation de capital .......................................................................... 81
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7. Conventions règlementées ................................................................................ 85
7.1 Conventions autorisées au cours de l’exercice clos le 31 décembre
2023 et déjà approuvées par l’Assemblée Générale du 15 décembre
2023 : ............................................................................................................. 85
7.2 Conventions non autorisées depuis la clôture de l’exercice le 31
décembre 2023 et soumises à l’approbation de la prochaine Assemblée
Générale : ..................................................................................................... 85
7.3 Conventions approuvées au cours d’exercices antérieurs et dont
l’exécution s’est poursuivie au cours de l’exercice clos le 31 décembre
2023 : ............................................................................................................. 85
7.4 Conventions autorisées depuis la clôture de l’exercice le 31 décembre
2023 et soumises à l’approbation de la prochaine Assemblée Générale :
........................................................................................................................ 85
7.5 Conventions des exercices antérieurs non approuvées en assemblée
générale : ...................................................................................................... 86
7.6 Délégations en matière d’augmentation de capital ................................. 86
8. Tableau des résultats des cinq derniers exercices ........................................ 87
9. Activités en matière de recherche et développement ................................... 87
10. Performance extra-financière ............................................................................ 88
10.1 Informations sociales ................................................................................... 88
10.2 Conseils scientifiques .................................................................................. 90
10.3 Rémunération et évolution .......................................................................... 90
10.4 Organisation du temps de travail ............................................................... 90
10.5 Dialogue social ............................................................................................. 91
10.6 Santé et sécurité au travail ......................................................................... 92
10.7 Formation ...................................................................................................... 92
10.8 Promotion et respect des stipulations des conventions fondamentales
de l’Organisation internationale du travail ............................................... 92
11. Informations environnementales ....................................................................... 93
11.1 Politique générale ........................................................................................ 93
11.2 Émission de gaz à effet de serre ................................................................ 94
12. Informations sociétales ....................................................................................... 95
12.1 Impact territorial, économique et social de l’activité de la Société ...... 95
12.2 Relations entretenues avec les personnes ou les organisations
intéressées par l’activité de la Société, notamment les associations
d’insertion, les établissements d’enseignement, les associations de
défense de l’environnement, les associations de consommateurs et les
populations riveraines ................................................................................. 95
12.3 Sous-traitance et fournisseurs ................................................................... 95
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12.4 Loyauté des pratiques ................................................................................. 96
12.5 Droits de l’Homme ....................................................................................... 96
13 Autres informations ............................................................................................. 97
13.1 Identité de la Société et objet social ......................................................... 97
13.2 Prises de participations significatives dans des sociétés ayant leur siège
en France, ou prises de contrôle de telles sociétés ; cessions de telles
participations ................................................................................................ 98
13.3 Activités des filiales et sociétés contrôlées .............................................. 98
13.4 Renseignements relatifs à la répartition du capital ................................. 99
13.5 Restrictions imposées par le Conseil en matière de levée d’options
consenties ou de vente des actions attribuées ..................................... 101
13.6 Modifications intervenues au cours de l’exercice dans la composition du
capital .......................................................................................................... 101
13.7 Évolution du titre Risque de variation de cours .................................. 103
13.8 État récapitulatif des opérations de plus de 20.000 euros des dirigeants
et personnes mentionnés à l’article L621-18-2 du Code monétaire et
financier sur les titres de la Société réalisées au cours d l’exercice
écou .......................................................................................................... 103
13.9 Informations relatives au bilan du fonctionnement du programme de
rachat d’actions au cours de l’exercice.................................................. 103
13.10 Informations sur les délais de paiement fournisseurs et clients ......... 104
13.11 Participation des salariés au capital ........................................................ 105
13.12 Ajustement des bases d’exercice des valeurs mobilières donnant accès
au capital ..................................................................................................... 106
II Comptes consolidés de l’exercice clos au 31 décembre 2023.......................... 107
Bilan actif consolidé .................................................................................................. 107
Bilan passif consoli ............................................................................................... 108
Compte de résultat consolidé .................................................................................. 109
Tableau de flux de trésorerie consolidé ................................................................. 110
Tableau de variation des capitaux propres ........................................................... 111
1. Faits marquants de l’exercice .......................................................................... 112
2. Principales variations de périmètre ................................................................ 115
3. Financement et émissions de valeurs mobilières ......................................... 115
4. Évolution du capital social ................................................................................ 116
5. Évènements postérieurs à la clôture .............................................................. 119
6. Continuité d’exploitation et hypothèses relatives ......................................... 125
7. Principes, règles et méthodes comptables ................................................... 127
7.1 Principe d’établissement des comptes ................................................... 127
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7.2 Principes de préparation des états financiers ....................................... 127
7.3 Normes, amendements de normes et interprétations applicables à
compter du 1er janvier 2023.................................................................... 128
7.4 Normes et interprétations adoptées par l’IASB mais non encore
applicables au 31 décembre 2023 .......................................................... 128
7.5 Recours aux estimations ........................................................................... 128
7.6 Date de clôture des exercices.................................................................. 129
7.7 Méthodes et périmètre de consolidation ................................................ 129
7.8 Conversion des comptes exprimés en devises ..................................... 129
7.9 Distinction « courant » et « non courant » .............................................. 130
7.10 Immobilisations incorporelles ................................................................... 130
7.11 Frais de recherche et développement .................................................... 131
7.12 Brevets ......................................................................................................... 131
7.13 Logiciels ....................................................................................................... 131
7.14 Autres immobilisations incorporelles ...................................................... 131
7.15 Immobilisations corporelles ...................................................................... 131
7.16 Subventions d’investissement .................................................................. 132
7.17 Contrats de location ................................................................................... 132
7.18 Actifs financiers .......................................................................................... 133
7.19 Clients, comptes rattachés ....................................................................... 134
7.20 Trésorerie et équivalents .......................................................................... 134
7.21 Juste valeur des instruments financiers ................................................. 134
7.22 Stocks et en-cours ..................................................................................... 135
7.23 Capital .......................................................................................................... 135
7.24 Paiements en actions ................................................................................ 135
7.25 Provisions .................................................................................................... 136
7.26 Avantages sociaux ..................................................................................... 137
7.26.1 Engagements de retraite ........................................................................... 137
7.26.2 Description des méthodes actuarielles et principales hypothèses
économiques retenues ............................................................................. 137
7.27 Passifs financiers ........................................................................................ 138
7.28 Avances conditionnées ............................................................................. 138
7.29 Information sectorielle ............................................................................... 138
7.30 Reconnaissance des produits .................................................................. 139
7.31 Impôt sur le résultat et impôts différés ................................................... 139
7.32 Autres éléments du résultat global .......................................................... 139
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7.33 Présentation du compte de résultat ........................................................ 140
7.34 Résultat par action ..................................................................................... 140
7.35 Opérations intra-groupes .......................................................................... 140
7.36 Gestion des risques ................................................................................... 140
8. Notes aux états financiers consolidés ............................................................ 143
8.1 Immobilisations incorporelles ................................................................... 143
8.2 Immobilisations corporelles ...................................................................... 144
8.3 Autres actifs financiers non courants ...................................................... 144
8.4 Stocks .......................................................................................................... 145
8.5 Créances ..................................................................................................... 145
8.6 Trésorerie et équivalents de trésorerie ................................................... 146
8.7 Capitaux propres ........................................................................................ 146
8.8 Emprunts et dettes financières ................................................................ 154
8.9 Provisions courantes et non courantes .................................................. 156
8.10 Fournisseurs et autres passifs courants ................................................. 156
8.11 Chiffre d’affaires ......................................................................................... 157
8.12 Achats consommés ................................................................................... 158
8.13 Charges de personnel et charges externes ........................................... 158
8.14 Produits et charges financiers, nets ........................................................ 159
8.15 Impôts sur les bénéfices ........................................................................... 160
8.16 Parties liées ................................................................................................. 160
8.17 Résultat par action ..................................................................................... 161
8.18 Engagements hors-bilan ........................................................................... 161
8.19 Honoraires des Commissaires aux comptes ......................................... 162
Rapport du Commissaire aux Comptes sur les comptes consolidés annuels
arrêtés au 31 décembre 2023 ................................................................................. 163
III Comptes sociaux annuels de l’exercice clos au 31 décembre 2021 ............... 168
Bilan actif .................................................................................................................... 168
Compte de résultat .................................................................................................... 170
1. Faits marquants de l’exercice .......................................................................... 171
1.1 Activité de la Société ................................................................................. 171
1.2 Financement et émissions de valeurs mobilières ................................. 173
1.3 Évolution du capital social ......................................................................... 174
2. Évènements postérieurs à la clôture .............................................................. 177
3. Continuité d’exploitation et hypothèses relatives ......................................... 183
4. Principes, règles et méthodes comptables ................................................... 185
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5. Notes aux comptes annuels ............................................................................. 186
5.1 Filiales .......................................................................................................... 186
5.2 Immobilisations incorporelles ................................................................... 186
5.3 Immobilisations corporelles ...................................................................... 187
5.4 Immobilisations financières....................................................................... 189
5.5 Entreprises liées ......................................................................................... 190
5.6 Créances clients et comptes rattachés .................................................. 190
5.7 Autres créances ......................................................................................... 191
5.8 Valeurs mobilières et disponibilités ......................................................... 191
5.9 Compte de régularisation ......................................................................... 191
5.10 Variation des capitaux propres ................................................................ 192
5.11 Emprunts obligataires ................................................................................ 192
5.12 Emprunts et dettes financières divers ..................................................... 193
5.13 Dettes fournisseurs et comptes rattachés .............................................. 193
5.14 Dettes fiscales et sociales ......................................................................... 194
5.15 Autres dettes ............................................................................................... 194
5.16 Charges à payer ......................................................................................... 194
5.17 Chiffre d’affaires ......................................................................................... 195
5.18 Résultat financier ........................................................................................ 195
5.19 Résultat exceptionnel ................................................................................ 195
5.20 Impôt sur les bénéfices ............................................................................. 195
5.20.1 Répartition de l’impôt sur les bénéfices .................................................. 195
5.20.2 Accroissement et allègement de la dette future d’impôt ..................... 196
6. Autres informations ........................................................................................... 197
6.1 Engagements en matière de pensions ou d’indemnités assimilées ... 197
6.2 Compte Personnel de Formation (CPF) ................................................. 197
6.3 Actions propres détenues par la Société ............................................... 197
6.4 Effectifs ........................................................................................................ 197
6.5 Transactions avec les parties liées .......................................................... 198
Rapport du Commissaire aux Comptes sur les comptes sociaux annuels arrêtés
au 31 décembre 2023 de la société Safe SA ....................................................... 199
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Attestation du responsable du Rapport Financier Annuel
J’atteste, à ma connaissance, que les comptes sont établis conformément aux
normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la
situation financière et du résultat de la Société et de l’ensemble des entreprises
comprises dans la consolidation, et que le rapport de gestion ci-joint présente un
tableau fidèle de l’évolution des affaires, des résultats et de la situation financière de
la Société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation et qu’il
décrit les principaux risques et incertitudes auxquels elles sont confrontées.
Fait à Fleurieux-sur-l’Arbresle, le 13 novembre 2024,
Victor Humberdot,
Président du Conseil d’administration
- 10 -
I Rapport de gestion du Conseil d’Administration
Safe est un groupe spécialisé dans la prise en charge facilitée du patient souffrant du
dos. Depuis sa fondation, Safe Orthopaedics propose aux hôpitaux, traitant les
pathologies de la colonne vertébrales, des technologies prêtes à l’emploi, innovantes
et répondant aux besoins actuels du marché : chirurgies ambulatoires, techniques
chirurgicales mini-invasives, récupération rapide du patient, optimisation des coûts
de santé publique…
Ses technologies associent implants stériles, instruments à usage uniques et
technologies d’assistance virtuelle de chirurgie. Elles offrent une réduction
significative des risques chirurgicaux (-66%), simplifient le flux opératoire (80%) et
réduisent les coûts d’instrumentation du patient (entre 18% et 50%).
Depuis l’acquisition de LCI Medical en 2020, le groupe Safe déploie une stratégie de
conversion des marchés orthopédiques aux technologies prêtes à l’emploi au travers
de ses deux sociétés Safe Orthopaedics, qui conçoit et distribue des dispositifs pour
la chirurgie du dos, et Safe Medical, entité industrielle qui fabrique aussi bien pour le
compte de Safe Orthopaedics que d’autres clients externes présents sur le secteur
de l’artrodèse.
Safe Orthopaedics commercialise à l’échelle mondiale ses technologies prêtes à
l’emploi SteriSpineTM : SteriSpineTM PS (vis pédiculaires), SteriSpineTM LC (cage
lombaire), SteriSpineTM CC (cage cervicale) et SteriSpineTM VA (technologies
d’augmentation vertébrale) répondant à plus de la moitié des pathologies du rachis,
marché mondial estimé à 10 milliards de dollars par an. La société distribue en direct
sur les marchés Français et Allemands, déploie une stratégie hybride au UK et USA
et enfin via un réseau de distributeurs pour le reste du monde.
Au travers de ses deux sites de production, Safe Medical dispose d’une large palette
de services industriels internes (usinage, finition, impression additive, nettoyage
microbiologique et conditionnement stérile d’implants et d’instruments médiaux) et
s’appuie sur des partenariats industriels (injection, stérilisation et laboratoires de
tests) afin de proposer à ses clients une production intégrée de leurs dispositifs
médicaux stériles.
Safe SA est la société mère cotée sur Euronext growth. Elle cide de la stratégie de
développement du Groupe, tant en termes de croissance organique qu’externe. Elle
pilote les investissements alloués à chaque société et centralise les départements
administratifs et financiers.
La diversité des sources de revenus et des territoires commerciaux du groupe, a
permis de délivrer une croissance du chiffre d’affaires de 22% et 25% respectivement
en 2021 et 2022 dans un contexte mondial perturbé par la crise sanitaire du COVID-
19 (hôpitaux sous tension de ressources humaines, distributeurs frileux
financièrement, situation économique mondiale).
Parallèlement à son développement commercial, Safe Medical a finalisé l’intégration
de la production de technologies SteriSpineTM au deuxième trimestre 2022 et offre
à Safe Orthopaedics des délais de productions réduits par deux et une capacité de
production largement supérieure.
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Grâce à l’intégration totale de la production des kits SteriSpineTM sur l’usine de
Fleurieux-sur-l’arbresle, le groupe optimise les consommations d’eau/d’énergie et
l’émission de CO2 générées par la fabrication de ses kits. Pour rappel, les
technologies SteriSpineTM sont entièrement produites chez Safe Medical depuis le
troisième trimestre 2022.
L’intégration des activités de Conception, Fabrication et Distribution au sein du
groupe Safe réponds à la volonté de devenir le leader du « prêt à l’emploi » de la
chirurgie de la colonne vertébrale. Cette nouvelle façon de prendre en charge la
chirurgie est aujourd’hui suivie par plusieurs dizaines d’acteurs, ce qui confirme la
tendance de conversion du marché mondial et fait l’objet de publications médico-
économiques multiples.
L’exercice 2023 a été marqué par plusieurs événements importants au sein du
groupe. Face aux difficultés rencontrées au cours de l’année, le groupe a sollicité
l’ouverture d’une procédure de redressement judiciaire le 4 septembre 2023. Dans
ce contexte, les mandats du management historique n’ont pas été renouvelés lors de
l’assemblée générale du 15 décembre 2023. Une nouvelle équipe a été nommé à la
tête du groupe avec pour mission principale de présenter un plan de redressement
viable permettant à Safe et ses filiales de sortir de redressement judiciaire
Malgré une situation financière difficile au cours de l’exercice 2023, le groupe a su
maintenir un niveau d’activité stable par rapport à l’exercice précédent, démontrant
de la qualité de son portefeuille produits.
Les travaux entrepris depuis le début de l’exercice 2024 visent à améliorer la marge
brute, optimiser les délais de productions et poursuivre un développement
commercial tout en maîtrisant le besoin en fonds de roulement du groupe.
Les changements structurels opérés par le nouveau management au sein du groupe
visent à atteindre l’équilibre financier le plus rapidement possible. La période
d’observation a été l’opportunité pour les sociétés du groupe de se réorganiser tant
sur le plan commercial qu’industriel afin de présenter un plan de redressement qui a
été validé par le Tribunal de Commerce de Pontoise (ordonnance du 05 novembre
2024). Pour parvenir à cette validation, le Groupe a notamment travailà la réduction
de sa masse salariale et de ses charges administratives et opérationnelles à travers
la mutualisation des ressources logistiques et opérationnelles entre les entités du
groupe autour de son site Lyonnais.
Les charges de personnel sont en nettes diminution du fait des départs importants de
collaborateurs au cours de l’exercice 2023 et à la mise en place d’une stratégie
d’agents commerciaux diminuant de facto les charges fixes. En effet, une optimisation
générale des effectifs a été opérée en corrélation avec les objectifs commerciaux afin
d’améliorer la contribution commerciale et respecter l’objectif d’équilibre financier à
un horizon de 36 mois.
Sur le plan industriel, des travaux de reconfiguration de production sont en cours afin
d’optimiser le cadencement des productions permettant ainsi de réduire les délais de
production et limiter les ruptures de production.
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Enfin, Safe a annoncé un rapprochement capitalistique par apport de titres sous un
même holding avec Spine UP, une société américaine spécialiste de la conception et
la distribution des implants chirurgicaux pour la colonne vertébrale. Ce
rapprochement permettra de compléter les gammes de produits et d’accroitre leurs
zones de distributions à travers le monde. De par son dynamisme économique, le
marché américain est notamment ciblé par ce rapprochement.
Convaincu par la nécessité d’atteindre une taille critique pour pérenniser l’avenir du
groupe et garantir son développement, le management reste attentif à toute
opportunité d’acquisition ou de rapprochement lui permettant de déployer son
modèle technologique et commercial en France et à l’international.
Victor Humberdot
Président du Conseil d’Administration
- 13 -
Rapport sur les comptes de l’exercice
1. Informations financières et résultats consolidés du Groupe
Les éléments financiers présentés sont issus des comptes consolidés du Groupe
établis en normes IFRS. Safe group (« Safe Group », « le Groupe ») est constitué de :
Safe (anciennement « Safe Orthopaedics » SA) et de l’ensemble des
entreprises comprises dans le périmètre de consolidation, à savoir :
Safe Orthopaedics SAS (et ses filiales Safe Orthopaedics Ltd, Safe
Orthopaedics Deutschland GmbH et Safe Orthopaedics LLC)
Safe Medical SAS (et sa filiale Safe Medical MFU)
Le rapport de gestion du Conseil d’administration est présenté en milliers d’euros et
toutes les valeurs sont arrondies au dixième de milliers le plus proche sauf indication
contraire. Par conséquent, les montants peuvent ne pas s’additionner, en raison des
arrondis.
1.1 Faits marquants de l’exercice
1.1.1 Activité du Groupe
a) Organisation au Royaume-Uni
Depuis son acquisition en 2018, Safe Orthopaedics disposait de sa propre équipe
commerciale en vue d’une adoption sur le long terme de ses produits par le marché
écossais. Du fait de la réorganisation de sa filiale outre-manche, le Groupe dispose
aujourd’hui d’un collaborateur qui couvre la zone du Royaume-Uni, et qui est aidé
depuis la réorganisation de la gouvernance par la direction groupe.
En écosse, leur rôle sera à la fois d’assurer le support des ventes sur les clients
existants et nouer des partenariats avec de nouveaux centres chirurgicaux. En
Angleterre et au Pays de Galles, ces représentants ont pour mission de trouver de
nouveaux clients, en particulier sur le marché gallois où les produits du Groupe Safe
n’ont encore jamais été proposés.
b) Safe Orthopaedics a effectué la publication d’une étude Biomécanique sur
Sycamore
Le 8 août 2023 est parue une étude biomécanique portant sur le traitement des
vertèbres par «
Dowelplasty
», nouvelle technique chirurgicale utilisant des implants
à ancrage pédiculaires Sycamore spécialement conçues pour le traitement de
fractures des vertèbres. Cette étude, ayant été réalisée auprès de plus de 160
patients, a fait l’objet d’une publication dans «
the Journal of Experimental
Orthopedics
».
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Sycamore se compose d'un clou canulé en titane et (b) d'une cheville creuse en titane
directement ancrée dans le pédicule ; le clou canulé est inséré et verrouillé dans la
cheville creuse, et le ciment est injecté à travers du clou. Les résultats de l’étude ont
été très probants et ont démontrés que par rapport à la cyphoplastie par ballonnet, la
DowelPlastie avec Sycamore permettait une augmentation très significative de la
résistance à la compression (373 N ; IC à 95% ; 331 N versus 1076 N pour
Sycamore). L’équipe de recherche menée par le Professeur Jean-Charles Le Huec a
ainsi conclu :
1- Le traitement des fractures par compression avec le système Sycamore permet
une augmentation très significative de la résistance à la charge des fractures par
rapport à l'état de pré-traitement.
2 - Sycamore apporte une amélioration plus importante de résistance à la charge et
à l'énergie de déplacement des fractures par rapport à la cyphoplastie par ballonnet,
ce qui suggère que Sycamore peut être une bonne alternative pour le traitement des
fractures vertébrales par compression.
Le Professeur Jean-Charles Le Huec, utilisateur du système confirme en pratique
clinique les bons résultats obtenus en laboratoire. Avec un recul de 2 ans, il constate
les pertes de corrections n’excèdent pas 2,1° par rapport aux résultats post-
opératoires immédiats. Il estime que ceci est vraiment remarquable comparé à la
cyphoplastie et autres systèmes du marché sans ancrage pédiculaire où le ciment
peut s’enfoncer dans le corps vertébral surtout en cas d’ostéoporose.
c) Ouverture d’une procédure de redressement judiciaire
Suite à la suspension du contrat de financement ABO le 28 juillet 2023 et à la décision
du Groupe d’initier auprès du Tribunal de Commerce de Pontoise les démarches
visant à l’ouverture d’une procédure collective, ledit tribunal, par jugements
prononcés en date du 4 septembre 2023, a prononcé l’ouverture de procédures de
redressement judicaire à l’égard de la société SAFE SA et de ses filiales françaises
(SAFE ORTHOPAEDICS SAS et SAFE MEDICAL SAS ), incluant une période
d’observation de 6 mois et a désigné la SELARL BLERIOT & Associés, prise en la
personne de Maître Philippe Blériot en qualité d’administrateur judiciaire.
d) Refonte de la gouvernance du Groupe
A l’issue du l’Assemblée Générale Mixte du 15 décembre 2023, une refonte globale
de la gouvernance de Safe a été opérée avec un changement du Conseil
d’Administration qui a vu la nomination en son sein de Monsieur Rodolphe Cadio,
Monsieur Humberdot et Monsieur Philippe Laurito en qualité d’administrateurs pour
une durée de quatre ans. Ce nouveau Conseil d’Administration, lors de sa première
réunion, a décidé de nommer Monsieur Victor Humberdot en qualité de Président du
Conseil d’Administration, Monsieur Philippe Laurito en qualité de nouveau Directeur
- 15 -
Général du Groupe et Monsieur Nicolas Papillon en qualité de Directeur Général
délégué.
e) Transformation engagée par la nouvelle gouvernance du Groupe
Suite à l’Assemblée Générale Mixte du 15 décembre 2023, une page s’est tournée
au sein de la gouvernance du Groupe Safe avec un remaniement majeur de la
composition de son Conseil d’Administration et de sa Direction Opérationnelle
comme décrit précédemment.
Forte de cette nouvelle configuration, la Direction a engagé dès le 18 décembre 2023
un audit complet du groupe visant à préparer un projet de plan de redressement avec
le concours de l’administrateur judiciaire en vue de sa présentation auprès du Tribunal
de Commerce de Pontoise. Sur le plan stratégique, la volonté du management a été
de conserver l’articulation autour des filiales Safe Medical (production de dispositifs
médicaux de chirurgie orthopédique) et Safe Orthopaedics (la conception, la
fabrication et la commercialisation de technologies prêtes-à- l’emploi pour la chirurgie
du dos).
La Direction a dès lors étudié de nouvelles configurations industrielles visant à
augmenter les capacités d’usinage de Safe Medical, à réduire ses délais de
production et à créer une offre spécifique liée à sa capacité à livrer des produits
stériles. Ces nouvelles bases ont permis un rapide redéploiement commercial de la
gamme Safe Orthopaedics, condition nécessaire au retour de la croissance et de la
rentabilité à long terme.
Pour faire face à cette réorganisation structurante et sécuriser sa feuille de route, la
Direction a étudié avec les partenaires financiers du groupe de nouvelles pistes de
financement à court et moyen terme.
1.1.2 Principales variations de périmètre
Aucune variation de périmètre n’a eu lieu en 2023.
1.1.3 Financement et émissions de valeurs mobilières
Conclusion d’un nouveau contrat de financement obligataire d’un montant nominal
maximum de 29,9 millions d’euros sous conditions
Le 14 mars 2023 le Groupe Safe a annoncé la mise en place d’un emprunt obligataire
d’un montant nominal maximum potentiel de 29.900.000 euros sur 59 mois, par
émission de bons d’émission donnant accès à des obligations convertibles ou
échangeables en actions nouvelles et/ou existantes (les « OCEANE »).
Cet emprunt obligataire est composé de 4 tranches de 600.000 euros de valeur
nominale chacune et de 55 tranches de 500.000 euros de valeur nominale chacune,
soit au total 29.900 OCEANE d’une valeur nominale unitaire de 1.000 euros. Ce
- 16 -
financement devait permettre à la société de financer son besoin en fonds de
roulement et son plan de croissance portant particulièrement sur :
Les changements structurels à opérer au sein du groupe en vue d’atteindre
l’équilibre financier le plus rapidement possible : depuis la transformation de
Safe Medical et la production internalisée des produits Safe Orthopaedics (Q4
2022), le groupe travaille à la réduction des OPEX et de l’amélioration de son
BFR
La croissance commerciale organique du groupe : le groupe développe une
stratégie de ventes directes en France, en Allemagne et aux États-Unis, et de
distribution dans le reste du monde, qui impose des investissements réguliers
et le financement d’une force commerciale dédiée à l’ensemble de ces
géographies
La croissance externe : le groupe reste attentif à toute opportunité lui
permettant de déployer son modèle technologique et commercial à
l’international et souhaite être en mesure de financer ce type d’opportunité sur
fonds propres.
Ce contrat a été suspendu le 31 juillet 2023 compte tenu de l’évolution du cours de
bourse de la société et de la situation financière dans laquelle se trouvait le Groupe.
Sa reprise a été effective le 11 mars 2024 avec la signature d’un premier avenant
pour un financement de 850 k€ environ devant assurant au Groupe le financement
de la période d’observation, et complété par la signature de deux nouveaux avenants
le 06 septembre et 17 octobre 2024 portant sur la mise en place d’un financement
de 3,3 M€ environ pour assurer le financement du plan de continuation du Groupe.
1.1.4 Évolution du capital social
Réalisation d’un regroupement d’actions à raison d’1 action nouvelle contre 3 700
actions existantes
Le 12 janvier 2023, le Groupe a annoncé que le Conseil dAdministration, à lissue de
ses réunions en date du 21 décembre 2022 et du 09 janvier 2023, a décidé de mettre
en œuvre un regroupement des actions composant son capital social, à raison de 1
action nouvelle d’une valeur nominale de 37 euros contre 3.700 actions anciennes
d’une valeur nominale de 0,01 euro, ainsi que l’y a autorisé l’Assemblée générale des
actionnaires du 16 décembre 2022 aux termes de sa première résolution.
Ce regroupement visait à réduire la volatilité du cours de laction Safe et favoriser sa
stabilisation. Il constitue une opération d’échange d’actions, sans incidence sur le
montant du capital social : seule la valeur nominale de l’action et, corrélativement, le
nombre d’actions en circulation, ont été modifiés.
Les opérations de regroupement ont débuté le jeudi 26 janvier 2023, et se sont
s'achevées le vendredi 24 février 2023, et les nouvelles actions regroupées ont été
remises à la côte à compter du lundi 27 février 2023. Toutes choses égales par
- 17 -
ailleurs, cette opération a été sans impact sur la valeur globale des titres Safe détenus
en portefeuille par les actionnaires, exception faite des rompus.
Les principales caractéristiques de ce regroupement sont, à la date du présent
communiqué, les suivantes :
Base de regroupement : échange de trois mille sept cents (3.700) actions
ordinaires anciennes d’une valeur nominale unitaire d’un centime d’euro (0,01
€) contre une (1) action nouvelle de trente-sept euros (37 €) de valeur
nominale unitaire portant jouissance courante
Nombre d’actions soumises au regroupement : un milliard quatre cent quinze
millions deux cent trente-six mille neuf cent dix-huit (1.415.236.918) actions
de 0,01 € de valeur nominale unitaire.
Nombre dactions à provenir du regroupement : trois cent quatre-vingt-deux
mille quatre cent quatre-vingt-seize actions (382.496) de 37 € de valeur
nominale unitaire. Il est indiqué qu’un actionnaire de la Société a renoncé
expressément au regroupement de mille sept cent dix-huit (1.718) actions
anciennes afin de permettre dappliquer le ratio déchange à un nombre entier
d’actions. Ses mille sept cent dix-huit (1.718) actions anciennes seront par
conséquent annulées
Date du regroupement : le regroupement des actions a pris effet le 27 février
2023, soit 30 jours après la date de début des opérations de regroupement
Période d'échange : trente (30) jours à compter de la date de début des
opérations de regroupement, soit du 26 janvier 2023 au 24 février 2023 inclus.
Titres formant quotité : la conversion des actions anciennes en actions
nouvelles a été effectuée selon la procédure d’office.
Titres formant rompus : les actionnaires qui n’avaient pas un nombre d'actions
anciennes correspondant à un nombre entier d'actions nouvelles devaient faire
leur affaire personnelle de l'achat ou de la vente des actions anciennes formant
rompus afin d'obtenir un multiple de trois mille sept cents (3.700) jusqu'au 24
février 2023. Passé ce délai, les actionnaires qui n'avaient pas pu obtenir un
nombre d'actions multiple de trois mille sept cents (3.700) ont été indemnisés
dans un délai de trente (30) jours à partir du 27 février 2023 par leur
intermédiaire financier. En application des articles L. 228-6-1 et R. 228-12 du
Code de commerce, à l’expiration dune période trente (30) jours à compter
du 26 janvier 2023, les actions nouvelles qui n’avaient pu être attribuées
individuellement et correspondant à des actions formant rompus ont été
vendues en bourse par les teneurs de comptes et les sommes provenant de
la vente ont été réparties proportionnellement aux droits formant rompus des
titulaires de ces actions. Les actions non regroupées ont été radiées de la cote
à l'issue de la période de regroupement.
Droit de vote : les actions nouvelles bénéficiaient immédiatement du droit de
vote double, sous réserve dêtre maintenues au nominatif, si à la date du
regroupement des actions anciennes dont elles sont issues, chacune de ces
actions anciennes bénéficiait du droit de vote double. En cas de regroupement
d’actions anciennes qui avaient été inscrites au nominatif depuis des dates
différentes, le délai retenu pour lappréciation du droit de vote double des
- 18 -
actions nouvelles était réputé débuter à la date la plus récente de mise au
nominatif des actions anciennes.
Centralisation : toutes les opérations relatives au regroupement des actions
ont eu lieu auprès de Uptevia (ex. CACEIS Corporate Trust), 12 place des
États-Unis CS 40083 - 92549 Montrouge Cedex, désigné en qualité de
mandataire pour la centralisation des opérations de regroupement. Les
actions soumises au regroupement ont été admises aux négociations sur le
marché Euronext Growth Paris jusqu’au 24 février 2023, dernier jour de
cotation. Les actions issues du regroupement ont été admises aux
négociations sur le marché Euronext Growth Paris à compter du 27 février
2023, premier jour de cotation.
Suspension des droits des porteurs de valeurs mobilières donnant accès au
capital de la Société : afin de faciliter les opérations de regroupement, ainsi
que le permettent les dispositions de larticle L. 225- 149-1 du Code de
commerce et conformément à la délégation conférée par lAssemblée
générale le 16 décembre 2022, le Conseil dadministration a décidé à
l’unanimité, lors de ses réunions du 21 décembre 2022 et du 9 janvier 2023,
de suspendre la faculté dexercice des droits attachés à l’ensemble (i) des
obligations convertibles en actions nouvelles de la Société (les « OCEANE »)
émis dans le cadre du contrat de financement conclu avec European High
Growth Opportunities Securitization Funds en date du 10 décembre 2021, (ii)
des bons de souscription d’actions (« BSA »), émis par la Société entre 2012
et 2018, (iii) des bons de souscription de parts de créateurs d’entreprise («
BSPCE ») émis entre 2010 et 2018 par la Société et (iv) des plans d’attribution
gratuite d’actions en vigueur, le cas échéant (les « AGA » et, ensemble avec
les OCEANE, les BSA et les BSPCE, les « Valeurs Mobilières »), et de donner
tous pouvoirs au Président pour publier un avis de suspension au BALO. Le
Conseil d’administration a décidé, lors de la même réunion, que la suspension
des Valeurs Mobilières entrait en vigueur à compter du 10 janvier 2023 (inclus)
et se terminera le 24 février 2023 (inclus).
Ajustement de la parité d’exercice des Valeurs Mobilières émises par la
Société : afin de préserver les droits porteurs des Valeurs Mobilières émises
par Société, il a été prévu que la parité d’exercice des OCEANEs, des BSA,
des BSPCE et des AGA soit ajustée par le Conseil d’administration de la
Société à la suite du regroupement des actions.
L'avis relatif dérogatoire au regroupement des actions a été publié au Bulletin des
Annonces Légales Obligatoires le 11 janvier 2023 et est disponible sur le site internet
https://www.journal-officiel.gouv.fr/pages/balo/ et sur le site internet de la Société
(rubrique Investisseurs > Communiqué de Presse).
Du fait de la réalisation du regroupement d’actions finalisé le 24 février 2023 et décrit
précédemment, le capital a diminué en 2023, passant d’un montant de 8 550 035,98
€, à 3 425 377,40au 31 décembre 2023, après prise en compte des conversions
d’OCEANE.
- 19 -
1.2 Chiffre d’affaires
Le groupe Safe est un groupe français de technologies médicales réunissant les
activités de Safe Orthopaedics, de Safe Medical et de leurs filiales respectives.
Safe Orthopaedics, dont le siège social est désormais situé dans la région lyonnaise,
à Fleurieux-sur-l’Arbresle (69210), exerce l’activité du développement et de la
commercialisation dimplants et de leur instrumentation stérile prets à l’emploi pour la
chirurgie du rachis. On distingue d’une part la commercialisation dite « directe » en
France et à travers ses filiales implantées au Royaume-Uni et aux Etats-Unis, et
d’autre part la commercialisation dite « indirecte » réalisée dans les autres pays, par
l’intermédiaire de distributeurs.
Safe Medical, à Fleurieux-sur-l’Arbresle (69210), assure la production de dispositifs
médicaux implantables et d’instruments prêts à l’emploi pour la chirurgie
orthopédique. Elle dispose d’un centre d’innovation et de production intégrée (C.I.P.I)
et de deux sites de production en France (dans la région lyonnaise) et en Tunisie,
offrant de nombreux services industriels : conception, industrialisation, usinage,
finition et conditionnement stérile.
Le Groupe applique la norme IFRS 8 et présente une répartition de son chiffre
d’affaires en distinguant d’une part l’activité de commercialisation (directe et
indirecte), et d’autre part l’activité de sous-traitance de production, soit pour les deux
derniers exercices :
Le chiffre d’affaires consolidé du groupe SAFE s’établit à 5,8 M€ pour l’ane 2023,
stable par rapport à 2022.
Les ventes directes de Safe Orthopaedics s’élèvent à 3,3 M€, contre 3,7 M€ en 2022,
alors que Safe Medical est en progression de 17,0% avec un chiffre d’affaires de 2,5
M€ versus 2,1 M€ en 2022.
2 535
44%
3 275
56%
2023
Sous-traitance de production
Commercialisation (directe et indirecte)
2 166
37%
3 695
63%
2022
Sous-traitance de production
Commercialisation (directe et indirecte)
- 20 -
1.3 Résultat opérationnel
Le résultat opérationnel est une perte de (7 978) kau 31 décembre 2023 comparé
à une perte de (5 962) k€ au 31 décembre 2022.
Il est néanmoins à noter que le résultat opérationnel est principalement impacté par
la comptabilisation de 0,7 M€ de provisions à caractères exceptionnelles pour des
litiges en cours, notamment suite aux départs de collaborateurs, à la provision des
loyers 2024 dans le cadre de la rupture du bail des locaux d’Eragny et de divers litiges
en cours, et de 0,7 M€ d’amortissement et de dépréciations supplémentaires sur le
matériel et les équipements, notamment sur les imprimantes 3D.
Les DAP constatées sur Safe SA et Safe Medical ont augmenté quant à elles de 0,3
M€ du fait des travaux d’agencement et d’installation dans les nouveaux locaux.
A noter également la constatation d’une dépréciation des écarts d’acquisition
constatés sur la filiale Safe Medical pour un total de 1 792 k€.
Retraité de ces éléments, le résultat opérationnel du Groupe Safe s’établirait à 4,8
M€, en nette amélioration par rapport à l’exercice 2022.
1.3.1 Produits opérationnels
Le Groupe exerce l’activité de fabrication, développement et commercialisation de
vis, d’implants et de leur instrumentation stérile prêts à l’emploi pour la chirurgie
orthopédique. Les produits opérationnels du Groupe ont évolué comme suit pour les
exercices clos le 31 décembre 2023 et le 31 décembre 2022 :
Etat du résultat net (en milliers d'euros)
2023 2022
Chiffre d'affaires 5 810 5 861
Achats consommés (1 487) (1 934)
Charges externes (2 296) (2 480)
Charges de personnel (5 464) (6 655)
Impôts et taxes (104) (141)
Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions (2 875) (912)
Autres produits et charges opérationnels courants 46 97
Eliminations intra-groupe (résultat opérationnel courant) (0) (0)
Résultat opérationnel courant (6 372) (6 166)
Produits opérationnels non courants 629 208
Charges opérationnelles non courantes (444) (4)
Autres produits et charges opérationnels 185 204
Eliminations intra-groupe (résultat opérationnel)
Dépréciations des écarts d'acquisition (1 792)
Résultat opérationnel (7 978) (5 962)
- 21 -
1.3.2 Charges opérationnelles
Achats consommés
Les achats consommés sont constitués d’achats de composants pour la recherche
et développement, d’échantillons, de matières premières. Ils ne sont donc pas
représentatifs du pur coût de production des articles vendus.
Les marchandises et/ou matières premières sont achetées en euros. Les risques liés
aux impacts de change sur les achats sont donc considérés comme non significatifs.
Autres charges et produits opérationnels
Au 31 décembre 2023, ils sont essentiellement constitués de :
2 296 k€ de charges externes (déplacements, charges locatives, honoraires
d’audit, d’avocats et consultants, publicité et communication, etc.). Cette
diminution de 7,4% confirme la maîtrise des coûts et des charges inite sur
l’année.
Libellé 2023 2022
Ventes de marchandises
457 311
Production vendue de biens
5 253 4 742
Production vendue de services
118 35
Produits des activités annexes
6 642
Ventes et Production intra-groupe
130
Rabais remises et ristournes accordés
(24)
Chiffre d'affaires 5 810 5 861
En milliers d'euros 2023 2022
Achats de marchandises
(393) (215)
Achats d'études et prestations de services
(253) (589)
Achats non stockés de matières et fournitures
(219) (182)
Variation stocks de marchandises
312 215
Achat m.p., fournit. & aut. appro.
(701) (1 486)
Var. stocks mp fournit. & autres appro.
(233) 324
Achats consommés (1 487) (1 934)
En milliers d'euros 2023 2022
Charges externes (2 296) (2 480)
Charges de personnel (5 426) (6 659)
Impôts et taxes (104) (141)
Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions (2 875) (912)
Autres produits et charges opérationnels courants 46 97
Autres produits et charges opérationnels non courants 185 204
Autres charges et produits opéraionnels (10 470) (9 892)
- 22 -
5 426 k€ de charges de personnel, en diminution de 18,5% par rapport à 2022
compte tenu des départs importants qui ont eu lieu sur l’exercice compte tenu
des difficultés financières du Groupe.
2 875 k€ de dotations aux amortissements et provisions qui ont plus que triplé
pour les raisons évoquées précédemment.
1.4 Résultat net
Le résultat financier 2023 est négatif et s’établit à -263 M€. Cette perte résulte de la
revalorisation à la juste valeur des instruments financiers (OCEANE) détenus par la
société, conformément à la norme IFRS 9. La charge financière estimée de 263 M€
correspond aux pénalités susceptibles d’être appliquées dans l’hypothèses où le
cours de bourse de l’action Safe serait inférieur à sa valeur nominale au moment de
la conversion d’OCEANE en actions
Après prise en compte du résultat financier négatif et de l’impôt différé actif de 65,9
M€ lié, le résultat net est une perte de 205,4 Mcomparée à une perte de 7,0 M€
constatée à l’issue de l’exercice 2022.
1.5 Bilan et endettement financier net
1.5.1 Actifs non courants
Les immobilisations incorporelles nettes s’élèvent à 10 k€ à fin décembre 2023 contre
1 979 k€ à fin décembre 2022 du fait de la dépréciation du goodwill constaté sur Safe
Medical pour un total de 1 792 k€ lors de son acquisition en 2020 ainsi que sur celui
de la filiale au Royaume-Uni pour un total de 187 k€.
Les immobilisations corporelles sont principalement constituées :
des droits d’utilisation pour 1 608 k€ nets, en diminution de 460 k€ par rapport
au 31 décembre 2022 ;
de matériel industriel et outillage ainsi que des installations techniques et
agencements pour 1 415 k€ nets, en augmentation de 403 k€ par rapport à
l’exercice précédent ;
des autres immobilisations corporelles et des immobilisations en cours pour
544 k€ nets comparé à 2 203 k€ nets en 2022, cette diminution s’observant
Bilan actif consolidé (en milliers d'euros) 2023 2022
Ecart d'acquisition 1 792
Immobilisations incorporelles 10 187
Immobilisations corporelles 1 959 3 215
Droits d'utilisation 1 608 2 068
Immeubles de placement
Immobilisations financières 145 96
Participations dans les entreprises associées
Impôts différés - actif 65 744 0
Autres actifs non courants (95)
Actif non courant 69 466 7 262
- 23 -
principalement sur Safe Medical avec la dépréciation du matériel, et plus
particulièrement des imprimantes 3D.
Les immobilisations financières (145 k€ à fin décembre 2023) sont principalement
constituées des dépôts de garantie pour les locaux et pour certains véhicules de
fonction.
Les impôts différés actif de 65,7 Msont liés au passage à la juste valeur d’une partie
des dettes financières (cf. Note 8.3 sur les comptes consolidés « Autres actifs
financiers non courants »).
1.5.2 Actifs courants
Les stocks sont constitués de matières premières et marchandises (2 975 knets à
fin décembre 2023), en cours de production (120 k€ nets à fin décembre 2023), et
de produits intermédiaires et finis (1 185 k€ nets à fin décembre 2023).
Les produits de Safe Orthopaedics sont commercialisés auprès d’hôpitaux publics et
privés et à des distributeurs alors que Safe Medical commercialise ses produits
auprès des fabricants de dispositifs médicaux dans le rachis, la hanche et la chirurgie
maxillo-faciale.
Les autres actifs courants incluent principalement :
le crédit de TVA pour environ 748 k€ ;
les charges constatées d’avance pour 103 k€ à fin décembre 2023,
essentiellement composées de prestations de sous-traitance, de loyers et des
charges locatives.
L’actif d’impôt courant à fin décembre 2023 est principalement constitdu CIR / CII
2022 pour un montant de 213 k€.
La trésorerie et équivalents de trésorerie de 780 k€ à fin décembre 2023
correspondent aux disponibilités pour 778 k€ et à des découverts bancaires pour un
montant non significatif de 1 k€. Laugmentation du niveau de la trésorerie de 482 k€
s’explique par la réduction des charges opérationnelles, la perception des
subventions de 400 k€ restant à verser fin 2022. A noter également que l’ouverture
de la procédure de redressement judiciaire intervenue en septembre 2023 a eu pour
conséquence de geler le règlement des dettes, dont fournisseurs, ce qui a
mécaniquement entrainé une amélioration du BFR.
Bilan actif consolidé (en milliers d'euros) 2023 2022
Stocks et en-cours 4 281 4 509
Clients et comptes rattachés 2 085 2 368
Instruments financiers actif
Autres actifs courants 1 314 2 076
Trésorerie et équivalents de trésorerie 780 303
Actif courant 8 459 9 256
- 24 -
1.5.3 Capitaux propres
Au 31 décembre 2023, le capital social s’est établi à 3 425 k€, composé de 34 253
774 actions entièrement souscrites et libérées de valeur nominale de 0,1 €.
Les capitaux propres du Groupe sont quant à eux négatifs, fortement impactés par la
juste valeur de la dette financière
1.5.4 Passifs non courants
Les emprunts et dettes financières à long terme à fin décembre 2023 se
décomposent comme suit :
la dette financière de l’IFRS 16 (part non courante) pour 1 278 k€ ;
les prêts garantis par l’Etat ainsi que les emprunts auprès des partenaires
bancaires de Safe et Safe Medical pour 1 452 k€ contractés pour financer, en
majeure partie, l’acquisition du matériel de production.
Les dettes fournisseurs et sociales retenues dans le cadre de la procédure de
redressement judiciaire (part non courantes) pour un total de 2 178 k€ ;
Les emprunts et dettes financières à long terme à fin décembre 2023 sont détaillés
dans l’annexe des comptes consolidés.
Les provisions non courantes s’élèvent à 27 k€ à fin décembre 2023 et correspondent
majoritairement à des provisions sur litiges (18 k€) complétées par la provision pour
indemnités de départ à la retraite (9 k€).
Bilan passif consolidé (en milliers d'euros) 2023 2022
Engagements retraite et assimilés 9101
Provisions non courantes 18 14
Impôts différés - passif 39 148
Endettement non courant 1 514 3 432
Dettes de location non courantes 1 278 1 643
Autres passifs non courants 2 184 10
Passif non courant 5 042 5 349
- 25 -
1.5.5 Passifs courants
Les passifs courants à fin décembre 2023 se décomposent comme suit :
La partie courante des emprunts et dettes financières à long terme inclut :
L’émission d’obligations convertibles en actions souscrites notamment par des
fonds gérés par la Société de gestion IdInvest Partners et par des fonds gérés
par Kurma Partners pour 2 490 k€, ou par la société Alpha Blue Ocean, pour
un total de 4 529 k
La dette financière de l’IFRS 16 (part courante) pour 363 k€ ;
La dette financière de l’IFRS 9 pour un total de 263 521 k€
Les emprunts et dettes financières à court terme ainsi que les autres passifs courants
à fin décembre 2023 sont détaillés dans l’annexe des comptes consolidés.
L’évolution des dettes fournisseurs est impactée par l’intégration d’une partie de celle-
ci dans la procédure de redressement judiciaire. A noter également la constatation
de 687 k€ de provisions pour des litiges en cours.
1.5.6 Situation d’endettement de la Société au regard du volume et de la complexité
des affaires
Le poste « dettes » s’élève à la somme de 277,2 M€ (contre 14,7 M€ milliers d’euros
pour l’exercice précédent) et est constitué principalement comme suit :
Les principales variations de l’exercice concernent :
La baisse de 1 400 k€ des emprunts obligataires du fait des conversions
successives réalisées par le fonds ABO au cours de l’exercice
Une augmentation des emprunts bancaires pour 318 k€
Libellé (en milliers d'euros)
2023 2022
Provisions courantes 687
Endettement courant 268 050 4 306
Dettes sur droit d'utilisation - Courantes 363 507
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 2 122 3 588
Instruments financiers passif
Autres passifs courants 4 014 4 048
Passif courant 275 238 12 449
Libellé (en milliers d'euros) 2023 2022
Emprunts obligataires 268 049 5 929
Emrunts et dettes financières diverses 1 452 600
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 4 032 1 006
Dettes fiscales et sociales 2 928 943
Ecarts de conversion passif
Autres dettes 733 7
Total endettement 277 195 8 486
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L’augmentation des dettes fournisseurs et comptes rattachés pour 442 k€
compte tenu du gel du paiement des dettes nées avant l’ouverture de la
procédure de redressement judiciaire. Le règlement de celles-ci interviendra
dans la cadre du plan de continuation et représente un solde total de 1,9 M€
L’augmentation des dettes fiscales et sociales pour 470 k€ pour les mêmes
raisons que celles explicitées ci-dessus
La juste valeur de la dette d’emprunt obligataires à la clôture qui entraîne une
augmentation de 263 521 k€
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2. Résultats sociaux
2.1 Compte de résultat
Le chiffre d’affaires net s’est élevé à 1 376 milliers d’euros au 31 décembre 2023 et
correspond aux
management fees
et refacturations des frais divers supportés par la
holding pour le compte de ses filiales.
Après un total de (17 233) milliers d’euros de charges d’exploitation constituées
principalement des autres achats et charges externes pour (1 417) milliers d’euros et
des salaires et charges sociales pour (1 305) milliers d’euros, ainsi que des
dépréciations de comptes clients et autres créances pour (14 425) milliers d’euros
(dont 3 499 milliers d’euros sur les créances clients intragroupe et 10 715 milliers
d’euros de dépréciations sur les comptes courants intragroupes) le résultat
d’exploitation est une perte de (15 855) milliers d’euros.
Le résultat financier est une perte de (4 188) milliers d’euros et correspond aux
charges d’intérêts sur l’emprunt obligataire convertible avec ALPHA BLUE OCEAN
pour (21) milliers d’euros mais surtout aux dépréciations pour (4 536) milliers d’euros
des titres de participations des filiales.
Après la prise en compte du résultat exceptionnel de (397) milliers d’euros le résultat
net de l’exercice est une perte de (20 440) milliers d’euros.
2.2 Bilan
2.2.1 Actif
Les immobilisations incorporelles s’élèvent à la somme nette de 8 milliers d’euros et
correspondent à des logiciels. Les immobilisations corporelles s’élèvent à la somme
nette de 0 milliers d’euros. Le poste des immobilisations financières s’élève, au 31
décembre 2023, à la somme nette de 80 milliers d’euros. L’actif circulant, à 1 271
milliers d’euros nets au 31 décembre 2023 correspond principalement :
aux factures à établir à destination des filiales au titre des management fees et
refacturations diverses pour 1 122 milliers d’euros ;
à la trésorerie pour 56 milliers d’euros.
2.2.2 Passif
Le capital social s’élevait à la somme de 3 425 k€ au 31 décembre 2023, une
diminution de 10 727 k€ par rapport à l’exercice précédent (lié notamment au
regroupement d’actions intervenu en début d’année 2023), et les primes d’émission
En milliers d'euros 2023 2022
Chiffre d'affaires 1 376 1 219
Résultat d'exploitation (15 855) (1 718)
Résultat financier (4 188) (198)
Résulat net (20 440) (1 757)
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et d’apport s’élevaient à la somme totale de 38 583 k€ (net de frais d’émission) au 31
décembre 2023. Le compte de report à nouveau est débiteur de 28 693 k€ au 31
décembre 2023.
2.3 Affectation du résultat
Il sera proposé à l’assemblée générale des actionnaires appelée à statuer sur les
comptes écoulés d’affecter la perte de l’exercice clos le 31 décembre 2023, soit la
somme de (20 440) milliers d’euros, au compte « report à nouveau » débiteur.
2.4 Dépenses non déductibles fiscalement
Aucune dépense et charge vidée au 4 de l’article 39 du Code général des Impôts n’a
été constatée pour l’exercice clos le 31 décembre 2023.
2.5 Dividendes
Depuis sa création, la Société n’a pas distribué de dividende. Compte tenu du stade
de développement du Groupe, il n’est pas prévu d’initier une politique de versement
de dividende à court terme.
- 29 -
3. Evènements postérieurs à la clôture, perspectives d’avenir et
tendances
3.1 Évènements postérieurs à la clôture
a) Sortie de redressement judiciaire
Le 06 novembre 2024, Safe SA et ses filiales annoncent être sorties de la procédure
de redressement judiciaire par jugements du Tribunal de Commerce de Pontoise
notifié du 5 novembre 2024. Ce dernier a validé les plans de redressements ainsi que
la nouvelle stratégie insufflée et mise en œuvre par la nouvelle équipe dirigeante
depuis le 15 décembre 2023.
Les plans de redressements présentés lors de l’audience du 18 octobre 2024 ont
convaincu. Parmi les actions majeures engagées :
- la relocalisation de Safe Orthopaedics à Fleurieux-sur-l’Arbresle,
- la restructuration commerciale de Safe Orthopaedics au profit d’une stratégie
par agents commerciaux permettant un meilleur maillage territorial,
- la mise en œuvre de nouvelles configurations industrielles afin d’augmenter les
capacités d’usinage du Groupe et de réduire les délais de production.
Par ailleurs, afin d'accroître les synergies opérationnelles et géographiques entre les
sociétés SpineUp d'une part, et Safe Medical et Safe Orthopaedics d'autre part, il est
envisagé de les unir autour d'un seul holding sous le nom « Up Group ».
Cette forte complémentarité entre les activités des deux groupes n’a pas attendu
l’opération de rapprochement, qui devrait pour sa part se réaliser d’ici la fin de l’année.
SpineUp a d'ores et déjà orienté toutes ses commandes de production de ses
nouveaux projets vers les sociétés du groupe Safe.
b) La justice rend un jugement favorable pour Safe dans son procès face Neo
Medical
Le 26 janvier 2024, la Cour d’Apple de Paris s’est prononcée en faveur de Safe dans
le procès qui l’opposait aux sociétés Neo Medical SA (Suisse) et Neo Medical SASU
(France).
Pour rappel, Safe avait assigné Neo Medical devant le Tribunal judiciaire de Paris pour
contrefaçon de son brevet français FR 2 990 840 (le brevet), concurrence déloyale
et parasitaire en 2017. Par jugement du 28 mai 2021, le Tribunal Judiciaire de Paris
avait condamné Neo Medical pour contrefaçon du brevet de Safe.
- 30 -
L’arrêt de la Cour d’appel a confirmé le jugement du Tribunal Judiciaire de Paris en
ce qu’il a :
- Jugé valable le brevet français Safe FR 2 990 840,
- Jugé que les sociétés Neo Medical ont commis des actes de contrefaçon au
préjudice de la société Safe,
- Renvoyé les deux parties à la détermination amiable du préjudice subi par Safe
et à défaut à saisir le Tribunal Judiciaire en fixation du préjudice.
Enfin, les sociétés Neo Medical sont condamnées à payer à Safe la somme de 50 000
euros au titre de l’article 700 du code de procédure civile.
c) Signature d’un avenant n°1 au contrat de financement obligataire initial avec
ABO pour reprise du financement sur la base d’un montant minimum de
850 000 € pour accompagner la stratégie de retournement du Groupe
La Société indique avoir obtenu l’engagement d’ABO Participation de financer la
période d’observation du Groupe à hauteur d’un montant minimum net de 885.500
euros (l’« Engagement ABO »), par émission d’un nombre minimum de 1.150
OCEANE à souscrire par GCFO 20 dans le cadre du Contrat, comme suit :
d) Accélération des réorganisations pour un retour à une croissance durable et
rentable
Le Groupe Safe a décidé d’accélérer sa réorganisation, en se basant notamment sur
les conclusions de l’audit complet du Groupe finalisé en janvier 2024. La nouvelle
Direction a souhaité optimiser les coûts de structure et rassembler les équipes sur le
site de Fleurieux-sur-l’Arbresle, site actuel de production de Safe Medical.
Dans la continuité, l’adaptation du département commercial s’est imposée comme un
exercice indispensable. Force vive et véritable moteur de la croissance du Groupe, le
département commercial France a été entièrement restructuré, en passant d’un
- 31 -
modèle de commerciaux salariés à un modèle d’agent commerciaux spécialisés.
Cette réorganisation a amorcé un vrai changement de modèle pour le Groupe qui
permet de densifier la force de vente avec des agents commerciaux expérimentés du
secteur, via un doublement du nombre de commerciaux sur la France, et d’alléger
significativement les charges fixes de la structure. A ce jour 10 agents commerciaux
ont été recrutés.
e) Signature d’un partenariat stratégique aux Etats-Unis avec un Groupe
hospitalier californien
Le 13 mai 2024, le Groupe Safe a finalisé avec succès la signature d’un contrat de
référencement des solutions SAFE avec un groupe d’hôpitaux américains basé en
Californie, réunissant 3 000 médecins affiliés, au sein d’une trentaine de centres et
cliniques ambulatoires ainsi qu’une centaine de cabinets de médecins dans tout l’état
californien. D’ores et déjà présent aux États-Unis, SAFE renforce ainsi sa présence et
s’assure des minima de chiffre d’affaires dans le futur.
Cette signature, constitue une nouvelle accélération du retournement de SAFE. C’est
une reconnaissance de ses solutions par un acteur bien implanté dans le système de
santé américain. Il constitue un premier succès de la nouvelle équipe dirigeante, qui
s’inscrit pleinement dans la nouvelle dynamique de développement qu’elle a déployé
depuis son arrivée, et démontre la capacité de Safe à commercialiser, directement
ou en partenariat à l’international, des technologies prêtes à l’emploi, conformes aux
standards les plus élevés du marché.
f) Premières implantations du dispositif Sycamore en Suisse
Le 12 juin 2024, le groupe Safe a annoncé les premières implantations de dispositifs
Sycamore par le Professeur Maestretti, à l’hôpital cantonal de Fribourg en Suisse.
Pour rappel, l’implant Sycamore est un implant unique qui permet de réaliser des
opérations mini-invasives afin de traiter les fractures vertébrales par compression,
améliorer la mobilité, rétablir la hauteur de corps vertébraux et réduire le mal de dos
(cyphoplastie à ancrage pédiculaire). Cet implant à la pointe de la technologie, grâce
à une chirurgie percutanée, offre une solution novatrice au traitement des fractures
du rachis.
Le Professeur Maestretti, l’un des premiers à adopter les technologies prêtes-à-
l‘emploi de Safe Orthopaedics, a notamment réagi à cette occasion : « Nous sommes
heureux de bénéficier de la technologie Sycamore à l’hôpital. Cette innovation mini-
invasive percutanée s’intègre parfaitement avec les technologies déjà à disposition
permettant d’élargir le spectre des indications de cas complexes de métastases
vertébrales et de fractures ostéoporotiques. »
Cette technologie est un véritable atout que le Groupe Safe accompagne par un suivi
clinique rigoureux et extensif depuis son lancement. La Direction est particulièrement
confiante sur le déploiement de cette solution qui confirme plus que jamais le
- 32 -
positionnement de pionnier de Safe dans les dispositifs prêts à l’emploi, pour le
traitement des pathologies du rachis et plus particulièrement de ses fractures.
g) Entrée en négociation exclusive avec SpineUp et accélération de la feuille de
route
Le 25 juillet 2024, le groupe Safe a annoncé être entré en négociation exclusive avec
la société SpineUp Inc (société USA détenue notamment par Messieurs Philippe
Laurito et Nicolas Papillon), en vue d’une fusion. SpineUp Inc est une société
américaine spécialisée dans le développement d’implants innovants pour la colonne
vertébrale, Cette opération, constitue une étape majeure quant au retournement du
groupe Safe et à la création de valeur pour l’ensemble des actionnaires.
Ce rapprochement mentionné comme les prochaines étapes des ordonnances qui
permettront les apports des titres de SAFE Medical et Orthopedics, s’il est confirmé,
va permettre de disposer d’un socle solide d’activités, pour accélérer le
développement et constituer un leader mondial, avec l’atteinte d’une taille critique.
Sur le plan opérationnel et technologique, ce rapprochement va permettre d’allier le
meilleur des deux mondes et offrira au nouvel ensemble une maîtrise de l’ensemble
de la chaîne de valeurs et offrira la possibilité d’offrir dans le futur des solutions
chirurgicales inédites.
h) Lancement d’un nouveau plan de regroupement d’actions Safe
Le 26 juillet 2024, le Conseil d’Administration a décidé de la mise en œuvre du
regroupement des actions composant son capital social à raison de 3.000 actions
anciennes contre 1 action nouvelle, conformément à la première résolution
approuvée par l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires en date du 26
juillet 2024.
L’objectif de ce regroupement est d’accompagner une nouvelle dynamique boursière
de la Société, notamment en vue de son rapprochement avec SpineUp.
Les opérations de regroupement ont eu lieu du 14 août 2024 au 13 septembre 2024
inclus, et ont pris effet le 16 septembre 2024, premier jour de cotation des actions
issues du regroupement.
Cette opération est sans incidence sur la valeur globale des actions Safe détenues
en portefeuille par les actionnaires, exception faite des rompus.
Conformément aux termes de l’avis de regroupement publié au Bulletin des Annonces
Légales Obligatoires n°91 du 29 juillet 2024, les principales caractéristiques du
regroupement d’actions sont les suivantes :
Nombre d’actions soumises au regroupement : 3.470.261.174
Valeur nominale unitaire de l’action : 0,10 euro
Code ISIN des actions anciennes avant regroupement : FR001400F1V2
Parité d’échange : 3.000 actions anciennes contre 1 action nouvelle
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Nombre d’actions à provenir du regroupement : 1.156.753 actions
Valeur nominale de l’action à l’issue du regroupement : 300 euros
Code ISIN des actions nouvelles issues du regroupement : FR001400RKU0
i) Signature de nouveaux avenants (n°2 ; N°3 addendum au N°2) au contrat de
financement obligataire portant l’engagement de financement à un montant
minimum net de 3 M€ dans la perspective de la validation du plan de
continuation
Le 6 septembre 2024 le Groupe Safe a annoncé la mise en place d’un nouvel avenant
(n°2) au financement obligataire flexible conclu avec Global Corporate Finance
Opportunities 20 (« GCFO 20 ») le 14 mars 2023 (le « Contrat »). Au titre de cet
avenant, GCFO 20 s’est engagé à financer la Société à hauteur d’un montant
minimum net d’environ 3 millions d’euros dans le cadre du Contrat, afin
d’accompagner la mise en œuvre du plan de continuation de la Société.
GCFO 20 s’engage à ce que ce financement soit effectué au travers du tirage, par la
Société, de vingt (20) tranches (les « Tranches Additionnelles ») d’obligations
convertibles ou échangeables en actions nouvelles et/ou existantes (les « OCEANE
») d’un montant nominal brut de 209.000 euros chacune, à souscrire par GCFO 20
à 97% de leur valeur nominale conformément aux termes du Contrat (hors
commission d’engagement et de renonciation éventuellement due).
La Société précise que deux (2) Tranches Additionnelles, pour un montant brut de
418 k€, ont été émises à ce jour et qu’à l’avenir une période de vingt (20) jours de
bourse séparera le tirage de chaque Tranche Additionnelle.
Le produit net de l’émission de l’ensemble des vingt (20) Tranches Additionnelles est
de 3.006.600 euros.
L’Avenant n°3 (17/10/2024) a été signé en complément de deux tranches déjà
versées dans le cadre de l’avenant N°2, et dans le but d’appuyer et de sécuriser les
plans de redressement de la Société, de Safe Medical et de Safe Orthopaedics, qui
ont été présentés lors de l’audience du 18 octobre 2024 au Tribunal de Commerce
de Pontoise.
Caractéristiques de l’Avenant n°3 L’Avenant n°3, qui permet au Groupe Safe de
poursuivre son retournement stratégique, vise :
- le tirage de deux tranches d’OCEANE d’un montant nominal de 418.000 euros
le mercredi 16 octobre 2024 ;
- l’engagement du financeur de couvrir les trois premières échéances des plans
de redressement ;
- le montant total net du financement est porté à environ 3,3 M€ (soit le produit
net de l’émission de l’ensemble des vingt (20) Tranches Additionnelles est
d’environ 2,85 millions euros).
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j) Réalisation d’une opération de réduction du capital social
Le 19 septembre 2024, la société a annoncé que consécutivement au regroupement
des actions qui a eu lieu du 14 août 2024 au 13 septembre 2024, le Conseil
d’administration de la Société a décidé le 18 septembre 2024 de procéder à une
réduction du capital social par voie de minoration de la valeur nominale des actions
de la Société (la valeur nominale unitaire de chaque action est ainsi réduite de 300
euros à 270 euros et le capital social à 364.823.460 euros). Le Conseil
d’administration a agi sur autorisation de l’assemblée générale extraordinaire des
actionnaires de la Société du 26 juillet 2024.
Cette opération purement technique n’a pas eu d’incidence sur la valeur du cours de
bourse de la Société, ni sur le nombre d’actions en circulation. Ainsi, à l’issue de cette
opération, le capital social de la Société est composé de 1.351.198 actions ordinaires
correspondant au nombre d’actions résultant de l’opération de regroupement
susvisée.
3.2 Continuité d’exploitation et hypothèses relatives
Le niveau de trésorerie et équivalents de trésorerie de la société s’élève à 780k€ au
31 décembre 2023.
La Société a été placée en redressement judiciaire le 4 septembre 2023 et compte
sur le soutien de son partenaire financier ABO pour soutenir le plan de continuation
approuvé par le tribunal de commerce de Pontoise le 05 novembre 2024. `
Dans ce contexte, la Société a présenté des prévisions de trésorerie pour les 12
prochains mois, au mieux des informations disponibles à date.
Ces prévisions intègrent les engagements et hypothèses suivantes :
(i) la poursuite du financement obligataire repris en 2024 et ayant fait l’objet de 3
avenants. Les lignes de financement obligataire convertible signées début août 2024
(avenant N°2) et en octobre 2024 (avenant N°3), d’un montant total net du
financement porté à environ 3,3 M€, doivent permettre entre autre la réalisation des
plans de continuation et dassurer le paiement des 1ères échéance du plan
d’apurement des dettes,
(ii) le rapprochement du groupe avec la société Spine UP (USA) pour acquérir de
nouveaux débouchés, avec un élargissement de l’offre globale des deux entités,
(iii) la mise en place d’un plan d’apurement des passifs sur une période de 10 ans,
(iv) une accélération du développement commercial de SAFE Medical afin d’utiliser
au mieux ses capacités de production et les investissements réalisés,
- 35 -
(vi) une amélioration de ses marges commerciales en partie liée au développement
de ses activités à l’étranger sur des marchés à plus forte marge que le marché
français et aux restructurations engagées.
Sur la base de ces prévisions et hypothèses, la Direction a estimé que les besoins de
trésorerie de la société seraient couverts pour les 12 prochains mois et a donc, dans
ce contexte, établi ses comptes consolidés en application du principe de la continuité
d’exploitation.
Les plans de continuation validés par le tribunal de commerce de Pontoise le 05
novembre 2024, seront présentés de manière plus détaillée lors de la publication du
rapport financier semestriel 2024.
3.3 Perspectives d’avenir et tendances
Le Groupe Safe se veut être un acteur facilitant la prise en charge des patients atteints
de pathologies orthopédiques et neurologique dorsales grâce aux technologies
prêtes-à-l ’emploi et services associés.
Depuis 2010, Safe Orthopaedics révolutionne les services proposés aux chirurgiens
et hôpitaux : ses implants stériles, Instruments à usage uniques et technologies
d’assistance virtuelle de chirurgie offrent une réduction des risques chirurgicaux,
simplifient le flux opératoire et réduisent les coûts de traitement. A fin mai 2023, la
société Safe Orthopaedics enregistrait plus 26 700 procédures SteriSpineTM vendues
dans le monde.
Parallèlement et afin d’accélérer la conversion mondiale du marché orthopédique
mondial aux technologies prêtes-à-l’emploi, le groupe propose son savoir-faire de
création de business model et de conception grâce à sa holding Safe et
l’industrialisation et production série au travers de Safe Medical.
Pour rappel, depuis décembre 2023, la nouvelle équipe dirigeante est en train de
mettre en place une nouvelle stratégie qui va se décliner en plusieurs points :
Stratégie produit : les développements en cours ainsi que les dispositifs en
attente de certification FDA de SpineUp viendront compléter la gamme
actuelle de Safe, tant en termes de traitements de nouvelles pathologies, mais
aussi au niveau de la technologie (peek HAP). L’objectif est de doubler la
gamme SAFE en ayant que très peu d’investissements R&D.
Stratégie géographique : La France et les États-Unis sont les premiers
objectifs en termes de renforcement de ventes. Le réseau de distribution à
travers des agents commerciaux et le réseau de distribution de SpineUp aux
USA, mais aussi en AMLAT, vont permettre de développer les ventes avec un
coût restreint et qui ne va pas nécessiter d’embauche coûteuse. De plus, avoir
une gamme plus étendue, répondra aux critères de distributeurs plus
importants et qui cherchent des solutions intégrales.
- 36 -
Stratégie Hybride : L’offre de Safe en termes d’instruments à usage unique est
certes très innovante mais ne répond qu’à une petite partie du marché. Les
instrumentations conventionnelles de SpineUp, une fois adaptées aux implants
de Safe, permettront une double offre, que nous appelons hybride et que nous
serons les seuls à terme à proposer.
- 37 -
4. Principaux risques et incertitudes auxquels le Groupe est
confronté
La gestion des risques a pour objectif d’identifier et d’analyser les risques auxquels le
Groupe doit faire face, de définir les limites dans lesquelles ces risques doivent se
situer et les contrôles à mettre en place.
Le Groupe, par ses règles et procédures de formation et de gestion, vise à développer
un environnement de contrôle rigoureux et constructif dans lequel tous les membres
du personnel ont une bonne compréhension de leurs rôles et de leurs obligations.
Les facteurs de risques sont regroupés en 4 catégories en fonction de leur nature.
Dans chaque catégorie, les facteurs de risque les plus importants sont mentionnés
en premier lieu. La probabilité de survenance du risque et l’impact potentiel sur les
activités de la Société ont été classées en quatre niveaux : très élevée (****), élevée
(***), moyenne (**) et faible (*).
Le risque est apprécié en « net », cest-à-dire en tenant compte des mesures de
gestion de risque mises en place au sein de la Société.
Ce point présente dans un premier temps les facteurs de risques auxquels le groupe
est exposé dans l’exercice de son activité (1), puis les assurances et la couverture de
risques (2) et enfin le dispositif de contrôle interne et de gestion des risques (3).
Toutefois, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que le Groupe ne peut
fournir une garantie absolue sur l’atteinte des objectifs et l’élimination totale des
risques. Par ailleurs, d’autres risques dont le Groupe n’a pas connaissance à ce jour,
ou qui sont actuellement non significatifs à la date du présent Rapport financier
annuel, pourraient devenir des facteurs importants ayant un impact négatif sur le
Groupe.
- 38 -
4.1 Facteurs de risque
Catégories
Facteurs de risques
Probabilité
Impact
4.1.1. Risques liés aux
marchés sur lesquels
le Groupe intervient
Évolution des politiques publiques
en matière de santé
*** **
Brexit *** *
Contexte géopolitique en Tunisie
***
*
Conflit armé en Europe de l’Est
*
*
4.1.2. Risques liés à
l’activité de la Société
Protection de la propriété
intellectuelle, de la confidentialité
des informations et du savoir-faire
du Groupe
** ***
Concurrence ** ***
Approvisionnement et relation
avec les sous-traitants
** **
Non-
respect des normes
réglementaires
** **
Internalisation du processus de
fabrication
** **
4.1.3. Risques
juridiques et
réglementaires
Evolution de la réglementation
applicable aux dispositifs médicaux
***
***
Mise en jeu de la responsabilité du
Groupe
*
****
Procédures judiciaires et
d’arbitrage
* **
4.1.4. Risques
financiers
Liquidité
besoins futurs en
capitaux et financement
complémentaires
**** ****
Dilution **** ****
Accès aux financements, aides
publiques et crédit d’impôt
recherche / innovation
** **
Taux de change * *
- 39 -
4.1.1 Risques liés aux marchés sur lesquels intervient le Groupe
Risque lié à l’évolution des politiques publiques en matière de santé
Identification du risque :
Les restrictions gouvernementales en matière de tarification et de remboursement,
ainsi que d'autres initiatives de limitation du remboursement des soins de santé par
les sécurités sociales ou les payeurs peuvent avoir une incidence négative sur la
capacité du Groupe à générer des revenus.
Les gouvernements ont fait preuve d’un grand intérêt envers la mise en œuvre de
programmes de maîtrise des coûts, notamment le contrôle des prix, les restrictions
en matière de remboursement et les exigences de substitution générique. L’adoption
de mesures de contrôle des prix et de maîtrise des coûts, ainsi que l’adoption de
politiques plus restrictives dans des juridictions dans lesquelles des contrôles et
mesures existent déjà, pourrait limiter les revenus potentiels du Groupe. La diminution
du remboursement par des tiers payeurs d’un produit candidat ou une décision par
un tiers payeur de ne pas le couvrir pourrait réduire le recours à ce produit ou
procédure innovant par les chirurgiens et avoir un effet négatif considérable sur les
ventes, le résultat d’exploitation et la situation financière du Groupe.
Qui plus est, le remboursement varie d’un pays à l’autre. Le Groupe ne peut pas être
certain d’obtenir un remboursement optimal sur les marchés sur lesquels le Groupe
pourrait vendre ses produits, ce qui pourrait avoir un effet important sur l’acceptation
de nouveaux produits dans le pays en question.
En France, les activités du Groupe sont soumises à des tarifs règlementés, dans la
mesure où ses produits sont fournis dans le cadre de programmes de santé publique
intégralement ou partiellement financés par les États. La chirurgie orthopédique est
soumise à des prix ou à des méthodes de fixation des tarifs imposés, qui peuvent être
révisés à tout moment.
Dans d’autres pays comme l’Allemagne, la tarification est effectuée à l’activité, et
l’allocation des ressources au sein des établissements de soin et la tarification des
produits, dépendent de la nature et du volume des activités hospitalières des
établissements concernés. En conséquence, le prix des produits peut varier en
fonction des établissements de soins, des spécialités concernées et du volume
d’activités. Certains pays pourraient faire évoluer leur politique vers une tarification à
l’activité, ce qui pourrait affecter le niveau de tarification ou de remboursement des
produits du Groupe.
Gestion du risque :
Malgré les certifications obtenues, le Groupe ne peut garantir qu’il sera en mesure
d’obtenir pour tous les pays dans lesquels il souhaite commercialiser ses produits,
d’une part, l’éligibilité des procédures réalisées à l’aide de ces produits aux conditions
de remboursement, et d’autre part, les niveaux de prise en charge et de
remboursement incitant les professionnels de santé à intégrer les instruments et
- 40 -
implants développés par le Groupe dans leurs pratiques. Il n’est ou ne sera pas plus
en mesure de prévoir d’éventuelles évolutions des conditions de prise en charge et
de remboursement qu’il aurait pu obtenir.
Afin de prévoir les éventuels changements en matière de politiques publiques, le
Groupe demeure très attentifs aux évolutions de la législation concernant la
tarification et le remboursement des dispositifs médicaux.
Probabilité :
***
Impact :
**
Risque lié au Brexit
Identification du risque :
Le Brexit a eu un impact négatif sur l’activité du Groupe dans la mesure où les
relations contractuelles avec des acteurs britanniques, l’évolution des règles de
circulation des marchandises ou encore la mise sur le marché des produits ont été
affectés.
Gestion du risque :
Le Royaume-Uni a créé, à compter du 1er janvier 2021, un marquage « UKCA » pour
la mise sur le marché britannique de dispositifs médicaux, suite à la sortie du
Royaume-Uni de l’Union Européenne. Si le marquage CE est reconnu au Royaume-
Uni pour les produits déjà mis sur le marché, le Groupe s’est organisé en amont afin
de se conformer à ces nouvelles dispositions, afin d’obtenir les nouvelles autorisations
nécessaires dès leur entrée en vigueur pour éviter tout impact sur son activité au
Royaume-Uni.
Même si le poids de la filiale anglaise dans le chiffre d’affaires consolidé du Groupe
demeure faible, ce dernier demeure très attentif aux développements sur la zone afin
d’anticiper au plus tôt les conséquences susceptibles d’impacter négativement son
activité et d’être préparé, à l’issue de la période de transition, à continuer son activité
en directe auprès d’hôpitaux et de cliniques britanniques sur le territoire, même en
cas d’échec de la négociation de la relation future entre le Royaume-Uni et l’Union
européenne.
Probabilité :
***
Impact :
*
- 41 -
Risque lié au contexte géopolitique en Tunisie
Identification du risque :
Les perspectives économiques et politiques de la Tunisie (qualifiées de très
incertaines sur la base des notes par pays publiées par la COFACE en août 2020),
pourraient générer l’arrêt du site et ainsi interrompre les services rendus. L’impact
pour le Groupe pourrait se traduire par une perte d’exploitation et remettre en cause
les perspectives de rentabilité retenues lors des décisions d’investissement et affecter
ses résultats.
Depuis l’acquisition de la société Safe Medical par le Groupe intervenue le 24 juillet
2020, une partie de la production du Groupe est assurée par la filiale tunisienne de
Safe Medical, Safe Medical MFU.
Si d’importants progrès ont été réalisés en termes de transition démocratique, faisant
de la Tunisie l’exception positive des pays ayant vécu la vague des printemps arabes,
l’activité économique tourne au ralenti, fortement impactée par la crise du Covid-19,
l’effondrement des cours du pétrole et l’augmentation significative de la dette publique
(qui représente environ 90% du PIB en 20211). La scène politique tunisienne, avec
une composition hétérogène du nouveau gouvernement, demeure tourmentée. Enfin,
la porosité de la frontière avec la Libye entraîne un sentiment global d’insécurité. A
ces difficultés économiques et géopolitiques s’ajoute également l’intensification des
tensions sociales et territoriales, avec les mouvements de protestations en hausse,
alimentés par la hausse du taux de chômage et du taux de pauvreté, et un tourisme
confronté aux problèmes sécuritaires et à une concurrence étrangère accrue.
Gestion du risque :
Le Groupe estime que les impacts que ce contexte pourrait avoir sur la capacité de
production et le chiffre d’affaires de l’activité de sous-traitance de production seraient
assez limités du fait de la capacité d’absorption du site de Fleurieux. En revanche, la
marge brute serait impactée.
Depuis l’acquisition, aucune perturbation majeure n’a eu cours. Le Groupe n’a pas
mis en place d’analyse plus approfondie ni de mesures de gestion du risque
spécifique.
Probabilité :
***
Impact :
*
1 Source : https://www.tresor.economie.gouv.fr/Pays/TN/indicateurs-et-conjoncture#
- 42 -
Risque lié au conflit armé en Europe de l’Est
Identification du risque :
La poursuite du conflit armé entre l’Ukraine et la Russie a mis sous très fortes tensions
les structures hospitalières ukrainiennes qui doivent traiter un grand nombre de
patients en urgences.
Par ailleurs, ce conflit a engendré pour les pays européens des problèmes
d’approvisionnement de certaines denrées et a entraîné l’arrêt ou la réduction des
activités économiques transfrontalières en Ukraine.
Gestion du risque :
Le Groupe n’ayant aucune activité et aucun fournisseur en Ukraine et en Russie ou
dépendant de ces Etats, aucun impact significatif n’est à prévoir sur son activité du
fait du risque susvisé.
Probabilité :
*
Impact :
*
4.1.2 Risques liés à l’activité de la Société
Risque lié à la protection de la propriété intellectuelle, de la confidentialité des
informations et du savoir-faire du Groupe
Identification du risque :
Le projet économique du Groupe dépend notamment de sa capacité à obtenir et à
maintenir en vigueur la protection de ses innovations par des brevets et à assurer,
contre les tiers, la protection de ses droits en matière de brevets (notamment ceux
relatifs à la traçabilité, aux implants et aux instruments), marques et demandes y
afférents ainsi que de ses autres droits de propriété intellectuelle ou assimilés (tels
que notamment ses secrets commerciaux, secrets d’affaires et son savoir-faire) ou
de ceux qu’elle est autorisée à exploiter dans le cadre de ses activités, en Europe et
dans les autres marchés principaux sur lesquels le Groupe pourrait vendre ses
produits. La technologie du Groupe est à ce jour protégée par les brevets et les
demandes de brevets qu’il a déposés. Cependant, le Groupe pourrait ne pas être en
mesure de maintenir la protection attendue de ses droits de propriété intellectuelle
(brevets, marques, les demandes y afférentes et autres) et, par là-même, perdre son
avantage technologique et concurrentiel.
En premier lieu, les droits de propriété intellectuelle du Groupe offrent une protection
limitée territorialement et, selon le type de droit, temporellement (cette durée est par
- 43 -
exemple en principe, en matière de brevet, de 20 ans à compter de la date de dépôt
des demandes de brevet sous réserve du paiement de taxes de maintien en vigueur).
En deuxième lieu, le Groupe pourrait rencontrer des difficultés dans le cadre de
l’examen de certaines de ses demandes de brevets, de marques ou d’autres droits
de propriété intellectuelle actuellement en cours d’examen/ d’enregistrement. En
effet, au moment du dépôt d’une demande de brevet, des droits antérieurs
opposables peuvent exister mais ne pas être encore publiés (il convient notamment
de rappeler que dans la plupart des pays, la publication des demandes de brevets a
lieu 18 mois après le dépôt des demandes elles-mêmes). Aussi, malgré les
recherches d’antériorités menées et la veille mise en place, le Groupe ne peut donc
avoir la certitude d’être le premier à déposer une demande de brevet sur une
invention donnée. De même, à l’occasion du dépôt de l’une de ses marques dans un
pays non encore couvert, le Groupe pourrait constater que la marque en question
n’est pas disponible dans ce pays. Une nouvelle marque devrait alors être recherchée
pour le pays concerné ou un accord négocié avec le titulaire du signe antérieur. Il
n’existe donc aucune certitude que les demandes actuelles et futures de brevets, de
marques et d’autres droits de propriété intellectuelle du Groupe donneront lieu à des
délivrances / enregistrements.
En troisième lieu, la seule délivrance/le seul enregistrement d’un brevet, d’une marque
ou d’autres droits de propriété intellectuelle n’en garantit pas la validité, ni
l’opposabilité. En effet, les concurrents du Groupe pourraient à tout moment
contester la validité et/ou l’opposabilité des brevets, marques ou demandes y
afférents du Groupe devant un tribunal ou dans le cadre d’autres procédures
spécifiques, ce qui, selon l’issue desdites contestations, pourrait réduire leur portée,
aboutir à leur invalidité ou permettre leur contournement par des concurrents. De
plus, des évolutions, changements ou des divergences d’interprétation du cadre légal
régissant la propriété intellectuelle en Europe ou dans d’autres pays ainsi que des
différences d’appréciation de la contrefaçon dans ces pays pourraient permettre à
des concurrents d’exploiter les produits du Groupe ou ses technologies sans
compensation financière. En outre, il existe encore certains pays qui ne protègent pas
les droits de propriété intellectuelle de la même manière qu’en Europe, et les
procédures et règles efficaces nécessaires pour assurer la défense des droits du
Groupe peuvent ne pas exister dans ces pays.
Le Groupe n’est pas en mesure de garantir de manière certaine :
qu’il parviendra à développer de nouvelles inventions qui pourraient faire
l’objet d’un dépôt ou d’une délivrance de brevet ;
que les demandes de brevets, marques et autres droits en cours d’examen
donneront effectivement lieu à la délivrance de brevets, marques ou autres
droits de propriété intellectuelle enregistrés ;
que les brevets, marques ou autres droits de propriété intellectuelle délivrés
au Groupe ne seront pas contestés, invalidés ou contournés ;
- 44 -
que le champ de protection conféré par les brevets, marques et autres titres
de propriété intellectuelle du Groupe est et restera suffisant pour la protéger
face à la concurrence ;
qu’il pourra éviter, sanctionner et obtenir réparation d’éventuels
détournements ou utilisations non autorisées de ses produits et de sa
technologie, notamment dans des pays étrangers où ses droits seraient moins
bien protégés en raison de la portée territoriale des droits de propriété
industrielle ;
que son savoir-faire et ses secrets commerciaux ne pourront être obtenus,
usurpés, contournés, transmis ou utilisés sans son autorisation ;
qu’aucun cocontractant ne revendiquera le bénéfice de tout ou partie de
droits de propriété intellectuelle sur des inventions, connaissances ou
résultats que le Groupe détient en propre ou en copropriété, ou sur lesquels
il serait amené à bénéficier d’une licence ; ou que des salariés du Groupe ne
revendiqueront pas des droits ou le paiement d’un complément de
rémunération ou d’un juste prix en contrepartie des inventions à la création
desquelles ils ont participé.
Gestion du risque :
Le Groupe est accompagné d’un conseil en propriété intellectuelle et entend
poursuivre sa politique de protection par de nouveaux dépôts de demandes de
brevets dès lors qu’il le jugera opportun.
Dans le cadre de contrats de collaboration, de partenariat, de recherche ou autre
type de coopération conclus entre le Groupe avec des entités publiques ou privées,
des sous-traitants, ou tout tiers cocontractant, le Groupe exige la signature d’accords
de confidentialité. Par ailleurs, en règle générale, le Groupe veille à ce que les contrats
de collaboration ou de recherche qu’il signe lui donnent accès à la pleine propriété, à
la copropriété des résultats et/ou des inventions résultant de cette collaboration ou à
une licence exclusive sur ces résultats et/ ou inventions résultant de cette
collaboration.
Probabilité :
**
Impact :
***
- 45 -
Risque lié à la concurrence
Identification du risque :
Le succès commercial du Groupe dépend de sa capacité à développer des produits
et technologies qui ne contrefont pas des brevets ou autres droits de tiers. Il est en
effet important, pour la réussite de son activité, que le Groupe soit en mesure
d’exploiter librement ses produits sans que ceux-ci ne portent atteinte à des brevets
ou autres droits de propriété intellectuelle de tiers, et sans que des tiers ne portent
atteinte aux droits notamment de propriété intellectuelle du Groupe.
Tout litige ou contentieux avec des concurrents ou autres tiers, quelle qu’en soit
l’issue, pourrait entraîner des coûts substantiels, affecter la réputation du Groupe,
influer négativement sur le résultat et la situation financière du Groupe et
éventuellement ne pas apporter la protection ou la sanction recherchée.
Le Groupe ne peut garantir de manière certaine :
que les concurrents du Groupe n’ont pas déjà développé une technologie,
des produits ou dispositifs semblables ou similaires dans leur nature ou leur
destination à ceux du Groupe ;
qu’il n’existe pas des brevets ou autres droits antérieurs, notamment de
propriété intellectuelle, de tiers susceptibles de couvrir certains produits,
procédés, technologies, résultats ou activités du Groupe et qu’en
conséquence des tiers agissent en contrefaçon ou en violation de leurs droits
à l’encontre du Groupe en vue d’obtenir notamment des dommages-intérêts
et/ou la cessation de ses activités de fabrication et/ou de commercialisation
de produits, procédés et autres ainsi incriminés ;
qu’il n’existe pas de droits de marques ou d’autres droits antérieurs de tiers
susceptibles de fonder une action en contrefaçon ou en responsabilité à
l’encontre du Groupe ; et/ou
que les noms de domaine du Groupe ne feront pas l’objet, de la part d’un tiers
qui disposerait de droits antérieurs (par exemple des droits de marque), d’une
procédure UDRP (Uniform Dispute Resolution Policy) ou assimilée ou d’une
action en contrefaçon.
En cas de survenance de litiges sur la propriété intellectuelle, le Groupe pourrait être
amené à devoir :
cesser de développer, vendre ou utiliser le ou les produits qui dépendraient
de droits de propriété intellectuelle détenus par des tiers ;
obtenir une licence de la part du détenteur des droits de propriété
intellectuelle, licence qui pourrait ne pas être obtenue ou seulement à des
conditions économiquement défavorables pour le Groupe ;
- 46 -
revoir la conception de certains de ses produits/technologies ou, dans le cas
de demandes concernant des marques, renommer ses produits, afin d’éviter
de porter atteinte aux droits de propriété intellectuelle de tiers, ce qui pourrait
s’avérer impossible ou être long et coûteux, et pourrait, de fait, impacter ses
efforts de commercialisation.
Gestion du risque :
Le Groupe continue de diligenter, comme il l’a fait jusqu’à ce jour, les études
préalables qui lui semblent nécessaires au regard du risque précité avant d’engager
des investissements en vue de développer ses différents produits/technologies. Avec
l’aide de son conseil en propriété industrielle, il mène notamment une veille sur
l’activité (notamment en termes de dépôts de brevets) de ses concurrents.
Probabilité :
**
Impact :
***
Risque sur l’approvisionnement et la relation avec sous-traitants
Identification du risque :
Le Groupe dépend de plusieurs sous-traitants pour la fabrication d’une partie de ses
produits. Son succès commercial repose ainsi en partie sur sa capacité à obtenir de
ses sous-traitants des produits fabriqués dans le respect des dispositions
réglementaires, dans les quantités et délais demandés et, de manière rentable. Des
retards dans l’achèvement et la validation des installations et des procédés de
fabrication des matériaux nécessaires à la fabrication des produits chez les
fournisseurs du Groupe pourraient affecter sa capacité à produire et à commercialiser
ses produits de manière rentable et dans les délais raisonnables.
Le Groupe est dépendant de tiers pour son approvisionnement en certains matériaux
nécessaires à la fabrication de ses produits : polymères haute performance pour
l’injection des instruments des gammes SteriSpine PS et LC, polyétheréthercétone
(PolyEther Ether Ketone ou PEEK) pour la réalisation des cages SteriSpine LC, tubes
en inox pour la fabrication de certains instruments de la gamme SteriSpine PS et
barres en titane de qualité medical pour la fabrication de ses implants et instruments.
Le Groupe dispose en effet d’un réseau de sous-traitants sélectionnés et qualifiés
pour la fabrication, l’assemblage, et la distribution de ses produits. Ces sous-traitants
sont tous sélectionnés par le Groupe, au terme de plusieurs mois de discussions,
pour les performances de leur service qualité et la traçabilité de leurs opérations. Ces
sous-traitants sont tous certifiés par la norme ISO 9001/13485 et possèdent une forte
expertise dans l’assemblage de dispositifs médicaux.
- 47 -
Dans un tel cas, la fabrication des produits du Groupe pourrait s’en trouver plus ou
moins ralentie jusqu’à être totalement arrêtée.
Dans l’hypothèse où le Groupe changerait de sous-traitants critiques
(conditionnement, stérilisation) pour ses équipements, il devra procéder à la
revalidation du procédé et des procédures de fabrication en conformité avec les
normes en vigueur. Dans cette éventualité, des tests et des validations
supplémentaires pourraient être nécessaires pour le maintien du marquage CE, bien
que portant uniquement sur les aspects de qualité et non de conception. Cette
procédure pourrait être coûteuse, consommatrice de temps et requérir l’attention du
personnel le plus qualifié du Groupe. Si ces nouvelles autorisations devaient lui être
refusées, le Groupe pourrait être contraint de chercher un autre sous-traitant, ce qui
pourrait retarder la production, le développement et la commercialisation de ses
produits et accroître leurs coûts de fabrication.
Au cas où, pour diverses raisons, il devrait être mis fin aux relations avec l’un de ses
sous-traitants, le Groupe pourrait par ailleurs être dans l’incapacité de trouver un
sous-traitant disposant des mêmes compétences dans un délai suffisant ou à des
conditions commerciales satisfaisantes.
Bien que le Groupe recherche de nouveaux sous-traitants pour l’ensemble de sa
chaîne de production et de distribution, le Groupe ne peut garantir qu’il sera en
mesure de conclure de nouveaux contrats à des conditions commerciales
acceptables, compte tenu du nombre restreint de sociétés spécialisées disposant des
infrastructures, de l’expérience et des agréments et/ou certifications permettant la
production de ce type de dispositif médical. En cas de rupture ou de détérioration de
ses relations avec ses sous-traitants ou lorsque ses besoins augmenteront, le Groupe
pourrait se trouver dans l’impossibilité de nouer des relations avec d’autres sous-
traitants, ce qui pourrait nuire à sa capacité à produire, développer et commercialiser
ses produits avec succès.
Gestion du risque :
Les termes des contrats conclus entre ces sous-traitants et le Groupe conduisent ce
dernier à estimer que le risque d’approvisionnement est correctement géré même si
l’on ne peut exclure un risque de rupture contractuelle.
Afin de prévenir une telle situation d’interruption de l’approvisionnement, le Groupe a
identifié des sources alternatives d’approvisionnement répondant à ses critères de
qualité pour les matières premières et matériaux qu’il juge critiques. L’équipe de
recherche et développement du Groupe s’attache à développer des process
alternatifs, afin de réduire sa dépendance envers un composant ou un fournisseur
donné.
Par ailleurs, le Groupe a mené une démarche afin de multiplier les sources
d’approvisionnement en matière de conditionnement, d’injection et d’usinage,
notamment en détenant la propriété des moules utilisés par ses sous-traitants pour la
fabrication de ses produits. En outre, des stocks de sécurité peuvent être mis en place
en cas de menace de rupture temporaire sur une chaine d’approvisionnement de
- 48 -
matière première dues a des évènements particuliers (pandémie, guerre…). Enfin,
depuis le 24 juillet 2020, par le biais de sa filiale nouvellement acquise, spécialisée
dans la fabrication des pièces métal intégrées dans les kits commercialisés par le
Groupe, ce dernier considère qu’il disposera d’une plus grande liberté dans la relation
avec certains sous-traitants notamment en cas de rupture brutale de leurs relations.
Probabilité :
**
Impact :
**
Risque lié au non-respect des normes réglementaires
Identification du risque :
La non-conformité des produits fabriqués par les sous-traitants avec les normes
réglementaires en vigueur et le contrôle qualité pourrait nuire à la capacité du Groupe
à produire, développer et commercialiser ses produits avec succès surtout si ce
dernier n’était pas en mesure de trouver de nouveaux sous-traitants disposant des
infrastructures, de l’expérience et des agréments et/ou certifications permettant la
production des dispositifs médicaux du Groupe.
Les produits du Groupe sont classés parmi les dispositifs médicaux et, à ce titre, sont
soumis à des réglementations spécifiques dans tous les pays où ils sont fabriqués,
testés ou commercialisés. Ces réglementations imposent des obligations en matière,
notamment :
de conception ;
de tests précliniques et d’essais cliniques des produits ;
de fabrication, de contrôle et d’assurance qualité des produits ;
d’étiquetage des produits, y compris les notices d’utilisation ;
de stockage des produits ;
d’identification et de traçabilité des produits ;
de procédures de conservation des données ; et
de surveillance postérieure à la mise sur le marché et de signalement des
incidents liés à l’utilisation des produits.
Le Groupe ne peut cependant garantir que ses fournisseurs ou sous-traitants
respectent ou respecteront à tout moment la règlementation applicable, et
notamment en matière d’identification et de traçabilité des produits. Par ailleurs,
l’organisme notifié, lors d’un audit de certification ou de suivi auprès des sous-
traitants, ou les autorités réglementaires, au cours d’une inspection ou à l’occasion
de tout autre processus réglementaire, pourraient identifier des manquements à la
réglementation ou aux normes applicables et demander qu’il y soit remédié par la
- 49 -
conduite d’actions correctives susceptibles d’interrompre la fabrication et la fourniture
des produits du Groupe.
Gestion du risque :
À ce sujet, le Groupe a mis en place un système qualité qui repose sur des procédures
visant, entre autres, à détecter tout produit non conforme en interne ou en externe.
Ce système qualité a été certifié par un organisme tiers conformément aux exigences
réglementaires de la directive européenne applicable 93/42/CEE et aux normes de
références (ISO 13485). Ces procédures sont intégrées dans un système de gestion
des défauts de conformité nommé système CAPA («
Corrective
Action and
Preventive Action
») qui a pour but :
l’identification et l’enregistrement des défauts de conformité relatifs aux
produits ou au système qualité ;
l’enregistrement de toutes les investigations et analyses liées à l’analyse des
causes de ces défauts de conformité et des risques liés ;
l’identification et la mise en place de corrections ou d’actions correctives et
préventives ; et
la mesure de l’efficacité des actions menées pour corriger les défauts de
conformité.
Le traitement de toute déclaration d’incident ayant des conséquences sur les patients
et/ou utilisateurs et/ou tiers est défini par la règlementation relative à la
matériovigilance (article R5212-1 du Code de la santé publique) qui décrit les
modalités de signalement d’incidents aux autorités compétentes. Le Groupe possède
en interne une procédure de suivi et d’analyse des rapports d’incidents reçus et, le
cas échéant, de leurs déclarations par le correspondant matériovigilance auprès des
autorités réglementaires nationales (par exemple, l’ANSM ou « Agence nationale de
sécurité du médicament et des produits de santé » en France).
Probabilité :
**
Impact :
**
Risque lié à l’internalisation du processus de fabrication
Identification du risque :
Suite à l’internalisation d’une partie du processus de fabrication, le Groupe pourrait
être confronté à un risque d’incendie du fait de la manipulation des matières
hautement inflammables.
Depuis l’acquisition de la société Safe Medical, le Groupe a choisi d’intensifier
l’internalisation de fabrication d’une partie de ces produits. Cette internalisation
- 50 -
permet de limiter les risques de dépendance vis-à-vis des sous-traitants, et
notamment :
la violation de leurs accords avec le Groupe ;
la rupture ou le non-renouvellement de ces accords pour des raisons
échappant au contrôle du Groupe ; et
la non-conformité des produits fabriqués par les sous-traitants avec les
normes réglementaires et le contrôle qualité.
À contrario, le Groupe pourrait être confronté à un certain nombre de risques
opérationnels (qui sont toujours en cours d’être recensés à la date du présent
document) liés à la production. Un des plus importants identifiés à ce stade étant le
risque d’incendie en raison de l’utilisation de titane hautement inflammable pour la
fabrication des produits. Ce risque d’incendie aurait un impact élevé s’il était avéré.
Gestion du risque :
Afin de le minimiser, la société Safe Medical a mis en place des mesures de protection
adaptées en installant notamment un extincteur automatique sur les machines de
production. En ce qui concerne le stockage de certaines matières premières à forte
teneur en alcool et de l’huile nécessaires pour le fonctionnement des machines, la
société Safe Medical dispose d’un stockage dédié et sécurisé, et sa filiale de
production Safe Medical MFU en Tunisie a mis en place une pièce fermée et ventilée
à accès limité.
Probabilité :
**
Impact :
**
4.1.3 Risques juridiques et règlementaires
Risque lié à l’évolution de la règlementation relative aux dispositifs médicaux
Identification du risque :
Le respect des processus réglementaires peut se révéler long et coûteux et aucune
garantie ne peut être donnée quant à l’obtention des autorisations, ni à leur délai
d’obtention ou au maintien de telles autorisations. Si la certification ou l’autorisation
de commercialisation des produits du Groupe était refusée, suspendue ou retirée,
leur commercialisation pourrait être retardée ou interdite dans les pays concernés.
Une telle situation, si elle se produisait, serait susceptible d’avoir un effet défavorable
significatif sur le Groupe, son activité, sa situation financière, ses résultats, son
développement ou ses perspectives.
- 51 -
Les produits du Groupe font l’objet d’une réglementation stricte et en constante
évolution qui régit leur commercialisation. Ces contraintes réglementaires impactent
fortement l’ensemble des activités du Groupe, et imposent des obligations en matière,
notamment de :
conception ;
fabrication de contrôle qualité et d’assurance qualité des produits ;
étiquetage des produits ; y compris les notices d’utilisation ;
stockage des produits ;
identification et traçabilité des produits ;
procédures de conservation des données ; et
surveillance postérieure à la mise sur le marché et signalement des incidents
liés à l’utilisation des produits.
Même si le Groupe prend en considération, dans le cadre de son activité, l’évolution
potentielle de la législation ou les changements de normes ou de réglementations
applicables dans les États dans lesquels le Groupe commercialise et envisage de
commercialiser ses produits, de nouvelles contraintes réglementaires pourraient
empêcher la commercialisation des produits du Groupe en cas de retrait, de
suspension ou de non renouvellement des autorisations de commercialisation ou la
ralentir en rendant, notamment, leur production ou leur développement plus coûteux.
La découverte ultérieure de problèmes inconnus auparavant concernant un produit
ou un fabricant pourrait entraîner des amendes, des retards ou des suspensions
d’autorisation réglementaires, des saisies ou des rappels de produits, des
notifications aux médecins ou toute autre action sur le terrain, des restrictions
concernant l’exploitation et/ou des poursuites pénales.
Concernant le marché américain, il est régi par la réglementation fédérale Titre 21 du
« U.S. Code of Federal Regulation » (« CFR ») qui encadre la mise sur le marché des
dispositifs médicaux en imposant des exigences pré et post mise sur le marché dont
l’organe de contrôle est la FDA.
La commercialisation de dispositifs médicaux fabriqués par le Groupe sur le marché
américain est actuellement soumise à une procédure de notification à la FDA, intitulée
autorisation 510(k) avant leur mise sur le marché en vertu de la sous-section E de la
section 807 du Titre 21 du CFR.
Ces dispositifs médicaux sont également soumis à l’enregistrement de l’établissement
produisant du matériel médical en vertu des sous-sections B, C et D de la section 807
du Titre 21 du CFR et aux exigences relatives au système qualité établies par la
section 807 du Titre 21 du CFR. La FDA délivre une autorisation 510(k) s’il est
démontré dans la demande d’autorisation que le dispositif médical est
substantiellement équivalent à un ou plusieurs dispositifs médicaux déjà approuvés
sur le marché américain, i.e. que le dispositif médical objet de la demande
- 52 -
d’autorisation est à minima aussi sûr et efficace que le(s) produit(s) précédemment
autorisé(s).
Les informations relatives au fabricant, à l’importateur initial et au dispositif médical
apparaissent sur les bases de données informatiques de la FDA relatives aux listes
de dispositifs médicaux autorisés et d’enregistrement d’établissement produisant du
matériel médical. Les produits de la gamme SteriSpine PS ont été autorisés sous les
numéros K112453, K12199, K130362 et K140802 et le produit SteriSpine LC a été
autorisé sous les numéros K122021 et K133893.
Le Groupe continue de procéder à l’enregistrement de ses produits aux Etats-Unis
lorsque ceci est possible, afin d’accélérer une entrée des produits sur le territoire
américain, que ce soit dans un contexte de distribution, de commercialisation directe,
de partenariat ou d’alliance stratégique.
Si les autorisations de la FDA relatives aux produits existants du Groupe étaient
valablement remises en cause, cela entrainerait leur retrait et le Groupe ne pourrait
alors plus commercialiser les produits concernés sur le marché américain tant qu’il
n’aurait pas obtenu une nouvelle autorisation. Si les éventuelles demandes
d’autorisations relatives à de nouveaux produits ou des produits modifiés du Groupe
devaient être rejetées par la FDA, le Groupe ne pourrait pas commercialiser ses
produits sur le marché américain tant que de nouvelles demandes d’autorisation
n’auraient pas été approuvées. Dans chacun de ces cas, la FDA pourrait procéder à
d’autres types d’examens plus longs, plus complexes et plus coûteux, qui pourraient
nécessiter la communication de données cliniques (humaines). De telles situations, si
elles se produisaient, seraient susceptibles d’avoir un effet défavorable significatif sur
le Groupe, son activité, sa situation financière, ses résultats, son développement ou
ses perspectives.
Concernant l’Europe, la règlementation applicable aux dispositifs médicaux sur le
territoire de l’Union européenne connaît par ailleurs d’importants changements. Le
nouveau règlement européen 2017/745 (« MDR »), qui remplace la directive 93/42
CEE, est applicable depuis le 26 mai 2021. Ce nouveau règlement modifie les
exigences permettant d’obtenir le marquage CE et en conséquence de
commercialiser les dispositifs médicaux dans l’Union européenne. Les principales
modifications portent sur le suivi après commercialisation, la matériovigilance et
l’évaluation clinique pour les fabricants de dispositifs médicaux.
Le règlement concerne aussi les distributeurs et importateurs. À ce titre, le Groupe
veille à sa mise en conformité avec ces nouvelles exigences qui nécessitent une
actualisation des documents audités pour le marquage CE et les procédures internes
liées aux processus de développement et fabrication du produit. Le MDR renforce par
ailleurs les exigences des distributeurs ; pour certains de ses produits, le Groupe est
considéré comme distributeur au sens du règlement et doit s’y conformer ; ces
nouvelles exigences imposent une collaboration plus étroite entre le Groupe, les
fabricants et les autorités compétentes.
Même si le Groupe procède d’ores et déjà à cette actualisation, un éventuel retard
dans sa mise en conformité pourrait empêcher le Groupe de commercialiser de
- 53 -
nouveaux produits innovants, pour lesquels un marquage CE sous ce nouveau
règlement sera demandé.
Gestion du risque :
Le département Qualité et Affaires Réglementaires au sein du Groupe s’efforce de
s’adapter au mieux aux différentes exigences et délais spécifiques, notamment en
matière d’autorisation de mise sur le marché (en particulier les délais et conditions
liés à l’enregistrement, l’absence d’autorité unique favorisant un allongement des
délais), et d’obligations de transparence qui y sont associées. Il assure également
une veille permanente afin d’anticiper au plus vite l’impact d’une évolution potentielle
de la législation ou les changements de normes ou de réglementations applicables
dans les pays où il commercialise (ou envisage de commercialiser) ses produits.
Aux Etats-Unis, le Groupe continue de procéder à l’enregistrement de ses produits
lorsque ceci est possible, afin d’accélérer une entrée des produits sur le territoire
américain, que ce soit dans un contexte de distribution, de commercialisation directe,
de partenariat ou d’alliance stratégique.
Concernant l’Union Européenne, le Groupe veille à sa mise en conformité avec les
exigences du nouveau règlement européen 2017/745 (« MDR »). Le service Qualité
et Affaires Règlementaires procède à la mise à jour des processus internes et des
dossiers techniques de son Système de Management de la Qualité (SMQ), ainsi
qu’aux déclarations auprès des autorités compétentes.
Probabili :
***
Impact :
***
Risque lié à la mise en jeu de la responsabilité du Groupe
Identification du risque :
Le Groupe pourrait être exposé à un risque de mise en cause de sa responsabilité
lors de la commercialisation de ses produits dans le cas où leur éventuel
dysfonctionnement interviendrait. Des plaintes civiles ou pénales ou des poursuites
judiciaires pourraient être déposées ou engagées contre le Groupe par des
utilisateurs, les autorités règlementaires, certains distributeurs (entraînant
possiblement la résiliation de contrats de distribution conclus) ou tout autre tiers
utilisant ou commercialisant ses produits. La défense du Groupe lors d’actions
mettant en jeu sa responsabilité contractuelle, délictuelle ou pénale pourrait prendre
du temps et se révéler coûteuse, tout en nuisant à la réputation du Groupe, entraînant
une perte de clientèle.
Le Groupe a la qualité de fabricant et les responsabilités qui y sont attachées. Le
Groupe accorde par ailleurs au bénéfice de ses clients une garantie de stérilisation
- 54 -
pendant 5 années à compter de la date de fabrication des produits. Dans le cas
un défaut interviendrait au stade de la fabrication d’un produit, ce défaut pourrait
toucher l’ensemble de la série de produits et constituer pour le groupe une perte
directe et un risque majeur de faire l’objet de poursuites judiciaires ou administratives
par les victimes de ces produits défectueux, notamment dans le cadre d’actions
collectives.
Le Groupe ne peut garantir que sa couverture d’assurance actuelle soit suffisante
pour répondre aux actions en responsabilité qui pourraient être engagées contre lui,
ou pour répondre à une situation exceptionnelle ou inattendue.
Si la responsabilité du Groupe ou celle de ses partenaires et sous-traitants, était ainsi
mise en cause, si lui-même ou si ses partenaires et sous-traitants n’étaient pas en
mesure d’obtenir et de maintenir une couverture d’assurance appropriée à un coût
acceptable, ou de se prémunir d’une manière quelconque contre des actions en
responsabilité, ceci aurait pour conséquence d’affecter gravement la
commercialisation des produits du Groupe et plus généralement de nuire à ses
activités, ses résultats, sa situation financière et ses perspectives de développement.
Gestion du risque :
Pour se prémunir des risques de qualité, le Groupe :
a engagé, depuis 2010, une démarche qualité en obtenant une certification
ISO 9001 ;
réalise la conception et le prototypage grâce notamment à son équipe
technique composée de 4 collaborateurs ;
fait fabriquer les produits qu’elle commercialise auprès de fournisseurs de
premier rang qui sont majoritairement des entreprises certifiées ISO
9001/13485 ;
puis exécute en interne un contrôle qualité unitaire et systématique avant
l’expédition chez ses clients.
À ce titre, le taux de retour est aujourd’hui non significatif.
En matière d’assurances, le Groupe a entamé une démarche de refonte des politiques
d’assurances pour l’ensemble de ses entités. Cette refonte permettra d’obtenir des
montants de garantie plus avantageux dans le cas d’une mise en jeu de la
responsabilité du Groupe.
Probabilité :
*
Impact :
****
- 55 -
Risque lié aux procédures judiciaires et d’arbitrage
Identification du risque :
Des poursuites judiciaires pourraient être intentées contre le Groupe par des
concurrents ou des tiers dans le cours de ses activités. Si ces demandes aboutissent,
l’activité et le résultat opérationnel du Groupe peuvent être affectés. Quand bien
même de telles actions en justice ne donnent pas lieu à condamnation au détriment
de la Société, ces procédures, le temps et les ressources nécessaires à leur
résolution, peuvent contraindre la Société à utiliser des ressources qui auraient dû
être affectées à l’activité de la Société. Si, en fin de compte, la Société devait payer
des frais de défense et/ou des dommages-intérêts importants, ces paiements
pourraient avoir une incidence défavorable sur ses activités.
Gestion du risque :
Le Groupe exerce ses activités dans le respect des lois et règlements en vigueur,
avec l'appui de son équipe juridique interne et de cabinets d’avocat externes. Le
Groupe a souscrit une assurance responsabilité civile, mais ne peut garantir qu’il ne
sera pas impliqué à l’avenir dans un certain nombre de procédures judiciaires,
administratives, pénales ou arbitrales, notamment en matière de responsabilité civile,
de concurrence, de propriété intellectuelle, fiscale ou industrielle, environnementale
et de discrimination.
Le Groupe n’a été impliqué, au cours de la période de 12 mois précédant la date de
dépôt du présent document, dans aucune procédure administrative, pénale, judiciaire
ou d’arbitrage qui soit susceptible d’avoir un effet défavorable significatif sur le
Groupe, son activité, sa situation financière, ses résultats ou son développement, à
l’exception de la procédure ci-après décrite :
La Société a assigné en novembre 2017 une société concurrente en contrefaçon d’un
brevet et demandé notamment la condamnation de cette société en contrefaçon et
en concurrence déloyale. En réponse, ce concurrent a demandé la nullité de ce
brevet et le rejet des demandes de la Safe Orthopaedics. En mars 2020, l’Office
européen des brevets a confirmé la validité de plusieurs brevets, clés pour la Société.
Le 28 mai 2021, le tribunal judiciaire de Paris a rendu un jugement en faveur de Safe,
rejetant la demande de nullité du brevet de Safe.
L’arrêt de la Cour d’appel (05/02/2024) a confirmé le jugement du Tribunal Judiciaire
de Paris en ce qu’il a :
- jugé valable le brevet français Safe FR 2 990 840,
- jugé que les sociétés Neo Medical ont commis des actes de contrefaçon au
préjudice de la société Safe,
- renvoyé les deux parties à la détermination amiable du préjudice subi par Safe et à
défaut à saisir le Tribunal Judiciaire en fixation du préjudice. Enfin, les sociétés Neo
- 56 -
Medical sont condamnées à payer à Safe la somme de 50 000 euros au titre de
l’article 700 du code de procédure civile.
Le litige est désormais résolu après un accord entre les parties
Probabilité :
*
Impact :
**
4.1.4 Risques financiers
Risque de liquidité
Identification du risque :
Le Groupe pourra avoir besoin de renforcer ses fonds propres et/ou de recourir à des
financements complémentaires afin d’assurer son développement.
Gestion du risque :
La politique de financement du Groupe est d’assurer à tout moment la liquidité
nécessaire au financement des actifs du groupe, de ses besoins de trésorerie court
terme et de son développement tant en termes de durée que de montants et ce, à
moindre coût.
Historiquement, le Groupe a financé sa croissance par voie d’augmentations de
capital et par émission :
de bons de souscription d’obligations convertibles en actions ;
d’obligations convertibles en actions ;
d’emprunts bancaires ;
de bons de souscription d’actions.
Le Groupe a réalisé d’importants efforts de recherche et de développement depuis le
début de son activité ainsi qu’en matière de ventes et marketing, ce qui a généré des
flux de trésorerie opérationnels consolidés négatifs jusqu’à ce jour.
La consommation nette de trésorerie générée par les activités opérationnelles et
opérations d’investissement du Groupe s’est élevée respectivement à 1 192 k€ et (6
066 k€ pour les exercices clos les 31 décembre 2023 et 2022.
Le niveau de trésorerie et équivalents de trésorerie de la société s’élève à 778 k€ au
31 décembre 2023 contre 296 k€ à l’issue de l’exercice précédent.
- 57 -
La Société a annoncé le 11 mars 2024 avoir conclu un avenant au contrat signé avec
le fonds d’investissement Global Corporate Finance Opportunities 20 le 14 mars 2023
en vue de la mise en place d’une ligne de financement obligataire flexible d’un
montant total de 850 000 € lui permettant de couvrir ses besoins à court terme
jusqu’à la fin de la période d’observation et en prévision de la fusion avec le Groupe
SpineUp.
En 2024, en complément, il y a eu 2 avenants qui ont été signés cela permet le
financement du plan pendant les trois prochaines échéances. Ainsi le financement a
été porté à 3.3 M € avec une double tranche versé d’un montant de 418 k€ en octobre
2024.
A la date d’enregistrement du rapport financier annuel, le Groupe a réalisé une revue
spécifique de son risque de liquidité et considère être en mesure de faire face à ses
échéances pour les 12 prochains mois.
Par ailleurs, il est à noter que le niveau des besoins de financement du Groupe et leur
échelonnement dans le temps dépendent d’éléments qui font l’objet d’une attention
particulière du Groupe mais qui peuvent échapper à son contrôle tels que :
des coûts et du cadencement des programmes de recherche et de
développement ;
des coûts de préparation, de dépôt, de défense et de maintenance de ses
brevets et autres droits de propriété intellectuelle ;
des coûts et des délais pour l’obtention des autorisations réglementaires, y
compris le temps de préparation des dossiers de demandes auprès des
autorités compétentes ;
des coûts pour répondre aux développements technologiques et des marchés
et pour assurer la fabrication et la commercialisation de ses produits ; et
de l’accroissement du rythme de déploiement commercial.
D’une manière générale, si le groupe n’exécutait pas son budget, et compte tenu de
la structuration même de son nouveau financement assorti de tranches mensuelles
réduites au cours du temps afin d’accompagner la baisse des besoins en capitaux
budgetés, il se peut que le Groupe ne parvienne pas à se procurer des capitaux
supplémentaires s’il en avait besoin, ou que ces capitaux ne soient pas disponibles à
des conditions financières acceptables pour le Groupe. Si les fonds nécessaires
n’étaient pas disponibles, le Groupe pourrait devoir :
retarder, réduire ou supprimer des programmes de recherches ;
obtenir des fonds par le biais d’accords de partenariat qui pourraient le
contraindre à renoncer à des droits sur certaines de ses technologies ou
certains de ses produits ;
accorder des licences sur ses technologies à des partenaires ou des tiers ;
- 58 -
conclure de nouveaux accords de collaboration qui pourraient être moins
favorables pour lui que ceux qu’il aurait pu obtenir dans un contexte différent ;
ou
limiter sa production ou son développement sur de nouveaux marchés.
De plus, dans la mesure où le Groupe lèverait des capitaux par émission d’actions
nouvelles, la participation de ses actionnaires pourrait être diluée. Le financement par
endettement, dans la mesure où il serait disponible, pourrait par ailleurs comprendre
des conditions restrictives pour le Groupe et les actionnaires de la Société.
La réalisation de l’un ou de plusieurs de ces risques de liquidité pourrait avoir un effet
défavorable significatif sur le Groupe, son activité, sa situation financière, ses
résultats, son développement et ses perspectives.
Probabilité :
****
Impact :
****
Risque de dilution
Identification du risque :
Le Groupe pourrait procéder à l’avenir à l’émission ou l’attribution d’actions ou de
nouveaux instruments financiers donnant accès au capital et pouvant entraîner une
dilution supplémentaire, potentiellement significative, pour les actionnaires actuels et
futurs du Groupe.
Dans le cadre de la politique de motivation de ses dirigeants et employés, et des
émissions d’obligation convertibles le Groupe a, depuis sa création, attribué des bons
de souscription d’actions. Par ailleurs, plusieurs des financements obtenus par la
Société portent sur des valeurs mobilières de la Société, notamment BSA et
obligations convertibles et/ou échangeables.
L’exercice intégral de l’ensemble des instruments donnant accès au capital attribués
et en circulation à la date du 31 décembre 2023 permettrait la souscription de 34 762
662 actions nouvelles, dont 580 807 actions qui pourraient être émises par exercice
des BSA en circulation, 8 322 791 actions qui pourraient être émises par exercice
des BSPCE en circulation et 25 859 064 actions qui pourraient être émises par
exercice des obligations convertibles en circulation.
Ces actions nouvelles représenteraient une dilution potentielle d’environ 75,5% sur la
base du capital existant au 31 décembre 2023 et d’environ 101,5% sur la base du
capital dilué. La dilution en droit de vote serait de 75,5%.
Il s’agit ici du nombre maximal d’actions pouvant être émis, sur la base d’un prix
d’émission au nominal de 0,10 € pour les OCEANE. Toutefois, le contrat prévoit des
- 59 -
pénalités payables sous forme d’actions gratuites dès lors que le cours de bourse de
l’action Safe est inférieur au nominal de son action. Dès lors, l’impact dilutif lié à
l’exercice des OCEAN pourrait être significativement supérieur.
Le financement en OCEANE auquel la Société pourrait avoir accès jusqu’en février
2028 entraîne par ailleurs des conversions d’obligations fréquentes, ce qui augmente
la dilution des actionnaires du Groupe.
Le Groupe pourra envisager à sa seule discrétion dautres options de financement lui
permettant de poursuivre son activité et sa stratégie de développement.
Gestion du risque :
Les émissions de nouvelles actions que l’entreprise aurait le droit d’effectuer sont
toutes documentées dans les comptes rendus d’assemblées générales disponibles
en ligne sur le site internet de la société. Les Bons de souscriptions d’actions issus de
financements antérieurs ou à venir sont documentées dans les Document Unique de
l’Émetteur publiés régulièrement par la société.
Le dernier financement en OCEANE souscrit par la société le 14 mars 2023 ne prévoit
aucune émission de BSA attaché. Enfin, toute conversion de bon d’émission
d’OCEANE de ce financement est rendue publique afin que les investisseurs puissent
prendre connaissance à tout moment du nombre d’actions en circulation.
Aux fins d’illustration, l’incidence de l’émission des OCEANE de ce financement serait
la suivante, pour un actionnaire détenant actuellement 1 % du capital de la Société
(sur la base du nombre d’actions composant le capital au 31 décembre 2023) :
Avant émission : 1 % (base non diluée), 0,794 % (base diluée)
Après émission des 2 090 000 actions nouvelles résultant de la conversion de
la première tranche d’OCEANE (hypothèse d’un prix de conversion de 0,1 €) :
0,942 % (base non diluée), 0,757 % (base diluée)
Après émission de 25 859 043 actions nouvelles résultant de la conversion
des OCEANE (hypothèse d’un prix de conversion de 0,1 €) : 0,570% (base
non diluée), 0,496% (base diluée).
Probabilité :
****
Impact :
****
- 60 -
Risque lié à l’accès aux financements, aides publiques et crédit d’impôt recherche /
innovation
Identification du risque :
La remise en cause par les services fiscaux des modes de calcul des dépenses de
recherche et développement et/ou innovation, le changement de réglementation du
régime du CIR / CII ou encore le non-renouvellement de certains types d’aides ou de
financements dont le Groupe bénéficie, pourrait priver ce dernier d’une partie des
moyens financiers requis pour mener à bien des projets. La Société ne peut garantir
que le Groupe disposera alors des moyens financiers supplémentaires nécessaires,
du temps ou de la possibilité de remplacer ces ressources financières par d’autres.
Pour financer en partie ses activités de recherche et développement, le Groupe a
opté pour le Crédit d’Impôt Recherche (« CIR ») et le Crédit d’Impôt Innovation
CII »), qui consistent pour l’Etat à offrir un crédit d’impôt aux entreprises
investissant significativement en recherche et développement et/ou innovation. Les
dépenses de recherche éligibles incluent, notamment, les salaires et traitements, les
amortissements du matériel de recherche les prestations de services sous-traitées à
des organismes de recherche agréés (publics ou privés) et les frais de propriété
intellectuelle.
Gestion du risque :
Le Groupe se conforme aux exigences de documentation et d’éligibilité de ces
dépenses. Au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2023, le Crédit d’Impôt
Recherche et Crédit d’Impôt Innovation comptabilisés par le Groupe se sont élevés à
0 k€.
Probabilité :
**
Impact :
**
Risque de change
Identification du risque :
Le Groupe n’a pas mis en place, à ce stade, d’instrument de couverture afin de
protéger son activité contre les fluctuations des taux de change. A la date du présent
document, les principaux risques de change opérationnels du Groupe concernent :
La conversion en euros des comptes en livre sterling de sa filiale britannique
Safe Orthopaedics LTD ;
La conversion en euros des comptes en dollar américain de sa filiale
américaine Safe Orthopaedics LLC ;
La conversion yen / euro avec son partenaire japonais ;
- 61 -
La conversion en euros des comptes en dinar tunisien de la filiale tunisienne
(Safe Medical MFU) de la société Safe Medical.
Le Groupe ne peut exclure qu’une augmentation importante de son activité,
notamment aux États-Unis, ne résulte dans une plus grande exposition au risque de
change et devrait alors envisager de recourir à une politique adaptée de couverture
de ces risques.
Gestion du risque :
La Société envisage d’adopter une politique de couverture afin de minimiser l’impact
des fluctuations des devises sur ses résultats. La Société serait ainsi amenée à utiliser
des instruments dérivés de couverture afin de réduire son exposition au risque de
change. Ces instruments seront destinés, soit à couvrir des dettes et créances
commerciales en devises, soit à couvrir des expositions budgétaires hautement
probables et/ou des engagements fermes.
Probabilité :
**
Impact
**
4.2 Assurance et couverture des risques
Le Groupe a mis en place une politique de couverture de ses principaux risques
assurables pour des montants de garantie qu’elle estime compatibles avec la nature
de son activité. Les polices dont bénéficie le Groupe à ce jour sont les suivantes :
Police
Entité
Assureur
Garanties principales
Echéance
Responsabilité
civile entreprise
Safe SA, Safe
Orthopaedics
SAS, Safe
Medical, Safe
Medical MFU,
Safe
Orthopaedics
LLC, Safe
Orthopaedics
Ltd, Safe
Orthopaedics
Deutschland
GmbH
CHUBB RC Exploitation :
10 M€
RC Produits / Après-
livraison : 12 M€
01/01
- 62 -
Risques Cyber
Safe SA, Safe
Orthopaedics
SAS, Safe
Medical, Safe
Medical MFU,
Safe
Orthopaedics
LLC, Safe
Orthopaedics
Ltd, Safe
Orthopaedics
Deutschland
GmbH
CNA Garanties
Dommages
: Risques
Cyber Dommages,
Atteintes à la
technologie et aux
communications : 1
M€
Garan
ties Risques
Cyber
Responsabilité Civile :
1 M€
20/12
Transports
Safe SA, Safe
Orthopaedics
SAS, Safe
Medical, Safe
Medical MFU,
Safe
Orthopaedics
LLC, Safe
Orthopaedics
Ltd, Safe
Orthopaedics
Deutschland
GmbH
Gatex
Transports publics
(confiés à des
professionnels)
: 300
k€
Transports
privés (en
propre compte)
: 10
k€
Accumulation de
biens assurés
01/01
Responsabilité
des dirigeants
Safe SA
Safe
Orthopaedics
LLC
AIG 5 M
€ pour les
dirigeants de droit
(notamment directeur
général,
administrateur même
indépendant) ou de
fait des sociétés
01/01
Safe
Orthopaedics
Ltd
Faraday
(Llyod’s)
Employers’ Liability :
£10 M
Public Liability: £5 M
28/05
Multirisques
bureaux
Safe SA, Safe
Medical, Safe
Orthopaedics
SAS
Albingia
Incendie et risques
annexes
Assistance
01/12
- 63 -
Vol
Bris de glaces
Bris de machines
Matériel informatique
et bureautique
Frais supplémentaires
d’exploitation
Montant maximum de
l’indemnité versée au
titre d’un même
sinistre : 10 M sauf
plafond particulier
Safe Medical AXA Incendie et risques
annexes
: 1,5 M€
risques locatifs
bâtiment (1 M
risques locatifs
supplémentaires),
100 k€ mobilier
Vol : 20 k€
Bris de glaces : 5 k€
Bris de machines :
valeur déclarée du
parc
Pertes d’exploitation :
1,2 M€
01/10
Bris de machines
(spécifique)
Safe Medical AXA
Valeur de
remplacement à neuf 01/01
Tous risques
informatiques
Safe SA, Safe
Orthopaedics
LLC, Safe
Orthopaedics
Ltd
AXA 60 k€
01/01
- 64 -
Déplacement
professionnels
Safe SA, Safe
Orthopaedics
SAS, Safe
Orthopaedics
LLC, Safe
Orthopaedics
Ltd, Safe
Orthopaedics
Deutschland
GmbH
AIG 10 M€ maximum, sauf
plafond spécifique
selon évènement
(frais médicaux,
dommages corporels,
décès) 01/06
Multirisques
professionnels
Safe Medical
MFU
Takaful Incendie : 1 430kDT
(matériels
professionnels),
220kDT
(marchandises)
Vol (au premier
risque)
: 500kDT
(matériels
professionnels),
150kDT
(marchandises)
Responsabilité civile
exploitation
: 100kDT
(dommages
corporels), 50kDT
(dommages
matériels) franchise
100 DT par sinistre et
par unité
Tous risques
ordinateurs
: 33kDT
(dommages
matériels) franchise
100 DT par sinistre et
par unité
Bris de machine :
1 972kDT
(dommages
matériels) franchise
100DT par sinistre et
par unité
22/11
- 65 -
Le montant des charges comptabilisées par le Groupe au titre de l’ensemble de ses
polices d’assurances s’élevait à 84 k€ au cours des exercices clos les 31cembre
2023 et 31 décembre 2022.
4.3 Contrôle interne et gestion des risques
L’un des objectifs généralement assignés au contrôle interne est de prévenir et
maîtriser les risques résultant de l’activité de l’entreprise et les risques d’erreurs ou
de fraudes, en particulier dans les domaines, comptable et financier et, par
conséquent de contribuer à l’amélioration de l’efficacité des opérations.
Les procédures de contrôle interne en vigueur au sein du Groupe ont pour objet :
d’assurer la conformité aux lois et règlements applicables ;
de veiller à ce que les actes de gestion et de réalisation des opérations ainsi que
les actions des collaborateurs s’inscrivent dans le cadre des instructions et
orientations définies par les organes sociaux et la direction générale, et
également dans le respect des valeurs, normes et règles internes à l’entreprise ;
de s’assurer de la fiabilité des informations comptables, financières et des
données de gestion.
La Société a mis en place une démarche d’amélioration continue dans la maîtrise de
ses risques.
Celle-ci s’appuie sur le cadre de référence du contrôle interne défini par l’AMF et
notamment, sur son guide de mise en œuvre applicable aux valeurs moyennes
publiée en juillet 2010.
4.3.1 Les acteurs du contrôle interne
a) Le Conseil d’administration
Le Conseil d’administration veille à l’existence d’un dispositif de contrôle interne
comptable et financier et en organise la surveillance.
Ce dispositif vise à produire une information comptable et financière fiable et à donner
en temps utile une image fidèle des résultats et de la situation financière de la Société.
À cette fin, le Conseil d’administration s’assure que le dispositif aborde les points
suivants :
l’organisation et le périmètre de responsabilités des fonctions comptable et
financière afin que le Groupe soit doté de dispositifs d’identification des risques
et de contrôles propres à assurer la fiabilité de l’information comptable et
financière publiée par la société-mère ;
la formalisation et la diffusion de règles comptables et de procédures (manuels
des normes et de procédures) ;
- 66 -
les obligations de conservation des informations, données et traitements
informatiques concourant directement ou indirectement à la formation des états
comptables et financiers ;
l’existence de mesures visant à assurer la conservation et la sécurité des
informations, données et traitements informatiques concourant directement ou
indirectement à la formation des états comptables et financiers (plans de
continuité, en particulier dans le domaine informatique, archivage permettant de
répondre aux obligations réglementaires, etc.) ;
l’examen régulier de l’adéquation aux besoins des dispositifs évoqués ci-dessus
et des moyens mis à disposition des fonctions comptable et financière (en
personnel, en outils par exemple informatiques, etc.).
Le Conseil d’administration s’assure de la mise en place d’un dispositif de pilotage
visant à analyser et maîtriser les principaux risques identifiables ayant un impact
potentiel sur l’élaboration de l’information comptable et financière publiée par la
Société.
En particulier, il s’assure que les normes et procédures diffusées au sein de la Société
tiennent compte de l’évolution des besoins du groupe et de son environnement
(notamment réglementaire).
Il veille à la définition et s’assure de la mise en place d’un dispositif de contrôle de
gestion répondant aux besoins de fiabilité de l’information comptable et financière
publiée, à savoir :
il s’assure que le système d’information non comptable éventuellement utilisé à
des fins de pilotage des activités fait l’objet de rapprochement avec le système
d’information comptable ;
il s’assure également de la qualité des prévisions publiées ou utilisées dans le
cadre des appréciations de valeur d’actifs et de dettes ou pour toute autre
information comptable et financière publiée.
Ceci suppose que le dispositif de contrôle de gestion soit organisé de façon à
permettre l’adéquation à ces besoins et la qualité de ces informations et prévisions.
Le Conseil d’administration veille à la définition et à la mise en place de processus
d’enregistrement comptable des opérations majeures (acquisitions ou cessions
d’activité, restructurations, conclusions de contrats-clés) et de processus de
validation de ces enregistrements.
Le Conseil d’administration établit les comptes (y compris l’annexe) en vue du rapport
annuel financier et à cet effet, il :
précise et explique les principales options de clôture et les estimations
impliquant un jugement de sa part ;
met en évidence les changements de principes comptables ;
- 67 -
s’assure de l’analyse des grands équilibres financiers (ratios d’endettement,
liquidités, couverture) ; identifie et explique les facteurs d’évolution des
sultats ;
établit les états financiers sociaux et consolidés en vue de leur arrêté, en les
accompagnants des commentaires et analyses de la direction financière ;
définit la stratégie de communication financière (indicateurs, modalités, etc.) et
propose ou arrête les termes des communiqués financiers.
Agissant sous la responsabilité du conseil d’administration, le comité d’audit est
notamment chargé :
d’assurer le suivi du processus d'élaboration de l'information financière et de
l'efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques en ce qui
concerne les procédures relatives à l’élaboration et au traitement de
l’information comptable et financière ;
de suivre la réalisation par le commissaire aux comptes de leur mission ;
de s’assurer du respect par le commissaire aux comptes des conditions
d'indépendance qui lui sont applicables ;
d’approuver la fourniture par le commissaire aux comptes ou les membres de
leurs réseaux des services autres que la certification des comptes, à l’exception
de ceux fournis en application de dispositions nationales qui lui confient
expressément et exclusivement la réalisation. Il en est de même des services qui
sont expressément et exclusivement confiés au commissaire aux comptes de
l’entité par des dispositions du droit de l’Union européenne qui ont un effet direct
en droit national ;
d’émettre une recommandation sur le commissaire aux comptes dont la
désignation est proposée à l'assemblée générale ou dont le renouvellement est
envisagé.
Depuis décembre 2023, la société Safe ne dispose plus d’un comité d’audit.
b) La direction financière
La direction financière est en charge du contrôle interne. Elle assure la production et
la fiabilité des informations comptables et financières, la gestion des risques
financiers, la politique de financement du groupe, le suivi des objectifs au travers du
processus budgétaire.
La fonction de trésorerie est centralisée afin d’optimiser la gestion et le contrôle des
flux de trésorerie.
La comptabilité du groupe est placée sous l’égide de la direction financière.
- 68 -
Processus de pilotage de l’information comptable et financière
Ce pilotage est assuré par la direction financière et par le Conseil d’administration en
collaboration avec le cabinet d’expertise comptable Pyramide Conseil pour
l’établissement des états comptables.
Principes
Afin d’assurer une cohérence d’ensemble au niveau de ce processus, la Société veille
à ce que :
la séparation des fonctions soit conçue de façon à permettre un contrôle
indépendant. Cette séparation des fonctions s’efforce de dissocier les tâches et
fonctions relevant de l’opérationnel, de la protection des biens et de leur
enregistrement comptable ;
les noms des personnes pouvant engager la Société et les différents niveaux
d’approbation requis selon le type d’engagement soient définis et mis à la
disposition des personnes chargées de l’enregistrement comptable afin de leur
permettre de s’assurer que les opérations ont été correctement approuvées ;
dans le cadre de l’établissement des comptes consolidés, la Société vérifie qu’il
existe un dispositif organisé et documenté destiné à assurer l’homogénéité des
données comptables et financières consolidées publiées ;
une documentation permette de fixer et de faire connaître, au sein de la Société,
les principes de comptabilisation et de contrôle des opérations et de leurs flux ;
les circuits d’information permettent :
o l’exhaustivité de la capture des événements économiques pour chaque
processus amont ;
o une centralisation régulière des données vers la comptabilité ;
o une homogénéisation des données comptables.
les contrôles portent sur la mise en œuvre de ces circuits d’informations ;
un calendrier d’élaboration des informations comptables et financières soit
diffusé au sein du Groupe pour les besoins des comptes publiés de la société-
mère ;
chaque collaborateur impliqué dans le processus d’élaboration de l’information
comptable et financière ait accès à l’information nécessaire pour appliquer, faire
fonctionner et/ou surveiller le dispositif de contrôle interne ;
la direction financière dispose d’une autorité lui permettant de faire valoir la règle
comptable ;
les procédures permettent de vérifier si les contrôles mis en place ont été
effectués ;
une veille réglementaire permette d’appréhender et d’anticiper les évolutions de
l’environnement de la Société ;
- 69 -
des contrôles spécifiques soient effectués sur les points qui seraient identifiés
comme sensibles concernant des aspects comptables.
Organisation et sécurité des systèmes d’information
Les processus suivants mettent sous contrôle des composantes de l’outil de
production de l’information comptable :
la tenue de la comptabilité est faite au moyen de systèmes informatisés avec
une organisation claire et formalisée et avec une sécurité physique et logique
des systèmes et données informatiques ;
l’organisation et le fonctionnement de l’ensemble du système d’information font
l’objet de règles précises en matière d’accès au système de validation des
traitements et de procédure de clôture, de conservation des données et de
vérifications des enregistrements ;
des procédures et des contrôles permettent d’assurer la qualité et la sécurité de
l’exploitation, de la maintenance et du développement (ou du paramétrage) des
systèmes de comptabilité et de gestion ainsi que des systèmes alimentant
directement ou indirectement les systèmes comptables et de gestion ;
il existe des contrôles clés dans le système d’information (blocage des doubles
saisies, existence de seuils à la saisie, accès limités pour certaines
transactions) ;
la Société est en mesure de répondre aux obligations spécifiques de
l’administration fiscale :
o la conservation des données traitées est assurée par des applications
informatiques qui concourent à la constitution d’enregistrements
comptables ou à la justification d’un événement transcrit dans les
documents contrôlés par l’administration fiscale,
o en termes de documentation : il existe une description des règles de
gestion des données et des fichiers, mise en œuvre dans les
programmes informatiques et ayant des incidences sur la formation des
résultats comptables et fiscaux et sur les déclarations fiscales.
Organisation de la fonction comptable et de gestion
L’organisation de la fonction comptable et de gestion est basée sur l’exactitude et
l’exhaustivité de l’information disponible pour tous les acteurs de l’entreprise.
Reporting comptable et de gestion : périodicité et organisation des arrêtés
Le Groupe et donc sa maison-mère sont organisés pour publier des comptes
semestriels consolidés établis au 30 juin et des comptes annuels au établis 31
décembre. La pertinence des informations comptables et la tenue des dates de
publication des comptes sont principalement assurées par la diffusion des procédures
- 70 -
d’arrêtés de fin de période et l’analyse critique périodique des éléments constitutifs
du résultat.
Au-delà des périodes semestrielles, un reporting financier mensuel, avec un
découpage analytique de compte de résultat par direction, est produit par la fonction
comptable et de gestion et mis à disposition de la direction de l’entreprise ainsi que
du Conseil d’administration. Suite à l’acquisition de Safe Medical fin juillet 2020, ce
reporting présente une répartition du chiffre d’affaires en distinguant d’une part
l’activité de commercialisation (directe et indirecte) autour de Safe Orthopaedics, et
d’autre part l’activité de sous-traitance autour de Safe Medical.
Cycle des analyses de gestion
Le Groupe procède à une révision annuelle des principaux éléments constitutifs de
ses résultats. Ces révisions concernent les prévisions commerciales et les frais de
fonctionnement de la Société et de ses filiales.
Normalisation comptable du Groupe
Les comptes consolidés sont établis conformément aux normes IAS/IFRS en vigueur.
Planification/formalisation des procédures d’arrêtés
Avant tous les arrêtés, les services comptables s’assurent de l’exhaustivité des
informations enregistrées et de tous les travaux préalables à ces arrêtés tels
que rapprochements bancaires, inventaires physiques des stocks ou analyse des
contentieux en cours.
La préparation des arrêtés consiste aussi en l’analyse détaillée de tous les comptes
de tiers (fournisseurs, clients, personnel de l’entreprise ou tiers extérieurs).
La Société s’assure par ailleurs que ses filiales dont la comptabilité, pour la plupart
d’entre elles, est externalisée, a bien les moyens humains et matériels de fournir en
temps voulu leurs propres comptes auprès des auditeurs et auprès de la société
mère. Pour préparer l’établissement des comptes consolidés à l’intérieur du Groupe,
la Société circularise ses filiales de façon à éliminer toutes les prestations internes.
La consolidation est assurée par un cabinet d’expertise comptable.
4.3.2 Audit interne
Objectif de la mission d’audit
L'audit des comptes a pour objectif d'exprimer une opinion sur la régularité et la
sincérité de ces derniers et sur limage fidèle qu’ils donnent du résultat des opérations
de l’exercice (ou période) écoulé ainsi que de la situation financière et patrimoniale
de l’entité à la fin de ce même exercice (ou période).
Définition d’un audit
Un audit se déroule selon les dispositions du code de commerce, les normes
d’exercice professionnel et la doctrine professionnelle de la Compagnie nationale des
commissaires aux comptes. Ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences
- 71 -
permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes ne comportent pas
d'anomalies significatives.
Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d’autres méthodes de
sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les
comptes. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les
estimations significatives retenues et la présentation d'ensemble des comptes. Il ne
consiste en revanche pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de l’entité
contrôlée. Du fait du recours à l’utilisation de techniques de sondages ainsi que des
autres limites inhérentes à l’audit et au fonctionnement de tout système comptable et
de contrôle interne, les contrôles des commissaires aux comptes ne sauraient couvrir
l’exhaustivité des opérations de l’entreprise. Par conséquent, le risque de non-
détection d’une anomalie significative ne peut être totalement éliminé.
En outre, dans le cadre des travaux d’audit, les commissaires aux comptes prennent
connaissance des éléments du contrôle interne pertinents pour l’audit afin de prendre
en considération les facteurs pouvant engendrer des risques d’anomalies
significatives dans les comptes et non dans le but de formuler une opinion sur
l’efficacité du contrôle interne ou d’identifier l’ensemble des faiblesses du contrôle
interne.
Par ailleurs, l'audit n'est pas organisé ni conduit pour les besoins d'un tiers particulier
ou en rapport avec une transaction particulière. Par conséquent, les questions
pouvant intéresser un tiers ne seront pas traitées spécifiquement et certaines
questions peuvent être évaluées de manière différente par un tiers, par exemple dans
le cadre d’une transaction particulière.
Contrôle internecommunications à la direction
La revue des systèmes comptables et de contrôle interne est déterminée en fonction
des travaux qui sont nécessaires aux commissaires aux comptes pour émettre une
opinion sur les comptes d’une entité. C'est la raison pour laquelle leurs
commentaires/recommandations relatifs aux systèmes ne portent que sur les points
relevés au cours de leurs travaux et non pas sur toutes les améliorations possibles
qui pourraient être suggérées à la suite de travaux spécifiques plus approfondis. Si
des faiblesses significatives de contrôle interne lié à l’information comptable et
financière venaient à être relevées lors de l’audit, elles seraient communiquées par
écrit.
Erreurs, fraudes et irrégularités
L’audit est planifié de façon à avoir l’assurance raisonnable de détecter toutes les
anomalies significatives résultant de fraude ou erreur dans les comptes ou livres
comptables, mais il n'est pas destiné et ne saurait être considéré comme servant à
révéler les irrégularités, erreurs et fraudes éventuelles. Si les travaux des
commissaires aux comptes révèlent l'existence de telles anomalies, elles sont portées
à la connaissance des organes de direction et du comité d’audit.
En outre, l'article L.823-12 du code de commerce oblige les commissaires aux
comptes à informer les actionnaires des irrégularités que découvertes à l'occasion
- 72 -
des contrôles, le cas échéant, à inviter à enquêter et à prendre des mesures
appropriées ainsi qu’à révéler au procureur de la République les faits délictueux
éventuels. Dans le cadre de la lutte contre le blanchiment des capitaux et le
financement du terrorisme, ce même article impose également aux commissaires aux
comptes certaines obligations, notamment de vigilance et de déclaration à Tracfin.
Conformité aux lois et règlements
Les lois et règlements en vigueur fixent des normes de comportement que le Groupe
intègre à ses objectifs de conformité.
Information et communication
Afin d’être efficace, le dispositif de contrôle interne doit faire l’objet d’une
communication adéquate en vue de sa mise en œuvre par l’ensemble du personnel
du Groupe. Le contrôle interne est d’autant plus pertinent qu’il est fondé sur des
règles de conduite et d’intégrité portées par les organes de gouvernance et
communiquées à tous les collaborateurs. Il ne saurait, en effet, se réduire à un
dispositif purement formel en marge duquel pourraient survenir des manquements
graves à l’éthique, aux principes de contrôle interne et aux valeurs du Groupe.
- 73 -
5. Gouvernement d’entreprise
5.1 Principes de gouvernance
La Société est une en société anonyme à Conseil d’administration.
5.2 Le Président
5.2.1 Dissociation des fonctions de président et de directeur général
Lors du Conseil d’Administration du 15 décembre 2023, faisant suite à sa
recomposition sur décision de l’Assemblée Générale Mixte qui s’est tenue le même
jour, il a été décidé de dissocier les fonctions de Président et de Directeur Général
avec prise d’effet immédiate.
Pour rappel, le Conseil d’Administration nouvellement nommé, et composé de
Monsieur Victor Humberdot, de Monsieur Philippe Laurito et de Monsieur Rodolphe
Cadio, a décidé de nommer :
Monsieur Victor Humberdot en qualité de Président du Conseil d’Administration
Monsieur Philippe Laurito en qualité de nouveau Directeur Général de la société
Monsieur Nicolas Papillon en qualité de Directeur Général Délég
Le choix de ce mode d’organisation est devenu plus pertinent, eu égard au
développement des activités du groupe et à la stratégie claire de mener de front à la
fois une réorganisation du Groupe Safe et son développement industriel et
commercial, dans un contexte de réduction du coût des fonctions centrales du
groupe.
Le Psident organise et dirige les travaux du Conseil d’administration, dont il rend
compte à l’assemblée générale et assure le lien avec les partenaires financiers et les
actionnaires du Groupe.
Il est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute circonstance au nom de
la Société. Il exerce ces pouvoirs dans la limite de l'objet social et sous réserve de
ceux que la loi attribue expressément aux assemblées d'actionnaires et au Conseil
d’administration.
5.2.2 Missions du Président
Le Conseil d’administration a fixé les missions que le président du Conseil
d’administration exerce dans des domaines qui ne relèvent pas nécessairement de
l’organisation des travaux du Conseil d’administration et des responsabilités qui lui
sont dévolues en vertu des dispositions légales :
relations extérieures de haut niveau et d’importance stratégique ;
communication institutionnelle ;
- 74 -
relations avec les actionnaires : le président assurera, en particulier, la liaison
entre le Conseil d’administration et les actionnaires de la Société ;
relations avec les investisseurs ;
opérations stratégiques de croissance externe et de cession.
Ces principes de fonctionnement sont sans incidence sur les compétences propres
du Conseil d’administration.
5.3 Missions du Directeur Général
Le Directeur Général s’est vu attribué par le Président du Conseil d’Administration,
en accord avec les l’ensemble des administrateurs qui le composent, les missions
suivantes :
direction de l’action de la société, tant au niveau opérationnel que fonctionnel ;
supervision de la direction financière du Groupe
organisation globale de l’activité industrielle et commerciale
relations avec les tiers commerciaux et industriels de la société ;
opérations de partenariats stratégiques et commerciaux
Ces principes de fonctionnement sont sans incidence sur les compétences propres
du Conseil d’administration.
5.4 Missions du Directeur Général Délégué
Le Directeur Général Délégué s’est vu attribué par le Président du Conseil
d’Administration, en accord avec les l’ensemble des administrateurs qui le
composent, les missions suivantes :
Assistance du Directeur Général dans l’ensemble de ses missions
Direction de la réorganisation commerciale et industrielle de la société
Direction opérationnelle de Safe Orthopedics
Ces principes de fonctionnement sont sans incidence sur les compétences propres
du Conseil d’administration.
- 75 -
5.5 Le Conseil d’administration
5.5.1 Composition du Conseil d’administration
Changements intervenus au cours de l’exercice et depuis la clôture :
En 2023, le changement suivant est intervenu au sein du Conseil d’administration de
la Société :
M. Pierre Dumouchel
M. Dominique Petit
M. François Reynaud
M. Ismaël Najurally
M. Jean-Marc Feige
Non renouvellement de leurs mandats lors de l’AG du 15
Décembre 2023
A la date du présent rapport, le Conseil d’administration est composé de trois
membres, la durée de leur mandat est de quatre années.
Nom
Mandat
Principale
fonction dans la
Société
Principale
fonction
hors du
Groupe
Date de début et
fin de mandat
Victor
Humberdot
Président
Président
Président
de Huvi
Capital
SASU
Président
de
Montres et
Bijoux
Diffusion
Président
de Corail
SAS
Date de
nomination :
-
en tant
qu’administrateur :
assemblée
générale des
actionnaires du
15 décembre
2023
-
en tant que
président du
Conseil
d’Administration :
union du conseil
d’administration
du 15 cembre
2023
- 76 -
Echéance du
mandat
: à l’issue
de l’assemblée
générale à tenir en
2028
, appelée à
statuer sur les
comptes de
l’exercice clos au
31 décembre
2027
Philippe
Laurito
Administrateur Directeur
Général
Président
de
SpineUp
Inc
Date de
nomination :
-
en tant
qu’administrateur :
assemblée
générale des
actionnaires du
15 décembre
2023
-
en tant que
Directeur
Général : réunion
du conseil
d’administration
du
15 décembre
2023
Echéance du
mandat
: à l’issue
de l’assemblée
générale à tenir en
2028, appelée à
statuer sur les
comptes de
l’exercice clos au
31 décembre
2027
Rodolphe
Cadio
Administrateur Directeur
administratif et
financier
Président
Directeur
Général
de
Symbiosis
Date de
nomination :
-
en tant
qu’administrateur :
assemblée
- 77 -
Advisory
SAS
Président
Directeur
Général
de CC
Holding
SAS
générale des
actionnaires du
15 décembre
2023
Echéance du
mandat
: à l’issue
de l’assemblée
générale à tenir en
2028, appelée à
statuer sur les
comptes de
l’exercice clos au
31 décembre
2027
5.5.2 Liste des autres mandats en cours exercés par les mandataires sociaux
Nom
Nature du mandat
Société
Victor Humberdot
Néant
Néant
Philippe Laurito
Administrateur
SpineUp Inc
Rodolphe Cadio
Néant
Néant
5.5.3 Liste des mandats exercés par les mandataires sociaux au cours des cinq
derniers exercices et ayant cessé à ce jour
Nom
Nature du mandat
Société
Victor Humberdot Néant Néant
Philippe Laurito Néant Néant
Rodolphe Cadio Néant Néant
- 78 -
5.6.4 Expérience des membres du Conseil d’administration
Victor Humberdot
Administrateur président du conseil d’administration
Depuis 2023
Mandat de 4 ans
Nationalité française 35 ans
Victor Humberdot est ingénieur de formation, métier qu’il a exercé au sein de General
Electrics Healthcare avant de se tourner vers les métiers finance de marché qu’il
exercera au sein d’établissements bancaires de renom tel que BBVA, Kepler
Chevreux ou encore à la Société Générale. Fort de ces expériences, il décide
d’atteindre l’objectif qu’il s’était fixé, travailler en Fusions & Acquisitions, d’abord en
build-up au sein d’un grand groupe du bâtiment puis en conseil chez Exponens et
DDA & Co.
Victor Humberdot intervient désormais en tant qu’investisseur majoritaire soit, via son
véhicule d’investissement propre, soit pour le compte de fonds d’investissement, au
sein de société en retournement pour les orienter vers un nouveau cycle de
croissance et de rentabilité.
Philippe Laurito
Administrateur
Depuis 2023
Mandat de 4 ans
Nationalité française 55 ans
Philippe Laurito a plus de 30 ans d’expérience dans le domaine des dispositifs
chirurgicaux pour la chirurgie du rachis. Après une dizaine d’années comme Directeur
Export, il a fondé en 2004 la société Spineway, société introduite en bourse en 2013,
distribuée dans 70 pays dont les USA via une filiale.
En 2019 il a fondé la société SpineUp, société américaine qui conçoit, fabrique et
commercialise des gammes d’implants pour la chirurgie du rachis.
Rodolphe Cadio
Administrateur
Depuis 2023
Mandat de 4 ans
Nationalité française – 47 ans
Rodolphe Cadio a débuté sa carrière en audit et transactions services au sein de
Grant Thornton jusqu’en 2014 en tant que Senior Manager.
Il a ensuite rejoint en tant qu’associé le cabinet Abington Advisory pour développer la
practice Transformation Finance. A ce titre il est intervenu auprès de grands groupes
- 79 -
et d’ETI pour les accompagner dans la structuration et la réorganisation de leurs
services financiers (mise en place de nouveaux process, implémentation d’outils,
accompagnement au changement, …).
Il a en parallèle exercé des missions de CFO part-time pour le compte de PME et
d’ETI en retournement ou sous procédures collectives intervenant sur des secteurs
divers (dont le secteur médical) et dont une partie étaient cotées.
5.7 Règlement intérieur du Conseil conflit d’intérêt
Lors de sa séance du 22 décembre 2014, le Conseil d’administration de la Société a
adopté son règlement intérieur. Afin de tenir compte des évolutions législatives et
réglementaires françaises et européennes ainsi que du code Middlenext révisé auquel
la Société adhère, le Conseil d’administration lors de sa séance du 26 avril 2018 a
approuvé la mise à jour du règlement conformément aux évolutions du code
Middlenext. Lors de sa réunion du 3 décembre 2019, suite au renouvellement de la
composition du Conseil d’administration ainsi qu’au passage des titres de la Société
d’Euronext Paris vers Euronext Growth Paris, le Conseil d’administration a procédé à
la mise à jour du règlement intérieur.
Le règlement intérieur du Conseil d’administration organise le fonctionnement de ce
dernier dans le cadre législatif et réglementaire applicable à la Société. Il détermine
les périmètres de responsabilité du Conseil d’administration et de ses membres, son
mode de fonctionnement, de même que celui du comité d'audit.
Aux termes du règlement intérieur du Conseil d’administration, dans une situation
laissant apparaître ou pouvant laisser apparaître un conflit d’intérêt entre l’intérêt
social et son intérêt personnel, direct ou indirect ou l’intérêt de l’actionnaire ou du
groupe d’actionnaires qu’il représente, l’administrateur concerné doit en informer dès
qu’il en a connaissance le conseil et s’abstenir de participer au vote de la délibération
correspondante. A défaut de respecter ces règles d’abstention et de retrait, la
responsabilité de l’administrateur pourrait être engagée.
5.8 Pouvoirs du Conseil d’administration
Le Conseil d’administration détermine les orientations de l’activité de la société et
veille à leur mise en œuvre.
Sous réserve des pouvoirs expressément attribués aux assemblées d’actionnaires et
dans la limite de l’objet social, le Conseil d’administration peut se saisir de toute
question intéressant la bonne marche de la société.
Il règle par ses délibérations les affaires qui la concernent. Il procède à tous contrôles
et vérifications qu’il juge opportuns.
- 80 -
Il nomme le président du conseil, le directeur général et les directeurs généraux
délégués le cas échéant, et fixe leur rémunération.
Il veille également à la qualité de l’information fournie aux actionnaires ainsi qu’aux
marchés.
Il doit également obligatoirement, conformément aux dispositions de l’article L225-35
du Code de commerce, autoriser préalablement toute caution, aval ou garantie
délivrée par la société.
5.9 Préparation et organisation des travaux du Conseil d’administration
5.9.1 L’organisation des travaux du Conseil d’administration
Le président du Conseil d’administration réunit le conseil aussi souvent qu’il le juge
opportun, en fonction de l’intérêt social.
Le calendrier prévisionnel des réunions pour l’année à venir est fixé en fin d'exercice.
Chaque réunion du Conseil d’administration donne lieu à convocation individuelle des
administrateurs, adressée environ cinq jours avant la réunion. La convocation est
assortie de l'ordre du jour du conseil et du projet de procès-verbal de la précédente
réunion. Dans les jours qui précèdent la réunion, chaque administrateur reçoit un
dossier comprenant les documents afférents aux principaux sujets à l'ordre du jour.
Les statuts et le règlement intérieur du Conseil d’administration organisent les
modalités de participation des administrateurs aux réunions du Conseil
d’administration par visioconférence.
Les questions susceptibles d’être traitées et les décisions arrêtées par ce mode de
participation sont régies par les textes législatifs et réglementaires applicables.
5.9.2 Les travaux du Conseil d’administration
Le Conseil d’administration s'est réuni à 12 reprises en 2023 avec un taux de
participation global des administrateurs de 100%. Le Conseil d’administration traite
régulièrement des orientations stratégiques de la société et du suivi des
développements de produits et du commerce.
La projection des résultats de l’exercice écoulé et les principales composantes du
budget de l'année en cours sont traditionnellement examinées lors de la réunion du
Conseil d’administration qui se tient début janvier.
- 81 -
6. Autres informations relatives à la gouvernance d’entreprise
6.1 Le comité d’audit
Le changement de gouvernance a eu pour conséquence la suppression du comité
d’audit. Ce dernier n’est qu’une recommandation.
6.2 Modalités particulières relatives à la participation des actionnaires à l’Assemblée
générale
Les informations détaillées concernant les modalités particulières relatives à la
participation des actionnaires à l’Assemblée Générale figurent aux statuts de la
société.
En application de l’article 19 des statuts de la société, tout actionnaire, quel que soit
le nombre de ses actions, a le droit de participer aux Assemblées Générales sur
justification de son identité, sous la condition d’une inscription en compte des titres,
au deuxième jour ouvré précédant l’Assemblée à zéro heure (heure de Paris), soit
dans les comptes de titres nominatifs tenus par la société, soit dans les comptes de
titres au porteur tenus par l’intermédiaire habilité.
6.3 Évaluation du Conseil d’administration
Pas d’évaluation du Conseil d’administration réalisée en raison d’un changement de
gouvernance opéré lors de l’exercice 2023.
6.4 Délégations consenties au Conseil d’administration en matière d’augmentation de
capital
Le tableau ci-dessous décrit les délégations en matière d’augmentation de capital en
cours de validité ainsi que leur utilisation, à la date du présent rapport :
N° de résolution
Délégation
Date
d'assemblée
Durée en
mois
Date limite
d'utilisation
Plafond
Utilisation
3
Délégation de compétence
consentie au Conseil
d’administration à l’effet
d’émettre avec maintien du
droit préférentiel de
souscription, des actions et/ou
des valeurs mobilières donnant
accès à des actions nouvelles
de la Société
26/07/2024 26 26/09/2026 50.000.000
euros (nominal)* Néant
4
Délégation de compétence à
consentir au Conseil
d’administration à l’effet
d’émettre avec suppression du
droit préférentiel de
souscription, des actions et/ou
26/07/2024 26 26/09/2026 50.000.000
euros (nominal)* Néant
- 82 -
des valeurs mobilières donnant
accès à des actions nouvelles
de la Société conformément à
l’article L. 225-136 du Code de
commerce, notamment dans le
cadre d’une offre au public
5
Délégation de compétence à
consentir au Conseil
d’administration en vue
d'émettre des actions et/ou des
valeurs mobilières donnant
accès à des actions nouvelles,
avec suppression du droit
préférentiel de souscription au
profit d’une catégorie de
personnes**
26/07/2024 18 26/01/2026 50.000.000
euros (nominal)* Néant
6
Autorisation à donner au
Conseil d’administration à l’effet
d’augmenter, conformément à
l’article L. 225-135-1 du Code
de commerce, le nombre de
titres à émettre à l’occasion
d’émissions réalisées avec
maintien ou suppression du
droit préférentiel de
souscription
26/07/2024 26 26/09/2026
15% de
l'émission
initiale*
Néant
7
Délégation de compétence à
consentir au Conseil
d’administration à l’effet de
procéder à l’émission réservée
aux salariés adhérents d’un
plan d’épargne entreprise, avec
suppression du droit
préférentiel de souscription au
profit de ces derniers, d’actions
et/ou de valeurs mobilières
donnant accès à des actions
nouvelles de la Société
conformément à l’article L. 225-
129-6 du Code de commerce
26/07/2024 26 26/09/2026
5% du capital
social au jour de
la décision du
Conseil
d’administration*
Néant
9
Autorisation à donner au
Conseil d’administration à l’effet
de procéder à des attributions
gratuites d’actions avec
suppression du droit
préférentiel de souscription au
profit des salariés ou
mandataires sociaux éligibles
de la Société et des sociétés
liées
26/07/2024 38 26/09/2027
15% du capital
social de la
Société tel que
constaté à la
date de la
décision de leur
attribution par le
Conseil
d’administration
Néant
10
Autorisation à donner au
Conseil d’administration à l’effet
de consentir des options de
26/07/2024 38 26/09/2027
10% du capital
social au jour de
la décision du
Néant
- 83 -
souscription ou d’achat
d’actions avec suppression du
droit préférentiel de
souscription au profit des
salariés ou mandataires sociaux
éligibles de la Société ou des
sociétés liées
Conseil
d'administration
11
Autorisation à donner au
Conseil d’administration à l’effet
d’émettre et d’attribuer des
bons de souscription de parts
de créateur d'entreprise, avec
suppression du droit
préférentiel de souscription au
profit d’une catégorie de
personnes***
26/07/2024 18 26/01/2026
25.000.000
bons de
souscription de
parts de
créateur
d'entreprise,
chaque bon
donnant accès à
1 action
Néant
12
Délégation de compétence à
consentir au Conseil
d’administration en vue
d'émettre des bons de
souscription d’actions de la
Société, avec suppression du
droit préférentiel de
souscription au profit d’une
catégorie de personnes****
26/07/2024 18 26/01/2026 1
.500.000 euros
(nominal) Néant
13
Délégation de pouvoirs à
consentir au Conseil
d’administration à l’effet
d’augmenter le capital social
par incorporation de réserves,
primes, bénéfices ou autres
conformément à l’article L. 225-
130 du Code de commerce
26/07/2024 26 26/09/2026 Néant
*le montant nominal maximum des augmentations de capital, immédiates ou à terme,
susceptibles d’être réalisées s’impute sur la limitation globale des autorisations
d’émission en numéraire de 100.000.000 euros (8ème résolution de l’assemblée
générale du 26 juillet 2024).
**définition de la catégorie de personnes : (i) sociétés industrielles ou commerciales
du secteur pharmaceutique ou biotechnologique ou du matériel médical, (ii) sociétés
d’investissement et fonds d’investissement (en ce compris, sans que cette
énumération soit limitative, tout FCPI, FCPR ou FIP) de droit français ou de droit
étranger investissant dans le secteur pharmaceutique ou biotechnologique ou du
matériel médical, (iii) sociétés d’investissement et fonds d’investissement (en ce
compris, sans que cette énumération soit limitative, tout FCPI, FCPR ou FIP) de droit
français ou de droit étranger investissant à titre habituel dans des sociétés de
croissance dites small caps ou mid caps, (iv) groupes ou sociétés de droit français
ou de droit étranger avec lesquels la Société entend conclure ou a conclu des
partenariats ayant pour objet (a) l’industrialisation des procédés qu’elle développe ou
(b) la réalisation de travaux relatifs aux programmes de recherche et développement
- 84 -
de la Société, (v) les créanciers détenant des créances liquides, exigibles ou non, sur
la Société ayant exprimé leur souhait de voir leur créance convertie en titres de la
Société et pour lesquels le Conseil d’administration de la Société jugerait opportun de
compenser leur créance avec des titres de la Société, étant précisé que le nombre
de bénéficiaires, que le Conseil d’administration identifiera au sein de la catégorie ci-
dessus, ne pourra être supérieur à trente (30) par émission.
***définition de la catégorie de personnes : salariés, dirigeants soumis au régime fiscal
des salariés ainsi que membres du Conseil d’administration de la Société et des
sociétés dont elle détient au moins 75 % du capital ou des droits de vote.
****définition de la catégorie de personnes : (i) dirigeants mandataires sociaux, (ii)
membres indépendants ou censeurs du Conseil d’administration de la Société en
fonction à la date d'attribution des bons ou (iii) personnes liées par un contrat de
services ou de consultant à la Société ou à l'une de ses filiales ou (iv) salariés des
filiales étrangères de la Société.
- 85 -
7. Conventions règlementées
7.1 Conventions autorisées au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2023 et déjà
approuvées par l’Assemblée Générale du 15 décembre 2023 :
Néant.
7.2 Conventions non autorisées depuis la clôture de l’exercice le 31 décembre 2023
et soumises à l’approbation de la prochaine Assemblée Générale :
Néant.
7.3 Conventions approuvées au cours d’exercices antérieurs et dont l’exécution s’est
poursuivie au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2023 :
Contrat de bail Safe Medical
Nature et objet : un contrat de bail a été conclu entre Safe Medical, et la SCI
Duka, partiellement détenue par Jean-Marc Feige, le 24 juillet 2020, lors de
l’acquisition de Safe Medical par Safe SA.
La validation de la proposition de nomination de Jean-Marc Feige en tant
qu’administrateur par l’assemblée générale a entrainé sa qualification de
convention règlementée. Cette convention a été approuvée lors de
l’Assemblée Générale du 18 juillet 2022.
Depuis le 15 décembre 2023, Jean-Marc Feige n’est plus membre du CA de
Safe. Le contrat de location se poursuit.
7.4 Conventions autorisées depuis la clôture de l’exercice le 31 décembre 2023 et
soumises à l’approbation de la prochaine Assemblée Générale :
Contrat de prestation de services SPINEUP IT
Nature et objet : un contrat de prestation de services a été conclu entre la
Société et la société SPINEUP Inc., société dirigée par Monsieur Philippe
Laurito, ayant pour objet de définir les conditions d’intervention de ladite
société auprès du Groupe en matière de prestations informatiques.
La conclusion de ce contrat a été autorisée par le Conseil d’administration le
23 février 2024.
Contrat de prestation de services SPINEUP Production et Ventes
Nature et objet : un contrat de prestation de services a été conclu entre la
Société et la société SPINEUP Inc., société dirigée par Monsieur Philippe
Laurito, ayant pour objet de définir les conditions d’intervention de cette
- 86 -
dernière auprès du Groupe en matière d’organisation de la production et
d’administration des ventes.
La conclusion de ce contrat a été autorisée par le Conseil d’administration le
23 février 2024.
Contrat de prestation de services CC Holding
Nature et objet : un contrat de prestation de services de
Chief Financial Officer
(CFO) du Groupe a été conclu entre la Société et la société CC Holding,
société dirigée par Monsieur Rodolphe Cadio, ayant pour objet de définir les
conditions d’intervention de cette dernière auprès du Groupe.
La conclusion de ce contrat a été autorisée par le Conseil d’administration le
11 janvier 2024.
Contrat de prestation de services Huvi Capital
Nature et objet : un contrat de prestation de services d’assistance a été conclu
entre la Société et la société Huvi Capital dans le cadre du projet d’apport des
sociétés Safe Medical, Safe Orthopedics et SpineUp à une seule et même
entité du Groupe, afin de définir les conditions d’intervention de la société Huvi
Capital auprès de la Société en vue de la réalisation de cette opération.
La conclusion de ce contrat a été autorisée par le Conseil d’administration le
11 avril 2024.
7.5 Conventions des exercices antérieurs non approuvées en assemblée générale :
Néant.
7.6 Délégations en matière d’augmentation de capital
Conformément aux dispositions de l’article L225-37-4 alinéa 3 du Code de
commerce, est joint au paragraphe 16 du présent rapport un tableau récapitulatif des
délégations de compétence et de pouvoirs accordées par l’Assemblée générale au
Conseil d’administration en matière d’augmentation de capital par application des
dispositions des articles L225-129-1 et L225-129-2 dudit Code en cours de validité.
Les rapports complémentaires établis par le Conseil d’administration et les
Commissaires aux comptes lors de l’utilisation par le Conseil d’administration des
délégations qui lui ont été consenties sont communiqués en application des
dispositions légales.
- 87 -
8. Tableau des résultats des cinq derniers exercices
9. Activités en matière de recherche et développement
Compte tenu de la situation du Groupe, aucun programme majeur de R&D n’a été
engagé en 2023. Les équipes ont poursuivi les travaux initiés au cours des exercices
précédents, notamment sur le dispositif Sycamore.
En milliers d'euros 2019 2020 2021 2022 2023
Situation financière en fin d'exercice
Capital social 1 936 3 374 5 602 14 152 3 425
Nombre d'actions émises (en milliers) 193 600 33 741 56 023 1 415 237 34 254
Résultat global des opérations effectives
Chiffre d'affaires (hors taxe) 4 661 3 824 1 407 1 219 1 376
Bénéfices avant impôts, amortissements et provisions (7 329) (5 843) (2 713) (1 880) (1 224)
Impôt sur les bénéfices 246 198 207 84
Bénéfices après impôts, amortissements et provisions (7 560) (7 317) (2 621) (1 756) (20 440)
Montant des bénéfices distribués
Résultat des opérations réduites à une seule action
Bénéfices après impôts mais amortissements et provisions (0,040) (0,170) (0,040) (0,001) (0,036)
Bénéfices après impôts, amortissements et provisions (0,040) (0,220) (0,050) (0,001) (0,597)
Dividendes versés à chaque action
Personnel
Nombre de salariés 43 34 11 12 3
Montant de la masse salariale 2 735 2 507 991 941 933
Montant des sommes versées au titre des avantages sociaux (sécurité sociale, œuvres, e
1 283 1 197 462 443 372
- 88 -
10. Performance extra-financière
10.1 Informations sociales
Au 31 décembre 2023, le Groupe comptait 96 salariés, contre 138 au 31 décembre
2022.
10.1.1 Répartition géographique et évolution des effectifs sur deux ans
A la clôture des exercices considérés, l’effectif du Groupe a évolué comme suit :
Les effectifs incluent les contrats suspendus (congé de maternité) et comptabilisent
un total de 96 salariés au 31 décembre 2023 contre 138 salariés au 31 décembre
2022. La variation des effectifs est de -30% salariés, conséquence de la politique de
rationalisation des coûts de structure et la réorganisation industrielle et commerciale
débutée au cours de l’exercice.
10.1.2 Effectif par genre et par âge au 31 décembre 2023 en pourcentage et en
valeur
Au 31 décembre 2023, le taux de féminisation au sein des sociétés du Groupe est de
47% en France et de 49% au niveau mondial, en amélioration par rapport à 2022 où
ce pourcentage était de 42% en France et 44% au niveau mondial.
Traditionnellement, les métiers dans l’industrie sont plus masculins que féminins. La
proportion de femmes dans le secteur de la métallurgie en France, tous métiers et
secteurs confondus, s’élèvait à 21% en 2009 (source : Francetravail - Unistatis).
Répartition géographique des effectifs 2023 2022 Var. 2023-22
Europe 41 68 -40%
Dont France 38 60 -37%
Afrique du Nord 55 70 -21%
Amérique du Nord 0 0 NA
Total Monde 96 138 -30%
- 89 -
La répartition des effectifs du groupe Safe montre une prédominance constante de la
population située entre 30 et 39 ans qui représente 51,04% du personnel. 13,54%
des collaborateurs ont moins de 29 ans, 20,83% sont situés entre 40 et 49 ans et
14,58% des effectifs à plus de 50 ans.
Par rapport à l’année dernière, 2023 fait apparaître une variation de 2,4 points, à la
baisse sur la tranche d’âge 20-29 ans et une variation de 4,53 points à la baisse sur
la tranche 40-49 ans. La tranche d’âge 30-39 ans est à la hausse de 6,84 points. La
tranche d’âge de plus de 50 ans est en ligne par rapport à l’année précédente.
10.1.3 Répartition de l’effectif total par type de contrat et par catégorie
10.1.4 Entrées et départs CDD et CDI
En 2023, le groupe a recruté sur le marché du travail 9 collaborateurs de manière
pérenne, principalement en remplacement de salariés sortants compte tenu de la
situation économique de la société et dans le cadre du plan de réorganisation.
Répartition des effectifs par typologie de contrat de travail
2023 2022
Effectif total au 31 décembre 96 138
Part de l'effectif en CDI équivalent temps plein 88,5% 90,6%
Part de l'effectif total cadre 29,2% 28,3%
Part de l'effectif total non-cadre 70,8% 71,7%
- 90 -
De ce fait, le nombre des départs est en forte hausse sur 2023 par rapport à l’exercice
2022 avec un total de 45 départs de personnes en CDI contre 21 l’année précédente.
10.2 Conseils scientifiques
Safe Orthopaedics contractualise des chirurgiens en fonction des enjeux
technologiques, cliniques et d’éducation nécessaires au développement de ses
technologies.
10.3 Rémunération et évolution
Le Groupe Safe pratique une politique globale de rémunération dont les principes
généraux sont :
- offrir des rémunérations équitables en rapport avec les pratiques des marchés
locaux ;
- garantir des rémunérations variables équilibrées qui prennent en compte les
orientations stratégiques et les résultats du Groupe et de chacune de ses
entités et qui sont mesurables par des critères précis d’évaluation ;
- harmoniser les bases et méthodes de calcul des parts variables des équipes
de ventes ;
- mutualiser et optimiser les garanties de frais de santé et de prévoyance,
notamment en France.
Pour la rémunération et les avantages assimilés accordés aux membres des organes
d’administration et de direction, se référer au paragraphe 4.16 des annexes aux états
financiers consolidés.
10.4 Organisation du temps de travail
10.4.1 Modalités d’organisation
Les modalités d’organisation du temps de travail au sein du Groupe dépendent des
sociétés, de la nature de leurs activités et de leur lieu d’implantation.
La quasi-totalité des salariés cadres des filiales françaises sont soumis au forfait
annuel de 218 jours pour une année civile complète d’activité. Pour les autres
collaborateurs du Groupe, la durée hebdomadaire du travail varie entre 35 et 40
heures en fonction de leurs activités et de la législation sociale nationale en vigueur
dont ils dépendent.
Le nombre total d’heures supplémentaires s’est élevé à 1172,5 heures. Ces heures
supplémentaires ont été travaillées en majorité par les collaborateurs de l’unité
d’usinage du site tunisien afin de répondre à des commandes urgentes.
Les conventions collectives en vigueur au sein du Groupe sont les suivantes :
- 91 -
- les salariés cadres de Safe, Safe Orthopaedics et Safe Medical dépendent de
la Convention Collective Nationale des Ingénieurs et Cadres de la Métallurgie
du 13 mars 1972 modifiée (IDC 650) ;
- les salariés mensuels de Safe et Safe Orthopaedics dépendent de la
Convention Collective de la Métallurgie du 16 juillet 1954 modifiée, Avenant «
Mensuels » (IDCC 0054) ;
- les salariés mensuels de Safe Medical dépendent de la Convention Collective
des Mensuels des Industries Métallurgiques du Rhône du 21 mai 1976
modifiée (IDCC 0878) ;
- les salariés de Safe Medical MFU dépendent de la Convention Collective
Sectorielle : Fonderie, métallurgie et construction mécanique., convention
collective tunisienne.
Le nombre total de jours ouvrés d’absences a atteint 1 863 jours en 2023, dont 62%
d’absence pour maladie, les autres motifs d’absence étant essentiellement des
congés maternité et paternité pour 32% et des absences pour évènement
exceptionnel pour 6%
10.4.2 Évolution du taux d’absentéisme
La variation à la hausse du taux d’absentéisme par rapport à 2022, s’explique par des
arrêts maladie d’une durée supérieure à un mois et des arrêts liés à la maternité, le
taux d’absentéisme pour congé maternité ayant doublé par rapport à l’année
dernière.
10.5 Dialogue social
Au 31 décembre 2023, Safe SA ne dispose pas d’institutions représentatives du
personnel.
Safe Medical et Safe Orthopedics disposent quant à elles d’un Comité social et
économique (CSE).
Aucun accord collectif n'a été signé entre la Direction de Safe Medical et les
institutions représentatives du personnel.
Au 31 décembre 2023, Safe Medical MFU dispose d’une commission consultative
d’entreprise (CCE) composée de 2 collèges : le collège « Agents d’Exécution » et le
collège « Agents de Maîtrise et Cadres ». La CCE est composées de :
- 3 membres titulaires, dont le Président et 3 membres suppléants représentant
l’employeur ;
Taux d'absentéisme 2023 2022
Taux d'absentéisme (hors maternité et paternité) 4,9% 4,2%
- 92 -
- 2 membres titulaires et 2 membres suppléants pour le collège « Agents
d’Exécution » ;
- 1 membre titulaire pour le collège « Agents de Maîtrise et Cadres ».
Aucun accord collectif n'a été signé entre la Direction de Safe Medical MFU et les
institutions représentatives du personnel.
10.6 Santé et sécurité au travail
Préserver de manière durable la santé et la sécurité des collaborateurs est une priori
absolue pour le Groupe Safe.
La variété des secteurs d’activités, de zones géographiques et d’environnement de
travail dans lesquels le groupe évolue nécessite une vigilance permanente. Le Groupe
est engagé dans une démarche permanente d’évaluation des risques ; les évaluations
ainsi que les plans d’actions associés sont suivies, pour les entités françaises,
européennes et américaines via le support Document Unique d’Évaluation des
Risques (DUERP), pour l’entité tunisienne par la Directrice du site. Les institutions
représentatives du personnel participent activement aux évaluations des risques et
mises en œuvre des plans d’actions.
En 2023, le groupe Safe a enregistré deux accidents du travail avec des jours d’arrêt
représentant un taux d’absentéisme de 0,94%, le groupe n’a pas enregistré de
maladie professionnelle.
10.7 Formation
La politique formation du Groupe vise à adapter et accroître les compétences de ces
collaborateurs en lien avec sa stratégie globale, ses activités en constant
développement ainsi que les évolutions légales, réglementaires et normatives.
Les formations, qu’il s’agisse de formation interne ou externe, sont destinées à
l’ensemble des catégories de personnels, depuis l’intégration des nouveaux
collaborateurs (formations aux process, outils, produits…) puis tout au long de leur
carrière au sein du Groupe.Un support unique d’entretien annuel est utilisé pour
l’ensemble des salariés du Groupe. Ce document permet notamment d’apprécier les
performances et les compétences, identifier les aspirations des collaborateurs, leurs
besoins en développement et les actions de formation nécessaires à leurs mises en
œuvre.
10.8 Promotion et respect des stipulations des conventions fondamentales de
l’Organisation internationale du travail
Le Groupe se conforme aux stipulations des conventions fondamentales, de
gouvernance et techniques de l’Organisation Internationale du Travail (OTI). Le
respect de la liberté d’association et du droit de négociation collective ;
- 93 -
11. Informations environnementales
11.1 Politique générale
Consciente des enjeux environnementaux et de sa responsabilité sociale, Safe veille
à ce que son activité s’inscrive dans une démarche de développement durable que
ce soit directement ou au travers ses partenaires commerciaux. Le Groupe s’efforce
ainsi de concilier ses objectifs de progression économique et sociale avec le respect
de l’environnement en limitant notamment ses impacts négatifs sur l’environnement
et en gérant de manière rationnelle les ressources naturelles.
Le Groupe veille à analyser l’évolution des règlements et des lois relatifs à la
protection de l’environnement et n’anticipe pas pour le futur d’incidence significative
sur l’activité, la situation financière, les résultats ou le patrimoine du Groupe.
Compte tenu de l’activité de l’usinage des pièces mécaniques, métal et plastiques
avec l’utilisation des outils coupants, de l’activité du nettoyage ainsi que du process
de finition pour dispositifs orthopédiques et médicaux, les filiales du Groupe Safe
Medical (certifiée ISO 13485-2016 et inscrite FDA 21CFR820) et Safe Medical MFU
ont pris pleinement la mesure des enjeux et risques issus de la manipulation et du
stockage de produits dangereux pour l’environnement. De par les certifications
adaptées et des qualifications process, ces filiales permettent de fournir des produits
finis médicaux implantables de classe 2B et de classe 3 en complète intégration, de
la production jusqu’à l’emballage. Dans le cadre de son activité industrielle, les filiales
ont identifié des cas probables de pollution qui pourraient être liées aux risques
suivants :
le risque de fuites mineures dans les sites respectifs est prévenu par
l’application des standards internes qui consistent à mettre en œuvre les
rétentions pour tout stockage ou manipulation de liquides ou produits
dangereux pour l’environnement ;
le risque de fuites accidentelles plus importantes qui pourraient générer des
pollutions de sols ou d’eaux souterraines a une probabilité d’occurrence
évaluée comme faible à ce stade.
Les deux sites s’efforcent à réduire l’impact sur l’environnement ainsi que les coûts
de production, en s’appuyant sur une rationalisation de l’utilisation des huiles de
coupe, sur l’optimisation des énergies consommées et sur la valorisation des déchets.
Une démarche d'autant plus intéressante qu'une mauvaise gestion des facteurs
environnementaux génère globalement des surcoûts directs ou indirects pour
l'entreprise. Parmi eux, on peut lister :
la surconsommation des ressources naturelles (eau,…) ou d'énergie
(électricité, air comprimé...) ;
les coûts des rejets dans l'environnement (pollution des nappes phréatiques,
de l'air, du sol,…) et ceux du retraitement des déchets (fluides de coupe,
copeaux,…) ;
les mauvaises conditions d'hygiène (mise en contact avec des produits
- 94 -
cancérogènes, risques de dermatoses, inhalation de brouillard d'huile,…) et
de sécurité (chute sur sol glissant, bruit,…) avec les sur-cotisations auprès
des caisses d'assurance-maladie qui y sont associées.
Quant à la société Safe Orthopaedics, elle est certifiée ISO 13485. Le groupe a mis
en place un programme de maîtrise de procédés et de contrôle d’assurance de la
qualité, notamment un ensemble de modes opératoires, de procédure et de
spécifications conçus pour garantir le respect des bonnes pratiques en matière de
développement, de conception de produits et de contrôle des effets sur
l’environnement. Pour exemple, pour la conception des instruments prêts à l’emploi,
le Groupe a opté pour une résine polyarylamide (IXEF) recyclable.
Par ailleurs, les dispositions législatives et réglementaires définies par l’ANSM, la
Commission Européenne, la FDA et les autorités réglementaires équivalentes dans
les autres pays, encadrent très strictement les activités de conception et de
fabrication des dispositifs médicaux. Elles fixent les exigences essentielles en matière
de sécurité et définissent les modes d’évaluation et de conformité qui sont intégrés
au système de management de la qualité. Ces règles drastiques ont des implications
à tous les niveaux et contribuent à renforcer les mesures prises pour maintenir un
environnement optimal et respectueux des normes applicables.
Le Groupe n’a pas de provisions ou de garanties environnementales. Le Groupe n’a
pas versé d’indemnité au cours de l’exercice en exécution d’une décision judiciaire
en matière d’environnement. Le Groupe n’a pas encore conduit d’analyse spécifique
pour identifier les mesures à mettre en place pour s’adapter aux conséquences du
changement climatique sur son activité.
11.2 Émission de gaz à effet de serre
Les principaux postes d’émissions directes de gaz à effet de serre sont liés à la
consommation d’électricité et aux déplacements des collaborateurs.
Concernant le transport, la politique voyage de la Société recommande aux
collaborateurs de privilégier le train à l’avion pour leurs trajets en France. Par ailleurs
le Groupe encourage ses collaborateurs à utiliser dans la mesure du possible les
moyens de conférence téléphoniques mis à leur disposition afin de limiter les
déplacements.
Le groupe n’a pas encore conduit d’analyse spécifique pour identifier les postes
significatifs d’émissions de gaz à effet de serre générés du fait de l’activité de la
société, notamment par l’usage des biens et service qu’elle produit. Cependant, il
semblerait que parmi les 15 postes d’émissions associés au scope 3 du GHG
Protocol, les plus significatifs soient :
Le transport et la distribution des produits (amont et aval) ;
Les déchets générés du fait de l’utilisation unique des produits stérilisés.
- 95 -
12. Informations sociétales
12.1 Impact territorial, économique et social de l’activité de la Société
Les entités du Groupe sont généralement situées près de grandes agglomérations :
Lyon pour les sites de Safe SA et de Safe Orthopaedics SAS situés à Fleurieux sur
l’Arbresle, Chicago pour le site de Safe Orthopaedics LLC, Londres pour le site de
Safe Orthopaedics Ltd, Lyon pour le site de Safe Medical situé à Fleurieux-sur-
l’Arbresle. Safe Orthopaedics Deutschland GmbH est située à Sarrebruck, à
proximité de la frontière française.
Le choix des implantations du Groupe est dicté par un souci d’efficacité logistique et
de bonne insertion dans les réseaux de transport, afin de faciliter tant les échanges
de marchandises que de permettre aux salariés de disposer de transports en
commun facilitant l’accès à leur lieu de travail.
Avec ses 96 salariés, l’impact sociétal du Groupe n’est pas significatif.
En matière d’emploi et de développement régional, aucun impact particulier ne peut
être constaté ou mesuré, les quartiers dans lesquels les locaux sont implantés dans
les grandes villes et étant des quartiers ou des parcs d’activités comptant de
nombreuses entreprises.
12.2 Relations entretenues avec les personnes ou les organisations intéressées par
l’activité de la Société, notamment les associations d’insertion, les
établissements d’enseignement, les associations de défense de
l’environnement, les associations de consommateurs et les populations
riveraines
Le Groupe accueille régulièrement des stagiaires de fin d’étude issus
d’établissements formant des ingénieurs spécialisés en biomécanique ou
biomatériaux.
12.3 Sous-traitance et fournisseurs
La fabrication des produits que Safe Orthopaedics commercialise est pour partie
réalisée au sein du Groupe suite à l’acquisition du sous-traitant Safe Medical,
fabricant de pièces plastiques, et pour partie sous-traitée.
Les partenaires industriels du groupe, basés uniquement en Europe, sont
sélectionnés sur la base de leur capacité technologique et de leur expertise à
répondre à l’activité de production demandée, mais également de leur conformité
réglementaire aux normes internationales de qualité applicables dans l’industrie de la
santé. Ces dernières demandent d’intégrer la dimension environnementale.
La sous-traitance est absolument nécessaire à Safe Orthopaedics pour produire des
marchandises commercialisables. En effet, Safe Orthopaedics assure la conception
des produits et leur contrôle qualité tout au long du processus de fabrication. Le choix
- 96 -
des partenaires est rigoureux et fait l’objet de qualifications strictes et permanentes.
Les relations avec les sous-traitants sont étroites et basées sur la confiance mutuelle,
ces derniers se conformant à la réglementation applicable dans l’industrie de la santé.
12.4 Loyauté des pratiques
12.4.1 Les actions engagées pour prévenir la corruption
Compte tenu de la nature de ses activités et de ses clients, le Groupe n’est pas
exposé au risque de corruption. Aucune remontée d’information n’est parvenue au
Groupe sur ce sujet. Dans un registre similaire, la Société participe activement à la
lutte pour la transparence en respectant la loi Bertrand en France et la Patient
Protection and Affordable Care Act (PPACC) de 2010. Ces deux lois imposent de
communiquer aux autorités la liste exhaustive des avantages consentis aux
professionnels de santé. Concernant les relations entre la Société et les
professionnels de santé et assimilés, le Groupe participe activement à la lutte pour la
transparence en se conformant aux exigences de la loi du 29 décembre 2011 relative
à la transparence des liens, ainsi qu’aux exigences du nouveau dispositif Ma Santé
2022. Ces dispositifs imposent de communiquer aux autorités et de manière
transparente les avantages consentis aux professionnels de santé et les liens
d’intérêts entre la Société et ces professionnels de santé.
12.4.2 Les actions prises en faveur de la santé et la sécurité des consommateurs
Le bien-être du patient est au cœur des préoccupations du Groupe. Le modèle
économique du Groupe est basé sur une instrumentation prête à l’emploi et stérile
fournie au chirurgien. Les instruments sont devenus plus petits et complexes,
constitués de pièces amovibles ou percés de petits trous. Par conséquent, le
nettoyage et la stérilisation deviennent de plus en plus compliqués. La problématique
des infections post-opératoires provoquées par une contamination croisée due aux
instruments demeure une priorité des hôpitaux dans leur gestion des risques. C’est
pourquoi le Groupe propose une gamme complète de produits stériles prêts à
l’emploi, offrant une traçabilité parfaite des implants comme des instruments
répondant aux nouvelles recommandations règlementaires. Cette instrumentation
prévient ainsi l’ensemble des risques liés à la réutilisation de l’instrumentation, modèle
économique traditionnelle des sociétés du rachis. Notamment, tout risque de
contamination croisée est éliminé.
12.5 Droits de l’Homme
Compte tenu de sa taille, le Groupe n’est pas directement confronté à des questions
de Droits de l’Homme et n’a pas engagé d’autres actions en faveur des droits de
l’Homme.
- 97 -
13 Autres informations
13.1 Identité de la Société et objet social
Dénomination sociale
Safe
Immatriculation
520 722 646 R.C.S Lyon
SIRET
520 722 646 00038
Code NAF
3250A : Fabrication de matériel médico-chirurgical et dentaire
Code LEI
969500DG8YK9AV60FN03
Forme juridique
Société anonyme à conseil d’administration
Siège social
80 rue de Montepy, ZA de Montepy 69210 Fleurieux sur
l’Arbresle
Objet social
(Article 3 des statuts) :
La Société a pour objet, directement ou indirectement, en
France et dans tous pays, pour son compte ou pour le compte
de tiers :
la recherche, le développement, la production et la
commercialisation, sous toutes ses formes, d’implants,
d’instruments et équipements pour la chirurgie ;
la prestation de tous services se rapportant aux activités
ci-dessus définies ;
l’exploitation directe ou indirecte de tous brevets
d’invention ;
la participation de la Société, par tous moyens,
directement ou indirectement, dans toutes opérations
pouvant se rattacher à son objet par voie de création de
sociétés nouvelles, d’apport, de souscription ou
d’achats de titres ou droits sociaux, de fusion ou
autrement, de création, d’acquisition, de location, de
prise en location-gérance de tous fonds de commerce
ou établissements ; la prise, l’acquisition, l’exploitation
ou la cession de tous procédés et brevets concernant
ces activités ; et généralement, toute opération
industrielle, financière, commerciale, civile, mobilière et
immobilière pouvant se rattacher directement ou
indirectement à l’objet social et qui doit en poursuivre
aussi bien la cause que les effets.
Constitution
15 février 2010
Durée de la personne
morale
99 années à compter de son immatriculation au registre du
commerce et des sociétés en date 5 mars 2010, soit jusqu’au 5
mars 2109, sauf prorogation ou dissolution anticipée
Exercice social
du 1er janvier au 31 décembre de chaque année
Lieux de consultation
des documents
juridiques
Siège social de Safe, greffe du tribunal de commerce de Lyon
et site Internet de la Société : www.safegrp.com
- 98 -
13.2 Prises de participations significatives dans des sociétés ayant leur siège en
France, ou prises de contrôle de telles sociétés ; cessions de telles participations
Aucune cession ni prise de participation n’est intervenue au cours de l’exercice.
13.3 Activités des filiales et sociétés contrôlées
Safe SA (anciennement Safe Orthopaedics) est la société consolidante et la société-
mère du Groupe.
Safe SA détient directement (à 100%) deux filiales et principales sociétés
opérationnelles :
Safe Orthopaedics SAS, créée fin 2020, société de droit français, est la
principale société opérationnelle et concentre l’essentiel des flux opérationnels
liés à son activité de commercialisation (dont les achats stockés et la
facturation aux clients du Groupe) ;
Safe Medical, acquise en juillet 2020, société de droit français, ayant pour
activité la fabrication, le conditionnement et le nettoyage d’implants et
d’instruments orthopédiques.
Safe SA détient indirectement, à 100%, par le biais de la société Safe Orthopaedics
SAS, les entités suivantes :
Safe Orthopaedics Ltd, société de droit britannique immatriculée au Royaume-
Uni le 1er mai 2018 sous le numéro 11338402, qui gère l’activité du Groupe
dans le cadre de sa distribution directe au Royaume-Uni ;
Safe Orthopaedics Deutschland GmbH, société de droit allemand
immatriculée au Registre du Commerce du Tribunal de Sarrebruck le 14 juin
2019 sous le numéro HRB 105489, qui gère l’activité du Groupe dans le cadre
de sa distribution directe en Allemagne ;
Safe Orthopaedics LLC, société de droit américain immatriculée dans l’État du
Delaware en décembre 2011, qui gère l’activité du Groupe dans le cadre de
sa distribution directe aux Etats-Unis.
Safe SA détient indirectement, à 100%, par le biais de la société Safe Medical:
Safe Medical MFU, société de droit tunisien acquise par la voie de cession de
la totalité de ses actions au groupe entre le 24 juillet et le 4 août 2020, ayant
pour activité la fabrication des pièces mécaniques.
Pour plus de détails concernant les résultats statutaires 2023, se référer au
paragraphe 4.1 des notes annexes aux comptes sociaux de la Société.
- 99 -
13.4 Renseignements relatifs à la répartition du capital
Les tableaux de l’actionnariat ci-après présentent la répartition du capital social et
des droits de vote de la Société à la date de dépôt du présent Rapport Annuel
Financier 2023 :
Tableau de répartition du capital au 31 décembre 2023
(1) Les chiffres figurant dans ces colonnes sont communiqués sur la base d’un capital
pleinement dilué, c’est-à-dire en supposant chacun des BSA (issus ou non
d’OCABSA) et BSPCE en circulation exercés et l’ensemble des OCA converties en
actions.
(2) Selon Assemblée générale du 15 décembre 2023
Enfin, Il est précisé que les 267 194 actions émises par l’Assemblée Générale Mixte
du 4 août 2020 au profit de Monsieur Jean-Marc Feige, en rémunération de l’apport
des titres Safe Medical, sont inclues dans le total « Flottant » suite à la démission de
Jean-Marc Feige de son mandat d’administrateur, le 15 décembre 2023.
Tableau de répartition des droits de vote à la date du 31 décembre 2023
Note : les actions inscrites au nominatif depuis deux ans ou plus bénéficient d’un droit de vote
double
Total mandataires dirigeants - 0,00% - -
- -
0,00%
Total salariés 69 0,00% - 985 500
-
985 569
1,59%
Total autres fondateurs et consultants -
0,00% - - -
-
0,00%
Titres auto-détenus 2 0,00% - -
-
2 0,00%
EHGO Securitization Fund (2) 16 551 527 48,32% 114 451
- -
16 665 978
26,92%
GCFO 20 - 0,00% - - 18 750 000
18 750 000 30,28%
Total investisseurs 16 551 527 48,32% 114 451 - 18 759 043
35 425 021
57,21%
Total Flottant 17 702 176
51,68% 466 356 7 337 291
21 25 505 845 41,19%
TOTAL 34 253 774 100,00% 580 807 8 322 791
18 759 064
61 916 436
100,00%
% du capital
post exercice de
l'ensemble des
instruments
dilutifs en
circulation
Situation au 31 décembre 2023 sur
une base non diluée
Situation au 31 décembre 2023 sur une base pleinement diluée (1)
Nombre d'actions
% du capital
Nombre maximum
d'actions
susceptibles d’être
émises par exercice
des BSA en
circulation
Nombre maximum
d'actions susceptibles
d’être émises par exercice
des BSPCE en circulation
Nombre maximum
d'actions susceptibles
d’être émises par
exercice des OCABSA et
OCEANE
Nombre d'actions
total post exercice
de l'ensemble des
instruments dilutifs
en circulation
Total mandataires dirigeants - 0,00% -
- - - 0,00%
Total salariés 70 0,00% - 985 500 - 985 570 1,43%
Total autres fondateurs et consultants - 0,00% -
- - -
0,00%
EHGO Securitization Fund (2) 16 551 527 48,32% 114 451 - 7 100 000 23 765 978
34,44%
GCFO 20 - 0,00% - - 18 750 000 18 750 000 27,17%
Total investisseurs 16 551 527 48,32% 114 451 - 25 859 043
42 525 020 61,62%
Total Flottant 17 702 255 51,68% 466 356 7 337 291 21 25 505 924 36,96%
TOTAL 34 253 852 100,00% 580 807 8 322 791 25 859 064 69 016 514 100,00%
% des droits de
vote post
exercice de
l'ensemble des
instruments
dilutifs en
circulation
Situation au 31 décembre 2023 sur une
base non diluée
Situation au 31 décembre 2023 sur une base pleinement diluée (1)
Nombre de droits de
vote
% des droits de
vote
Nombre maximum
d'actions susceptibles
d’être émises par
exercice des BSA en
circulation
Nombre maximum
d'actions susceptibles
d’être émises par exercice
des BSPCE en circulation
Nombre maximum
d'actions susceptibles
d’être émises par
exercice des OCABSA et
OCEANE
Nombre d'actions
total post exercice de
l'ensemble des
instruments dilutifs
en circulation
- 100 -
(1) Les chiffres figurant dans ces colonnes sont communiqués sur la base d’un capital
pleinement dilué, c’est-à-dire en supposant chacun des BSA (issus ou non
d’OCABSA) et BSPCE en circulation exercés et l’ensemble des OCA converties en
actions.
(2) Selon Assemblée générale du 15 décembre 2023
Sur les 3 dernières années, la Société a eu connaissance des mouvements
significatifs suivants :
Par courrier reçu le 20 janvier 2021, la société anonyme de droit
luxembourgeois European High Growth Opportunities Manco (61 rue du
Rollingergrund, L-2440, Grand-Duché de Luxembourg), agissant pour le
compte du fonds European High Growth Opportunities Securization Fund dont
elle assure la gestion, a déclaré avoir franchi (i) à la baisse, le 14 janvier 2021,
le seuil de 5 % du capital et des droits de vote de la société SAFE
ORTHOPAEDICS et détenir, à cette date, pour le compte dudit fonds,
1 .761.670 actions SAFE ORTHOPAEDICS représentant autant de droits de
vote, soit 3,98 % du capital et 3,98 % des droits de vote de cette société.
Ce franchissement de seuils résulte d’une cession d’actions SAFE
ORTHOPAEDICS sur le marché (avis AMF 221C0155).
Par courrier reçu le 15 janvier 2021, la société anonyme de droit
luxembourgeois European High Growth Opportunities Manco (61 rue du
Rollingergrund, L-2440, Grand-Duché de Luxembourg), agissant pour le
compte du fonds European High Growth Opportunities Securization Fund dont
elle assure la gestion, a déclaré avoir franchi à la baisse le seuil de 10 % du
capital et des droits de vote de la société SAFE ORTHOPAEDICS et détenir, à
cette date, pour le compte dudit fonds, 4.143.171 actions SAFE
ORTHOPAEDICS représentant autant de droits de vote, soit 9,37 % du capital
et 9,36 % des droits de vote de cette société.
Ce franchissement de seuils résulte d’une cession d’actions SAFE
ORTHOPAEDICS sur le marché (avis AMF 221C0134).
Par courrier reçu le 12 janvier 2021, la société anonyme de droit
luxembourgeois European High Growth Opportunities Manco (61 rue du
Rollingergrund, L-2440, Grand-Duché de Luxembourg), agissant pour le
compte du fonds European High Growth Opportunities Securization Fund dont
elle assure la gestion, a déclaré avoir franchi à la hausse, le 6 janvier 2021, le
seuil de 10% du capital et des droits de vote de la société SAFE
ORTHOPAEDICS et détenir, à cette date, pour le compte dudit fonds,
6.118.559 actions SAFE ORTHOPAEDICS représentant autant de droits de
vote, soit 13,84 % du capital et 13,82 % des droits de vote de cette société.
- 101 -
Ce franchissement de seuils résulte d’une conversion d’OCEANE SAFE
ORTHOPAEDICS (avis AMF n°221C094).
Par courrier reçu le 8 janvier 2021, la société anonyme de droit
luxembourgeois European High Growth Opportunities Manco (61 rue du
Rollingergrund, L-2440, Grand-Duché de Luxembourg), agissant pour le
compte du fonds European High Growth Opportunities Securization Fund dont
elle assure la gestion, a déclaré avoir franchi (i) à la hausse, le 4 janvier 2021,
le seuil de 5% du capital et des droits de vote de la société SAFE
ORTHOPAEDICS et détenir, à cette date, pour le compte dudit fonds,
3.214.284 actions SAFE ORTHOPAEDICS représentant autant de droits de
vote, soit 8,70 % du capital et 8,69 % des droits de vote de cette société, puis
(ii) à la hausse, le 5 janvier 2021, le seuil de 10% du capital et des droits de
vote de la société SAFE ORTHOPAEDICS et détenir, pour le compte dudit
fonds, 5.983.514 actions SAFE ORTHOPAEDICS représentant autant de
droits de vote, soit 14,88 % du capital et 14,86 % des droits de vote de cette
société, (iii) à la baisse, le 5 janvier 2021, le seuil de 10% du capital et des
droits de vote de la société SAFE ORTHOPAEDICS et détenir, pour le compte
dudit fonds, 2.118.700 actions SAFE ORTHOPAEDICS représentant autant
de droits de vote, soit 5,27 % du capital et 5,26 % des droits de vote de cette
société.
Ces franchissements de seuils résultent de deux conversions d’OCEANE
SAFE ORTHOPAEDICS et d’une cession d’actions sur le marché (Avis AMF
221C0057).
A la connaissance de la Société, il n’existe aucun autre actionnaire détenant,
directement ou indirectement, seul ou de concert, plus de 5% du capital ou des droits
de vote.
13.5 Restrictions imposées par le Conseil en matière de levée d’options consenties
ou de vente des actions attribuées
Au 31 décembre 2023, il n’y a pas de restrictions imposées par le Conseil en matière
de levée d’options consenties ou de vente des actions attribuées.
13.6 Modifications intervenues au cours de l’exercice dans la composition du capital
Au cours de l’exercice 2023, l’évolution du capital a été la suivante :
- 102 -
- 103 -
A la date de rédaction du présent rapport annuel financier, le capital social de la
Société s’élève à 644 808 060,00 €, divisés en 2 388 178 actions de 270 € de valeur
nominale chacune. Celui-ci est le résultat de l’opération de regroupement d’actions
et de réduction de capital intervenue entre le 14 août et le 13 septembre 2024.
13.7 Évolution du titre Risque de variation de cours
Les actions de la Société sont admises à la négociation sur le marché EURONEXT
GROWTH à Paris, sous le code ISIN FR001400F1V2 et mnémonique ALSAF.
L’ensemble des actions composant le capital social de la Société est échangeable
sur le marché règlementé. Le capital social de la Société était composé à la date de
clôture de l’exercice 2023 de 34 253 774 actions ; à la date de la clôture de l’exercice,
la capitalisation boursière de la Société était de 335 687 €.
13.8 État récapitulatif des opérations de plus de 20.000 euros des dirigeants et
personnes mentionnés à l’article L621-18-2 du Code monétaire et financier sur
les titres de la Société réalisées au cours d l’exercice écoulé
Néant.
13.9 Informations relatives au bilan du fonctionnement du programme de rachat
d’actions au cours de l’exercice
Les Assemblées générales de la Société du 7 juin 2019, du 4 août 2020, du 18 juin
2021 et du 18 juillet 2022, ont autorisé le Conseil d’administration à mettre en œuvre,
pour une durée de dix-huit (18) mois à compter de l’assemblée, un programme de
rachat des actions de la Société dans le cadre des dispositions de l’article L. 225-209
du code de commerce et conformément au Règlement Général de l’AMF.
Les principaux termes de ces autorisations étaient les suivants :
Nombre maximum d’actions pouvant être achetées : 10% du nombre total dactions,
étant précisé que cette limite sapprécie à la date des rachats afin de tenir compte
des éventuelles opérations d’augmentation ou de réduction de capital pouvant
intervenir pendant la durée du programme.
Lorsque les actions seront acquises dans le but de favoriser la liquidité des actions
de la Société, le nombre d’actions pris en compte pour le calcul de cette limite
correspondra au nombre d’actions achetées déduction faite du nombre d’actions
revendues pendant la durée de l’autorisation.
Objectifs des rachats d’actions :
favoriser l’animation et la liquidité des actions de la Société dans le cadre d’un
contrat de liquidité à conclure avec un prestataire de services
d’investissement, conforme à la charte de déontologie reconnue par l’AMF ;
- 104 -
honorer des obligations liées à des programmes d’options d’acquisition
d’actions, d’attributions gratuites d’actions, d’épargne salariale ou autres
allocations d’actions aux salariés de la Société ou d’une entreprise associée ;
remettre des actions à l’occasion de l’exercice de droits attachés à des valeurs
mobilières donnant accès au capital ; ou
annuler tout ou partie des actions ainsi rachetées.
Prix d’achat maximum (hors frais et commission) : 10 euros
Modalités des rachats : les achats, cessions et transferts pourront être réalisés
par tous moyens sur le marché ou de gré à gré, y compris par opérations sur blocs
de titres.
La société se réserve le droit d’utiliser des mécanismes optionnels ou
instruments dérivés.
Les actions ainsi rachetées pourront être annulées.
Au cours de l’exercice 2023, la Société n’a pas procédé à des opérations d’achat et
de vente d’actions propres.
13.10 Informations sur les délais de paiement fournisseurs et clients
Conformément aux dispositions des articles L. 441-6-1 et D. 441-4 du Code de
commerce, nous vous indiquons les informations suivantes :
pour les fournisseurs de la société, le nombre et le montant total hors taxe des
factures reçues non réglées à la date de clôture de l'exercice dont le terme est
échu ; ce montant est ventilé par tranches de retard et rapporté en
pourcentage au montant total des achats hors taxe de l'exercice ;
pour les clients de la société, le nombre et le montant total hors taxe des
factures émises non réglées à la date de clôture de l'exercice dont le terme est
échu ; ce montant est ventilé par tranches de retard et rapporté en
pourcentage au chiffre d'affaires hors taxe de l'exercice.
Tableau indiquant les factures reçues et émises non réglées à la date de clôture de
l’exercice dont le terme est échu (exprimé en €)
- 105 -
13.11 Participation des salariés au capital
Au 31 décembre 2023, les salariés détiennent 0,0 % du capital de la société.
Certains salariés du Groupe sont titulaires de bons de souscription de parts de créateur
d’entreprise (BSPCE), de bons de souscription d’action (BSA) ou bénéficient de plans
Article D. 441-6 I. 1° : Factures
reçues
non réglées à la date de clôture
de l’exercice dont le terme est échu
Article D. 441-6 I. 2° : Factures
émises
n
date de clôture de l’exercice dont le term
0 jour
(indicat
if)
1 à 30
jours
31 à 60
jours
61 à 90
jours
91 jours et
plus
Total
(1 jour et
plus)
0 jour
(indica
tif)
1 à 30
jours
31 à
60
jours
61 à
90
jours
9
jo
et
1.
Tranches de retard de paiement
Nombre de
factures
concernées
Montant total
des factures
concernées
(préciser
: HT
ou TTC)
103 130
TTC
43 872
TTC
18 609
TTC
746 183
TTC
911 794
TTC
1 312
623
TTC
30 30
3 TTC
0 TTC
44
23
TT
Pourcentage du
montant total
des achats de
l’exercice
(préciser
: HT
ou TTC)
4.2% 5.8% 2.9% 14.6% 27.5%
Pourcentage du
chiffre d’affaires
de l’exercice
(préciser
: HT
ou TTC)
0% 0% 0% 0
%
2. Factures exclues du (A) relatives à des dettes et créances litigieuses ou non comptabilisées
Nombre des
factures
exclues
Montant total
des factures
exclues
(préciser
: HT
ou TTC)
Délais contractuels :
60 jours à date de facture
Délais légaux :
(préciser)
Délais contractuels :
60 jours à date d
Délais légaux :
(préciser)
3.
Délais de
paiement de
référence
utilisés pour le
calcul des
retards de
paiement
- 106 -
d’attribution d’actions gratuites pouvant leur conférer 1,59 % du capital en cas d’exercice
intégral.
13.12 Ajustement des bases d’exercice des valeurs mobilières donnant accès au capital
Lors de sa réunion du 27 février 2023, le Conseil d’administration a procédé à l’ajustement
des bases d’exercice des bons de souscription d’actions (« BSA »), des obligations
convertibles en actions (« OCEANE ») et des bons de souscriptions de parts de créateurs
d’entreprise (« BSPCE »).
Nouvelle parité d’exercice après ajustement =
Parité d’exercice avant ajustement / 3700
Ainsi, les nouvelles bases d’exercice ressortent comme suit :
- 107 -
II Comptes consolidés de l’exercice clos au 31 décembre 2023
Bilan actif consolidé
Bilan actif consolidé (en milliers d'euros)
2023 2022
Ecart d'acquisition 1 792
Immobilisations incorporelles 10 187
Immobilisations corporelles 1 959 3 215
Droits d'utilisation 1 608 2 068
Immeubles de placement
Immobilisations financières 145 96
Participations dans les entreprises associées
Impôts différés - actif 65 744 0
Autres actifs non courants (95)
Actif non courant 69 466 7 262
Stocks et en-cours 4 281 4 509
Clients et comptes rattachés 2 085 2 368
Instruments financiers actif
Autres actifs courants 1 314 2 076
Trésorerie et équivalents de trésorerie 780 303
Actif courant 8 459 9 256
Actifs non courants détenus en vue de la vente
Activités abandonnées
Actifs non courants détenus en vue de la vente & act abandonnées
Total Actif
77 925 16 518
- 108 -
Bilan passif consolidé
Bilan passif consolidé (en milliers d'euros) 2023 2022
Capital 3 425 14 152
Primes liées au capital 38 583 37 980
Ecart de réévaluation
Réserves (38 919) (46 369)
Résultat net (Part du groupe) (205 444) (6 965)
Auto-contrôle (78)
Autres réserves (0)
Capitaux propres (Part du groupe) (202 354) (1 279)
Intérêts ne conférant pas le contrôle
Total des capitaux propres (202 354) (1 279)
Engagements retraite et assimilés 9101
Provisions non courantes 18 14
Impôts différés - passif 39 148
Endettement non courant 1 514 3 432
Dettes de location non courantes 1 278 1 643
Autres passifs non courants 2 184 10
Passif non courant 5 042 5 349
Provisions courantes 687
Endettement courant 268 050 4 306
Dettes de location courantes 363 507
Fournisseurs et comptes rattachés 2 120 3 588
Instruments financiers passif
Autres passifs courants 4 014 4 048
Passif courant 275 235 12 449
Passifs non courants détenus en vue de la vente & act abandon.
Compte de liaison Titres - Ecart d'acquisition
Total Passif 77 925 16 519
- 109 -
Compte de résultat consolidé
Etat du résultat net (en milliers d'euros) 2023 2022
Chiffre d'affaires 5 810 5 861
Achats consommés (1 487) (1 934)
Charges externes (2 296) (2 480)
Charges de personnel (5 464) (6 655)
Impôts et taxes (104) (141)
Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions (2 875) (912)
Autres produits et charges opérationnels courants 46 97
Eliminations intra-groupe (résultat opérationnel courant) (0) (0)
Résultat opérationnel courant (6 372) (6 166)
Produits opérationnels non courants 629 208
Charges opérationnelles non courantes (444) (4)
Autres produits et charges opérationnels 185 204
Eliminations intra-groupe (résultat opérationnel)
Dépréciations des écarts d'acquisition (1 792)
Résultat opérationnel (7 978) (5 962)
Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie
Coût de l'endettement financier brut (138) (355)
Coût de l'endettement financier net (138) (355)
Autres produits et charges financiers (263 200) (648)
Charges financières sur droit d’utilisation (80) (69)
Eliminations intra-groupe (résultat financier) (0)
Résultat financier (263 338) (1 003)
Impôts sur les résultats 65 872 1
Quote-part de résultat des entreprises associées
Résultat net des activités poursuivies (205 444) (6 965)
Résultat net des activités abandonnées
Résultat net de l'ensemble consolidé (205 444) (6 965)
Intérêts minoritaires
Résultat net (Part du groupe) (205 444) (6 965)
Résultat de base des activités poursuivies /Action (0,01) (0,03)
Résultat dilué des activités poursuivies /Action (0,01) (0,02)
- 110 -
Tableau de flux de trésorerie consolidé
Tableau de flux de trésorerie consolidé 2023 2022
Résultat net total des entités consolidées (205 444) (6 965)
Élimination de la quote-part de résultat des sociétés MEE
Dividendes rus des mises en équivalence
Dotations nettes aux amortis. dépr. et provisions 4 321 959
Charges et produits liés aux stocks options et assimilés 39
Eléments calculés ou gains/pertes liés aux var. de juste valeur 197 641
Élimination des plus ou moins values de cessions d'actifs (1)
Autres éléments sans incidence sur la trésorerie
CAF après coût de l'endettement financier (3 443) (6 006)
Coût de l'endettement financier 138 355
Charge d'impôt de la période, y compris impôts différés 7 (1)
CAF avant coût de l'endettement financier et impôt (3 299) (5 651)
Variation du BFR 2 163 182
Flux tréso actifs non courants à céder et act abandonnées
FLUX NET DE TRESORERIE GENERE PAR L'EXPLOITATION (I) (1 136) (5 469)
Acquisitions d'immobilisations (56) (858)
Cessions d'immobilisations
Réduction des autres immobilisations financières 1
Incidence des variations de périmètre
Flux tréso actifs non courants à céder et act abandonnées
Variation nette des placements à court terme 261
Opérations internes Haut de Bilan
FLUX NET DE TRESORERIE GENERE PAR L'INVESTISSEMENT (II) (56) (597)
Variation nette des emprunts (2 315) (3 105)
Dont remboursements des droits d'utilisation (IFRS16) (490) (522)
Dividendes versés des filiales
Dividendes rus/versés de la société mère
Augmentations / réductions de capital 3 990 8 823
Actionnaires : capital appelé non versé
Cessions (acq.) nettes d'actions propres (0) 0
Variation nette des concours bancaires (0) 0
FLUX NET DE TRESO. GENERE PAR LES OPERATIONS DE FINANCEMENT(III) 1 675 5 718
Variation de change sur la trésorerie (IV) (1) (2)
Variation de change sur autres postes du bilan
INCIDENCE DES VARIATIONS DE CHANGE (IV) (1) (2)
VARIATION DE FLUX TRÉSORERIE (I + II + III + IV) 482 (350)
Trésorerie : ouverture 296 646
Trésorerie : correction à-nouveaux / reclassements
Trésorerie : clôture 778 296
- 111 -
Tableau de variation des capitaux propres
Libellé (en milliers d'euros)
Capital
Primes liées
au capital
Réserves Auto-contrôle
Réserves de
conversion
groupe
Résultat net
Part du groupe
Capitaux
propres part
du groupe
2021 5 602 48 586 (46 588) (79) (416) (6 709) 398
Affectation du résultat N-1 (6 709) 6 709
Distribution/ brut versé
Var. de capital en numéraire et souscrip 8 550 (10 606) 7 879 5 823
Résultat 1(6 966) (6 965)
Autres augmentations, diminutions (2 717) (2 717)
Reclass, restruct., chang .de méth. 00
Ecart de conv. - Effet de change (475) (475)
Variations de périmètre
Autres 02 662 (6) 1 2 657
2022 14 152 37 980 (45 472) (78) (897) (6 965) (1 279)
*
Affectation du résultat N-1 (6 965) 6 965
Distribution/ brut versé
Var. de capital en numéraire et souscrip (10 727) 603 14 114 3 990
Résultat (2) (205 442) (205 444)
Autres augmentations, diminutions
Reclass, restruct., chang .de méth. (270) (1) 270 (1)
Ecart de conv. - Effet de change 317 317
Variations de périmètre
Autres (14) 80 (2) 63
2023 3 425 38 583 (38 608) (310) (205 444) (202 354)
- 112 -
1. Faits marquants de l’exercice
a) Organisation au Royaume-Uni
Depuis son acquisition en 2018, Safe Orthopaedics disposait de sa propre équipe
commerciale en vue d’une adoption sur le long terme de ses produits par le marché écossais.
Du fait de la réorganisation de sa filiale outre-manche, le Groupe dispose aujourd’hui d’un
collaborateur qui couvre la zone du Royaume-Uni, et qui est aidé depuis la réorganisation de
la gouvernance par la direction groupe.
En écosse, leur rôle sera à la fois d’assurer le support des ventes sur les clients existants et
nouer des partenariats avec de nouveaux centres chirurgicaux. En Angleterre et au Pays de
Galles, ces représentants ont pour mission de trouver de nouveaux clients, en particulier sur
le marché gallois où les produits du Groupe Safe n’ont encore jamais été proposés.
b) Safe Orthopaedics a effectué la publication d’une étude Biomécanique sur Sycamore
Le 8 août 2023 est parue une étude biomécanique portant sur le traitement des vertèbres
par «
Dowelplasty
», nouvelle technique chirurgicale utilisant des implants à ancrage
pédiculaires Sycamore spécialement conçues pour le traitement de fractures des vertèbres.
Cette étude, ayant été réalisée auprès de plus de 160 patients, a fait l’objet d’une publication
dans «
the Journal of Experimental Orthopedics
».
Sycamore se compose d'un clou canulé en titane et (b) d'une cheville creuse en titane
directement ancrée dans le pédicule ; le clou canulé est inséré et verrouillé dans la cheville
creuse, et le ciment est injecté à travers du clou. Les résultats de l’étude ont été très probants
et ont démontrés que par rapport à la cyphoplastie par ballonnet, la DowelPlastie avec
Sycamore permettait une augmentation très significative de la résistance à la compression
(373 N ; IC à 95% ; 331 N versus 1076 N pour Sycamore). L’équipe de recherche menée
par le Professeur Jean-Charles Le Huec a ainsi conclu :
1- Le traitement des fractures par compression avec le système Sycamore permet une
augmentation très significative de la résistance à la charge des fractures par rapport à l'état
de pré-traitement.
2 - Sycamore apporte une amélioration plus importante de résistance à la charge et à
l'énergie de déplacement des fractures par rapport à la cyphoplastie par ballonnet, ce qui
suggère que Sycamore peut être une bonne alternative pour le traitement des fractures
vertébrales par compression.
Le Professeur Jean-Charles Le Huec, utilisateur du système confirme en pratique clinique les
bons résultats obtenus en laboratoire. Avec un recul de 2 ans, il constate les pertes de
corrections n’excèdent pas 2,1° par rapport aux résultats post-opératoires immédiats. Il
- 113 -
estime que ceci est vraiment remarquable comparé à la cyphoplastie et autres systèmes du
marché sans ancrage pédiculaire où le ciment peut s’enfoncer dans le corps vertébral surtout
en cas d’ostéoporose.
c) Ouverture d’une procédure de redressement judiciaire
Suite à la suspension du contrat de financement ABO le 28 juillet 2023 et à la décision du
Groupe d’initier auprès du Tribunal de Commerce de Pontoise les démarches visant à
l’ouverture d’une procédure collective, ledit tribunal, par jugements prononcés en date du 4
septembre 2023, a prononcé l’ouverture de procédures de redressement judicaire à l’égard
de la société SAFE SA et de ses filiales françaises (SAFE ORTHOPAEDICS SAS et SAFE
MEDICAL SAS ), incluant une période d’observation de 6 mois et a désigné la SELARL
BLERIOT & Associés, prise en la personne de Maitre Philippe Blériot en qualité
d’administrateur judiciaire.
d) Refonte de la gouvernance du Groupe
A l’issue du l’Assemblée Générale Mixte du 15 décembre 2023, une refonte globale de la
gouvernance de Safe a été opérée avec un changement du Conseil d’Administration qui a vu
la nomination en son sein de Monsieur Rodolphe Cadio, Monsieur Humberdot et Monsieur
Philippe Laurito en qualité d’administrateurs pour une durée de quatre ans. Ce nouveau
Conseil d’Administration, lors de sa première réunion, a décidé de nommer Monsieur Victor
Humberdot en qualité de Président du Conseil d’Administration, Monsieur Laurito en qualité
de nouveau Directeur Général du Groupe et Monsieur Nicolas Papillon en qualité de
Directeur Général délégué.
e) Transformation engagée par la nouvelle gouvernance du Groupe
Suite à l’Assemblée Générale Mixte du 15 décembre 2023, une page s’est tournée au sein
de la gouvernance du Groupe Safe avec un remaniement majeur de la composition de son
Conseil d’Administration et de sa Direction Opérationnelle comme décrit précédemment.
Forte de cette nouvelle configuration, la Direction a engagé dès le 18 décembre 2023 un
audit complet du groupe visant à préparer un projet de plan de redressement avec le
concours de l’administrateur judiciaire en vue de sa présentation auprès du Tribunal de
Commerce de Pontoise. Sur le plan stratégique, la volonté du management a été de
conserver l’articulation autour des filiales Safe Medical (production de dispositifs médicaux
de chirurgie orthopédique) et Safe Orthopaedics (la conception, la fabrication et la
commercialisation de technologies prêtes-à- l’emploi pour la chirurgie du dos).
La Direction a dès lors étudié de nouvelles configurations industrielles visant à augmenter les
capacités d’usinage de Safe Medical, à réduire ses délais de production et à créer une offre
spécifique liée à sa capacité à livrer des produits stériles. Ces nouvelles bases ont permis un
rapide redéploiement commercial de la gamme Safe Orthopaedics, condition nécessaire au
retour de la croissance et de la rentabilité à long terme.
- 114 -
Pour faire face à cette réorganisation structurante et sécuriser sa feuille de route, la Direction
a étudié avec les partenaires financiers du groupe de nouvelles pistes de financement à court
et moyen terme.
- 115 -
2. Principales variations de périmètre
Aucune variation de périmètre n’a eu lieu en 2023.
3. Financement et émissions de valeurs mobilières
Conclusion d’un nouveau contrat de financement obligataire d’un montant nominal maximum
de 29,9 millions d’euros sous conditions
Le 14 mars 2023 le Groupe Safe a annoncé la mise en place d’un emprunt obligataire d’un
montant nominal maximum potentiel de 29.900.000 euros sur 59 mois, par émission de bons
d’émission donnant accès à des obligations convertibles ou échangeables en actions
nouvelles et/ou existantes (les « OCEANE »).
Cet emprunt obligataire est composé de 4 tranches de 600.000 euros de valeur nominale
chacune et de 55 tranches de 500.000 euros de valeur nominale chacune, soit au total
29.900 OCEANE d’une valeur nominale unitaire de 1.000 euros. Ce financement devait
permettre à la société de financer son besoin en fonds de roulement et son plan de
croissance portant particulièrement sur :
Les changements structurels à opérer au sein du groupe en vue d’atteindre l’équilibre
financier le plus rapidement possible : depuis la transformation de Safe Medical et la
production internalisée des produits Safe Orthopaedics (Q4 2022), le groupe travaille
à la réduction des OPEX et de l’amélioration de son BFR
La croissance commerciale organique du groupe : le groupe développe une stratégie
de ventes directes en France, en Allemagne et aux États-Unis, et de distribution dans
le reste du monde, qui impose des investissements réguliers et le financement d’une
force commerciale dédiée à l’ensemble de ces géographies
La croissance externe : le groupe reste attentif à toute opportunité lui permettant de
déployer son modèle technologique et commercial à l’international et souhaite être en
mesure de financer ce type d’opportunité sur fonds propres.
Ce contrat a été suspendu le 31 juillet 2023 compte tenu de l’évolution du cours de bourse
de la société et de la situation financière dans laquelle se trouvait le Groupe. Sa reprise a été
effective le 11 mars 2024 avec la signature d’un premier avenant pour un financement de
850 k€ environ devant assurant au Groupe le financement de la période d’observation, et
complété par la signature de deux nouveaux avenants le 06 septembre et 17 octobre 2024
portant sur la mise en place d’un financement de 3,3 M€ environ pour assurer le financement
du plan de continuation du Groupe.
- 116 -
4. Évolution du capital social
Réalisation d’un regroupement d’actions à raison d’1 action nouvelle contre 3 700 actions
existantes
Le 12 janvier 2023, le Groupe a annoncé que le Conseil dAdministration, à lissue de ses
réunions en date du 21 décembre 2022 et du 09 janvier 2023, a décidé de mettre en œuvre
un regroupement des actions composant son capital social, à raison de 1 action nouvelle
d’une valeur nominale de 37 euros contre 3.700 actions anciennes d’une valeur nominale de
0,01 euro, ainsi que l’y a autorisé l’Assemblée générale des actionnaires du 16 décembre
2022 aux termes de sa première résolution.
Ce regroupement visait à réduire la volatilité du cours de laction Safe et favoriser sa
stabilisation. Il constitue une opération d’échange d’actions, sans incidence sur le montant
du capital social : seule la valeur nominale de l’action et, corrélativement, le nombre d’actions
en circulation, ont été modifiés.
Les opérations de regroupement ont débuté le jeudi 26 janvier 2023, et se sont s'achevées
le vendredi 24 février 2023, et les nouvelles actions regroupées ont été remises à la côte à
compter du lundi 27 février 2023. Toutes choses égales par ailleurs, cette opération a été
sans impact sur la valeur globale des titres Safe détenus en portefeuille par les actionnaires,
exception faite des rompus.
Les principales caractéristiques de ce regroupement sont, à la date du présent communiqué,
les suivantes :
Base de regroupement : échange de trois mille sept cents (3.700) actions ordinaires
anciennes d’une valeur nominale unitaire d’un centime d’euro (0,01 €) contre une (1)
action nouvelle de trente-sept euros (37 €) de valeur nominale unitaire portant
jouissance courante
Nombre d’actions soumises au regroupement : un milliard quatre cent quinze millions
deux cent trente-six mille neuf cent dix-huit (1.415.236.918) actions de 0,01 € de
valeur nominale unitaire.
Nombre dactions à provenir du regroupement : trois cent quatre-vingt-deux mille
quatre cent quatre-vingt-seize actions (382.496) de 37 € de valeur nominale unitaire.
Il est indiqué qu’un actionnaire de la Société a renoncé expressément au
regroupement de mille sept cent dix-huit (1.718) actions anciennes afin de permettre
- 117 -
d’appliquer le ratio déchange à un nombre entier dactions. Ses mille sept cent dix-
huit (1.718) actions anciennes seront par conséquent annulées
Date du regroupement : le regroupement des actions a pris effet le 27 février 2023,
soit 30 jours après la date de début des opérations de regroupement
Période d'échange : trente (30) jours à compter de la date de début des opérations
de regroupement, soit du 26 janvier 2023 au 24 février 2023 inclus.
Titres formant quotité : la conversion des actions anciennes en actions nouvelles a été
effectuée selon la procédure d’office.
Titres formant rompus : les actionnaires qui n’avaient pas un nombre d'actions
anciennes correspondant à un nombre entier d'actions nouvelles devaient faire leur
affaire personnelle de l'achat ou de la vente des actions anciennes formant rompus
afin d'obtenir un multiple de trois mille sept cents (3.700) jusqu'au 24 février 2023.
Passé ce délai, les actionnaires qui n'avaient pas pu obtenir un nombre d'actions
multiple de trois mille sept cents (3.700) ont été indemnisés dans un délai de trente
(30) jours à partir du 27 février 2023 par leur intermédiaire financier. En application
des articles L. 228-6-1 et R. 228-12 du Code de commerce, à l’expiration dune
période trente (30) jours à compter du 26 janvier 2023, les actions nouvelles qui
n’avaient pu être attribuées individuellement et correspondant à des actions formant
rompus ont été vendues en bourse par les teneurs de comptes et les sommes
provenant de la vente ont été réparties proportionnellement aux droits formant rompus
des titulaires de ces actions. Les actions non regroupées ont été radiées de la cote à
l'issue de la période de regroupement.
Droit de vote : les actions nouvelles bénéficiaient immédiatement du droit de vote
double, sous réserve dêtre maintenues au nominatif, si à la date du regroupement
des actions anciennes dont elles sont issues, chacune de ces actions anciennes
bénéficiait du droit de vote double. En cas de regroupement dactions anciennes qui
avaient été inscrites au nominatif depuis des dates différentes, le délai retenu pour
l’appréciation du droit de vote double des actions nouvelles était réputé débuter à la
date la plus récente de mise au nominatif des actions anciennes.
Centralisation : toutes les opérations relatives au regroupement des actions ont eu
lieu auprès de Uptevia (ex. CACEIS Corporate Trust), 12 place des États-Unis CS
40083 - 92549 Montrouge Cedex, désigné en qualité de mandataire pour la
centralisation des opérations de regroupement. Les actions soumises au
regroupement ont été admises aux négociations sur le marché Euronext Growth Paris
jusqu’au 24 février 2023, dernier jour de cotation. Les actions issues du regroupement
ont été admises aux négociations sur le marché Euronext Growth Paris à compter du
27 février 2023, premier jour de cotation.
Suspension des droits des porteurs de valeurs mobilières donnant accès au capital
de la Société : afin de faciliter les opérations de regroupement, ainsi que le permettent
les dispositions de larticle L. 225- 149-1 du Code de commerce et conformément à
la délégation conférée par lAssemblée générale le 16 décembre 2022, le Conseil
d’administration a décidé à l’unanimité, lors de ses réunions du 21 décembre 2022 et
du 9 janvier 2023, de suspendre la faculté dexercice des droits attachés à l’ensemble
(i) des obligations convertibles en actions nouvelles de la Société (les « OCEANE »)
émis dans le cadre du contrat de financement conclu avec European High Growth
- 118 -
Opportunities Securitization Funds en date du 10 décembre 2021, (ii) des bons de
souscription d’actions (« BSA »), émis par la Société entre 2012 et 2018, (iii) des bons
de souscription de parts de créateurs d’entreprise (« BSPCE ») émis entre 2010 et
2018 par la Société et (iv) des plans d’attribution gratuite d’actions en vigueur, le cas
échéant (les « AGA » et, ensemble avec les OCEANE, les BSA et les BSPCE, les «
Valeurs Mobilières »), et de donner tous pouvoirs au Président pour publier un avis de
suspension au BALO. Le Conseil d’administration a décidé, lors de la même réunion,
que la suspension des Valeurs Mobilières entrait en vigueur à compter du 10 janvier
2023 (inclus) et se terminera le 24 février 2023 (inclus).
Ajustement de la parité d’exercice des Valeurs Mobilières émises par la Société : afin
de préserver les droits porteurs des Valeurs Mobilières émises par Société, il a été
prévu que la parité d’exercice des OCEANEs, des BSA, des BSPCE et des AGA soit
ajustée par le Conseil d’administration de la Société à la suite du regroupement des
actions.
L'avis relatif dérogatoire au regroupement des actions a été publié au Bulletin des Annonces
Légales Obligatoires le 11 janvier 2023 et est disponible sur le site internet
https://www.journal-officiel.gouv.fr/pages/balo/ et sur le site internet de la Société (rubrique
Investisseurs > Communiqué de Presse).
Du fait de la réalisation du regroupement d’actions finalisé le 24 février 2023 et décrit
précédemment, le capital a diminué en 2023, passant d’un montant de 8 550 035,98 €, à 3
425 377,40au 31 décembre 2023, après prise en compte des conversions d’OCEANE.
- 119 -
5. Évènements postérieurs à la clôture
a) Sortie de redressement judiciaire
Le 06 novembre 2024, Safe SA et ses filiales annoncent être sorties de la procédure de
redressement judiciaire par jugements du Tribunal de Commerce de Pontoise notifié du 5
novembre 2024. Ce dernier a validé les plans de redressements ainsi que la nouvelle
stratégie insufflée et mise en œuvre par la nouvelle équipe dirigeante depuis le 15 décembre
2023.
Les plans de redressements présentés lors de l’audience du 18 octobre 2024 ont convaincu.
Parmi les actions majeures engagées :
- la relocalisation de Safe Orthopaedics à Fleurieux-sur-l’Arbresle,
- la restructuration commerciale de Safe Orthopaedics au profit d’une stratégie par
agents commerciaux permettant un meilleur maillage territorial,
- la mise en œuvre de nouvelles configurations industrielles afin d’augmenter les
capacités d’usinage du Groupe et de réduire les délais de production.
Par ailleurs, afin d'accroître les synergies opérationnelles et géographiques entre les sociétés
SpineUp d'une part, et Safe Medical et Safe Orthopaedics d'autre part, il est envisagé de les
réunir autour d'un seul holding sous le nom « Up Group ».
Cette forte complémentarité entre les activités des deux groupes n’a pas attendu l’opération
de rapprochement, qui devrait pour sa part se réaliser d’ici la fin de l’année. SpineUp a d'ores
et déjà orienté toutes ses commandes de production de ses nouveaux projets vers les
sociétés du groupe Safe.
b) La justice rend un jugement favorable pour Safe dans son procès face Neo Medical
Le 26 janvier 2024, la Cour d’Apple de Paris s’est prononcée en faveur de Safe dans le procès
qui l’opposait aux sociétés Neo Medical SA (Suisse) et Neo Medical SASU (France).
Pour rappel, Safe avait assigné Neo Medical devant le Tribunal judiciaire de Paris pour
contrefaçon de son brevet français FR 2 990 840 (le brevet), concurrence déloyale et
parasitaire en 2017. Par jugement du 28 mai 2021, le Tribunal Judiciaire de Paris avait
condamné Neo Medical pour contrefaçon du brevet de Safe.
L’arrêt de la Cour d’appel a confirmé le jugement du Tribunal Judiciaire de Paris en ce qu’il a
:
- Jugé valable le brevet français Safe FR 2 990 840,
- Jugé que les sociétés Neo Medical ont commis des actes de contrefaçon au préjudice
de la société Safe,
- Renvoyé les deux parties à la détermination amiable du préjudice subi par Safe et à
défaut à saisir le Tribunal Judiciaire en fixation du préjudice.
- 120 -
Enfin, les sociétés Neo Medical sont condamnées à payer à Safe la somme de 50 000 euros
au titre de l’article 700 du code de procédure civile.
c) Signature d’un avenant n°1 au contrat de financement obligataire initial avec ABO
pour reprise du financement sur la base d’un montant minimum de 850 000 € pour
accompagner la stratégie de retournement du Groupe
La Société indique avoir obtenu l’engagement d’ABO Participation de financer la période
d’observation du Groupe à hauteur d’un montant minimum net de 885.500 euros (l’«
Engagement ABO »), par émission d’un nombre minimum de 1.150 OCEANE à souscrire par
GCFO 20 dans le cadre du Contrat, comme suit :
d) Accélération des réorganisations pour un retour à une croissance durable et rentable
Le Groupe Safe a décidé d’accélérer sa réorganisation, en se basant notamment sur les
conclusions de l’audit complet du Groupe finalisé en janvier 2024. La nouvelle Direction a
souhaité optimiser les coûts de structure et rassembler les équipes sur le site de Fleurieux-
sur-l’Arbresle, site actuel de production de Safe Medical.
Dans la continuité, l’adaptation du département commercial s’est imposée comme un
exercice indispensable. Force vive et véritable moteur de la croissance du Groupe, le
département commercial France a été entièrement restructuré, en passant d’un modèle de
commerciaux salariés à un modèle d’agent commerciaux spécialisés. Cette réorganisation a
amorcé un vrai changement de modèle pour le Groupe qui permet de densifier la force de
vente avec des agents commerciaux expérimentés du secteur, via un doublement du nombre
de commerciaux sur la France, et d’alléger significativement les charges fixes de la structure.
A ce jour 10 agents commerciaux ont été recrutés.
- 121 -
e) Signature d’un partenariat stratégique aux Etats-Unis avec un Groupe hospitalier
californien
Le 13 mai 2024, le Groupe Safe a finalisé avec succès la signature d’un contrat de
référencement des solutions SAFE avec un groupe d’hôpitaux américains basé en Californie,
réunissant 3 000 médecins affiliés, au sein d’une trentaine de centres et cliniques
ambulatoires ainsi qu’une centaine de cabinets de médecins dans tout l’état californien.
D’ores et déjà présent aux États-Unis, SAFE renforce ainsi sa présence et s’assure des
minima de chiffre d’affaires dans le futur.
Cette signature, constitue une nouvelle accélération du retournement de SAFE. C’est une
reconnaissance de ses solutions par un acteur bien implanté dans le système de santé
américain. Il constitue un premier succès de la nouvelle équipe dirigeante, qui s’inscrit
pleinement dans la nouvelle dynamique de développement qu’elle a déployé depuis son
arrivée, et démontre la capacité de Safe à commercialiser, directement ou en partenariat à
l’international, des technologies prêtes à l’emploi, conformes aux standards les plus élevés
du marché.
f) Premières implantations du dispositif Sycamore en Suisse
Le 12 juin 2024, le groupe Safe a annoncé les premières implantations de dispositifs
Sycamore par le Professeur Maestretti, à l’hôpital cantonal de Fribourg en Suisse.
Pour rappel, l’implant Sycamore est un implant unique qui permet de réaliser des opérations
mini-invasives afin de traiter les fractures vertébrales par compression, améliorer la mobilité,
rétablir la hauteur de corps vertébraux et réduire le mal de dos (cyphoplastie à ancrage
pédiculaire). Cet implant à la pointe de la technologie, grâce à une chirurgie percutanée, offre
une solution novatrice au traitement des fractures du rachis.
Le Professeur Maestretti, l’un des premiers à adopter les technologies prêtes-à-l‘emploi de
Safe Orthopaedics, a notamment réagi à cette occasion : « Nous sommes heureux de
bénéficier de la technologie Sycamore à l’hôpital. Cette innovation mini-invasive percutanée
s’intègre parfaitement avec les technologies déjà à disposition permettant d’élargir le spectre
des indications de cas complexes de métastases vertébrales et de fractures ostéoporotiques.
»
Cette technologie est un véritable atout que le Groupe Safe accompagne par un suivi clinique
rigoureux et extensif depuis son lancement. La Direction est particulièrement confiante sur le
déploiement de cette solution qui confirme plus que jamais le positionnement de pionnier de
Safe dans les dispositifs prêts à l’emploi, pour le traitement des pathologies du rachis et plus
particulièrement de ses fractures.
- 122 -
g) Entrée en négociation exclusive avec SpineUp et accélération de la feuille de route
Le 25 juillet 2024, le groupe Safe a annoncé être entré en négociation exclusive avec la
société SpineUp Inc (société USA détenue notamment par Messieurs Philippe Laurito et
Nicolas Papillon), en vue d’une fusion. SpineUp Inc est une société américaine spécialisée
dans le développement d’implants innovants pour la colonne vertébrale, Cette opération,
constitue une étape majeure quant au retournement du groupe Safe et à la création de valeur
pour l’ensemble des actionnaires.
Ce rapprochement mentionné comme les prochaines étapes des ordonnances qui
permettront les apports des titres de SAFE Medical et Orthopedics, s’il est confirmé, va
permettre de disposer d’un socle solide d’activités, pour accélérer le développement et
constituer un leader mondial, avec l’atteinte d’une taille critique. Sur le plan opérationnel et
technologique, ce rapprochement va permettre d’allier le meilleur des deux mondes et offrira
au nouvel ensemble une maîtrise de l’ensemble de la chaîne de valeurs et offrira la possibilité
d’offrir dans le futur des solutions chirurgicales inédites.
h) Lancement d’un nouveau plan de regroupement d’actions Safe
Le 26 juillet 2024, le Conseil d’Administration a décidé de la mise en œuvre du regroupement
des actions composant son capital social à raison de 3.000 actions anciennes contre 1 action
nouvelle, conformément à la première résolution approuvée par l’assemblée générale
extraordinaire des actionnaires en date du 26 juillet 2024.
L’objectif de ce regroupement est d’accompagner une nouvelle dynamique boursière de la
Société, notamment en vue de son rapprochement avec SpineUp.
Les opérations de regroupement ont eu lieu du 14 août 2024 au 13 septembre 2024 inclus,
et ont pris effet le 16 septembre 2024, premier jour de cotation des actions issues du
regroupement.
Cette opération est sans incidence sur la valeur globale des actions Safe détenues en
portefeuille par les actionnaires, exception faite des rompus.
Conformément aux termes de l’avis de regroupement publié au Bulletin des Annonces
Légales Obligatoires n°91 du 29 juillet 2024, les principales caractéristiques du
regroupement d’actions sont les suivantes :
1. Nombre d’actions soumises au regroupement : 3.470.261.174
2. Valeur nominale unitaire de l’action : 0,10 euro
3. Code ISIN des actions anciennes avant regroupement : FR001400F1V2
4. Parité d’échange : 3.000 actions anciennes contre 1 action nouvelle
5. Nombre d’actions à provenir du regroupement : 1.156.753 actions
6. Valeur nominale de l’action à l’issue du regroupement : 300 euros
7. Code ISIN des actions nouvelles issues du regroupement : FR001400RKU0
- 123 -
i) Signature de nouveaux avenants (n°2 ; N°3 addendum au N°2) au contrat de
financement obligataire portant l’engagement de financement à un montant minimum
net de 3 M€ dans la perspective de la validation du plan de continuation
Le 6 septembre 2024 le Groupe Safe a annoncé la mise en place d’un nouvel avenant (n°2)
au financement obligataire flexible conclu avec Global Corporate Finance Opportunities 20
(« GCFO 20 ») le 14 mars 2023 (le « Contrat »). Au titre de cet avenant, GCFO 20 s’est
engagé à financer la Société à hauteur d’un montant minimum net d’environ 3 millions d’euros
dans le cadre du Contrat, afin d’accompagner la mise en œuvre du plan de continuation de
la Société.
GCFO 20 s’engage à ce que ce financement soit effectué au travers du tirage, par la Société,
de vingt (20) tranches (les « Tranches Additionnelles ») d’obligations convertibles ou
échangeables en actions nouvelles et/ou existantes (les « OCEANE ») d’un montant nominal
brut de 209.000 euros chacune, à souscrire par GCFO 20 à 97% de leur valeur nominale
conformément aux termes du Contrat (hors commission d’engagement et de renonciation
éventuellement due).
La Société précise que deux (2) Tranches Additionnelles, pour un montant brut de 418 k€,
ont été émises à ce jour et qu’à l’avenir une période de vingt (20) jours de bourse séparera
le tirage de chaque Tranche Additionnelle.
Le produit net de l’émission de l’ensemble des vingt (20) Tranches Additionnelles est de
3.006.600 euros.
L’Avenant n°3 (17/10/2024) a été signé en complément de deux tranches déjà versées dans
le cadre de l’avenant N°2, et dans le but d’appuyer et de sécuriser les plans de redressement
de la Société, de Safe Medical et de Safe Orthopaedics, qui ont é présentés lors de
l’audience du 18 octobre 2024 au Tribunal de Commerce de Pontoise.
Caractéristiques de l’Avenant n°3 L’Avenant n°3, qui permet au Groupe Safe de poursuivre
son retournement stratégique, vise :
- le tirage de deux tranches d’OCEANE d’un montant nominal de 418.000 euros le
mercredi 16 octobre 2024 ;
- l’engagement du financeur de couvrir les trois premières échéances des plans de
redressement ;
- le montant total net du financement est porté à environ 3,3 M€ (soit le produit net de
l’émission de l’ensemble des vingt (20) Tranches Additionnelles est d’environ 2,85
millions euros).
- 124 -
j) Réalisation d’une opération de réduction du capital social
Le 19 septembre 2024, la société a annoncé que consécutivement au regroupement des
actions qui a eu lieu du 14 août 2024 au 13 septembre 2024, le Conseil d’administration de
la Société a décidé le 18 septembre 2024 de procéder à une réduction du capital social par
voie de minoration de la valeur nominale des actions de la Société (la valeur nominale unitaire
de chaque action est ainsi réduite de 300 euros à 270 euros et le capital social à 364.823.460
euros). Le Conseil d’administration a agi sur autorisation de l’assemblée générale
extraordinaire des actionnaires de la Société du 26 juillet 2024.
Cette opération purement technique n’a pas eu d’incidence sur la valeur du cours de bourse
de la Société, ni sur le nombre d’actions en circulation. Ainsi, à l’issue de cette opération, le
capital social de la Société est composé de 1.351.198 actions ordinaires correspondant au
nombre d’actions résultant de l’opération de regroupement susvisée.
- 125 -
6. Continuité d’exploitation et hypothèses relatives
Le niveau de trésorerie et équivalents de trésorerie de la société s’élève à 780k€ au 31
décembre 2023.
La Société a été placée en redressement judiciaire le 4 septembre 2023 et compte sur le
soutien de son partenaire financier ABO pour soutenir le plan de continuation approuvé par
le tribunal de commerce de Pontoise le 05 novembre 2024. `
Dans ce contexte, la Société a présenté des prévisions de trésorerie pour les 12 prochains
mois, au mieux des informations disponibles à date.
Ces prévisions intègrent les engagements et hypothèses suivantes :
(i) la poursuite du financement obligataire repris en 2024 et ayant fait l’objet de 3 avenants.
Les lignes de financement obligataire convertible signées début août 2024 (avenant N°2) et
en octobre 2024 (avenant N°3), d’un montant total net du financement porté à environ 3,3
M€, doivent permettre entre autre la réalisation des plans de continuation et d’assurer le
paiement des 1ères échéance du plan d’apurement des dettes,
(ii) le rapprochement du groupe avec la société Spine UP (USA) pour acquérir de nouveaux
débouchés, avec un élargissement de l’offre globale des deux entités,
(iii) la mise en place d’un plan d’apurement des passifs sur une période de 10 ans,
(iv) une accélération du développement commercial de SAFE Medical afin d’utiliser au mieux
ses capacités de production et les investissements réalisés,
(vi) une amélioration de ses marges commerciales en partie liée au développement de ses
activités à l’étranger sur des marchés à plus forte marge que le marché français et aux
restructurations engagées.
Sur la base de ces prévisions et hypothèses, la Direction a estimé que les besoins de
trésorerie de la société seraient couverts pour les 12 prochains mois et a donc, dans ce
contexte, établi ses comptes consolidés en application du principe de la continuité
d’exploitation.
Les plans de continuation validés par le tribunal de commerce de Pontoise le 05 novembre
2024, seront présentés de manière plus détaillée lors de la publication du rapport financier
semestriel 2024.
Pour rappel, depuis décembre 2023, la nouvelle équipe dirigeante est en train de mettre en
place une nouvelle stratégie qui va se décliner en plusieurs points :
- 126 -
Stratégie produit : les développements en cours ainsi que les dispositifs en attente de
certification FDA de SpineUp viendront compléter la gamme actuelle de Safe, tant en
termes de traitements de nouvelles pathologies, mais aussi au niveau de la
technologie (peek HAP). L’objectif est de doubler la gamme SAFE en ayant que très
peu d’investissements R&D.
Stratégie géographique : La France et les États-Unis sont les premiers objectifs en
termes de renforcement de ventes. Le réseau de distribution à travers des agents
commerciaux et le réseau de distribution de SpineUp aux USA, mais aussi en AMLAT,
vont permettre de développer les ventes avec un coût restreint et qui ne va pas
nécessiter d’embauche coûteuse. De plus, avoir une gamme plus étendue, répondra
aux critères de distributeurs plus importants et qui cherchent des solutions intégrales.
Stratégie Hybride : L’offre de Safe en termes d’instruments à usage unique est certes
très innovante mais ne répond qu’à une petite partie du marché. Les instrumentations
conventionnelles de SpineUp, une fois adaptées aux implants de Safe, permettront
une double offre, que nous appelons hybride et que nous serons les seuls à terme à
proposer.
- 127 -
7. Principes, règles et méthodes comptables
7.1 Principe d’établissement des comptes
Base de préparation de l’information financière
En application du règlement n°1606/2002 du 19 juillet 2002 modifié par le règlement
européen n°297/2008 du 11 mars 2008, les états financiers consolidés au titre de l’exercice
2022 sont établis conformément aux normes IFRS (International Financial Reporting
Standards) telles qu’adoptées par l'Union européenne et publiées par l'International
Accounting Standards Board (IASB). Ces normes sont disponibles sur le site internet de
l’Union européenne à l’adresse suivante :
http://ec.europa.eu/finance/company-reporting/ifrs-financial-statements/index_fr.htm
Les principes comptables retenus au 31 décembre 2023 sont les mêmes que ceux retenus
pour les états financiers consolidés au 31 décembre 2022, à l’exception des normes et/ou
amendements de normes décrits ci-après, adoptés par l’Union européenne, applicables de
façon obligatoire à partir du 1er janvier 2023. En cas d’absence de normes ou d’interprétations
IFRS et conformément à la norme IAS 8 Principes comptables, changements d’estimations
comptables et erreurs , le Groupe se réfère à d’autres normes IFRS traitant de
problématiques similaires ou liées et au cadre conceptuel.
7.2 Principes de préparation des états financiers
Les états financiers consolidés du Groupe ont été établis selon le principe du coût historique
à l’exception de certaines catégories d’actifs et passifs conformément aux dispositions
édictées par les normes IFRS.
Les états financiers sont présentés en milliers d’euros sauf mention contraire. Les arrondis
au millier d’euros le plus proche peuvent, dans certains cas de figure, conduire à des écarts
non matériels au niveau des totaux et des sous-totaux figurant dans les tableaux.
Les états financiers consolidés comprennent les états financiers de Safe SA et de ses filiales
pour la période allant du 1er janvier 2023 au 31 décembre 2023. La liste des sociétés
consolidées figure en note 3.7.
Les comptes consolidés ont été arrêtés par le Conseil d’administration du 13 novembre 2024.
- 128 -
7.3 Normes, amendements de normes et interprétations applicables à compter du 1er
janvier 2023
Les principes comptables retenus sont identiques à ceux utilisés dans la préparation des
comptes consolidés annuels pour l’exercice clos le 31 décembre 2022, à l’exception des
normes et interprétations adoptées dans l’Union Européenne dont l’application est obligatoire
aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2023 :
- IFRS 17 et amendements liés - Contrats d'assurance ;
- IFRS 17 et IFRS 9 - Première application d'IFRS 17 et d'IFRS 9 ;
- Amendements à IAS 1 et IFRS Practice Statement 2 - Informations à fournir sur les
méthodes comptables significatives ;
- Amendements à IAS 12 - Impôts différés relatifs aux actifs et passifs résultant d'une
transaction unique et Réforme fiscale internationale - Modèle de règles du Pilier 2 ;
- Amendements à IAS 8 - Définition des estimations comptables.
Ces textes n’ont pas eu d’incidence sur les comptes consolidés du groupe.
7.4 Normes et interprétations adoptées par l’IASB mais non encore applicables au 31
décembre 2023
Le Groupe n’a anticipé aucune des nouvelles normes et interprétations mentionnées ci-après
qui pourraient le concerner et dont l’application n’est pas obligatoire au 1er janvier 2023 :
Amendements à IAS 1 « Classement des passifs en tant que passifs courants ou non
courants assortis de convenant » ;
Amendements à IAS 7 et IFRS 7 « Accord de financement des dettes fournisseurs » ;
Amendements à IAS 21 « absence de convertibilité » ;
Amendements à IFRS 16 « Dette de loyers dans une opération de cession-bail ».
Une étude des impacts et des conséquences pratiques de l’application de ces amendements
de normes est en cours. Cependant, ceux-ci ne présentent pas de dispositions contraires
aux pratiques comptables actuelles du Groupe.
7.5 Recours aux estimations
L’établissement des états financiers selon le référentiel IFRS nécessite d’effectuer des
estimations et de formuler des hypothèses qui affectent les montants figurant dans ces états
financiers. Compte tenu de la crise sanitaire en cours, le Groupe a procédé à un examen
approfondi de ces hypothèses et estimations.
Ces estimations partent d’une hypothèse de continuité d’exploitation analysée sur la base de
la liquidité du Groupe, de son carnet de commande et de la reprise d’activité. Elles sont
établies en fonction des informations disponibles lors de leur établissement. Les estimations
peuvent être révisées si les circonstances sur lesquelles elles étaient fondées évoluent ou
- 129 -
par suite de nouvelles informations. Les résultats réels peuvent être différents de ces
estimations.
Les comptes consolidés de l’exercice ont été établis par référence à l’environnement
immédiat, notamment pour les estimations présentées ci-après :
L’évaluation des provisions et des engagements de retraite ;
La valorisation des instruments financiers à la juste valeur ;
La valorisation des paiements en actions ;
L’évaluation de la juste valeur des actifs et passifs identifiables acquis lors de
regroupements d’entreprises ;
L’évaluation des contrats de location ;
L’évaluation retenue pour les tests de perte de valeur.
7.6 Date de clôture des exercices
Toutes les sociétés consolidées ont arrêté leurs comptes sociaux à la date du 31 décembre
2023.
7.7 Méthodes et périmètre de consolidation
Conformément aux dispositions de la norme IFRS 10, les sociétés dont le Groupe détient
directement ou indirectement la majorité des droits de vote en assemblée générale, au
Conseil d’administration ou au sein de l’organe de direction équivalent, lui conférant le
pouvoir de diriger leurs politiques opérationnelles et financières, sont généralement réputées
contrôlées et consolidées selon la méthode de l’intégration globale.
Le périmètre de consolidation au 31 décembre 2023 est le suivant :
Safe SA, société consolidante ;
Safe Orthopaedics SAS et ses filiales : Safe Orthopaedics Ltd, Safe Orthopaedics
Deutschland GmbH et Safe Orthopaedics LLC ;
Safe Medical et sa filiale Safe Medical MFU.
Le Groupe est donc constitué de sept sociétés.
7.8 Conversion des comptes exprimés en devises
Les états financiers sont présentés en euros (milliers), qui est la monnaie fonctionnelle et la
monnaie de présentation des comptes de la société mère.
- 130 -
Les comptes des sociétés tenues en devises étrangères ont été convertis en euro au taux de
change de clôture de l’exercice pour le bilan (à l’exception des capitaux propres convertis au
taux historique), au taux moyen de l’exercice pour les éléments du compte de résultat et du
tableau des flux de trésorerie.
Les opérations en devises étrangères sont converties en euro au taux de change en vigueur
à la date d’opération. A la date de clôture, les actifs et passifs monétaires libellés en devises
étrangères sont convertis en euro au cours de change de clôture. Les résultats de change
en découlant sont reconnus sur le résultat de l’exercice.
Les écarts de conversion dus aux fluctuations des taux de change utilisés pour convertir les
capitaux propres ainsi que le résultat net sont comptabilisés au résultat global.
Les cours de change du dollar américain, de la livre sterling et du dinar tunisien utilisés pour
établir les états financiers consolidés au 31 décembre 2023 et au 31 décembre 2022 sont
les suivants :
7.9 Distinction « courant » et « non courant »
Le Groupe applique une présentation du bilan en distinguant les parties courantes et non
courantes des actifs et des passifs, effectuées selon les règles suivantes :
les actifs et passifs constitutifs du besoin en fonds de roulement entrant dans le cycle
normal de l’activité sont classés en « courant » ;
les actifs et passifs, hors cycle normal d’exploitation, sont présentés en « courant »
d’une part et en « non courant » d’autre part, selon que leur échéance est à plus ou
moins d’un an ou suivant l’application de cas spécifiques visés par IAS 1.
7.10 Immobilisations incorporelles
En application des critères de la norme IAS 38, les immobilisations incorporelles acquises
sont comptabilisées à l’actif du bilan à leur coût d’acquisition.
Taux de clôture Taux moyen Taux de clôture Taux moyen
Euro - Dollar américain 1,1050 1,0500 1,0666 1,0589
Euro - Livre Sterling 0,8667 0,8694 0,8869 0,8695
Euro - Dinar tunisien 3,3941 3,3509 3,3102 3,2606
2023
2022
Devises
- 131 -
7.11 Frais de recherche et développement
Les frais de recherche sont systématiquement comptabilisés en charges. Aucune activation
de frais de recherche et développement n’a eu lieu depuis le 31 décembre 2015.
Les frais de recherche et développement portés à l’actif sont totalement amortis linéairement
sur leur durée d’utilité, soit 5 ans.
7.12 Brevets
Les coûts engagés par le Groupe préalablement au dépôt des droits attachés aux brevets
sont comptabilisés en charges.
7.13 Logiciels
Les coûts liés à l’acquisition des licences de logiciels sont inscrits à l’actif sur la base des
coûts encourus pour acquérir et pour mettre en service les logiciels concernés. Les logiciels
sont amortis linéairement sur leur durée d’utilité, soit 1 an.
7.14 Autres immobilisations incorporelles
Un goodwill correspond à l'écart constaté à la date d'entrée d'une société dans le périmètre
de consolidation entre, d’une part, le coût d'acquisition des titres de celle-ci et, d’autre part,
la part du Groupe dans la juste valeur, à la date d'acquisition, des actifs, passifs et passifs
éventuels identifiables relatifs à la société.
Les goodwill relatifs aux filiales intégrées globalement sont enregistrés à l'actif du bilan
consolidé dans le poste « goodwill ».
Les goodwill ne sont pas amortis mais font l’objet d’un test de valeur («
impairment test
») au
minimum une fois par an ou lorsqu’apparaît un indice de perte de valeur. Si une perte de
valeur est ainsi constatée, l’écart entre la valeur comptable de l’actif et sa valeur recouvrable
est comptabilisé en charge dans l’exercice en résultat opérationnel de manière irréversible.
Les écarts d’acquisition négatifs (badwill) sont comptabilisés en résultat l’année de
l’acquisition.
7.15 Immobilisations corporelles
Conformément à la norme IAS 16 « Immobilisations corporelles », les immobilisations
corporelles sont inscrites au bilan à leur valeur d’acquisition ou à leur coût de revient diminué
du cumul des amortissements et des pertes de valeur. Les immobilisations corporelles en
cours sont comptabilisées au coût facturé, diminué de toute perte de valeur identifiée.
Les coûts ultérieurs sont inclus dans la valeur comptable de l’actif ou, le cas échéant,
comptabilisés comme un actif séparé s’il est probable que des avantages économiques futurs
associés à l’actif iront au Groupe et que le coût de l’actif peut être mesuré de manière fiable.
- 132 -
Tous les frais de réparation, de maintenance et de mise en conformité des installations sont
comptabilisés au compte de résultat au cours de la période durant laquelle ils sont encourus.
L’amortissement des actifs commence lorsque les actifs sont prêts à être utilisés. A partir de
la date de mise en service du bien, les immobilisations corporelles sont amorties linéairement,
selon une approche par composants, sur leur durée d’utilité.
Durée et mode d’amortissement
L’amortissement est calculé de façon linéaire afin de ventiler le coût sur la durée d’utilité
estimée, soit :
7.16 Subventions d’investissement
Le Groupe bénéficie des subventions publiques liées à certains de ses actifs. Conformément
à l’IAS 20, ces subventions sont présentées en produits différés.
7.17 Contrats de location
Les contrats de location, tels que définis par la norme IFRS 16 « Contrats de location », sont
comptabilisés dans l’Etat de la situation financière consolidée, ce qui se traduit par la
constatation :
d’un actif qui correspond au droit dutilisation de l’actif loue pendant la durée du contrat
;
d’une dette au titre de lobligation de paiement.
La durée du contrat de location est définie contrat par contrat et correspond à la période
ferme de l'engagement plus toutes les périodes optionnelles dont l'exercice est
raisonnablement certain.
Dettes locatives
A la date de début du contrat, la dette locative est comptabilisée pour un montant égal à la
valeur actualisée des loyers sur la durée du contrat, qui comprennent :
les loyers fixes ;
Immobilisations Durée d'amortissement
Installations techniques, matériel et outillage 2 - 10 ans
Installations , agencements et aménagements divers 8 - 10 ans
Matériel de bureau et informatique 2 - 5 ans
Mobilier de bureau 8 - 10 ans
- 133 -
les loyers variables bases sur un taux ou un index en utilisant le taux ou lindex a la date
de début du contrat ;
les paiements à effectuer par le preneur en vertu dune garantie de valeur résiduelle ;
les pénalités à verser en cas dexercice dune option de résiliation ou de non
renouvellement du contrat, si la durée du contrat a été déterminée en faisant lhypothèse
que le preneur lexercerait.
Les composantes non locatives, telles que les frais de gestion, les taxes ou la fourniture de
services de maintenance ne sont pas inclues.
Droits d’utilisation
A la date de début du contrat, le droit dutilisation est évalué à son coût et comprend :
le montant initial de la dette locative à laquelle sont ajoutés, sil y a lieu, les paiements
d’avance, nets le cas échéant, des avantages reçus du bailleur ;
le cas échéant, les coûts directs initiaux engagés par le preneur. Ces coûts sont des
coûts marginaux qui n’auraient pas été engagés si le contrat navait pas éconclu ;
les coûts estimés de remise en état et de démantèlement du bien loué selon les termes
du contrat.
Le droit dutilisation est amorti sur la durée du contrat de location.
Exemptions
Pour les contrats de location à court terme (inférieur ou égal à 12 mois) et les contrats de
location dont le bien sous-jacent est de faible valeur (inférieur à 5 k€), le Groupe utilise les
deux exemptions permises par la norme (comptabilisation de la charge de loyer dans son
intégralité en résultat opérationnel).
7.18 Actifs financiers
Les actifs financiers comprennent les immobilisations financières, les créances, les valeurs
mobilières de placement, les instruments dérivés et la trésorerie. L’évaluation et la
comptabilisation des actifs financiers sont définies par la norme IAS 39.
La classification dépend des raisons ayant motivé l’acquisition des actifs financiers. La
direction détermine la classification de ses actifs financiers lors de la comptabilisation initiale
et la reconsidère, dans les conditions prescrites par la norme IAS 39, à chaque date de
clôture annuelle ou intermédiaire.
Les prêts et créances sont valorisés au coût amorti et font l’objet de test de valeur au
minimum à chaque arrêté comptable. Une provision pour dépréciation est pratiquée lorsque
la valeur recouvrable est inférieure à la valeur comptable.
- 134 -
7.19 Clients, comptes rattachés
Les créances clients sont des actifs financiers courants. Elles sont évaluées initialement à la
juste valeur, qui correspond, en règle générale, à leur valeur nominale, sauf effet
d’actualisation éventuel.
Le Groupe applique le modèle simplifié tel que défini dans IFRS 9, et enregistre par
conséquent une dépréciation de ses créances clients correspondant à la perte de crédit
attendue à maturité.
À chaque arrêté, les créances clients sont évaluées au coût amorti, déduction faite des pertes
éventuelles de valeur en cas de risques de non-recouvrement.
L’appréciation de ce risque tient compte des retards de paiement et des garanties obtenues.
7.20 Trésorerie et équivalents
La rubrique « Trésorerie et équivalents de trésorerie » comprend les liquidités, les dépôts
bancaires à vue, les autres placements à court terme très liquides ayant des échéances
initiales inférieures ou égales à trois mois et les découverts bancaires.
Les valeurs mobilières de placement sont évaluées à la juste valeur en contrepartie du
compte de résultat financier.
7.21 Juste valeur des instruments financiers
Les valeurs mobilières de placement qualifiées d’équivalents de trésorerie à la clôture de
l’exercice sont comptabilisées en juste valeur par résultat, leur juste valeur étant basée sur
leur valeur de marché.
Les emprunts et dettes financières sont comptabilisés au coût amorti.
La juste valeur des créances clients et des dettes fournisseurs est assimilée à leur valeur au
bilan, compte tenu des échéances très courtes de paiement de ces créances. Il en est de
même pour les autres créances et les autres dettes courantes.
La juste valeur des instruments financiers est hiérarchisée en 3 niveaux (1 à 3) correspondant
chacun à un degré d’observabilité de la juste valeur :
les évaluations de la juste valeur de niveau 1 sont celles qui sont établies d’après les prix
(non ajustés) cotés sur les marchés actifs pour des actifs ou passif identiques ;
les évaluations de la juste valeur de niveau 2 sont celles qui sont établies d’après des
données autres que les prix cotés au niveau 1, qui sont observables pour l’actif ou le
passif concerné, soit directement (à savoir des prix) ou indirectement (à savoir des
données dérivées des prix) ;
- 135 -
les évaluations de la juste valeur de niveau 3 sont celles qui sont établies d’après des
techniques d’évaluation qui comprennent des données relatives à l’actif ou au passif qui
ne sont pas basées sur des données observables de marché (données non
observables).
Les seuls instruments financiers comptabilisés en juste valeur par résultat détenus par le
Groupe sont les équivalents de trésorerie, relevant d’une catégorie d’instruments financiers
de niveau 1.
7.22 Stocks et en-cours
Du fait de la nature de l’activité, le Groupe met à la disposition des hôpitaux et cliniques des
instruments de pose (ancillaires) et des implants de différentes tailles pouvant conduire à des
cycles de rotation longs pour les tailles atypiques.
Les stocks sont constitués principalement par des encours et des produits intermédiaires et
finis, valorisés selon leur coût de production.
Les stocks de marchandises sont évalués au coût historique réel, en utilisant la méthode du
coût moyen pondéré pour le calcul de coût. Le coût historique correspond au total des prix
d’achats, frais de transformation et autres frais encourus.
Les marges internes si existantes sont retraitées à chaque clôture.
La dépréciation des stocks intervient si le prix de revient majoré des frais de
commercialisation s’avérait supérieur au prix de marché ou si le stock était altéré.
Par ailleurs, les stocks peuvent être dépréciés en fonction de leur ancienneté et de leur date
de péremption (rotation lente).
7.23 Capital
Le classement en capitaux propres dépend de l’analyse spécifique des caractéristiques de
chaque instrument émis. Les actions ordinaires et les actions de préférence ont ainsi pu être
classées en tant qu’instruments de capitaux propres.
Les coûts accessoires directement attribuables à l’émission d’actions ou d’options sur actions
sont comptabilisés en déduction des capitaux propres, nets d’impôts.
7.24 Paiements en actions
Depuis sa création, le Groupe a mis en place plusieurs plans de rémunération dénoués en
instruments de capitaux propres sous la forme de « Bons de souscription d’actions »
BSA ») et de « Bons de souscription de parts de créateur d’entreprise » BSPCE »)
attribués à des salariés, dirigeants, chirurgiens et membres du Conseil d’administration.
- 136 -
En application de la norme IFRS 2, le coût des transactions réglées en instruments de
capitaux propres est comptabilisé en charge sur la période au cours de laquelle les droits à
bénéficier des instruments de capitaux propres sont acquis, en contrepartie d’une
augmentation des capitaux propres.
Le Groupe a appliqué la norme IFRS 2 à l’ensemble des instruments de capitaux propres
octroyés, depuis l’origine du Groupe, à des employés, membres du Conseil d’administration
ou à des personnes physiques lui fournissant des services, tels que des consultants ou des
chirurgiens.
La juste valeur des BSA et des BSPCE octroyés est déterminée par application du modèle
Black-Scholes de valorisation d’option.
La détermination de la juste valeur des bons de souscription intègre les conditions
d’acquisition des droits décrits dans la note 4.7.1
7.25 Provisions
Conformément à la norme IAS 37 « Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels », les
provisions correspondent aux passifs répondant aux critères suivants :
le montant ou l’échéance ne sont pas fixés de façon précise ;
l’incidence économique est négative pour le groupe, ce passif s’analysant comme une
obligation du groupe à l’égard d’un tiers dont il est probable ou certain qu’elle
provoquera une sortie de ressources au bénéfice de ce tiers, sans contrepartie au moins
équivalente attendue de celui-ci.
Les provisions non courantes ne sont pas liées au cycle normal d’exploitation du Groupe.
Elles incluent pour l’essentiel :
les avantages au personnel : des provisions sont constatées au titre des indemnités de
fin de carrière à percevoir par les salariés le jour de leur départ en retraite. L’évaluation
des engagements d’indemnités de départ à la retraite est conforme à l’IAS 19 révisée.
Les provisions donnent lieu à actualisation lorsque l’effet temps est significatif ;
les provisions destinées à couvrir les litiges, contentieux, et aléas prévisibles des
activités du groupe à plus d’un an.
Les provisions courantes sont liées au cycle normal d’exploitation du métier du groupe. Elles
comprennent pour l’essentiel les provisions destinées à couvrir les litiges, contentieux, et
aléas prévisibles des activités du groupe à moins d’un an.
- 137 -
7.26 Avantages sociaux
7.26.1 Engagements de retraite
La norme IAS 19 révisée impose de prendre en charge sur la période d’acquisition des droits
l’ensemble des avantages ou rémunérations, présents et futurs, accordés par l’entreprise à
son personnel ou à un tiers.
Les avantages procurés par ces régimes sont de deux types : à cotisations définies et à
prestations définies.
Pour les régimes à cotisations définies, le Groupe n’a pas d’autre obligation que le paiement
de primes versées à des organismes extérieurs ; la charge qui correspond à ces primes
versées est prise en compte dans le résultat de l’exercice.
Pour les régimes à prestations définies, y compris pour les plans multi employeurs pour
lesquels le gestionnaire externe est en mesure de fournir l’information, le Groupe évalue ses
obligations conformément à la norme IAS19 révisée « Avantages du personnel ».
Les prestations accordées aux salariés au titre des indemnités de départ en retraite font ainsi
l’objet d’une provision pour l’ensemble des salariés du Groupe en utilisant des hypothèses
d’évolution des salaires, d’âge de liquidation des droits, de taux d’inflation, de taux de
mortalité.
La charge actuarielle comptabilisée en résultat opérationnel pour les régimes à prestations
définies comprend le coût des services rendus au cours de l’exercice, éventuellement le coût
des services passés ainsi que les effets de toute réduction ou liquidation de régime. Le coût
financier net des rendements attendus des actifs est constaté en résultat financier.
Les écarts actuariels résultent principalement de modifications d’hypothèses et de la
différence entre les résultats selon les hypothèses actuarielles et les résultats effectifs des
régimes à prestations définies. Les écarts actuariels sont reconnus dans leur totalité au bilan
avec pour contrepartie les capitaux propres.
7.26.2 Description des méthodes actuarielles et principales hypothèses économiques
retenues
L’engagement de retraite est calculé selon la méthode des unités de crédits projetés :
Taux d’actualisation : 3,53 %
Taux de revalorisation des salaires : 2 %
Le pourcentage de survie résulte des tables de mortalité officielles hommes et femmes
(selon la table INSEE homme / femme Tableau 68 - Table de mortalité des années 2018
- 2020, données provisoires arrêtées à fin décembre 2021 et communiquées en 2022).
- 138 -
7.27 Passifs financiers
Les emprunts et autres passifs financiers sont évalués au coût amorti par application du taux
d’intérêt effectif.
Les emprunts sont classés en passifs courants, sauf lorsque le Groupe dispose d’un droit
inconditionnel de reporter le règlement de la dette au minimum 12 mois après la date de
clôture, auquel cas ces emprunts sont classés en passifs non courants.
Les emprunts sont à taux fixe.
7.28 Avances conditionnées
Le Groupe bénéficie d’avances conditionnées.
Elles ont été comptabilisées conformément à IAS 20 : s’agissant d’avances financières,
consenties à des taux d’intérêts inférieurs aux taux du marché, ces avances sont évaluées
selon IAS 39 au coût amorti, si les impacts sont significatifs. Le montant résultant de
l’avantage de taux obtenu lors de l’octroi d’avance remboursable ne portant pas intérêt est
considéré comme une subvention. Cet avantage est déterminé en appliquant un taux
d’actualisation correspondant à un taux de marché à la date d’octroi et comptabilisé en
produits financiers. Ces avances sont enregistrées en « dettes financières non courantes »
et en « dettes financières courantes » selon leur échéance. L’abandon total, ou partiel, des
créances consenties, en cas de constat d’échec prononcé, est enregistré en subvention.
Crédit d’Impôt Recherche :
Des crédits d’impôt recherche sont octroyés aux entreprises par l’Etat français afin d’inciter
la recherche technique et scientifique. Les entreprises qui justifient de dépenses remplissant
les critères requis bénéficient d’un crédit d’impôt qui peut être utilisé pour le paiement de
l’impôt sur les sociétés dû au titre de l’exercice de réalisation des dépenses et des trois
exercices suivants ou, le cas échéant, être remboursé pour sa part excédentaire.
Le Crédit dImpôt Recherche est présenté dans l’état du résultat global en diminution des
charges externes.
Nous sommes toujours en attente du remboursement du CIR au titre de l’exercice 2022 d’un
montant de 213 k€
7.29 Information sectorielle
Le Groupe applique la norme IFRS 8 et présente une répartition de son chiffre d’affaires en
distinguant d’une part l’activité de commercialisation (directe et indirecte) autour de Safe
Orthopaedics, et d’autre part l’activité de sous-traitance de production autour de Safe
Medical.
- 139 -
7.30 Reconnaissance des produits
Les produits des activités ordinaires correspondent à des entrées brutes d’avantages
économiques dont bénéficie l’entreprise au cours de l’exercice issus de la commercialisation
des produits et matériels chirurgicaux développés par le Groupe. Les produits sont constatés
en produits des activités ordinaires lorsque le Groupe a transféré à l’acquéreur les risques et
avantages inhérents à la propriété des biens conformément à IFRS 15.
Les produits des activités ordinaires sont évalués à la juste valeur de la contrepartie reçue.
7.31 Impôt sur le résultat et impôts différés
Le groupe calcule les impôts sur les résultats conformément aux législations fiscales en
vigueur. Conformément à la norme IAS 12 « Impôts sur le résultat », les différences
temporelles entre les valeurs comptables des actifs et des passifs et leurs bases fiscales
donnent lieu à la constatation d’un impôt différé selon la méthode du report variable en
utilisant les derniers taux d’imposition adoptés.
Un actif d’impôt différé est comptabilisé pour le report en avant de pertes fiscales et de crédit
d’impôts non utilisés dans la mesure où il est probable que l’on disposera de bénéfices
imposables futurs sur lesquels ces pertes fiscales et crédits d’impôts non utilisés pourront
être imputés dans un délai raisonnable.
Pour les exercices présentés, en vertu d’IAS 12 § 35, la direction a considéré qu’eu égard à
l’historique récent du démarrage de l’activité et des pertes fiscales non utilisées, il n’y avait
pas lieu de reconnaitre d’impôt différé actif au titre du report en avant des pertes fiscales.
Les impôts différés ont été estimés par application du taux d’impôt de 25%.
La charge d’impôt est constatée au compte de résultat sauf si elle concerne des éléments
qui ont été comptabilisés directement en capitaux propres. Dans ce cas, elle est aussi
comptabilisée en capitaux propres.
Les effets dus aux changements des taux d’impôts s’inscrivent en compte de résultat de
l’exercice au cours duquel le changement de taux est annoncé ou en capitaux propres s’ils
concernent des éléments qui ont été comptabilisés directement en capitaux propres.
Conformément à la norme IAS 12, les impôts différés ne sont pas actualisés.
7.32 Autres éléments du résultat global
Les éléments de produits et de charges de la période comptabilisés directement dans les
capitaux propres, sont présentés, le cas échéant dans la rubrique « autres éléments du
résultat global ».
- 140 -
7.33 Présentation du compte de résultat
Le Groupe présente son compte de résultat par nature.
Le résultat financier inclut :
des charges liées au financement du Groupe : intérêts payés et désactualisation des
avances remboursables et passifs financiers ;
des produits liés aux intérêts perçus ;
les gains et pertes de change.
7.34 Résultat par action
Le résultat par action avant dilution (résultat de base par action) correspond au résultat net
part du Groupe, rapporté au nombre moyen pondéré des actions en circulation au cours de
l'exercice, déduction faite du nombre moyen pondéré de titres auto-détenus.
Pour le calcul du résultat dilué par action, le nombre moyen pondéré d'actions en circulation
est ajusté pour tenir compte de l’effet potentiellement dilutif de tous les instruments de
capitaux propres émis par la société, en particulier les options de souscription d'actions et
les actions de performance. La dilution résultant de l’exercice d’options de souscription
d’actions ou d’actions de performance est déterminée selon la méthode définie par la norme
IAS 33. Conformément à cette norme, les plans dont le cours de l’action est supérieur au
cours moyen de l’exercice sont exclus du calcul du résultat net par action dilué.
Par ailleurs, pour le calcul du résultat par action avant et après dilution, le résultat est corrigé
(le cas échéant) des impacts enregistrés directement en capitaux propres résultant de la
conversion en actions des instruments potentiellement dilutifs.
7.35 Opérations intra-groupes
7.35.1 Opérations n’affectant pas le résultat consolidé
Les créances et les dettes réciproques ainsi que les produits et les charges réciproques sont
éliminées dans leur totalité.
7.35.2 Opérations affectant le résultat consolidé
L’élimination des profits et des pertes ainsi que des plus-values et moins-values est pratiquée
à 100% du fait de la consolidation par intégration globale.
7.36 Gestion des risques
7.36.1 Risque de change
- 141 -
Le Groupe n’a pas pris, à ce stade, de dispositions de couverture afin de protéger son activité
contre les fluctuations des taux de change qui concernent principalement :
La conversion en euros des comptes en livre sterling de sa filiale britannique Safe
Orthopaedics LTD ;
La conversion en euros des comptes en dinar tunisien de Safe Medical MFU, la filiale
tunisienne de Safe Medical, toutes les deux acquises fin juillet 2020 ;
La conversion en euros des comptes en dollar de sa filiale américaine Safe
Orthopaedics LLC.
Le Groupe ne peut cependant exclure qu’une possible augmentation future de son activité,
notamment aux Etats-Unis, ne résulte dans une plus grande exposition au risque de change
et devrait alors envisager de recourir à une politique adaptée de couverture de ce risque. La
Société envisage d’adopter, en temps utile, une politique de couverture afin de minimiser
l’impact des fluctuations de ces différentes devises sur ses résultats.
7.36.2 Risque de liquidité
Les prévisionnels de trésorerie sont réalisés par la direction financière. Sur la base de ces
prévisions régulièrement mises à jour, la direction du Groupe suit ses besoins de trésorerie
afin de s’assurer que la trésorerie à disposition permet de couvrir les besoins opérationnels.
Ces prévisionnels prennent en compte les plans de financement du Groupe. Le surplus de
trésorerie du Groupe est placé sur des dépôts à terme ou des valeurs mobilières de
placement en choisissant des instruments à maturité appropriée ou présentant une liquidité
suffisante afin d’assurer la flexibilité déterminée dans les prévisionnels mentionnés ci-dessus.
7.36.3 Risque de taux d’intérêt
L’exposition du Groupe au risque de taux d’intérêt concerne les équivalents de trésorerie et
les titres de placement. Ceux-ci sont composés de comptes à terme. Les variations de taux
d’intérêt ont une incidence directe sur le taux de rémunération de ces placements et les flux
de trésorerie générés.
7.36.4 Risque de crédit
Les créances liées aux subventions publiques et crédit d’impôt recherche présentent un
risque de crédit jugé non significatif au regard de l’historique du Groupe.
Le risque de crédit lié à la trésorerie, aux équivalents de trésorerie et aux instruments
financiers courants n’est pas significatif en regard de la qualité des institutions financières co-
contractantes.
Concernant ses clients, le Groupe n’a pas de concentration importante de risque de crédit.
Il a mis en place des politiques lui permettant de s’assurer que ses clients ont un historique
de risque de crédit approprié.
- 142 -
7.36.5 Risque sur actions
Le Groupe ne détient pas de participations non consolidées ou de titres de placement
négociables sur un marché réglementé.
- 143 -
8. Notes aux états financiers consolidés
8.1 Immobilisations incorporelles
Le Groupe n’a procédé à aucune activation de coûts de développement au 31 décembre
2023. Dès lors, l’essentiel des immobilisations incorporelles correspond au goodwill dégagé
lors de l’acquisition de Safe Medical fin juillet 2020 pour un montant total de 1 792 k€.
Compte tenu de la procédure de redressement judiciaire et des incertitudes qui en découlent,
les goodwill ont été dépréciés en totalité.
La valeur nette des autres immobilisations incorporelles est non significative à 10 k€.
Libellé (en milliers d'euros)
Ouverture Clôture
Entrées de
périmètre
Sorties de
périmètre
Dotation
Ecart de
conversion
Autres
variations de
périmètre
Autres
variations
Ecart d'acquisition 1 792 1 792
Dépréciations des écarts
d' i iti
(1 792) (1 792)
Valeur nette 1 792 (1 792)
Libellé
Ouverture Clôture
Augmentatio
n Inv Emp
Diminution
Cess Remb.
Ecart de
conversion
Variations de
périmètre
Autres
variations
Frais de développement 947 947
Concessions, brevets et droits
similaires, brevets, licences
197 214 1 16
Autres immobilisations incorporelles 12 12
Immobilisations incorporelles 1 375 1 173 1 5 (209)
Dont immobilisations en crédit-bail :
F00 F99 F25 F30 F80
Libellé Ouverture Clôture Dotation
Diminution
Cess Remb.
Ecart de
conversion
Variations de
périmètre
Autres
variations
Amortissements des frais de
développement
(947) (947)
Amortissements concessions, brevets
& droits similaires
(175) (205) (30)
Amortissements des autres immos
incorp
(11) (12) (1)
Amortissements des
immobilisations incorporelles
(1 188) (1 163) (198) (1) 224
Dont immobilisations en crédit-bail :
- 144 -
8.2 Immobilisations corporelles
Au titre de l’exercice 2023, la société a constaté 589 k€ de dépréciations en application de
la norme IAS 36 constatées principalement sur les imprimantes 3D. Les principales variations
de l’exercice 2023 concernent le matériel industriel et de bureau et correspondent à des
affectations de compte à compte des immobilisations en cours et des autres immobilisations.
8.3 Autres actifs financiers non courants
Les actifs financiers non courants sont constitués principalement des dépôts de garantie pour
les locaux du siège social à Eragny-sur-Oise ainsi que pour les véhicules de fonction de
certains salariés du Groupe.
A noter également la constatation d’un impôt différé actif de 65,7 M€ constaté en application
de la norme IFRS 9 sur la juste valeur des dettes financières.
Libellé (en milliers d'euros)
Ouverture Clôture
Augmentatio
n Inv Emp
Diminution
Cess Remb.
Ecart de
conversion
Variations de
périmètre
Autres
variations
Constructions 49 (0) 50
Installations techniques, matériel &
outillage
3 514 4 315 (0) 801
Autres immobilisations corporelles 1 788 1 599 24 (2) (211)
Matériel de bureau
342 (0) 342
Matériel de transport
49 (0) 49
Matériel informatique
1 0 0 0
Immobilisations corporelles en cours 1 109 56 (1 053)
Immobilisations corporelles 6 412 6 411 24 (2) (22)
Libellé (en milliers d'euros) Ouverture Clôture
Augmentatio
n Inv Emp
Diminution
Cess Remb.
Ecart de
conversion
Variations de
périmètre
Autres
variations
Droit d’utilisation de biens immobiliers 2 691 2 691
Droit d’utilisation de véhicules de
tourisme
415 415
Droit d’utilisation de matériels de prod. 378 153 (225)
Droit d’utilisation matériels info. 25 25
Droit d'utilisation 3 509 3 284 (225)
Libellé (en milliers d'euros)
Ouverture Clôture Dotation Reprise
Ecart de
conversion
Variations de
périmètre
Autres
variations
Provisions - Usine, équipement et
machines
(470) (470)
Dépréciations sur autres immo.
Corporelles
(115) (115)
Dépréciations sur du matériel de bure
(4) (4)
Dépréciations sur du matériel de trans
Dépréciations sur du matériel informa
Amortissements des immobilisations
corp. en cours
(56) (56)
Dépréciations des
immobilisations corporelles
(645) (645)
- 145 -
8.4 Stocks
Les stocks du Groupe sont constitués principalement par des encours et des produits
intermédiaires et finis, valorisés selon leur coût de production et dépréciés si le prix de revient
majoré des frais de commercialisation s’avérait supérieur au prix de marché ou si le stock était
altéré (cf. note 3.22 de l’annexe des comptes consolidés), voir en cas de risque de
dépassement des dates de péremption.
8.5 Créances
8.5.1 Créances clients
Toutes les créances clients sont à échéance à moins d’un an.
Les produits de Safe Orthopaedics sont commercialisés auprès d’hôpitaux publics et privés
et à des distributeurs.
Quant à Safe Medical, l’entité commercialise ses produits auprès des fabricants de dispositifs
médicaux dans le rachis, la hanche et la chirurgie maxillo-faciale, en plus de Safe
Orthopaedics.
8.5.2 Autres actifs courants
Clôture Ouverture
Libellé Brut Dépréciation Net Brut Dépréciation Net
Stocks M fournitures et aut. Approvisionnements
553 553 1 159 1 159
En-cours de biens
120 120 292 292
Produits intermédiaires finis
1 245 (60) 1 185 2 396 (20) 2 376
Stocks de marchandises
2 422 2 422 681 681
Stocks et en-cours 4 340 (60) 4 281 4 528 (20) 4 509
Clotûre Ouverture
Libellé Brut Dépréciation Net Brut Dépréciation Net
Avances et acomptes versés sur commandes
91 91 42 42
Clients et comptes rattachés 2 420 (335) 2 085 2 368 2 368
Créances d'exploitation 2 511 (335) 2 176 2 410 2 410
Clotûre Ouverture
Libellé Brut Dépréciation Net Brut Dépréciation Net
Créances rattachées à des participations 4 4 4 4
Créances sur personnel & org. Sociaux 25 25 115 115
Créances fiscales hors IS 748 748 1 149 1 149
Etat Impôt sur les bénéfices 206 206 84 84
Comptes courants (0) (1) (1) 118 118
Autres créances 138 138 429 429
Charges constatées d'avance 103 103 136 136
Autres actifs courants 1 223 (1) 1 223 2 034 2 034
- 146 -
Au 31 décembre 2023 :
les créances fiscales autres que le CIR correspondent principalement aux crédits de
TVA ;
les charges constatées d’avance se rapportent principalement à des charges
courantes de prestations de sous-traitance.
8.5.3 Actif d’impôt courant
L’actif d’impôt courant est principalement composé de la TVA pour 748 k€ et de 206 k€ du
CIR / CII de 2023. Le Groupe bénéficie des dispositions des articles 244 quater B et 49
septies F du Code Général des Impôts relatives au Crédit d’Impôt Recherche.
8.6 Trésorerie et équivalents de trésorerie
Les seuls instruments financiers comptabilisés en juste valeur par sultat détenus par le
Groupe sont les équivalents de trésorerie, relevant d’une catégorie d’instrument financier de
niveau 1.
8.7 Capitaux propres
8.7.1 Capital et primes liées au capital
Le capital social est fixé à la somme de 3 425 k€ divisé en 34 253 774 actions ordinaires
entièrement souscrites et libérées dun montant nominal de 0,1au 31 décembre 2023.
Ce nombre s’entend hors Bons de Souscription d’Actions (« BSA »), et bons de souscription
de parts de créateur d’entreprise (« BSPCE ») octroyés à certains investisseurs et à
certaines personnes physiques, salariées ou non du Groupe et non encore exercés.
Libellé (en milliers d'euros)
Ouverture Clôture
Disponibilités 302 780
Intérêts courus non échus s/ dispo. 0
Concours bancaires trésorerie passive
7 1
Trésorerie nette courante 296 778
Dépréciations sur actions propres 0 (0)
Intérêts courus non échus - passif 0
Trésorerie nette non courante 0 (0)
Trésorerie nette 296 778
- 147 -
Le nombre de titres a évolué comme suit :
Au cours de l’exercice 2023, l’évolution du capital a été la suivante :
Evolution du nombre de titres Ouverture Clôture
Regroupement
d'actions
Conversions
OCEANE
Actions ordinnaires 1 415 236 918 34 253 774 (1 414 854 422) 33 871 278
- 148 -
- 149 -
A la date de dépôt du présent rapport annuel financier, le capital social de la Société s’élève
à 644 808 060,00 , divisés en 2 388 178 actions de 270 € de valeur nominale chacune.
Celui-ci est le résultat d’opérations de regroupement d’actions et de réduction de capital
intervenue entre le 14 août et le 13 septembre 2024
8.7.2 Bons de souscription d’actions BSA ») et bons de souscription de parts de créateur
d’entreprise (« BSPCE »)
La politique du Groupe consiste à maintenir une base de capital solide, afin de préserver la
confiance des investisseurs, des créanciers et de soutenir le développement futur de
l’activité.
- 150 -
Date Type
Nombre de
bons émis
Nombre de
bons en
circulation au
31/12/10
Nombre de
bons en
circulation au
31/12/11
Nombre de
bons en
circulation au
31/12/12
Nombre de
bons en
circulation
au 31/12/13
Nombre de
bons en
circulation
au 31/12/14
Nombre de
bons en
circulation
au 30/06/15
Nombre de
bons en
circulation
au 31/12/15
Nombre de
bons en
circulation
au 30/06/16
Nombre de
bons en
circulation
au 31/12/16
Nombre de
bons en
circulation
au 30/06/17
Nombre de
bons en
circulation
au 31/12/17
Nombre de
bons en
circulation
au 30/06/18
Nombre de
bons en
circulation au
31/12/18
Nombre de
bons en
circulation au
30/06/19
Nombre de bons
en circulation au
31/12/19
Nombre de bons
en circulation au
30/06/2020
Nombre de bons
en circulation au
31/12/2020
Nombre de bons
en circulation au
30/06/2021
Nombre de bons
en circulation au
31/12/2021
Nombre de bons
en circulation au
30/06/2022
Nombre de bons
en circulation au
31/12/2022
Nombre de bons
en circulation au
31/12/2023
Nombre maximum
d'actions à émettre
Prix
d'exercice des
bons en €
Maturi Maturi Volatilité
Taux sans
risque
14 décembre 2010 BSA - A 571 665 571 665 481 665 481 665 481 665 481 665 7 500 7 500 7 500 7 500 7 500 7 500 7 500 7 500 7 500 7 500 7 500 - - - - -
0,10 10 ans
13/12/2016 65,03% 2,31%
14 décembre 2010 BSPCE 1 760 000 760 000 560 000 201 001 201 001 201 001 201 001 201 001 201 001 201 001 133 334 133 334 133 334 133 334 133 334 133 334 133 334 - - - - -
0,10 10 ans
13/12/2016 67,03% 2,31%
Au 31 Décembre 2010 1 331 665 1 331 665 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
- - -
Au 31 Décembre 2011 - - 1 041 665 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
- -
18 janvier 2012 BSA - US 349 000 - - 349 000 349 000 174 500 174 500 174 500 174 500 174 500 174 500 174 500 174 500 174 500 174 500 174 500 174 500 174 500 174 500 174 500 - - - -
0,10 10 ans
17/01/2016 65,03% 2,09%
22 juin 2012 BSA - US 20 000 - - 20 000 20 000 20 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 - - - -
1,50 10 ans
21/06/2016 65,03% 1,47%
22 juin 2012 BSPCE 2 2 000 - - 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 - - - - - - - - - - - - - -
1,50 5 ans
21/06/2016 65,03% 1,47%
14 septembre 2012 BSPCE 2 48 000 - - 48 000 48 000 33 000 33 000 33 000 32 250 32 250 32 250 - - - - - - - - - - - - -
1,50 5 ans
13/09/2016 65,03% 0,98%
Au 31 Décembre 2012 419 000 - - 1 101 666 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
- - -
14 janvier 2013 BSPCE 2 14 000 - - - 14 000 14 000 14 000 14 000 11 000 11 000 11 000 11 000 - - - - - - - - - - - -
1,50 5 ans
13/01/2017 60,67% 0,94%
Au 31 Décembre 2013 14 000 - - - 1 115 666 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
- -
02 juillet 2014 BSPCE 2 10 000 - - - - 10 000 8 000 8 000 8 000 8 000 7 500 7 500 6 250 6 250 6 250 6 250 6 250 6 250 6 250 - - - - -
2,50 7 ans
01/07/2018 54,95% 0,52%
23 juillet 2014 BSPCE 2 522 062 - - - -
522 062 522 062 326 288 326 288 326 288 326 288 326 288 326 288 326 288 326 288 326 288 326 288 326 288 326 288 - - - - -
2,50 7 ans
22/07/2018 54,95% 0,52%
21 novembre 2014 BSPCE 2 104 412 - - - - 104 412 104 412 104 412 104 412 26 103 26 103 26 103 26 103 26 103 26 103 26 103 26 103 26 103 26 103 - - - - -
2,50 7 ans
20/11/2018 54,95% 0,52%
Au 31 Décembre 2014 636 474 - - - - 1 562 640 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
- -
07 juillet 2015 BSA - B 84 000 - - - - - - 84 000 84 000 84 000 84 000 84 000 84 000 84 000 84 000 84 000 84 000 84 000 84 000 - - - - -
4,16 5 ans 07/07/2020
51,76%
0,39%
30 novembre 2015 BSPCE 3 50 000 - - - - - - 50 000 50 000
50 000 50 000 12 500 12 500 12 500 12 500 12 500 12 500 12 500 12 500 12 500 12 500 - - -
3,10 7 ans 30/11/2022
51,76%
0,39%
Au 31 Décembre 2015 134 000 - - - - - - 1 019 701 - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
-
01 juillet 2016 BSA - C 10 000 - - - - - - - - 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 73
3,07 10 ans 01/01/2026
30,05%
0,37%
22 septembre 2016 BSA - D 20 000 - - - - - - - - 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 - - - - -
1,71 5 ans 22/09/2021
30,05%
0,37%
22 septembre 2016 BSA - E 285 180 - - - - - - - - 285 180 285 180 285 180 285 180 285 180
285 180 285 180 285 180 285 180 285 180 - - - - -
1,71 5 ans 22/09/2021
30,05%
0,37%
22 septembre 2016 BSA - F 71 295 - - - - - - - - 71 295 71 295 71 295 71 295 71 295 71 295 71 295 71 295 71 295 71 295 - - - - -
4,00 5 ans 22/09/2021
30,05%
0,37%
01 novembre 2016 BSPCE 4 5 000 - - - - - - - - 5 000 5 000 5 000 3 750 3 750 3 750 3 750 3 750 3 750 3 750 3 750 3 750 3 750 - 27
2,28 7 ans 26/01/2023
30,05%
0,37%
01 novembre 2016 BSPCE 5 10 000 - - - - - - - - 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 - 73
2,28 7 ans 26/01/2023
30,05%
0,37%
01 novembre 2016 BSPCE 6 137 864 - - - - - - - - 137 864 137 864 137 864 137 864 137 864 137 864 137 864 137 864 137 864 137 864 137 864 137 864 137 864 - 1 006
1,95 7 ans 01/03/2023
30,05%
0,37%
01 novembre 2016 BSPCE 7 70 000 - - - - - - - - 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 70 000 - 511
2,01 7 ans 27/04/2023
30,05%
0,37%
Au 31 Décembre 2016 609 339 - - - - - - - - 1 546 981 - - - - - - - - - - - 1 691 - - - - -
31 janvier 2017 BSPCE 8 110 000 - - - - - - - - - 110 000 72 500 72 500 72 500 72 500 72 500 72 500 72 500 72 500 72 500 72 500 72 500 72 500 529
1,24 7 ans 31/01/2024
30,05%
0,37%
Au 31 Décembre 2017 110 000 - - - - - - - - - - 1 472 064 - - - - - - - - - 529 - - - - -
17 janvier 2018 BSA - G 10 000 - - - - - - - - - - - 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 - 69
0,41 5 ans 17/01/2023
40,71%
0,00%
17 janvier 2018 BSA - H 10 000 - - - - - - - - - - - 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 - 69
0,41 5 ans 17/01/2023
40,71%
0,00%
17 janvier 2018 BSA - I 15 000 - - - - - - - - - - - 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 - 104
0,41 5 ans 17/01/2023
40,71%
0,00%
17 janvier 2018 BSPCE 9 115 000 - - - - - - - - - - - 115 000 77 500 77 500 77 500 77 500 77 500 77 500 76 250 76 250 76 250 76 250 526
0,55 10 ans 17/01/2028
40,71%
0,99%
04 décembre 2018 BSA - J 15 000 - - - - - - -
- - - - - 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 - 104
0,11 5 ans 04/12/2023
42,18%
0,12%
04 décembre 2018 BSA - K 10 000 - - - - - - - - - - - - 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 - 69
0,11 5 ans 04/12/2023
42,18%
0,12%
04 décembre 2018 BSA - L 10 000 - - - - - - - - - - - - 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 - 69
0,11 5 ans 04/12/2023
42,18%
0,12%
04 décembre 2018 BSA - M 10 000 - - - - - - - - - - - - 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 - 69
0,11 5 ans 04/12/2023
42,18%
0,12%
04 décembre 2018 BSA - N 10 000 - - - - - - - - - - - - 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 - 69
0,11 5 ans 04/12/2023
42,18%
0,12%
Au 31 décembre 2018 205 000 - - - - - - - - - - 1 633 564 - 1 147 - - - - -
Au 30 juin 2019 205 000 - - - - - - - - - - 1 633 564 - - - - - -
17 juillet 2019
BSA - 1 - ABO
11 318 304 - - - - - - - - - - - 11 318 304 11 318 304 11 318 304 11 318 304 11 318 304 11 318 304 11 318 304 11 318 304 75 833
0,11 5 ans
42,18%
0,12%
Au 31 décembre 2019 11 318 304 - - - - - - - - - - 12 944 368 - 75 833 - - - - -
Au 30 juin 2020 - - - - - - - - - - - 12 951 868 - - - - - -
24 juillet 2020
BSA - 2 - ABO
5 763 888 - - - - - - - - - - - - - 5 763 888 5 763 888 5 763 888 5 763 888 5 763 888 5 763 888 38 618
0,54 5 ans 24/07/2025 42,18% 0,12%
30 juillet 2020
BSA - INVIST
16 977 150 - - - - - - - - - - - - - 16 977 150 16 977 150 16 977 150 16 977 150 16 977 150 16 977 150 113 747
1,50 5 ans 17/07/2025 42,18% 0,12%
04 août 2020 BSA - JMF 343 536 - - - - - - - - - - - - - 343 536 343 536 343 536 343 536 343 536 343 536 343 536
0,42 5 ans 04/11/2025 42,18% 0,12%
Au 31 décembre 2020 23 084 574 - - - - - - - - - - 35 895 608 - 495 901 - - - - -
10 décembre 2020
BSA - CHENE
3 000 3 000 3 000 3 000 3 000 3 000 3 000 3 000
0,19 4 ans 17/02/2025 42,18% 0,12%
10 décembre 2020
BSA - PETRO
3 000 3 000 3 000 3 000 3 000 3 000 3 000 3 000
0,19 4 ans 17/02/2025 42,18% 0,12%
10 décembre 2020 BSA - NUJU 3 000 3 000 3 000 3 000 3 000 3 000 3 000 3 000
0,19 4 ans 17/02/2025 42,18% 0,12%
Au 30 juin 2021 9 000 35 904 608 - 9 000 - - - - -
17 juin 2021
BSPCE 2021-1
2 090 300 2 090 300 1 901 200 1 881 200 1 869 950 1 869 950
0,42 10 ans 17/06/2031 42,18% 0,12%
17 juin 2021
BSPCE 2021-2
340 000 340 000 340 000 340 000 340 000 340 000
0,42 10 ans 17/06/2031 42,18% 0,12%
17 juin 2021
BSPCE 2021-3
1 086 500 1 086 500 1 020 000 1 020 000 1 020 000 1 020 000
0,42 10 ans 17/06/2031 42,18% 0,12%
Au 31 décembre 2021 3 516 800 38 601 045 38 123 442 38 123 442 37 800 578 3 229 950 - - - - -
3 814 051
- 151 -
Les droits d’exercice pour les BSA et BSPCE attribués gratuitement sont acquis
graduellement en fonction de durées prévues contractuellement et sous condition de
présence. Les autres BSA ont été acquis directement par les bénéficiaires sur la base d’un
rapport d’un expert indépendant ou en rémunération d’un apport.
Concernant Jean-Marc Feige, des bons de souscription d’actions ont été émis au titre d’un
complément de rémunération de l’apport des titres de Safe Medical à la condition de l’atteinte
d’un chiffre d’affaires cible sur les 12 mois suivant l'acquisition. Ce chiffre d’affaires cible
n’ayant pas été atteint, aucun exercice de BSA n’a été réalisé et ceux-ci sont caducs.
Par ailleurs, certains BSA attribués le 18 janvier 2012 étaient exerçables en cas changement
de contrôle du Groupe, mais ont expirés en avril 2021.
8.7.3 Actions gratuites
Par une décision du 17 juin 2021, le Conseil d’administration a décidé, sur délégation
conférée par l’assemblée générale du 4 août 2020, d’effectuer des AGA au profit de certains
salariés et dirigeants. L’attribution de ces AGA, au nombre de 5 091 786, a eu lieu en juillet
2021.
Ces AGA seront acquises pour partie sous condition de présence et pour l’autre partie sur
condition d’atteinte de certains objectifs liés à la performance de la société, et ce par moitié
sur 2 ans, avec une durée de validité de 10 ans à compter de la décision d’attribution.
- 152 -
Détail de la charge comptabilisée selon la norme IFRS 2 au 31 décembre 2023 :
Date Type
Nombre de bons
en circulation au
31/12/2023
Charge
cumulée à
l'ouverture
en K€
Charge 2023
en K€
Charge
cumulée au
31/12/2023 en
K€
14 décembre 2010 BSPCE 1 - 47 - 47
14 décembre 2010 BSA - A - 26 - 26
18 janvier 2012 BSA - US - 386 - 386
22 juin 2012 BSA - US - 8 - 8
22 juin 2012 BSPCE 2 - 2 - 2
14 septembre 2012 BSPCE 2 - 30 - 30
14 janvier 2013 BSPCE 2 - 9 - 9
02 juillet 2014 BSPCE 2 - 9 - 9
23 juillet 2014 BSPCE 2 - 436 - 436
21 novembre 2014 BSPCE 2 - 76 - 76
30 novembre 2015 BSPCE 3 - 54 - 54
01 novembre 2016 BSPCE 4 - 2 - 2
01 novembre 2016 BSPCE 5 - 6 - 6
01 novembre 2016 BSPCE 6 - 78 - 78
01 novembre 2016 BSPCE 7 - 42 - 42
01 juillet 2016 BSA - C 10 000 - - -
31 janvier 2017 BSPCE 8 72 500 41 - 41
17 janvier 2018 BSPCE 9 76 250 47 - 47
17 juillet 2019 BSA - 1 - ABO 11 318 304 - - -
24 juillet 2020 BSA - 2 - ABO 5 763 888 - - -
30 juillet 2020 BSA - INVISTM 16 977 150 - - -
04 août 2020 BSA - JMF 343 536 - - -
10 décembre 2020 BSA - CHENE 3 000 - - -
10 décembre 2020 BSA - PETROU 3 000 - - -
10 décembre 2020 BSA - NUJU 3 000 - - -
17 juin 2021 BSPCE 2021-1 1 869 950 328 38 366
17 juin 2021 BSPCE 2021-2 340 000 - - -
17 juin 2021 BSPCE 2021-3 1 020 000 - - -
Total BSA & BSPCE 37 800 578 1 627 39 1 665
- 153 -
Détail de la charge comptabilisée selon la norme IFRS 2 au 31 décembre 2022 :
- 154 -
Modalités d’évaluation :
La juste valeur des bons de souscription a été déterminée à l’aide du modèle d’évaluation
Black & Scholes. Les modalités d’évaluation retenues pour estimer la juste valeur des bons
de souscription sont les suivantes :
Le prix de l’action retenu est égal au prix de souscription des investisseurs ;
Le taux sans risque est déterminé à partir de la durée de vie moyenne des
instruments ;
La volatilité a été déterminée sur la base d’un échantillon de sociétés cotées du
secteur des biotechnologies, à la date de souscription des instruments et sur une
période équivalente à la durée de vie du bon ;
La maturité retenue est fonction de la durée du plan.
8.8 Emprunts et dettes financières
L’endettement existant au 31 décembre 2023 se présente comme suit :
La ligne « emprunts obligataires » intègre, conformément à IFRS 9, une revalorisation de la
dette initiale principalement liée à l’estimation des pénalités dues par la société en cas de
cours de bourse inférieure à la valeur nominale de son action au jour de la conversion des
OCEANE.
Libellé (en milliers d'euros)
Clôture N+1 N+2 N+3 N+4 N+5 Au-delà
Emprunts auprès établiss. de crédit 1 452 214 1 238
Autres emprunts et dettes assimilées 62 62
Endettement non courant 1 514 214 1 299
Emprunts obligataires 268 049 4 529 263 520
Concours bancaires trésorerie passive 1 1
Endettement courant 268 050 4 530 263 520
- 155 -
Celles-ci ont évolué de la manière suivante au cours de l’exercice clos au 31 décembre
2023 :
Les emprunts obligataires convertibles correspondent aux fonds gérés par la Société de
gestion IdInvest Partners, aux fonds gérés par Kurma Partners et à l’emprunt obligataire avec
ABO. Ce dernier, d’un montant initial de 4,5M€ à la clôture, a été revalorisé à 268M€
conformément à la norme IFRS 9.
Emprunts auprès des établissements de crédit - ce poste correspond pour un total de 1 005
k€ chez Safe Medical à des emprunts auprès de ses partenaires bancaires contractés
notamment pour financer l’acquisition des machines de production. Ces emprunts sont
complétés par 448 k€ d’emprunts chez Safe Orthopedics correspondant :
Des deux prêts garantis par l’Etat d’un montant de 300 k€ chacun, contractés les 24
juin et 02 juillet 2020 auprès de ses partenaires bancaires, Banque Populaire et
Société Générale, afin de renforcer la trésorerie dans le contexte de la pandémie de
la Covid-19 (dont la part à moins d’un an de 153 k€ et de 1 à 5 ans pour 370 k€) ;
Du crédit bancaire auprès de la Banque Populaire Rives de Paris destiné à financer
les travaux d’aménagement des locaux du siège social de la Société et à l’achat de
matériel de production (dont la part à moins dun an de 77 k€ et de 1 à 5 ans pour 0
k€).
Part < 1 an : 214 k€
Part de 1 à 5 ans : 1 238 k
Part > 5 ans : 0 k€
Chez Safe Medical, pour un total de 62 k€ (compris dans la part de 2 à 5 ans), il s’agit d’un
contrat d’assurance prospection auprès de la BPI. A ces dettes financières viennent s’ajouter
les différents contrats de crédit-bail portés par les différentes entités du Groupe,
principalement par Safe Medical, dont les loyers restant à payer représentent un total de 1,6
M€ au 31 décembre 2023 :
Libellé (en milliers d'euros)
Ouverture Clôture
Augmentatio
n Inv Emp
Diminution
Cess Remb.
Ecart de
conversion
Variations de
périmètre
Reevaluation
JV
Emprunts obligataires 1 879 (1 879)
Emprunts auprès établiss. de crédit 1 024 1 452 (282) 710
Autres emprunts et dettes assimilées 529 62 (468)
Dettes rattachées à des participations
Endettement non courant 3 432 1 514 (282) (1 637)
Emprunts obligataires 4 050 268 049 (1 400) 265 399
Concours bancaires trésorerie passive 7 1 (6)
Endettement courant 4 306 268 050 (1 406) 265 151
- 156 -
Ainsi, à l’issue de l’exercice 2023, en intégrant la constatation des dettes obligataires liées à
l’application de l’IFRS.9, le Groupe Safe présente un endettement financier de 271,2 M€
contre 9,9 M€ au 31/12/2022.
8.9 Provisions courantes et non courantes
Les provisions non courantes s’élèvent à 27 k€ à fin décembre 2023 et correspondent
majoritairement à des provisions sur litiges (18 k€) complétées par la provision pour
indemnités de départ à la retraite (9 k€).
8.10 Fournisseurs et autres passifs courants
8.10.1 Fournisseurs et comptes rattachés
Sur les fournisseurs et comptes rattachés aucune actualisation n’a été pratiquée dans la
mesure où les montants ne représentaient pas d’antériorité supérieure à 1 an à la fin de
chaque exercice.
A noter que 2 084 k€ de dettes fournisseurs ont été prises en comptes dans le cadre de la
procédure de redressement judiciaire et ne sont donc plus considérées comme courantes.
Libellé (en milliers d'euros)
Ouverture Clôture
Augmentatio
n Inv Emp
Diminution
Cess Remb.
Ecart de
conversion
Variations de
périmètre
Autres
variations
Dettes de location - Non courantes 1 643 1 278 (94) (271)
Dettes sur droit d'utilisation - Non
courantes
1 643 1 278 (94) (271)
(396)
Dettes de location - Courantes 507 363 (396) 252
Dettes sur droit d'utilisation - Courantes
507 363 (396) 252
Dettes de location
2 151 1 642 (490) (19)
Libellé (en milliers d'euros)
Clôture N+1 N+2 N+3 N+4 N+5 Au-delà
Dettes de location - Non courantes 1 278 277 279 251 201 270
Dettes de location - Courantes 363 363
Dettes de location
1 642 363 277 279 251 201 270
Libellé
Ouverture Clôture
Dettes fournisseurs non courantes 1 910
Dettes fournisseurs 3 588 2 120
Avances acomptes reçus sur commandes 6
Fournisseurs et comptes rattachés 3 594 4 030
- 157 -
8.10.2 Autres passifs courants
Les autres passifs courants s’analysent comme suit :
A noter qu’une partie des dettes sociales ont été prises en comptes dans le cadre de la
procédure de redressement judiciaire et ne sont donc plus considérées comme courantes.
De plus, ont été constatés à fin 2023 326 k€ d’écarts de conversion passif sur des comptes
courants intra-groupe entre le France et les Etats-Unis (le total de ces comptes courants
s’élève à plus de 10 M€ dépréciés en totalité).
8.11 Chiffre d’affaires
Le groupe Safe est un groupe français de technologies médicales réunissant les activités de
Safe Orthopaedics et de Safe Medical.
Les produits de Safe Orthopaedics (implants et leur instrumentation prête à l’emploi pour les
chirurgies du rachis) sont commercialisés auprès d’hôpitaux publics et privés ainsi qu’à des
distributeurs.
Quant à Safe Medical, l’entité produit et commercialise ses produits auprès des fabricants de
dispositifs médicaux dans le rachis, la hanche et la chirurgie maxillo-faciale.
En 2023, le chiffre daffaires du groupe sest établi à 5 810 k€ comparé aux 5 861k€ en 2022,
affichant une relative stabilité entre les deux exercices.
Libellé (en milliers d'euros)
Ouverture Clôture
Dettes sociales 1 533 1 657
Dettes fiscales hors IS 893 1 003
Etat - impôts sur les bénéfices 32
Comptes courants groupe 258 124
Autres dettes 199 603
Ecarts de conversion passif 412
Produits constatés d'avance 716 628
Autres passifs courants 4 042 4 014
Libellé (en milliers d'euros) 2023 2022
Ventes de marchandises 457 311
Production vendue de biens 5 253 4 742
Production vendue de services 118 165
Produits des activités annexes 6 642
Rabais remises et ristournes accordés (24)
Chiffre d'affaires 5 810 5 861
- 158 -
8.12 Achats consommés
Les achats consommés (1 487 k€ au 31 décembre 2023) sont composés, d’une part,
d’achats de produits et de composants et d’autre part, d’achats d’études et de prestations
diverses (industrie, R&D, marketing) nécessaires pour la fabrication des instruments et
implants du Groupe.
8.13 Charges de personnel et charges externes
Les charges de personnel comprennent l’ensemble des formes de rémunération du
personnel (attribution d’actions, …).
Effectifs :
A la clôture des exercices considérés, l’effectif du Groupe a évolué comme suit :
Les effectifs incluent les contrats suspendus (congé de maternité) et comptabilisent un total
de 96 salariés au 31 décembre 2023 contre 138 salariés au 31 décembre 2022. La variation
des effectifs est de -30 % salariés, conséquence de la politique de rationalisation des coûts
de structure et la réorganisation industrielle et commerciale débutée au cours de l’exercice.
Les autres charges externes comprennent l’ensemble des prestations et honoraires
connexes non liées directement à l’activité industrielle et de recherche du Groupe.
Libellé (en milliers d'euros)
2023 2022
Rémunérations du personnel (4 074) (4 780)
Charges de sécurité soc. et de prévoy. (1 347) (1 576)
Autres charges de personnel (43) (301)
Participation des salariés (2)
Transferts de charges de personnel 3
Charges de personnel (5 464) (6 655)
Répartition géographique des effectifs 2023 2022 Var. 2023-22
Europe 41 68 -40%
Dont France 38 60 -37%
Afrique du Nord 55 70 -21%
Amérique du Nord 0 0 NA
Total Monde 96 138 -30%
- 159 -
8.14 Produits et charges financiers, nets
Le résultat financier 2023 est négatif et s’établit à -263 M€. Cela est dû à l’application de
l’IFRS.9 relative à l’évaluation des instruments financiers dont bénéficie le Groupe Safe, en
particulier les OCEANE issus du contrat obligataire signé avec ABO.
Contrairement à l’exercice précédent, le Groupe Safe n’a pas été impacté négativement par
les variations de change.
Libellé (en milliers d'euros)
2023 2022
Sous-traitance (90) (9)
Redevances de crédit-bail (133)
Locations immobilières et charges locatives (75) (104)
Locations mobilières et charges locatives (30) 79
Entretien et réparations (99) (263)
Primes d'assurances (154) (124)
Autres services extérieurs (33) (63)
Personnel détaché et interimaire (355) (38)
Rémun. d'intermédiaires & honoraires (907) (917)
Publicité publications relations publiques (35) (105)
Transport (60) (84)
Déplacements missions et réceptions (312) (530)
Frais postaux et frais de télécommunications (73) (78)
Frais bancaires (51) (47)
Autres charges externes (23) (64)
Charges externes (2 296) (2 480)
Libellé (en milliers d'euros)
2023 2022
Pertes sur créances financières et VMP (3)
Pertes de change sur opérations financières 20 (662)
Charges financières sur droit d’utilisation (80) (69)
Autres charges financières (1) (150)
Incidence de juste valeur charges (263 520)
Dot. dépr. sur actifs financiers (29) (0)
Dotations pour dépréciation titres - groupe (0)
Dividendes des autres participations 208
Gains de change sur opérations financières 336 25
Autres produits financiers 77 0
Compte d'ajustement Intra-groupe Résultat financier (0)
Compte de liaison Intra-groupe Résultat financier 0
Autres produits et charges financières (263 200) (648)
- 160 -
8.15 Impôts sur les bénéfices
Selon la législation en vigueur le Groupe dispose de déficits fiscaux. Le calcul de l’impôt est
réalisé de manière annuelle uniquement, ces déficits n’étant pas activés.
Le Groupe dispose au 31 décembre 2023 de déficits fiscaux indéfiniment reportables :
en France pour un montant total de 70 902 k€ ;
aux Etats-Unis pour 9 581 k$ (soit 8 671 k€) ;
en Allemagne pour 2 471 k€ ;
au Royaume-Uni pour 1 082 k£ (soit 1245 k€).
Le taux d’impôt applicable au Groupe est le taux en vigueur en France, soit 25 %.
Rapprochement entre impôt théorique et impôt effectif :
8.16 Parties liées
Le Groupe entretient des relations habituelles, dans le cadre de la gestion courante du
Groupe avec ses filiales. Les produits et charges enregistrés dans le cadre de ces échanges,
ainsi que les créances et dettes en résultant sont éliminés en consolidation et par conséquent
n’apparaissent pas dans les comptes consolidés.
Les rémunérations comptabilisées pour les administrateurs indépendants, sous forme des
jetons de présence, se sont élevées au 31 décembre 2023 à 40 k€ et à 39 k€ au 31
décembre 2022.
Libellé (en milliers d'euros)
2023.12
Résultat des entreprises intégrées (205 444)
Réintégration des impôts sur le résultat, des amort/prov. Sur écarts d'acq, et résultat des MEE 64 080
Résultat avant impôts sur le résultat, des amort/prov. Sur écarts d'acq, et résultat des MEE (269 524)
Taux d'impôt de l'entité consolidante 25,00%
Impôt théorique au taux de l'entité consolidante 67 381
Effets des différences de base (70 215)
Effets des différences de taux (1 946)
Effets des dispositions fiscales particulières (2)
Ecritures manuelles sur Impôt 70 654
Charge d'impôt théorique (crédit d'impôt) 65 872
- 161 -
Les rémunérations des dirigeants se décomposent comme suit :
A noter que ces rémunérations concernent l’ancienne direction.
8.17 Résultat par action
Le résultat par action est calculé en divisant le bénéfice net revenant aux actionnaires du
Groupe par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation au cours de
l’exercice. Le résultat de base par action est calculé sur la base du nombre moyen pondéré
d’actions en circulation pendant l’exercice, déduction faite des actions auto-détenues
figurant en diminution des capitaux propres.
Le nombre moyen pondéré d’actions en circulation pendant l’exercice ainsi que ceux des
exercices antérieurs précédemment publiés sont ajustés, s’il y a lieu, des opérations de
distribution d’actions gratuites et de réduction de nominal.
Le résultat par action dilué est calculé en prenant en compte le nombre moyen d’actions en
circulation pendant l’exercice, majoré de l’effet de dilution induit par l’exercice probable des
options de souscription et des options d’achat d’actions. Il en est de même pour le résultat
dilué par action. Le nombre moyen pondéré d’actions sur une base diluée s’élève à : 262 463
541
8.18 Engagements hors-bilan
Suite à l’acquisition de Safe Medical fin juillet 2020, une garantie d’actif et de passif a été
conférée par les vendeurs au profit de la société Safe Orthopaedics, en cas d’inexactitude
ou violation des déclarations consenties dans le cadre de l’Opération. Aucune indemnité ne
sera due au titre d’un préjudice si son montant individuel est inférieur à 5 k€ (le « Seuil
Individuel ») et si le montant total cumulé des préjudices est inférieur à 15 k€ (le « Seuil Global
Rémunérations des dirigeants
(en milliers d'euros)
2023 2022
Rémunérations fixes brutes versées 783 742
Rémunérations variables brutes versées 69
Avantages en nature 811
Total 860 753
Résultat ramené par action 2023 2022
Résultat de l'exercice (205 444) (6 965)
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation 227 700 880 217 306 862
Nombre moyen pondéré d'actions sur une base diluée 262 463 541 366 757 294
Résultat de base par action (€/action) (0,90) (0,03)
Résultat dilué par action (€/action) (0,78) (0,03)
- 162 -
»), étant précisé que si le seuil global est dépassé, les préjudices excédent le seuil individuel
seront indemnisés à compter du premier euro, sans franchise.
8.19 Honoraires des Commissaires aux comptes
Les honoraires des commissaires aux comptes au titre de l’année 2023 se sont élevées à :
Les prestations fournies correspondent (pour la clôture 2023) à l’émission de rapports et
attestations requis par les textes légaux et réglementaires et aux missions relatives aux
prospectus et aux autres documents publiés.
Honoraires des commissaires aux comptes
(en milliers d'euros)
2023 2022
Certification et examen des comptes individuels et consolidés 63 78
SAFE SA société mère 43 58
Filiales intégrées globalement 20 20
- 163 -
Rapport du Commissaire aux Comptes sur les comptes consolidés
annuels arrêtés au 31 décembre 2023
SAFE
Société anonyme
80 rue de Montepy
ZA de Montepy
69210 Fleurieux sur l’Arbresle
___________________________________
Rapport du commissaire aux comptes
sur les comptes consolidés
Exercice clos le 31 décembre 2023
- 164 -
Benoît COURTIEU
41, rue Saint Ferdinand
75017 Paris
SAFE
Société anonyme
80 rue de Montepy
ZA de Montepy
69210 Fleurieux sur l’Arbresle
_______________________________
Rapport du commissaire aux comptes
sur les comptes consolidés
Exercice clos le 31 décembre 2023
_______________________________
A l'assemblée générale de la société SAFE
Opinion
En exécution de la mission qui nous a été confiée par l'assemblée générale et en réponse à
votre demande, nous avons effectué l’audit des comptes consolidés de la société SAFE relatifs
à l’exercice clos le 31 décembre 2023, tels qu’ils sont joints au présent rapport.
Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard duférentiel IFRS tel qu'adopté
dans l'Union européenne, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des
opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine, à la fin de
- 165 -
l'exercice, de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la
consolidation.
Fondement de l’opinion
Justification des appréciations
En application des dispositions des articles L.823-9 et R.823-7 du code de commerce relatives
à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les appréciations
suivantes qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes pour l’audit
des comptes consolidés de l’exercice.
Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes consolidés
pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous
n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris isolément.
La note 7.21 de l’annexe aux comptes consolidés expose les méthode de valorisation des
instruments financiers. En conséquence, les OCEANE émises par la société ont fait l’objet d’une
estimation à leur juste valeur à la clôture. Nous avons examiné les modalités mise en œuvre
et nous avons vérifié le caractère raisonnable de ces estimations. Nous nous sommes
également assurés que la note 8.8 aux états financiers donne une information appropriée.
Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes consolidés
pris dans leur ensemble, et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous
n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris isolément.
Vérifications spécifiques
Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel
applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et
réglementaires des informations relatives au groupe, données dans le rapport de gestion du
conseil d'administration.
Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincériet leur concordance avec les
comptes consolidés.
Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement
d’entreprise relatives aux comptes consolidés
Il appartient à la direction d’établir des comptes consolidés présentant une image fidèle
conformément au référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne ainsi que de mettre
en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes consolidés
ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent
d'erreurs.
Lors de l’établissement des comptes consolidés, il incombe à la direction d’évaluer la capaci
de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant,
- 166 -
les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention
comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser
son activité.
Les comptes consolidés ont été arrêtés par le conseil d'administration.
Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes
consolidés
Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes consolidés. Notre objectif est d’obtenir
l’assurance raisonnable que les comptes consolidés pris dans leur ensemble ne comportent
pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé
d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice
professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les
anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme
significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises
individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des
comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.
Comme précisé par l’article L.823-10-1 du code de commerce, notre mission de certification
des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.
Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel
applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout
au long de cet audit. En outre :
il identifie et évalue les risques que les comptes consolidés comportent des anomalies
significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met
en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il
estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection
d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une
anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion,
la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement
du contrôle interne ;
il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des
procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une
opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;
il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère
raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les
informations les concernant fournies dans les comptes consolidés ;
il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention
comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou
non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances
susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation.
Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés jusqu’à la date de son rapport,
étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient
- 167 -
mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude
significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies
dans les comptes consolidés au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne
sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve
ou un refus de certifier ;
il apprécie la présentation d’ensemble des comptes consolidés et évalue si les comptes
consolidés reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner
une image fidèle ;
concernant l’information financière des personnes ou entités comprises dans le
périmètre de consolidation, il collecte des éléments qu’il estime suffisants et appropriés
pour exprimer une opinion sur les comptes consolidés. Il est responsable de la
direction, de la supervision et de la réalisation de l’audit des comptes consolidés ainsi
que de l’opinion exprimée sur ces comptes.
Fait à Paris 15 novembre 2024
Benoît COURTIEU
Commissaire aux comptes
Compagnie de Paris
- 168 -
III Comptes sociaux annuels de l’exercice clos au 31 décembre 2021
Bilan actif
Brut
Amortissements
Dépréciations
Net au
31/12/23
Net au
31/12/22
ACTIF
CAPITAL SOUSCRIT NON APPELE
Immobilisations incorporelles
Frais d'établissement
Frais de recherche et de développement
Concessions, brevets et droits assimilés
Fonds commercial
Autres immobilisations incorporelles
159 007
150 689
8 318
14 455
Immobilisations corporelles
15 426
174 244
15 810
Terrains
Constructions
Installations techniques, matériel et outillage
Autres immobilisations corporelles
Immob. en cours / Avances & acomptes
19 408
543 434
19 408
543 434
Immobilisations financières
Participations et créances rattachées
Autres titres immobilisés
Prêts
Autres immobilisations financières
4 506 443
109 173
4 506 443
29 497
79 676
4 506 443
78 458
TOTAL ACTIF IMMOBILISE
5 337 465
5 249 471
87 994
4 804 838
Stocks
Matières premières et autres approv.
En cours de production de biens
En cours de production de services
Produits intermédiaires et finis
Marchandises
Créances
Clients et comptes rattachés
4 355 419
3 498 554
856 865
3 080 522
Fournisseurs débiteurs
71 562
71 562
276 052
Personnel
51 703
Etat, Impôts sur les bénéfices
83 761
83 761
100 745
Etat, Taxes sur le chiffre d'affaires
110 163
110 163
289 473
Autres créances
10 716 644
10 714 548
2 097
9 183 745
Divers
Avances et acomptes versés sur commandes
10 951
10 951
14 216
Valeurs mobilières de placement
Disponibilités
79 830
79 830
100 876
Charges constatées d'avance
55 736
55 736
78 108
TOTAL ACTIF CIRCULANT
15 484 066
14 213 102
1 270 964
13 175 440
Charges à répartir sur plusieurs exercices
Prime de remboursement des obligations
Ecarts de conversion - Actif
COMPTES DE REGULARISATION
TOTAL ACTIF
20 821 531
19 462 573
1 358 959
17 980 278
- 169 -
Bilan passif
Net au
31/12/23
Net au
31/12/22
PASSIF
Capital social ou individuel
3 425 416
14 152 369
Primes d'émission, de fusion, d'apport, ...
38 583 023
37 980 215
Ecarts de réévaluation
Réserve légale
Réserves statutaires ou contractuelles
Réserves réglementées
Autres réserves
Report à nouveau
-28 693 369
-41 050 661
Résultat de l'exercice
-20 439 764
-1 756 810
Subventions d'investissement
Provisions réglementées
107 704
73 347
TOTAL CAPITAUX PROPRES
-7 016 989
9 398 460
Produits des émissions de titres participatifs
Avances conditionnées
600 298
TOTAL AUTRES FONDS PROPRES
600 298
Provisions pour risques
104 323
Provisions pour charges
115 987
TOTAL PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
220 310
Emprunts obligataires convertibles
4 529 039
5 929 323
Autres emprunts obligataires
Emprunts
447 540
Découverts et concours bancaires
996
500
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédits
448 537
500
Emprunts et dettes financières diverses
Emprunts et dettes financières diverses - Associés
606 255
94 594
Avances et acomptes reçus sur commandes en cours
Dettes fournisseurs et comptes rattachés
1 122 550
1 005 885
Personnel
162 813
96 552
Organismes sociaux
554 555
305 691
Etat, Impôts sur les bénéfices
Etat, Taxes sur le chiffre d'affaires
589 171
515 381
Etat, Obligations cautionnées
Autres dettes fiscales et sociales
86 047
25 375
Dettes fiscales et sociales
1 392 587
943 001
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés
Autres dettes
56 671
8 216
Produits constatés d'avance
TOTAL DETTES
8 155 638
7 981 520
Ecarts de conversion - Passif
TOTAL PASSIF
1 358 959
17 980 278
- 170 -
Compte de résultat
du 01/01/23
au 31/12/23
12 mois
%
du 01/01/22
au 31/12/22
12 mois
%
PRODUITS
Ventes de marchandises
Production vendue
1 376 322
100,00
1 218 635
100,00
Production stockée
Subventions d'exploitation
Autres produits
2 493
0,18
458
0,04
Total
1 378 815
100,18
1 219 093
100,04
CONSOMMATION M/SES & MAT
1 416 724
1 416 724
102,94
102,94
Achats de marchandises
Variation de stock (m/ses)
Achats de m.p & aut.approv.
10 433
0,86
Variation de stock (m.p.)
Autres achats & charges externes
Total
1 392 991
1 403 424
114,31
115,16
MARGE SUR M/SES & MAT
-37 909
-2,75
-184 330
-15,13
CHARGES
Impôts, taxes et vers. assim.
46 765
3,40
64 296
5,28
Salaires et Traitements
933 017
67,79
941 206
77,23
Charges sociales
371 691
27,01
443 366
36,38
Amortissements et provisions
14 425 120
NS
25 178
2,07
Autres charges
40 085
2,91
49 176
4,04
Total
15 816 678
NS
1 523 222
124,99
RESULTAT D'EXPLOITATION
-15 854 587
NS
-1 707 553
-140,12
Produits financiers
450 545
32,74
3 592
0,29
Charges financières
4 638 219
337,00
201 113
16,50
Résultat financier
-4 187 674
-304,27
-197 521
-16,21
Opérations en commun
RESULTAT COURANT
-20 042 261
NS
-1 905 074
-156,33
Produits exceptionnels
112 484
8,17
100 000
8,21
Charges exceptionnelles
509 986
37,05
35 497
2,91
Résultat exceptionnel
-397 503
-28,88
64 503
5,29
Participation des salariés
Impôts sur les bénéfices
-83 761
-6,87
RESULTAT DE L'EXERCICE
-20 439 764
NS
-1 756 810
-144,16
- 171 -
1. Faits marquants de l’exercice
1.1 Activité de la Société
a) Organisation au Royaume-Uni
Depuis son acquisition en 2018, Safe Orthopaedics disposait de sa propre équipe
commerciale en vue d’une adoption sur le long terme de ses produits par le marché écossais.
Du fait de la réorganisation de sa filiale outre-manche, le Groupe dispose aujourd’hui d’un
collaborateur qui couvre la zone du Royaume-Uni, et qui est aidé depuis la réorganisation de
la gouvernance par la direction groupe.
En écosse, leur rôle sera à la fois d’assurer le support des ventes sur les clients existants et
nouer des partenariats avec de nouveaux centres chirurgicaux. En Angleterre et au Pays de
Galles, ces représentants ont pour mission de trouver de nouveaux clients, en particulier sur
le marché gallois où les produits du Groupe Safe n’ont encore jamais été proposés.
b) Safe Orthopaedics a effectué la publication d’une étude Biomécanique sur Sycamore
Le 8 août 2023 est parue une étude biomécanique portant sur le traitement des vertèbres
par «
Dowelplasty
», nouvelle technique chirurgicale utilisant des implants à ancrage
pédiculaires Sycamore spécialement conçues pour le traitement de fractures des vertèbres.
Cette étude, ayant été réalisée auprès de plus de 160 patients, a fait l’objet d’une publication
dans «
the Journal of Experimental Orthopedics
».
Sycamore se compose d'un clou canulé en titane et (b) d'une cheville creuse en titane
directement ancrée dans le pédicule ; le clou canulé est inséré et verrouillé dans la cheville
creuse, et le ciment est injecté à travers du clou. Les résultats de l’étude ont été très probants
et ont démontrés que par rapport à la cyphoplastie par ballonnet, la DowelPlastie avec
Sycamore permettait une augmentation très significative de la résistance à la compression
(373 N ; IC à 95% ; 331 N versus 1076 N pour Sycamore). L’équipe de recherche menée
par le Professeur Jean-Charles Le Huec a ainsi conclu :
- Le traitement des fractures par compression avec le système Sycamore permet une
augmentation très significative de la résistance à la charge des fractures par rapport
à l'état de pré-traitement.
- Sycamore apporte une amélioration plus importante de résistance à la charge et à
l'énergie de déplacement des fractures par rapport à la cyphoplastie par ballonnet, ce
qui suggère que Sycamore peut être une bonne alternative pour le traitement des
fractures vertébrales par compression.
- 172 -
Le Professeur Jean-Charles Le Huec, utilisateur du système confirme en pratique clinique les
bons résultats obtenus en laboratoire. Avec un recul de 2 ans, il constate les pertes de
corrections n’excèdent pas 2,1° par rapport aux résultats post-opératoires immédiats. Il
estime que ceci est vraiment remarquable comparé à la cyphoplastie et autres systèmes du
marché sans ancrage pédiculaire où le ciment peut s’enfoncer dans le corps vertébral surtout
en cas d’ostéoporose.
c) Ouverture d’une procédure de redressement judiciaire
Suite à la suspension du contrat de financement ABO le 28 juillet 2023 et à la décision du
Groupe d’initier auprès du Tribunal de Commerce de Pontoise les démarches visant à
l’ouverture d’une procédure collective, ledit tribunal, par jugements prononcés en date du 4
septembre 2023, a prononcé l’ouverture de procédures de redressement judicaire à l’égard
de la société SAFE SA et de ses filiales françaises (SAFE ORTHOPAEDICS SAS et SAFE
MEDICAL SAS ), incluant une période d’observation de 6 mois et a désigné la SELARL
BLERIOT & Associés, prise en la personne de Maitre Philippe Blériot en qualité
d’administrateur judiciaire.
d) Refonte de la gouvernance du Groupe
A l’issue du l’Assemblée Générale Mixte du 15 décembre 2023, une refonte globale de la
gouvernance de Safe a été opérée avec un changement du Conseil d’Administration qui a vu
la nomination en son sein de Monsieur Rodolphe Cadio, Monsieur Humberdot et Monsieur
Philippe Laurito en qualité d’administrateurs pour une durée de quatre ans. Ce nouveau
Conseil d’Administration, lors de sa première réunion, a décidé de nommer Monsieur Victor
Humberdot en qualité de Président du Conseil d’Administration, Monsieur Laurito en qualité
de nouveau Directeur Général du Groupe et Monsieur Nicolas Papillon en qualité de
Directeur Général délégué.
e) Transformation engagée par la nouvelle gouvernance du Groupe
Suite à l’Assemblée Générale Mixte du 15 décembre 2023, une page s’est tournée au sein
de la gouvernance du Groupe Safe avec un remaniement majeur de la composition de son
Conseil d’Administration et de sa Direction Opérationnelle comme décrit précédemment.
Forte de cette nouvelle configuration, la Direction a engagé dès le 18 décembre 2023 un
audit complet du groupe visant à préparer un projet de plan de redressement avec le
concours de l’administrateur judiciaire en vue de sa présentation auprès du Tribunal de
Commerce de Pontoise. Sur le plan stratégique, la volonté du management a été de
conserver l’articulation autour des filiales Safe Medical (production de dispositifs médicaux
de chirurgie orthopédique) et Safe Orthopaedics (la conception, la fabrication et la
commercialisation de technologies prêtes-à- l’emploi pour la chirurgie du dos). La Direction
a dès lors étudié de nouvelles configurations industrielles visant à augmenter les capacités
d’usinage de Safe Medical, à réduire ses délais de production et à créer une offre spécifique
liée à sa capacité à livrer des produits stériles. Ces nouvelles bases ont permis un rapide
- 173 -
redéploiement commercial de la gamme Safe Orthopaedics, condition nécessaire au retour
de la croissance et de la rentabilité à long terme.
Pour faire face à cette réorganisation structurante et sécuriser sa feuille de route, la Direction
a étudié avec les partenaires financiers du groupe de nouvelles pistes de financement à court
et moyen terme.
1.2 Financement et émissions de valeurs mobilières
Conclusion d’un nouveau contrat de financement obligataire d’un montant nominal maximum
de 29,9 millions d’euros sous conditions
Le 14 mars 2023 le Groupe Safe a annoncé la mise en place d’un emprunt obligataire d’un
montant nominal maximum potentiel de 29.900.000 euros sur 59 mois, par émission de bons
d’émission donnant accès à des obligations convertibles ou échangeables en actions
nouvelles et/ou existantes (les « OCEANE »).
Cet emprunt obligataire est composé de 4 tranches de 600.000 euros de valeur nominale
chacune et de 55 tranches de 500.000 euros de valeur nominale chacune, soit au total
29.900 OCEANE d’une valeur nominale unitaire de 1.000 euros. Ce financement devait
permettre à la société de financer son besoin en fonds de roulement et son plan de
croissance portant particulièrement sur :
Les changements structurels à opérer au sein du groupe en vue d’atteindre l’équilibre
financier le plus rapidement possible : depuis la transformation de Safe Medical et la
production internalisée des produits Safe Orthopaedics (Q4 2022), le groupe travaille
à la réduction des OPEX et de l’amélioration de son BFR
La croissance commerciale organique du groupe : le groupe développe une stratégie
de ventes directes en France, en Allemagne et aux États-Unis, et de distribution dans
le reste du monde, qui impose des investissements réguliers et le financement d’une
force commerciale dédiée à l’ensemble de ces géographies
La croissance externe : le groupe reste attentif à toute opportunité lui permettant de
déployer son modèle technologique et commercial à l’international et souhaite être en
mesure de financer ce type d’opportunité sur fonds propres.
Ce contrat a été suspendu le 31 juillet 2023 compte tenu de l’évolution du cours de bourse
de la société et de la situation financière dans laquelle se trouvait le Groupe. Sa reprise a été
effective le 11 mars 2024 avec la signature d’un premier avenant pour un financement de
850 k€ environ devant assurant au Groupe le financement de la période d’observation, et
complété par la signature de deux nouveaux avenants le 06 septembre et 17 octobre 2024
portant sur la mise en place d’un financement de 3,3 M€ environ pour assurer le financement
du plan de continuation du Groupe.
- 174 -
1.3 Évolution du capital social
Réalisation d’un regroupement d’actions à raison d’1 action nouvelle contre 3 700 actions
existantes
Le 12 janvier 2023, le Groupe a annoncé que le Conseil dAdministration, à lissue de ses
réunions en date du 21 décembre 2022 et du 09 janvier 2023, a décidé de mettre en œuvre
un regroupement des actions composant son capital social, à raison de 1 action nouvelle
d’une valeur nominale de 37 euros contre 3.700 actions anciennes d’une valeur nominale de
0,01 euro, ainsi que l’y a autorisé l’Assemblée générale des actionnaires du 16 décembre
2022 aux termes de sa première résolution.
Ce regroupement visait à réduire la volatilité du cours de laction Safe et favoriser sa
stabilisation. Il constitue une opération d’échange d’actions, sans incidence sur le montant
du capital social : seule la valeur nominale de l’action et, corrélativement, le nombre d’actions
en circulation, ont été modifiés.
Les opérations de regroupement ont débuté le jeudi 26 janvier 2023, et se sont s'achevées
le vendredi 24 février 2023, et les nouvelles actions regroupées ont été remises à la côte à
compter du lundi 27 février 2023. Toutes choses égales par ailleurs, cette opération a été
sans impact sur la valeur globale des titres Safe détenus en portefeuille par les actionnaires,
exception faite des rompus.
Les principales caractéristiques de ce regroupement sont, à la date du présent communiqué,
les suivantes :
Base de regroupement : échange de trois mille sept cents (3.700) actions ordinaires
anciennes d’une valeur nominale unitaire d’un centime d’euro (0,01 €) contre une (1)
action nouvelle de trente-sept euros (37 €) de valeur nominale unitaire portant
jouissance courante
Nombre d’actions soumises au regroupement : un milliard quatre cent quinze millions
deux cent trente-six mille neuf cent dix-huit (1.415.236.918) actions de 0,01 € de
valeur nominale unitaire.
Nombre dactions à provenir du regroupement : trois cent quatre-vingt-deux mille
quatre cent quatre-vingt-seize actions (382.496) de 37 € de valeur nominale unitaire.
Il est indiqué qu’un actionnaire de la Société a renoncé expressément au
regroupement de mille sept cent dix-huit (1.718) actions anciennes afin de permettre
- 175 -
d’appliquer le ratio déchange à un nombre entier dactions. Ses mille sept cent dix-
huit (1.718) actions anciennes seront par conséquent annulées
Date du regroupement : le regroupement des actions a pris effet le 27 février 2023,
soit 30 jours après la date de début des opérations de regroupement
Période d'échange : trente (30) jours à compter de la date de début des opérations
de regroupement, soit du 26 janvier 2023 au 24 février 2023 inclus.
Titres formant quotité : la conversion des actions anciennes en actions nouvelles a été
effectuée selon la procédure d’office.
Titres formant rompus : les actionnaires qui n’avaient pas un nombre d'actions
anciennes correspondant à un nombre entier d'actions nouvelles devaient faire leur
affaire personnelle de l'achat ou de la vente des actions anciennes formant rompus
afin d'obtenir un multiple de trois mille sept cents (3.700) jusqu'au 24 février 2023.
Passé ce délai, les actionnaires qui n'avaient pas pu obtenir un nombre d'actions
multiple de trois mille sept cents (3.700) ont été indemnisés dans un délai de trente
(30) jours à partir du 27 février 2023 par leur intermédiaire financier. En application
des articles L. 228-6-1 et R. 228-12 du Code de commerce, à l’expiration dune
période trente (30) jours à compter du 26 janvier 2023, les actions nouvelles qui
n’avaient pu être attribuées individuellement et correspondant à des actions formant
rompus ont été vendues en bourse par les teneurs de comptes et les sommes
provenant de la vente ont été réparties proportionnellement aux droits formant rompus
des titulaires de ces actions. Les actions non regroupées ont été radiées de la cote à
l'issue de la période de regroupement.
Droit de vote : les actions nouvelles bénéficiaient immédiatement du droit de vote
double, sous réserve dêtre maintenues au nominatif, si à la date du regroupement
des actions anciennes dont elles sont issues, chacune de ces actions anciennes
bénéficiait du droit de vote double. En cas de regroupement dactions anciennes qui
avaient été inscrites au nominatif depuis des dates différentes, le délai retenu pour
l’appréciation du droit de vote double des actions nouvelles était réputé débuter à la
date la plus récente de mise au nominatif des actions anciennes.
Centralisation : toutes les opérations relatives au regroupement des actions ont eu
lieu auprès de Uptevia (ex. CACEIS Corporate Trust), 12 place des États-Unis CS
40083 - 92549 Montrouge Cedex, désigné en qualité de mandataire pour la
centralisation des opérations de regroupement. Les actions soumises au
regroupement ont été admises aux négociations sur le marché Euronext Growth Paris
jusqu’au 24 février 2023, dernier jour de cotation. Les actions issues du regroupement
ont été admises aux négociations sur le marché Euronext Growth Paris à compter du
27 février 2023, premier jour de cotation.
Suspension des droits des porteurs de valeurs mobilières donnant accès au capital
de la Société : afin de faciliter les opérations de regroupement, ainsi que le permettent
les dispositions de larticle L. 225- 149-1 du Code de commerce et conformément à
la délégation conférée par lAssemblée générale le 16 décembre 2022, le Conseil
d’administration a décidé à l’unanimité, lors de ses réunions du 21 décembre 2022 et
du 9 janvier 2023, de suspendre la faculté dexercice des droits attachés à l’ensemble
(i) des obligations convertibles en actions nouvelles de la Société (les « OCEANE »)
émis dans le cadre du contrat de financement conclu avec European High Growth
- 176 -
Opportunities Securitization Funds en date du 10 décembre 2021, (ii) des bons de
souscription d’actions (« BSA »), émis par la Société entre 2012 et 2018, (iii) des bons
de souscription de parts de créateurs d’entreprise (« BSPCE ») émis entre 2010 et
2018 par la Société et (iv) des plans d’attribution gratuite d’actions en vigueur, le cas
échéant (les « AGA » et, ensemble avec les OCEANE, les BSA et les BSPCE, les «
Valeurs Mobilières »), et de donner tous pouvoirs au Président pour publier un avis de
suspension au BALO. Le Conseil d’administration a décidé, lors de la même réunion,
que la suspension des Valeurs Mobilières entrait en vigueur à compter du 10 janvier
2023 (inclus) et se terminera le 24 février 2023 (inclus).
Ajustement de la parité d’exercice des Valeurs Mobilières émises par la Société : afin
de préserver les droits porteurs des Valeurs Mobilières émises par Société, il a été
prévu que la parité d’exercice des OCEANEs, des BSA, des BSPCE et des AGA soit
ajustée par le Conseil d’administration de la Société à la suite du regroupement des
actions.
L'avis relatif dérogatoire au regroupement des actions a été publié au Bulletin des Annonces
Légales Obligatoires le 11 janvier 2023 et est disponible sur le site internet
https://www.journal-officiel.gouv.fr/pages/balo/ et sur le site internet de la Société (rubrique
Investisseurs > Communiqué de Presse).
Du fait de la réalisation du regroupement d’actions finalisé le 24 février 2023 et décrit
précédemment, le capital a diminué en 2023, passant d’un montant de 8 550 035,98 €, à 3
425 377,40au 31 décembre 2023, après prise en compte des conversions d’OCEANE.
- 177 -
2. Évènements postérieurs à la clôture
a) Sortie de redressement judiciaire
Le 06 novembre 2024, Safe SA et ses filiales annoncent être sorties de la procédure de
redressement judiciaire par jugements du Tribunal de Commerce de Pontoise notifié du 5
novembre 2024. Ce dernier a validé les plans de redressements ainsi que la nouvelle
stratégie insufflée et mise en œuvre par la nouvelle équipe dirigeante depuis le 15 décembre
2023.
Les plans de redressements présentés lors de l’audience du 18 octobre 2024 ont convaincu.
Parmi les actions majeures engagées :
- la relocalisation de Safe Orthopaedics à Fleurieux-sur-l’Arbresle,
- la restructuration commerciale de Safe Orthopaedics au profit d’une stratégie par
agents commerciaux permettant un meilleur maillage territorial,
- la mise en œuvre de nouvelles configurations industrielles afin d’augmenter les
capacités d’usinage du Groupe et de réduire les délais de production.
Par ailleurs, afin d'accroître les synergies opérationnelles et géographiques entre les sociétés
SpineUp d'une part, et Safe Medical et Safe Orthopaedics d'autre part, il est envisagé de les
réunir autour d'un seul holding sous le nom « Up Group ».
Cette forte complémentarité entre les activités des deux groupes n’a pas attendu l’opération
de rapprochement, qui devrait pour sa part se réaliser d’ici la fin de l’année. SpineUp a d'ores
et déjà orienté toutes ses commandes de production de ses nouveaux projets vers les
sociétés du groupe Safe.
b) La justice rend un jugement favorable pour Safe dans son procès face Neo Medical
Le 26 janvier 2024, la Cour d’Apple de Paris s’est prononcée en faveur de Safe dans le procès
qui l’opposait aux sociétés Neo Medical SA (Suisse) et Neo Medical SASU (France).
Pour rappel, Safe avait assigné Neo Medical devant le Tribunal judiciaire de Paris pour
contrefaçon de son brevet français FR 2 990 840 (le brevet), concurrence déloyale et
parasitaire en 2017. Par jugement du 28 mai 2021, le Tribunal Judiciaire de Paris avait
condamné Neo Medical pour contrefaçon du brevet de Safe.
L’arrêt de la Cour d’appel a confirmé le jugement du Tribunal Judiciaire de Paris en ce qu’il a
:
- Jugé valable le brevet français Safe FR 2 990 840,
- Jugé que les sociétés Neo Medical ont commis des actes de contrefaçon au préjudice
de la société Safe,
- Renvoyé les deux parties à la détermination amiable du préjudice subi par Safe et à
défaut à saisir le Tribunal Judiciaire en fixation du préjudice.
- 178 -
Enfin, les sociétés Neo Medical sont condamnées à payer à Safe la somme de 50 000 euros
au titre de l’article 700 du code de procédure civile.
c) Signature d’un avenant n°1 au contrat de financement obligataire initial avec ABO
pour reprise du financement sur la base d’un montant minimum de 850 000 € pour
accompagner la stratégie de retournement du Groupe
La Société indique avoir obtenu l’engagement d’ABO Participation de financer la période
d’observation du Groupe à hauteur d’un montant minimum net de 885.500 euros (l’«
Engagement ABO »), par émission d’un nombre minimum de 1.150 OCEANE à souscrire par
GCFO 20 dans le cadre du Contrat, comme suit :
d) Accélération des réorganisations pour un retour à une croissance durable et rentable
Le Groupe Safe a décidé d’accélérer sa réorganisation, en se basant notamment sur les
conclusions de l’audit complet du Groupe finalisé en janvier 2024. La nouvelle Direction a
souhaité optimiser les coûts de structure et rassembler les équipes sur le site de Fleurieux-
sur-l’Arbresle, site actuel de production de Safe Medical.
Dans la continuité, l’adaptation du département commercial s’est imposée comme un
exercice indispensable. Force vive et véritable moteur de la croissance du Groupe, le
département commercial France a été entièrement restructuré, en passant d’un modèle de
commerciaux salariés à un modèle d’agent commerciaux spécialisés. Cette réorganisation a
amorcé un vrai changement de modèle pour le Groupe qui permet de densifier la force de
vente avec des agents commerciaux expérimentés du secteur, via un doublement du nombre
de commerciaux sur la France, et d’alléger significativement les charges fixes de la structure.
A ce jour 10 agents commerciaux ont été recrutés.
- 179 -
e) Signature d’un partenariat stratégique aux Etats-Unis avec un Groupe hospitalier
californien
Le 13 mai 2024, le Groupe Safe a finalisé avec succès la signature d’un contrat de
référencement des solutions SAFE avec un groupe d’hôpitaux américains basé en Californie,
réunissant 3 000 médecins affiliés, au sein d’une trentaine de centres et cliniques
ambulatoires ainsi qu’une centaine de cabinets de médecins dans tout l’état californien.
D’ores et déjà présent aux États-Unis, SAFE renforce ainsi sa présence et s’assure des
minima de chiffre d’affaires dans le futur.
Cette signature, constitue une nouvelle accélération du retournement de SAFE. C’est une
reconnaissance de ses solutions par un acteur bien implanté dans le système de santé
américain. Il constitue un premier succès de la nouvelle équipe dirigeante, qui s’inscrit
pleinement dans la nouvelle dynamique de développement qu’elle a déployé depuis son
arrivée, et démontre la capacité de Safe à commercialiser, directement ou en partenariat à
l’international, des technologies prêtes à l’emploi, conformes aux standards les plus élevés
du marché.
f) Premières implantations du dispositif Sycamore en Suisse
Le 12 juin 2024, le groupe Safe a annoncé les premières implantations de dispositifs
Sycamore par le Professeur Maestretti, à l’hôpital cantonal de Fribourg en Suisse.
Pour rappel, l’implant Sycamore est un implant unique qui permet de réaliser des opérations
mini-invasives afin de traiter les fractures vertébrales par compression, améliorer la mobilité,
rétablir la hauteur de corps vertébraux et réduire le mal de dos (cyphoplastie à ancrage
pédiculaire). Cet implant à la pointe de la technologie, grâce à une chirurgie percutanée, offre
une solution novatrice au traitement des fractures du rachis.
Le Professeur Maestretti, l’un des premiers à adopter les technologies prêtes-à-l‘emploi de
Safe Orthopaedics, a notamment réagi à cette occasion : « Nous sommes heureux de
bénéficier de la technologie Sycamore à l’hôpital. Cette innovation mini-invasive percutanée
s’intègre parfaitement avec les technologies déjà à disposition permettant d’élargir le spectre
des indications de cas complexes de métastases vertébrales et de fractures ostéoporotiques.
»
Cette technologie est un véritable atout que le Groupe Safe accompagne par un suivi clinique
rigoureux et extensif depuis son lancement. La Direction est particulièrement confiante sur le
déploiement de cette solution qui confirme plus que jamais le positionnement de pionnier de
Safe dans les dispositifs prêts à l’emploi, pour le traitement des pathologies du rachis et plus
particulièrement de ses fractures.
- 180 -
g) Entrée en négociation exclusive avec SpineUp et accélération de la feuille de route
Le 25 juillet 2024, le groupe Safe a annoncé être entré en négociation exclusive avec la
société SpineUp Inc (société USA détenue notamment par Messieurs Philippe Laurito et
Nicolas Papillon), en vue d’une fusion. SpineUp Inc est une société américaine spécialisée
dans le développement d’implants innovants pour la colonne vertébrale, Cette opération,
constitue une étape majeure quant au retournement du groupe Safe et à la création de valeur
pour l’ensemble des actionnaires.
Ce rapprochement mentionné comme les prochaines étapes des ordonnances qui
permettront les apports des titres de SAFE Medical et Orthopedics, s’il est confirmé, va
permettre de disposer d’un socle solide d’activités, pour accélérer le développement et
constituer un leader mondial, avec l’atteinte d’une taille critique. Sur le plan opérationnel et
technologique, ce rapprochement va permettre d’allier le meilleur des deux mondes et offrira
au nouvel ensemble une maîtrise de l’ensemble de la chaîne de valeurs et offrira la possibilité
d’offrir dans le futur des solutions chirurgicales inédites.
h) Lancement d’un nouveau plan de regroupement d’actions Safe
Le 26 juillet 2024, le Conseil d’Administration a décidé de la mise en œuvre du regroupement
des actions composant son capital social à raison de 3.000 actions anciennes contre 1 action
nouvelle, conformément à la première résolution approuvée par l’assemblée générale
extraordinaire des actionnaires en date du 26 juillet 2024.
L’objectif de ce regroupement est d’accompagner une nouvelle dynamique boursière de la
Société, notamment en vue de son rapprochement avec SpineUp.
Les opérations de regroupement ont eu lieu du 14 août 2024 au 13 septembre 2024 inclus,
et ont pris effet le 16 septembre 2024, premier jour de cotation des actions issues du
regroupement.
Cette opération est sans incidence sur la valeur globale des actions Safe détenues en
portefeuille par les actionnaires, exception faite des rompus.
Conformément aux termes de l’avis de regroupement publié au Bulletin des Annonces
Légales Obligatoires n°91 du 29 juillet 2024, les principales caractéristiques du
regroupement d’actions sont les suivantes :
8. Nombre d’actions soumises au regroupement : 3.470.261.174
9. Valeur nominale unitaire de l’action : 0,10 euro
10. Code ISIN des actions anciennes avant regroupement : FR001400F1V2
11. Parité d’échange : 3.000 actions anciennes contre 1 action nouvelle
12. Nombre d’actions à provenir du regroupement : 1.156.753 actions
13. Valeur nominale de l’action à l’issue du regroupement : 300 euros
14. Code ISIN des actions nouvelles issues du regroupement : FR001400RKU0
- 181 -
i) Signature de nouveaux avenants (n°2 ; N°3 addendum au N°2) au contrat de
financement obligataire portant l’engagement de financement à un montant minimum
net de 3 M€ dans la perspective de la validation du plan de continuation
Le 6 septembre 2024 le Groupe Safe a annoncé la mise en place d’un nouvel avenant (n°2)
au financement obligataire flexible conclu avec Global Corporate Finance Opportunities 20
(« GCFO 20 ») le 14 mars 2023 (le « Contrat »). Au titre de cet avenant, GCFO 20 s’est
engagé à financer la Société à hauteur d’un montant minimum net d’environ 3 millions d’euros
dans le cadre du Contrat, afin d’accompagner la mise en œuvre du plan de continuation de
la Société.
GCFO 20 s’engage à ce que ce financement soit effectué au travers du tirage, par la Société,
de vingt (20) tranches (les « Tranches Additionnelles ») d’obligations convertibles ou
échangeables en actions nouvelles et/ou existantes (les « OCEANE ») d’un montant nominal
brut de 209.000 euros chacune, à souscrire par GCFO 20 à 97% de leur valeur nominale
conformément aux termes du Contrat (hors commission d’engagement et de renonciation
éventuellement due).
La Société précise que deux (2) Tranches Additionnelles, pour un montant brut de 418 k€,
ont été émises à ce jour et qu’à l’avenir une période de vingt (20) jours de bourse séparera
le tirage de chaque Tranche Additionnelle.
Le produit net de l’émission de l’ensemble des vingt (20) Tranches Additionnelles est de
3.006.600 euros.
L’Avenant n°3 (17/10/2024) a été signé en complément de deux tranches déjà versées dans
le cadre de l’avenant N°2, et dans le but d’appuyer et de sécuriser les plans de redressement
de la Société, de Safe Medical et de Safe Orthopaedics, qui ont été présentés lors de
l’audience du 18 octobre 2024 au Tribunal de Commerce de Pontoise.
Caractéristiques de l’Avenant n°3 L’Avenant n°3, qui permet au Groupe Safe de poursuivre
son retournement stratégique, vise :
- le tirage de deux tranches d’OCEANE d’un montant nominal de 418.000 euros le
mercredi 16 octobre 2024 ;
- l’engagement du financeur de couvrir les trois premières échéances des plans de
redressement ;
- le montant total net du financement est porté à environ 3,3 M€ (soit le produit net de
l’émission de l’ensemble des vingt (20) Tranches Additionnelles est d’environ 2,85
millions euros).
j) Réalisation d’une opération de réduction du capital social
Le 19 septembre 2024, la société a annoncé que consécutivement au regroupement des
actions qui a eu lieu du 14 août 2024 au 13 septembre 2024, le Conseil d’administration de
la Société a décidé le 18 septembre 2024 de procéder à une réduction du capital social par
- 182 -
voie de minoration de la valeur nominale des actions de la Société (la valeur nominale unitaire
de chaque action est ainsi réduite de 300 euros à 270 euros et le capital social à 364.823.460
euros). Le Conseil d’administration a agi sur autorisation de l’assemblée générale
extraordinaire des actionnaires de la Société du 26 juillet 2024.
Cette opération purement technique n’a pas eu d’incidence sur la valeur du cours de bourse
de la Société, ni sur le nombre d’actions en circulation. Ainsi, à l’issue de cette opération, le
capital social de la Société est composé de 1.351.198 actions ordinaires correspondant au
nombre d’actions résultant de l’opération de regroupement susvisée.
- 183 -
3. Continuité d’exploitation et hypothèses relatives
Le niveau de trésorerie et équivalents de trésorerie de la société s’élève à 780k€ au 31
décembre 2023.
La Société a été placée en redressement judiciaire le 4 septembre 2023 et compte sur le
soutien de son partenaire financier ABO pour soutenir le plan de continuation approuvé par
le tribunal de commerce de Pontoise le 05 novembre 2024. `
Dans ce contexte, la Société a présenté des prévisions de trésorerie pour les 12 prochains
mois, au mieux des informations disponibles à date.
Ces prévisions intègrent les engagements et hypothèses suivantes :
(i) la poursuite du financement obligataire repris en 2024 et ayant fait l’objet de 3 avenants.
Les lignes de financement obligataire convertible signées début août 2024 (avenant N°2) et
en octobre 2024 (avenant N°3), d’un montant total net du financement porté à environ 3,3
M€, doivent permettre entre autre la réalisation des plans de continuation et d’assurer le
paiement des 1ères échéance du plan d’apurement des dettes,
(ii) le rapprochement du groupe avec la société Spine UP (USA) pour acquérir de nouveaux
débouchés, avec un élargissement de l’offre globale des deux entités,
(iii) la mise en place d’un plan d’apurement des passifs sur une période de 10 ans,
(iv) une accélération du développement commercial de SAFE Medical afin d’utiliser au mieux
ses capacités de production et les investissements réalisés,
(vi) une amélioration de ses marges commerciales en partie liée au développement de ses
activités à l’étranger sur des marchés à plus forte marge que le marché français et aux
restructurations engagées.
Sur la base de ces prévisions et hypothèses, la Direction a estimé que les besoins de
trésorerie de la société seraient couverts pour les 12 prochains mois et a donc, dans ce
contexte, établi ses comptes consolidés en application du principe de la continuité
d’exploitation.
Les plans de continuation validés par le tribunal de commerce de Pontoise le 05 novembre
2024, seront présentés de manière plus détaillée lors de la publication du rapport financier
semestriel 2024.
Pour rappel, depuis décembre 2023, la nouvelle équipe dirigeante est en train de mettre en
place une nouvelle stratégie qui va se décliner en plusieurs points :
- 184 -
Stratégie produit : les développements en cours ainsi que les dispositifs en attente de
certification FDA de SpineUp viendront compléter la gamme actuelle de Safe, tant en
termes de traitements de nouvelles pathologies, mais aussi au niveau de la
technologie (peek HAP). L’objectif est de doubler la gamme SAFE en ayant que très
peu d’investissements R&D.
Stratégie géographique : La France et les États-Unis sont les premiers objectifs en
termes de renforcement de ventes. Le réseau de distribution à travers des agents
commerciaux et le réseau de distribution de SpineUp aux USA, mais aussi en AMLAT,
vont permettre de développer les ventes avec un coût restreint et qui ne va pas
nécessiter d’embauche coûteuse. De plus, avoir une gamme plus étendue, répondra
aux critères de distributeurs plus importants et qui cherchent des solutions intégrales.
Stratégie Hybride : L’offre de Safe en termes d’instruments à usage unique est certes
très innovante mais ne répond qu’à une petite partie du marché. Les instrumentations
conventionnelles de SpineUp, une fois adaptées aux implants de Safe, permettront
une double offre, que nous appelons hybride et que nous serons les seuls à terme à
proposer.
- 185 -
4. Principes, règles et méthodes comptables
Les comptes annuels de la société ont été établis conformément aux dispositions de la
législation et aux pratiques généralement admises en France et en conformité du règlement
de l’Autorité des Normes Comptables N° 2014-03 du 5 juin 2014 relatif au plan comptable
général, tel que modifpar tous les règlements ultérieurs de l’ANC.
La présentation des résultats issus de la comptabilité, et les techniques d'informations se
fondent sur des principes comptables dont le respect du principe de prudence est un des
éléments de la sincérité des comptes et dont découlent l'évaluation des éléments du bilan et
la détermination du résultat de chaque exercice :
Continuité d’exploitation ;
Indépendance des exercices ;
Permanence des méthodes comptables d'un exercice à l'autre ;
Principe de rattachement des charges et des produits par exercice.
Les états financiers sont présentés en euros et ont été arrêtés par le Conseil d’administration
du 13 novembre 2024.
- 186 -
5. Notes aux comptes annuels
5.1 Filiales
La société Safe SA est la société consolidante du Groupe. Elle détient directement deux
filiales à 100 % :
Safe Medical (anciennement LCI Medical), acquise fin juillet 2020, détenant elle-
même à 100% sa filiale Safe Medical MFU ;
Safe Orthopaedics SAS, créée en octobre 2020, détenant elle-même à 100% ses
filiales Safe Orthopaedics LLC, Safe Orthopaedics Ltd et Safe Orthopaedics
Deutschland GmbH.
Capital
Capitaux
propres
(autres que le
capital)
Quote-part
du capital
détenue
Résultat
du dernier
exercice clos
- Filiales
(détenues à + 50 %)
SASU SAFE MEDICAL 69210 FLEURIEUX SUR L'ARBRESLE
SASU SAFE ORTHOPAEDICS SAS 69210 FLEURIEUX SUR L'
400 000
1 720 639
-5 293 371
-15 616 196
100,00
100,00
-4 085 712
-7 140 867
- Participations
(détenues entre 10 et 50% )
La méthode de base retenue pour l'évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la
méthode des coûts historiques. Les principales méthodes utilisées sont les suivantes :
5.2 Immobilisations incorporelles
Les immobilisations incorporelles sont comptabilisées à leur coût d'acquisition (prix d'achat
et frais accessoires, hors frais d'acquisition des immobilisations) ou à leur coût de production.
Brevets
Les coûts engagés par Safe Orthopaedics préalablement au dépôt des droits attachés aux
brevets sont comptabilisés en charges.
Logiciels
Les coûts liés à l’acquisition des licences de logiciels sont inscrits à l’actif sur la base des
coûts encourus pour acquérir et pour mettre en service les logiciels concernés. Lorsqu’elles
- 187 -
ont une durée d’utilité finie, l’amortissement est calculé de façon linéaire afin de ventiler le
coût sur leur durée d’utilité estimée, soit 1 an.
5.3 Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût d'acquisition (prix d'achat et
frais accessoires, hors frais d'acquisition des immobilisations) ou à leur coût de production.
Durée et mode d’amortissement
Lorsqu’elles ont une durée d’utilité finie, l’amortissement est calculé de façon linéaire afin de
ventiler le coût sur leur durée d’utilité estimée, soit :
Installations techniques : 2 à 5 ans
Matériel et outillage industriels 2 à 5 ans
Installations générales, agencements et aménagements divers : 8-10 ans
Matériel de bureau : 2 à 5 ans
Matériel informatique : 3 ans
Mobilier : 8-10 ans
- 188 -
Le tableau de variation des immobilisations au 31/12/2023 se présente comme suit :
Au début
d'exercice
Augmentation
Diminution
En fin
d'exercice
- Frais d'établissement et de développement
142 797
142 797
16 210
16 210
159 007
159 007
- Fonds commercial
- Autres postes d'immobilisations incorporelles
Immobilisations incorporelles
- Terrains
- Constructions sur sol propre
- Constructions sur sol d'autrui
- Installations générales, agencements et
aménagements des constructions
- Installations techniques, matériel et outillage
industriels
- Installations générales, agencements
aménagements divers
- Matériel de transport
- Matériel de bureau et informatique, mobilier
- Emballages récupérables et divers
- Immobilisations corporelles en cours
- Avances et acomptes
Immobilisations corporelles
19 408
19 408
342 766
342 766
200 668
200 668
15 810
15 810
578 652
15 810
562 842
- Participations évaluées par mise en
équivalence
- Autres participations
- Autres titres immobilisés
- Prêts et autres immobilisations financières
Immobilisations financières
4 506 443
30 715
30 715
4 506 443
78 458
4 584 902
109 173
4 615 617
ACTIF IMMOBILISE
5 306 350
46 925
15 810
5 337 465
Les immobilisations corporelles sont essentiellement utilisées pour les besoins de
l’exploitation de le Société.
- 189 -
Le tableau de variation des amortissements au 31/12/2023 se présente comme suit :
Au but de
l'exercice
Augmentation
Diminutions
A la fin de
l'exercice
- Frais d'établissement et de développement
128 341
128 341
22 348
22 348
150 689
150 689
- Fonds commercial
- Autres postes d'immobilisations incorporelles
Immobilisations incorporelles
- Terrains
- Constructions sur sol propre
- Constructions sur sol d'autrui
- Installations générales, agencements et
aménagements des constructions
- Installations techniques, matériel et outillage
industriels
- Installations générales, agencements
aménagements divers
- Matériel de transport
- Matériel de bureau et informatique, mobilier
- Emballages récupérables et divers
Immobilisations corporelles
3 982
6 138
10 120
185 432
42 214
227 645
183 758
12 970
196 728
373 172
61 322
434 493
ACTIF IMMOBILISE
501 513
83 669
585 182
5.4 Immobilisations financières
Les immobilisations financières sont enregistrées à leur coût d’acquisition. Elles
correspondent principalement aux titres de participation ainsi qu’aux dépôts de garantie des
loyers et des locations de véhicules de fonction. Conformément au règlement CRC 2004-06
relatif à la définition et la comptabilisation des actifs, la Société intègre dans la valeur de ses
titres de participation les frais liés à leur acquisition. Si le coût d’acquisition est supérieur à la
valeur d’utilité des titres, une provision pour dépréciation à caractère exceptionnel est
constituée pour la différence. La valeur d’utilité est déterminée à partir de la quote-part de
capitaux propres que les titres représentent. Cette quote-part est, le cas échéant, ajustée en
fonction des perspectives de cash-flows des sociétés concernées. Les plus ou moins-values
dégagées en cas de cession de titres de participation sont enregistrées en Résultat
exceptionnel.
L’augmentation sur l’exercice est liée en au dépôt de garantie versé à la société Lynk House
pour la mise à disposition d’un Responsable Administratif et Financier dans le cadre d’un
contrat de prestation de services.
- 190 -
5.5 Entreprises liées
En application du règlement de l’ANC et de l’article R.123-198 11 du Code de Commerce
relatif aux parties liées, la société déclare ne pas avoir de transactions significatives qui
n’auraient pas été conclues à des conditions normales de marché en 2023.
Les positions vis-à-vis des entreprises liées dans le bilan au 31 décembre 2023 concernent
les filiales Safe Medical et Safe Orthopaedics SAS (ainsi que les filiales distributrices de cette
dernière), et s’analysent comme suit :
du 01/01/23
au 31/12/23
12 mois
du 01/01/22
au 31/12/22
12 mois
ACTIF
Actif immobilisé
Titres de participations
Actif circulant
Créances clients et comptes rattachés
Comptes courants de trésorerie avec les sociétés
apparentées
PASSIF
Dettes fournisseurs et comptes rattach
é
s
ACTIF
Actif immobilisé
0
Actif circulant
856 865
1 215
PASSIF
0
ACTIF
Actif immobilisé
4 506 443
Actif circulant
3 080 522
8 083 181
PASSIF
4 320
Les transactions enregistrées dans le compte de résultat au 31 décembre 2023 avec les
mêmes entreprises liées s’analysent comme suit :
du 01/01/23
au 31/12/23
12 mois
du 01/01/22
au 31/12/22
12 mois
Ventes de services
1 376 322
1 218 635
5.6 Créances clients et comptes rattachés
Les créances clients au 31 décembre 2023 pour 857 k€ correspondent en totalité à la
refacturation aux filiales du groupe de différents frais supportés par la holding ainsi qu’aux
management fees.
- 191 -
5.7 Autres créances
Montant brut
1 an au plus
Plus d
un an
Groupe et associés
Produits à recevoir
TOTAL
10 715 762
498
10 716 644
10 715 762
498
10 716 644
Les créances Groupe et associés correspondent principalement aux comptes courants avec
les filiales Safe Medical et Safe Orthopaedics qui ont fait l’objet d’une dépréciation totale de
10 714 548 € en 2023.
5.8 Valeurs mobilières et disponibilités
Les disponibilités et les valeurs mobilières au 31/12/2023 se décomposent comme suit :
Brut
Provisions
Net au
31/12/2023
Net au
31/12/2022
Valeurs mobilières de placement
Disponibilités
79 830
79 830
100 876
TOTAL
79 830
79 830
100 876
5.9 Compte de régularisation
Les charges constatées d'avance au 31/12/2023 pour un montant de 56 k€ concernent des
charges d'exploitation, et se décomposent comme suit :
31/12/2023
Loyers
14 391
Assurances
Informatique
Autres
34 489
6 282
574
TOTAL
55 736
- 192 -
5.10 Variation des capitaux propres
Les capitaux propres ont évolué de manière suivante au cours de l’exercice 2023 :
Solde au
01/01/2022
Affectation
des résultats
Augmentations
Diminutions
Solde au
31/12/2023
Capital
14 152 369
3 387 150
14 114 102
3 425 416
Primes d'émission
37 980 215
602 807
38 583 023
Réserves générales
Report à Nouveau
-41 050 661
-1 756 810
-1 756 810
-14 114 102
-28 693 369
Résultat de l'exercice
-1 756 810
1 756 810
-20 439 764
-1 756 810
-20 439 764
Provisions réglementées
73 347
34 357
107 704
Total Capitaux Propres
9 398 460
-18 172 259
-1 756 810
-7 016 989
Capital
Le capital social est fixé à la somme de 3 425 416 euros divisé en 34 253 774 actions
ordinaires entièrement souscrites et libérées d’un montant nominal de 0,1 euro au 31
décembre 2023. Ce nombre s’entend hors Bons de Souscription d’Actions (« BSA »), et
bons de souscription de parts de créateur d’entreprise (« BSPCE ») octroyés à certains
investisseurs et à certaines personnes physiques, salariées ou non du Groupe et non encore
exercés.
5.11 Emprunts obligataires
Montant
brut
Echéances
à moins d'un an
Echéances
à plus d'un an
Echéances
à plus de 5 ans
Emprunts obligataires convertibles (*)
4 529 039
4 529 039
Au 31 décembre 2023, 142 OCEANE étaient détenues par le fonds luxembourgeois
European High Growth Opportunities Securitization Fund, et 1 800 autres détenues par le
fonds GFCO 20 soit le solde de l’emprunt de 2 500 k€. Les autres emprunts obligataires
correspondent à l’émission d’obligations convertibles en actions souscrites par des fonds
gérés par la société de gestion IdInvest Partners, dont le solde est de 2 029 k€ au 31
décembre 2023.
- 193 -
5.12 Emprunts et dettes financières divers
Au 31/12/2023, ce poste comprend deux prêts garantis par l’Etat pour un montant total de
433 k€ ainsi que le crédit bancaire auprès de la Banque Populaire Rives de Paris destiné à
financer les travaux d’aménagement des locaux du siège social de la Société et à l’achat de
matériel de production pour le montant restant.
Montant
brut
Echéances
à moins d'un an
Echéances
à plus d'un an
Echéances
à plus de 5 ans
Emprunts (*) et dettes auprès des
établissements de crédit dont :
- à 1 an au maximum à l'origine
996
996
- à plus de 1 an à l'origine
447 540
447 540
Emprunts et dettes financières divers (*) (**)
Total
448 536
996
447 540
Pour rappel, la Société a contracté les 24 juin et 02 juillet 2020 auprès de ses partenaires
bancaires, Banque Populaire et Société Générale, deux prêts garantis par l’Etat de 300 k
chacun pour renforcer sa trésorerie dans le contexte de la pandémie de la Covid-19. La
Société a obtenu laccord de ces deux partenaires dexercer son option damortissement en
capital sur une période de 5 ans dont une année de différé de remboursement en capital, à
compter de juillet 2022 (pour la Banque Populaire) et août 2022 (pour la Société Générale).
5.13 Dettes fournisseurs et comptes rattachés
Montant
brut
Echéances
à moins d'un an
Echéances
à plus d'un an
Dettes fournisseurs et comptes rattach
é
s
1 122 550
335 687
786 863
Les dettes fournisseurs et comptes rattachés au 31/12/2023 correspondent principalement
à :
- des fournisseurs des frais généraux et administratifs courants pour 257 k€ ;
- des factures non parvenues courantes pour 66 k€ ;
- des dettes fournisseurs ante procédure de redressement judiciaire pour un total
de 787 k€
- 194 -
5.14 Dettes fiscales et sociales
Les dettes fiscales et sociales se décomposent comme suit :
Montant
brut
Echéances
à moins d'un an
Echéances
à plus d'un an
Echéances
à plus de 5 ans
Dettes fiscales et sociales
1 392 587
767 802
624 784
Les dettes sociales et fiscales au 31/12/2023 correspondent principalement à :
- au solde restant du report de paiement des cotisations sociales convenu avec les
tiers sociaux de la société consécutif à la pandémie de la COVID-19 pour un total
de 190 k€, et encadrés par des échéanciers ;
- aux AGS pour un total de 114 k€ consécutives aux licenciements intervenus sur
l’exercice
- des dettes sociales ante procédure de redressement judiciaire pour un total de 43
k€
- à une dette de TVA de 180 k€ complétée par 373 k€ de TVA sur factures à établir
au 31/12/2023
5.15 Autres dettes
Les autres dettes pour 57 k€ au 31 décembre 2023 correspondent principalement à des
charges à payer relatives aux jetons de présence dus aux membres du conseil
d’administration de la société.
5.16 Charges à payer
Montant
Fournisseurs France FNP
65 762
Fournisseurs FNP avant RJ
51 000
Dettes provisio. pour conges payes
31 690
Dettes provsionnées pour RTT
1 246
Personnel - autres charges à payer
129 878
Charges sociales sur conges payes
14 894
Charges sociales s/ RTT
586
Charges sociales - charges à payer
56 286
Etat, charges à payer
70 049
Divers - charges à payer
40 000
Total
461 391
- 195 -
5.17 Chiffre d’affaires
Le chiffre d’affaires, comptabilisé en totalité en production vendue de services, correspond
au 31 décembre 2023 pour 1 376 k€ à la refacturation aux filiales du groupe de différents
frais supportés par la holding ainsi qu’aux
management fees
.
5.18 Résultat financier
Le résultat financier au 31 décembre 2023 est une charge de 4 188 k€ et correspond
essentiellement à des provisions sur des créances intragroupes et à des abondons de dettes
envers de sociétés liées.
5.19 Résultat exceptionnel
Le résultat exceptionnel est une perte de 398 k€ au 31.12.2023 (comparé à une perte de 65
k€ au 31.12.2022) et correspond principalement aux amortissements dérogatoires reconnus
suite à :
- des ajustements comptables pour 212 k€ relatifs aux exercices antérieurs ;
- des provisions de rupture anticipées de contrats de locations (leasing, locaux
d’Eragny-sur-Oise).
5.20 Impôt sur les bénéfices
5.20.1 Répartition de l’impôt sur les bénéfices
2023
R
é
sultat avant
imp
ô
t
2023
Imp
ô
t d
û
2023
R
é
sultat net apr
è
s
imp
ô
t
2022
R
é
sultat net apr
è
s
imp
ô
t
Résultat courant
Résultat exceptionnel
Créance d’impôt
TOTAL
(20 042 261)
(397 503)
(20 439 764)
(20 042 261)
(397 503)
(20 439 764)
(1 905 074)
64 503
83 761
(1 756 810)
- 196 -
5.20.2 Accroissement et allègement de la dette future d’impôt
2023
2022
Accroissement de la dette future d’impôts
Amortissements dérogatoires
Provision pour hausse de prix
Charges à répartir, écart de conversion actif
Base totale
Accroissement de la dette future d’impôts
Allègement de la dette future d’impôts
Congés payés, contribution sociale de solidarité
Ecart de conversion passif, produits taxes d’avance
Base totale
Allègement de la dette future d’impôts
Déficit reportable
4 506 443
4 506 443
1 171 675
(48 415)
(48 415)
(12 588)
70 902 128
(73 347)
(19 437)
55 048 304
- 197 -
6. Autres informations
6.1 Engagements en matière de pensions ou d’indemnités assimilées
Montant des engagements pris en matière de pensions, compléments de retraite et
indemnités assimilées : 1 euros
L'engagement retraite s'élève à 906.02€.
Pour un régime à prestations définies, il est fait application de la recommandation ANC
2013-02 du 7 novembre 2013.
6.2 Compte Personnel de Formation (CPF)
La société envoie les données relatives au temps de travail par la DSN à la Caisse des dépôts
lui permettant de calculer les heures de CPF acquises au titre du l'exercice 2023 et
d’alimenter le compte personnel de chaque salarié en conséquence.
6.3 Actions propres détenues par la Société
Au 31 décembre 2023, les actions suivantes figuraient au compte de liquidité ouvert dans les
livres d’Oddo BHF SCA, dans le cadre du contrat de liquidité sur les actions de la société
confié à Louis Capital Market UK LLP :
- Nombre d’actions inscrites au nom de la Société à la clôture de l’exercice : 160
- Valeur évaluée au cours d’achat : 73,55 €
- Valeur nominale : 0,10 €
6.4 Effectifs
31/12/2023
31/12/2022
Cadres
Non cadres
3
0
9
3
TOTAL
3
12
- 198 -
6.5 Transactions avec les parties liées
Les transactions du Groupe avec des parties liées concernent essentiellement :
- les rémunérations comptabilisées pour les administrateurs indépendants :
31/12/2023
31/12/2022
Non cadres
40
39
TOTAL
40
39
- la rémunération et les avantages assimilés accordés aux organes de direction :
31/12/2023
31/12/2022
En milliers d’euros
Rémunérations brutes fixes versées
Rémunérations brutes variables versées
Avantages en nature
783
69
8
465
11
TOTAL
860
476
- 199 -
Rapport du Commissaire aux Comptes sur les comptes sociaux
annuels arrêtés au 31 décembre 2023 de la société Safe SA
SAFE
Société anonyme
80 rue de Montepy
ZA de Montepy
69210 Fleurieux sur l’Arbresle
___________________________________
Rapport du commissaire aux comptes
sur les comptes annuels
Exercice clos le 31 décembre 2023
- 200 -
Benoît COURTIEU
41, rue Saint Ferdinand
75017 Paris
SAFE
Société anonyme
80 rue de Montepy
ZA de Montepy
69210 Fleurieux sur l’Arbresle
_______________________________
Rapport du commissaire aux comptes
sur les comptes annuels
Exercice clos le 31 décembre 2023
_______________________________
À l'assemblée générale de la société SAFE
Opinion
En exécution de la mission qui nous a été confiée par l'assemblée générale, nous avons
effectué l’audit des comptes annuels de la société SAFE relatifs à l’exercice clos le 31
décembre 2023, tels qu’ils sont joints au présent rapport.
Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables
français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle dusultat des opérations de
l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin
de cet exercice.
- 201 -
Fondement de l’opinion
Référentiel d’audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en
France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et
appropriés pour fonder notre opinion.
Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la
partie « Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes
annuels » du présent rapport.
Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance,
prévues par le code de commerce et par le code de déontologie de la profession de
commissaire aux comptes sur la période du 1er janvier 2023 à la date d’émission de notre
rapport.
Observation
Sans remettre en cause l’opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le
point suivant exposé dans la note 3 de l’annexe des comptes annuels concernant la
« Continuité d’exploitation et hypothèses relatives ».
Justification des appréciations
En application des dispositions des articles L.823-9 et R.823-7 du code de commerce
relatives à la justification de nos appréciations, nous vous informons que les appciations
les plus importantes auxquelles nous avons procédé, selon notre jugement professionnel,
ont porté sur le caractère approprié des principes comptables appliqués et sur le caractère
raisonnable des estimations significatives retenues et sur la présentation d’ensemble des
comptes.
Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes annuels
pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous
n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément.
Vérifications spécifiques
Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel
applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et
règlementaires.
Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres documents
sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux actionnaires
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les
comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du conseil
d'administration et dans les autres documents sur la situation financière et les comptes
annuels adressés aux actionnaires.
- 202 -
Nous attestons de la sincérité et de la concordance avec les comptes annuels des
informations relatives aux délais de paiement mentionnées à l’article D.441-6 du code de
commerce.
Informations relatives au gouvernement d'entreprise
Nous attestons de l’existence, dans la section du rapport de gestion du conseil
d'administration consacrée au gouvernement d’entreprise, des informations requises par
l’article L.225-37-4 du code de commerce.
Autres informations
En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations
relatives aux prises de participation et de contrôle, à l’identité des détenteurs du capital
ou des droits de vote vous ont été communiquées dans le rapport de gestion.
Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement
d’entreprise relatives aux comptes annuels
Il appartient à la direction d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle
conformément aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le
contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes annuels ne
comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou
résultent d'erreurs.
Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d’évaluer la capaci
de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant,
les informations nécessaires relatives à la continui d’exploitation et d’appliquer la
convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société
ou de cesser son activité.
Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d'administration.
Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes
annuels
Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d’obtenir
l’assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent
pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé
d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes
d’exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie
significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont
considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles
puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que
les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.
Comme précisé par l’article L.823-10-1 du code de commerce, notre mission de
certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion
de votre société.
- 203 -
Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel
applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout
au long de cet audit. En outre :
il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies
significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et
met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments
qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-
détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que
celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer
la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les faussesclarations ou le
contournement du contrôle interne ;
il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des
procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer
une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;
il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère
raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les
informations les concernant fournies dans les comptes annuels ;
il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention
comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence
ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances
susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son
exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés jusqu’à la date
de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements
ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à
l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son
rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette
incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes,
il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;
il apprécie la présentation d’ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes
annuels reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en
donner une image fidèle.
Fait à Paris 15 novembre 2024
Benoît COURTIEU
Commissaire aux comptes
Compagnie de Paris
- 204 -
RAPPORT SUR LES COMPTES ANNUELS 2023
SAFE GROUP - 80 RUE DE MONTEPY 69210 FLEURIEUX-SUR-L'ARBRESLE
RCS 520 722 646
investors@safeorthopaedics.com / safe@aelyonadvisors.f